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合規長做長有 左丁山

2010-11-22  AD




 

為咗健康着想,左丁山食過午飯後,盡量行路返寫字樓,橫掂來來去去都係在中環、金鐘、灣仔吃飯嘅啫,行路可至,出多幾滴汗,冇所謂吖。

呢 日在喜萬年與一班前輩拜拜之後,行返中環,經過太古廣場,碰到美國賓架K,佢每年來港一行,領略亞洲風情,橫掂退休已久,大把時間啫,問起近況,賓架K話 佢吃長俸與社會保障金已有一段時間,點知接到舊上司電話,叫佢回歸復職,在合規部工作,負責追蹤大額現金活動情況,於是又多咗一份糧,日日花四個小時往來 曼赫頓都冇計咯。賓架K話:「自九一一與金融海嘯之後,美國監管機構急速膨脹,追查銀行大額資金來源,銀行合規(compliance)部不得不大力擴 充,日日填寫報告交畀政府。銀行唔可以輕易炒合規部主管o架,如果要炒就首先要向監管當局詳細解釋,所以我老闆有免死金牌,份工非常穩陣,老闆話我在銀行 經驗豐富到極,要我日日睇報告,追查疑點,做到七十幾歲都有得做,益我收多一張paycheck,只係我個女失業,搵唔到工,奧巴馬上台之後,美國未好 過。」

有兩位世姪女在澳洲攻讀工程,返港後亦係在銀行嘅合規部工作,問過其中一位工作情況如何,佢話日日填表寫報告,毫無創意,自覺係銀行 嘅dead cost,對生產力毫無貢獻。不過唔做唔得吖,要向監管機構交差吖嘛。世姪女所言,令左丁山想起年青之時,為銀行填寫香港區之「策略執行計劃報告」、「全 港貸款分類分析報告」……加加埋埋每季要交幾百頁功課,送往銀行嘅東京亞洲總部,由亞洲策劃部門審閱。如是者過咗兩年,亞洲策劃部一個副總裁調嚟香港分 行,做左丁山上司,某日帶佢去沙田馬場跑馬,講馬之餘,問佢:「我地交咗幾千頁報告去東京畀你個部門睇,你地分析到乜嘢出嚟呀?」呢位VP眨眨眼話:「我 地銀行亞洲有咁多分行,一年交嚟萬幾頁報告叫我點睇?一頁都冇睇過,我嘅頂頭上司等緊退休,更加唔睇!」左丁山為之啼笑皆非,由那一刻到現在,都唔相信有 人會真係細心研讀啲銀行數字報告,除非出現類似雷曼破產事件啦。


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舜宇長升長有 林智遠 Nelson Lam

2017-03-23  NM

俗語說:「風水佬呃你十年八年」,《壹計就明》的分享只需即日,就可靈驗!上週「有線被判死刑?」的分享就是一個例子,不過在電視慢慢被數碼平台所取代,大家的投資對象亦轉移到數碼平台相關的股份,瑞聲科技(2018)及騰訊(700)是藍籌股中的代表。去年分享瑞聲及騰訊時,曾一同分享舜宇光學(2382),一年來舜宇股價的表現其實更勝瑞聲及騰訊,舜宇上週剛公布了業績,股價仍可長升長有?股價表現更勝瑞聲及騰訊

上週分享了有線(1097)被九倉(4)「閂水喉」後,仍有不少選擇及策略,未必會壽終正寢。文章出街之日,有線的聯屬公司奇妙電視,就公布5月14日啟播免費電視;同日,有線亦發出公告,表示因應近期「閂水喉」的事態,商務及經濟發展局長已同意將當日須回覆收費電視續牌的期限,延至4月26日。從「閂水喉」的事態發展,推敲九倉及有線的策略,相信不用多作解釋了!在恒指上週上升3%的同時,有線一週反彈了11%。可惜,一如過往分享,大家不必對電視業抱太大期望,數碼平台取代電視的步伐並沒有停下來。巧合地,在有線發出公告的同日,運動用品商adidas的行政總裁接受美國CNBC訪問時,就指年輕消費者已少看電視,普遍轉用數碼平台,故此adidas將或不再在電視賣廣告,而是透過數碼平台作宣傳。訪問引證為何數碼平台相關的藍籌股瑞聲及騰訊,股價在去年可分別上升四成及兩成多。相比瑞聲及騰訊,舜宇的股價升幅更優秀。舜宇的股價在去年初才不足18港元,去年底已升至接近34港元,升幅92%。上週一,舜宇公布2016年業績前,股價更創歷史新高的59港元,15個月的升幅達2.3倍,市值接近650億港元,較不少藍籌股的市值更高。

不可忽略隱憂信號

上週一收市後,舜宇公布2016年業績,收入按年升了37%,毛利率是18%,溢利率是9%,股東應佔溢利接近13億元人民幣,按年升了67%;在2015年,舜宇收入按年僅升27%,毛利率較低僅16%,溢利率亦較低僅7%,股東應佔溢利按年僅升36%。從種種數據看,舜宇2016年的業績都較2015年出色,就是股東回報率,亦由20%升至26%。可是,舜宇的股價卻在業績公布後,輾轉回落,跌了3%,恒指同期升了2%。單看業績,投資者未必看到舜宇的隱憂信號,但大家可以一齊計計一些比率,就會壹計就明!首先,舜宇的收入在2016年雖有37%增長,較2015年的27%增長為高,但仍較2012年至2014年的四成半至六成增長為低;而且,此收入增長亦較總資產52%及總負債77%的增長為低。換言之,舜宇的收入增長仍較五年平均增長為低,亦追不上資產及負債的膨脹。舜宇的總負債上升,亦導致總負債對權益比率上升,升幅達四成,兩年就升了接近一倍。綜合而言,總負債上升也解釋了舜宇股東回報率能夠上升的部分原因,主要是借貸帶動。更重要的,是舜宇股價在年多間大升後,股價已並不便宜。去年分析舜宇時,舜宇的市盈率是26倍;但以舜宇上週收市價計算,舜宇的市盈率已達43倍。增長如仍回不到五年平均增長之數,舜宇股價真可長升長有?

林智遠 Nelson Lam執業資深會計師,會計專業發展基金主席,最愛與太太旅行,出名講talk及撰寫大學會計書,其著作已被翻譯成不同語言。目標以淺易簡單的方法,使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。

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對沖基金長賺長有 對沖基金長賺長有 黃國英

1 : GS(14)@2012-11-20 23:35:12

http://eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=23142
近日友人傳來一張網上轉載甚廣的圖表,題為:「一張圖告訴你Bridgewater憑甚麼成了全球最大對沖基金」。Bridgewater由達利奧(Ray Dalio)創立及管理,旗下資產高達千三億美元。Bridgewater主要有兩大操作策略,一種是早前(468期)介紹過的全天候組合(all-weather portfolio),用槓桿、按風險比例進駐不同資產類別,不加預測,隨水飄流,佔比約一半。另一半則是主動操作的Pure Alpha,上述圖表就是它自一九九一年以來的累積表現。
Pure Alpha回報率年均16.1%,並非令人瞠目結舌的三位數,與人們心目中的「神級」,似乎相去甚遠。有趣之處是,在這廿年間,抽取任何一段時間,都有大批高手回報數倍於Pure Alpha。但廿年過後,卻鮮有人能累積後者的規模。Pure Alpha得以獨領風騷,分別不在市好,而在市差之時。
基金優勝之處在於遇到環球金融危機,也不會大幅虧蝕。
年年處中游位置
凡市場大震盪,Pure Alpha表現均穩定:(i)正回報:墨西哥金融危機、日本金融危機、亞洲金融風暴、LTCM爆煲、歐債危機;(ii)打平:黑色星期三、科網股泡沫加九一一恐怖襲擊、環球金融海嘯。相反,很多同級人物,捱不過中途的任何一浪,都落得黯然退場。被稱為「爆神」(blow-up artist)的倪德厚夫(Niederhoffer),是完美的反面教材。爆神賺錢時,年均起碼爆升三成,但一九九七輸一年,便輸到執笠。東山再起,由頭計過,又連爆賺五載,最「差」嗰年賺四成。但到二○○七,歷史重演,一次過輸75%,又執。爆神基金攞過起碼三次全球第一,但只爆剩幾個結業招牌。Pure Alpha常處中游,碌碌吓反而碌咗十幾個開返嚟。
由此觀之,達利奧之大成,源自穩守不大敗,多於狂賺。是故對其風險管理的方法,比其測市戰技更感興趣。達利奧發迹前也是寫得之人,領軍後親書百多頁門訓,教部下如何管理牛龜咁大的對沖基金。風險相關條目,在其中有一綱三領,在投資操作和實業營運上,均應遵從。
避免輸爆廠風險
總綱是講乜都假,最緊要全力避免爆廠風險(risk of ruin)。凡作出決定時,要考慮不同結果及其可能性。只要有其中一個結果,是完全不能接受(即是輸爆廠,無得返轉頭),則不論可能性多低,都不可以進行。
在總綱下還有三項要領。第一則是了解「不知道」的力量。達利奧指壞決策會帶來損失,會令正確決策的效果大減,所以唔識扮識是大忌,識先做,無知勿碰。清楚知悉自己不知道甚麼,價值與真正的知識不相伯仲。正暗合巴菲特、蒙格的能力圈理論。
第二則是要好好把握期權型的機會,也就是輸時輸少少,贏時贏多多。上次講過的沽神CDS,就是一例。(467期)舉一反三,「贏一蚊、輸嚿金」式沽空期權的動作,則萬勿多手。總綱與此項,又暗合黑天鵝原則。
最後一則倒頗簡單,就是絕不可在一項投資下注過大。最好分注投入十五個或以上,互不相關的交易。數項原則,看似簡單,但重複做,成效就不簡單。
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臥底片長拍長有──潛行狙擊 創.作.人杜若飛

1 : GS(14)@2013-10-12 16:51:44

http://kwahto2006.blogspot.hk/2011/08/blog-post_19.html
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長拍長有:無視人類底線

1 : GS(14)@2016-01-15 17:33:13

來自英國的貝爾,其野外求生節目要食蟲、飲尿,去到盡仍拍極都有,其他國家的類似真人騷以不同的手法,都同時長做長有!



【韓國】



《叢林的法則》實境綜藝

邀請藝人到不同國家野外挑戰的實境綜藝節目,去年安徽衛視宣佈將與SBS合作,開拍中國版。




《兩天一夜》野生體驗

以「真實體驗野生」走遍韓國美麗的地方,車太鉉、周元、李昇基及姜虎東等藝人曾任節目的主持。



【美國】




《The Island》荒島求活

節目安排男女子組參加者流落荒島,比拼求生技巧,其中一集參加者因飢餓獵殺瀕危鱷魚飽腹,鑄成大錯。




《Running Wild With Bear Grylls》明星探險

貝爾的節目,請來美國女星米雪洛迪古絲(圖)、型男碩克艾佛朗等,跟隨貝爾去探險,學習野外求生技能。



《生還者》獎金獎賞

參與者限定在特定環境下依靠有限的工具生存,並參與競賽,最終勝出者贏得100萬美元(約780萬港元)的獎金。



《Naked and Afraid》裸退荒島

每周安排兩人到荒島,無水、無食物及無衣服,赤條條地「求生」21日,節目播出時求生者的重要部位都會模糊。



《One Car Too Far》極地探險

節目分五集,頭四集講述專業車手和求生專家挑戰不同極地,最後一集則會分享汽車心得和十大求生技巧。



【內地】




《怒放霸王花》活在森林

邀請16位各行各業的女性,藝人李小璐(圖)和香港的衛詩雅均曾參加,由城市走進森林展開一場生存競技戰。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20160115/19452545
長拍 拍長 長有 無視 人類 底線
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頭尖尾長有手腳泰國漁夫釣獲畸型魚

1 : GS(14)@2016-02-28 16:25:21

泰國有漁夫在河中釣獲一條看似有腳的怪魚,令他們大感震驚。上釣的怪魚不斷掙扎,整條魚形狀似箭嘴,上半身呈三角形,下半身則似普通魚。怪魚有一雙似是蝙蝠翼的「手」,而且魚尾分叉,魚肚上更有一雙往兩邊擴的「腳」,由於從未見過,漁夫們都嚇了一跳。片段上載到Liveleak後,很多網民猜這是常見於溫帶水域的一種蝙蝠魚。蝙蝠魚通常有廣泛而平坦的頭及纖瘦身形,通常最多長至36厘米。英國《每日鏡報》





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160228/19509234
頭尖 尖尾 尾長 長有 手腳 泰國 漁夫 釣獲 獲畸 畸型 型魚
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盧志威﹕長升長有 美股勝港股

1 : GS(14)@2016-09-09 04:38:55

【明報專訊】多謝主編陸振球先生的邀請,令筆者得以在《明報》跟大家見面,分享對美股的看法,自己大約從2006年開始投資美股,其間經歷兩次牛熊市,一路走來能做到長升長有的股票,數量上美股明顯多於港股,讀者如能學習投資美股,組合上獲益的機會較大。

龍頭科技股 全球攻城掠地

如果要取美股的精華,一定是選只會在美國出現的龍頭公司,其中又以科技股最具投資價值,原因是經濟的大環境,一定是處於浮浮沉沉的狀態,想靠着牛市乘風而起,具有很大難度,唯有寄望找到強勢企業,靠着填平別人的「護城河」,獲得更多生意,其中又以科技巨企表現最強勢。

以手機支付為例,一兩年之內可能將變成最常用的支付系統,由於手續費比信用卡低,三大信用卡公司Visa、Master card、American Express的生意肯定會被搶走,如果互聯網公司獲得閣下的消費習慣,推出更多合符客戶口味的廣告,自然不在話下,更進一步是將消費習慣化成信貸資料庫,運用大數據和互聯網金融更準確地放貸,到時連銀行的生意也會被搶走,從金融業手上把巨大的利潤搶走。

除了支付,大家已見識「Call車App」,如何從的士手上搶生意,長遠來說醫生和律師等專業人士,也面臨被A.I.如圍棋程式AlphaGo取代的風險,隨着科技的進步,互聯網巨企侵佔各種高利潤行業之勢已成,所以facebook、Google、Amazon才會有持續增長。

(本人客戶持有facebook、Google、Amazon)

[盧志威 美股搏擊]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1244&issue=20160908
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烹飪節目長做長有阿蘇喪鬧人May姐勁落雞汁

1 : GS(14)@2017-01-09 08:11:25

講到教煮餸嘅節目,真係長做長有,喺香港出過唔好著名烹飪主持,以下晝啲婦女節目為地盤嘅,有方太(方任利莎)、李曾鵬展、以至近年嘅李錦聯等,後來演變到晚上都有播,好似乜都加啲雞汁嘅「May姐」馮美基,仲有鍾意講「雞有雞味,魚有魚味」嘅黃麗梅等,當然唔少得由有線做到無綫嘅肥媽Maria Cordero,佢主持嘅教煮食節目添食再添食,仲有近日「人憑節目貴」嘅《阿爺廚房》主持李家鼎,全部都唔講得笑。


方太(方任利莎)

方太於1970年代先後於香港家政中心及超群家政中心擔任烹飪導師,因超群家政中心班導師會輪流代替李曾超群喺麗的電視《下午茶》主持烹飪環節,方太開始喺電視上教烹飪。方太於1979年正式加入《下午茶》。到1982年,方太喺家庭節目《午間小敘》(後改名為《方太生活廣場》)主持烹飪欄目,其後方太更推出多本烹飪書。


黃麗梅

喺亞視效力多年嘅黃麗梅,除咗主持《今日睇真D》令觀眾留下深刻印象外,佢主持飲食節目都係一個標誌,佢主持過嘅包括《中國八大名菜》、《覓食新煮意》、《味是故鄉濃》同《煮食無界限》等系列,而佢喺節目內曾經不時提到「隻雞好有雞味」、「食物好鮮味」、「好鮮甜」,因而成為經典名言。


馮美基(May姐)

著外傳媒人May姐曾加入麗的電視,亦係無綫嘅開台功臣,到1992年加入有線電視。近年轉戰飲食界嘅May姐開餅店又推出食譜,到2011年及2013年,May姐為無綫主持飲食節目《May姐有請》,因為May姐不時喺節目中大笑、而且喺好多菜色菜都加入(多次提及)贊助商提供嘅雞汁,引起網民惡搞和取笑。


肥媽Maria Cordero

肥媽歌喉靚,但煮藝仲勁,佢喺1990年代尾加入有線,到2003年至2009年其間主持《肥媽私房菜》,大受歡迎,其後肥媽過檔到無綫,因主持飲食節目《食平D》系列而令佢嘅「煮婦」地位更加穩固。據知,原本由電視台擔任節目製作,後來變成由肥媽嘅團隊製作,再賣番版權畀無綫。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20170109/19891295
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