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Line已經向東京證券交易所提交IPO申請,市值達98億美元

http://news.iheima.com/show-10-144130-1.html
7月15日消息,《彭博社》從消息人士處獲悉,日本即時通訊應用Line已經向東京證券交易所提交了首次公開募股(IPO)申請。

知情人士透露,Line計劃聘請Nomura(Nomura Holdings Inc.)為主承銷商,這次公開募股活動將讓Line市值達到1萬億日元(98億美元)。
 

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此前曾有消息稱Line計劃在美國上市。對此,有知情人士表示,Line可能會在東京上市之後再赴美上市。

Line公司(Line corp.)總部設在日本,控股股東是韓國的Naver(Naver Corp. )公司,後者在首爾的股價收盤上漲2.4%,至827,000韓元,是6月26日以來的最大漲幅。

Line官網顯示,2011年3月,日本東北部地震切斷移動運營商服務後,Line應用上線,該公司目前有666名員工。

Line 已經 東京 證券 交易所 交易 提交 IPO 申請 市值 98 美元
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週末沒事,整理了一下98年以來的主要工業產品產量 守時乘勢

來源: http://xueqiu.com/8410542293/32314023

周末沒事,整理了一下98年以來的主要工業產品產量,發現不過剩的行業已經很少見了;好幾個行業的產量萎縮都持續幾年了,對應到市場,如果做工業股的話,或許做困境反轉比做正向成長的可靠性更高。因為增量的空間的確不大了,那只好去守那些在困境中持續時間長,去化完成的差不多的行業;
一個是機床業,按說雖然下遊機械制造業差,但汽車行業卻很不錯,而機床業卻在困境中好幾年了,完全沒有享受到汽車業繁榮帶來的好處,估計主因還是行業集中度太低,加上地方保護主義,不過又看了一下按收入排名數據,從集團層面看,沈陽機床在全球是以28億刀排第一,不過看了一下上市公司,似乎13年的數據才73億人刀,貌似數據差距很大。
一個是化肥產業,需求端基本穩定,生產端似乎這幾年一直都是小年,不過化肥的增量空間似乎很小,氮磷鉀折純從1998年的2900萬噸直到2012年最高也才7400萬噸,這個空間相比較其他工業品的增量,實在是太小了,因此化肥的邏輯應該主要在供需價格上。
增量最熊的估計是原油開采業,產量從1998年的1.6億噸到2013年的2.08億噸,十幾年基本在原地打滾。
手提電動工具,從08年開始就沒好過,大概是生產方式的提高,半人工方式的工具都被自動工具替代了。
船舶業,產量從314萬增加到2011年的9200萬載重噸,增幅巨大;2012年以來開始萎縮,至今沒能緩過來。不過個股卻在朦朧的題材中漲幅不小。靠軍工的畫餅能撐起來麽?真正要起來還得等航運吧?
發電設備,產量從1400萬千瓦到2008年的1.33億千瓦,增幅不小,不過從2009年開始就沒好過,2014年產量增幅似乎不錯,是否熬過冬天了?畢竟用電量一直都在增加啊,缺點就是大型成套設備的更新周期實在太長了,等到黃花菜都涼了。

鐵路機車業,低迷了2年,今年下半年開始狂奔,不過鐵路機車業的特點就是不持久,通常跑兩年就要歇兩年。但願這次能打破。
汽車,從171萬輛增加到2387萬輛,增幅巨大,不過增速已經下來了。
軟飲料,從958萬噸增加到1.49億噸,這個增量是非常可觀的; 現在人均年消費100升,相比較一些國家似乎還有很大空間,不過考慮飲食習慣,以及去掉農村的一大塊人口,大概人均150升,還有25%的差距。
布的產量,從179億米到現在683億米,增量也不大,人均4.1米;就算不考慮出口縮減,空間也基本沒了。
耐用消費品中的家電幾大件,這幾年似乎都飽和了,沒啥增量了。
最牛X的莫過於移動手機,從2000年的5200萬部增加到2013年的15.41億部,增量30倍,太恐怖了,按全球70億人,也不用幾年就普及了。開始還納悶於這麽大量居然都不過剩,後來逛了逛論壇才知道是自己out了,原來別人都是半年一換手機,用我這種用到廢的觀點實在是沒法理解。老實說,實在是對資源的巨大浪費........
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合成洗滌劑,產量從380萬噸增加到2013年的1029萬噸,增幅也不大;分為工業用和民用,按2012年的數據,廣東的產量占全國28.45%,其次是安徽、四川和浙江,分別占10.06%,9.65%,8.47%; 雖然確切的人均消費量數據還沒有,不過似乎空間還不小,缺點是精細化工似乎都被外資壟斷了,這塊如果能實現國產替代,空間似乎不小,當然也應該有條件實現國產替代。
化纖產量從516萬噸增加到2013年的4133萬噸,增幅不小,最近兩年以個位數整長,空間似乎也不大了,除非找到其他用途。
塑料制品從843萬噸增加到2013年的6188萬噸,2012年,2013年個位數增長,不過今年似乎增速又恢複了二位數增長,由於塑料的用途太廣,可替代的地方也多,不容易分析。
交流電動機的產量從4300萬千瓦增加到2.79億千瓦,這一塊如果技術上能突破,其實國產替代的空間還是很大的。
發動機的產量從1.6億千瓦增加到17.7億千瓦,受益於汽車業的繁榮,增速一直不錯。
汽車和轎車,汽車產量從171萬輛增加到2387萬輛,增幅巨大,8月數據增幅低於3%了,轎車產量從57萬輛增加到1330萬輛,不過8月份數據似乎出現了輕微負增長。是否意味著汽車業暫時到達了一個頂峰,需要適當調整呢?

最後來看看跟房地產產業鏈的相關的產業:
由於房地產今年的投資增速持續回落,而新開工面積從2012年就曾經出現了負增長,2013年的增速也不高,今年則是大幅的負增長;因此可以說其實從2012年,房地產的新增投入已經出現了拐點;
相關的產業中:
水泥的產量從5.1億噸增加到24.1億噸,近幾年增速雖然不高,不過所幸還是正整長。大概是由於農村的危房改造和大規模的鐵路建設補償了部分房地產減少的需求吧?
平板玻璃的產量從1.7億箱增加到7.79億箱,2012年增速-3.21%,2013年增速9.08%,今年到目前為止增速6.55%;
粗鋼產量從1.14億噸增加到7.79億噸, 這幾年增速一直保持個位數,而生鐵產量今年增速已經明顯低於粗鋼增速。而上遊的鐵礦石的產量增速卻比生鐵的產量增速高出許多,另外鐵礦石的產量從2.05億噸增加到14.51億噸。
銅材產量從123萬噸增加到1498萬噸,仍然保持兩位數增速;
鋁材產量從147萬噸增加到4437萬噸,仍然保持兩位數增速,氧化鋁的產量今年則只有個位數增速,遺憾的還需要補充鋁錠的產量才能總體判斷。

最後再看看發電量,從1.13萬億千瓦時增加到5.24萬億千瓦時; 按2013年分類用電數據看,一產是1014億千瓦時,二產是39143億千瓦時,三產是6273億千瓦時;居民用電是6793億千瓦時,合人均430度左右。
再看看美國的數據:居民用電:1.39萬億,這個人均就厲害了,差不多4600度; 商業用電:1,34萬億,工業用電: 9547億,交通用電: 75億。直供電:1394億,合計用電: 3.83萬億千瓦時。而且美國的用電量也持續在下降,可媒體卻說美國經濟在複蘇?拿什麽複蘇呢?其中工業用電更是從2007年以來持續下降,至少說明美國的實體經濟在繼續空心化。不以用電量增加的複蘇都是耍流氓。另外也看出難怪美國人憂心忡忡,要是14億人按美國的人均4600度,那光居民就得用掉6.44萬億,比目前國內的發電總和還多。
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經諸多網友指正,特意查看了美國全部能源消耗
數據2013年的數據是: (單位是Trillion Btu)
居民消耗: 21287,其中初級能源是6831; 商業是18047,其中初級能源4138; 工業是31154,其中初級能源21233;交通27147,其中初級能源27068;的確如網友所說,美國工業能源消耗中,初級能源消耗占2/3的樣子,近幾年也在持續增長,不過總量仍然沒能超過2007年,估計2014年能超過吧。
週末 沒事 整理 一下 98 以來 主要 工業 產品 產量 守時 乘勢
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通縮魅影的時光旅行:中國經濟面臨98年式困境

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=780

本帖最後由 三杯茶 於 2014-11-27 09:59 編輯

通縮魅影的時光旅行:中國經濟面臨98年式困境

作者:姜超、顧瀟嘯、王丹



通縮魅影的時光旅行
摘要:
通貨緊縮被人們稱為“魅影”,因為相較通脹帶給人們的切身感受,它似乎隱於無形,但又讓人不寒而栗。現今距離2008年金融危機已過去六年,全球經濟複蘇進程坎坷不平,通縮陰雲愈加厚密。無論從現今蔓延的低通脹,居民和金融部門持續的去杠桿,疲弱的消費和投資,還是從受制於零下限的貨幣政策和受制於債務負擔的財政政策來看,我們似乎都可以看到歷史上經濟衰退後通縮的影子。本文為通縮系列第一篇,分析全球和中國通貨緊縮的歷史和現狀。
一、低通脹正在全球範圍內蔓延,有些國家和地區已經陷入通縮泥潭。
而進一步考察幾個主要發展中國家的通脹情況,可以發現中國的通脹水平處於最低位。
二、通縮抑制投資和消費,並具有自我強化效應。
通縮的危害主要有兩方面:首先,通縮會抑制支出。物價下降使得人們減少支出而囤積資本,導致物價的進一步下降,從而形成惡性循環,因而通縮常伴隨經濟衰退。其次,通縮導致債務人償債負擔加重。債務違約風險提升,容易引起信用危機,因而通縮不僅僅和經濟停滯或衰退相關,還往往和金融危機相關。

三、通縮穿越歷史,緣由各不相同
金本位制下的基礎貨幣收縮。在金本位制下,如果經濟快速增長,黃金總量將出現相對短缺,從而導致貨幣供應開始相對收縮。在1869到1879年這十年間,美國經濟在通縮的背景下基本保持了快速增長態勢,平均GDP增長率達到4.8%,與美國當時透明可信的貨幣政策關系重大。
金融體系失靈引致通貨緊縮。如果在經濟過熱時,銀行盲目擴張信貸,形成大量不良資產,轉向“惜貸”和“慎貸”,加上企業和居民對經濟前景的不良預期,從而不想貸、不願貸,將產生信用創造萎縮,同樣減少社會總需求,導致通貨緊縮。例如1929年--1933年美國大蕭條時期的通縮,銀行系統崩潰,出現擠兌風潮,人們對現金的需求猛增,但美聯儲並沒有充分意識到危機帶來的通縮效應,導致貨幣乘數下降,貨幣供應量銳減,惡化了經濟危機。又如日本自上世紀90年代泡沫經濟崩潰以來陷入嚴重的通貨緊縮,房地產泡沫形成期間日本企業由於過度參與房地產市場,泡沫破裂後面臨巨大的去杠桿壓力,導致信貸需求嚴重不足,社會總需求萎縮。
緊縮性財政貨幣政策誘導的通縮。一戰後美國激進的貨幣緊縮政策急劇扭轉了人們的預期,高企的通脹在短時間內轉變成了通縮。95年後俄羅斯緊縮政策越來越強,最終拉低了通脹水平,而在這一過程中俄羅斯經歷了嚴重的通貨緊縮,是俄羅斯企業減產和經濟衰退的重要原因,同時也導致了經濟秩序的混亂。
經濟衰退導致貨幣收縮。經濟會經歷周期變化,當到達繁榮的高峰階段時,商品供過於求,出現物價的持續下降,引發周期性的通貨緊縮。1928年起,德國經濟形勢轉向惡化。美國股市的非理性繁榮吸引了大量其他國家的資金,德國國內資本銳減。而德國銀行自有資本不足,缺少長期借款資金而依賴國外短期存款,導致1928年底以來的信用緊縮。1995年中國海南房地產泡沫破裂和企業的持續去杠桿,導致通縮。盡管央行采取了降貸款利率等寬松貨幣政策,但並未能拉動投資,信貸增速出現了明顯的下滑,制約貨幣增速,致使通縮的持續。
四、通脹或將步入“0”時代。當前中國通脹環境類似於98年,一是房地產拐點已現,二是企業部門負債率高企處於去杠桿階段,三是制造業產能持續過剩。分地區看,10月份17個省或直轄市通脹水平位於全國平均水平1.6%或以下,已超過總數的一半。目前經濟低位企穩,而通脹低迷,通縮已成為正式威脅。我們預測15年GDP增速降至7%,CPI降至1.5%。我們預測15年GDP增速目標為7%,CPI目標為3%。而根據泰勒規則,意味著GDP將基本符合目標,而通脹過低或將成為貨幣政策的主要焦點,與之對應的是降息周期或才剛剛開始。

正文:
通貨緊縮被人們稱為“魅影”,因為相較通脹帶給人們的切身感受,它似乎隱於無形,但又讓人不寒而栗。歷史上無論發達國家還是新興國家都經歷過嚴重的通貨膨脹,但通縮的情形卻並不多見。現今距離2008年金融危機已過去六年,期間各國央行為了抵禦經濟衰退和通縮風險,發明了各種招式,常規和非常規貨幣政策工具輪番上陣,然而複蘇進程坎坷不平,通縮陰雲愈加厚密。
為什麽本輪通縮讓人如此憂心忡忡?無論從現今蔓延的低通脹,居民和金融部門持續的去杠桿,疲弱的消費和投資,還是從受制於零下限的貨幣政策和受制於債務負擔的財政政策來看,我們似乎都可以看到歷史上經濟衰退後通縮的影子。本文為通縮系列第一篇,分析全球和中國通貨緊縮的歷史和現狀。
1. 低通脹全球蔓延,前景蒙陰
低通脹正在全球範圍內蔓延,有些國家和地區已經陷入通縮泥潭。美國第三季度核心PCE增長1.3%,通脹水平已連續19個月低於2%;歐元區10月CPI僅有0.4%,連續13個月低於1%;日本9月CPI為3.3%,但其中大部分上升源於消費稅上調的一次性影響,其通脹長期低位運行,今年4月始才走到2%上方,而GDP平減指數在連續18個季度處於負值區間後,直至今年二季度才首次轉正。
而低通脹的範圍遠不限於此。OECD的數據顯示,2013年瑞典、丹麥、捷克、匈牙利、波蘭、以色列、加拿大、新西蘭等國通脹率均出現不同程度的下滑,全年通脹率低於央行目標的情形十分普遍,而14年的情況更不樂觀。註意到墨西哥、土耳其和印度等發展中國家盡管通脹率高企,但14年和15年也呈下滑趨勢。
而進一步考察幾個主要發展中國家的通脹情況,可以發現中國的通脹水平處於最低位。
2. 通縮抑制投資和消費,並具有自我強化效應
通縮的危害主要有以下幾個方面:
首先,通縮會抑制支出。假設名義利率保持不變,由於通貨膨脹是負值,實際利率超過名義利率,而隨著通縮的加劇,實際利率呈上升趨勢,資金成本上升;觀察到物價下降,人們將傾向於推遲購買各類資產而持有現金,期望資產價格的進一步下降,投資和消費會受到抑制。
這一過程往往會自我強化(Self-reinforcing)。物價下降使得人們減少支出而囤積資本,導致物價的進一步下降,從而形成惡性循環,因而通縮常伴隨經濟衰退。
其次,通縮導致債務人償債負擔加重。通縮情形下債務的實際利率上升,償還的資金越來越值錢,實際的負債成本會越來越高,債務違約風險提升,容易引起信用危機,因而通縮不僅僅和經濟停滯或衰退相關,還往往和金融危機相關。
3. 通縮穿越歷史,緣由各不相同
3.1  金本位制下的基礎貨幣收縮
通貨緊縮是指一般物價水平持續下降的一種貨幣現象,通常伴隨貨幣收縮。經濟學一般認為當CPI小於等於1%,或者CPI連續三個月呈明顯下降趨勢,即為進入通貨緊縮階段。
在金本位制下,如果經濟快速增長,黃金總量將出現相對短缺,從而導致貨幣供應開始相對收縮。1861-1865年美國內戰期間,為了籌措戰爭經費,美聯邦政府在1862年中止了黃金可兌換,發行不可兌換的綠背紙幣(greenbacks),並在隨後的兩年里急劇擴大發行量,一盎司黃金的市價由1859年的20.67美元上漲至1864年的42.03美元,而黃金的官方價格維持在20.67美元的水平直到1933年。
戰爭期間通脹率高企,由1861年的6%升至1864年的25%。戰後國會在1866年通過《緊縮法案》,通過當時的財政部回籠綠背紙幣,實行貨幣緊縮政策。1865-1867年,財政部大幅減少了20%的基礎貨幣存量,導致戰後的通貨緊縮,CPI同比增長率由1865年的3.7%下降到1866年的-2.5%,並維持在負值區間達13年之久。
政策的轉折點發生在1869年。由於民眾抗議,國會和約翰遜總統暫停了激進的貨幣緊縮政策,新上任的格蘭特總統采取了漸進式貨幣政策,承諾恢複金本位制。1869年通過了《公開信貸法案》,保持貨幣存量不變,並允許價格平穩下降。到1879年法令規定恢複貨幣自由兌換時,美國經濟走出通縮,並且金價恢複到了戰前的水平。
在1869到1879年這十年間,美國經濟在通縮的背景下基本保持了快速增長態勢,平均GDP增長率達到4.8%,與美國當時透明可信的貨幣政策關系重大。
3.2 金融體系失靈引致通貨緊縮
如果在經濟過熱時,銀行盲目擴張信貸,形成大量不良資產,轉向“惜貸”和“慎貸”,加上企業和居民對經濟前景的不良預期,從而不想貸、不願貸,將產生信用創造萎縮,同樣減少社會總需求,導致通貨緊縮。
20世紀以來美國1929年-1933年大蕭條時期的通縮最為嚴重。這一次緊縮即與銀行危機和貨幣政策息息相關,主因金融危機導致金融體系失靈,從而引發通貨緊縮。
金融危機導致對經濟前景不確定性預期大大增強,出於預防性動機,會導致對現金需求上升。如果出現銀行擠兌等風險事件,則會加劇對現金的需求,導致銀行存款的下降,從而降低貨幣乘數。
大蕭條期間銀行系統崩潰,出現擠兌風潮,人們對現金的需求猛增,但美聯儲並沒有充分意識到危機帶來的通縮效應,導致貨幣乘數下降,貨幣供應量銳減,惡化了經濟危機。
日本自上世紀90年代泡沫經濟崩潰以來陷入嚴重的通貨緊縮,程度深而跨期長。對比89年以來美歐日本和中國的通脹走勢可以發現,日本的通脹中樞遠低於其他三者。
91年日本房地產泡沫破裂,隨後經濟陷入衰退,物價出現下降,92年以來日本一直處於通縮狀態。
90年代以來日本貨幣供應量水平明顯下降。日本從90年3月起實行抑制土地信貸政策,控制對房地產信貸總量。M2增速從90年平均11.68%的水平大幅降到91年平均3.66%的低位,也遠遠低於當年名義GDP增長率6%的水平。此後雖然基礎貨幣投放增速有大幅波動,但M2增速一直低位運行。
究其原因,由於信貸需求不足,金融機構停止將資金進行再投資,企業也不再借用個人儲蓄。這部分資金滯留在銀行體系內部,沒有進入實體經濟,加劇了通縮。
另一方面,房地產泡沫形成期間日本企業由於過度參與房地產市場,泡沫破裂後面臨巨大的去杠桿壓力,雖然企業不斷的創造利潤,但是企業的盈利沒有用來擴大生產:從1995年起在短期利率幾乎為0的環境下,日本企業不僅沒有增加借貸,反而開始加速還貸,導致信貸需求嚴重不足,社會總需求萎縮,也是通縮長期持續的根源。
3.3 緊縮性財政貨幣政策誘導的通縮
一戰後美國激進的貨幣緊縮政策急劇扭轉了人們的預期,高企的通脹在短時間內轉變成了通縮。
一戰期間(1914-1918)威爾遜總統下令中止金本位制,發布黃金出口禁令,而美國參戰期間(1917-1918)由於政府支出的大幅增加,帶動通貨膨脹率急劇上升,1917年參戰當年通脹率達到20.5%。
戰後黃金出口禁令解除,通脹率仍高企,黃金外流觸及法律規定的黃金儲備占基礎貨幣供給40%的底線,因而聯邦政府在1919年底到1920年大幅提高了2個百分點的貼現率。激進的貨幣緊縮政策急劇扭轉了人們的預期,高企的通脹在短時間內轉變成了通縮,同時產出水平急劇萎縮。
95年後俄羅斯緊縮政策越來越強,最終拉低了通脹水平,而在這一過程中俄羅斯經歷了嚴重的通貨緊縮,是俄羅斯企業減產和經濟衰退的重要原因,同時也導致了經濟秩序的混亂。
俄羅斯在1991年底蘇聯解體前通脹率已高企。90年CPI同比增長6.8%,而91年則飆升至168%,92年年初在內外劇變的情形下,面對嚴峻的經濟形勢,政府開始進行激進的經濟改革。
突如其來的市場化改革意味著短期內價格管控的放開,為控制由之而來的通脹,政府實行了一系列的緊縮財政貨幣政策,大幅縮減包括國防軍工和大型投資項目在內的公共支出,提高貸款利率、控制貸款限額等。但是強硬的緊縮政策使得企業產出和投資跳水,經營狀況急劇惡化,92年年中政府不得不轉向放松的貨幣財政政策,但經濟滑坡的趨勢難以扭轉,反而加劇了惡性通脹,同年CPI同比增長升至歷史性高位2508%。
93年至98年俄羅斯政府一直采取硬性經濟緊縮政策對抗通脹。除了緊縮財政政策,93年中開始俄央行采取緊縮貨幣政策,提高再貼現率到120%,商業銀行法定準備金率從5%提高到20%,同時控制貨幣供給增速。95年以後緊縮政策進一步收緊,財政預算赤字不再通過央行融資解決,而是轉向國內外舉債。
硬性的緊縮政策最終拉低了通脹水平,而在這一過程中俄羅斯經歷了嚴重的通貨緊縮。觀察M2/GDP的比值,91年為64.4%,而到了92年則急劇下降至34.2%,96年探底至14.4%。97年始通貨緊縮政策有所緩解,但M2/GDP仍很低,貨幣供應量與經濟發展相脫節。
通貨緊縮是俄羅斯企業減產和經濟衰退的重要原因,同時也導致了經濟秩序的混亂。由於貨幣缺乏,正常的經濟活動受到影響,助長了俄羅斯經濟參與體的各種拖欠和易貨貿易行為,而這些影響惡化了俄羅斯長期的投資不足和經濟的結構性失衡。
3.4 經濟衰退導致貨幣收縮
經濟會經歷周期變化,當到達繁榮的高峰階段時,商品供過於求,出現物價的持續下降,引發周期性的通貨緊縮。
1928年起,德國經濟形勢轉向惡化。美國股市的非理性繁榮吸引了大量其他國家的資金,德國國內資本銳減。而德國銀行自有資本不足,缺少長期借款資金而依賴國外短期存款,導致1928年底以來的信用緊縮。
一戰以後由於德國政府在在平衡預算和緩解戰後債務償付負擔上的決策失誤,德國發生了惡性通貨膨脹,從1922年1月到1924年12月貨幣和物價都急劇攀升,程度之嚴重直到今天德國人仍心有余悸。
1924年起德國實行緊縮貨幣政策,經濟得以恢複秩序。但從1928年起,經濟形勢又轉向惡化。由於美國股市的非理性繁榮吸引了大量美國和其他國家的資金,德國國內資本銳減。而德國銀行自有資本不足,缺少長期借款資金而依賴國外短期存款,導致1928年底以來的信用緊縮。
1931年德國銀行發生擠兌,貸款數量和貨幣供應量縮減,信用緊張加劇,利率和失業率擡升。德國政府意圖通過壓低物價促進出口以穩定就業,但由於其他相關國家普遍的貿易保護政策和價格下跌,導致政策失效;同時德國為了支付戰爭賠款而增稅減薪,更不利於當時惡化的經濟。
1995年中國海南房地產泡沫破裂和企業的持續去杠桿,導致通縮。雖然央行采取了降貸款利率等寬松貨幣政策,但並未能拉動投資,信貸增速出現了明顯的下滑,制約貨幣增速,致使通縮的持續。
92年鄧小平南巡講話後,南方沿海尤其是海南的房地產泡沫迅速形成並吹大,93年年中國務院發布16條整頓措施,新房改啟動,95年海南房地產泡沫破裂。伴隨房地產熱,92年到95年出現了嚴重的通貨膨脹。
房地產泡沫破裂後經濟實現短期軟著陸,但伴隨東南亞金融危機爆發,97年中開始逐步步入通縮。房地產泡沫破裂導致地產投資增速跳水,拖累全國固定資產投資增速下行。同時全國企業資產負債率高企,三角債問題普遍存在。
1998-2002年期間中國經歷了較為嚴重的通貨緊縮。98年年初開始通脹水平進入負值區間,直到2000年4月才轉正。期間央行持續降息,但物價始終徘徊在負值區間。
房地產泡沫的破滅和企業的持續去杠桿,導致利率政策失效。央行采取了降貸款利率等寬松貨幣政策,但並未能拉動投資,信貸增速出現了明顯的下滑,制約貨幣增速,也導致了通縮的持續。
4. 通脹或將步入“0”時代,降息周期剛開始
當前中國通脹環境類似於98年,一是房地產拐點已現,二是企業部門負債率高企處於去杠桿階段,三是制造業產能持續過剩。具體看,通脹水平持續低位運行,而PPI已連續32個月處於負值區間,工業品通縮加劇。
分地區看,10月份17個省或直轄市通脹水平位於全國平均水平1.6%或以下,已超過總數的一半。
我們分別對比東北、西北、華東和華南省份的通脹水平可以發現,東北地區通脹水平普遍位於全國水平以下,西北地區通脹水平分化嚴重,青海通脹近期一路走高,10月CPI達3.6%為全國之首,而陜西10月CPI僅有0.9%,華東地區通脹水平基本與全國走勢趨於一致,但位於全國水平上方,華南地區類似華東但海南通脹水平波動較大。
10月CPI仍處低位,食品價格整體漲幅有限,內需低迷制約核心CPI上行,15年CPI或將步入“0”時代。我們預測14年CPI增長2%,預測15年CPI增1.5%,其中部分月份CPI或以0打頭。目前經濟低位企穩,而通脹低迷,通縮已成為正式威脅。
我們預測15年GDP增速降至7%,CPI降至1.5%。我們預測15年GDP增速目標為7%,CPI目標為3%。而根據泰勒規則,意味著GDP將基本符合目標,而通脹過低或將成為貨幣政策的主要焦點,因而11月的存貸款利率下調預示降息周期或只是剛剛開始。(來自海通證券)
通縮 魅影 影的 時光 旅行 中國 經濟 面臨 98 年式 困境
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98年危情重演?俄羅斯經濟危機可能怎樣震動世界

來源: http://wallstreetcn.com/node/211686

俄羅斯,經濟危機,違約,制裁,普京

以經濟體量而言,俄羅斯的GDP僅占全球的3%。但就在1998年,俄羅斯的債務違約也震動全球,使當時正面臨亞洲金融危機的全球經濟又遭打擊,迫使華爾街機構將資金撤出新興市場。如今國際油價暴跌、俄羅斯盧布一再貶值,華爾街見聞今年10月就曾援引西方分析人士觀點稱,俄羅斯可能重演1998年震驚世界的違約。

上周一,盧布大跌6%,單日跌幅創1998年以來新高,今年以來跌幅已接近40%。同日俄羅斯經濟部公開警告,明年國內GDP增長可能收縮0.8%,將是2009年以來首次正式陷入衰退。盧布貶值的同時,國際油價五個月來跌入熊市,使嚴重依賴石油收入的俄羅斯遭到雙重夾擊。俄羅斯經濟的危險信號越來越多。

英國《衛報》的經濟編輯Larry Elliott近日發表評論文章認為,某種程度上說,俄羅斯的經濟結構應該會緩和其經濟危機傳染的風險。因為俄羅斯缺少現代化的制造業,對全球供應鏈的影響不大。而且,一旦全球經濟陷入衰退,理論上任何其他能源生產國都可能增加油氣供應,抵消俄羅斯帶來的沖擊。可是,俄羅斯的危機至少可能以五種方式蔓延全球:

1、俄羅斯的問題惡化要歸咎於國際油價暴跌,但俄羅斯並非唯一的受害者。國際油價跌破每桶70美元,委內瑞拉和伊朗都難以支撐,如果俄羅斯倒下了,主要產油國的一連串多米諾骨牌就此傾倒,誰會是下一個?

2、俄羅斯與東歐的經濟關系密切,俄羅斯經濟崩潰已經在傷害烏克蘭,還將嚴重影響波蘭這類東歐國家。如果俄羅斯切斷出口歐洲的天然氣,西歐也會受影響。

3、歐洲信心將遭打擊。因全球經濟不景氣,今年春季以來,歐元區經濟發動機德國的經濟增長一直表現疲弱。其他歐元區國家經濟下滑對德國的影響其實更大。俄羅斯與烏克蘭緊張的地緣政治關系也無助於歐洲經濟複蘇。俄羅斯經濟危機可能足以拖累德國陷入經濟衰退,屆時歐洲央行也必定要啟動全面QE。

4、誰都無法確定,俄羅斯總統普京將怎樣回應1998年以來俄羅斯最嚴峻的經濟挑戰。經濟危機對國內信心的任何影響都會被放大,因為普京讓國民相信,俄羅斯仍擁有較高的地緣政治地位和強大的軍事實力。

5、有人認為,金融市場的俄羅斯風險敞口相對較小,因為今年3月美國最初施加對俄制裁時,海外銀行的俄羅斯貸款為2090億美元。西方投資者並沒那麽脆弱,並且有時間撤出資金。1998年外界也曾這麽估計。可當時僅巴克萊一家機構就為彌補持有俄羅斯風險的損失計提了2.5億英鎊(約合3.9億美元)。現在的金融交易很複雜,杠桿很大,不可能那麽確定現在俄羅斯的相關風險會產生多大的損失。

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98 年危 危情 重演 俄羅斯 經濟 危機 可能 怎樣 震動 世界
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被深交所問詢的樂視影業98億估值到底值不值? 明星突擊入股該如何評價?

來源: http://www.yicai.com/news/5013356.html

耗時近一年半的樂視影業註入樂視網(300104.SZ)的長跑在“臨門一腳”的關鍵時刻接到了深交所的重組問詢函。

在5月6日晚間,樂視網發布公告稱擬向樂視影業股東以每股41.37元人民幣發行1.65億股,並支付現金29.79億元人民幣,共計作價98億元人民幣,購入樂視影業全部股權。

也正是樂視網為樂視影業開出的98億的估值成為深交所5月12日深夜發布的問詢函中關註的焦點。

高估值、高利潤承諾引質疑

深交所在上述問詢函中稱,樂視影業近年來增幅較大,由2013年的15.5億元增加至本次收購的98億元。樂視影業2014、2015年度扣除標的公司2014、2015年度扣除非經常性損益後的歸屬於母公司股東的凈利潤分別為6444萬元和1.36億元,2016年度、2017年度、2018年度承諾利潤分別不低於5.2億元、7.3億元、10.4億元,業績承諾金額均遠高於報告期水平。

因此,深交所要求樂視網結合近期市場可比交易、同行業可比上市公司情況,補充披露本次交易評估增值率、市盈率水平的合理性。同時,需要結合公司目前經營業績、業務拓展情況、核心競爭力及可持續性、市場可比交易的業績預測情況對比等,補充披露本次交易業績承諾金額的可持續性。

對於深交所的問詢,樂視影業相關負責人在接受第一財經記者采訪時並沒有給出明確回應,只是表示“這幾天集團(樂視網)會有公開回應”。

作為A股市場曾經最受追捧的明星資產之一,在2013年~2014年是上市公司集團跨界收購影視公司的瘋狂時期,影視公司一度不斷刷新一夜暴富的神話。

即使到了2015年,上市公司跨界收購影視公司的熱潮基本已經過去,影視公司收購知名藝人自己開的影視公司在價錢上也從不手軟。

影視公司並購項目估值過高疑問一直是業內關註的焦點。

根據公開資料顯示,2015年,華誼兄弟以7.56億元收購東陽浩瀚70%的股權,後者股東主要是李晨、angelababy等,隨後又以10.5億元的股權轉讓價款收購馮小剛旗下公司70%的股權。2016年3月,暴風科技宣布收購吳奇隆和劉詩詩擔任股東的稻草熊影業的60%股權,交易金額為10.8億元,當時暴風科技也接到了來自深交所的重組問詢函。

今年4月,深交所還曾發出關註函,問詢唐德影視擬收購範冰冰名下的無錫愛美神影視文化有限公司51%的股份。深交所指出,其估值在短期內增幅巨大,要求唐德影視在披露重大資產重組方案時,重點對愛美神的估值情況進行分析說明,並進行重大風險提示。

樂視影業估值偏高但尚處合理範圍

對於樂視影業估值由2013年的15.5億元增加至本次收購的98億元,業內人士認為有些偏高,但尚在合理範圍內,當然,這一切都建立在樂視披露的信息準確並且能夠實現業績承諾的基礎上。

有著多年影視產業投資經驗的葉榕投資創始人黃歷表示,目前,在文化產業並購中,對並購標的的估值一般是以當年利潤的15倍或者未來3年利潤平均數的10倍。但這主要集中在手遊、廣告傳媒等公司,對於文化產業中目前炙手可熱的影視公司而言,估值要略高於文化產業的平均估值,一般在當年利潤的15~20倍。樂視網在公告中對2016年做出了利潤不低於5.2億元的承諾,按照樂視影業目前98億元的估值,相當於當年凈利潤的18.84倍。黃歷認為算是比較高的估值,但尚處在合理範圍之內。

不過,關鍵是,樂視影業今年能否實現5.2億元凈利潤?

深交所的重組問詢函指出,樂視影業2014年、2015年度扣除非經常性損益後的歸屬於母公司股東的凈利潤分別為6444萬元和1.36億元,2016年度、2017年度、2018年度承諾利潤分別不低於5.2 億元、7.3億元、10.4億元,業績承諾金額均遠高於報告期水平。

對此,黃歷認為,不同於傳統制造業的公司,影視公司在業績增長上具有很大不確定性,很可能大幅增長也可能大幅下跌,不過,隨著近年來電影保底發行、收益權預售等影視內容收入形式的出現,讓影視公司可以相對更準確判斷預期收益,一般而言,目前市場對於一些影視項目的估值主要依據四要素,IP(知識產權)、創作團隊(編劇、導演、制片人等)、發行(發行公司及發行渠道)、明星(是否有重量級明星加盟),如果這四點均有出色的表現,一些資本方或提前開出相應的價格購買收益權或者發行相應的金融產品保底,這也讓影視公司在投資項目時候更有底氣,也有更好的收益保障。如果樂視影業對今年利潤承諾的確是按照手上持有的項目並且從那四個要素來測算的,那樂視影業實現5.2億元以上凈利潤還是有可能的,估值98億也就可以被市場認可。

樂正傳媒副總裁彭侃也表示,樂視影業這幾年在影視市場表現搶眼,增長較快,這次98億估值也獲得了不少投資方的認可,樂視網董事長賈躍亭去年為了穩定樂視網股價,也是把樂視影業搬出來,並承諾將來會讓樂視影業資產註入樂視網才穩住樂視網股價的。

明星和名導演能值多少錢?

除了用並購當年的凈利潤來考核影視公司的市盈率,對於以藝人和影視作品為重要指標的影視公司而言,網羅了一些知名導演和藝人的確是影視公司估值的加分項。

而張藝謀和郭敬明在樂視影業的發展初期作用舉足輕重。

2013年8月,樂視影業宣布完成A輪2億融資,當時的估值是15.5億元。

作為該輪的主投方,深創投北京分公司總經理劉綱曾表示在張藝謀加盟之前,他們對樂視影業的估值大約在七、八億元,正是張藝謀的加盟,深創投才給出了15.5億元的估值。

一年後的2014年9月,樂視影業正式對外宣布完成額度為3.4億元的B輪融資,包括恒泰資本等多家投資方參投。融資完成後,樂視影業估值達48億元。

“劉綱是賺到了,(他)現在肯定不會覺得貴了。”樂視影業CEO張昭當時這樣告訴第一財經在內的媒體。

而郭敬明導演的《小時代》系列4部電影一共拿了下近18億的票房,一時間也成為樂視影業的“活招牌”。

“票房是投資的十倍,是我們做互聯網電影公司追求的目標,《小時代》的投資回報率遠高於此。”在張昭看來,《小時代》是一個互聯網時代的品牌。在一定層面上,郭敬明不是一個導演,而是成功的產品經理,《小時代》是這個產品經理做出來的電影產品。

作為回報,張藝謀和郭敬明也成為樂視影業這次造富故事中受益最大的兩個明星投資人。

根據樂視網此前發布的《發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易預案》顯示,郭敬明這次交易對價總額5856萬元。除了張藝謀和郭敬明,樂視影業這次註入樂視網的方案還帶了一長串明星股東,其中孫紅雷這次交易對價總額為2810萬元,孫儷工作室的2810萬元,馮紹峰的1405萬元,黃曉明的703萬元,李小璐的703萬元。

而這些導演、演員持股成本普遍較低的問題也是這一次深交所關註的範圍。

深交所在上述重組問詢函中指出,2014年、2015年,樂視影業引入了眾多制片人、導演、演員,其獲取標的公司股份的價格相較於本次收購價格較低,深交所要求樂視網說明,樂視影業與這些制片人、導演、演員是否簽訂了業績承諾或補償協議,是否有競業禁止或者其它合作安排。

值得一提的是,從樂視影業的作品儲備來看,張藝謀和郭敬明對樂視影業的影響力還在持續。

在2016年,除了已上映的三部影片,樂視影業還參與了10個電影項目,其中被看好的包括:李仁港的《盜墓筆記》、郭敬明的《爵跡》以及張藝謀的《長城》等。

明星價值難評判?

對於樂視影業讓大量明星突擊入股,彭侃表示此事在影視行業很常見,包括影視圈老大哥們華誼兄弟、光線傳媒等均有明星入股,影視公司讓明星入股的最主要目的還是為了跟明星形成一定的綁定關系。“中國影視市場還是非常依賴明星的市場,影視明星價值正在被市場不斷放大,這也導致明星在與影視公司談合作的時候,開出的條件越來越高。而從影視公司角度來看,一旦形成了綁定關系,日後的合作也會更方便。這是之所以願意讓明星以低於市場價入股的最基本理由。”彭侃表示。

不僅如此,明星入股上市公司還可以讓上市或者準上市公司可以在股市上“講故事”,對股民來說一家影視公司如果有明星股東也是很有吸引力的。

而至於該以多少價格讓明星入股,這個目前還是很難有公允的價值評估體系,也受到多重因素影響。

黃歷向第一財經記者表示,這受到明星個人、影視公司以及市場趨勢多重因素影響。從明星個人角度看,明星是目前影視項目四大要素(IP、創作團隊、發行、明星)之一,明星在影視項目或者公司中占有重要地位,甚至很多影視公司的項目就是圍繞明星定制的,加上明星可以帶來很多優質的項目和投資權,明星這些年的話語權已經越來越高,在談判中的籌碼也是水戰船高,但很難用一個標準來衡量。而從影視公司角度來看,不同的影視公司對明星的需求有時不一樣,同樣一個明星,對於發展比較成熟的影視公司如華誼兄弟來說,如果要轉讓股權的話,不會以很低的價格讓明星入股,如果是一個初創的僅僅是手里有很多資金的公司而言,他們會給明星開很豐厚的條件,以吸引明星入股。並且市場也在不斷變化,不同明星的價值也在不斷變化,因此很難評估。

因此,對於樂視影業讓明星以低於市場價格突擊入股的做法,黃歷表示,目前來看,只要上市公司關聯方盡到及時透明披露信息的義務,以及一旦出事故也有很好的問責機制,就很難說存在問題,也不應該去制止這種行為,價格高或低,股票市場會給出相應的判斷,也會反映在股價上。

不過,彭侃提醒,由於明星的價值存在很大的變數或不確定性,一個明星未來可能繼續走上坡路,也可能走下坡路,或可能會突然爆出吸毒等醜聞導致被雪藏甚至退出演藝圈,因此影視公司讓明星低價入股的做法存在較大風險,投資者對於這類做法須警惕。而樂視影業讓多位明星入股,某種程度上也分散了這方面的風險。

深交所 深交 問詢 的樂 樂視 影業 98 估值 到底 不值 明星 突擊 入股 如何 評價
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樂視網今日複牌,擬98億收購樂視影業

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0603/156280.shtml

樂視網今日複牌,擬98億收購樂視影業
殷佳微 殷佳微

樂視網今日複牌,擬98億收購樂視影業

創業板第二大市值樂視網今日複牌

i黑馬訊6月3日消息,樂視網擬98億收購樂視影業100%股份,經申請,公司股票將於6月3日開市起複牌。

對於樂視公司5月12日收到的深交所下發的重組問詢函,公司稱已對相關問題做出了書面說明。此外,樂視公司還宣布,根據中國證監會下發的《關於核準樂視網信息技術(北京)股份有限公司非公開發行股票的批複》,核準公司非公開發行不超過15500萬股新股,有效期為6個月。

作為創業板第二大市值股票,樂視網停牌前報收於58.8元,所對應的總市值為1091億元,僅次於溫氏股份的1644億元總市值。此次定增是樂視網自2010年8月登陸創業板以來的首次再融資。根據相關資金可行性報道披露,此次再融資的資金用途主要為視頻內容源庫建設項目,第一年花費為23億元,第二年花費則為18億元;此外平臺應用技術研發項目和品牌營銷體系建設項目分別為4億元。

鑒於樂視網在創業板的市值巨大,這樣的重大資產重組事件引起了投資者的廣泛關註,漲停還是跌補還是一個未知數。對此,樂視網表示,此次收購後將有利於增強公司影視投資及發行能力,並與花兒影視形成良好的業務協同,推動公司內容生產規模升級。

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視網 今日 複牌 98 收購 樂視 影業
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哈爾濱專項整治隱形變異“四風” 查處問題98起,處分116人

來源: http://www.infzm.com/content/118272

(新華社/圖)

借親屬之名操辦,面對組織調查時以“不知情”“沒參與”為理由搪塞,近日,黑龍江省哈爾濱市通河縣交通局運管站客運股稽查員張子山授意親屬為其女兒違規操辦“升學宴”22桌,張子山受到黨內嚴重警告處分;把福利“隱身”在加班費、補助費等科目下,哈爾濱市質量技術監督局道里分局原局長萬軍以執法補助名義違規發放加油卡價值39460元,萬軍受到誡勉談話處理……

去年以來,哈爾濱市圍繞新特點、新表現,查處具有隱形變異表現形式“四風”問題98起,處理128人,處分116人。

據了解,針對“四風”問題重壓之下花樣翻新的新特點,該市著力摸準問題“脈搏”,堅持靶向治療。今年初,市紀委深入基層,對當前全市隱形變異的“四風”問題進行調查,深入查找問題根源,加強對策研究。同時,對2015年以來查處的547起“四風”問題,是否具有隱形變異進行逐一排查界定,挖掘梳理出40個典型案例,梳理總結公車使用“借占私落”、大操大辦“化整為零”、公款旅遊“轉嫁費用”、違規福利“包裝隱形”、清理辦公用房“桌椅占位”、公款吃喝“閃轉騰挪”、迎接檢查“裝點門面”等7個方面22種“四風”隱形變異的表現形式。

本著“警示當事者,教育大多數”的目的,該市加大通報曝光力度,采取綜合通報、專題通報、個案剖析等方式,對典型問題點名道姓通報曝光。去年以來,把公車變為個人獨享專車的哈爾濱愛迪市政工程有限公司總經理馬景平;直接收受禮金、記禮賬,但不辦酒席的五常市公安局民意派出所民警趙玉紅;轉嫁旅遊資費由其他單位承擔的呼蘭區商務糧食局局長常寶生;以職工工資賬戶為“中介”,套現濫發福利的尚誌市馬延鄉衛生院院長薛紅梅等一批隱形變異“四風”問題被嚴肅查處並通報曝光。截至6月底,全市通報曝光典型案例82起105人。

在查清直接責任人問題的同時,該市還要求查清主體責任和監督責任,一並提出處理意見,嚴肅追責。去年以來,因“四風”問題,追究相關責任人78人。

該市還註重機制建設,完善市紀委、區(縣、市)紀委和鄉(鎮、街道)紀委(紀工委)三級聯動的快速反應機制,分兵把口,快速反應,對隱形變異“四風”問題快查快處;建立了通報制度,每季度將各區(縣、市)違反中央八項規定精神問題查處情況通報相關單位黨委、紀委主要領導。對問題反映比較集中或反映問題典型的地區,列為監督重點。對發現糾正“四風”走過場或發現問題不嚴肅處理的區(縣、市)和部門,市紀委還對主管或主要領導進行約談,責成分析原因、改進工作。

哈爾濱 哈爾 專項 整治 隱形 變異 四風 查處 問題 98 處分 116
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兩屆奧運再檢共98人涉藥 08年有23塊獎牌要易主?

7月22日,國際奧委會宣布,針對過去兩屆奧運會,即2008年北京奧運會和2012年倫敦奧運會的尿樣進行的抽查顯示,在45名選手的尿樣中檢測出了禁藥的成分。這使得這兩屆奧運會的再檢測尿樣共1243份中,涉藥的選手人數增加到了98位。這一檢測結果令人震驚,這表示在過去被認為幹凈的尿樣中,至少有7.8%的參加奧運會的選手涉嫌使用禁藥。

國際奧委會從去年8月開始,針對可能會在里約出場的、在過去兩屆奧運會留下過尿樣樣本的選手使用最新儀器進行了再檢測。最新的這次的檢測中,共有來自北京奧運會的樣本386個,倫敦奧運會的樣本138個,共重新檢測尿樣524例。

其中北京奧運會的尿樣匯總,發現了30個樣本有違禁藥物的成分,這些選手來自4個不同的項目共8個國家,其中23人是獎牌獲得者。而倫敦奧運會時被認為幹凈的尿樣中,有15個樣本的選手涉嫌違禁,這些選手屬於2個比賽項目,來自9個不同的國家和地區。按照國際奧委會的規定,這些選手的獎牌都將會被剝奪。這勢必會造成北京奧運會金牌榜和獎牌榜的一些變動。

此前,國際舉重聯合會公布了2008年北京奧運會和2012年倫敦奧運會的興奮劑樣本重檢結果,曾在北京奧運會奪得男子94公斤級金牌的哈薩克斯坦名將伊林兩次均“上榜”,這意味著伊林在兩屆奧運會上獲得的金牌都將被剝奪。

伊林在北京奧運會上(中)

(綜合鳳凰體育、騰訊體育報道)

兩屆 奧運 再檢 檢共 98 人涉 涉藥 08 年有 23 獎牌 要易 易主
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眾安保險員工持股計劃實施 98人持6000萬股

保監會8月2日發布公告,同意眾安保險並列第二大股東將6000萬股權轉讓給兩家合夥企業。這兩家合夥企業背後,站著的就是眾安保險的員工持股計劃。

這紙批文,意味著眾安保險從成立之初就開始探索的員工持股計劃正式成行。

保監會公告顯示,同意優孚控股有限公司將所持有的眾安保險6000萬股股份分別轉讓給上海灝觀投資管理合夥企業(有限合夥)(下稱“上海灝觀”)和上海謙果投資管理合夥企業(有限合夥)(下稱“上海謙果”)。

轉讓後,上海灝觀持有眾安保險2857萬股股份,占總股本的2.3029%;上海謙果持有3143萬股股份,占總股本的2.5334%;原與平安、騰訊並列第二大股東的優孚控股有限公司持有9000萬股股份,占總股本的7.2544%。

這兩家合夥企業背後則是眾安保險的員工持股計劃。《第一財經日報》查閱工商資料顯示,上海灝觀和上海謙果均成立於2015年12月29日,其股東除了上海融霸投資咨詢有限公司一家法人外,均為49個自然人。

這些自然人股東中,出現了陳勁、許煒、姜興、吳逖這些熟悉的名字。眾安保險官網信息顯示,上述四人分別為眾安保險的總經理兼首席執行官、副總經理兼首席運營官、副總經理兼首席技術官以及副總經理兼首席市場官。

眾安保險相關負責人表示,眾安保險於2016年3月向中國保監會完成了相關備案工作。8月2日保監會下發的《關於眾安在線財產保險股份有限公司變更股東的批複》所批複的,正是眾安保險為落實員工持股計劃持股來源而進行的股東股權轉讓申請。

上述負責人表示,此次計劃參加對象為具有一定工作年限公司管理人員、骨幹核心員工及經董事會批準的員工,共計98人。按照監管要求和員工持股計劃規定,該計劃將由所有持股員工組成的委員會共同管理。

而陳勁接受媒體采訪時曾表示,如今眾安保險已經拓展至1200人。

同時,從工商資料來看,上海融霸投資咨詢有限公司為此次眾安保險員工持股計劃的具體執行事務合夥人,其成立於2016年3月,兩個自然人股東也均為眾安保險員工。

此次參加員工持股計劃的98個自然人共計出資9000萬元,其中陳勁、許煒、姜興出資超過千萬元,分別為1575萬元、1290萬元以及1530萬元;出資最少的員工出資也達幾萬元。

根據眾安保險之前的約500億元估值來計算,此次員工持股計劃的6000萬股價值超過24億元,不過這次員工持股出資9000萬元就拿下6000萬股,可謂相對“劃算”。

2015年7月,中國保監會下發《中國保監會關於保險機構開展員工持股計劃有關事項的通知》(下稱《通知》),為各保險公司開展員工持股提供了明確的法規支持。其中規定保險機構開展員工持股計劃必須連續經營3年以上,員工持股計劃實施最近1年公司盈利。

從眾安保險的情況來看,其2014年及2015年均依靠投資收益實現盈利,開業剛近3年,就“第一時間”實施員工持股計劃。

眾安保險本次員工持股計劃的制定,是為了建立員工與公司長期穩定的利益共享和風險共擔機制,形成良好公司治理機制。眾安保險希望能通過員工股權計劃讓員工共同分享公司的發展成果,從而激勵創新,促進公司長期穩健發展。

不過,也有市場人士認為這也預示著眾安保險上市將提速。針對此問題,上述眾安保險相關負責人並未給出回應。

但根據上述《通知》,對於上市前後員工持股計劃的推出也有嚴格的規定。《通知》規定,保險機構每期員工持股計劃的持股期限不得低於3年,自標的股權過戶至本期持股計劃名下或標的股權登記於股東名冊之日起算。在員工持股計劃實施期間,保險機構實現上市的,自上市之日起,員工所持股權鎖定期不少於3年。鎖定期滿後,每年度減持股權比例原則上不得超過持股總量的25%。

根據眾安保險近日發布的二季度償付能力報告,其今年第二季度扭轉了第一季度的虧損,實現1924萬元利潤,但由於第一季度凈虧損高達3.8億元,今年上半年眾安保險整體將呈現虧損局面。

眾安 保險 員工 持股 計劃 實施 98 人持 6000 萬股
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賈躍亭緊急剎車 98億收購樂視影業項目也暫停了

樂視網今日發布了一則《關於繼續推進重大資產重組事項及後續工作安排說明的公告》,稱購買樂視影業100%股權事項預計無法在2016年完成。原因是當前市場環境較本次重大資產重組方案籌劃及第一次董事會審議時點已經發生較大變化,存在對業績承諾及估值的基礎產生較大影響的可能。

樂視網表示,公司與本次重大資產重組交易對方將繼續推進本次重大資產重組項目,並選擇2017-2019年三年作為樂視影業業績承諾期。當前各方正就本次重大資產重組的估值定價進行探討,公司將在新的資產評估結果的基礎上與交易對方重新協商本次重組的交易價格,並不排除本次重大資產重組的交易價格存在下調的可能。

樂視網曾於5月6日晚間公告,公司擬向樂視影業股東以41.37元/股發行1.65億股、並支付現金29.79億元,合計作價98億元,收購樂視影業100%股權。對此,深交所5月12日對樂視網重組事宜進行問詢。

問詢函指出,預案顯示,標的公司估值近年來增幅較大,由2013年的15.5億元增加至本次收購的98億元,標的公司2014、2015年度扣除非經常性損益後的歸屬於母公司股東的凈利潤分別為6444萬元和1.36億元,2016年度、2017年度、2018年度承諾利潤分別不低於5.2 億元、7.3億元、10.4億元,業績承諾金額均遠高於報告期水平。深交所要求,結合近期市場可比交易、同行業可比上市公司情況,補充披露本次交易評估增值率、市盈率水平的合理性。結合標的公司目前經營業績、業務拓展情況、核心競爭力及可持續性、市場可比交易的業績預測情況對比等,補充披露本次交易業績承諾金額的可實現性。

問詢函提到,2014年、2015年,樂視影業引入了眾多制片人、導演、演員,其獲取標的公司股份的價格相對於本次收購對價較低。深交所要求說明標的公司與上述制片人、導演、演員是否簽訂了業績承諾或補償協議,是否有競業禁止或其他合作安排。

近日賈躍亭發布了全員內部信,第一次公開談及他對公司發展節奏過快的反思,並認為管理層應該承擔責任。他認為非上市公司LeEco在節奏和組織能力上出現了問題。他還特別指出,在資金和資源有限的情況下,一下子將全球化戰線拉得太長,但組織能力卻沒有跟上,導致非上市公司旗下業務“後勁明顯乏力”。

賈躍 躍亭 緊急 剎車 98 收購 樂視 影業 項目 暫停
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麥當勞“巨無霸”漢堡發明人去世 享年98歲

據新華社報道,美國麥當勞快餐公司11月30日宣布,這家快餐連鎖巨頭標誌性產品“巨無霸”漢堡的發明人邁克爾·“吉姆”·德利加蒂本周早些時候去世,享年98歲。

麥當勞公司說,德利加蒂的人生十分勵誌,“我們感謝你,我們會永遠記得你”。

“傳奇加盟商”

德利加蒂11月28日晚在賓夕法尼亞州西部匹茲堡市郊外的家中去世,家人陪伴他走完生命最後一程。他的葬禮定於12月3日舉行。

根據《洛杉磯時報》1993年刊登的麥當勞公司介紹,1967年,作為麥當勞賓州加盟商的德利加蒂得知顧客希望供應更大的漢堡,決定在匹茲堡附近尤寧敦市的一家麥當勞餐廳搞創新,推出後來為人們熟知的“巨無霸”漢堡。

這款漢堡通常夾有雙層牛肉餅以及生菜、奶酪、酸黃瓜等配料,撒上芝麻,澆上獨特的醬汁。一經推出,尤寧敦的這家麥當勞餐廳當年營業額猛增12個百分點。德利加蒂隨後在他特許經營的賓州其余40多家麥當勞餐廳推廣,供不應求。

“他經常被人問起為什麽給這款漢堡取名‘巨無霸’,而他的回答是,‘巨無霸’聽起來很好玩,”德利加蒂的兒子邁克爾說。過去幾十年,德利加蒂幾乎每個禮拜都要吃至少一個熱量達540卡路里的“巨無霸”。

1968年,麥當勞公司把“巨無霸”加入全國連鎖餐廳的菜單,迄今在全球100多個國家和地區銷量數以十億計。“巨無霸”誕生40歲時,麥當勞公司估計,每年銷售5.5億個“巨無霸”,相當於每17秒鐘就賣出一個。

麥當勞公司在悼念德利加蒂的聲明中說,德利加蒂是麥當勞系統“傳奇經營商”,給企業品牌留下“持久印記”,“巨無霸”成為一種世界上許多人喜歡的漢堡。

不過,作為“巨無霸”之父,德利加蒂本人並沒有因此獲得任何“版稅”。

跳出劇本搞創新

匹茲堡大學卡茲商學院研究特許經營的專家安·鄧肯說,德利加蒂成功的秘訣很簡單:他聽取了顧客想要更大漢堡的意見。在做加盟商時,人們總是得按照“寫好的劇本”來,但德利加蒂看到了機遇,跳出了劇本,因為他清楚客戶的需求是什麽。

德利加蒂曾這樣總結自己創造“巨無霸”的過程:“這跟發明電燈泡不一樣。電燈泡已經在那里了,而我做的只是把它擰進插座。”

有意思的是,麥當勞公司曾經對德利加蒂的創新並不感冒。他2006年接受美聯社采訪時說,公司一開始抵觸他的主意,認為現有菜單上的芝士堡、炸薯條、奶昔已經賣得挺好了,“為什麽要嘗試其他東西呢”?

鄧肯說,好在德利加蒂堅持了他的看法,麥當勞公司最終同意推廣“巨無霸”,“而剩下的事情就寫進了歷史”。

麥當勞 巨無霸 漢堡 發明人 發明 去世 享年 98
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【財經速讀2.13】四通股份終止重組,布局教育行業計劃落空;通達動力實控人生變,魏少軍父子將入主;影業資產98億估值面臨重估,樂視網將繼續推進重組;曙光股份回複控制權“一女二嫁”:七里港提供協議系偽造或變造;“房地產稅”快來了,2017年房價終於要跌了?

來源: http://www.ikuyu.cn/indexinfo?type=1&id=11482&summary=

【財經速讀2.13】四通股份終止重組,布局教育行業計劃落空;通達動力實控人生變,魏少軍父子將入主;影業資產98億估值面臨重估,樂視網將繼續推進重組;曙光股份回複控制權“一女二嫁”:七里港提供協議系偽造或變造;“房地產稅”快來了,2017年房價終於要跌了?
我是你秋神啊~
2017-02-13

A

資產重組終止,四通股份布局教育行業計劃落空

停牌11個月,四通股份(603838)重大資產重組事項最終還是以失敗告終。

2月11日,四通股份發布公告稱,由於近期國內證券市場環境、政策等客觀情況發生了較大變化,其將終止重大資產重組,這也意味著四通股份布局教育行業計劃的落空。

為籌劃重大資產重組,四通股份自2016年3月24日起停牌,於2016年7月1日拋出重組方案。據公告顯示,四通股份擬通過發行股份的方式向李朱、李冬梅等11名交易對方購買持有的啟行教育100%股權,交易價格暫定為45億元。交易一旦完成,啟行教育將成為四通股份全資子公司。四通股份將實現從單一的以家居生活陶瓷業務和藝術陶瓷業務為主的制造業向生產制造與教育服務並行的雙主業轉變。

啟行教育成立於2013年,主營業務為出國留學咨詢業務及考試培訓業務,屬於國際教育綜合服務商。近幾年啟行教育的經營業績並不理想,2014年、2015年以及2016年1—4月並未公布營業收入數據,對應的凈利潤分別為0.54萬元、-0.24萬元和-71.35萬元。

四通股份是一家從事研發、設計、生產、銷售等新型家居生活陶瓷供應商,於2015年登陸上交所。近幾年四通股份的經營業績較為喜人,2013年-2015年以及2016年1-3月,其實現營業收入約為4.57億元、4.75億元、4.65億元和1.07億元,凈利潤約4764.01萬元、4980.83萬元、5469.18萬元和1505.22萬元,在此期間,其毛利率分別為26.31%、26.17%、27.27%和31.74%。


通達動力實控人生變,魏少軍父子將入主

幾經挫折後,通達動力(002576)終於將迎來新的主人。

2月10日,通達動力公告稱,現實際控制人姜煜峰、姜客宇與天津鑫達達成協議。姜煜峰以30.30元/股的價格,將所持有的990萬股(占總股本的5.9964%)轉讓給天津鑫達,轉讓款總計29997萬元。同時,姜煜峰將剩余的2973.75萬股、姜客宇將所持有的986.25萬股對應的表決權,分別不可撤銷地委托給天津鑫達。協議實施完成後,天津鑫達將共計擁有通達動力29.98%股權的表決權,成為新的控股股東。河北知名企業隆基泰和的掌舵人魏少軍及其子魏強將成為通達動力新的實際控制人。

天津鑫達註冊資本5億元,成立於2016年12月21日,從時間點上來看,應該為此次入主通達動力專門設立。天津鑫達的控股股東為魏少軍父子,魏少軍一手打造了隆基泰和集團,該集團創立於1995年,是集地產開發、商貿物流、清潔能源於一體的環首都新型城鎮化運營商,目前總資產近500億元。

魏少軍現為隆基泰和實業有限公司董事長、隆基泰和置業有限公司董事長、隆基泰和智慧能源控股有限公司董事局主席,還任第十二屆全國人大代表、河北省工商業聯合會副主席。魏少軍父子目前控股隆基泰和置業有限公司、隆基泰和智慧能源控股有限公司、高碑店市光碩新能源有限公司、光為綠色能源科技有限公司等六家企業。其中,隆基泰(01281.HK)和智慧能源(01004.HK)已在香港聯交所上市。

由於效益欠佳,通達動力2016年上半年以來一直在謀劃重組或賣殼;先於2016年4月18日停牌籌劃重大事項,但僅僅半個月就因重要條款未達成一致而終止;至6月14日,其再次籌劃重大資產重組,12月10日,通達動力以市場環境、政策等客觀情況發生較大變化為由,終止了重組。期間,通達動力只披露重組標的屬於醫藥健康行業,其他具體信息均未透露。據悉,2016年下半年證監會出臺的上市公司並購重組新規,或是公司此次跨界重組終止的原因之一。

兩次重組未果並未改變通達動力要重組的決心。2017年1月23日,通達動力再次停牌籌劃股份轉讓、實際控制人變更等重大事項;至2月12日公告,其終於等來了新的主人。


影業資產98億估值面臨重估,樂視網將繼續推進重組

在引進戰略投資者融創之後,樂視網(300104)2月10日晚間披露重大資產重組進展:各方正就收購樂視影業這一重大資產重組的估值定價進行探討,樂視網將在新的資產評估結果的基礎上與交易對方重新協商本次重組的交易價格,重新召開董事會審議本次重組事項。

換言之,樂視影業98億元的估值目前並未得到各方的一致認可,需要重估,至於重估方向則尚未可知。而關於樂視影業估值問題,樂視網此前的公告已現端倪。

2017年1月,樂視系列公司正深陷資金鏈危機,隨後以樂視網為主導,拿出168億的股權轉讓計劃,孫宏斌執掌的融創中國豪擲150億元馳援。其中,融創中國旗下嘉睿匯鑫受讓樂視控股所持有的樂視影業1.26億元註冊資本,占樂視影業總註冊資本15%,價格約10.5億元。參照此番轉讓價格,樂視影業整體估值約為70億元。

總體來看,樂視影業的交易並不順利。此前,因增值率達366.94%,樂視影業98億元的估值也曾引來深交所的問詢。交易所要求公司詳細披露樂視影業評估增值率、市盈率水平的合理性。


曙光股份回複控制權“一女二嫁”:七里港提供協議系偽造或變造

2月12日,曙光股份(600303)回複上交所有關公司控制權“一女二嫁”的問詢函時稱,其大股東曙光集團與七里港曾就股權轉讓事宜進行商談,但因重要條款未達成一致,曙光集團並未在《股份轉讓框架協議》中蓋章,協議未生效。曙光集團後與華泰汽車簽署了股權轉讓框架協議書,確定向華泰汽車轉讓股權。而七里港起訴曙光集團時提及的《股份轉讓框架協議》系其偽造或變造的,且七里港強行將2000萬元匯入曙光集團賬戶,已被曙光集團拒收退回。


華銳風電卷入國際仲裁案,涉案總金額約4365萬歐元

2月12日,華銳風電(601558)公告稱,其近日收到國際商會(International Chamber of Commerce)仲裁院《仲裁申請書(Request for Arbitration)》,申請人以合同違約為由提出仲裁申請。案件尚未開庭審理,華銳風電涉案總金額約 43,652,456.01歐元。

華銳風電及其意大利子公司於 2012 年期間陸續與申請人簽訂了供貨合同 1(Supply Contract 1)、供貨合同 2(Supply Contract 2)、服務和維護協議 1(O&M Agreement 1)及服務和維護協議 2(O&M Agreement 2),2015 年簽訂了補充協議(Settlement Agreement),在合同履行過程中,申請人認為華銳風電供應的風機及其部件未達到合同要求,致其造成損失,並以合同違約為由提出仲裁申請。


A股新股發行或現短暫空檔期

此前幾乎每個交易日均有新股發行申購的情況近日可能會有所改變。根據滬深交易所最新公布的新股發行情況,新股發行或現空檔期,接下來的兩周,均無新股發行;直到2月28日,滬市才有新股大千生態申購。結合證監會公布的數據來看,1月20日,證監會核發了10家公司IPO批文,這10家公司中,除了將在滬市上市的大千生態,均已發行完畢。不過,證監會2月10日再度核發了12家公司IPO批文,這批新股何時發行尚未可知。


資本圈

“房地產稅”快來了,2017年房價終於要跌了?

央視財經報道,日前,國務院出臺《關於創新政府配置資源方式的指導意見》出臺實施,其中明確提到“支持各地區在房地產稅、養老和醫療保障等方面探索創新”,引起全國關註與熱議。2017年樓市難道是要變天了?北京、上海、深圳等一線城市和南京、合肥等二線城市近期都曾表態,要控制房價過快上漲,維護樓市健康穩定。

北京大學法學院教授、中國財稅法學研究會會長劉劍文稱,本屆人大任期到2017年底,因此,預計房地產稅法最快將在2017年底前通過,慢的話可能會在2017年底提交審議,在下一屆人大任期內通過。


明天系掌控《證券日報》,社長被查報社整改

2月11日,據財新報道,《證券日報》社長謝鎮江因嚴重違紀已被撤職、開除黨籍,目前正接受組織調查。該報社因各類經濟問題被上級主管部門責令進行為期兩個月的整改。知情人士稱,這一連串事件與“明天系”近期剛剛發端的風波、實際控制人肖建華涉案被要求協助調查等背景有關。有報道稱:作為《經濟日報》主管、證監會指定的信息披露刊物,為“明天系”掌控多年,從經營到內容,都受其控制和影響。


整合自證券時報、Wind、彭博環球財經、和訊股票、新浪財經、中國證券報、每日經濟新聞



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財經 速讀 2.13 四通 股份 終止 重組 布局 教育 行業 計劃 落空 通達 動力 實控 控人 生變 魏少 少軍 父子 入主 影業 資產 98 估值 面臨 重估 視網 繼續 推進 曙光 回複 控制權 控制 一女 女二 二嫁 七里 提供 協議 偽造 變造 房地產 房地 快來 來了 2017 房價 終於 要跌 跌了
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大眾集團上半年利潤98億歐元,同比漲9.8%

世界500強排名第7的大眾集團(VLKAY) 發布了其半年報,2018年上半年,大眾集團全球銷量創新高,達到551.9萬輛;銷售收入增長了3.5%,達到1194億歐元;扣除特殊項目前的營業利潤同比增長了9.8%,達到98億歐元。

2018年上半年,大眾集體旗下的8個主要品牌,布加迪、斯柯達、西雅特和蘭博基尼的銷量增幅都達到了兩位數;大眾、奧迪和保時捷發揮穩定;而賓利則出現了15.4%的跌幅。

大眾乘用車品牌上半年銷售收入增長了7.7%,達到427億歐元;扣除特殊項目前的營業利潤也從去年同期的18億歐元增至21億歐元。但是處理柴油車問題造成了16億歐元的特殊項目支出。

作為大眾最重要的子品牌,奧迪上半年的銷售收入增至312億歐元,營業利潤達到了28億歐元。斯柯達品牌雖然銷售收入取得了5%的增長,達到了92億歐元,但負面的匯率加上新產品前期支出增加,導致其營業利潤出現了4.5%的下跌,至8.21億歐元。

西雅特品牌表現搶眼,銷售收入增長了14.5%至58億歐元,營業利潤更是大漲63%,達到了2.12億歐元。

賓利品牌在銷量大幅下滑的影響下,銷售收入跌至7.57億歐元,還出現了8千萬歐元的虧損。作為大眾旗下豪華品牌保時捷上半年的銷售收入和營業利潤都是微漲,在中國市場銷量出現十年內首次下跌。

“這在一定程度上源自於中國關稅政策的調整。”對於保時捷的下跌,保時捷中國總裁及首席執行官的嚴博禹(Jens Puttfarcken)此前對第一財經記者表示。為應對關稅的調整,今年5月,保時捷已經暫停對經銷商的車源供應。同時,6月的訂單都會延期到7月交付。另外,歐洲工廠的產能調整也影響了保時捷在中國的市場交付表現。

對於大眾集團的整體表現,羅蘭貝格執行總監王柯對第一財經記者分析說,大眾集團全球上半年銷量是平均上漲超過7%,而營業利潤同比增長了9.8%,顯示集團的利潤率確實是有提升。並且從品牌來看,增長接近或高於大眾平均水平的是大眾,西雅特和斯柯達品牌,說明確實是效率有提升。

王柯特別指出,大眾集團在其特別倚重的市場--中國市場的銷量表現相當出色,上汽大眾的銷量增長高於大眾集團內大眾品牌的平均增長,上汽大眾終端市場交付量同比增長10.8%。另一方面,隨著上汽奧迪的落地,奧迪也確實正致力於改變此前在中國市場被奔馳趕超的局面。

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責編:樂琰

大眾 集團 上半年 上半 利潤 98 歐元 同比 9.8%
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地產商發水窗台掠水 豁免面積用到盡 一伙售價多 98萬

1 : GS(14)@2010-08-10 21:45:58

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 104&art_id=14325496

【本報訊】政府最快明年 4月才落實規管發水樓宇,地產發展商肆無忌憚盡用豁免樓面面積的漏洞。「環保觸覺」最新的發水樓調查發現,形品.星寓、名城、 The Java及帝峯.皇殿這四個新落成樓盤,均採用窗台及預製組件豁免面積二合為一的設計,落成後的特大窗台計入建築面積出售,業主枉花高價購入佔去房間 25%面積的窗台,部份更被迫以窗台作為睡床一部份。
記者:蔡建豪

發展商一直以環保為名,興建深度達 50厘米的窗台及採用預製組件,政府以環保設施理由,一直豁免將窗台及預製組件納入地積比的建築面積內。不過,近年發展商卻將兩個豁免面積二合為一,售樓書標示 50厘米深的窗台,加上 30厘米的預製牆身厚度,造出 80厘米深的發水窗台。不但發水窗台計入建築面積出售,預計組件窗台更被納入實用面積中。
窗台較標示大 57%
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環保觸覺分析了四個樓盤新近的成交個案,發現新鴻基與市區重建局的樓盤形品.星寓,標示的窗台面積為 21平方呎,加入預製組件牆身後,實際窗台面積大 57%達 33平方呎,以成交價計,建築面積呎價為 7,410元,業主需耗逾 24萬購入窗台。該樓盤的窗台總面積逾 6,000平方呎,窗台的樓面價值達到 5,000萬元。
長實及港鐵樓盤名城原來 38平方呎的窗台,連同預製組件發水後,窗台發水至 57平方呎,以成交價推算,業主要用上逾 41萬購入窗台。
業主惟有「瞓窗台」

環保觸覺亦指,長實在售樓書清楚顯示實際窗台的厚度達 80厘米,有業主向長實查詢,該公司卻指窗台預製組件部份面積,並不算窗台,令業主無所適從。該會亦在帝峯.皇殿及 The Java兩個樓盤發現發水窗台情況, The Java的 70平方呎窗台,以成本價換算,價值更高達 98萬元。
環保觸覺主席譚凱邦指出,以名城為例,窗台面積佔整個房間 25%,窗台卻未如地面面積實用,不少業主為善用窗台,被迫將窗台設計成睡床的一部份,出現「瞓窗台」的情況。他指新加坡政府已承認窗台非有利環保設施,去年起取消窗台樓面面積豁免,發展局稍後公佈規管發水樓措施時,也應取消豁免,避免窗台繼續成為置業者噩夢。
發展商良心難敵現實

【本報訊】環保觸覺過去進行多次發水樓調查,發現新鴻基地產是鮮有出現樓宇預製組件發水情況,堪稱「良心地產發展商」。與市區重建局聯合發展的形品.星寓卻出現超級發水窗台,新地首次放棄原則。該會批評政府未就發水樓作出規管,良心發展商難敵競投土地價高者得的現實,最終要跟其他發水樓發展商同流合污。
取之有道 難以生存

形品.星寓樓盤出現發水窗台,環保觸覺主席譚凱邦坦言感到失望,作為公營機構的市建局興建發水樓固然令人遺憾,但一向表現令人讚賞的新地也首次失守,證明良心難敵現實。
他指目前出價競投政府土地、港鐵上蓋或市建局地盤,通常奉行價高者得原則,越懂得「發水」的發展商,出價可以更進取,以換取更多土地儲備,不懂「發到盡」的發展商,根本沒有能力競爭,最終只有妥協同流合污。
長實主席李嘉誠日前公開表示一直履行「取之有道」原則,譚凱邦直言對他的言論有保留,在現行豁免樓面面積的政策下,「取之有道嘅發展商唔能夠生存,取之無道嘅反而可以坐大」。
地產 發水 窗臺 臺掠 掠水 豁免 面積 用到 一夥 售價 98
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98歲鐵漢娶 43歲少妻

1 : GS(14)@2010-11-26 10:46:00

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 335&art_id=14702443



內地頻傳老夫少妻,南少林傳人、曾任中共開國元帥葉劍英警衞員的 98歲老人,在深圳迎娶比他少 55歲的女子為妻(左圖);陝西西安一名 80歲老人,不但與 38歲妻子誕下一子,而且還帶着妻子到公園跳拉丁舞(右圖)。
深圳坪山新區一間酒樓,前日有一對新人舉行婚禮。 98歲的新郎房泰山迎娶 43歲的楊姓女子。房氣色紅潤,笑容滿面,他從 9歲便開始習武, 11歲更在福建泉州南少林學醫習武, 1950年他在廣州的南方大學(今華南師範大學)擔任葉劍英警衞員,之後開班授徒,至今已有門生 3,000。新娘稱丈夫「是一個英雄」,結婚一事也是由自己提出。
而在陝西西安, 80歲老人孫永發近日背着嬰兒,拖着 38歲的妻子到公園跳拉丁舞,不少人都認為嬰兒是他的孫兒,但孫隨即澄清:「不,是我的兒子!」女子則是他的第四任妻子。孫稱,他共有七名兒子,最大的已 58歲,曾孫亦已年過 20。
廣東《晶報》/陝西《華商報》
98 鐵漢 43 歲少 少妻
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創板新股失控 25人持98%貨 3股昨掛牌茘至少7倍 港交所﹕正留意市變化

1 : GS(14)@2015-10-10 01:29:16

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151009/news/ea_eaa1.htm




【明報專訊】創業板創立近16年,在市場對「殼股」需求增加下,近年不但漸漸變成「啤殼樂園」,更因為容易被少數投資者「圍飛」,近日不斷出現掛牌狂升數十倍的奇景。其中昨日上市3隻創板新股,麥迪森(8057)升幅最少亦逾7倍,亞勢備份(8290)更抽高21倍,股評人David Webb指,3股單是首25名投資者已佔街貨94.2%至97.6%,股民一旦追買,是賭博而非投資。

明報記者 陳偉燊、陳潔瑜

昨日上市的3隻創業板「股仔」中,經營紅酒零售批發的麥迪森收報6.2元,較招股價0.75元高出7倍,而全日升逾21倍的的亞勢,最大單一認購人單日帳面賺逾3億,是亞勢上市集資金額的3倍,但散戶追入的風險卻非常巨大,其中應力控股(8141)昨日亦升15倍,但以開市初段已攀升至高位6.65元計,收市價卻是跌近三成。

股份首日掛牌 先大幅抽高後急跌

除David Webb點名3隻新股外,今年上市27隻創業板股份中,有25隻均出現招股配售時首25大投資者持街貨九成以上情(見表),將於今日掛牌的德萊(8122)及泰邦(8327)亦同屬「貨乾」新股,而其中不少股份在大幅抽高後急跌,令高追投資者「接火棒」。

David Webb稱,他發文點名3創板新股,用意是提醒公眾該等股份貨源歸邊,股價非反映基本因素,投資者要明白追入暴升股如同賭博,並非投資。他明言不贊成監管機構以主板招股機制處理創業板招股,但若以現行創業板配售的招股機制行事,監管機構可做的事不多。他較關注是否有上市公司濫用投資者資金用於炒股,而沒有作披露。

對於是否會檢討或重新審視創業板的上市規例,港交所發言人表示,港交所一直留意市場變化,也會因應市場變化而修訂上市規則。證監會發言人稱,暫時沒有評論。

Webb:公眾追入如同賭博

安永亞太區上市服務主管合伙人蔡偉榮則表示,即使現階段的確股權過度集中的風險,但現有制度沒有辦法解決。故建議監管機構可考慮,會否在原有制度下,加入一些限制,如集資額超過某個金額,便加入公開發售部分,好讓股權更為分散等。

財經專欄作家周顯則建議,若投資者發現創業板新股上市後爆升,發覺昂貴時便不要買,高追固然危險但又不一定輸,宜自求多福。耀才證券執行董事兼事務總監郭思治亦提醒,參與創業板新股炒賣,唯有小心風險,要有想走貨離場也走不到的心理準備。
2 : GS(14)@2015-10-10 01:29:49

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151009/news/ea_eaa2.htm
港創板股權集中 因北水推高殼價
  2015年10月9日

【明報專訊】近期創業板進行配售招股時,股權高度集中的情況愈來愈普遍。有市場人士稱,這與近年內地對「殼股」需求增加,推高創業板殼價,甚至與轉主板制度放寬大有關係。由於創業板殼價有價有市,叫價高達2億元者大有人在,致不少企業老闆「密食當三番」,連在影業打滾多年的黃聣鳴,亦加入賣殼潮,於早年將主板殼脫手後,安排天馬影視(1326)在創業板上市,再於今年初轉身成主板公司賣殼,加入賣殼洪流。

轉板機制放寬 引來賣殼洪流

根據安永會計事務所的資料顯示,今年至今共有12間公司由創業板轉往主板上市,平了2010年及2011年全年錄得12間轉板的紀錄。由於距離年底尚有2個多月,因此極有機會刷新轉板公司數目紀錄。影業中人黃聣鳴善用創業板機制,自08年底起將主板公司東方娛樂(0009,已改名長和國際)脫手後,於2012年10月重新組建天馬娛樂在創業板上市集資,今年初轉往主板上市,近日發出公告稱與第三者就洽售股權作獨家洽商。以黃聣鳴家族持股57.4%計,手上天馬市值達10億元。

事實上,自2008年港交所放鬆轉板機制後,不單吸引到創業板上市數目增加,連帶製造了一個一個轉板後殼價大幅增值的神話。據安永的資料顯示,2012年到創業板上市的公司數目已增至23間,今年至今更達27間。最近市場內更有消息傳出,有近年崛起的中資行,亦覑手涉足創業板新股招股市場,圖分一杯羹。
創板 新股 失控 25 人持 98 股昨 掛牌 至少 港交所 留意 變化
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=292959

98萬人看網上直播

1 : GS(14)@2015-10-16 01:44:14

【點滴】這次辯論歷時約兩小時,希拉莉的總發言時間超過30分鐘,是5名參選人之中最長的,桑德斯次之,奧馬利第三。CNN指高峯時有980,000人觀看網上直播,比共和黨首場初選辯論多。至於電視收視率要待稍後公佈。美國有線新聞網絡





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20151015/19333291
98 萬人 人看 網上 直播
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=293265

雙邊搵食 似98年金融風暴

1 : GS(14)@2016-01-19 22:37:42

【推低股滙】港滙急跌,但有金管局鎮守聯滙嚴防脫鈎,炒家純沽空港元現貨「無乜肉食」,因此沽空港滙遠期,推高利率及同時沽空港股期指,才是雙邊搵食的必殺技。情況類似98年亞洲金融風暴時,國際大鱷索羅斯及對沖基金美國長期資本管理公司(LTCM),便曾以雙邊操控手法夾擊港元,當年1年遠期港元溢價,曾拉闊至6000點以上高位,即1年後港滙貶至8.4。



港元遠期沽空溢價增

近日1年港元遠期沽空合約值趨增,溢價由100多點子拉闊至昨日約450點子,即市場預測1年後港滙將走弱至7.8253。上商經濟研究部主管林俊泓認為,近期港元遠期溢價「郁動」,投機者可藉息差擴闊賺取利潤,加上港股走勢同步向下,有類近98年雙邊圖利的可能。港股沽空活動甫踏入2016年即變得活躍,整體沽空率連續12個交易日持續高企在一成或以上,昨錄近12%;恒指在今年短短11個交易日,有9日均報跌,累計至今已瀉12%,至約三年半低位,H指更累挫近16%,直逼2011年8100關的歐債危機時低位,暫為自海嘯年後表現最差的一月。不過銀行界指,重演雙邊操控機會極低,98年風暴後,金管局前總裁任志剛曾推出「任七招」,令本地貨幣基礎大增,沽空遠期挾高利率很難達到,對沖基金再以極高槓桿率衝擊市場的彈藥亦有限。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160119/19457850
雙邊 搵食 98 年金 風暴
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=294530

內地誤傳中央98年救港股

1 : GS(14)@2016-01-22 16:03:11

【混淆是非】謊言重複一百次就會成為真理。港股、港滙風雨飄搖,恍如1998年金融風暴重現。內地財經界近日出現多篇文章分析此輪港元危機,在回顧當年救市時,均認為是中央出手。可見歷盡多年灌輸,該說法在內地已經深入民心。



實際港府用外滙基金入市

新浪財經昨日刊登內地股評人齊俊傑的文章,文中指「最後大陸出手救援,用平准基金的方式大量收購股票托市,才最終打跑了索羅斯」。至於新浪網的回顧專題,乾脆就指,「98年8月港府組織內地資金入市,展開8月期指合約爭奪戰。」在1998年3月,時任總理朱鎔基表示,「萬一特區需要中央幫助,只要提出要求,中央將不惜一切代價維護香港的繁榮穩定,保護它的聯繫滙率制度。」但實際上在8月,港府是以外滙基金入市,當時中國的外滙儲備亦只有1,400億美元,與香港所差無幾。但在內地多年報道下,民眾普遍將朱鎔基的表態當成是中央出錢救港。昨日齊俊傑文章就反對中央今次「再」救香港,指「香港人動不動反對大陸人,踢個足球連國歌都噓聲四起」,獲得大量內地網民贊同。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160122/19462165
內地 誤傳 中央 98 年救 港股
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=294766

陶冬:港元受攻擊情況似98年

1 : GS(14)@2016-01-22 16:03:29

【本報訊】港滙經過前晚插穿每美元兌近7.83港元的逾8年半低位後,昨日亞洲時段稍為喘定,不過瑞信亞洲區首席經濟學家陶冬,以「港元正受到攻擊」為題發表報告,指雖然肯定本港財金當局可以守住聯滙,有需要時甚至北京樂意「助港一把」,但捍衛港元要付出沉重成本,港元拆息可能飆升,屆時股樓持續受壓,「本港距離重演97-98亞洲金融風暴的歷史,又行近一步!」亞洲金融風暴期間,本港經歷過4輪雙邊沽空的衝擊,首3輪炒家皆報捷,他指最終官鱷對決,港府入市獲勝,端賴俄羅斯金融「爆煲」,炒家後欄失火才離場。



憂拆息飆升 股樓受壓

陶冬認為,現在港元資金的流動性,雖較18年前增大,但「今輪場外交易量(估計指沽空遠期合約)卻更大」,近年美元走強港元被高估,美國加息資金外流,樓價高企太耐,種種現象皆與98年極為相似。他重申,相信當局有能力及政治決心,緊守聯滙,但問題是拆息若因此推高,令股樓齊瀉,代價不輕,故他認為,現時「重演亞洲金融風暴的可能,又行近一步……儘管當局仍未作出回應」。



港滙稍回穩 仍未脫險

港滙亞洲時段,昨回穩至7.82以上交易,傍晚8時歐洲時段,則稍為轉弱,見7.8193。恒生銀行(011)執行董事馮孝忠認為,昨日港滙稍穩,證明市場交易規模不是很大,投機者只是利用基金沽貨調走資金的空間,趁機炒賣圖利,不是志在衝擊聯滙,故「一有肉食」就獲利回吐,港滙即見回升。不過,他亦同意,從交易員角度,「賺了錢不代表不會重新再開盤」,意味港滙暫時仍會受到各方影響而偏弱。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160122/19462195
陶冬 港元 攻擊 情況 98
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=294768

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