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合俊隐蔽资金链:宣布破产前工人加班到晚10点

http://finance.sina.com.cn/chanjing/b/20081021/02385410862.shtml
合俊 隱蔽 資金 宣布 布破 產前 工人 加班 到晚 10
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并不隐蔽的家电“以旧换新”骗补

http://www.yicai.com/news/2010/11/584756.html

作为全国家电以旧换新的试点城市之一,在试点期间,长沙市几乎所有入围的家电销售企业都存在违规操作行为,涉及的品牌众多。长沙市商务局一位不愿透露姓名的负责人如此告诉《第一财经日报》。

昨日,上述负责人在接受记者电话采访时表示,包括国美、苏宁等全国连锁家电销售企业及本地零售企业都涉及其中,主要的做法是,当顾客在购买新家电但 又未提供旧家电的情况下,“这些销售企业组织旧家电来‘填空’。”该人士称此类违规操作为家电连锁销售企业的“通病”,销售企业未必直接参与,但为扩大销 售规模考虑,可能对违规行为“放任自流”。

长沙市商务局在调查了解以及与相关企业“打招呼”后,大多数卖场停止了违规操作行为,不过,该现象并未绝迹。

并不隐蔽的操作

今年8月,长沙市商务局曾向全市辖区各商务局和家电以旧换新中标销售企业下发了《关于家电以旧换新顾客投诉、媒体报道情况的通报》,其中提到,通过 顾客投诉和媒体报道等反馈,发现苏宁电器长沙五一广场店、步行街等,以及国美电器部分店面,均存在涉嫌违规套利的行为;SONY、创维、TCL等品牌均存 在违规操作。长沙市商务局在通报中提出了整改要求。

9月中旬,记者在长沙市对苏宁、国美、通程和家润多的多家门店进行了暗访调查,发现仍有多个家电品牌的以旧换新几乎全无门槛,既不要提供旧家电,甚至连身份证、户口本都不需要提供。

在苏宁电器浏阳店,记者以顾客身份分别在美菱、海尔、长虹、创维等多个专柜进行了咨询。在表明没有旧家电也无本地户口的情况下,记者还是得到了可以享受用以旧换新方式购买家电的肯定答复。

销售人员告诉记者,最好是顾客自己有旧家电,如果没有,需要交纳100元手续费,由其代为购买旧家电。按照每台电视机最高400元的政策补贴,也就是说即使不提供旧家电,仍可以享受到最高300元的补贴款,而这并不影响其他的优惠。

按照《家电以旧换新实施办法》(下称《办法》)规定,顾客通过以旧换新的方式购买家电,必须交售旧家电,同时必须是当地户口并凭相关有效身份证件,才能在购买新家电时享受10%的家电补贴。

套利手法多样

“这些操作,对顾客来说没有什么损失,而且还得到了切实的好处;销售企业也可以通过这种操作的扩大化来吸引顾客,促进销售。但这种违规操作实际上是在骗取国家的政策补贴。”一位湖南家电销售行业人士评价道。

《办法》规定,顾客通过以旧换新方式购买家电,可获得的补贴上限为:电视机400元/台,冰箱(含冰柜)300元/台,洗衣机250元/台,空调350元/台,电脑400元/台。

正常情况下,销售企业主要通过这一补贴政策达到扩大销售的效果,而不直接获取补贴,但一旦违规操作,其中的利益顿显。

据知情人士介绍,如果由销售人员(或企业)直接收取100元左右的“手续费”为顾客“代购”旧家电,其“收益”要比顾客直接交售旧家电更高。特别是像“双中标”企业(指企业拥有销售回收双重中标资格),可操作空间更大。

以电视机为例,因为只要是14寸以上旧机器便可以以旧换新,因此有“黄牛党”专门集中收购14寸电视机,部分家电销售人员或者企业在收取100元 “手续费”后,往往就是从黄牛党手中购买旧家电。这类旧电视机的价格一般在45~60元左右,这样一来,通过“代购”能够获取数十元。

更有甚者,省掉“代购”环节直接与拆解企业合作,向拆解企业按台支付费用,由于是集中“采购”,这要比从黄牛党手中采购的价格更低。

在“代购”过程中,最常见的就是“倒票”,即回收企业提供回收凭证,销售企业门店收购旧家电,直接出凭证,由此赚取差价。作为“双中标”企业,则有 更大的便利,直接内部“倒票”。“个别操作恶劣的,根本就没有实体旧家电,从回收到拆解,都只是体现在电脑数据库中的一堆数字。”长沙市商务局一位不愿透 露姓名的人士向记者透露。

企业行为,还是个人行为?

业内人士介绍,正常情况下,长沙市家电销售企业的整个销售中,通过以旧换新形式销售的产品约占整体销售额的20%~25%,2009年刚开始试点时则高达40%~50%,如果通过违规操作,其占比则在50%以上,无疑对同行形成冲击。

来自长沙市商务局的数据显示,截至2010年8月23日,苏宁电器长沙地区通过以旧换新形式销售的家电数量合计为89568件(含2009年9月4 日至2010年5月31日试点期间销售数),国美为80147件,通程达到128981件,家润多也有29801件。以长沙市家电以旧换新每件平均补贴约 260元计算,各企业在此期间获得的以旧换新补贴最高超过3000万元,最低也有700多万元。

商务部日前下发通知,必须保障国家财政补贴资金发挥实效,防止“骗补”现象发生。对发现的“骗补”行为要坚决查处,对发生的疑似“骗补”要追踪分析,采取相应防范措施。

长沙市此前也已要求中标企业签订了一份《家电以旧换新中标销售企业承诺书》,要求企业承诺不进行违规违法操作,并缴纳了相应的保证金,一旦违反,除罚款外,最严重的可以直接取消其中标资格。

不过对于目前仍存在的违规行为,长沙市商务局表示已有获知,也过问过此事,但并未有过公开的处理。

“最大的困难是要认定到底是企业行为,还是销售人员的个人行为。”前述长沙市商务人士介绍说,由于在向顾客收取“代购金”和出具凭证的过程中主要都是由销售人员完成,而像苏宁电器这样的“双中标”企业,既可以销售也可以回收,两者之间属于“体内循环”,因此取证非常困难。

不过,湖南苏宁电器总经理夏卫华向记者表示,公司对违规套利有非常严格的监督和查处,目前并不了解苏宁电器在长沙的门店存在违规操作。他同时否认苏宁电器参与这类操作的说法。他介绍说,如果有违规情况存在,可能是个别品牌或销售人员自己的行为,湖南苏宁电器完全不知情。


並不 隱蔽 家電 以舊 舊換 換新 騙補
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家乐福“隐蔽用工”探秘

http://magazine.caing.com/2011-01-15/100217193.html

大型超市与劳务派遣公司串通起来规避法律、损害劳动者权益,此种用工制度在法律模糊地带行走自如,谁之罪?
《新世纪》周刊 记者 兰方
单页阅读

要不是因怀孕而失去了在家乐福当促销员的工作,来自山东农村的35岁女工盛玉不会知道,自己看似明明白白的劳动关系,竟然如此难以认定。

    她们并非家乐福正式员工

纠纷始于2009年5月1日。当天下班时,家乐福北京方庄卖场分管日化销售的课长对怀孕六个月的盛玉说:“明天你不用再来了。”具体事宜,则会有“公司”来安排。

课长说的“公司”,是指威莱(广州)日用品有限公司(下称威莱公司)。2007年8月31日,盛玉通过面试,成为威莱公司的销售员。2008年3月,她被该公司派往家乐福从事长期促销直至怀孕。

肚子虽日渐显形,不过盛玉觉得自己还能再干一个月。威莱公司却并不打算留用她。“家乐福不要你了,我们能把你安排到哪儿?”公司主管给出两个选择:要么打掉孩子,要么走人。同时,公司也答应:“等你生完孩子了再回公司来上班。”

但这不是盛玉想要的。她知道按法律规定孕妇不应被辞退,因此提出要求:要么享受产假及生育保险待遇;要么辞工,由公司给予经济补偿。

漫长的维权历程从此伴随她宝宝的成长期。如今孩子已经一岁多,盛玉已不在乎官司能否胜诉,“只希望让更多的人关注销售女工的状况,让更多的姐妹不再遭受不公正待遇。”

“借来的”销售员

盛玉咨询了懂法律的家人,满以为只要向劳动部门投诉就能获支持,没想到在劳动关系认定上“卡了壳”。

投诉时她才发现,需要对她负责的单位,既不是威莱公司,也不是家乐福,而是远在广州的一家名为南方人才资源租赁中心(下称南方人才)的劳务派遣公司。

在南方人才看来,这只是一场“莫须有”的纠纷。尽管家乐福和威莱公司不再使用盛玉,但南方人才并没有因怀孕而辞退盛玉,倒是盛玉自己离开了工作岗位,属于主动离职,既不用向其支付经济补偿金,也不需支付其产假期间的工资待遇。

盛玉对此极为困惑。实际上,像她这样身份的工人不在少数。家乐福卖场的各个货架前,人们都能看到穿着蓝色背心、佩带家乐福员工胸牌的销售员。尽管他们接受家乐福统一管理、售卖其卖场内的商品,但身份和盛玉一样,并非家乐福正式员工。

在家乐福这样的大型卖场工作的人员,大致分为两类。主要分布在管理和收银等岗位,其它在卖场促销商品的销售人员,则是由各供应商向卖场派驻,一般分作“长促”和“短促”。

“我们的地位是最低的,家乐福最普通员工都可以对我们呼来喝去。”盛玉介绍,销售员数量庞大,以她所工作的部门为例,3个家乐福的员工要管理70多位销售员。

不过,销售员们的工作不仅仅限于销售自家产品,还包括上货、理货、打标签、打扫卫生等工作。供应商每派驻一位销售员,要向家乐福缴纳1000元的保证金,300元的培训管理费,以及胸卡、工卡工本费等诸多费用。

这种关系的形成,与国内的卖场通行的代销模式有关。北京工商大学教授洪涛介绍,传统意义上的代销,即代理销售,相应的销售服务要零售商提供,其回报是销售佣金。然而,在当前的买方市场下,超市卖场强势垄断物流渠道,家乐福这样的零售商,利润来源不仅仅是传统的代销佣金。一位长期与家乐福合作的供应商介绍,家乐福的利润有三个部分:一是15%-25%的加价率;二是按货款总额提成的供应商返点;此外,还有年节费、促销费、进场费等各种费用。

传统代销模式下由零售商承担的部分销售人工成本,则由供应商承担。曾对各大超市用工模式进行调研的北京致诚农民工法律援助与研究中心(下称致诚中心)律师白羽介绍,十年来,经零供双方的磨合与博弈,由供应商派驻销售员“代销”的模式已成行业规则。

供应商与家乐福签订《厂商促销员协议》,同时供应商还要出具劳动关系、社会保险等诸多证明,且由供应商担保风险。因而家乐福得以免费使用大量的销售员,而不用承担任何责任。

劳务派遣浮出水面

不过,承担用工成本的供应商,并未就此罢休,而是使用劳务派遣的方式,再一次转嫁风险。

    她们并非家乐福正式员工

2008年1月,已为威莱公司工作了四个月的盛玉,签署了第一份劳动合同,期限一年。用人单位一栏,并非威莱公司,而是南方人才。与此同时,南方人才再与威莱公司签订派遣用工协议,将盛玉派至威莱公司工作,工作地点为家乐福。

所谓的劳务派遣,即劳动力租赁,由派遣机构与劳动者订立劳动合同并支付报酬,把劳动者派向其他用工单位,再由其向派遣机构支付一笔服务费用。

南方人才的工作人员告诉本刊记者,采取劳务派遣有两大的好处,一是让国有企业、机关事业单位突破用工编制的限制,二是为用人单位在劳动合同管理、社会保险办理等方面提供专业服务,降低管理成本。劳动者的工资、社会保险待遇,实际上等于也是由用人单位承担的,它们支付的费用当中,包括这笔开支和劳务派遣公司的服务费。

不过,供应商们选择劳务派遣的原因不仅于此。《劳动合同法》对用人单位辞退员工的约束更严,若是改为劳务派遣,则用人更加灵活,辞退成本更低,同时也可以避免与员工签订无固定期限劳动合同。

例如,按照《劳动合同法》的规定,在劳动合同期满且非劳动者原因而不再续签的情况下,用人单位需要向劳动者支付经济补偿金;若是劳务派遣,用人单位则可直接将劳动者退回劳务派遣公司,而不用再支付任何费用。

不过,当劳动者被退回后,派遣公司同样要依法支付工资,并承担相应的责任。盛玉与南方人才的合同也约定,非因本人原因而被用工单位退回,南方人才可以另行安排工作任务,执行不低于本合同约定的工资,或安排待岗处理。南方人才告诉本刊记者,对于这部分的成本,劳务派遣公司也会根据实际情况向用人单位收取。

但“另行安排工作任务”的处理,别有一番奥妙。北京市农民工法律援助工作站执行主任时福茂介绍,劳务派遣公司最常用的方式,便是变更工作地点。劳务派遣公司以自己的需要而不是劳动者的方便为原则来调整他们的工作地点,导致一些劳动者无法服从安排而被迫辞职。对于这种“主动”离职,劳务派遣公司则可规避相应的解雇成本。

此外,时福茂还介绍,时下劳务派遣公司的设立条件简单,缺乏行业准入的审批和管理,良莠不齐,甚至出现“皮包公司”。“一旦有了纠纷,连人都找不到。遇到巨额赔偿就立马注销,最终受损的都是劳动者的权益。”

2009年6月,在公益律师的帮助下,盛玉将家乐福及南方人才诉至北京市劳动争议仲裁委员会。在随后的仲裁、一审程序中,仲裁庭和法院都认为家乐福公司仅为盛玉的实际工作地点,盛玉与家乐福之间并不存在事实劳动关系。与此同时,南方人才作为盛玉的雇主,应继续与盛玉履行劳动合同。

这一要求让她的代理律师白羽感到十分荒唐。“这家公司在合同中留下的电话和住所地都是虚假的,连一审法院也费尽周折才联系到该公司。一个连法院都找不到的公司,怎么履行对劳动者的义务?”

谁之过?

2010年底,接到一审判决的盛玉提起上诉,再次强调,家乐福与劳务派遣公司串通规避法律、损害劳动者权益,要求确认其与家乐福的劳动关系并继续履行劳动合同。

    她们并非家乐福正式员工

白羽强调,尽管与盛玉签署劳动合同的是南方人才,但销售女工对外代表家乐福形象,接受家乐福的统一管理,更为家乐福的利益而工作,真正的用人单位是家乐福。根据原劳动和社会保障部《关于确立劳动关系有关事项的通知》,满足“用人单位依法制定的各项劳动规章制度适用于劳动者,劳动者受用人单位劳动管理,从事用人单位安排的有报酬的劳动”等条件,即可确认劳动关系。

在白羽看来,案件的胜败,关系到更多销售女工的劳动权益,而盛玉这一年多来的维权经历,正揭开了国内超市中隐蔽用工模式的弊端。

致诚中心曾对家乐福等超市的用工方式进行调查。调查显示,在超市工作的销售员,95%以上为女性,年龄在28岁-40岁,且农村户口占大多数。她们的劳务派遣公司并未为其缴纳社会保险或未完全缴纳,工人们常常没有加班费的长时间超时工作,从事着繁重的体力劳动,并可以被随意解雇。

在家乐福工作的销售员分早晚班,一周一倒。晚班从下午3点到晚10点。但据女工反映,她们从未按时在10点下班,最早也是晚上12点。遇销售旺季,甚至要工作到第二天凌晨5点,且每周只休息一天。至于法定节假日通常是连续加班,带薪休年假则更是奢望。

盛玉曾经向公司反映过休假的问题。例如在春节,威莱公司下发通知,所有人都可以休息三天。但家乐福并不准假。盛玉向威莱公司提出加班工资,而威莱公司方面的理由很简单:“公司通知放假但你自己不休息,我们没法给加班工资”。

但无论是盛玉,还是她的同事们,都未想过要通过法律方式,讨要自己应有的权利。“现在工作不好找,得罪了家乐福,被列入‘黑名单’,再也进不了卖场。”盛玉告诉本刊记者,她有好几个姐妹因为怀孕而被解雇。“她们也觉得,肚子大着还在超市卖东西,很不好意思。公司让回家,便回家生孩子了。”在盛玉看来,正是息事宁人、逆来顺受造就了工人们当下的处境。

不过,上述用工制度在中国得以在法律的模糊地带行走自如,而在家乐福的“原产地”法国,数年前一起相似案件中,家乐福却被判有罪。

2002年1月,由警察、法官和劳动监察员共同组成的队伍,对法国佩皮尼昂(法国第二大城市)家乐福以及其他连锁超市的分店进行了一次检查。这次检查,使法官确信家乐福超市有商业犯罪行为:工人们虽然在超市中工作,却由供货商或劳动力中介机构来支付工资,这“隐蔽的劳动力租赁”行为是法国劳动法明令禁止的。

所谓的隐蔽雇佣关系,国际劳工组织曾有所界定,其目的在于限制或削弱法律所提供保护,逃避劳动法的管辖,逃避提供社会保障以及逃税。

家乐福的辩护律师声称,之所以采取此种用工方式,根源在于供应商,“他们想以更好的形象和更直接的方式在超市中与顾客见面”。

而法官认为,家乐福让一些员工从事其正式员工的工作,却由供应商来支付工资。这些“销售人员”不能享受集体合约的权利,也被排除在正式职工都能享有的社会福利之外。尽管他们被供应商以及其他分包商合法雇佣,公司还可以不用为这些员工支付税款以及各种社会保险费。家乐福因为没有向这些员工支付工资而非法获益。法庭宣判说:“法律不应该被规避”。

此起案件经法国多家媒体报道,曾轰动一时。最终,包括家乐福在内的超市、供应厂商以及劳动中介机构都被定罪并处以相应罚金。举报家乐福的工人Bruna Villegas最终获得了由家乐福支付的1.8万欧元的赔偿。她在家乐福工作了18年,曾经由32个不同的供应商和劳动力中介机构支付工资。

反观中国,大量类似纠纷中,家乐福很少被质疑,甚至有不少法律专家也认为,销售女工与超市之间根本不存在劳动关系。

她认为,企业应切实的承担起社会责任,而国家的司法更应在这场利益与正义的博弈中发挥应有的作用。

家樂福 家樂 隱蔽 用工 探秘
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隱蔽式熊市 貓王炒股日記

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勸君莫惜金樓衣
勸君須惜少年時
花開堪折直須折
莫待無花空折枝  
  (唐詩.金樓衣.杜秋娘) 

股票市場是人生的縮影,若言我們不珍惜旺市的利潤,那在熊市時很難讓我們的投資變出魔法!勸世詩詞文字及道理簡單,身體力行的時候才卻感到吃力!有時明知已步入熊市,身旁也充斥著萬千的資訊,勾引我們的購買欲!

 我貓王性好閒逸,追求優皮的生活,可惜我事業發展老是一團糟的!一直以來,我迫逼的學習與工作,忙得沒有時間好好的處理自己的投資即是說我前是有前無後,有投機、無投資那類!然 而,吾今已年界知命,恐怕快要從商場退隱,千金散盡會否復來?感覺像我們這些中年人,需嚴肅審察個人理財問題!待到股市如斯行情,更加百感交雜!曾經有很 多客戶向我垂詢,如何入行做證券經紀,他們每每只看到賺錢時喜悅,忘卻股災的痛苦,熊市對股市炒家來說是一個消耗戰,我反認為股票投資是擁有正常收入的在 職人士專美,每次消耗戰都會使一群股票炒家消失說句實話。今天能在證券行立足的行家,除了我群老經紀外,大部份都是通曉衍生工具作的精英份子。在熊市裡,證券公司生意困難,加上今天的競爭激烈,我亦提醒客戶股票存放在證券公司的風險! 

上週恒生指圖走勢已跌穿250MA(250天移動平線),而去年很多時該指數都是處於250MA之下,無論如何去年不似熊市的格局?熊市如何定義?如果今天才走出來說熊市,我貓王認為遲了一點,杜理論(Dow theory)有謂市場的股票傾向羊群般移動 (Stocks tend to move as a group ),恒生指數象徵市場的含概,是量市場的重要工具,一個多月前已提出股災之說!我已解述過,今天看主流指數作買入個股的參考,會錯得慘!我相信配對交易(Pair Trading)已把傳統的市場形態擾亂得很。中投資3保,即中芯國際(0981) 保利協鑫(3800) 及旭光(0067)在上月初還在狂升!像中國聯通(0762) 澳博控股(0880) 六福集團(0590)等強勢股現在還沒有脫離強勢本色,而最近發行的新股仍然以天價上市,這樣子,我怎能說今夕是熊市?事實上,我以前見過的熊市是寸草不生的!記得2000年電訊盈科(0008)及和記黃埔(0013)仍意態撩人的時候,很多藍籌股已悄悄的跌穿了250MA!今年年初已有多隻具代表性的大型股下穿250MA,那例如鞍鋼(0347)中移動(0941)中國人壽(2628),翻閱以前的圖表,待到指數下穿250MA時已是熊市第三期的開始了,老實說,我作為一名證券經紀,我希望這個真正熊市也好是隱蔽熊市也好,只期望它早日完結!若言今是熊市第三期的開始,則前路漫漫,若言以中國人壽(2628)這隻中資龍頭股為技術走勢的參考,它已於去年12月下穿250MA,這樣子,我曾解述過來季港股仍淡靜非常,不過有望見底!當然,我自己作了兩手準備,收集是小量的,待它大幅下挫時,就是啓我的投資時! 

下圖試以上海綜合指數作為中國股市走勢的參考,這則未來數個月它仍未脫離危險期,而我貓王又三句不離本行,港股市場很多股份已經跌至單位市盈率,穩健的投資者可以等待代表性的指數發出訊號時才入市,寧願價位高一點,又或先從穩健的股份開始收集


隱蔽 熊市 貓王 炒股 日記
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隱蔽資產型股票如何賣出 聽風-春花秋實

http://xueqiu.com/2859479813/25420928
隱蔽資產型股票如何賣出

關於隱蔽資產型股票如何賣出,這方面投資大師彼得林奇有很好的總結。

隱蔽資產型公司(the asset play)是指任何一家擁有你注意到了而華爾街投資大眾卻沒有注意到的價值非同一般的資產的公司,而這種有價值的資產卻被華爾街的專家忽視了。華爾街有如此眾多的證券分析師和到處尋找獵物的襲擊收購上市公司的投資機構,看起來似乎不可能存在華爾街沒有注意到的任何資產,但是請相信我,的確存在這樣的情況。投資隱蔽資產型公司股票的當地人利用當地優勢能夠獲得最大的投資回報。

投資隱蔽資產型公司的機會隨處可見,當然,要抓住這種機會需要對擁有隱蔽資產的公司有著實際的瞭解,而一旦清楚瞭解了公司隱蔽資產的真正價值,所需要做的只是耐心等待,直到有收購者出現(美國相當普遍的收購性投資,在國內卻幾乎沒有)。

林奇關於如何賣出隱蔽資產型企業:

1)大量借債。只要一家隱蔽資產型公司沒有大量借債而導致資產價值下降,投資者就應改堅持持有這家公司的股票。大量借債很可能會拖垮企業,這個要有足夠的重視。

2)大量增發股票。儘管公司股票價格大大低於公司資產的真實市場價值,但管理層宣佈將發行超過總股本10%的股票,籌資進行多元化經營。大量增發股票,會攤薄公司的資產和收益,尤其是多元化折騰,很容易將公司弄得一文不值。

3)低價處理資產。公司出售下屬一家分公司預期價格為2000萬美元,但實際出售價格卻只有1200萬美元。低價處理資產,一方面說明可能你所瞭解的資產可能不值這個價,另一方面這些資產的價值很可能會轉移到別人頭上了,所以也是需要引起注意的。

4)稅率降低。由於稅率降低,在相當程度上減少了公司由於虧損而產生的未來可抵減所得稅費用的時間性差異。(公司虧損可以抵減稅費,稅率降低,公司抵稅費減少了,本人是明白的,但這一條為何要賣出,本人還不是很明白,希望有明白的朋友幫忙解釋)

5)機構持股大幅增長。機構持股者持股比例從5年前的25%增加到現在的60%,幾家基金機構是主要持股者。機構如果佔比大幅上升,說明企業價值已被市場發現,如果機構持股超過一定比例,說明價值已經充分發現,不太可能還有隱蔽的資產價值了。

天宸股份600620,從春節期間挖掘出來到現在,基本已經屬於隱蔽資產發現型了。對於隱蔽資產型企業,一旦資產被市場發現認可,那就是價值被發現,現在正好是秋天,收穫的季節到來了?http://xueqiu.com/2859479813/23072462
隱蔽 資產 股票 如何 賣出 聽風 春花 秋實
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粵運交通調研:困境反轉+資產隱蔽 歲寒知松柏

來源: http://xueqiu.com/1272530506/32006868

基本邏輯:3399原本是管理出過重大問題的爛國企,但在2012年底的重大資產置換完成後,加上管理層變更,公司基本面脫胎換骨,今年業績創出歷史新高,近期更是收購動作頻頻。其客運和高速公路服務區這兩大核心業務高成長高回報,公路與客運廣告、商業地產開發這2大戰略業務也出現啟動的苗頭。

做為一個2014年PE8倍總市值20億港幣的快速成長股,其估值仍有較大的吸引力。公司在廣州市及廣東省各地級市擁有200萬平米的優質商業土地,其中3分之1計劃在5年內找合作夥伴開發,隱蔽資產規模巨大,僅廣州市兩幅三舊改造的土地6.5萬平的價值就已經接近目前的市值,想象空間無限。

慣性思維和懶惰讓我錯失大牛股

8月28-29號5:30,我起了個大早趕赴皇崗口岸,與其他7位小股東一起駕車去廣州調研3399粵運交通,一行中有4人從香港過來,估計他們4點鐘就起床了。先天晚上我3點鐘才睡著,睡前我發了條微信,說這樣的勁頭若不賺錢,那就沒有天理了。

我至少在3年前就曾關註過3399,當時覺得它只是一個普通的煙蒂國企股,管理爛無成長性,因為在09年時公司曾出過大事,預付給唐山三家皮包公司4.8億元的款項最終沒有收到鋼材也沒退款。

這4.8億元的損失超過了當時3399的總市值,雖然公司沒有承認這4.8億元的損失是管理失察甚至是嚴重的腐敗問題導致,但卻隨即更換了管理層。新主席劉洪上臺後,除2011年年報篇幅多了100頁紙外,似乎毫無建樹,09到12年這3年的股價也一直在低位徘徊。

2012年底,公司進行了資產置換,置出虧損的智能交通業務及之前損失4.8億元的貿易業務,置入盈利的廣東省汽車運輸集團總公司(以下簡稱省汽運集團),將半個廣東省的汽車客運業務註入了3399,而代價僅僅是增發1億股的CB,按當時3399的股價僅相當於增發1億港幣!同時還更換了管理層,新主席為大股東交通集團的副總劉偉。

我因為太懶,明知道公司發生了根本性的變化,但卻沒有去認真查看400多頁紙的公告。之後12年的年報大洗澡,利潤同比下降近半,2013年利潤大增,回到以前的正常水平。這個時候有網友不斷地向我推薦3399,因為他們並沒有給詳細的研究資料我,只是簡單的說代碼,所以我以公司管理爛不會有希望為由一概否決了。確實,如果只是簡單的瞄瞄利潤表,不但2012年報後不能買,2013年報後也沒有足夠的理由買入。

傳統的汽車客運業務也可以暴利

3399的過半利潤來自汽車運輸及配套業務,其業務版圖囊括大半個廣東省,包括廣州市如占20%股權的天河客運站,基本壟斷增城、肇慶、陽江、河源、梅州等地區的客運業務,汕頭、佛山、中山、深圳等地也有部分業務。公司在今年8月份收購了清遠客運站,前不久剛收購了韶關客運站,估計接下來還會收購省內的其它客運站。

在一般人的心目中,汽車客運應該是個夕陽行業,不賺錢甚至要政府補貼扶持。對於絕大部分客運站特別是國企來說,事實的確如此,但卻不代表這個行業沒有改善的空間。3399旗下的陽江粵運朗日客運公司,2007年時利潤僅331萬元,去年利潤6305萬元,6年增長19倍(今年上半年利潤過0.4億)。肇慶粵運2004年凈利潤90萬元,去年利潤4919萬元,9年增長54倍。


從上表1看,陽江客運站的盈利能力不輸制造業巨頭格力、上汽,更強過招行之類的金融企業。這樣的事實,是否讓你感到意外?

28號9點鐘,在3399的董秘劉先生和投關部孔先生熱情接待下,我們驅車一路向西,中午與陽江客運站的高管在食堂就餐,席間賓主雙方討論了客運站盈利巨變的原因,我個人理解有以下幾點:

一、清理冗余人員,甩掉包袱輕裝上陣。

在3399的全資子公司省汽運集團收購陽江客運站以前,客運站一直處於虧損的邊緣,一個主要原因是公司至少有600個吃閑飯的職工,有些甚至祖孫三代都在領工資,很多人不但不幹活還跑冒滴漏,利潤都被這些人吃掉了。客運站涉及民生不能倒閉,地方財政包袱越來越重無力改革,而企業越是效益不好職工也就越沒積極,由此陷入惡性循環。07年省汽運集團收購了51%的地方國有股權,同時一次性裁減了這600個職工由地方政府負責安置,自此輕裝上陣。省汽運集團表示,客運站寧願花錢買也不能白拿,因為免費的東西是最貴的,買的話可以選擇自己想要的資產,不想要的包袱可以甩掉。

二、不斷回收線路,壟斷市場並進行優化,提高效率。

以前因為客運站自己經營不好,所以很多線路承包給了私人。07年粵運控股後,不斷回收線路,現在壟斷了90%的市場。這樣做的好處是可以整合資源優化線路,發揮協同效應。比如以前從陽江到廣州,鎮縣市都有線路,還有過路車輛,大家各自為政上座率低都賺不到錢。現在可能鎮里拉10個客、縣和市再加10個,一輛車45個座位上30個人,70%的上座率就能躍過盈虧平衡點。客運站還對同一控制的公交線路進行優化,讓客運站成為交通樞紐,公交公司可以微利甚至小虧,但卻能提高客運站和整個公司的效益。

三、車輛和油品由上市公司統一采購,提高議價能力降低成本。

目前,3399有一千多條班車線路,6000臺客車,70多個站場,收購地方客運站後全省統一招標采購車輛和油品等大宗或易耗物品,對供應商有很強的議價能力,這既能直接降低采購價格,也能減少管理上的灰色支出。

四、混合所有制和職工激勵作用

3399收購的客運站,都設置了高管和職工股權,省汽運集團只選舉董事長及派出財務負責人等少數關鍵崗位人員,這樣既能控制客運站的大方向又能保證下邊的自主權,像陽江公司由於職工及當地投資人占了49%的股權,公司運營得好自己能分近一半的利潤,積極性自然會高。

五、省汽運集團在資金和政策上的支持

省汽運集團收購入主時一般會進行增資,比如8月份收購的清遠客運站,這有利於公司甩掉包袱盤活資產。由於3399的大股東是省交通集團,與交通廳關系密切,在政策上能為下邊的客運站帶來一些實實在在的支持。

陽江公司的高管也坦誠了未來的風險和應對之策,最大的風險是幾年後新建的高鐵沖擊,比如廈深高鐵開通後,同起終點的汽車客運線路,客流量直降了65%,基本會是毀滅性的打擊。客運站的應對策略一是避開同起終點的線路,畢竟高鐵不可能成網狀連接各地縣級城市。二是利用高鐵站點發展中短途線路,包括旅遊線路之類的,因為高鐵站不可能建在現有城市的市中心及旅遊景點的門口。三是客運站在重新規劃後可以對原有土地進行商業開發。四是可以發展小件快運、出租公交、包車租賃、廣告等業務,增加新的收入來源。

了解傳統的汽車客運站能有如此強的盈利能力,就能理解3399最近兩個月收購清遠和韶關客運站的理由。年內公司估計還會繼續收購其它客運站,另外梅州客運站目前只是托管,也需要改制。值得註意的是,這些收購都是現金支付的,3399並沒有增發擴股,對照陽江肇慶公司的盈利增長幅度,3399的客運板塊值得期待。

人流如織的服務區為何利潤微薄?

3399擁有66.5對高速公路服務區,還有1171個廣告位(已立柱經營322個),2013年總收入6.32億元(其中廣告費占10%),毛利1.26億元,毛利率20%;利潤0.3154億元,凈利率僅5%。單個服務區收入900萬元,年利潤不到50萬元,單邊月利潤不到2萬元。

28號上午我們去了開平的梁金山服務區,劉董秘說那是3399效益第二好的服務區,今年上半年該服務區收入1900萬元,其中自營的便利店900萬元,便利店毛利率42%。

高速公路的建設成本是從車輛通行費用中收回的,這個通行費用包含了服務區的建設成本。3399的大股東交通集團在建設高速公路時,服務區的建設費用由3399負責,然後給予25年的經營期限。目前一對服務區的建設成本大約5000萬元,大部分服務區都有加油站,中石化在建設和租賃加油站時,首先得支付1500萬的入場費,然後每年還要給租金及收入超額提成費,合計25年大概有6600萬元,足夠覆蓋服務區的全部建設成本。最近一二年招租的加油站,最高應該已經達到1億元了。

這也就是說,服務區內加油站以外的便利店、餐飲、特產及維修等店面,如果轉租的話全部都是0成本,並且這個面積應該是遠超過加油站的。目前便利店是3399統一自營,其它的基本都轉租出去了。

下午我們還參觀了陽江2個服務區,真的是車水馬龍,上廁所都排隊,那天是普通的工作日。我問一個賣“陽江十八子”菜刀的店一年租金多少,我估計雙邊面積在150平米左右,得到的答複是150萬元,即一平米1萬元。我有點驚訝,追問這麽高的租金能賺錢嗎?答複是:賺不賺錢不評論,反正已經續租幾次了。

近兩年,3399的服務區大力引進麥當勞、肯德基、真功夫等大型餐飲連鎖店,這不但提高了服務區的品質,招標時也能更加透明,對3399的業績應該有正面提升作用。

我對單個服務區月利潤2萬元有所疑問,幾次三番追問公司後總覺得答複不夠說服力。比如一個中型服務區,管理人員也就二三十個保安和清潔工,加上其他人員一年人工成本肯定不到100萬,服務區那麽低的凈利潤應該還不如一個麥當勞多。

3399的廣告業務也包含在服務區板塊內(包括在上邊的收入和利潤內),目前只立了30%即322個廣告柱,單個年收入20萬元,利潤估計基本為0。我了解到,日均車流10萬的高速公路廣告位,年租金一般二三十萬,日30萬的如廣深高速,年租金得過100萬元。

我問廣告立柱的投資成本大概多少,公司回複大概十幾萬元。我說那應該暴利啊,因為其它成本就是拉一塊布而已嘛。所以我始終覺得,國企的機制應該是有很大問題的,擠利潤的空間不小。

另外800個可建設的廣告位,主要因為與地方政府有土地使用權糾紛而沒有建設,3399計劃用龍門架、跨線橋的方式,把廣告牌建在公路內部,未來的成長空間應該不小。

由於廣東省正在搞高速公路大躍進,未來5年內3399的服務區應該會增加一倍,加上經營管理的改善,理論上收入增長空間會很大,利潤空間會非常大,服務區和廣告可是真正的輕資產朝陽行業啊。

200萬平米的商業地產價值幾何?

28傍晚,我們去參觀了公司在白雲新城旁的機場路地塊,公司的地產負責人告訴我們,那塊3萬平米的土地正在進行三舊改造,公司準備找大開發商合作,自己出地對方出錢。我反複問那塊地會有多少利潤他都不回答,後來我們根據旁邊的商品房價格結合容積率估算,5億人民幣應該是沒有問題的。


第二天我們自行去華南植物園西門的地塊考察了一下,3.5萬平的地,位置也不錯(見上圖,在紅色數字4的位置),和華南植物園隔一條幾米寬的馬路,離天河客運站2公里,離長湴地鐵站500米。和上邊的機場路地塊一樣,長湴地塊也正在準備三舊改造,估計會建成別墅區。晚餐時我說,這兩塊地改造後增加10億人民幣以上的利潤應該沒有問題,公司的地產負責人笑而不語。

目前3399共有200萬平米的商業地產(包括剛收購的韶關客運站),這些地塊因為是客運相關,所以按理地段都不會太差。公司的規劃是5年開發三分之一,即60萬平米。做為小股東,我強烈地希望公司直接將地塊轉讓而不是與人合作開發,然後分紅給我們,當然這只是我的一廂情願。

200萬平米的地,基本都是2012年置入省汽運集團時增加的,2011年賬面土地使用權凈值是1.3億元,今年中報是3.85億元,相當於每平米200元。如果按公允價值估算,會值多少錢?

其實3399收入最多的業務是材料物流服務,主要是為大股東交通集團成員公司提供高速公路建設項目的材料供應計劃、采購、倉儲及運輸管理。2013年其收入高達39億元,但利潤僅0.118億元,凈利率0.3%!今年中報收入26.3億元,占3399收入的65%,營業利潤0.21億元,基本上可以直接無視。

這塊材料物流業務,我們幾次提議讓大股東收回去,但劉董秘說,如果3399回A上市,就剝離這塊業務,否則,2018年後這一塊業務會因為廣東省高速公路建設大幅減少而慢慢自然消亡,公司會逐步轉型升級搞現代物流服務,比如電商物流園區之類。

3399還擁有虎門大橋太平立交站經營權到2027年,目前每年有凈利潤近0.8億元,占公司凈利潤的三分之一,是典型的現金奶牛。

綜合來看,太平立交利潤穩健略有增長;客運站因為今年的收購會為未來幾年的增長奠定基礎;高速公路服務區和廣告業務非常陽光,成長空間巨大;隱蔽的地產業務若有項目成功開發將帶來巨額的重估增值。

在國企改革的大背景下,3399的混合所有制已經走在路上。由於公司今年以來利潤已經創出歷史新高,之後又收購動作頻頻,業績和資本運作雙輪驅動。現在8PE、1PB、0.2PS的估值並不高,未來的增長又有較高的確定性,事件催化劑也實實在在,所以應該值得關註。

聲明:本人持有3399粵運交通。

歲寒知松柏/文
粵運 交通 調研 困境 反轉 資產 隱蔽 歲寒 松柏
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無形隱蔽資產挖掘系列1:概述 漁_夫

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我所說的無形資產是相對報表中的有形資產而言,它屬於無法在會計上進行計量而又對企業價值產生重大影響的資產,所以無形資產有點類似於巴菲特說的經濟商譽,但無形資產與經濟商譽研究的對象不完全一致(經濟商譽是從與會計商譽對比的角度開始思考的),因此有必要特別做一個系列談談無形隱蔽資產的挖掘問題。要注意的是那種無形資產能夠被相對可靠計量並能體現在報表中的,不在無形隱蔽資產挖掘考慮的範疇。  

     要相對可靠地進行無形隱蔽資產挖掘,有幾個觀點需要認知:

    (1)有無形隱蔽負債的存在。相對於資產負債表中,負債是資產的來源之一,這裡的無形隱蔽負債更多地是考慮無形隱蔽資產的扣減項與對立項,也就是說,一項無形隱蔽資產在思考的時候,你需要考慮一下反方面,是不是可能對其形成制約的負債性質無形項目存在。

     (2)只能定性加經驗判斷,不能定量處理。無形隱蔽資產只能通過我們頭腦中的思想實驗加上自己的經驗,加以分析與判斷,基本上不能定量處理。如果進行定量處理,基本上結果會是錯誤與不準確的。所以學習無形隱蔽資產挖掘關鍵是學習會一些思維模型,這些思維模型的質量與你常識、經驗的豐富性,基本上就決定了你對無形隱蔽資產的挖掘能力。

     (3)無形隱蔽資產的內在價值才是挖掘的關鍵。無形隱蔽資產的挖掘與有形隱蔽資產的挖掘都需要秉承一個原則,就是需要挖掘重要的,內在具有穩定性的價值,對於小的、穩定性差的價值不在挖掘之列,也就是說小內在價值的東西不挖掘,瞬時價值不挖掘。

      (4)不是每一家企業都具有無形隱蔽資產。很多企業不具有無形隱蔽資產,甚至僅僅有很低的無形隱蔽資產,但無形隱蔽負債很多。所以千萬不要陷入為挖掘而挖掘的怪圈中。

      (5)重視心智資產的挖掘。無形隱蔽資產本質上來源於心智資產,所以你進行無形隱蔽資產的挖掘,必須要同意心智資產的理念,就是要明白對企業來說,最大的資產是企業在消費者心智中的地位,而且是相對穩定地位。如果沒有這個心智資產,那麼無形隱蔽資產挖掘的意義就大打折扣。
       
       (6)無形隱蔽資產的挖掘在逆向投資中威力大。對投資來說,使用挖掘出無形隱蔽資產儘量在逆向投資的環境中,所以要放開的手腳,不要被暫時的利潤、現金流所迷惑,也不要被暫時的市場對企業的瞬時性價值判斷所迷糊,需要有強大的內心去堅持內在價值導向才可以,而這種強大的內心最好的方式就是經歷過幾次成功的挖掘經驗。

     (7)無形隱蔽資產從競爭優勢的視角挖掘。這與一般隱蔽資產的挖掘方式不同,競爭優勢的視角挖掘無形隱蔽資產需要大家去學習優勢的分析觀,而不是財務上面的技能,雖然財務上面的技能可能幫助更深理解無形隱蔽資產的問題,但明顯不能決定挖掘的成敗,而一般的隱蔽資產的挖掘,財務理解清楚很大程度上就決定了挖掘的成敗。
無形 隱蔽 資產 挖掘 系列 概述
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恐怖資金來源廣泛隱蔽 如何割破恐怖主義的錢袋

美國當地時間17日,紐約曼哈頓區切爾西社區一個垃圾桶疑似被投放爆炸裝置,造成29人受傷,事件被定性為恐怖襲擊。一日後,新澤西州伊麗莎白市一個火車站發現另一爆炸裝置並被排爆……

“9·11”十五周年紀念日剛過,接二連三的爆炸再次讓美國民眾繃緊神經。

在曼哈頓事件當中,紐約當局起初對於爆炸原因非常謹慎,紐約市長和警方一開始並未確認爆炸是否與恐怖主義存在關聯,但紐約州州長安德魯·科莫隨後稱“爆炸明顯是恐怖主義行為”。隨後,美國執法部門20日表示,目前有一定的證據表明,在紐約和新澤西可能存在一個活躍的恐怖分子基層組織。

從法國巴黎到比利時布魯塞爾,再到法國尼斯和美國奧蘭多,歐洲國家和美國都正在面臨越來越大的恐怖主義威脅,會促使歐美國家加大力度推動國際反恐合作,其中一個特別重要的方面便是打擊恐怖資金的國際合作。

對當今世界來說,打擊國際恐怖主義、極端主義和防止地區不穩定的行動前所未有地迫切。在本月剛結束的二十國集團(G20)杭州峰會上,G20各方領導人對“打擊恐怖融資”(下簡稱“反恐融資”)的倡議就是最新的反恐合作舉措。

中國社會科學院西亞非洲研究所研究員殷罡告訴《第一財經日報》記者,凡是規模較大的恐怖主義活動都離不開資金支持,恐怖資金轉移遞送有相應地渠道。理論上恐怖資金是可以封堵、追蹤並查獲的。通過把控資金渠道確保減少恐怖主義活動,是西方和中東國家反恐的一個重要經驗。

當地時間2016年9月18日,美國紐約,曼哈頓爆炸案發生後,警察在先驅廣場執勤

反恐融資首次成為G20財金議題

G20領導人在杭州公報中表示,強烈譴責任何形式的恐怖主義,其對國際和平與安全構成嚴重挑戰,危害我們加強全球經濟、確保可持續增長與發展的努力。我們重申團結一致打擊一切形式的恐怖主義,無論發生在何地。

在G20杭州峰會上,反恐融資與綠色金融是2016年G20財金渠道的兩個新增議題。作為最重要的全球經濟治理平臺,G20首次從財政金融的角度,通過各國間的合作阻截恐怖主義融資。

10月將舉行的2016年G20峰會財長和央行行長會議上,金融行動特別工作組將就如何改進國際透明度標準的實施,包括獲取受益所有權信息並開展跨國信息交換提出初步建議。

 G20杭州公報提到,“將阻截恐怖主義融資的所有來源、技術和渠道,包括勒索、稅收、走私自然資源、搶劫銀行、搶劫文化財產、外部捐贈、綁架贖金……繼續承諾有效交換信息,凍結恐怖分子資產,將恐怖主義融資入刑……歡迎金融行動特別工作組在實施其打擊恐怖主義融資新綜合戰略方面取得的進展,並呼籲有效落實其行動計劃。我們呼籲金融行動特別工作組在2017年3月前研究 如何在增強其引導力、加強金融行動特別工作組網絡以及與其類似的區域機構的有效性方面取得進展。”

對於公報中關於反恐融資的表示,殷罡告訴本報記者,值得關註的是,G20各方 “承諾將恐怖主義融資入刑”這一條。他認為,這意味著要求各國要相應地修改本國法律,要將恐怖主義融資入刑,其中首先就要界定什麽是恐怖主義融資。

此外,殷罡還認為,G20公報中關於反恐融資的倡議還繼承了歐洲一直秉持的拒絕綁架和勒索的原則,即國家不向綁架本國人質的恐怖分子交付贖金。殷罡認為,這樣的做法是想把一些過去關於打擊恐怖主義融資不明確的事情明確化,一直以來,在這方面是有難度的。

關於反恐融資的問題,G20財長和央行行長成都會議公報里面有這樣的表述:“我們呼籲G20成員、國際貨幣基金組織和世界銀行加大對各國能力建設的支持力度,從而幫助其改善全球反洗錢和反恐融資以及審慎標準的合規工作……我們對近期的恐怖襲擊表示最強烈譴責”等。

《第一財經日報》記者通過采訪了解到,這主要是G20對前一階段發生在歐洲等地的恐怖主義襲擊集體做出正面回應,而這樣的表述在以往的G20財長和央行行長會議上難得一見。

2015年11月份,G20安塔利亞峰會提出反恐聲明,將繼續致力於應對恐怖主義融資,執行反洗錢金融行動特別工作組(FATF)的相關建議及文件。

安塔利亞峰會過後啟動了一項全面計劃,包括評估和更新相關標準,改善信息共享,以及加強國內國際層面的合作和設施。聯合國也通過相關決議,強調反恐融資的重要性。

反恐融資依靠什麽?

今年2月的G20財長和央行行長上海會議公報里有三大項,4月又針對反恐融資繼續進行了討論。“方重申堅決打擊恐怖融資並打擊恐怖融資的所有來源、技術和渠道,呼籲所有國家和司法轄區一道努力開展工作,包括快速有效落實FATF標準和聯合國相關規定,號召國際組織對非法資金流動進行分析”。

記者了解到,G20前三次財長和央行行長公報中對反恐融資的表示,核心在於讓FATF指導小組能夠發揮更重要的作用。

中國人民銀行在對《第一財經日報》的采訪答複中表示,FATF設立指導小組(Steering Group),主要職責是研判國際反洗錢領域的新形勢,並向FATF主席提出政策建議,是FATF的重要決策機制。

目前,指導小組成員包括美國、中國、俄羅斯、法國、德國、意大利、澳大利亞、墨西哥及韓國九個國家,定期或不定期召開小組會議,共同商議和決定對FATF整體工作具有指導性和方向性的問題,在反洗錢國際標準制定、FATF內部治理等領域發揮著重要作用。

石油是ISIS獲得資金的重要手段

在G20的早期形態七國集團(G7)時期,G7財長和央行行長就討論過反恐融資。FATAF其實就成型於 G7機制之下,主要任務是制定打擊洗錢、恐怖融資、擴散融資的國際標準,並促進有關立法、監管、行政措施的有效實施。

FATF關於洗錢和恐怖融資的建議是公認的國際反洗錢與反恐怖融資領域中的權威性指導文件,要求所有成員及區域性反洗錢組織成員必須執行,被全球190多個國家或地區承認。FATF還與其他國際組織密切合作,識別國家層面存在的薄弱環節,保護國際金融體系免遭濫用。

實際上,FATF更像一個“策略制定機構”,致力於產生必要的政治意願,並推動各個國家在這些領域立法和進行監管改革。目前,FATF有37個成員(包括35個成員國和2個區域性組織),幾乎包括了全球的主要經濟體,另外還有2個觀察員國(以色列和沙特)、9個準成員(區域性反洗錢國際組織)以及28個觀察員組織。除了沙特和印尼,其他G20成員都是 FATF 成員。

此外,FATF準成員有:亞太反洗錢組織(APG)、加勒比金融行動特別工作組(CFATF)、歐洲反洗錢反恐融資專家委員會(MONEYVAL)、歐亞集團(EAG)、東非南非反洗錢組織(ESAAMLG)、拉美金融行動特別工作組(GAFILAT)、西非反洗錢政府間行動小組(GIABA)、中東北非金融行動特別工作組(MENAFATF)、中亞反洗錢行動小組(GABAC)。FATF還有各洲發展銀行、IMF等一系列觀察員組織。

中國在2007年加入FATF,同時還是亞太反洗錢組織(APG)與歐亞集團(EAG)成員。

2015年11月16日,FATF向G20領導人發布報告,涉及關鍵反恐融資措施的全球實施情況,使金融恐怖主義成為一項刑事犯罪,以及使用有針對性的金融制裁以凍結恐怖分子和他們的金融資產。

FATF 向 G20領導人提交的報告中指出,基於FATF所提供的信息,FATF的工作重點是那些沒有采取措施打擊恐怖融資的地區,或者沒有能力實施這些措施的國家或地區。FATF希望各地區能夠投入到在短期內解決這些問題的努力中去,並建立額外的跟蹤進程,確保這些地區兌現義務。

反恐金融為何必要

去年巴黎恐怖襲擊的發生給G20安塔利亞峰會蒙上一層陰影,法國等歐盟成員國家從那時起格外關註全球反恐合作。

歐洲理事會主席圖斯克在G20杭州峰會期間表示,恐怖主義是一個持久的高強度挑戰。目前的新做法就是G20峰會所有成員和夥伴將從全球角度來把它作為一項全球性議題開展全球商議。

圖斯克介紹,G20峰會決定要通過解決恐怖主義資金來源問題打擊恐怖主義,為此必須加快尋找情報,找到恐怖主義資金的運作方式和流通渠道。

俄羅斯駐華大使傑尼索夫在G20杭州峰會前對媒體表示,現在幾乎所有國家都遇到了恐怖主義帶來的挑戰和威脅,都在對全球金融體系、區域一體化進程和國家經濟增長造成負面影響。

國際知名反恐問題專家、牛津大學校長路易絲·理查德森(Louise Richardson)教授對《第一財經日報》記者表示,“9·11”事件後,各國開展了包括反恐融資在內的一系列打擊恐怖主義的措施,但困難在於,恐怖襲擊的制造成本比較低。花費成本最高的單次恐怖襲擊事件就是“9·11”撞機,大約為5000美元,其他大多數的恐怖襲擊僅需要花費很少的錢,大多數的恐怖組織並不是很富有。

理查德森教授告訴記者,她本人非常高興看到G20將反恐融資問題列入優先議題進行討論。

反恐問題專家王國鄉告訴記者,“9·11”後的國際反恐合作一直很不成功,因為國家間的反恐合作本身很難。

王國鄉介紹,國際反恐合作的人員培訓、情報共享、裝備支持和金融合作都高度仰賴政治互信,尤其是反恐情報合作,容易暴露一個國家的情報能力和來源。同時裝備支持也會暴露一個國家的技術裝備能力,而反恐合作很多都屬於情報共享和裝備支持。

國際反恐合作本身有難度,而打擊恐怖主義融資更是難上加難。一方面,當前恐怖主義和恐怖活動的資金來源廣泛,隱蔽性高,難以甄別。另一方面,運用金融手段切斷疑似恐怖融資的資金容易造成新的成本,還可能刺激恐怖組織對控制地區加稅。

美國蘭德公司政治學者克拉克(Colin P. Clarke)在其著作《恐怖主義、叛亂和非常規戰爭的融資》中寫道:“伊斯蘭國”是史上最富有的恐怖組織,而恐怖融資是一個持續創建、隱藏、暗中利用資金的遊戲與博弈。

蘭德公司國際安全與防務政策中心主任塞斯 G·瓊斯(Seth G. Jones)在2015年4月向美國眾議院金融服務委員會恐怖資金調查工作組作證時還建議美國利用反洗錢等工具來遏制恐怖資金、打擊公布主義。瓊斯在建議中特別強調了了FATF作為一個國際間反洗錢和反恐融資的決策制定和標準設定機制的作用。

殷罡認為,反恐融資本身和美國此前執行的金融制裁一樣,都會有一個副作用。如果對鎖定的恐怖資金進行大規模或徹底封鎖,可能會間接影響某些成員國的金融活動。這一點和西方制裁伊朗和制裁朝鮮的問題相似,可能會出現一些模棱兩可並引起爭議的問題。而這也再次說明了落實FATF在反恐融資中的必要性,也正是G20領導人所呼籲的。

(本報實習記者高雅對此文亦有貢獻)

恐怖 資金 來源 廣泛 隱蔽 如何 割破 主義 錢袋
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銀保監會:銀保業風險具有隱蔽性,對違法違規行為保持高壓態勢

5月14日,銀保監會召開深化整治銀行業和保險業市場亂象工作推進會議,通報前一階段亂象整治工作進展情況,總結分析經驗與問題,明確下一步整治重點和要求。

上述會議上,銀保監會指出,銀行業保險業風險具有隱蔽性、傳染性、多變性和關聯性的特點,一些體制機制問題還沒有得到根本性解決,各級各部門在思想認識、落實整改等方面還不夠統一和深入,面臨的形勢依然嚴峻複雜。當前,深化整治市場亂象各項工作按部署穩步有序推進,銀行保險機構的風險意識、主業意識、合規意識進一步增強,更加重視從高速增長向高質量發展的轉變,為防範化解金融風險奠定了較好基礎。但是,銀行業保險業風險具有隱蔽性、傳染性、多變性和關聯性的特點,一些體制機制問題還沒有得到根本性解決,各級各部門在思想認識、落實整改等方面還不夠統一和深入,面臨的形勢依然嚴峻複雜。

銀保監會要求,銀行保險機構要紮實推進整治市場亂象各項工作,嚴厲整治各類違法違規行為,嚴守不發生系統性金融風險的底線。一是進一步統一對深化整治銀行業和保險業市場亂象重要性的思想和認識,堅決防止出現等待觀望、推諉責任和消極應付等情況。二是堅持做到監管改革和整治亂象兩手抓、兩促進,增強“四個意識”,嚴守各項紀律,確保職責調整和亂象整治工作協同推進。三是堅持底線思維,把握工作節奏,嚴格落實責任,抓好問題整改、督導檢查等各項工作。按照“穩定大局、統籌協調、分類施策、精準治亂”的要求,重點解決當前存在的突出問題,穩妥消化存量,嚴格控制增量。四是持續保持對違法違規行為嚴處罰、嚴問責的高壓態勢,做到依法監管、有法必依、違法必懲、執法必嚴,並依法公開相關處罰信息。

5月11日,銀保監會發布了2018年一季度銀行業主要監管指標數據。資產質量方面,2018年一季度末,商業銀行(法人口徑,下同)不良貸款余額1.77萬億元,較上季末增加685億元;商業銀行不良貸款率1.75%,較上季末上升0.003個百分點。

此前,銀保監會表示,一季度開局向好。今年一季度,銀行保險業監管部門采取有效監管措施,防風險、治亂象、補短板、促改革、強服務各項工作取得新進展,進一步鞏固了資金脫虛向實的成果,推動銀行保險業實現了穩健運行和良好開局。

具體而言,銀行方面,銀行業資產規模穩步增長,流動性進一步增強,貸款質量保持穩定,資本和撥備穩中有升,風險抵禦能力進一步提升。

不過,4月20日,銀保監會在官網發布的《穩中求進從嚴監管 切實打好防控金融風險攻堅戰》一文中披露,今年前3個月共處罰銀行業、保險業機構646家次,罰沒合計11.58億元,責令停止接受新業務12家次。處罰責任人員798人次,罰款合計2861.85萬元,取消任職資格及禁止從業107人。銀保監會稱,2018年一季度,針對公司治理不健全、違反宏觀調控政策、交叉性金融產品違規套利、侵害金融消費者權益、編制提供虛假保險資料等亂象開展治理工作,在整治金融亂象執法實踐中切實執行對違規機構和責任人員“雙罰”原則。

保監會 保業 風險 具有 隱蔽性 隱蔽 違法 違規 行為 保持 高壓 態勢
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隱蔽11年 帶兩千元出走 宅男親述東京落難之旅

1 : GS(14)@2010-11-21 14:49:32

2010-11-10 NM
二十七歲港男郭偉欣上月初離家出走,隻身跑到日本學佛,未幾二千元盤川用盡,迷失東京。瞓街捱餓一個月後,終抵不住飢寒交迫,越洋向本港傳媒發出「死亡電郵」,聲言若不能返港,將跳橋自盡,結果在入境處協助下,上周二晚平安回家。

兒子落難日本,雙親卻毫不知情,原來郭偉欣一直是隱蔽青年。他性格孤僻,失業十一年,每天只躲在房里上網或單獨外出遛逛,從不與家人傾談半句,一切皆因四歲時意外弄盲了左眼,令他飽受歧視而逃避現實。

「今次落難,遇上不少好心人施捨,我答應他們回港後重新做人。」他一臉由衷地說。

上月四日,郭偉欣拿著二千元和幾件衫,離開橫頭磡邨寓所,先經深圳到廣州,再搭十六小時火車到上海浦東機場,繼而轉乘飛機,抵達日本東京。

「香港直飛日本來回機票至少四千元,但上海直飛日本單程只需九百元,便宜得多。」郭偉欣看似精打細算,但其實思想與現實嚴重脫軌,身上只余一千元,如何解決回程機票、食宿等問題,他出發前根本沒想過。

「本來打算投靠一名在東京工作的內地朋友,以為他可以收留我,誰知他已返回內地。」頓失所依,抵達東京的第一個晚上,他只飲了一杯奶昔,在快餐店借宿一宵。「既然人已來到,就硬著頭皮捱下去,當作修行。」自稱四年前信佛的郭偉欣,到日本展開佛學之旅,目的是走遍東京、橫濱及鐮倉等百多間寺廟參拜。他自言天生與佛有緣,「我農曆二月十九日出世,正是觀世音菩薩的誕辰。」他靠煲日劇及上網自學日語,兩年來,先後到過日本八次,在台灣網友介紹下,為一間台灣公司到日本搜集旅遊資料,對方出機票和包食宿,但無人工。「在日本,行兩步就會見到一間寺廟,每當看見佛像,都有說不出的平靜,我曾向佛祖承諾,會自費再到日本的寺廟逐一參拜。」不過行程未完,郭偉欣已如泥菩薩過江,自身難保。在東京捱了十天,他已山窮水盡。「一個麵包要一百日圓(約九元五角港元),每天只能吃一個麵包充飢;肚餓時便打坐,以忘記餓的感覺,夜晚只能瞓天橋底和火車站。」身體日漸虛弱,但他依然每天徒步到寺廟參拜。「行到抽筋、四肢麻痹都繼續行,這個月至少走了一千多公里路,幸好在東京遇上一個恩人,知我想去橫濱修行但無錢,竟然給我一千日圓搭JR。」

被當騙子 激動跳樓

當時正值日本雨季,郭偉欣因著涼病倒異鄉,更發燒和脫水。飢寒交迫,他只好走到當地的中國餐館門外討飯。「福臨門在涉穀的分店施捨了一碗白飯給我,有個日本人見我發燒,特別煮了野菜飯和姜湯給我驅寒,是我在日本最豐富美味的一餐。」雖有人施捨,但長貧難顧,郭偉欣幾次暈倒街頭,自知不能再撐下去,終向日本警方求助返港,但警方只提供餅乾和中國駐日本大使館資料。他知道大使館不會提供機票,只好向本港傳媒求救,又在街頭舉起紙牌,寫上「我為了佛學研究來到日本,希望中國人同胞資助回國」,但不少人當他騙子或非法入境者,勸他向警方自首,加上等了兩天還未收到傳媒回覆,令他感到憤怒,情緒激動得萌生自殺念頭。

「我來修行,無犯法,點解要自首?點解無人信我?又擔心本港傳媒誤會我惡作劇,當時好絕望,覺得被拒絕,激動得跑到銀座一大廈天台,打算跳樓以表清白,幸好有路人報警制止。」被拒絕,從來都是郭偉欣的死穴。四歲那年他在佛山鄉下玩耍時,被正在射箭的村民,意外射盲了左眼,裝上義眼後,不時發炎流膿。從此他被村中孩子欺負,喊他「單眼怪」。「經常成班人圍打我,人多勢衆,我不敢還手。」

外表缺陷 飽受歧視

父母在香港打工養家,他有冤無路訴,變得沉默寡言,成為獨行俠,「遠離人群,才可保護自己。」九七年,他和弟弟來港與父母團聚,但心中有怨,對父母不瞅不睬,和弟弟關係也疏離。「若小時候有他們照顧,我未必會發生意外,被人歧視。」他中三輟學後,當過超市理貨員和保安員,但同樣因外表缺陷而被人恰。「同事將工作畀曬我,做保安時又規定我要返通宵,搞到只眼好辛苦,只好辭職。」十九歲開始,他只能做散工搵錢,每月開工兩、三天。「試過努力搵長工,但學歷低無經驗,無人請。有時周街行,睇嚇有冇鋪頭貼街招請人,但入到去,不是說已請人,便叫我等電話。經常被拒絕,令我自信心更低,索性靠綜援過活。」隱蔽十一年,他每天愛上網結識台灣網友,網名「skynet」,寓意網絡的天空。「台灣人好熱情,不像港人斤斤計較,也不會因外表歧視我。」他聲稱去過四次台灣,都是靠網友資助。

郭喜歡在網上交朋友,但沒拍過拖,曾經暗戀一名台灣女網友,認識三年後示愛,對方卻自稱是同性戀者。「有女仔喜歡我先算,沒信心,一切隨緣。」四年前受網友感染,他開始鑽研佛學,偶爾到獅子山打坐,平靜心境。今年初,他受台灣電影《我在墾丁天氣晴》的啟發,片中講述年輕人奮鬥的故事,令他決定自力更生,在綜援金中剔除自己的名字。但講就無敵,做就有心無力,他至今還未搵工,但又向記者誓神劈願,說落難過後已經反省,會重新做人。

「在日本得到十多名人士幫助,他們叫我一定要在香港努力工作,我會緊記恩人的說話,積極改變自己,不再懶散和執著,以報答救命之恩。」如何走出第一步,郭偉欣卻說得被動,「如果有旅行社願意請我做日本領隊或導遊,我一定會搵些免費課程讀,畀心機考領隊牌。」他似乎還不明白現實世界的運作,就是要先裝備好自己,機會才會降臨。
2 : abbychau(1)@2010-11-21 23:09:54

本來打算投靠一名在東京工作的內地朋友,以為他可以收留我,誰知他已返回內地。 orz

but I like this story so much... This boy is adorable
3 : 龍生(798)@2010-11-22 17:11:53

隻身一人, 果敢獨行, 留落異鄉, 探索人生

真是男人的浪漫
4 : skycity(2352)@2010-11-22 17:27:21

3樓提及
隻身一人, 果敢獨行, 留落異鄉, 探索人生

真是男人的浪漫


看來龍生也很有興趣.嘿嘿 ....smiley
5 : abbychau(1)@2010-11-22 17:56:50

龍生咁有錢咁去已經無左果種浪漫smiley
6 : GS(14)@2010-11-22 22:00:43

....龍生好有錢0呀
7 : 龍生(798)@2010-11-23 02:39:25

好慘呀...我被兩大版主潤呀...
隱蔽 11 兩千 出走 宅男 男親 親述 東京 落難 之旅
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【好去處】隱蔽別致小店 外國人眼中的佐敦

1 : GS(14)@2016-06-06 03:18:32

山城節除了有市集及導賞團,還有「半空社區故事地攤」、「社區聯手小Workshop」、和「靜默晚餐」等,節目都幾豐富。


去佐敦除了食澳牛同打邊爐,區內還有好多別致小店值得一遊。突破山城節將會在佐敦舉辦手作市集及三個導賞團,分別是「外國人眼中的佐敦」、「難民生活在佐敦」及「徐老師歷史漫步」體驗團。「外國人眼中的佐敦」體驗團由HOHO Hostel好棧的房東Maggie帶路,由立信大廈開始,穿過寶靈排檔、寶靈商場,最後去到上海街,體驗團嘗試用遊客的眼睛,重新發掘佐敦具本土特色小店。



佐敦有好多別致小店值得一遊,例如這間像古裝片場的中醫館。

HOHO Hostel房東Maggie及山城節負責人阿絹(右)表示今次活動會用慢來做主題,讓參加者慢下來漫遊社區,重新發現佐敦被忽略的細節。



突破山城節「佐敦慢漫墟」日期:6月18日導賞團報名截止日期:6月10日記者:臧諾攝影:陳永威





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20160605/19641512
好去處 隱蔽 別致 小店 外國人 外國 眼中 的佐 佐敦
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【馮仁昭四圍超】學友隱蔽試衫唔露面

1 : GS(14)@2016-09-07 21:46:14

張學友年底喺香港舉行個唱,近日展開連串準備工夫,噚日下午4點左右,學友身穿T恤牛仔褲戴口罩,同一男性友人喺中環置地廣場Alexander McQueen出現,女職員即上前服務學友,佢自動波行入店內隱蔽試身室,職員送上唔同款式西裝畀學友試身,成個過程都冇喺舖面露面。試身45分鐘後,學友終於揀啱心水,搞掂後即同男友人離開,學友自行到商場外坐七人車走。撰文:馮仁昭




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馮仁 仁昭 四圍 學友 隱蔽 試衫 衫唔 露面
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【何文田掃街】隱蔽明星食堂 梁思浩最愛芝士餅

1 : GS(14)@2016-10-20 08:06:14

藝人梁思浩和陳彥行,經常到訪Sweet19,貪環境夠隱蔽。



何文田以中產階級為主,是其中一個高尚住宅區域,這裏亦有不少藝人居住,位於何文田街有一間幽靜cafe,名字叫「sweet19」,開業已18年,由於位置隱蔽,遠離鬧市,幫襯的大多是何文田街坊,還是不少藝人飯堂,「我以前住在何文田山,幫襯這間餐廳已有15年以上,給我感覺是很有人情味,一切如昔,千金難買人情味。」藝人梁思浩說,同行還有藝人陳彥行,「這條街很清靜,有次拍戲竟然無意中發現到這間靚餐廳,覺得很神秘,環境很舒服。」梁思浩每次都會買芝士蛋糕,用來送贈朋友,他還透露:「據說以前這裏的蛋糕是由一間五星級大廚供貨,所以有一定質素,不過現在餐廳已易手,好彩蛋糕仍有一定水準。」



從事金融的90後羅惠藍(阿藍)家住勝利道,生於中產家庭,中小學都在培正就讀。小時候,亦經常到訪這間餐廳。「以前區內較貴價餐廳有這間和隔離的酒店,這間餐廳開業不久我已來幫襯,通常會和屋企人慶祝節日,或者考完試來食,最記得公開考試放榜成績不錯,一家人來這裏慶祝。」她說,這裏的扒餐及小食均有質素,但要數最愛的是現已沒有供應的朱古力慕絲蛋糕,「這個蛋糕是金字塔式蛋糕,外表很可愛,這裏的常客一定會柯打,不過幾年前已經食不到了。」據說餐廳明年會慶祝19周年,有機會重現昔日味道。像阿藍的培正學生都一定幫襯過「德國熱狗」。「它對於何文田區生活和上學的人是恩物,我們中午時間喜歡買熱狗、撈丁、薯茸,簡簡單單便是一餐,是我們培正舊生的回憶。」舖頭是本港第一代的熱狗專門店,由德國人創立,自設廠房生產地道德國香腸而深受好評,經歷兩次轉手,2000年由芬姨執掌。由於該店鄰近學校,每日中午,全店必滿是學生食客,近至培正中小學、余振強紀念中學,遠至拔萃都有。「我們千禧年開到現在,見到好多學生由小學讀到大學,再出國讀書,回來香港後,你講起熱狗,街坊第一個會想起我們。」李桂芬(芬姨)說。店設有廿多款德國熱狗,味道偏港式,有五款醬料提供。「中學生最喜歡BBQ汁,小學生就最喜歡三色醬,即番茄、沙律、蛋黃醬,醬即到滿滿地,他們就最開心!」勝利道雖是小街,但有不少日本餐廳。阿藍推介這間開張一年多的小店,名字叫「小築水產」,門口設有魚缸,主打日本直送的海鮮,貨源大多來自北海道等築地,若有特別想吃的海產,只要提早一天訂定,翌日就能嘗到,像時令當造的秋刀魚,其中以午市套餐最抵食。(a)Sweet19何文田何文田街19號地下(b)德國熱狗何文田窩打老道67號(c)小築水產何文田勝利道2號地舖記者:何嘉茵攝影:伍慶泉


梁思浩推介芝士蛋糕。圖為柚子芝士蛋糕,$48。(a)

車打芝士腸,最受學生歡迎的口味,芝士滿瀉。$32(b)

勝利道的小築水產,主打日本直送的海鮮。圖為秋刀魚刺身,$180(c)



來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20161020/19806281
何文 田掃 掃街 隱蔽 明星 食堂 梁思 思浩 最愛 芝士
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【靚女達人6】隱蔽樓上拉麵店 獨步小魚濃湯

1 : GS(14)@2018-01-28 15:19:17

座位也很窄,只有七個位子,吧枱的後面就是廚房,只有一個身位的闊度。


店的位置亦十分神秘,在新宿一條橫巷的樓上。在樓下只見一條很狹窄的樓梯,左右牆身畫滿了魚的塗鴉畫,走上去,座位也很窄,只有七個位子,吧枱的後面就是廚房,只有一個身位的闊度,是東京最狹窄的拉麵店之一。這裏獨賣一款「煮干し」拉麵,「煮干し」是很多小魚乾的統稱,用來熬成湯底有一種非常濃郁的魚鮮味,但可能過於濃郁,一般只會放少許用來吊味。


小魚乾拉麵鮮味非常濃,有很突出的魚鮮味。賣相也特別,巨型紫菜、大片的叉燒及幾條小魚乾。1,100日圓($77)

水杯上印有一行字:「如果不喜歡小魚乾的鮮味,請考慮清楚再來。」

濃底極為濃厚,每一碗湯都會用上70克小魚乾熬製。



但這間拉麵店走極端路線,湯底用二十種小魚乾,包括沙甸魚、鯷魚、潤目鰯等來熬製湯底,而且每一碗湯用上70克,濃度極高,店長也說,像他們用這麼多份量和種類的小魚乾來熬湯的拉麵店,東京可能只此一家。魚湯黑漆漆,非常濃,味道是非常標誌式的小魚乾味,除了麵和叉燒,還有一塊非常大的紫菜和麵皮伴碟。水杯上印有一行字:「如果不喜歡小魚乾的鮮味,請考慮清楚再來。」


店長岩山太郎說,這裏很隱蔽,但現在資訊發達,很多人都懂得找上門。

樓上店,空間狹小,是東京最小的拉麵店之一,連轉身的空間都沒有。

位置隱蔽,由一條窄窄的樓梯走上去。



本谷小姐評語:用「煮干し」做湯底不算罕見,但用這麼大量的小魚乾來做卻是只此一家。如果你喜歡那種鹹鹹鮮鮮的魚乾味,這裏絕對不能錯過。但地方有點難找,找到了也要等一段時間才能入座。すごい煮干ラーメン凪地址:東京都新宿区歌舞伎町1-1-10 ゴールデン街2F時間:24小時營業;年中無休價錢:1,100日圓($77)採訪:賈勝楓@Fixer Production攝影:黃健峰@Fixer Production全新旅遊專頁,即like籽想旅行:https://fb.com/travel.appleseed



來源: https://hk.lifestyle.appledaily. ... e/20180128/20287668
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【隱蔽上海菜】石磨明火豆漿焦香濃 京葱牛肉鐵板上

1 : GS(14)@2018-03-19 04:30:13

鐵板京葱爆牛肉(夾餅)$98。


這間位於筲箕灣的隱蔽上海菜館「阿翁廚房」,開業約八年,大部份點心菜式自家製,連豆漿都是自己磨的。「我們的豆漿是自己磨的,這樣多年來,我想也有七、八年,夜晚先浸豆,早上開始磨豆漿,用明火煲的。」豆漿飲起來有濃濃焦香味,有別於一般預先煲好的豆漿。菜式同樣也不失禮,京葱牛肉用鐵板上,附上的夾餅自家製,軟糯的夾餅夾上熱騰騰的牛肉和京葱,滋味非常。雲吞雞用三黃雞熬一小時,熬出來的湯頭有淡淡雞鮮味。另一招牌菜為醬油鴨,用醬油反覆醃製,入味之餘又不會口渴。小店定價親民,食物亦具水準,是食上海菜的好去處。


雲吞雞,半隻$118。

雲吞雞將湯及雞一併熬,令雞湯更具鮮味。



阿翁廚房筲箕灣愛民街30-50號鴻利大廈地下14A-16A號舖


杭州醬油鴨$68。

豆漿(熱)$10。



記者:張欣頤攝影:鄭明川全新旅遊專頁,即like籽想旅行:https://fb.com/travel.appleseed



來源: https://hk.lifestyle.appledaily. ... e/20180318/20335143
隱蔽 海菜 石磨 明火 豆漿 焦香 京蔥 牛肉 鐵板
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