奢侈品喷发期：中国市场146亿美元诱惑
http://www.21cbh.com/HTML/2011-6-15/zNMDAwMDI0NDUzNQ.html
奢侈品牌普拉达（Prada）6月13日在香港招股，6月17日定价，6月24日挂牌上市交易。
此之前，美国旅行箱包大鳄——新秀丽（Samsonite）刚于上周完成首轮公开募股（IPO），融资12.5亿美元，3月16日将正式在香港挂牌上市。
除此以外，TowerBrook Capital旗下的鞋包奢侈品牌Jimmy Choo、美国手袋及配饰品牌Coach公司、英国巴宝莉（Burberry）集团等也在排队序列中。
6月9日，世界奢侈品协会发布2011全球市场报告，截至2011年3月底，全球奢侈品市场消费份额共计增长12%，达到1870亿欧元，按此计算，预计2012年将增长10%至15%，达2100亿欧元。
而截至2011年3月底,中国奢侈品市场消费总额已经达到107亿美元（不包括私人飞机、游艇与豪华车），占据全球份额的四分之一，中国已经成为全球第二大奢侈品消费国。
其中珠宝市场27.6亿、箱包25.1亿、时装18.3亿、钟表19.4亿、化妆品9.7亿，其他领域7.8个亿，占全球总额的27.5%。
欧阳坤指出，随着目前人民币升值趋势，加上欧元贬值现象，增加了中国消费者在国际市场的购买力。
有数据显示，亚洲人在欧洲市场购买奢侈品消费去年累计达690亿美元，其中中国人累计消费了近500亿美元，是国内市场的4倍之多。
世界奢侈品协会预计2012年，中国奢侈品市场将会达到146亿美元以上，占据全球奢侈品消费额的顶峰。
“2011年，将是全球奢侈品产业大举进军和扩张中国的重要的一年，”欧阳坤表示，目前中国拥有全球近2/3的奢侈品牌，预计在2013年以前，世界各国具有代表性的奢侈品牌，在中国市场都可以找到。
以普拉达为例，该公司在提交给香港证券交易所的监管报告中表示，该公司计划把香港IPO交易的大部分收入用于未来18个月内扩充和翻修旗下店铺，原因是该公司正押注于来自中国和亚洲其他地区的需求将会有所增长。
普拉达在文件中表示，该公司计划在2012年1月份以前新开大约80家直接运营店铺，其中大部分都将位于亚太地区，原因是其认为这一地区市场具有“重大的增长潜力”。而据新秀丽的招股计划书，新秀丽的亚洲市场的占比最高达41.7%。
中国奢侈品贸易委员会主任杨晓东指出，奢侈的概念，国人的认知与国际上的共识有一定的距离。“奢侈，不是浪费、高价，而是一种生活方式与态度。”
6月9日，在商务部、中国贸促会的支持下，世界奢侈品协会与中国贸促会贸易推广中心联合成立中国奢侈品贸易委员会。中国贸促会贸易推广中心主任杨晓东担任该委员会的主任兼秘书长。
不过，中国人在欧洲的奢侈品消费是国内市场的四倍之多。欧阳坤坦言，中国奢侈品关税的政策调整是多个部门介入才能够彻底解决的问题，“部分奢侈品已经在国内生产，但由于授权等问题，不得不走出口转内销的途径，这样下来，价格要比在海外市场至少高30%以上”。
商务部新规定包括完善物流体系、转变和创新零售模式、减轻零售企业负担等措施，能够立竿见影地降低价格的，主要是部分在国内生产的奢侈品。
而在欧洲生产的国际一线奢侈品的价格，如果不降低关税和奢侈品消费税，则很难降价。
对此，不少国际一线品牌的代理商也表示，希望尽快出台降低奢侈品消费税的政策，做到奢侈品国内和海外市场同价。
石油巨頭一年掙了146億「外快」
http://www.infzm.com/content/75053加油站便利店的收入眼下雖在營收棋局中並不顯眼，但這條新渠道未來的想像空間十分廣闊。作為一種新的零售業態，加油站備受重視，中石化甚至設下非油品業務未來4年再增長400%的目標。
到加油站除了加油還能幹點啥？購物、用餐、休息、汽車保養與維修、買彩票、ATM存取款、交水電和煤氣費……
城市裡以及沿著高速公路、國道和省道等鋪設的近十萬餘個加油站，正成為石化系統新的利潤來源之依託。
據中石化財報，非油品業務在2011年的收入達82.6億元。所謂非油品業務，即加油站油品銷售之外的收入：便利店，以及與餐飲或廣告商等合作而獲得的租金收入等，其中便利店佔相當比重。
細心的人可能留意到，最近幾年，越來越多的中國石油（簡稱中石油）和中國石化（簡稱中石化）的加油站裡開起了便利店，前者的品牌名稱為「崑崙好客」，後者叫作「易捷」。
截至2011年底，全國共3萬多家的中石化加油站中，已有逾1.9萬家開設了易捷便利店。
中石油未在年報中明確寫出非油業務的營收，不過據其提供給南方週末記者的數據，2011年非油品業務的營收為64.1億元；全國共1.9萬家中石油的加油站中，超過1萬家開設了崑崙好客便利店。
也就是說，兩大石油巨頭一年裡「不務正業」，即斬獲146.7億元。儘管在營收棋局中，這些收入所佔比重微乎其微（兩大巨頭2011年營收分別超過2萬億元和2.5萬億元），但這塊新業務未來的想像空間十分廣闊。
他們是怎樣玩轉這一盤生意的呢？
「領導非常重視」
商品採購的權限上，中石化的策略是，「一些大的合作項目」由總公司出面談妥，再向地方佈局；而分公司在地方特產等商品的採購上則有更大的自主性，賦權結構最低的層級是加油站站長的建議權。
在中石化的易捷便利店，你會發現一些在普通便利店裡並不常見的商品，比如福建特產、印有易捷商標的長城葡萄酒、茅台酒，甚至此前專供動車的飲用水品牌——西藏5100。
「寄生」鐵路系統的西藏5100公司，於2011年在香港上市後不久，即更改和單一大客戶中鐵快運間的合同，將2011年到2013年的供應量大降
三分之二。不久後，它宣佈與中石化「聯姻」，產品進入其銷售渠道——包括中石化浙江分公司、上海分公司和港澳中石化在內的六千多家易捷便利店。
5100礦泉水的特定渠道總代理商、廣東漢騰市場推廣主任廖健和在接受南方週末記者採訪時稱，之所以選擇和加油站便利店合作，是因為其「客戶群和5100定位相符，有車一族，有一定經濟實力」。
廖健和透露，從其負責的華南地區500家加油站便利店的銷售情況看，2011年上架以來，月平均銷量是4萬瓶。有促銷活動的時候，月銷量能達到數十萬瓶，比普通便利店業績要好得多。
已經嗅出加油站便利店渠道優勢的並非5100礦泉水一家。早在2009年9月底，中石化便與貴州茅台簽署了戰略合作協議，在彼時全國範圍內的1.5萬家便利店裡售賣茅台酒。
與此同時，長城葡萄酒專櫃也來了。在外國人出入比較頻繁的北京日壇店，店面的四分之一都用來開設各種品牌的紅酒和洋酒專櫃。這家「五星級加油站」的便利店店長呂女士對南方週末記者稱，便利店日均營業額在7500元左右，煙酒和飲料賣得最好，各佔到三分之一。
按此計算，僅此一家便利店的年營收超過270萬元，是中石化易捷便利店2011年平均營收（43.5萬元）的6倍多。
什麼樣的商品更容易進入加油站便利店？中石化北京石油非油品中心負責人接受南方週末記者採訪時稱，易捷便利店商品採購的權限，並非單一的「中央集
權」，中石化的策略是：「一些大的合作項目」比如貴州茅台，由總公司出面談妥，再向地方佈局；而分公司在地方特產等商品的採購上則有更大的自主性。
「這種賦權結構最低的層級是加油站站長的建議權。」他說。
分公司選擇的地方性供應商中，大型國企的身影出現頻繁。2011年9月，中石化和福建省政府簽署了合作框架協議，主旨便是推動福建特色商品進入中石化所有加油站便利店系統銷售。福建省長在主政福建前，曾任職中石化總經理。
福建省為此專門成立了「閩貨推廣辦」，以積極推進該項業務。「領導非常重視這個工作」，其工作人員對南方週末記者說，福建省已和中石化達成全年2.1億元的供貨意向，首批交易金額超過2000萬元，福建特色的25個品牌共百餘種單品目前已陸續在易捷便利店上架。
經過選擇的商品，先是存儲到中石化自建、合建或租賃的中央倉，通過外包的第三方物流公司，配送到全國範圍內的每一家便利店，再由員工貼上價簽，售賣給消費者。
定價也有學問。一位不願署名的民營加油站站長向南方週末記者透露，中石化的原則之一是「一定要高於超市」。有趣的是，這家也開設了便利店的民營加油站，定價策略是，要比一般超市高，也要比中石化和中石油便利店的價格高。
「蛋糕足夠大」
加油站空間的商業價值被不斷挖掘出來，石油巨頭們有時對送上門來的新生意和新主意應接不暇。而一些看好其渠道優勢的合作者，寧願先期犧牲一些利益，目的只為「先入為主」。
在便利店的帶動下，中石化和中石油正在試圖將眾多加油站的角色塑造為「服務驛站」。
號稱國內最大第三方線下支付公司的拉卡拉目前是中石化易捷、中石油崑崙好客以及BP加油站便利店的合作夥伴。顧客在便利店可完成信用卡還款、手機充值、網購付款、購買遊戲充值卡等業務，還可以完成水、電、煤氣、固定電話及寬帶繳費等事宜。
拉卡拉高級副總裁李廣雨對南方週末記者稱，拉卡拉目前已在北京、安徽等地的易捷便利店陸續安裝近500台自助終端，月交易量已達10萬筆左右，月交
易金額2000萬元左右。合作的方式是：由中石化支付終端機具服務費，拉卡拉則向中石化提供交易手續費分成。雙方均未透露具體的分成比例。
擁有肯德基、必勝客和東方既白等快餐品牌的百勝集團也在2011年和中石化敲定合作意向。百勝中國公司在給南方週末記者的書面回函中稱，截至
2012年4月24日，在上海、山東、福建、廣東等地的中國石化加油站，百勝已開出肯德基汽車穿梭餐廳、必勝宅急送共9家餐廳。雙方將爭取在未來5年內，
將餐廳數量增加到50家，也就是5年擴大4倍。
有趣的是，早在2006年，麥當勞就和中石化簽署了合作協議，其麥得速汽車餐廳也曾在中國落地，現在中石化又選擇與百勝合作，多少反映麥當勞此前的難如人意，而中石化方面對此的公開回應是「蛋糕足夠大，足夠兩家分」。
無論如何，最大的贏家是石油巨頭們。2010年，曾有消息稱另一家央企華潤集團旗下的零售巨頭華潤創業有意收購中石油旗下加油站的便利店業務，但遭中石油拒絕。
加油站空間的商業價值被不斷挖掘出來，石油巨頭們有時對送上門來的新生意和新主意應接不暇。而一些看好其渠道優勢的合作者，寧願先期犧牲一些利益，目的只為「先入為主」。
2011年4月，中石化與國內的航空媒體運營商——航美傳媒正式簽署「中國石化加油站戶外媒體綜合開發」項目。按照計劃，在未來5年半左右的時間裡，航美傳媒的廣告網絡將陸續覆蓋到中石化所有的加油站。
航美和中石化的合作，早在2009年就已展開。當時「搶食者」還有分眾傳媒、北廣傳媒等廣告業巨頭，航美最終競標成功，並「繳納了一筆當時看來數額不菲的資源費」。
其董事會主席、首席執行官郭曼在接受南方週末記者採訪時稱，事實上一直到2011年初，航美的加油站業務持續虧損。
「遍佈全國的網絡，給加油站戶外廣告管理帶來極大挑戰，」他說，「和機場廣告不同，航美需要大量人員對加油站廣告內容進行維護，僅更換廣告牌內容的工作人員全國就要五六百人，且效率低下。」
為減少二三線城市的管理成本，航美最終將加油站廣告權分包給當地合作商，轉而收取一定的管理費，結果這種模式同樣受到挑戰，「我們一些全國性客戶，想在這些地方打廣告都做不了主。」
儘管管理有些失控，過去近三年裡燒掉了兩個億，股價更是長期低迷、市值嚴重縮水，但郭曼卻依舊樂觀。慶幸的是，2011年第三季度開始，航美在加油站的業務終於實現盈利。
誘人的馬拉松
中石化將2015年非油品業務的營收目標定在500億，也就是4年增長400%。但對非油品業務，北京非油品銷售中心說，上面的要求是「不強求，不虧本」。
圍繞加油站便利店的故事，美國早在上世紀70年代就已經較普遍。而加油站伴隨成品油零售市場試驗性開放而在中國開始大面積出現，已經是20世紀90年代初的事了。
到2011年底，遍佈中國的大小加油站已逼近10萬個，兩大石油巨頭和其他民營及合資加油站，各佔半壁江山。
其實兩大油企早在2002年前後，就已涉足非油品業務。不過初期的嘗試零星散亂，缺乏整體思路。雖然如上海捷強、北京物美、聯華快客等零售品牌都看中了加油站的渠道價值而率先和石化合作，但後來均因各種理由最終退出。
2008年，中石油和中石化再次出擊，紛紛制定發展規劃，並先後推出自有便利店品牌。
同年3月，商務部出台《關於促進加油站非油品業務發展的指導意見》，這是中央明確支持油企開展此項業務的信號。
一個細節是，此文件出台前不久，石化企業終於正式和煙草集團達成合作意向，拿到了加油站便利店銷售煙草的許可證，為加油站開闢了重要的財源。
4年中，中石油和中石化的非油品業務增長迅速。以中石化為例，其非油品業務在2011年的收入達82.6億元，而這一數字在2010年是57億元，2009年為30億元，2008年只有11億元。
民營、外資及合資類型的加油站對非油品收入同樣寄予希望。位於杭州蕭山的民營石油公司——萬豐石油，將非油品純銷售900萬元的指標，列為2012
年公司主要經營目標。而殼牌中國則稱，自2007年以來的5年中，其在全國9個省市運營的近700家加油站便利店，每年銷售額的增長百分比都超過兩位數。
中石化和中石油2011年非油品業務營收共146.7億元，與油品業務的收入相比，表面上「無足輕重」，但他們卻想下一盤更大的棋。
中石化將2015年非油品業務的營收目標定在500億，也就是4年增長400%。
美國的情形是怎樣的呢？根據美國能源部下屬的官方機構美國能源資料協會（EIA）發佈的報告，目前美國的加油站便利店銷售收入佔整個加油站總收入的比重可以達到30%-40%，形成的利潤佔總利潤的55%-65%。
北京石油管理幹部學院油品營銷與加油站管理研究所所長王旭東介紹稱，目前國外的加油站，因為油品的利潤非常薄，已經基本進入到「自有他營」的階段，也就是石油公司把加油站出租給便利店經營，「以非油養油」。
而在中國，這種階段還遠遠沒有到來。兩大油企堅持把品牌和渠道掌握在自己手裡。油價在不斷提高，便利店裡的商品利潤也不菲。
在美國，加油站便利店模式填補了人們生活中的一種空缺，習慣週末到郊區大型商場購物的美國人，日常生活的零星需求則可以在加油站便利店實現，且國外很多商店關門早，要買東西去24小時營業的加油站是上乘選擇，這早已經成為一種自然存在的消費文化。
但在中國，「買東西到加油站」這種消費習慣的培養，短時間內似乎並不現實。也正因為此，中石化北京非油品銷售中心負責人對南方週末記者稱，目前北京中石化的非油品業務投入和產出「基本持平」，上面的要求是「不強求，不虧本」。
大唐河南發電1月利潤逆勢“飄紅”：入爐標煤單價降146元/噸
來源: http://www.yicai.com/news/2016/02/4752421.html
大唐河南發電1月利潤逆勢“飄紅”：入爐標煤單價降146元/噸
一財網 董來孝康 2016-02-22 18:11:00
2月22日，記者從大唐集團獲悉，今年1月，在電價下調、利用小時下滑、煤電互保政策影響等嚴峻態勢下，大唐河南發電有限公司利潤仍同比增加0.33億元，實現首月“開門紅”。
2月22日，記者從大唐集團官網上獲悉，今年1月，在電價下調、利用小時下滑、煤電互保政策影響等嚴峻態勢下，大唐河南發電有限公司(下稱“大唐河南發電”)的利潤仍同比增加0.33億元，實現首月“開門紅”。
值得註意的是，燃料成本大幅下滑成為大唐河南發電1月利潤“飄紅”的主要功臣之一;數據顯示，大唐河南發電1月的入爐標煤單價同比下降146.04元/噸。
對此，安迅思煤炭行業分析師林曉桃向《第一財經日報》記者指出，大唐河南發電1月利潤同比增加，並超額完成月度計劃，主要是受到極端寒冷天氣以及煤價下跌的影響。
大唐河南發電1月利潤逆勢“飄紅”（網絡資料圖）
所屬基層企業全部盈利
自2016年1月1日起，燃煤發電上網電價全國平均每千瓦時降低約3分錢，這對於燃煤發電企業來說是個“利空”。正如大公國際資信評估有限公司在報告中所言，連續的電價下調預計將對火電企業盈利能力產生一定影響。
2月15日，大唐集團總經理助理、辦公廳主任王欣在接受新華網專訪時也坦言，煤電上網電價下調對煤電企業的經營利潤產生巨大影響。大唐集團2016年煤電平均上網電價每千瓦時降低約3分3厘錢，預計全年減利達到100億元。
然而，在這樣的不利條件下，大唐河南發電今年1月利潤仍錄得增長，讓大唐河南發電乃至大唐集團都覺得倍兒有面子。
1月，大唐河南發電不僅完成了利潤同比增長的目標，其所屬基層企業也全部實現了盈利，超額完成月度計劃。之所以能夠取得這樣令人“傲嬌”的業績，重要原因之一則是1月大唐河南發電的入爐標煤單價同比下降146.04元/噸。
林曉桃指出，首先，1月全國平均氣溫較常年同期偏低，且時間持續較長，民用取暖電量增加;其次，2015年煤價基本處於單邊下跌的狀態，全年低點出現在12月9日(371元/噸)，跌幅達28.7%或149元/噸。此價格低點持續至2016年1月20日當周。所以說，2016年1月電廠的利潤同比增長，很大程度是和煤價同比大跌，即燃料成本明顯下降有關。
然而，對於未來煤價走勢，業界存在兩種判斷，第一是隨著過剩產能不斷被消化，煤炭價格有望企穩、回升;第二是目前的煤價將是一種新常態，2012年以前那樣的高煤價時代恐怕將一去不複返。
廈門大學能源協同創新中心主任林柏強等第三方觀察人士更傾向於第二種判斷，並預測雖然2016年煤價繼續大幅下探的可能性不大，但回升的幾率也不高，應該是在低位狀態徘徊。若果真如此，這對於燃煤發電企業無疑是一個利好。
降本增效成主旋律
1月業績報喜的不單單有大唐河南發電，大唐發電北京高井熱電廠，其多個業績指標都表現搶眼。大唐發電北京高井熱電廠今年1月發電量同比增加62%，利用小時在北京市名列前茅，利潤同比增加310%。
記者發現，無論是大唐河南發電方面，還是大唐發電北京高井熱電廠方面，都將其1月“逆勢飄紅”的業績歸功於認真貫徹大唐集團2016年工作會議精神。這句略帶官腔的表述，折射出的是大唐集團對降本增效的重視。
在大唐集團2016年工作會議上，大唐集團副董事長、總經理王野平就2016年總體工作思路，提出了六個方面要求，其中降本增效被擺在了首位。同時，“千方百計降本增效，積極拓展盈利空間”也成為了大唐集團2016年重點工作內容。
實際上，降本增效的作用在2015年就有所體現。雖然發電量、上網電量“清一色”下滑，作為大唐集團的核心上市企業，大唐發電(601991.SH)在發布的2015年度業績預增公告中稱，經初步測算，預計2015年度(合並報表)歸屬於公司股東的凈利潤，將較上年同期增長50%-60%。
對此，大唐發電方面給出三點理由，一是根據市場情況公司及時調整燃料采購策略，有效降低燃料成本;二是強化公司內部管理，通過深化全面預算管理，千方百計降本增效，有效降低可控費用;三是抓住利率進入下行通道、融資環境較為寬松的有利時機，拓寬融資渠道，調整債務結構，降低融資成本。
一位煤電企業內部人士也告訴《第一財經日報》記者，煤炭價格低位徘徊讓火電企業節省了比較大的成本，也較為有效地對沖了上網電價下調帶來的不利影響;另外，包括大唐集團在內的五大發電集團“清一色”壓縮成本，甚至作為內部業績考核指標，這也有助於旗下電廠效益的提升。
編輯：王佑
146只基金62億財富被困萬科 究竟幾個跌停板，早有人悄悄給出答案
來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-07-02/1018495.html
7月1日萬科公告了一則重磅消息：萬科A股將於7月4日複牌。一個比“華萬之爭”更重要和迫切的問題成為新焦點：萬科複牌後，將有幾個跌停？
每經記者 楊建
昨日（7月1日），萬科公告了一則重磅消息：萬科A股將於7月4日複牌。此言一出，市場炸鍋，一個比“華萬之爭”更重要和迫切的問題成為新焦點：萬科複牌後，將有幾個跌停？
對於這一關系萬科27萬中小股東的重大問題，每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者展開了調查，發現有基金早在一季報時就作出了預判。
東方資管旗下基金壓力最大
每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者註意到，據東方財富Choice統計：截至2016年3月31日，合計有146只基金持有萬科A股股份，合計持有流通市值達61.97億元。它們都將受到未來萬科複牌後下跌對凈值的影響。其中持有萬科流通股數量最多的前10名基金產品分別是：
記者註意到，東方資管旗下有多只基金重倉萬科A股，其中包括了東方紅中國優勢持有2100萬股、東方紅睿豐持有731.41萬股、東方紅新動力持有450萬股、東方紅睿元三年定期持有245.2萬股、東方紅產業升級持有220萬股、東方紅睿陽持有189.71萬股、東方紅京東大數據持有120萬股、東方紅策略精選持有28萬股、東方紅穩健精選持有20萬股、東方啟明量化先鋒持有1.2萬股等。東方資管系明顯是抱團持有萬科，10只產品合計持有4105.52萬股，持倉市值近10.02億元。
除此之外，另外一批重倉萬科A的就是指數基金，一類是中證100系統的指數基金，另一類是滬深300系統的指數基金。
在中證100系統的基金中，長盛中證100指數基金以持有4941.08萬股、持倉市值12.07億元居首；在滬深300系統的基金中，華泰柏瑞滬深300交易型開放式指數基金以持有1799.16萬股、持倉市值4.40億元居首。
三大路徑測算萬科複牌後會有幾個跌停
說完了受影響最大的基金之後，再來討論下萬科A複牌後跌幅將達到什麽水平。
每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者註意到，一位深圳中型私募的投資總監表示，對於萬科A複牌跌幅，目前有幾種不同的測算方法，分別是按歷史A/H股溢價、大盤和行業走勢、市盈率三種模型，來估算萬科複牌後的跌幅。
該私募表示，截至6月30日，港股萬科企業（02202，HK）報收於15.20港元，相較於停牌前2015年12月18日22.90港元的收盤價，跌幅為33.62%。萬科A停牌前股價為24.43元，若比照H股跌幅，將迎來3個跌停板，股價或跌至16.22元一線。
若按大盤、行業走勢測算，2015年12月18日～2016年6月27日，深證成指收盤報價12511.03點到下跌到10377.57點，跌幅約17%。上證指數從3578.96點下跌到2895.7點，跌幅約19%。房地產行業指數由3016點下跌到點2223，跌幅約26%。行業同類標的保利地產股價由11.35元下跌到8.57元，跌幅約24.49%。綜合以上數據，可將估計跌幅定在20%左右，則萬科複牌後股價在19.54元一線，相當於至少2個跌停板。
若按市盈率測算，萬科今年一季度實現凈利潤8.3億元，同比增長28.1%；2015年，萬科凈利潤同比增長15%，每股收益為1.64元。以萬科A過去5年平均市盈率10.5倍來計算，萬科A股價應為17元左右。停牌前，萬科A股價為24.43元，換算下來相當於至少3個跌停板。
以上內容屬於私募測算。每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者註意到，實際上已有基金在一季報時就對萬科A複牌後到底有幾個跌停板進行了預估。部分持有萬科A占資產凈值較高的基金在一季報時對萬科A估值進行了下調，比如國泰房地產基金、鵬華中證800房地產基金和天弘全指房地產基金。
以天弘全指房地產基金為例，其2015年年報時，對萬科A股的估值是每股23.98元（公允價值/持股數）。而在天弘全指房地產基金2016年一季報中，對萬科的估值降至每股18.81元。經記者查閱另兩只基金一季報，發現它們均將對萬科的估值降至每股18.81元。3只基金今年一季報對萬科每股18.81元的估值與萬科停牌前24.43元的收盤價相比，下跌了5.62元，跌幅為23%。由此可見，3只基金一季報時已預判萬科A複牌後將出現至少2.3跌停板。
私募：萬科A複牌補跌對大盤影響有限
每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者註意到，2016年5月底，滬深交易所出臺上市公司停複牌新規，其中規定上市公司重大資產重組停牌不得超3個月，這讓不少停牌“釘子戶”備受壓力。
萬科A股自2015年12月18日收盤後停牌，當日收盤價為24.43元，當時滬指還在3578點上方，而如今滬指持續徘徊在3000點下方。
在談及萬科A複牌對大盤的影響時，廣州一私募總經理表示，萬科作為深成指的最大權重股，權重占到了2.84%，按照目前深成指點位，大約影響深成指30點，即萬科一個跌停就會使深成指跌30點左右。萬科A如果真的出現3個跌停，將使深成指下跌1%左右，不過，這是在假定其他權重股不漲不跌的情況下。
上海一家私募董事長表示，萬科A2015年12月1日～18日漲幅高達62%，而同期滬指漲3.8%，深成指漲6.58%，而萬科A停牌前的上漲帶動了整個地產板塊上漲，保利地產（600048，SH）當時連續兩個交易日漲停，金融街（000402，SZ）更是連續3個交易日漲停。他表示：此次萬科A複牌如果補跌，可能對地產板塊的個股產生一定的負面效應，但尚難以左右大盤走勢。
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