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半年報出爐前 中概股接棒變避風港(042-043)

2014-08-11  TCW
 
 

 

台股自年初以來,股價一路堅挺,年中一度大漲近千點,就在萬點聲量越叫越響之時,原本一路相挺的外資,突然反手大賣超,指數半個月內下殺三百點,而在情緒轉空之時,許久不見的中國概念股,竟站出來成為盤面上最堅挺的族群。

事實上,悶很久的中國上證指數,從七月下旬開始一路上攻,創下去年十二月以來新高,帶動中概內需股,成了法人眼中現階段最安全的資金避風港。

今年以來,國際資本市場對於中國經濟成長,頗多雜音,首先是經濟成長率無法「保八」;再者,緊縮貨幣供給、打房以及整頓影子銀行所引發的錢荒恐懼,讓陸股在全球各主要市場中,走勢敬陪末座。

受此連動,台灣中概股表現,也一直落後大盤。

有多落後?舉中國房市概念股永大電機為例,今年上半年營收年成長率一六.四八%,以還原權息(計入配股配息報酬)股價計算,今年以來股價竟然不漲反跌,下滑了五.五六%。另一個案例則是擁有中國3C通路百腦匯的藍天,上半年營收年成長率一五.三六%,但今年截至八月一日,股價卻下跌了九.二%。

不過,這個情形在七月下旬豬羊變色。

台積電、大立光等重量級電子股,明明在法說會上宣佈優異業績,卻遭外資反向賣超,股價重挫拖累大盤迴檔,被戲稱是法說會變「法會」。這些召開法說會的公司多半是外資認養股,顯示短線漲多後,外資選擇獲利了結,尤其七月三十一日外資單日賣超高達一百零四億元,更讓投資人對電子權值股的熱度終告冷卻,而原本輪動扮演撐盤角色的金融股,也因股性牛皮,再往上空間有限。看來看去,「中概股這時候是最安全的選擇!」第一金投顧副總經理陳奕光說。

理由一:經濟數據轉好GDP保七,優於成熟市場

除了股價便宜,中概股還有三大基本面原因支撐。

原因之一,經濟數據明顯好轉。德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中分析,中國市場被外資機構評為「賣出」已有一段不算短的時間,現在新興市場最壞的情況已經過去,歐美股市漲多,讓外資回頭重新檢視中國經濟數字。今年中國經濟成長率雖然不到八%,卻仍然有七.五%水準,比起已開發國家的不到二%,仍算是高速成長。

再者,代表中國製造業的七月採購經理人指數(PMI)連續第五月上升,並創二十七個月最高水準,顯示中國經濟仍保有動力。

理由二:內需增長雙保證長假來臨、一胎化逐步解禁

原因之二,中國內需消費很紮實。

在日盛投顧協理鐘國忠看來,中國的消費零售可明顯分為三個熱賣時段:五一勞動節長假前後的四、五月,中國國慶前後的九、十月「十一長假」;還有年底及春節時段。目前正逢十一長假備料前夕的八月,內需產業正蓄勢待發,尤其,中國近年薪資年年呈雙位數成長,一胎化政策逐步解禁、「單獨二胎」政策上路,在在都是內需消費增長的保證。

理由三:官方政策做多貨幣寬鬆、「滬港通」上路

原因之三則是,中國積極政策做多。

陳奕光指出,中國官方政策開放的力量一波接一波,最近國家開發銀行獲得中國央行人民幣一兆元的抵押補助貸款,顯示中國已開始放寬貨幣政策,將資金趕進投資市場;同時中國也鬆綁打房力道,不只取消部分商品房(新成屋或預售屋)銷售限制,同時還對保障房(合宜住宅)加強投資力道,帶動建材產業落底反彈。而十月將上路的「滬港通」政策,更進一步開放香港、上海兩地掛牌股票,可在當地券商跨區交易,也為股票市場帶來資金活水。(詳另文見四十四頁)

更別忘了,中國年度政治大戲||第十八屆四中全會,將於十月召開,往年每遇上這類會議,陸股皆能上演慶祝行情,對國內中概股也能帶來不小的連動效果。

有了這些基本面支撐,包括食衣住行等四大方向,都有值得期待的題材。(見右表)

在食的方面,食品、通路與連鎖餐飲品牌,受惠較多。由於第二、三季是食品業傳統旺季,擁有中國概念的食品大廠統一、包材廠宏全,股價開始揚升。在衣的方面,今年球鞋類股雖有世足賽這個大補丸,但股價表現卻不如預期,如果中國概念翻紅,包括寶成、豐泰、F-鈺齊,都有機會補漲。

受惠中國打房力道減輕,同屬建材類的水泥、鋼鐵、玻陶也迎來春燕。不過,要留意的是,由於打房控制權在官方,何時反轉難以預料,以中短線操作為宜,長線投資最好多停看聽。

行的方面則以自行車、電動車產業為首。

尤其,電動車因七月初中國國務院會議決議,於二○一七年前購買電動車者,可免繳汽車購置稅,算下來,購車成本能省下八.五%,地方政府機關也被要求在採購新車時,電動車比例不可以低於三成,因此電動車概念被視為是產業的超級利多,包括胡連等特斯拉(Tesla)電動車概念股,都開始在股價上發酵。

鐘國忠建議,「挑選營收持穩或上揚、股價在還原權值後,比去年最後一天收盤價還低的個股,最為安全。」不敢直接介入個股的小散戶,也可買進寶滬深ETF指數基金,該指數在八月初出現短線狂飆,價位偏貴,預計等這份狂熱稍緩一些,價位回到今年二月的起跌點時,就可介入。

【延伸閱讀】營運佳但股價低檔,最有賺頭!——上半年各領域的潛力中概股

》食

■藍天:新店開幕搶商機2014上半年營收年成長率(%):15.36今年以來股價漲幅(%):-9.20

■宏全:2014上半年營收年成長率(%):4.93今年以來股價漲幅(%):2.26

■統一:2014上半年營收年成長率(%):1.78今年以來股價漲幅(%):6.70

■味全:2014上半年營收年成長率(%):-2.93今年以來股價漲幅(%):-8.62

■潤泰新:2014上半年營收年成長率(%):-11.57今年以來股價漲幅(%):1.39

》衣

■F-鈺齊:2014上半年營收年成長率(%):28.57今年以來股價漲幅(%):14.18

■豐泰:2014上半年營收年成長率(%):20.12今年以來股價漲幅(%):20.98

■寶成:罷工解除落後補漲2014上半年營收年成長率(%):8.34今年以來股價漲幅(%):-22.51

■潤泰全:2014上半年營收年成長率(%):-9.45今年以來股價漲幅(%):4.29

》住

■亞泥:2014上半年營收年成長率(%):16.72今年以來股價漲幅(%):7.90

■永大:打房鬆綁銷售旺2014上半年營收年成長率(%):16.48今年以來股價漲幅(%):-5.56

■中鋼:2014上半年營收年成長率(%):6.60今年以來股價漲幅(%):-3.89

》行

■裕隆:電動車題材助攻2014上半年營收年成長率(%):29.01今年以來股價漲幅(%):-8.79

■美利達:2014上半年營收年成長率(%):12.67今年以來股價漲幅(%):10.39

■胡連:2014上半年營收年成長率(%):12.66今年以來股價漲幅(%):38.66

■F-貿聯:2014上半年營收年成長率(%):7.37今年以來股價漲幅(%):4.15

註:股價統計至8月1日,還原權息後漲跌幅資料來源:證交所、櫃買中心整理:蔡靚萱

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