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德法均傳來反對之聲 歐美TTIP談判真的失敗了嗎

當歐盟與美國正鉚足勁想在年底前結束《跨大西洋貿易與投資夥伴關系協定》(TTIP)談判時，歐元區前兩大經濟體德國和法國卻均傳來反對之聲。德國經濟部長加布里爾近日甚至直言談判“已失敗”。TTIP談判真的失敗了嗎？

7月12日，美國財政部長雅各布·盧(左)與法國財政部長薩潘在在法國巴黎的新聞發布會上握手。 盧表示，美法兩國仍將共同致力於推動正在進行的TTIP談判達成目標。(圖片來源：新華社/法新)

談判三年尚無結果　抗議之聲不絕於耳

歐美如果就TTIP達成協定，將建成世界最大自貿區，涵蓋全球40%的經濟產出和50%的貿易活動。自2013年以來，雙方已舉行14輪談判，最近一次於今年7月在布魯塞爾舉行。

德國經濟部長加布里爾28日在接受德國電視二臺采訪時說，TTIP談判事實上已經失敗。他表示，在第14輪談判中，雙方未能就任何一項問題達成一致。他還說：“作為歐洲人，我們不能聽命於美國人的要求。”

對TTIP持悲觀或反對態度的歐洲高官遠不止加布里爾一人，自談判開啟以來，歐洲的反對和抗議聲不絕於耳。法國總統奧朗德5月就曾公開對談判說“不”，表示法國“不贊同沒有準則的自由貿易”，並永遠不會接受損害本國農業、文化等行業利益的協定。

此外，德國、英國、西班牙、意大利等多國民眾也多次走上街頭抗議，他們擔心TTIP將給歐洲農業、醫藥、食品安全、勞工權利等帶來不利影響。

德國是歐元區最大經濟體，也曾被認為將從TTIP獲益，但德國國內反對TTIP的情緒愈演愈烈。反對TTIP的抗議者計劃於今年9月17日在德國多個城市舉行示威活動。

5月5日，人們帶著一只巨型充氣特洛伊木馬聚集在匈牙利國會大廈前，抗議歐盟和美國正在進行的TTIP談判。(圖片來源：新華社)

複雜因素增多　談判前景不明

有分析認為，雖然歐美雙方努力彌合分歧，但談判進程受多重因素制約，雙方能否在年底達成協議還是未知數。

首先，今年6月底英國公投“脫歐”使歐盟與英國關系面臨不確定性。雖然歐美官方均表示英國“脫歐”不會阻礙TTIP談判，但美國首席談判代表達恩·馬拉尼曾在第14輪談判結束後明確表示，缺少英國將令歐洲市場價值“明顯”受影響。

馬拉尼說，對英貿易占美國對歐貿易額的四分之一，占美國政府采購額的四分之一，英國是美國在歐洲的重要市場。分析人士認為，在TTIP談判中，由於英國傾向支持自由貿易，被認為是美國在談判中的一個重要盟友。因此英國“脫歐”或將降低美國談判意願。

此外，民調結果也對談判越來越不利。德國4月份的一項民調結果顯示，只有17%的德國人支持TTIP，遠低於兩年前55%的支持率。而同時，持反對態度的人則從25%增長到33%。另據多項民調顯示，歐洲反對TTIP的民眾比例在不斷上升，德國和奧地利的反對聲最大。

圖為4月23日，美國總統奧巴馬到訪德國前夕，在德國漢諾威市，抗議者手舉反對TTIP的標語參加遊行。 (圖片來源：新華社/法新)

歐盟仍對談判抱有希望

準確地說，加布里爾的言論並不能代表德國政府立場，但顯示出歐盟在TTIP問題上日趨分裂。雖然面臨阻力、反對和抗議，但歐盟仍對談判“抱有希望”。

德國政府發言人賽伯特29日在柏林表示，總理默克爾認為TTIP談判仍有成功機會。他還強調，盡管目前歐美“在一些重要問題上立場不一致”，但關鍵性妥協往往在最後一輪談判中才出現。

歐盟委員會首席發言人馬加里蒂斯·斯基納斯29日說，歐盟與美國就TTIP的談判仍在穩步推進。他表示，目前談判確實進入了關鍵階段，“談判仍有可能在今年年底完成”。

美國財政部長雅各布·盧7月訪問巴黎時也曾表示，盡管英國決定“脫歐”，但美歐仍將共同致力於推動正在進行的TTIP談判實現目標。

[投行之聲] IPO利潤包裝五大手法起底 虛假合同最為頻繁

1 : GS(14)@2011-12-11 17:54:57

http://bbs.esnai.com/thread-4761396-1-9.html

　　作者：張榮旺 | 來源：中國經營報


　　企業IPO過程中，淨利潤無疑是最重要的一個指標，其不僅直接關係到企業是否符合上市的條件。在對IPO企業進行利潤包裝時，中介機構和企業經常會通過虛假合同、提前確認收入等手法進行。

　　手法一：虛假合同

　　「偽造虛假合同來增加利潤，是擬上市企業常用的一種手法。」天津一律師對《中國經營報》記者表示，通過第三方或者控股股東控制的其他企業來偽造合同進而增加利潤，這種手段較為隱蔽。

　　在A股市中，近期典型的案例就是被起訴的云南綠化苗木種植企業綠大地(13.73,0.34,2.54%)(002200.SZ)。

　　綠大地原出納主管趙海麗和原大客戶中心負責人趙海豔登記註冊了一批由綠大地公司實際控制或者掌握銀行賬戶的關聯公司，並利用相關銀行賬戶操控資金流轉，採用偽造合同等手段，虛構交易業務、虛增收入。

    2004年至2007年6月間，公司使用虛假合同、財務資料，虛增云南省馬龍縣舊縣村委會960畝荒山使用權、馬龍縣馬鳴鄉3500畝荒山使用權及馬鳴基地圍牆、灌溉系統、土壤改良工程等項目的資產共7011.4萬元。通過虛假交易銷售等手段，綠大地虛增營業收入2.96億元，這些都成為招股說明書的重要內容，成為其上市的重要條件。

　　而這樣的手法，在部分準備登陸A股的擬上市公司中還在進行中。

　　一家IT企業員工就對記者表示，其所在企業目前正在準備上市，券商已進駐公司，公司已經完成第一階段的股權改制，但是公司目前很多合同都是假的，而沒有實際的合作內容，目的是為了提升業績達到上市的要求。


　　手法二：關聯交易非關聯化

　　前述律師表示，將關聯交易非關聯化是以前企業經常用到的包裝手法之一，此種手法比較簡單。

　　為瞭解決關聯交易中利益輸送明顯的問題，企業通常會把關聯公司股權在上市前一兩年轉讓給第三方，這樣一方面可以增加企業當年的收入，另一方面企業由此開始與轉讓後的公司或第三方展開隱蔽且通常是大宗的交易。

　　於2010年10月份登陸A股市場的銳奇股份(13.400,0.15,1.13%)(300126.SZ)，曾因這類問題被市場質疑。公司實際控制人吳明廳、應媛琳夫婦，曾控制浙江博大、永康辰銳、大奔電器、上海信普等4家與公司或同業經營、或上下游關聯的企業。

　　吳明廳、應媛琳夫婦於2008年將上述4家公司股權轉讓給第三方。在轉讓後，2009年至2010年，公司仍然與大奔電器、上海信普具有業務上的往來。

　　天津一律師表示，此類情況在江浙、廣東等地的民營企業中較為普遍。

　　「關聯交易非關聯化目前是過會審核的重點，證監會審查很嚴，公司一涉及到這類問題，保薦機構就會被叫去說明詳情，很多公司因此IPO被否。」北京一位投行人士表示，現在這種做法在企業IPO過程中，已經較少出現。

　

  　手法三：研發費用資本化

　　新會計準則規定，開發性支出可以有條件資本化。由此，一些擬上市企業開始利用這一規定進行不當的降低費用進而增加利潤，其中企業做的最多是將研發費用資本化。

    2009年，佳創視訊(19.780,0.74,3.89%)IPO被證監會否決。2011年7月份，佳創視訊再次衝擊IPO。

　　首次招股說明書顯示，佳創視訊成長性並不充分，尤其是剔除了研發費用資本化因素後，業績幾乎原地踏步。公司2007年、2008年淨利潤分別為2278萬元和2548萬元，增幅僅11.85%，2009年前三季度也僅2033萬元。但是，公司研發支出2007年、2008年及2009年前三季度的研發費用資本化金額合計卻高達1620萬元，而2008年扣除非經常性損益後的淨利潤僅比2007年多出400萬元，同期開支資本化金額比2007年增加300萬元，扣除這部分影響後，佳創視訊2008年的淨利潤同比增長僅100萬元。

　　而在第二次申報材料中，佳創視訊的會計處理發生了較大變化，將所有研發費用計入當期損益。招股書稱，報告期內，公司基於謹慎性原則將研發支出全部計入管理費用，未進行資本化。在經過研發費用全部計入當期損益後，佳創視訊的第二次IPO申請順利獲得證監會的批准審核。

　　上述廣州投行人士分析指出，通常情況下，企業的研發支出被計入期間費用，會對當期損益產生影響，實踐中，研發費用的會計處理給上市公司留有很大餘地，由此利潤調控空間也隨之而來，佳創視訊首次IPO被否的原因之一就是其研發費用的資本化過於「激進」，給人較為強烈的粉飾業績的印象，而調整後誠實態度會給管理層一個好印象，這也是其再次衝擊IPO成功的一個重要原因。

　　與佳創視訊有相同經歷的，還有冠昊生物(53.930,0.75,1.41%)等公司。


　　手法四：提前確認收入

　　提前確認收入是擬上市企業操縱利潤的慣用手法。一位上市公司財務經理對記者表示，在實際操作中，企業提前確認收入可增加應收賬款，進而增加收入。

　　專業從事專網通訊技術解決方案業務的服務商鍵橋通訊(11.46,0.51,4.66%)(002316.SZ)招股說明書顯示，2006年至2009年6月30日，公司的應收賬款分別為8905.85萬元、1億元、1.34億元、1.54億元，同期公司的預收款項為167.86萬元、292.08萬元、12萬元、2.80萬元。

　　公司表示，從財務核算的角度看，專網通訊技術解決方案業務屬於既有商品銷售和有勞務提供的混合銷售業務。結合業務特點和收入確認原則，根據謹慎性原則，公司在貨物已發至用戶安裝調試經初驗後確認系統符合開通條件且對應的成本能夠可靠計量時，確認營業收入。

　　而財務專家夏草則質疑，通訊行業慣例是初驗合格才確認收入，但鍵橋通訊在客戶初驗之前就確認收入，這種收入確認極為冒進，導致該公司應收賬款畸高、預收賬款畸少。


　　手法五：隱蔽的非關聯方利益輸送

　　擬上市企業對於重大關聯交易負有詳細披露的義務，有企業通過多種手段進行隱蔽的關聯交易以規避披露義務，進而實現操縱利潤。

　　北京一位投行人士透露，較為隱蔽的利益輸送手法主要有：員工減薪、PE股東通過皮包公司為擬上市公司報銷費用或虛增收入、地方政府通過減稅或增加補貼收入等形式。

　　該投行人士以員工減薪為例說明：「在實際操作中，企業會向員工做出承諾，即實現上市後進行利益補償，然後雙方達成默契從而進行隱蔽的利益輸送。」

　　在企業IPO申報稿中，通過壓低員工工資進而虛增利潤的情況時有發生。

　　典型案例如溫州和重慶的兩家擬上市企業，通過公開資料可以計算出其員工每月工資只有當地人均月收入的50%。業內人士懷疑其有壓低員工工資虛增利潤之嫌。

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愛港之聲成員撤控6議員

1 : GS(14)@2016-11-29 07:30:29

【宣誓覆核案】【本報訊】愛港之聲成員陳嘉偉早前申請司法覆核，指羅冠聰等11名非建制派議員沒真誠及莊嚴地完成宣誓，要求法庭褫奪議員資格。陳昨稱考慮後認為其中6人的宣誓行為「冇咁嚴重」，決定「唔告住」，但將宣誓3次始成功的姚松炎與其他議員一樣列為有利害關係者，同時加入主席梁君彥與秘書長陳維安同列答辯人。陳昨在愛港之聲主席高達斌陪同下到高院呈交修改的入稟狀。訴訟原針對的議員為羅冠聰、朱凱廸、鄭松泰、梁國雄、陳志全、張超雄、邵家臻、尹兆堅、鄺俊宇、黃碧雲及林卓廷，現刪去陳、張及尹、鄺、黃、林4名民主黨議員。陳嘉偉強調索取法律意見後認為餘下5人及姚的宣誓明顯與人大釋法相違背。入稟狀指主席在上月18日批准姚再宣誓、及裁定羅宣誓維持有效的決定錯誤，而秘書長在同月12日裁定朱、鄭、梁及邵宣誓有效的決定同樣錯誤，違反《基本法》。案件編號：HCAL205/16■記者楊思雅




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20161129/19848954

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