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9 Aug 2017 - 信義玻璃(868)及福耀玻璃(3606)的簡單比較(下)

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我與Larry Hung成立的「博立資本」,會適時與不同上市公司管理層會面,並分享所得資訊,讓大家可對相關公司了解得更深入,有興趣可按此作參考
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承接今早開市前文章(按此重溫),大家可從我分享的信義玻璃(868)及福耀玻璃(3606)財務分析摘要看到以下的數據比較:

收入(2017年上半年)
信義玻璃: 66.8億港元,按年升13%
福耀玻璃: 87.1億元人民幣,按年升15%

毛利(2017年上半年)
信義玻璃: 24.3億港元,按年升19%
福耀玻璃: 36.5億元人民幣,按年升14%

毛利率(2017年上半年)
信義玻璃:36.4%,比2016年上半年升1.7個百分點
福耀玻璃:41.9%,比2016年上半年跌0.3個百分點

純利(2017年上半年)
信義玻璃: 16.4億港元,按年升19%
福耀玻璃: 13.9億元人民幣,按年跌5%

純利率(2017年上半年)
信義玻璃:24.5%,比2016年上半年升1.2個百分點
福耀玻璃:15.9%,比2016年上半年跌3.3個百分點

撇除非經常性收益及滙兌收益之除稅前溢利(2017年上半年)
信義玻璃: 19.7億港元,按年升29%
福耀玻璃: 18.8億元人民幣,按年19%

相關盈利率(2017年上半年)
信義玻璃:29.5%,比2016年上半年升3.5個百分點
福耀玻璃:21.6%,比2016年上半年0.8個百分點

現金循環週期(2016年)
信義玻璃:54天
福耀玻璃:145天

股東權益回報率(ROE)(2016年)
信義玻璃:24.4%
福耀玻璃:17.4%

淨負債比率(2017年6月尾)
信義玻璃:41.7%,比20166月尾升5.5個百分點
福耀玻璃:10.5%,比20166月尾升7.7個百分點 

從以上數據簡單比較,福耀玻璃的收入及毛利明顯較大,毛利率亦較高,信義玻璃增長較快。 不過,以撇除非經常性收益及滙兌收益之除稅前溢利計,福耀玻璃只是略高於信義玻璃加上信義玻璃現金循環週期明顯較短,股東權益回報率(ROE)明顯較高,其運作更有效率。從淨負債比率看,信義玻璃則明顯負債較重,不過兩者過去一年皆因在國外加重投資而令負債上升不少。

縱觀以上比較,
福耀玻璃的估值有其高於信義玻璃的理由,但此刻差距似乎不大合理,未來有改窄空間,只是未知主要是前者跌還是後者升,而市場現時預測兩者的每股盈利於未來兩年平均每年升幅分別為15%及12%,預期市盈率則分別是16.3倍及8.4倍。

不看以上比較,只看信義玻璃,我認為其市盈率估值區間是6.2至9.9倍。 另外,信義玻璃主要股東於中期業績公布後再度持續逐步增持,雖云以往增持需時才帶來正面效果,但也作為參考。
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我與Larry Hung已成立「博立資本」,提供股票組合管理服務,有興趣可按此作進一步了解。---------------------------------------------------------------(利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,持有信璃義玻(868)) 


(以上純屬個人研究心得分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)    
Aug 2017 信義 玻璃 868 福耀 3606 簡單 比較
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=256314

9 Aug 2017 - 信義玻璃(868)及福耀玻璃(3606)的簡單比較(上)

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我與Larry Hung成立的「博立資本」,會適時與不同上市公司管理層會面,並分享所得資訊,讓大家可對相關公司了解得更深入,有興趣可按此作參考
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最近公私兩忙,上月成立「博立資本」(按此)後工作更有推動力,自然亦較忙,加上港股正牛,還有是月業績公布進入高峰期,時間自然不夠用,也證明我主動於第三季暫時不授課是正確的決定,因為我一直很清楚幫客戶管理股票組合才是重中之重。

近日持續為剛公布業績公司發佈財務分析摘要分享,便因時間關係未有文字分析,但總算也希望盡力幫助到大家。 8月6日的主角是中國玻璃大企福耀玻璃(3606),可按此重溫。 集團主力生產一手汽車玻璃,即直接供應中外大型車廠,亦有生產更上游的浮法玻璃,專為製造汽車玻璃所用,現價$26.45,預期今年市盈率16.3倍。

另一間大家或許更熟悉的中國玻璃企業信義玻璃(868),主力生產不同用途的浮法玻璃,亦有生產建築玻璃及汽車玻璃,但後者主打替換市場,亦為與福耀玻璃的主要不同之處,現價$7.81,預期今年市盈率8.4倍。 為什麼信義玻璃的現價價值明顯較低,有否衍生投資機會,再談,今天先分享其財務分析摘要。 

(資料來源:公司年報) * 按下圖可放大 






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(以上純屬個人研究心得分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)    
Aug 2017 信義 玻璃 868 福耀 3606 簡單 比較
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=256315

首3季投資收益868億 特朗普掀債市波動 外匯基金本季表現或受壓

1 : GS(14)@2016-11-16 05:19:16

【明報專訊】受惠環球股市回穩,外匯基金第三季錄得425億元投資收益,是2014年第四季以來表現最好的一季。但債券類別收益按季大幅減少67%,金管局總裁陳德霖更表示,特朗普當選美國總統令債市出現波動,未來要留意其實際政策方針及美國聯儲局加息步伐對債市的影響。投資界人士表示,若外匯基金不減持美債,未來幾季的投資收益有機會「見紅」。

明報記者 廖毅然

第三季外匯基金中的香港股票類別賺168億元,較第二季大增逾5倍,其他股票類別的投資收益則為185億元,按季增2.6倍。債券及外匯收益同樣錄得正數,分別為64億元及8億元,但當中債券類別則因債價下跌,收益較第二季減少67%。整體而言,外匯基金第三季投資收益為425億元,按季大增1.2倍,按年更扭虧為盈,首3季合共賺868億元。

上季賺425億

陳德霖表示,第三季外匯基金表現較好,主要因市場憧憬各國央行加大寬鬆政策,為股市帶來支持。然而他警告,留意到第三季的債券息率開始上升,而自早前美國大選後的債息升幅更為顯著,反映債價同期正在下跌,新興市場股市亦下跌不少。他認為特朗普當選後對金融市場的影響,仍然難以預測,因此估計債市會持續波動。

美國30年期債息曾升至3厘

市場憧憬特朗普將減稅及增加基建投資,屆時美國或要增加發債,財政赤字亦會上升,故自上周大選後,美國債息上揚,10年期國債息在周一升至2.3厘,30年期更一度升至3厘。除美國外,德國30年期國債息昨日升穿1厘,日本10年期國債息更重返正數(見表)。

陳德霖表示,暫時未知道減稅及推動基建等政策會如何落實,市場等待特朗普團隊澄清政策方針。不過被問到外匯基金會否改變投資策略,他只表示,外匯基金的資產配置一向多元化,以債券為主,同時亦有股票,希望透過分散投資控制風險。

龐寶林:債市轉勢 債價或急跌

東驥基金管理董事總經理龐寶林警告,債市在第三季已經開始轉勢,特朗普上場只是令債市泡沫加快爆破,特別須留意通脹預期升溫,將令美國聯儲局加息步伐加快,更推動債息上揚。他表示,過去數年不少投資者以高槓桿倍數買入國債,一旦拆倉潮出現,債價會跌得更急,若外匯基金此時不減倉,未來幾季恐怕會「見紅」。

不過,摩根資產管理環球市場策略師陸庭偉表示,對長線投資者來說,現時國債反而變得吸引,因為逐漸離開過去幾年的低利率,甚至負利率時代,因此若美國10年期債息升至2.5厘,或會吸引機構投資者撈底。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7907&issue=20161116
投資 收益 868 特朗普 特朗 債市 波動 外匯 基金 本季 表現 受壓
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=315708

皓畋首推1房 折實868萬起 長沙灣地王開標前加推143伙

1 : GS(14)@2017-11-14 10:04:18

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 9148&issue=20171114
【明報專訊】長沙灣地王快將揭盅,開標前夕多個新盤趁勢部署新一輪推售。其中廣獲名人如鄭嘉穎、佘詩曼、蔡少芬等捧場的何文田皓畋,發展商嘉里(0683)配合物業入伙加推143伙,並首推1房,折實868萬入場。另宏安(1243)大圍薈蕎加推37伙,連同首批單位,周五首輪推售共105伙。恒地(0012)鰂魚涌君豪峰昨加價加推48伙,並於周五次輪銷售其中38伙。

明報記者 甘潔瑩、謝穎怡

皓畋已獲批滿意紙,最快本月下旬交樓。嘉里發展執行董事朱葉培表示,為配合現樓推售,推出第6號價單,涉及143個單位,折實平均實呎25,292元,屬輕微提價,是次包括首度推售1房戶,入場費868萬元起,實用面積402方呎,計劃於周內發售,3房及4房園林大戶計劃招標出售。項目累售850伙,套現120億元。

累售850伙 料套120億

嘉里物業市場策劃總監吳美珊表示,項目引入同系屯門滿名山的一按全期供息計劃,買家可向指定財務公司申請一按,最高為樓價七成,首15年可供息不供本,首3年利率為P減1.5厘(現P為5.25厘),志在讓買家在財務安排更具彈性。

薈蕎周五首輪開售105伙

上周以折實平均實呎18,198元首推68伙的宏安大圍薈蕎,昨上載2號價單,涉37伙。該批單位全部分佈於1翼,實用面積由252至476方呎,定價由533.2萬元至962.1萬元,實呎由19,651至21,667元,扣除最高10%折扣後,折實價由479.88萬至865.89萬元,折實實呎由17,686至19,500元。其中1翼11樓A02室,實用面積476方呎,定價962.1萬元,折實價865.89萬元,折實實呎18,191元,為已開價單位中定價最貴一伙。另薈蕎同時亦上載銷售安排,將於周五發售首批連同上述加推的單位,共105伙,並將於本周四截票,截至昨晚項目暫收約400票,超額近3倍。

君豪峰加推48伙 部分加價3%

另一手銷售網顯示,恒地鰂魚涌君豪峰昨上載第3張價單,涉48伙,分別為實用面積214方呎M室或實用297方呎L室,扣除最高5%優惠後,折實價由510.6萬至821.8萬元,折實實呎23,251至28,278元,折實平均實呎25,509元,部分加價3.4%。項目亦於周五進行次輪銷售2號價單其中38伙,包括首次發售開放式單位。項目亦錄兩宗撻訂個案,兩伙分別為18樓E室及9樓D室,本月3日簽訂臨約後撻訂,兩伙成交價分別741.19萬及873.145萬元,料遭發展商殺訂共約80萬元。
皓畋 畋首 首推 折實 868 萬起 長沙 地王 開標 前加 加推 143
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=344247

帝景灣額印貨868萬沽 逾兩年升值65萬

1 : GS(14)@2017-11-27 11:16:57

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 2089&issue=20171127
【明報專訊】二手做價持續破頂,有買家心急入市,寧願負責支付辣稅,搶購額印貨。去年底才入伙的將軍澳南帝景灣,屋苑首錄二手成交,香港置業助理分區董事劉浩勤表示,帝景灣7座中層D室,實用面積580方呎,2房加士多室,以868.5萬元易手,實呎14,974元。原業主2015年6月以約803.1萬元一手買入,由於不足3年,需付10%額印稅涉約86萬元,但買家搶盤心切,願意支付辣稅。原業主持貨2年多,帳面獲利65.4萬元或8%。

事實上,現時將軍澳兩房二手最高成交價紀錄,由區內天晉1期所創,位於3座中層E室,實用面積538方呎,兩房間隔,以955萬元易手,實呎17,751元。原業主於2011年12月以479.5萬元購入,帳面獲利475.5萬元或近1倍。

換樓客850萬購峻瀅3房戶

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另外,美聯高級分區營業經理林振聲表示,將軍澳峻瀅7座頂層戶,實用面積752方呎,3房1套連工人套間隔,獲同區換樓客以約850萬元承接,實呎11,303元。原業主於2012年7月以613.2萬元購入,帳面獲利約236.8萬元或39%。
帝景 景灣 灣額 額印 印貨 868 萬沽 逾兩 兩年 升值 65
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=344545

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