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Espírito Santo的金融帝國為何陷入危機?

來源: http://wallstreetcn.com/node/98852

葡萄牙兩家金融機構陷入困境引發全球股市大跌,這背後反映的是歐洲家族企業不透明的管理體系,極具風險的融資方式。 周四Banco Espirito Santo (BES)股票在進一步下跌17%後停牌。這家銀行的控股股東Espirito Santo Financial Group (ESFG)股票也停牌,他們都屬於Espirito Santo 家族。 Espirito Santo 家族通過Espírito Santo國際集團(Espírito Santo International SA,下稱ESI)這家公司來經營從酒店、醫院到銀行等各種各樣的商業活動。這個家族用及其複雜的管理設計,實現對各子公司的控制。 此外該家族還擁有 Banco Espírito Santo(下稱BES)從事銀行業務。 Espírito Santo International一直倚重旗下銀行營銷的基金發行債券。 《華爾街日報》報道稱,在21個月的時間里,ESI向旗下一家投資基金共計發行了逾60億歐元(合82億美元)的短期債券。 盡管上述操作是合法的,但種做法令投資者面臨更大的風險。5月份KPMG外部審計警告,這種非常規的做法將造成巨大財務風險: 以下是危機爆發時間線: 5月20日: 外部審計表明ESI陷入“嚴重財務危機”,有消息稱BES準備向股東配售股份。 6月11日: BES CEO Salgado說需要“核心股東團體”影響力,可能暗示“改變治理結構”。 6月19日: BES董事會宣布辭職,宣布將在7月1日前公布新的治理架構。 6月20日 Espirito Santo 家族宣布放松對有94年歷史BES的控制。 泛歐交易所宣布,在監管層的要求下BES股票被終止交易。 6月26日:穆迪把BES和ESFG評級置於降級觀察名單中 6月27日: 路透報道稱,盧森堡司法當局開始調查Espirito Santo 家族控股公司。 美銀美林銀行下調BES的高級和次級債券評級,從增持降至低配。 6月28日: 為緩解財務危機,Espirito Santo 家族請求ESI債權人,成為其另一家控股公司Rioforte的股東。 6月30日:葡萄牙電信確認持有Rioforte公司的8.97億歐元商業票據。 監管機構以股價大跌為理由,禁止對BES,ESFG裸賣空交易。 7月1日: 媒體報道,BES持有母公司Espirito Santo 家族集團9.8億歐元債務。 7月3日:ESFG說盧森堡當局沒有對該公司展開調查。 ESFG稱截至6月30日對Espirito Santo 家族集團敞口為23.5億歐元; 截至2013年年底,對 ESI和Rioforte的敞口為13.7億歐元; 截至6月30日,從BES的借款為8.23億歐元。 7月5日: ESFG宣布減少在BES的投票權,葡萄牙央行宣布立刻成為BES“首要監督人” 法國農業信貸稱支持ESFG對BES投票權變更。 7月7日: ESFG和BES的二級債務價差開始增大,分析師認為BES被整合將成為最有可能的結果 7月8日: Banque Privee Espirito Santo銀行稱,ESI推遲一筆短期債務利息償付 Banque Privee向其客戶提出轉為持有BES債券巴西國家開發銀行BNDES批評葡萄牙電信和Espirito Santo家族的交易 7月9日:穆迪把ESFG長期信用評級下調三檔至Caa2,繼續降級觀察 BES股東決定在7月31日,選舉新董事會主席、CEO和CFO 葡萄牙證券市場委員會(CMVM)調查葡萄牙電信對Rioforte的投資。 7月10日: ESI稱如果不能與主要債權人達成協議,將考慮申請破產重組。 ESFG宣布停止在盧森堡以及泛歐交易所的股票和債券交易。