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來自馬來西亞的過江龍郭令燦,透過旗下的國浩集團(53),近年來不斷向東亞銀行(23)咄咄進逼,手頭股份達百分之十五,成為東亞第二大股東,令一直把持銀行的李國寶家族如坐針氈。 國浩屬於高息股,一直以來深受「高息一族」愛戴。大股東郭令燦在不動聲色之下,上週突然以每股$88向小股東提出私有化。國浩現金多,資產優厚,當中除東亞股份外,在中國及馬來西亞等地有不少地產項目、英國亦有酒店及賭場,其每股資產淨值達$134。本刊走訪多位長情股東,他們紛紛表示不欲賤賣,一於同國浩鬥長命﹗ 國浩宣布私有化建議後一直停牌,直至上週三正式提出收購後,隨即復牌。怎料,甫開市股價不斷急升,估計是投資者搏大股東國浩將提高私有化價錢而追入貨。最終,國浩以九十二元收市,單日升幅達三成,亦較國浩提出的八十八元收購價更高。持有國浩兩萬股的小股東廣叔,對收購價大表不滿,他勞氣地說:「我哋計過數o架喇,國浩揸住東亞百分之十五股權,喺大陸、馬來西亞有好多地產項目、喺英國又有賭場,每股資產有成二百蚊o架,而家出八十八蚊,我哋唔可能接受啦。」事實上,國浩經審核的綜合資產淨值為一百三十四元,廣叔的太太卻不認同,並插嘴說:「一定唔止百幾蚊,肯定係有二百蚊呀﹗」 由道亨到國浩 今年七十六歲的廣叔,早年在紅磡街邊賣牛肉,現居於附近唐樓,走在街上難以想像他是千萬富翁,他對國浩充滿感情,早於九十年代初,已經買入這隻股票,一買就是十萬股。當時國浩的股價,只是六元多,「當時佢收購咗恒隆、海外信託等銀行,我開始留意國浩,覺得國浩表現幾好,咪再買多啲囉。」買入後一直持有,直至○六年廣叔想買樓,需要套現,發現手頭上的國浩股票已升值十多倍,於是在八十元高位,賣出八萬股,大賺五百多萬元。然而,廣叔卻賣剩兩萬股,他說:「咁樣計,我呢兩萬股,係零成本o架,所以國浩跌到六、七十蚊,我都瞓得着,升過去一百二十蚊,我都唔賣。」這兩萬股,現市值逾一百八十萬元,多年來還替他賺了不少零用錢。由於國浩乃高息股,計及中期及末期的利息,平均每年都有二至四元。「去年派息少咗,不過一共都有兩個幾,我攞咗五萬幾蚊息呀﹗」除了手持國浩股票,廣叔也有十萬股中國神華(1088)、一萬股太古A等股票,每年收取的股息達數十萬元。這一、二年,廣叔再把收取的利息買入太古地產(1972)及香港電訊(6823)。 靠股票養家 雖然持股多,但廣叔生活平淡,居於八十年代買入的紅磡唐樓,穿的衫,是用五百元買了十二件,平時與太太飲茶都是六、七十元一餐,最多是每星期花一千二百元買支軒尼詩XO飲。他最大的使費就是在五個仔女身上,「佢哋一人有一層樓,我個仔開鋪幫人維修整冷氣,之前個業主唔同佢續租,我用五百萬幫佢買咗間鋪。」他說其中有兩名兒子無業,他要靠這些股息幫他們養家:「我有三個新抱,我成日同啲仔講,女人就好似金魚,要搵啲水養住佢哋,唔係佢哋會走o架。」除非需要套現,否則廣叔不會賣掉手頭上的股票,好像他持有電訊盈科(8),「當年十幾蚊買,買咗廿萬股,五合一,剩番四萬股。」至今他仍然持有盈科,連同國浩等股票,他已有打算:「我想將啲股票成立信託基金,第時祭祖,啲仔女可以留番啲錢財拜祖先。」 出售道亨經典之作 國浩之所以成為老股民的愛股,源於○一年,國浩以逾三倍市帳率,即約四百五十億元天價,出售道亨銀行予星展銀行,持有道亨七成一股權的國浩,一鋪賺逾三百億,這單可說是本地銀行買賣中,前無古人之「刁」,令市場對國浩大股東郭令燦刮目相看,至今仍為財經界津津樂道。事實上,八二年,郭令燦以十點七億元購入道亨銀行,其間再以低價買入被港府接管的恒隆銀行及海外信託銀行,九三年把道亨分拆上市,湊足十幾年。自此國浩一直持有大量現金,每年都會派高息,這亦是不少老股民持有至今的原因。賣掉道亨後,郭令燦一直在銀行界尋找機會。有傳他曾洽購浙江第一銀行、永隆銀行及創興銀行等,不過全無下文。直至○九年,國浩增持東亞股票逾百分之五,需要披露,才令收購東亞一事曝光。而過去兩年,國浩亦多次增持,至今已持有東亞逾百分之十五,成為東亞第二大股東。由於東亞股權分散,市場亦一度憧憬國浩能成功狙擊東亞。不過,東亞亦不斷反擊,李國寶曾與持有百分之十七股權的大股東西班牙銀行Caixa Bank母公司Criteria,簽訂合作協議,Criteria不會把股份售予單一承配人;而本月初,東亞亦配股予第三大股東三井住友,攤薄國浩股權,令國浩收購再添上難度。 私有化露玄機 不過,自國浩公布私有化,這亦意味對東亞鳴金收兵。據一名接近國浩的消息人士透露:「郭令燦幾年前已有兩手準備,Plan A就係收購東亞,Plan B就係私有化國浩。而家Plan A唔成,於是行返Plan B,唔再收購東亞。」○九年,郭令燦請來會計師丁偉銓任國浩執董,據知就是負責收購東亞這項任務。不過丁偉銓已於今年六月辭任國浩,轉到會計師公會任行政總裁,相信他的任務已完結。記者向丁偉銓查詢,他回應指:「Not in a right position to comment(不適當的身份回應)。」資深本地銀行分析員,現任中信證券研究部執董的陳昔典亦認為,國浩已無意再收購東亞,「以往國浩喺中期同末期業績嘅時間,都會增持東亞,但係今年已經無咁做。正常嚟講,你要收購要錢,而家私有化咗反而少咗一個集資嘅渠道,相反仲要使錢。」現時國浩手頭現金達八十八億元,郭氏家族持有國浩七成四股權,以每股八十八元全購市場上另外二成六股份,需約資金八十二億元,即郭令燦可以「零成本」把國浩據為己有。然而,由於私有化須獲得九成以上獨立股東通過,持有國浩百分之七的第二大股東,美國基金First Eagle Investment Management及持有百分之四點九股權的Artisan Partners Holdings的取向卻成為關鍵。本刊曾向基金查詢,其發言人表示不會評論。不過,早前其中一個機構投資者Value Investment Principals已表態指收購價不合理。加上普遍小股東反對,國浩要「零成本」私有化,難度甚高。即使私有化失敗,郭令燦損失有限。相反,根據過去多次私有化不成的公司,股價都會應聲下挫,國浩小股東必須當機立斷。 國浩鍾情銀行股 國浩小股東心聲退休公務員莫先生 買入日期:11/01股數:114,552市值*:$10,596,060「八十八蚊?仲有四個月時間決定,我認為呢幾個月通脹都好多,咩都會加價,佢八十八蚊唔加價追唔到通脹喎,放咗都唔係好多錢,我就唔想賣,寧願收息。」莫先生是退休公務員,中風後一直在家休養,已沽掉手頭不少股票,「我手頭剩番隻國浩。當年買入係因為郭令燦呢個人,佢幾百億賣咗道亨,好叻仔。之後多年都派高息,我覺得佢係正當商人,所以我相信佢會加價!」 老牌食店羅富記 買入日期:10/91股數:60,600市值*:$5,605,500老闆羅錦基說:「我之後都曾經增持,貪佢高息。而家無幾多隻股票會派咁高息o架喇,所以佢要私有化,都幾可惜。事實佢出價八十八蚊係低咗啲,佢起碼值一百蚊以上,唯有觀望吓,我相信佢會提價,到時先再考慮吓賣唔賣啦。」 心光盲人院暨學校 登記日期:10/12股數:15,000市值*:$1,387,500國浩這股票連「盲人」都識買,心光盲人院由德國喜迪堪協會(Hildesheim Blindenmission)創辦,屬非牟利組織,經營資金由政府資助及接受捐款。據其職員透露,他們的投資由董事會負責,據知以藍籌為首選。有熟悉董事會成員人士透露,他們的投資態度都是以穩健為主。記者向心光查詢其取向,未獲回覆。*截至本週一 贏家錦囊金英證券非執行主席霍廣行:「唔好同郭令燦鬥!」 霍廣行可謂今年私有化的大贏家,年中扑中南聯私有化,再於今年初以$70元,買入國浩三十多萬股,「佢早前被剔出富時指數,股價回落,股價表現一直落後大市,當時係值得買。」不過,他認為有錢賺就好甩身,「雖然我覺得佢私有化要通過起碼要出$110,但全世界都知郭令燦孤寒,而且以佢嘅性格唔鍾意被人威脅,即使提價最多都係$90-$95。」他認為小股東與郭令燦鬥長命,是緣木求魚,並說:「小股東要知道自己位置,我哋未必同郭令燦鬥得過去。」他指,有很多股票私有化之前,股價都會被炒高。相反,國浩提出私有化前卻風平浪靜,猶如擺出空城計,「由此睇得出,唔係我哋啲水準可以玩得贏郭令燦。另外,還要防範一招被大股東玩,假如大股東在市場增持到超過80%,到時向交易所申請停牌,安排減持至75%以符合上市規則,小股東到時就被綁死!所以國浩私有化,只可以講係中空寶,叫做追番恒指升幅。」霍廣行自公布私有化價格後,已逐步在市場出售手頭國浩股份,並於上週四宴請朋友食法國菜。 | ||||||
http://www.xcf.cn/newfortune/texie/201509/t20150907_756848.htm
公开资料显示,大中华集团曾构想打造两个上市平台或实现整体上市,并谋求获得汕头商业银行的控股权。然而至今,这两项计划均未落实。对于民企,无论在行业内扩张,还是向金融业扩张,均非易事。陶娟/文
在2015年新财富500富人榜上,以140亿元财富排名94位的茂业集团董事长黄茂如,在资本市场可谓长袖善舞。他不仅通过控制茂业国际 (000848.HK)、成商集团(600828)、茂业物流(000889)、商业城(600306)四家上市公司构建了茂业系,还持有大商股份 (600694)、银座股份(600858)、深国商(000056)部分股权。
而他的长兄黄世再,虽以200亿元身家名列第49位,在房地产富人中则列第11位,却仅控制一家无足轻重的港股上市公司—大中华地产控股 (00021.HK)。排名在他之前或之后的同行,但凡旗下有上市公司者,其主要财富均来源于所持的上市公司股权,只有大中华地产控股,并未给黄世再的财 富带来几许贡献。
这或许并非黄世再的本意。
曾有意打造两大上市平台
从公开资料看,大中华集团曾经构想,旗下应当至少有两个上市平台,其中,大中华地产聚焦 于旅游及地产业务,同时,大中华集团本身亦能够整体上市。据报道,为了配合上市计划和未来的国际化战略,大中华集团还曾经进行了架构调整,先后成立了金融 中心、地产中心、商业中心、资本中心、战略中心、行政中心六大事业部。其中,金融中心和地产中心被列为业务重点发展部门。
早在2007年,黄世再接受《华夏时报》采访时即表示,期望集团能够在香港和美国同步上市,以获 得更多投资者支持和发展资金。而当时据大中华国际集团内部人士透露,他们设计了多套上市方案。2010年9月,黄世再再次表示,汇通天下(大中华地产控股 原名)复牌后发展顺利,自己持有的另一企业大中华国际未来亦有意在香港上市,但上市工作正在进行,不便透露详情。
到了2011年11月,在观点地产新媒体采访大中华集团当时的首席执行官钟东霖时,后者仍然表示,大中华集团有上市的计划,主要是希望透过资本运作更快速地拓展其商业地产版图;未来集团的目标是发展成以地产为主轴,引进新科技、新理念来打造商业地产王国。
但时至今日,大中华集团的上市之路似乎还是纸面上的计划,而已经到手6年的上市平台也仍处于培育期,无法承载大中华集团整体注入的能力。
未竟的城商行投资
另一方面,大中华集团在金融业的尝试同样 充满了苦涩的味道。黄世再曾在接受采访时表示,“发展金融,是集团未来的重点方向,我们还将在其他城市对商业银行进行收购重组”。与这一表态相互呼应的 是,大中华集团在数个旗下子公司招聘广告中均提及,旗下控股两家香港上市公司和汕头商业银行等多家国内商业银行。
黄世再谋求汕头商业银行的控股权不难理解。首先,银行牌照对于民企还是稀缺资源,对于地产企业来说,如果获得银行控股权,更有望从银行渠道获得 成本低廉的资金。其次,在当时的环境中,城商行或上市,或异地扩张,动作频频。2011年上半年就有江苏银行、东莞银行、杭州银行、上海银行、重庆银行等 城商行向监管部门申报了上市材料,有十几家银行聘请了保荐团队。对于一直想打造多个上市平台的大中华,这显然是一个很不错的机会。
但新财富在对汕头商业银行股东进行查询时发现,大中华并未真正实现成功控股。
汕头商业银行1997年成立,2001年因出现数十亿坏账停业整顿,直至2011年才重组成功。 尽管其严重资不抵债,但仍引起各路社会资本追逐。在这一过程中,大中华集团的确曾与汕头市接洽。但在最后的方案中,汕头商业银行更名为华兴银行,后者官网 表明,其主要股东中,侨鑫集团(广州高端地产商)出资17.5亿元,占20%股份;哈尔滨银行出资13.125亿元,占15%的股份;上海升龙投资、新产 业投资均分别出资8.75亿元,分别占股10%。此外,国资背景的粤财投资控股等也有少量股份。而大中华集团尽管与汕头有着良好的关系,在激烈的股权争夺 战中仍然出局了。
事实上,具有外商独资背景的大中华集团,在目前的监管环境中,要做到如宣传中所说的“控股国内多家商业银行”也是难以做到的。银监会办公厅 2010年4月发布的《关于加强中小商业银行主要股东资格审核的通知》中提到,除开普通规定外,中小商业银行的主要股东除满足规定条件外,在实际审核过程 中,应坚持审慎性条件:同一股东入股同质银行业金融机构不超过2家,如取得控股权只能投(或保留)一家。
大型扩张,融资成谜?
身处资金密集型的地产行业,缺乏上市融资平台的大中华集团何以壮大?据称,早年的黄世再 善于低价囤地,如他拿到大中华国际交易广场的地块时,福田中心区还是一片荒芜,购地价格相当低廉,但是其后,深圳市政府在这片土地上投入的配套资金不下于 1亿元/平方公里,大中华成为受益者。
往上追溯,这是黄家一贯的风格。据称,黄世再的父亲曾是名军人,退伍后在深圳布吉购置了一批土地。那时候布吉还是荒郊野岭、乱石荒岗,但他以敏 锐眼力察觉到商机,低价吃进了很多地,并分给了自己的四个儿子,成为后辈发家的资本,黄世再及其兄弟黄茂如、国都集团董事长黄茂展、信和地产掌门人黄振华 在深圳都是如雷贯耳的知名商人。
而黄世再本人在地产经营上,亦不乏过人才能。他提出的“口岸物业”、“买房入户”等行销概念,曾吸引大量买家。1998年,黄世再收购国兴大厦后更名为汇展阁,并成功地以3万元/平米的价格出售,这一案例甚至写入了当年的《南风窗》。
尽管黄世再成功在深圳挖到了第一桶金,但其中也历经风浪。大中华集团的旗舰之作大中华国际交易广场,按最初的设计规划,本有意提供给深圳证券交 易所使用,但由于种种原因,其开工后10年才竣工,且因为大规模违建地铁商场与建筑面积违规等,迟迟拿不到深圳国土局签发的房产证,一度成为中心区最大的 “黑户”,最终于2009年前后这一问题才解决。
大中华国际交易广场落成之后,大中华集团开始向全国扩张。其2007-2009年前后曾大张旗鼓 地在各地跑马圈地,除地产外,还主要进军旅游项目,而这些项目的宣传投资额合计高达数百亿以上(附表)。如在内蒙古,其分别与锡林郭勒盟及呼伦贝尔市分别 展开合作,打造生态草原旅游区等。在黄世再的老家广东惠来及周边的汕头及汕尾,更是推出了百亿元的全面开发计划。
而包括黄文稀在内的大中华人士亦曾表示,黄世再早已不满足于只做住宅市场,而希望将重点转向商业及旅游地产。事实上,商业地产也是黄世再兄弟起家的领域之一。而且,大中华在深圳罗湖、福田核心地段均拥有土地。
大中华每到一地,多半是直接与当地地方政府签下开发协议,以争取到最优惠的政策支持,如2008年5月,其与内蒙古正蓝旗政府签下了10万亩荒地治理协议;2009年2月,再次签下了开发22万亩荒地的治理协议。只是,如此密集的项目开发,将要从何处融资?
黄世再曾自称“从未向银行借贷”,上市之路上也是左冲右突,大中华地产控股的资产注入虽然在稳步进行,但其融资支撑功能却未稳定发挥,而拓展金 融业的尝试也并不成功,将大中华集团整体上市的方案更是经历了多次变更却至今无音讯。可以依赖的,大概还是大中华国际交易广场等现金奶牛了。
在网上披露的一份信托计划书中,中铁宝盈资产管理公司为大中华地产旗下的汕尾市大中华“金宝城”项目发行了一期融资计划,募集资金1.5亿元, 期限为两年,利率为10.5%-11%,其中第一还款来源为金宝城的销售收入,第二还款来源为大中华集团。公告披露,截至2013年底,大中华集团自持物 业年租金收入近4亿元。这不禁让人遐想,这么好的物业收入项目,有一天会不会被黄世再装入上市公司,推向资本市场呢?
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