📖 ZKIZ Archives

樓市把脈：樓價再升　不等於合理

1 : GS(14)@2012-07-14 18:50:02

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120714/16512927
近期看到有評論認為樓價相對收入已達脫節情況，因此說價格過高有泡沫，但亦有人反駁說市場仍存在不少欲尋找投資項目「泊岸」的資金，價格仍看升且指沒有泡沫。
可與個人收入比較
暫將「泡沫」一個可令部份人有過敏反應的用詞去除，上述兩個說法皆有道理，兼且並不互相矛盾，因為它們涉及兩個不同的層面：
（甲）樓價與收入脫節，將樓價和收入（無論是家庭收入、人均收入等）比較甚合理，我們歷年分析過本地及非本地住宅市場，皆沒有一個的價格是不與收入（本身亦可反映資金流量）有數值關係的，這是其他因素如名義、利率、供應等不能及的。然而，這個比較只可用來衡量價格有否偏高偏低，尤以相對以往水平，但本身並不能預測價格走勢。
此外，有人說將私人住宅樓價和全市平均收入比較，技術上欠妥，因私人住宅只有部份社會人士參與，這樣計算會令價格相比收入顯得很高。說得對，平均樓價最好和平均業主之收入對比才能算出置業有多吃力或不吃力。
不過，只要採用同一收入基礎，就算是和全市平均收入作比較仍會有用處，例如和其他城市比較買樓難度。
（乙）樓價與經濟金融、資金流量與資產價格包括房地產的息息相關，近年全球量化寬鬆尤甚，但錢多息口便宜只合理地解釋為何價格可再升，有助猜度走勢，但沒有衡量價格本身是否合理之效用。
樓價是可以不合理但仍升，而可升本身亦合理化不了樓價。
鍾維傑

---

Trader物語：再升？辨別有法

1 : GS(14)@2014-09-09 12:04:01

上星期三，大市以千億元成交抽升569點，創出六年新高；但到星期四，大市沒有進一步向上，反而收低少少，這時候，有人趁機補貨，又有人趁機走人，感覺就好似「買定離手」的一刻，大家在等揭盅。一個腳痛旅行團，加埋十三五改革，令到大市瘋狂，問我信唔信，我就只係半信半疑。講真，這種鬆「經」收「政」的政策，已見怪不怪，最緊要係市場受唔受，而觀乎上星期三的表現，當然係受晒，但如果講大升，就唔係睇一日半日，更唔係睇第一反應。


弱股帶動強股成關鍵

因為，第一反應通常只係淡倉回補，即係淡友有理無理平倉先，而上星期三只升藍籌，其他個股唔升，就似係淡友投降居多。這種升勢即日急勁，但睇後續力量，就唔係睇呢種，必須要好友肯再開倉，才會升得持久。所以，最低限度要收過極高位像25400以上，再回一回，然後突破，那我就相信28000點唔甩得。講到好似自己好淡，其實我現在仍揸住七成貨，只係留三成子彈，萬一下跌，都可以執平貨。唔入齊貨，只係因為催化劑未夠持久，唔需要太狂熱咁衝鋒陷陣，反正如果個市係真升，係一定會找得到入市機會，現階段唔使太心急。大家只要睇睇最近上升的股票，就可以判斷升勢的持續性。如果強股當道，持續力會較強，因為強股升高，拉高估值，弱股可以借估值過低為由炒落後，但弱股翻身係唔一定能帶動強股的。現在港股大升的多是先前因某些因素而弱勢的板塊，中移動（941）、中石油（857），全部都係炒脫胎換骨，現階段係炒弱股翻身。沿用這個邏輯思維，後市能否再上一層樓，取決於弱股翻身能否帶動投資者追強股了。例如，中國人壽（2628）能升過近日高位，平保（2318）突破，連財險（2328）都升破14.9元，就是好現象。因為保險大股類之中，平保及國壽屬弱，財險最強，而弱強齊升，就當然可以看高一線了；同樣道理，馬鋼（323）升穿1.84元，鞍鋼（347）升到5.65元以上，而最強的重鋼（1053）也升穿1.98元，亦是好兆頭。這種方法，是在極不規律的市場中尋找規律，當然，如只有一、兩個板塊表現出色，可能只係個別原因影響，就不能輕信，但假如十個板塊有四、五個板塊都係咁，就算係確認，可以去馬。事實上，這個方法還可以演化到跨行業的板塊，例如鐵塔公司帶動中移動、中電信（728）狂升，從而令積弱多年的京信（2342）近月急升五成，直至近日才小回，若京信可以再次破頂，中移動中電信亦保持強勢，則這個鐵塔板塊（尤其電信訊）可以成為升市的動力了。技術分析近年來已進步很多，唔再係睇簡單指標、頭肩頂底，而係從價格變化或成交變化去推敲市場的質量變化，上面講的只是折衷方法，當然未夠科學。一般讀者未必有時間或技巧去再深入研究，但只要加入大數法則，以上方法雖不中亦不遠。「弱反帶動強」，經常會係新一波升浪的開始。張士佳註：筆者持有中石油及京信通信。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140908/18859078

---

滬港通引北水 殼價可再升幾倍 周顯

1 : GS(14)@2014-09-29 23:31:35

http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en30_en30.htm




【明報專訊】在寫此段文章之前的幾小時，我同一個朋友在茶餐廳聊天，他的說法是﹕「在2006年，殼價是6000萬元，現在則是5億元，但是，如果計算回報率，今天的殼價比當年還要廉宜。在2006年，沒有多少散戶進場，股票很難以賣出去，但在今天，實在太多太多人炒股票了，買一隻殼回來，去炒股票賣股票，回本期比當年要快得多呢！」

其實，現時的一個A股殼價，高達10多億元，但是A股有覑很多的限制，例如說，有一連串的規定，例如盈利規定，如果並不符合，便會被除牌，炒作A股也有停板的限制，沒有暴升或暴跌幾十巴仙這回事，再說，要二次集資，如批股、供股，更加是幾乎不可能的任務。

港炒股被拉 坐監舒服過內地

所以，香港的殼只值5億元一個，簡直是價廉物美，還可以把資金從內地搬到香港，著草都方便點。最重要的一點，還是香港對於罪犯的法例，也遠比內地寬鬆﹕打官司最重要找個好律師，不怕惹上政治官非，求救也無門，在內地找內地人做莊炒港股，港證監要拉人也拉不到，再說，就是要坐牢，在香港坐都舒服過在內地十倍啦！

如果在以前，還有一個障礙，就是投資者都在內地，在香港買殼，怎引來內地投資者來炒港股呢？

但現在非但有了自由行，還將會有滬港通，可以預期的，在可見的將來，滬港通的規模將會愈來愈大，限制也會愈來愈寬鬆，所以，殼價隨時現價再升幾倍，也有可能，細價股又怎能不亂炒呢！

[周顯 投資二三事]

---

基金經理：A股調整後會再升

1 : GS(14)@2015-02-03 00:41:32

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150202/news/ec_ecm1.htm






【明報專訊】在經歷了一波大牛行情後，進入2015年的A股市場似乎並沒有像之前那樣一帆風順，滬指隨覑大盤的回調開始出現下行，而1月16日中證監更重手處罰內地三大券商等，3個月內禁止開新孖展戶。消息一出，大盤隨之一瀉千里，滬指單日急跌7.7%，坊間亦傳出看淡未來行情的聲音。但本報訪問的兩名基金經理都認為A股在調整後，仍會有一波升幅。

對於近期市場的震盪，豐盛金融資產管理董事黃國英指出，A股目前依然是一個不太成熟的市場，近期日益拉闊的A、H股溢價，也反映出外資並不認同目前的港股行情，亦都不太會跟進港股的中資股。黃國英表示，未來的A股市場其實更多是「國人的主場」，即未來要看內地散戶對於投資股市抱有多大的熱情。

黃國英：今年有機會漲30%

黃國英認為，短期內市場依然會有波動，但市場只是需要一段時間來消化，並不會影響未來繼續牛市。他表示，未來A股至少會再有一次大幅上漲，回到上一次市場的高位應不成問題，今年大盤或有機會上漲30%。

上個月中，中證監暫停12間內地券商的孖展業務，令券商股全盤跌停，黃國英指出，中證監此舉其實是一件好事，可使未來的內地市場更加健康。未來內地該板塊的股價亦都不會太低，但由於市場流通股票數量有限，以及未來或有新的證券行上市等因素，使得其股價亦不會升得太高。

未來板塊方面，黃國英表示，如果投資者想入貨金融板塊可以選擇內險股。另一種選股方法，即是回頭關注1月19日大跌時A股有哪些板塊並沒有完全跌停，次日又有大幅反彈的股票，比如旅遊業的中國國旅(601888)以及上海機場(600009)，他表示，這些股票都是經過內地股民「篩選」出來的，未來股價或有機會繼續上漲。

A股牛氣初現，但東驥基金管理有限公司董事總經理龐寶林則認為，A股市場才走到一半，包括印度在內的許多股市都已倍翻，作為最大的新興市場，中國股市這樣的估值是不合理的。現在的A股估值，放眼全世界都屬便宜。龐寶林認為，如今的中國股市與美國股市類似，都是政府在護住股市與金融市場才沒有產生太大波動，「就像媽媽護住小寶寶一樣」。而對於內地的孖展核查，龐寶林亦認同此舉將利好未來市場。「查完就會健康些，第二天就開始反彈了，跌也沒有跌破3000點。」龐寶林說。

會再減息 金融股差極有限

對於兩融問題帶來的證券股股價大跌，龐寶林表示短期內股價仍然會有波動，但中長期應該會向好，因為包括銀行，證券公司這樣的股票都屬於周期性股票，而中國政府在護住銀行等金融股的同時，未來又有可能調低息口，金融股表現不會太差。龐寶林認為，今年央行是否降準備金最為關鍵，預料在農曆新年前降一次息。國家統計局上個月公布了中國去年的經濟增長情，2014年中國GDP增速為7.4%，略高過市場預測的7.3%。對此，龐寶林認為這一數據對股市的意義並不大，反而代表了如今的政府依然有籌碼可以刺激經濟。未來如果央行降準後沒有了經濟下行的風險，市場的表現還會更好。

龐寶林：今年至少升20% 挑戰4000點

他表示，今年A股至少會有20%的上漲空間，甚至衝擊4000點都有可能，但如果中央在放寬貨幣政策後經濟仍未見好，股市或有可能迎來一個「斷崖式」的大跌。

去年中國打貪成為各界關注的焦點。龐寶林認為，今年中央打貪依舊會繼續進行，這也會利好經濟的發展。「中國的貪污根深蒂固，要一路打下去才能連根拔起。」而對於一些股價或因打貪而受到影響的股票，如博彩，白酒等板塊，他亦認為沒有關係，「政府的政策不是只為了一小撮人去做的，澳門也不能只靠賭博來發展。」

龐寶林表示，未來A股市場短期內波動仍將持續，但依然屬於牛市，未來要看下半年經濟會不會轉冷。他看好基建、內險、科網、軍工等板塊，但同時看淡與內需相關的一些股票。

明報記者 尉奕陽

---

金管局出招後　樓價再升荃灣「窮人恩物區」　呎價破1.7萬

1 : GS(14)@2015-03-03 01:41:10





■立坊座落於荃灣「窮人恩物區」，但呎價已升破17,000元，貴絕區內上車盤。黎樹雄攝


【本報訊】金管局出招打壓細價樓後首個周末日，量跌價反升。由於普遍業主不肯大幅減價甚至反加價，二手交投陷死寂，十大屋苑七個吞蛋。惟近期熱搶的細價樓升勢持續，最少三個上車屋苑在辣招生效後首日齊破頂，其中荃灣「窮人恩物區」呎價更升破一萬七千元，貴絕區內樓盤，逼政府再出招。記者：朱連峰　陳東陽





政府近年不斷出招打壓樓市，但自二○一○年十一月推出額外印花稅（SSD）至今，樓價不足五年已升逾五成，金管局今次再出招，樓價七百萬元或以下細價樓更首度成為打壓對象，按揭成數七成變六成，料只會冷卻短暫買賣氣氛，始終房屋供應不足，樓價難下跌，料持續乾升。



三上車屋苑齊破頂


美聯物業住宅部行政總裁布少明表示，由於普遍業主心態是多重辣招下「賣咗買唔番」，換樓困難，更惜售單位，肯大幅減價業主不多，部份市民又驚樓價跌而觀望，形成二手冰封。布少明表示，加辣後，只是成交量跌，但「價唔跌」。中原地產統計的十大屋苑，金管局出招後首個周六日僅錄得三宗成交，多達七個屋苑吞蛋。新界兩大上車屋苑沙田第一城以及天水圍嘉湖山莊，僅後者開一張單，前者已經連續七天零成交。中原黎宗文表示，第一城「冇人肯減價，所以邊有成交」。全城繼續瘋搶細價樓，全港至少三個上車屋苑，包括荃灣立坊、鰂魚涌南豐新邨及沙田翠華花園等無懼辣招齊齊破頂。其中座落荃灣「窮人恩物區」的立坊，呎價升破一萬七千元。



立坊不足一周搶貴4%


消息指，一伙高層一室實用面積二百四十四方呎開放式單位，過去周末辣招生效後首日以四百一十五萬元易手，呎價高達一萬七千零八元，較屋苑上周三錄得最貴紀錄一萬六千三百多元，不足一周再搶貴4%，成為荃灣史上最貴上車盤。代理指買家為首置人士，趕在辣招生效前、即措施公佈當日入市，首期相差達一成，涉樓價逾四十萬元。原業主二○一三年以三百五十八萬元購入，賬面賺五十七萬元，扣除一成SSD、釐印費及佣金等開支，料實際近乎平手。消息指，南豐新邨五座高層F室，實用面積三百九十一方呎，辣招生效首日以五百九十五萬元易手，呎價一萬五千二百一十七元，較辣招生效前一日同類單位最貴造價五百九十萬元，再搶貴五萬元，兩日兩度破頂。另翠華花園分層戶造出三百二十五萬元屋苑新高。辣招生效後市場錄零星減價，東涌映灣園二座中層戶減價三十四萬元，至五百一十六萬元售出。鰂魚涌太古城錄加辣後首宗成交，恒山閣低層G室兩房則王，減價十萬至九百一十八萬元易手。



市民心聲





資助首期韓小姐：「租緊樂悠居，冇一百萬首期唔好諗上車，辣招冇對症下藥，應該提供首期資助。」





多起居屋周先生：「樓價脫離現實，就算再出招都唔會有太大影響，最直接嘅措施係起多啲居屋。」





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20150302/19060106

---

張一鳴：樓價再升應加辣

1 : GS(14)@2015-07-23 01:26:19

【本報訊】開元產業（1275）行政總裁兼執董張一鳴於記者會表示，過去數年本港樓價上升逾三至四成，若然樓巿繼續熾熱，政府有必要再出招加辣。他又認為內地買家佔私人市場跌至六年新低，或反映買家認為本港樓價上升空間下降。



指炒家以本地人居多

張一鳴指近年樓價飆升是政府一手造成，如月前推出的「白居二」第二期，再度刺激細價樓需求，同時推高貴價樓價格。張一鳴認為，若樓價再次熾熱，政府有必要考慮推出措施「加辣」，避免樓巿一旦從高位急跌帶來更大風險。他預料美國會緩慢加息，息口升至2厘以上，對本港樓市影響才會浮現。對於有物業代理指內地客來港置業高峯期已過，張一鳴認為現時本地物業炒家以本地人居多，內地客減少來港投資，或因他們認為香港樓價上升空間下降，故將資金投入其他巿場作買賣。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20150718/19223692

---

美3月加息機率降至26% 油價重上30美元 夜期再升249點

1 : GS(14)@2016-01-24 01:34:05

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160123/news/ec_ecs1.htm


【明報專訊】通脹停滯不前促使歐洲央行行長德拉吉強烈暗示可能於3月加推寬鬆措施，《日經新聞》亦報道日本央行正「認真考慮」加大寬鬆力度，預示環球央行放寬貨幣政策的壓力增加，市場預期聯儲局的加息步伐也會放慢。CME Group的利率期貨數據顯示，交易商預期聯儲局3月加息的機會，由1個月前的接近六成，降至不足三成，到年中加息的可能性亦不到五成。

市場昨彌漫樂觀情緒，淡友平倉獲利令國際油價低位回升，紐約期油昨升7%至每桶31.74美元；布蘭特期油升逾8%至每桶31.70美元。

受歐日央行加碼寬鬆的預期提振，加上油價反彈，刺激環球股市昨日回升。道指至今早零時15分升155點，泛歐Stoxx 600指數昨升逾3％，恒指夜期收市升249點。日經指數急升近6%。避險資產價格回落，日圓下跌，每美元兌118日圓以上。美國10年期國債孳息回升至2.05厘。

黑田﹕油價企穩 通脹將回升

日本央行行長黑田東彥昨晚表示，油價不會跌跌不休，只要油價企穩，整體通脹率將會回升，若撇除能源價格，整體通脹率介乎1%至1.5%，預計2016財年下半年可實現2%的通脹目標。他重申將繼續堅持當前政策，直至實現通脹目標，若通脹趨勢受阻將擴大寬鬆。他試圖派定心丸，指日本有許多金融資產，有許多擴大寬鬆方式，國債市場還有三分之二的國債未被央行買入，意指寬鬆未到極限。

他又稱，中國經濟增長逐步放緩，但不太可能硬着陸，對中國增長前景相對樂觀。《日經新聞》在黑田發言前引述一名日本央行高官稱，油價下跌可能壓抑消費者通脹預期，「那麼我們應該考慮進一步寬鬆」。報道稱，日圓升值與股市下跌將會是日本央行在本月28至29日政策會議的檢討重點。這說法有別於首相安倍晉三顧問柴山昌彥周四稱，尚未到日本央行出手時機。

日股急彈941點 今年最勁

截至周四由去年中高位累跌23.2％而陷入技術熊市的日經指數，昨急升941點，收報16958.53點，升幅5.88%，是今年來最高紀錄，鋼鐵和汽車等出口相關股票領漲。野村證券分析稱，投資者極端悲觀情緒導致超賣，對貨幣政策的期待及期油反彈的帶動。

泛歐Stoxx 600指數昨升逾3％，本周升幅在2%以上，是11月以來最大的每周升幅，資源股和銀行股受追捧。這主要由於德拉吉表示，歐洲央行可能在下次會議檢討貨幣政策立場，被解讀為最早在3月加碼寬鬆。他昨在達沃斯世界經濟論壇表示，不同的貨幣政策反映各經濟體在復蘇周期處於不同位置，美國的復蘇比歐元區和日本更深，這將反映在不同的利率上，並重申歐央行仍有很多工具刺激通脹。

市場憧憬歐央行增加買債，德國10年期國債孳息跌至0.46厘，接近8周低位。歐元兌美元昨回落0.3%至1.0839，接近兩周低位。加拿大皇家銀行分析師稱，歐洲疲弱的經濟前景增加了3月加推刺激措施的可能。

不過有分析認為，措施難對經濟基本面起提振作用，因此中、長期經濟狀况變化不大，但至少有兩天穩定的交易環境。澳元及加元等商品貨幣昨日靠穩。俄羅斯盧布由每美元兌86盧布紀錄低位反彈2.5％至80.38。

(綜合報道)

---

日圓先生料滙價再升半成

1 : GS(14)@2016-03-28 14:14:11

【備受追捧】除卻黃金，日圓今年亦受投資者垂青。今年以來，日圓累計上漲近7%，表現勝過一眾主要貨幣。有日圓先生之稱的前日本財務省副大臣榊原英資（Eisuke Sakakibara）更預期，日圓將於今年下半年升至105日圓兌1美元。過去四年，在日本央行量化寬鬆（QE）之下，日圓累跌36%。而踏入2016年，日圓走勢逆轉。今年初至上周四（3月24日）為止，日圓累升6.6%至112日圓兌1美元，即約每百日圓兌6.87港元。對於日圓持續升值，「日圓先生」榊原英資日前表示，由於全球經濟更加失控，日圓兌美元將於今年下半年升至105，即較現水平再升約半成，屆時每百日圓兌約7.42港元。



日官員或再干預

不過，榊原英資強調，如果日圓進一步上揚，將惹來日本政府的干預。他認為，如果日圓升至105，日本官員可能進行口頭干預，而若升至100，日本政府則會拋售日圓，以圖壓低日圓滙率。據《華爾街日報》較早前引述消息人士報道，日央行正在檢查日圓兌美元的滙率水平，反映日本官員對日圓升值的憂慮加劇。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160328/19543905

---

港股重上20500　夜期再升百點

1 : GS(14)@2016-06-21 07:24:24

■滙控昨反彈逾3%，帶挈港股升逾三百點。


【本報訊】脫歐受累股報復式反彈，港股重上20500關。市場對英國留歐憧憬升溫，滙控（005）及長和系大反彈，進貢港股近百點，帶挈恒指上衝340點或1.7%，報20510點，H指報8639點，升153點或1.8%。不過成交額未配合、按日縮逾一成至550億元。截至本港時間昨晚8時半，恒指夜期報20440點，再升104點。市場乾挾全賴早前捱沽的脫歐受累股大幅上揚，滙控及渣打（2888）飆3.5%及8%，長和（001）、長建（1038）及電能（006）升2至4%，5股昨合共成交額近50億元，佔大市9%，滙控及渣打更已收復上周失地。目前恒指10天、20天及50天線均密集在20500至20700水平，意味大市已升抵阻力位。柏瑞投資首席經濟師Markus Schomer指，留歐機會仍大，但其他國家有機會發起脫歐公投，波動市未必會在英國公投結束後回穩。富達國際基金經理馬磊則指，脫歐對中國股市影響有限，因市場仍未對全球投資者開放、流動性由人行掌控、經濟由內需帶動，長遠看好中國市場。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160621/19662787

---

日股大升 英保守黨魁選舉漸明 港股先升後回 夜期再升157點

1 : GS(14)@2016-07-12 08:02:41

【明報專訊】環球市場好消息不絕，上周五美國經濟數據較預期好，日本執政聯盟於周六的參議院選舉報捷，昨晚則傳出英國敲定下任首相人選。投資者暫時放下「脫歐」疑慮，日圓急速回落、日股大升600點，帶動恒指昨日一度升逾400點。但分析普遍認為，上述消息只能短暫冲喜，港股成交並不配合，投資者仍有戒心。

明報記者 廖毅然、顧冷冰

早已控制眾議院的日本執政聯盟，周六於參議院選舉報捷，首相安倍晉三隨即宣布，將籌備新一輪刺激經濟措施。日圓應聲下跌，日經平均指數升600點，帶動亞太區股市普遍上揚。昨晚傳出文翠珊將出任英國保守黨黨魁，帶動歐洲股市升幅擴大，美股早段亦見上升，標普500指數盤中再創新高，昨晚恒指夜期收市較日間再升157點。

市場避險情緒仍高 21068料見阻力

大華繼顯（香港）策略師李惠嫻認為，日圓下跌並非避險需求下降，昨日入市的都是「短錢」，事實上金價跌幅不大、部分國債的息率仍然下跌，反映市場仍然避險。昨日恒指出現陰燭，她估計在21,068點會有阻力。

恒指昨開市升387點，最多升408點，但未到21,000點關口即掉頭回落，收報20,880點，升316點，成交602億元。騰訊（0700）再創新高，升1.7%，收市報180元。

瑞銀：看好新經濟板塊

京華山一研究部主管彭偉新估計，美國經濟數據會反覆，持續好壞參半，加息依舊未明，歐洲局勢隨時觸動市場神經。他估計恒指將約繼續在20,300點至21,300點之間徘徊。

瑞銀首席中國經濟師胡一帆表示，將繼續看好美元和美股表現。她預計美國企業今年盈利可反彈3%，明年反彈有7%。此外，該行執行董事霍慧敏亦稱，看好中港股市表現，尤其看好新經濟板塊。她指中國新經濟板塊受全球壓力小，MSCI中國指數當中，與英國和歐元區市場掛鈎的收入只有1%，也是基於此，脫歐之後，A股反而反彈，表現穩健，昨日上證綜指微升0.23%至2994點。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4838&issue=20160712

---