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HKE Holdings Limited (Hwa Koon Engineering)(1726)專區

1 : GS(14)@2017-09-25 00:04:34

http://webcache.googleuserconten ... zh-TW&ct=clnk&gl=hk
Name:  HWA KOON ENGINEERING PTE LTD
Address:  10 Admiralty Street #02-47 North Link Building Singapore 757695  
Telephone:  (65) 6555 1612
Fax:  (65) 6555 1682
Categories:  Organisations, Services -- Building Contractors
Green Products & Services -- Building Contractors
2 : GS(14)@2017-09-25 00:05:36

http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2017091901_c.htm
招股書
3 : GS(14)@2018-04-22 22:04:55

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20180328022_C.pdf
正式招股書
4 : GS(14)@2018-04-22 22:07:13

1. 我們是一家以新加坡為基地的醫療保健行業專業承建商,具備開展輻射防護工
程的專業知識。我們主要為新加坡的醫院及診所提供綜合設計及建築服務。次要業務
方面,我們亦從事提供維護及其他服務,以及工具及材料銷售。下表載列往績記錄期
間我們按業務營運劃分的收益明細:
截至9月30日止三個月
2014/15財年 2015/16財年 2016/17財年 2016年 2017年
收益
佔收益總額
百分比 收益
佔收益總額
百分比 收益
佔收益總額
百分比 收益
佔收益總額
百分比 收益
佔收益總額
百分比
新加坡元
千元
新加坡元
千元
新加坡元
千元
新加坡元
千元
新加坡元
千元
(未經審核)
綜合設計及建築服務 12,869 97.2 9,331 95.3 14,571 97.6 4,352 97.3 3,937 97.6
維護及其他服務 324 2.4 367 3.7 330 2.2 114 2.5 93 2.3
工具及材料銷售 51 0.4 95 1.0 36 0.2 8 0.2 5 0.1
合計 13,244 100.0 9,793 100.0 14,937 100.0 4,474 100.0 4,035 100.0
2. 於2014/15財年、2015/16財年及2016/17財年以及截至2017年9月30日止三個月,
我們分別獲授70個、58個、71個及28個綜合設計及建築項目。下表載列於往績記錄期
間按項目性質劃分的源自綜合設計及建築服務的收益明細及向我們貢獻收益的項目
數量:
截至9月30日止三個月
2014/15財年 2015/16財年 2016/17財年 2016年 2017年
項目數量 收益
佔收益總額
百分比 項目數量 收益
佔收益總額
百分比 項目數量 收益
佔收益總額
百分比 項目數量 收益
佔收益總額
百分比 項目數量 收益
佔收益總額
百分比
(附註)
新加坡元
千元 (附註)
新加坡元
千元 (附註)
新加坡元
千元 (附註)
新加坡元
千元 (附註)
新加坡元
千元
(未經審核)
公營機構 41 5,850 45.5 38 5,381 57.7 33 7,426 51.0 11 1,744 40.1 15 2,309 58.6
私營機構 29 7,018 54.5 20 3,950 42.3 38 7,146 49.0 12 2,608 59.9 13 1,628 41.4
總計 70 12,869 100.0 58 9,331 100.0 71 14,571 100.0 23 4,352 100.0 28 3,937 100.0
3. 下表載列於往績記錄期間分別按授予本集團的綜合設計及建築項目的已確認收
益範圍劃分的項目明細:
2014/15財年 2015/16財年 2016/17財年
截至2017年
9月30日止
三個月
項目數量 項目數量 項目數量 項目數量
已確認收益
1,000,000新加坡元或以上 113–
500,000新加坡元至
1,000,000新加坡元以下 2344
100,000新加坡元至
500,000新加坡元以下 25 23 21 5
50,000新加坡元至
100,000新加坡元以下 21 10 14 3
50,000新加坡元以下 21 21 29 16
合計 70 58 71 28
4. 綜合設計及建築服務
我們在承接整體解決方案項目方面擁有豐富經驗,有關項目包括(i)建築設計及
規格的制定及諮詢,尤其包括涉及放射性醫療設備的建築設計及規格的制定及諮詢;
(ii)建築工程(主要包括輻射防護工程、機電工程及裝修工程)的執行;及(iii)協助取得
建築工程的法定批准及認證。
根據醫療設施及所涉及(如必要)放射性醫療設備的類別,我們將就我們的輻射
防護及其他相關建築工程制定的設計及規格,並在項目開始前將其遞交客戶審批。視
乎所進行工程的性質,我們的設計及規格或會在項目實施前提交給註冊專業工程師
及╱或持牌電工進行認可。
尤其是,我們的輻射防護工程主要涉及:(i)根據客戶規格採購合適的輻射防護
材料;(ii)使用輻射防護材料製造門框及牆體;及(iii)於有關工地交付及安裝所製造的
產品。輻射防護產品的製造工序主要於我們的總部工場進行。我們的機電工程一般指
供應、安裝、測試及調試各類系統,包括(i) ACMV系統;(ii)製冷系統;(iii)電力系統;
(iv)管道、衛生及排水系統;(v)醫用氣體及吸引系統;(vi)數據通信系統;及(vii)消防
系統。我們的裝修工程一般指拆卸工程、木工工程、結構工程及與天花板、地板及牆
壁有關的其他終飾工程。
維護及其他服務
我們的維護服務一般包括於固定期限內對我們完成的輻射防護工程及機電工程
進行檢查、零部件替換及維修工程(如需要),通常按年進行。我們的其他配套服務一
般包括小型改造及安裝工程、舊醫療設備拆卸及處理、建築廢料清除及建築工程完工
後的工地清理。我們亦提供輻射防護相關諮詢服務,包括根據客戶向我們遞交的關於
其輻射防護工程檢測結果的報告,提供技術建議。
工具及材料銷售
於往績記錄期間,我們有小部分的收益源自按個案基準主要向醫療服務供應商
及醫療設備供應商銷售工具及材料,如由我們製造的輻射防護產品、標誌牌、鉛板及
鉛玻璃。
5. 我們於往績記錄期間的客戶主要包括(i)跨國醫療設備供應商;(ii)新加坡醫療服
務供應商,包括醫院及診所;及(iii)由包括新加坡政府或醫療服務供應商在內的項目
發包人委聘的承建商。於2014/15財年、2015/16財年及2016/17財年各年以及截至2017
年9月30日止三個月,對本集團有收益貢獻的綜合設計及建築服務客戶數目分別為46
名、51名、63名及13名。於往績記錄期間,本集團大部分收益源自醫療設備供應商,於
2014/15財年、2015/16財年及2016/17財年各年以及截至2017年9月30日止三個月,分別
佔我們的收益總額62.8%、92.7%、51.4%及58.7%。
6. 下表載列往績記錄期間參照我們客戶的類別劃分的源自綜合設計及建築服務的
收益明細:
截至9月30日止三個月
2014/15財年 2015/16財年 2016/17財年 2016年 2017年
新加坡元
千元 %
新加坡元
千元 %
新加坡元
千元 %
新加坡元
千元 %
新加坡元
千元 %
(未經審核)
醫療設備供應商 8,077 62.8 8,652 92.7 7,482 51.4 2,648 60.9 2,310 58.7
醫療服務供應商 4,310 33.5 306 3.3 3,383 23.2 758 17.4 620 15.7
承建商 482 3.7 373 4.0 3,706 25.4 946 21.7 1,007 25.6
合計 12,869 100.0 9,331 100.0 14,571 100.0 4,352 100.0 3,937 100.0
一般而言,當決定擬投入使用之設施所需的醫療設備後,醫療服務供應商通常
會邀請醫療設備供應商參加項目投標。中標的供應商一般會負責(i)供應及安裝相關
醫療設備;及(ii)確保完成所有相關設計及建築工程,以便有關設備的安裝及運行。作
為行業慣例,醫療設備供應商將自行安排供應及安裝設備,並向承建商(如本集團)
分包整個設計及建築工程。
7. 為我們供應業務特定及持續開展業務定期所需貨品及服務的供應商主要包括(i)
分包商;(ii)建築及輻射防護材料供應商;及(iii)其他雜項服務供應商,該等服務包括
第三方專業人士提供的服務(如測繪服務及檢測服務)、運輸服務及起重機械及設備
租賃。
視乎可動用的勞力資源及所涉及專業工程的類型,我們通常委聘分包商進行若
干建築工程,如(i)與ACMV系統、製冷系統以及管道及衛生系統有關的機電工程;及
(ii)涉及木工工程及與天花板、地板及牆壁有關的其他終飾工程的裝修工程。於往績
記錄期間,我們產生分包費用約3.4百萬新加坡元、2.6百萬新加坡元、3.2百萬新加坡
元及1.2百萬新加坡元,分別佔於2014/15財年、2015/16財年及2016/17財年各年以及截
至2017年9月30日止三個月服務╱銷售總成本42.2%、42.4%、38.2%及55.1%。
8. 外籍僱員
於往績記錄期間,我們自印度、馬來西亞、孟加拉國及中國聘用外籍僱員。我們
透過招聘代理尋找並招募外籍工人。外籍工人的僱用須遵守新加坡多項規則及規例,
包括但不限於(i)按照本地工人與外籍工人比例實施依賴外籍工人上限;(ii)對於來自
非傳統原居地及中國的工人,根據人力年度配額實施配額制;及(iii)有關非馬來西亞
外籍工人的擔保金規定。進一步詳情,請參閱本招股章程「監管概覽-僱傭事項」一
節。
9.客戶集中情況
於2014/15財年、2015/16財年及2016/17財年各年以及截至2017年9月30日止三
個月,來自最大客戶的收益佔我們收益總額的百分比分別約為23.3%、30.3%、24.2%
及22.5%,而來自五大客戶的收益合計佔我們收益總額的百分比則分別約為83.6%、
82.0%、68.2%及85.3%。
10. 於2017年
7月1日至
最後實際
可行日期
報價成功率
已遞交報價的項目數目 57 74 89 93
獲授項目數目(附註1) 44 55 64 45
成功率(附註1) 77.2% 74.3% 71.9% 48.4% (附註2)
投標成功率
已遞交標書的項目數目 3242
獲授項目數目(附註1) 3232
成功率(附註1) 100.0% 100.0% 75.0% 100.0%
11. 發售統計數據
發售股份數目 : 200,000,000股股份
發售價 : 不超過每股發售股份0.55港元及預期不低於每股發售股
份0.45港元(不包括經紀佣金、聯交所交易費及證監會交
易徵費)
按發售價
0.45港元計算
按發售價
0.55港元計算
港元 港元
市值 360,000,000 440,000,000
股東應佔每股股份未經審核備考
經調整合併有形資產淨值(附註) 0.15 0.17
12. 上市開支
我們的董事估計,有關上市的開支總額為約26.0百萬港元。在約26.0百萬港元中,
約8.6百萬港元直接歸屬於上市發行並預期於上市後入賬列為權益扣減。餘額約17.4
百萬港元(不可扣減)將於損益扣除。在將於損益扣除的約17.4百萬港元中,約10.2百
萬港元已於往績記錄期間扣除,而約7.2百萬港元預期將於2017/18財年餘下九個月產
生。有關上市的開支為非經常性質。本集團於2017/18財年的財務表現及經營業績將受
有關上市的估計開支所影響。
13. 未來計劃及所得款項用途
按照發售價每股股份0.50港元(即指示性發售價範圍每股發售股份0.45港元至
每股發售股份0.55港元的中位數),扣除股份發售的相關開支後,我們自股份發售將
收取的所得款項淨額估計約為74.0百萬港元。董事目前擬按下列方式動用所得款項淨
額:(i)約34.0百萬港元(佔估計所得款項淨額約45.9%)將用於購置作工場及辦公室用
途的額外物業;(ii)約21.5百萬港元(佔估計所得款項淨額約29.1%)將用於通過招募更
多員工擴充人力;(iii)約4.8百萬港元(佔估計所得款項淨額約6.5%)將用於增加我們
就出具以我們的客戶為受益人的履約保函提供資金的儲備金;(iv)約5.1百萬港元(佔
估計所得款項淨額約6.9%)將用於購置額外汽車及機械;(v)約2.3百萬港元(佔估計所
得款項淨額約3.1%)將用於加大市場推廣力度;及(vi)約6.3百萬港元(佔估計所得款
項淨額約8.5%)將用作一般營運資金。
14. 股息
於2014/15財年、2015/16財年及2016/17財年各年以及截至2017年9月30日止三個
月,我們分別向當時的股東宣派股息2.5百萬新加坡元、1.3百萬新加坡元、2.0百萬新
加坡元及零。所有該等股息已悉數支付,而我們以內部資源撥付該等股息。
宣派及派付未來股息取決於董事會經考慮多項因素後作出的決定,包括但不限
於我們的經營及財務表現、盈利能力、業務發展、前景、資本需求及經濟前景,同時受
任何適用法律所規限。過往股息派付情況不可作為未來股息趨勢的指標。我們並無任
何預定股息派付比率。
15. 近期發展
於2017年10月1日,我們的手頭綜合設計及建築項目(包括已開始但尚未完工的
項目及已授予我們但尚未開始的項目)及自2017年10月1日至最後實際可行日期已授
予我們的項目總數為49個。於該等49個項目中,14個項目已於最後實際可行日期前完
成。就餘下35個項目(指我們於最後實際可行日期的未完成項目)而言,總額5.4百萬
新加坡元確認為我們於往績記錄期間的收益,而估計總額約10.0百萬新加坡元將確認
為我們於往績記錄期間後的收益。
根據益普索報告,計劃於2017年啟動的各類醫療保健設施建設項目目前正處於
早期施工階段。該等項目包括新國家癌症中心(於2017年5月動工,預期於2020年5月
完工)、Jalan Tan Tock Seng綜合中級護理中心(於2017年2月動工)及Singapore General
Hospital Campus的大規模重建與擴張總計劃,該計劃將歷時20年。新醫療設施通常需
要新無塵室及放射相關設備,因此推動涉及輻射防護工程的醫療相關建築服務的需
求增長。預計新加坡醫療相關設施建設的總產值將由2017年的約23億新加坡元增加至
2021年的約31億新加坡元,複合年增長率約為7.8%。鑒於未來數年新加坡醫療及保健
行業對綜合設計及建築服務需求的預計增長,我們的董事預期,我們將取得更多需要
輻射防護工程的項目。
我們的董事確認,除有關上市的開支外,直至本招股章程日期,我們的財務或交
易狀況或前景自2017年9月30日以來概無重大不利變動,且自2017年9月30日以來並無
發生會嚴重影響本招股章程附錄一所載會計師報告載列的合併財務資料所示資料的
任何事件。
5 : GS(14)@2018-04-23 03:35:53

16. 風險: 來自客戶少數合約、項目性質、醫療行業、成本控制、輻射防護工程、牌照、擴張、人、外勞、時間控制、供應商、客戶、營運資金、發展、保險、建築行業、勞工、競爭、技術
6 : GS(14)@2018-04-23 03:40:52

17. 1979年成立,最初搞裝修,後轉型搞輻射防護工程,之後轉營私營有限企業、2003年進軍醫院,之後由鍵辦人家族轉予高管,重組上市
7 : GS(14)@2018-04-23 03:51:46

18. 就此,我們的主要業務策略如下:
1. 收購額外物業作工場及辦公室用途
於最後實際可行日期,本集團在總部運營一間工場,我們在此開展輻射防
護產品的製造工序。我們亦於總部處理設計工作及其他行政事務。我們的總部
坐落在我們的自持有物業,建築面積約為482平方米。
劃得到全面執行,董事估計,我們購置建築面積約為現
有物業建築面積兩倍的額外物業將導致(i)輻射防護產品的製造能力最多增加兩
倍;及(ii)進行木工工程的額外能力。經參考現有物業分別用作辦公室及工場的
面積比例,我們目前擬分配額外物業約三分之二的建築面積用作工場用途及儲
存計劃購置的額外機械及設備,其餘部分將用作辦公室用途。
(i) 綜合設計及建築服務需求的預計增長
根據益普索報告,新加坡診斷成像設備的需求與涉及輻射防護工程
的醫療相關建築工程的需求相關。新加坡診斷成像設備行業的總市值預期
將於2017年至2021年由約126百萬新加坡元增加至約163百萬新加坡元,複
合年增長率約為6.6%,乃由於新醫療保健及醫療相關設施數量的預期增加
所致。鑒於上文所述,我們的董事認為,新加坡診斷成像設備行業的預期
增長將可能推動與該等設備的安裝有關的綜合設計及建築工程(如輻射防
護工程、機電工程及裝修工程)未來需求的增長。
於最後實際可行日期,我們有35個綜合設計及建築項目尚未完成,
有約3.5百萬新加坡元尚待確認。於往績記錄期間,本集團承接的項目通常
持續一個月至一年。鑒於我們的項目平均持續時間相對較短,董事認為,
我們於特定日期的未完成項目數目無法充分反映我們的綜合設計及建築
服務的市場需求,因為我們手頭項目的數目不時變化。於2017年6月30日
後及直至最後實際可行日期,本集團已就合共95個項目提交報價及標書,
於最後實際可行日期,我們獲授予47個項目,35個項目仍在等待結果。於
2014/15財年、2015/16財年及2016/17財年各年,我們每月平均獲授予的項
目數目(附註)分別約為3.9、4.8及5.6。於2017年7月1日及直至最後實際可行
日期,我們每月平均獲授予的項目數目約為5.9。鑒於上文所述,我們的董
事認為,我們於2017年7月1日及直至最後實際可行日期的投標結果錄得比
往績記錄期間更好的表現。基於上文所述,我們的董事對在可見將來有充
足的市場需求讓我們維持業務增長持有信心。憑藉本節「競爭優勢」一段
所載的競爭優勢,董事相信,本集團將能受益於新加坡涉及輻射防護工程
的醫療相關建築工程的預期增長。
附註: 我們每月平均獲授予的項目數目按就某一財政期間提交的標書或報價獲授的項目
數目除以該財政期間的完整曆月數計算。
根據益普索報告,Hwa Koon為能夠開展輻射防護或相關工程的新加
坡六家主要活躍醫療相關承建商之一。除開展輻射防護工程的專業知識
外,本集團亦擁有於醫療相關設施開展其他類型建築工程(包括機電工程
及裝修工程)的知識以及協助客戶制定建築設計及規格並取得有關建築
工程的法定批准及認證的經驗。此外,根據益普索報告,建設局有關授予
新加坡建築工程承建商的公營及私營醫療相關建築項目的已公佈記錄顯
示,於2011年至2016年,輻射防護工程相關項目僅授予Hwa Koon及另一名
承建商,Hwa Koon獲授予70%的該等輻射防護相關項目(按項目數目計,
且因無法從建設局公佈的記錄中取得足夠的資料,尚無法獲得該等項目的
合約金額的百分比數據)。
基於上文所述,我們的董事認為,擴大我們的工場及辦公空間將令我
們於醫療相關建築行業獲取更大的市場份額,原因如下:
• 於往績記錄期間,我們承接的大多數項目為中小型項目。於
2014/15財年、2015/16財年、2016/17財年以及截至2017年9月30
日止三個月,分別約95.7%、93.1%、90.1%及85.7%的項目單獨
向本集團貢獻的收益少於500,000新加坡元。隨著我們擴充製造
能力及人力資源,我們的董事認為,我們競得大型醫療相關項
目(尤其是涉及輻射防護及裝修工程的項目)的優勢更大。預期
該等項目將主要來自即將進行的主要醫療設施開發項目及下
文所進一步詳述的預計行業增長。
• (ii)根據建設局公佈的記錄,雖然本集團獲得大多數(就項目數
目而言)涉及輻射防護工程的醫療相關建築項目,我們的董事認
為,我們仍有維持業務增長的空間,原因是我們已就從以下各
項中獲益做好充足準備,(i)據Ipsos預測,於2017年至2021年診
斷成像設備行業將按約6.6%的複合年增長率增長,在其主要驅
動下,與診斷設備安裝有關的綜合設計及建築工程未來需求預
期將會增長;及(ii)於2017年至2021年新加坡醫療相關建築行業
的總產值將按約7.8%的複合年增長率增長。尤其是,根據益普
索報告,新加坡計劃於2017年啟動的大量保健設施建設項目現
時處於工程初期,該等項目包括新國家癌症中心、Jalan Tan Tock
Seng綜合中級護理中心、Singapore General Hospital Campus的
大規模重建及將於新加坡設立的其他新無塵室及放射相關設
施。我們認為,該等醫療相關建築開發項目將於進入較後期階
段後為我們帶來各種潛在業務機遇。(ii) 收購新物業作工場及辦公室用途的營運需求
於往績記錄期間,我們主要在我們的自有工場開展輻射防護產品的
製造工序。誠如本節下文「我們的服務及產品描述-(A)綜合設計及建築服
務」一段所討論,因過程中所涉及材料較大,輻射防護產品的製造工序將
需要一定的操作空間。此外,通過在我們的自有工場進行輻射防護產品的
製造工序,我們能夠確保更好保護我們在輻射防護工程方面的技術知識及
專長。
雖然我們製造的產品(如輻射防護門)在客戶的工地交付及安裝,其
他相關裝修工程亦於客戶的工地進行,但本集團一般於我們的自有工場進
行輻射防護產品的製造工序。製造工序涉及多輪切割、分層及上漆工序,
因該程序涉及技術訣竅,以確保所製造產品在安全及有效防護輻射方面的
可靠性,故我們的董事認為製造工序屬於複雜工序,該工序僅由我們自己
的工人在高級管理層團隊的指導及監督下進行。我們的董事認為,有關該
製造工序的技術訣竅乃透過開展輻射防護工程的多年經驗、熟知主要客戶
的要求及規格以及高級管理層團隊的專業技術獲得。此外,由於製造工序
耗時一周以上,且涉及各類工具及設備的使用,我們的董事認為,我們在
自有工場可以更好的控制工程時間表以及空間安排,故於我們的自有工場
開展該工序將更有效率。

鑒於未來數年新加坡醫療及保健行業綜合設計及建築服務需求的預
計增長,我們預期,我們將取得更多需要輻射防護工程的項目。因此,我們
的董事認為,擁有額外物業作為工場將屬至關重要,如此:(i)我們將擁有
足夠的空間同時製造更多輻射防護產品,繼而將提升我們的營運效率及滿
足客戶工程時間表的能力;(ii)我們的現有工人及計劃招聘的額外工人(如
下文所討論)將擁有足夠的空間進行製造工程以及ACMV及木工工程,這
對我們恪守向所有僱員提供安全工作環境的承諾至關重要;及(iii)我們能
有額外的空間就我們承接項目所需的不同類型的建築工程為新僱員組織
更多的定期內部培訓。
鑒於我們的現有物業已被用於不同用途,包括辦公室用途、存儲用途
及用作不同類型及規模製造工程的工場,我們認為通過參考客觀及可資比
較規模或計量標準量化我們現有物業的服務能力並不完全切實可行。儘管
如此,我們的董事認為,我們的現有物業已於整個往績記錄期間及直至最
後實際可行日期獲得充分利用,原因為(i)我們目前保留工場約一半的建築
面積開展製造工程,餘下工場面積用作儲存我們的現有機械及設備。一般
而言,我們每天固定安排約四至五名工人到我們的工場開展製造工程。經
考慮(a)輻射防護材料及涉及的其他建築材料的大小,及(b)製造工序須使
用的各類工具及設備的空間要求,我們認為,在我們的工場為工人提供足
夠的操作空間,以確保工作安全及效率屬至關重要。基於上文所述,我們
認為,於往績記錄期間,我們的工場面積大部分用於為工人提供充足空間
開展日常操作及儲存我們現有的機械及設備;(ii)我們的工場現時並無充
足的空間容納我們計劃購買的額外機械及設備;及(iii)我們物業的辦公場
所已由現有員工悉數佔用。
此外,如下文所進一步詳細討論,我們擬增加我們的人力資源以應對
未來的業務發展。經考慮我們現時常駐總部處理設計工程及其他行政事務
的員工人數,我們的董事認為,我們辦公室目前的面積將無法容納所有現
有員工以及未來計劃招聘的額外員工。此外,本集團亦將於額外物業預留
若干空間用於(i)設立陳列室,以向潛在客戶展示我們的代表性輻射防護產
品;及(ii)存儲我們計劃購買的機械,詳情於下文進一步論述。
(iii) 收購而非自第三方租賃額外物業的商業原因
我們的董事已考慮租賃而非收購額外物業的可行性。儘管如此,我們
的董事認為作出上述收購將符合本集團的最佳利益,原因為:
(i) 通過擁有另一項作工場及辦公室用途的自有物業,本集團能夠
避免重續租賃物業時租金開支大幅上漲的風險以及由有關業主
可能提前終止或不重續我們的租約造成的業務營運中斷風險。
根據新加坡政府的一家法定機構公佈的資料,新加坡工業空間
的租金指數於2007年至2017年以4.15%的複合年增長率增長。
因自2011年起新供應的工業空間增加,工業空間的租金指數於
2014年至2017年期間開始溫和增長。根據公開可得的資料,新
供應的工業空間預計於2017年達到峰值,隨後於2018年及2019
年大幅下降。尤其是,經參考獨立物業估值師對新加坡物業市
場的研究結果,我們的董事注意到可能給新加坡工業物業帶來
租金上漲壓力的多項因素,包括(i)相比2016年及2017年,預計
2018年對獲准許作工場及辦公場所混合用途物業(「混合用途
物業」,於新加坡獲分類為工業物業)的純需求將更高;(ii)預計
2018年新供應的獲分類為工業物業的混合用途物業將按年下跌
約37.3%;及(iii)獲分類為工業物業的混合用途物業的佔用率於
2014年至2016年保持穩定在87.0%以上,且預期於2017年及2018
年亦將保持在類似水平。我們的董事認為,上述因素將可能導
致新加坡獲分類為工業物業的混合用途物業的租金上漲。因
此,經考慮(i)工業空間租金於過去十年的歷史價格趨勢;(ii)新
供應獲分類為工業空間的混合用途物業於可見將來預計減少;
(iii)在使用租賃物業的情況下,我們新工場及辦公室的任何潛
在搬遷可能對我們的營運造成的潛在成本及中斷;及(iv)下文
所載的其他商業原因,我們的董事相信,本集團收購而非租賃
額外物業以盡可能降低我們實施擴張計劃時所面臨的租金上
漲風險屬審慎之舉;
(ii) 經參考獲准許作工場及辦公場所混合用途且位於我們現有物業
附近的物業目前的市場租金,估計租賃建築面積約900至1,000
平方米物業的成本將約為每財政年度0.2百萬新加坡元。相比之
下,基於收購額外物業的成本(即6.0百萬新加坡元)及本集團採
納的會計政策,估計與該收購事項直接相關的年度折舊開支將
約為0.1百萬新加坡元。由於滿足我們上述標準的物業的年度租
金成本預期比就收購該項物業產生的折舊開支高出約50%,我
們的董事認為,本集團收購而非租賃額外物業更具成本效益;
(iii) 倘使用租賃物業作為我們的額外工場及辦公室,我們面臨因無
法重續租賃或租賃被提前終止而產生的搬遷風險。我們目前計
劃設立陳列室以向潛在客戶展示我們的輻射防護產品,且設立
工場及辦公室將會令我們產生裝修及設立成本約0.7百萬新加
坡元。就本集團而言,一旦我們須搬遷至另一租賃地點,就我們
的陳列室、工場及辦公室進行的裝修及設立工程將被廢棄,且
在新地點設立陳列室、工場及辦公室將須再次產生類似開支。
此外,新加坡工業物業的業主一般要求租戶於移交前將租賃物
業恢復原狀。在此情況下,我們的董事估計我們將須產生復原
成本約0.3百萬新加坡元。
(iv) 擴展我們的自有工場及辦公室空間能讓客戶留下我們有更多實
力承接輻射防護工程的印象,並彰顯本集團的財務實力,因此
可能會增添客戶對我們業務營運的信心。尤其是,我們同時承
接不同項目輻射防護工程的能力在很大程度上取決於我們是否
有充足的空間製造相關的輻射防護產品。董事認為,倘我們告
知現有及潛在客戶我們已擴大進行輻射防護工程的內部能力,
將讓其更確定我們能夠承接更多額外大型項目,從而可能會讓
本集團獲得更多對其未來項目進行報價或投標的邀請;及
(v) 此外,如上文所述,我們現打算於額外物業預留一定空間設立
陳列室,以向潛在客戶展示我們的輻射防護產品。我們相信此
舉將會促進我們在宣傳輻射防護工程專業知識及提高我們在
醫療相關建築行業的企業形象方面的銷售及市場推廣工作。
(iv) 於上市後物色合適的物業
於上市後,我們將物色並確定合適的物業,依據標準如下:(i)建築面
積約900至1,000平方米;(ii)所處位置臨近我們的總部或適合我們的營運需
求;(iii)能夠作為工場及辦公室使用;及(iv)不超出約31.2百萬港元至34.0百
萬港元的估計代價範圍(參照新加坡物業代理告知的現時收購類似類型物
業的成本釐定)。根據物業代理提供的資料,我們的董事留意到新加坡市
場有滿足上述標準的物業可供出售。
經計及(其中包括)(i)市場上滿足上述標準的可供出售場所;(ii)將
對場所業權進行的法律盡職審查的結果;(iii)經考慮(其中包括)規模、物
理狀態、設施、位置及價格後,我們對場所整體適合性的評估結果;及(iv)
新加坡物業市場當時的狀況後,我們的董事將就上市後將予收購的物業作
出最終決定。
我們現時計劃通過使用股份發售所得款項淨額為建議收購額外物業
提供全部資金。
2. 擴充人力
建築及建造工程屬勞動密集性質。故此,我們的董事認為,維持具備進行
不同類型建築工程的適當知識及經驗的熟練工人團隊對我們的持續成功至關重
要。我們擬通過招聘更多員工(包括項目管理員工、工地總管、工料測量師、室
內設計師及工地工人)擴充人力,以(i)增強我們開展ACMV及木工工程的內部實
力;(ii)降低我們對分包服務的需求,繼而將降低我們的分包費用;及(iii)提高我
們在監控工程進度方面的效率。
於最後實際可行日期,Hwa Koon已於建設局存置的承建商註冊系統內登記
為ME01工種,可開展工程範圍包括空調、冷凍、冷庫及通風系統的安裝、調試、
保養及維修。據新加坡法律顧問告知,除上述於承建商註冊系統內登記外,本集
團本身無須取得任何其他牌照、許可證、認證或批准,以在新加坡承接ACMV及
木工工程。
於最後實際可行日期,本集團擁有14名項目管理及監督員工及23名工地工
人。根據我們現有的人力資源,我們的董事認為,我們有必要通過進一步加強人
力資源提升我們的能力,以承接更多綜合設計及建築服務項目及把握上文所述
與醫療相關設施建築需求的預計增長有關的潛在業務機遇。就此,我們的董事
擬額外聘用四名項目管理員工、兩名工地總管、一名工料測量師及兩名室內設
計師,其中六人預期在新加坡當地聘用,餘下三人預期為外籍工人。我們亦有意
僱用14名ACMV及木工工程的熟練工人以及四名工地工人,其中絕大多數該等
額外職位預計將由外籍工人擔任。擬按職位招聘的額外人力的擬定薪金範圍載
列如下:
職位類型 年薪範圍(每人)
項目管理員工 約41,000新加坡元至
50,000新加坡元
工地總管 約38,000新加坡元至
46,000新加坡元
工料測量師 約38,000新加坡元至
46,000新加坡元
室內設計師 約38,000新加坡元至
46,000新加坡元
ACMV及木工工程的熟練工人 約38,000新加坡元至
46,000新加坡元
工地工人 約30,000新加坡元至
37,000新加坡元
經參考(i)現有項目管理及監督員工以及具可資比較技能及經驗的工地工
人的薪金;(ii)來自招聘代理機構的類似職位的公開可得資料;及(iii)新加坡勞
工市場的目前狀況,董事認為,額外員工的擬定薪金範圍與彼等的職位相符。
於往績記錄期間,我們曾委聘其他分包商開展若干建築工程,例如(i)與
ACMV系統、製冷系統以及管道及衛生系統有關的機電工程;及(ii)涉及木工工程
及其他有關天花板、地板及牆壁的終飾工程的裝修工程。於2014/15財年、2015/16
財年、2016/17財年各年以及截至2017年9月30日止三個月,本集團產生的分包費
用分別為約3.4百萬新加坡元、2.6百萬新加坡元、3.2百萬新加坡元及1.2百萬新
加坡元。
我們的董事認為本集團將能透過以我們本身的人力資源執行ACMV及木
工工程,以及減少我們對分包服務的需求及減低因而產生的相關成本,從而獲
得更高的盈利能力,原因為利潤加成一般已計算在我們分包商所收取的分包費
用內。基於(i)計劃將予聘用的熟練工人及其他一般工地工人的人數;(ii)實施招
聘計劃的時機;及(iii)過往聘請我們的分包商進行機電工程及裝修工程的經驗,
董事估計將產生的分包成本於截至2018年及2019年6月30日止年度將分別減少約
0.1百萬新加坡元及0.5百萬新加坡元。就我們的人力擴充計劃而言,預期我們於
截至2019年6月30日止年度節省的分包費用將相當於我們於往績記錄期間產生的
平均年度分包費用的約16.2%。此外,根據我們於上市後實施計劃的時間(如本
招股章程「未來計劃及所得款項用途」一節所載),上市後,預期僅約45.6%(即
14名員工)的額外員工將於截至2018年6月30日止餘下六個月招聘。因此,我們
的董事估計,人力擴充計劃令分包費用減少僅於截至2019年6月30日止年度方能
完全反映。此外,我們將能夠為我們的客戶提供更優惠的價格,因為我們能更好
控制我們的營運成本,從而提高我們取得新合約的機會。我們的董事已考慮為
現有工地工人安排有關ACMV及木工工程的外部培訓,而非就此僱用額外的熟
練工人的可行性。然而,董事已決斷進行招聘計劃符合本集團的最佳利益,因為
(i)根據現有的工作時間表及工地工人的工作量,要求彼等在正常的工作時間內
抽空參加額外的培訓較為困難;及(ii)即使我們的工地工人已經成功完成相關的
培訓,彼等可能需要一定的時間來建立彼等的技能體系,以按我們通常要求分
包商所達到的質量標準執行ACMV及木工工程。
此外,鑒於根據益普索報告,醫療相關建築行業預計將出現增長,我們的
董事相信,我們未來將會遇到更多承接大型公營醫院項目的機會。如上文所述,
未來競爭大型醫療相關項目(尤其是涉及輻射防護及裝修工程者)是我們業務
策略的一部分。
於往績記錄期間,我們重點競爭涉及輻射防護工程的醫療相關建築項目,
我們相信該等項目能讓我們發揮我們在按客戶需求及要求設計及製造輻射防護
產品方面的競爭優勢。同時,我們主要向其他分包商外包若干類型的建築工程,
即機電工程及裝修工程。
根據益普索報告,就醫療相關設施提供綜合設計及建築服務的承建商須
具備多方面技能知識。專門從事上述一類或有限類型建築工程的承建商可能無
法承接需要廣泛技能的大規模項目。於實施擴張計劃後,我們相信,按計劃招募
的額外熟練工人將讓本集團於開展機電工程及裝修工程方面擁有更強的內部實
力。未來,我們計劃大量爭取涉及輻射防護工程、機電工程及╱或裝修工程的項
目。我們的董事相信,如此一來,我們未來爭取更多大型項目的整體前景將較為
樂觀。
於最後實際可行日期,根據我們與潛在客戶的初步溝通,我們共獲告知五
個單個合約金額在1.0百萬新加坡元或以上的潛在項目。我們的董事目前擬於稍
後招標期開始時即就全部五個項目遞交標書及報價。此外,就我們已遞交標書
及報價但於最後實際可行日期仍待公佈結果的35個項目而言,預期其中四個項
目的單個合約金額在1.0百萬新加坡元或以上。
基於上文所述,我們的董事認為,目前市場上存在我們競爭醫療相關建築
行業大型項目的機會。我們的董事亦認為,我們將在承接大型項目通常要求的
各種建築工程(包括輻射防護工程、機電工程及裝修工程)時更具競爭優勢。
鑒於於不久的將來啟動的醫療相關建築項目的數量及規模預計會出現增
長,我們的董事認為,我們有必要進一步擴充人力,以提升我們競爭大型項目的
能力。由於大型項目一般持續時間較長,且涉及將予同時開展的建築工程(即機
電工程及裝修工程)的不同方面,我們將須在較長時間內部署相對較多的工人開
展該等項目。倘我們同時承接若干大型項目,我們的現有人力大部分會被佔用。
因此,當該等項目的工程時間表重疊時,我們的人力或不足以應付營運需求。
就此,我們的董事已注意到通過向我們的分包商外包建築工程的主要部分
承接該等大型項目的可能性,但仍決斷如此行事並非我們的優先選擇,原因如
下:
(i) 一旦我們獲授予一個項目,我們通常成立由項目經理、技術顧問、繪
圖員、建築規劃師及室內設計師組成的項目管理團隊。我們的項目管
理團隊在項目執行方面扮演重要角色,負責(a)安排項目所需的所有
必要材料、設備及勞力資源;(b)進行項目協調與監督;及(c)管理分
包商開展的工程。因此,我們重視確保我們的項目管理團隊配備足夠
的具備適當技能及經驗的人員,以密切監控我們的項目。根據我們的
現有人力,倘我們須同時承接若干大型項目,則表示我們項目管理團
隊的工作量會增加。因此,這將降低我們項目管理員工在各項目上花
費的時間及注意力,進而導致彼等可能無法妥善監督及管理我們及
我們的分包商承接的工程。通過聘用額外的項目管理人員,我們的董
事相信,在保持項目管理效率及服務質量的同時,本集團亦可以一併
承接更多大型項目。此外,僱用額外工地總管以確保我們的現場指示
及工作安全措施在工地得到妥善落實亦對我們至關重要;及
(ii) 我們委託分包服務的能力在很大程度上依賴分包商的時間表及是否
能找到分包商。由於大量主要保健設施建設項目計劃於2017年動工,
預期醫療相關建築行業分包服務的整體市場需求將增加。我們的董
事認為,倘該等主要建築項目大部分於同一時間段內實施,概不能保
證本集團將一定能夠自我們的分包商獲得優質分包服務,以滿足我
們的工程時間表。因此,通過維持較多的內部工人儲備,本集團能夠
將可能無法以在商業上可接受的條款取得,甚至根本無法取得分包
服務而導致的中斷風險降至最低。此外,通過我們自己的工人開展工
程,我們能夠更靈活的根據僱員的技能、工作經驗及獲得的培訓安排
適當的僱員從事適合的工作任務。
根據益普索報告,新加坡的建築行業及醫療相關建築行業正經歷勞工短
缺。透過招聘更多內部工人,本集團可減少委聘可用分包商的任何困難及我們
分包商突然提高收費的風險。此外,我們的董事認為,與委聘第三方分包商相
比,招聘更多內部工人將令我們監控工程進度及向我們本身的工地工人提供工
作指引方面更有效率。
3. 增加我們就出具履約保函提供資金的儲備金
就於往績記錄期間一家新加坡公營醫院授予的一個大型項目而言,客戶要
求我們提供由銀行發出的以客戶為受益人的履約保函,金額為合約金額的10%。
我們一般須於出具履約保函的銀行存放抵押存款。就上述項目而言,於最後實
際可行日期,王先生(執行董事及控股股東之一)將其個人定期存款賬戶就銀行
發出的相關履約保函作抵押,金額約為174,000新加坡元。進一步詳情,請參閱本
招股章程「與控股股東的關係-獨立於控股股東-財務獨立」一段。
於往績記錄期間,我們的董事對於競標要求履約保函的大型項目持審慎
態度,因其可能會導致我們的營運資金因作為存放在銀行的已抵押存款而被凍
結。因此,我們承接要求履約保函的大型項目的能力受制於我們可動用儲備金
的金額。
鑒於預期業務有所增長,以及益普索報告所述不斷增長的醫療保健需求及
新加坡政府增加新加坡醫療相關設施供應的計劃,董事預期本集團可能會面臨
更多要求我們提供上述履約保函的公營醫院項目。尤其是,本集團現時已就三
名不同主要承建商的六個施加履約保函規定的項目進行投標,合約總金額約為
14.2百萬新加坡元。我們的董事相信,透過增加我們為出具履約保函提供資金的
儲備金,本集團將更有把握於日後競得更多大型項目。
4. 增加我們的機械及設備
(i) 起重及木工工程機械
我們計劃購買兩套木工工程機械及三套起重機械。如上文所述,擴大
我們開展ACMV及木工工程的內部能力及降低我們的分包服務需求是我
們業務策略的一部分。因此,我們的董事認為,我們有必要購買兩套機械
以便我們的工人根據項目需要切割木材及其他材料。此外,我們目前擁有
一套用於將我們的輻射防護產品(如輻射防護門)及其他材料運上汽車供
運輸的起重機械。該起重機械由我們於2010年購買,於最後實際可行日期
已悉數折舊。由於我們每日均於自有工場內使用起重機械進行起重作業,
董事認為該等起重機械已於整個往績記錄期間獲充分利用。於往績記錄期
間,本集團在工地使用的起重機械一般按逐個項目基準向供應商租賃。
由於我們擬收購額外物業用作工場及辦公室用途,我們的董事認為,
我們需要購買三套額外的起重機械,供新工場營運所需。根據我們目前的
計劃,一套額外的起重機械將會安置在新工場供日常使用,本集團將安排
運送另外兩套額外的起重機械至我們的工地,以支援我們的建築工程(如
適用)。如此,董事認為,我們將能夠更靈活地在我們的工地上處理起重作
業。根據我們過往與供應商的聘約,於各財政年度,將起重機械搬運至我
們工地的運輸成本約為6,000新加坡元。
經參考(i)我們供應商租賃起重機械所收取的費用(包括租金、運輸費
及提供起重作業操作員的費用);(ii)購買自家起重機械所產生的直接相關
折舊開支;及(iii)將自家起重機械搬運至工地的運輸成本後,我們的董事
估計購置上文所述者後,每個財政年度將能節省起重機械租金約85%。
(ii) 用於運輸的汽車
於最後實際可行日期,本集團擁有四輛汽車,用於將我們的工人、輻
射防護產品及其他材料運往有關工地。我們的董事目前計劃額外購買六輛
汽車,以應對我們增加人力資源的計劃涉及的運輸需求的增加及服務需求
的預期增長。本集團一般安排我們的工地工人及相關項目管理及監督員工
使用本集團的車輛往返有關工地。於2015年、2016年及2017年6月30日以及
於2017年9月30日,本集團工地工人人數分別為15人、18人、22人及23人,
項目管理及監督員工人數分別為12人、14人、14人及15人。部分項目管理
及監督員工(主要包括項目經理及技術顧問)亦將定期到工地進行項目協
調及監督。因此,於往績記錄期間,本集團已購買兩輛汽車,以滿足僱員的
運輸需求。
我們預期我們擴大後的人力資源將被分配到更多工地開展工程。我
們現有的汽車載客量將無法適應運輸需求的增加,而部分工人或因而需乘
搭公共交通工具前往相關工地。根據過往經驗,我們客戶的建築及建造工
地每日早上的開工時間通常基本相同。因此,考慮到每次運送員工所涉及
的地點數量及我們計劃於截至2020年6月30日止年度前分階段招聘(其中
包括)四名項目管理員工、兩名工地總管、一名工料測量師、14名熟練工人
及四名工地工人的安排,本集團越來越難以目前的汽車規模將我們的相關
員工按時運送到工地。倘汽車於任何特定地點遇到任何嚴重的交通中斷,
可能會耽誤將員工按預定時間運送到所有往後的工作地點。
此外,若干輻射防護產品,如輻射防護門,體型龐大且可能重達噸
餘。由於我們擬擴大製造與項目有關的輻射防護及木工產品的能力,我們
的董事認為有必要增設車輛,部分用於將產品及其他建築材料運送至相關
工地以促進業務營運。我們的董事認為,擁有更多汽車將使我們能夠更靈
活的安排工人及材料的運輸計劃,從而將提高我們的整體工作效率。
董事已考慮透過融資租賃購置上述機械及汽車的可行性。然而,鑒於
利率變動不明朗,倘我們透過融資租賃安排購置擴張計劃項下的機械及汽
車,可能令本集團未來面臨借貸成本上漲的風險,故董事已決斷以股份發
售所得款項淨額為該等購置提供資金將符合本集團最佳利益。
經參考(i)潛在汽車租賃供應商的報價;及(ii)根據我們未來計劃的擬
定時間表購置自家汽車直接產生的折舊開支後,我們的董事估計,於截至
2018年及2019年6月30日止年度,預計汽車租金將較上述收購的折舊開支
分別高約25.0%及20.8%。
19.
我們的項目數量變動
下表載列於往績記錄期間向我們貢獻收益的綜合設計及建築項目及授予我們但
尚未開始的項目數量的變動,以及於年╱期內授予我們的新項目與年╱期內已完成
項目的明細:
2014/15財年 2015/16財年 2016/17財年
截至2017年
9月30日止
三個月
自上一年度結轉項目 23 1 4 11
於年╱期內授予我們的新項目 47 57 67 17
於年╱期內完成的項目數量 69 54 60 9
結轉至下一年度╱期間的項目 1 4 11 19
20. 未完成項目
於2015年、2016年及2017年6月30日、2017年9月30日及最後實際可行日期,我們
分別共有一個、四個、11個、19個及35個未完成綜合設計及建築項目(包括已開始但
未完工的項目以及已授予我們但尚未開始的項目)。來自或預期來自該等項目的收益
如下:
於2015年
6月30日
於2016年
6月30日
於2017年
6月30日
於2017年
9月30日
於最後實際
可行日期
未完成項目數目 1 4 11 19 35
新加坡元千元 新加坡元千元 新加坡元千元 新加坡元千元 新加坡元千元
該等項目的合約總金額 395 1,428 7,129 12,271 15,402
該等項目應佔收益總額
-於所示日期或之前已確認 85 1,038 4,708 7,181 11,882
-於所示日期尚未確認 310 390 2,421 5,090 3,520
395 1,428 7,129 12,271 15,402
21. 於2017年10月1日,我們的手頭綜合設計及建築項目(包括已開始但尚未完工的
項目及已授予我們但尚未開始的項目)以及自2017年10月1日至最後實際可行日期授
予我們的項目總數為49個。董事估計,該等項目將於2019年完成,而該等項目將產生
的所有餘下收益將於2019年確認。
22. 於往績記錄期間,我們的客戶主要包括(i)跨國醫療設備供應商;(ii)新加坡醫療
服務供應商,包括醫院及診所;及(iii)由包括新加坡政府或醫療服務供應商在內的項
目發包人委聘的承建商。
於2014/15財年、2015/16財年、2016/17財年以及截至2017年9月30日止三個月,對
本集團有收益貢獻的綜合設計及建築服務客戶數目分別為46名、51名、63名及13名。
於往績記錄期間,我們大部分的客戶均位於新加坡,且我們源自新加坡的客戶的收益
分別佔我們於2014/15財年、2015/16財年、2016/17財年以及截至2017年9月30日止三個
月收益總額的99.3%、98.8%、97.5%及100%。我們有小部分的收益源自向東南亞國家
(如馬來西亞)的客戶(i)提供輻射防護相關諮詢服務,進一步詳細討論載於本節「我們
的服務及產品描述- (C)工具及材料銷售」一段;及(ii)銷售我們在工場製造的輻射防
護產品。於往績記錄期間,我們源自新加坡客戶的收益主要以新加坡元計值,而我們
源自海外客戶的收益則主要以美元計值。
23. 有關我們主要客戶的進一步資料
客戶A為一家公司(「客戶A控股公司」)的全資附屬公司。於最後實際可行日期,
客戶A控股公司的股份於馬來西亞交易所及新加坡證券交易所上市,市值介乎995億
港元至1,001億港元。根據客戶A控股公司的最近期年度報告,其附屬公司的主要業務
包括(i)於亞洲、中歐、東歐、中東及北非經營醫院及提供醫療保健服務;(ii)於馬來西
亞提供醫療及健康科學教育服務;及(iii)於新加坡、馬來西亞及日本從事房地產投資。
根據客戶A控股公司的最近期年度報告,於截至2015年及2016年12月31日止年度,其
來自於亞洲經營醫院及提供醫療保健服務的收益分別約為94億港元及112億港元。
西門子集團由一家公司(「西門子集團控股公司」)的兩家全資附屬公司組成。
於最後實際可行日期,西門子集團控股公司的股份於法蘭克福證券交易所上市,市值
約8,742億港元。根據西門子集團控股公司的最近期年度報告,其附屬公司的主要業務
包括提供(i)醫療保健服務;(ii)電力、天然氣及可再生能源;(iii)能源管理服務;(iv)建
築產品及服務;(v)客貨運輸服務;(vi)製造業使用的產品組合及系統解決方案;(vii)
計量及控制質量流量的產品及服務;及(viii)金融服務。根據西門子集團控股公司的最
近期年度報告,於截至2015年、2016年及2017年9月30日止年度,其來自提供醫療保健
服務的收益分別約為1,198億港元、1,254億港元及1,327億港元。
客戶C為一家公司(「客戶C控股公司」)的附屬公司。於最後實際可行日期,客戶
C控股公司的股份於紐約證券交易所、倫敦證券交易所、巴黎泛歐交易所、瑞士交易
所及法蘭克福證券交易所上市,市值介乎9,639億港元至9,981億港元。根據客戶C控股
公司的最近期年度報告,其附屬公司的主要業務包括提供(i)醫療保健服務;(ii)航空設
計及飛機部件生產;(iii)石油、天然氣、電力及可再生能源;(iv)運輸服務;(v)能源連
接及照明服務;及(vi)金融服務。根據客戶C控股公司的最近期年度報告,於截至2015
年、2016年及2017年12月31日止年度,其來自提供醫療保健服務的收益分別約為1,372
億港元、1,423億港元及1,499億港元
客戶D為一家公司(「客戶D控股公司」)的附屬公司。於最後實際可行日期,客戶
D控股公司的股份於紐約證券交易所及阿姆斯特丹泛歐交易所上市,市值介乎2,968億
港元至2,974億港元。根據客戶D控股公司的最近期年度報告,其附屬公司的主要業務
包括提供(i)個人健康服務;(ii)診斷及治療解決方案;(iii)醫療保健信息學解決方案及
服務;及(iv)照明服務。根據客戶D控股公司的最近期年度報告,於截至2015年、2016
年及2017年12月31日止年度,其來自提供醫療保健相關服務的收益分別約為1,563億
港元、1,624億港元及1,711億港元。
Farrer Park Hospital Pte. Ltd.為一家於2011年在新加坡註冊成立的私營公司,主
要業務包括經營醫院。根據可於新加坡會計與企業管治局公開獲取的資料,其實繳總
已發行股本約為72百萬新加坡元。Farrer Park Hospital Pte. Ltd.並非上市公司,因此,
無法公開獲取其經營及財務資料。
Canon Medical Systems Asia Pte. Ltd.(前稱Toshiba Medical Systems Asia Pte.
Ltd.)為一家公司(「Canon Medical控股公司」)的附屬公司。於最後實際可行日期,
Canon Medical控股公司的股份於東京證券交易所、名古屋證券交易所、福岡證券交易
所、札幌證券交易所及紐約證券交易所上市,市值介乎3,832億港元至3,959億港元。根
據Canon Medical控股公司的最近期年度報告,其附屬公司的主要業務包括銷售(i)工
業及其他產品,包括醫療設備;(ii)成像系統產品;及(iii)辦公用品。根據Canon Medical
控股公司的最近期年度報告,於截至2015年及2016年12月31日止年度,其來自銷售工
業及其他產品的收益分別約為373億港元及416億港元。
QST Technologies Pte. Ltd.為一家於2005年在新加坡註冊成立的私營公司,主要
業務包括保健產品的銷售及提供保健解決方案。根據可於新加坡會計與企業管治局
公開獲取的資料,其實繳總已發行股本約為0.1百萬新加坡元。QST Technologies Pte.
Ltd.並非上市公司,因此,無法公開獲取其經營及財務資料。
Penta-Ocean Construction Company Limited為一家日本公司。於最後實際可行日
期,Penta-Ocean Construction Company Limited的股份於東京證券交易所及名古屋證券
交易所上市,市值介乎158億港元至160億港元。根據Penta-Ocean Construction Company
Limited的最近期年度報告,其主要業務包括(i)提供土木工程服務;(ii)提供建築施工
服務;及(iii)房地產開發。根據Penta-Ocean Construction Company Limited的最近期年
度報告,於截至2015年、2016年及2017年3月31日止年度,其收益分別約為298億港元、
344億港元及371億港元。
客戶I為一家公司(「客戶I控股公司」)的附屬公司。於最後實際可行日期,客戶
I控股公司的股份於紐約證券交易所上市,市值約11億港元。根據客戶I控股公司的最
近期年度報告,其附屬公司的主要業務包括(i)租賃放射治療及診斷成像設備;(ii)向醫
院提供管理服務;及(iii)在中國及新加坡經營醫院。根據客戶I控股公司的最近期年度
報告,於截至2015年及2016年12月31日止年度,其收益分別約為733.9百萬港元及541.7
百萬港元。
24. 於2014/15財年、2015/16財年及2016/17財年各年以及截至2017年9月30日止三個
月,來自五大客戶的收益合計佔我們收益總額的百分比分別約為83.6%、82.0%、68.2%及
85.3%。同期,來自最大客戶的收益佔我們收益總額的百分比分別約為23.3%、30.3%、
24.2%及22.5%。董事認為,儘管出現客戶集中的情況,本集團的業務模式屬可持續發
展,原因如下:
• 根據益普索報告,新加坡的醫療設備行業由為數不多的跨國醫療設備供
應商主導,其中包括西門子集團、客戶C、客戶D及Canon Medical Systems
Asia Pte. Ltd.(統稱為「主要醫療設備供應商」)。鑒於醫療設備行業的狀
況,專注於醫療及保健行業的承建商倚賴該等醫療設備供應商屬正常,且
有關客戶集中情況在行業內並不罕見。
• 我們已與主要醫療設備供應商保持八至11年的長期業務關係。我們相信我
們在承接該等客戶的整體解決方案項目的經驗讓我們在業內競爭中佔據
優勢。我們與該等客戶的穩固關係可被視為對我們優質服務的肯定。
• 我們承接整體解決方案項目的能力能夠讓我們的主要醫療設備供應商專
注於其核心業務活動(即供應及安裝醫療設備),並節省管理層的專注力
及資源,該等專注力及資源用於提升處理上述設計及建築工程(包括輻射
防護工程)的專業知識及技能。此外,我們作為醫療及保健行業專業承建
商的優秀往績記錄亦可向我們的客戶提供保障,確保彼等的項目可根據彼
等的要求按時施工。因此,我們認為,我們已與我們的主要醫療設備供應
商建立互補關係。
• 我們於往績記錄期間的五大客戶(Farrer Park Hospital Pte. Ltd.、QST
Technologies Pte. Ltd.及客戶J(一家新加坡公營醫院)除外)均為多個證券
市場的上市公司或上市公司的附屬公司。我們的董事認為,與私營實體相
比,上市公司的集團成員公司一般在信用評級及財務資源方面表現較好。
• 主要醫療設備供應商為新加坡醫療設備行業的主要參與者。我們與該等醫
療設備供應商的關係有助於我們提升服務質量,且與不斷變化的市場需求
及最新行業趨勢齊頭並進。
• 我們承接的工作規模差異較大。倘我們承接合約金額較大的項目,該項目
在特定期間可能會對我們的收益作出大量的貢獻,令相關客戶在收益貢獻
方面成為我們的主要客戶之一。
• 即使我們的任何主要客戶大幅減少與我們的合約數量或終止與我們的業
務關係,我們的董事認為,鑒於新加坡醫療相關建築行業的預期增長及本
節上文「競爭優勢」一段所詳述的競爭優勢,我們有額外的能力處理來自
其他現有或新增客戶的潛在項目。根據益普索報告,預計新加坡醫療相關
設施建設的總產值將由2017年的約23億新加坡元增加至2021年的約31億新
加坡元,複合年增長率約為7.8%。
• 我們不斷致力擴大客戶群及令我們的客戶群多元化。向我們產生收益的
綜合設計及建築服務客戶數量由2014/15財年的46名增至2015/16財年的51
名,再增至2016/17財年的63名。另外,源自五大客戶的收益佔比由2014/15
財年的83.6%大幅減至2015/16財年的82.0%,再減至2016/17財年的68.2%。
25. 亦為我們供應商的主要客戶
於往績記錄期間,客戶A、西門子集團、客戶C、Farrer Park Hospital Pte. Ltd.、
Canon Medical Systems Asia Pte. Ltd.及 Penta-Ocean Construction Company Limited為
我們的主要客戶。我們偶爾自該等客戶或彼等的聯營公司少量採購若干建築及輻射
防護原材料,用於我們與彼等各自的項目中。於2014/15財年、2015/16財年及2016/17
財年各年以及截至2017年9月30日止三個月,我們自該等客戶的採購額合共分別為約
74,000新加坡元、58,000新加坡元、13,000新加坡元及零。
26. 擬與Asian American Radiation Oncology Pte Ltd達成合作
於2015年8月,Hwa Koon與Asian American Medical Group Limited(「AAMG」,
一家於澳洲證券交易所上市之公司)的全資附屬公司Asia American Radiation Oncology
Pte Ltd(「AARO」)訂立諒解備忘錄(「諒解備忘錄」)。AAMG的主要業務包括提供
放射腫瘤臨床、諮詢及管理服務。於最後實際可行日期,洪先生為AAMG的主要股東
(持有其總已發行股本約15.5%權益)。根據諒解備忘錄,雙方同意就設立放射治療中
心及╱或承接醫療相關項目探索合作機遇。具體而言,Hwa Koon將就AARO設立之醫
療中心提供建築規格技術意見。Hwa Koon亦將允許AARO及AAMG在彼等製作的市
場推廣材料中使用其名號。諒解備忘錄並不對Hwa Koon構成任何義務,Hwa Koon一
方亦未承諾投資任何潛在項目或就潛在項目注資。於往績記錄期間及直至最後實際
可行日期,本集團與AAMG並無開展任何交易。
董事認為與AARO進行上述合作有利於本集團,因該合作(i)可協助我們推廣在
新加坡醫療相關建築行業已樹立之承建商聲譽;及(ii)反映業界對本集團在為醫療服
務供應商提供綜合設計及建築服務方面的專長持有信心。
27. 供應商的特點
為我們供應業務特定及持續開展業務定期所需貨品及服務的供應商主要包括(i)
分包商;(ii)建築及輻射防護材料供應商;及(iii)其他雜項服務供應商,該等服務包括
第三方專業人士提供的服務(如測繪服務及檢測服務)、運輸服務及起重機械及設備
租賃。我們向供應商作出的採購金額主要以新加坡元計值,以及較少部分以美元或馬
來西亞令吉計值。我們的供應商通常授予我們為期14至90天的信貸期或要求於交付時
付款。
下表載列我們於往績記錄期間按供應商類型劃分的貨品及服務採購明細:
2014/15財年 2015/16財年 2016/17財年
截至2017年9月30日
止三個月
新加坡元
千元 %
新加坡元
千元 %
新加坡元
千元 %
新加坡元
千元 %
分包服務 3,365 53.4 2,624 57.6 3,222 49.7 1,244 69.5
建築及輻射防護材料 2,574 40.9 1,309 28.8 2,506 38.7 401 22.4
雜項服務(附註) 360 5.7 621 13.6 748 11.6 144 8.1
合計 6,299 100.0 4,554 100.0 6,476 100.0 1,789 100.0
附註: 此等雜項服務主要包括第三方專業人士提供的服務(如測繪服務及檢測服務)、運輸服務
及起重機械及設備租賃。
請參閱本招股章程「財務資料-影響我們經營業績及財務狀況的關鍵因素」一
段,以了解上表所示之我們於往績記錄期間向供應商作出的採購波動以及與此相關
的敏感度分析之討論。
於往績記錄期間,我們在所需貨品及服務的供應方面並未經歷任何重大短缺或
延期供應。董事認為我們通常可向客戶轉移採購成本的任何大幅上漲,因我們在定價
時通常會考慮向客戶提供服務的整體成本。
28. 供應商C為新加坡的ACMV工程承建商。王先生為供應商C的前任董事及股東
(持有總已發行股本33.33%)。於2017年3月,王先生辭任董事職務並將其於供應商C
的全部股權售予一名獨立第三方。於往績記錄期間,供應商C為我們的主要供應商之
一,向我們提供分包服務。於往績記錄期間,我們向供應商C分包若干ACMV工程,於
2014/15財年、2015/16財年及2016/17財年各年以及截至2017年9月30日止三個月產生
的分包費用分別約為0.4百萬新加坡元、0.2百萬新加坡元、0.7百萬新加坡元及0.1百萬
新加坡元,分別佔我們採購總額約5.8%、4.9%、11.5%及5.4%。王先生於2015年7月成
為Hwa Koon的一名股東及董事,因而僅自2015年7月(即2015/16財年及2016/17財年)
起,本集團與供應商C的交易被視為關聯方交易。進一步詳情,請參閱本招股章程「財
務資料-關聯方交易」一節。
於往績記錄期間,供應商C亦為我們的客戶之一,其於2014/15財年、2015/16財年
及2016/17財年各年以及截至2017年9月30日止三個月委聘我們進行若干裝修工程,分
別為本集團貢獻收益零、8,900新加坡元、9,350新加坡元及零。
董事認為供應商C委聘我們進行裝修工程乃由於其專注開展與ACMV系統有關
的工程,導致勞動力有限。另一方面,我們於往績記錄期間委聘供應商C從事ACMV工
程,因此舉符合下文「訂立分包安排的原因」及「供應商篩選基準」各段所討論的我們
的往常分包慣例。於王先生辭任供應商C的董事職務後,供應商C繼續為本集團提供
分包服務且本集團繼續為供應商C進行裝修工程。此外,本集團與供應商C(作為我們
的客戶或供應商)的委聘條款並無重大變動。鑒於上述情況,董事認為,王先生辭任
供應商C的董事職務對我們與供應商C的業務關係並無造成不利影響。
29. 訂立分包安排的原因
董事確認,分包工程在新加坡建築行業屬常見慣例。因我們的綜合設計及建築
服務涉及若干種類的專業工程(如與ACMV系統、製冷系統以及管道及衛生系統相關
的工程),倘我們直接承接所涉及的各類工程,可能不符合成本效益。此外,分包商可
提供具有不同技能的額外勞工,我們則無需僱用該等勞工。因此,視乎我們可動用之
勞工資源及所涉及專業工程的類型,我們可將部分工程分包予其他分包商。
在有關分包安排中,我們通常要求分包商承擔相關勞工、建築材料、工程有關部
分的機械及設備成本,而我們將作為監工,定期監察分包商開展的工程。
30. 僱員人數
於最後實際可行日期,我們共有44名僱員(包括兩名執行董事,惟不包括我們的
非執行董事及三名獨立非執行董事),其中本地及外籍僱員分別為19名及25名。我們
的全體僱員均駐居新加坡。下表載列我們按職能劃分的僱員明細:
於2015年
6月30日
於2016年
6月30日
於2017年
6月30日
於2017年
9月30日
於最後實際
可行日期
一般管理 33222
行政及財務 22245
項目管理及監督 12 14 14 15 14
工地工人 15 18 22 22 23
32 37 40 43 44
31. 招聘政策及外籍工人
我們通常從公開市場招聘本地僱員。我們計劃竭盡全力吸引並挽留恰當合適的
人員為本集團提供服務。本集團持續評估可動用的人力資源,並不時釐定是否需要招
募額外人員來滿足業務發展。
我們透過招聘代理尋找並招募外籍工人。於往績記錄期間,我們自印度、馬來西
亞、孟加拉國及中國聘用外籍僱員。外籍工人的僱用須遵守新加坡多項規則及規例,
包括但不限於(i)按照本地工人與外籍工人比例實施外籍工人上限;(ii)對於來自非傳
統原居地及中國的工人,根據人力年度配額實施配額制;及(iii)有關非馬來西亞外籍
工人的擔保金規定。進一步詳情,請參閱本招股章程「監管概覽-僱傭事項」一節。
我們的行政及財務部主要負責確保我們遵守有關僱用外籍工人的適用法律、規
則及法規。
(i) 外籍勞工來源的合法性
根據外國人力僱傭法及移民法,僱主須為彼等的外籍僱員取得人力部的有
效工作證。我們的行政及財務部與招聘代理緊密合作,確保(i)我們的外籍勞工已
在抵達新加坡前取得原則性批准;及(ii)已為該等外籍勞工繳交必要的擔保金。
與外籍勞工開始僱傭關係前,我們的行政及財務部通常會檢查該等外籍勞工的
身份證明文件及工作證,並取得該等文件原件的副本。
為降低分包商於承接我們的分包工程時涉及僱用非法勞工的風險,本集團
已採納以下措施:(i)委聘新分包商前,我們對其進行初步背景核查,以確認彼等
過往是否曾涉及僱用非法勞工的事件;及(ii)倘我們的項目管理員工懷疑分包商
僱用非法勞工,則我們於允許有關分包商繼續彼等工程前,將要求有關分包商
提供有關勞工的工作證副本。
我們的董事確認,於往績記錄期間及直至最後實際可行日期,我們並無涉
及僱用任何非法勞工,且亦無因僱用非法勞工而遭採取任何法律行動。
(ii) 依賴外籍勞工上限
根據人力部的規定,目前建築行業公司的依賴外籍勞工上限配額設定為
一名全職本地工人對七名外籍工人。根據於最後實際可行日期人力部數據庫的
最新可得資料,我們的營運附屬公司Hwa Koon已動用23個外籍勞工剩餘配額。
根據一名全職本地工人對七名外籍工人的比例,Hwa Koon可僱用外籍工人的人
數上限為126人,即根據依賴外籍勞工上限我們仍有配額僱用103名額外外籍工
人。我們的董事認為,我們外籍工人的現有剩餘配額足以滿足我們僱用現有外
籍工人以及上市後計劃招募的外籍工人。
32. 為促使符合依賴外籍勞工上限配額規定,我們的行政及財務部已存置僱員
名單,當中載列彼等的個人資料,包括國籍、職位、資質、技能水平(即更高╱基
礎技能工人(如適用))及加入本集團的日期等。我們定期審閱僱員名單以確保
其呈現最新資料。每當有任何員工受聘於或離開本集團,我們的負責員工將更
新僱員名單並評估對外籍工人可動用剩餘配額的影響。此外,作為一般慣例,在
僱用任何額外外籍工人之前,我們的負責員工將核對人力部數據庫的官方記錄
以確定是否符合依賴外籍工人上限的相關規定。
(iii) 更高技能工人的最低百分比
根據人力部的規定,在公司可僱用任何新增基本技能建築工人之前,建築
公司至少10%的工作證持有人須為更高技能建築工人。於最後實際可行日期,我
們僱用的約38.8%的工作證持有人為更高技能建築工人。
為確保更高技能建築工人的人數至少構成我們整體工作證持有人的10%,
我們的行政及財務部將定期審閱僱員名單以確定我們更高技能建築工人與基礎
技能建築工人的比例。此外,作為一般慣例,於僱用任何額外外籍僱員前,我們
的負責員工將確定有關工人的技能類別並核對人力部數據庫的官方記錄以確定
是否符合勞務部的相關規定。
(iv) 擔保金規定
根據外國人力僱傭法,就我們成功授予工作證的各名非馬來西亞外籍僱
員而言,須以銀行保證或保險保證形式向工作證監督提交5,000新加坡元的擔保
金。於往績記錄期間及直至最後實際可行日期,本集團已遵守上述規定,就我們
的責任為我們的非馬來西亞外籍工人投購保險提供擔保金,據此保險公司將向
人力部出具擔保以保證我們就有關工人擔保金的付款責任。
8 : GS(14)@2018-04-23 03:56:54

33. 蕭文豪:897、1008、1570、1706、1285
34. 張國仁:33、2277、1499
35. 龐錦強:1560、1706、1568
9 : GS(14)@2018-04-23 03:59:02

36. 德勤
37. 2017年增90%,至493萬,2018年首6月降12%,至131萬,90萬現金
10 : GS(14)@2018-08-08 06:17:35

根據對本集團截至2018年6月30日止年度(「期內」)的未經審核綜合管理賬目的初步評估
及現時可得的資料,本公司董事(「董事」)會(「董事會」)謹此知會本公司股東及潛在投
資者,預期本集團將錄得的期內溢利較截至2017年6月30日止年度的溢利減少約90%。
有關預期下降乃主要由於(其中包括)以下原因:(i)本集團於截至2018年6月30日止年度
產生非經常性上市開支;(ii)源自手頭項目的收益最終低於原定預期金額(披露於本公
司日期為2018年3月28日的招股章程「業務 — 手頭項目」一節)約10%,此乃由於其中一
個主要手頭項目的合約金額在與客戶進行最終磋商後部分下調,且延遲或取消部分
項目的工程訂單;及(iii)若干大型招標項目的投標過程出現延遲,而有關項目乃本集
團原定預期於截至2018年6月30日止年度獲授。
倘剔除截至2017年及2018年6月30日止兩個年度的非經常性上市開支的影響,則預期本
集團將錄得的期內溢利較截至2017年6月30日止年度的溢利減少約30%。

11 : GS(14)@2018-09-23 17:33:55

盈利降28%,至360萬,1,970萬現金
12 : GS(14)@2018-12-20 17:52:43

本公告乃由HKE Holdings Limited(「本公司」,連同其附屬公司統稱「本集團」)根據香
港聯合交易所有限公司證券上市規則(「上市規則」)第13.09條及香港法例第571章證券
及期貨條例第XIVA部項下的內幕消息條文(定義見上市規則)而作出。
根據對本集團截至2018年10月31日止四個月的未經審核綜合管理賬目的初步評估及管
理層的估計,本公司董事(「董事」)會(「董事會」)謹此知會本公司股東(「股東」)及潛在
投資者,預期截至2018年12月31日止六個月的股東應佔未經審核綜合溢利較截至2017
年12月31日止相應期間減少約41%。根據目前可得的資料,預期股東應佔未經審核綜
合溢利下降乃主要由於以下原因:
(i) 收益減少約35%,
(ii) 因人手增加致使薪金開支增加,及
(iii) 因成為上市公司致使產生額外專業費用開支。
本公司現正落實截至2018年12月31日止六個月的中期業績。本公告所載的資料僅根據
董事會參考本集團截至2018年10月31日止四個月未經審核綜合管理賬目進行之初步評
估及董事會目前可得的資料而得出,有關資料尚未經本公司核數師審閱或就有關資
料與之進行討論,及本集團截至2018年12月31日止六個月的實際業績或會與本公告所
披露者不同。根據上市規則之規定,本公司截至2018年12月31日止六個月的中期業績
公告預期於2019年2月刊發。
13 : GS(14)@2019-01-22 19:02:38

盈利降6成,至100萬,2,000萬現金