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國策陰乾中石油 朱泙漫屠龍記

http://johnchrysostom.blogspot.hk/2012/11/blog-post.html
當年股神宣佈入股中國石油(00857:HK),筆者二話不算立即飛撲入貨,竟然也賺得可觀利潤。這個可不代表當年筆者有什麼眼光,只是純粹跟風和心口有個勇子。多年後拜讀林森池先生分析中國石油(00857:HK)的大作,才對中國國企石化股有多一點認識。
似乎世間一切事物逃不過成敗興衰,連中國石油(00857:HK)這個似乎亦逃避不了這個命運。當年中國政府但求資金開發經濟,對外商的投資一概以極優惠的條款引資。俟經濟逐步有可觀增長後,便晚晚地對已經上了中共這條「賊船」的外資開刀,一步歩以「社會責任」為名蠶食「外姓」持份者利益。
 
根據2012年首三季中國石油(00857:HK)營運數據所示,基本每股收益人民幣0.48元,同比減少15.90%;其中第三季基本每股收益人民幣0.14元,同比減少更高達33.40%,可見近月營運情況迅速惡化。
 
耐人尋味的是2012年前三季度中石油(00857:HK)核心勘探與生產業務並無明顯大幅倒退,期內生產原油683.20百萬桶,同比增長2.00%;生產可銷售天然氣18,793億立方英呎,同比增長8.30%;油氣當量產量996.90百萬桶,同比增長3.90%。期內原油平均實現價格為103.62美元/桶,同比減少0.20%。勘探與生產板塊實現經營利潤人民幣1,632.93億元,同比增長1.60%。
 
受國內化工市場持續低迷及成品油價格宏觀調控等因素影響,中石油(00857:HK)2012年前三季度虧損主要源自煉油與化工板塊。期內中石油(00857:HK),共加工原油743.50百萬桶,同比增長2.50%。可是其經營虧損郤高達人民幣373.98億元。
 
中石油(00857:HK)和其他兩大中國國企石化股,中石化(00386:HK)和中海油(00883:HK)同受油源枯萎困擾,但中石油(00857:HK)和中石化(00386:HK)尚要兼顧煉油與化工這個「社會責任」。2012年上半年國內原油產量1.00億噸,同比下降1.60%;原油加工量2.04億噸,同比增長0.20%。可見中石油(00857:HK)和中石化(00386:HK)一方面受油源減少令收入有下調壓力,持續上升兼做多蝕多的煉油與化工更進一步蠶食其逐漸萎縮的盈餘。
 
根據中石油(00857:HK)2006年至2011年有關資料顯示,每年原油產量由828.70百萬桶上升至886.10百萬桶,複合增長僅1.12%;每年原油加工量由785.00百萬桶上升至984.60百萬桶,複合增長3.85%。除非未來中石油(00857:HK)有重大油源發現,否則其未來盈利和派息會受國策陰乾而長線不樂觀。

國策 陰乾 石油 朱泙 泙漫 屠龍
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1117列車出軌李小加捉蟲滬港通陰乾港股

2014-11-20  NM
 
 

 

千呼萬喚的滬港通終於開通。這個被港交所行政總裁李小加視為「個人政績」的政策,一度哄得港股升穿二萬五千點;本週一,港人滿心歡喜拆禮物,卻是驚嚇多於驚喜。開通首日,北上的滬股通,三個鐘已爆額,南下的港股通,就坐足全日「冷板凳」。所謂滬港通,表面上「有來有往」,實則是南水北調,抽乾港股。通車後,港股已連跌兩日,累跌超過五百點。

港股被陰乾,散戶唯有另覓出路。除了買A股,人民幣取消兌換上限後,各類人民幣產品百花齊放,部分產品息口超過十釐。本刊全面檢閱各類產品風險及回報,為散戶拆解陷阱。同時,專訪「聯繫匯率之父」祈連活,為港元出路拆局。南水北調沽H買A

本週一早上,滬港兩地官員同步舉行開通儀式,主人家之一的港交所(388)行政總裁李小加一臉風騷。鑼聲一響,恒指高開兩百多點,正當萬眾期待港股愈升愈有之際,怎料熱情只維持短短十五分鐘就出現反高潮,恒指倒插,愈跌愈多,全日大跌近三百點,市場一地眼鏡碎。

中環證券行內,氣氛平靜,散戶周女士淡然道:「滬港通一早炒完啦,你睇今日港交所都係咁跌。我之前都買咗南京熊貓電子(553),兩星期前已經放咗,賺少少就算。」本週一,港交所跌了百分之四,本週二再插百分之二。

散戶「唔吼」,但引資北上的滬股通,在境外機構投資者力撐下,仍勢頭十足,未到下午兩點,每天一百三十億元人民幣的額度已爆滿。雖然港交所最後指部分買盤未成交,但額度仍使用超過九成三;反觀南下的港股通就乏人問津,全日一百零五億人民幣額度使用不足兩成,相形見絀。

港股冇運行

恒指不升反跌,一眾滬港通概念股更是「全軍覆沒」。多隻早前熱炒的AH差價概念股跌到散晒,包括被股評人孫柏文扑中「一注獨贏」、曾爆升八成的浙江世寶(1057),本週一急跌一成四,週二再跌一成四;另一重災區是內地券商股,最「甘」的海通證券(6837)跌百分之六;而「實際作用」因滬港通出現而大削的X安碩A50(2823),亦連跌兩日。另一邊廂,資金湧入A股,包括港人較熟悉的中信證券(600030)及平安保險(601318)等,而升幅最火熱的,要數生產味精的梅花生物(600873),以及汽車零件商凌雲股份(600480),兩者本週一都升超過一成至停牌,本週二再繼續升。事實上,絕大部分金融類股份,如銀行及保險,A股的股價較H股有折讓,具吸引力。如平安保險,A股價四十二元人民幣(約五十港元),但H股平保近五十九元,A股較H股折讓百分之八點七。若A股市場繼續對外開放,限制減少,有折讓的藍籌A股的確較抵買。

有基金界經理表示,南水北調,已是大勢所趨,亦是阿爺推行滬港通的真正目的。「表面上係有來有往(指資金),但其實阿爺點會想資金流出去,只係想吸水北上炒起A股,同時令市場更加規範。我哋好多基金經理都研究緊A股有咩筍嘢,特別係有經營前景及資產優良嘅公司。」港交所行政總裁李小加本週一亦指,額度用完前會作檢討,市場預期很快會再加碼。另外,投行高盛早前預期,A股最快明年中會納入MSCI(新興市場指數),到時將吸引十萬億港元資金北上,加速將資金由貴價港股轉入內地。

人仔新產品大檢閱

內地市場愈開放愈有效率,對港股其實愈不利,由來跟紅頂白,資金當然揀一個更有利可圖的市場。滬港通開通當日,人民幣每日兌換上限亦同時取消。除了食住南水北調之勢買A股,香港各大小銀行為搶客,爭相推出各種人民幣新產品及定存優惠。本刊找來專家,拆解各項新產品的優劣和風險。

(1)A股

風險指數:★★★★現時,港人在證券行開戶,已可以買賣A股,更有銀行推出A股孖展。不過,過去長期封閉的A股市場,不但限制多多,更有不少潛規則。早前有中國末日博士之稱的謝國忠接受本刊專訪時,便指A股都是庄家在炒,想賺錢就要跟庄,香港人根本不識買。

只炒賣不投資

早在滬港通推行前,已有港人借用內地朋友的戶口,買賣A股。在金融界工作、有六年炒A股經驗的Louis,指原則是「只炒賣、不投資」。近月,他挑選股票時,主要從A、H股差價着手,如曾買入A股較H股便宜的中鐵建(601186)及安徽海螺(600585),前者約蝕二萬多港元,後者賺了七萬多元。另外,他亦炒國策受惠股。早前國家主席習近平曾表示,要推行「一路一帶」政策,為內地基建提供資金,「我乘機買入基建同港口業嘅A股,包括大連港(601880)同埋廈門港務。不過,香港人炒A股係冇咩優勢,因為解讀政策,唔夠內地人咁好。」另外,買賣A股已兩年的證券經紀張先生亦指,內地股民愛短炒,因此他買A股,不會持有超過一星期。他特別提到,A股股東所收股息要繳交一成紅利稅,但若公司以派紅股代替股息,股東的戶口便會自動倒扣相當於紅股面值一成的現金。此外,除升跌最多一成的停板機制外,因有T+1交易制度,即今日買貨,明天才可沽貨。炒家無法炒「即日鮮」,不及香港市場靈活。有內地證券公司總裁指,香港散戶投資A股,可以考慮高股息、低估值,及A股獨有的股票。「例如上汽集團(600104),市盈率才八倍,派息都是每十股派十二元;建發股份(600153)市盈率六倍,過去一年兩次派息都是每十股派二元。」他強調,滬港通概念已過度炒作,部分A股升幅太大,現在入市有機會接火棒。

(2)結構性產品

入場費:¥10萬風險指數:★★★本週一,各大香港銀行的人民幣產品蜂擁而出,其中最新兼最熱門的,是與匯率掛鈎的看漲人民幣結構性產品,最高息率由六釐至十釐不等,產品主要針對看好人民幣匯率的客戶。如大新銀行推出的人民幣聯繫保本投資存款系列,若人民幣升值超過百分之零點三,年息高達八點一五釐。而星展則採取另一玩法,回報率是人民幣升值幅度再乘以四倍,外加零點五釐。即假設人民幣升值百分之二,則回報率為八點五釐。這類產品以人民幣計價,大部分標明保本,以一年期合約期為例,即使期內人民幣貶值,客戶仍可取回本金及零點五釐的年利息。另外,亦有以港元計價的同類產品,玩法相似,但並非保本,若合約期內人民幣升值,就可賺取高息,以港元支付,一旦人民幣貶值,客戶不但沒有息,更要以較低匯率接人民幣。而其他固有的掛鈎外幣及黃金產品,亦加入以人民幣計價的新玩法。例如恒生銀行(11)推出的人民幣與黃金掛鈎存款投資產品,潛在回報高達十八釐,客戶與銀行對賭黃金價格走勢,風險甚高,屬不保本產品。

人仔升幅現爭議

產品是否着數,要睇人民幣走勢。星展銀行財資市場部執行董事王良享預期,未來一年人民幣將升值百分之二,「內地經常賬持續有盈餘,反映人民幣的需求高於供應,有助拉高匯率。」不過,恒生銀行執行董事馮孝忠則表示,年內人民幣走勢持平,「未來半年至一年,美元都會強勢,澳、紐、日圓已貶值,人民幣可以持平相對上已算是升值。」可以肯定的是,近年人民幣匯率波幅擴大。今年三月,人民幣一度貶值超過百分之三,後來再反彈。今年至今,升值約百分之一點九。

(3)人民幣定存

入場費:¥2萬風險指數:★上月底,滙豐銀行(5)推出當時全港最高息六點五釐的一星期人民幣定期存款,即以十萬元人民幣做定期,一星期有一百二十五元人民幣利息。此後,各銀行紛紛加入「加息戰」,調高人民幣定存利率。建行揮低滙豐,將一星期定存的利息增至七點五釐。恒生的一個月定存,高達五點三八釐。三個月計,則以建行的三點六釐最高,現時港幣三個月定存只有零點○八釐,高息貨幣澳元為一點二釐,故人仔定存的確吸引。不過,想賺取最高利息,入場費都要十萬元人民幣。部分銀行給予新存入的人民幣較高息定存,存戶不嫌麻煩把資金搬來搬去,賺取高達三至四釐回報。

沽日圓買人仔不可行

近來的人氣貨幣,除了人民幣,還有跌個不停的日圓。有投資者提出沽日圓買人民幣的做法,日圓低息,人仔高息,加上兩種貨幣的匯價一跌一升,希望可以「賺兩邊」。 不過,本刊向外匯公司及銀行查詢,職員均指沒有同類「交叉盤」的產品,即不能用同一筆資金,同時沽日圓買人仔。市面現有沽日圓的做法,大多透過外匯公司開戶,進行槓桿式外匯買賣。至於銀行,大新銀行財富管理處主管陳維堅表示,香港的零售銀行不會提供借或沽出日圓的服務,要在私人銀行部門才能辦理。散戶較簡易的方法,是準備兩筆資金,一邊進行槓桿式外匯買賣,透過買美金沽售日圓,另一邊則投資人民幣產品。

銀行蝕息吸客

香港的人民幣資金池,達一萬億元,是多個離岸人民幣市場中最大。近月銀行以高息人仔產品搶客,但因資金出入境仍有限制,恒生銀行執行董事馮孝忠表示,港銀行其實是做蝕本生意。他解釋:「香港人好少向銀行借人民幣貸款,要借都借港幣,所以係蝕利息嘅,銀行為咗吸納多啲客源,有咗基礎,咪再向客銷售其他產品嚟賺錢囉!」有銀行業人士指出,港銀的人民幣出路有幾種,但風險較高,「最穩陣都係用來透過RQFII,買內地A股,平均都有四釐以上回報,但有額度。高風險嘅就係向其他企業買人民幣點心債。另外,如果係中資銀行,可以同中央拆息。」

聯繫匯率之父:港元不會被取締

滬港通開通,加上人民幣每日兌換上限同時撤銷後,以人民幣計價的投資產品成為市場趨勢。市場開始研究港元的未來去向,同時重提應否取消聯繫匯率,將港元與人民幣掛鈎的討論。本刊專訪「聯繫匯率之父」、景順首席經濟師祈連活(John Greenwood),他強調,香港現時仍應沿用聯繫匯率。

港府不會放棄港元

八三年,祈連活以Asian Monetary Monitor編輯身份,撰寫文章提出聯匯的好處,同年港府亦決定把港元與美元掛鈎,故被稱為「聯繫匯率之父」。他認為,即使取消人民幣兌換上限,也不代表港元地位被取代,「根據基本法,至少二○四七年前,港元仍是香港的法定貨幣。即使是二○四七年後,我也有信心港府不會放棄使用港元,因為政府不想失去財政自治權。」他又指,香港政府不應考慮將港元與美元脫鈎,及改為與人民幣掛鈎,「除非人民幣在資本賬及經常賬上,可以全面、自由地兌換,但我覺得這情況在很多很多年後出現機會也不大。」

開放路途遙遠

他又認為,港元跟一籃子貨幣掛鈎亦不可行,因為一籃子貨幣運作複雜,而且易於被操控,故相信港府會選擇簡單而且透明的方法去做,「相對緊盯美元,盯着兩種或以上的貨幣,不會令港元大幅升值。」對於內地取消兌換上限,他認為是人民幣邁向國際化的一步,但不代表中國取消外匯控制,亦不代表加快人民幣自由交易,「港人兌換的是離岸人民幣,在岸人民幣仍受到人民銀行、國家外匯管理局和中國證監會的嚴格控制,而且中國境內居民仍要跟隨限額兌換外幣。」他解釋,因缺乏已發展的金融市場,大陸居民難以透過金融資產來賺取回報,所以企業和個人都想盡辦法,將資金流出國外,內地嚴格執行資本管制,就是防止走資。他預期人民幣仍會逐步兼溫和地升值,但現價位已是短期高位。

聯繫匯率運作三十一年

八十年代初,由於香港政治前途不明朗,經濟受影響,市民信心動搖。八三年九月二十四日,港元急劇下挫,兩日累跌約一成五。市民怕港元繼續跌,紛紛到超市搶購日用品和糧食,造成恐慌。為穩定港元匯價,港府在二十五日發新聞稿,表示計劃將港元與美元掛鈎,決定七點八港元兌換一美元的固定匯率,港元匯價翌日便有回穩跡象。在同年十月十五日,政府公布和落實聯繫匯率,新政策成為香港目前貨幣制度的基礎。

1117 列車 出軌 李小 小加 加捉 捉蟲 滬港 陰乾 港股
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陰乾 Money Cafe

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強勁就業數字,能否令耶媽由鴿變鷹?且看下回分解,耶媽到目前為止、依然鷹鴿左右逢源。

有留意的話,局內原本一直視為超級大鴿派,有華爾街無間道之稱的紐約儲備銀行行長「杜德里」,近幾個月不斷重複或警示,指市場低估聯儲局加息時間,其言論之慣切性極為罕見。

或者他是基於好意,再三向原前所熟的華爾街再三提點。

聯儲局加息與否,討論擾攘以年份計,全球資金依然氾濫之際,市場低估加息影響實屬正面,但對加息引申的連串問題,似乎到目前為止,未有充份準備及盤算。

老實,四分一厘利息上升,以現時利率環境,算得係咩!!! 但利率向上周期一旦確立,以持續強美元,影響所及是全球資金大調配。

或直接一點,觸發而成是QE氾濫資金大拆倉!

對區內而言,美國加息不是最大問題,最要害仍然是美元強造成的東向西移,資金由區內回流美國,或其他市場。

股市衡量的市場表現仍然尚可,但區內貨幣其實陰乾式下跌持續,正當市場糾纏於中國2025、或深港通推行時間之際,其實今日區內貨幣血流成河。

坡元為例,跌至2010年6月低位,印尼盾現水平相當於時光回流1998年,馬拉貨幣九年低位,南韓亦要見三個月低‧

巴西原本自作聰明,接連加息推升利率並營造經濟改善圖畫,但巴西雷瓦解跌幅十幾年最大,巴西引證市場一個憂慮,天要下雨、娘要嫁人。

錢要走、始終要走!

那管你用利率政策息誘資金。東向西移影響不局限於股市及資產市場表現,過去多年高槓桿問題更尤需關註,區內為例,香港及新加坡家庭債務佔GDP已屆新高水平,銀行體系可量度的高槓桿指標外,其實外界一直忽略是影子銀行問題,以為僅僅中國存在,但其實是全球性!

高盛計算,單單美國銀行體系以外的影響銀行信貸規模已達四萬億美元,當地影子銀行佔按揭新批比例,更達四成,而因為表外越見普及,高盛估計,今年起的五年內,單是美國銀行業盈利就額外受影響百一億美元一年。

其他影響銀行因素,包括科技及網上平臺,更多渠道可以累積更多資金可以匹敵傳統銀行,而更重要是,全球監管變得情緒化,銀行受太多制肘,正如彭博一段主題新聞亦指,因為香港 金管局步步進逼銀行,令香港非銀行貸款升至歷史新高。

金融海嘯後無耐,多位環球高手預言,全球要製造新一個泡沬以解決舊有泡沬遺留問題,此時此刻再重溫有關睇法,只能但願不會成真!!

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陰乾

低調地進行,到發生後才高調地被關注,乃市場特點之一。每頭大字篇幅被報道,也許已屆轉角之時。

正當市場糾纏恒指走勢、牛與熊之分、補大裂口與否,稍後低位比年初低位會更低嗎之際。另一邊廂,資金似乎低調地Goodbye HK!!

美電近大半個月呈現陰乾式上升,等同港元兩個星期來,每日不斷龜速下跌,由於龜速,外界或關注少,但港紙檯交易員相信,776既然初步跡象打底成功,下一目標正朝向777出發。

年初785來得激昂,但當時最少有兩點跟現在不太相同;一,人民幣目前僅處於小貶狀態,並不存在因為人民幣恐慌因捺的港元下跌、
二,遠期美電及拆息,於一月份確有異樣,現在兩個指標靜如止水,亦推翻今次港紙弱,乃被狙撃之道。

基本兩大不盡不同的環境,難怪「賓卡」形容,香港近期出現Organic outflow!!

將港紙近大半個月龜速線圖,與恒指走勢一比,罕有來得吻合。

香港正在龜速走資,在沒有市場特別事件造成的動盪因素出現的走資,簡單而言,錢真係走緊!!!

港元匯價僅反映資金流一步分,再用一個較滯後數字,金記每月認可金融資產負債表中的外幣資產變動,越多正,代表Liquidity Pool越大,已流入新資金越多,觀乎截至三月數字,短短三個月,已兩次出現負變動,合共涉及三百多億港元。

數字微不足道,但不要忘記,伯南克印錢以來,流入香港資金規模相當於香港生產總值一倍,比九七、九八的一成四更為之多,資金走向的確牽動香港市場性命。

張委員長強調要「安心立命」搞好經濟,只要經濟好,百姓活得更快樂。奈何香港經濟早就馬首是瞻於祖國大地,怪不得,「寶卡」好久不見面,一見就問:L型要捱幾耐呀!!!
陰乾
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金融雲端:不怕硬着陸,只怕陰乾

1 : GS(14)@2012-03-28 00:28:07

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=16193854
金融 雲端 不怕 硬著陸 只怕 陰乾
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跌市陰乾 升市挾倉 買穩陣收益股應戰 黃國英

1 : GS(14)@2016-06-06 01:18:06

http://eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=54128


上星期中後段的數個交易日之間,港股在低成交下出現挾倉,恒指在近日一度下試19,700水平後,未見跟進跌勢,反而乘外圍市場好轉,一舉反彈至20,600水平之上。現時操作港股的技術含量大幅提升,因為成交低迷,走勢極難預測。

雖然出現挾倉,但是香港股市的整體環境仍然未見好轉,不外乎是「跌市陰乾,升市挾倉」的格局。下跌的時候,每日跌幅不大,緩緩下降,極為漫長,所佔日數比例較大;上升的日子雖然較少,不過短線升幅卻可以甚為嚇人。一來一回之後,指數的表現可能並不太差,走勢反反覆覆,最終只是原地踏步,亦沒有甚麼進帳。至於大市方面,預期恒指只會在20,000水平上下浮沉,低成交的格局仍會持續。
在市況低迷之際,港股上周在兩三日間已挾升逾七百點,走勢實難以捕捉,投資者只宜買入一些穩陣收益股。

在現今成交低迷的大環境下,碩果僅存的投資者,都只能一大班人圍在一起互相博奕。如果現時要繼續勉強在香港運作,其中一個方向,就是想辦法參與這種博弈。不過這種打法,並不如想像中容易。因為低成交導致走勢異常飄忽,變化毫無先兆,實在難以捕捉。如此一來,能夠投入的注碼,也變得相當有限。

而且由於「跌市陰乾,升市挾倉」,買貨來坐只能眼白白地看着股價不停地被消磨,連士氣亦備受打擊。即使轉投淡友陣營,亦未算長驅直進,如果直接沽空,反而可能因為失驚無神出現的挾倉而出現損失。改以買put來應戰,如果持續陰乾的格局,下跌速度不夠快,put的期權金同樣會被陰乾,依然是無利可圖。除非能像五月尾段,買入末日期權來博,才有足夠的值博率。

當然,投資者也可以選擇化繁為簡的方法,選取一些穩陣收益股來買入。五月中美國聯儲局公布會議紀錄之後,鷹派的言論佔了上風,市場對六月份加息的預期升溫,一度令與定息工具相關度較高的穩陣收益股受壓大跌。可是,炒加息的流向只是持續了兩個交易日,股市已經轉跌為升。因為在市場冷靜下來之後,亦認為加息的空間其實有限。美國的標普500指數,亦由早前低位2,025左右的水平,回升至2,090以上。很多平價國際品牌股,也同樣從低位出現不俗的反彈。而且現時投資者不再相信任何與中國宏觀經濟有高度相關性的股票,相比之下,「不求有功、但求無過」的穩陣收益股,更容易吸引資金流入,估值可望提升。不妨精選外地的低價消費品牌公司來買,又或趁五月底MSCI指數換馬前後,買入受被動沽盤拖累而下挫的中資穩陣收益股。
跌市 陰乾 升市 市挾 挾倉 買穩 穩陣 收益 應戰 國英
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=301690

張一鳴:樓市陰乾式下跌

1 : GS(14)@2016-06-06 03:00:21

【本報訊】市況略見回穩,但業界對後市看法各異,本地兩大孖沙長實(1113)及新地(016)都預料樓價轉趨穩定,市況走勢更明朗。但亦有分析員認為樓市正以陰乾式下跌。曾任地產分析員的開元產業投資信託(1275)行政總裁張一鳴指,本港樓市陰乾式下跌,因香港競爭力下跌,只識節流,無力開源,令企業及資金流走,經濟陷入「 deadlock(僵局)」。惟「冇一個政府願意畀樓市free fall(自由墜落)」,若有黑天鵝事件催化,樓市會「蓬一聲」下跌。他指,難以預測黑天鵝事件的發生時間,但樓市若無大調整,只能「陰陰乾」下跌,市場將更痛苦,及歷時更長。現時樓市只跌一成多,已有買家入場博反彈,但實際上在梁特首上任後升幅累計仍逾三成,現價買樓絕對並不便宜。



長實 新地料樓價趨穩

長實執行董事趙國雄昨表示,現時樓價已回落約一成,香港經濟穩定下,市民能力負擔得到都陸續入市,令過去數周新盤銷性理想,樓價轉趨穩定,預計全年樓價一成內上落。新地副董事總經理雷霆指,預計美國今年加息一次,即使加了,仍然低息,相信有關消息對樓市早已不是一個疑慮,早加息反而令市況走勢更明朗,反而是好事。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160602/19637462
一鳴 樓市 陰乾 下跌
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謝志峰憂政府藉無人睇陰乾港台

1 : GS(14)@2016-09-17 16:05:30

■謝志峰指政府資源分配不均,令港台欠競爭力。資料圖片



【本報訊】曾任《城市論壇》主持12年的謝志峰指出,《城市論壇》在無綫播出,高收視率可吸引30萬至50萬觀眾收看,若無綫停止直播,對收視一定造成影響。他擔心若港台收視持續偏低,政府會以「港台節目都冇人睇」為藉口,進一步陰乾港台。


過往最多50萬人收看


2004至2015年期間主持《城市論壇》的謝志峰表示,無綫直播《城市論壇》並不在發牌條款內,只屬多年來的慣常做法。目前港台已有自己電視台,成為無綫競爭對手,所以無綫大條道理停播《城市論壇》,亦無違反發牌條款,但實際上港台根本未對無綫構成威脅。以往《城市論壇》在無綫播出,收視率有30萬至50萬觀眾,以該時段計算不錯。若無綫停播《城市論壇》,改播其他高收視節目,以增加廣告收入,在商言商無可厚非;但若代替的節目並不比《城市論壇》受歡迎,難免令人質疑無綫另有其他政治考慮。謝志峰稱,無綫停播《城市論壇》及改在非黃金時段轉播港台節目,對港台節目收視一定有影響,指慣性收視下,無綫仍然獨大。他指政府亦無投放合比例資源給港台進行競爭,認為無綫的做法對港台來說是極為嚴峻的考驗,若港台持續低收視,而政府又一直不滿港台「唔聽話」,便可理直氣壯指「港台節目都冇人睇」,進一步陰乾港台,甚至取消具爭議的節目。■記者麥志榮




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謝誌 誌峰 峰憂 政府 無人 陰乾 港臺
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趣BLOGBLOG:美元大時代陰乾香港

1 : GS(14)@2016-11-27 14:06:19

■在強美元下,港元表面風光,但港美經濟明顯有落差,香港內部消費似強實弱。 資料圖片





聖誕未到,各商場百貨及零售店已大打旗號促銷,人山人海排長龍掃貨的背後,難掩香港在美元大時代下的真實景象。


當大家聚焦人民幣、日圓每日跌多一些的時候,衡量美元實際價值的美滙指數(DXY,美元相對一籃子貨幣價值)已經突破100水平,創2003年以來的13年新高。外滙是相對的概念,DXY強,人仔或日圓就偏軟,連帶歐元、英鎊、澳紐幣以至亞洲所有貨幣,都急速轉弱。港元與美元掛鈎,美金強,港元被迫走強。好處是,持有港幣、賺港元的港人,在外地購買力增加,出國旅遊越抵玩,DXY自2014年中約80點起步,至今衝上101水平,累積升幅超過25%,海外購物變相七五折。反觀,港紙貴令外國客來港旅遊消費變得奢侈。水貨客減少,不是一周一行有效,而是利字當頭,水貨客利錢縮水,拒絕再走。一個既定的事實,人仔貶值勢頭下,零售股靠內地客將越來越難搵食。冇得食的大前提下,惟有自己食自己,方法是大派股息。多隻零售股近月公佈中期業績,純利倒退並不意外,管理層一邊派定心丸聲稱業務見底,另一邊卻大派股息暗益自己。龍頭股莎莎(178)每股盈利(EPS)賺3.3仙,派足9仙;周大福(1929)EPS12.2仙,派息21仙。如果是認為市況見底,正確做法是將大部份利潤留下發展,現時將全部盈利派盡,甚至用現金派特別息,說穿了,就是作為老闆的大股東,睇唔到前景,Cash is King。翻查歷史,美元走勢與香港經濟表現有着相當的反比關係,即美元越強,本港經濟越弱,反之亦然。1997年初開始,DXY由約90點起步,至2000年尾升近118水平,累積升幅逾三成。香港經濟期間遇上亞洲金融風暴影響,自1998年第一季開始,經濟連續五季呈負增長,1998至2004年更出現連續六年的通縮周期,即使DXY自2002年初再觸及120後見頂回落,但滯後反應要到2003年沙士後、中央推出自由行政策,先消化到強美元所帶來的負面效應。強美元所衍生出來的副產品,就是加息周期。美國過去30年經歷五次加息周期,分別是1982年10月至1984年9月,聯邦基金利率由9.5厘升到11.5厘;1988年3月至1989年4月,利率由6.5厘升至9.75厘;1994年1月至1995年5月,利率由3厘上調至6厘;1999年6月至2000年5月,利率由4.75厘上調至6.5厘;2004年4月至2006年7月,利率由1厘加至5.25厘。綜合五輪加息周期經驗,加息周期一旦展開,平均每輪加息約9次。聯滙制度下,強美元,港元表面風光,但港美經濟狀況明顯有落差,香港內部消費似強實弱,市民寧願將使費留待外地享受,在港則留待大折扣先出動,當自己人賺唔到自己人錢,惡性循環下,風光其實就是陰乾。作為外向型經濟體,香港倘再遇上金融風暴或金融海嘯,所受到衝擊會加劇。歷史未必會簡單地重複,但借鑑過去經驗做好準備,總比一廂情願有中央托住,來得安心。股榮
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BLOGBLOG 美元 大時代 陰乾 香港
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趣BLOGBLOG:人仔存款陰乾真相

1 : GS(14)@2016-12-04 17:22:22

■目前只是大戶先走,散戶等運到階段,人仔仍然有排跌。 資料圖片





本港多間金融機構年尾裁員,私人投資銀行及資產管理部是重災區,亦會是明年高危區。過去數年,就算股市不濟、ibanker仍可靠債市幫客搵到錢,就算再不濟,賣人民幣投資產品,昔日高息可抵銷蝕少少滙水,計落仍有着數,但這支歌仔,未來一至兩年恐怕冇得唱。上周金管局極罕有預報,11月首三周銀行人幣存款會較10月底明顯下跌約5%。我假設最後一周不變,全月存款會減少約330億(人幣.下同),存款總數會跌至6,300億元水平。人民幣存款於2014年底達到最高峯的1萬億元,即使2014年人幣全年貶值逾2%,計埋3厘以上息率,仍然有賺。及至2015年6月,人幣存款重上9,900億水平,及後存款開始拾級下滑,短短16個月間,人幣存款跌了3,600億元或37%,無論速度及規模,都是驚嚇的數字。



定存大跌 活期反增

一直以來,傳媒報道人幣存款數目,都以整體總數為主,但仔細分析,可分為活期及儲蓄存款,以及定期存款兩組數字。活期低息可即取、定存高息要鎖死一段時間,自2010年中開始,定存金額超越活期後,差距一直拉闊,最誇張是2014年中,定存規模達到8,000億元,較活期的1,443億多出4.5倍。大家以為人幣存款下跌之際,其實真正跌的是定存,活期反而迭創新高。以今年10月份數字為例,整體人幣存款為6,625億元,當中活期是2,070億元新高,較2015年6月的1,804億元多約15%。另一邊廂,定存由8,125億元,降至4,554億元,跌幅是44%。人幣貶值勢頭下,市民將定存轉為活期,有,但不明顯。數字背後的意義,是港人對人幣由擔心、憂心,繼而死心,索性將人幣定存取走,轉為港元一了百了。人民幣定存越走越快,某程度反映越有錢,走得越急。一個萬元人幣的戶口,與一個百萬元人幣戶口,貶值幅度一樣,但心態上卻可能非常不同。金管局資料,截至9月底本港人幣定存戶口有71.7萬個,以期末6,655億元人幣定存規模計,平均每個人幣定存戶口,有63.5萬人民幣,平均數已經有63萬,最大的戶口有多少,答案可能是10億。去年5月,有位大戶搬了一筆總值10億人幣去永隆銀行做定存,當時永隆人幣年息超過4厘,即一年收息達到4,000萬元人幣。以為超級富豪對一厘半厘沒感覺,答案剛好相反,越有錢,越想錢滾錢,對息率以至滙水敏感度越強,今年人幣貶值已達5.5%,近月形勢急轉直下,更觸發富戶斬纜止蝕保本。相反,戶口結餘越少,對人幣貶值的感覺越弱。人仔幾時先跌完,當連你阿媽得嗰少少人仔,都忍唔住同你講要換走,這就是人仔見底的時候。目前只是大戶先走,散戶等運到階段,三個字:有排跌。股榮
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BLOGBLOG 人仔 存款 陰乾 真相
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港股陰乾式下跌 近千股挫

1 : GS(14)@2016-12-21 23:34:51

【本報訊】恒指陰乾,近千股報跌!大市弱勢未改,恒指昨再跌103點或0.5%,收報21729點,四連跌並創五個月低,繼周一有超過一千隻股份下跌後,昨下跌股份亦超過950隻,連續兩日在指數跌幅不大下,出現大範圍的跌市。專家相信大市或要陰乾至21500點左右才有支持,惟今年餘下時間仍受制二萬二關。


四日蒸發逾700點

恒指自上周四起向下,四連跌下累計蒸發逾700點;H指更創五連跌紀錄,昨收市跌1%或94點,收報9283點。聖誕長假在即,主板成交續淡,昨僅得537億元,是11月4日以來最低。連日跌市後,恒指及H指RSI(相對強弱指數)分別跌至21及24的超賣水平。財經評論員熊麗萍指臨近年底,但市場未見粉飾櫥窗活動,而個別之前升幅較多股份,如騰訊(700)及領展(823),上月已被投資者套利。展望後市,她認為恒指要「穿一穿」21500點,但屆時料可吸引資金入市博反彈,惟相信年底回升至22000點已「好盡」。新鴻基金融財富管理策略師溫傑亦認為恒指有機會在現水平喘定,即使再有壞消息出現,250天線(昨處21450點)亦有支持。後市要看港滙及內地10年期國債孳息,因前者可反映資金流出本港情況,後者則顯示內地拋售人民幣資產情況,而A股表現差對港股會有影響。雖然他對港股後市不太淡,但靜市難大升,料年底前恒指介乎21400點至22000點上落。內地股市昨亦偏軟,滬綜指昨收市險守3100關,收報3102點,跌0.5%,是逾一個半月低,深成指跌37點或0.4%,收報10245點。兩市成交約3,800億元人民幣,是接近兩個月最少。




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港股 陰乾 下跌 近千 千股 股挫
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趣BLOGBLOG:風光VS陰乾

1 : GS(14)@2016-12-25 13:15:13

■近期港人寧願將消費力放到海外,享受平滙所帶來的歡愉。





兌換外幣,是外遊前最重要的任務,美元大強勢下,這項準備其實已經可以不理。人仔固之然貶得快,但歐元、日圓、韓圜及英鎊等,其實貶得更快更急。與美元掛鈎的港紙,表面上風光,兌換各種貨幣,變相九折甚至八折,但實情是陰乾本港零售的元凶。外遊消費熱烈,某程度意味在本地使錢相對地減少,這點由近年港人信用卡消費數據,可見一斑。金管局自2008年發佈信用卡消費數據,過去9年信用卡交易總額,由2008年首季的851億元,增長逾七成至今年第三季的1,470億元,早年信用卡交易額只分兩大項:零售銷售及現金貸款,前者佔比皆超過93%,後者則保持6至7%比例。四年前,金管局將零售銷售細分為香港消費及海外消費,香港消費由2013年首季的1,023億元,增長約一成至今年第三季的1,132億元。另一邊廂,海外消費同期激增近五成,由171億元增至253億元,佔信用卡交易總額,由13.5%升至17.2%,上季創下有紀錄以來新高。



港人消費力轉移海外

早幾年,港人仍傾向見滙水低,先行兌換外幣以留作外遊用。但美元兌一籃子貨幣強勢持續,早唱早蝕章,遲換食多餐的概念下,很多人索性在外遊前一兩日才兌換少許外幣,然後在當地用信用卡簽賬,這由近年信用卡數據,甚至銀行積極搶攻海外碌卡消費優惠,更加明顯。本港零售銷售已連跌二十個月,內地客減少赴港消費,實際已經全面反映,數據仍然未見底,其中一個因素,可能就是與港人寧願將消費力,放到海外購物,享受平滙所帶來的歡愉,這點將是本港零售界,面對更大的挑戰。股榮
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新意網轉主板 創板快「陰乾」 逃亡潮加速 近3月轉板申請及上半年

1 : GS(14)@2017-09-25 04:11:17

【明報專訊】創業板爆發逃亡潮,最新一宗是香港數據中心營運商新意網(8008),公司宣布將申請由創業板轉往主板上市。截至昨日為止,今年遞交轉主板申請數目已達22宗,較去年全年12宗急增近八成,而新意網更是創業板內第三大市值上市公司,意味創新板未確定是否推出之際,創業板有機會已被「陰乾」。新意網昨日收報5.01元,全日升約1.01%。

明報記者 李哲毅

新意網公告解釋,轉往主板上市將有利未來增長、業務發展及其融資靈活性,而建議轉板上市則需待聯交所主板上市委員會批准,轉板後亦沒有即時改變業務性質或增發新股份的計劃。事實上,去年港交所只錄得12宗轉主板申請,而截至昨日為止,今年申請轉主板數目已達22宗,較去年同期多達83.3%。

6月建議廢除轉板 企業「用腳投票」

值得留意的是,今年6月16日港交所推出設立創新板及及檢討創業板諮詢文件,其中重點提及建議取消創業板轉往主板上市功能,由公布建議當日至今,即約短短3個月內,港交所已錄得11宗轉板申請,相當於上半年數目,意味創業板上市公司已選擇「用腳投票」,全面加快逃亡。

目前創業板五大市值上市公司中,只有3間市值超過100億元,除了排名第三的新意網外,前稱中國信貸的中新控股(8207)、阿里巴巴旗下亞博科技(8279)則分居第一及二位。根據《上市規則》,創業板上市公司轉往主板上市,主要是過去12個月內未有因違規遭聯交所調查,以及符合主板三項財務測試的其中一項。

新意網:轉主板提升企業形象

新意網在2000年3月17日開始於創業板掛牌,目前市值約116.4億元,為創業板第三大企業,集團表示,希望轉往主板上市,提升集團的形象及增加股份對機構及散戶投資者的吸引力。集團認為,創業板的定位適合早期發展階段的公司,而集團目前錄得的經常收益流,就股東應佔溢利而言,在多年來已達主板上市的要求。集團解釋,主板上市在投資者心目中地位較優,亦有較大投資者基礎,可促使更大的股份交易流通量,同時有利未來增長、業務發展及融資靈活性。另外,集團已委任英高財務顧問為公司有關建議轉板上市的財務顧問。

今年1月時新意網行政總裁任景信曾接受本報訪問,他當時稱,暫時尚未有轉主板上市計劃,因轉主板上市需要投入大量資源,包括成立一個專屬的財務小組等,故暫時尚未有轉主板上市意圖。當時他亦表示:「另一個考慮是,現時我們是創業板的龍頭公司,轉主板卻變成just another company(普通的一家公司),會有差別。」


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4046&issue=20170920
新意 網轉 主板 創板 板快 陰乾 逃亡 加速 月轉 轉板 申請 上半年 上半
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陳永傑:美元陰乾 買樓夠實在

1 : GS(14)@2017-12-03 18:06:52

【明報專訊】雖然投資金句說「Cash is King」,但假如在不適當時間持有太多美元現金,可以輸得很嚇人。所以近十年來,愈來愈多人持有本港物業,原因是美元長期貶值,再加上通脹,陰乾程度嚴重。

轉眼又到年尾,2017年個多月之後便畫上句號,暫時各種熱門投資工具,本港股市獨領風騷。截至11月上旬,恒生指數以32.36%升幅領先,以中原城市領先指數作代表的本港二手樓市以11.82%升幅居次。但如果持有美元作資產,在全球投資市場大旺市之中,逆市勁跌8.09%,處於陰乾狀態。假如再計入今年本港1.7%通脹,美元貶值幅度接近10%。代表港股的恒生指數勁升32%,如果不是買入追蹤恒指的盈富基金,投資者在港股回報會有很大落差。投資股市選股是勝負關鍵,如果不幸買錯弱勢股,不僅跑輸大市,更甚者是逆市而跌。運氣更差的,買入單日可勁跌八九成的股票,損失就更慘重。所以,恒指升,不等同持有股票也有同等回報。

投資本港住宅物業,雖然有可能要付出約達樓價一半的三種印花稅,但亦因此會令投資者採取長線投資策略,不再有短炒的預期,安心作長線持有。今年住宅樓價無疑跑輸給港股,但表現也不俗,暫時錄得11%升幅。

置業可抵消租金升幅

今年樓價升勢不及恒指,但樓價升幅已經完全抵消美元匯價的跌幅,並且解決到居住甚至投資這兩個重要問題,可謂一舉數得。最低限度,置業之後,業主不必面對今年首10個月租金累升6.3%的問題,不用為將來加租以至搬遷而頭痛,搬屋及加租都非常麻煩。

中原地產亞太區住宅部總裁

[陳永傑]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7113&issue=20171127
陳永 永傑 美元 陰乾 買樓 樓夠 實在
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