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預計明年第一季上市的台耀化學， 是台灣原料藥產業的新明星，前台大教授程正禹從創立至今十五年，已讓台耀取得多家歐美大廠認同，並在今年上半年生技股的獲利排行中名列第七，更是四位生技 專家票選的九大潛力股之一。

撰文‧林宏文

繞過桃園縣蘆竹鄉的鄉間小路，走進台耀化學廠區，一桶桶化學原料排列整齊，六月才完工的辦公大樓，聞得出新裝潢的油漆味，數棟偌大的建築物，讓人感覺好像 來到新竹科學園區。

﹁我們的廠，不僅有國內ＧＭＰ查廠，歐、美、日大廠都來認證，美國的ＦＤＡ官員，也來過兩次。﹂創立台耀已十五年的台耀化學執行長程正禹，指著台耀生產線 驕傲地說。在生技業浸淫二十多年，程正禹抓住大商機，毅然辭掉台大教職，專心經營台耀，如今台耀已是他人生最大的成就。

在全球原料藥的競局中，台耀是少數崛起的新明星，也是國內生技製藥業達到國際水平的明證。目前台耀的產品線中，紫外線吸收劑主要提供給荷蘭ＤＳＭ集團，是 全球三大供應商之一，五年合約會持續到二○一四年。紫外線吸收劑原料最大的市場就是防晒系列產品，在全球暖化日益嚴重下，每年保有兩位數的成長。

持續擴大產品線的布局

此外，在微生素Ｄ衍生物部分，目前台耀主要供給學名藥廠，已是全球兩大供應商之一，另外還包括消炎止痛劑、呼吸系統疾病用藥、膽固醇及磷酸鹽吸收劑等，都 已成功開發，未來更預計每年啟動十個新研發計畫，並至少商業化五項新產品，持續保持成長性。

對於台灣原料藥產業的發展，程正禹相當樂觀。他認為，美國占全球醫藥市場近四成，目前歐巴馬政府積極進行醫改，對於學名藥的態度愈來愈開放，也讓原料藥廠 的機會大增，而台灣的價格比日本便宜，品質及技術層次又比中國、印度更好，許多歐美大廠紛紛來台尋找合作夥伴，也讓國內原料藥廠出現一波大成長。

對於正在崛起的中國競爭者，程正禹倒是顯得老神在在，他認為，台灣目前在製劑及原料藥方面還領先大陸業者，但也因為大陸產業逐漸蓬勃發展，可以提供台耀許 多化學原料及中間體，﹁目前大陸業者與我們競爭很少，但合作很多，甚至還要一起合作設廠，進攻中國內需市場。﹂其實，對於歐美大廠外包的趨勢，程正禹很早 就觀察到，早年他在美國取得博士學位後，到美國杜邦藥物部門服務三年半，其間還到麻省理工學院一年，總計在美國待了十年。當時他就看到，台灣擁有人才、資 金及勤奮的工作態度，未來一定有機會在全球醫藥大餅中占一席之地。

近年ＥＰＳ達三、四元

因此，當他回到台大教書，課餘時他參與協助多家公司的研發，例如早年旭富製藥與瑞士藥廠進行合資設廠，他就參與旭富的技術開發；後來聯僑生技於一九八四年 成立時，他也參與投資並擔任董事及董事長。

由於參與多家公司的投資與經營，程正禹也逐漸抓到商機，一九九五年，他創立了台耀化學，後來更主導台耀與聯僑的合併，這個合併案也是讓台耀能夠扎根茁壯的 重要布局。

台耀與聯僑的合併，充分發揮互補的作用，聯僑當年替瑞士羅氏藥廠︵Roche︶量產，有豐富的生產經驗；至於台耀則有研發能力及ＧＭＰ的查廠紀錄，兩者結 合完全互補，因此，雙方○八年正式合併後，台耀的業績也跟著明顯好轉，每年ＥＰＳ都在三、四元之間。

還有一點很重要，很多公司進行合併後，往往主管會有流失，但兩家公司合併後，幹部幾乎全部留下來。最有趣的是，目前台耀還有一位外籍總經理博彼德，他是當 年瑞士羅氏藥廠的廠長，由於羅氏後來把個人保養品系列賣給荷蘭ＤＳＭ公司，因此，程正禹便把這位擁有蘇黎世大學物理化學博士學位的瑞士籍專家，延攬到台耀 擔任總經理。

至於台耀其他高階人才，也都有多年合作經驗，例如研發副總魏慶鵬，是當年旭富的研發部主任；業務副總劉善珍不僅是程正禹台大藥學系學生，也是旭富第一位研 究員；至於財務副總羅玉貞則是聯僑多年老臣，而生產、品保、資訊及採購等部門主管，也多有十年以上的老經驗。

不過，台耀的成長也並非一帆風順，創立至今十五年，其間還曾因為虧損而進行減資，一直到最近六年才開始獲利，而這種長時間的煎熬，幾乎也是生技業必經的過 程，與電子製造業相較，生技業的進入門檻更高，燒錢的時間更長，不過一旦切進大客戶，要被換掉的機會也較小，這是投資生技業相當不同之處。

預計於明年第一季股票上市的台耀，屆時又將為生技產業增添一個重量級新兵，不過，程正禹覺得，上市只是手段，維持企業競爭力才是最重要的，﹁在這一行，單 打獨鬥絕對不行，不論是團隊或生意夥伴，我們都要多方合作！﹂看著生產線上揮汗工作的員工，程正禹也發誓，要為台灣生技業再打拚十年！

程正禹 Profile

出生：1953年

現職：台耀化學執行長

學歷：美國加州大學舊金山分校藥物化學博士

經歷：台大藥學系教授、

聯僑生物科技董事長、

美國杜邦藥物部門

民國九十二年和裕隆汽車進行分割，獨立掛牌的裕隆日產汽車，是汽車類股當中，唯一坐穩百元價位的上市公司，今年預計每股盈餘（EPS）至少可達十五元。

然而，以兩岸日產品牌營銷為主要營收的裕日車，能成為台股獲利能力最佳的汽車股，除拜台灣車市回溫，今年前三季日產（Nissan）品牌在台銷售成長二五‧四％，最主要的獲利來源，則是靠日產在中國汽車市場發威的邊際效益。

事實上，日產品牌在中國的合作對象是東風集團，雙方合資的東風日產預估今年在中國車市可創下六十萬輛的銷售紀錄，裕日車僅是扮演替東風日產代工及銷售的配角；和東風日產合資成立的廣州風神、襄樊風神，裕日車分別持四○％以及一六‧五五％股權。

上 半年獲利：已賺回一個資本額 根據在香港掛牌上市的東風集團所公布的最新半年報，依投資比率，裕日車光是靠東風日產分配的八％年度獲利，且扣除大陸二○％營所稅，今年上半年來自大陸車 市的利益即達人民幣六億六千萬元（約合新台幣三十一億元），恰好讓資本額三十億元的裕日車，賺回一個資本額。

法人評估，只要裕日車中國轉投資的東風日產，每年新車銷售在五十萬輛以上，未來即可年年貢獻裕日車每股盈餘達十五元，是標準的中國汽車市場收成概念股。

裕日車雖只間接獲得日產品牌在中國車市的投資利益，但卻始終能牢牢抓住日產這班國際品牌的順風車，關鍵在於母廠日產占裕日車四成股權。

換言之，東風攜手日產擴大在中國布局，等同裕日車獲利水漲船高的保證；裕日車又有和裕隆集團合作近半世紀的日產母廠當靠山，巧妙的三贏互利關係，造就了扮品牌代工配角的裕日車，攀百元股價新傳奇。

都會區房價居高不下，成為十大民 怨之首，政府擬開徵「奢侈稅」，更進行一連串打房措施、嚴查人頭戶炒房。就在此時，檢調也悄悄就台北市的新興豪宅群、士林官邸北側住宅特區的土地大戶展開 清查，赫然發現知名地主、英業達集團會長葉國一，將在該區興建的「傳家祖厝」，參與區段徵收過程中，疑似用人頭戶以每坪約18萬元的超低價，購置15戶專 案住宅，獲利金額高達4億多元，目前全案正由士林地檢署以詐欺、洗錢罪嫌偵辦中。

葉國一小檔案

年齡：70歲

家庭狀況：已婚，妻子王富代，育有2子葉力銓及葉力誠

學歷：士林高商、韓國清州大學名譽經營管理學博士

經歷：三愛電子公司副總、英業達公司創辦人、華聚產業共同標準基金會副董事長、中華民國全國工業總會監事、英業達集團會長

就在政府下重手打房，鎖定投機客「三黃一劉」察查之際，士林地檢署也正以鴨子划水之姿，針對台北市士林官邸北側特定住宅區一帶土地炒作進行調查，意外發現 該區最知名的地主─英業達集團會長葉國一，涉嫌以十五個人頭戶購買台北市政府配售的專案住宅。

知情人士指出，近二年來該區已成為豪宅的新興聚落，以目前該地段一坪八十萬元行情計算，十五個人頭戶花費一億餘元就可擁有市價高達六億元的專案住宅，明顯 暴利，目前全案正由檢調以詐欺、洗錢罪嫌偵辦中。

蓋祖厝 爆假交易案

二○○九年七月，葉國一才意氣風發地簽下與國揚實業合建的「國硯」聯貸授信合約書，正式宣布跨足房地產，而這個月初，葉國一在士林官邸重劃區打算興建「傳 家祖厝」的案子，土地權狀也剛核發下來，當下葉國一開心地說：「我的士林官邸『祖厝』，終於可以蓋了！」殊不知就在葉國一對外宣布之前，檢調已悄悄針對士 林官邸北側區段徵收專案住宅配售，疑有人頭戶進行「假交易」展開約談和調查動作，而這個弊案風暴也正朝著葉國一襲捲而來。

知情人士透露，這起弊案，源於二○○四年台北市政府委託宏大不動產對士林官邸北側住宅特定區土地進行查估，二○○五年辦理區段徵收，北市府針對地上拆遷戶 提出「拆遷安置計畫」及配售方案，並推出全國首創的「專案住宅」，總計八棟、一百九十五戶，全部配售給拆遷戶，每坪售價十七至二十萬元，一戶坪數五十到六 十坪，符合資格的拆遷戶購入後即可轉售。

葉家人 涉人頭圈地

該人士表示，相較於隔條馬路的豪宅，每坪喊價一百二十萬元的高檔行情，士林官邸旁拆遷戶獨享一坪約十八萬元的專案住宅，坐落豪宅群卻高貴而不貴，簡直羨煞 了所有台北市民，但弊案也就由此而生。

知情人士指出，北市府自二○○九年三月展開配售作業，直到同年六月，已完成一百九十一戶配售之際，調查局台北市調處卻在同年六月二十三日，緊急發文北市 府，表示：「承購戶葉壽山等四人似非建物所有權人」，要求調閱相關資料，並約談相關人員。

一個月後，台北市政府只得將專案住宅配售作業緊急喊停，這一停到現在仍未結案。調查局則在全面清查一百九十五戶專案住宅配售案資料後，將全案移送士林地檢 持續偵辦。

據知情人士透露，檢調清查專案住宅一百九十五戶配售人的資料發現，其中有十五戶極可能是葉國一家族的人頭戶，因為依市府規定，位在士林官邸北側土地的違建 配售戶資格認定，除依照一九八八年八月底以前的航照圖認定地上建物已經存在外，另外一項重要認定依據，就是由建物所在的土地所有權人簽署「地主同意書」， 證明拆遷戶早在二○○五年拆遷公告前二個月就已設籍且住在此地，而早在十多年前就已進入該區搶地的葉國一，身為大地主，當然也幫忙其他土地所在的住戶出具 證明，證實確有居住事實。

低價買 十年前購入

但檢調清查發現，其中十五個由葉家出具「地主證明書」的拆遷戶，不僅遭檢舉未實際居住於當地，甚至檢調進一步調閱這十五個拆遷戶的購屋資金存匯情況，赫然 發現這十五個拆遷戶的購屋款項全來自葉國一家族，檢調高度懷疑這十五個配售人極可能全是葉家的人頭戶。

知情人士表示，檢調掌握葉國一十多年前就搶進該地區購地，前後約花了六億多元，陸續買下二千五百坪土地，後來以十五個人頭戶在市府專案住宅裡購得市價高達 六億元的十五戶後，使得葉國一在士林官邸建構祖厝的土地成本相對較低。在該區段現已被炒作至每坪高達一百二十萬元，甚至一戶七億、每坪一百八十萬的豪宅行 情看來，簡直是暴利！

據了解，檢調已陸續以涉及經濟犯罪，偵辦詐欺、洗錢案由約談北市府地政處、土地開發總隊、不動產鑑價公司及配售戶等相關人員。

地段好 交屋即脫手

知情人士指出，北市府二○○九年三月在士林官邸北側推出全台首見的專案住宅後，即爭議不斷，該專案住宅總計八棟、共一百九十五戶，除二棟為六層樓高，其餘 均為七層樓，每坪售價十七萬至二十萬元，配售對象為士林官邸區段徵收的一百六十二名拆遷戶，還有後續獲增加配售的十七名，剩下的十六戶則提供安置士林二○ 三號公園的拆遷戶。依規定，交屋前配售戶不得轉售他人，但交屋後可立即轉售不受限制。

房仲業者表示，該處因地段好，專案住宅一坪不到二十萬元價格低得離譜，對照現在台北市已經找不到每坪三十萬元以下的新建案，這些承購戶買下專案住宅甚至不 需花費多少資本，因為多數銀行都願意核貸八成五甚至九成。知情人士說，由此看來，葉國一提供給十五個人頭戶的購屋成本，還可能更低；而北市府推出士林官邸 北側專案住宅的同時，各種有關專案住宅配售資格爭議的傳聞及檢舉信函，便不曾間斷。

轉重心 國硯處女作

該選區市議員莊瑞雄指出，由於北市府配售的對象，主要是針對一九八八年八月一日前位在該地區的違章建築所有權人，後來又增加配售資格，因此只要是在二○○ 五年拆遷公告前二個月於該地區設有戶籍、且有居住的人均可配售，條件明顯過寬。

莊瑞雄說，結果在查估作業中，不少拆遷戶的配售資格出現認定爭議，但只要能獲得地主證明，且趕在拆遷公告前二個月設籍，就可以取得買下「物超所值」專案住 宅的資格，根本是一本萬利，加上台北市政府未落實查估作業，才讓財團有上下其手的空間，藉機獲取暴利。

知情人士表示，葉國一近年才把事業重心由科技業轉向房地產投資，挾著在科技業累積的龐大財富，葉國一五年多來已砸下一百三十億元，在全台各地購地逾五萬 坪。二○○九年，他以地主身分，和國揚實業合建高雄海景豪宅「國硯」，堪稱是出手豪氣的處女作，推案時號稱銷售人員全穿著名牌「阿曼尼」套裝，更以每坪最 高八十萬元的售價，成為高雄首度站上八十萬元大關的天價豪宅。

鄰官邸 解禁行情飆

之後，葉國一手筆越玩越大，二○一○年再以地主身分，和新普建設合推新店大台北華城頂級別墅「新普國玉」建案，全案僅六戶，最大一戶光是土地面積就高達六 百多坪，開價上看五億元，已創下新北市房地產的天價。

至於士林官邸北側土地，雖因士林官邸而禁建幾十年，但篤信風水的葉國一很早就相中這裡的土地，而在十多年前就開始搶地，打定主意要在此建一傳家祖厝。直到 二○○九年台北市政府完成區段徵收作業，葉國一分回六百八十六坪土地，成為官邸住宅特區中取得面積最大的私人地主，分別登記在二個兒子葉力銓、葉力誠和老 婆王富代名下。他更請來日本知名建築設計師安藤忠雄，「預算無上限」地打造傳家豪宅。

本刊調查，士林官邸周邊在鄉林建設推出每坪三百萬元的商辦率先點火，炒熱該地段市場行情，士林官邸北側住宅區，因緊鄰士林官邸而被劃定為保護區。

一九八八年因總統官邸遷移才解除管制，台北市政府在二○○○年二月二十四日公告「變更台北市士林官邸暨附近地區主要計畫案」變更為住宅區，並在二○○五年 二月二十一日公告實施區段徵收。

該區占地約一．六六萬坪，扣除公設用地及專案住宅用地，可開發面積只剩七千坪，該處土地使用分區為住二特用地，依規定，建物高度不得超過五層樓或十七．五 公尺，受到低容積限制、可規劃戶數少，再加上蔣家選定的「龍穴」寶地風水說的加持下，讓各大建商紛紛搶進。

包括中悅集團李兩平家族、東岩建設蔡家，持有住宅特區最大基地的凱祺建設，在去年率先推出建案「天子」，每戶成交價至少二億元；另一取得二百五十坪基地的 建商聯上開發，規劃的豪宅每坪為二百萬元；另百詮建設也在此推案，同樣是僅有五戶的大坪數豪宅。

葉國一 澄清未詐欺

對此，葉國一表示，十多年前他以每坪約三十六萬元，在士林官邸北側買下二千多坪土地，且是連同地上四十多戶房屋一起買下，因住戶希望他能提供拆遷補償費， 所以他是以高於政府五成的價格，補償住戶每坪六萬元，連同土地和拆遷費，土地成本總計就花了八億多元，全數登記在妻子王富代名下。

他指出，後來有民眾希望能擁有配售專案住宅的資格，因此他又賣了二十二戶，但他考量把這麼大的祖厝蓋在士林官邸，擔心後代子孫無力維護，因此決定再就近於 專案住宅買下房子，既可出租做為祖厝維修費用，亦不排除子孫若經濟困難還可就近住在祖厝旁，所以又以他二個兒子經營的「銓誠投資公司」名義，向當年從他這 裡購屋取得配售權的民眾再買回二十一戶專案住宅，每坪二十多萬元，但最後抽籤結果，二十一戶大多分散在各棟專案住宅裡。

葉國一強調，二十多位配售戶都是自己出錢買專案住宅，並非由他代為出錢，至於銓誠購回二十一戶專案住宅的款項也絕對清清楚楚，不可能有什麼詐欺、洗錢情 事，他也未受檢調約談。

士林官邸北側區域土地儼然已成為台北市的新興豪宅群，因樓層低、坪數大、視野佳且風水好，極具稀有性，但也因此在政府這波「奢侈稅」打房風潮下被檢調盯 上，而讓葉國一的祖厝豪宅夢蒙上了官司陰影！