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華孚時尚營收凈利雙增四成,內銷比例提升規避貿易戰風險

本土色紡行業龍頭華孚時尚(002042.SZ)4月26日發布2017財年業績報告,該公司2017年度營收125.97億元,同比增長42.54%;凈利潤6.77億元,同比增長41.37%。

華孚時尚主要會計數據和財務指標

財報中解釋,業績增長主要原因系2017年產能投放、集聚營運,優化結構,帶來了營收和利潤增加;前後端網鏈業務全面啟動,前端網鏈營收繼續保持較快增長;加快新疆投資,各項優惠政策穩定持續落實。報告期內,公司加速推進了新疆和越南的產能布局,全年新增產能32萬錠,達到180萬錠,產能的逐步釋放將帶來營收、利潤的持續增長。

據了解,該公司是全球最大的色紡紗供應商和制造商,也是國內A股首家色紡行業上市企業。其中,出口業務營收31.96億,占總營收比重25.37%。

4月4日,美國政府宣布將對我國出口美國的1333項500億美元的商品加征25%關稅,我國同時宣布將對原產於美國的大豆、汽車、化工品等14項106類商品加征25%關稅,其中紡織品方面對原產美國的編碼為5201000未梳的棉花加征25%關稅。華孚時尚在其年報中提示了可能面臨的風險:“全球貿易形勢發生深刻變化,不排除全面貿易戰的可能性。”

美國海關統計的數據顯示,2017年1~11月,美國從全球進口紡織品服裝1084.3億美元,同比增長0.9%,其中自中國進口394.2億美元,約占美國紡織服裝進口總額的36%。可以看出,中國對美紡織服裝出口的總體份額較高。

不過,國內已經有越來越多的企業早已將市場的開拓轉向內銷,以兩大色紡巨頭華孚時尚與百隆東方(601339.SH)為例,華孚時尚的內銷比例就從2016年的63.01%提升至2017年的73.27%。同時該企業還在加速推進新疆和越南的產能布局。根據其財報顯示,報告期內,其全年新增產能32萬錠,達到了180萬錠。百隆東方則是在其最新財報中表示,將繼續加大內銷市場開發力度,努力擴大下遊各新興細分市場的銷售量。

實際上,色紡紗在全球產能主要集中在中國,目前形成了華孚時尚和百隆東方雙寡頭的局面,兩者占據中國超70%的市場份額。其中,華孚時尚占據了超40%以上的市場份額。

而兩家企業所主營的色紡紗是相對於傳統的工藝和色織布工藝來說的應用於高端面料的一種紡紗工藝,更環保,時尚和有科技含量,應用領域廣闊,但只占到了棉紡織業的6%左右,後期隨著環保的加強以及消費升級的需求,市場空間或進一步擴大。

天風證券研究員郭彬對第一財經記者表示,華孚色紡在2017年更名“華孚時尚”體現了它向全產業鏈覆蓋轉型以及打造一站式時尚運營商的決心。當前華孚前端網鏈業務整合新疆棉花資源,推動總營收快速增長,2014-2016年保持94.71%複合增長率,近期華孚開始布局後端網鏈業務。

孫偉挺在不久前的華孚25周年慶祝活動中指出,面對消費個性化隨意化,需求的碎片化,協同分享的難點與訂單小、交期短、庫存險的痛點,未來的希望在數字柔性。

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“壽險一哥”迎榮譽保衛戰,中國人壽半年報營收和保費收入雙增

作為保險業第二家披露中報的保險公司,中國人壽上半年在保費收入、凈利潤方面取得了不錯的成績,但與前不久剛剛披露半年報的中國平安壽險業務相比,傳統壽險一哥迎榮譽保衛戰。

8月23日,中國人壽發布中國人壽及其子公司2018年未經審計的合並中期業績,中國人壽1-6月實現營業收入4071.72億元,同比增長1.43%;中國人壽歸屬於母公司股東的凈利潤為人民幣164.23億元,同比增長34.2%;保費收入3604.82億元,同比增長4.2%。

中國平安在壽險及健康險業務規模保費快速增長,前六個月公司壽險及健康險業務保費收入合計為2891.20億元,同比上升21.6%;營運利潤355.95億元,同比增長24.7%;新業務價值387.57億元,同比增長0.2%。

從總體來看,中國人壽“壽險一哥”的位置雖然得到鞏固,但依然承壓。2018年上半年市場份額約為22%,較2017年底提升2.3個百分點。

續期保費同比增長28.3%

2018年上半年,行業發展承壓,出現深度調整。中國人壽表示,2018年中期業績增加主要受本公司傳統險準備金折現率假設更新及權益市場震蕩下行的共同影響。

具體而言,報告期內,大幅壓縮躉交保費,繳費結構進一步優化,首年期交和續期拉動效應進一步顯現。首年期交保費達817.12億元,同比增長5.1%,占長險首年保費比重為89.00%,同比提升33.12個百分點;躉交保費為101.03億元,同比下降83.5%,占長險首年保費比重為11.00%,同比下降33.12個百分點。續期保費達2351.61億元,同比增長30.3%,占總保費比重為65.24%,同比提升13.07個百分點。

報告期內,公司壽險業務總保費為 3043.41 億元,同比增長 1.2%,占總保費的比重為 84.43%,同比下降 2.53 個百分點。其中,首年期交保費為769.18 億元,同比增長5.4%,首年期交保費占首年業務的比重為 88.40%,同比上升 34.07 個百分點;躉交保費為100.89 億元,同比下降83.6%,占首年業務的比重為11.60%,同比下降34.07個百分點;續期保費達2173.34億元,同比增長 30.5%,占壽險業務總保費的比重為71.41%,同比提升16.05個百分點。

健康險業務方面,總保費為480.90億元,同比增長28.8%,占總保費的比重為13.34%,同比提升2.55個百分點。意外險業務總保費為80.51億元,同比增長3.4%,占總保費比重為2.23%,同比下降0.02個百分點。

報告期內,個險渠道總保費達2,722.33億元,同比增長19.7%,個險首年期交保費614.42億元,在長險首年業務中的占比達99.80%,同比提高0.04個百分點。其中,五年期及以上和十年期及以上首年期交保費占首年期交保費的比重分別為51.65%和32.60%;續期保費同比增長28.3%,續期拉動作用效果明顯。

值得註意的是,半年報顯示,中國人壽上半年新業務價值同比下降23.7%。中國人壽副總裁、總精算師利明光表示,這主要是因為,今年上半年宏觀環境複雜多變,特別是利率環境的變化,行業轉型升級、業務結構的調整等多重因素疊加,造成壽險發展承壓。

總投資收益同期下降13.9%

中國人壽表示,2018 年以來,全球經濟整體延續複蘇向好態勢,但貿易摩擦、地緣政治等因素造成全球市場波動率上升。中國經濟穩定增長,結構性去杠桿繼續推進, 貨幣政策穩健中性。債券市場利率中樞震蕩下行,信用風險加劇;股票市場大幅下跌,波動加大。

在資金運用方面,根據半年報顯示,2018 年上半年,公司把握利率高點,繼續加大長久期固定收益資產配置力度,優化資產負債匹配;保持公開市場權益投資合理倉位;篩選優質債權型金融產品項目,嚴控信用風險。配置資產類型上主要為存款、債券、債權型金融產品等。

截至報告期末,公司投資資產達27116.51億元,較2017年底增長4.6%;總投資收益率為3.70%,凈投資收益率為4.64%,包含聯營企業和合營企業收益凈額在內的總投資收益率為3.78%,考慮當期計入其他綜合收益的可供出售金融資產公允價值變動凈額後綜合投資收益率為3.52%。

其中,主要品種中債券配置比例由2017年底的45.83%提升至47.21%,定期存款配置比例由2017年底的17.33%變化至16.57%,股票和基金(不包含貨幣市場基金)配置比例由2017年底的10.32%變化至10.20%,債權型金融產品配置比例由2017年底的11.64%提升至11.70%。

隨著投資規模的不斷擴大,公司固定收益類和權益類投資余額增加。2018 年上半年,投資組合息類收入穩定增長;受 A 股市場大幅下跌影響,總投資收益較 2017 年同期下降 13.9%。

報告期內,公司實現凈投資收益 606.93 億元,較2017年同期增加29.61億元,同比增長 5.1%。其中,新增配置固定收益類到期收益率較存量顯著提升,但受基金分紅下降的影響,凈投資收益率較2017年同期下降0.07個百分點,為4.64%;受A股大幅下跌影響,公司總投資收益為488.01億元,較2017年同期減少78.62億元,總投資收益率為3.70%,較 2017 年同期下降0.92個百分點。

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責編:於艦

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