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搭日產便車 今年EPS至少15元

2010-10-25  TCW




民國九十二年和裕隆汽車進行分割,獨立掛牌的裕隆日產汽車,是汽車類股當中,唯一坐穩百元價位的上市公司,今年預計每股盈餘(EPS)至少可達十五元。

然而,以兩岸日產品牌營銷為主要營收的裕日車,能成為台股獲利能力最佳的汽車股,除拜台灣車市回溫,今年前三季日產(Nissan)品牌在台銷售成長二五‧四%,最主要的獲利來源,則是靠日產在中國汽車市場發威的邊際效益。

事實上,日產品牌在中國的合作對象是東風集團,雙方合資的東風日產預估今年在中國車市可創下六十萬輛的銷售紀錄,裕日車僅是扮演替東風日產代工及銷售的配角;和東風日產合資成立的廣州風神、襄樊風神,裕日車分別持四○%以及一六‧五五%股權。

上 半年獲利:已賺回一個資本額 根據在香港掛牌上市的東風集團所公布的最新半年報,依投資比率,裕日車光是靠東風日產分配的八%年度獲利,且扣除大陸二○%營所稅,今年上半年來自大陸車 市的利益即達人民幣六億六千萬元(約合新台幣三十一億元),恰好讓資本額三十億元的裕日車,賺回一個資本額。

法人評估,只要裕日車中國轉投資的東風日產,每年新車銷售在五十萬輛以上,未來即可年年貢獻裕日車每股盈餘達十五元,是標準的中國汽車市場收成概念股。

裕日車雖只間接獲得日產品牌在中國車市的投資利益,但卻始終能牢牢抓住日產這班國際品牌的順風車,關鍵在於母廠日產占裕日車四成股權。

換言之,東風攜手日產擴大在中國布局,等同裕日車獲利水漲船高的保證;裕日車又有和裕隆集團合作近半世紀的日產母廠當靠山,巧妙的三贏互利關係,造就了扮品牌代工配角的裕日車,攀百元股價新傳奇。


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