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章家扳回一城 遠東伺機反撲ＳＯＧＯ經營權關鍵肉搏即將開打

廣達專利戰扳回一城　罰金大減九九％

全球對沖基金“五年最糟糕表現” 抄底“退歐行情”扳回一城

摩根斯坦利的大宗經紀業務全球對沖基金業績報告顯示，今年6月全球對沖基金凈值平均下跌0.39%。對沖基金回報率整體下降，其中歐洲基金受沖擊最大，在六月下跌了1.12%，年初至今下跌了2.66%。

貨幣基金已將部分糟糕業績對外公布，花旗銀行全球貨幣管理指數6月表現微跌，雖跌幅不到0.5%，但這已經是連續第四個月呈下跌趨勢，亦是指數在近三年以來遭遇耗時最長的“連敗”。

與此同時，6月富時全球100指數下跌0.78%，MSCI新興市場指數上漲2.92%，標普500指數下跌0.8%。值得註意的是，截止上周五美股收盤，標普500指數刷新52周新高，本周一路攀升，至截稿漲幅0.66%，報2151.4點，年初至今漲幅5.26%。

歐洲stoxx50指數在上個月初報3038年，並於6月14日進入第一個V型底部2797點，隨後與6月23日公投當天挑戰新高漲至3037點。隨後市場開始大幅拋售股票，stoxx50指數在公投後的兩個交易日急速爆跌至2883點。

統計機構Preqin此前指出，就市場反應來看，脫歐公投的結果確實是一個意外。

退歐行情大抄底

盡管市場出現較大波動，一些基金仍設法跑贏大盤。據彭博數據，由Warren Naphtal成立的44億美元貨幣對沖基金在此輪“做空大作戰”中取得碩果，Naphtal因押註英國退歐而做空歐元，基金凈值增長10%。據一位了解此事的人士說，此基金在6月23日的投票後凈值立即上升了6.4%，並在接下來的幾天里繼續上升了3.7%。

David Einhorn旗下的綠光資本(Greenlight Capital)也受益於此次因退歐帶來的市場走勢。該基金一直長期持有黃金，今年為止倉位維持在25%左右。綠光資本去年虧損20%，可謂損失慘重，因此公司今年致力於彌補去年的虧空，值得慶幸的是，截止今年6月底，公司對外公布的業績已呈現0.8%浮盈。

歐洲著名宏觀對沖基金布萊文·霍華德資產管理公司(Brevan Howard Asset Management)的創始人Chris Rokos，去年成立了自己的投資公司。受益於退歐行情，該公司於6月24日收益率暴增3%，占2016年半年6%收益率的一半之多。

值得註意的是，援引彭博社一位知情人士透露，布萊文·霍華德資產管理公司旗下160億美元的主對沖基金，收益率亦於6月24日當日上漲了1%。

總部位於倫敦的騎士資本管理(Horseman Capital Management)亦受益於此次退歐行情。該對沖基金2015年表現不俗，其旗下的騎士全球(Horseman Global)以20.42%正收益躋身2015全球表現最佳對沖基金前20排行榜。據彭博數據，6月27日起的一周時間內，騎士全球因看空收獲了7.4%的正收益，其母基金上月業績也因此收漲10.4%。

截至6月29日，騎士資本半年收益率6.5%實現扭虧為盈。值得一提的是，雖然騎士資本旗下的歐洲精選基金在公投後的7日內也暴漲了5.5%，基金業績依然慘淡，年初截至至6月29日基金浮虧24.5%。

成立於1998的對沖基金蘭斯唐恩(Lansdowne Partners)可謂是歐洲最老牌的對沖基金之一，彭博數據顯示，該基金旗下最大的子基金凈值於月24日下跌了4.1%，此次沖擊將蘭斯唐恩主基金2016年跌幅擴大至13.7%。

基金收費是壓力

顯而易見的是，慘不忍睹的基金收益率以及堪稱“神秘”的收費結構近日給對沖基金帶來強大壓力，似乎現今世界低成本ETF產品已經過時。對沖基金持續收取高昂費用，與此同時業績卻越來越差強人意，並未回報給投資者匹配收益，近年來表現低於行業基準的對沖基金比比皆是。

舉例來說，美國對沖基金研究機構(下稱"HFRI")的全球對沖基金指數自2000年以來上漲了20%左右，而標普500指數則創下了近70%年的收益率。雖然有觀點認為標普500指數並不是與對沖基金表顯做對比的最佳基準指數，但其他數據也紛紛顯示了同一結論。

據總部設在多倫多的專為機構投資者提供咨詢的公司傑姆基準(CEM Benchmarking)近日發布一份養老基金研究報告表明，1998年至2014年間對沖基金為美國養老金計劃提供的年均回報遠低於除現金外其他任何類別的投資回報。

傑姆基準對8.5萬億美元體量的固定養老金計劃中12各不同資產類別的投資回報進行研究分析發現，僅不到一半產品能提供12%的年均回報，且基本為房產投資信托基金。與此同時，PE的年均回報率除費後約11.4%。

據HFRI數據，在過去的五年里投資者需繳納傭金及雜費正逐年降低。自2009年一季度至2015年四季度，對沖基金平均激勵費用(incentive fee)從月19.2%降至17.5%。同時，對沖基金平均管理費同期從1.57%下降至1.5%。對於上一季度新發行的對沖基金，管理費更是降至1.48%，為2013年四季度以來最低。

根據HFRI發布的全球對沖基金指數顯示，對沖基金行業上半年業績堪稱自2011年以來最“糟糕的表現”。截止2016年6月29日，對沖基金指數遭遇下挫，跌幅1.1%，是繼2011年上半年2.1%跌幅以來最嚴重的一次下跌。

特朗普獲共和黨提名 被稱將美扳回正軌單一領袖

當地時間19日，美國共和黨全國代表大會正式推舉地產大亨唐納德•特朗普為該黨的總統候選人，稱他是把美國扳回正軌“單一領袖”。至此，特朗普將正式開啟與民主黨假定提名人希拉里的對決。

特朗普其人以言辭大膽著稱。在此前的初選選戰中，一張語不驚人死不休的“大嘴”幫他一路破關斬將，最終成為共和黨的“準代言人”。不過，也是由 於行事張揚、口無遮攔，他一直受到共和黨黨內精英的排斥。因此有分析稱，雖然特朗普即將代表共和黨出戰，但共和黨內部的團結仍“任重道遠”。

多次發表“瘋狂言論” 此前未擔任過公職

特朗普1946年出生於紐約，1968年從商學院畢業後，進入其父親的房地產公司工作，並在1971年開始掌管公司運營。隨後的幾十年間，特朗普建立起了自己的房地產帝國。

除房地產外，特朗普還將投資範圍延伸到其他行業，包括開設賭場、高爾夫球場等。此外，他也涉足娛樂界，甚至親自當起了真人秀節目主持人。《福布斯》雜誌在去年6月評估特朗普資產凈值約為45億美元，其本人則稱超過100億美元。

去年6月，特朗普以共和黨競選者身份正式參加2016年美國總統選舉，而在此次參選前，他從未擔任過公職。

參選以來，他口無遮攔，多次發表“瘋狂言論”。此前他聲稱一旦當選總統將迫使墨西哥出錢在兩國邊界“建高墻”，阻止非法移民進入美國，並曾宣稱應“全面禁止”穆斯林進入美國。 也曾多次發表對不利於科技界的言論，引得眾多科技公司高管在內的145位美國科技界人士曾聯名發公開信，反對他成為美國總統候選人。而不時鬧出的對女性“不禮貌”、“爆粗口”，更是讓他成了“最不受女性待見的參選人”。

(綜合來源：中新網、新華網)

錯失“好聲音”後 加多寶再次牽手浙江衛視能否扳回一局？

11月15日，在娛樂營銷涼下來的加多寶突然宣布，將再次牽手老夥伴浙江衛視，投資數千萬贊助浙江衛視跨年晚會。在錯失“好聲音”又陷入輿論風波的加多寶能借助與主流衛視的合作快速走出輿論漩渦?

在涼茶業的發展歷程中，娛樂營銷是不得不說的一筆。早年涼茶只是一種小眾飲料，但在加多寶的改造下，特別是借助娛樂營銷，諸如冠名熱門現象級綜藝節目《中國好聲音》讓涼茶去火的概念廣為傳播，而在加多寶與廣藥合作結束後，加多寶為了推廣加多寶品牌的涼茶，再次借助《中國好聲音》，避免更名帶來銷量大幅下滑。

立和傳播集團總裁黃信愛向第一財經記者表示：“回想當年加多寶涼茶產品從王老吉更名為加多寶，如果沒有好聲音，很難想象加多寶像今天這樣繼續在市場有一席之地。”足見娛樂營銷對涼茶企業的重要性。

令人擔憂的是，今年，由於中國好聲音制作方燦星制作陷入版權糾紛，導致加多寶在燦星制作的好聲音贊助方面缺席，缺席了這麽一檔熱門綜藝節目，這對於沖動消費占主導的快速消費品市場中的加多寶來說是不願意看到的。

對此，加多寶集團品牌管理部總監向雲向記者表示：“燦星關於好聲音的糾紛讓我們未能贊助新一季中國好聲音，我們今年娛樂營銷戰略開始向影視劇方面轉，包括贊助《憤怒的小鳥》這樣的一個IP的電影，換了一種方式。”

不知是營銷效果並不如意還是其他原因，近日加多寶被多家媒體曝光稱銷售下滑、工廠關停、甚至大幅裁員。對此，向雲表示：“我們銷售還是保持了兩位數增長，工廠關停的是代工廠，因為我們自建的工廠可以投入使用，也沒有大幅裁員，有的也只是正常的人事變動。”

向雲坦言，近年來，快消行業包括飲料行業面臨較大壓力，市場低迷，發展放緩，涼茶市場雖然依舊保持了較快增長，但也感受到了不小的壓力。相比早些年動輒50%的年增長速度，這兩年涼茶市場”有點涼“。

食品飲料戰略定位專家徐雄俊向媒體表示，今年涼茶市場增速預計只有10%。

盡管涼茶市場面臨較大的壓力，但相對其他快消品而言，涼茶市場前景依舊好於大多是快消產品。涼茶500億的市場規模還是吸引了娃哈哈等新競爭對手的殺入。

據中國食品工業協會發布的《2015年度飲料行業整體運行報告》顯示，2015年涼茶飲料市場銷售收入突破500億元(單位：人民幣)，同比增長10.6%，居飲料行業第四大品類。涼茶行業的飛速發展，讓部分藥廠看到新的增長空間。據不完全統計，除廣藥外，前後共約20家藥廠涉足涼茶領域，但由於產品處於培育期等原因，普遍市場占有率上不高。

可見，涼茶依舊是一個競爭激烈的市場。營銷依舊很重要，因此加多寶耗資千萬此次贊助浙江衛視跨年晚會也就可以理解了。

對娛樂營銷的投入已經成為涼茶企業主要營銷方式，包括加多寶競爭對手王老吉在內，對於娛樂營銷的投入都不敢掉以輕心。據悉，王老吉今年夏季聯手浙江衛視打造《中國冠軍範》，押寶泛娛樂體育IP。基於節目收視、消費群體、口碑形象的契合，王老吉搶奪強勢綜藝資源《挑戰者聯盟》第二季，借勢明星捆綁話題將粉絲流量變現。此外，王老吉還借勢2016高考和《魔獸》電影，搶占借勢營銷戰略高地;配合線上歐洲杯賽事，發起線下粉絲互動活動，實現O2O營銷閉環。

此次加多寶與浙江衛視跨年晚會的合作，加多寶意欲借助娛樂內容提升產品銷路的心思已非常明顯，但這樣的合作效果如何呢?

記者采訪了解到，在三大衛視(湖南衛視、江蘇衛視、浙江衛視)中，浙江衛視的跨年晚會影響力也是最弱的，而且從營銷效果來看，跨年晚會對涼茶產品的品牌影響力助推有限，王老吉已經連續兩年沒有贊助跨年晚會。可見，要想走出漩渦、推動銷量，加多寶似乎還需要尋找更多有價值的娛樂內容才行。