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地產
買者無責成風氣 評論股票唔易做 黃國英 (Alex Wong)
http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=12573 近月往返中國考察頻繁, 真的很吃不消。偶爾半夜醒來, 究竟身處寧波或是上海, 一時三刻也不一定想得起來。時近年底, 持倉水準減低, 著眼是明年投資及經營部署。與同事商談, 得到的共識, 股評人圈子的生態, 在未來的2-3年甚至更短的時間, 有可能會出現頗大的變化。 坊間部份股民, 對於投資建議的邏輯如下: 只要提供資料的一方, 資料並非百分百確當, 而股民據此以真金白銀押注, 不幸有失時, 視作誤導,錯不在己, 而在提供資料或建議的一方。 如果這個邏輯成立的話, 股評人寫任何股評前, 務必打醒十二分精神, 萬一有手民之誤, 例如NAV折讓是50%, 手快快寫成60% 讀者因而有實際損失, 條數點計先? 小本經營的眾評論員, 萬一不幸惹上官非, 真的「唔死都一身孱」。 看到此, 有人或會批評自己小題大做、上綱上線。在此, 想分享一段<<史記. 商君列傳>>關於商鞅的故事: 春秋戰國時, 商鞅受到秦孝公的重用, 以法治國。下令把十家編成一什，五家編成一伍，互相監視檢舉，一家犯法，十家連帶治罪。不告發奸惡的處以攔腰斬斷的刑罰，告發奸惡的與斬敵首級的同樣受賞。秦國國力因而大盛, 佔據了黃河和崤山險固的地勢，向東就可以控制各國諸侯。 商鞅因此在秦國國內聲威日濃, 連太子虔犯了新法，也被判處劓刑。但榮境有時而盡, 秦孝公去世, 太子即位, 立時向商鞅報復。商鞅逃亡, 住旅店。旅店的主人不知道他就是商君，說：「商君有令，住店的人沒有證件店主要連帶判罪。」商君長長地歎息說：「嗟乎，為法之敝一至此哉!」(制定新法的遺害竟然到了這樣的地步)。這就是成語「作法自斃」的出處。 重點是: 如果股市有違法的事, 務請政府嚴查, 但忌走向另一極端。股民自己以血汗錢下注, 無論如何總不能抱著「嗱嗱嗱. 你話好嘅啦, 我跟你嘅啦」的心態行動。巴菲特也有看錯時, 何況我等等而下之之輩? 怎能不經思考, 就跟別人的推介? 看一個陌生人的文章, 就將血汗錢義無反顧的押下去。這種行為和思考模式, 難道真的毫無問題? 萬一杞人憂天成真, 不幸「買者無責」變成「公理」時, 我輩評論員的出路, 不難想像。每日在中環出入, 仍然有大量聽從銀行投資建議輸錢的苦主, 聚集在銀行門口幫銀行「打醮」。甚麼人最有毅力? 答案是被人「所害」輸大錢的人。「愚者闇於成事，智者見於未萌」, 寫中依舊無獎, 寫錯風險暴升, 值博率大幅下降, 應早日另籌對策。或許要在文章前加入幾千字的免責聲明? 或許整篇文章不含任何冧巴, 像賭「字花」一樣等讀者自行差度文章的推介是那? 或是仿效諸葛亮建言劉琦, 「上不至天, 下不至地，出君之口，入吾之耳」在密室中交收冧巴?
最壞打算 黃國英 (Alex Wong)
http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=12684
瑕疵消失食十番 黃國英 (Alex Wong)
http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=12692 千禧年左右開始在<<蘋果日報>>寫<英之見>, 每月收到稿費後, 習慣將稿費拿來買股票「擗埋一邊唔理」, 自制月供股票。不出出入入, 有兩個原因: 首先是證監會對於持牌人士私人戶口買賣的規定, 凡近期推介及客戶持有的股票, 幾乎不可能短打。另一個原因, 是自己錢不用每月mark-to-market。很多時公司的基本因素不斷改善, 但股價卻牛皮不前, 求速戰速賺的客戶, 難有耐性等到得成正果。自己顧自己，海闊天空得多。 自己有做「個人資產負債表(personal balance sheet)」習慣, 年底又要做功課。回顧10年的戰績, 得了些心得。先交代一下自己的戰績: 大敗之役當然是泰興光學跟東強電子, 灰飛煙滅後, 股票只能拿來收拾家中五貓的排泄物。長線回報令人失望的多是大股, 例如匯豐(5)、宏利(945)、恒生(11)和本地細股如富士高(927)和勝獅貨櫃(716)。回報不俗的有2元左右買的浙江滬杭甬(576), 幾毫子買的重鋼(1053)和5元買的中海油(883)。得意之作是0.9元買的葉氏化工(408), 11元買的永隆銀行和3.7元買的江西銅(358)。由於股票的特性是輸最多輸到零, 贏就可以「斷開計」, 一隻葉氏頂得住十隻東強, 現時拉匀計回報計遠跑贏指數。 檢討往績, 再次印證了自己之前在報紙寫過的一個想法: 「太平軍將要入城，眾人商議去留，忽然柴九力主留低，『無錫愈亂愈好』，時局要亂，才是出頭的好機會，否則一世也被彭鏗所欺壓…其實投資市場中機會從來不缺，只是真正好的機會，表面上一定充滿瑕疵，而一個投資項目去到令人安心的境界的話，日後回報肯定一般，例如幾年前的匯控(0005)，或者目前的豪宅。」 記得02-03年，正是香港工業股的黃金年代，中國入世，原材料價格及勞工成本偏低，完全是豬籠入水的格局。當時落廠考察，某上市公司CEO頗有喬峰的豪氣道：「Ｄ大陸股邊度得嘅？果Ｄ國企高層，咪係公務員，有鬼heart咩！仲有盤數都唔知真定假？我哋香港人公司就唔同，企業管治水平高，買咗瞓得著覺。」當時大部份Ｈ股是沒有「中國溢價」，普羅大眾覺得它們瑕疵密佈，連中移動(941)這種獨佔企業，也戒心重重。07年前長揸發達的大熱股票，是宏利(941)、匯控、長江(1)及和黃(13)等往績優良巨企，但最終投資回報率卻極為平平。反觀江西銅(358)、中國人壽(2628)和兗州煤業(1171)等瑕疵顯然易見的股票，當瑕疵隨著企業管治提升和宏觀環境改善，潛藏的優勢井噴，股東立刻怒吃十番滿胡。 想表達的重點：好公司並不恆等能提供絕好回報的股票，是為博大贏的另一要點。如果十年前想通，也許現在已經賺夠退休，不過遲諗通好過諗唔通。希望中國從外銷過渡到內需主導的年代，自己揸住的那堆草莽英雄，能夠鯤鵬展翅，「怒而飛，扶搖而上者九萬里」。
尋找機會最重心態 黃國英 (Alex Wong)
http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=12729 每年聖誕都會放假，卻在 12月 30日前一定回防，放棄連接兩個公眾假日去放一個長假，並不是執意在香港倒數過元旦，而是要把握市場粉飾櫥窗的機會做好部署。 年尾例靜，低成交之下，股價容易飄上飄落，表面上毫無章法，不是出擊的好時機。好炒和好機會根本是兩個不同的概念，對大部分人而言，長升長有又大成交的環境最好炒，但這種傻瓜接捧遊戲總會停，而且往往毫無先兆，舉例中策 (235)有兩三日曾經是全城愛股，當時高位接貨一班估計一年內也未必再見家鄉。反而在低成交市場中，股價超買或超賣，正正是入市或沽貨的好時機，自己今次便酌量沽出喪升的半新股，與及趁內銀股受壓入貨，兩方面的價位都相當滿意，實在要多得淡靜的市況， 12月 30日買貨的行動，更動用高達手上籌碼六分之一。 大 部分人對於機會好壞的判斷，太過人云亦云欠缺客觀。低成交飄忽市況不易賺快錢，但對於有些耐性的投資者而言，卻不難找出許多好機會。以賭馬為例，高班賽不 少馬匹有基本作戰能力，牌面稍高的熱門，只要輕微出錯便會輸，而五班馬實力分野比較大，不好睇卻好賭，道理也是差不多。尋找機會最重要是那份心態，永遠做 足準備，不被主流意見左右行動，是成為少數贏家其中一個主要條件。
金錢藍圖主宰能否發達 黃國英 (Alex Wong)
http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=12724 投資、投機 , 長期而言 , 技術最多只佔五成。心理往往更為關鍵。技術稍具根基 , 但戰績徘徊不前時 , 改善心理質素 , 往往比學多幾招新招更為有效。 你問十個人「想唔想發達」 , 十個有九個就都會話「想」。 但很多人的潛意識 , 其實是拒絕發達的。換句說法 , 潛意識跟想發達的意識水火不容、火星撞地球而不自覺。初初聽到這個理論 , 也半信半疑。後來朋友說了他的親身經歷之後 , 有更深窺投資心理學堂奧之感。 先說一下理論。每個人對於金錢和成功 , 內心都有著一份藍圖 (Money blueprint)。 這份藍圖深植在各人的潛意識裡中，像程式一樣 , 控制著人於金錢、投資的想法、感覺和行動。小朋友白紙一張 , 對萬事萬物並無定見 , 像海綿一樣 , 將身邊的人 , 尤其是父母的言行 , 有理無理 , 照單全收。以朋友 J的經歷為例子 , 老豆三代單傳 , 為舊式的「二世祖」 , 嗜好是叨番口大雪茄 , 挽住籠雀仔去酒樓飲茶 ; 嫖賭飲蕩吹無所不好 , 一揾到些少錢 , 就花天酒地極速豪花。 J由阿爺湊大 , 感情深厚 , 卻與老豆水火不容。阿爺勤力過新界牛 , 一年 365日 , 每日十幾個鐘頭捱世界 , 一毫子都唔捨得駛。 名牌大學畢業後 , J在職場中也算平步青雲 , 在財富五百公司當管理層 , 後來更創業。看似一帆風順 , 但問題是辛苦到白了少年頭 , 身家也像恆指 , 只有波幅 , 難見升幅 , 博來博去得個桔。多年苦思不解問題癥結 , 以為只是技不如人 , 後來渉獵了心理學後 , 才明白己是自己的程式設定出了問題 , 自己唔俾自己發達。 原來 J在家人長年累月的耳濡目染下 , 繼承了阿爺的新界牛之魂 , 潛意識對於不事生產、無所事事極為痛恨。但理智上卻極追求財務自由 , 揾夠退休唔駛捱。潛意識跟意識互相衝突 , 潛意識九成九會佔上風 , 新界牛之魂主宰金錢藍圖 , 自自然然注重過程的付出 , 多於最終的結果。財務自由嘆世界 , 鏡花水月而矣。另一個問題是由於 J仇恨老豆的二世祖性格 , 對於花錢享受心生拒絕 , 缺乏富人對於金錢和物質的渴求 , 難言破釜沉舟的鬥志 , 只滿足於小勝小利 , 大業當然不成。反觀股神 , 14歲手不釋卷 <<賺 1000美元的 1000招 >>, 為了賺十元八塊 , 老點朋友剝光豬在高爾夫球場潛水執波賣 , 更貪平不買潛水鏡 , 求其買過二手防毒面具頂檔 , 差 D害到朋友上西天。手法匪夷所思 , 他人切勿模仿 , 但正是這種求財若渴的藍圖 , 支配著巴老一生滾雪球的財富之旅。 就像名交易員 Ed Seykota西科塔的名言 :「勝好，敗好，市場總能人滿足。」金錢藍圖 set得好，獲利才使人滿足。但很多人投機，潛意識求的是興奮、被人關注，甚至有意無意輸錢博同情。越輸越賭而不能自制，很有可能內在金錢藍圖出了大問題而不自知，不知改，危矣。
業務注入新元素 廢股可變萬人迷 黃國英 (Alex Wong)
http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=12756 (原載於東周刋1月12日) 金融海嘯後 , 領悟到幾件事 , 在 <<注碼定輸贏 >>有跟大家分享 。 其中兩點, 對於本年作戰, 應有幫助 。 第一點是 「 當所有人在傳媒上，都認同某件事的發展將會循某一個方向時，就必定買大開小 」。例子: 去年三月熊軍猛於虎, 二次大蕭條、環球銀行國有化, 以及匯豐必見10元, 成為共識 。 當時就算有神人跟你講匯豐會上番90元樓上, 可能你會答: 「 我信呀, 十合一之後嘛! HSBC sucks! 」。 何故舊事重提 ? 緣於大量2010年投資展望, 五湖四海的基金經理, 看好看淡的股票版塊, 竟出奇地相似 。萬人迷鐵膽是內需、燃氣和醫療。神枱貓屎是航運、出口及工業。就像恆指跌到萬點, 也視作「牛市深度調整」的「生孔明」, 就狠批「當西歐國家經濟衰退時, 工業股、出口股、港口股…都不會好」。 不是看淡 萬人迷 版塊 的基本因素, 會忽然極速惡化, 也不是葛拉罕上身, PE 高過15倍就敬謝不敏，猛彈人鬼迷心竅後自詡清流。不喜歡的是同路者眾, 人多擠逼, 價格大幅上升後, 值博率大幅下降。滿身瑕疵, 價格自然低殘, 一旦瑕疵消失, 股價便會反映。用回前例, 匯豐歐、美次按毒瘡齊發時, 股價飛墮, 到後來毒瘡在政府用藥後稍歇, 股價立升逾倍。玖龍紙業(2689)債重如山, 眼看覆沒之際, 信貸市場融雪, 破產風險移除, 由8毫子升到13元。 這也是書中提到的另一感悟:「看 到別人看不到的..人所共知的事情, 是不可能賺大錢 」 。買大熱門, 要用槓桿買到地球咁大, 才能贏大錢。刨冷門, 假如眼光好, 技術高, 大注扑中, 回報極和味。「唓!鬼唔知咩, 講就易, 做就難」。自己虛構咗個劇本, 大家可以自行參透當中玄機。 中移動(941) 公認是當世廢股, 去年回報低過中電(2), 真箇親者痛, 仇者快。除變成收息股, 看似窮途末路。但中移動的潛藏殺著, 其實是強勁的自由現金流。09, 10和11年預計的自由現金流為772、780及1,009億元人民幣。而中國的龍頭科網企業 , 新浪186億, 百度958億, 騰訊2,691億。假如中移動將其中一家甚至多家收歸旗下的話, 估值會有何變化? 這就是<<贏盡牛熊>>提及「動態價值投資法」的其中一個要點:「價值改變…亦可能是因為公司增添予新的可能性。由於市場過往未有預期或消化這些新可能性，股價的短線反應往往甚大」。最近的例子, 是12月28日中海集運(2866)加運費, 股價由2.71幾日內直飛3.14。今年操作的手法, 很有可能要反羊羣而行, 避開大熱, 由下而上, 注重公司基本因素。當然不是盲選低(P )B 股, 而是參照之前介紹過的 CANSLIM 法則精神, 注重新原素的出現, 博盈利上升後股值重估。但無須過早進駐, 待新原素出現才跟進也未遲。今年看好理文集團(746), 亦是看重其新化工業務即將收成。
蠱惑的槍週期 黃國英 (Alex Wong)
http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=12775 一個年代 , 不可能沒有一人發達。當然 , 也不可能一整代人同時發達 : 皇者極少 , 敗者極多。換成格言 , 就是自己極喜愛的「沒有生不逢時 , 只有技不如人」。 那怎樣才能比其他人更有機會發達呢 ? 有一個概念 , 絕對是識好過唔識 , 這就是自己戲稱為「蠱惑的槍週期」 (The law of ever-changing cycles)的概念。 無容置疑 , 每一個年代 , 都會有一條發達方程式 , 例如 97前炒樓、 99炒科網股、 03買舖、 03-07年揸中資股、以及 09年抄底極殘海嘯倖存股。擁用「看到別人看不到」的過人眼光 , 發現當代的發達方程式 , 加上擁有過人的執行能力 , 有機 ! 問題是 , 絕大部份人犯的毛病 , 是衰咗在「古惑的槍週期」手上。 甚麼是「蠱惑的槍週期」呢 ? 如果大家有看過電影「國產零零漆」 , 袁詠儀想用槍做瓜周星馳 , 點知以為枝槍會向前射時 , 子彈就會向後飛打到自己標血。第二槍倒番轉枝想補飛時 , 千算萬算都算唔到「蠱惑的槍」的發射機制「是向後射完再向前梅花間竹噉嚟 !」 , 結果袁詠儀左右手都標晒血 , 要「攞塊膠布嚟粘住先啦快啲」。看電影時笑到嘔血 , 猛嗌「好白痴呀」。但現實生活中 , 我們也是不斷在投資時猛被蠱惑的槍所創 – 永遠在發達方程式改變了後 , 才敢大注出手。借用炒家維特•倪德厚夫 (Victor Niederhoffe)的名句 : Nothing stands still. The public play is always one race behind the form (世事常變 , 散戶永遠姍姍來遲一步 )。 例如 : 97人家沽樓套現發達 , 但自己卻跑去接棒。科網狂潮 , 升上去時沒膽買電盈 (8), 跌到 15元時豪接大叫「無得跌啦 !」。 03-07中壽、工行、江銅低位任買 , 卻跑去長揸匯豐。到去年 3月匯豐供股時 , 卻跑去清倉大象兼反手怒 PUT恆指 , 每日在「 Yo!熊軍總軍營」中流連忘返 , 直至大營被破 , 眾熊軍作鳥獸散方休。 無意嘲笑別人，自己 97年也抽夾屋 , 去年也當過熊軍。凡人皆中過蠱惑的槍，股神也高買低斬過「鬼佬中石油」 (COP), 無用因此覺羞。揭舊疤當然心痛 , 但正如篇首所講，不可能一整代人同時發達，勝過別人，就要與別不同，何不放開懷抱 ? 破解方法極多，之後會陸續同大家分享，先說些簡單法門。揩大鑊的投資，必然具備以下特徵： 1. 必定能在報紙財經版甚至頭版頭條 - 最經典是 97年那些地產必勝的報導。 2.賠率熱無可熱，價格天咁高，近乎拋物線飛升，而且越升越快，大嘢半年升幾成，細嘢幾個月升幾個開。 3.最重要的一點，是全香港無限咁多人會認同，自己身邊至少 7成人同路，而且人人信心大到無朋友，不停反覆誦念「唔輸得嘅！」。 4.人人所下的注碼超大，兼且越賭越大，當舖屯積大量內褲。一見上述異象同時現身 , 蠱惑的槍隨時發射。切記 : 無戒心 , 才會被人一箭穿心。炒 momentum還炒 momentum, 切勿自我洗腦。人多擠逼 , 更要多留幾分戒心。 (原載於東周刋1月19日)
散戶要進步應該TA與FA並重 黃國英 (Alex Wong)
http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=12804 上周寫蠱惑的槍週期 : 人多擠逼 , 要多留幾分戒心。話口未完 , 到周五大量牛證斬頭 , 早段散戶人踩人高速爆炸。中國疑似緊縮 , 美國打擊投行 , 希臘債務風暴 , 好友被三夾 (triple-teamed), 絕對不能 off-guard。 趁反彈沽出弱勢股為上策。 事實上 , 懂 TA(technical analysis，技術分析 )不懂 FA(fundamental analysis，基本分析 )流於「浮」。長 FA而拙 TA，流於「實」。這個「實」字何解何義，大家自行參透。 很多「價格投資」者會跟你說，恆指從 3萬點跌到 1萬，再回升至 2萬點，証明了「價值投資」的「威力」是「無與倫比」。但事實勝於吹水 , 300元樓上買宏利 (945)，持有到現在的朋友，很難會有 I am the King of the World指點江山的情懷吧 ?當然，以基本分析為中心的「價值派」，雄厚自信並非無因：開山祖師葛拉罕的實戰績效，縱有被眾徒子徒孫誇大之嫌，但二代掌門巴菲特積滾的財富雪球，實無出其右。價值派淡然一句：「誰能炒期指，炒到成為地球首富？」道理堅實，難以反駁。 TA跟 FA看似水火不容。 TA的「趁勢派」 (trend-followers)主張順勢而行，追漲殺跌。但價值派看來，不外是受市場先生愚弄的一群旅鼠 (lemmings，傳說旅鼠到達一定數量時，會煩躁不安，開始集體遷移，日夜兼程，奔赴大海、懸崖，最後溺死海中 )在東奔西走而已。 投資投機，跟吟詩作對不同，絕對是戰績話事的 results-oriented活動，＄是唯一衡量對錯的單位。其實問 TA跟 FA何者更為有用，就像問閣下的手和腳，何者更為重要？ Both！ 投資投機，所求何事？求財而已。如能結合兩派招式，絕對 更能勝過別人。就筆者而言，持股是先講價值，後趁勢。組合中打算長揸的股票，都會先經過選股的架構，認為公司的中、長期發展有大幅增加的空間。但好股未遇 吉時，可以長期紋風不動，大買死坐，壓死寶貴注碼，並非上策，最多下基本注就好。到股價開動，上升趨勢出現時才加注，可免陷入類似中移動 (941)「愈平愈買，愈買愈平」的價值陷阱。 反觀業餘投資者， FA功力成疑，就算閉關苦讀 <<証劵分析 >>，一翻開財經版，苦於股票數以千計，而且每月遞升。七除八扣後仍隨時過百。逐一研究，結局不外兩款：一係未刨完年報，股價已火箭升空；一係任買，但郁都唔郁。為免辛苦刨書得個桔，可反筆者之道而行 - 先找出趨勢顯現的股票，尤其是數隻個股同時出現異動的熱板塊，先下注，後研究 (invest first, investigate later)，搶佔先機。下注後，要做的是尋找破位的 FA因素：例如有利的政策、新產品或新業務。如無發現，以 TA為止蝕基準；如基本因素有改善的證據，在股價破位後可考慮加注。先趁勢後研究，會是散戶捕捉倍升股的一種比較簡易的操作方法。在大型下降周期中 , 原理相通 , 升穿阻力 , 代以插破支持即成。
大勝後要懂得保持謙虛 黃國英 (Alex Wong)
http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=12813 從炒賣的角度來看 , 每隔一排 , 會有一條贏大錢的招式。 08年海嘯最暴烈之際 , 怒沽金融股是為最上策。匯豐供股後 , 股價越低殘 , 沽空量越高的股票 , 反彈越強。 09下旬 , 炒新股和內需股成為必殺技。步入 10年 , 儍炒 3、 4線股 , 越儍越贏得多。縱然恆指在 11號創本年新高 , 但細價股喪炒潮到 21號才步指數急插暫告一段落。 之前提過的「 蠱惑的槍週期 」 ,就是每段時期的贏錢方程式 , 會無聲無息的轉變 , 一不察覺 , 就會忽然輸到失暈。就像電影 <<賭城大亨之新哥傳奇 >>, 劉德華智破聽骰黨一段 : 劉德華提議將骰盅底部的物料 , 由玻璃變成透明膠 , 開大和開小的聲響會完全相反。聽骰黨沿用舊戰法 , 結果鋪鋪買大開細 , 買細開大 , 最後輸突 , 被鬼王聶用錢打發 , 敗走梳打埠。 蠱惑的槍 殺傷力最大之處 , 是中招前一定是手風極順 , 信心爆棚 , 兼大注出擊。以炒海爾電器 (1169)為例 , 從 10月開始 , 逢回調買實賺。 12月大市回調也紋風不動 , 眾散戶的信心大到無綸 , 一跌就撈 , 一跌就撈 , 越買越大 , 結果貶下眼唔覺唔覺成倉都係 , 依家捱緊幾成價。原來期內的贏錢方程式 , 已經變成盡沽細股獲利兼反手沽期指。 因為心雄 , 加上贏得多 , 所以戒心特低 , 直至輸到入肉 , 才驚覺泥足深陷。新手上路 , 更會方寸大亂。情形就像關羽北伐樊城 , 水淹七軍生擒龐德後 , 被呂蒙偷襲荊州大本營 , 初時仍不以為然 , 直到大軍潰散後才急走麥城 , 可惜為時已晚兵敗被殺。 要全避 蠱惑的槍 , 近不可能 , 破解之法 , 月初報紙訪問有提過 , 唯有在連勝之時 ,保持謙虛。有時看財經專欄 , 會預感作者輸到嘔血。無他者 , 用十日十夜去歌頌自己去年贏個開的戰績 , 組合輸兩成仍毫無警覺之心 , 不輸大錢 , 稀矣 !另一錦囊，在於適時歎世界 , 令自己從實戰中抽離。例如過大海幫嘆吓 Robuchon a Galera, 睇吓 Cirque du Soleil, 自我獎勵。 別輕看上述的方法，事實上 , 自己教投資 , 很強調行為工程 , 是提升戰績的有效工具。所謂行為工程，說穿了就是條件反射 (conditional reflex)的威力。當按作戰計劃獲利後，提取部份獎勵自己，一來親嚐勝果，保持繼續衝殺的動力；二來守紀律操作後有賞，為下次依計行事提供誘因；另外，明白到金錢大有妙用，自會小心翼翼地保護所得，減輕胡亂下注的心癮。 不幸連環受創，必須緊記「贏谷輸縮」四字真言。手風不順，容易越輸越急，墜入死亡漩渦。上策是先離場，抽離回顧敗因。是中了 蠱惑的槍 而不知，只是打法暫時出錯 ? 狀態出現問題 ? 還是已經理智盡失墮入「暴走」模式？ 了解問題後跟進，可輸少很多很多。信心若失 , 忌夾硬炒，股市日日開 , 停一停 , 諗一諗 , ,「寵辱不驚 , 看庭前花開花落」暫時作個閒人 , 享受一下戰果 , 大妙。
你想自己做農夫還是獵人？ 黃國英 (Alex Wong)
http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=12823 1997年，炒東航 (670)，單日輸了三成身家。但這絕非畢生最大的投資錯誤，一生最痛，是港交所 (388)一役：上市首日 $7.2買入 10萬股，翌日 $9.2盡沽，日賺廿萬。當時是打工仔 dou 份糧，開心到不堪。事後回望， 10萬股港交所，持有至今是一千五百多萬。四個字：追悔莫及。 大市回調，作為股評人，被人問候娘親是例菜，感覺上不少人輸到發爛渣。之前推介的股票，從高位回調了，自然有些求救電郵。個人持有的股票，帳面上損失了幾百萬，自己卻處之泰然 - 原因是投資、投機分得很清楚。 投機就像打獵，講求時機、技術。快，但中一鋪只夠食兩 日。投資則如耕種，耐性先行。慢，但可以長食長有。很多人覺得左穿右插、捕捉市場時機很過癮，炒吓期指、牛熊證，就可以極速發達，其實難度高過姚明。現時 的作戰環境，全球股、金、油、債、匯同時高速運行，很多基金經理，也未必掌握到市場的方向和步速。就算夠眼光，也要夠精神，就像<< 雍正皇朝 >> 中十三阿哥胤祥的經典對白：「日以繼夜 ... ( 吐血 )... 是一日當兩日計的 ...」。 炒賣只適合膽正命平的柴九。身嬌肉貴，難成炒家。就像 「德國股神」科斯托蘭尼教落：「錢少的人，不可投機；沒錢的人，必須投機」，中產階級，收入穩定，比上不足比下有餘，最好以投資為主。一來沒時間，二來贏 不到大錢：十萬八萬上落，得啖笑；萬一輸一百幾十萬，中產變無產，慘成丐幫六袋長老，麻煩就大了。 中產的致富之道，源於善用現金流，以合適的價格，積累優質資產，達致財務自由。同事朋友的BB 快 2歲生日，友儕間商討送甚麼禮物。同事力排眾議，建議折現買股票給 BB 長揸。最多變廢紙，但買玩具，何嘗不是玩兩玩就影都無埋？萬一買中類似幾年前的港交所和康師傅 (322)，玩吓手將來自費讀海外名校都夠錢。這才是真的贏在起跑線上。 大市回調，有甚麼好嬲？有甚麼好怨？有甚麼好驚？注碼定輸贏，只要不是槓杆太高、無力防守便可。有閒錢 1-2年不急用，就買些六福 (590)、理文集團 (746)、中糧包裝 (906)、玖龍紙業 (2689)和中金再生 (773)坐吓吧。 18000才買好不好？貨多倒無所謂，但持股不多的話，萬一 20000點不穿，又再抽升，到時還不是又把心一橫，情不自禁地再跳入火坑之中？ 快點決定，自己要做農夫，還是獵人？或是既做農夫，又做獵人？如兼任兩個角色，揸、炒的比重是幾比幾？想清想楚這些問題，遠比問筆者「 $4.2 買了理文集團，現在要不要止蝕」重要。也請別再沉迷報刊的全年恒指目標價、合理值，甚麼 18000買？ 19000買？回試 250天線買？看到這些標題立即買，可能更好。不明白？買本大前研一的 << 低 IQ時代 >> 來看，保證畢生受用。 (原載於東周刋2月9日)
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