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阿里巴巴与雅虎“亲戚”关系濒临破裂

http://www.yicai.com/news/2010/09/409288.html

支付宝公关总监陈亮昨日代表公司称,支付宝未与任何机构洽谈过出售股权的计划。这一说法的背景是,浙商创投经理 透露阿里巴巴要回购雅虎手中的全部阿里巴巴股份,价格是80亿至110亿美元,而这其中近100亿美元的资金来自农业银行和工商银行,阿里巴巴CEO马云 付出的代价是,向两大国有银行出让大部分支付宝公司的股份。

股份转让的波澜,折射出雅虎和阿里巴巴关系的不断恶化。

合作基础不复存在

雅虎是阿里巴巴目前的最大单一股东,拥有阿里巴巴约39%的股份。2005年8月,阿里巴巴、雅虎进行了一场交易:雅虎以10亿美元现金、雅虎中国 业务,置换阿里巴巴集团约40%的普通股。而阿里巴巴当时的目的是以此整合雅虎中国网站资产,其中最重要的就是搜索业务。但阿里巴巴上市公司CEO卫哲近 日直接对外表示,雅虎已不再拥有自己的搜索引擎技术,阿里巴巴与雅虎合作关系的基础已不复存在。

事实上,8月份阿里巴巴已与搜狐以成立合资公司的方式,共同发展“搜狗”搜索引擎业务,阿里巴巴和云峰基金占16%股权。这相当于宣布了雅虎中国搜索业务对阿里巴巴已无足轻重。

根据艾瑞咨询的数据,2010年第二季度中国搜索引擎市场中,百度加谷歌占据高达90%的份额,雅虎中国则在排名中消失,其去年份额在1%。今年二季度搜狐搜狗和腾讯搜搜分别以0.8%和0.6%位列百度与谷歌之后。其他搜索引擎运营商所占总营收份额仅0.6%。

支付宝的价值

“阿里巴巴不可能用支付宝的股权卖给国有银行去募钱买阿里巴巴的股份。”支付宝内部人士表示。支付行业内人士也称,支付宝即将获得央行的正式牌照, 且国有银行没必要参股支付宝,因为支付宝大部分交易是依托淘宝网进行的,这部分交易对于需要独立网银平台发挥作用的国有银行来说,并无太大意义。如果说以 这种股权质押的方式进行融资,国有银行也不是好的选择,有大批PE可以更好帮助阿里巴巴融资。

支付宝是阿里巴巴旗下三大业务之一,目前阿里巴巴B2B业务已在香港上市,市值约100亿美元,许多投资者希望支付宝和淘宝也能上市或注入上市公 司。马云近期曾对记者表示,将淘宝放入上市公司短期内不可能。今天的阿里巴巴集团,B2B的企业用户数达5000万,淘宝注册用户近2亿,支付宝注册用户 达3亿多,所拥有的现金储备是全国互联网行业中最多的。马云同时承诺,要在2012年拿出一个初步结果,那时集团内部要打通旗下阿里巴巴B2B、淘宝 B2C、支付宝和其他业务。

相比之下,雅虎目前却每况愈下,市值从2005年的400多亿美元萎缩到现在的不足200亿美元,是阿里巴巴的股份给了雅虎股价很大支撑。雅虎近期表示,很乐意持有这些股份,并期待支付宝和淘宝上市。

知名投资人段永平就表示,最近已买了不少雅虎股票,规模在数百万股。他分析,重要因素不是雅虎自身盈利能力,其中估值考虑到雅虎日本和阿里巴巴上市部分的市值。他还认为淘宝加支付宝的价值会逐渐在雅虎股价中反映出来。

申银万国分析师称,香港上市的阿里巴巴B2B业务市值约100亿美元。美国雅虎通过持有阿里巴巴集团40%的股份,间接持有上市公司28%的股份,这部分估值28亿美元。而阿里巴巴集团包括淘宝网、支付宝公司等其他未上市的资产部分,目前还很难明确估值。

“只要雅虎愿意,阿里巴巴愿意回收其所持有的阿里巴巴全部股份。”在5月举行的阿里巴巴股东大会上,阿里巴巴集团首席财务官蔡崇信表示,回购雅虎手中的股权,阿里巴巴不缺钱,现在是雅虎还不愿卖。

引起阿里巴巴不满的最新导火索是,雅虎旗下子公司雅虎香港的总经理蔡宝德表示,雅虎正考虑吸引内地客户到雅虎香港网站投放广告,这意味着其将与阿里 巴巴发生冲突,这是对雅虎中国的直接挑战。阿里巴巴发言人随后表示,如雅虎确实在中国客户上与阿里巴巴竞争,将根据该举动及其隐含的意图重新评估与雅虎的 合作关系。

“双方的关系,就像逐渐疏远的孙子和爷爷。而爷爷总是要去世的。”卫哲近日直言,阿里巴巴集团已不再需要雅虎,“为什么我们需要一个没有业务协同作 用或技术的金融投资者呢?”易观国际分析师李智则称,雅虎现在占中国网络搜索市场份额不到1%,而在2005年雅虎将该部分业务出售给阿里巴巴时该份额为 15%。5年前的这笔交易,可能是马云最失算的一招,未来或仍将困扰着他。


阿里 巴巴 雅虎 親戚 關系 瀕臨 破裂
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招徠惠普、雅虎大客戶 南軟園區鹹魚翻身 「阿斗仔」田亮 老師變身商辦王

2010-9-13 TWM




今年上半年,世正開發一口氣挖走,位於信義計畫區國泰信義經貿大樓的最大租戶惠普、趙藤雄旗下商辦「大都市國際中心」的雅虎台灣,他們如何辦到?

撰文.梁任瑋

全球最大個人電腦廠商惠普台灣分公司,即將在年底搬到南軟(台北市南港軟體園區),而且一口氣租下一萬坪樓地板面積,成立全球研發中心;這一搬,不但使台灣租金最貴的台北市信義計畫區,成為台北市空置率最高的辦公商圈,也讓全台最大房東國泰人壽頭痛不已。

身 段柔軟 拉近客戶距離惠普原本承租台北市信義路五段國泰信義經貿大樓五個樓層,面積三千七百坪,是該大樓最大租戶,因租約到期決定搬家,讓國壽內部正為如何填補惠 普遺留的龐大空缺而苦惱。而同樣面臨這個問題的,還有遠雄集團董事長趙藤雄,因為雅虎台灣也準備退租台北市羅斯福路上的「大都市國際中心」辦公室,搬進南 軟三期。

負責替南軟招租的世正開發國際業務處長田亮,就是讓台灣房地產市場兩位重量級房東跳腳的幕後人物。

在台灣仍以本土人才為主的商用不動產市場裡,說著一口流利國語的田亮,不僅美國籍身分引人矚目,其對台北商辦市場生態的熟悉,也讓許多與他接觸過的商業不動產顧問公司主管印象深刻。

十年前,田亮原為外資銀行的分析師,因此相當熟悉高科技業的生態,後來到台灣擔任英文老師,因為世正開發前任總經理黃台陽想要開發外商高科技廠商進駐,輾轉認識田亮,在黃台陽介紹下,田亮轉戰房地產業,也開啟了事業第二春。

在惠普這個大客戶上門之前,南軟三期也歷經近兩年「等嘸人」的日子,尤其是二○○八年金融海嘯後,辦公室市場急轉直下,許多企業縮編裁員,暫緩搬遷、擴增計畫,當時才剛完工的南軟,也難逃此波不景氣。

「南軟三期樓地板面積高達五萬兩千坪,別的大樓若能找到一千坪的租客,肯定就要放鞭炮了,但放在我們這邊,出租率只會微幅增加個二%,沒什麼變動的感覺。」田亮說。

就在去年整個商辦市場相當絕望的時候,田亮終於等到機會來敲門。

去 年上半年惠普主動找上門,希望請世正開發協助其規畫一個大型的研發園區,擁有豐富外商公司談判經驗的田亮,主動與惠普美國總部接觸聯繫,建議直接租用南軟 三期,不但可以馬上使用,也可降低開支。這時,南軟三期原本單層面積八百坪的缺點(太大),反而變成優點,讓惠普的部門可以不用分散在太多樓層,方便管 理,於是雙方在今年上半年敲定承租交易,總算讓南軟三期在空置兩年後準備發光發熱。

不過,在看似簡單的辦公室招租工作背後,有很多小細節,讓南軟三期較容易吸引到大量外商公司進駐。

例如,不少高科技公司對電力與網路需求大,世正開發替客戶爭取到資訊設備代管業者高品質、低廉的價格;並提供租戶RFID(無線射頻識別)晶片,建立重要資產管理系統,這些都是台北市商辦大樓較缺乏的服務。

瑞光不動產業務主管許依祥說,田亮柔軟的身段,應是他拉近客戶距離的關鍵。在許依翔印象中,只要有客戶要看南軟三期場地,田亮幾乎都會親自介紹,而且對於任何問題皆有問必答,讓客戶覺得誠懇且專業。

三名員工創造六億元營收

以南軟三期招租狀況推算,光是惠普與雅虎台灣兩大租戶,每年各貢獻世正開發逾一億元營收,加計其他租戶,一年營收可達六億元,按照田亮超級精簡的團隊||三名員工計算,等於一個人就替公司創造兩億元租金,儼然成為台北市產值最高的招租團隊!

「南 軟現在可說是天時、地利、人和,帶動租賃狀況達到高峰。」戴德梁行協理薛惠珍說,隨著捷運通車、大批建商進駐開發住宅,大幅提高南港的能見度,加上南港商 辦市場幾乎沒有其他商辦招租,儘管每坪開價已悄悄漲至一千五百元,但還是比台北市中心A級辦公大樓便宜近一半,因此已對台北市中心辦公大樓招租形成最大威 脅。

薛惠珍觀察,目前南港商辦租戶,清一色以高科技公司為主,顯見產業鏈上下游已自然產生「集市」效果。

惠普已開始裝潢辦公室,最快第四季遷入,在大型租戶帶動下,屆時南軟三期的出租率將一舉衝破九成,租用面積只剩兩個單位(單層面積八百坪),但目前仍有不少跨國企業在排隊。南軟三期鹹魚翻身,招租者與租戶主客角色易位,看來全台商辦招租大王的位子,已經換人坐坐看了!

田 亮

出生:1974年

現職:世正開發業務處處長學歷:加州大學柏克萊分校歷史系博士班候選人經歷:通用電氣金融服務公司、富達投資集團、摩根士丹利投資部研究主管

南軟三期前五大租戶

排名 公司名稱 新辦公室空間(坪) 原辦公室 原辦公室

空間(坪)

1 惠普 11000 信義計畫區 3700 2 雅虎台灣 8500 中正區 5000 3 台灣高鐵 3900 信義計畫區 3500 4 安國 1300 內湖區 1000 5 飛思卡爾 650 仁愛路四段 500

資料來源:世正開發

 


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雅巴“五年之局”大猜想:反购雅虎?

http://www.21cbh.com/HTML/2010-9-20/4MMDAwMDE5ODI4Mg.html

布局如下棋。多年之后,10亿美金的价值已漂洋过海显山露水,但同时,也蛰伏着一个新故事的开始。

现在,雅虎、阿里巴巴和软银重新站在了起跑线上。

如果以朱德庸漫画《上下》做个不恰当对比,雅巴就如时间跷跷板上的女A和女B。五年前,雅虎以光芒四射的美国互联网鼻祖身份照耀东方;但五年后,即使在西方语境下阿里巴巴也显示出了更美好的身段;

软银——是中间那个男主角。现在,女A和女B各自嚷嚷当仁不让,未来局势的关键取决于男人,而男人沉默不语。

不过,商业故事经常讲述一些比风月佳话更为神奇和俏皮的结局。换言之,尤是关键时刻,媒体尤容易沦为最无辜和扰乱视听的平台,等十月答案揭晓,两位女主角原来掷地有声的发言和立场来个一百八十度大转弯也未可知。

但 有一点可以肯定的是,在“三人行”关系的新平衡中,没有一方会成为真正输家,这不是你死我活的产品市场,而将是资本逐利性和通融性的再一次体现。除非想象 力突破了中国人惯常思维而放眼世界——它不再是一场“三人游戏”,执著的阿里来一次彻底偷袭和破局,那就是反收购雅虎。

“软银”先生

在此端棋盘中,首先需明确的是,如果不是女A自愿退出,没有谁可能强行要求其“离场“,除非当年交易协议还有相关”补充条款”。

而据雅虎CEO巴茨的最新发言,雅虎将继续维持其在阿里集团的39%股权不变。这也意味自2010年10月始,阿里巴巴董决策将受到影响——雅虎势必影响阿里巴巴决策,尤其是否决与雅虎相冲突的决策。

这“一子”,五年前埋下。

2007 年阿里巴巴集团旗下B2B业务在香港上市公布的招股书透露:阿里巴巴集团董事会由四名董事组成,分别由阿里巴巴集团管理股东指派两名,雅虎和软银各指派一 名,但自2010年10月起,“雅虎可委任的董事总数将为于该日期可委任的董事人数及阿里巴巴集团管理股东于该日期可委任的董事人数两者之间较高之数 目”。

一位不愿透露姓名的外资投行高层告诉记者:“理论上总董事人数并无限定,但现实是,这种时候雅虎和阿里巴巴双方都不可能让对方再多增设席位。”

换言之,雅虎董事席位将由一名变为两名。

9月16日,巴茨明确表态:可能于年底加入阿里巴巴集团董事会。而据招股说明书中三方于2005年的交易协定,阿里巴巴集团(包括旗下子公司)进行重大决策时,董事会投票数需达到50%。

也就是说,在没有进行董事会增选前,阿里巴巴管理层基本能拍板决定,但增选后,尤其是当阿里管理层与雅虎发生意见分歧时,软银将成关键力量。

对此,阿里巴巴方面表示,对于巴茨参与董事会,并没收到通知,也没收到通知她是会代替杨致远或者是增加多一个董事会位置。

前雅虎CEO、奇虎董事长周鸿祎认为,董事会增选不会影响管理层,“阿里巴巴最有价值的资产是以马云为首的管理层,作为大股东,能做‘傻股东’,就没道理废掉最有价值的资产”。

五年前,同是在这样一个神秘兮兮的盛夏,全中国媒体可谓绞尽脑汁进行着疯狂的猜谜大赛,只有少数指向了雅虎以雅虎中国资产置换阿里巴巴股权的交易方式和软银(孙正义)作为背后推手的可能性。尽管事后谜底揭晓,软银并非是那个“月下红娘”,但此次聚光灯下,软银无处可逃。

见招拆招

“可以肯定的是,在阿里巴巴董事会席位重新调整后,软银任何一次对投票权力的行使,首先都会以满足其根本利益为先,这是一切商业活动的游戏之基础。”上述外资投行高层指出,而几种情况又可细解如下:

第一种情况,阿里巴巴董事的决策从市场和业务本身出发利于阿里巴巴集团且不伤害任何两位股东时,投赞成票;第二种情况,当阿里巴巴董事的决策利于阿里巴巴集团但伤害雅虎时,软银会如何抉择?

事实上,小荷已露尖尖角。

2005年当马云、孙正义、杨致远三人携手之际,即已划定各自边界,马立足中国,孙立足日本,杨立足欧、美。不过时过境迁,如今雅巴都有突破边界的冲动与迹象。

几天前的阿里巴巴网商大会上,阿里巴巴与eBay总裁兼CEO约翰·多纳霍宣布合作,阿里巴巴旗下“全球速卖通”客户可直接通过PayPal向遍布全球的8400万名活跃用户出售商品,阿里巴巴的网络批发平台也将接受eBay旗下PayPal用户的付款。

8月25日,阿里巴巴全资收购加州电子商务服务提供商Auctiva,这是一家以帮助客户更好在eBay发布产品、管理产品和达成交易的主营业务公司;此前7月,阿里也已收购硅谷一相关企业Vendio。

根据双方2005年协定,于中国市场外,阿里巴巴及其旗下子公司不能在海外开展B2B业务之外的业务,如电子支付、搜索、新闻资讯及所有面对个人消费者业务。当然,从目前的这些举动来看,尚不能因此就说阿里巴巴举动违背了相关协议。

而按照上市招股书说法:2010年10月后,如果阿里巴巴想收购作价超过1亿美金的企业,则须获董事会批准。换言之,在未来阿里巴巴的“增地”运动中,软银将成关键一票。而同样,这一票也将影响雅虎的扩张。

虽 然据本报记者此前在硅谷获悉,目前雅虎已成立的雅虎北京全球研发中心,其初衷类似从中国到印度的对人力资源成本结构的再调整,属于雅虎全球技术力量结构的 再调整,同时记者从美国市场和雅虎消息源方面也未获知雅虎有单枪匹马再闯中国的计划,但国内舆论都认为雅虎行动不会这么简单。

佐证之一是该中心总经理张晨此前对媒体的公开讲话“雅虎在中国业务发展顺利,保持赢利”;9月9日,雅虎子公司雅虎香港表示,“正考虑”吸引内地客户到雅虎香港网站上投放广告,加强了这一信号。而来自周鸿祎的消息源则透露:此前,雅虎已在华南开展广告营销服务。

有舆论指责雅虎上述作为违反了2004年阿里巴巴收购雅虎时的相关协议:按照该协议,雅虎今后不得在中国从事与当时的雅虎中国相竞争的业务,包括新闻门户、搜索、拍卖、邮箱等业务。

“这 种情况会比较复杂,尤其考虑到软银同时持有雅虎少量股份和阿里巴巴股票。”上述外资投行高层认为,此时软银会综合判断,而原则仍是不损害和满足自身利益出 发,“但有一点很重要,通常这种局面下,小股东的利益其实很容易被伤害。换言之,当阿里巴巴认为这个业务对集团有利时,其实未必对雅虎和软银有利”。

“根据2005年协议四个董事席位的摆设看,同为投资人的软银和雅虎是一种‘战略同盟’的默契关系,而这种默契和关系,可能会出于自身利益考虑下继续维持。”上述外资投行高层说。

也有观点认为,无论从商业利益还是感情上,孙正义显然不会轻易放弃阿里巴巴而去迎合雅虎。今年6月,孙正义旗下的雅虎日本与淘宝日本合作,在淘宝上开通“淘日本”,在雅虎日本网站开通“中国商城”。

反收购雅虎?

在记者所有采访中,认为十月后马云或被弹劾而被迫离开阿里巴巴集团的可能性几乎为零,但有一个惊天大猜想是——马云是否可能反收购雅虎,并通过控制美国雅虎来控制阿里巴巴集团?

据记者观察,目前中国互联网界正呈现出一种反收购趋势,以盛大和九城今年在美国和亚洲其它各地的动作为例,网游界成为这种趋势的第一代表,但身处电子商务行业的马云是否可能铤而走险?

以马云和阿里巴巴团队惯有的狼性文化和行为方式,好像未必没有可能。而在这一猜想上,资金不是问题,关键是——目前阿里巴巴集团的业务吞吐量是否可能掌控,以及对雅虎未来价值的判断上。

有关第一个问题,有业内人士指出,阿里巴巴团队或可选择先保留雅虎美国团队,后适时进行资产重组,就如当年阿里巴巴集团旗下各分支对雅虎中国的“资产重组”,而若阿里巴巴集团成为雅虎大股东,美国人一般也较唯股东是从,“但是,从长期看,这种业务的整合仍有很大风险”。

“现在美国雅虎市值仅200亿美元,以50亿美元收购25%的股权即成为雅虎第一大股东,控制成本更低。“对于这一话题,周鸿祎在接受采访时认为现在美国雅虎市值仅200亿美元,以50亿美元收购25%的股权即成为雅虎第一大股东,控制成本更低,因此可行。

而上述不愿透露姓名的外资投行高层认为,这也是唯一可能让软银皆大欢喜的议案,“除非软银和雅虎股东之间有禁止类似事情发生的相关协议;而雅虎若不想在这种情况下成为输家,除非巴茨成为被阿里收购后的老大,那就是商业无间道了”。


雅巴 五年 年之 之局 猜想 反購 雅虎
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阿里巴巴:10月非节点,已中止与雅虎谈判

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100921/1891286.shtml

  每经记者 庄春晖 发自上海
阿里巴巴与雅虎就回购股份的谈判宣告破裂。
“雅虎已经拒绝了我们回购部分股份的计划,并提出了一个我们认为不合理的计划,我们中止了谈判。”阿里巴巴发言人JohnSpelich此前表示。
“阿里巴巴目前不存在任何威胁,我们不认可10月份是节点、关键时刻这类说法。”昨日(9月20日),阿里巴巴集团资深副总裁王帅对 《每日经济新闻》记者表示。
雅虎发言人则在近日表示,不会对 “战略合作伙伴之间的私下讨论”进行任何评论。
回购谈判已经放弃
2005年,雅虎获得阿里巴巴的39%股权。有消息称,根据“婚前协议”,从2010年10月开始,持有阿里巴巴39%经济权益的雅虎,其投票权也将与 之匹配,从35%增至39%。阿里巴巴现有管理层的投票权,则相应地从35.7%降为31.7%。如果这样,双方在董事会中的力量对比将发生变化,雅虎拥 有的董事席位将至少等同于阿里巴巴现有管理层。
根据阿里巴巴内部人士的说法,今年5月,雅虎创始人杨致远主动联系阿里巴巴,希望出售雅虎所持 有的阿里巴巴股份,阿里巴巴首席财务官蔡崇信与雅虎首席财务官,至少进行了两轮会谈。“就在5月,我们向雅虎提出了一个回购股份的正式报价,这是一个可以 让雅虎股东和雅虎公司价值最大化的方案,但对方不接受,认为不合理。对方提出的方案我们也认为极不合理。双方差距太大,所以我们在6月份就正式放弃了,这 个工作早就结束了。”
双方的报价究竟相差有多悬殊?王帅昨日表示,商业机密不方便透露。
双方纠葛早有苗头
除了股权方面的纠葛,双方的矛盾在其他方面也早已显现。王帅告诉《每日经济新闻》记者,“双方在感情、业务等各方面都有分歧。”
据悉,2009年阿里巴巴十周年,雅虎公开抛售阿里巴巴的股票,让阿里巴巴上下感到不解。2010年阿里巴巴11周年之际,雅虎公开宣布进入中国内地广告市场,直接触怒了阿里巴巴。
“雅虎违背之前的约定,”王帅表示,在2005年双方签订的协议中,明确提到雅虎不能涉及中国内地的搜索、邮箱、广告等业务,“雅虎现在这么做,作为阿 里巴巴的公司管理层,我们感到极其不可思议,无法理解。这说明它对中国内地的市场、业务、合作伙伴十分不了解,并且对合作伙伴缺乏起码的理解和尊重。”
同时,王帅否认了阿里巴巴近期接连收购美国公司、邀约Ebay是对雅虎侵入中国内地市场的反击,“据我所知,协议里没写阿里巴巴不能去美国开展业务,没有。”
10月份是重要节点?
对于双方的争执,国内分析人士普遍认为,雅虎的目标是希望等到淘宝和支付宝上市后获得更大收益。
此前曾有多位业内人士估算,阿里巴巴若回购雅虎所持股份,代价将超百亿美元。根据雅虎中国前总裁谢文对阿里巴巴旗下B2B、淘宝、支付宝等的一个简单计算,雅虎手中所持的阿里巴巴股权价值,就已在150亿美元左右。
国泰君安(香港)分析师李准认为,短期内出售阿里巴巴股份,雅虎的确会得到可观的回报。但雅虎也许会考虑,如果有足够的时间来等待淘宝和支付宝上市,长期的回报可能更多。
对此,王帅昨日表示:“淘宝没有上市计划。“阿里巴巴目前不存在任何威胁,我们不认可10月份是节点、关键时刻这类说法。”王帅强调,“对我们来讲,非 常清楚自己的业务中心和战略所在,不会为那些事受任何影响。任何股权和所谓控制权的问题,都不会改变阿里巴巴的现状和对既定战略的坚持。”

阿里 巴巴 10 月非 節點 中止 雅虎 談判
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传雅虎将被AOL收购 或无暇阿里巴巴

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101015/2026432.shtml

 每经记者 庄春晖 发自上海
“雅巴之争”的10月节点已然到来,阿里巴巴集团尚未体现出明显变化,而公认的“威胁者”美国雅虎却面临着前有狼后有虎的境况,自顾不暇了。
10月14日,市场消息称,美国在线(AOL)有意要约收购美国雅虎,并已就这一设想与多家国际私募股权投资公司进行商讨。在可能的方案中,提及了让中 国的阿里巴巴集团购回其被雅虎持有的股权的设想。雅虎公司尚未就此做出回应,或仍在忙于处理9月末公司三位高管相继离职带来的负面影响。
雅虎自顾不暇的当口,是否正是阿里巴巴夺回控股权的良机?
AOL有意合并雅虎?
据《华尔街日报》等国外媒体报道,美国时代华纳旗下子公司美国在线 (AOL)有意联合银湖(SilverLake)、黑石集团(Blackstone)等多家国际私募股权投资公司对收购或私有化美国雅虎公司进行了探讨。 初步计划通过多种复杂的交易模型,分步骤缩减雅虎的市值,以方便上述投资公司现有的资金实力能吞下市值两百多亿美元的雅虎。可能的方案有,通过一些设计, 使阿里巴巴集团先购回其被雅虎持有的约40%股权。其余的雅虎资产是继续出售还是合并到美国在线,还在讨论之中。
或受此消息影响,周三雅虎收盘微涨0.82美元,涨幅5.68%,报收15.52美元。盘后交易中,雅虎股价再涨1.97美元。
国内的一位投资界人士对《每日经济新闻》记者表示,目前AOL与国际私募意向收购雅虎的消息尚不能证实,“私募与上市公司商讨并不代表一定要动手,但此 次收购存在可能性,不失为阿里巴巴趁机回购股权的一个契机。但雅虎未来是否会按‘价高者得’将阿里巴巴的股权转售他人,也很难讲,毕竟阿里巴巴现在是一块 肥肉。”
雅虎的多事之秋
2005年8月,美国雅虎以10亿美元现金将雅虎中国的全部资产注入阿里巴巴集团,并获得后者约40%的股 权。不过根据当时双方签署的协议,到2010年10月,雅虎在阿里董事会中的投票权才真正与其股权占比相当,即成为实质性的第一大股东,马云等管理层的地 位受到一定威胁,更是引发了市场对“马云等管理团队是否会失去集团控制权”的猜想。
不过就目前看来,今年10月更像是美国雅虎的多事之秋。
9月末,美国雅虎对外证实了三位公司高级管理人员的离职消息。高管流失在一定程度上反映出了雅虎公司管理层存在问题,现任CEO巴茨表示正在就扭转公司 形势进行努力,她本人于2009年1月担任首席执行官的职务,并与公司签署了长达四年的合约。但目前多方舆论对巴茨是否能长期守住这一职位,感到担忧。
马云称外资不会控制阿里巴巴
自9月上旬“雅巴之争”再引发大讨论至今,阿里巴巴集团始终坚称,公司目前不存在任何威胁,既定的发展路线不会改变。
10月12日,阿里巴巴集团创始人、董事局主席马云在“2010中国计算机大会”上公开表态称,虽然外资是阿里巴巴的大股东,但是外资不会控制阿里巴 巴,他的原话为,“资本只能是赚利益,资本家永远是舅舅,我们是这个企业的父母,所以要掌握这个企业的未来。”马云没有透露有关公司董事会更多的近况。
与此同时,阿里巴巴与搜狐公司就搜索引擎的合作也在紧锣密鼓地推进。搜狐首席技术官王小川前日透露,公司预计本月将结束一笔交易,包括阿里巴巴集团在内 的投资者计划收购搜狗股份一事,但合作不会仅限于分享搜索技术方面。搜狐已就这一合作在10月4日向美国证券交易委员会提交了相关文件。
10月12日,阿里巴巴确认原百度COO叶鹏加盟,担任淘宝网副总裁,分管商城业务。
前述投资界人士认为,雅虎公司目前境遇尴尬、自顾不暇,阿里巴巴集团正可以借此谋划。近期的种种集团利好消息的密集出现,也正是集团向外界展示其所称的既定路线的证明,有利于提升市场信心。

雅虎 將被 AOL 收購 無暇 阿里 巴巴
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美國雅虎靠他生存 阿里巴巴要他解圍 軟銀孫正義 否定自己的不敗傳奇

2010-10-11  TWM




浪淘盡英雄人物!網路科技浪潮興起,造就了許多網路金童與玉女,但是能安然度過網路泡沫、金融危機、且事業規模不斷擴大者,屈指可數。其中,有日本比爾蓋 茲之稱的軟體銀行(Soft Bank)社長孫正義,就是其中的佼佼者。

撰文.孫蓉萍

美國雅虎執行長巴茨與阿里巴巴董事長馬雲,為了阿里巴巴的主導權正面交火,十月中旬,如果巴茨真的進入股東會,是否會威脅馬雲的主導地位?引起各方矚目。

就在兩大股東開戰之時,真正能左右情勢的,其實是握有阿里巴巴二九.三%股權的第二大股東||日本軟體銀行集團公司(SOFTBANK Corporation)董事長兼總裁孫正義,這位全球網路發展教父級的人物,不僅是美國雅虎的重要靠山、也是中國網路發展的大金主,甚至還讓排外的日本 人瘋狂迷上蘋果iPhone,他為何能夠在網路世界屹立不搖?

在日本泡沫經濟時代,消失的二十年中,有哪一家公司可以十年營業額成長五倍,且旗下公司的數目及集團的規模還在不斷擴大中?只要提出這個問題,日本人一定 會回答:「孫正義的軟體銀行!」

十年營業額成長五倍

孫正義的魅力有多大?看看今年六月召開的軟銀股東會及新三十年願景發表會就可以看出來,現場來了約三千人,有些是股東,有些是懷著朝聖心情而來的粉絲,不 少人含著眼淚離開現場。他們絕對不是因為軟銀業績不好而感到難過,而是因為孫正義用感性的聲音與動人的氛圍,將自己的故事娓娓道出,聽眾知道了他的出身, 再看到他今天的成就,不禁流出感動的眼淚。

在發表會中,孫正義身後螢幕放映著一張小姐的黑白照。「各位現在看到的女性是我的祖母。她十四歲就結婚,從韓國移居日本。十四歲不過還是一位小姐,她就離 鄉背井,說著不流利的日文,照顧一家人。祖母以前常用拖車載我出去,同時沿路收集廚餘來餵我們家養的豬,雖然很臭,而且我還要小心地不要滑出車外,可是我 還是最喜歡跟著祖母出去。」孫正義說:「不過我後來很討厭祖母,因為祖母就等於泡菜,泡菜就等於韓國,我是一個韓國人。我們家的住址是佐賀鳥栖市五軒道路 無番地,所謂無番地就是沒有門牌號碼。」這樣沒有希望的出身背景,讓孫正義從祖母身上學到堅忍不拔的韌性,也讓他在中學時就下定決心,要成為一位企業家, 揚眉吐氣。

從身無分文的赤貧小孩,到︽富比世︾(Forbes)雜誌二○一○年日本排名第四、全球排名第一二七名富豪,身價高達五十九億美元,孫正義只花了三十年時 間。他能夠脫貧致富,靠的就是學習日本國民英雄坂本龍馬,勇於改變及推翻自己的精神。

一八三五年出生的坂本龍馬,在幕府時代推動改革,眼光永遠比別人早一步。當時大多數人使用長刀,他則愛用靈活的小刀;別人跟著用小刀後,他先一步用手槍; 在大家又開始跟著用手槍後,他則祭出︽萬國公法︾(International law),因為研讀國際法律才能振興日本,他認為情勢隨時在改變,一定要順應時代潮流改變,才能在變局中生存。

成立軟銀至今,孫正義也學習坂本龍馬,不斷推動改革,翻新自己的公司。細數這三十年來,軟銀總共面臨五次轉機,第一次轉機是一九八一年,公司資本額一千萬 日圓,他就花了八百萬日圓參加在大阪舉行的電子展,攤位大小不輸索尼、松下等大廠,果然打開了知名度,受到上新電機公司的注意,並給予電腦軟體的獨家供應 權。

軟銀三十載安度五次轉機

第二次轉機是八三年公司才剛上軌道時,孫正義卻被診斷罹患慢性肝炎,於是他退居會長,直到八六年才又回任社長。三年的療養生活雖然辛苦,不過他正好趁這段 時間專心讀書充電,體悟經營的道理。

第三次轉機是九四年,公司股票要在店頭掛牌,因此認識了野村證券公司負責這次案子的北尾吉孝,他建議軟銀採用發行公司債的方式來籌措資金,而這時候孫正義 正好苦於缺乏購併資金,這種籌資方式讓軟體銀行得以逐步拓展版圖。

當時許多人冷言冷語地批評他的購併和投資策略不明智,這時候又是坂本龍馬給了他信心。「人生只有一次,我不想後悔。」他希望在人生落幕的時候是無悔的。孫 正義專用的會議室裡,擺著一幅等身大的坂本龍馬肖像,由此可以看出他對坂本龍馬的熱愛。

當電腦硬體銷售仍是主流的九○年代,孫正義沒有沉浸在自己的王國中,反而時時刻刻觀察外在大環境的變化,當網際網路正在成形之際,他的鼻子嗅出改變的時代 已經來臨,他立即決定與剛創立雅虎不久的楊致遠合作,這是第四次轉機。一九九六年投資一一五億日圓(占三七%股權),合資成立日本雅虎公司,二○○一年推 出ADSL高速上網服務,月租費只要九九○日圓,為日本帶來寬頻普及的革命,○二年用戶數就突破一五○萬人。

當然光有勇氣和計畫,仍無法達到成功,還需要事前縝密的規畫。從孫正義制定計畫的方式,就可以看出他希望永遠領先一步。一般人訂一年的計畫,因為是十二個 月,所以除以十二,一周的計畫因為是七天,所以除以七,不過孫正義因為工作進度不一定如計畫般順利,需要預留多一點的時間,於是一年除以十四,一周則除以 九,工作執行起來就能有餘裕,同時也能訓練自己縮短工時,提升工作效率。

二○○○年後,網路泡沫,網路創業家在網路科技浪潮消退時都狼狽不堪,網路創業英雄人物楊致遠,也在○八年美國雅虎股價跌到谷底時,被股東轟下台,相對於 楊致遠執著於網路,孫正義卻再一次推翻自己,○六年第五次轉機,軟銀把事業伸向正在起飛的行動通訊業務,甚至不借砸下大錢收購英國電信業者伏得風 (Vodafone)日本公司,進軍行動電話領域,讓外界跌破眼鏡。

這次推翻自己的豪賭,一開始並不被外界看好,但是結果卻再一次改變孫正義的命運,雖然日本人早已習慣本土電信的行動上網服務,但是看好蘋果iPhone即 將帶來的行動革命,孫正義○八年竟然開始決定賣手機,獨家代理iPhone挑戰日本消費者的使用習慣,結果出乎外界的意料,業績呈爆炸性成長,○九年度結 束時,行動電話用戶達到二一八八萬人,四年來成長了四成。

不斷推翻自己的經驗法則,跨足新領域,如今的軟銀,已擴張成旗下公司多達八百家的大集團,旗下業務還包括寬頻、入口網站、甚至棒球隊,投資的企業更是遍布 全球,例如中國的阿里巴巴、分眾傳媒、當當網上書店,美國的金士頓及台灣聯電集團的和艦等。

一九八一年創業的軟銀,至今年三月底為止的二○○九會計年度,集團營業額已達二兆七六三四億日圓(約合新台幣一兆二八九億元),對比一九九九年營業額只有 四二三二億日圓,十年間成長五倍。孫正義的軟銀王國正迅速擴大中,而且現在還會收到各種投資案的邀請,由於數量太多,軟銀會先進行初步判定,迅速刪除不值 得投資的企業。

如果沒有推翻自己、否定自己的成見,孫正義不會有這樣的成績,甚至可能步上其他網路創業英雄凋零的命運。

孫正義把集團企業比喻成「生態圈」,他對︽日經商業周刊︾說:「行動通訊是植物,雅虎是昆蟲,阿里巴巴是魚,每家企業都在自己的環境成長。」而且這些企業 之間也會維持適當的距離。軟銀並不會去支配這些企業,否則會破壞這個生態圈。

順應潮流才能跟上時代

過去三十年,靠著掌握改變的先機,孫正義成就驚人的「網路不死鳥」傳奇,未來三十年,他訂下更驚人的發展目標:一、藉由資訊革命帶給人們幸福;二、三十年 後總市值達到約二百兆日圓,躋身全球十大之內;三、成為一家能持續成長三百年的企業;四、三十年後集團旗下公司增加到五千家;五、成立軟體銀行學院(培育 後繼人選計畫,今年七月已開幕)。

未來孫正義的王國還要成長百倍,如果是一般企業家,可能被嗤之以鼻,但是回顧他過往三十年的創業傳奇,沒有人敢小看他,就像十年前他還在用電腦,孫正義現 在幾乎不用電腦,九九.九%的工作靠iPhone和iPad就可以完成。他認為「轉變」非常重要,隨著技術的改變,商業模式也應該隨時改變,就像以前大家 都用磁碟片,沒想過不需要磁碟片的日子。順應潮流才能跟上時代。

孫正義

出生:1957年

現職:軟體銀行董事長兼總裁學歷:美國加州大學柏克萊分校經歷:24歲創立日本軟體銀行

軟體銀行大事紀

1981年成立軟體銀行前身

1982年展開出版業務

1996年成立日本雅虎公司1998年在東京證交所上市

2000年提供寬頻服務

2004年收購職棒福岡大榮鷹球隊;

收購日本電信公司

2006年收購伏得風日本公司2010年發表新30年願景


美國 雅虎 靠他 生存 阿里 巴巴 要他 解圍 軟銀 孫正義 孫正 否定 自己 不敗 傳奇
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传马云联手PE回购雅虎所持阿里40%股份

http://www.21cbh.com/HTML/2010-11-9/xNMDAwMDIwNTIxNA.html

据路透社11月9日报道,阿里巴巴集团正试图组建一个财团,购回由雅虎持有的集团40%的股份。由于雅虎已成为一家收购对象,阿里巴巴集团希望结束与雅虎之间存有争议的协作。

新浪科技的报道亦称,私募股权公司过去数周一直在约见阿里巴巴集团创始人马云,意图联手收购雅虎。私募基金试图通过杠杆收购,将雅虎持有的阿里巴巴股份出售给马云,考虑到马云为收购雅虎所做的贡献,这个价格可以坐下来慢慢商量。

由于阿里巴巴集团不是上市公司,没有公开信息,这让投资者无法对它作出可靠的估值。最近有报道称,雅虎持有的这部分股份估值已经达到了40亿美元。另一位业内人士在其微博上称,这部分股权的价格是80至110亿美元。

关于收购资金的来源,一说是马云引入私募股权基金,主要目的就是融资,也有传言称来自于银行贷款。

前述业内人士的微博透露,其中近100亿美元的资金来自于农业银行和工商银行,而马云付出的代价是向两大国有银行出让大部分支付宝公司的股份。支付宝将顺利晋升为国有控股企业。对此,阿里巴巴副总裁王帅未予置评。

2005 年,雅虎把中国业务转让给阿里巴巴集团,并向该集团注资10亿美元,获取了阿里巴巴集团40%的股份。与5年前不同的是,阿里巴巴称与雅虎间合作关系的基 础已不复存在,阿里巴巴并不需要一个没有业务协同作用或者技术的金融投资者。但是雅虎不会主动放手,其CEO巴茨近期已经几次强调,雅虎无意出售持有的阿 里巴巴股份。

5年前的这份协议包括,雅虎从今年10月24日起即有权把在阿里巴巴的董事会席位由原先一位增加到两位。但雅虎并没有这样做,投行人士分析认为,雅虎主动向阿里巴巴示好,在给自己留了一条后路。

馬雲 聯手 PE 回購 雅虎 所持 阿里 40% 股份
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找到內在熱情 翻身雅虎總座

2010-12-13  TCW




「我真的是壞例子,你們確定要採訪我嗎?」今年五月雅虎奇摩新上任的台灣董事總經理陳建銘,在採訪前一刻,還再三跟我確認。

看似亂換工作 從工程師變行銷,還創業失敗

他沒說錯,因為他前十年的職涯財務報表,幾乎是赤字一片,甚至瀕臨破產。先是做電動化設備的工程師,然後是寶僑(P&G)的人力資源專 員,接著又降薪跳到汎德汽車做行銷、到微風廣場發展新事務,最後自行創業,還失敗收場。以傳統職涯規畫的標準來看,完全不合格,因為他轉職次數太多,而且 都不關聯。

但,他的職場資產負債表,卻在最近幾年大變身,他只花五年時間,就從一個職場輸家,成為雅虎奇摩的董事總經理。

「我只是很誠實的面對自己的聲音。」陳建銘說。直到取得機械碩士,進入艾波比(ABB)與寶僑工作,他都沒想清楚過,自己最想做什麼。直到他在寶僑,想要 從人力資源部門轉到行銷部門。一位人力資源的主管對他說:「就算你去marketing,也要做自己有興趣的產品。」「你真的想去賣衛生棉跟尿布?你應該 去做自己有熱情的事。」「那是我第一次聽到『熱情』兩個字。」陳建銘說。

跟多數人不同,陳建銘真的起身去找尋心中的熱情所在。他放棄寶僑的穩定工作,降薪到汎德去做行銷賣汽車,因為他喜歡汽車,他嘗試把時尚行銷跟汽車銷售做結合。他不斷嘗試新工作,但也透過盤點每份工作的「報酬」,去找尋心中最愛。

其實邏輯一致 愛嚐鮮,就做能改變人類生活的事

如,艾波比的工作「報酬」,是讓他發現自己喜歡機械,但不喜歡沒創新的規律工作。在寶僑,他喜歡能大開眼界的工作環境,卻不喜歡無法走入行銷領域的限制。 在汎德,他喜歡的是產品,但卻因為是家族企業,無法在更大的領域延伸,到微風,他喜歡的是從無到有,讓一個新業務誕生的成就感。

利用歸納法,直到他接觸遊戲業,陳建銘感覺到一拍即合,「我終於知道,自己喜歡不斷嘗試新的,而且能替人類生活帶來改變的事物。」

即便在遊戲產業創業失敗,陳建銘連進入雅虎,第一份工作,仍是發展遊戲,「線上遊戲是真正改變大家娛樂的方式。」他興高采烈的說著。過去大家在網路上打遊戲都只能跟電腦對打,但透過網路連結,人們終於又可以隨時跟真人一起玩遊戲。

陳建銘在雅虎,透過跟遊戲橘子一起推動線上遊戲,而立下戰功。接下來,他在關鍵字廣告的業務也立下大功。

當時,他做了雅虎全球第一個創舉,就是把原本的網路顯示型廣告(Display)跟關鍵字廣告部門結合在一起,此外,還力推強力關鍵字廣告的概念,「賺的錢不多,但是卻改變了很多中小企業的廣告方式。」

在陳建銘手上,雅虎與滙豐銀行、遠雄合作,企業開始習慣,在電視與平面打廣告時,會說網路搜尋請打「XXX(如遠雄的二代 宅)。」雅虎亞洲區副總裁鄒開蓮說,「Frank是個福將,」在他手裡,台灣雅虎順利度過金融風暴,業績在去年仍呈現兩位數成長。

「他是很open-minded,很喜歡嘗試新東西的主管。」雅虎奇摩搜尋行銷事業部資深總監陳婉怡。這讓他在做創新時,可以跨越很多挑戰。如,當年他做 組織改組,把兩個不同邏輯的部門結合,一個部門賣創意,不希望客戶現實的只看成交率,而是以曝光次數計價的顯示型廣告,一個部門是強調成交率成果的關鍵字 廣告。員工在轉型過程中,需要學習新的知識,也會有反彈,但他在客戶一次性採購的大勢所趨下,仍堅持前行。

陳建銘說,自己是以「P&L」策略,在職場定位。P是熱情(Passion),L是他學歷背景所具備的邏輯(Logic),當他的專長碰 到了熱情所在,過去的職場負資產,一夕之間由負轉正。遠雄房屋總經理謝貴仕說,陳建銘有熱情,常會提出新的主意,而他過去的多元經歷甚至是失敗經驗,讓他 跟客戶在談生意的時候,能直接以客戶角度分析成功機率,「他會更像個夥伴,可以信任。」

「我同意職場不能規畫……,但,卻可以管理。」陳建銘回顧自己的職涯。他很慶幸,自己沒有辜負心中的聲音,而心中的聲音,也幫他自己定位出了一個最好的職場定位。


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單戀亞洲盟友 雅虎被嫌沒有料

2011-3-14  TCM




試想一名曾以科技創新稱霸一時的 網路巨人,短短幾年間卻因創新落後,逐漸被排擠出贏者圈,如今還得靠兩家業務越離越遠的公司持股支撐市值。

那正是雅虎(Yahoo)目前的處境。三月二日,路透(Reuters)率先指出,雅虎正與日本電訊商軟體銀行(Softbank)交涉,打算轉讓雙方合 資的雅虎日本(Yahoo Japan)全數三五%股權,市值約八十億美元(約合新台幣二千三百五十億元)。

路透分析,雅虎出脫持股之後,可望將龐大資金轉向中國,借力這個全球最大的市場,放手一搏勁敵社群龍頭臉書(Facebook)與搜尋霸主谷歌 (Google)。

不過,隨後軟體銀行澄清並無收購之意,讓雅虎的籌資計畫與中國布局落空。尷尬的是,雖然雅虎背後還有一隻金雞母阿里巴巴,但雙方的關係卻是如履薄冰。

軟體銀行無意加碼 阿里巴巴不願被佔便宜

主要是因為二○○五年雅虎退出中國,卻不甘就此離開遍地黃金的新興市場,便以十億美元現金,加上所有雅虎中國(Yahoo China)資產,取得阿里巴巴集團四○%股權。

但是,這五年間,阿里巴巴自力做大電子商務領域,更寧願與電子灣(eBay)化敵為友,共營中國最大的電子商務平台淘寶網與電子支付服務商支付寶,也不曾 攜手雅虎開發市場。甚至屢次交涉購回股份總是遭拒,至今擺脫不了這位等著坐享其成的「投資人」。

阿里巴巴的態度前恭後倨,出於雅虎放棄開發搜尋引擎技術,轉型成媒體公司,結果是雙方合作產生不出加乘效果。

同樣的,軟體銀行執行長孫正義去年接受《紐約時報》(New York Times)訪問時也說:「雅虎應將核心放在科技創新,而不是成為一家媒體公司。」雅虎日本為了避免受到母公司轉型之累,轉與谷歌合作,一舉將谷歌搜尋推 上日本市占率破九成的高位。

在《金融時報》(Financial Times)專欄筆下,這段三角關係的主角雅虎其實「已毫無用處」,問題是,雅虎董事會能夠忍耐到什麼程度?對一家近八成市值都與亞洲資產息息相關的企業 而言,也許雅虎應該將盟友的忠言重新思索一番。


單戀 亞洲 盟友 雅虎 被嫌 沒有
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【記者評論】雅虎還得繼續找「救世主」

http://overseas.caing.com/2011-04-16/100249059.html

現任CEO巴茨沒能為雅虎找到一條明確的出路。對於希望雅虎重新崛起的股東們來說,對巴茨的耐心已經差不多用完了

  【財新網】(記者 何華峰)這週三和週四,雅虎在美國開例行的董事會。市場傳言,董事會可能會定下來,2013年,現任CEO卡羅爾·巴茨(Carol Bartz)的合同到期後,不會與她續約。改由雅虎的新董事、Akamai總裁大衛·肯尼(David Kenny)出任這一職位。

  如果我們盤點一下過去兩年巴茨的工作,不難看出,這種傳言多半是真的,董事會留給巴茨的時間已經不多。

  關鍵是,巴茨沒能為雅虎找到一條明確的出路。對於希望雅虎重新崛起的股東們來說,對巴茨的耐心已經差不多用完了。

  兩年前,61歲的「硅谷女皇」巴茨接替楊致遠,出任雅虎CEO。兩年間,她的主要精力放在雅虎瘦身上,讓其更專注於主業。

  她向雅虎臃腫的機構開戰,果斷地數次裁員,還賣掉了一大堆雅虎過去收購的企業。據媒體統計,當年雅虎買這些企業時,花了48億美元。

  她還把搜索業務外包給了微軟,讓自己更集中注意力於內容。

  巴茨幹了這些髒活累活,但對股東來說,卻不夠。

  去年11月,雅虎的月訪問人數被Facebook超過,在美國的排名從第二位滑落到第三位。第一名是谷歌。

  去年,雅虎的收入僅增長2%。

  目前,雅虎的市值是220億美元,與她接手時並無區別,甚至還有所下降。這還考慮到雅虎持有日本雅虎35%股權,還持有阿里巴巴40%的股權,這些投資是值錢的。

  去年,巴茨錯過對團購網站Groupon和地圖商FourSquare的收購,受到批評。

  巴茨在上任時意氣風發,但在過去兩年中,媒體,股東,公司對她的壓力日漸變大。去年,她被評為「高薪低效CEO」,十多名高管相繼失望而去。

  今年初,在一次媒體見面會上,巴茨說,自己的成果要到2013年才會顯現,但這樣的辯護顯得蒼白。

  雅虎賬上還有35億美元的現金,如果能做一次非常成功的收購,也許未來還有機會。

  從這個意義上看,巴茨可能只是一任過渡的CEO,她為下一任打了基礎,但自己恐怕享受不到了。■

記者 評論 雅虎 還得 繼續 救世主 救世
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雅虎難下

http://magazine.caing.com/chargeFullNews.jsp?id=100263789&time=2011-05-29&cl=115&page=all

利害相關方緘口不言,支付寶獲牌,股權變動既成事實進一步做實
財新《新世紀》 記者 王姍姍

 

  「背景音樂是不是都已經讓你們打瞌睡了?聽說今天早上會議停車還出了一點小狀況,我很抱歉給你們帶來不便。」

雅虎CEO巴茨努力保持微笑,很难相信她会是真的轻松。Daniel Acker/Bloomberg/CFP

雅虎CEO巴茨努力保持微笑,很難相信她會是真的輕鬆。Daniel Acker/Bloomberg/CFP


  會場燈光亮起,伴著一句親和的開場白,身著一席紅色職業裝的雅虎公司CEO卡羅爾·巴茨(Carol Bartz),精神飽滿地現身於雅虎2011年度投資者大會。

  這次大會美國太平洋時間5月25日上午8時在雅虎總部舉行。與巴茨一同在主席台中央落座的,還有雅虎CFO蒂姆·莫斯(Tim Morse),以及久未露面的雅虎聯合創始人兼董事楊致遠。

  過去幾週,巴茨的日子愈發難過。這並非由於雅虎的核心業務始終沒有太多起色,投資者繼續看淡前景,而是雅虎一直最被外界看重的亞洲核心資產—— 阿里巴巴集團出現狀況:其三大主要業務板塊之一的在線支付公司支付寶(中國)網絡技術有限公司(下稱支付寶),在未經集團董事會批准的情況下實施了股權轉 讓,從而脫離了阿里巴巴集團。

  5月11日支付寶股權變動被曝光後,投資人開始質疑雅虎一直對外誇耀的亞洲資產上的實際價值,以及雅虎對其投資的真實控制力。面對中國複雜多變 的環境、以及與阿里巴巴管理層和股東在公司控制權上的明爭暗鬥等隱憂,投資者開始猜測,「也許雅虎是時候將其對中國的投資實施變現了」。

  就在雅虎投資人大會結束還不到12小時,北京時間5月26日下午,中國央行對外公佈了首批獲得「支付業務許可證」的公司名單,支付寶赫然排在第一位。

  正是這張維持支付寶在中國業務正常運營的牌照,導致支付寶股權變動。雅虎方面試圖讓投資人理解,為了獲得牌照雅虎繞不開中國相關的審批政策,所以必須接受讓支付寶脫離阿里巴巴集團、變為一家純中國內資公司的無奈之選。

  「我們和軟銀以及管理層股東已經達成了協議——不再公開評論這次交易,也不再糾結於過去已經發生的事情。」面對各方的窮窮追問,巴茨始終微笑著咬緊牙關據理堅持。

  但是,這並不意味著雅虎在中國、在阿里巴巴未來去留的了結。

質疑雅虎

  支付寶脫離阿里集團,在很多雅虎的投資者眼中,是一樁「鬼鬼祟祟」完成的交易。投資者難以理解:身為集團最大股東的雅虎公司,為什麼反應如此滯後,從而令投資者們第一次真正懷疑雅虎對於阿里巴巴的實際控制力。

  「我已經聽到了你們對這個消息對外披露時間的質疑,讓我來簡潔地回應一句吧——我們相信我們對此事的披露,是適時和適度的。所以你們也許能理解,以後我們將不會再多談這個話題。」

  聰明的巴茨完全知道,現在外界對雅虎在支付寶股權轉讓交易問題上最大的詬病是什麼,所以她選擇了自問自答的方式來主動表態。

  但是,巴茨的話完全不能讓投資者滿意。這個問題又重新多次被投資者以各種角度「擲回」,不滿之情已溢於言表。

  「既然你們從一開始就知道支付寶面臨申請牌照的問題,為什麼不能在早些時候對投資人有一個坦白的通報呢?」一位投資人如此質問三位雅虎高管。 「卡羅爾,從前你一直是坦率的人,而我並沒有太多直接在中國投資的經驗,所以請告訴我,這種跳過董事會許可所執行的交易行動,在你個來看來是意外、還是早 就在中國司空見慣的了?」

  「我願意回答你的問題。但是這次我們跟其他兩大股東有協議在先,我們所有的人將不會再去糾結和討論過去,所以我必須信守諾言。」巴茨說。她努力 保持著輕鬆的微笑,像男人一樣翹著「二郎腿」,腳上那隻新高跟鞋的底部僵硬地暴露給台下的參會者——目睹此情此景的人,很難相信她會是真的輕鬆。

  楊致遠的名字並未出現在事先公佈的參加活動的高管名冊中。不過,作為雅虎董事和聯合創始人、同時也是阿里巴巴集團董事會代表雅虎利益的惟一董事,而且六年前也是他促成了雅虎與阿里巴巴的聯姻,楊致遠無疑是雅虎中國資產現狀最好的解釋者。

  談過整件故事「過去時」的部分,楊致遠確認,作為阿里巴巴集團的主要股東,雅虎和軟銀並非不知悉牌照問題事關支付寶業務正常運營的至關重要性,並非處於不知情的局面,他們一直很關注與支付牌照相關的監管政策環境的發展。

  「中國的監管環境是相當獨特的,其中對於在線支付產業的監管則更為複雜。企業的運營既要符合監管,同時也要符合股東利益。過去幾年,央行一直在暗示中國將圍繞在線支付行業設立一套與以往支付業務不同的監管和牌照機制。」楊致遠解釋說。

  但是,令人糾結的是,幾年來監管層始終沒有出台明確的政策,「是否允許直接或間接的外資控股支付公司在華取得牌照」。

  楊致遠還解釋說,為了獲得牌照,做出妥協的並非只有支付寶一家,「其他與支付寶處境相似的公司也為了獲得牌照採取了類似的做法。」

補償談判

  楊致遠進一步試圖轉移投資者不滿的焦點,強調目前支付寶資產轉出一事並沒有被草草了結,因此雅虎並非沒有機會履行對自己大股東利益的保護。

  楊致遠表示,在這場處理支付寶運營問題的涉及多方的談判中,阿里巴巴三大股東方都認同於兩條準則:「第一,獲取牌照對公司是至關重要的。其次,這件事對於阿里集團的股東利益來說,必須得到相應補償。」但他同時強調,「這是一場私下的、局面複雜的」談判。

  這也是投資者的第二個質疑,即此次股權轉讓對雅虎而言究竟意味著多大的價值外流。

  「交易對雅虎業績的影響幾乎可以忽略不計(extremely immaterial)」,是雅虎CFO莫斯給出的回答。

  「支付寶為淘寶提供支付工具,所以淘寶要付給支付寶一定的交易佣金。支付寶大量的業務都是服務於淘寶,而淘寶以外的業務量很少。」莫斯進一步解釋說。他認為,支付寶通過向淘寶提供支付工具所獲得的價值,可以被理解為「完整地被保留在與淘寶的關聯交易內」。

  雖然非淘寶業務的價值目前小到可以完全被忽略,但莫斯向投資者證實,目前談判工作的焦點集中在「支付寶在非淘寶業務板塊未來潛在的價值增量」的問題上,因為所謂的補償,正是要針對「非淘寶業務版塊」這塊現在以及未來的價值來做出評估。

  此外,投資者還有些疑問,那就是雅虎在這場複雜的談判中究竟擁有多大的話語權,以及雅虎是否會考慮「在阿里巴巴集團董事會增加一個指定的董事會 成員」,來增加談判籌碼?對此,雅虎表示目前暫無這樣的考慮,談判將基於此前的溝通成果,即已經在三大股東中形成的基本共識,進一步往細節深入。

變現還是堅持

  支付寶股權變動一事,將阿里巴巴幾大股東之間的分歧再次暴露於聚光燈下。六年前, 一樁10億美元「雅巴交易」將馬云與雅虎捆在一起。可是,隨著阿里巴巴旗下各大板塊業務的日漸長大,回購雅虎手中的阿里巴巴股權,一直是馬云最想做的事。

  福布斯網站5月25日報導引述消息人士話稱,馬云於2011年初曾向雅虎提出新一輪收購方案,但遭遇後者兩度拒絕。

  在新一輪收購方案中,馬云提出以35億美元的價格,收購雅虎手中15%的阿里巴巴股權。依據這一流產的交易報價,阿里巴巴集團整體估值大約在235億美元左右。

  向雅虎支付的35億美元中,包括接近24億美元的現金,以及由馬云及阿里巴巴集團CFO蔡崇信名下所持1.2億股阿里巴巴集團股權(估值約為 10.65億美元)抵押擔保所獲得的11.5億美元貸款。現金部分的共同出資者還包括上海復星集團、一位未透露姓名的富豪盟友,以及馬云自己投資的云峰基 金。

  阿里巴巴就此拒絕評論,復星集團也未就此發表任何評論。

雅虎 難下
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馬雲搬走中國最大網路交易支付平台 雅虎與阿里巴巴盟友關係瀕臨破裂

2011-6-6  TWM




全中國最大電子商務網站阿里巴巴的董事長馬雲,竟公然把公司資產搬到自己個人名下,造成雅虎等大股東重大損失,卻被大陸網民視為民族英雄,甚至獲得中央政府支持,這是怎麼一回事?

撰文‧乾隆來

五月十一日,阿里巴巴的最大股東、持股高達三九%的雅虎,向美國證管會申報重大訊息,指稱旗下的網路交易支付平台(中國稱為第三方支付公司)「支付寶」 (Alipay.com)的股權,被公司董事長馬雲轉到由他個人控制的新公司,這個股權移轉,公司董事會不知情,持有公司股權將近七成的兩大股東—雅虎與 日本軟銀(Softbank)也未被告知。

支付寶是阿里巴巴集團的從屬公司,乃是現今中國最大的網路交易支付平台,去年底的註冊用戶數超過五億個,每日成交將近八百萬筆,以交易筆數來計算,支付寶 已經超越全球最大的電子支付平台PayPal,以市占率來計算,支付寶掌握了中國六○%以上的網路支付,而且大陸網路交易仍然每年倍數成長,今年第一季, 網路交易的結算金額已逼近人民幣四千億元。

根據投資銀行的估計,如果支付寶單獨上市,將可以享有三十五億美元以上、超過新台幣一千億元的市值!

支付寶被搬走 雅虎股價重挫如此重大的資產被挪走,雅虎股東損失慘重,發布重大訊息之後股價慘跌一二%,總市值縮水近二十五億美元(約新台幣七二五億元)!更令人不解的 是,馬雲早在去年十二月底,就已經把支付寶的股權移轉到設在浙江、由馬雲個人控制的新公司;而雅虎應該是在今年三月底,阿里巴巴進行第一季度結算的時候, 發現了這個事實,但是,雅虎卻沒有在發現之後立刻公告,而是一直拖到五月中旬,公司即將召開年度股東大會的前夕才公告。

一紙法令 成為馬雲護身符面對大股東指責掏空公司,馬雲以及中國的經營團隊立刻正面反擊,而且還獲得中央政府的強大火力支援。

五月十二日,支付寶公司發表聲明,根據中國人民銀行《非金融機構支付服務管理辦法》對於非金融機構內資絕對控股比率的相關要求,「以及為了維護國家金融信 息安全」,支付寶(中國)網絡技術有限公司已經於二○一○年將所有權轉至浙江阿里巴巴電子商務有限公司。也就是說,支付寶如果要做生意,必須轉為內資公 司,所以才會從被雅虎與軟銀控制七○%的阿里巴巴集團(Alibaba Group),轉成由馬雲控制的新公司所屬。

中國央行(即中國人民銀行)祭出「國家金融信息安全」的政策,成為馬雲移轉支付寶股權最有力的理由,國家不僅政策支持,還有實際的行動,先是由人民銀行牽 頭,由支付寶等二十五家第三方支付公司,成立「支付清算協會」,接著在五月二十六日,剛巧與雅虎股東會同一天,將全中國第一張﹁ 支付業務許可證﹂發給了支付寶,特許業務涵蓋了網路支付、移動電話支付、銀行卡收單、預付卡發行,甚至包括貨幣匯兌,是一張什麼都可做、具有高度發展潛力 的全執照。

馬雲拿到執照的同時,也在香港的股東大會上,火力全開回罵雅虎,他指責雅虎「說話不算數、對雅虎沒有信心」,「支付寶股權變更的事情,不存在任何陰謀。」 馬雲還說,支付寶股權移轉的工作,「早在二○○九年七月,就在阿里巴巴集團董事會討論,並且確認了!」「阿里巴巴是百分之一百合法、百分之百透明。」檯面 上馬雲義正辭嚴,檯面下的盟友火力就更猛了,大陸網路上盡是罵雅虎「已經從阿里巴巴香港上市賺了滿缽滿盆,還要永無止境吸血」、「這幾年來對阿里巴巴一點 貢獻也沒有」、「還在香港跟阿里巴巴搶廣告」,甚至有「美國雅虎已經是破產公司了,靠我們中國人發財,還要賣乖」的民族主義情緒字眼。

合資典範 為錢撕破臉

這樣一來,雙方叫罵、各執一詞,就把「掏空」這個事情搞成了羅生門,唯一可確定的是,雅虎與馬雲這次真是撕破臉了。

這番情境,令人唏噓,因為,雅虎曾經是馬雲的金主與貴人。

雅虎成為阿里巴巴最大股東,是在二○○五年八月,當時雅虎在中國的網路搜尋業務一直推展不開,在日本軟銀董事長孫正義的撮合下,雅虎將中國業務全部併到阿 里巴巴,並且再投資十億美元,取得阿里巴巴最上層的控股公司︱︱阿里巴巴集團(Alibaba Group)三九%的股權,孫正義的日本軟銀則取得二九‧三%的股權。

雅虎當時的執行長還是創辦人楊致遠,與馬雲有惺惺相惜的感情,楊致遠至今還是阿里巴巴集團公司的執行董事。

中國馬雲、美國雅虎與日本孫正義的結合,曾經被視為中外合資拓展網路的典範,而且,雅虎入股之後阿里巴巴業務突飛猛進,兩年後的二○○七年十一月,阿里巴 巴的核心業務B2B貿易平台就在香港上市,稱為阿里巴巴網路公司(Alibaba.com Limited,香港上市代碼1688),上市募集資金港幣一三一億元,是僅次於Google上市、全球最大的網路公司上市案。

阿里巴巴香港上市的承銷價是每股港幣十三元,本益比已經高達一百倍,但是上市兩個月內,股價竟然還又漲了三倍,最高來到每股港幣四十一.八元,香港作為中 國網路炒家的天堂,阿里巴巴絕對是代表作品。上市三年半之後的現在,股價回跌到每股港幣十三元,總市值港幣六五○億元(約新台幣二四○○億元),但是本益 比仍然高達四十四倍!

從雅虎的帳本來算,當初投資十億美元的現金,加上中國雅虎的所有業務,換得阿里巴巴最上層控股公司四成股權,上層控股公司至今則仍持有香港上市公司約七成 的股權,等於雅虎擁有上市公司二八%股權,以新台幣二四○○億元總市值換算,約值新台幣七百億元、或者二十三億美元,加計上市收回資金約五億美元,以及過 去五年的配息,合計現值約三十億美元。五年獲利兩倍,雖不算是暴利,但也不能算差。

這齣原本皆大歡喜的合作,卻在去年開始惡化,原因很多,但是總歸一句,就是為了錢。

價值連城的淘寶網引爆衝突《華爾街日報》在今年三月二十一日,專門報導了雅虎與馬雲日益升高的衝突,標題是:「阿里巴巴最有價值的寶藏,仍然深鎖閨中。」 報導說,香港上市的B2B業務看來不錯,但是新客戶的增長前景並不樂觀;能夠支持雅虎總市值維持在兩百億美元,以及二十倍本益比的「阿里巴巴寶藏」,是旗 下的淘寶網。

根據中國國內最常被引用的網路商業統計公司艾瑞諮詢的統計,淘寶網去年的營業額(從每筆交易中抽成後的收入)達到人民幣三百億元,如果能夠股票上市,將是阿里巴巴集團最大的一桶寶藏。

以eBay的情況估算,目前總市值四百億美元,約當去年營業額的五倍,但在eBay高速成長、新上市的那幾年,總市值曾經超過營業額的八倍;由此看來,年 營收人民幣三百億元、而且還在以每年倍數成長的表現,淘寶網上市後的市值至少在人民幣一千五百億到二千四百億元之間。

而這價值新台幣六千六百億元到一兆元的淘寶網,到底應該如何經營、如何為股東創造最大的價值,當然是雅虎、日本軟銀與馬雲之間最大的課題。

不幸的是,在二○○五年三方合作的股權認購契約上,埋下了翻臉、分裂的伏筆。股權合約上的「五年條款」白紙黑字寫著,到了二○一○年十月,雅虎有權指派與 管理階層相同的董事席次,如此一來,阿里巴巴集團的董事會結構,就會從目前「馬雲二席、雅虎一席、孫正義一席」,轉變為「馬雲二席、雅虎二席、孫正義一 席」,雅虎與孫正義加起來超過馬雲,取得董事會的主導權。

馬雲當然想要牢牢掌握住控制權,因此去年他一方面與雅虎談判,希望把雅虎的股權買走,另方面派他的禁衛軍放話,例如阿里巴巴B2B公司執行長魏哲,接受國 外媒體訪問,就以極為激烈的言詞說:「阿里巴巴已經不再需要雅虎,雅虎是個面臨破產的公司!」馬雲的確有意買下雅虎的股權,但是淘寶網、支付寶的業績成長 太快了,雅虎持有四成的股權,去年談的是一百億美元,現在已經超過兩百億美元,馬雲想用阿里巴巴公司的現金,加上大陸興起的私募基金,加上銀行借款來完成 這個經理人回購股權的交易,但是價格一日三市,雅虎也越來越不想賣掉這個金雞母。

雙方在去年第四季,就爆發嚴重的衝突,過往五年的摩擦與積怨像滾雪球那樣擴大,已經是中國企業霸主的馬雲,早就不像五年前那樣好商量;而雅虎在楊致遠下台 後,接任的卡蘿巴茨(Carol Bartz)對馬雲也是公事公辦,甚至特別公開表達不滿,認為雅虎中國原有的搜尋引擎業務交給阿里巴巴後,形同被丟棄。雙方公開交惡,彼此互罵到不留情面 的地步。最後終於導致馬雲移轉支付寶股權,根本不屑通知雅虎,要告要罵隨意的荒誕劇情。

馬雲帝國極具共產組織特色馬雲的成功,是「具有強烈中國特色」的案例,他與許多中國新興的企業一樣,對於資本的需求極為強烈,卻又都能說服股東,給與沒有鈔票的創業團隊三成,甚至高達八成的技術股,出了所有資本的股東則必須犧牲經營權、投票權。

作家張慧宇寫了︿馬雲帝國內幕﹀系列報導,揭爆阿里巴巴內部運作的內幕,這家公司與美式的網路公司完全不同,毋寧更像毛澤東的部隊。公司人事組織分成M、 P、S三個層級,只有馬雲是M十最高層級,其餘員工與主管一律依照階層分為M十等、P十四等、以及直接面向客戶的S層級,還像共產黨組織那樣設立「組織 部」、「政委體系」。

馬雲的確代表了這一代中國的新興企業家,年輕卻能夠輕易取得巨額資金,他們不畏懼衝突,甚至喜歡衝突,持續在鬥爭中強化自己的地位與資源。

而將支付寶這樣重要的公司資產,挪移到個人名下的爭議行為,如果是為了一個更大的目標:例如民族企業的興旺或者掌控公司更大的發展,什麼事都可以做,什麼事都可以談。

正如馬雲每次演講都會說,他衝刺事業就靠著「盲人騎瞎虎」的精神,從來不擔心會失敗,因為,他是從零開始,什麼都不怕!

馬雲盜「寶」?

雅虎2011.5.13發布重大訊息指稱公司重要資產支付寶在董事會不知情、未通過下,被移轉切割成為馬雲個人控制的公司。

馬雲 浙江阿里巴巴商務公司 支付寶 Alipay.com ● 中國最大網路交易支付平台,估計市值超過新台幣1000億元雅虎 39% ● Yahoo.com於2005年投資10億美元現金加上雅虎中國資產,成為阿里巴巴最大股東日本軟銀 29.3% ● 軟銀孫正義於2002年投資2000萬美元,並於2005年成為第二大股東

馬雲及其團隊31.7%

阿里巴巴集團公司 Alibaba Group Holding 淘寶網 Taobao.com ● 中國最大網路商城● 估計市值在新台幣6600億至1兆500億元之間阿里巴巴B2B網絡公司 Alibaba.com Limited ● 中國最大B2B商務網站● 香港上市總市值新台幣2400億元阿里雲計算Alibaba Cloud Computing 雲端運算公司2009年新成立阿里媽媽 網路廣告櫥窗推薦

口碑網 團購網站

阿里軟件 網路營銷諮詢公司中國雅虎 2005年併入


馬雲 搬走 中國 最大 網路 交易 支付 平臺 雅虎 阿里 巴巴 盟友 關係 瀕臨 破裂
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腹背受敌 雅虎遭股东集体诉讼

http://www.yicai.com/news/2011/06/847137.html

支付宝谈判取得重要进展的好消息,并没有让处于争议漩涡中的雅虎松一口气。

美国公司Kendall Law Group(下称Kendall)本周二宣布,该公司已代表股东对雅虎发起一项集体诉讼。该项集体诉讼称,雅虎违反了美国1934年《证券交易法》有关虚假和误导性声明的规定,这些声明将与雅虎的业务前景有着密切的关系。

涉嫌误导投资者

这项集体诉讼将主要的矛头指向了雅虎对于信息披露的延迟,雅虎最晚在3月31日就已获知支付宝的所有权发生了转移,但在5月10日才向SEC披露, 而这一转移大幅降低了雅虎对阿里巴巴集团投资的价值。指控称,雅虎未能制定相应策略,恢复所持阿里巴巴集团投资的价值,雅虎明知中国有关海外所有权的监管 规定最早在2009年就可能发生变化,这种变化将要求雅虎或阿里巴巴集团剥离支付宝。作为指控所称的虚假声明和信息遗漏的结果,雅虎在上述时间段中的股价 被人为高估。

一位不愿透露姓名的美股上市公司CFO告诉记者,按照雅虎目前的情况,假设其今年3月31日才知道支付宝股权转移的事实,却并没有在第一时间或是今年4月19日第一季度财报公布时披露消息,明显是要负法律责任的。不过具体的处罚还要根据出示的证据进行法律界定。

i美股分析师胡龙飞认为,集体诉讼的原因主要在于上市公司雅虎信息披露延迟和对于雅虎、软银、阿里巴巴三方利益权衡的不确定性,因此主要追究的是雅虎的责任,与支付宝关系不大。

在外界的舆论压力下,美国雅虎必须要公开澄清以下几个重要事实:在董事会确认并支持支付宝获得牌照的共识下,美国雅虎和日本软银采取怎样的方式来确 保股东利益?他们的立场是什么?美国雅虎必须要向股东们确认一个事实,如果在获得牌照的法律基础上存在问题,他们的利益将存在巨大的不确定性,而这将会使 美国雅虎股东们的利益存在巨大风险。

事实上,随着对中国监管政策的日益了解,雅虎已经基本意识到不可能通过协议控制来掌控支付宝。5月25日,作为雅虎在阿里巴巴集团董事会代表的杨致 远在雅虎分析师会议上坦承,过去几年间,雅虎和软银一直与阿里巴巴在关于支付宝牌照的问题上在进行讨论。杨致远甚至承认,“阿里巴巴集团董事会和其他私人 公司一样,都是定期举行会议的”,并强调“我们要遵守中国相关政策的许可”。这或许间接证明支付宝股权之争并非如雅虎之前所说并不知情。

难言之隐?

不过,为什么雅虎在得知支付宝股权转移的40多天后才在相关声明中予以披露,背后有什么意图?今年5月的雅虎分析师会议上,雅虎现任CEO卡罗尔·巴茨回避了这个问题,只是含糊其辞地说,“我们不会对我们原来说过的东西再纠结了。”

声称不再对过去纠结的雅虎,显然忽略了股东对于自身利益的纠结。今年4月,绿光资本还增持了雅虎股票,特别强调雅虎亚洲资产的价值吸引力很高,该公 司甚至认为雅虎所持阿里巴巴股份等同于雅虎当前全部市值。不过,此次抽掉支付宝业务,阿里巴巴集团的价值将大幅缩水。就在雅虎披露支付宝股权转移声明的第 二天,雅虎股价在纳斯达克市场常规交易中大跌7.28%,下跌1.35美元,报收于17.20美元。

尽管目前支付宝股权之争的谈判已经日趋明朗化,但争议不断的雅虎还在面临信任危机。Stifel Nicolaus分析师乔丹·罗翰表示,如果雅虎知道这一交易,却因为种种原因而没有披露,投资者就会对雅虎失去信心。如果雅虎并不知情,信任问题会更加 严重,因为人们会就此假设:当其他重要交易发生时,依旧无法及时获得信息。

互联网评论人士胡延平认为,雅虎美国之所以直到5月才发出这样一个不顾大局、故作不知的声明,目的只有一个,向阿里集团、马云施压,在股权转移过程 中能够博取最大利益。业界猜测,雅虎在5月才发表声明或许是希望美国政府可以在5月初的中美战略与经济对话期间为自己争取更多的利益。

对于走向没落的互联网公司雅虎而言,目前手中所拥有的阿里巴巴43%的股份,被市场普遍看作是其最为宝贵的资产。此前阿里巴巴集团旗下有淘宝网与支付宝,有投行人士估计淘宝网价值100亿美元,支付宝价值50亿美元。这或许是雅虎不愿出售阿里巴巴集团股票的重要原因。

即使未来从支付宝处获得立项的赔偿,但失去支付宝的雅虎未来将何去何从?

对于雅虎目前面临的困境,在不久前的D9大会上,马云给出的回应是:“对于任何一个要把企业带出困境的人来说,这都不是一个容易的事情。对于像卡罗 尔这样的人,我很尊重。这不是一件容易的差事。我觉得,雅虎应当更加开放,利用各种方式来解决问题。”他建议,或许雅虎应当把自己分拆成几家小公司。



腹背 受敵 雅虎 股東 集體 訴訟
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抗臉書!雅虎奇摩交出遊戲管理權

2011-8-8  TCW




七月二十五日,W飯店內又一樁企 業聯姻登場:遊戲新幹線與雅虎奇摩。少了遊戲業一貫的名模走秀、明星代言場面,記者會卻仍座無虛席,為的是網路、遊戲業者跨界合作的社群遊戲平台—— 「Yahoo!奇摩社群遊戲」。 籌畫七個月的異業結盟背後,促成這樁婚事的,正是進占全球七億人生活的臉書(Facebook)。

臉書威脅一:傳統遊戲社群遊戲商營收翻三十倍

你 可能會好奇,臉書身為社交網站,為什麼對遊戲業造成影響力?以臉書上最大遊戲商Zynga為例,二○○八年營收還只有一千九百萬美元,去年營收已來到近六 億美元,淨利超過九千萬美元,而今年第一季營收更創下二億三千五百萬美元的紀錄。根據美國私募股權市場資料,Zynga的推估市值已高達一百五十四億美 元,遠超越傳統遊戲龍頭藝電(EA)約七十五億美元的市值。社群遊戲成為社群網站浪潮中,最驚人的新巨浪之一,撲向所有傳統遊戲業者。

根據 美國調查公司Parks Associates調查,全球社群遊戲市場產值預估將從去年的十五億美元,成長至二○一五年的四十億美元(約合新台幣一千一百五十億元),這塊大餅,引 來各地網路、遊戲巨頭搶進。美國最大電子商務網站亞馬遜(Amazon),已聘請曾參與設計多款臉書遊戲的特維特(Jonathan Tweet)助陣;Google新推出的社群服務Google+,也準備推出遊戲平台;對岸的盛大遊戲也宣布將在人人網、新浪推出社交遊戲,Zynga也 在沒有臉書的情況下,搶登中國最大入口網站騰訊。

眼光回到國內,紅心辣椒、遊戲新幹線、茂為歐買尬等遊戲業者皆已做出嘗試,期待在傳統遊戲 市場成長趨緩的情況下,藉由網路遊戲平台的建立,拓展市場,「他們(社群遊戲玩家)買虛擬寶物的爆發力很強,而且黏著度高,忠誠度也高。」茂為歐買尬財務 長陳月卿分析。但在沒有人流的內憂,以及臉書社群遊戲開心農場竄起的外患下,台灣業者的嘗試,都未成功。

「大家都背水一戰了!」遊戲新幹線 總經理林榮一激動的說,「它(雅虎奇摩)為了這一次,蓋了很多保證章給總公司。」過去兩年多,林榮一砸下數千萬元預算,就是為了建立自己的遊戲平台,「如 果臉書是我的,那我(產品)早就紅了,」苦於沒有人流的他,如今終於找到了夥伴:握有台灣九八%網路人口的台灣入口網站霸主雅虎奇摩。

從雅虎奇摩的角度來看,身為台灣最大入口網站花了七個月準備跨足遊戲,並罕見的將管理權交由對方,它要的是什麼?

臉書威脅二:廣告奪走展示型廣告霸主地位

使 用者快增加的臉書,近來已在全球對雅虎造成威脅。雖然雅虎是美國最大入口網站,市調機構eMarketer預估,今年展示型廣告市場的龍頭地位,將讓給臉 書。美國市場研究機構ComScore六月調查也指出,美國網友平均每月花六‧七小時在臉書上,比雅虎多出一倍。同樣的情況,去年三月,就已在台灣發生, 根據《數位時代》統計,在回流程度和每月停留時間上,臉書都勝過雅虎奇摩,對於以廣告收入為生的雅虎奇摩,無疑是史上最響的一記警鐘。

兩大龍頭聯手!從內容及行銷廣告搶玩家

面對臉書的威脅,「Yahoo!奇摩社群遊戲」平台背負了兩個產業的期待,「這絕對不只是商業合作,因為它(雅虎奇摩)想從很大的地方去振作,它已經是想藉由我們去發展它整個的布局。」林榮一透露。本土雙雄與臉書的玩家爭奪戰,正式開打,第一關:內容。

首先是量的增加。為了達到年底前平台上破百款遊戲的目標,林榮一撒下三百萬美元,「光企畫團隊就有三十幾個人,從開發過程去告訴各國合作團隊應該要怎麼改、怎樣會成功。」同時平台也採開放策略、不收上架費,讓所有遊戲業者都能在此上架。

質的方面,差異化成為重點。「社群遊戲沒有文化差異,可選擇的消費者多,但是同質性太大是最大挑戰,」在十國經營社群遊戲的SNSplus好玩家行銷總監謝京蓓觀察。為此,林榮一將研發部門也不斷擴張,在世界各地吸收創意,再由自家團隊改良、加上三D等技術,創造差異化。

搶玩家的第二關:行銷廣告。

「社群遊戲六成玩家由廣告導入,」謝京蓓表示,在臉書上雖可以接觸到眾多潛力玩家,但最終獲利者,卻還是買下大量廣告的大型遊戲開發商,以臉書前十大遊戲為例,幾乎長期有一半左右都被Zynga占據,小型遊戲廠商根本沒有機會。

相較之下,雅虎奇摩在無名小站、知識家、即時通等各頻道的版面,就是可利用的廣告牆和人流來源。以無名小站為例,最受歡迎的正妹、型男相簿,未來將以「每日精選正妹推薦遊戲」為名,吸引會員在看完相簿後,前往遊戲平台,在遊戲中與正妹相會。

在臉書和「Yahoo!奇摩社群遊戲」都有遊戲上架的謝京蓓指出,雅虎奇摩雖然在遊戲營收上拆帳三成,但其中一成將以廣告版面回饋給遊戲開發商,「營收越多,曝光就越多!」「Yahoo!奇摩社群遊戲」搶玩家的同時,也在搶遊戲開發商。

臉書的勝出,讓台灣網路、遊戲雙雄罕見的聯手出擊,已在臉書上習慣的玩家們,是否願意拋下朋友,奔向正妹的懷抱,將是遊戲和網路界,下半年的關注焦點。


抗臉 臉書 雅虎 奇摩 交出 遊戲 管理權 管理
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冷落阿里巴巴 雅虎CEO被拔掉大位

2011-9-19  TCW




名列二○一一年《財星》五百大企 業(Fortune 500)的十二位女性CEO又少掉一人。九月六日,雅虎(Yahoo!)前執行長巴茲(Carol Bartz)接到董事會一通「炒魷魚」的來電,掌權逾兩年半的座位從此換人坐。

輸給Google、臉書早聽牌

巴茲打不贏兩大 敵手Google、臉書(Facebook),又壓不住中國電子商務網站夥伴阿里巴巴,可說是董事會做成決定的關鍵因素。

二○○九年初至 今,雅虎用戶每月平均瀏覽分鐘數衰退三三%,網路廣告市占率也從約當Google的二分之一下滑到僅剩四分之一,而且跌勢不減。

雅虎投資人 和經營高層漸失信心之餘,逐漸將投資重心移往Yahoo Japan和阿里巴巴,沒想到,個性強硬的巴茲卻又搞砸和阿里巴巴的關係。

二○○ 五年,雅虎創辦人楊致遠將中國雅虎的控制權交給阿里巴巴集團管理,並出資十億美元,換取阿里巴巴四○%的股權,藉交叉合作手法拓展新興市場。

不 過,《華爾街日報》(Wall Street Journal)指出,巴茲出任CEO後,儘管明白表示對阿里巴巴處理中國雅虎的方式不滿,卻很少和董事長馬雲溝通。雙方的嫌隙因此日漸加劇。阿里巴巴不 僅限縮中國雅虎的業務,轉向淘寶網發展;另一方面也多次就回購股份和巴茲談判,但溝通一再破裂,雙方關係一路降到冰點。

投資人樂見,股價上 漲

巴茲遭開除的消息一出,雅虎股價在盤後交易出現慶祝行情,漲了逾六%。不過多數分析師認為這還不能算好事,全球股票研究公司 (Global Equities Research)分析師喬德里(Trip Chowdhry)就說:「這個決定已經晚了一年。」

抱此 想法的人還包括離職員工。雅虎前資深副總經理格林豪斯(Brad Garlinghouse)第一時間就在Twitter上登出「叮咚,巫婆死了。」,幸災樂禍的心情昭然若揭。

如今,雅虎董事會展開接任人 選面試之旅同時,空窗期將由集團財務長摩斯(Tim Morse)暫時接替。根據《華爾街日報》,新主將的條件將會以提升集團業績和有利於集團收購為主,不過更有許多好事的科技新聞網站報導,董事會也將重新 考慮微軟(Microsoft)的收購案。

 


冷落 阿里 巴巴 雅虎 CEO 拔掉 大位
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外媒:阿里巴巴集团或借整体IPO收购雅虎

http://news.imeigu.com/a/1317264543388.html

北京时间9月29日消息,据财经网站Benzinga报道,阿里巴巴集团整体上市的消息意味着最终它将收购雅虎。

全文概要如下:

自从9月初雅虎宣布解雇CEO卡罗尔·巴茨(Carol Bartz),对冲基金Third Point经理丹·勒布(Dan Loeb)大幅增持雅虎股票后,市场就一直在猜测谁会收购雅虎。

昨晚传来的消息,阿里巴巴集团将作为整体进行首次公开募股(IPO),我想我们已经找到了答案。

智治基金(Ironfire Capital)创始人埃里克·杰克森(Eric Jackson)表示,这是阿里巴巴将要收购雅虎的前兆。

勒布在提交给雅虎的公开信中已经有过这种说法。在几周前的Delivering Alpha大会上,这种说法再次被提起。勒布非常看好阿里巴巴,并暗示马云可能会参与雅虎的私有化交易。他认为,目前的情况在于,没人愿意与雅虎董事会的那帮小丑共事。

众所周知,马云在雅虎不知情的情况下,将支付宝的的所有权转移,但最后与雅虎和软银达成了协议。

杰克逊猜测,阿里巴巴集团IPO后,市值将介于400亿-600亿美元之间,这是雅虎市值的两到三倍。雅虎还持有阿里巴巴39%的股份,这意味着雅 虎的市值在156亿-234亿美元之间。从本质上讲,这意味着雅虎根本没有交易的价值,如果阿里巴巴整体上市,它就可能接管雅虎。勒布认为雅虎的股价应当 在19-31美元之间,阿里巴巴IPO的市值越高,雅虎股价就越逼近勒布设定的股价上限。

自从2008年雅虎拒绝微软33美元每股的收购要约后,外界就明白雅虎的管理层已经不适合领导公司,必须做出改变。雅虎董事会已经成了一个笑话,勒 布一直努力与他们共事,试图让他们有所作为。雅虎最终承认公司正待价而沽,但董事会主席罗伊·博斯托克(Roy Bostock)的行为却使得事情难上加难。

阿里巴巴整体IPO的消息表明,真正收购雅虎并释放其价值的并不是银湖资本、微软或其它潜在买家,而是阿里巴巴集团。

外媒 阿里 巴巴 集團 或借 整體 IPO 收購 雅虎
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雅虎、阿里6年恩仇记:从重礼豪娶到反向收购

http://www.21cbh.com/HTML/2011-10-15/xNMDcyXzM3MTgxNw.html

风水轮替太过吊诡。

2005年,雅虎(Nasdaq:YHOO)以“10亿美元+雅虎中国”的礼包豪娶阿里巴巴集团,现在则轮到阿里巴巴集团说自己要收购雅虎了。

6年之间,雅虎从巅峰跌至谷底,阿里巴巴集团则一路向上,从阿里巴巴(1688.HK)、淘宝、支付宝、再到现在的阿里云,其扩张的边界至今没有出现。

事情缘起于美国时间9月30日,阿里巴巴集团董事局主席马云在斯坦福大学的一次演讲中表示,对于收购雅虎,“阿里巴巴集团非常非常有兴趣”,并称这是因为对于彼此而言,“双方都非常重要”。

前雅虎中国总经理、现奇虎360公司董事长周鸿祎认为“雅虎对阿里巴巴很有价值”,其会成为马云做大电子商务,以及解决阿里巴巴集团股权的最好方式。

“雅虎对阿里巴巴最有价值”

美国雅虎则已经颓势毕露,今年以来,雅虎股价已经累计下跌了19%,市值已经跌至170亿美元。在上个月宣布解雇其CEO卡尔·巴茨之后,资本市场上关于其出售资产的猜测亦有多个版本。

阿里巴巴集团收购雅虎,传言不断。而马云所选择的发言场合——美国斯坦福大学的一次演讲,这被解读为一个非官方的信号,但充满了强烈的暗示意味。阿里巴巴集团官方表示对此不予置评。

周鸿祎认为:收购雅虎的前提是,雅虎必须有整合的价值。

传言即将收购雅虎的公司分为三类:一是微软、新闻集团,甚至AT&T、Verizon等运营商;二是银湖合伙基金、安德森·霍洛维茨基金以及普罗维登斯资产公司等投资机构;三是来自中国的阿里巴巴集团。

周鸿祎认为,雅虎对微软、新闻集团、AT&T、Verizon这样的公司没有多少价值,原因是这些公司或有业务与雅虎存在冲突,比如微软、新闻集团,或者与雅虎文化不符,整合很难,比如AT&T、Verizon。

第二类公司最有可能,但价值仅限于投资价值。

雅 虎对阿里巴巴集团最有价值。周鸿祎认为这至少体现在三个方面:一是流量价值,雅虎在全球流量排名中,仅次于Google、Facebook,这些流量除了 有广告价值外,还可为阿里巴巴的电子商务提供支持;二是支持阿里巴巴集团成为一个全球性公司,马云一直想把阿里巴巴集团做成一个全球性的企业,进军美国没 有当地团队很难,雅虎的团队可以弥补这个不足;三是从公司安全的角度,雅虎是阿里巴巴集团持股40%的股东,如果雅虎被一个不友好的公司收购,这会让阿里 巴巴集团更加难受。

周鸿祎认为,马云与雅虎创始人杨致远相交多年,会“更好说话”。

记者采访获悉,马云已经与雅虎创始人杨致远沟通过,并将在近期做一次正式的访问,并评估雅虎的战略价值。

“雅虎被抛弃了”

周鸿祎认为,雅虎的资产过去数年一直在缩水。

雅 虎一直是全球第一大邮箱服务提供商、第一大即时通讯服务提供商,但邮箱服务的重要性正在下降,新兴的Facebook、Twitter等公司提供的产品与 服务正在替代邮箱。雅虎曾经是全球第二大搜索服务提供商,但其市场份额正在下降。雅虎今年8月在美国网络搜索市场的份额为16%,低于两年前的19%。相 较之下,谷歌的市场份额则稳定在65%,微软的份额由两年前的9%升至15%,大有赶超雅虎之势。

当然,雅虎仍然是全球第一大门户,但周鸿祎认为,门户模式已经过时,是一个“中年以上的业务”,对于投资者没有多大价值。

周鸿祎认为,雅虎最有价值的资产是日本雅虎与阿里巴巴集团。雅虎中国前总经理谢文说:在某种程度上,美国雅虎已经只是一个拥有大量亚洲资产的资本符号,而不再是一个具有无限想象力的互联网公司,它的出售已经不是悬念,资本市场关心的是,它应该出售给谁,以什么样的方式?

同时,雅虎正在被华尔街抛弃,或者说华尔街正在阴谋“杀死”雅虎。硅谷资深人士、Skanpay CEO陈彼邻说,华尔街喜欢“串谋”,集中资金炒一家公司,或是炒一个行业,他们现在炒作的目标是谷歌、Facebook、Linkedin,雅虎被抛弃了。

在华尔街眼里,雅虎有两个特征不被看好:一是太保守,冒险的公司更易被普通投资追捧;二是没有犹太血统。在被华尔街热捧的明星中,谷歌两个创业者都是犹太血统;Facebook五位核心创业者中,有四位是犹太血统;Linkedin的创始人一样是犹太血统。

近日,雅虎被出售的消息不断。有消息人士透露,阿里巴巴集团目前正在与新加坡国有投资公司淡马锡控股(Temasek Holdings,以下简称“淡马锡”)进行商谈,考虑从淡马锡融资回购雅虎持有的阿里巴巴集团40%股份。

同时,雅虎联合创始人、前CEO杨致远有意与私募股权公司达成协议,使雅虎退出公开证券交易市场。雅虎市值约为170亿美元。杨致远希望,以他对雅虎的了解说服收购者,让他继续留在雅虎,帮助雅虎恢复以往的辉煌。

雅虎急需出售,这对阿里巴巴来说,是个机会。

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雅虎的甜恋涩婚:谈感情必伤钱

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Yahoo,这个生于互联网草莽时代的当年王子,从一开始一定没有想到,与阿里巴巴和日本软银早期甜蜜的恋爱,最终会变成苦涩的婚姻。

曾 经的Yahoo,可以看作Web1.0时代的启蒙者,甚至是大众互联网的启蒙者,不但将互联网应用从邮件列表、Telnet等精英小众阶层带到了整个原 野,也让e-mail、BBS、门户新闻等典型的web1.0应用迅速普及。它不是盗火的普罗米修斯,但是将火种带到草原上各个部落的信使,这个信使从互 联网最发达的美国部落开始,迅速传遍了全球,在互联网历史中,大众从此告别蒙昧。而中国的三大门户、甚至说四大门户,最早无一例外都以Yahoo为师,甚 至Sohu曾叫Sohoo。

所以,彼时的杨致远,这个Yahoo的联合创始人,被称为“酋长”,可谓恰如其分。

但是,正如互联网因军工而产生就注定蔓延至大众一样,互联网也必将告别蒙昧不断向前发展,所以当Web从1.0到1.5之后,搜素引擎成为了新的王者,到2.0之后,社区革命发生……世上匆匆十年,网上已然三代。

在 这短短的十几年当中,Yahoo这个大众互联网的信使都做了什么?其实,它几乎是一个都不能少,无论是Geocities、还是Yahoo Messager,无论是网络视频、还是垂直门户,无论是社区化、还是搜索,杨致远这个年轻的老酋长都在不断地奔跑。但是,从领跑者到跟随者,到“跟随不 上者”,Yahoo迄今再无在其它领域取得领先。

这是互联网的游戏规则:一代与一代之间,就像二次元,真正的成功穿越者,实在太少了。就 算是Google如此强大,也未能在社区领域取得重大进展,还在Google+的困境中挣扎。而Yahoo今天的收入,依然主要靠最开始就已经存在的显示 广告,甚至这一收入也面临着Google旗下的youtube和Facebook的激烈竞争。由于Yahoo长期未能引领新的创新,就连老酋长杨致远本 人,也被赶下部落的王座。

但是,除此之外,Yahoo还做了一件亦喜亦悲的选择,就是在它的青年时代,迎娶了两房太太,一房是日本首富软银,另一房是中国乡下妹子阿里巴巴。

想 当初,一个是门当户对,一个是萝莉青葱;如今再看,那个日本的大家闺秀依然风韵卓然,盈利颇佳,而这个曾经的乡下妹子已然在中国互联网界三分天下,在电子 商务领域更是占据近半壁江山。此时的Yahoo,在传统的美国市场日渐式微,日、中两大偏房不甘心继续背靠一个日渐式微的夫君,而且这两大偏房家族背后, 都是资本高手、江湖草莽,不但工心计、而且手法上也是步步惊心。

这边厢,阿拉巴巴将支付宝这个孩子狸猫换太子,弄到了家族之外,理由是 “中国户口”;那边厢,日本太太坐山观虎斗,想着如果分家怎么拿到最多的好处,酋长家的大本营却被一任又一任的管家把持着,颇似风雨飘摇的大宅门,但是, 杨致远难似大宅门里的杨景琦,未必有王者归来的霸气和底气,毕竟这个大宅门靠的是份子,而不是阿胶秘方。

因此,当下围绕Yahoo的新 闻,不是东房更加富裕了,西房更加强大了,怎么去和Google和Facebook竞争,而是谈到底卖给微软还是卖给哪个大款,到底怎么把几房富太太顺顺 利利“休”掉,又不损失更多的股东利益。这可真是“家家有本难念的经”,富家的经书念起来有时候比穷人家的更难。

所以,这不得不给我们普 通人三个启示:第一,有时候真不能把朋友关系和生意伙伴关系搞成婚姻关系,否则如果只是投资方哪里这么多纠结;第二,就算真要搞成婚姻关系,一定要找一个 守法的地方把条款讲清楚,在乡党之间的家族婚姻才会导致支付宝这样的事情;第三,计算是讲的清清楚楚了,法律写的明明白白了,不还需要双方性格相投、可以 信赖吗,否则一个信仰基督教,一个信仰萨满教,一个无神论者,这婚还真不能轻易结。

否则,匆匆结合之后,恋爱总是甜蜜的,谈钱怕伤了感情;但是,婚后生活到了今天,貌合神离,真是谈感情就必然伤了钱,悲夫!

(作者为中兴通讯品牌总监)

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雅虎的墓志铭:谁收购?撑多久?

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尽管说雅虎“永垂不朽”还为时过早,但这个曾经的互联网巨头确已困难重重,甚至气息奄奄。塞缪尔之后,CEO成为雅虎的一个火山口,无论创始人杨致远、职业经理人卡尔·巴茨,或是华尔街背景的德克尔,都不能挽狂澜于既倒。

巴茨离职后,雅虎联合创始人杨致远在发给公司员工的备忘录中称,公司已经聘请投资银行,接受有意联合雅虎制定潜在战略的机构问询。

雅虎能否东山再起?前雅虎中国总经理谢文认为“已经失去了理论上的可能性”,因为雅虎公司没有找到新的核心竞争力,更不可能“天降乔布斯”来拯救雅虎。他断定雅虎只有两个结局:一是被收购;二是撑一段时间,然后倒闭。

硅谷资深人士、Skanpay CEO陈彼邻接受本报记者采访时认为,“雅虎并没有那么差”,雅虎的局面是在“华尔街控制了硅谷,硅谷传奇由资本选秀而非创新PK”的大背景下,失宠于华尔街而造成的。

那些硅谷明星,如谷歌、Facebook、linkedin的创业者都有犹太背景,犹太背景就是华尔街背景,血缘相亲,加之激进冒险的新故事总能激动投资者,他们很快形成同盟,排挤雅虎。

无论是华尔街阴谋扼杀了雅虎,还是雅虎自身战略失误,事实就在眼前谁也无法逃避:雅虎,全球曾经最耀眼的互联网明星,正在淡出舞台。

四条出路

谢文认为,雅虎现在只有两个问题:谁收购?撑多久?

目 前创始人杨致远和费罗只控制不到10%的股份,其中杨致远的股权是3.63%,费罗的股权是5.90%。雅虎最大的两家股东是投资公司Legg Mason 和Capital Research and Management Company,各占8.7%和7.6%左右,剩下的大部分控制在华尔街手里。华尔街决定着雅虎的命运,雅虎业绩进一步下滑,华尔街很可能要求出售雅虎以 收回它们的投资。

巴茨离任之后,一批投行家和顾问造访雅虎的加州总部,商讨公司资产的销售事宜。陈彼邻说,这些买家包括一些资金雄厚的私募股权公司,比如银湖合伙基金、安德森·霍洛维茨基金以及普罗维登斯资产公司等等。

包括微软、新闻集团,甚至AT&T、Verizon也在考虑收购雅虎的可能性。同时,与雅虎有千丝万缕关系的阿里巴巴也虎视眈眈。谢文认为,这些人都可能成为雅虎的新股东。对于华尔街来说,它们并不在乎谁是互联网的主宰,利润才是第一位的。

过去数年,雅虎被出售的传闻不断。微软在三年前曾提出以每股33美元或总额475亿美元收购雅虎,令不少股东遗憾的是,杨致远与雅虎董事会拒绝了。

但看似以杨致远为首的创业者还在努力。有消息称,杨致远想通过私募股权投资公司进行交易,让市值200亿美元的雅虎退出公开市场。

在 此之前,巴茨也曾试图拯救雅虎。她努力修正其前任塞缪尔的战略,把雅虎拉回其传统的传媒领域,在搜索技术上与微软合作,以图仍作为一个强势的媒体公司屹立 在互联网界。当时,雅虎搜索部门占雅虎人数的四分之一和设备的一半,巴茨希望这样可以削减近一半的开销,雅虎从此转危为安。

2004年以前,雅虎的搜索技术由谷歌提供,2002年以前则由Inktomi提供。2004年,时任CEO的塞缪尔决定,由雅虎自己提供搜索引擎与搜索技术服务,而不是培养竞争对手Google。

但 事实证明,这并非一个明智的决定。  2009年二季度,Google从自己网站上得到的搜索广告收入为25亿美元,雅虎的搜索量按Nelson和Comscore的估计大约是Google的 1/3至1/2,但其搜索广告收入不到Google的1/5。由其他公司提供搜索引擎与搜索广告服务,雅虎从广告分成中所获收入远比自己做产生的收入还 多。

但是,“历史倒退”的策略并未能拯救雅虎。雅虎今年8月在美国搜索市场的份额为16%,低于两年前的19%。相较之下,谷歌的份额则持稳在65%,微软的份额由两年前的9%升至15%。

选择被收购还是自己撑着等死?选择私有化还是退回巴茨的传媒老路上?站在十字路口的雅虎究竟会选择哪一条道路?陈彼邻说,不会等很久,因为华尔街的投资人很“急躁”,等不了太久。

《浪 潮之巅》的作者、前Google研究院资深研究员吴军形容今天的雅虎为“红巨星”,即暮年的恒星,它有两个特点:一是体积大,比原来的体积大几万亿倍,质 量却没有增加,密度非常低;二是温度比以前低了很多,呈暗红色,由于密度太低,它的引力场已经不能吸引自己全部的物质,每时每刻都有很多物质被抛撒。

“红巨星”仍在运行,直到物质被全部抛撒。

错误的战争

回望来路,雅虎会发现自己的转折之年是2002年。

从那一年开始,雅虎在全球展开大规模的收购,先后包括Inktomi、Infoseek、Overture等公司,在中国则收购了3721,全部收购耗资超过20亿美元。雅虎的目的有两个:一是全球扩展,二是进军刚刚崛起的搜索市场。

雅虎为什么不自己做搜索,而是收购?吴军认为:技术是雅虎的短板,除了收购,雅虎并没有更好的选择。他指出,雅虎至今没有一项重要的发明。

吴军说,雅虎从诞生开始就一直提供网页搜索服务,但直到2003年收购Inktomi,雅虎自己不曾做过搜索,虽然它的搜索服务很多人在使用,2002-2004年间雅虎的搜索服务商是Google。

当时正在Google任职的吴军曾和雅虎探讨用计算机对文本自动分类来建立雅虎的目录系统,但得到的答复是雅虎试过一些自动的方法,发现总有一些分错的网页,于是坚持手工将成千上万的网站分类。

这和一个技术公司的态度完全不同,吴军说,无论是AT&T还是Google,都会尽可能地采用技术而非人工来解决问题,一个崇尚技术的公司态度理应如此。而雅虎显然不是,它崇尚传统媒体的手工编辑工作而非用计算机自动处理信息,坚持手工地调整搜索结果。

时任CEO的塞缪尔也看到了雅虎在技术上的缺陷,试图把它重塑造成一个技术公司。他认为,雅虎有世界上最大的用户群,可以弥补技术上的不足。

“塞缪尔是对的,只是选错了对手。”吴军认为,“没有Google,雅虎在搜索领域也会成为王者”。但雅虎生不逢时,正当它打败试图称霸互联网的IT业霸主微软,走出互联网泡沫崩溃的阴影并且业绩开始回升时,又遭遇了最强悍的对手Google。

在搜索技术上挑战谷歌,雅虎不仅选错对手,也选错了方向。Google对技术的重视是全世界有目共睹的,拉里·佩奇和埃里克·施密特是美国工程院院士,布林也是技术专家。在Google,最高级别的工程师可以享受全球副总裁的待遇,这一点全球没有几个公司能做到。

吴军认为雅虎有自己的长项,它有世界上最大的用户群,它的内容做得很好,堪称“互联网传媒方面的纽约时报和华尔街日报”,世界五百强的大公司都愿意在雅虎网页上放品牌广告,这是Google等任何网站无法相比的。

而Google的长处是在搜索结果中做广告,这是针对中小商家,是长尾市场,和雅虎最初的市场没有冲突。雅虎的市场比Google大得多,因为品牌广告在广告业中占主导地位。但雅虎放弃了这些优势,拿自己的劣势来拼Google的优势。

吴军认为:品牌广告的蛋糕足够大,完全可以避开Google。但是塞缪尔没有选择把蛋糕做大,而是挑起了毫无获胜希望的竞争。

历史让人感慨:1999年,雅虎称霸互联网,Google还是几个人的小公司。2000年,Google的营业额和利润只是雅虎的零头,到2006年已把雅虎远远甩在了后面,接下来的数年,差距继续扩大。

雅虎的墓志铭

“也许五年后,雅虎作为一个独立的公司不复存在,但杨致远和费罗作为整个互联网领域的开拓者将永远被载入史册。”吴军说:因为是他们创立的雅虎点亮了整个互联网的星空,是雅虎最终确立了“免费、开放,且赢利的”互联网规则。他笑称,“点亮互联网的星空”可作雅虎的墓志铭。

其 实雅虎不是第一家从事互联网服务的门户网站,美国在线(AOL)的网络业务在它之前就有了。美国在线像收电话费一样,每月二十美元外加一些莫名其妙的费 用,比如不打招呼就从信用卡上划走五十美元然后给你一本没用的书。在中国,吴军的同学龚海峰等人办起了一个中国版的美国在线——东方网景。

Excite比雅虎早一些,Lycos和Infoseek与雅虎同时代。

但雅虎是确定互联网行业商业模式的公司,并且是主流免费门户网站的真正代表。吴军评价认为,如果不是雅虎,互联网很可能“像汽车一样在相当长时间里很可能成为有钱人的奢侈品”。

吴军认为,美国在线那种像发展有线电视一样发展互联网的做法就没有市场,很幸运的是后来出现了雅虎。

杨 致远和费罗本来不是学习网络的,他们搞起雅虎完全是出于对互联网有非比寻常的兴趣。1994年,杨致远和费罗乘着教授去学术休假一年的机会,悄悄放下手上 的研究工作,开始为互联网做一个分类整理和查询网站的软件,这个工具放在斯坦福大学校园网上免费使用,互联网用户发现通过雅虎可以找自己要去的网站或者有 用的信息。

这样,大家在上网时,先去雅虎,再从雅虎进入别的网站。门户网站的概念由此诞生,雅虎的流量像火箭一样上蹿。

雅虎所有的服务都是免费的,在网络泡沫破灭以前,甚至在美国主要城市都提供免费的拨号入网服务。雅虎为全世界的人们提供免费的电子邮件业务,雅虎的搜索引擎(采用Inktomi的技术)和网站目录向全世界开放,无条件为全世界的网页建立索引。

雅虎的意义还在于让“免费”变为“赚钱”。免费如何继续下去?杨致远找到路子,找到了“赚钱”的方法:刺激电子商务的发展,从电子商务和广告中挣钱来维护和运营互联网。

互联网最终成为“免费午餐”,雅虎大获成功。从1996年到2006年,雅虎的营业额增长了260倍,从2000多万美元增长到60多亿美元。而同期,IBM和微软的营业额分别增长了20%和10倍,这成为华尔街一直追捧雅虎的原因。

吴 军认为,雅虎还发现一条定律,即“流量不平等定律”:所有互联网公司都看到了流量的重要性,并且很快都复制了雅虎的商业模式,但这些二三流互联网公司却无 一个像雅虎那样盈利,原因是品牌广告非常讲究门当户对,即拥有一流品牌的公司必须在第一流的媒体上做广告,即使一个二流媒体有着同样的观众群,那个公司也 不能在上面做广告,因为那会影响自己的品牌。

“流量不平等定律”告诫互联网从业者:要么做第一,要么憋着去做创新,复制是行业大忌。或许,雅虎应该重拾这句话,创造新的“不平等”,才能拥有新的未来。

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消息称杨致远欲与私募推动雅虎私有化

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北京时间10月10日消息,据路透报道,在硅谷,过去几年一直流传着一个玩笑,说雅虎联合创始人杨致远拥有硅谷最好的高尔夫队友,因为他一直将很多时间花在斯坦佛的高尔夫球场上。

不过,几周前玩笑停止了。据雅虎一位高管透露,杨致远退出了高尔夫俱乐部,开始出现在雅虎总部,参与日常事务。

知情人士称,杨致远准备与私募股权投资公司达成协议,将市值200亿美元的雅虎私有化。

到4月2日,杨致远持有雅虎3.63%的股份,此类交易将改变他的持股。雅虎另外一位联合创始人大卫·费罗(David Filo)可能会追随杨致远,到5月11日,大卫·费罗持有雅虎5.9%的股份。

9月,雅虎解雇CEO巴茨,它连同长年顾问Allen & Co、高盛开始进行战略评估,可能出售雅虎,在此之前,它曾收到了未经请求的收购意向。

上个月,阿里巴巴董事长马云曾说,非常有兴趣收购雅虎。微软也考虑竞购,还有银湖合伙人、普罗维登斯资本(Providence Equity Partners)和Hellman & Friedman。

消息人士说,私募公司贝恩也对雅虎有兴趣。最近几年,贝恩对几家媒体公司投资,包括清晰频道通信公司(Clear Channel Communications)、天气频道(The Weather Channel)。

雅虎拒评价杨致远的具体角色,只是说:“整个董事会,包括杨致远,一致同意正在进行的战略评估。和过去一样,杨致远的唯一焦点就是追求雅虎的最大利益——雅虎股东、员工、用户和广告主的利益。”

私募游戏

三年前,微软试图475亿美元收购雅虎,每股开价33美元。杨致远和董事会拒绝了收购,许多股东后悔。到上周五,雅虎股价收于15.47美元。

到今年11月,杨致远将满43岁,他的立足点与过去没有本质的区别:要努力复兴雅虎,而雅虎缺乏运营远景、缺乏明确的领导力,它容易被恶意收购。

8月,雅虎在美国搜索市场的份额掉至16%,两年前为19%。作为对比,Google在的份额保持在65%,微软的份额由2年前的9%增至15%。

ComScore 数据显示,6月,雅虎在美国显示广告曝光次数(Ad Impressions)上的份额降至10.2%,到2011年7月底的12个月,雅虎占有的用户时间份额为1.6%。作为对比,Facebook的广告 曝光次数6月时达32.4%,用户花在网站上的时间占市场的58%。

一位消息人士说,雅虎顾问本周会向有兴趣的企业提供财务信息。另一位消息人士则称,谈判至今还是非正式的,条款还没有吸引雅虎进入直接协商中。

杨 致远之所以想将雅虎私有化,有几个原因。首先,华尔街不认为雅虎是一家增长性公司,它压制了股价,价格没法用作目前的收购标准。买家可能会出售雅虎的国际 资产,即持有的雅虎日本股份和阿里巴巴股份。然后收购者使用出售的现金(估计最高120亿美元)支付债务。如此一来便只将雅虎削减到只剩下美国运营业务, 两位消息人士说,这部分业务已经恶化,价值50-60亿美元。

杨致远影响力减弱

杨致远能否将雅虎成功私有化,这依然有待观察,它要视杨致远的协商条件而定,还要看其它选择。

一些现任、前员工说,杨致远在雅虎董事会依然发挥作用,但是比起当年与微软谈判时,杨致远 在管理层、员工中的影响力减弱了。

在过去几年,最忠诚于杨致远的高管许多己出走,换上了新一代管理层。还有,对于2008年拒绝微软收购,一些董事认为杨致远应该负责,他们认为杨致远拒绝收购受个人感情影响,而非财务角度的考虑。

一位雅虎前高管说:“微软决定分化了公司,许多人认为杨致远的决定对于他们个人来说是糟糕的,因为杨致远放弃了许多钱。”当微软提议收购雅虎时,这位高管还在任职。

尽管如此,杨致远在雅虎还是有支持者。他的支持者说,杨致远对于雅虎的方向、文化很担忧,1995年时,他与费罗创立了雅虎。这些支持者赞扬杨致远,认为在雅虎危难之秋,他承担责任并努力改变其命运,正如2007年他接下塞梅尔的CEO职位一样。

杨致远行业人脉广泛,在幕后积极运作。一位与杨致远共同工作过的雅虎前高管说:“他可能在办公室,门关着,他可能在玩手机,你不知道他在与谁谋划。”

9月时,有报道说杨致远准备买下雅虎。杨致远有可能筹备管理层全盘收购,而不是直接出售。不过,私募公司一旦收购雅虎,也可能想安插自己的人管理。在推动私有化的议程上,杨致远可能希望凭借自己对雅虎的了解,能让买家将自己留下,尝试恢复雅虎的光荣。

消息 楊致遠 欲與 私募 推動 雅虎 私有化 私有
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