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1967年巴菲特致股東的信:賺大錢要兼顧定性與定量分析

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巴菲特致合夥人的信 1967


1967 年 7 月 12 日


上半年的表現


我 們今年並沒有一個良好的開端,一月份是我們歷史上最糟糕的月份之一:我們的增長率為3.3%,同時期的道瓊斯指數為 8.5%。不過整體的上半年我們的增 長率為 21%,超越了道瓊斯指數 9.6%。目前來看今年道瓊斯指數是輕易地被我們和不少的基金經理打敗了,然而這種情況不會每年都發生。

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上 半年的業績表現純粹是由佔我們淨資產比例 63.3%的二級市場投資的證券所貢獻的,取得控制權的投資部分沒有任何貢獻,而我們買下 的 Diversified Retailing Company(DRC) and Berkshire Hathaway Inc.會在年底被重新評 估並將其結果按固有的標準反映到我們的業績中來。


DRC 和 BH 在上半年都有一些重要的收購舉動。我們擁 有 DRC80%的股份,而總體而言 DRC以及其下的子公司的表現都是令人滿意的。但是 BH 卻在其紡織領域遭受著實實在在的困難境況。目前我尚不認 為 BH 的根本價值將會遭到損失,但是 BH 也似乎還不能夠為我們提供一個滿意的資產回報率。所以如果未來股市上漲的趨勢得以持續的話,我們 在 BH 的投資必將拖累我們的整體業績表現。類似的情況也會在我們其它的 CONTROLL 類投資上出現,然而當投資的生意本身沒有任何進步的情況 下,這種拖累將會表現得更為明顯。正如我的一位朋友所說的:「所謂經驗,是指當你在找尋其它東西時無意中的發現。」


1967 年 10 月 9 日

致合夥人:


在過去的十一年中,我一直把長期超越道瓊斯指數 10%作為我們的目標,我也說過雖然完成這一目標是困難的,但也並非是不可能的。下述的一些情況是我們的生意和市場本身在這些年來發生的變化:


1、市場較往日已經有了顯著的變化:明顯的有價格優勢的投資標的已經在數量上大大減少;

2、人們對於投資業績的關注度的快速提高導致了市場行為的過激反應,而我本人的分析技巧則只能評估出一個有限的價值區間;

3、我們的資金基數已經達到了 6500 萬美元,我們的投資點子正在減少;

4、由於之前我們已經取得了良好的業績,對我個人而言,繼續努力取得優越業績的動力難免會減少。


下面讓我們再來仔細對上述各點進行分析。


對 於證券或公司的估值總免不了要涉及到定性和定量的各方面的因素。從一個極端的角度來講,定性的分析方法會說:「買下正確的公司,用不著考慮它目前的價 格!」而定量的方法則會說:「以正確的價格買入,用不著考慮公司的情況!」而在實際分析的時候,顯然兩方面的因素都要給予考慮。


有趣的是,雖然我自認為自己主要畢業於強調定量方法的學派,我所做的真正令我感到很滿意的投資往往又是著重強調了定性因素的點子,從這些點子上,我有著一種「高利潤性洞察力」。這也是我大量利潤的來源。雖然如此,這種洞察力往往來之不易,我並不能經常獲得。


正如洞察力往往都是偶然才能產生一樣,而且顯然洞察力本身就不是一種定量的東西。所以如果真正要賺大錢,那麼投資者除了要能做出正確的定性分析,就我的觀點來說,可能更確定的利潤仍來自於明確的定量決策


這 種統計意義上的便宜貨已經消失數年了。這可能是由於在近 20 年中對投資標的的不斷梳理導致的,我們之後並沒有再出現類似 30 年代的導致大量便宜貨 出現的時代。也許也是因為社會對於投資的認同度提高,而這也自然地減少了便宜貨的存在。還可能是由於收到對於證券分析的爆炸性的增長導致的。無論是哪種情 況,都導致從定量分析意義上的便宜貨幾乎消失。當然,也許時不時還會有少量的機會。偶爾也會有令我能夠充滿信心地從定量方面做出決定的投資機會。這是讓我 們獲得大量盈利的最好機會。雖然如此,類似的機會將會非常稀少。在過去三年中我們的良好表現在很大程度上都只歸因於此類的單個投資點子。


另一個難點是對於投資業績關注程度的提高。數年來我一直在說明合適的衡量投資業績的標準。我持續地告訴各位:如果我們的投資業績不能超越平均水平,則我們的錢就都應該投入到別的地方去。而近年來的優良業績可能會給各位造成對我原來提法的曲解。


一 直以來我都敬告各位三年的時間是衡量投資業績的一個最低的時限。而大眾對於投資業績的衡量時限卻往往是按年度、季度、月度甚至更短的時間來衡量。而對於短 時間取得優異投資業績的資金管理者的報酬也相當驚人,無論是跟由此新募集到的資金還是跟實際的投資業績相比都是如此。於是上述的情況便愈演愈烈。


接著發生的情況,便是更多的專業投資者認為自己有必要迎合當前的趨勢。無疑如果成功便意味著巨大的報酬。這甚至有可能成為未來市場衡量投資業績的一般標準。但是,這也是一種我確信自己並不擅長的行為。


正 如我在去年的信的第五頁所說的那樣:「除此之外,我們亦不會跟隨目前市場流行的一種投資風氣,即嘗試通過對市場波動而導致股票價格大於其商業價值來獲利。 此種投資方法在近年來也確實創造了實實在在的收益,並且這些收益往往是在短期獲得的。關於這種投資技巧背後的堅固性我即無法否定也無法肯定。這種技巧並不 能夠完全獲得我認識層面的認可(也許是我的偏見使然),同時與我的脾氣完全背離。我不會將自己的錢通過這種方式進行投資,所以我也不會用你們的錢通過這種 方式進行投資。


任何一種這樣的包含大量資金投入的短期行為都會對市場的所有參與者製造麻煩。我不會嘗試去猜測市場任 何波動,同時也對明年市場會是 600,900 還是 1200 點沒有絲毫的概念。雖然目前和未來的時期裡對市場的投機行為會造成相應的嚴重後果,經驗 告訴我對市場時機的判斷是毫無意義的。但是,我亦認為目前的這種市場情況將會對我們未來一段時間的投資造成困難。


上 述的話可能過於守舊了(畢竟我已經 37 歲)。當遊戲規則改變的時候,只有老人才會說新的方式是錯的,而且肯定會導致問題,等等。我在過去已經因為這樣 遭到了其它人的輕蔑。我亦看到過因為只根據以往情況而非現在情況的分析而造成的損失。至少有一點我是清楚的。我不會拋棄之前自己所能明白其內在邏輯的投資 方法,即便這意味著放棄一種看似容易獲得大量利潤的我自己不能理解的方法。這種方法並沒有得到實踐的足夠的考驗,並可能招致永久性的資金損失。


第 三點便是我們資金基數的擴大。多年以來我的投資點子一般都能覆蓋我們 110%至 1000%的資金。所以我也沒有想到在將來這種情況會有變化。上述的兩 種情況,再加上目前我們的資金量,使我認為目前的資金基數已經可能拖累我們的業績表現。同時我亦認為這是我所列出的四點中對我們影響最小的一點。但是持續 擴大的資金量必然在一定程度上對我們的業績造成(哪怕是有限的)影響。


最後一點,亦即最重要的一點:即對於個人動機 的考慮。當我開始這項事業時我為自己設定的目標是長期的年均復合收益率超越道瓊斯指數 10 個百分點。當時的我比現在要年輕,要窮,也可能比現在有著更 強的競爭力。即便沒有上述的三種可能對投資業績產生影響的不利因素,我仍然認為個人環境的改變很有可能會影響我從事這項事業的動力。


可 能會發生在我身上的事情是,我會願意持續地買入一個公司的股票,只是基於我個人對於該公司人員和所處行業情況的喜好,哪怕在其它方面的投資可能取得更高的 回報率。自然我們會在買入具有吸引價格的公司然後再賣出方面投入更多的資金。但是更令人愉悅的方式也許是持續地持有它們並嘗試(通過財務等手段)改善其狀 況——哪怕對它們的運營只是有一點點的改進。


因此,我可能會把自己限制在那些就我而言容易理解,且我認為安全、有利 可圖且令人愉悅的東西里面。雖然我自認為這種方式並不會令我們的投資變得更加地保守,因為我認為從我開始投資以來,我們其實一直都是採取了很保守的投資方 式。所以我們面臨的長期風險並不會減少,而長期的增值潛力卻多少可能受到影響。


具體而言,我們的長遠目標是取得不超 過 9%的年均回報率,或者取得不低於道瓊斯指數 5%的回報率。因此,如果未來 5 年道瓊斯指數年均增長率為-2%,則我所期望獲得的年均增長率將 為+3%。而如果道瓊斯指數的年均增長率為 12%,則我期望的我們的年均增長率將為9%。這便是我對於目前的情況對我們未來的收益做出的期望。此外,我 希望通過限制投資的標的來限制我的工作量(至少我知道相反的情況必然是成立的)。


鑑於以上的情況,有的投資人可能會 把資金從合夥企業中轉出,投入到其它的渠道中去。我個人將對此表示同情。上面所說的,確實是我個人的真實想法,這也是我管理資金多年來的經驗之談, 即 100%毫無保留地告知你們我個人的真實感受和個人目標。這些話語顯然不是我一夜之間想出來的東西,而是經過了長時間的深思熟慮所得。相信你們也可以 理解,即長期以來取得了超越當初我個人目標的回報後,我亦確實想有一個時間來緩衝一下我的未來預期。總體而言,除非我認為未來出現的緩衝還不至於會導致我 的整體目標無法實現,否則我絕不會降低我的個人動力。


如有任何可以幫助您進一步解答這封信中內容的地方,請務必告知我。


1968 年 1 月 24 日


我們 1967 年的表現


以絕大多數標準而言,我們在 1967 年都有著良好的表現。我們的整體收益率為 35.9%以上,同期的道瓊斯指數為 19.0%。總體的收益金額為$19,384,250。即便考慮到目前正在加速的通貨膨脹情況,這筆金額也足夠買入喝不完的百事可樂了。


今年同樣有大量的投資者跑贏了市場指數,據我個人估計,可能 95%的投資公司都跑贏了。今年是投資收益與資金管理人的年齡成反比的一個年份(當然我不在其中,我算是投資界中上年紀的人了)。


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其它雜項:


我 們年初的資產為$68,108,088。在年底合夥人從中提取的金額為$1,600,000,很可能是因為我在 10 月份的信中所展望的更低的收益增長 預期所致。對於他們而言這顯然是一種理性的行為,因為他們中的大多數都有能力和動力來超越我們擬定的未來業績目標,而我本人也因為不必在為了一個我自己可 能無法達到的目標而勞心勞力而鬆了一口氣。


有一些合夥人在收到我 10 月份的信之後問我「你的真正意思到底是什 麼?」這樣的問題對任何作者都顯然是某種打擊。不過我也向他們保證,我的真正意思就是我的字面意思。還有人問我這是否意味這我有意逐漸淡出合夥企業。對此 我的回答是:「絕不是這樣。」只要各位還願意將資金交付於我,同時該生意還能令人愉悅地做下去,我就必將為了從我還在穿廉價網球鞋的時候就一直支持的合夥 人們繼續工作下去。


如有任何可以幫助您進一步解答這封信中內容的地方,請務必告知我。今年的半年度的信會在大約 7 月 15 日左右出爐,敬請各位關注


誠摯地

沃倫 E. 巴菲特


1967 巴菲特 巴菲 股東 的信 大錢 兼顧 定性 定量 分析
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FORTUNE (Jul. ~ Sep. 1967) Elaine 信璞上海

http://blog.sina.com.cn/s/blog_a3453d2201016onx.html

Jul. 1967

封面圖案是J.C.Penney公司的商品目錄,半個多世紀以來,這家公司始終以古板實用的家庭裝為主打,現在它開始向新潮流行的短裙和摩托車方向轉型。相關文章是《how they minted the new Penney》:

1957年,時任總裁助理的William Batten給董事會寫了一份備忘錄,內容是:雖然傑西潘尼依然是全美最大的紡織品零售商,但它的1700家黃色門廊的門店和實用家庭裝生產線正處在過時的邊緣,後來證明這正是公司轉變的開始。在可控的速度下,公司在新地點開了數家華麗的門店,同時銷售新潮和傳統的服飾,並加入了家用電器等新產品線,甚至冒險進入郵購業務領域。現在它面臨的問題是,銷售翻番了,但是以犧牲利潤為代價的。整個六十年代,同它的主要對手西爾斯相比,它的銷售利潤率只有3%,比後者低了兩個百分點。

 

 


Aug. 1967

封面圖案是Krupp公司的鼓風爐,相關文章是《the fall of the house of Krupp》:

有關Firma Fried Krupp of Essen公司陷入財務困境的新聞給歐洲世界帶來了恐慌和焦慮,Krupp公司的沉浮長期來看折射了德國經濟的變化,曾經的武器製造巨人很明顯地開始走下坡路,經營虧損、債務纏身導致銀行家們不再願意給予其新的出口信用,除非政府作擔保。家庭傳統使得公司在關閉不盈利部門上進展緩慢,尤其是煤炭業和鋼鐵業,公司曾試圖通過刺激出口以彌補國內市場需求的疲軟,交易大多與共產主義國家和欠發達國家訂立,給予它們折扣條款,並由短期銀行貸款融資。

政府最後同意為Krupp公司的出口信用作擔保,但條件極其苛刻:到1968年,Krupp公司將不再是Alfried Krupp von Bohlenund Halbach公司的私人部門,而是公共公司,政府將向其派駐管理團隊,並掌握主要決策權。

 

 


Sep. 1967

封面圖案是一個難民營中的孩子飢渴地從一個廢棄的石油罐裡吸水,石油、水、阿拉伯難民在中東戰爭中被無情地緊緊聯繫在一起。相關文章是《but what do we do about the Arabs》:

美國意識到,這場戰爭是他們對自己在中東地區要實現的目標進行現實而全面的重新評價的契機。利害關係很重大,因為石油是不可替代的,如果阿拉伯人無處求助,那麼蘇聯在該地區的主導地位將延續。美國面臨著兩個複雜問題:與以色列的親密關係以及阿拉伯世界內部對美的敵意和懷疑。美國需要做的是,鼓勵經濟發展,幫助阿拉伯人重拾自尊,並獲得與他們的敵人平等的地位。以色列在處於強勢地位的談判中,肯在領土和難民問題上做出一些有意義的讓步,為該地區的和平做出了貢獻,也保證了以色列自身的安全,這在美國看來是可喜的。

 

 

9月分了兩期,下半月刊的主要內容是對國外企業的Top200排名,以下是前十位及它們的所在國和所處行業:

Firms

country

industry

Royal Dutch/shell

Netherlands-Britain

Petroleum products, chemicals

Unilever

Britain-Netherlands

Food, fat oil, soap

British Petroleum

Britain

Petroleum products

Volkswagenwerk

Germany

Automobiles

ICI

Britain

Chemicals, metals

National Coal Board

Britain

Coal

Philips' 

Netherlands

Electrical appliances

Siemens

Germany

Electrical equipment

Montecatini Edison

Italy

Chemicals, synthetic fibers

Nestle

Switzerland

Food products

美、英、德、法四個國家佔了整個非社會主義世界工業總產出的2/3,但似乎停下了它們增長的腳步。當然,這並不會帶來世界性的經濟衰退,因為美國的增速減緩是溫和的,日本和意大利的繁榮仍在繼續,但形勢依然嚴峻,因為德國陷入了全面的衰退,且這是具有傳染性的(通過Common Market)。


FORTUNE Jul Sep 1967 Elaine 信璞 上海
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FORTUNE (Oct. ~ Dec. 1967) Elaine 信璞上海

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Oct. 1967

封面描繪的是正午時刻,大量客戶湧進Mellon National Bank Trust Co.的場景,相關文章是《the Mellons of Pittsburgh》:

1870年,Thomas Mellon離開法官之位,開辦了自己的銀行,並懷拽著建立一個商業帝國的夢想。今天Mellons家族已經成為美國最富有的家族之一,總財富超過30億美元,他們設立了5家大公司,由家族利益完全支配。同時,他們還擁有海灣石油、Alcoa、Koppers和Carborundum公司20%-30%的股票,Mellon National Bank還持有第一波士頓銀行和通用再保險公司大量股權和240250股通用汽車的股票。

Thomas出生於北愛爾蘭的一個農場,現在家族財富的管理者Paul和Richard是他的孫子,他們也只不過是家族中出生在美國的第二代人,文章介紹了他們的第一桶金、財富的增殖和匹茲堡這個工業的中心地帶的歷史。

 


FORTUNE Oct Dec 1967 Elaine 信璞 上海
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讀書筆記:巴菲特的信1967&1968 By Jamie 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101mv2o.html

牛市末期,巴菲特因為某些原因(市場、家庭),可能準備清盤基金了,信也變得比較短。(1967年中,巴菲特應該寫了另一封信解釋市場情況,自己家庭等問題,並修改了投資目標)。

 

背景1967:美國S&P指數1967年經週期調整後的市盈率(參見為RobertJ.Shiller)為21至22倍之間,高於長期趨勢值16。當期PE為15倍,股利收益為3.2%,國債收益率為5.5%左右。通貨膨脹約為2.8%,名義經濟增速為5.7%。道瓊斯指數上漲19%,巴菲特合夥基金上漲35.9%。

 

背景1968:美國S&P指數1968年經週期調整後的市盈率(參見為RobertJ.Shiller)為21至22倍之間,高於長期趨勢值16。當期PE為18倍,股利收益為3.0%,國債收益率最高達到6%左右。通貨膨脹約為4.17%,名義經濟增速為9.3%。道瓊斯指數上漲7.7%,巴菲特合夥基金上漲58.8%。


一個顯著的時代背景就是美國通貨膨脹情況和長期國債利率在不斷上行,關於通貨膨脹對股市的傷害,巴菲特有一篇著名的文章《通貨膨脹如何欺詐股票投資者》(1977年5月財富雜誌,大家可以參閱)。我個人覺得近年中國股市的情況也有類似之處,中國的CPI數據雖然不高,但由於四萬億後的地方政府的融資衝動和利率市場化後無風險利率的上市,對股市估值肯定會造成一定的抑制。


1967年信中巴菲特介紹了牛市後期市場的一些典型特徵:

 

Many investment organizations performed substantially betterthan BPL, with gains ranging to over 100%. Because of thesespetacular results, money,talent and energy are converging in amaximun effort for the achievement of large and quick stock marketprofits. It looks to me like greatly intensified speculation withconcomitant risks-but many of the advocates insist otherwise.

 

巴菲特1967年的優異業績最主要來源於一隻股票的投資,這只股票的投資最高時佔到整個資產組合的40%,據歷史資料顯示,這只股票應該是美國運通(巴菲特早期對美國運通的投資,可以稱為逆向投資的典範之作,具體的案例網上有大量介紹,大家可以參閱。)這裡可以看出巴菲特的業績其實用指數或基金作為比較基準是不太科學的,因為他的業績完全取決於其選股的準確性,其投資限制要少於一般基金公司的普遍要求。巴菲特的投資人取得超級業績結果是因為管理人正好是巴菲特(百年難遇),使用這種一隻股票佔組合40%(當時巴菲特的資金已經是GDP的萬分之一,不是小資金)的投資方式無論如何說都太激進了(當然巴菲特的也是漲起來後才達到40%的)。這種風格的結果很可能就是要麼大成,要麼大敗。

 

1968年繼續描述了一些牛市後期的一些特徵:

 

The investment management business, which I used to severelychastise in this section for excessive lethargy, has now swung inmany quarters to acute hypertension .When practiced by large andincreasing numbers of highly motivated people with huge amounts ofmoney on a limited quantity of suitable securities, the resultbecomes highly unpredictable. In some ways it is fascinating towatch-and in other ways it is appalling.

 

巴菲特1968年的業績也受到某一個投資(due in considerable measure to one simle butsound idea whose time had come)的巨大影響,其Generals-Private Owner類投資投入了16,363,100,回報是21,994,736.,當然整體沒有1967年美國運通案例那麼激進。

 

1968年是重要的一個時刻,巴菲特基金的規模超過1億美金。

讀書 筆記 巴菲特 巴菲 的信 1967 1968 By Jamie 濟南 實習
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2014.1.10 巴菲特的信1966&1967 BY Jane 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101pll3.html
1966
1966年是巴菲特的第一個十年,巴菲特把這十年的業績列出,每一年都跑贏道指,並且在熊市時表現尤為突出,年復合收益率28.8%。但同時巴菲特也指出這十年在未來十年是不可能複製的:1.資金規模不一樣2.市場變化不一樣 3.競爭更加激烈了
。並且巴菲特說了自己不會去投資高科技的公司,因為他對這些公司的科技不瞭解,這些因素對決策影響很大。我猜測那個時候有很多人追捧科技股,並且創造了大量的、短期的收益,但是巴菲特認為既然自己無法說服自己去加入他們投資科技股,就不要隨大流,而是堅持自己的理念,用最後的結果去征服別人。

巴菲特介紹了其不同種投資類型上的投資金額及收益,並對每一種投資的收益作出了簡單的解釋。我覺得比較重要的點是:1.對於控制權股票,熊市的時候,把錢投到實際生意上比投入股市要好,牛市時相反。2.對於Generals– Private Owner
型股票,當市場價格低於價值時,更傾向於買入,所以可能在當年對公司整體收益會有損害,但是需要有長期的眼光。但是在這種類型股票上會有較多長期與短期的衝突,當股票價格上升時,會因為提高了購買成本而減緩購買計劃,甚至,如果遇到一些特殊事件,比如第三方提出了股權收購方案,遇到這種情況,由於未來無法有好機會買入該公司股票,巴菲特選擇全部賣掉。3.對於Generals– RelativelyUndervalued,在每個單獨年份的表現可能是非常不穩定的,但會在將來的一年或四年的範圍內產生超額的收益。巴菲特對這種類型股票發揮了大力去研究檢驗,持續的評估這家公司的各個方面,並對認為其優於其他投資機會的假設進行檢驗。這種持續地評估和對於不斷變化的價格的比較對投資運營來說是至關重要的。而當確定是好機會的時候,會允許將淨資產的40%都投資到某一隻證券上。不夠仍舊會堅持自己的保守原則,無法證明新想法更有效時,沿用舊方法,並且不會冒永久失去本金的機會。4.套利型投資比重會減少,只會投入適量資金。

1967
業績表現突出,超過道指19%,高於既定的10個百分點的目標,並且賣掉了大量長期證券。並常規的與四個基金公司業績進行了比較。1967年是個牛市,有很多基金業績超過100%,吸引大批投機者,增大了風險。
1967年,套利投資取得了有史以來的最差收益,巴菲特說過:「在這一部分投資中,我們並不考慮謠言或者內幕消息及其有關事項,我們只考慮我們可以公開得到的信息,我們會一直等到消息公佈。這項投資的風險並不在於一般市場行為的風險,而在於一些人為製造的麻煩,它們可能會影響到公司的預期發展得不到實現。」而1967年華爾街充滿了各種人為製造的麻煩,另外巴菲特的集中投資策略也使得年度收益率波動更大,但是巴菲特堅信長期是可觀的。
在市場走強的情況下,控制型股票會繼續表現不好,但是巴菲特又在1967年控制了兩個公司,並且巴菲特表明,優秀的高品質的管理人對他而言很重要,與這些優秀人保持良好關係優先於獲得更多高刺激的預期收益,所以即使在股市中能夠獲得更多收益,但巴菲特仍舊會堅持這類投資。優秀的管理人可以創造更多留存收益,並且對於未來控制的公司儲備優秀人才。
在1967年牛市的情況下,相對被低估的普通股投資部分賺取了大量的利潤,並且其中大部分是由於某個單項投資超過總資金的40%,不過巴菲特認為這個單項投資超過他所設定的單項投資上限的情況是個特例,以後不會再有。
並提到由於去年信中寫到目標收益率要降低,有部分合夥人撤資了。


2014 10 巴菲特 巴菲 的信 1966 1967 BY Jane 濟南 實習
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新地未來半年推4全新盤 涉1967伙

1 : GS(14)@2019-01-05 17:16:01

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 7377&issue=20190105
【明報專訊】新年伊始,各發展商正摩拳擦掌準備推售新盤,其中新地維持「月月有樓賣」的策略,於今年上半年推售4個全新盤(見表)及兩個貨尾盤,涉逾2000伙。

新地副董事總經理雷霆昨晚出席美聯周年晚會時表示,集團上半年將會推售6個項目,其中首季將以現樓招標出售北角海旋及何文田天鑄的餘貨單位,隨後將會推出3個豪宅項目,包括屯門御半山第2期、東半山司徒拔道18號及南昌站匯璽III等。

Downtown 38最快下周開價

此外,新地與市建局合作的土瓜灣Downtown 38,已於昨日上載樓書,並開放一個實用面積414呎的兩房連開放式廚房的交樓標準單位予傳媒參觀。

雷霆表示,項目最快下周開價,緊接開放示範單位予公眾參觀,預計於農曆新年前推售。新地代理副總經理唐錦江表示,料首張價單將不少於50伙,當中涵蓋1至兩房戶。

雷霆料樓市上半年回升

對於市建局首置上車盤「煥然懿居」正接受申請,或會造成競爭,雷霆認為,私樓的轉售限制較首置盤少,相信有一定競爭優勢,而美國聯儲局加息態度軟化,有利買家置業,集團相信本港息口繼續維持歷史極低水平,樓市的成交量將於本年第一及第二季回升。

長實今年擬推3盤 涉逾2400伙

另外,長實執行董事趙國雄昨晚出席同一場合時表示,集團今年首季將會率先推出中半山波老道21號1期,涉及115伙,其後將陸續推出與市建局合作發展的深水埗海壇街項目,以及將軍澳日出康城第VIII期項目等,惟目前仍未取得預售樓花同意書,上述3盤共涉超過2400個單位。不過,翻查資料,去年初趙國雄亦曾表示,上述3盤計劃於去年推出。

趙國雄呼籲買家量力而為

對於近期樓市表現,趙國雄認為,中美貿易戰非短期可解決,或對本港今年整體經濟構成壓力,呼籲買家要量力而為,切勿借貸過高。他亦稱,納米樓在過去兩年供應相對較多,而且今年更會持續供應,預料納米樓樓價將會面臨較大壓力,價格或視乎地區供應量,料有約10%至20%調整。

對於近日新盤凱滙的代理佣金紛爭,趙國雄稱不會評論行家做法,惟長實會預先在開盤前清楚釐定佣金,以方便地產代理調配資源及避免誤會。
新地 未來 半年 全新 1967
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