ZKIZ Archives


深圳直擊 再組僧團作法 郭台銘斬自殺魔咒


2010-05-20  TNM





15日,郭台銘才與嬌妻、女兒妞 妞赤腳踩在台北市國父紀念館草坪上,享受天倫樂;週一(17日),郭台銘坐鎮台北搖控中國大本營,這座不到半年內爆發「連九跳」員工自殺案的深圳龍華廠, 面對中國輿論排山倒海的追擊。

本刊調查,為防止員工尋短,郭台銘除安排一系列心理輔導,求助山西省官員安排高僧辦超渡法會,並預計五月底, 由中國佛教協會會長「一誠法師」出面,號召五台山各大寺廟組30位高僧團,舉行大型法會,迅速解煞祈福。

郭台銘 小檔案

現 職:鴻海集團總裁

生日:1950.10.8

學歷:中國海專畢業

經歷:1974年以30萬元資本創鴻海,原生產 電視旋鈕;1981年轉做連接器,為鴻海壯大關鍵;1988年起赴中國設廠;2001年起蟬連台灣首富

事業:鴻海集團為全球電子製造代工龍 頭,旗下有鴻海、鴻準、廣宇、建漢、奇美電、沛鑫、富士康國際等7家台、港掛牌公司,集團區分為9大事業群。2009年營收逾2兆元。

家 庭:與亡妻林淑如育有1子1女,續絃曾馨瑩,育有1女

面對員工自殺事件頻傳,郭台銘傷透腦筋,也為此找高僧做法會,消災祈福。

一誠法師 小檔案

生年 1926年

俗名 周雲生

出生地 湖南寧鄉縣

經歷 1948年在湖南長沙出家;1966?1976年文革期間下鄉勞改;1978年底恢復出家人生活,駐真如禪寺,後為方丈;1986年起先後出任江西境內數 個佛教協會會長;2002年9月當選中國佛教協會會長。

中國佛教協會會長一誠法師,將召集五台山三十位僧團,到龍華廠作法會。(中新社)

十 六日一早,鴻海集團在中國大陸的富士康大本營、深圳龍華廠北大門旁,女子宿舍商場上人聲鼎沸。二天前,二十一歲的梁姓員工,才在北大門附近跳樓自殺。這是 今年來,富士康員工第九起跳樓事件。

不管跳樓 招工仍旺

本週一上午,富士康龍華廠區作息如常,七點鐘左右,穿著紅、 藍、白不同色系制服,袖口繡著英文代碼的員工,配戴識別證,擠滿每個出入口,等著刷卡上工。龐大的上崗人潮,將周圍慢車道變成人行道,四線道縮成二線道。

本 刊記者趨前詢問廠區大事「連九跳」,員工不是冷漠搖手,就是說:「不清楚,去問別人吧!」一名富士康測試員阿南(化名)說:「裡頭大夥口頭上不說,但是還 是會多些警惕,尤其是相關部門的員工,更容易受到關切。」而公司也做了許多動作上的改變,也聽說有人利用跳樓去威脅主管等,「你知道的,人多什麼事都有, 我們不過就是個小螺絲釘,要的不多,能夠平安下工,多些錢少些工時,就是最大願望。」

八點左右,上崗人潮過後,記者沿著龍華廠區,繞到南小 門外的普工招募區,門前依舊是大排長龍。一名排隊等待的人告訴記者:「富士康的整體福利待遇還不錯,也不欠薪。」知道近期的跳樓事件?「有聽說。」那怕 嗎?「不怕,那是個人原因。」

附近街道商家依舊擺攤做生意,一旁個體戶說:「要進富士康還要靠點關係,內部員工介紹可以優先,另外則是女 性、退伍軍人,其他人就只能靠運氣。」在龍華廠南門賣湖北早點的陳姓攤販感慨地說:「這些員工就跟潮水一樣來來去去,工作個幾年,等年紀大了些,覺得太 累、太苦了些,就會離開。」

烏雲罩頂 法會祈福

民工排隊應徵,爭相要擠入的深圳龍華廠,就是中國媒體眼中郭台銘的 「紫禁城」。這座城,因半年內員工九連跳自殺,而顯得烏雲罩頂。

週一,郭台銘坐鎮台北,越洋與龍華廠主管密集開會,不同的是,這回他面對的 不是敵手搶單、攻城掠地,而是接二連三員工自殺、中國輿論山雨欲來的追擊,及廠區不斷的鬧鬼謠言等。

本刊調查,本月六日員工盧新第七跳時, 郭台銘找來富士康副總裁何友成,討論舉行法會一事,何友成找少林武僧的深圳德修武館館長李吉成。李吉成認為,「少林寺擅長強身功夫,法會部分以五台山較 佳。」

由於郭台銘一心趕在盧新頭七(五月十二日)前舉辦,來不及組成僧團辦大型法會,因此郭台銘親自打給山西省太原市市長,找五台山僧人辦 頭七法會。

事實上,出身山西的郭台銘,跟中國佛教聖地五台山有段淵源。五台山北台頂,也稱葉斗峰,海拔約三千公尺,素有「華北屋脊」之稱, 以前通往北台頂的朝台道路是沙石公路,車輛根本無法通行。 二○○五年,郭台銘捐出人民幣一千四百多萬元(約新台幣六千六百萬元)修路,因而與太原市長建立良好關係。後來,郭台銘為了幫病榻上的弟弟郭台成祈福,也 曾帶著公司一級主管,登上五台山祭拜。

漢藏並行的佛教聖地

五台山位於山西省五台縣,是中國佛教4大名山之一,由於地形、氣候 都和《華嚴經》中描述的文殊師利菩薩的住處清涼山極為相似,因而被佛教徒視為聖地。唐代時期規定所有寺院都需供奉文殊菩薩像,造成五台山的興盛,甚至有外 國僧侶前去朝拜。

五台山香火在明清兩代達到鼎盛。由於明太祖朱元彰出身僧侶,對佛教自然格外尊崇,又為了籠絡蒙、藏少數民族,因而極力推崇 喇嘛教;明成祖甚至迎請西藏噶舉派名僧哈立麻喇嘛到五台山的顯通寺塑像奉祀,這是喇嘛教在五台山的起源,至今五台山仍是中國唯一漢藏並行的佛教聖地。到了 清代,由於「滿洲」和「文殊」詞音相近,清帝對五台山懷有特殊情感,歷任皇帝曾多次赴五台山朝拜。

專機接送 高僧誦經

九 日,太原市長通知有三名僧人可以即刻啟程,郭台銘立即安排私人專機搭載,隨行的還有太原市副市長。一行人十日晚間到達龍華廠,隔天上午,在富士康財務長黃 德才陪同下,僧人趕赴盧新及其他幾名跳樓地點查看,商討超度法事。

十一日晚上十一點進入子時後,僧人們進行法會前行的灑淨結界儀式,為接下 來幾場法會預作準備,一直到晚上二點多才結束,沒想到,立刻又有員工跳樓,令在場僧人及太原市副市長相當尷尬。

儘管,頭七法會被當地媒體批 為「信鬼神、搞迷信」,但郭台銘認為這是為深圳廠區四十多萬名員工祈福,因此他不惜代價再組僧團。不同的是,這次請來中國佛教界輩分高的八十四歲中國佛教 協會會長「一誠法師」,由他召集五台山各寺廟三十名高僧,預定五月底再舉辦一場大型法會。

這場大型法會,除了舉辦超度法會外,傳出將舉辦 《華嚴經》祈福法會,與台灣民間「放焰口」解厄的習俗不同。華嚴經是釋迦牟尼佛證悟後,為天人說法所得,為經中之王,五台山被視為文殊菩薩道場。因此,這 次五台山僧團在龍華廠辦華嚴經祈福法會,無非是要超度自殺的員工,放下執著、早日成佛。

立碑 放焰口 超度解厄

台灣的中國齋 僧功德會理事長悟空法師表示,富士康連續幾起自殺案,就是俗稱惡鬼抓交替,這種狀況,要在最後出事地點,也就是福華宿舍那棟樓前,立「無氏孤魂男女等眾」 黃碑,及「面然大士」(鬼王)紅碑,用公司名義在黃昏舉辦放焰口超度法會,法會約5小時,再誦地藏經。如果可以每7週做1次,連續做7次,功德更大。

一 般台灣習慣,放焰口通常準備粽子、饅頭、和6、7種菜盤當祭品,另外要供白飯給「面然大士」,儀式至少要有5位法師,分別站在東、南、西、北、中間5方, 法師將水跟米摻和一起,撒向天空餵惡鬼。通常做此儀式,要修行30年的高僧才能奏效。

相中龍華 鴻海發跡

同樣在龍華 設廠的吳姓台商說:「龍華地區最近不太寧靜,光是十四、十五日二天,就發生了二起跳樓事件,除了富士康一件外,還有一家台資企業約三十歲的銷售經理,也是 為情所困自殺。」這名台商不諱言,「八○後(一九八○年代出生)員工普遍抗壓性不足,對工廠軍事化管理,難免適應不良。」

鴻海提出一分中國 官方統計,中國自殺率是十萬分之二十三,相較之下,有四十萬員工的富士康深圳廠自殺率,遠低這個數字。但鴻海不但是中國第一大台商,更是世界第一大電子代 工廠,要媒體不注意也難。

鴻海在中國名為富士康科技集團,一九八八年郭台銘赴深圳設廠,官方批了布吉、龍華跟白茫三鎮的土地,郭台銘嫌「布 吉」不吉祥,「白茫」會白忙一場,龍華因而雀屏中選,當時他豪氣買下五百畝空地。

九六年龍華廠開始動工、生產時,郭台銘還從台北縣板橋請來 見證他發跡的土地公廟。龍華,這個聽起來飛黃騰達的地名,果真幫富士康一路從深圳擴展到杭州、昆山、煙台、山西等地,總員工數高達八十萬人,光是深圳廠區 就有四十多萬名員工;旗下生產線涵蓋手機、電腦、零組件、機殼等業務,蘋果、新力、戴爾和摩托羅拉等國際大廠,都是客戶。

軍事管理 媒體直批

祖籍山西的郭台銘,除了延續晉商過去實施已久的員工配股觀念,處事也霸氣十足。郭台銘在龍華廠,只有一個小鬧鐘和一對鍍金小座 獅。「廠內有一萬多人要管理,獅子可以鎮壓住一切。」因此,當鴻海成為世界第一大電子代工廠的同時,廠區軍事化管理,也引來不少爭議。

○六 年間,英國《周日郵報》率先發難,指風靡全球的iPod,竟是由月薪不到五十英鎊(約新台幣三千元),每天卻要工作十五個小時的富士康員工生產;上海《第 一財經日報》接著跟進,以〈富士康員工:機器罰你站十二小時〉為題,舉發富士康種種不合理規定,直批富士康為「血汗工廠」。

為此,郭台銘大 動作一狀告到法院,求償人民幣三千萬元,並凍結被告財產,最後雖和解收場,但已對富士康形象造成莫大傷害。沒多久,又傳出富士康控告大陸另一代工大廠比亞 迪盜竊商業機密,索賠人民幣七千萬元,再度引起大陸媒體關切。

比亞迪風暴才平息,去年七月,因丟失蘋果iPhone樣機, 二十五歲員工孫丹勇壓力過大跳樓自殺,再度掀起軒然大波。

預防自殺 高額懸賞

今年一月,富士康跳樓員工馬向前的姊姊 馬麗群曾公開批評:「基層員工很辛苦,每天就像機器一樣做來做去,可以說被訓練成一台機器。基層幹部不尊重我們員工自尊心,有時候罵你都很正常。」

四 月七日,十八歲寧姓女員工在觀瀾廠區外宿舍墜樓身亡,是今年的「第六跳」,引來官方媒體新華社注意,以〈富士康,你的員工為何總自殺?〉辛辣標題大幅報 導,並丟出「誰能煞住『死亡列車』?」

接著,龍華廠區員工盧新五月六日「第七跳」,大陸中央電視台十一日晚間,以罕見的以十三分鐘做專題報 導。不幸的是,節目還在播放,又發生「第八跳」,央視即時插播:「就在今(十一日)晚七點三十分左右,一直令人們擔心的富士康公司,又發生了悲劇!」就像 自殺魔咒上身,十四日晚間又發生一起員工墜樓身亡。

中國媒體幾乎一面倒,不斷報導自殺事件,使得郭台銘神經緊繃。人命關天,郭台銘收斂昔日 對媒體批判的砲火,低調處理,四月開始密集開會,以高額獎金對幹部廣徵意見。

開設信箱 輔導紓壓

本刊調查,五月發生 第七跳後,郭台銘要求徹底實施員工關愛計畫,在員工美食街增設關愛中心,提供主管大頭照貼在假人身上,讓員工棒打宣洩情緒。十一日第八跳後,郭台銘緊急在 十三、十四日召開會議,研擬對策,不但開設總裁信箱,還將排出時間,親自會晤基層員工,直接瞭解和解決員工需求,但十四日晚間還是發生第九跳。

一 位鴻海幹部說:「總裁真的非常重視這件事情,幾乎每天都在詢問有沒有可以改進、做得更好的地方,只要是對員工有幫助的,都會答應。」

一位陸 幹也替公司抱不平:「相較於其他中國廠商來說,在制度面或是硬體面上,鴻海都相對完善許多,但是面對為數這樣龐大的員工,管理上也有一定的難度,企業責任 雖然不容推卸,但能否無限上綱。」「近些日子,壓力的確相當沉重。」

上週日傍晚,郭台銘帶著嬌妻狗狗、一歲女兒妞妞光著腳丫,在國父紀念館 草坪上享天倫,稍早一家人還曾到東區看《羅賓漢》電影,狗狗懷胎喜訊曝光,看似一派輕鬆。然這些天來,郭台銘積極滅火,找僧人誦經、啟動心理輔導機制,如 何防止員工尋短,正挑戰郭台銘。

防跳樓潮 富士康急擬對策

增設投訴管道

.在各廠區設總裁信箱、投訴箱 等。另計畫設總裁和總經理開放日。

強化心理諮商

.5月4日開通24小時員工關愛熱線78585,有12名專人負責處理員工問 題,直到結案。

.將在各宿舍區設心理輔導室,2009年11月選出百餘名員工培訓為心理諮商師,後續可望增至千人。

.和康寧 醫院合作在廠區設心理門診。

.「心靈港灣」工作室5月上路,內設身心放鬆器材及宣洩室,有貼了主管照片的假人供員工洩憤。

舉 辦祈福法會

.請來五台山僧團在龍華廠區舉行祈福大會。

富士康作業員 頻傳輕生

2010.5.14 深圳龍華廠21歲梁姓男員工從宿舍7樓墜樓身亡,死前還往自己身上刺了7刀。

2010.5.11 龍華廠24歲女員工祝晨明因感情因素,從9樓租屋處跳樓身亡。

2010.5.06 龍華廠24歲重點培訓的儲備幹部盧新,因精神不穩定跳樓身亡。

2010.4.07 深圳觀瀾廠區18歲的寧姓女員工跳樓身亡。

2010.4.06 觀瀾廠18歲饒姓女員工從宿舍7樓跳下,因樹枝阻擋保命,現治療中。

2010.3.29 龍華廠23歲劉姓男員工墜樓身亡。

2010.3.17 龍華廠田姓女員工因不堪生活壓力,自3樓宿舍跳下受傷。

2010.3.11 龍華廠20多歲李姓男員工,疑因過年加班費被偷而跳樓身亡。

2010.1.23 觀瀾廠19歲員工馬向前墜樓身亡,體內驗出精神分裂症治療藥物。

2009.11.04 深圳廠區23歲員工譚國喜因不堪主管辱罵,從廠區5樓跳樓身亡。

2009.7.15 負責保管第4代iPhone樣品機的25歲員工孫丹勇,不慎丟機遭查,自12樓跳樓身亡。

2007.6.18 富士康侯姓女員工在廁所上吊身亡。

輿論猛批 富士康踢鐵板

◎控告上海《第一財經日報》記者,索賠人民幣3千萬元

2006 年6月第一財經報導富士康超時加班,7月富士康控告2編採人員並索賠,媒體群情激憤,紛紛聲援,國際媒體組織請富士康大客戶蘋果介入,被告更赴北京說明, 喧騰月餘,雙方戲劇化和解,相互致歉,富士康撤告、只求賠1元。

◎控告中資企業比亞迪侵權

2006年6月起香港富士康 (FIH)數度興訟,控告比亞迪盜用鴻海的商業機密,比亞迪雖被郭台銘斥為無誠信的公司,2008年官司纏鬥期間卻獲股神巴菲特力挺,砸2.3億美元,買 進比亞迪在港發行的10%股權。
 



深圳 直擊 再組 組僧 僧團 作法 郭臺 臺銘 銘斬 自殺 魔咒
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=15679

千億魔咒王廷歆臨終含怨龔仁心露真面目

2010-7-15  NM





華懋創辦人王廷音欠在本月初病 逝,終年九十八歲,他晚年仍然記恨着新抱龔如心,不忿在爭產官司上輸了給她,臨終前又向龔家索取醫療費未果,含恨而終。

華懋這筆千億元遺 產,就如魔咒一樣,碰到它的人最終沒有好下場。小甜甜與家翁王廷音欠爭產官司勝訴不久,便因卵巢癌病逝;陳振聰為謀奪華懋王國,不惜自揭與小甜甜香艷情 史,最終敗陣,除了遭稅局追稅,更要面對涉嫌偽造遺囑等刑事檢控。

如今華懋這個千億王國落入小甜甜弟弟龔仁心手上,自從贏了官司後,龔仁心 變得意氣風發,對自己「友好」十分慷慨疏爽,讓他們在華懋內「搵食」;相反對於一手創辦華懋的「老爺」王廷音欠,在支付醫藥費時採拖字訣,簡直不仁;龔仁 心的真面目逐漸露於人前。一班老臣子看得牙癢癢,曾支持「老爺」打官司的江湖人士仍未心死,千億魔咒還有下文!

本週一,龔仁心與因心、中 心午膳後返回如心酒店,對於王廷歆去世,記者問龔仁心對這長輩有何看法時,他沉默一會,後來才說:「我哋好多年前一齊食過飯,不過好耐聯絡唔到佢。」(你 知道他有病及有付醫藥費嗎?)龔仁心回應說:「我哋都唔知佢有病,直至佢轉去養和醫院我哋先知。我哋都想幫佢俾醫藥費,不過之前聯絡唔到,之後都搞緊 喇。」記者質疑聯絡不到王廷歆,那怎給他生活費,龔仁心只回答:「佢一路都有代表嚟收。」

不過,本刊從王廷歆一方,卻聽到另一個版本。據接 近王廷歆的消息人士指,龔如心的妹妹龔因心,原來一直有與王廷歆的大女王德嫻聯絡,不過就無親身探望;當王家要求龔家提高從遺產中支付的生活費,及支付王 廷歆入住養和醫院醫療費用時,對方卻不斷拖延及逃避。

王廷歆的代表律師林文惠透露,晚年的王廷歆與二太太張惠莉一直隱居於新界,有兩名工人 照顧。「佢九十幾歲人都好精明、好聰明,好多嘢一講就明白!」但兩年前身體開始轉差,他因關節炎要坐輪椅,並要使用尿袋。兩個月前更因半身不遂被送入屯門 醫院,五月三十一日轉送養和醫院,發現腦部有癌細胞,其後作適當治療後恢復活動能力。

醫療費變殮葬費

「本來佢六月十五日就可 以出院,但大班(王廷歆暱稱)好想留喺養和,話住得好開心。然而咁樣醫療費用就會好重,一定過百萬元,王德嫻早已聯絡龔家,要求對方支付醫療費用。」林文 惠說。當時龔家回應「好願意支付」,然而後來卻轉軚,表示王家應自行向龔如心的遺產管理人申請。

王家中人對此不滿,事件「拖足」數星期,結 果在商討中途王廷歆病情急轉直下,在本月一日去世,王家由追討醫療費變為追討殮葬費,這時遺產管理人徵詢過華懋慈善基金、陳振聰及律政司等牽涉官司的有關 人等並得到允許後,終從遺產中撥款支付相關費用。

其實龔家對「老爺」勒緊褲頭,不肯「科水」,已早有前科;早年王廷歆與媳婦龔如心爭產時, 法庭曾判決王廷歆和其元配任玉珍,可每月各自從遺產中拿取三萬多元生活費。由於多年來未有「調整」,王廷歆大呻百物騰貴,今年二月向龔仁心要求增加生活 費。「當時龔家話未可以動用遺產,無權加生活費,叫王廷歆自行去法庭申請,王廷歆怕麻煩無搞落去。龔家呢啲只係藉口,其實喺慈善基金度俾少少錢一個老人 家,又有何難?」一名接近王廷歆人士說。

官司敗訴含恨而終

王廷歆一手創立華懋,但無福消受,晚年還要活在官司的困擾中。他一 直對○五年與龔如心的爭產官司中,被終審法院判決敗訴耿耿於懷。「佢好多嘢諗,會唉聲嘆氣話:『都唔知點解會輸!』」

認識王廷歆的江湖中人 說:「老爺最初攞住王德輝嘅遺囑,去同小甜甜爭產係無錯o架,因為份遺囑係真嘅,最錯就係搵咗林華中同一班黑幫去搞!」王德輝在生時,林華中原本在華懋擔 任律師,因工作上犯錯被王德輝炒魷,因而避走加拿大。熟悉王家事務的林華中,得悉王廷歆手上有份王德輝所立的遺囑,在加拿大他又認識了藝人謝賢,遂透過謝 賢接觸「水頭充足」的楊受成,籌謀協助王廷歆爭奪千億遺產;楊受成不欲出面遂由弟弟楊海成出手,與一眾富豪,包括前上海首富周正毅、歌手陳冠希父親陳澤民 等支持老爺。而一班黑幫亦「夾住」王廷歆,並由十四K的「沙田耀」來「照顧」王廷歆的起居飲食。爭產官司案中,小甜甜連輸兩場,一班黑幫人士雄心勃勃, 「做份」的人佔多;小甜甜亦願意給予老爺一幫人六十億元作和解,但對方「嫌少」未有應承。最後案件審至終審法院,龔如心勝訴;不少江湖中人「輸爆廠」,至 今未能消氣。

接近王廷歆的人士指,○七年龔如心去世,當時已九十五歲的王廷歆,閱報得知龔家與陳振聰爆發爭產官司,還秘密調解失敗;他身為 該兩份真假遺囑的受益人之一,卻不獲雙方通知,無人理會,遂自己主動找律師幫手,向法庭申請知會備忘,再捲入這單爭產官司中。

現時王廷歆過 身,他在龔家與陳振聰其後上訴官司中的身份便告消失;他的兩子德淼、德栽及兩女德嫻、德華早年已移居外國,現正趕回港打理王廷歆身後事,相信王廷歆會與今 年二月去世的元配任玉珍同葬於沙田寶福山,徹底解脫這千億魔咒之苦。

窮追猛打陳振聰

相反,龔仁心則因為奪得這千億王國,一直 表現得意氣風發。今年二月二日,法庭判龔仁心爭贏官司當日,中午時分,一向低調的龔仁心與太太劉元春,以及因心、中心在如心廣場的華懋辦公室內,一反常態 接受記者訪問,有問必答,更發表「天地有正氣」偉論。晚上又在如心酒店七樓中菜廳筵開四席慶功,席間更與在場人士舉杯暢飲,狀甚風騷。

而自 正式執掌華懋之後,龔仁心已經再沒有行醫,全情投入做華懋主席,住所由從前的西半山大學閣天橋底的僭建單位,搬上七樓的單位。近月來多次賣地,他都高調出 席,並罕有地親自舉手投地,以行動公告他現在是華懋的「話事人」。他還聘請了公關搞公司形象,又把公司多年不變的網站改版,網站內不再採用由陳振聰設計的 華懋Logo。上月,龔仁心接受英國《金融時報》訪問,不但自認為慈善基金及集團最佳的管理人選,又大談公司大計,更公開指華懋的地產王國值四百至五百億 元,誇口要把華懋上市云云。

風騷之際,仁心仍難放下對陳振聰的恨。他每提起陳振聰就咬牙切齒,窮追不放;每每有關陳振聰落難的消息,龔仁心 就會出席公開場合,並大方回應記者。例如今年四月二十四日,稅局入稟向陳振聰追討共三點四七億稅款。兩日後,華懋為旗下○四年落成後一直丟空、位於淺水灣 的豪宅The Lily,舉行招租記招,並罕有由龔仁心、中心及因心一同出席這個招租記者會,中心更向記者道出The Lily是龔如心及王德輝婚後翌日在該處拍拖,有感該處環境浪漫,故以天價五十五億元投回來的,以愛情故事向陳振聰示威。

慷慨回饋友好

現 時龔如心資產由德勤關黃陳方會計師樓出任臨時管理人,所有重大商業決定龔家均須與之商討;但日常營運及管理,就由身為華懋董事局成員的龔仁心、龔因心及龔 中心三姊弟打骰。

龔仁心由住在天橋底的屋苑醫生,搖身一變為千億遺產掌舵人,身邊自不然有不少人「游過來」搵食,而龔仁心亦樂意回饋曾幫助 他打官司的「友好」。現時在他身邊最當紅又最信任的,要數前中聚雷天非執行董事彭振聲。今年六十四歲的彭振聲,是陳黎彭會計師事務所的創辦人,他早年與北 海集團已故主席徐展堂拍檔做生意。彭振聲認識龔仁心則是透過前光大集團董事長朱小華在港的代理人劉希泳。

劉希泳九五年以近十九億元購入尖沙 咀君怡酒店,但九九年朱小華因經濟犯罪被捕,君怡遂變成銀主盤,以七億元售予富麗華酒店家族傅厚澤。劉希泳指中銀賤賣君怡酒店並告上法庭;彭振聲與傅厚澤 份屬好友,於是充當中間人安排劉希泳與傅厚澤見面「講數」,彭振聲因而透過劉希泳輾轉認識到龔仁心。

去年陳振聰與華懋慈善基金打官司前夕, 陳振聰一方踢爆基金「缺水」,在這關鍵時刻,彭振聲為龔仁心介紹另一律師團——高露雲律師行,據知這律師行在收費上較有「彈性」,令龔仁心非常感激。彭振 聲在華懋並無任何職位,卻經常在龔仁心身邊出謀獻計。現時出任華懋董事,協助打理地產業務的許業榮,也是彭振聲介紹給龔仁心的。近月華懋頻頻將手上的非核 心區二線鋪大量出售,套現逾九億元。據知出售這些鋪便是由彭振聲提議,「有人」從中賺取相當和味的佣金。

斥資入股上市公司

去 年二月爭產案預審時,龔仁心亦曾自揭底牌,表示華懋慈善基金出現財困,無錢聘請專家撰寫報告。事隔不足十日,基金即收到兩張共三千萬元的支票。當時已有傳 聞,「籌旗者」包括聯合集團前主席李明治及北海集團已故名譽主席徐展堂。

事有湊巧,龔仁心贏官司後,今年六月華懋慈善基金斥資一億元入股本 由徐展堂任榮譽主席、主要從事油漆業務的北海集團,並持股一成六成為第二大股東,令北海股價由最低近三毫急升至五毫二。其後北海集團主席林定波又宣布,公 司與華懋已就合作項目進行接觸,若未來華懋建樓或重修物業,將優先採用北海的油漆產品,明顯是投桃報李。

塘邊鶴牙癢癢

龔仁心 身邊的親朋好友可以享受「回饋」,曾幫助及支持陳振聰以至王廷歆的各方友好,在輸了官司後自然「恨」得牙癢癢。

其中曾「捱義氣」做中間人、 在股壇甚有地位的大中華證券老闆蕭炎坤,曾周旋於龔家與陳振聰之間協助講數,但最後和解失敗告終。在官司後他便向本刊大爆陳振聰的臭史,本週一再談龔仁 心:「佢以前只係住天橋底,家姐在世時無咩點幫佢,反而俾咗自己男朋友(指陳振聰)……而家突然話晒事,當然唔同晒!」

而曾經協助老爺王廷 歆打官司的一眾黑幫勢力,因輸官司見財化水,換來一肚氣;一眾老臣子如梁榮江及王禮泉,又得不到龔仁心的信任,「而家老爺王廷歆死咗,咁龔醫生『灑吓溪 錢』都要啩!」一名相關人士說。再加上陳振聰正搵人支持上訴,各路人馬依然緊盯着這筆千億元遺產,一切仍未完結。現階段龔仁心似乎未能安安樂樂地管理這筆 像落了魔咒的千億遺產。

王、龔兩家含恨半世紀

55年︰婆媳不和

19歲的龔如心由上海飛到香港投靠王家,半年後 下嫁王德輝,但王廷與妻子並不喜歡龔如心,認為她太「野」,一度拒絕出席二人的婚禮。

97年︰爭產序幕

王德輝被綁架後失蹤多 年,王廷向法庭入稟,要求頒令王德輝已死,並確認68年的遺囑。一年後,龔如心把王德輝90年立的「One Life One Love」遺囑公開,爭產戰一觸即發。

01年︰互揭陰私

長達170多天的爭產戰展開。王廷被龔如心在庭上踢爆玩女人及食鴉 片,又指家翁經營生意不善,令華懋蝕大錢。龔如心則被家翁在庭上大爆通姦,68年兒子王德輝找私家偵探拍下龔如心與林姓貨倉少東親密逛街照。

02 年︰官司敗訴

王廷本來勝訴,但龔如心其後上訴得直。王廷認為華懋是他一手創辦,龔如心一分錢也沒有出過,如今官司敗訴,令公司落入龔手中, 十分不忿。王龔爭產案落幕,龔如心答應每月給家翁及其妻子7萬多元生活費,但王廷向外指不夠使。

07年︰遺產官司

龔如心死 後,陳振聰及龔家展開千億遺產爭奪戰。當時已屆95歲的王廷不忿沒有人知會他,他要自行閱報才知悉事件,遂自行聘請律師,向法庭呈交知會備忘。

10 年︰追醫藥費

王廷患上癌症,向龔仁心索醫藥費,龔仁心本來答應,但其後又向王說要先徵求遺產管理人同意,直至王廷過身仍未辦妥,令醫藥費變 成殮葬費。



千億 億魔 魔咒 咒王 王廷 廷歆 臨終 含怨 怨龔 仁心 真面目
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=16748

居技術門檻高點 力阻大廠夾擊 太陽能新股碩禾 挑戰股王魔咒

2010-11-22 TWM




近一年在興櫃崛起的太陽能導電漿廠碩禾,靠著單季賺一個股本的實力,讓十九萬投資人瘋狂,凍結九五七億元的資金,就為了能在它掛牌前,抽中這張價差十八萬 元的「樂透」。碩禾為何能大賺太陽能財?它的未來有何挑戰?

撰文.賴筱凡

位在新竹縣湖口工業區裡,坐落在光碟片大廠國碩裡,一家員工數只有一百餘人的公司,卻以IPO(首次公開發行)史上最高的承銷價五百元上市,引起十九萬投 資人搶破頭,希望能在碩禾掛牌前,抽中這張價差十八萬元的「樂透」股票。縱使碩禾的價差不若先前掛牌的觸控面板股王宸鴻高,卻以單季賺一個股本的實力,再 度引爆搶購潮,中籤率只有不到○.五%。碩禾為何能大賺太陽能財?它的未來有何挑戰?

頂著靦腆笑容,拉著碩禾總經理黃文瑞,低調的碩禾董事長陳繼仁難得接受採訪,看到碩禾掛牌前投資人搶購熱潮,他笑得闔不攏嘴,因為這是錸德集團在光碟片榮 景後,許久不見的榮景,更是碩禾成立七年來,用獲利數字證明自身的價值。

然而,在太陽能電池成本占比僅一○%的太陽能導電漿,究竟有什麼魔力,能讓碩禾上周五(十二日)興櫃股價逼近七百元大關,更擁有單季EPS(每股稅後純 益)賺進十元的能力?

掌握競爭優勢

進入門檻高 不殺價靠品質在太陽能導電漿市場裡,碩禾從來不是唯一的「玩家」,七年前,他們只是國碩裡一個不到二十人的部門,「即使是當年工研院的老同事,都不覺得我 們會成功。」陳繼仁回首過去,從工研院材料所出身的他,一頭栽進太陽能化學材料的領域,在外界一片不看好聲中,「玩出」一條康莊大道。當時同樣投入太陽能 導電漿,還有中釉轉投資的致嘉科技,但率先達陣的卻是碩禾。

「我們實驗了上千次,測試的矽晶圓片,大概都可以蓋一座太陽能發電廠了!」今天碩禾總經理黃文瑞能笑得輕鬆,是過去不斷嘗試累積的結果。為了讓研發結果能 更貼近客戶實用情形,陳繼仁甚至在碩禾裡頭打造一條「半量產線」,每次研發出來的漿料,就馬上在矽晶圓片上測試,以求精準掌控導電漿的品質。

碩禾會這樣做不是沒有道理,「因為導電漿產業向來就不是殺價競爭的行業,它在太陽能電池的成本才一○%,然而只要一更動,可能一片wafer(矽晶圓)就 此報廢,或是轉換效率就受影響。」工研院能源與資源產業分析師王孟傑解釋,太陽能導電漿產業的技術特性,也間接讓其進入門檻相對提高,除非導電漿品質獲得 認同,不然客戶不會輕易更換導電漿供應商。

在太陽能電池所應用的三種導電漿裡,包括電池正面的銀漿,背面的銀鋁漿(簡稱背銀漿)與鋁漿製作過程都不同,主要是將銀、鋁結合化學成分,製作成能導電的 線路。由於當太陽能電池上的矽晶圓越做越薄,變形也就越厲害,因此,能讓晶圓翹曲(warp)情況有效減少,又不影響太陽能轉換效率,導電漿的品質成了最 主要的關鍵。

而碩禾就贏在這點,「他們成功讓客戶相信,碩禾的導電漿品質能夠達到客戶要求。」王孟傑說,三年前碩禾透過各種管道,想辦法找到了合作客戶,像是昱晶,產 品品質也達到客戶要求,才讓他們長達四年多的黑暗前製期,終於露出一線曙光。

但碩禾並無法靠著一套成功模式吃遍天下,不但要做到品質可比大廠,還得不斷降低成本,「沒辦法用原廠的設備,我們就想辦法找台廠做。」陳繼仁心裡明白,國 碩沒有那麼多資本供他揮霍,碩禾得盡可能在每個環節降低生產成本,所以碩禾一年可以替客戶太陽能電池廠省下的成本,高達上億元。

產業前景混沌

前有杜邦擴產 後有集團軍不過,碩禾並不是打遍天下無敵手,它在台灣擁有高達八成的市占率,全球則有兩成,但這僅限於太陽能電池背面用的鋁漿,影響導電效率更甚的銀漿才 是最終決勝點。

以全球導電漿龍頭杜邦(Dupont)、Ferro來說,都是主攻銀漿戰場,在今年電池廠大舉擴產下,杜邦九月也宣布要擴產,隱然對碩禾形成壓力。

雖然碩禾目前看起來一片形勢大好,但「關鍵還是碩禾能不能在銀漿上有所突破。」王孟傑觀察,碩禾透過鋁漿打入台廠供應鏈,證明自己確有實力,但銀漿對太陽 能電池的效率,影響更巨,就看碩禾能不能再衝破這一關,才有機會再下一城。

不僅前有龍頭廠施壓,後頭還有追兵存在。陳繼仁透露,隨著友達集團李焜耀高調跨入太陽能領域,旗下威力盟與達方,最近已相繼跨進導電漿市場,勢必會有新一 波競爭出現;只是導電漿市場門檻極高,「我們都努力了這麼多年才做到現在的成績,一顆太陽能電池要擔保的是二十五年的壽命,要是做不到這種品質,我相信他 們也不會為了用自家產品而冒險。」他分析指出。

眼前友達集團在太陽能產業的策略未明,王孟傑認為,依照達方、威力盟還是各做各的來看,碩禾還是領先了一長段距離;只是,過去友達透過子公司在面板零組件 上游投入,有效降低成本,成為友達的競爭優勢,若以此模式進入太陽能電池領域,屆時碩禾壓力一定不小。

雖然太陽能市場前景混沌,電池廠大舉擴產將面臨供過於求的壓力,但只要整體太陽能市場需求有成長,導電漿的市場就還有春天,這也是為何陳繼仁看好太場能市 場明年可望成長兩成,碩禾能掌握絕佳機會。

一分鐘看懂

太陽能導電漿

所謂太陽能導電漿,是太陽能電池的材料,分為正面銀漿、背面銀鋁漿、背面鋁漿3種。銀漿為太陽能電池的正面電極;鋁漿則為背面電極與電場增加電池轉換效 率;而銀鋁漿是應用於太陽能電池背面作為模組串聯之導線。功用是收集產生的電能,再傳輸至電池外。導電漿在太陽能模組的轉換效率上扮演至為關鍵角色,可以 使太陽能電池獲得更高的轉換效率。

碩禾

成立:2003年

董事長:陳繼仁

資本額:3億元

股東結構:國碩持有70% 主要業務:太陽能電池用之導電漿

近3年獲利

2008年EPS:3.53元2009年EPS:16.46元2010年前3季EPS:23.94元


技術 門檻 高點 力阻 大廠 夾擊 太陽能 太陽 新股 碩禾 挑戰 股王 魔咒
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=19609

公約數法則 打破淡季魔咒


2011-2-28  TCM




Q:在學校商圈開異國料理店,靠 學生族群支持,生意還算不錯,但只要每逢學校期中考、期末考或寒暑假期間,營業額就明顯下滑,該如何解決淡旺季的問題?此外,由於顧客多是學生族群,賣中 低價位的餐點無法提升獲利,改走中高價位路線,又會流失既有的學生顧客,究竟如何才能擴大客層?(希臘左巴何店長提問)

A:你陷在傳統行銷思維打轉,傳統零售業切分市場區塊,將消費者分為學生族、上班族或家庭族群,但用這樣的思維看市場,很容易自我設限成長空間,較佳的方法應該是用「消費者行為」(use occasion),來看顧客的整體需求。

以午餐時段來說,不只用價格吸引學生族群上門,從「消費者行為」角度出發,更要思考如何回應商圈所有消費者,在這時段的期待,包括價格、菜單和送餐速度等需求。

事實上,台灣都會區多屬住商混合形態,就算所謂的學生商圈,也不完全只有學生族群在消費,通勤族、上班族或社區住戶都有,他們都是你的潛在顧客。拋開只經營學生族群的框架,你甚至會發現,其實每個用餐時段、甚至每個小時,消費者的面貌都在改變。

我們在速食店觀察到,早上六點到七點,上門的顧客是開車準備進辦公室的上班族;七點到八點是送小孩上學的家長居多;八點到九點湧進通勤族;九點到十點則是做完晨操找地方休憩的銀髮族。

不只考慮上門顧客需求,不同商圈還存在特定時段的外送需求。每個時段的消費族群不同,對應的消費需求和形態,當然也不相同。回頭檢視不同時段的菜單,要遵循「公約數法則」,畢竟你經營的是特色餐廳,要保有清楚的自我定位,才不會滿足新客群卻流失舊顧客。

實際做法是,先找出學生、上班族和社區家庭等,商圈內的所有顧客,消費行為共同交集的公約數;然後再像同心圓一樣,向外擴散,直到找出最大公約數,構築出從自我特色出發的經營藍圖。

展現在菜單上,就是以存在最大公約數的明星商品,貫穿不同時段,並發展出午餐、下午茶和晚餐各自定位的主題餐,吸引不同客層上門,產生相互拉抬的效果。如此一來,當你提供的是滿足商圈的全面性服務,必定能打破淡季魔咒。

店長學堂歡迎讀者提問:fred_yu@bwnet.com.tw


公約數 公約 法則 打破 淡季 魔咒
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=22909

年績效逾十倍的興櫃操盤達人祕技大公開 四大攻防心法突破興櫃新制魔咒

2011-5-16  TWM




近一個半月台股大盤漲逾一二%,興櫃市場卻交出下跌八.○二%的反向成績,在興櫃新制成為緊箍咒下,興櫃投資人要如何因應?興櫃操盤達人用攻擊與防守的四個心法,教你戰勝興櫃市場新遊戲規則。

撰文‧賴筱凡

﹁ 為什麼台股大盤一直漲,我的興櫃股票卻跌個不停?」這是一位闖蕩興櫃市場多年的林姓操盤人近期最深刻的疑問。近兩年他靠著一檔正達,從股價十五元一路喊上 一六九.五元。然而,日本大地震後,台股大盤從八○七○點走到四月底的九○八八點,漲幅達一二%,上櫃指數也漲了七.八四%,反觀興櫃市場成交量前六十大 的股票(扣除轉單與成交量單月不足一億元股票),股本加權後,不漲反跌八.○二%。

林姓操盤人觀察,今年三月興櫃新制(又稱盈正條款)上路,最直接衝擊交易量退燒的,正是興櫃公司上市掛牌後的前五個交易日,投信、自營商不買進的潛規則。這樣一來,不只過去令投資人高度期待的掛牌行情沒了,就連興櫃公司掛牌後五個交易日,還可能進一步破底創新低。

儘管沒有熱絡的新掛牌蜜月行情,但山不轉路轉,路不轉人轉,資深的林姓操盤人依然觀察興櫃新制運作模式,得出四心法,用全新思惟來操盤興櫃市場,挖掘下一檔股王。

攻擊心法一:

長 期看好 就要有長期抗戰準備去年太陽能逆變器廠盈正一掛牌,股價在短短十四天內驟跌四六%,讓金檢局頻頻拜訪各券商,只要曾出具推薦盈正報告的分析師,都被要求說 明推薦理由。為了怕麻煩,於是投信和自營商形成共識,不在興櫃公司掛牌後不受漲跌幅限制的前五個交易日進場,「等無漲跌幅限制的五天過去,我們再進場。」 一位券商說得明白。

另一方面,興櫃新制裡要求承銷價不得低於均價七成,更是替興櫃公司設下漲幅「鐵板區」,等於掛牌前的高點已昭然若揭。以 光頡承銷價訂在每股四十元為例,如果光頡在掛牌前股價超過五十八元,承銷券商就得重新定價,導致為了省麻煩,承銷券商炒熱掛牌行情的興致全無,甚至股價一 漲至五十八元就回跌。

興櫃股價上有天花板,下是無底洞,如何破解,林姓操盤人提出攻擊兩大心法偷吃步。林姓操盤人說,掛牌前能因應的就是要有耐心,因為沒有耐心的投資人,可能等不到掛牌行情,掛牌前就認賠出場,在券商、大戶都沒有拉抬掛牌行情的意願下,投資人等到的可能是跌不停的股價。

攻擊心法二:

設好低點區間 無漲跌限制五日天天買像是五月十八日即將掛牌的藍寶石基板新星兆遠,一月來到今年高點一○五.四元後,近期股價只剩七字頭,耐不住股價直落的投資人,可能等不到掛牌,就直接認賠出場,因為在兆遠承銷價六十八元訂出後,等同於天花板價位的九十七.二元已現。

「如果你長期看好,就要有長期抗戰的心理準備。」只是林姓操盤人大嘆,這種遊戲模式就失去了興櫃市場漲跌幅不受限的初衷。

不 過,積極攻擊型的投資人也還是有機會,依林姓操盤人觀察,「興櫃新制的箝制,反而讓投信、大戶得以趁機壓低進場成本,因為五個交易日一過,投信、自營商買 盤歸隊,股價隨即噴出。」在低點區間設定好的前提下,林姓操盤人反手陸續分批買進光頡,就在無漲跌幅限制的五個交易日裡天天買,最後以績效逾兩成出場。

確 實,光頡今年以來股價波段新低就出現在掛牌後第三個交易日,跌至四十九.五元,掛牌蜜月行情完全失效,但無漲跌幅限制的五天一過,光頡股價即噴出,一度最 高拉到七十七.七元,漲幅幾近五七%,「『機靈』一點的大戶,他就趁掛牌前丟出持股,反正只要在無漲跌幅限制的前五天重新接回來,成本壓低了,甚至更有利 做出噴出行情慶祝。」他說。

只是,林姓操盤人坦承,這樣的作法隱藏風險,因為投資人無法預知底部會在哪裡,又或者大戶會在掛牌後第幾個交易日開始回補,甚至掛牌後若遲遲等不到噴出行情,就連賺價差的抽籤,也可能在無價差下,中籤戶沒了價差還倒賠。

防守心法一:

看對產業趨勢 從產能缺口處下手在兩大破解新制箝制的心法下,也代表去年碩禾演出的興櫃傳奇戲碼,可能已難見!

儘管興櫃新制打亂以往的興櫃秩序,但有題材、有人氣的興櫃股票,還是有機會,「因為好的股票一定有人做,只是不一定得在興櫃市場做。」林姓操盤人認為,興櫃新制掐住了交易意願,興櫃要有動輒兩、三倍的報酬已難,但不變的原則是,回歸基本面。

「看對產業趨勢,再從供應鏈下手,哪裡產能缺口最大,就是投資機會所在。」在林姓操盤人眼裡,好公司還是不少,像是他從十五元就不斷買進的觸控面板玻璃廠正達,就是他眼中足可長線力挺的優質股。

隨著觸控面板成為市場新寵,「未來觸控的技術主流在一片式觸控面板,現在的觸控面板是由兩塊玻璃組成,可是未來若能將觸控感應器整合在保護玻璃上,成本大幅縮減,擁有保護玻璃產能的人,就贏在起跑點。」他說。

所以,宸鴻近期不斷擴充自家保護玻璃產能,就是為了布局一片式觸控面板的先機,「拿不到料的人就剉咧等,手握關鍵零組件的人,才有搞頭!」

防守心法二:

瞄 準小股本標的 股價較有漲勢此外,林姓操盤人也建議,可以從一些小股本的標的下手,因為近期大集團的小金雞們難獲投資人賞臉,反倒是股本小的公司股價活蹦亂跳。總之,在 投資人尚未於興櫃新制裡尋找到可操作模式前,都可試著用攻擊型的作法搭配防守原則,才能在波濤洶湧的興櫃市場駛得萬年船。


績效 逾十 十倍 倍的 的興 興櫃 操盤 達人 祕技 技大 公開 四大 攻防 心法 突破 新制 魔咒
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=25173

华锐陷入“跨越式发展魔咒”

http://magazine.caixin.cn/2011-10-17/100314670.html

  三步并作一步走的跨越式发展使这次事故被业内视做“必然”,国家风电政策的收紧雪上加霜

财新《新世纪》 记者 蒲俊 王小聪

  “这次事故是个偶然,但对华锐这个公司来说,是叶落知秋,又是必然事件。”

 

  对于10月10日发生在华锐风电(601558.SH)甘肃厂区的风机吊装事故,不只一位业内人士发出了上述评价,其中有清洁能源的投资人,也 有参与政策制定的专家,更有风电同行。当日晚间22时50分,正在进行5兆瓦风机吊装施工的一辆1000吨履带式起重机吊臂突然断裂,现场5人死亡,1人 受伤。死者包括酒泉工业园区管委会主任于永东夫妇,以及管委会办公室主任和华锐风电的两名员工。

 

  华锐风电方面向财新《新世纪》证实,此次发生事故的正是其首台5兆瓦陆上风电机组。华锐高级副总裁陶刚表示,这应该是首次吊装5兆瓦陆上风机。

  陶刚在接受媒体采访时说,到底是起重机操作失误还是起重设备本身出了问题,现在还无法确定。他个人认为,可能是在吊装过程中起重机平衡出了问题。吊臂断裂的起重机产自中联重科,有报道称这也是中联重科交付市场的第一台千吨级履带式起重机。

  一位不愿具名的分析师认为,除了平衡问题,也有可能是受力不均导致拉裂。但他同时认为,在离地仅有半米高的情况下断裂,“确实比较蹊跷”。

  在多位电力业内人士看来,首次安装5兆瓦风机的华锐经验少,可能在操作上有一些失误。前述分析师表示,吊装公司只能从重量上判断是否可行,但华锐对于具体吊装方案应有发言权。

   根据华锐对此次事故的官方声明,吊装的机舱重量达270吨。据一位在德国实地见过5兆瓦陆上风机的人士形容,安装完成后竖起的风机有国贸三期的一半那么高,叶片直径超过100米。

   事故详情尚待调查,一位欧洲风电行业人士认为,这已经让华锐足够尴尬,“如果是一家比较专业的公司,首次安装这么大的风机,需要对所有问题反复考虑,而吊装设备的选择和流程设计就是最基本的问题”。在欧洲,一些风机生产商甚至会指定惟一的吊装设备型号,以确保安全无虞。

  这是今年以来华锐碰上的第二起意外伤亡事故。就在其上市前夕的1月5日,公司作业人员在张家口尚义县安装调试风机时发生触电事故,3人死亡。

  华锐风电的崛起速度堪称传奇。它成立于2006年2月,2008年即在国内风电整机装备领域拿到市场占有率第一并蝉联至今,在全球排名也一年一 大步,2008年-2010年分别位列第七、第三和第二,年净利润增幅分别达到396.92%、200.16%和50.86%(详见本刊2010年第36 期“速成风电冠军”)。

  今年1月13日,华锐风电登陆上海证券交易所,每股发行价90元,一举打破A股主板发行价最高纪录。但之后,年仅五岁的华锐风电即流年不利,不 仅深陷与供货商美国超导公司的民事与刑事诉讼,2011年上半年业绩报告也大变脸,主营收入同比下降近三成,净利润骤降一半,“远低于市场预期”。

  一时风头无二的风电速成冠军,到底怎么了?

三步并作一步

  在高速发展的中国风电行业,华锐的大功率风电机组开发一马当先。除1.5兆瓦风电机组最早采用的是Fuhrlander公司技术外,华锐成立两 年多后就迅速推出号称完全自主产权的3兆瓦机组。2010年,5兆瓦机组下线;2011年5月,自主研发的首台6兆瓦风电机组问世。

  陶刚曾向财新《新世纪》记者表示,他坚决赞成中国风电应该跨越式发展——这种发展被评价为“三步并作一步”。但今年上半年,几乎所有创造过跨越式发展奇迹的行业都栽了跟头,高铁如此,太阳能光伏和风电亦如此。

  根据8月29日华锐风电发布的中报,其上半年主营收入53.25亿元,同比下降29.44%,其中3兆瓦风电机组的主营业务收入为4359万 元,暴跌94.2%。华锐给出的解释是“原定于二季度执行的甘肃、黑龙江3兆瓦风电项目因审批原因延至2011年下半年吊装”。而在1.5兆瓦市场上,由 于多家风机厂商都已量产,价格竞争惨烈。华锐风电上半年1.5兆瓦机组同比减收了22.28%。

  一位熟悉风机技术的投资人士告诉财新《新世纪》记者,当初中国风电机组从750千瓦到1.5兆瓦之所以走得很快,主要是因为在欧洲1.5兆瓦机 组已经比较成熟,中国企业通过买图纸式的技术引进可在短时间内实现量产;但3兆瓦在欧洲也处于起步测试阶段。“成立仅五年的华锐在技术基础上很难与维斯塔 斯、Enercon等公司匹敌,但华锐在3兆瓦机组上的策略比它们要激进许多。”他评价说,“底子没做好就想做大。”

  加拿大安大略省一个风电项目的投资者曾经考虑购买华锐的3兆瓦机型,但最终放弃了。相关人士解释了原因:“我们不敢买这个,(3兆瓦)机组太新了。”他们担心机组可靠性不够,导致维护成本太高。

  在2010年中国首轮海上风电特许权招标中,最大赢家华锐拿走了60%的设备份额。但今年6月举行的上海国际海上风电及风电产业链大会上,龙源 电力总经理谢长军点名批评华锐的海上风机“质量有问题”:“我建议风机厂在想海上风电的同时,把陆地风电的问题赶紧解决好。现在问题太多了,尤其是华 锐。”而为解决质量问题,华锐建立了行业内最为庞大的售后团队,试图以人海战术来弥补问题。

大兆瓦危机

  “行业里谁的日子都不太好过,上半年国内几家大的风机厂都属于半停产状态,华锐情况最严重。上量上得太快,客户一旦撂单就会有大批库存积压,现 金流就会有问题。”一位投资了华锐上游供应商的风投人士告诉财新《新世纪》记者,“今年上半年华锐一件配件都没跟我们采购,他们的库房已经压满了。”

  中报数据里也能看出几分端倪。华锐上半年应收账款周转天数为333天,存货周转天数为450天。这直接导致同期高达40.86亿元的负经营活动现金流。

  风机生产主要集中在上半年,中报显示,华锐向其主要供应商大连重工机电设备成套公司和瓦房店轴承集团公司采购的零部件,金额仅是2010年全年的15%左右。据此推算,华锐上半年的零部件采购总额仅为去年全年的16.8%。

  除了销售,与风电场之间的订单结款情况也对风机生产商不利。如今的风电行业早已是买方市场,面对五大发电集团这样长期且至关重要的客户,风机厂商无计可施。元富证券分析师钟璘旸向财新《新世纪》记者分析,遭遇延付的订单很可能被运营商要求降低支付价格。

  造成以华锐风电为代表的风机制造业困境的一个重要原因,是风电政策正在收紧,大兆瓦受到的影响尤大。酒泉风电基地更正处在行业整肃的风口浪尖 上。今年5月,电监会通报了甘肃酒泉风电机组、河北张家口风电机组发生的三起大规模脱网事故,酒泉2月发生的事故还被定性为近几年中国风力发电“对电网影 响最大的一起事故”。

  国家能源局3月27日和5月9日两度发文批评酒泉的千万千瓦级风电基地二期工程,明确“酒泉风电基地二期工程开发方案和项目业主安排,须经国家 能源主管部门审核批准”,“未经国家能源主管部门核准,不得开展任何现场施工,并不得将酒泉风电基地内项目拆分成5万千瓦以下项目予以核准”。

  财新《新世纪》记者从接近监管机构人士获悉,酒泉二期没批的原因是电网送出的配套方案没跟上。另外,国家能源局目前对于“十二五”首批核准项目在地区上是有考虑的,对已经出现并网困难的地区比较谨慎,对三北以外地区分布式低电压接入则态度较开放。

  8月25日,能源局下发《风电开发建设管理暂行办法》,规定风电项目在开展前期工作前应向省级以上政府能源主管部门申请,5万千瓦及以上项目开发前期工作申请在省级主管部门受理后,需上报国务院能源主管部门批复。

  业内人士指出,管理暂行办法的实际效果还要看具体执行情况,但项目审批时间势必拉长,这会影响到风电场的建设进度和风机采购。

  事实上,对于中国风电行业求大求快的发展路径,管理部门内早有争议。一位发改委官员多次对财新《新世纪》记者表示,“风电三峡”的规划并不适应 风电的特性,风电应该分布式发展,就地利用,不适宜远距离输送。风电面临的上网困境,正与这种大规模集中式的发展方式有关。一旦中国风电发展模式有变,将 冲刺大型风电机组功率纪录视为核心竞争力的华锐将更为窘迫。


華銳 陷入 跨越式 跨越 發展 魔咒
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=28554

聽父親告誡「領導人沒有專業,什麼都不用談」 林明昇戰戰兢兢要破富不過三代魔咒

2011-10-31  TWM




國產集團第三代接班人林明昇,在 家族最低潮時期,被徵召回台。年輕少主遇上傳統企業,如何磨合,考驗著林明昇的智慧。

撰文‧燕珍宜

近來,復興航空董事長林明昇為了復興航空上市案,一改過往低調的態度,積極在媒體前曝光。然而,這樣的「高調」,對保守謹慎、低調慣了的國產集團而言,似 乎還不是很習慣。「曝光會不會太多了」,內部傳出這樣的聲音。

這個「不習慣」也讓身為國產集團第三代接班人的林明昇,在積極與媒體建立關係的同時,說起話來又特別謹慎、小心,保持著「一定的距離」與「神祕感」。

外表陽光的林明昇,十二歲就赴美當小留學生。一路念到美國喬治城大學企管學士,並拿到加州大學Hastings分校法學博士學位。就在林明昇剛取得法學博 士後不久,遠在地球另一端的台灣家族事業國產集團,卻發生重大財務危機。

原本不在接班行列內的林明昇父親林孝信,臨危受命扛下了拯救集團的重責大任。這個家族的大海嘯,也改變了林明昇的命運,原本想在美國執業當律師的他,被父 親緊急徵召回台灣。

林明昇回台之後,親眼目睹國產實業最艱苦低潮、風雨飄搖的時候。眼看著一個跨越三代家族的龐大企業,竟然可以在短短的時間內由盛轉衰。這樣的經歷,讓林明 昇與其他企業第二代、第三代不同,而更多了一份深思熟慮與穩重。

少主當家難為

老臣不信任 得加倍努力證明實力「外界總在我身上加諸企業『第三代』的稱號。」林明昇說道,對於這個稱號,感觸特別深刻的林孝信,總是告誡林明昇:「沒有所謂第二代、 第三代接班人,作為企業領導人,倘若沒有專業能力,什麼都不用談。」問起身為第三代的壓力,林明昇則謙虛地表示,「我很感謝有人願意給我一份工作,讓我有 發揮的機會。」先前家族企業瀕臨破產的失敗教訓,讓林孝信、林明昇父子倆隨時隨地都保持戰戰兢兢的警醒態度,欲打破「富不過三代」的魔咒。

回台這十年來,林明昇在一旁看著父親林孝信,如何一點一滴地將家族企業從危機邊緣拯救回來。相較於其他第三代的叛逆,林明昇對於父親則是多了一份尊重與敬 畏。

「我們每天都開會,他是總裁,我得向他報告公司的事情。」林明昇這麼說道,顯示他與父親的密切互動。「林明昇對總裁很敬畏,必恭必敬,是一位很受教的新生 代。」一位老臣如此觀察。相較於其他企業的第二代或第三代,林明昇顯得「乖巧」許多。他不但接受長輩安排相親,也已經是三個小孩的爸爸。

一年繳出佳績

打破華航、長榮航壟斷數十年的國際航權位於台北市鄭州路上國產實業大樓裡,國產集團的主要枝幹:國產實業、中興保全、復興航空等均聚集於此。在這棟大樓 裡,不少是資歷超過二、三十年的老員工,他們甚至是看著年輕少主一路長大成人的。

林孝信的嚴格管教,加上有一堆叔叔伯伯長輩們,每當林明昇想要採取新的變革時,據了解,有時候老員工們甚至會跑去跟林孝信打小報告。因此,對年輕少主而 言,必須更加倍努力,以證明自己的實力,才能讓諸多長輩們信服。

像所有「年輕少主遇上傳統企業」一樣,對於長輩們的「關懷」,林明昇還是表現得溫和有禮、謹言慎行。雖然銜著金湯匙出生,並且從小在國外求學生活,但林明 昇在父親嚴格教導下,仍保有亞洲傳統文化的影響,做事很有分寸。

上任才一年多,林明昇就繳出漂亮的成績單,不但首度突破由華航、長榮航壟斷數十年的國際航權,更取得世界最大飛機製造商空中巴士的技術資金支持。這些成績 不但讓林孝信開始肯定林明昇的能力,也讓新少主的地位更為鞏固。

林明昇老弟超瘋玩具

立志重建台灣玩具王國美名林孝信的次子,與林明昇相差6歲的弟弟林建涵,目前除了擔任國產實業公司的董事,另一個身分是「哈玩具博物館」的館長。

重度玩具迷的他,從小時候就有一個習慣,會把心愛的玩具,好好收藏起來,一直留存到現在。為了能跟更多同好分享交流玩具,林建涵與朋友成立了70幾坪的玩 具博物館,目前共收藏有9000多件玩具。

林建涵最驕傲的一件收藏是,12吋高的美國流行音樂天王麥可傑克森(Michael Jackson),由麥可本人親自授權製作的人偶。當初買的價格是3000元新台幣,現在已經漲到三萬多元,都不見得買得到。

林建涵不但「愛玩具」、「收藏玩具」,還開始「賣玩具」,成立了「哈玩具」主題購物網站。哈玩具的鎮館之寶是等身的鋼鐵人戰爭機器,哈玩具經理張惠國表 示,這個玩具全世界只有兩隻,製作費近百萬元,價格是「無價」。

除了賣玩具,林建涵並進一步建立台灣品牌的玩具公司。今年,他們取得迪士尼和Marvel(出版《鋼鐵人》、《綠巨人》漫畫)授權,將在台灣製造、設計玩 具,他們的夢想是重新恢復台灣喪失已久的玩具王國的封號。

林明昇

出生:1973年

現職:復興航空董事長、中興保全策略長

經歷:國產實業副董事長

學歷:美國喬治城大學企管系、加州大學Hastings法學博士


父親 告誡 領導人 領導 沒有 專業 什麼 不用 林明 明昇 戰戰 兢兢 要破 破富 不過 三代 魔咒
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=28927

「十三釵」錢太多 中國式大片融資魔咒

http://www.21cbh.com/HTML/2012-1-13/2MMDcyXzM5NTY2MA.html

導演馮小剛即將出爐的大片《溫故1942》,籌備9個月,總投資亦超過2億,不過,與正在熱映的《金陵十三釵》相比,仍是小巫見大巫。

《金陵十三釵》是張藝謀和新畫面影業公司(下稱「新畫面」)董事長張偉平聯手推出的最新賀歲檔大片,總投資6億元,號稱國內影史之最。

「成本虛高、片酬虛高。」1月11日,中影股份副總經理趙海城接受本報記者採訪時如是說,盲目是這個行業發展最大的瓶頸,缺乏理性,產業投融資難以量化,何談深入發展?

2011年房地產調控的冬天,沒有人準確估算過湧入電影產業的「閒散資金」到底有多大;然而,「錢太多」的背後,中國電影仍然缺乏歐美式可持續的融資模式,諸如銀行信貸、信託融資、私募股權等金融資本介入電影產業的更是鳳毛麟角。。

然而,中國電影業蓬勃的投資熱情,無論是躍躍欲試的私人財富,還是正規的金融資本,這都是一片未開墾的處女地,這裡意味著機會,也意味著不可把握的風險。

銀行謹慎試水

2011年中國電影全年票房總收入已達130億元,同比增長28.93%。

票房大漲的背後,少不了銀行信貸資金的撐腰,《金陵十三釵》拿下民生銀行1.5億的版權質押貸款,《龍門飛甲》則是北京銀行總額將近1億的打包貸款中的一部分。

2010年秋,當張藝謀的「錢袋子」——張偉平,遇上想在文化創意領域有一番作為的民生銀行投行部總經理張立洲時,張立洲大膽設想,推出一個股債結合的信託或基金產品。

「想法很有創新,但對方沒有接受。」1月11日,民生銀行投行部一人士告訴記者,張偉平希望只做自己看得懂的貸款。這是民生銀行首度試水電影業,也為國內對單部影片貸款金額的最高紀錄。

盤旋在電影產業上空的資金至少有幾百億,但目前市場的盤子也就130億。從2003年開始由下游發行進入電影投資製作領域後,於冬掌舵的博納影業開始了一系列的資本運作和融資創新。

此番《龍門飛甲》能如期完成,離不開投資方博納影業的創新型融資模式。早在2010年9月,就從北京銀行朝外支行獲得了一次性「打包貸款」1億元,而北京銀行提供的「版權質押+影視劇打包貸款」也堪稱近年來銀行信貸資金介入電影業的典型模式。

根據雙方約定,北京銀行朝外支行以版權質押+第三方保證的組合擔保方式為博納影業提供一次性「打包」貸款1億元,用於電影《龍門飛甲》、《大話射鵰前傳》、《美麗人生》、《抓猴》4部電影,1部電視劇《十月圍城》的拍攝。

一位北京銀行人士告訴記者,「不能把雞蛋放在一個籃子裡」,投五部片子風險總比壓在一部身上小。而借用博納影業首席財務官許亮的話說,創意企業與流水線工廠不同,新的貸款方式也可使得電影公司在授信額度內,靈活調配每部片子需要的資金。

「打包貸款」模式為北京銀行首創,2008年,北京銀行以版權質押方式為華誼兄弟提供1億元打包貸款,此後,北京銀行分別為《畫皮》、《葉問》、《第一書記》等多部片子提供融資。

「電影產業是典型的輕資產,創作人員是臨時合同,日常僱員可以隨時被高薪挖走,看得見、摸得著的資產少之又少。」一位業內人士告訴記者,歷史悠久的好萊塢片商可以用大量經典片庫版權,和早年購置的土地為新項目貸款融資,但發展才數年的中國電影並沒有那麼幸運。

然而,即使是擁有自主版權的影視公司,拿著版權等無形資產做抵押物去貸款時,也很難說服銀行。銀行即便放款,通常也會要求有實物資產的抵押,有時候需要企業法定代表人個人連帶責任。

此前,工行曾以電影版權和企業法定代表人個人連帶責任擔保的抵押方式,為華誼兄弟計劃投資的《追影》、《風聲》、《狄仁傑》和《唐山大地震》四部新電影1.2億元貸款,四部電影投資總預算為3億元。

多種融資形式並存

大投入、大導演、大明星未必能帶來高收益,這是中國電影殘酷的現實。

「投電影的資金太多,結果成本大幅提高,能盈利的不多。《一九四二》投資高達2億多,而《金陵十三釵》能盈利也有難度。」華誼兄弟董事長王中軍最新的一句牢騷,被微博熱愛者任志強粘貼至網上。

上映一個多月,《金陵十三釵》正奔著6億票房的目標邁進,不過相較於高達6億的投資成本,外界普遍預測,票房收入達到10億方可回本。

中國電影大片時代始於2000年張藝謀的《英雄》,融資創新也始於此,總投入為3000萬美元的《英雄》,為中國電影界引入了一種全新的好萊塢大片的融資視野。

公開資料顯示,《英雄》3000萬美元投資方式,先對劇本作預算,再找一個國際著名保險公司,將劇本、導演、演員和各種市場分析報告等呈給保險公司審核,然後在保險公司擔保的情況下,向銀行融資,最後到銀行成功貸款。

2006年,《英雄》的模式被華誼兄弟推出的大片《夜宴》做了部分複製,總投資1600多萬美元,而中國出口信用保險公司為《夜宴》提供1年的出口信用保險服務,保額在1500萬-2000萬美元。

「中國電影的融資方式主要以社會資金為主。」民生銀行上述人士告訴記者。

2008年推出的《赤壁》便是社會資金合作的一個生動案例,籌拍期間《赤壁》一度傳出演員、劇本變更,融資難以為繼的狀況,隨著中影的強勢介入,影片最終獲得了8500萬美元的投資。

中影股份副總經理趙海城告訴記者,中影集團和各類資本都有合作,境內的、境外的,業內的、業外的,國有的、民營的,但有一個原則,合作應該是優勢互補,此外,多種資本的組合也有一個風險分解的考慮。

「影片融資方面,與銀行合作並不多,但無論是發行企業債,還是未來中影股份上市,都會考慮到與金融資本合作的可能性。」趙續稱。

中國電影票房收入近年來的狂飆突進,以及「文化產業大發展」的國家戰略的推出,使得大量資金紛紛湧入,借用王中軍的話說,「大量的閒散資金,不知道是怎麼來的,挖煤的,做房地產的都進來了。錢太多,就是胡拍。我們原來一部電影五千萬拍的,今年全部是一億才能拍下來」。

目前,諸如私募股權基金等新型的融資模式已經開始介入電影業。2011年暑期,著名投資人熊曉鴿掌舵的IDG中國媒體基金投資的《雪花秘扇》上映,帶來了不小的轟動,此前IDG已參與了《高考1977》和《山楂樹之戀》等多部影片投資。

據 正略鈞策上述報告透露,目前活躍在中國影視界的PE主要有:IDG新媒體基金、由中影集團等發起的中華電影基金、紅杉資本、軟銀、A3國際亞洲電影基金、 韋恩斯坦(TWC)亞洲電影基金、「鐵池」私募電影基金,此外,漢能、易凱等PE以及海外的影業公司和大型投行也在密切關注其中的投資機會。

一些信託資金也準備躍躍欲試,一位信託負責人透露,曾經想嘗試電影投資項目,他坦言,拿到《關云長》劇本時,「風險未知,我們也不太敢投,這比貸款的風險還大。」

十三 三釵 錢太 太多 中國式 中國 大片 融資 魔咒
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=30577

頁岩氣開採破解「石油魔咒」 高端設備商謀分羹

http://www.21cbh.com/HTML/2012-3-5/1NNDE3XzQwNjY1Ng.html

沙特阿拉伯王子阿爾瓦利德·本·塔拉爾2月6日宣稱,儘管伊朗局勢充滿不確定性,但國際原油價格不會突破100美元。話音剛落,油價即出現連續性上 漲,2月13日收於100.83美元,3月1日盤中更是升破110美元。如今,國際原油價格「破百」時間間隔已由原來的兩年縮至8個多月。

這幾次油價上漲總伴隨著中東地區主要原油輸出國的局勢動盪,如何擺脫對該地區石油的依賴,甚至是對石油資源的依賴,已非新鮮話題。

美國是全球最大的石油消費國之一,2005年石油對外依存度曾高達64.2%,隨後逐漸下降,2010年為53.7%。從2009年起,美國超過俄羅斯成為全球第一大天然氣生產國。

中國近年石油對外依存度逐年擴大,2011年超過了56%。破解「石油魔咒」,除加大煤炭資源的開發利用外,提升清潔環保、價格低廉的天然氣的消費比重,也是關鍵。

天 然氣分常規和非常規兩類,2011年我國天然氣商業化產量為1011.15億立方米,尚不如美國2010年頁岩氣1378億立方米的產量。去年,國務院正 式批准頁岩氣為新的獨立礦種,借天然氣價改試點以及《頁岩氣「十二五」發展規劃》出台在即的東風,我國頁岩氣的開採正逢其時。

美國石油消費逐年下降

第二次世界大戰以前,美國尚是全球主要石油輸出國之一;戰後,考慮到石油在戰爭中發揮了重要作用,美國降低了本國石油開採量,成為石油淨進口國。

數據顯示,美國進口的石油主要來自北美自由貿易區、南美洲、非洲和歐洲,中東地區進口量並不多。

2000年美國石油對外依存度為63.66%,2005年攀升至64.2%,2010年卻降為53.7%。石油對外依存度下降正是得益於該國加大本國油氣資源的開發力度,當中就包括天然氣。

美 國是世界最大的天然氣生產及消費國,2011年天然氣產量為6110億立方米,消費量為6830億立方米,在一次能源消費中所佔比例約為27%。石油消費 比重已經降至37%左右,比2003年降低11個百分點;EIA(美國能源信息署)預計,到2035年這一比例會降至31%。

中國石油進口大幅攀升

美國對天然氣的充分開發和利用,給了中國很多啟迪。

隨 著需求的快速攀升,我國於1996年首次成為石油淨進口國,2004年的石油進口量突破億噸大關,2011年為2.53億噸。石油對外依存度逐年上 升,2007年為49%,2008年突破50%,2009年達到53%,2010年達55%,2011年超過了56%。BP集團首席經濟學家魯爾甚至預 計,到2030年中國石油進口依存度將達到80%。

我國進口的石油主要來自沙特阿拉伯、安哥拉、伊朗,三者佔進口總量的43%。近年中東地區局勢不穩,已直接威脅我國的能源安全。如何破解 「石油魔咒」?國內上下已達成共識:提高天然氣的消費比重。

《BP2011 年世界能源統計年鑑》顯示,中國的天然氣探明儲量為2.8萬億立方米,約佔世界總儲量的1.5%,主要分佈在塔里木、鄂爾多斯、四川、柴達木、準噶爾盆 地,東部的松遼、渤海灣盆地,以及東部近海海域的渤海、東海和鶯-瓊盆地。2010年我國天然氣產量967.6億立方米,消費量1090.4億立方米,在 一次能源消費中所佔比例為4%。

目前,天然氣在我國的能源結構中還很弱小,遠遠落後於發達國家。政府相關人士表示,到「十二五」期間,預計天然氣在我國一次能源消費的比例將提高到8%。由此計算,到2015年,我國天然氣產量約1860億立方米,消費量則高達2710億立方米。

天然氣價改試點

我國2010年天然氣的對外依存度已達11.3%,2015年將上升到31.3%,巨大的需求缺口如何解決?

目前,天然氣進口主要有三種途徑,一是從中亞進口,通過「西氣東輸」管線輸送至沿線消費區域;二是通過管線從俄羅斯進口;三是通過在沿海城市建立LNG(液化天然氣)接收站,經海上途徑進口LNG。不論是哪種方式,進口天然氣價格都比目前國內價格明顯偏高。

我國國內的天然氣價格是多少?

《每日經濟新聞》記者注意到,國家發改委曾於2010年5月發出通知,將陸上各油氣田天然氣出廠基準價格上調0.23元/立方米。在此次提價後,我國陸上各油氣田城市工業用氣的天然氣出廠價為1.1~1.6元/立方米,民用氣價格為0.8~1.2元/立方米。

進口天然氣價格又是多少?

海通證券分析師鄧勇指出,目前,我國從中亞進口的管道天然氣在新疆霍爾果斯口岸的邊境完稅價為2.02元/立方米;由於俄方給出的進口價更高,從該國進口的管道天然氣談判仍處於僵持階段。LNG進口均價約為2.11元/立方米。

隨著高價天然氣進口量的增加,天然氣價改終於破冰。

去 年底,國家發改委發出通知,自2011年12月26日起,在廣東省、廣西壯族自治區開展天然氣價格形成機制改革試點。通知指出,我國天然氣價改最終目標是 放開天然氣出廠價格,由市場競爭形成,政府只對具有自然壟斷性質的天然氣管道運輸價格進行管理。對於頁岩氣、煤層氣、煤制氣三種非常規天然氣,出廠價格實 行市場調節,由供需雙方協商確定;進入長途管道混合輸送的,執行統一門站價格。

隨著天然氣價格改革的推廣,天然氣出廠價有望接近進口價格,不僅對天然氣勘探開採企業而言是利好,無疑也將推動非常規天然氣的開採。

美國頁岩氣開發奇蹟

有評估稱,在不考慮天然氣水合物的情況下,全球非常規天然氣資源量為922萬億立方米。其中,緻密砂岩氣為210萬億立方米,煤層氣為256萬億立方米,頁岩氣為456萬億立方米。

美國在開發這三種非常規天然氣過程中,對頁岩氣的開發突破最晚,但卻幫助美國解除了「石油魔咒」。美國從1982年開始開採,1997年形成水力壓裂技術,1999年掌握重複壓裂技術,2003年實現水平井開採,經過21年的努力,終於獲得了成熟技術。

目 前,美國是世界上唯一實現頁岩氣大規模開採的國家,2010年頁岩氣產量達到1378億立方米,佔天然氣產量的22.6%,使得美國的天然氣對外依存度由 2005年的16.7%降至2010年的10.8%,更令美國天然氣價格在最近一年中下跌了41%;大量天然氣發電站建成投產,又促使電價下降了50%。

美國專家甚至興奮地表示,有了頁岩氣,美國100年無後顧之憂。

中國頁岩氣開發啟航

相比美國,我國的頁岩氣開發剛剛起步。2009年,中國非常規天然氣產量為331億立方米,佔天然氣總量的38.8%。其中,緻密砂岩氣產量為256億立方米,煤層氣產量為75億立方米,頁岩氣為0。

但國內三大石油公司已開始佈局,除了積極參股美國頁岩氣項目公司股權、獲取開採技術外,也在試驗開採。

2010 年10月和2011年1月,中海油先後斥資10.8億美元和13億美元,收購美國切薩皮克能源公司的頁岩氣項目部分權益。2011年4月,中石油在四川威 遠打出我國第一口頁岩氣試驗開採井,該井隨後三個月產量穩定在1萬立方米/天的水平。2011年6月,延長石油打成我國第一口陸相頁岩氣井,並已成功壓裂 產氣。2011年12月,中石化勘探南方分公司成功對元壩9井實施大型壓裂測試,首次獲得1.15萬立方米/天的頁岩氣井。

2012年1 月4日,中石化國際石油勘探開發公司投資22億美元,與DevonEnergyCorp創建一家合資公司,獲得美國5個頁岩油氣33%的資產權益,面積約 1644平方公里。2012年2月3日,中石油收購殼牌位於加拿大Groundbirch的頁岩氣項目20%權益,交易金額超過10億美元。

頁岩氣開發挑戰大

企業已躍躍欲試,政府也適時地推出相關措施對頁岩氣的開發給予大力支持。

除國家發改委發出的天然氣價改試點通知,2011年12月30日,國土資源部發佈公告,國務院已批准頁岩氣為新的獨立礦種,國土部將按獨立礦種制定投資政策。

國土部油氣中心估算,中國頁岩氣可採資源儲量約為31萬億立方米。

媒體報導,即將發佈的《頁岩氣「十二五」規劃》提出,我國到2015年基本完成頁岩氣資源潛力調查與評價,探明頁岩氣地質儲量1萬億立方米,可採儲量2000億立方米,年產量65億立方米。

但擺在政府和企業面前的難題是,資金可以立刻籌集,技術卻非一朝可以獲取。國信證券分析師劉旭明指出,2015年之前,我國頁岩氣開發仍將以勘探為主,大規模鑽井開採難以啟動,勘探進展取決於2011年、2012年獲得探礦權的企業。

頁 岩氣開採有多難?資料顯示,頁岩氣是從頁岩層中開採出來的,主體位於暗色泥頁岩或高碳泥頁岩中,以吸附或游離狀態存在於泥岩、高碳泥岩、頁岩及粉砂質岩類 夾層中的天然氣藏。頁岩氣儲層的埋藏深度最淺為76米,最深超過4000米。儲層一般呈低孔、低滲透率特徵,氣流阻力比常規天然氣大,需要實施儲層壓裂改 造才能實現有效開採。另外一項關鍵性技術是水平鑽井。水平鑽井的產氣量是直井的3~4倍,有業內人士向《每日經濟新聞》記者表示,在石油工業中,上述兩項 都算不上是新技術,但如何應用於頁岩層,需要試驗。

高技術設備商具競爭優勢

毫無疑問,頁岩氣開發對我國具有戰略意義,隨著政策支持力度逐漸加大以及將來開採關鍵技術的突破,我國頁岩氣的勘探開發利用有著廣闊前景,相關公司也將從中受益。

劉旭明指出,頁岩氣區塊的開發流程分為勘探、鑽井和采氣三個階段。勘探方面,國內的勘探基本由中石油、中石化內部公司完成,缺少獨立的投資標的。

一 旦油氣企業決定區塊的整體開發方案,就要進行設備的招標採購工作。我國的石油工業已經成熟,石油開採設備行業競爭激烈,多達1800多家石油天然氣設備生 產商,能否受益於頁岩氣大發展取決於產品競爭力和合作關係。只有技術含量高、替代產品少、競爭對手少的產品,才可以獲得穩定的利潤,因為油田企業一般會長 期購買,對採購價格不敏感。目前,傑瑞股份、神開股份具備這樣的競爭優勢。

油服企業將在鑽井階段受益,如准油股份(002207,收盤價15.85元)、恆泰艾普、天科股份、通源石油(300164,收盤價31.40元)等,前提是他們能將相關技術應用於頁岩氣開發。

油氣企業投資規模最大、承擔風險最多,判斷其受益大小也最困難。第一次招標完成後,今後有機會獲得探礦權的企業還有中石油、中海油、延長石油、中聯煤層氣、河南煤層氣、廣匯股份(600256,收盤價24.79元)、中國中化、振華石油、中信資源等,目前難以預測。

·重點公司

傑瑞股份高技術壁壘帶來高增長

傑 瑞股份(002353,收盤價73.55元)是國內民營油氣設備的龍頭企業,作為較早佈局海外油田開發業務的油服企業,其擁有全球最先進的油藏構造地質評 估和分段壓裂技術,構建起了高壁壘的核心競爭力。公司目前能夠生產符合要求的高端壓裂設備,隨著頁岩氣等非常規天然氣開採投入的持續加大,公司將分享更多 收益。

壓裂技術是頁岩氣開發的核心技術,2012年隨著發開進入高速增長通道,與之相關的巨額增量需求有望得到釋放。此外,頁岩氣開發中 主要應用的是重複壓裂與多段壓裂,與石油增產中使用的壓裂設備相比,其工作時間更長、工作強度更大。因此,頁岩氣開發中的壓裂設備只能使用1~5年便需要 更新,具有一定的耗材屬性,加大了設備更新的需求。未來國內頁岩氣若順利進入商業化產業化,以壓裂設備1000萬每台、五年9000台的新增需求計算,市 場容量近900億元。

目前,傑瑞股份設備銷售業務中壓裂車佔50%,固井設備30%,在國內壓裂車市場佔有率為40%,固井設備為50%。

神開股份瞄準頁岩氣增量市場

作為國內領先的民營油氣機電設備和耗材製造商,神開股份 (002278,收盤價11.27元)位居市場前列的產品MWD(無線測斜儀)、綜合錄井儀、防噴器和鑽頭均與頁岩氣的開發密切聯繫。

神 開股份近來備受關注的MWD(無線測斜儀),通過近幾年的研發調試已逐步成熟。2012年公司網站發佈信息顯示,「SK-MWD無線隨鑽測斜儀」經科技 部、商務部審定被授予 「2011年度國家重點新產品」。MWD產品主要用於煤層氣、頁岩氣開發中的水平鑽井和定向鑽井環節。

神開股份於2011年1月收購江西飛龍實現了鑽頭行業的佈局,後者在牙輪鑽頭製造和應用領域具有深厚的經驗積累,和江鑽股份、天津立林和寶雞石油機械並列為國內四大鑽頭製造商。

此外,公司業務也從傳統石油裝備製造商逐步向「製造與服務為一體化」的油服企業邁進,這將提升神開品牌在國內市場上的綜合競爭實力,確保公司毛利率及淨利率在新一輪的頁岩氣發開大潮中穩步上升。

江鑽股份助力中石化頁岩氣開發

鑽機和鑽具是頁岩氣發開最基礎環節的重要設備,伴隨頁岩氣開發的爆髮式增長,江鑽股份(000852,收盤價11.91元)將從中獲益。作為中石化集團石油機械主要生產基地,江鑽股份的產品基本覆蓋了油氣開採過程的全套裝備。

2011年11月,公司發佈公告稱,擬對承德江鑽增資現金3595萬元,後者曾是中國石油天然氣總公司井控制造配套中心成員,主要產品為管匯、閥門等。

參 與此次增資的還有江鑽股份的控股股東,中國石化集團江漢石油管理局。中石化是頁岩氣開發首輪中標者,中標渝黔南川頁岩氣勘查區塊探礦權,該區塊面積 2179.7平方公里,計劃在3年勘察期內投入5.9億元,完鑽11口參數井和預探井,中石化的整體計劃則是在「十二五」期間建成25億立方米的生產能 力。

公司此次增資將加強江漢石油管理局天然氣壓縮機的產能,配合中石化集團的頁岩氣戰略規劃實施。由此,鑽機和鑽具的需求出現短期的高增長現象,這將對公司鑽具業務帶來利好。

恆泰艾普參股中裕煤層氣延展產業鏈

 儘管主業是石油天然氣勘探技術的開發和銷售,恆泰艾普(300157,收盤價24.74元)2011年在煤層氣的開發上發力,試圖延展自身產業鏈。

2011年7月的公告顯示,公司擬利用自有資金1.5億元收購中裕能源所持有中裕煤層氣42.42%的股權。收購之後,恆泰艾普持有中裕煤層氣42.42%股權,並享有35%的收益分配權益,同時恆泰艾普將負責為中裕煤層氣提供技術方案和管理日常運營。

中 裕煤層氣是中裕燃氣的全資子公司中裕能源與河南省煤層氣開發利用有限公司成立的合資公司,其勘探開發煤層氣的礦區囊括河南省主要煤炭產區。根據恆泰艾普對 單位立方淨利潤的測算,保守和最佳狀態將分別達到0.9元和2.25元,121.82億立方米的儲量將帶來109.64億~274.10億元的淨利潤。按 35%的收益分配比例,公司可獲得年淨利潤為2.56億~6.40億元。

同時,公司還希望在對煤層氣的開發過程中,開拓適合中國煤層氣勘探、開發的技術以形成具有特色的煤層氣乃至非常規油氣勘探、開採技術並加以推廣。

天科股份獨享細分領域紅利

掌握著低濃度煤層氣應用和降低碳排放的核心技術,天科股份(600378,收盤價11.27元)在煤層氣和頁岩氣開發浪潮中將扮演極為重要的角色。

發 電是煤層氣與天然氣應用的重要領域之一,而用於發電的甲烷含量必須在30%~70%,目前由於甲烷含量低於30%,煤層氣無法用於發電。天科股份與GE合 作開發的變壓氣體分離(PSA)技術,可對低濃度煤層氣加以提純,將甲烷濃縮到30%以上,有效開拓了低濃度煤層氣的應用領域,未來市場空間廣闊。

公 司與PSA技術同步發展的,還有碳捕捉(CCS)技術。該技術可將工業和能源排放源產生的二氧化碳排放進行收集、運輸並安全存儲到某處使其長期與大氣隔 離。在「節能減」的大背景下,未來頁岩氣和煤層氣的開發同樣對此項技術具有較高的依存度。由於天科股份在該領域佔據了國內同行業的制高點,未來將有望獨得 「減排紅利」。

頁巖 巖氣 開採 破解 石油 魔咒 高端 設備 商謀 謀分 分羹
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=31762

金融創新的魔咒

http://www.yicai.com/news/2012/02/1460936.html

技日新月異,但人類社會的問題卻也日益增多並日趨複雜。金融界亦是如此。

一直在華爾街頂級投行管理風控的理查德·布克斯塔伯在《金融的魔鬼:為什麼我們的創新帶來的卻是危機》一書中感慨——我們努力改善金融市場設計,卻 導致市場崩潰;我們試圖提高金融市場效率,卻引入結構性風險;我們設法滿足眾多的投資慾望,卻使投資風險倍增;金融在創新,危機卻越來越頻繁……

難道金融創新存在一個魔咒嗎?

理查德·布克斯塔伯以一個局內人的視角,揭示了過去20多年來華爾街歷次危機中不為外人知的微觀機制。有人認為是理查德·布克斯塔伯引發了那兩起危機。他自己則是這麼說的,「如果說華爾街是一個經濟發電站,那麼我絕對是其中的操控者之一。」

創新的魔咒

1987年的華爾街股災雖然離我們很遠了,2008年夏季的華爾街動盪也似乎不那麼清晰了,但無可否認的是,金融市場的動盪正越來越頻繁。2011年8月4日晚全球金融市場暴跌,同年9月24日晚復是,暴跌甚至讓一些金融交易軟件出現行情失真的情況。

在市場震盪趨於頻繁的背後,是這些年來對沖基金大行其道,金融衍生品越來越多,程序化交易、高頻交易為代表的交易策略越來越先進,金融市場的效率也越來越高。

那麼金融創新是如何產生的呢?理查德·布克斯塔伯的總結是投資者風險偏好的提升以及對低成本投資標的的需求。

理查德·布克斯塔伯在書中以1635年的鬱金香泡沫案例闡述了金融創新的成因。在炒作鬱金香時,先是普通的品種被當成罕見的品種來炒作,後來人們用 球莖交易來替代未來的鮮花交易(因為鬱金香的花朵要等到春天才能發貨),於是,遠期合約和槓桿誕生了。而隨著人們可以有能力買賣自己本無力擁有的資產時, 市場便狂熱了。

魔咒的機理

很多金融危機題材的書會從宏觀視角分析危機的成因,但理查德·布克斯塔伯則從微觀角度分析了歷次金融危機的技術基礎,特別是金融創新工具的複雜性和緊耦合性。

金融創新工具的複雜性,意味著對信息或數據的精確性要求很高,從而導致操作者難以掌握,即便掌握了也難以在市場突發震盪時去調整。這就是導致1987年華爾街股災的投資組合保險所遇到的尷尬。

投資組合保險並不是真正的保險,而只是試圖創造一種類似於保險的保護措施,是一種動態對沖策略。這種策略有著任何對沖策略的所有潛在缺陷,要根據期權定價理論計算出預定對沖成本,對沖參數尤其是基礎證券的波動性必須計算無誤,而且股價不會跳躍式變動的統計假設也必須正確。

所以,如果只是少數資金採用這種投資策略,那流動性將不成問題。但如果市場內的所有人都試圖這麼做,那將演變為一場噩夢。這就好比一艘游輪上的所有人都試圖擠上唯一的救生艇,救生艇就會下沉。而1987年10月19日的市場情形正是這樣的。

金融創新複雜性導致的另一個隱患就是來自於交易員或者模型設計者的道德風險。最著名的莫過於1995年的震驚全球的巴林銀行倒閉事件,該事件就是由該公司駐新加坡的交易員裡森引發的。

華爾街上案例亦是不少。上世紀90年代,傑德爾公司的交易員瑟夫·傑特業績不佳,為了避免被炒魷魚開發出一種交易策略,其實本質上就是改變損益的會計假象。結果直到虧損3.5億美元才東窗事發。

同期,瑞銀一名叫謝爾登·愛潑斯坦的精算師開發出一種指數攤銷互換(類似於抵押貸款支持證券),為了產品贏得市場份額,故意忽略了最主要的風險源,最終在1994年美聯儲意外升息之時其模型缺陷暴露了出來,瑞銀為此虧損數億美元。

金融創新工具的複雜性從那些讓人頭暈目眩的數學公式中可見一斑,但我們往往忽略了市場構造的另一個特徵——緊耦合(理查德·布克斯塔伯語)。

也就是說一個程序的各個組成部分環環相扣,不容出錯。就像卓別林出演的《摩登時代》,裝配線上的一次失誤導致一個又一個雜亂的東西堆成一大堆那樣。

理查德·布克斯塔伯認為,金融市場的緊耦合來自於不間斷的信息流和對即時流動性難以抑制的需求。緊耦合由於槓桿而更加突出,槓桿又是流動性的直接結果。證券的流動性越高,槓桿可以越高。因此,緊耦合意味著潛在更高的槓桿率。

 

如何化解魔咒

某種意義上美聯儲前主席保羅·沃爾克對金融創新的看法不無警醒意義——這些年來最有用的金融創新就是ATM(自動取款機)的發明。但在金融市場已經高速運轉時,制止創新顯然是不可能了。

那麼如何化解金融創新的魔咒呢?

除了人類的貪婪與慾望,理查德·布克斯塔伯認為,應當降低市場的複雜性,同時放鬆緊耦合,而減輕市場緊耦合的最簡易方式就是緩解市場運行的速度,降低槓桿率。

可以說,高槓桿是高流動性和高交易速度的最終禍首,往往在市場突發震盪之時,按照模型設計的保證槓桿合理性的流動性卻消失了。

華爾街的若干案例說明,當某隻基金的流動性消失之時,噩夢也就進入高潮了。很多人事後推測2008年夏季的華爾街震盪原因就在某隻量化對沖基金面臨保證金的催繳而拋售,進而觸發相關量化對沖基金的程序化交易,於是市場上掀起了龍捲風。

市場崩潰之後,自然的反應就是加強監管。2008年金融危機之後,美國出台了《現代金融服務法案》,加強金融監管,推動華爾街去槓桿。

但理查德·布克斯塔伯認為,監管的努力很容易受制於複雜性而引起意想不到的後果,反而會加劇危機。

也許看下來很絕望,但市場就是這樣的,風險總是無孔不鑽的,最大的風險正是那些「不可測度」的風險。再全面的監管、再強大的風控也都無法避免風險的發生。

不過談及風險,這本書對筆者的一個觸動就是對塔勒布的《黑天鵝》的重新審視。風險對於大多數人來說是黑天鵝,但對少數人而言可能是只灰天鵝。

理查德·布克斯塔伯在書中提到,1987年1月,著名左派經濟學家加爾佈雷斯發表了一篇《1929年重現》的文章,指出「人們目前迷信看上去富有創造力,而實際上最終具有毀滅性的金融結構創新」。

如果說加爾佈雷斯只是出於經濟學家的直覺,那麼書中還提到的一個交易員帕爾米多則告訴作者,當時的市場和1929年很相似,因為都在經歷著指數速率的增長,最重要的是他瞭解投資組合保險的操作機制。結果這位交易員大賺一筆。

2月13日,中國金融交易所推出國債期貨仿真交易。相信不久的將來,國債期貨、外匯期權等衍生品將浮出水面。那麼,不妨在交易這些衍生品之前從書中接受一下金融創新風險的洗禮吧。(作者為本報編輯)

金融 創新 的魔 魔咒
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=31982

IBM台灣總座 躲不過三年魔咒

2012-7-30  TCW




外商總經理越來越難做,現在連台灣IBM,這家最早進入台灣的資訊業外商公司,都無法倖免……。

七月三十一日,台灣IBM總經理于弘鼎將正式退休,他今年只有五十七歲,離六十歲的退休年限,還有三年,由離開四年的黃慧珠接任總經理。

這紙人事命令並不尋常,過去台灣IBM總經理一職,只是台灣人才職涯朝大中華區發展的轉運站,現在,卻成了終點站。台灣IBM的處境,已經起了微妙的變化。

過去當過台灣IBM總經理,等於是拿到職場的黃金門票,第七任總經理周偉焜,第八任總經理錢大群都當到大中華區董事長,第九任總經理沈安石,第十任總經理許朱勝都在大中華區做到高位。但是過去兩任台灣區總經理,童至祥和于弘鼎,不約而同,三年任期一滿就申請退休。

為何不赴大陸發展?「他可以三年後才退,以他的資歷,公司本來應該會調他去大陸,但是位置真的很滿,沒有機會。」一位于弘鼎的朋友說。

位居人人欣羨的高位卻提前退休。背後,其實透露出目前外商總經理在台灣面臨的困境。

總公司砍成本福利變差,人才留不住

前兩年,IBM發表了「2015 Roadmap」,宣布二○一五年時,要把每股盈餘(EPS)從二○一○年十一美元的水準,拉到「至少每股二十美元」,拉高的方式之一,就是在五年內省下 八十億美元的成本。今年第二季的硬體和系統部門營收下滑九%,已是部門營收連續第三季下滑,全公司營收下滑三%,獲利卻上升五.九%,「這都是省出來 的。」前IBM主管觀察。

今年開始,IBM總經理的配車,從要價五百三十萬的賓士S350,改為要價二、三百萬的賓士E系列轎車,或是同等級的五系列轎車。員工間盛傳,今年公司要 把事業群負責人的配車,由三千五百c.c.的大車,改為兩千c.c.的小轎車。就連台灣區總經理到香港出差,如果不是拜訪客戶,衝業績,就要大中華區總部 財務長同意才能成行。

幾年前,為了省錢,IBM在北京的大中華區財務長,審核年度預算時,每一項預算都嚴格管控,看到贈品成本過高,決定把每年過年送給客戶的桌墊式月曆,改成CD式的小月曆,卻沒想到,這是台灣客戶每年最喜歡的贈品,直到客戶來信反彈才改回來。

一位IBM員工觀察,獲利壓力大到公司人才出現斷層,為了追求最高生產力,一個人當三個人用,但是,十年前能賣一千萬元的硬體產品,現在只能賣一百五十萬元。

分公司被邊緣化總經理用人還得總部同意

業務部門的壓力也越來越大,「現在台灣的經濟成長率只剩三%,公司對你的期望還是一五%的成長。」一位IBM員工說。以前業務部門經理就可以給員工獎勵, 現在要給獎勵,卻要進系統審批,即使部門總經理提,也可能被駁回,部分主管也沒有等待人才成長的耐心,「有些主管看你做不到(目標),也不教你,直接叫你 去找工作。」一位前員工觀察,台灣IBM業務部門離職率一度達到兩成。台灣景氣不好,台灣總經理的位置越來越難坐。

IBM奉行矩陣型組織,雖然總經理是台灣區領導人,但大部分的人,也直接向北京的大中華區總部報告,人員的升遷甚至也由北京總部主管決定,台灣總經理要用的人,總部不見得會同意,台灣區總經理卻要替業績負責。

二○○七年之前,台灣IBM每年都要寫年度計畫給大中華區,再轉呈總部,討論年度業績目標,但○七年之後,台灣分公司不用再寫報告給大中華區,每年第四季,由大中華區總部直接告訴台灣分公司未來業績目標,台灣分公司的自主權逐漸縮小。

今年,不只于弘鼎退休,台灣企業諮詢服務事業群總經理劉鏡清、人資副總陳勝一,也離開公司。

採訪時,本刊記者列出十幾個問題向IBM求證,得到的答案只有兩句:「因個人生涯規畫,原台灣IBM公司總經理于弘鼎將於二○一二年七月底自IBM榮退。黃慧珠於七月十六日起接任台灣IBM公司總經理。」

台灣價值降低寧用兼任或懸缺也不派人

這不只是IBM一家公司的問題,一○四人力銀行副總經理晉麗明觀察,去年景氣不錯,卻有許多外商副總經理主動和獵人頭公司聯絡。「他們已經嗅到,總部對台灣的態度已經轉變。」

這幾年,外商總經理位置越來越難做,像賽門鐵克台灣分公司,過去七年以來,已換過五任總經理,平均一任還不到兩年,有些公司如奧多比(Adobe),一度不設台灣區總經理,由香港總經理兼任。

「外商就是要績效,」晉麗明觀察,外商找人時,如果應徵者不能提出讓業績獲利成長兩到三成的計畫,不可能應徵成功。他分析,公司不能沒有總經理,外商公司 總經理懸缺不是常見現象,有時海外母公司正在猶豫,「我真的需要在台灣放一個總經理嗎?值得嗎?」有些公司更索性,「請一、兩個員工在家裡工作,連辦公室 都不租了,現在這樣的外商越來越多,」晉麗明說。

舞台縮小,代表的意義是台灣被邊緣化的現實,當連IBM的外商總經理位置,都難以讓台灣人才大展拳腳時,台灣人才身處的困境,遠比我們想像的嚴重。

【延伸閱讀】近4年,這些外商一度沒有總經理德銀遠東投信前任總經理:周威宇 離職時間:2012年1月 懸缺多久:近7個月繼任人:無

瑞銀投信前任總經理:黃日康 離職時間:2011年9月 懸缺多久:近9個月 繼任人:李哲宏

思科前任總經理:吳傳輝離職時間:2010年11月懸缺多久:逾9個月 繼任人:吳增峰

EMC前任總經理:陳承暘 離職時間:2009年3月 懸缺多久:近3個月 繼任人:劉容志

惠普前任總經理:施志國* 離職時間:2010年12月 懸缺多久:5個月 繼任人:王嘉昇註:施志國為董事長資料來源:各公司、《工商時報》

 
IBM 臺灣 灣總 總座 不過 三年 年魔 魔咒
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=35522

廣州酒家破冰上市進程 餐飲業上市難魔咒終破除

http://www.21cbh.com/HTML/2012-8-15/2NNDE4XzQ5Nzk2NQ.html

5月份證監會發佈《關於餐飲等生活服務類公司首次公開發行股票並上市信息披露指引(試行)》(下稱《指引》),事隔三個月,籠罩在國內餐飲企業頭頂「上市難」的魔咒終被打破。

記者昨日從證監會公佈的一份首次公開發行股票申報企業基本信息情況表中獲悉,此前一直停滯在初審階段的四家餐飲企業有三家已經跨入「落實反饋意見中」階段。

餐飲企業上市獲得鬆綁

此次踏出破冰第一步的餐飲企業分別是順峰餐飲、狗不理集團以及廣州酒家,其均選擇在深交所上市,另一家餐飲企業淨雅食品尚停留在「初審中」。

「毫無疑問證監會已經為餐飲企業上市鬆綁。」中國烹飪協會副會長馮恩援在接受南都記者採訪時表示。此前因為普遍存在財務不透明等「頭疼」問題,證監會一度 叫停餐飲業的上市審批。從2009年至今將近三年,儘管有著2萬億市場容量,但國內僅有全聚德、西安飲食和湘鄂情三家上市公司。經受不住等待煎熬的俏江南 今年2月也轉戰港交所。今年5月證監會首度就餐飲行業上市發佈《指引》,這被業界解讀為證監會即將為餐飲企業上市放行。

「現在處於沉默期,暫不方便發表任何言論。」廣州酒家董事辦稱,目前廣州酒家一直根據證監會的要求上報材料。究竟這三家企業根據《指引》作了哪些調整才最終被「鬆綁」?包括狗不理集團、順峰餐飲在內的三家企業均以敏感期不宜發表言論為由婉絕記者的採訪。

據馮恩援透露,國家餐飲業十二五發展規劃中明確表態,要培養一批大型餐飲企業集團,其大型餐飲企業集團的內涵就是產值要過10億,但目前中國百強餐飲企業產值的下線僅為4.6億。

餐飲業增速放緩或打擊企業上市信心

對餐飲企業的鬆綁是否意味著餐飲行業接下來將迎來一波上市的高潮?「尚待觀察。」中投顧問酒店餐飲行業研究員康建華稱,這還要看這些餐飲企業上市之後是否能真正助推公司高速發展及帶領行業進入一個新階段來確定是否應放寬餐飲業上市標準。

此外,和餐飲企業當初雄心勃勃地衝擊資本市場相比,現在餐飲業大環境已今非昔比。據行業最新的統計數據顯示,今年1-6月份,我國餐飲業增速同比回落3個 百分點,成為除2003年因「非典」因素外新世紀以來的最低值。大型快餐連鎖企業上半年同比增幅維持在10%左右,本土快餐品牌利潤不及8%,正餐企業增 速明顯放緩。

「經濟大環境下滑,餐飲業增速放緩,資本對上市公司的態度會更為謹慎,對想上市的餐飲企業的抗風險能力提出更高要求。」馮恩援表示,現時包括淨雅等餐飲集團都紛紛通過涉足快餐、進行併購等方式試水業務多元化增強企業的盈利能力。

廣州 酒家 破冰 上市 進程 餐飲業 餐飲 難魔 魔咒 咒終 破除
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=36352

摩天高燒,魔咒纏繞?

http://www.infzm.com/content/81154

未來十年內,中國將以1318座摩天大樓總數傲視全球。

中國在建及規劃的摩天大樓投資總額將超過1.7萬億元。

全球第一高樓封頂之時,即是經濟衰退之日——面對「勞倫斯魔咒」,中國能否免疫?

470座摩天大樓已經矗立在中國大地上。這與全球摩天第一大國——美國現有的533座相比,還略有遜色,但勝負正在逆轉。

由「摩天城市網」剛剛發佈的《2012摩天 城市報告》顯示,目前,中國在建摩天大樓還有332座,另有516座已經完成土地拍賣、設計招標或已奠基。而美國在建及規劃的摩天大樓只有30座。這意味 著,未來十年內,中國將以1318座超過152米(約合500英呎)的摩天大樓總數傲視全球。

這份由中國民間「摩天迷」做出的報告還估算,中國在建及規劃的摩天大樓投資總額將超過1.7萬億元。

同時,報告引用「摩天大樓指數」——業界頗具爭議的「勞倫斯魔咒」認為,中國摩天大樓的建設高度和密度具有一定的反經濟週期性。

南方週末邀請雷曼兄弟原全球首席經濟學家約翰·盧埃林、美國羅格斯大學摩天經濟研究專家傑森·巴爾、中國社科院城市發展與環境研究所原所長牛鳳瑞、安邦諮詢首席研究員陳功、財經評論員葉檀、摩天城市網主編吳程濤共同把脈中國的「摩天高燒」。


中國能否養起「2.3座美國」

南方週末中國摩天大樓的數量正在迅猛增長,從全球經驗來看,這是經濟規律使然還是僅僅是一種泡沫?

約翰·盧埃林:摩天大樓的建設驅動力來自快速增長的城市化,來自經濟增長下的巨大需求市場。我不認為中國摩天大樓建設是一個泡沫,除非中國的經濟增長和城市化是一個泡沫。

葉檀:中國摩天熱有泡沫成分,但並非全是泡沫。有些地方,比如北京的金融城商圈和建國門商圈,寫字樓租金增長幅度是全球最高的,而且現在還是供不應求,所以不存在泡沫。但在郊區或小城市等人流量比較少的地方,摩天樓建設根本覆蓋不了成本。

吳程濤:摩天大樓對應經濟基礎為第三產業,以美國為參照坐標,可見中國內地摩天大樓數量已呈泡沫化。2011年,中國第三產業總額為 204983億元人民幣,增長9.4%。而美國為762722億元人民幣,中國以相當於美國26.8%的第三產業總額,支撐起470座、相當於美國88% 規模總量的摩天大樓。至2022年,中國第三產業需按照年均14%的速度增長,才能接近2011年美國的水平。但屆時中國摩天大樓數量將達1318座,為 美國563座的2.3倍。

牛鳳瑞:摩天大樓熱是一個國家工業化、城市化過程中普遍存在的現象。中國摩天樓很多,但考慮到13億人的人口基數,究竟是多了還是少 了還要打個問號。中國的一線城市只有北、上、廣、深,它們建摩天大樓應無異議。但是二三線的天津、重慶、杭州、成都、武漢,都是千萬人口的城市,他們建摩 天大樓過分嗎?恐怕很難說。即便三線城市,十年以後或許會成為二線乃至一線城市,擁有幾座摩天大樓也不過分。

勞倫斯魔咒,巧合還是邏輯

「全球第一高樓封頂之時,即是經濟衰退之日。」1999年,德意志銀行證券的分析師安德魯·勞倫斯在檢視了20世紀摩天大樓與商業週期的關係之後,發現了「摩天大樓指數」這一「百年病態關聯」。

二十世紀,「勞倫斯魔咒」屢屢應驗。如1973年世貿中心、1974年芝加哥西爾斯大廈相繼落成,「滯脹」來襲;1997年吉隆坡雙子塔樓成為世界最高建築,亞洲金融危機爆發。

進入21世紀,「魔咒」再臨,2010年1月,全球第一高樓哈利法塔落成,迪拜危機來臨。

南方週末「摩天大樓指數」在描述摩天大樓的高度和經濟危機方面屢屢應驗,這僅僅是巧合嗎?

約翰·盧埃林:經濟下滑期,央行往往通過降息來刺激經濟,接著,經濟復甦,企業和銀行利潤增長,對於未來增長的普遍樂觀和建造一座全 球最高摩天樓的想法就開始滋生,於是就融資、制定規劃、開始建設。然而,此時,通貨膨脹已經開始,經濟開始放緩,摩天大樓竣工之時衰退往往如期而至。因 此,「摩天大樓指數」可以預示經濟衰退不僅僅是巧合,其背後是經濟邏輯。

傑森·巴爾:靠觀察世界上最高建築的高度來預言經濟衰退或者金融危機是緣木求魚。「摩天大樓指數」並不能指示最高建築和經濟危機之間 的關聯,事實上,它不是一個「指數」,只是簡單展現全球最高建築建成前後一些重要的經濟事件而已,既非科學,亦難言準確,大多數主流經濟學家都不會對這個 「摩天大樓指數」太感冒。我們對包括哈利法塔在內的全球14座破紀錄的摩天建築進行分析後發現,只有7個案例是摩天大樓竣工後經濟開始下滑,但經濟開始下 滑的時間則晚於大樓落成時間1到54個月不等,建築高度和衰退之間事實上沒有聯繫。

陳功:「勞倫斯魔咒」的說法,如同城市研究領域裡的很多概念一樣,都是建立在經驗主義的基礎之上,因此存在一定的或然性,也就是說,不一定必然出現,也不一定現在就出現。但既然是經驗主義的結論,那麼我們也必須承認和警惕的是,它出現的可能性是很大的。

摩天大樓對應經濟基礎為第三產業,以美國為參照坐標,可見中國內地摩天大樓數量已呈泡沫化。資料來源:2012摩天城市報告/2012摩天城市排行榜(除註明的之外)貨幣單位:元人民幣 (何籽/圖)

獨特的中國摩天熱

「謝天謝地,現在世界上在建的摩天大樓裡還沒有宣稱要超過哈利法塔的。」2012年1月,香港巴克萊資本的諮詢報告曾如是感嘆。

但僅僅過了不到半年,中國長沙就爆出了要建造838米的「遠大天空之城」的消息,這比哈利法塔還要高10米。不僅如此,《2012摩天城市報告》還顯示,當前中國共有10座城市欲建設總高超過美國第一高樓——541.3米紐約新世貿中心的摩天大樓。

由安德魯·勞倫斯領銜完成的巴克萊資本的諮詢報告還提請投資者格外注意中國,「這個最大的摩天泡沫之國集中了全球在建摩天大樓的53%」。而且從現在起到2017年的五年間,超過一半的摩天大樓將出現在內地的二三線城市,這被視作「摩天泡沫的延伸」。

南方週末考慮到中國的摩天熱潮非同尋常,且摩天大樓與經濟週期之間又存在病態關聯,中國會對「勞倫斯魔咒」免疫嗎?

約翰·盧埃林:摩天大樓與經濟週期有聯繫但並不意味著因果關係,因此,簡單以在建摩天大樓的數量和高度來預言中國經濟即將放緩並不可取。中國的摩天熱潮還有其獨特性,就是地方政府的支持,這在一定程度上可以抑制泡沫的破裂。

傑森·巴爾:經濟快速發展和城市化帶來了摩天熱,通常是由於信貸寬鬆、對房地產市場的樂觀、政府政策以及開發商之間的競爭。紐約的經 驗是,一輪摩天熱潮從低谷到峰值再到低谷的週期可以持續25年,有時更短,有時更長,中國的房地產市場也許會下滑,但是不能用「摩天大樓指數」來預測。如 果說紐約和芝加哥的經驗有什麼可供中國借鑑的話,那就是開發商建造了過多的摩天大樓,接下來的許多年裡摩天大樓的租金會下降,摩天大樓的數量增長會趨緩。

牛鳳瑞:任何一個理論都有其分析方法和理論支撐,更重要的是約束條件是什麼,從什麼前提出發的。中國當下摩天大樓的投資表面來看數額 巨大,但與現在中國每年固定資產投資30萬億的數字相比,仍只是一個小數目,且摩天大樓的投資是分散在三五年內。因此,說摩天大樓會成為宏觀經濟的拐點太 簡單了。此外,我相信摩天大樓的投資者和建設者都會做出謹慎的測算。

葉檀:我們不能根據摩天大樓的封頂來判斷經濟衰退,摩天大樓並不是唯一的指標、準確的指標。我們只能根據摩天樓的使用效率來判斷,樓 高不是問題,使用效率和負債率才是真正的問題。如果我們為了政績工程、面子工程,建很多高樓負債很多,就會像西班牙建高鐵一樣,雖然是好事情但是會出現經 濟崩潰,因為承受不了這樣的成本。

陳功:摩天大樓迅速增加,但中國經濟迄今並未崩潰,這是現實。「勞倫斯魔咒」只是表明了問題的一個側面,它遠遠不是問題的全部,更多 的問題,我們要從社會發展來審視。摩天大樓只是一種城市縮影,官員們認為這是城市現代化的標誌,他們有資源、有權力,但偏偏不懂空間,不理解城市空間。學 者們和設計師更多的關心是設計費和項目費,所以,中國的城市也就淪為了被人肆意擺弄的模型和沙盤。但最終的結果將表現在社會層面上,比如摩天大樓的封閉帶 來的城市空間割裂,荷蘭是最早認識到問題嚴重性的,所以阿姆斯特丹甚至爆破了一些高樓,改建為層數較少的公寓樓,從而掀起了後來著名的「去規劃」運動。要 知道崩潰是一個過程,它不像地震會在猛然間爆發,城市是會慢性中毒的。


摩天 高燒 魔咒 纏繞
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=37770

上山、下海、南遷,力破限電魔咒 風電南下,警惕「大干快上」

http://www.infzm.com/content/81631
當「三北」(華北、西北、東北)風電基地如火如荼時,沒人在意雞肋般的南方風資源。現在,眾多風電開發商、風機製造商紛紛南下跑馬圈地,曾經在風能版圖上默默無聞的南方省份正在變成中國風電開發的最前線。

新科風電冠軍

「下關風、上關花、蒼山雪、洱海月」,以「風花雪月」著稱的云南大理,終於靠山頭上不斷豎起的風機坐實了「下關風」的稱號。

按照2011年年底大理官方的說法,在這個被全國小資膜拜了一遍又一遍的旅遊勝地,已建成投產的風電裝機容量已經佔到云南省的六成。

不惟大理,就在昆明以東與曲靖相鄰的石林、陸良一帶,再以昆明為起點沿著名的滇緬公路往西,巨大的白色風機葉片、塔筒正在被運往一座座高山上。

云南,這個西南邊陲省份,正低調地成為風電新核准項目冠軍。

在國家能源局2012年度的風電核准計劃中,云南省以220萬千瓦居全國第一。2012年7月,在全國範圍內的增補風電核准項目中,云南一次獲得17個項目、裝機84萬千瓦。

「僅增補的裝機容量一項,幾乎就等於到2011年底時云南省全部的裝機容量了。」中國風能協會一位人士慨嘆。

僅僅四年前,云南省第一座風電場才在大理大風壩建成。短短幾年,云南全省投產的風電裝機就有近百萬千瓦,在建規模達到了135萬千瓦、開展前期工作的又有370萬千瓦。

枯燥數字背後是一股日益高漲的風電南下風潮。低速風場的潮流不止湧動西南,也覆蓋到了長江以南地區。很難想像,身處等級最低的四類風資源區的湖南、湖北、云南、貴州等地,能夠成為中國風電開發的最前線。

以貴州為例,2007年貴州首次做風電發展規劃時,認為可開發的風能資源為20萬千瓦,到了2011年,規劃容量急速上升到了427萬千瓦。同時期風電大省甘肅的並網裝機容量也不過445萬千瓦。(詳見南方週末2011年11月17日《風電急「上山」》)

據南方週末記者瞭解,目前中、南部省區如廣西、云南、安徽等省區,其風電裝機與2010年相比已經翻番。與此同時,沿海新興市場如山東、江蘇、廣東和福建的上年末裝機已超過百萬千瓦,躋身中國風電的第二梯隊。

電力巨頭「搶風」

和「荒漠、戈壁、大風車」既有印象不同,早年活躍在「三北」(華北、西北、東北)地區的五大電力集團已開始紛紛南下淘金。

2012年8月,大唐新能源公佈其中期業績,公司執行董事兼副總經理胡國棟表示,受限電政策影響,「公司主攻電廠建設已推向南方,而限電地區已開工項目將暫緩處理」。

在國家第二批風電擬核准計劃中,大唐新能源獲得1.2GW(吉瓦,即1000兆瓦)風電容量,其中僅有8%在限電地區,已完成的建設項目中,僅有不到15%位於限電區域。由於近年北方風電快速發展,電網建設滯後,難以消納電量,風電廠屢被拉閘限電。

「我們未來將重點開拓兩廣、云南及福建等南方區域。」胡國棟表示,暫緩北方項目、向南方挺進已不是一家之選。

以云南為例,現在已有華能、大唐、華電和國電龍源等外來投資者在不斷搶奪「資源好、電網結構好」的優勢資源區,而具本地優勢的中國水利水電十四局、中國水電顧問集團昆明勘測設計研究院等,則早早圈定勢力範圍,並與云南縣市一級政府簽下意向性開發協議。

華電新能源前副總經理遲繼鋒介紹,華電在云南的投資力度較大,儘管目前只有5萬千瓦並網、10萬千瓦在建,但未來五年計劃中的裝機容量就達五六十萬千瓦。大唐新能源副總經理胡國棟亦表示,大唐在云南有10萬千瓦並網、5萬千瓦在建,未來五年計劃的裝機容量也有60萬千瓦。

搶灘者中,國電最為搶眼。國電龍源一位內部人士透露,如果項目進展順利,到2012年底,龍源就會取代華能,以超過30萬千瓦的投產裝機,佔據云南已投產裝機的30%,坐上云南風電的頭把交椅。

中國風能協會一位人士表示,早年間西南、中南被忽略,包含著對交通狀況、投資收益率的悲觀。但實際幾個項目啟動起來後,「大家發現風資源情況不錯,大水電和大南方電網的輸出能力又強,激發了各投資商的風電熱情和競爭圈地。」

「要麼南擴,要麼出走」

「道理很簡單,北方的風資源再好,哪怕好到刮颱風,發出的電上不了網也是白搭。」湘電風能副總經理龍辛一語道出南下之因。

自2009年以來「三北」地區愈演愈烈的棄風、限電,被認為是本輪風電上山、下海、南遷的直接原因。2011年,國家七大千萬千瓦級風電基地的限電達到頂點後,幾大電力集團甚至出現了已通過核准的項目也暫緩建設的情況。

「限電影響太大,南擴的趨勢很明顯,幾乎每家都在往南走,只是側重的省區各不相同。」中國水電建設集團新能源公司發展策劃部副主任谷日明分析說,因限電造成的經濟效益變差,評價項目的眼光立即就會變,「沒有別的地方去,要麼往南,要麼出去。」

中國可再生能源學會風能專業委員會副理事長施鵬飛提醒說,南方風電開發的另一個重要前提,是比北方更優惠的0.61元/度補貼電價。再加上低風速機型的研發、風電技術的進步以及機組價格大幅跳水,使得原先不具備開發條件的風場「變廢為寶」。

事實上,從事關投資收益率的重要數據看,南方地區並不會令投資者失望。

2012年6月,國家能源局在《關於加強風電並網和消納工作有關要求的通知》中要求,將風電並網運行情況作為新安排風電開發規模和項目佈局的重要指標,風電利用小時數明顯偏低的地區不得擴建規模。

其中風電年平均利用1900小時是公認的中國風電場發電盈利與否的分界線,而「三北」地區風電利用小時數均徘徊在1900小時左右。

與之形成強烈反差的是南方地區。據國家能源局統計,2011年風電年利用小時數平均為1920小時,其中,福建(3096小時)、云南(2440小時)、江西(2340小時)高居前三。

風機淘金

熱鬧的不止風電開發商,「追風」的隊伍裡,不乏風機製造商的身影。

2012年7月,華銳風電發佈公告,將原計劃用在大連、天津兩地風電基地的募集資金,轉至河北、云南和大同,其中云南楚雄的風電基地明確要重點生產適合高原風能資源特點的機組。

8月業界再傳出消息,明陽風電與華能、國電龍源、大唐和中電十四局簽訂協議,共同開發大理六百多萬千瓦風資源。

據瞭解,新興的云貴地區風電開發中,風機製造商東汽、金風和運達進入較早,拿到的項目也多,南車、明陽、三一也有少量項目。

在2011年風電市場整體下滑的態勢下,一些風電開發業主即便拿到了國家能源局的核准,也遲遲不肯建設。為了爭取主動,湘電更積極地在福建、廣東、山東和云南等地尋找機會,目前湘電的風機在福建使用最多。

從機型選擇上,早期進入南方風電市場的機型與內陸並無二致。但高原、低風速風機要求解決空氣稀薄、風速慢的問題,於是出現了更長葉片、更大掃風面積以應付發電出力不足的新機型。

在這股高原風電的熱潮中,外資風機製造商也欲分羹。西班牙風電設備製造商歌美颯中國公關總監陳曉倩表示,目前歌美颯在福建向龍源等客戶提供適用於低風速的風機,在云南還沒有設備,但「歌美颯正積極開拓這裡的市場,無論在設備提供或者風場開發方面」。

當然還有一部分風機製造商不滿足於只做設備提供商,而以入股的方式進入南方風電場投資。以湘電風能為例,湘電風能副總經理龍辛介紹說,他們在郴州投資了一家風電場,已於2011年開始發電,「從運行情況看,湖南的風是差一點,但也可以。」

金風科技副總裁王相明表示,金風的風機以前集中在特許權招標項目的大基地中,隨後的應用變得比較分散,不僅在南方的云南、江西,也分佈在山東、陝西等地。「三北地區、南方對風機的機型要求不一樣,針對不同區域要有適應性的產品。」

數據來源:中國可再生能源學會風能專業委員會。 (李伯根/圖)

南下隱憂

在風電「十二五」規劃中,風電戰略從「大規模大基地」加上了「分佈式、低風速和海上風電」,這對於南方風電無疑是個契機,但施鵬飛提醒注意,「南方風電從規劃總量上還是小,未來五年70%的裝機容量還是在北方。」

「風電市場最多是在向南方擴展,而非轉移。」國家氣候中心主任李俊峰說。

中國水電顧問集團華東勘測設計院院長方滔也不認為南遷會是個長期趨勢。「從北方到南方,不要又走另一個極端,沒必要鼓吹南遷,或許明年又有新趨勢,南遷能持續多久,還有很多不可測因素。」

除可能的土地、開發成本、環境等諸多限制外,南方風電產業現在是「大而不強」,各開發商圈佔資源的熱情遠大於實際建設的熱情。

以云南為例,最早進入西南風電領域的是中國水利水電十四局等「坐地戶」,但直到2008年項目才開展起來;廣東明陽跟大理州簽訂了投資意向,但目前 還沒有實際項目;中國水電顧問集團昆明勘察設計院除了已建設的幾個風場外,還和地方政府簽訂意向性的協議,在業界人士看來,「沒落實都不算數」。

「那些圈佔四類資源區裡都不算太好的地方的企業,也是寄希望於未來潛在的開發可能性。」一位發電企業人士表示。

云南省電力設計院新能源設計研究所張懷孔是一位云南風電開發的參與者,多次參加省發改委的相關會議。「有序開發比較好,發改委層面不讚成一窩蜂。」張懷孔說。

張懷孔的理解是,當下云南風電突飛猛進,一則因為云南風電開發較晚、基數小,一則因為云南作為水電大省,有「風水互補」的優勢,即每年10月至次年4、5月的枯水期恰好是大風季,空閒電網輸送風電上網也有積極性。

「云南風電開發還有很多問題正在研究中。」云南省發改委副主任、能源局局長馬曉佳不願給外界留下云南風電「大干快上」的印象,措辭十分謹慎。


上山 下海 南遷 力破 破限 限電 電魔 魔咒 風電 南下 警惕 大幹 快上
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=38322

國產手機出口魔咒:量佔全球80%利潤僅1%

http://www.21cbh.com/HTML/2012-11-8/1NNDE1XzU1NzQ1Ng.html

「物美價廉」聽上去是個褒義詞,但放在中國做手機出口的企業身上,這似乎更像一個解不開的利潤魔咒。

不久前,中國機電產品進出口商會秘書長劉春在廣交會上表示,今年我國手機出口總量將達到10億部,出口量佔全球市場近八成,但全球手機市場99%的利潤都被蘋果和三星賺走,中國手機企業尚未形成核心競爭力。

與激戰正酣的國內市場相比,海外出口市場似乎也並不是手機企業「過冬」的好地方。艾媒CEO張毅對《第一財經日報》表示,技術上的侷限和資金投入不足都讓海外市場陷入了價格戰的尷尬局面,最終只能在產業鏈底端賺取微薄的利潤。

份額優勢:出貨快、量大、低價

中國手機出口如何做到全球80%份額?

在張毅看來,很大程度上歸功於全球手機製造早已形成以中國製造為主的格局。「尤其在珠三角地區,早已形成了從上游原材料供應到加工集成,再到組裝等一系列成熟的配套產業鏈,規模效應明顯,總體成本低。」

他對記者表示,過去幾年間,除了代工給蘋果、三星等製造手機外,大量中國出口型手機廠商的市場打法主要為兩種,一是向欠發達國家地區或發達國家的運營商做定製;二是有一定品牌主打中低端市場,如天宇、西可、天瓏和龍旗。

早在2007年,全球運營商沃達豐和英國電信就開始在中國大量地採購定製手機,隨後,東南亞和歐洲越來越多的運營商、品牌商和手機代理商把中國當作最佳的手機定製採購市場。

「快速的產品和資金週期率,手機產品從原材料採購、手機組裝、出貨,再到收款,一般只需10天左右,這樣一年運轉下來,年投資回報率在150%左右。」一位手機出口從業者對記者表示,這就是過去手機出口的黃金時期大部分國產手機在海外市場的生存之道,低價低利潤但出貨量大,這種方式在欠發達的地區尤為奏效。

與之配套的產業鏈也尤為興旺。在深圳,有數據顯示在高峰時期做低端功能機的從業人員可能超過十萬數量級,並組成手機生產商和貿易商分佈在以賽格廣場、電子科技大廈等寫字樓為代表的華強北,以及位於深圳中心區附近的車公廟工業區。晚上出貨、早上測機,沒有時間休息的手機從業人員每天處於高度亢奮狀態,有些初入行者不消幾個星期就把眼睛熬紅。

「僅以白牌手機(沒有品牌的山寨機)出貨量計算,去年全球生產的17億部手機裡,中國企業設計和生產的大概有8億,其實絕大部分還是功能機。」iSuppli的一位中國研究總監說。

這種低技術水平的「山頭」還在不斷增多。中國機電產品進出口商會數據顯示,今年前8個月,我國一般貿易出口手機平均價格僅為33.3美元,國產品牌手機主要還都是集中在低端領域。

一名IDC行業分析師曾感嘆道,2011年到2015年期間,整個歐洲預計將銷售7億多部智能手機,但全球智能手機的競爭集中在軟件平台上的時候,中國的手機廠商卻展示的是硬件品牌。

在他看來,出色的硬件能力或許在一定層面上也在削減中國手機在海外市場的價值提升空間。

被自己壓縮的利潤空間

但如何提升國產手機在海外市場的附加值似乎是一個尚未有解的問題。

一業內人士表示,有一部分的原因來自於出口手機自身過於「相像」。「由於上游產業高度透明,手機廠商風格往往千篇一律,找不到屬於自己的特色,產品線也缺乏明確的劃分。」該人士表示,從目前形勢看,大部分科技類、電子類企業,依然走著複製、加工的老路。在市場不行的時候再以降價來保住份額。

酷派一內部人士對記者說,現在的中小手機廠商首先要的是生存,要在手機競爭中突圍而出,最快的方式是價格戰,即便虧損也是可以承受的。如果這時候談在高端市場中建立品牌是不現實的,根本發不了力。

「手機是快速消費品,講求的是規模效應,如果跟不上市場的步伐,新品就會變庫存,很多廠商在出貨的時候是把市場佔有率放在第一位。」酷派人士認為,很大一部分國產手機廠商還是希望「薄利多銷」,沖一下數量,一個手機,一個月50萬和100萬的銷量對分攤硬件成本起著很關鍵的作用。

「但這樣的做法直接破壞了市場。」以利潤換市場份額的籌碼,在張文學看來已經觸碰到了企業生存的底線。

張文學是深圳基伍手機的負責人,憑藉著多年來在上下游產業鏈上打下的基礎,基伍國際曾攀上了全球手機出貨量的前十。「那時候賺錢是挺輕鬆的事情。」張文學此前在接受記者採訪時說。

基伍曾在印度市場上家喻戶曉。「一個輝煌的記錄是,在印度全國33個電視台同時都在循環播放基伍的廣告。」張文學告訴記者,那時候在印度有個專門為基伍做品牌宣傳的廣告公司,每個月的支出至少在50萬美元。

不過,當每部手機的最低售價從過去的20多美元降至目前的7.5美元的時候,基伍不得不選擇逐漸退出印度超低端市場的競爭,這也讓基伍在印度的手機銷量一下子下降了70%。


國產 手機 出口 魔咒 量佔 全球 80% 利潤 1%
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=39730

4兄弟股權綁一起 破除分家魔咒

2013-01-07  TCW
 
 

 

打虎親兄弟,去中國打拚二十年,魏家四兄弟是至親,也是共同的創業者,如果不是展現了家族企業最為典型的優勢——凝聚力,絕不可能幾次攜手度過創業危機。

然而,家族企業最大的競爭對手,往往不是別人,而是自己。

「(兄弟)分債容易,分財產難,」魏應州在酒筵席上,對記者這麼說。「所以房和股都要均分?」記者笑問。「對。」魏應州點頭。

怎麼兄弟不分家?逾五一%股權信託,無法隨意賣股

《康師傅背後的魏氏家族》一書的作者孫紹林,曾經根據頂益控股(康師傅控股的前身)在二○○○年的年報揭露資訊進行分析,頂新國際集團,也就是康師傅的母公司頂新控股,其大股東「和德公司」以及「丰綽控股」,已經引入了股權信託的機制。

而這整套股權設計最重要的精神,一是魏家四兄弟魏應州、魏應交、魏應充與魏應行四房持有的股份比重相同,旗下多角事業的收益均享;另外,兩家公司透過控股設計,超過五一%股權信託,股東不能隨意處分股票。

換句話說,就是頂新旗下的事業,全部都是賺來的一起均分,虧了也一起承擔,而且,還不能隨便賣股。這不僅確保魏氏家族對企業的所有權不分散,避開了家族企業有異見發生時走向分拆的命運,還共同將兄弟各自發展的事業利益綁在一起。

哪有兄弟不吵架?交棒專業經理人,往百年企業邁進

「哪有兄弟不吵架?」一位熟悉魏家的企業家說。如果回溯魏家四兄弟在大陸發展這二十年,頂新旗下的多角化事業發展,不盡然都是成功,之所以要做,除了策略需求,其中也有為了四兄弟強烈希望擁有自主事業而建立。這套股權設計,讓大家各自登山之餘,還是要親密的在一起。

這套股權設計,十年前魏家就做了;現在,魏家大董魏應州顯然想要避開家族企業第二個魔咒——無法真正讓外部人才為其所用,所以才在二○一二年十二月二十八日向康師傅員工發表公開信,宣布交棒專業經理人。

魏家修復後的祖厝,在二○一二年十二月二十九日正式公開,第一進明間後壁,一個約一平方公尺的「孔孟好學」出現在牆上,這個字是魏家祖上希望後輩能在「上有所覆、下有所托」的環境下,學好孔孟之道,「留有餘不盡之福、留有餘不盡之財、留有餘不盡之祿」。

魏家可以為台灣留下破除家族企業分裂魔咒的典範嗎?那要看魏應州的布局,是否真的發揮成效了。

【延伸閱讀】4兄弟各司其職

魏應州(老大)職銜:康師傅控股有限公司董事長主要事業:康師傅食品控股、康師傅飲品控股

魏應交(老二)職銜:頂新國際集團(母公司)董事長、頂新控股董事長、頂禾開發董事長主要事業:台北101(最大民股,任副董兼執行長)、房地產事業

魏應充(老三)職銜:味全公司董事長、頂新國際集團執行董事主要事業:味全

魏應行(老四)職銜:頂新便利餐飲事業群董事長主要事業:德克士炸雞、康師傅私房牛肉麵餐廳、中國全家便利商店

整理:李郁怡

 
兄弟 股權 一起 破除 分家 魔咒
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=42640

「法外之地」 「資源枯竭魔咒」下的個舊工人村

http://www.infzm.com/content/89728

「地鼠」掏空了城市的底部,房屋倒塌,地陷路裂。盜礦者用長刀、獵槍甚至炸藥火並,護礦隊員參與偷礦,警察被公然威脅。

1.2萬產業工人下崗。工人村毒品和性交易氾濫,個舊已被列入全國HIV感染者人數與當地人口數相比比例最高的十個城市名單。

資源枯竭型城市普遍存在「嚴重的群體性貧困、社會環境惡化問題。刑事犯罪率和總數也均在高位運行」。

云南個舊,錫礦工人村裡,曾經的盜礦者、如今的艾滋病人程武終日躺在床上,等待死亡降臨。

這裡曾是「中國錫都」。和所有因礦而生的資源型城市一樣,從上世紀50年代開始,幾代產業工人在這個邊陲小城建起「共產主義天堂」;在大工業飛躍時期,資源型城市普遍在短短半個世紀裡耗盡蘊藏,陷入困境,大多人去城空。

程武所在的個舊是更加特殊的存在。在這個有著兩千年開採史的「錫都」,人們安土重遷,以錫為生。隨著1990年代礦藏逐漸耗盡,上萬名工人下崗,但和其他空降式的資源城市不同,他們大多留在故土,艱難度日。

2008年,個舊進入中國首批宣佈的69座資源枯竭型城市名單之列。數百家選礦廠逐一關閉,取而代之的是盜礦與搶礦團夥——其中不乏昔日的產業工人和工人子弟;曾經的火車站成為紅燈區,廉價的下崗女工充斥其間;由於地處邊境,毒品交易與艾滋病氾濫。

礦藏耗盡之後,工人村——錫礦工人昔日的榮光——成為這個城市中最先坍塌的部分。貧困、暴力和毒品正在侵蝕工人村瀕臨衰竭的生命,以特殊的方式演變成「法外之地」。

大哥

程武最常用的談判方式,就是身上綁滿炸藥,留下一指長的引信,衝進對方房間,點燃打火機:「不想死的就把礦讓出來!」

從昆明出發,出石林,過開遠,沿著如刀般刻入云貴高原的326國道一路向南,一座環湖而建的城市迎面而來。這就是位於紅河北岸的「錫都」——個舊。

新中國成立以來,錫始終是這個城市的基石,礦石從山間挖出,北至昆明、東出廣西、南下越南,為人們提供生存資本。一度,這座邊陲小城人口密度堪比上海——12平方公里的城區裡,聚集了十餘萬的產業工人和近四十萬常住人口。

而今繁華散去,作為資源意義上的個舊卻處處可見衰敗景象:群山滿目瘡痍,裸露著被鐵鏟、炸藥與挖掘機刨開的斑駁傷口;數百家選礦廠被勒令關閉,閒置的機器鏽跡斑斑;小鎮上為礦工而建的電影院也早已關閉,紅磚牆上爬滿白鹼斑。

程武就在這樣的小城裡等待死亡。進入艾滋病發病期的他,體重由140斤下降至80斤。他曾是縱橫一時的搶礦者,因礦而走上黑道、享盡榮華;也因礦而吸毒染病,最終走入絕路。

他常想自己這一生沉浮,與這座因礦而生的城市何其相似:「驟起驟退,就為了幾塊石頭?」

1986年,18歲的程武不願像父母那樣做個寒酸工人,選擇了當時最流行的路:上山搶礦。

那時正是私挖濫采最嚴重的日子,山上的錫礦多,直接裸露在地表。程武總是帶著三輛東風大卡車的弟兄,四處遊蕩。一旦看中了礦,便跳下車:「這塊礦我們要了!」

也有對方不服的情況,車上的兄弟們就會抄起長刀、獵槍,跳下車直接火並。最嚴重的一次,程武的右手差點被砍了下來,僅靠一些皮肉耷拉連著。

采到的礦極易出手,每天能賺兩萬。兩年時間,20歲的程武便成了個舊最著名的大哥。程武很享受錫礦所帶來的榮耀:賣完礦,上百個小弟總會跟在身後,「四哥」「四哥」地叫著。

好時光並未持續太久。1992年,程武用刀將人砍傷,被判入獄。1997年,出獄的他想要干回老本行,卻驚訝地發現:多年亂采濫挖,從前隨處可見的地表礦已難覓蹤跡。

程武卻沒有停手:地表礦沒有,地底下還有。但縱使如此艱辛,競爭也非常激烈。程武曾帶人往下挖一處好礦源,眼看就要挖到了,卻有人挖了一條捷徑,搶到了前面;談判也更加充滿火藥味,程武最常用的談判方式,就是身上綁滿炸藥,留下一指長的引信,衝進對方房間,點燃打火機:「不想死的就把礦讓出來!」

2001年,云錫集團礦區被偷挖的原礦就達二十多萬噸,損失數億元。

那時的個舊黑惡勢力一度猖獗,有時連護礦隊員也身兼偷礦者的身份。無奈的礦方,把退休老人也組織起來,成立了「老年治安聯防隊」,隊員平均年齡66歲。

多年來,個舊屢屢對礦區治理整頓,情況卻未好轉。資源的日趨枯竭,催生了人們的不滿心態與求富慾望,這讓搶礦更加組織化,也更趨向暴力。2007年,一個犯罪團夥僱用了近百人的背工隊伍,裝備著獵槍、長刀及自制爆炸物「天雷」,浩浩蕩盪開進了個舊市內一個礦區,搶走了大批礦石。

甚至連村莊也捲入了搶奪。個舊賈沙鄉陡岩村的村民,不滿祖輩的山被掏空卻無法得利,就曾多次拿著槍械衝進當地礦山,瘋搶錫礦與數百斤的炸藥。

然而,這樣血腥的搶礦盜礦,最終還是走到了盡頭。這首先緣於礦的枯竭。2008年,個舊礦區的錫保有儲量已不足探明儲量的10%,僅可維持3至5年。

個舊地處邊境,靠近金三角。毒品和艾滋由此氾濫。 (何籽/圖)

主人

工人們在城市裡都是趾高氣揚的,「因為大家是這座城市的主人」。整個紅河也流傳著「嫁人就嫁云錫人」的說法。

不僅是盜礦者。人們發覺,礦石的枯竭,也如章魚一般控制著他們的生活。

63歲的宋愛華,如今是一家色情KTV的老闆娘,每日都要站在街上,替一群打扮妖豔的性工作者招攬生意。頭髮花白的她,總會想起過去的美好時光。

她想起工人村——位於城南老陽山上方圓一公里左右的建築群。1956年,宋愛華隨父親坐著窄軌小火車來到個舊,趴在車窗上,望著遠處紅磚樓自山腳蜿蜒而至山頂,驚嘆極了:「真像空中花園。」

1949年之後,位於個舊的云南錫業公司(下稱云錫)被列為蘇聯援建的156個重點項目之一,工人村由此誕生。宋愛華回憶,由云南抽調八州人力物力修建的工人村,洋溢著那時特有的「共產主義是天堂」的理想主義氣息。

上百棟「蘇聯專家樓」,均仿照前蘇聯三層起脊悶頂式住宅建造,對稱、方正;內部設計也秉承「大集體、小自由」的原則:沒有廁所,一律上公廁;廚房也是兩三家共用。

年幼的宋愛華,常會聽到小樓裡有人唱《三套車》、《阿廖沙》。歌聲悠揚,一如這個西南邊陲小城裡日漸濃郁的浪漫主義氣息。那時工廠的姑娘們都會用報紙包上一雙舞鞋,下班後奔向個舊工人文化宮跳舞。

人們也沉浸在集體主義的自豪中。宋愛華記得,每到週末,工人村都會掀起一場「衛生紅標籤大賽」。她站在山上俯瞰,幾乎每家都在打掃衛生。

1975年,宋愛華如願進入云錫選礦廠。那時她覺得工人們在城市裡都是趾高氣揚的,「因為大家是這座城市的主人」。

工人村初建時,楊樹清家還是老陽山下種田的農民。小時候,他們稱呼工人村的子弟為「上面的孩子」。

他羨慕工人村的安逸生活,為了能吃到「8個菜,還隨便添」的工人飯,楊樹清還偷偷用家裡的菜去交換飯票。

一切榮光都因礦而生。

佔世界十分之一、中國三分之一的錫儲量,讓個舊在1951年建市後迅速膨脹。1958年,個舊甚至取代蒙自,成了紅河州首府。整個紅河也流傳著「嫁人就嫁云錫人」的說法。

與118座散落在全國各地的資源型城市一樣,新中國成立伊始,個舊就在趕英超美、實現工業化重責的驅使下狂飆突進;而工人們,也懷揣著革命激情投身其中,燃燒一生。

枯城

宋愛華從迭礦的冰水裡爬出來,套上棉褲和外褲,在公示欄的提前下崗名單中看見了自己的名字,雙腿顫抖個不停。

宋愛華從未想到,衰敗伴隨著瘋狂猝然而至。

1980年代中期,在中央「大礦大開,小礦小開,有水快流」的號召下,全國礦場掀開了大規模的群采。個舊也一樣陷入熱潮,每個鄉鎮都分到了相應的礦區,一些礦區沒人要,政府還到各個鄉鎮動員。

一時間,十餘萬採礦大軍湧入了一百來平方公里的礦區。礦區秩序也隨之混亂,盜礦與搶礦頻發,云錫集團老廠錫礦書記周志堅回憶:「很多人都在這裡隨意採礦,整座礦山被挖得千瘡百孔。」

惡果接踵而至。據云錫集團宣傳部長黃梓嘉介紹,進入1990年代,個舊地表砂礦的錫礦資源過早消失了。1993年起,云錫連續幾年巨額虧損,瀕臨破產。

2004年,國家發展改革委國土開發與地區經濟研究所副所長肖金城赴個舊等地調查後稱:「越是有資源的地方,越是容易出現發展的問題。」這一問題被經濟學家稱為「資源詛咒」——對資源的過度依賴會讓城市步入歧途,進而在資源枯竭後將城市推入死境。

1997年後,不堪重負的云錫開始了被稱為「拆船造艦」的下崗分流,三年間裁減了1.2萬從業人員。一年後,宋愛華所在的新冠採選廠也停產了,上千名職工下崗。

宋愛華記得,那天她剛從迭礦的冰水裡爬出來,套上棉褲和外褲,和工友們一起擠在宣傳欄前看提前下崗名單。宋愛華一眼就看見了自己的名字,雙腿顫抖個不停。

45歲的宋愛華不得不艱難求生:來到個舊火車站,開了家只有兩個小房間的小歌廳。

此時的火車站業已廢棄,成為全市著名的紅燈區。曾經的鐵軌、候車室變成數十間歌廳、酒吧、按摩院,主要收入來源是向客人介紹小姐。

剛到火車站時,宋愛華堅守著「工人階級的驕傲」,不肯做色情生意。她甚至提醒客人哪些小姐吸毒染病,還勸學生模樣的年輕人不要來這兒,「我和她們不一樣」。

城市的下滑,還是不由分說地將宋愛華拖下泥潭。2003年,紅河州政府決定,將首府由個舊遷往蒙自;同年,個舊陸續關閉7座大中型礦山,失業和貧困人口大量地湧現。

生意慘淡的宋愛華,不得不放下尊嚴,站在街上拉客。「辦事」的地點就在沙發上,一次的價格是70元,她這個「老鴇」則可以抽10元至20元。

宋愛華總想起幾十年前,工人村的家裡,木地板總是打磨得鋥亮。如今,每個喧囂的晚上,宋愛華來到店裡,看著滿是污漬的沙發,忽明忽暗的紅色燈泡,感覺屈辱。她甚至不願坐在沙發上。

老人有很多想不通的事,有一點卻明白了:礦是一點點挖完,人也是一步步低頭的。


法外 之地 資源 枯竭 魔咒 下的 個舊 工人
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=54672

麥肯錫魔咒


2013-05-30  NM  
 

 

曾經喺麥肯錫做顧問七年嘅張震遠,走去創業搞商交所,結果搞到一鑊泡。商界傳聞,喺麥記做完consultant出來創業或教人創業嘅,都無咩好結果。唔只係張震遠,另一個麥肯錫出來嘅盧永仁,亦「去邊間(公司)、死邊間」。佢自九○年由麥肯錫出身,廿年來做過約十間公司高層,次次都胸懷大計,最後全部蝕入肉。在互動多媒體服務公司,蝕數億;三千萬入股正奇(336),蝕四千萬;做海域非執董,公司爆煲;入I.T大幅擴展業務,盈利大跌七成要辭職走人,因此盧永仁多咗個朵,叫「中環劏豬櫈」。佢一一年入咗南華傳媒,做副主席至今,暫時無出事,否則又多一筆賬。

另一個同樣命運、但無咁坎坷嘅,係倪以理。佢一樣係哈佛出身、再喺麥肯錫做暑期工。九九年佢就出來搞科網,○二年爆破失敗,結果返去麥肯錫香港做總經理;最近則被拉入搞到滿城風雨嘅金發局。做顧問,收嘅只係顧問費,當然不及拋個身出來賺大錢過癮;不過,除咗叻,成功要配合天時地利人和,仲要自己企啱位,係咪?


麥肯錫 麥肯 魔咒
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=56290

招商證券快消品研究專題報告——打破知易行難的魔咒 初靈日上

http://xueqiu.com/8963169076/25664887
快消品是個「知易行難」的大品類,本文將嘗試以問答的形式理清快消品運作和研究的關鍵點,以打破「行難」的魔咒,還投資者一雙「慧眼」。快消品就是我們日常生活中使用頻率高消耗快的產品,如日化產品、食品飲料等,看似平淡無奇、耳熟能詳,但其實「知」容易、「行」卻難:其一運作難;其二研究難。快消品的生產門檻低、同質化非常嚴重,因此要成功運作一個快消品尤其是成熟品類的快消品相當難;其次,快消品的收入增長來自消費者的購買,這牽涉到消費者購買決策等諸多人的問題,判斷起來總讓人感覺似是而非、心裡沒底,多數時間彷彿只能拍腦袋,因此研究起來困難也不小。本文將結合筆者實業運作及投資研究經驗,嘗試從根本上破解「行難」問題。

快消品要運作成功,有三個關鍵點:1、塑品牌;2、強渠道;3、控新品。由於快消品同質化嚴重,要獲得消費者優先選擇或賣出溢價,則必須要人為塑造出差異化,這就是品牌誕生的根源,也是快消品言必稱品牌的根本,是為最基本的核心競爭力。其次,要實現銷售,必須要有強大的渠道,而好的渠道通常有三個特點:1、物流的通達性;2、價格的穩定性;3、終端陳列的生動性。其中尤其終端陳列的生動性是打動消費者購買的關鍵環節,可謂臨門一腳,也被稱作第一真理時刻,要特別重視。再者,由於快消品的新品很容易被競爭對手模仿,因此要不斷推陳出新才能始終保持競爭優勢,因此高成功率的新品開發管控能力是持續增長的重要保證,本文詳細介紹了新品開發的系統流程以及簡便實用的新品首年收入估算方法。此外,我們還對重點覆蓋的非酒類快消品上市公司的運作能力進行了全面的評價,可供投資者參考。

而在快消品投資研究領域,欲觸及最深層次的基本面,亦有三個關鍵步驟:1、看廣告;2、勤跑腿;3、多試用。快消品大多具有一定的保質期,因此要靠長期壓貨來虛增收入並不容易,所以我們應該牢牢地把握住「消費者是老闆」的快消品本質,以目標消費者的視角重點考察三個真理時刻的購買慾(即:1、看廣告後想不想買;2、進終端後還有沒有買的衝動;3、用過產品之後是否會再次購買),以及商品在重點市場終端的可得性(即鋪貨率及斷貨情況),這樣才能對標的品牌的持續增長性有全面客觀的判斷。尤其需要強調的是,在研究過程中,最好能有目標消費群參與,或至少研究者要對目標消費群有深刻的瞭解,否則極易「失之毫釐謬以千里」。此外,針對電商渠道蓬勃發展的現狀,我們也在文中介紹了評價電商運作水平的框架,供投資者參考。

一、「知易行難」的快消品

快消品就是我們在日常生活中,使用頻率高、消耗快的產品,如日化產品、食品飲料等,看似平淡無奇、耳熟能詳,但實質上是個「知易行難」的大品類,知易不難理解,行難則主要體現在以下兩個方面:

1、運作難:快消品一大特點就是門檻低、易模仿,故而同質化嚴重,要脫穎而出不容易,尤其是在已有強大品牌的領域,則更是難上加難,成本驚人。

2、研究難:表面現象好理解,但本質和要點不好把握,尤其是牽涉到消費者的選擇,總感覺似是而非,一時無從下手。

但是行雖難,並不意味著無章法可循,本文將嘗試以問答的形式理清快消品運作與研究中的章法,還投資者一雙「慧眼」。

二、如何運作快消品——做好三個關鍵方面
查看原图1、塑品牌——建立差異化的品牌資產問題1:首先我們需要思考為什麼會有品牌,而且提及快消品則言必稱品牌?這個問題的答案其實我們在上文已有提及,說白了,就是同質化嚴重,需要通過品牌來塑造出人為的差異化,以獲取超額利潤。

問題2:到底什麼是品牌?所謂品牌,更準確地說,是其背後代表的品牌資產,即消費者看到任何有關該品牌的元素包括廣告、包裝、文字、顏色等,於第一時間在心智中條件反射產生的印象。

由此可以看出,品牌的直接作用就是以廠家期望的形式,牢牢佔據目標消費群心智,從而使自己的產品獲得優先選擇乃至品牌溢價。

查看原图問題3:如何系統化地塑造品牌?相信多數業外人士,在看到這個問題時一定是一頭霧水,即便是有一定經驗的投資者也未必能清晰地說出個所以然。在此我們將參考快消品黃埔軍校——寶潔的經典品牌塑造框架,並結合個人實務經驗,來全面生動地闡釋品牌的系統塑造方法。

查看原图


1、環境全景分析

對宏微觀環境進行全面分析,這是塑造品牌的基礎性工作,具體分析領域包括消費者及社會環境、渠道及購物者、競爭對手及公司自身的生意目標等,其中瞭解消費者是重中之重。由於本部分涉及的內容很廣,分析方法也多種多樣,因篇幅所限,在此不多展開。

查看原图


2、明確目標消費群(WHO)

消費者的需求是非常多樣性的,不要指望一個品牌能滿足所有消費者的需求,因為要牢牢佔據消費者心智,一個品牌就必須要有鮮明獨特的品牌資產,這就意味目標消費群要「專且精」而非「大而全」。

通常我們把一個品牌的全體目標消費群定義為「戰略目標人群」,但是這個劃分依然很大,要讓生意落地並穩步增長,我們還必須進一步劃分出最具短期生意增長潛力的「短期目標人群」,即飯要一口口吃,每個階段只做透一個子人群。

查看原图
一個合理的目標消費群應該有以下三個特點:(1)人群足夠大,其潛在市場容量至少超出生意目標的兩倍以上;(2)是基於需求劃分的,這樣我們才能提煉出相應的賣點並進行針對性的產品設計;(3)是否對該人群有足夠深入的洞察力,並能通過可落地的操作,始終獲得目標人群對產品的優先選擇。



3、定義品牌資產(WHAT)

品牌資產的定義分為三大部分:

(1)一句話品牌資產描述:即對品牌資產的高度概括性總結,也是品牌最終想在消費者心智中留下的總體印記或稱品牌內涵,這是品牌塑造的總綱。

(2)品牌個性:品牌所具有擬人化的性格,且要對目標消費群有強大的吸引力。

(3)品牌資產的構建基礎:包含品牌差異化賣點、品類共同訴求點兩部分,其中前者是尤其重要的,這是塑造獨特品牌資產最為核心的一步,比如除菌是舒膚佳差異化訴求,而其具有的清潔功能則只能算做品類共同訴求點,是該品類必備功能。

此外,品牌資產還包括品牌字體,顏色等品牌資產執行元素,見圖8。

查看原图
4、精準的整合傳播(HOW)

品牌傳播的目的就是要讓品牌資產在消費者心智中不斷昇華,其關鍵有二:

1、必須制定一個符合品牌資產定義的統一傳播主題;

2、必須在消費者最能接受品牌信息的時間和地點以最合適的方式進行持續傳播。

傳播媒介中有一點值得特別重視,也是我愈發深刻的感受,那就是包裝其實是一個很好的自媒體,簡單說就是「好的包裝會說話」,美觀僅僅是其極小部分功能,更重要的是必須要讓消費者在貨架前容易看到,並有興趣拿起來,同時通過凸顯的差異化功能訴求及包裝側面背面的詳細說明甚至軟文故事,直接促進消費者當下購買。

查看原图
當然除了上面四步驟大框架以外,我們認為還有三個品牌塑造落地的細節也非常值得重視,即「2W1H」——When(合適的時間)、Where(合適的市場)、How much(合適的定價),為方便記憶,我把三者總結為「天時地利人和」,具體詳述如下:

(1)When(合適的時間——天時):包括某個新品牌首次推出或已有品牌新單品推出的時間。天時正如播種要趕上時間一樣非常重要,好的時機主要包括以下兩個時點:1、足夠大的目標消費群存在可靠的未被滿足的需求時(這需要足夠的消費者研究與洞察力);2、已有同類產品上市,市場反響不錯,消費者已得到一定程度的教育,且先驅者尚未做大之時。很多大公司就經常選擇後者,他們可以觀察市場上的潛力新品,然後集中資源快速做大,風險相對來說也較低,尤其如果先驅者實力較弱,甚至會被後來的強者喧賓奪主。

(2)Where(合適的市場——地利):此處合適的市場是統稱,具體包括合適的區域和合適的渠道兩個方面。合適的市場主要從三個方面來考慮:1、短期目標消費群在哪些區域富集、他們在什麼渠道購物?2、廠商在哪些區域及渠道擁有足夠的資源?(如足夠的銷售隊伍、有運作能力的經銷商、現有的品牌認知基礎等)3、哪些區域和渠道性價比最高?(營銷預算總是有限的,應優先選擇市場容量大、人均廣告及地面營銷成本低的地區和渠道)

(3)How much(合適的定價——人和):讓消費者想買並買得到只是品牌塑造的前期工作,在購買環節還有最後一個重要的因素就是價格,只有目標消費群覺得合適的價格才有意義,為便於記憶,在此我將合適的定價簡稱為人和。定價具體又包括兩個層面:戰略上(高中低檔)和戰術上(具體的建議零售價、臨時促銷價的制定)。前者好理解,主要根據目標消費群消費能力及競品定價等情況綜合考慮,而戰術上的具體價格制定同樣也不容小覷,比如一塊肥皂到底是賣2.98元還是3.05元,可能在消費者心中就完全不同,這牽涉到複雜但卻很有趣的消費心理學,建議大家可參閱經典定價書籍《無價》。

查看原图
問題4:什麼樣的快速消費品最具有運作價值?這是快消品投資中常見且重要的問題,我認為最具價值的主要有兩大類產品:

第一類是無法快速辨識產品質量差異及原材料成本的產品,如此一來消費者無法形成清晰的價格錨定,在此基礎上,就可以通過獨特的差異化訴求,大幅提升品牌溢價。

其次是能融合情感因素的產品。顯然情感的價值是無法量化的,因此也存在巨大的溢價空間。

查看原图2、強渠道——目標消費群買得到,而且想馬上買問題5:什麼是好的渠道?渠道恰如輸水管道,保證水流通暢是其關鍵。從這個角度看,我認為好的渠道有三大基本要素:1、物流的通達性(水管無堵塞);2、價格的穩定性(水壓要穩定);3、陳列的生動性(龍頭易擰開)。其中尤為重要的是一件商品在店內的陳列表現,我們稱之為第一真理時刻,因為這是消費者直面真實商品的第一時刻,正如男女之間的一見鍾情,可能在數秒之間,便決定了商品的生死,有數據表明,76%的快消品是通過店內的衝動購買達成的,所以尤為重要,這也是第一真理時刻名稱的由來。從另一個角度來說,陳列生動並非只是美觀,更重要的是激發消費者即刻購買慾望。

查看原图
問題6:快消品渠道模式的分類及特點?快消品的渠道模式可大致分為四類,見下圖所示,每種各有優劣,適合不同的企業發展特點和品類特性。

查看原图
大經銷商制:一般適合於企業成長初期、實力較弱且又想快速擴大銷售規模時使用,弊端是當經銷商收入到達一定規模,對廠家議價能力提高後會形成惰性,不願繼續深耕市場,使得廠家的生意增長限於瓶頸。如廠家要削藩扁平渠道,將會阻力重重,若鐵腕推進或將面臨生意大幅下滑的劇痛,很多廠家最終被迫只能安於現狀。當然若廠家品牌足夠強大,產品盈利豐厚,經銷商將依然會對廠家惟命是從,如著名辣醬品牌老乾媽。

助銷模式:首創於寶潔,主要是與經銷商建立長期共贏的戰略合作關係,廠家通過派駐經銷商人員直接掌控經銷商的銷售隊伍及進銷存,共同擬定生意增長計劃、全面指導經銷商的終端建設,廠家通過借力經銷商資源,實現對終端的可控和管理。但是這需要廠家有強大的運營系統和高素質的人力資源做支持。

深度分銷模式:廠商通過細分市場,招募大量銷售人員直接開發、掌控終端,經銷商淪為區域配送商和資金提供方,以獲取配送差價為主要盈利模式。由於經銷商普遍較小,且廠家對終端有掌控權,廠家處於強勢地位,各種營銷政策將可以快速地貫徹執行。但由於營銷體系扁平,自有營銷人員及經銷商眾多,需要建立起強大的內部管理系統,否則將難免失控成為一盤散沙。

直銷模式:這個主要是直營連鎖店以及垂直電商。廠家對終端可以完全掌控,消除所有渠道差價,提升自己的毛利率並全程控制自己的產品質量,對於即食熟食及冷鏈配送商品來說,可最大限度保證食品安全,缺點是:直營連鎖資本開支較大,擴張速度慢,而垂直電商流量導入成本較高,且面臨其他平台電商的競爭,更適合差異化較為明顯的小眾產品。

3、控新品——高成功率的新品開發體系問題7:為什麼把控新品如此重要?因為通常來說,一個好的新品可以打一時天下,但很難久坐天下,在成熟的品類中尤其如此。這是因為快消品的研發門檻低,好賣的單品很容易被模仿,尤其在大家品牌力旗鼓相當的情況下,單一產品更是難以一統天下。

查看原图
所以應對之道,就是不斷推陳出新。但是眾所周知,快消品的營銷費用率動輒20-30%,新品短期可能更高,如果新品失敗率過高對企業價值來說將是極大的毀滅。所以企業內部必須建立一整套完成的新品上市控制流程對新品進行嚴格把控。

這方面,很多外企都有非常完善的體系,比如寶潔的SIMPL流程,一個完整的SIMPL流程走下來要18個月,雖穩健但反應速度較慢。在此我們為大家介紹一個相對本土化的新品開發流程(見圖18),建議國內企業可以按照類似的理念自行進行量身定製新品管控系統,以兼顧成功率和反應速度。同時,也強烈建議投資者在調研時對新品上市流程做重點關注。

查看原图
問題8:廠家如何量化評估新品的銷售潛力?新品上市一年內的銷量預測可以用以下公式測算:

新品首年銷量 =戶數×肯定會買率×認知率×鋪貨率×平均購買次數×每次購買量

這個公式中除了戶數是固定數字外,其他數據均需通過消費者定量調查或以往新品歷史數據估算而來,如肯定會買率是通過新品上市前的消費者調查直接得來的,而認知率則是通過新品廣告預計投放量與歷史數據對比估算得出的。

要進行較為準確的新品銷量估計,需要建立起一套完整的消費者研究體系,並積累詳實的歷史數據。對於微小企業來說,成本相對較高,我們建議10億元收入規模的企業應建立起初具雛形的規範化消費者調查體系,每年投入百萬級別的經費進行消費者研究,並著手建立單品歷史數據庫和消費者數據庫,而對於50億元以上銷售規模的企業來說,應有精細化的消費者研究體系和完整詳實的單品及消費者數據庫,力求對新品上市進行較為精確的量化管控,以儘可能提升新品上市成功率。

問題9:投資者如何簡便估算已上市新品的銷售額?上文我們雖然給出了一個新品銷售潛力的計算公式,但很顯然,對於投資者來說,其中變量太多,且數據可得性很差,有沒有簡便地估算已上市新品銷售額的辦法呢?答案是肯定的,接下來,我將給大家介紹一個我們在實際研究過程中摸索出來的可操作的新老品對比估算法,計算公式如下:

新品首年銷售額=(新品鋪貨率/老品鋪貨率)×(新品貨架陳列面積/老品貨架陳列面積)×(新品店內銷售周轉率/老品店內銷售周轉率)×(新品單價/老品單價)×老品同期銷售額

這個公式看起來有點長,但其原理很簡單,就是通過對比新品和成熟老品的鋪貨率、店內貨架陳列面積、動銷情況以及零售價格,再借助已有的成熟老品銷售數據估算新品收入。上述公式中括號裡的比值可以看成新老品之間的比例係數,公式可簡化如下:

新品首年銷售額= 新品鋪貨係數×新品陳列係數×新品周轉係數×新品價格係數×老品同期銷售額

看起來上面的係數變量很多,貌似獲取起來很困難,其實不然,這些數據均可以通過終端調研獲取,尤其以商超渠道為主的新品更為適用於上述公式,調研方法如下:



(1)首先瞭解新品上市區域與現有老品銷售區域的分佈。



(2)在新品上市的重點區域選擇均勻分佈的代表性大門店,建議數量至少不低於10家,最好30家左右(數量越多當然更精確,但調研起來工作量也大)。



(3)挨個門店進行走訪,看看每個終端裡老品和新品的貨架陳列面積,由於單個陳列貨架一般是標準寬度,因此可以直接數架面個數作為貨架面積數據。周轉率則主要看生產日期與當前日期之間的間隔天數,兩者是反比關係。



(4)瞭解新老品之間的出廠價關係,若沒有就直接記錄店內所標的零售價。



(5)老品銷售數據一般可以向上市公司瞭解或依據前一年情況估算。



(6)上面數據得到後,即可代入公式計算,下面我們可簡單舉一個例子:

假設A為某公司新品,B為該公司某成熟老品。調研一共走訪了30家店面,其中A有售的店10家,B有售的店有20家;A的店均陳列面積為1個貨架,B為2個;A的出廠日期至調研日間隔時長平均為30天,B為15天;A的零售價15元,B為10元;B上年銷售額10億元,預計今年基本不變。則A的首年銷售額估算如下:

A首年銷售額=(10/20)×(1/2)×(15/30)×(15/10)×10=1.875億元

此外需要注意的是,新品的鋪貨和消費者初步認知有一個基本的過程,建議至少新品上市3個月後再進行上述調研估算,當然如果想要計算更精確,也可以在新品上市首年進行多次終端調研,逐季甚至逐月測算加總。

三、如何研究快消品——把握三個真理時刻在討論如何研究快消品之前,我想先提出一個前提,那就是「消費者是老闆」,這也是在寶潔被奉為絕對真理的一句話。消費者的重要性毋庸置疑,但為什麼是老闆而非上帝,我的理解是:上帝是用來祈求的,而老闆是真正給我們發工資的,消費者不正是用口袋裡的鈔票為我們的產品投票,並最終形成了我們的工資麼?

既然消費者如此重要,那麼要研究消費品,就必須從消費者的視角去調查、分析,尤其要認真評估對消費者產生關鍵影響的三大真理時刻,這樣才能客觀評價標的公司的快消品運作能力,並更深層次地把握快消品的本質。

查看原图
1、看廣告(看完想不想買?——第0真理時刻)問題10:廣告的作用是什麼?我認為廣告的主要作用就是傳播品牌資產、提升品牌和產品的認知度、必要時消除消費者的消費隱憂,以達到吸引消費者進店嘗試購買的目的。而對於營銷人員來說,推出一條好的廣告大有運籌帷幄、決勝千里的快感,因此也被稱為第0真理時刻。

問題11:什麼是好廣告?多數人提到廣告首先想到的是創意,但創意好真的就是好廣告麼?非也。

廣告的根本作用是傳播品牌資產,最終影響消費者的心智,我喜歡把廣告比作糖衣砲彈,創意更像是糖衣砲彈的糖衣,主要是從感官上吸引消費者,而更重要的則是傳播的內容,這才是砲彈的彈藥,是真正起到品牌塑造作用的,因此創意與傳播內容是表與裡的關係,兩者的重要性應該是三七開,所以衡量廣告好壞,尤其關鍵的是要看傳播內容是否符合品牌資產的定義、是否精確地表達了差異化訴求點,單純靠創意的廣告正如空殼的糖衣砲彈,消費者雖然愛看,但舔過就化了,不會在心智中留下絲毫印記,這就是燒錢廣告的一大典型。

查看原图
問題12:什麼是廣告投放大忌?廣告低效甚至無效投放堪稱司空見慣,我總結了一下,大致有三大主要表現形式:

(1)不經測試:拍攝一條廣告可能花費100萬,但播出的費用可能至少是上千萬。可以毫不誇張地說,中國在播的廣告中至少有一半以上是在做燒錢的無用功;

(2)空想主義:在沒有足夠鋪貨率時投廣告是極大的浪費,因為看了也只能空想,根本買不到,比如某些區域品牌外地根本見不到貨,也去央視大打廣告。

(3)撒胡椒麵:不達到一定消費者到達率(Reach)和到達頻次(Frequency)的廣告投放是浪費,正如水不煮沸永遠也成不了開水,因為不能足夠深刻地影響到足夠多的目標消費群,對銷量的影響將非常有限。那些資金實力不夠的企業,更應該要有聚焦思維,可以考慮聚焦重點區域的重點人群,做多媒體組合、優化投放效率,只有把拳頭握起來,攻擊才會更有力,不要試圖一口吃個胖子。

查看原图
2、勤跑腿(進店還有購買衝動麼?——第1真理時刻)勤跑腿主要是指多去重點市場的渠道和終端實地調研,個人認為主要看5個方面:

(1)鋪貨率及缺貨情況:有多少比例的店有貨?這是買不買得到的基礎。此外,看看有沒有經常缺貨的情況,這反應了渠道的基本管控效率。

(2)店內的4個份額:即在同品類中的貨架份額、規格(SKU)份額、堆頭份額、郵報促銷品份額,這是讓目標消費群能快速注意到商品的基礎。此外包裝色彩是否能在貨架上形成一個獨立的色塊,迅速跳入消費者視野,也是需要評估的重要一環。

(3)購買衝動性:對於快消品的購物決定,70%以上消費者是在店內作出的,因此除了確保讓消費者看到商品外,更重要的是必須要有足夠的理由讓消費者當下就決定購買,這個很大程度上取決於店內貨架、堆頭、包裝等處的廣告語對產品獨特訴求和購買急迫性的宣傳。(如除菌用品渲染細菌的危害、以及限時大力度促銷等)

(4)動銷速度:主要看生產日期,這是考察當下所有營銷活動的效果。此外不同品類的周轉速度是不一樣的,因此在看生產日期時應在同一品類中進行橫向比較。

(5)價格穩定性:價格不能經常變動,尤其同一層級的經(分)銷商價格要保持穩定,否則極易產生跨區域竄貨,這是快消品一大忌,極度混亂的價格也是崩盤的前兆。

勤跑腿是獲取一手資料最直接的辦法,尤其是對於新品表現的評估尤其重要。我們曾在2012年2月對豫皖蘇三省的白酒批發渠道及商超終端做了個大面積的走訪調研,其中順便針對洽洽食品的新品嘎吱脆薯片特意走訪了其大本營合肥市場的商超終端,發現店內陳列很差、鋪貨率也一般、動銷緩慢,大本營尚且如此,其他地方可想而知,回來後我們發佈了調研報告《豫皖蘇行思錄之二——洽洽食品:快樂的瓜子vs.猶豫的薯片》,明確表示了對嘎吱脆的不看好,果然其後洽洽的薯片業務12年及13年上半年收入分別同比大幅下滑30%和28%。

3、多試用(用過還想再買麼?——第2真理時刻)產品的使用體驗是品牌打造落地的最後一環,沒有足夠的重複購買率,銷量是無法保證的,更不用說打造紮實的品牌資產了,因此套用毛主席的一句話來說,就是「不試用就沒有發言權」。

但需要強調的是,上述三個步驟,尤其是「看廣告」、「多試用」以及店內購買衝動評估的環節,最好是要有目標消費群來參與,或者至少研究者要對目標消費群有足夠深刻的瞭解,否則「想當然」的研究很可能會「差之毫釐謬以千里」,也與我們「消費者是老闆」的大前提相違背。

以上我們介紹的三步驟研究方法主要是針對快消品傳統的線下運作模式,在電商風起云湧的當下,不少品牌也開始觸網,利用互聯網平台進行傳播和銷售,雖然較之傳統銷售方式,電商總體比例尚小,但發展卻異常迅猛,因此如何評估電商的營銷能力,也成為投資者極為關心的內容。在此,我們建議可借鑑寶潔的4C電商運作框架來進行評估,詳見下圖,具體細節較為龐雜因篇幅所限不再展開。

查看原图
四、快消品運作與研究總結「塑品牌」、「強渠道」和「控新品」是快消品運作的三大核心競爭力,因此快消品的研究必須牢牢圍繞這三個方面的能力來考察。而眾所周知,快消品運作的所有一切就是為了最好地滿足目標消費群的需求尤其是從未被滿足的需求,為此,在研究過程中,投資者必須始終以「消費者是老闆」作為研究前提,堅持以目標消費群的視角來逐一審視標的公司的三大運作能力,對應的研究方法就是「看廣告」、「勤跑腿」、「多試用」,我想這樣的研究結果將會更接近快消品真實的基本面。

查看原图
五、重點覆蓋的非酒類快消品上市公司運作能力綜合評價為了便於讓投資者對食品飲料板塊主要快消品上市公司運作能力有一個系統的瞭解,我們在此將從「塑品牌」、「強渠道」和「控新品」三個快消品運作的關鍵方面對我們重點覆蓋的非酒類上市公司進行一個運作能力的綜合評價。而之所以去掉酒類,主要是因為在當下的中國,因為某些歷史國情的原因,酒類尤其是白酒並未充分體現其快消品屬性,因此可比性不強故暫不納入本次評價範圍。

評價方法:本次評價採用星級打分制,星的數量越多代表運作能力越強,5顆星代表所有待評價上市公司中的最高水平。評價方法依據上文中提到快消品研究三步驟框架,評價內容為最近1-3年內表現出來的實際運作能力,其間固然不可避免地存在一些主觀因素,但這並不妨礙評價結果的整體可讀性。

兩點重要提示:其一,所有公司的運營情況都是動態的,因此評價只代表當下的情況,切莫刻舟求劍;其二,快消品運作能力僅是反應公司基本面好壞的一個重要方面,不能單憑此做投資決策,還應綜合考慮改善預期及估值高低等多方面因素。

查看原图
查看原图
查看原图
招商 證券 快消 消品 研究 專題 報告 打破 易行 難的 的魔 魔咒 初靈 日上
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=77468

大錢題 富豪榜 魔咒再起 566 閃爆

2013-10-24  NM


漢能的產品沒有對外銷售,只作自銷自用。在基地屋頂自家發電,那就算公司沒錢賺,應該也可以省回不少電費吧! 

大錢題

富豪榜魔咒再起  566閃爆

《福布斯》最新中國富豪榜名單上週揭盅,最矚目的,是首次入榜即殺入第四位的李河君。籍籍無名的他,是內地最大「清潔能源民企」漢能集團老闆,坐擁六百六十五億元人民幣資產,比騰訊創始人馬化騰、阿里巴巴的馬雲還要多。
漢能集團旗下的漢能太陽能( 566),去年才在香港借殼上市,年初經不少財演力銷,股價飛升三倍,市值接近四百億元。不過翻開年報,出奇的是,貴為全球市值最大的太陽能公司,竟然只有一個客,就是「阿媽」漢能集團;而這個「阿媽」賴賬已超過兩年!記者來到廣東河源的漢能生產基地,發現工廠投產不足兩年,工人已直指「無貨好做」。母子藉互相銷售「圍威喂」,隨時閃「爆」,難怪無分析員睇得明盤數。

 

「光伏股」漢能太陽能( 566),主要生產製造太陽能薄膜的機械設備。股價今年表現神勇,由年初的三毫五仙,飛升至週二收市的一元四毫三,升幅逾三倍,市值接近四百億;帶挈持股六成三的母公司漢能集團(由李河君持股九成九)、以及捧場的基金貝萊德、挪威銀行等,手頭股份水漲船高。不過,翻開年報,細看卻千瘡百孔。

四百億市值 得一個客

騎呢之最,是這間公司只有一個客,就是母公司漢能集團。根據年報,公司去年收入二十七億港元,年年遞增,但附註並無解釋銷售詳情。在報告第三十七頁的「管理層討論及分析」一欄,才見一句:「漢能集團為本集團之唯一客戶。本集團與該客戶進行之所有交易,均按一般商業條款進行。」漢能太陽能( 566)「享有」的毛利,還超過八成;但由於生意來自母公司,這盤數連專家都看不穿。上市至今,仍未有光伏股分析員為它寫報告,皆因「無人識睇」。有外資分析員直指:「無人睇得明佢點賺錢,所有產品只有母公司見到,其他人見唔到。」
同樣在香港上市的太陽能企業高層更坦言:「佢主要賣設備給母公司,所以賣幾多錢你唔知,設備係咪做到產品你又唔知,佢噏晒咋喎。」不過,母公司好少找數;根據中期報告,最新應收賬是五十八億元,金額年年暴升。公司應收賬周轉天數,亦由○九年兩個月,增至一三年中期的三十三個月。公司仍手持現金十二億元,但其中十一億來自母公司行使認購權。
更好笑的是,漢能太陽能( 566)的唯一客仔是漢能集團,但與此同時,漢能集團的客仔,亦是漢能太陽能( 566)!母子「圍威喂」味濃。漢能太陽能( 566)一二年年報第十二頁指,一二年四月,向漢能集團採購薄膜太陽能電池板。截至今年中,漢能太陽能( 566)還有近九千萬元應付款未給母公司。可謂「兩母子、一擔擔」。


漢能基地曾有廣東省委書記汪洋等領導巡視。上週五,狀甚悠閒的員工,仔細清洗地面的太陽能組件。 

股價狂炒高 

有漢能員工指,工廠近期沒什麼生產,「沒加班!沒貨做!很久沒招聘了!」

母公司自身難保

母公司撐起漢能太陽能( 566),但記者上週到廣東河源基地直擊,這家母公司規模似乎相當「奀豬」。○九年河源市政府批出六十六萬平方米土地,至今漢能僅用了一半興建廠房。不過現場所見,工人寥寥可數,部分在廠房布置的太陽能板上灑水,偶爾伸伸懶腰、狀甚悠閒。廠房內一片寂靜,聽不到有機械運作的聲音,廠房外亦不見有任何貨車出入。有工人指,廠房的活動不活躍,有七百名員工,但工廠很少要求他們加班,亦很久沒招工,並直指:「沒貨做啊﹗沒事做啊﹗辦公室的人比工人更多﹗」
無生意,兼夾負債纍纍;根據漢能集團上月藉信託集資的文件披露,漢能總負債達三百多億,槓桿比率高達六點六倍。漢能太陽能( 566)最新的中期報告亦披露,截至今年六月底,漢能集團有一筆高達三十七億元的數過期未還,上月中公司財務董事兼高級副總裁許家驊,還信心滿滿表示不擔心母公司拖數,但本月初母公司即宣布真係「找唔到數」,要再分階段還,最快十二月才還清。


漢能在河源的基地面積龐大(紅線示),但多個分區空空蕩蕩,不見有員工或運輸車出入。 

漢能太陽能今年三月舉辦企業推介會,管理層拿着薄膜合照。左起為漢能太陽能財務董事兼高級副總裁許家驊、主席代明芳、漢能集團總裁王勇、副總裁陳永紅、品牌管理部負責人呂佳麗。(張國慶攝) 

漢能在基地附近的燈柱掛上豪言壯語,但多處有標語牌墮下都無人收拾。

生產根本無人要


母子銷售「圍威喂」 

事實上,國內的太陽能產業,已嚴重產能過剩,加上歐美反傾銷稅,有賴中央不斷出政策及補貼「輸血」,行業才得以「吊命」。在太陽能生產中,有晶硅及薄膜兩種原材料,因為晶硅將光能轉換成電能的效率較高,被全球超過八成的生產商選用。偏偏漢能反其道而行,堅持生產快將被淘汰的薄膜。
過去一年,漢能集團不斷在外國收購破產的太陽能公司,改善薄膜技術,但分析員直指突破機會不大,「基本上全球只有一家薄膜公司是成功的,就是美國 First Solar,其他的都破產了!」對於收購德國 Solibro公司,他又質疑,「德國政府花了那麼多錢都做不出來,漢能把它買下來,你相信他能做到嗎?」漢能聲稱的預期投產量,更已是歐美需求的總和。

母子搭棚 搵「補貼」錢

有分析員認為,這兩家公司分明正在搭棚,布下股市「吸水局」,由「阿仔」漢能太陽能( 566)在股市出手,「母公司寧願自己蝕十億,都要上市公司賺十億,因為資本市場有槓桿效應,俾你十倍 PE(市盈率),市值都一百億啦!可以谷高股價再抽水。」分析員警告,用低價入股的高層,只要一散水離場,成個棚便會冧。
至於母公司,則搵地方政府及銀行「吸水」。○八年,中央推出四萬億元救市基金,令銀行水浸,○九年,國家不少針對太陽能行業補貼的政策出台,當中財政部有「太陽能屋頂計劃」,及「金太陽示範工程計劃」,提供二百億元補貼;李河君的漢能集團,亦在同年誕生。一一年五月,國開行向漢能集團批出三百億元(人民幣,下同)的信貸額度,有消息指漢能已提取六十六億元,但仍有財政困難,上月便要以十釐高息發行信託,集資六千萬元。
多年來,漢能成功游說海南海口、四川雙流、廣東河源、浙江長興等多個地方政府及銀行合作,加入其「太陽能帝國」,但大部分基地都尚未投產。當中地方政府為刺激 GDP,自會以低價出租土地讓漢能起廠。每個項目,由漢能、地方政府及銀行各出資三成,再加上政府補貼、扶植基金等,讓李河君達至「刀仔鋸大樹」。


太陽能顧問公司 Solarbuzz預測,一七年薄膜的市佔率將淘汰至不足一成,偏偏李河君人棄我取,堅持建其二千億帝國。(漢能集團網站圖片) 

李河君本住在圖左的單層鄉宅,發跡後,即在旁興建一棟三層高的大屋,供親戚入住。 

鐵路運輸搵大錢

身為全國政協委員的漢能集團主席李河君,原籍廣東河源東源縣觀塘村,八八年從北方交通大學機械工程系本科畢業。由買賣電子零件開始,他涉足過國內貿易、礦業開採、礦泉水生產、房地產等行業,早年靠鐵路運輸,在九十年代初,賺得第一桶金。涉足太陽能之前,李河君先在老家河源,投資該地的水電站。
記者在河源觀塘村、李河君出生時的鄉宅打聽;有李河君的親戚指,以前這鄉宅擠了十多戶人家,後來李在外賺了大錢,便在鄉宅旁邊,建大屋給李氏親戚居住。她又指,李河君對家鄉建設不多,「除咗大屋前的公園,就得一個水電站。」李河君曾吹噓要打造二千億元的「太陽能帝國」,但看現在漢能集團互相銷售「圍威喂」,恐怕「發電」最終只是「發夢」。


撰文:楊慕珠、余秉峰
大錢 富豪 魔咒 再起 566 閃爆
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=79475

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019