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團購網站冷思考:殺雞取卵式競爭降低風投興趣

http://news.cyzone.cn/news/2012/03/14/224264.html

30「團」大戰後留下什麼

一影樓追討3萬欠款引發團購網站危機冷思考

去年底,團購網站團寶網在東莞的業務經理「走佬」,厚街鎮一家攝影樓被拖欠3萬元結款,今年初攝影店經理兩上北京討債。

團購對於消費者而言,是一場消費革命,足不出戶就能低價從團購網站購買到所需服務。但是團購網站最近讓市民「有點煩」。團寶網被曝拖欠商家結款一事 後,幾乎所有媒體都對團購進行「冷思考」。記者在採訪中發現,團購網站經過前兩年的瘋狂發展後,大部分知名網站目前面臨無資可融的窘境,而團購網站之間的 過度競爭,讓風投們的投資愈加謹慎。

團購網站日子不太好過

曾經紅紅火火的團寶網出現「討債門」,究其原因是現金鏈斷裂。對於四處攻城掠地的團購網站而言,現金鏈斷裂的根源是團購網站擴張過快、過度依賴風投、宣傳費用過高。

東莞市聚得網絡服務有限公司總經理敖斌告訴記者,去年知名團購網站把將近80%的資金用於廣告宣傳。敖斌的聚得網絡今年初也加入團購大軍中。

知名團購網站之所以能知名,便是通過大規模的宣傳造勢,凡客誠品的成功給了團購網站過多信心。未能成功融資加入宣傳大軍中的團購網站,甚至等不及人們記清楚它們的名字便曇花一現。

去年,搶灘東莞的團購網站一度接近30家,現在消費者能叫得出名字的不超過5家。去年,拉手網邀請葛優做代言,葛優舉著手、滿臉笑容的廣告在東莞的公交站台、車身和樓宇視頻中隨處見到。

團購網站昂貴的廣告宣傳資金不少來自於風投,團寶網的CEO任春雷曾抱怨陷入資金鏈斷裂的原因是風投們不願意繼續給錢。任春雷在接受媒體採訪時曾無 奈地說:「去年上半年(風投)拿錢催促你加速擴張,下半年拿錢要挾你不裁員就不給錢。」任春雷還酸酸地加上一句:「這充分證明了資本的投機本性。」

不僅任春雷遇到這樣的難題,全國幾乎所有的團購網站都出現了風投們謹慎投資的事實,今年以來團購網站的廣告宣傳突然淡出了人們的視野。

團購網站競爭白熱化

目前,團購網站日子不好過的另一原因是他們在受大眾歡迎的領域裡出現白熱化競爭。電影票團購就是一個例子。

東莞市區5公里範圍內目前已集聚8家電影院,提供電影票團購服務的網站接近10家,早兩年做電影票團購的網站可能是現在的兩倍不止。

敖斌經歷過東莞電影票團購亂象。他告訴記者,在只有一兩家網站競爭的時候,他們的角色相當於電影院的另一個銷售平台,團購網站賣掉N張票,在兌換電 影票有效日期結束後的3個工作日內,網站以實際兌換的票數給電影院打款。競爭對手大量湧入後,就有團購網站提出競爭門檻,一次性要買下1000至2000 張電影票。接著,有團購網站提出買下幾千張票後先拿錢給電影院,兩個月賣不掉就作廢了,電影院不用退錢。再接著,居然有團購網站將電影票以20元/張買 入,18元/張賣出,「這無疑就是自殺式的商業運作模式,團購網站賣得越多,賠得越多」。

美團網在東莞的垂直站點是被東莞業內公認為運作較為成功的團購網站,去年美團網CEO王興接受央視採訪時透露團購網站存在的兩大團購陷阱。一是將商品原價標高,然後再打大折扣;二是技術性虛構參團人數,有些團只有幾十人參加,但網站將人數標到2000人,看起來非常熱鬧。

這兩大團購陷阱歸根結底是網站間競爭白熱化的體現,招攬線下商家提供團購項目,引導線上消費者參團是團購網站的核心競爭力,線下商家和線上消費者的多寡決定團購網站的生存。

敖斌說,團購網絡間「殺雞取卵式」的競爭降低了風投們投資團購市場的興趣。

團購維權需降低成本

像任何過快擴張和過度競爭的行業一樣,團購在質量和信譽上的負面消息在去年下半年以來集中爆發。

東莞的參團消費者開始反映問題,比如參加某甜品店的團購活動,發現貨不對板,雪糕等甜品份量太小;又有消費者反映,通過某團購網站購買的皮鞋10天後還沒有發貨,後來網站解釋網頁被攻擊,再過了一週時間,已付金額才打回消費者賬戶……

目前,國內多個城市開通了12315熱線接受網站團購投訴,不過團購這種新興的消費方式還沒有相關的法律法規予以監管,導致消費者維權難度大。像上述東莞厚街鎮攝影店,為了討回3萬多元結款,兩上北京維權,光路費就花了上萬元。

北京市惠誠(東莞)律所律師李志國認為,目前國內對團購的行為規範尚屬空白,團購還是一種民間個人的自發行為,缺少相關的法律規範。國家相關部門應當立法規定團購的定義、團購的形式、團購中介資質,並明確團購法律關係。

東莞市消委會告訴記者,消費者在團購消費中權益受到損害時,可以通過協商、調解、仲裁、訴訟等方式維護合法權益。政府應該強化監管、健全團購法律法規,進而降低消費者的維權成本,才能從根本上促進團購行業的健康發展。


團購 網站 思考 殺雞 取卵 卵式 競爭 降低 風投 興趣
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【問對職場】企業如何合理設計薪酬體制,有效降低離職率

http://www.infzm.com/content/79241

問對網用戶王婉提出其公司老員工埋怨新員工的起薪比已經為公司奉獻了兩年的他們還要高,老員工們覺得不公平。這樣的案例相信不是個別,而產生這種問題的基本原因是薪酬體制的設置。問對網顧問施先生就其擔任人力資源總監多年的經驗,跟我們分享公司薪酬體制該怎麼設計。

(問對網/圖)

從理論上說,薪酬體制的設計要科學地考慮幾方面:

1、薪酬結構要合理

薪資體系的構成一般由基本薪、職位薪、績效薪、年資、加班工資、獎金等組成。則根據不同職位的工作分析,來分析崗位的價值,做出科學準確的崗位評 估,來體現職位薪水的高低,滿足員工內部薪資平衡心理,績效薪是根據績效結果的達成,來確定績效工資多少,企業內不同層次的員工,績效薪佔整個薪資總額比 例不一樣。高層一般佔40-50%,中層20-30%,基層10-20%。

2、薪酬水準具競爭力

薪酬水準影響到企業吸引人才的能力和在行業的競爭力。

3、同工同酬保持公正

如果一個企業的薪酬不能做到同工同酬,員工就會認為自己受到不公正待遇。因此,員工在工作中就會產生消極怠工,降低努力程度,在極端情況下將有可能造成辭職。就是你案例裡說的那種情況。

4、薪資水平差異不能太大

中高層管理或技術人員確是屬於企業核心人才,所產生的價值確實不一樣,工資水準也不一樣。但如果出現企業中高層崗位的薪水與基層員工的差異達到 8-10倍以上,則基層員工與管理層的關係疏遠甚至僵化,基層員工情緒低落,士氣下降,整個公司將出現死氣沉沉的局面,而中高層的工作也難以開展。

5、績效考評公平公正

企業內崗位的調薪,做好了能激勵員工的士氣,做不好會動搖部分員工的信心。尤其是毫無根據地隨意調薪,或績效評估不公正,都會導致員工對企業的薪酬系統產生懷疑,甚至不滿,調薪必須有依據,講原則,重激勵。

6、薪資計算準確並發放及時

企業不能夠做到準時發放薪資,薪資計算經常出現錯誤,都會導致員工對公司的信用產生疑問,拖欠員工薪水也違反勞動法律法規,得不償失。


問對 職場 企業 如何 合理 設計 薪酬 體制 有效 降低 離職
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降低中小企業資金成本的關鍵 張化橋

http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c4001017xwr.html

感謝每日經濟新聞和北京大學的邀請。

我的發言的中心思想是,要想降低中小企業的資金成本,政府必須大幅度收縮國有企業在經濟中的比重,減少他們對資金的佔用和浪費,最好把大量的國有企業通過競拍的方式賣掉。

中國的利率就像一個高高的水泥柱。柱子的下端是活期存款利率:年息1%甚至更低。往上看,是定期存款利率(2-5%),基準貸款利率(6%以上)。再往上 看,是銀行實際收取的中小企業貸款利率,為10%左右,小額貸款公司收取的年息18-25%,以及民間借貸利率30%到50%。

每個國家的中小企業貸款利率都大大高於基準利率。這不奇怪。但是,中國利率的這根水泥柱太高。不是因為高利貸業者心狠手辣,而是政府逼出來的市場供求就是 這樣。以小額貸款公司為例。在現有的監管制度下,它們收取客戶18%以下的年息是要虧本的,原因在於它們的監管成本和資金成本太高。為什麼?

(1)小貸公司在規模上受到限制(規模不經濟,於是單位運營成本高),業務在地域上受到限制(本縣,區),導致風險集中,因此風險溢價高。

(2)小貸公司的負債率的上限為註冊資本的一半。它們的借貸成本一般在年息7-13%。小貸公司雖然承蒙政府大力扶持,但是5.65%的營業稅和附加,以 及25%的收入所得稅是無法躲開的。另外,還有營業成本,壞帳成本和起碼的利潤。中國公眾和官員都喜歡看到別人(當然不是自己)做義務工作(即不賺錢), 但是,如果我們把這種願望當作經濟政策的基礎,那就是自欺欺人。

小額貸款公司借入的資金還有閒置成本(不可能在第一天就全部放貸出去)。所有這些加起來,放款的利率無法低於18%。而這個利率對小客戶來講,顯然太高。

小額貸款公司的根本利益和長遠利益是收取低利率,因為高利率伴隨著高風險(更多壞帳),也傷害了客戶,等於竭澤而漁。

同時,政府的政策動機也是把水泥柱上端的利率降下來。當然,利率只是供求關係的反映。要把上端的利率降下來,就必須改善供給。要改善供給,就必須減少國有企業對資金的佔用。

國有企業憑藉它們的身份,佔用和浪費大量資金,加劇了中小企業的資金緊張,抬高了它們的資金成本。我曾經認為解決方案在於政府大幅提高貸款的基準利率,迫 使國有企業放棄一部分低效率的項目。後來,經高人指點,我才理解這個方案不行,因為國有企業對利率的敏感性太低:天高的利率它們也會照樣借,也會照樣浪 費。

為了從根本上解決中小企業資金成本太高的問題,政府必須大幅度降低國有企業在經濟中的比重,減少它們對資金的佔用和浪費,最好把大量的國有企業賣掉。這也許是長治久安的辦法。

降低 中小 企業 資金 成本 關鍵 張化 化橋
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海外上市門檻降低

http://www.chuangyejia.com/archives/26133.html

文/本刊記者 李傳濤

2012年12月20日,證監會公佈《關於股份有限公司境外發行股票和上市申報文件及審核程序的監管指引》,取消境內企業到境外上市的「456」條件,並簡化審核程序,以緩解企業IPO之急切。

1999年證監會發佈的《關於企業申請境外上市有關問題的通知》要求境內企業境外上市應符合「456」條件:淨資產不少於4億元,過去一年稅後利潤不少於6000萬元,並有增長潛力,按合理預期市盈率計算,籌資額不少於5000萬美元。為此,眾多中小民營企業將境內資產以換股等形式轉移至在境外註冊公司,通過境外公司持有境內資產,實現在港上市。2012年初,郭樹清在上任的第一次監管工作會議佈置全面工作時,提出要支持企業境外上市。

截至當日,在證監會排隊的在審待發企業已達837家。不過,放低海外上市門檻能否達到緩解IPO「堰塞湖」的目的還很難說。一方面,香港市場給予中小盤個股的估值相對較低,不少赴港上市企業融資數量往往難達預期;此外,境外上市費用相對較高,總成本可能達境內上市的2-3倍。

證監會新股發行改革動作

2012年2月1日:證監會發行監管部、創業板發行監管部聯合發佈通知,要求將招股書的預披露時間提前,並同時公佈在審企業名單。

2012年3月:深交所、上交所調整新股上市首日停牌制度。深交所設置兩道新股炒作紅線:新股首日換手率達到50%或較開盤價上漲或下跌超過10%時,深交所將直接停牌。上交所規定新股上市首日出現三種異常波動情形之一,可實施盤中臨時停牌。

2012年4月28日:證監會正式發佈《關於進一步深化新股發行體制改革的指導意見》,對詢價範圍和配售比例、發行定價、流通股數量等問題做出針對性安排。該文件還規定,發行市盈率高於行業市盈率25%的,需發佈風險揭示,並補充披露募投項目。

葉檀:此次降低門檻,受影響最大的是中國香港,其次是美國。香港H股全流通、再融資,所需要的資金將大大上升,也許有關方面想借此機會建好水池迎接國際熱錢。美國證監會以處罰會計師事務所的方式,對中概股糟糕的審計提出警告,而中國證監會擬將小紅籌公司境外上市納入監管,完善相關法律法規,使其能夠遵守境內的制度。對這樣的監管方式,美方恐怕不會滿意,小紅籌公司畢竟是境外上市公司而非在境內上市,一廂情願,想剝奪對方的監管權是不現實的。

海外 上市 門檻 降低
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葡萄酒商業環境及模式的逐步成型將大幅降低國內葡萄酒廠商的資本市場估值 lslon

http://blog.sina.com.cn/s/blog_53801d980101fzn9.html
從第一筆葡萄酒公司投資開始(新天國際),快有8個年頭了,對這個行業的認識,也由門外到略有瞭解,這個行業的特點在我的腦海裡正逐步形成。

1、全世界葡萄酒分為新、老兩個流派,本質體現為小作坊和大工業兩個工藝流派;
2、中高端基本集中在小,而普通基本集中在大;
3、國內這麼多年來,葡萄酒正在加速普及,但目前熱門的形式是以品酒的方式在社會中上層流行,價格體現在中高段層面,品牌分散,國內工業化廠商這塊基本沒有競爭力;
4、商超中低端產品自主消費在增加,鑑於目前商超銷售模式及消費者對葡萄酒的陌生,這塊消費者多以價格為導向,主要購買低價酒,而這塊正被國內工業化廠商開始弱化,他們正想法提升價格來體現自身的品牌價值;
5、葡萄酒廣告拉動效應也在弱化,這個與目前國內葡萄酒商業環境有很大關係,國內葡萄酒小資圈子以國外個性化的葡萄酒為主,自信和基礎沒有給國內葡萄酒提供良好的土壤環境;
6、葡萄酒高端消費環境正在習李新政下發生變化,這點和白酒一樣,而這種環境的醞釀很有可能是十年,一旦制度形成,領導層的改變將會導致時尚的改變,底下的官員小麻雀們自然會跟風;
7、老世界的高端酒過去在國內的運作非常成功,基本成為那些顯赫家族的倉庫,而且是非常高的價格完成了庫存以及品牌的鑄造和培育,如果不出意料,這些家族後續及有可能關注國內中端消費,那是可持續且龐大的群體,所謂高端的市場培育已經完成,重點方式就是價格的運作,這裡可以看出消費者都習慣和樂於用自己的錢來培育別人的品牌;
8、持續的商超觀察,特別在新政後,酒類整體下滑30%-50%,可能有些白酒公司還會在財報上表現為正增長,但財報體現下滑的時間應該不長了;
9、不要用文化來過度強化觀點和過度操作市場,供需是基本規律,(多說一句,伏特加應該也是一個名酒,作為白酒以及消費環境應該和國內差不多,但目前有家公司正處於破產的邊緣,3月15號將會給出答案,現在它的幾個估值數據如下:PS=0.039,PB=0.13,虧損。2012年初5元多,現在0.4元,歷史最高價70多元,當然它的負債率高)我在大跌的時候買的,0.58元,按照我原有的投資體系是不會買的,考慮到這個屬於食品飲料行業,而且品牌及消費基礎,就做了買入的決定,佔比不到1%,但給我的感覺很震撼,這幾天都在關注它,瞭解它,很晚睡,雖然所花的時間精力過多,但讓我真切地感受到自己投的一個公司即將破產的感覺很真切,也是值得的。
說了這麼多,就是說,行業商業環境及公司自身狀態的改變是非常重要的,值得投資人密切關注。

綜合說了這麼多,總結認為,目前國內工業化葡萄酒廠商的市場估值應該打5到7折較為合理,如果市場情緒化重點,可能折扣會更多點,體現在國內葡萄酒公司:

張裕市值目標調整到200億,目前300億;  2012年下滑
中國食品目標調整到100億,目前140億;  2012年下滑
王朝酒業目標調整到12.8億,目前19億;  2012年虧損

白酒繼續評估為潛在下滑將得到體現,具體等到報表把問題暴露後分析。


補充資料:
葡萄酒商业环境及模式的逐步成型将大幅降低国内葡萄酒厂商的资本市场估值
兩個黃柱子很醒目,這個是官方數據!但但你怎麼看。

葡萄酒 葡萄 商業 環境 模式 逐步 成型 大幅 降低 國內 廠商 資本 市場 估值 lslon
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發改委:7月5日起汽、柴油價每噸分別降低80元和75元

http://www.infzm.com/content/92211

7月5日,國家發改委發出通知,自7月6日零時起下調國內汽柴油價格,決定將汽、柴油價格每噸分別降低80元和75元,測算到零售價格90號汽油和0號柴油(全國平均)每升均降低0.06元,調價執行時間為7月5日24時。

中新網報導,此次油價下調是新成品油定價機制自3月27日運行後的第3次下調。新機制運行至今,油價歷經了7輪調整週期,共2次漲價3次降價2次擱淺。

本輪油價調整是2013年油價第7次調整,進入2013年以來,國內油價目前歷經了「3漲4跌」。2013年2月25日,汽、柴油價格每噸分別上漲300和290元。3月27日,汽、柴油價格每噸分別下調310和300元。4月25日,汽、柴油價格每噸分別下調395和400元。5月10日,汽、柴油價格每噸均上調了95元。6月7日,汽、柴油價格每噸分別降低95元和90元。6月22日,汽、柴油價格每噸分別上漲100和95元。

根據南方週末網此前綜合報導,目前我國實行的成品油價格形成機制,是根據發改委2013年3月26日發佈的《石油價格管理辦法(試行)》進行管理的。根據新成品油定價機制,成品油價格每10個工作日都會調整一次,該降就降,該升就升。但當汽、柴油的漲價或降價幅度低於每噸50元,折合到每升調價金額不足5分錢,為節約社會成本,零售價格暫不作調整,納入下次調價時累加或沖抵。

發改委通報稱,6月21日國內成品油價格調整以來,國際市場油價先是大幅回落,隨後持續震盪上行,計算前10個工作日平均價格仍然下跌。


發改 改委 日起 起汽 汽、 柴油 價每 每噸 分別 降低 80 元和 75
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=62624

EPA首度降低乙醇強制消費要求,玉米價格應聲下挫

http://wallstreetcn.com/node/63861

美國環境保護局(EPA)週五提出方案將減少對乙醇在汽油中使用的要求,這是歷史上首次降低強制用量要求。乙醇強制消費量的降低意味著玉米轉化乙醇的需求減少,玉米價格應聲下挫。

EPA表示該局計劃明年將對煉油廠的可再生燃油(大部分是乙醇)的強制混合要求定在152億加侖,略低於燃油消費量的10%,也比國會在2007年法案中的目標了低16%。

本週美聯社的一篇報導引發廣泛關注,這份調查報導指出美國政府對乙醇燃油的支持對於受保護的耕地產生的不利影響。代表農民和乙醇燃油生產商的團體強烈抨擊該報導,認為國會應該對受保護耕地的面積下降負責。

同時,如華爾街見聞此前報導,隨著美國頁岩革命帶來的國內原油和天然氣產量激增,以及更多節能措施帶來的燃油消費量下降,混合乙醇制油的必要性就減少了。

而美國國內煉油商為了達到法定的可再生能源強制生產量,不得不轉而購買乙醇信用額度(RIN credits),這使得RIN credit的價格本年度一度暴漲2300%以上。

EPA此次方案有60天的公示期,並將在2014年春天成為正式法案。

EPA 首度 降低 乙醇 強制 消費 要求 玉米 價格 應聲 下挫
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=82092

大宗商品相關性降低至危機前低點

來源: http://wallstreetcn.com/node/69790

商品市場專家Jodie M. Gunzberg近日接受記者采訪時表示:大宗商品之間以及與其他類別資產之間的相關性正在減弱。 Jodie M. Gunzberg是標普道瓊斯指數的副總裁,負責標普及道指的商品指數產品,包括S&P GSCI 及DJ-UBS Commodities Index。 以下是采訪節選: 記者:大宗商品市場今年表現不佳,同時我們還能看到機構投資者和散戶之間對商品的態度發生了轉變,基金們開始遠離商品,而散戶對商品市場的興趣愈發濃厚。這其中的原因是什麽,明年這種趨勢還可能繼續嗎? Jodie:從歷史上看,投資者們接近商品的主要原因便是商品具有抗通脹屬性,同時投資商品可以豐富資產組合,分散風險。不過這些原因都是從長線來看的。陷入金融危機以後,很多投資者對商品是否能夠分散風險產生了懷疑。金融危機以來,市場環境進入了"Risk on/risk off(所有類別資產同漲同跌)"狀態,風險資產的波動具有極高的關聯性,這減弱了商品在投資組合中的分散風險的作用。但是,最近一段時間,這種相關性開始降低,已經回到了危機前的水平。 左圖為29種主要商品之間走勢關聯性的變化,右圖為商品與股票、債券等其他資產之間的關聯性: 我認為,這種轉變的原因是,在後金融危機時代商品生產者減產和庫存量減少最終會造成供應沖擊,這驅動了商品價格的再次上漲,供給方取代市場需求方成為影響價格的主要因素。這使得每種商品的價格走勢開始出現分化,並且與股市及固定收益市場的聯系越來越弱。並且這會導致價差交易再次盛行及商品分散風險的屬性回歸。
大宗 商品 相關性 相關 降低 危機 低點
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=86215

【案例】一家三線城市超市老板口述:我降低經營成本的秘密在哪里?

來源: http://new.iheima.com/detail/2013/1229/57486.html

我們是一家設在縣級城市的小型連鎖超市,各店分佈於市區和周邊鄉鎮。在2008年下半年我擔任公司總經理時,共有十家店,年銷售規模不到一個億。上任之初,經綜合分析認為:公司在現有規模下,除了提升銷售擴大市場佔有率(當時內資外資賣場大量進入本區域市場,能保住原本的份額就不容易了),只有進一步降低運營成本才能改善和提高經營效益了。因此,全公司就一個較長時期內的經營方針、思路形成了共識。那就是集中全公司的智慧和力量,維繞「減員增效、開源節流,保穩定、促效益」來開展各項經營管理工作.它就是我們的總方針,一切工作以它為準繩。

一擰人工成本

在超市的運營中有三大主要成本,人工、水電和租金。首先來看人工成本,由於行業競爭的加劇以及國家勞動法規的逐步規範,單個員工的使用成本快速上升。員工的工資、福利不提高,他們就會紛紛跳槽(因而在總方針上才有「保穩定」一說)。要減少人工成本,只有在不影響營運的前提下「精兵減政」,減少用工人數、提高人均工資水平。為此,我們採取了如下措施。

1、縮減後台部門,簡化行政機構,建立大的行政辦公室。長期以來,總部行政辦、人力資源部、企劃部、防損部等四個平級的部門存在職責不清,推委扯皮現象。公司決定把以上四部門合併成一個大的行政辦公室統一歸一個部門經理負責,也即是公司各職能部門中除營運、採供、財務三個部門以外的所有工作都由行政辦公室負責。既提高了效率又有效地精減了機構。累計取消三名部門經理和四名部門經理以下的人員編制,共減少月工資開支25000多元,扣除因提高部門經理工資而增加的開支(總部剩下四個部門經理每人加1200元,共計4800元),實際減少總部工資性開支20000餘元。這還不包括每用一位員工的其它福利性開支和用人風險.

(i黑馬點評:這就是所謂的服務前置,業務前置,將真正的能產生生產效益的部門放到最前線,而不是後台)

2、重新理順門店崗位設置,既減少員工編制又要提高員工工資水平.以前,各門店不分大小,均設店長辦公室,平時店長、當值主管均在辦公室內處理文案工作,雖然要求他們多巡視賣場,但常常就是以有文案工作為由呆在辦公室。按照減編的要求,將門店店長辦公位置向一線靠攏,原則上要求門店店長需要做文字工作時集中在收銀台旁邊辦公(把店長辦公設備移至收銀台旁).既有效克服了店長「官本位」思想又迫使店長多接觸一線,直接接觸顧客投訴集中區域,同時為1000平米以下的小門店取消專職防損提供了安全保障.在門店貫徹全員防損的理念,取消小門店專職防損員。為了及時監控門店商品被盜情況,我們成立了公司貴重、易盜商品盤點小組,每天不間斷地對各店的這類商品進行盤點。從而可以確保在不超過十天的時間內掌握門店防損狀況,以便及時發現問題、處理問題.另外,在門店實行扁平化管理。改變以往的店長(當值主管)-櫃組長(課長)-員工的三級模式管理為店長(當值主管)-員工的二級管理模式。每一位當值主管必須兼管一個櫃組長(課長)的工作。同時通過調整流程、運用後台信息技術(下面介紹)來提高單個基層員工的服務半徑,提升工作效率.從而減少基層員工配製。經以上幾項調整,門店員工編制縮小了20-30﹪,公司把門店員工工資人均增加200-300元(確保了員工隊伍的穩定),而門店的工資佔銷售的百分比減少了0.2個百分點。

(i黑馬點評「激勵員工最好的方式就是給以尊重,尊重非口頭行為,更重要的是學習企業界常說的,請兩個人,給三份工資,就會幹四個人的活)

3、通過改革配送模式來提高配送中心和門店的工作效率。一直以來,我們的配送模式都是門店天天補貨,配送中心也天天在向門店配送.根據公司的現況及「節流」的需求,我們於2008年下半年改革為門店每週補貨三次,配送中心每週向各店配送三次。這樣大大減少了門店與配送中心的員工工作量,有效地提高工作效率,配送中心人員編制減少了三分之一。實行以來,得到了門店、配送中心、供貨商三方的肯定。因為對於貨商,一次送三萬元的貨和每次送一萬元的貨送三次兩者的效率對比不言而喻。經過不斷的總結和摸索,今年公司已經實行門店每週兩次配送,實踐證明由於獲得了供應商的支持,效率提高了而缺貨率還下降了。

4、實行以電腦自動補貨為主、人工修正為輔的門店補貨制度。既克服了人工作業準確性差、補「人情貨」的弊端又大大提高了門店員工的工作效率。

(i黑馬點評:這就涉及到傳統企業應該如何信息化,以及如何使用類似於ERP這樣的軟件,需要意識的提高)

5、實行了「第三方物流」配送方案,減少商品配送費用和不可預測的風險。結合以往物流實際產生的成本,基於配送頻率比以前降低,我們把配送物流外包。外包後公司每月的運輸車輛及司機開支等費用減少3.5-4.0萬元左右。同時完全不用承擔不可預測的風險,如交通事故等(在調整前公司每年支付的事故賠償直接損失不少於2-3萬元)。外包實行「先內後外」,由公司原貨車司機組成承包小組中標。既解決了他們的安置也使他們真正地變成了小老闆。他們無資本買汽車,公司把原本的貨車作價賣給他們,每月從他們的承包費中逐月扣除。到今年,他們每人都實際擁有了一部自己的汽車了(購車款已經扣完,汽車已經是屬於他們的了)。公司也不用擔心他們不愛護車子,也不擔心「油耗子」,所有事故責任與公司無關了。

6、將員工每日工作進行量化,在提高工作量的同時增加員工個人所得。比如:原先不論門店大小,均配製一名專職門店出納。調整後小型門店兩店共設一名出納,其工資上調40﹪;後勤維修人員在調整前,在無維修任務時均在總部後台待工,現改為,分散到各店兼職充實門店力量,實現一人多崗。

以上幾點,主要是從人工成本上,從充分發掘人力資源上來降低成本、提高效率的一些舉措。經過逐步的調整與完善,我們的工資性開支佔銷售的百分比已經比2008年調整前下降了0.4-0.45個百分點,同時員工平均工資所得比同期增加了200-300元左右,實踐告訴我們,從流程入手、充分利用不斷進步的IT技術、崗位工作逐步量化細化是可以降低中小超市的人工成本的。

二擰水電費用

關於門店的水電成本即能源成本的節約、降低,由於門店的電費主要產生在照明和生鮮冷凍設備上,我們採取了以下幾項措施.

1、從2008年下半年開始,我們以一家門店作為試點,把傳統的日光燈改換成新型節能燈,改造費用在約2.5萬元。經過改造前後的對比發現:基本上,經過三至四個月的運轉後節約的電費即可沖抵改造費用。經過半年時間完成了所有門店的改造,而且由於採購量在加大,改造費用逐步減少,後來的門店改造後經過不到三個月的運轉即可收回改造投資。

2、對賣場內外的照明燈具用增加開關的辦法進一步細分,制定詳細的開閉時間。確保在門店不同時刻應開啟的照明按時開啟,不該開啟的絕不開啟,從而在開關電源的管理上減少不必要的浪費。

3、對較大門店的大型冷凍臥櫃實行閉店後統一加蓋棉被、切斷電源的辦法.既確保凍品的保存又節約了電費開支,實踐證明相當有效。對於小型門店,撤除小型敞開式冷凍臥櫃,要求廠商提供一體型封閉式透明可移動冷櫃,由此每年每家小店減少冷櫃維修費用在3000元至5000元之間,同時,也基本上杜絕了由於設備的故障而造成的商品損耗。

4、在實行「峰谷電價」的門店,儘量利用晚上12:00至凌晨08:00之間開啟製冰機製冰(這個時間段電價只是標準電價的一半),其餘時間不啟動製冰。

經過系列的調整、改革現在各門店的電費開支同2008年上半年以前相比有20﹪-35﹪的減少。隨著節能減排技術的逐步提高、管理技術的完善超市業的節能降耗仍然大有可為。

三擰物業租金

現在我們再來分析租金成本,超市的租金成本也即物業成本的提高趨勢目前應該是各項成本中幅度最大的,它是很多的門店在租賃合同到期後無法斷續經營的首要原因。大多數人認為,它是一種硬性成本很難降之,我們認為付給房東的租金確實不能以人為因素去改變,但如何讓物業在提高了租金後能最大限度地給超市產生回報,是超市經營者可以著力的,回報增加也是等於減輕超市租金壓力。為此,我們從以下幾點著手:

1、在鄉鎮門店由於城市化管理的要求不高,我們把門店大門兩側外面的空地隔成排檔式門面出租,引進同超市互補的,能給門店增加人氣的項目.比如,小吃、早點、時尚遊藝等。

2、門店店堂內,超市自營部分商品向內部退後,增加超市大門與收銀線之間的出租區域,進一步擴大外櫃招租規模。

3、對偏高樓層進行整體轉租.既可沖減租金開支,同時又進一步提高門店聚客能力。

通過各種措施的實施,現在各店的外租收入全面增加,已經達到門店整體租金的30﹪-50﹪的水平,從而大大地緩解了門店的租金壓力。在同行中也有由於租金提高不得不轉換業態的,從單純的超市經營轉為以百貨鞋服為主以超市為輔的綜合業態,也應該是一種好的出路。

當然,除了以上所述的三大成本外,還有商品損耗、辦公費用、通訊費用、設備購置和維修費用及營業耗材等,對於這些成本費用的控制,各公司應該大同小異,這裡我介紹幾點小措施。

1、在公司推廣無紙化辦公。公司建立內部OA系統,雖然各門店每年減少辦公用紙的費用只有500元左右,但是,這500元節約下來的是純利潤,它需要多少銷售才能賺回來?何況十家店就是5000元了。

2、在通訊費用方面,我們前後試用了三家運營商,最後,選擇了能夠實現公司內部(各部門、各門店)無論是固話還是移動通話互撥互打免費的運營商,並且能提供整體費用「包餐」打折優惠,每月減少通訊費用35﹪-40﹪。

3、設備方面,我們認為嚴格按操作規程操作,建立設備檔案,最大限度延長設備使用壽命就是最大的節約。各類設備小到一條日光燈大到空調機組,從進公司開始就有專人負責,如我們每月固定對各店備用電源啟動、保養一次,不論多久門店沒有停電了,每月用專用的法碼對門店用於銷售、驗收的各種電子秤、磅秤等衡器測試一次等等。

降低成本,是超市經營管理中永恆的主題之一,只有當我們站在顧客的角度為顧客節約每一分錢,才能為顧客提供更有競爭力的商品和服務,才是企業的價值所在,面對競爭,面臨各類成本不斷攀升的壓力,超市經營者對成本的降低是無止境的,事實證明也是可以有所作為的。

(i黑馬點評:這其實是營銷的本質,就是在降低成本與提高更高的顧客價值之間尋找到真正的平衡,這樣企業自身的利潤就來自於間差)

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大銀行風險意願降低,更多頂級交易員離職

來源: http://wallstreetcn.com/node/71937

喜歡冒大風險換取回報的“自營交易員”正在離開大銀行。 最近頂級高薪交易員從摩根史丹利和巴克萊離職證明了這個趨勢,在金融危機之後大銀行正在遠離過去不惜一切代價換取收入的經營理念。 巴克萊全球利率部門交易員Jonathan Hoffman最近宣布離職。Hoffman曾經是雷曼兄弟公司的重量級自由交易員,在雷曼兄弟因下註次貸相關證券倒閉之前,他的年薪高達3000萬美元。 Hoffman離職的具體原因尚不清楚。但是與其他歐洲大銀行一樣,在監管機構要求提高風險內控標準防範金融危機的壓力之下,巴克萊正在縮減風險敞口。 在Hoffman離職之前,另一知名交易員,摩根史丹利利率交易部門主管Glenn Hadden也已離職。Glenn Hadden曾經是高盛的交易員,他的交易風格以激進的采納風險著稱,2012年美國財政部曾對他的交易進行過調查。 包括沃克爾規則在內的新金融監管法規的實施,導致更多喜歡冒大風險的交易員離開美國銀行業,而銀行現在必須采取更保守的經營策略。Glenn Hadden過去的老板,摩根史丹利首席執行官 James Gorman明確了風險厭惡的原則,並決定把公司重點放在複制財富管理部門成功的經驗上。 銀行對風險態度的轉變正在把Hoffman和Hadden這樣的頂級交易員,推向對沖基金或者其他受監管新規壓力較小的金融領域。
銀行 風險 意願 降低 更多 頂級 交易員 交易 離職
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銀監會:明確小微企業“續貸”資格 進一步降低融資成本

來源: http://wallstreetcn.com/node/101105

為緩解小微企業融資成本高的要求,銀監會周四下發通知,要求合理確定小微企業流動資金貸款期限、積極創新小微企業流動資金貸款服務模式等,並明確了符合資格的小微企業可以辦理續貸。這也標誌著“續貸”合理化有了正式成文的規定,降低了小微企業的融資成本。 銀監會通知中對於可辦理續貸的小微企業要求如下: (一)依法合規經營; (二)生產經營正常,具有持續經營能力和良好的財務狀況; (三)信用狀況良好,還款能力與還款意願強,沒有挪用貸款資金、欠貸欠息等不良行為; (四)原流動資金周轉貸款為正常類,且符合新發放流動資金周轉貸款條件和標準; (五)銀行業金融機構要求的其他條件。 銀監會還說明,銀行業金融機構同意續貸的,應當在原流動資金周轉貸款到期前與小微企業簽訂新的借款合同,需要擔保的簽訂新的擔保合同,落實借款條件,通過新發放貸款結清已有貸款等形式,允許小微企業繼續使用貸款資金。 周三,李克強主持召開國務院常務會議時表示,要著力調整結構,優化信貸投向,加大支農(業)支小(微企業)再貸款,再貼現力度;努力減輕小微企業財務負擔;提高金融服務小微企業,三農、節能環保等重點領域及重大民生工程的能力。 銀監會今天在網站上表示,目前,流動資金貸款是小微企業主要融資工具。但在銀行業流動資金貸款業務中,還存在期限設定不合理、業務品種較單一、服務模式不夠靈活等問題,有時甚至導致小微企業需要通過外部高息融資來解決資金周轉問題。 因此,銀監會正式發布了《關於完善和創新小微企業貸款服務 提高小微企業金融服務水平的通知》,通知全文內容如下: 一、合理確定小微企業流動資金貸款期限。銀行業金融機構應當根據小微企業生產經營特點、規模、周期和風險狀況等因素,合理設定小微企業流動資金貸款期限,滿足借款人生產經營的正常資金需求,避免由於貸款期限與小微企業生產經營周期不匹配增加小微企業的資金壓力。 二、豐富完善小微企業流動資金貸款產品。鼓勵銀行業金融機構積極開發符合小微企業資金需求特點的流動資金貸款產品,科學運用循環貸款、年審制貸款等便利借款人的業務品種,合理采取分期償還貸款本金等更為靈活的還款方式,減輕小微企業還款壓力。 三、積極創新小微企業流動資金貸款服務模式。對流動資金周轉貸款到期後仍有融資需求,又臨時存在資金困難的小微企業,經其主動申請,銀行業金融機構可以提前按新發放貸款的要求開展貸款調查和評審。符合下列條件的小微企業,經銀行業金融機構審核合格後可以辦理續貸: (一)依法合規經營; (二)生產經營正常,具有持續經營能力和良好的財務狀況; (三)信用狀況良好,還款能力與還款意願強,沒有挪用貸款資金、欠貸欠息等不良行為; (四)原流動資金周轉貸款為正常類,且符合新發放流動資金周轉貸款條件和標準; (五)銀行業金融機構要求的其他條件。 銀行業金融機構同意續貸的,應當在原流動資金周轉貸款到期前與小微企業簽訂新的借款合同,需要擔保的簽訂新的擔保合同,落實借款條件,通過新發放貸款結清已有貸款等形式,允許小微企業繼續使用貸款資金。 四、科學準確進行貸款風險分類。銀行業金融機構根據本通知規定對小微企業續貸的,應當根據企業經營狀況,嚴格按照貸款五級風險分類基本原則、分類標準,充分考慮借款人的還款能力、正常營業收入、信用評級以及擔保等因素,合理確定續貸貸款的風險分類;符合正常類標準的,應當劃為正常類。 五、切實做好小微企業貸款風險管理。銀行業金融機構開展循環貸款、年審制貸款以及續貸等流動資金貸款產品和服務模式創新的,應當根據自身信貸管理和行業客戶等特點,按照風險可控的原則,制定相應管理制度,建立業務操作流程,明確客戶準入和業務授權標準,合理設計和完善借款合同與擔保合同等配套文件,相應改進信息技術系統。 銀行業金融機構應當多渠道掌握小微企業經營與財務狀況、對外融資與擔保情況、關聯關系以及企業主個人資信等信息,客觀準確判斷和識別小微企業風險狀況,防止小微企業利用續貸隱瞞真實經營與財務狀況或者短貸長用、改變貸款用途。銀行業金融機構要切實加大對續貸貸款的貸後管理力度,加強對客戶的實地調查回訪,動態關註借款人經營管理、財務及資金流向等狀況,及時做好風險評估和風險預警。 銀行業金融機構要加強對續貸業務的內部控制,在信貸系統中單獨標識續貸貸款,建立對續貸業務的監測分析機制,提高對續貸貸款風險分類的檢查評估頻率,防止通過續貸人為操縱貸款風險分類,掩蓋貸款的真實風險狀況。 六、不斷提升小微金融服務技術水平。銀行業金融機構要貫徹落實金融支持實體經濟發展的要求,加大小微金融投入,要根據小微企業客戶的實際需求,不斷完善金融服務,優化產品設計,改進業務流程,創新服務方式,持續健全小微企業貸款風險管理機制,積極提升小微企業金融服務技術水平,推動小微企業良性健康發展。  
銀監 監會 明確 小微 企業 續貸 資格 進一步 進一 降低 融資 成本
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央行的頭號任務:降低社會融資成本

來源: http://wallstreetcn.com/node/102576

本文作者是國信證券宏觀分析師鐘正生、林虎,授權華爾街見聞發表。 周五,中國央行發布二季度貨幣政策執行報告。 二季度貨幣政策執行報告中,央行勾勒出下半年貨幣政策的大體框架。總體來看,央行認為當前融資成本居高不下是結構性問題,而貨幣是總量政策,並不適合解決結構性問題,這意味著全面降準仍不可期。定向措施的最終資金流向不可控,所以僅僅是央行的權宜之舉,不會長期作為常態的貨幣政策工具使用,但短期還得依賴結構性貨幣政策去嘗試定向降低社會融資成本。而PSL由於符合將流動性投放與銀行貸款行為相聯系的特點,可能是下半年重點拓展使用的貨幣政策工具。另外報告中首次提及定向支持國開行的重要性,意味著下半年央行依托開發性金融,發力棚戶區改造將成為穩增長的重要抓手。 下半年貨幣政策的核心是降低社會融資成本。這無論對於解決中小企業融資難、融資貴問題,還是對於維持整個社會債務的平穩存續都是至關重要的。圍繞這個核心,在二季度貨幣政策執行報告中央行遞進闡述了如下三個觀點: 一是融資成本居高不下是結構性問題,並非總量貨幣政策可以完全解決的。報告專欄一詳細闡述了央行對於當前社會融資成本的看法。央行認為,從當前貨幣信貸增速來看,流動性總體充裕,因此融資成本高並非總量原因所致。中長期來看,還是由於儲蓄率降幅超過投資率降幅。這背後有著根深蒂固的結構性原因,主要是企業債務率高導致持續剛性的融資需求,以及軟預算約束平臺擠占了信用資源等。這表明央行非常清晰地認識到,當前造成經濟弱和利率高這一背離的癥結所在,總量政策無益於解決這一問題,因此全面釋放流動性仍不可期。這也意味著央行正在努力擺脫將降低社會融資成本的政治責任全部壓在央行身上的輿論壓力,從而為未來貨幣政策創造適宜氛圍,爭取更多空間。 二是結構性貨幣政策調整有助於引導資金流向,定向降低融資成本,但不可長期實施。報告專欄二里專門回顧了上半年定向降準的措施。特別提到次貸危機後,各國央行定向操作引導資金通過信貸等途徑流向實體經濟成為新動向,而定向降準也體現了貨幣政策結構化思路。但同時強調“貨幣政策主要還是總量政策,其結構引導作用是輔助性的。定向降準等結構性措施若長期實施也會存在一些問題”。這再次表明央行對結構性貨幣政策的定位僅是“權宜之計”,短期內不得不使用(不管是作為一種貨幣政策理念的嘗試,還是作為一個政治經濟學角度的考量),但不會成為常態的貨幣政策工具。 三是類似於歐央行TLTRO這種將流動性投放與銀行貸款行為相聯系的貨幣政策工具可能更受青睞,對應著央行PSL的量級和範圍進一步擴大。報告三中特別介紹了歐央行的負利率和定向長期再融資操作(TLTRO)。其中提及政策背景是“貨幣政策傳導不暢,中小型企業融資成本居高不下。而由於歐元區間接融資比例較高,企業債券市場規模較小,歐央行難以仿照美聯儲大量購買企業債務工具”。對於TLTRO,報告認為“將央行投放流動性操作與銀行貸款行為相聯系是拓展貨幣政策工具的有益嘗試,中小企業融資環境將會有明顯改善”。從上述表述來看,無論是政策背景還是預期效果都與我國當前非常類似,這意味著央行接下來會更青睞與TLTRO非常類似的PSL進行定向操作。我們在報告《央行萬億PSL首秀猜想》中提及,在貸款抵押品的選擇上,如果是為了定向支持某些領域,就可能以國開行已有的相關貸款存量作為抵押,未來國開行只有繼續增加對這一方向的貸款才能獲得新的PSL增量。這正是將流動性投放和銀行貸款行為掛鉤已達到信貸資金流向引導的方式。因此我們預期下半年央行PSL在量級和範圍上都將進一步擴大。 需重點提及的是,二季度報告將支持國開行棚改和城市基礎設施建設納入到下一階段主要貨幣政策思路中。這可能意味著下半年央行定向支持國開行發放貸款將成為穩增長重要的資金來源模式。對比之前的貨幣政策執行報告,相關部分並未有專門提及支持國開行的表述,這意味著下半年央行國開行的定向支持將進一步升級。回顧今年上半年,根據住建部數據,包括棚改在內的保障房投資達到7200億,同比增速高達40%以上,占上半年房地產固定資產投資總量的1/6左右。而國開行上半年新增棚改貸款高達2195億元,全年承諾達到6760億元,在對沖房地產投資下滑上功不可沒。從另一個角度來看,由於上半年財政支出加快,在預算赤字規模約束下,下半年財政資金來源相對有限。地方政府的其他舉債渠道也相對受限,這會導致基建投資由於資金來源不足而回升有限。而通過國開行的渠道則可以繞開財政預算約束,央行的PSL或者再貸款也可以輕松突破國開債發行規模的限制,貸款投向棚戶區改造和城市基礎設施建設,托底投資增速進而經濟增速。這相當於為穩增長提供了一條更為快捷的資金來源模式。這意味著國開行將承擔更多穩增長的重任(借用市場上的評論,國開某種程度上成為了“財政二部”),也意味著國開行向商業銀行轉變的進程出現了實質性倒退。  
央行 頭號 任務 降低 社會 融資 成本
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人道主義危機低於預期 美軍重返伊拉克可能性降低

來源: http://wallstreetcn.com/node/104622

美國國防部最新報告顯示,美軍“不太可能”重返伊拉克與ISIL極端武裝直接作戰。

五角大樓周三晚間發布報告稱,出動一支國際部隊進入伊拉克解救被圍困少數族裔必要性已“大大降低”,因為美軍評估團發現當地人道主義危機遠沒有想象中的嚴重。

美國軍方稱,為了評估在伊拉克Sinjar山被圍困的雅茲迪難民的情況,美軍已經派遣了一支人道主義救援團。該團體報告目前的難民的情況好於此前的預期。

五角大樓認為,雅迪茲人處境遠好於預期,要歸功於持續的食品和水空投。

華爾街見聞網站此前報道,美軍對極端武裝ISIL的空襲已經持續了近一周,美國、法國和英國均向庫爾德民兵提供武器抵禦ISIL的進攻。

周二美國向伊拉克增派了130人軍事顧問,其中包括海軍陸戰隊和特種兵軍官。

美軍派遣的一支總人數少於20人的軍事小組,在13日短暫進入伊拉克北部Sinjar山區,以對Sinjar山區的狀況進行評估,且並未參與任何戰鬥,目前這些人員已經在空軍的幫助下安全返回庫爾德首府埃爾比勒。

在2011年年底最後一批美軍撤離伊拉克,長達8年的第二次伊拉克戰爭極大消耗了美國的國力和在全球的影響力。知道目前為止,奧巴馬一直避免談及派遣美軍重回伊拉克與極端分子直接戰鬥。


人道 主義 危機 低於 預期 美軍 重返 伊拉克 伊拉 可能性 可能 降低
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統一賬戶平臺上線 A股放開證券賬戶"一人一戶"限制 大幅降低開戶費

來源: http://wallstreetcn.com/node/106332

據新華網消息,醞釀近兩年之久的統一證券賬戶平臺終將於“十一”期間上線。與之相配套,中國證券登記結算公司24日公布新版《證券賬戶管理規則(修訂版)》,明確放開一人一戶限制,大幅降低投資者開戶費和市場成本。這有望增加A股市場的開戶吸引力。

新華網對此的報道是:

此次修訂,中國結算以“一套規則”為原則,從統一新開賬戶可使用時間、放開一人一戶限制,到降低賬戶業務收費標準、統一中國結算櫃臺賬戶業務等,都進行了部署。

    關於新開證券賬戶可使用時間,目前上海市場是開戶第二日可用,深圳市場是當日可用,考慮到對新入市投資者需要進行適當性評估以及回訪確認等情況,中國結算統一新開證券賬戶可使用時間為開戶第二日開通使用。

    新規則逐步放開一人一戶限制,刪除原證券賬戶管理規則中“對於同一類別和用途的證券賬戶,一個自然人、法人只能開立一個”的限制性規定。據介紹,在現行對證券公司、證券投資基金等特殊機構放開一人一戶限制基礎上,在統一賬戶平臺上線初期將放開範圍逐步擴大到普通機構投資者和因滬港通交易需要的個人投資者,下一步再擇機盡快全面放開一人一戶限制。

    新規則還統一並降低賬戶業務收費標準,減少賬戶業務收費項目,統一並大幅降低投資者開戶費用。

    此外,新規則將統一中國結算櫃臺賬戶業務,打通中國結算京、滬、深三地賬戶業務櫃臺,實現通櫃受理各市場賬戶業務。

    對於新賬戶規則實施前已開立證券賬戶的投資者,中國結算將為投資者配發一碼通賬戶。對於規則實施後新開戶投資者,將在投資者首次開戶時,為其開立一碼通賬戶和相應的證券子賬戶。

    據了解,中國結算將於近期配套發布統一適用的賬戶業務指南,全面統一不同市場賬戶業務細節性要求。

    一人將可開多個證券賬戶

    “逐步放開一人一戶限制”,成為此次規則調整的一大亮點。這意味著投資者將可以開設多個證券賬戶。目前,A股投資者只能在滬深兩市各開一個賬戶。

    新規則刪除了原證券賬戶管理規則中“對於同一類別和用途的證券賬戶,一個自然人、法人只能開立一個”的限制性規定。

    “在現行對證券公司、證券投資基金等特殊機構放開一人一戶限制基礎上,在統一賬戶平臺上線初期將放開範圍逐步擴大到普通機構投資者和因滬港通交易需要的個人投資者,下一步再擇機盡快全面放開一人一戶限制。”中國結算有關負責人說。

    放開一人一戶限制是正在推進的證券賬戶整合工作的一部分,每位投資者將擁有一個總賬戶和若幹子賬戶。據介紹,一碼通總賬戶下的子賬戶包括人民幣普通股票賬戶(A股賬戶)、人民幣特種股票賬戶(B股賬戶)、全國中小企業股份轉讓系統賬戶(股轉系統賬戶)、封閉式基金賬戶、開放式基金賬戶以及根據業務需要設立的其他證券賬戶。

    統一賬戶不僅將給投資者帶來影響,更將影響證券業發展。“這可能加速證券業融合互聯網的速度。”北京工商大學教授胡俞越說,由於形成了統一的賬戶,這為日後互聯網開戶等互聯網證券業務的開展打下了基礎。

    投資者開戶費將降低逾50%

    據了解,這次證券賬戶規則調整之後將統一並降低賬戶業務收費標準。“減少賬戶業務收費項目,統一並大幅降低投資者開戶費用,進一步降低市場成本。”中國結算有關負責人透露。

    24日公布的證券賬戶規則中並未體現收費標準的變化。不過,中國結算將於近期公布規則指南,其中將詳細呈現調整後的收費標準。

    據記者了解,調整之後,滬深A股賬戶開戶費用將設定為40元,比現有的90元下降幅度超過55%。

    中國結算公司副總經濟師戴文桂說,證券賬戶整合之後,中國結算只保留一套開戶系統,滬深兩市的賬戶信息將會遷移到統一賬戶平臺,這樣將大幅降低券商的運行成本。

    除此之外,根據新規則,由開戶代理機構本地保存賬戶業務原始憑證和電子化憑證,不再要求向中國結算報送。中國結算將統一制定賬戶業務憑證電子化標準和管理要求。取消電子化憑證報送將進一步節省市場成本。

    新規則將增加A股開戶吸引力

    毫無疑問,建立股市一碼通體系,將為中國資本市場打造統一標準的“高速公路”,加速中國資本市場的改革發展。同時,采用統一賬戶管理有利於簡化投資者操作流程、節約市場成本等。

    分析人士認為,在市場信心回暖的背景下,證券賬戶統一平臺的建立以及開戶費用的大幅降低,將增加A股市場對於新投資者的吸引力。

    實際上,近一段時間以來,A股賬戶新增開戶數呈現上升趨勢。中國結算的最新周報顯示,上周兩市A股開戶15.155萬戶,創4個多月來的新高。此外,期內持倉A股賬戶數為5257.61萬戶,也是自今年5月下旬以來該數據首次出現環比回升。

    同時,中國證券投資者保護基金最新數據顯示,8月11日至15日證券市場交易結算資金銀證轉賬增加額為2484億元,減少額為1971億元,8月份累計凈轉入逾250億元。

    股市預期向好,再加上開戶費用下降,新增開戶數有望繼續增加。這好比是開車上高速,不管你開什麽車,所有的車型費用都要交一遍,而現在只要交一筆“行車費”,這條資本市場的“高速公路”便可任你行駛。


統一 賬戶 平臺 上線 放開 證券 一人 一戶 限制 大幅 降低 開戶費 開戶
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海通證券解讀地方債新規:規範降低成本,不救並非拋棄

來源: http://wallstreetcn.com/node/208966

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(本文作者為海通債券姜超、李寧,轉自微信號“姜超宏觀債券研究”)

《國務院關於加強地方政府性債務管理的意見》日前公開,要求地方債務要疏堵結合,分清責任,規範管理,防範風險,穩步推進。規範地方新增舉債,化解存量債務風險。

1. 新增債務渠道:降低融資成本,舉債回歸政府

過去地方政府債務舉債主體眾多,直接債務中政府部門和機構為主體的只占28%,全部債務中比例更低。政府直接舉債相比借其他主體舉債成本更低,債務期限可以更長。

新的《意見》給地方政府舉債限定了方向和渠道。第一,只能是政府舉債,不得通過企事業單位等舉借。第二,只能是省、自治區、直轄市政府舉借,市縣級政府確需舉借債務的由省、自治區、直轄市政府代為舉借。第三,政府舉債只能是兩種形式,公益性項目的資金籌措以一般債券(類似一般市政債)完成,以預算收入作為還款來源。準公益項目(不以盈利為目的,但有一定現金流)的資金籌措以發行專項債券(類似收入市政債)完成,以對應的政府性基金或專項收入償還。第四,融資平臺的新增債務都不是政府性債務。意見明確表示剝離融資平臺的政府融資功能,融資平臺不能新增政府債務。因此,如果按照新的《意見》,未來將不存在有政府信用背書的“城投債”了。

但是意見提出可以積極引進社會資本從事公益項目和準公益型項目,政府向投資者或特殊目的公司提供特許經營權利,財政補貼等,不直接承擔償債責任。在這一點上,投資者從事公益性項目或準公益型項目的積極性,仍然依賴於政府的綜合補貼,也就是說相關資本的風險與背後的政府信用存在強相關性。新的所謂特殊目的公司與融資平臺的差別沒有更多詳細的闡述。

2. 新增債務管理:限定資金流向,全口徑限額管理

《意見》指出地方舉債不能超過預設的限額,主要是地方政府一般債務和專項債務規模納入限額管理。額度由國務院確定並報全國人大或其常委會批準。與此同時,《意見》強調地方政府不得通過企事業單位等舉借債務逃脫限額管理,且舉債只能用於公益性資本支出和適度歸還存量債務,不得用於經常性支出。

所有政府類的債務要納入預算管理。一般性債務納入一般公共預算管理,將專項債務收支納入政府性基金預算管理,將政府與社會資本合作項目中的財政補貼等支出按性質納入相應政府預算管理。

按照《意見》所述,則不同債務的信用支撐不同,一般債務是政府自身的信用,專項債務則由政府性基金收入支撐,政府性基金收入大部分是土地出讓收入,這就意味專項債務的信用將與房地產行業景氣息息相關。其他債務則是以上兩類的加權混合。

3. 新增債務風險處置:不救助,但不拋棄

在如何降低地方債務爆發信用風險方面,《意見》首先強調了財政部會根據各地區一般債務、專項債務、或有債務等情況,測算債務率、新增債務率、償債率、逾期債務率等指標,評估各地區債務風險狀況,以進行預警。

如果發生了信用事件,首先中央不救助,地方自行按照市場化方式解決。但是,意見又強調“地方政府難以自行償還債務時,要及時上報,本級和上級政府要啟動債務風險應急處置預案和責任追究機制,切實化解債務風險,並追究相關人員責任。”也就是說,未來地方的新增債務若出現危機,雖然中央不會直接救助,但上級會幫地方想辦法“間接救助”。

4. 債務管理基礎設施:債務公開制度與強化問責制度結合

為了實施債務的管理與檢測,《意見要求》各地政府建立權責發生制的政府綜合財務報告制度,全面反映政府的資產負債情況。接受各方監督檢查。

把政府性債務作為一個硬指標納入政績考核。要求各省、自治區、直轄市政府對本地區地方政府性債務負責任。過度舉債、違法違規舉債或擔保、違規使用債務資金、惡意逃廢債務要問責。

不僅如此,對於債權人不符合規定的行為也要進行問責。金融機構等違法違規提供政府性融資的,應自行承擔相應損失,並按照商業銀行法、銀行業監督管理法等法律法規追究相關機構和人員的責任。

5. 存量債務:分類處理積極置換,防風險政府切割難

存量債務將被分為三類,一是地方政府及其部門的債務,二是企事業單位債務中屬於政府性債務的部分,三是企事業單位中不屬於政府性債務的部分。前面兩類債務逐步納入預算管理,以地方政府債的形式進行置換,降低利息支出,優化期限結構。第三類債務政府也是“不救助,不拋棄”原則,不直接進行幹預,但可以加強指導和督促,確保不發生系統性風險。

《意見》分類處理的方式體現政府希望對企事業相關債務進行切割的願望,既不希望推卸應擔的責任,也不願意多承擔不必要的義務。但是,存量債務的形成“冰凍三尺非一日之寒”,由於整體債務期限較短,需要不斷再融資,若對於部分債務政府明確表示不再承擔責任,相關企事業單位再融資將立即面臨困難。《意見》同時也強調了“牢牢守住不發生區域性和系統性風險的底線,切實防範和化解財政金融風險。”因此,短期內,債務真正實現切割、分類管理的難度較大。

6. 城投債:總體趨於稀缺,利差對《意見》有預期

未來完全的政府性債務表現形式只有兩種,一般市政債和收入市政債。部分的政府性債務將出現在引入社會資本的特殊目的公司中。城投債由過去的具備地方政府的隱性擔保,向地方政府明確不擔保,不救助轉變。

融資平臺過去的債務與新增債務將出現性質上的變化。按照《意見》所指,對以前主要通過融資平臺公司融資建設的項目,規範後主要有三個渠道:一是對商業房地產開發等經營性項目,要與政府脫鉤,完全推向市場,債務轉化為一般企業債務;二是對供水供氣、垃圾處理等可以吸引社會資本參與的公益性項目,要積極推廣PPP模式,其債務由項目公司按照市場化原則舉借和償還,政府按照事先約定,承擔特許經營權給予、財政補貼、合理定價等責任,不承擔償債責任;三是對難以吸引社會資本參與、確實需要政府舉債的公益性項目,由政府發行債券融資。因此沒有了“城投債”的概念,存量城投債隨著到期逐步減少,一定會愈加稀缺。

對於城投未來的三個渠道,市場也已經有了部分預期,體現在二級市場的交易利差中,房地產開發型平臺的信用利差(主體評級為AAAA+,剩余期限為三至七年的無擔保企業債)最高,接近3%,其次是複合型公用事業平臺,綜合類、多領域控股型平臺的利差水平相對較低。

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海通 證券 解讀 地方 債新 新規 規範 降低 成本 不救 並非 拋棄
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財務數據比拼:一嗨租車難敵神州 運營成本亟需降低

來源: http://news.iheima.com/html/2014/1004/146277.html

i黑馬導讀:一個月前,有知情人士爆料,國內前兩大租車公司在醞釀IPO,沒人在意,現在這一幕發生了。

9月19日,神州租車在香港上市,10月3日,一嗨租車赴美IPO。前者在時間上搶到先機,卻在當日撞見阿里上市,成為翻版“汪峰”;後者又碰上國慶長假,看官們都在外度假,這時間選的。

上市時機的選擇太重要了,這一點看,兩家公司都不咋滴,但畢竟是國內租車領域的前兩名,上市事宜曾倍受關註。

神州租車“鬧”IPO,兩年前就開始了。2012年1月,神州向美遞交IPO申請,計劃在納斯達克上市,最終對估值不滿意,於5月撤銷申請。兩年後,神州卻選擇在香港上市,融資34.5億港元。

同時段的一嗨租車比較低調,一直聲稱“上市不重要”、“無時間表”,結果來了一重磅,準備在紐交所上市,計劃募資約2億美元。

租車大戰終於要爆發,二者實力誰強誰弱?《創業家》&i黑馬就二者招股說明書進行對比。

\一嗨租車稱自己“第一”,數字引用Frost&Sullivan


\神州也稱自己第一,數據引自羅蘭貝格。
 
 \一嗨租車近幾年收入增長情況

本來排名毫無爭議,神州第一,一嗨第二,但各自打了點擦邊球,比如在招股說明書中,一嗨稱自己是“國內最大汽車服務公司”。(註意,雙方都有專屬的數據公司)

這個說法,神州顯然不同意。在招股說明書中,神州引用資料稱,國內租車公司中,自己排名第一,一嗨第三。按短租自駕收入計算,自己市場份額為31.2%,第二名為8.2%。

從收入規模來看,神州排名第一。2011年-2013間,其年收入逐年遞增,分別約為8.19億元、16.09億元,27.02億元;但同時,凈虧損也逐漸擴大,分別約為1.51億元、1.32億元、2.23億元,但在今年前兩季度,卻突然出現2.18億元凈利潤。

一嗨規模相對較少,虧損嚴重。2012、2013年收入分別約5.7億元、3.8億元,虧損分別為1.76億元、1.51億元,上市前夕也未能盈利,今年上半年虧損約2000萬元。

業務構成:神州更為集中  短租占據大頭

\神州的短租服務在收入中比重最大

業務上看,二者兩者略有差異。

神州租車的業務分為兩塊:租車及二手車銷售,其中租車又分為短租、長租、融資租賃服務,是神州的主要收入,2011-2014年間,其占總收入的比例分別為94.7%、96.9%、81.7%及74.2%。

一嗨的業務也是塊:租車及企業汽車服務,租車在總收入比重為66.6%(2013年)。這個汽車服務的對象是企業級客戶,包含國內大多前500強,比如商業運輸、活動運輸(宣傳旅遊)等,2013年在總收入的比重為33.4%。
 
運營效率:二者均較差  費用居高不下

\神州的主要費用是財務、車輛折舊

\一嗨僅車輛運營成本一項就占收入80%以上,扣除各項費用後,基本難盈利。
 
整體看上,二者運營效率都有待提高,成本居高不下,虧損嚴重。汽車租賃的費用構成主要為財務成本(如購車借款)、車輛折舊、物業廠房等。
 
2013,神州業務總毛利率為27.4%,其中租車服務為31.4%,二手車銷售為-1.2%,2013年整體虧損2.23億,占租賃收入的7%。這種情況下,神州租車必須將毛利提高至38.1%,才能實現盈利。2014年,神州有所好轉,總體毛利為31.1%,運營費用所有降低,最終實現20.1%的凈利。答卷很漂亮,看來在報表上,神州下了不少功夫。
 
一嗨租車運營效率則比較糟糕。2013年,一嗨的運營成本為銷售收入的1.175倍,這意味著,毛利必須在原有基礎上提高17.5%才能盈利。2014年情況有所好轉,運營費用占銷售收入的97.7%,但扣除各類稅收等,依舊是虧損狀態。
 
車隊網點:一嗨數量少 利用效率較高

\神州車隊龐大,但利用效率最高不過62%。
 
\一嗨車隊的利用效率、單車日均收入都較高

車隊上,一嗨在數量上遠不如神州。2012年,一嗨僅擁有7717量車,而後增長到今年的15409量,這還不如神州2011年的車隊規模。過去四年,神州車隊規模增長了2倍,由2011年的25845輛,增長至52498輛。

服務網絡上看,二者差別不大。一嗨在國內90個城市擁有760個服務點,神州則分為兩塊:在70個城市擁有717個直營租車服務點,並通過加盟模式,在162個較小城市,發展了202個服務點。

從利用效率上看,一嗨略高於神州,徘徊在70%左右, 而後者較低,約為60%。車隊多了效率就低,大公司病,這個問題可以理解。

整體來看,一嗨租車實力不如神州,尤其是運營成本居高不下,短期內難以盈利。

文 /《創業家》&i黑馬記者 王方
財務 數據 比拼 一嗨 租車 難敵 神州 運營 成本 亟需 降低
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中國頁巖氣關鍵技術商用取得突破 大幅降低成本

來源: http://wallstreetcn.com/node/209341

據新聞聯播,中國頁巖氣開采核心技術近日取得重大突破,用於地下水平井進行分段的分割器——橋塞等技術商用成功。這使得中國成為繼美國和加拿大後,第三個使用自主技術裝備進行頁巖氣商業開采的國家。

中國石油石化雜誌稱,經過近三年的攻關,中石化石油工程公司初步形成了適用於中國部分地區頁巖氣開采的自有鉆井技術體系,基本滿足了安全、快速的鉆井工程需求。

同時,頁巖氣工程系列技術上的突破,為降低頁巖氣勘探開發成本做出了積極貢獻。其中,油基鉆井液體系、彈塑性水泥漿體系和高效滑溜水體系,替代了外國同類產品,降低成本30%以上;多級滑套壓裂等工具價格為國外同類產品的70%。

以下為中國石油石化雜誌對於頁巖氣突破過程描述的摘要:

7月17日,國土資源部發布數據稱,中石化涪陵頁巖氣田為大型優質的頁巖氣田,儲量為1067.5億立方米。至此,“中國第一個大型頁巖氣田”正式誕生,涪陵穩坐頭把交椅。

 “涪陵頁巖氣的成功打破了中國頁巖氣勘探開發的沈寂,證明了中國不僅有頁巖氣而且有優質頁巖氣的存在。”業內一位不具名專家對本刊這樣表示,“涪陵頁巖氣田的發現與開發是中國頁巖氣發展的一個重要里程碑,在政治意義、技術突破方面的價值不可磨滅。”

所有通往“里程碑”的道路上,總是充滿坎坷,涪陵頁巖氣也是如此。

……

終於,勘探南方分公司繼續聚焦,將勘探的重點劃定在了焦石壩。2011年9月,勘探南方分公司在焦石壩部署了第一口海相頁巖氣參數井焦頁1HF井,開始試鉆。

“我們評價這里(焦石壩)是南方有利的區塊,但是沒有想到會這麽好!”在電話那頭,魏誌紅的聲音很雀躍。2012年11月28日,中國石化宣布,焦頁1HF井鉆獲高產頁巖氣,20.3萬立方米/天,取得了商業頁巖氣戰略性突破。

據了解,一般情況下,頁巖氣直井單井日產量為0.2萬~3萬立方米,頁巖氣水平井單井日產量為1萬~12萬立方米。當頁巖氣單井日產量達到4.1萬立方米時,便可回收開發井投資。如此對比,焦石壩的頁巖氣的確稱得上是一份天賜的禮物。

……

技術突破與成本控制,一直是頁巖氣發展最掣肘的因素。

“你們在頁巖氣工程技術上的系列突破,使得中國石化勘探發現的頁巖氣儲量得以經濟有效開發,中國石化大規模開發成為可能,在頁巖氣勘探開發上走在中國企業前面成為可能。”這是中國石化董事長傅成玉在中國石化石油工程技術研究院的一份材料上做出的批示。

水平井、分段壓裂是頁巖氣開發中最關鍵的技術,之前中石化在這兩個方面都有一定基礎。“不過,一直都是在砂巖中,從來沒有對泥頁巖進行過水平井壓裂。”勘探南方分公司地質專家夏維書說,“泥頁巖易膨脹、易垮塌,而且碎屑顆粒少,壓裂後的縫隙很容易閉合,就很容易導致氣出不來。”夏維書解釋說,“所以這對我們的技術提出了很高的要求。”

中原石油工程公司70117隊平臺經理馬永生坦言,焦頁1井的成功得益於公司具有的頁巖氣井從鉆前、鉆井、完井、儲層改造等各個工藝流程的集成配套技術。經過連續幾年科技攻關和集成配套,中原石油工程公司形成了一整套頁巖氣鉆完井配套技術,在深水平井井眼軌跡控制、井壁穩定和超深水平井高溫測量技術上具備獨特的技術優勢。

在頁巖氣開采中,還有一項技術很關鍵,即橋塞射孔聯作技術工藝,當時主要被國際大公司壟斷。在丁頁2HF井中,原本由一家國外知名工程服務公司承擔橋塞射孔聯作施工,但隨著易開采油氣儲量的逐漸下降,油氣勘探轉向高溫、高壓等複雜地層,酸化、壓裂施工難度越來越大,這家外國公司中途放棄。緊迫關頭,中石化石油工程公司接受了這項挑戰。

“說實話,心里沒有底。”負責此次施工的技術專家趙開良回憶,“但大夥兒心里明白,沒有退路了,只有靠自己挑戰極限。”他們針對該井超深、超高壓、超高溫的特點和儀器串進入防噴器難、工具串下井難、泵送施工難、橋塞坐封難等6個施工難點,對射孔儀器串、7英寸套管橋塞、井口防噴裝置等進行了技術革新。

2013年12月9日,在貴州省習水縣寨壩鎮,丁頁2HF井12段壓裂完美收官。中石化石油工程公司的專家們應用革新後的泵送橋塞—射孔聯作施工技術,順利完成該井射孔9層31米的施工任務。這是我國首次采用電纜射孔泵送橋塞分段壓裂聯作工藝,獨立完成的大型頁巖氣分段壓裂施工。

另外,中石化對於鉆井液也做出了自主研發。由於頁巖層地質結構特殊,在進行水平段鉆井時如果采用傳統的水基鉆井液,巖層容易塌陷,必須改用油基鉆井液。

 “2012年某外國公司賣給我們的油基鉆井液一立方米要20000多元,現在我們自主研發的油基鉆井液一立方米只要9000多元。”中石化中原石油工程公司的鉆井專家李忠壽做了一番比較。

中石化表示,在頁巖氣開發中,公司形成了以測井綜合解釋和地震綜合解釋為主的勘探評價技術;形成了頁巖氣開發關鍵技術,包括水平井優快鉆井技術、長水平井段壓裂試氣工程工藝技術等,並實行以“井工廠”鉆井和交叉壓裂的高速高效施工模式。目前,試驗井最大水平段長2100米、最多壓裂段數26段。

“記得2011年剛開始打頁巖氣水平井時,好多鉆井技術掌握不了,被外國公司卡著脖子要錢,老外要多少就給多少。”回憶起2011年鉆探中國石化第一口頁巖氣水平井時的情形,中石化江漢石油工程公司鉆井專家王偉依然印象深刻。

經過近三年的攻關,中石化石油工程公司初步形成了適用於焦石壩地區頁巖氣開采的自有鉆井技術體系,基本滿足了安全、快速的鉆井工程需求。

頁巖氣工程系列技術上的突破,為降低頁巖氣勘探開發成本做出了積極貢獻。其中,油基鉆井液體系、彈塑性水泥漿體系和高效滑溜水體系,替代了外國同類產品,降低成本30%以上;多級滑套壓裂等工具價格為國外同類產品的70%。

技術的突破是一方面,一線技術人員的敬業也讓這里的快速突破成為可能。

2013年10月底,焦頁4HF井、焦頁12-4HF井等4口井連續進行測井施工。由於另一名現場驗收人員去外部井施工,感冒發燒到39℃的江漢石油工程公司員工熊瑛毅然接下了這4口井的測井資料驗收任務。測井資料驗收是個細致活,複雜的曲線稍有看錯,就會造成嚴重的資料質量事故。高燒加上高血壓,強烈的暈眩感,讓看圖驗收變得極為艱難。熊瑛楞是堅持了7天,最終優質完成了4口井的資料驗收工作。

在涪陵頁巖氣勘探開發過程中,熊瑛這樣的基層一線員工還有很多。正是因為有了他們,中國石化的頁巖氣勘探開發才能以前所未有的速度和力度向前推進。

中國 頁巖 巖氣 關鍵 技術 商用 取得 突破 大幅 降低 成本
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央行自11月22日降低貸款利率0.25個百分點 東博老股民

來源: http://xueqiu.com/9528220473/33178654

央行自11月22日降低貸款利率0.25個百分點
  中國人民銀行決定,自2014年11月22日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%,同時結合推進利率市場化改革,將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍;其他各檔次貸款和存款基準利率相應調整,並對基準利率期限檔次作適當簡並。(.央.行)



附件:利率調整一覽表


附件:歷年利率調整一覽表



央行 11 22 降低 貸款 利率 0.25 百分點 百分 東博 博老 股民
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寶馬都賣不動?中國經銷商要求降低銷售目標

來源: http://wallstreetcn.com/node/211550

豪華車,寶馬,奧迪,BMW

在經濟增長減速和反腐的共同影響下,全球最大汽車市場中國的豪華車需求明顯降溫,今年豪華車銷售增速減半,連寶馬也不是“皇帝的女兒不愁嫁”。寶馬方面已降低產能,一些中國的寶馬經銷商提出了下調銷售目標和給予更高返點的要求。

中國國家信息中心發布的數據顯示,今年10月,國內豪華車市場銷量增速為16.8%,降至年內最低點,比一季度35.4%的增速低一半以上,在二季度增速20%和三季度增速19%的基礎上加快下滑。據中國汽車工業協會(中汽協)公告,今年1-10月,中國乘用車累計銷售增長9.8%,也明顯不及去年同期15%的增速。

寶馬大中華區總裁兼首席執行官安格接受《每日經濟新聞》采訪時表示:

“面對中國豪華車市場增速放緩的態勢,我們及時與經銷商進行了溝通,德國方面馬上對大型車做了減產,特別是像寶馬X5和寶馬7系這樣的車型,以避免對經銷商產生庫存壓力。”

寶馬7系和X5都是寶馬大型車的代表車型,今年它們在中國市場表現一直不樂觀。《每日經濟新聞》援引相關統計數據稱,僅在北京市場,今年前7個月內,寶馬7系的市場份額就下滑了近3個百分點,X5下滑近10個百分點。由於市場份額下滑,庫存高企,部分經銷商甚至不再進貨。

兩位寶馬在華經銷商的高管向《華爾街日報》表示,在中國經濟增長放緩、國內打擊腐敗官員力度加大的形勢下,寶馬給中國經銷商定的銷售目標太高。他們還希望能拿到更高的現金返點。一家大型經銷商的高管透露,目前每出售一輛新車,寶馬給予5%-6%的返點,績效獎金另算。

《華爾街日報》報道還提到,一些經銷商認為,中國的汽車銷售增長可能比以上中汽協數據顯示得更為疲弱,因為中汽協統計的是制造商向經銷商交付的汽車數量,並非經銷商向終端客戶出售的實際銷量。

一位寶馬經銷商也這樣向《每日經濟新聞》表示:

“雖然終端表現滑坡,但是廠家的銷量目標不變,這導致寶馬X5和7系等車型的庫存達到歷史高點。我們店7系的庫存已經達到6個月。”

寶馬7系這樣百萬元級別的高端車型庫存劇增導致經銷商資金鏈異常緊張,因此部分經銷商已經停止進貨,放棄銷售目標。這恐怕是寶馬集團調低7系和X5產能的重要原因。

作為寶馬集團最大的單一市場,中國市場銷量增幅的收窄很可能影響寶馬集團的全球銷量,使寶馬全球豪華車第一的位置受到挑戰。今年7月,憑借中國市場的增長,奧迪的全球銷售量達到14.4萬輛,當月寶馬銷量為13.94萬輛,這是今年以來寶馬第三個月落後於奧迪。

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寶馬 都賣 賣不 不動 中國 經銷商 經銷 要求 降低 銷售 目標
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股市大牛 央行進一步寬松的可能性降低

來源: http://wallstreetcn.com/node/211606

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股市上漲降低投資者對中國央行將進一步放松貨幣政策的預 期之際,中國基準利率互換有望創下2013年6月份以來的最大周漲幅,國債走低。

彭博匯總的數據顯示,一年期利率互換本周以來漲41個基點,上海時 間09:48報3.26%。該合約今日漲13個基點。上證綜指過去一個月飆 升21%,是全球基準股指漲幅的三倍多。

匯豐和巴克萊預計,在中國央行11月21日兩年來首次降息後,該行在明年年中前可能再降息兩次。

陳康等申銀萬國駐上海分析師今日在一份研究報告中表示,由於股市大 漲,債券投資者等待已久的寬松貨幣政策可能不會很快推出;申銀萬國認為央行這個時候不會火上澆油。

全國銀行間同業拆借中心的數據顯示,2024年9月份到期的政府債券收益 率本周跳漲29個基點至3.8%。這個收益率今日漲12個基點,創下該債券9 月份發行以來的最大單日漲幅。

中國央行昨日未在公開市場進行操作,本周向銀行系統凈註入300億元人 民幣(49億美元)。全國銀行間同業拆借中心匯總的加權平均數據顯示, 七天回購利率本周跌13個基點至3.35%,今日跌11個基點。

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股市 大牛 央行 進一步 進一 寬松 松的 可能性 可能 降低
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