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大股東與小股東利益的離合 Daily Speculation

http://dailyspeculation.blogspot.com/2012/03/blog-post_479.html

股票是一家公司的擁有權,原則上股東擁有股票就等於擁有公司的一部份。你跟豬皮開一間電影公司,如果你擁有1/3 的股權,你就擁有公司1/3 的擁有權和權利,包括分紅和派息。假如公司大賺,你自然會分到公司的1/3的利潤。原理上的確如此,基本分析和一般財務策劃,也是以這個假設來評估股票的價值。

讀者可能覺得沒有問這個問題的必要,因為股東全都是公司的老闆,經營生意舊是賺錢,大家是同一陣線,希望公司不斷成長。難道利益立場會不一致嗎?為甚麼大股東的利益會與一般股東有差距呢?南北朝時候的折箭故事為我們帶來啟發。

南 北朝吐谷渾國王阿豺有二十個兒子,臨終時叫每個兒子給他一支箭。接著命弟弟慕利延把其中一支箭折斷。慕利延輕易做到。阿豺又命他把餘下的十九支箭一起折 斷,慕利延便辦不到了。阿豺便告誡兒子:力量分散容易被折斷,團結一致就難被摧毀。同心為國效力,國家才會穩固。"一支竹仔易折彎",相信大家明白這童謠 的背後意義,團結就是力量,力量集中才有大威力。

就 如折箭的故事一樣,現實中的大股東的持股和態度比持股的大眾更集中,力量更能發揮。由於大股東手上的股票比較多,因此得到投票權和話事權的機會很大。就如 折箭的故事一樣,由於大股東的持股和態度比持股的大眾更集中,力量更能發揮因此能影響公司的運作,增加個人獲利的可能性。公司進行大行動時會詢問一下大股 東的意見,這些決策左右公司的方向。公司的運作依靠管理層,管理層則由股東任命。換句話講,能掌握大部分股權就能決定管理層的人選,因此公司的管理層絕少 會抗拒大股東的意思。假如大股東有想法或意見,管理層一般會依樣葫蘆的執行。雖然散戶也是股東,也算老闆,但大股東才是掌握生殺大權的人。因此股票會隨著 在誰人手中改變價值,也會隨著持股的多寡而改變。如果你持股越多,股票價值就越高,因為讓你擁有"話事權"的機會也相對提高了,反之亦然。

大 股東很多時候能夠依據個人的利益影支配公司的決定,在決定性的時候透過增減公司股票的數目,影響供應獲利,影響散戶的利益。大股東和散戶一樣都是人,都有 私心為自己服務。用剛才豬皮的例子,假如豬皮持有2/3的電影公司的股票。他的一個老友伊麵,提議他用公司的現金10萬購入原先只值6萬元的攝影器材,然 後伊麵私人回佣3萬給豬皮。在這個例子中,公司用10萬購買只價值6萬的攝影器材,公司大概虧損了4萬元。這個4萬元的差距就由你和豬皮分攤,你分攤了 1/3,1萬3千左右,而豬皮分攤了2/3,大概有2萬6千左右。大家請不要忘記豬皮收了3萬元的回佣,這個情況下,豬皮到底是賺了還是虧了,可以說是明 虧暗賺了。

假如豬皮占公司的1/2 而不是1/3,就賺更多了,相反如果豬皮占公司的比重越多,進行這個動作的利潤就會減少。這只是大股東與小股東對立的其中一例子。

由於公司的管理層是聽命於大股東的,因此大股東持股的多寡影響了他的動機,也對公司有確定性的影響。股價自然也會隨著變動。因此,觀察大股東,往往為未來的股價的發展有啟示。

一 般來說大股東持股比例多的時候,由於公司的錢跟自己的錢分別不大,因此公司很多時候會注入資產,努力經營。這個時候往往是公司的蜜月期,這個時候由於散戶 參於少,沒有多少人留意這個公司的。公司在這個時候的情況也是最健康的,股價也沒有太大向下的可能。很多時候由於大股東持貨多而集中,更有可能把股價升上 去。因為這個時候股價上升對他最有利,而因為貨源集中,供應少,能夠炒上的機會和容易度也大大增加。大股東就在這個高升幅裡面,透過大量散戶買入的購買力 開始減持。這些時候大小股東的利益是一致的。

當 大股東減少持股,為公司努力的動力就低了,他比以前去炒高的誘因少了,反而更有機會利用公司的金錢去為自己謀求"福利"。隨著福利的舉動越來越多,公司剩 下的資產越來越少,大股東的持貨也同樣減少。這個時候由於大股東的減持,購買力不足以承托這些減持,因此股價下跌。這些時候大小股東的利益是對立的。因為 他賣你買。

隨著減持越來越多,這時跌勢最急,成交也大。由於大股東的持股量如果太低就會失去大股東的地位,長遠來說失去了生金蛋的雞。因此大股東為了要鞏固自己的地位,把公司的業績做差,用低價逼散戶出貨,然後同時自己把股票購回。大小股東的利益在這個時候是對立的。

根據這些原則,讀者就會代入大股東在不同時間的角色。只要能夠猜中大股東的心思,跟隨他的脈動,掌握他的脈搏,就可以搭順風車獲利。我們分析股票的時候一定要以人為本,以人作為出發點,能夠角色代入的話更是事半功倍。
股東 與小 利益 離合 Daily Speculation
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不安分的黃驥與7天的離合故事

http://www.yicai.com/news/2013/08/2944158.html
見黃驥,一身純白襯衣,領口低開,胸前掛著顯眼的十字架項鏈,偌大的咖啡廳空著很多座位,但其卻不理會已經安排好的安靜角落雅座,堅持選擇坐在窗邊。

這些看似並不起眼的小舉動,似乎暗示著,黃驥這個男人外表時尚感性,而骨子裡又流淌著並不安分的「血液」。

僅看表象,黃驥很容易被人認為是設計師或時尚業工作者,但其實他所從事過的行業幾乎都非常嚴肅正經。從年紀輕輕26歲就成為三九胃泰的中國區產品總監,到放棄高薪加盟7天酒店創業團隊,黃驥當年的「高風險」選擇讓很多職業經理人看不懂,更令人看不懂的是,7天上市後,他卻離巢,另組團隊創業,但近期7天私有化退市後,黃驥卻突然回歸,成為7天轉型鉑濤酒店集團(Plateno)後,麾下高端品牌「鉑濤菲諾酒店」(Portofino Hotel)的CEO。

職業經理人轉型創業者

「我不太喜歡太穩定的東西,創業雖然有風險,但正因如此,充滿變數,我才喜歡。」

黃驥幾次出人意料的職業變動,似乎都能從這句話中得到答案。

「年少便得志」,是聽過黃驥職場經歷的人的普遍感受。憑藉努力和自身能力,黃驥26歲時已經成為三九胃泰的中國區產品總監,隨後他出任三九網絡系IT公司的市場運營官,曾是當時最年輕的高管。

但黃驥似乎並不滿足於此,上世紀90年代,黃驥赴海外留學。留洋的經歷讓其獲得了歐洲一家世界500強跨國公司高管職位,從事國際貿易與金融投資及能源開發等工作。

原本黃驥應該在高級職業經理人的道路上順風順水地走下去,然而2006年某天的一通電話意外地改變了他的人生。

「2006年時,我正在香港工作,突然有一天,我接到一個陌生男人的電話,他說他叫鄭南雁,可能是通過朋友找到我,並極力遊說我加入他們的創業團隊,打造經濟型酒店7天。說實話,我當時對於酒店業完全是門外漢,而我那時也根本不認識如今在酒店業界赫赫有名的7天創始人鄭南雁。」黃驥回憶道,儘管如此,但可能是自己長期以來一直掩藏於內心的不安分因素被激發,在與鄭南雁電話聊天,並聽其描繪了一番藍圖之後的一個月,黃驥與7天的另一個重要創始人——何伯權,見了面。

何伯權的鼓動能力加上黃驥骨子裡的不安分,讓黃驥在很短的時間裡就做出了令很多人當時都看不懂的決定——放棄高薪的職業經理人職位,加盟7天創業團隊。要知道,當時的7天由於起步晚於同業者,並非業內前三名的企業,且前景還充滿不確定性,最關鍵的是,黃驥的收入頓時銳減。

「7天是個很有意思的企業,它的創始人團隊中幾乎沒有酒店專業人才,更多的是計算機專業出身的人,比如鄭南雁,比如現在的7天CEO林粵舟,還比如我。我總感覺和鄭南雁的理念非常契合,我們有個共同的理論——寫程序是從1.0寫到10.0,但做服務業要從10.0倒推到1.0,即從顧客需求出發來反推我們要做什麼。」這些理由都可以打動黃驥,最為重要的是,這個機會滿足了黃驥挑戰風險的慾望。於是,他加入了7天創始團隊,出任高級副總裁,掌管酒店集團的投資及發展工作。

離巢再回歸

彼時,最讓黃驥舒心的一件事情就是到鄭南雁家中,兩人像孩子似的趴在地板上一起看地圖,想像著未來那些地區會插上7天的「小旗子」,他們甚至將發展目光投到了海外市場。

「正因為懷揣著這樣的夢想,加之我當時就認為長期單純做經濟型酒店會遇到瓶頸,因此我在2008年時,萌發了做多品牌酒店尤其是高端酒店的戰略想法。」充滿創業熱情的黃驥此時又不安分起來。

然而,黃驥的「不安分」對7天背後的風險投資者們來說並不是一件好事。2008年正值7天謀劃赴美上市之際,風險投資者都認為,穩定業績並堅持到上市才是最重要的,多品牌戰略充滿風險性,會極大地影響上市計劃,因此董事會並不支持黃驥的多品牌計劃。

「雖然多品牌戰略當時並沒有實施,但當時7天的上市還是被拖延了,因為2008年全球金融風暴,涉及各個領域,很多原本計劃在那時上市的公司都紛紛延後甚至取消了上市計劃。7天也延遲了上市,原本在2008年,我們已經選好了券商,甚至連機票都訂好了。但也沒有辦法,時機不對。」黃驥說。

雖然此後,7天另擇時機赴美上市,但董事會對於黃驥的多品牌戰略的反對態度讓其深深感受到風險投資者與企業發展之間的衝突。於是不安分的黃驥又開始「驛動」。

2011年,即7天在美國紐交所上市一年半後,黃驥離開了創業5年的7天,但本著與鄭南雁的「志同道合」,黃驥與鄭南雁共同創辦了瑞卡租車集團,黃驥出任首席執行官。

一段時間後,正當租車的業務辦得如魚得水時,黃驥聽到了一個消息——因為中概股整體在美股市場走低,為了市值和股價不被低估,7天打算私有化退市。

這對於黃驥來說,是一個實現其當年多品牌戰略的機會。因為在私有化過程中,會引入新投資者,董事會結構會發生變化,尤其是此番退市引入的凱雷和紅杉,兩者都有酒店業投資經驗,且凱雷在這幾年頻頻出手酒店業,其對開元和橘子酒店的注資都是業界焦點,而開元實施的正是多品牌戰略。這樣的投資者背景對於黃驥來說意味著,7天私有化後的新董事會應該會大力支持其多品牌戰略。

與當年放棄職業經理人身份毫不猶豫地投身創業大潮時一樣,黃驥沒有耗費多少時間就做了決定——放棄瑞卡租車集團首席執行官職位,僅保留股份,回歸私有化後的7天,實現積壓在內心許久的多品牌戰略夢想。

今年7月17日,在這個似乎精心挑選過的充滿「7」的日子裡,7天宣佈正式完成退市——由鄭南雁、何伯權、英聯投資等7天原有股東,加上凱雷投資集團、紅杉資本共同組建鉑濤酒店集團,該集團已完成對7天的私有化收購,並同時推出數個中高端酒店新品牌。

鉑濤酒店集團正擬推出定位高端的「鉑濤菲諾」、定位中端舒適酒店的「麗楓」(Lavande Hotel)以及咖啡文化中端酒店的「喆·啡」(James Joyce Coffetel),之後還會籌劃個性化中端酒店「Zmax Hotel」。

除了7天全資屬於鉑濤酒店集團之外,其他品牌都採取鉑濤酒店集團控股,各自由合夥人入股獨立運作的模式。而已經研究了很長一段時間高端酒店領域的黃驥則順理成章地成為了鉑濤菲諾酒店的CEO。

每一次都放棄安穩而選擇挑戰的黃驥現在又一次進入了興奮狀態,因為在業界,從經濟型酒店起家上升到高端酒店經營的成功案例鮮少,主要原因是經濟型酒店講究成本控制理念,因此缺乏服務和附加內容,而高端酒店恰恰相反。同時,在競爭日益激烈的今天,酒店人力從總經理到一線員工都非常匱乏。這些都是黃驥需要解決的問題。

「我也知道挑戰很多,包括如何擺脫廉價感等。但我始終覺得,當初我們幾個完全沒有酒店業經驗的人也把7天做出來了,那現在多做個品牌又有何難?我們與一般的五星級酒店不同,我們可能會減少利用率很低的設施比如游泳池,而在其他服務上大量投入。同時我們不會去選址那些已經相對飽和的一線城市,而是會在二三線潛力城市布點,並學習萬達的模式——與房地產商合作,將鉑濤菲諾作為配套酒店引入,以加速發展。」黃驥現在的理想是,今年簽約10家鉑濤菲諾,明年到20家,至2016年發展到80家。


安分 的黃 黃驥 驥與 天的 離合 故事
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大股東與小股東利益的離合


股票是一家公司的擁有權,原則上股東擁有股票就等於擁有公司的一部份。你跟豬皮開一間電影公司,如果你擁有1/3 的股權,你就擁有公司1/3的擁有權和權利,包括分紅和派息。假如公司大賺,你自然會分到公司的1/3的利潤。原理上的確如此,基本分析和一般財務策劃,也是以這個假設來評估股票的價值。

讀者可能覺得沒有問這個問題的必要,因為股東全都是公司的老闆,經營生意舊是賺錢,大家是同一陣線,希望公司不斷成長。難道利益立場會不一致嗎?為甚麼大股東的利益會與一般股東有差距呢?南北朝時候的折箭故事為我們帶來啟發。

南北朝吐谷渾國王阿豺有二十個兒子,臨終時叫每個兒子給他一支箭。接著命弟弟慕利延把其中一支箭折斷。慕利延輕易做到。阿豺又命他把餘下的十九支箭一起折斷,慕利延便辦不到了。阿豺便告誡兒子:力量分散容易被折斷,團結一致就難被摧毀。同心為國效力,國家才會穩固。"一支竹仔易折彎",相信大家明白這童謠的背後意義,團結就是力量,力量集中才有大威力。

就如折箭的故事一樣,現實中的大股東的持股和態度比持股的大眾更集中,力量更能發揮。由於大股東手上的股票比較多,因此得到投票權和話事權的機會很大。就如折箭的故事一樣,由於大股東的持股和態度比持股的大眾更集中,力量更能發揮因此能影響公司的運作,增加個人獲利的可能性。公司進行大行動時會詢問一下大股東的意見,這些決策左右公司的方向。公司的運作依靠管理層,管理層則由股東任命。換句話講,能掌握大部分股權就能決定管理層的人選,因此公司的管理層絕少會抗拒大股東的意思。假如大股東有想法或意見,管理層一般會依樣葫蘆的執行。雖然散戶也是股東,也算老闆,但大股東才是掌握生殺大權的人。因此股票會隨著在誰人手中改變價值,也會隨著持股的多寡而改變。如果你持股越多,股票價值就越高,因為讓你擁有"話事權"的機會也相對提高了,反之亦然。

大股東很多時候能夠依據個人的利益影支配公司的決定,在決定性的時候透過增減公司股票的數目,影響供應獲利,影響散戶的利益。大股東和散戶一樣都是人,都有私心為自己服務。用剛才豬皮的例子,假如豬皮持有2/3的電影公司的股票。他的一個老友伊麵,提議他用公司的現金10萬購入原先只值6萬元的攝影器材,然後伊麵私人回佣3萬給豬皮。在這個例子中,公司用10萬購買只價值6萬的攝影器材,公司大概虧損了4萬元。這個4萬元的差距就由你和豬皮分攤,你分攤了1/3,1萬3千左右,而豬皮分攤了2/3,大概有2萬6千左右。大家請不要忘記豬皮收了3萬元的回佣,這個情況下,豬皮到底是賺了還是虧了,可以說是明虧暗賺了。

假如豬皮占公司的1/2 而不是1/3,就賺更多了,相反如果豬皮占公司的比重越多,進行這個動作的利潤就會減少。這只是大股東與小股東對立的其中一例子。

由於公司的管理層是聽命於大股東的,因此大股東持股的多寡影響了他的動機,也對公司有確定性的影響。股價自然也會隨著變動。因此,觀察大股東,往往為未來的股價的發展有啟示。

一般來說大股東持股比例多的時候,由於公司的錢跟自己的錢分別不大,因此公司很多時候會注入資產,努力經營。這個時候往往是公司的蜜月期,這個時候由於散戶參於少,沒有多少人留意這個公司的。公司在這個時候的情況也是最健康的,股價也沒有太大向下的可能。很多時候由於大股東持貨多而集中,更有可能把股價升上去。因為這個時候股價上升對他最有利,而因為貨源集中,供應少,能夠炒上的機會和容易度也大大增加。大股東就在這個高升幅裡面,透過大量散戶買入的購買力開始減持。這些時候大小股東的利益是一致的。

當大股東減少持股,為公司努力的動力就低了,他比以前去炒高的誘因少了,反而更有機會利用公司的金錢去為自己謀求"福利"。隨著福利的舉動越來越多,公司剩下的資產越來越少,大股東的持貨也同樣減少。這個時候由於大股東的減持,購買力不足以承托這些減持,因此股價下跌。這些時候大小股東的利益是對立的。因為他賣你買。

隨著減持越來越多,這時跌勢最急,成交也大。由於大股東的持股量如果太低就會失去大股東的地位,長遠來說失去了生金蛋的雞。因此大股東為了要鞏固自己的地位,把公司的業績做差,用低價逼散戶出貨,然後同時自己把股票購回。大小股東的利益在這個時候是對立的。

根據這些原則,讀者就會代入大股東在不同時間的角色。只要能夠猜中大股東的心思,跟隨他的脈動,掌握他的脈搏,就可以搭順風車獲利。我們分析股票的時候一定要以人為本,以人作為出發點,能夠角色代入的話更是事半功倍。
股東 與小 利益 離合
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三度離合終結果吳雨霏嫁網球王子:很幸福

1 : GS(14)@2015-01-27 09:05:20





■吳雨霏昨在社交網公告結婚,在美國註冊嫁初戀男友網球王子洪立熙,兩人三度離合還是覺得你最好。


現年二十八歲的吳雨霏(Kary)昨在社交網公告結婚喜訊,情歸三度離合的初戀男友、網球王子洪立熙(Brian),兩人已在美國註冊結婚,新任人妻Kary幸福留言:「婚姻是人生重要的一課,今後的日子,我倆會互相支持,互相愛護、互相尊重。謝謝大家的祝福,我們感到很幸福!」並引用《哥林多前傳(書)13:4》承諾:「愛是恒久忍耐,又有恩慈,愛是不嫉妒;愛是不自誇,不張狂。」



■新任人妻吳雨霏目前仍身在美國,據知八月在港補擺喜酒。





父母美國見證

Kary還貼出三張跟老公的甜蜜合照,包括蹺着老公的手錫面、Brian親吻她的額頭及兩人十指緊扣,幸福滿瀉,記者致電恭喜Kary,她透過唱片公司回覆:「Brian先喺意大利跪地求婚,訂婚後去美國玩,Brian為咗畀驚喜我,原來請咗雙方父母去美國,我以為父母嚟賀我哋訂婚,點知係見證我哋註冊,我連婚紗都冇準備,真係好感動,忍唔住喊。」仍身在美國的Kary下月初才返港出席續約環球記者會,據知八月在港補擺喜酒。二十九歲的Brian跟Kary是青梅竹馬的戀人,多年來兩人三度離離合合,前年他們第二度分手,之後Kary和余文樂因拍MV撻着,惟戀情僅數月即玩完,Kary火速翻撻初戀男友Brian,兩人三度復合打得火熱,去年中Brian更豪擲一百五十萬送保時捷給女友,洪媽媽更贈以兩人英文名縮寫「KB」車牌給Kary,早已視她為未來新抱。


■吳雨霏前年初跟余文樂撻着,但戀情僅維持數個月即玩完。資料圖片

阿樂:祝佢幸福

對於Kary宣告結婚,舊愛余文樂昨日在電話中說:「恭喜佢,衷心祝福佢得到幸福。」前Cookies好姊妹鄧麗欣在電話說:「之前已經知道,好恭喜佢,等佢返嚟食飯慶祝。」區文詩昨到佐敦出席活動說:「好開心,我知嘅時候喊咗出嚟,Brian係超級好男仔,我覺得Kary得到最大幸福。」採訪、攝影:皓騫、馬建華



【餅女傅穎最失策】

吳雨霏出身自組合Cookies,她覓得終生伴侶,另外三位餅女各有造化。



鄧麗欣

獨立發展拍戲又拍內地劇,跟方力申拍拖多年屢傳婚訊。



楊愛瑾

轉戰內地拍劇的楊愛瑾,被指介入永安太子郭永淳婚姻導致對方離婚,早前獲男友發聲明力證非小三,更傳兩人將於今年結婚。


傅穎

傅穎

感情不如意,曾被舊愛羅仲謙虐打致分手。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20150127/19017331
三度 離合 結果 雨霏 網球 王子 幸福
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中韓情緣離合冇人知李多海爆姊弟戀 翻撻李易峰

1 : GS(14)@2015-05-14 08:35:59

韓流在亞洲各地吹得熾熱,不少韓星都愛到內地搵真銀,好像韓劇《大話妹》女星李多海,早於2012年已夥拍內地「國民校草」李易峰拍攝湖南衛視劇集《愛的蜜方》,之後兩人更傳出緋聞。不過昨日內地卻忽然瘋傳李多海和李易峰已復合的消息,更指李易峰上月秘密赴韓為李多海慶祝生日及要求復合,令「海峰戀」復合之說更似層層,但有網民就潑冷水,爆料指易峰炒作緋聞谷新劇。現年31歲的李多海早於2005年憑韓劇《大話妹》走紅亞洲,在內地亦十分吃香,操得一口流利普通話的李多海曾接拍內地劇《愛的蜜方》,當時她在劇中周旋於內地「國民校草」李易峰及台灣藝人鄭元暢之間,之後李多海與細她3歲的李易峰傳出緋聞,有指李易峰曾多次飛去首爾見李多海。



■李易峰被目睹於李多海生日前夕飛抵韓國,更被指要求女方復合。

■李多海多謝粉絲的生日祝賀,但未提及跟誰一起慶祝。



赴韓慶祝生日

不過兩人一直否認戀情,直到去年李易峰接受內地節目《快樂大本營》訪問時,他就自爆剛與韓國女友分手,並透露分手是由女方提出,他更傷心地說:「剛分手時完全不能接受,還去韓國找她,但都無法挽回。因為這個人,讓我對這個國家有了不一樣的感情,但是在那一剎那,這個人和這個國家都和我沒有關係了,然後就沒忍不住哭了。」當時不少人猜測李易峰口中的韓國女友正是李多海。而昨日內地網忽然瘋傳「海峰戀」復合的消息,由於李易峰剛剛才登上福布斯中國名人榜第9名,所以即時惹來網民的好奇。消息指李易峰於上月18日在李多海的生日前夕飛到首爾,除了為李多海慶祝生日之外,此行更要求與女方復合,據知李易峰當日是即日來回,公司亦不能勸阻。李多海同日亦在微博公開新相,她多謝粉絲的祝賀,未知是跟誰一起慶祝。不過不少網民得知「海峰戀」復合傳聞後都大感愕然,更驚訝反問:「他們有拍過拖?」



■李多海和李易峰因合演內地劇《愛的蜜方》而傳出緋聞。

■李易峰(左)的《盜墓筆記》下月首播,被指炒作緋聞博宣傳。



質疑炒作谷劇

有網民暗嘲李易峰博宣傳,並指李易峰主演的新劇《盜墓筆記》下月首播,奇怪為何他每次有新作上映時,都會傳出與李多海緋聞的消息。對於「海峰戀」復合傳聞,李多海所屬的FNC事務所昨日否認其事,並說:「別說是破鏡重圓了,他們根本就沒有交往過。」而李易峰方面亦力斥不實報道,解釋當日赴韓是工作安排,全程都有工作人員陪同。撰文:施洛冰





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20150514/19146311
中韓 情緣 離合 冇人 人知 知李 李多 多海 海爆 爆姊 姊弟 弟戀 翻撻 撻李 李易 易峰
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