佐羅感受：我將買入總結為「空間、尺度和心性」， 見本博客導讀，也就是說凡是邏輯上大概率有利於向上拓展空間的確定性價值機會都值得重視，當然向上的機會是由市場錯殺等多種因素形成的，只有向下拓展出空 間才能更有利於展望向上的空間，因此施洛斯喜歡被打壓在歷史底部的企業。另外企業未來困境反轉後向上的成長空間也值得期待。尺度就是倉位的安排，是"術"的方面問題也同樣重要。有了這戲基礎，心性鍛鍊就是你成功的必須經歷的磨練。買入是藝術，我們只把我好模糊的正確即可，就如微博裡@熊熊babybear13:「投資就是看大方向，向上的空間與概率大於向下的空間與概率，就買入。只賺最簡單，最安全的錢，短期的浮虧不用太在意」。下文正道吳所講於此相似。
最佳買入機會？
摘自：正道吳：http://blog.sina.com.cn/zhengdaogu
護城河＋安全邊際」，這就是巴菲特購買股票的條件。
有護城河的股票是常有的，但是，「安全邊際」並不常有，「足夠安全邊際」則非常罕見，「最佳購買機會」更是可遇而不可求。
同樣是從事價值投資，為什麼個人投資者會比機構投資者的收益率高？為什麼巴菲特要解散合夥基金而從事控股公司的經營？最主要的原因是：個人投資者比機構投資者擁有更多的「最佳購買機會」，控股公司也比合夥基金擁有更多的「最佳購買機會」。想想看，有哪一個基金能拿著投資人的錢坐在那裡靜候「最佳購買機會」？而個人投資者拿著自己的錢，可以輕鬆做到這一點！
「支付價格決定收益率」。因為我們從事的是長期價值投資，收益率每提高一個百分點，在長期複利的效應下，收益會有天壤之別！！所以，尋找「最佳購買機會」，是巴式投資的一門必修課，而自以為聰明的不講究「購買機會」，只期望時間贈予「玫瑰」的投資者，大多只能收穫平庸的收益，偶有超額斬獲，也純屬意外。
縱觀價值投資購買股票的時機選擇，一般有以下三類：
一是股市的調整與恐慌。這時遍地都是黃金，投資者只需辨別出真金就行。參看：目前遍地黃金，但並非都是真金。
二是產業蕭條。這時候，整個產業的蕭條造成泥沙俱下，但泥沙裡面夾帶有金子，我們要把金子找出來，以泥沙的價格把它買下。
三是個別不幸事件。優質企業突遭不幸，或不可抗力的打擊、或重大決策失誤、或暫時性陷入低潮或困境，這時要判斷的是：其處境是暫時性的還是永久性的？而更重要的一點是：其護城河是否依然存在至少會快速恢復？
第一類機會，一般認為5－10年有一次。感謝上帝，我們生活在可愛的中國，所以我們的機會很多。下表是正道依據錢龍系統所做的一個表：
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時間 |
1990.12 |
1992.05 |
1992.11 |
1993.02 |
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高點（時差） |
(1年6個月) |
1429.01 |
(9個月) |
1558.95 |
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低點（時差） |
95.79 |
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386.85 |
(1年8個月) |
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時間 |
1994.07 |
1997.05 |
1999.05 |
2001.06 |
2005.06 |
2007.10 |
2008.10 |
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高點（時差） |
(4年3個月) |
1510.18 |
(4年1個月) |
2223.91 |
(6年4個月) |
6124.04 |
(？) |
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低點（時差） |
325.89 |
(4年10個月) |
1047.83 |
(6年1個月) |
998.23 |
(3年4個月？) |
1664.93 |
首先說明的是，根據上表想得出某些確定的結論，是不靠譜的，因為即使歷史往往會重複，但歷史絕不會簡單地重複！但不管怎樣，我們從上表可看出以下趨勢：高點之間的時間差越來越長，從93年以前的1年左右到01年以前的4年左右再到01年以後的6年甚至更長。低點之間的時間差也同樣如此，從94年以前的2年內到99年的近5年再到05年的超過6年。照這個趨勢看，下一個新高點應在2013年10月以後才出現，下一個新低點應在2011年6月以後才出現（呵呵，近乎算命，看官不要信以為真）。雖然過去的歲月裡，我們等待第一類機會的時間不算太長，但趨勢是第一類機會的時間差會越來越長。人生苦短，或許將來價值投資者尋找第一類機會將越來越難了。
第二類機會，不同的行業，不同的週期，許多不同行業的機會加起來，自然比第一類機會多得多。但這涉及到能力圈的問題，個體的人不是萬能的，因為無法把握太多行業的週期。印象中，彼得林奇把握這類機會是比較成功的，但他46歲即退休，可見壓力非常的大。況且這種機會也有一個無奈：行業週期正屬高潮，股市卻在低潮，市場也就不會給予太高的估值，等到股市高潮了，該行業卻又低潮了，呵呵，白陪他玩了。其實，巴菲特真正喜歡的機會是：非週期性行業的暫時性低潮！
第三類機會應該是可遇而不可求的。因為我們的目標只限於偉大企業，偉大企業之所以偉大，就是它發生不幸的概率非常低。可是它竟然發生了！如果你有把握的話，「用桶去接吧」！
那麼，回到我們的題目：最佳買入機會是什麼呢？
不錯，就是三類機會同時到來：股市恐慌性調整，行業正處低潮，企業又遭不幸！
有這樣的好事麼？嘿嘿，肯定有的，只是不肯定在什麼時候有。假設，千萬記得這是假設啊！假設股市如正道算命算出的那樣於2011年6月以後出現新低點，其時銀行、地產正處蕭條期，招行、萬科又發生了不幸！這樣，最佳買入機會就出現了！哈哈！
據說，實現財務自由，只需一個機會就足夠了。