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投資札記【418】赤道藍鯨:股市的歷史總是非簡單的重複(讀戴維·德瑞曼) 佐羅股飛揚

http://blog.sina.com.cn/s/blog_404cdd300102e5dq.html

題記:  雖然道理如此簡單,理所當然的是,沒有人會在股市低谷時買進。結論是,儘管「有些提心吊膽」,在恐慌中持股甚至買進是致勝的策略。

股市的歷史總是非簡單的重複:讀戴維·德瑞曼
戴維·德瑞曼:踩著雷鳴電閃突入死亡谷

本文選自:凌通價值論壇 http://www.ltkdj.com/bbs/viewthread.php?tid=82990&extra=page=1 

戴維·德瑞曼是著名的價值投資者,但在國內卻很少被介紹,互聯網上有關他的文章也不多。在有些中文版的投資書籍中被翻譯成「大衛·卓曼」。德瑞曼是德瑞曼 價值管理公司的董事長,有人統計他的肯普·德瑞曼高回報權益基金的業績,在1991-2002年12年中累積報酬率為440%,年複合增長為 15.09%。德瑞曼長期研究整個股票市場的心理學基礎以及其對股票市場估值標準的影響。他認為股票市場經常在投資者感情的驅動下表現為價格脫離其內在價 值的現象,而不是用傳統的學術理論來推測市場。因此他認為戰勝市場的最好辦法就是逆向投資原則。逆向投資是運用價值投資判斷來避免市場情緒影響的一種投資 原則。逆向投資策略是利用其他投資者的錯誤來尋找利潤區,尋找那些因不為投資者關注而被低估的股票,迴避那些由於被投資者追捧而價值高估的股票。最終,那 些被低估的股票價值終究會被市場發現,而被高估的股票價格則會價值回歸。而「危機投資」就是逆向投資的具體實施的呈現。

德瑞曼以1990年金融危機為例,當時由於房地產問題,人們擔心銀行體系自身的穩定性,懷疑它是否能夠承受房地產業上萬億美元損失的打擊。從1990年初 到9月底,金融中心與區域性銀行大跌了50%,有些金融證券從先前的價位下跌了80%。銀行證券便宜得出奇,許多銀行證券的要價只有在賬面價值的60%甚 至更少。德瑞曼認為,任何一家銀行,儘管按照他們的價值標準,它們也被過低地估價了。於是德瑞曼的基金購買了相當多家的銀行股票,為基金防範風險起見,每 一家銀行的投資都不超過在這一行業總投資的2%,但是在整個資產組合上超過了25%。最終的結果是,德瑞曼公司購買的銀行沒有一家價值下跌,在這一行業中 收益出人意料,從1990年的第四季度到1997年的年底,銀行股指數增長快過迅速上升的市場指數,增長了578%,而標普只增長了231%。德瑞曼總結 說,在過去30年中他經歷了類似危機,從理論上講,堅定了他的信心,於是當1990年危機爆發時他抓住了機會。

德瑞曼先生指出,二戰以後,市場11次危機中一年後,投資者將有10次機會賺大錢,只有一次虧本,且只虧3.3%,,平均收益為25.8%,其中收益可高 達至1969年到1970年崩盤後的43%到1973年至1974年熊市後的42%。在危機後將股票持有兩年的獲利是驚人的的。買家在11次危機中都將賺 錢,兩年的平均收益率幾乎為38%。在1973至1974年的下跌之後,收益率可高達66.5%。理所當然的是,沒有人會在股市低谷時買進。結論是,儘管 「有些提心吊膽」,在恐慌中持股甚至買進是致勝的策略。


--------在A股的銀行股便宜的出奇,下跌了理由也多想上面的例子!股市無新鮮事,總是歷史非簡單的重複!

----這篇文章只給看得懂的人!
   股市總是很公平,投資者看的懂多少投資道理,就賺多少錢!


投資 札記 418 赤道 藍鯨 股市 歷史 總是 簡單 重複 戴維 德瑞 佐羅 飛揚
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在岸人民幣收報6.8760元 較上日收盤價跌418點

在岸人民幣兌美元官方收盤價報6.8760元,較上一交易日官方收盤價跌418點,較上一交易日夜盤收盤價跌328點。

離岸人民幣兌美元日內一度升值6.83附近,後回吐漲幅,現報6.8404元,交投於昨日收盤附近。

美元指數報101.13,上漲0.18%,重新站上101關口。

交易員表示,美聯儲主席耶倫講話顯著提振美元多頭人氣,人民幣中間價因此小幅調整。客盤情緒仍偏謹慎,預計特朗普正式宣誓就職前,人民幣繼續隨美元指數波動。

外管局數據顯示,2016年12月我國銀行結售匯逆差463億美元,較11月的334億美元,逆差規模進一步擴大,創2016年1月以來新高。興業證券認為,服務項下代客結售匯逆差擴大(居民購匯沖動)明顯是主因,企業外債償還速度放緩,資本項流出規模已經遠低於過去兩年。

在岸 人民幣 人民 收報 6.8760 上日 收盤價 收盤 418
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Sharp爭奪戰升級 鴻海擬斥418億

1 : GS(14)@2016-01-22 17:01:10

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160122/news/ec_ecy1.htm
【明報專訊】全球最大電子產品代工商鴻海,與日本政府支持的「日本產業革新機構」(INCJ)對日本電子巨擘夏普(Sharp)的收購戰升級。《華爾街日報》引述知情人士稱,鴻海計劃斥6250億日圓(約418億港元)進行收購,並願意承擔其債務。受消息刺激,夏普股價昨一度急升23%,收市升5.8%,市值增至2178億日圓(約145.5億港元)。

不過《日經新聞》引述知情人士稱,INCJ亦出價3000億日圓(約200億港元)競購,反映日本政府擔心夏普的先進屏幕技術落入外國企業之手。經濟產業大臣林幹雄稱,日本技術領先全球,政府希望助其提升競爭力。

鴻海的競購價並不足以確保勝算。《金融時報》引述知情人士稱,夏普及其主要債權人瑞穗和三菱東京日聯銀行都傾向接受INCJ的方案。知情人士稱,價格不是決定性因素,還需要對公司有長遠抱負。

夏普近年在屏幕方面的市場份額給韓國和中國的廉價屏幕搶佔,原本利潤豐厚的手機業務也一蹶不振,在截至2015年3月的財年虧損達2220億日圓(約147億港元)。夏普已警告其營運有巨大不確定性。去年12月,鴻海董事長郭台銘聲言若全面控制夏普,可在兩年內助夏普收支平衡,刺激夏普股價上揚。郭台銘早於2012年透過個人投資工具購入夏普液晶體屏幕業務的38%股權。
Sharp 爭奪戰 爭奪 升級 鴻海 海擬 擬斥 418
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喜遇突擊開價 實呎1.7萬推68伙 貼近同區二手 1房入場費418萬

1 : GS(14)@2017-08-28 13:58:04

http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8291&issue=20170823
【明報專訊】繼太子逸新、葵涌豐寓相繼推出並同樣沽出逾九成單位後,市區納米新盤再度出擊。英皇(0163)與市建局合作的長沙灣單幢盤喜遇,突擊公布首批68伙售價,佔全盤單位總數136伙的五成,整批平均折實17,167元,與同區二手物業如ONE MADISON、曉悅等相若,屬貼市價水平,最快下周推售。

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明報記者 謝穎怡、林尚民

樓花期約16個月的喜遇,昨日突擊一次過公布命名、上載樓書、公布首張價單,及開放示範單位予傳媒參觀。喜遇首張價單涉及68伙,分佈於5至28樓,實用285至410方呎,當中66伙為實用285至321方呎1房戶,兩伙為實用404及410方呎的2房戶;以定價計,平均實呎18,263元,發展商提供的直減折扣不多,只有6%即供折扣,整批單位折實平均為17,167元。

優惠不多 最高直減折扣6%

喜遇是次開價,與同區另一早前售的納米盤AVA 61的首張價單折實平均實呎20,282元相比,便宜近15%。若與同區較具知名度的二手屋苑ONE MADISON、曉悅等的平均實價17,600至18,200元相比,喜遇開價屬貼近市價水平。就價單所見,首推入場費最低單位為實用299方呎5樓E室1房戶,定價444.7萬元,扣除最高6%折扣後的折實價為418萬元,折實實呎13,981元。英皇執行董事張炳強稱,喜遇首張價單屬「小確幸價」,項目最快今日收票及開放示範單位予公眾參觀,每張本票15萬元,不設大手優先,最快下周推售,若反應理想會按原價加推餘下68伙。張續稱,稍後會部署開售屯門冠發街14幢洋房項目,正待批滿意紙。

英皇:不設大手優先揀樓

喜遇提供的單位,實用由264至410方呎,單位管理費每實呎3.97元;另物業3樓設有5伙連平台特色戶,睡房外連平台,平台面積則由32至258方呎。英皇是於2015年3月力壓12家財團,成功投得上述福榮街項目,為英皇首個市建局住宅項目;市場當時估值約2.17億至2.49億元,每方呎樓面價約4000至4600元。

另資策(0497)屯門新盤城‧點,昨獲批出預售樓花同意書,集團執行董事方文彬表示,項目會盡快上載樓書和公布銷售詳情,希望如期於本季內推售。城‧點預計2019年9月落成,樓花期約25個月,單位總數204伙。

資策屯門城‧點料短期出閘

城‧點市場定位與資策同系銅鑼灣yoo Residence相若,將打造為精品住宅,戶型以開放式至兩房為主。資策是於2014年8月,以4.271億元投得該地皮,以可建樓面逾8萬方呎計,每方呎樓面地價5307元。
喜遇 突擊 開價 實呎 1.7 萬推 68 貼近 同區 二手 入場 418
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上車客418萬 購屯門時代兩房

1 : GS(14)@2017-08-28 14:05:41

http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7488&issue=20170828
【明報專訊】昨日強烈熱帶風暴襲港,天氣惡劣,但無損個別買家入市意欲。美聯助理區域經理何啟邦表示,屯門時代廣場B座中層6室,單位屬2房向園景戶,實用面積314方呎,原業主7月中以420萬元放盤,一名外區上車客數天前參觀單位後感滿意,趁昨日打風、家人不用上班,再與父母一同到上址睇樓,最後原業主減價2萬元、以418萬元成交,實呎13,312元,屬市價成交。據悉,原業主2010年初以146.8萬元購入單位,帳面獲利約271.2萬元或1.8倍。

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上水御皇庭昨日亦錄成交,中原副分區營業經理洪文鋒表示,單位為1座低層B室,屬實用面積414方呎2房戶,原業主開價450萬元,及後減價30萬元或6.7%,獲上車客以420萬元承接,實呎10,145元,買家為怕錯失心頭好,在昨日8號風球懸掛下睇樓並入市。據悉,原業主2010年以178萬元購入單位,持貨7年,帳面獲利約242萬元或1.4倍。

全‧城匯向隅客購Midtown兩房

荃灣新盤全‧城匯首輪熱賣,部分向隅客轉投二手市場。中原分行經理杜官賜表示,一名全.城匯向隅客購入元朗YOHO Midtown第2座中層B室,屬實用面積475方呎2房戶,成交價658萬元,實呎13,853元,成交價創屋苑細兩房新高。據悉,原業主2014年以475萬元購入,3年額印稅SSD期滿即放售,帳面獲利183萬元或近39%。

鳳德邨銀主盤售400萬

土地註冊處資料顯示,鳳德邨黛鳳樓中低層24室,新近在自由市場以400萬元易手,單位實用面積381方呎,實呎10,499元;資料顯示,原業主1998年以20.9萬元購入單位(未補價),其間曾多次向財務公司抵押借貸。據悉,原業主因無力還款申請破產而被銀主收樓,單位6月起於市場放賣,叫價400萬元(連補地價),在零議價下售出。
上車 418 屯門 時代 兩房
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尚築迷你戶418萬沽 3年額印鬆綁升逾百萬

1 : GS(14)@2018-06-11 05:41:11

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 2703&issue=20180611


【明報專訊】市場連錄多宗額印鬆綁獲利個案。利嘉閣分區經理黃永全表示,元朗洪水橋尚築錄得額印鬆綁勁賺個案,一個地下單號室連花園單位,實用面積218方呎,採開放式設計,另連約87方呎花園,以418.8萬元售出,實呎19,211元。原業主於2015年6月以317.4萬元買入,持貨3年額印鬆綁翌日即轉手,帳面獲利約101.4萬元或32%。

星鑽兩房套1620萬易手 帳賺兩成

另外,中原資深分區營業經理簡英譓稱,今年2月入伙的西營盤星鑽,部分單位剛滿3年額印期放售,其中位於星鑽中層E室,實用面積634方呎,2房套間隔,以1620萬元易手,實呎25,552元。原業主於2015年6月以1344萬元買入,持貨3年後易手,帳面獲利276萬元或21%。

將軍澳日出康城峻瀅II亦錄得額印鬆綁沽貨獲利個案。香港置業助理分區董事劉浩勤表示,峻瀅II 2座高層G室,實用面積504方呎,以728萬元易手,實呎14,444元,原業主2015年6月以587.6萬元買入,持貨3年後易手,帳賺約140萬元或逾兩成。
尚築 迷你 418 萬沽 年額 額印 鬆綁 升逾 逾百 百萬
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利東邨418萬沽 全港綠表公屋王

1 : GS(14)@2018-06-20 08:01:59

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 8291&issue=20180620
【明報專訊】綠表客繼續加快入市,市場再誕下公屋王,鴨脷洲利東邨有中層單位,以418萬元(未補地價)易手,較今年初黃大仙東頭邨創下的408萬元舊紀錄,再高出10萬元或2.5%,成交價膺全港綠表公屋王。與此同時,牛池灣嘉峰臺有3房戶以實呎逼1.3萬元,膺九龍綠表居屋王。

屬銀主盤 13年升值13倍

房委會資料顯示,本月公屋及居屋第二市場暫錄27宗成交,較上月同期少約18%,而上月全月則錄187宗同類成交,按月增約7%。 當中鴨脷洲利東邨東昌樓中層4室,實用490方呎,採3房間隔,上月以418萬元(未補地價)成交,實呎8531元,呎價亦貴絕港島未補價公屋。據悉單位為銀主盤,原業主2005年以28.66萬元(未補地價)買入,單位較13年前買入價帳面升值389.34萬元或逾13倍。

此外,東九龍居屋樓價急升,市場消息指,牛池灣嘉峰臺5座高層F室,實用590方呎,3房間隔,原業主開價760萬元,終在議價8萬元後,獲外區買家以752萬元(未補地價)承接,實呎12,746元,打破旺角富榮花園創下的12,720元紀錄,呎價貴絕九龍未補價居屋;原業主2007年以約196.57萬元(未補地價)買入,持貨11年,帳面獲利超過555萬元或2.8倍。

嘉峰臺未補價呎售1.27萬 九龍新高

自由市場方面,祥益地產分行經理黃文樂表示,屯門居屋翠寧花園3座低層J室,實用484方呎,2房間隔,獲外區上車買家以520萬元(已補地價)承接,實呎10,744元,成交價創屋苑2房單位新高,呎價亦創屋苑新高紀錄。原業主2014年以300萬元(已補地價)買入,持貨4年,帳面獲利220萬元或73%。

康華苑2房自由市場撲600萬

另藍田康華苑有2房戶錄「雙破頂」成交,做價逼近600萬元。中原高級分行經理李錦輝表示,上述藍田康華苑C座高層14室,實用423方呎,2房間隔,新近以599萬元(已補地價)易手,實呎14,161元,成交價、呎價均創屋苑新高。原業主早於1987年以27.73萬元(未補地價)一手買入,直至2003年才完成補地價,扣除補價後料帳面獲利亦甚豐厚。
利東 418 萬沽 全港 綠表 公屋
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鍾保羅凶宅同層 第一城兩房418萬沽

1 : GS(14)@2019-01-03 10:28:13

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 9934&issue=20190103
【明報專訊】踏入2019年,多個大型屋苑先後「開齋」,已故藝人鍾保羅30年前跳樓身亡的一個沙田第一城凶宅同層單位,就以418萬元易手,較同類市價低超過一成,原業主持貨23年後仍獲利超過兩倍。

世紀21奇豐助理區域營業董事周淑萍表示,上述單位為沙田第一城43座高層D室,實用304方呎,2房間隔,上述單位原開價450萬元,減價32萬元或7%,以418萬元沽出,實呎13,750元。資料顯示,鍾保羅生前被稱為「金牌司儀接班人」,與陳百強、張國榮主演過多部青春電影,獲得好評,是1980年代年青人偶像,但1989年的9月1日,就在上述單位同層另一單位跳樓身亡。今次沽出單位之原業主,1995年12月以139萬元購入,持貨23年,帳面獲利279萬元或逾2倍。

太古城元旦日連錄4宗

另外,「樓市探熱針」鰂魚涌太古城在元旦日連錄4宗成交,美聯高級分區營業經理吳肇基表示,其中鄱陽閣高層H室,實用583方呎,以920萬元易手,實呎15,780元,同座一個高層G室戶,去年中以實呎21,798元成交,即是次成交價低約28%。不過原業主早於1977年8月份以約15.9萬元購入,帳面仍勁賺904.1萬元或約57倍。

盈翠3房1228萬 青衣今年首宗

另青衣盈翠半島錄得區內大型私樓屋苑今年首宗買賣,單位為盈翠半島9座高層D室,實用675方呎,3房間隔,成交價1228萬元,實呎18,193元;原業主1998年底以約422萬元購入,持貨20年,帳面賺806萬元,賺幅1.9倍。

華信3340萬沽貝沙灣兩伙

此外,土地註冊處資料顯示,中資中國華信或相關人士近日先後沽出薄扶林貝沙灣兩伙,同為實用734方呎的6座高層B室,成交價1580萬及1760萬元,實呎2.15萬至2.39萬元,兩伙共涉3340萬元,而華信或相關人士於2011年以共2761萬元購入,帳面獲利579萬元或兩成。
保羅 兇宅 宅同 同層 一城 兩房 418 萬沽
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=351855

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