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受累金融危机 金茂大厦租金、出租率首次双降


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http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090910/20090910013739794.html


每经记者  杨羚强  发自上海

        去年6月5日宣布以110亿元代价吞下上海前第一高楼——金茂大厦的方兴地产,却没有得到预想的高收益。

        方 兴地产日前发布的2009年中期业绩报告称,受国际金融危机影响,旗下金茂大厦出现自1999年以来的首次出租率衰退,写字楼出租率由去年同期的98%, 下降至92.2%(截至2009年6月30日);金茂大厦内金茂君悦大酒店的平均入住率也由去年同期的62.7%下降至50%。

        中 原地产研究院调查数据显示,金茂大厦的月租金已经由高峰时的550元/平方米下降至400元/平方米以下。作为上海甲级写字楼市场上的标杆,金茂大厦租金 收入的下降,某种程度反映出目前上海写字楼市场的低迷。业内人士表示,写字楼市场至少低位徘徊半年后,才会重新复苏。

前第一高楼租金首度下滑

自1999年竣工以来,金茂大厦便一直是个“绩优生”。2001年,金茂大厦主营收入达6.8亿元,税前利润1.4亿元。据金茂集团公布的2006年年度报告显示,截至2006年12月31日,公司的主营业务收入已经接近22亿元(人民币,下同),净利润超过3亿元。

        在去年方兴地产宣布收购金茂大厦前,金茂大厦的租金价格为550元/平方米/月。当时业内资料显示,金茂大厦写字楼的租金价格大约在1.8~2美元/平方米/天。以金茂大厦12万平方米的办公面积计算,满租情况下,全年租金收入将超过5.5亿元。

        然而,在方兴地产2009年的中报中,金茂大厦的写字楼出租率由去年同期的98%,下降至92.2%。金茂大厦内金茂君悦大酒店的平均入住率也由62.7%下降至50%。

        方兴中报把出租率下跌归结于上半年全球金融危机影响,并且表示目前金茂大厦的租金价格尚处于高位,相对比较稳定。

        但 中原地产调查显示,目前金茂大厦写字楼的单位月租金只有不到400元/平方米,平均每天只有8~13元/平方米。这一价格已经比去年同期的550元/平方 米/月的报价低出不少。如果按目前的租金价格计算,以金茂大厦12万平方米办公面积计算,写字楼的租金收入至少要下降两至三成。

        不过,中报并未透露,金茂大厦租金收入的下跌幅度。方兴地产对外公关部门表示,金茂大厦上半年的租金收入不在可披露范围内。

上海写字楼市场租价仍未止跌

        在上海甲级写字楼市场,金茂大厦和环球金融中心、恒隆广场一直是标杆物业,上述三家写字楼的租金是全上海最高的。金茂大厦租金收入下跌,折射出上海甲级写字楼市场的低迷。

        第一太平戴维斯统计,年初至今,上海甲级写字楼租金已累计下跌11.4%。中原地产的统计数据显示,与去年7月相比,上海甲级写字楼的租金下跌幅度达27%,空置率达11.74%,比去年同期增长28.3%。

        中原地产分析师说,上海甲级写字楼市场下跌幅度已经开始接近底部,但要触底反弹,至少在半年以后。

        相 比低迷的租赁市场,销售市场渐渐显示出率先回暖的趋势。方兴地产首席财务官江南在业绩会上表示,今年上半年物业开发毛利率下降至36%的主要原因是旗下上 海港国际客运中心地带B项目的部分楼盘属早期预售,涉及销售单价低于整个项目的平均售价,但下半年物业开发业务毛利率可回升至60%。

受累 金融 危機 金茂 大廈 租金 出租率 出租 首次 次雙 雙降
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=10951

中國金茂控股 (0817,前方興地產) 專區

1 : GS(14)@2014-08-12 01:06:43

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=8493
前專區
2 : GS(14)@2014-08-19 16:30:06

817

盈利維持14億,重債
3 : simonwor(34306)@2014-12-07 19:06:22

http://cn.reuters.com/article/optionsNews/idCNL3S0TP1F320141205

路透基点:方兴地产重返市场筹办1亿美元三年期子弹式贷款--TRLPC
2014年 12月 5日 星期五 11:28 BJT

路透香港12月5日 - 汤森路透旗下基点援引消息人士的话报导,在港上市公司方兴地产(中国)有限公司重返市场筹办1亿美元三年期子弹式贷款。2月,该公司曾签署了一笔2亿美元贷款。

三井住友银行为是次贷款牵头行。贷款获得方兴旗下子公司的担保,利率为较伦敦银行间拆放款利率(Libor)加码255个基点。

承贷2,000万美元及以上的银行,将获得280个基点的综合收益及75个基点的先付费用,并获得主办行头衔;承贷1,000-1,900万美元的银行,将获得275个基点的综合收益及60个基点的先付费用,并获得承办行头衔。

回复截止日期为2015年1月2日。

所筹资金用于一般企业用途。

2月,方兴地产签署了2亿美元三年期子弹式贷款,由永隆银行牵头。这笔贷款可以用港元或美元进行拨款,最高综合收益为275个基点,利率为较香港银行同业拆息(Hibor)或Libor加码250个基点,此外还要支付75个基点的费用。

穆迪给予方兴地产Baa3的评级。方兴地产为中国中化集团公司房地产和酒店业务的旗舰企业,参与的地产开发项目分布于北京、上海及珠海等城市。(完) (编译 许娜;审校 张荻)
4 : simonwor(34306)@2015-04-01 00:24:11

http://cn.reuters.com/article/2015/03/27/idCNL3S0WT2D020150327

路透基点:中化香港为5亿美元再融资贷款发出建议征询书--TRLPC

路透香港3月27日 - 汤森路透旗下基点援引消息人士报导称,中化香
港(集团)有限公司已发出建议征询书(RFP),寻求5亿美元再融资,期限为
三至五年。
  
  中化香港上一次涉足联贷市场是在2010年8月,当时完成的贷款筹资
规模从原计划的7亿美元增扩至10亿美元。
  
  澳新银行、三菱东京日联银行、东方汇理银行和渣打银行是当时那笔
贷款的牵头行兼簿记行,另有五家银行任牵头行。
  
  国有企业中化集团是2010年贷款的担保人,贷款在一般联贷阶段的最
高综合收益为109个基点,利率为较基准利率加码100个基点。
  
  中化集团总部位于北京,核心业务包括能源、农业、化工产品、房地
产和金融服务。(完)
  
  
(编译 艾茂林; 审校 蔡美珍)
5 : simonwor(34306)@2015-04-01 00:26:56

http://cn.reuters.com/article/2015/03/31/idCNL3S0WX2DO20150331

路透基点:方兴地产将三年期贷款规模上调到1.5亿美元--TRLPC
路透香港3月31日 - 汤森路透旗下基点引述消息人士报导称,在港上
市公司方兴地产(中国)有限公司已经将一笔三年期子弹式贷款规模从初始
的1亿美元上调到1.5亿美元。
  
  三井住友银行是牵头行兼簿记行,承贷5,000万美元。华侨永亨银行
、东亚银行和创兴银行共同担任牵头行,分别承贷4,000万美元、3,000万
美元和3,000万美元。
  
  该贷款的最高综合收益为280个基点,利率为较Libor加码255个基点
,费用为75个基点。
  
  方兴地产子公司提供担保。
  
  方兴地产是中国中化股份有限公司的子公司。(完)
  
  

(编译 高琦 审校 孙茉莉)
6 : Clark0713(1453)@2015-07-29 09:12:02

公告 關於二零一五年中期業績之盈利預告
7 : Clark0713(1453)@2015-07-29 10:47:27

建議更改公司名稱及建議採納新章程細則


  《經濟通通訊社29日專訊》方興地產(00817)擬改名為「中國金茂控股集團有限公
司」,英文名稱亦改為「China Jinmao Holdings Group 
Limited」。公司指開發的若干物業均使用「金茂」品牌,認為改名將促使公司的市場競
爭力及公眾認知度進一步提升。(jc)
8 : GS(14)@2016-04-23 15:12:34

bad
9 : greatsoup38(830)@2016-06-13 23:42:22

bond
10 : GS(14)@2016-08-23 19:31:51

盈利增1倍,至9億,重債
11 : GS(14)@2017-01-11 10:41:12

發行及配售500,000,000美元年息5.75%的
次級擔保永久資本證券
12 : GS(14)@2017-03-24 22:56:10

行使認購權買項目
13 : GS(14)@2017-04-09 14:55:27

買地
14 : GS(14)@2017-05-22 02:07:54


This follows a complaint by Webb-site to SEHK 2 days ago that this information was missing from the annual report. The holdings include 4.71% of eForce (0943), 3.79% of Trillion Grand (8103) and 4.04% of Celebrate (8212). All 4 companies are in what we call the "Chung Nam Network".

這跟從著Webb-site 對港交所投訴2天後的跟進,以上資料均在年報中遺漏。他們持有4.71%意科(943)、3.79%的萬泰企業(8103)及4.04%的譽滿國際(8212),以上4公司均由「中南網絡」(本網稱「華匯系」)持有。
15 : GS(14)@2017-06-23 09:26:56

公告
有關方興光耀有限公司建議發行
300,000,000美元的優先擔保永久資本證券及
由中國金茂控股集團有限公司無條件及不可撤回地提供擔保的最新情況
本公告乃根據證券及期貨條例第XIVA部以及《香港聯合交易所有限公司證券上
市規則》第13.09條的披露責任而作出。
本公司欣然宣佈,於2017年6月22日,本公司及發行人已就證券的認購及出售
與渣打銀行、DBS Bank Ltd.、香港上海滙豐銀行有限公司、高盛(亞洲)有限
責任公司、交通銀行股份有限公司香港分行、招銀國際融資有限公司及中國國
際金融香港證券有限公司(作為初步購買人)訂立購買協議。
完成後在若干條件的規限下,本公司的全資附屬公司方興光耀將發行本金總額
300,000,000美元的優先擔保永久資本證券的證券。證券預期將於2017年7月3日
發行。證券的估計所得款項淨額(經扣除有關開支後,惟扣除任何初步購買人
貼現或佣金前)將達約299.2百萬美元。本公司擬將所得款項淨額,用作撥資購
回票據及作一般公司用途。
16 : GS(14)@2017-07-11 16:03:43

本公司董事會(「董事會」)謹此知會本公司股東及有意投資者,根據現有資料,預
期本集團截至二零一七年六月三十日止六個月期間未經審核之本公司所有者應佔
溢利(未包含投資物業公平值收益)將較二零一六年同期(未包含投資物業公平值
收益)錄得約100%的重大增長。
董事會認為預期中期業績較去年同期增長主要由於截至二零一七年六月三十日止
六個月期間交付結算之銷售物業及一級開發土地合計較去年同期大幅增加。
17 : GS(14)@2017-08-02 11:14:43

new project
18 : GS(14)@2017-10-21 03:22:43

本公司董事會(「董事會」)宣佈,本公司正在籌劃涉及出售其非全資附屬公司上海
銀匯房地產發展有限公司、上海國際航運服務中心開發有限公司及上海星外灘開
發建設有限公司各自50%股權(「目標資產」)之事項(「擬議出售」)。目標資產將
於上海聯合產權交易所進行預掛牌。
19 : GS(14)@2017-10-30 12:02:54

有關方興光耀有限公司建議發行
美元計值次級擔保永久資本證券及
由中國金茂控股集團有限公司無條件及不可撤回地提供擔保
20 : GS(14)@2017-10-31 10:52:23

有關方興光耀有限公司建議發行
300,000,000美元的次級擔保永久資本證券及
由中國金茂控股集團有限公司無條件及不可撤回地提供擔保
21 : GS(14)@2017-12-29 11:50:57

sell property
22 : GS(14)@2018-01-04 08:01:50

盈喜
23 : GS(14)@2018-01-04 12:46:40

本公司董事會(「董事會」)謹此知會本公司股東及有意投資者,根據現有資料,預
期本集團截至二零一七年十二月三十一日止年度之本公司所有者應佔溢利(未包
含投資物業評估值變動的影響)將較二零一六年十二月三十一日止年度錄得至少
80%之較大增長。有關增長主要由於截至二零一七年十二月三十一日止年度城市
及物業開發分部盈利較截至二零一六年十二月三十一日止年度有明顯增加。
24 : GS(14)@2018-01-15 17:55:55

於2018年1月13日,中化、本公司及配售代理訂立配售協議,據此,中化及本
公司同意委任配售代理,而配售代理同意個別而非共同及個別作為中化的代
理,以促使承配人按配售價每股配售股份3.70港元購買(倘未能成功則自行購
買)配售股份。
配售股份佔本公司現有已發行股本約8.43%及經認購事項擴大之本公司已發行
股本約7.78%(假設自本公告日期起至完成認購事項期間本公司已發行股本並無
其他變動,除發行認購股份外)
25 : GS(14)@2018-03-02 15:30:06

茲提述本公司日期為2018年3月1日的公告,內容有關建議發行債券。
本公司欣然宣佈,於2018年3月1日,本公司及發行人已就債券的認購及出售與
渣打銀行(作為初步購買人)訂立購買協議。
完成後在若干條件的規限下,本公司的全資附屬公司方興光耀有限公司將發行
本金總額1,250,000,000人民幣的優先擔保債券。債券預期將於2018年3月8日發
行。
債券的估計所得款項淨額(經扣除有關開支後,惟扣除任何初步購買人貼現或
佣金前)將為約人民幣1,243.6百萬元。本公司擬將所得款項淨額用作現有債務
再融資及一般公司用途。
26 : GS(14)@2018-03-05 23:54:49

notes
27 : GS(14)@2018-03-05 23:59:52

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201803012561_C.pdf
817
公告
有關方興光耀有限公司建議發行
1,250,000,000人民幣的優先擔保債券及
由中國金茂控股集團有限公司無條件及不可撤回地提供擔保
茲提述本公司日期為2018年3月1日的公告,內容有關建議發行債券。
本公司欣然宣佈,於2018年3月1日,本公司及發行人已就債券的認購及出售與
渣打銀行(作為初步購買人)訂立購買協議。
完成後在若干條件的規限下,本公司的全資附屬公司方興光耀有限公司將發行
本金總額1,250,000,000人民幣的優先擔保債券。債券預期將於2018年3月8日發
行。
債券的估計所得款項淨額(經扣除有關開支後,惟扣除任何初步購買人貼現或
佣金前)將為約人民幣1,243.6百萬元。本公司擬將所得款項淨額用作現有債務
再融資及一般公司用途。
28 : GS(14)@2018-04-04 07:37:56

同幾間內房合作,其中一間是817
29 : Louis(1212)@2018-09-04 11:29:20

很少有人關注中國金茂817, 好難過!

老朋友一次又一次打電話叫我買817, 884和1030, 早上買了50K 817 @ 3.55元。
他看好3隻,817,884和1030, 我選擇了第一隻。

再買了20K 817 @ 3.53元, 祝我好運!

我選擇817的原因, 好色(首次派發中期息 冀保持派發核心盈利的40%), 國企(即安全)加上「城市運營」項目有助獲得價格較低的土地, PB較低, 低稀釋度, ......


中國金茂(00817.HK)內部冀全年完成1,200億人幣目標 冀續維持高毛利
2018年8月28日  06:19:45 p.m. HKT, AAFN

中國金茂(00817.HK)首席財務官江南出席業績發布會時表示,今次是公司首次派發中期息,期望今後亦會繼續相關做法,冀保持派發核心盈利的40%。期內城市及物業開發毛利率為38%,他認為受惠公司品牌及質素等,加上「城市運營」項目有助獲得價格較低的土地,期望續維持高毛利。

今年公司銷售目標為1,000億元人民幣(下同),上半年已完成718億元,高級副總裁宋鏐毅指,下半年在手貨值逾900億元,上半年去化率能達80%或以上,現時內部冀全年能完成1,200億元的指標。


首席執行官李從瑞指,樓市調控已推出兩年,認為對行業健康發展有必要,公司亦支持調控措施。他表示,受調控影響一線城市銷售量上半年同比下跌約20%,料未來調控不會放鬆,但亦不會大起大落。他又指,針對近期土地流拍情況,認為是因為政府落實「房住不炒」及收緊金融政策,令過去槓桿高的公司面對資金壓力,另外部分地方政府對土地判斷偏向樂觀,價錢「掛得太高」,期望市場平衡後土地可回復正常銷售,屆時對較穩健、資金壓力不大及銷售較好的公司就是獲取土地的機會。

他又補充,業內從來沒有聽到房地產稅快推的消息,亦未見相關立法,故相信不會在短期內推。(el/a)~

阿思達克財經新聞

《公司業績》中國金茂(00817.HK)半年純利升31.8%至32.9億人幣 中期息12港仙
2018年8月28日  12:16:55 p.m. HKT, AAFN

中國金茂(00817.HK)公布截至今年6月底止中期業績,純利32.94億元人民幣(下同),按年升31.8%;每股盈利28.74分。派中期息12港仙,上年同期8.17港仙。若扣除投資物業公平值收益,應佔溢利約31.66億元,按年增長43%。

期內,營業額219.37億元,按年升23%,主要系城市及物業開發項目的收入較上年同期增長所致。整體銷售毛利率為40%,較上年同期上升4%。

上半年,城市及物業開發簽約銷售額717.62億元,同比增長198%。截至6月30日,城市及物業開發板塊已簽約未交付結算的金額累計約為1,015億元。期內,集團獲取17個項目,新增土地儲備約為548萬平方米。(ka/u)~

阿思達克財經新聞

《大行報告》瑞信下調中國金茂(00817.HK)目標價至5.3元 評級維持「跑贏大市」
2018年8月29日  10:32:01 a.m. HKT, AAFN

瑞信發表研究報告,指中國金茂(00817.HK)上半年核心純利按年升50%至30億元人民幣,相當於該行全年預期的62%,增長主要受收入及毛利率改善帶動,公司首次中期息每股12港仙,相當於派息比率40%。

該行指,截至6月底,公司未入帳銷售額達7,400億元人民幣,當中208億元人民幣將於下半年入帳。若不計上海海門路項目,公司上半年合約銷售額440億元人民幣,銷售率達83%,遠高於同業。展望下半年,管理層指發展物業可售資源達900億元人民幣,在長沙和南京亦預留76億人民幣可售資源。該行維持中國金茂「跑贏大市」評級,目標價由5.7元降至5.3元。

阿思達克財經新聞
30 : Louis(1212)@2018-09-04 13:35:57

非常進取!!!

中國金茂(00817.HK):亮點十足,業績無憂,維持“買入”評級,目標價7.20港元
作者: 港股研報君 2018-09-03
https://www.gelonghui.com/p/206914

機構:興業證券

評級:買入

目標價:7.20港元


圖表
https://img3.gelonghui.com/201809/p20180903143437268.png!wm

投資要點

維持買入評級,目標價7.20港元:中國金茂中期業績亮點十足,核心淨利潤大幅增長,利潤率改善,首次派發中期股息,合約銷售爆發式增長。目前公司激勵機製完善,未來的發展規劃和目標清晰,銷售規模將加速向行業第一梯隊邁進。公司在土地獲取方面有獨特競爭力,“城市運營商”的定位使公司在行業的競爭中具有更強的拿地能力、更低的土地成本,“金茂府”品牌的塑造使公司有更高的產品溢價,同時公司的低成本融資能力(4.98%)和通暢的融資渠道也使公司在行業競爭中保持優勢。我們預計公司2018/2019年的核心淨利潤為52.9/69.3億元,分別同比增長35.5%和30.9%,我們維持中國金茂的“買入”評級,維持7.20港元的目標價,相當於2018/ 2019年的12和10倍PE,較現價有99%的上升空間。

2018年中期業績超預期:中國金茂2018年中期營業收入219.4億元人民幣(下同),同比增長23%;毛利86.8億元,同比增長35%;歸屬上市公司股東核心淨利潤31.7億元,同比增長42.9%,公司中期業績好於預期。公司中期每股派息12港仙,全年的派息率仍將保持核心淨利潤的40%。公司已售未結轉的貨值達到1015億元,為未來業績結算打下基礎。

合約銷售迎來爆發式增長:公司2018年上半年合約銷售金額和麵積分別為718億元和210萬平米,分別同比增長198%和86%。公司全年可售貨值充足,下半年仍然有1000億的可售貨值,全年銷售金額將有望超過1200億元,合約銷售迎來爆發式增長。公司中短期目標為到2020年達到2000億的銷售規模,年復合增速超過40%,公司的合約銷售將保持高速增長,加速邁向行業第一梯隊。

定位“城市運營商”,大規模低成本獲取土地:公司在2018年上半年新簽約6個城市運營項目,主要位於蘇州、寧波、廣州等重點二線城市。另外,公司在2018年1-7月份新收購29個項目,權益土地款為225億元,平均土地成本為8636元每平米。截至2018中期,公司總的土地儲備(包含一級項目)超過5000萬平米,可支持公司未來銷售的高速增長。

風險提示:宏觀經濟增長放緩、行業限制政策加嚴、流動性收緊、公司銷售不及預期、土地一級開發出讓土地不及預期、人民幣貶值。

31 : Louis(1212)@2018-09-04 13:47:19

溫和的評論

中國金茂(00817.HK):混改中迸發能量的高成長國企,首次覆蓋給予“買入”評級,12個月目標價4.59港元
作者: 港股研報君 2018-08-17
https://www.gelonghui.com/p/201459

機構:光大證券

評級:買入

12個月目標價:4.59港元


◆混改推進釋放活力,高管增持彰顯信心2018年1月,公司配售9億新股給新華人壽及嘉里控股等,大股東持股比例降至50%以下。 2018年初至今高管四次增持公司股份,耗資2.95億港元,平均價格約3.88港元/股。

◆銷售增速較高,土儲充裕優質,品牌溢價明顯: 2018年1-7月,公司累計簽約789億元,同比+188%,增速位居行業前列;截止2018年3月,公司二級土儲約2772萬平,一二線城市佔比超九成,按年均增速25%計算基本滿足未來5年發展;“金茂”連續13年入選《中國500品牌價值榜》,2017年銷售均價超2.4萬/平方米,品牌溢價明顯;房住不炒及生育放開大前提下,居民住房需求將更側重品質。

◆資源禀賦獨特,一級開發利潤豐厚: 公司憑藉獨特資源禀賦積極參與一級開發,目前土地一級開發業務主要包括長沙梅溪湖國際新城和南京青龍山國際生態新城,隨著區域開發成熟,土地價格持續提升,公司獲利豐厚;2017年至今,公司與青島、濟南、泉州、溫州、武漢、長沙、河源、瑞安等多城市簽署開發合作協議。

◆融資優勢明顯,財務結構穩健,利於介入併購2017年末公司綜合融資成本4.83%維持低位,2018年初兩次發行債券利率分別為4.99%和5.20%; 2017年末淨負債率73%維持合理區間。房地產資金面緊縮情況下,融資成本優勢將利於公司後續介入併購獲取資源。

◆12個月目標價4.59港元,首次覆蓋給予“買入”評級預測: 公司2018-2020年淨利潤分別為52、67、80億元,3年EPS分別為0.45、0.58、0.70元,當前股價對應預測PE為6.2x/4.8x/3.9x,對應預測股息率分別為6.5%、8.4%、10.1%。公司資源禀賦獨特,融資優勢明顯,土儲優質充裕,銷售增速較高,品牌溢價較高,股息率較高,綜合給予2018年9倍PE估值,12個月目標價人民幣4.02元,(按照目前匯率對應4.59港元),首次覆蓋給予“買入”評級。

◆風險提示:調控深化有導致銷售不及預期的可能;土地市場降溫有導致一級開發土地出讓不及預期的可能;匯率變化有導致匯兌損益增加的可能。

業績預測和估值指標
圖表
https://img3.gelonghui.com/201808/p20180817104707987.png!wm

32 : Louis(1212)@2018-09-04 14:23:36

股份回購 最後十二個記錄(每月)
日期  數量 (股)  最高價  最低價
2018/07/01  10,100,000  3.910  3.560
2018/06/01  17,000,000  3.960  3.790
2014/12/01  77,298,000  2.360  2.120
2014/11/01  16,000,000  2.210  2.080
更新日期: 2018/07/30

33 : Louis(1212)@2018-09-04 15:33:38

幾千年來, 世上所有人都這麼說“房子是用來住的,不是用來炒的!”, 但房子總是越來越貴也是事實! [很贊][鼓鼓掌]

不要發夢,世上有哪個地方可以低房價、低房租的背景下, 同時享受工作量少而收入高!?
烏托邦空想主義! [大笑]

34 : Louis(1212)@2018-09-04 18:17:13

非常好的報告,供將來驗證。

中報業績會要點

https://xueqiu.com/6997043160/113272629

(九)中國金茂:一二級開發聯動,2020年實現2000億銷售無虞
-20180828-億翰智庫&海通地產要點:
1、上半年銷售720億,同比增長200%;地產結算毛利率38%+;物業租賃毛利率85%,酒店運營51%。

2、分紅比例40%並首次中期派息,未來會保持這個比例也會堅持中期分紅。

3、融資成本4.98%,淨負債率67%;

4、上半年新增29個項目,地價467億,權益地價225億,平均成本8636元。去年拿了1000億的地,權益不到600億,未來三年會按照這個節奏。

5、城市運營上半年拿到了6個城市的許可證

6、商業租賃:出租率保持高位;

7、酒店經營:入住率處於高位。

8、銷售目標:2018年預計實現1200億的銷售規模,2019年實現1500億元銷售規模,2020年實現2000億銷售規模。 2018年預計實現36億元的投資物業收入,2020年實現42億的投資物業收入,2022年實現50億元的投資物業收入。

9、城市運營:充分利用一二級共同開發,獲取HX區域HX土地。每個城市運營項目相當於500萬平建築體量。週期需要5-8年。金茂的城市運營口碑好,ZF和金融機構願意和我們合作。希望未來通過城市運營的拿地能佔60%。目前有18個項目是已經運營和正在做的,其中有一個正在拿地過程中。

10、ZF限價:ZF有意識調整土地價格,土地價格有下降趨勢。我們金茂有5-6個項目受限價影響,但仍有33、34%的毛利率,如果不限價,可能會到50%+。

11、土地市場:通過過去兩年調控,覺得四季度會有土地推出,是很好的窗口(需要有錢,很多開發商沒錢)。

12、一級開發毛利率在50%-70%之間

35 : GS(14)@2018-09-05 07:46:05

國企都還可以
36 : Louis(1212)@2018-09-07 02:04:26

旧评论

笨笨的投资者2
来自雪球发布于2017-08-09 09:19
地产中的贵族——中国金茂
https://xueqiu.com/4364582897/90259297


管之豹
来自雪球发布于2018-01-25 18:29
进化中的中国金茂
https://xueqiu.com/4647907411/100268634

警惕金茂式扩张
真叫卢俊的地产观来自雪球发布于2018-04-08 07:08
https://xueqiu.com/3995708670/104719192


【西南地产研究】中国金茂:净利率与持有物业优势凸显
胡华如来自雪球发布于2018-03-12 14:05
https://xueqiu.com/4988013449/102979567

重点关注房企分析报告之中国金茂
小阿毛来自雪球发布于2018-02-28 22:40
https://xueqiu.com/2846543624/102251313


作者:股市配置资源
链接:https://xueqiu.com/8754817523/104261710
来源:雪球

37 : Louis(1212)@2018-09-10 22:37:05

中國金茂(00817.HK)8月物業簽約銷售額按年升54.7%至74億人幣
2018年9月10日  12:13:29 p.m. HKT, AAFN

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20180910200_C.pdf

中國金茂(00817.HK)公布,今年8月集團取得物業簽約銷售額74億元人民幣(下同),按年上升54.7%。簽約銷售建築面積則為34.7萬平方米。

今年首八個月,集團累計取得簽約及成交銷售金額共計862.9億元,按年上升167.9%。此外,於今年8月底,集團已錄得已認購(未簽約)物業銷售金額共計21.74億元。(ek/u)~

阿思達克財經新聞
38 : Louis(1212)@2018-10-09 00:36:04

中國金茂(00817)9月集團物業簽約金額85.39億元人民幣
中國金茂首9月銷售額按年增1.59倍

18年10月8日 Infocast
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20181008434_C.pdf

<匯港通訊> 中國金茂(00817)公布,截至2018年9月30日止九個月,集團累計取得簽約及成交銷售金額共計978.9248億元人民幣, 按年增1.59倍。於2018年9月30日,集團已錄得已認購未簽約物業銷售金額共計24.2528億元人民幣。

2018年9月,集團物業簽約銷售建築面積為46.0663萬平方米,簽約金額85.3857億元人民幣。土地一級開發成交銷售建築面積50.24萬平方米,簽約金額30.6億元人民幣。

39 : Louis(1212)@2018-11-02 23:27:45

中国金茂(00817)前10月成交销售额同比增1.3倍至1057.11亿元

2018年11月2日 21:07:50 查看PDF原文
http://www3.hkexnews.hk/listedco ... N201811022198_C.pdf


智通财经APP讯,中国金茂(00817)发布公告,截至2018年10月31日止10个月,该集团累计取得签约及成交销售金额共计人民币1057.11亿元,同比增长1.3倍。

此外,于2018年10月31日,该集团已取得已认购(未签约)物业销售金额共计人民币33.73亿元,同比增长1.15倍。

2018年10月份,该集团签约金额为78.19亿元,同比增长50.4%。

40 : GS(14)@2018-11-03 01:01:18

強勁
41 : Louis(1212)@2018-12-05 23:19:58

強勁 !
http://www3.hkexnews.hk/listedco ... N201812051359_C.pdf
智通财经APP讯,中国金茂(00817)发布公告,截至2018年11月30日止11个月,该集团累计取得签约及成交销售金额共计人民币1138.11亿元,同比增长1.1倍。于2018年11月30日,该集团已取得已认购(未签约)物业销售金额共计人民币49.6亿元。

此外,2018年11月份,物业签约销售金额为81亿元人民币。
42 : Louis(1212)@2018-12-13 11:04:41

A: 太好了,今天內房越升越有! 817 gogogo!!!

B: 因為今次貿戰華為事件令中國明白只有攪好自己市場才能獲得最後勝利,中國將更強大了!!!

C: 你說得太好了!!!

43 : GS(14)@2018-12-14 01:05:14

我不肯定是否好轉,但我只認為是反彈
44 : Louis(1212)@2019-01-04 09:06:48

相當強勁!

http://www3.hkexnews.hk/listedco ... TN20190104008_C.pdf
本公司董事會(「董事會」)謹此公佈,2018年12月份,本集團取得簽約銷售金額 人民幣14,188.96百萬元,簽約銷售建築面積約659,672.73平方米。截至2018年12 月31日止12個月,本集團累計取得簽約銷售金額共計人民幣128,000.06百萬元(其 中包含長沙梅溪湖國際新城項目、南京青龍山國際生態新城項目及寧波生命科學 城項目的成交銷售金額),以及累計簽約銷售建築面積約5,012,388.44平方米。

此外,於2018年12月31日,本集團已錄得已認購(未簽約)物業銷售金額共計人 民幣4,199.03百萬元。
45 : Louis(1212)@2019-01-20 09:56:23

金茂交流纪要记录
来自笨笨的投资者2的雪球原创专栏
https://xueqiu.com/4364582897/120017007

2019年销售目标1500亿 , 有上调的可能性 。 全年货值2400亿 , 预计三分之二的货在上半年推 。 同时全年一级卖地金额80亿左右 。


2018年全年去化率73% 。 分别是上半年80% , 下半年63% 。 下半年低是因为一来全行业遇冷 , 二来遇冷后其他公司为了保销售纷纷降价促销 , 而公司并没有明显降价 , 所以去化率有所影响 。 但利润率影响不大 。

2019年可结算1000亿出头 , 这部分的货都是2017下半年到2018年上半年销售的 , 毛利率大概在30%到31% , 所以2019年的利润是没问题的 。 (我自己预期的70亿看来只会多不会少了)

拿地情况 , 公司2018年上半年拿地很少 , 主要是下半年开始加大力度 , 包括杭州上海等贵的城市的地都是下半年拿的 。 公司认为2018年下半年是最好的拿地时机 。 如今的拿地时机虽说还不错 , 但是已经比不了2018下半年了 。 (意思是市场转暖? ) 所以去年公司整体拿地成本显著下降 , 全年拿地成本在7800元每平米左右 。

商业地产 , 预计2022年这方面收入能够达到50亿 (低于预期 , 原先公司说的是2020年就能达到50亿) 。 不过这部分利润很少 , 所以关系也不大 。

城市运营 , 梅溪湖二期由于政府要求加大商业比例 , 所以公司推地会减少 。 2018年底宁波项目正式落地 , 获取了第一批土储 。 预计马上一月份青岛的西海岸和即墨两个项目都能够落地 。 同时今年城市运营落地还会有几个项目 。 这个玩法虽然有新的竞争者加入 , 比如平安不动产 , 但是竞争优势明显不如我们 , 所以没什么可担心的 。

分红会保持在40%的比例 , 并且择机会找理由派发特别息 。
46 : Louis(1212)@2019-01-21 09:15:47

金茂究竟好在哪?

来自笨笨的投资者2的雪球原创专栏
https://xueqiu.com/4364582897/120038382

每当我写文章列举金茂的一些主要数据时 , 总会有一些评论说: “看数据金茂很平庸啊 , 和其他内房比完全看不出竞争力 , 有什么好? ”这让人挺无奈的! 前两年地产牛市时ps大法横行 , 仿佛市销比是一切王道 , 衡量企业只要看这个指标就好 。

如果分析公司只许看几个静态数据就够的话投资也太容易了 。 如此的话你把股市中pe , pb最低的公司一篮子买入就能获得成功 。 真的如此吗? 在我看来分析企业除了一些静态数据外 , 还需要根据公司的核心竞争力来判断企业未来的持续性和稳定性 , 后者才是最重要的 , 也是最难做到的 。

说说金茂的竞争优势:

对于房地产市场整体是否见顶这个还有争论; 但是对于中国城镇化还有很大提升空间 , 还在快速提升中这点应该异议不多 。 金茂是最受益中国城镇化的地产企业 , 没有之一! 因为金茂具备造城能力 , 不是什么园什么区的 , 而是真正意义上的造城 。 什么才能称得上是造城? 我的理解是——在人口净流入的地区 , 以统筹规划的方式 , 来整体建造包括住宅 , 商业 , 学校医院市政建筑等配套设施 , 并且铺路搭桥 , 体量要够大 , 让人们愿意来到这里并留在这里 。 这才算得上是造城 。

尽管拼多多红极一时 , 尽管中国经济暂时低迷 , 但不能否认的是人们对美好生活的追求不变 , 消费升级才是未来主旋律 。 对于地产行业的消费升级正当其时! 地产行业整体接近顶部使得主流房企不得不放弃规模上扩张 , 三十年的地产牛市终结也会使得这个市场必然由一直以来的卖方市场转为买房市场 。 购房者即将迎来获得话语权的时刻 , 能够以挑剔的眼光审视市场上的产品 。 金茂府作为市场上最具科技含量的品质住宅 , 最响亮的高端品牌 , 溢价率口碑最好的产品 , 让人很难怀疑它会是地产下半场的优胜选手 。

衡量一个地产企业最重要的几个因素是: 战略眼光 , 获取便宜土地的能力 , 产品是否有溢价率 , 有没有便宜的钱 , 公司的运营效率等等 。

先说战略: 金茂一直聚焦在人口净流入的一二线和强三线城市 , 产品定位高端改善需求 。 这          一 战略执行贯彻的很好 , 也符合我的判断 。

获取便宜土地: 金茂的城市运营项目最大卖点就是能够以远低于市场价的价格获取土地 。 比如青岛中欧国际城和温州瓯江口的土地都是以比市场价低一倍的价格获取的 。 随着城市运营项目的增多 , 这类便宜土地会越来越多 。

产品溢价率: 这个不用多说 , 金茂一直是销售单价最高的房企 。 主打产品金茂府从来都是价格明显高于区域内的其他楼盘 。

便宜的钱这点也一直是金茂的骄傲 。 在2018年大家最困难最缺钱的时候 , 金茂在银行面前也是强势地位——你来求着我贷款我还要看乐不乐意贷 。 融资成本更是房企最低的那一列 。

运营效率: 金茂是国企的资历 , 民企的效率 。 尽管金茂府的建筑难度要高于同行 , 但是金茂也还是能够做到从拿地到开盘控制在十个月之内 , 温州项目金茂曾创下拿地到开盘不足五个月就完成 , 丝毫不逊于民企 。 而且由于股权激励捆绑到位 , 金茂管理层是完全和股东站在同一战线的 。

再说说金茂的城市运营概况: 金茂目前已经签下的项目大概18个 , 平均每个都是四五百万方的体量 。 虽然其中大部分还没有土储落地 , 但是从今年开始将会是落地高峰 , 预期每年至少三五个的速度落地 。 这些项目一旦落地 , 都是8到10年的长期饭票 。 已经在手的梅溪湖 , 青龙山正值成熟期 , 这两个项目每年能贡献七八十亿的卖地款 , 净利率在25%到30%之间; 青岛中欧城花开绽放 , 去年一年一个项目狂揽70亿 , 是青岛最难买到的楼盘 。 均价13000 , 楼面价3000 。 温州瓯江口项目也是当地最火热的项目 , 去年一年销售40亿 , 均价12000楼面2300 。 金茂在去年底和今年初分别落地了宁波奉化和青岛即墨项目 , 至此在手落地城市运营六个 。 预计今年争取达到十个 。 如果金茂今后能以每年三五个的速度落地 , 那么大家将会看到金茂的现金流越来越好 (城市运营项目都属于轻资产) , 土储成本越来越低 。 净利润到200亿之前不存在任何瓶颈 。

最后感慨一下市场: 金茂在我心里一直是最具竞争力的房企 , 但是在2017年大牛市主流房企中的表现基本垫底 。 当时觉得市场先生偏见的厉害! 但是经过一年多熊市的沉淀 , 想明白很多问题 , 市场有时候是非常聪明的 。 没有无缘无故的爱与恨 。 造成这种情况有几个原因: 1 , 金茂的底蕴还是不够 , 不像许多老的房企有很多便宜老地 , 所以结算起来业绩爆发力很强;

2 , 金茂国企属性使得杠杆不能用的太足 , 所以在地价低时没有大幅度拿地 , 而是继续着自己稳健的节奏;

3 , 地产行业牛市对于金茂不是什么好事 。 牛市中什么产品都卖得掉 , 你的金茂府产品优势体现不出 , 反而是金茂追求的核心城市核心地段的好地竞争非常激烈 , 迫使金茂拿的地了不少很贵 。

但是不管是投资还是企业经营都是一场马拉松 , 能跑到终点的靠的是耐力和良好的节奏感 。 金茂追求的是平稳持续的发展 , 金茂是房企中少有的具有良好节奏感的企业 。 这些在牛市中的缺点在熊市中都会转化为优点 。 如今微凉的初冬才是金茂最舒服的季节 。

看得准还要能够拿的住 , 和优秀企业共成长 , 获得精神财富双丰收!
47 : Louis(1212)@2019-01-24 12:22:32

投资笔记|地产股的反弹逻辑,下半场又该如何演绎

2019年1月23日 11:23:23

地产板块在经历2018年前三季度的大幅调整之后,板块指数于去年第四季度开始止跌向上。在此轮反弹中,内房股取得了相当大幅度的涨幅,内房巨头龙湖集团(00960)、中海外(00688)、华润置地(01109)等股价已经回升到上市以来的高位。此轮地产反弹的逻辑如何,后市又将会如何演绎?

一、过去一段时间的反弹逻辑

(1)一刀切的限售限购政策逐渐松动,购房贷款利率下行

2018年12月份开始山东菏泽率先取消商品房限制措施,其后广州、深圳、珠海等城市也陆续跟进, 在贷款利率、户籍等方面进行放开。房地产行业上号称“史上最严调控周期”走向结束。

(2)融资窗口放开,房企短期资金压力减轻

因政策限制而关闭已久的房地产融资业务,在2018年12月份开始重启。2018年12月初发改委发文,支持优质企业通过直接融资,增强企业债券服务实体经济。当月开始,大量的房企集中发行美元债与人民币债。之前在严厉的房地产调控下,部分房企资金周转变得困难,融资窗口放开,地产再融资得到保障,短期资金压力大幅减轻。

(3)人民币汇率回稳

汇率贬值可能导致市场对以人民币计价的房地产资产的悲观情绪上升,同时一些港股上市公司发行的大量美元债也将侵蚀公司利润。去年11月份以来,人民币兑美元价值持续回升,有助改善市场悲观氛围。

二、内房股后市走势推测

政策调控方向对未来房地产市场的发展起到了决定作用,目前支持去年第四季度以来内房股反弹的内在因素仍未改变。展望2019年,“稳”为房地产行业发展的主基调,一刀切的严厉的政策不会再出现。房地产已成为经济的调节项,经济有压力,地产来补。因城施策作为指导方针,各地政府在针对原先的严厉政策下,接下来预计陆续会有不同程度的微调出现。

对于内房股市来说,股价的走势会出现分化,股价上升的内在动力不再是营收再创新高,而是将转化为负债率的降低、资产结构改善、派息率的提升上,由此带来折价的收窄。于现阶段而言,由于最严苛时期已过,业绩期又将临近,业务分布合理、销售数据强劲、折价程度又较大的地产股仍有继续补涨需求。标的选择上,笔者更偏爱在土储布局中具备先发优势,利润有更高上升弹性的融创中国(01918)、旭辉控股(00884)和中国金茂(00817)。
48 : Louis(1212)@2019-02-11 00:12:24

授出股票期權
http://www3.hkexnews.hk/listedco ... TN20190210004_C.pdf
中國金茂控股集團有限公司(「本公司」)董事會(「董事會」)欣然宣佈,於2019年2月8日,根據於2019年1月29日本公司股東採納之股票期權計劃(「股票期權計劃」),授予合共265,950,000股可認購本公司普通股(「股份」)的股票期權(「股票期權」),惟須待被授予人接納後方可作實。倘任何股票期權的授予未獲特定被授予人接納,則就該特定被授予人的授予事項將不會進行或生效。授予的股票期權的詳情如下:

授予日期 : 2019年2月8日
股票期權行權價 : 每股股份3.990港元
授予股票期權總數 : 265,950,000股股票期權
股份於授予日期的收市價 : 每股股份3.990港元
股票期權之有效期 : 股票期權可於授予日期滿兩年後,即自2021年2月8日起計五年的期間內行使,但受限於股票期權計劃及適用的股票期權授予文件所
載的歸屬條件及提前終止的規定,詳情如下:
• 獲授予的股票期權的三分之一可於2021年2月8日至2026年2月7日行使
• 獲授予的股票期權的三分之一可於2022年2月8日至2026年2月7日行使
• 獲授予的股票期權的三分之一可於2023年2月8日至2026年2月7日行使
概無股票期權之被授予人為本公司董事、最高行政人員或主要股東或彼等各自之聯繫人(定義見上市規則)。向被授予人授予股票期權已經本公司薪酬及提名委員會(根據董事會授權)審閱及批准。

49 : Louis(1212)@2019-02-12 00:22:35

中國金茂上月銷售額跌38%
http://www3.hkexnews.hk/listedco ... TN20190211188_C.pdf

中國金茂(00817)公布,1月簽約銷售額103.16億元(人民幣‧下同),按年下跌38.05%;簽約銷售建築面積約40.21萬平方米,上升6.41%。

截至1月底,已錄得已認購未簽約物業銷售金額共計38.61億元。
50 : Louis(1212)@2019-02-14 11:30:44

中國金茂(00817.HK)1月份合約銷售跌38%
2019年2月11日  12:06:29 p.m. HKT, AAFN
http://www3.hkexnews.hk/listedco ... TN20190211188_C.pdf

中國金茂(00817.HK)公布,1月份簽約銷售額為103.16億元人民幣,按年跌38.05%,簽約銷售面積為40.21萬平方米,升6.41%。

此外,於2019年1月31日,集團錄得已認購(未簽約)物業銷售金額共計38.61億元人民幣。(ic/u)~

阿思達克財經新聞
51 : Louis(1212)@2019-03-01 23:33:36

金茂和融创
来自笨笨的投资者2的雪球原创专栏

https://xueqiu.com/4364582897/122036399

融创和金茂是我最熟悉的两只内房股。一支是曾经的重仓,一支是如今的爱股。一支被冠以绝对的竞争优势和罕见的投资价值,一支被誉为什么都好就是有点贵。所以几乎所有的内房大佬的首选都是融创。不过,让我们简单对比一下:

截至今天的收盘价,融创的市值高于金茂3.17倍;恰好两人的2018年净利润融创165亿左右,金茂52亿上下,也是3.17倍的差距。去年融创销售4500亿,金茂1280亿,倍数3.51,表面看高于3.17,但是由于金茂还有商业项目的收入,所以毛估打平。

先看远景,对于房地产行业的未来我并不乐观,我认为2018年的销售额即便不是大顶,也是顶部区域,所以一切观点都是以此位背景。即便考虑到头部房企的竞争优势,那么天花板也并非遥不可及。看销售,对于融创,我给出的极限销售额是8000亿。而金茂的2500来的应该比融创的8000亿更容易;看利润,融创的800亿净利润也几乎是极限,而250亿净利对于金茂来说也是完全能够期待。

金茂今年的净利大约70亿出头,明年90亿出头。我不知道今明年融创的净利润是否依然能够达到金茂的3.17倍。有超出的可能,也有达不到的可能。

最后,虽说各项指标大体相当,但是我们追求实实在在的。金茂的净利润是不含重估的,金茂的分红40%比例是写在章程的。俺们认为,资本市场太险恶,只有分红最可靠。

所以,如果说融创非常低估的话,我并不认为金茂显得有些“贵”!
52 : GS(14)@2019-03-02 01:00:45

我都唔知是否頂
53 : Louis(1212)@2019-03-02 10:12:10

稍後驗證:

《大行報告》中金對內房股評級、目標價及估值預測(表)

2019年1月22日  02:36:11 p.m. HKT, AAFN


中金發表報告,列出對內房股最新評級、目標價及股價較每股資產淨值(NAV)折讓預測,現表列如下:

公司│投資評級│目標價(港元)
中國海外(00688.HK)│推薦│36元
華潤置地(01109.HK)│推薦│38.78元
中國金茂(00817.HK)│推薦│4.32元
龍湖地產(00960.HK)│推薦│27.38元
深圳控股(00604.HK)│中性│2.33元

世茂房地產(00813.HK)│推薦│22.23元
遠洋集團(03377.HK)│中性│3.84元
合景泰富(01813.HK)│推薦│10.19元
碧桂園(02007.HK)│推薦│11.64元
雅居樂(03383.HK)│推薦│11.29元

龍光地產(03380.HK)│推薦│13.34元
旭輝控股(00884.HK)│推薦│5.47元
禹洲地產(01628.HK)│推薦│4.93元
中海外宏洋(00081.HK)│推薦│3.51元
融創中國(01918.HK)│推薦│35.61元

中國恆大(03333.HK)│中性│21.53元
綠城中國(03900.HK)│中性│6.26元
-------------------------------

公司│股價較NAV((每股資產淨值)
中國海外│折讓32%
華潤置地│折讓32%
中國金茂│折讓62%
龍湖地產│折讓47%
深圳控股│折讓38%

世茂房地產│折讓42%
遠洋集團│折讓63%
合景泰富│折讓71%
碧桂園│折讓62%
雅居樂│折讓61%

龍光地產│折讓43%
旭輝控股│折讓44%
禹洲地產│折讓64%
中海外宏洋│折讓62%
融創中國│折讓58%

中國恆大│折讓51%
綠城中國│折讓64%
----------------
平均值│折讓53%
市場加權平均│折讓47%
(wl/da)~

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
54 : GS(14)@2019-03-02 12:51:06

Louis53樓提及
稍後驗證:

《大行報告》中金對內房股評級、目標價及估值預測(表)

2019年1月22日  02:36:11 p.m. HKT, AAFN


中金發表報告,列出對內房股最新評級、目標價及股價較每股資產淨值(NAV)折讓預測,現表列如下:

公司│投資評級│目標價(港元)
中國海外(00688.HK)│推薦│36元
華潤置地(01109.HK)│推薦│38.78元
中國金茂(00817.HK)│推薦│4.32元
龍湖地產(00960.HK)│推薦│27.38元
深圳控股(00604.HK)│中性│2.33元

世茂房地產(00813.HK)│推薦│22.23元
遠洋集團(03377.HK)│中性│3.84元
合景泰富(01813.HK)│推薦│10.19元
碧桂園(02007.HK)│推薦│11.64元
雅居樂(03383.HK)│推薦│11.29元

龍光地產(03380.HK)│推薦│13.34元
旭輝控股(00884.HK)│推薦│5.47元
禹洲地產(01628.HK)│推薦│4.93元
中海外宏洋(00081.HK)│推薦│3.51元
融創中國(01918.HK)│推薦│35.61元

中國恆大(03333.HK)│中性│21.53元
綠城中國(03900.HK)│中性│6.26元
-------------------------------

公司│股價較NAV((每股資產淨值)
中國海外│折讓32%
華潤置地│折讓32%
中國金茂│折讓62%
龍湖地產│折讓47%
深圳控股│折讓38%

世茂房地產│折讓42%
遠洋集團│折讓63%
合景泰富│折讓71%
碧桂園│折讓62%
雅居樂│折讓61%

龍光地產│折讓43%
旭輝控股│折讓44%
禹洲地產│折讓64%
中海外宏洋│折讓62%
融創中國│折讓58%

中國恆大│折讓51%
綠城中國│折讓64%
----------------
平均值│折讓53%
市場加權平均│折讓47%
(wl/da)~

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com


可惜就是派息太低
55 : Louis(1212)@2019-03-04 09:46:18

我今朝又加碼817 @$3.95
保留大行預測供將來驗證


http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... profit.php?code=817
去年度業績表現
財政年度  12/2017    每股盈利  37.27 分
集團純利  3,977.71 百萬元人民幣    每股派息  20.95 分

綜合盈利預測
財政年度 純利/(虧損)(百萬港元) 每股盈利/(虧損)(港仙) 每股派息(港仙) 每股資產淨值(港元) 最高(百萬港元)  最低(百萬港元)
2018  5,225.00  46.00  17.84  7.41  5,723.00  4,874.00
2019  6,774.00  59.00  23.27  --  7,996.00  5,930.00
2020  8,782.00  76.00  28.80  --  14,002.00  7,119.00

盈利預測概覽                  
財政年度 純利/(虧損)(百萬港元) 每股盈利*/(虧損) (港仙)   每股派息*(港仙)  證券商評級 目標價*(港元)  更新日期
2018  5,723.00  49.40  16.90  花旗  買入  7.30     22/11/2018
2018  4,874.00  44.00  17.84  瑞信  優於大市  5.30     28/08/2018
2018  5,183.00  45.00  17.78  滙豐證券  買入  4.90     29/01/2019
2018  5,552.00  46.00  18.00  德意志  買入  4.68     19/11/2018
2018  5,225.00  46.00  18.51  摩根士丹利  大市同步  4.50   28/08/2018

2019  7,996.00  69.10  23.60  花旗  --  --    22/11/2018
2019  5,930.00  54.00  21.66  瑞信  --  --    28/08/2018
2019  6,774.00  59.00  23.27  滙豐證券  --  --    29/01/2019
2019  7,104.00  59.00  23.00  德意志  --  --    19/11/2018
2019  6,760.00  59.00  23.62  摩根士丹利  --  --    28/08/2018

2020  9,734.00  84.10  28.80  花旗  --  --    22/11/2018
2020  7,119.00  64.00  26.12  瑞信  --  --    28/08/2018
2020  8,782.00  76.00  30.38  滙豐證券  --  --    29/01/2019
2020  8,519.00  71.00  28.00  德意志  --  --    19/11/2018
2020  14,002.00  78.00  49.16  摩根士丹利  --  --    28/08/2018
56 : Louis(1212)@2019-03-07 09:06:58

今日 08:52 重要通告 港股直擊

中國金茂2月簽約銷售額按月跌23%
http://www3.hkexnews.hk/listedco ... TN20190307044_C.pdf
中國金茂(00817)公布,2月簽約銷售金額79.769億元(人民幣.下同),按月下跌22.67%,簽約銷售建築面積約38.69萬平方米。

今年首兩個月累計取得簽約銷售金額共計182.929億元,以及累計簽約銷售建築面積約78.91萬平方米。

此外,於2月底,集團已錄得已認購(未簽約)物業銷售金額共計41.29億元。
57 : Louis(1212)@2019-03-14 14:48:45

留待将来验证

维尼家的大熊:

金茂是个防御股,很稳健,净负债率很低60%多,央企,融资利率很低5个多点,分红率高,股息不错。估值相对其他内房略高,弹性也会差一点。

土地项目储备城市和区域,金茂能级很高(均价2万出头),楼市转冷,金茂受冲击会更小,但金茂高端盘比较多,楼市下行期高端盘相对刚需盘没那么好卖这是个不利因素。金茂管理层属于国企央企里面比较少见的优秀,也更有动力推动公司业绩(管理层卖房增持股票[捂脸])

金茂有自己独特的政府资源,城市运营是独一份的大优势,60%+的毛利率无土增税的一级土地经营,二级储备大量便宜旧改土储。之前看是6000万方+,并且还在陆续的和很多城市谈新的城市运营体。

利润的话18年估计50出头,19年70多亿,20年90多亿的样子,增速还是非常不错的。保持估值不变,空间很大也很确定,是个不错的长持标的。$中国金茂(00817)$ $国实一号(P000530)$
58 : GS(14)@2019-03-17 11:30:39

是好強,但是無碎股
59 : GS(14)@2019-03-19 16:45:36

盈利增150%,至33億,重債
60 : Louis(1212)@2019-03-20 11:49:04

吹脹,817想要倒升!?
61 : Louis(1212)@2019-03-20 12:18:16

【中国金茂】2018年全年业绩发布会会议纪要
来自香喷喷的五花肉的雪球原创专栏
https://xueqiu.com/7568802569/123314797

第一部分 财务摘要
1、重点指标:
收入387亿元,同比增长25%;
毛利率为38%,同比上升6个百分点;其中,物业开发毛利率为36%,同比上升7个百分点;
年度利润为人民币73.8亿元,同比增长43%;
股东应占利润52.1亿元,同比增长31%;股东应占利润(扣除投资物业公平值收益)51亿元,同比增长30%;
年度每股基本盈利为人民币45.28分,增长21%,若未计及投资物业公平值收益每股盈利44.2分。
2、收入结构:
物业开发收入337.3亿元,占总收入87%,同比增长26%
物业租赁收入14.5亿元,占总收入4%,同比增长6%;
酒店经营收入20.5亿元,占总收入5%,同比较少1%;
其他收入15亿元,占总收入4%,同比增长96%;
3、资产负债情况:
截至2018年12月31日,总债务879.7亿元,现金257.8亿元;
资产负债率77.87%,稍高于2017年的77.19%;
净负债率为 71%,相比2017年69%略有上升。
4、融资情况:
期内平均借贷成本5.11%;
利息开支总额为人民币53.8亿元,同比上升18%;
资本化的利息开支为人民币29.6亿元,同比增长35%;
融资成本为人民币24.2亿元,同比增长43%。
5、债务结构:
1年内到期的债务219.8亿人民币,占比25%;
第2年到期的债务211.2亿人民币,占比24%;
第3至5年到期的债务396.1亿人民币,占比45%;
5年后到期债务52.7亿元,占比6%。
第二部分 业务回顾
1、销售业绩:
年内房地产录得合约销售额1280亿人民币,对应销售面积501.2万平方米,分别同比增长85%和45%;
销售结构:华东地区占比50.97%,环渤海地区占比25.5%,华南地区占比13.17%,华中地区占比7.3%,西部地区占比3%;
报告期末,本集团物业及土地已签约销售未交付结算的金额约为人民币1,403亿元。
2、土地储备:
金茂主要布局一、二线核心城市;
2018年以来成功进入济南、西安、昆明等14座新城市,累计进入40城,实现全国核心城市的均衡布局;
期内,新获取68个项目,其中收购项目56个,新增土地储备2,264万平方米;总土地款896亿,权益土地款383亿,平均拿地成本8,124元/平方米;
至期末,总土储6,420万平方米,其中一线城市占比14%,,二线城市占比86%;可归属建筑面积36,13.7万平方米。
3、城市运营:
金茂布局一批以城为特色的优质城市运营项目,在落地实践中诠释以城聚人,以城促产的“城-人-产”城市运营逻辑;金茂将基于政企合作系统运作,成片区综合开发,占比1000亩、建面100万以上开发的城市核心综合体、城市新城、特色小镇。
“两驱动、两升级”的城市运营发展模式
目前已完全在运营的城市运营项目分别为长沙梅溪湖国际新城南京青龙山国际新城、以及2018年新在运营的宁波宁南国际科技新城
截至2018年底,已累计获取及锁定13个城市运营项目,公司城市运营形象得到进一步巩固。
a)核心竞争力:
先发优势、树立标杆项目、上海星外滩、长沙梅溪湖国际新城、青岛中欧国际新城代表的标杆项目
丰富经验积累、“一图两翼”。
精工品质、绿色科技备受客户和市场认可
多元化业务平台支撑
央企北京及中化集团资源系统:使得金茂在整齐关系建立
B)城市运营项目进展:已进入规模复制期
C)运营布局:全国核心城市群
D)城市运营项目预计锁定货值超万亿
第三部分 绿色战略
2018年,本集团继续发挥绿色战略作为公司创新发展和差异化竞争重要软实力的作用;
本年度新增绿色建筑标识项目19项,获取绿色建筑认证标识24项,包括7项国家绿色建筑标识、11项BREEAM认证、2项LEED预认证、3项WELL预认证、1项健康建筑2星;
2018年金茂府目标是更健康更舒适的「智慧住宅」;
截至2018年底,累计在建及运营能源站项目供能面积达2,300万平方米,预计每年节约碳排放达10万吨;
截至2018年底,中国金茂已在全国40座城市150余个项目的设计、施工和运营等阶段应用了先进的低碳理念,实现城市或区域整体的全面绿色低碳转型。
第四部分 2019年展望
2019年全年可售资源2,376.5 亿元,签约额目标1,500.1亿元,推货会集中在2-3季度,占比有30%
2019年销售结构上,华东地区、环渤海地区、华南地区、华中地区,西部地区占比分别达到34.2%、29.3%、18.6%、10.1%、7.8%;
未来目标综合实力进入行业第1梯队,2020年签约额达 2000亿;持有收入2020年42亿元,2022年50亿元,持有面积2020年170万平米,2022年200万平米
2019加速落地:推动7个城市运营项目落地,每个区域1个,此外每个区域树立1个城市运营标杆项目;
2020-2022运营成势:实现城市运营对于整体投资60%的土地储备贡献;
2023及以后创新引领:成为品质城市引领者。
第五部分 问答环节
Q&A
Q1:
1)城市运营项目在利润率上会和其他开发商有怎样的不同?60%土地获取来自城市运营,未来销售和利润贡献何时?
2)几年前就定了1500和2000亿目标,2019年1500亿目标,感觉增速有所保留,管理层对2019年市场判断和销售目标什么想法?进入第一梯队是什么要求?
拿地权益上的想法?
A1:
A)、城市运营项目利润率比通过招拍挂的要有保障得多,现在包括青岛、长沙、南京这些项目的毛利率比正常招拍挂毛利率有20%的高的水平,所以这也是我们坚定不移做的重要原因。B)60%利润贡献现在已经开始逐步贡献,但大家看到现在二级就有6000亿货值,城市运营从2015年到现在获得的项目有1万亿货值了,当这些真正完全拿地到时候,真正达到60%供应地完全达到要3年,今年预计还能至少获得6个城市运营项目,也就是年底会有20个城市运营项目,为什么现在一年那么多?现在全集团所有领导都帮我们拿城市运营,都动员起来了,帮助很大,尤其是他们各个板块的产业,我们现在拿的城市运营都是和其他产业绑定去谈的,其他产业在新城市发展也需要人建设,中化多元化产业结构拿下项目很有帮助。
关于增速,确实作为央企下的地产公司,但央企是非常守信用的,我们说到做到,不可能说要多少亿最后差几亿是不行的,所以要超额完成这个目标,我觉得不是保守是信用。关键是最后带来的结果是什么情况。回想我2014年提出来5年做到800亿,拿时候我们才100亿,大家都怀疑态度,但为了完成承诺我们每年都算账,按照节奏完成。包括谈到三年后60%土地储备来自城市运营,如果仔细听了刚才介绍,只要真的项目都落地,就会具备甚至超过60%。
第一梯队可以展望一下,我们很容易就看到明年突破2000亿没有问题,按照过去20-30%增幅未来五年之内就会突破3000亿销售规模,这并不是承诺市场这个规模,因为我们一直强调规模适度,我们核心要效益好品质好,规模不是核心,综合实力要让大家感觉到长期可持续的,如果硬要规模3000我们明年也可以的,但产品价值是不是一直承诺的高端的。我们今天强调品牌品质效益首位,规模放在后面。规模需要但对我们不是问题,大家可以放心,长期高速增长也一定会保持。
权益过去看到有段时间我们从最早的80%降低到70%到去年60%。以前我们招拍挂较多,是市场竞争下的结果,我们被迫去合作,不然最后拿不到地;未来如果都是城市运营拿地,那么权益能在80%以上。和地方政府合作最多就是2-8开。市场竞争过程中我们拿地希望能控股,但竞争态势不随着我们一家转移,希望大家理解。另外,去年我们有一笔200多亿的大宗交易,如果剔除掉以后我们有40-50%增幅。
Q2:
城市运营周转率?以及开发周期?对负债率影响?
中化会不会退出地产业务?
A2:
每次都会问关于周转率的问题,确实城市运营那么大,一拿几百万平米,容易大家觉得周转回款有问题,其实越是城市运营回款越快,毛利也高,里面投入资金也不多,因为核心是滚动开发,一笔钱投下去后回款影响很大,招拍挂项目举完牌一般都是2个月内拿地交钱,城市运营拿地当天就基本具备销售能力,因为是你规划的,所以节奏方面你知道什么时候挂牌。另外这是一个长远规划协议,今年拿多少地卖多少,是个滚动开发过程,如果政府要求大面积开发,比如政府500万开发一年要求你开100万,其中土地有些自己开发,有些给别人开发等多种方式都可以。所以这不同于一锤子买卖。目前已经有的13个项目都是高毛利周转快,如果硬要全部投钱的项目怎么办?就不要拿,我们对40个城市的200个目的地有研究,这样的项目我们干不干我们可以是选择的。现在每个区域都谈10几个项目,但要求拿一个最好,把一图两翼做好。金茂是16家有开发证书的之一,也是6家有酒店证书之一,双证的。中化集团肯定有化工农业石油,地产的发展方向是财务投资,所以中化持续推行混改,未来中化会持续减持,达到不再并表,后续就是财务投资者角色。
Q3:
1)中化降低持股比例方法会如何操作?混改完成后,对金茂的改善,激励机制方面会有什么新尝试
2)已售未结算权益比例,利润率,2019年预计结算比例?
A3:
1)混改中化集团和中国金茂我们都是在抓紧推进的,集团公司也是有这个意愿,去年做了一次,今年会继续往下做,到底什么方式取决于战略投资者,集团整体持有比例等等,卖老股肯定是重要方法之一。这一块中国金茂和集团公司是高度一致的,和投资者期望也是一致的,宁总是非常市场化的领导,会积极推进这个事情。混改完成以后完全市场化,激励只是很小方面,我们现在激励基本已经接轨市场化了,机制上要求管理绑定,在并购投资程序方面也会得到更多授权,效率得到支持,做过央企的人应该知道对效率提升员工激励有很大作用,软性的作用更大。
2)已售未结转1400亿,权益比例在65%左右,毛利率一级100亿50%以上,二级在30%左右。2019年确定可以坐收的在500亿左右,其他还在排。
Q4:
新城开发的战略模式,这个模式下未来业态的分布,以及走势,看到住宅有很大的比例酒店、写字楼、商业等,未来几年的具体态势,介绍一下。
A4:
内部有一个投资方向的,80 15 5,80%分布在未来资金投向更多的是在销售,15%分布在持有,5%在创新业务上,过去几年一直在坚持的,金茂现在规模还比较小的公司,希望不断提高效率滚动,慢慢增加持有,我们不会单独做持有项目,会和综合体小镇等慢慢有商业写字楼,现在上市的酒店有9个,未来5年可能翻一倍,商业可能从5个也翻一倍。城市运用很重要要配套跟上,很多大型城市运营项目都要酒店、商业办公等等,但会要求住宅开发回款覆盖并且有好的回报。销售规模增加和回报增加,持有会有机增加起来,双轮两翼,顾及当前利润未来也有安排。
Q5:
1)一级开发的问题,土地卖出或者保留,选择上怎么考虑,报表上有什么表示?
2)2018年现金流及2019年的现金流指引
A5:
1)我们中国金茂作为企业来说不愿意卖地,核心选择希望把地拿了做成2级慢慢销售,所有利润体现都会在二级上,不体现现在一级,但城市运营项目要兼顾企业也要兼顾政府,但如果政府要求城市短期内建设起来,只靠一级大面积铺开二级去做就会头大,所以就会和其他企业一起做。
2)2018年现金流入,卖房和土地941亿,租金16亿,酒店22亿;
流出:买地权益后500亿,2017后付的土地款60亿,建安成本123亿,H&A40个亿,税费84亿,其他利息等50亿
2019年预计现金流入,1200亿销售,租金17亿,酒店22亿;
现金流出:2018年未付土地款91亿,132亿建安,H&A55亿,税费82亿,利息55亿,剩下的是土地支出。
Q5:
城市运营以及未来一二级联动开发是一个滚动的过程,怎么保证保证拿地的价格便宜?中途若其他开发商的来抢,有什么措施以及手段保证低成本拿地呢?
A5:
城市运营不像其他,不是钦定了签订协议了10年都不变,而是我们承诺10年会干什么事承诺,政府承诺给我们多少地,但要走招拍挂。如果有些政府如果说不能承诺给地,我们就不干,愿意承诺的就干。捆绑、返还和政府支持是最重要的方式,这是我们和政府绑定的东西,会有项目拿到我们手上,政府通过劝退特殊安排他来招拍挂给我们的过程中可以返还,很重要就是竞争力,因为拍太高会返还给我,这是很重要的拿地方法。我们还有毛地出让,直接一级开发。核心是满足政府诉求,政府才能满足你的诉求,双诉求结合在一起是城市运营核心理念。
62 : Louis(1212)@2019-03-20 12:23:24

业绩会实录|中国金茂(00817):1500亿指引非保守,品牌品质更重要
2019年3月20日 08:42:18
https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/189446.html

3月19日,中国金茂控股集团(00817)在香港举行了2018年全年业绩发布会。


在会上,执行董事兼首席执行官李从瑞先生对智通财经APP表示,公司2019年1500亿的指引目标并不是保守,而是守信用。事实上,如果仅仅是为了规模,明年我们冲3000亿也是可以的。

但这并不是公司的追求,我们希望的是长期的可持续的发展。中国金茂一直强调规模适度,追求规模并不是我们的终极目标,核心是品牌和品质要好,打响公司的品牌。

据了解,中国金茂2018年销售强劲增长,合同销售同比增85%至1280亿元,核心利润上涨30%,开发毛利率增长36%,较2017年大幅提升。

与此同时,公司的债务成本优势明显,全年的借贷成本大约是5%,而公司2019年发了一个18亿的债券,利率低至3.7%。

报告期内,中国金茂购买项目56个,土地金大约为890亿,权益为380多亿,整体成本为8000多元,较2017年的1万元以上便宜很多。目前,公司的总土储为6420万平方米。

谈及今年时,公司称2019年目标指引为1500亿元,可售货源为2400亿元,约60%的去化率,结合公司过往高至70%、80%的去化率来看,60%的指标难度不大。

以下为智通财经APP整理的业绩会实录:

问:公司2019年的销售目标指引为1500亿,感觉管理层在规模的发展上有所保留,管理层是否能够分享下对2019年市场的判断?

答:我们作为央企下的地产公司,信用为先,说到就要做到,并且要超额完成目标。所以希望大家能够理解,这不是保守,这是守信用。

同时,需要强调的是,规模并不是我们的追求。如果追求规模,明年冲3000亿也是可以做到的,但这与我们的理念相冲突,我们希望中国金茂能够长期可持续的发展,重视品牌与品质的打造,为大家创造价值。

今天刚开完董事会,宁高宁董事长再次强调把品质品牌放在第一位,而规模则紧随之后。但大家放心,未来长期的高速发展依旧可以保持。

问:请问管理层,公司城市运营项目的利润率、周转率与其他项目有何不同?

答:我觉得每次大家都会问周转率的问题,确实,城市运营项目体量比较大,都是几百万平米,所以给大家觉得周转率、资金会出问题的可能性很大。但实际上,越是城市运营项目,回款越快。因为毛利不仅高,而且投入资金也不多。因为这里面的核心是滚动开发。

城市运营项目,拿地当前基本上就具备销售能力,因为这是进行过规划的,跟政府一起挂牌,你知道它的节奏。运营模式与其他项目有所区别。其次,地不是一起全拿下来,而是跟政府有一个长远开发协议,今年要开发多少地,今年开发地投入多少钱,卖了多少,回来再开发第二期,这是一个滚动开发过程。

问:城市运营项目是一个滚动的过程,我们怎么样保证我们自己拿的土地价格能够便宜,这个会不会有其他开发商会来抢,要不要公开拍卖的?我们有一些什么样的措施和手段来保证这么长时间的开发,始终拿到的地是便宜的?

答:这确实是一个具体操作层面的问题,而且我们城市运营项目不像其他的项目,其他项目在签订一个协议后,很多东西都被锁定了,很难改变,但城市运营项目并不是这样的。

实际上,政府所有的地都需要走招拍挂程序,这里面就会出现一个情况,有的政府说我没法把这个地给你,这样的项目我们就不做。如果政府说只要你来干,这个地就能给你,这样的项目,我们就会去干,这是选择上的安排。

其次,具体的运作有很多不同的方法,核心点是满足了政府诉求,政府才会满足你的诉求,将双方的诉求结合在一起,是城市运营的核心理念。

问:在一级开始的过程中,公司会考虑将土地卖出去或者是保留土储自己开发,请问公司在这两种方式上是怎么选择的?什么情况下卖给其他公司?什么情况下自己开发?

答:我们并不愿意卖地,我们的核心选择就是想把地储存起来慢慢做成二级开发销售。如果按照我们的意愿,我们所有利润都会体现在二级上,没有一级利润体现。

但是城市运营项目既要兼顾企业效益,也要兼顾政府效益,如果政府对这个城市建设有很高要求,比如要求短期之内把城市建设起来,我们完全靠一级力量大面积铺开很多二级项目,这不现实,投入很大。这个时候会把地卖给其他企业一起来做,基本上是两边利益平衡,但核心的地我们会自己干。

问:能否介绍下公司的混改情况?比如时间上的推进,具体的操作方式等。

答:中化集团和中国金茂都在抓紧推进混改,我们去年做了一次,今年会继续往下做。但具体的操作方式取决于我们引进的战略投资者,根据集团公司整体持股要求来进行安排。卖老股的方式肯定要考虑在里面,要不然股份就减持不了,所以卖老股是重要的方法之一。中国金茂跟集团公司是高度一致的,跟投资者的期望也是一致的。宁总是一个非常市场化的领导,他也在积极推行混改。

而中化集团的核心主业是化工、农业、石油,我们地产会作为他一个财务投资方向,这也是他未来的发展方向。未来中化集团会持续减持,减持到一定程度,很有可能就不再并表,就是一个完全市场化公司,而中化集团就成了一个投资者这样的角色。
63 : Louis(1212)@2019-03-20 12:45:27

荒原里: 兵哥如何看待中国金茂呢?
https://xueqiu.com/1773199628/123353230#comment

小兵oo9: 尝试去解释市场就容易被市场打脸,雅居乐我认为低估。多数内房股分红都很好。因为香港是外资定价,外资通常给内房股估值是实际价值的10-30%,持续10几年都是如此。所以内房为了提高估值,不得不高派息,特别是小内房。

小兵oo9: 金茂也低估,利润释放不如民企灵活。2018-2019,市场上跑赢金茂的股票不多,估计只有奥园新城时代还有顺鑫苏泊尔这些。

小兵oo9: 外资给内房估值越低,内房海外发债的利息越高 ,这后面的利益链条。

另外大内房过了快速发展期,负债表都在快速修复,未来会变成稳定蓝筹,给15pe,3-4%分红,比较合理。

小内房还在快速扩张,通过各种财务手段调节,尽量展现出低负债,高分红,获取外资友好的估值和融资环境。

很牛的牛1: 所以国家限制房企融资发债有大问题啊,逼着去海外融资,钱都让帝国主义给赚了!

64 : Louis(1212)@2019-03-20 12:51:30

金茂业绩会主要内容摘要
https://xueqiu.com/5883313412/123348205

1、销售金额1280亿,增长85%+;销售面积501万平米,增长45%+,其中一级开发68.5亿,二级开发1211.5亿。但2019年目标销售金额只有1500亿,增长17%,其中一级销售预计82.1亿,增加19.8%,达到60%+的去化就可以实现销售目标。目前手上已售未结的是1400亿,权益65%,一级100亿,毛利率50%+,二级1300亿,毛利率30%+,目前已经具备条件在2019年结转的有500亿(2018年报营收387亿)

2、核心归母净利润51亿,同比上升30%+,如果扣除去年一次性200亿的出售项目,利润同比上升40%+,地产开发结算毛利率36%。

3、净负债率71%,平均负债成本5.11%

4、2018平均拿地成本8124元每平米,低于2017年拿地成本1万+

5、总土储6420万平米,其中二级4290万平米,归属权益2036万,权益占比47.46%,二级的土储权益占比下降的好厉害;一级开发2130万平米,归属权益1577万,权益占比74%。

6、一级开发情况:预计今年可以再获得6个,总计达到20个一级开发;三年后预计60%的土地储备来自一级,目前手上实际总货值二级接近6000亿,一级接近1万亿,未来当大部分土地来自一级后,权益占比会恢复到80%+;一级的毛利率大于等于二级毛利率+20%;

7、一级开发原则:拿地原则1000万亩,100万建面,卡位:二线、强三线新中心或者国家重点战略规划区,距离市中心25km左右,地铁通达时间40min。包括综合体、城市更新和特色小镇三类,实行“城-人-产”,这里的产金茂主要做三产。能自己做二级开发的尽量自己做,除非政府要求速度太快,现金流有压力,才会分地块拍卖给别家。

8、混改:中化的主业未来是石油、化工、农业,所以对于金茂,基本原则是财务投资,所以中化会持续减持,2018年已经完成一次混改,未来会继续引入新的战略投资者,继续减少中化的持股。金茂是16家获得国资委认证的以地产为主业的央企之一,是6家获得国资委认证的6家以酒店为主业的央企之一。

$中国金茂(00817)$

作者:xdove
65 : GS(14)@2019-03-21 08:28:55

我始終不喜歡金茂...
66 : Louis(1212)@2019-03-21 14:54:48

greatsoup65樓提及
我始終不喜歡金茂...


目前的走勢只是略為平反內房股多年來的冤屈, 還有很長的路要走!

例如81和817的股價會在5年內翻倍, 包括股息在內,以目前的價格計算, 平均每年有25%~30%的回報是非常合理和符合邏輯的期望! 一點也不算貪心!!!

67 : GS(14)@2019-03-23 08:22:07

Louis66樓提及
greatsoup65樓提及
我始終不喜歡金茂...


目前的走勢只是略為平反內房股多年來的冤屈, 還有很長的路要走!

例如81和817的股價會在5年內翻倍, 包括股息在內,以目前的價格計算, 平均每年有25%~30%的回報是非常合理和符合邏輯的期望! 一點也不算貪心!!!


我考慮信Louis 先生,但81股息太低,我部份資金來源是靠借錢
68 : Louis(1212)@2019-03-25 12:38:03

你敢相信嗎?

金茂估值不便宜, 完全是誤會, 1.6萬億貨源, 羨慕死同行, 市值幾年後可翻4倍!


2019年3月25日星期一
蔡金強 奧陸之聲
投資策略

蔡金強﹕金茂最璀璨時光將臨

【明報專訊】小金人算是地產及相關行業研究的老人,也愛推相關股份,過去內房及相關行業的大牛股小金人也推得算相當齊,很久以前的不說,這幾年的恒大(3333)、融創(1918)、新城(0456)、時代(1233)、龍光(3380)、旭輝(0884),連最近的新城悅(1755)、永升(1995)、奧園健康(3662)應該也算沒走寶!畢竟泡在這行業太久了,對好公司算有天然的觸覺,碰到真正有潛力的大牛股,有時不是你迂腐的算算,然後自以為專業的說不算最便宜呀!負債高呀!結轉不出來呀!利潤率普普呀!這種迂腐的結論一般最後就是,算了,我還是買中海外(0688)、萬科(2202)等,朋友,你走寶了知道嗎?

有時對牛股,你要前瞻分析,而不是計較一城一地,當什麼都那麼明了,你還賺什麼大錢?三四年前,小金人一碰到融創第一反應就是這個世界是不是瘋了,這絕對是一家前十的公司(現在前四了),當時市值只有150億港元左右,小金人當時的理論就是除非你覺得這是一家要下地獄的公司,要不它的標配就是800億港元左右,當時前十的標配市值就差不多是這個,憑什麼融創不可以?負債高?請問,土地會從天上掉下來嗎?利潤率?遲早大家差不多……當時,真是歷盡艱辛,現在融創1700億港元市值,其他的牛股以後有機會再分析,今天小金人再聊一隻進行中的大牛股,10倍不可能,可三四倍是有機會的,那就是中國金茂(0817),今天這家伙500億港元市值左右,三四年內這將是一家兩千億港元的公司,比華潤(1109)、龍湖(0960)小一些,朋友可能說吹牛吧?哪跟哪,不是一級別的公司喔!確實,三四年後,華潤龍湖還是會比金茂整體實力強、大,可金茂也有機會進入行業第一梯隊,雖然是在一梯隊後班,夠了,一梯隊前面的全是市值接近3000億港元。金茂成長到這一地位是肯定的,幾乎沒懸念,為啥?

市值幾年後可翻4倍

第一,現在中國房地產市場要脫穎而出靠什麼能力?不用想,就是土地投資能力,你能弄到好土地,而且持之以恒,你將贏了一大半,沒有好的土地儲備,你就是神仙也難辦!為啥?因為中國是土地貨幣,中國除非經濟崩潰,要不土地市場冬天是不會超過半年的,而現在前三十地產商在幾乎所有主要一二三線城市都有團隊,這就決定了你每場土地競拍都是硬仗,你以為有錢就行嗎?所以現在決定升幅的主要因素就是土地,看看,這兩年,所有牛股,那個不是拿地有特殊本領的?恒大靠文旅產業囤地,融創靠併購,華潤靠舊改商業,新城、龍湖靠商業,時代、奧園靠舊改,都是有原因的,沒有偶然!金茂在這方面,現在也算有獨門秘技——城市運營,也就是跟地方政府一起發展新城市中心,而且有了好幾個成功案例,金茂而且有綜合開發能力,又是央企,其他人很難競爭,現在靠着這個,金茂已經有了13個城市運營項目,年底前還有七個。這個比較抽象,說具體點,現在金茂有到手可售貨源六七千億元(人民幣.下同),13個新城運營項目也鎖定了接近1萬億貨源,加起來1.7萬億左右,這是一個極度變態的數,金茂今年銷售也就1500億至1600億,這有多幸福知道嗎?接近九成五發展商早上一開眼就得煩土地,金茂壓根不用,未來六七成土地來自這些新城項目,而且這種項目毛利有接近35%,嫉妒死同行。所以金茂今年接近1600億,明年2200億是不困難的!

1.6萬億貨源 羨慕死同行

第二,有了絕佳麵粉,金茂還有一流麵包師傅,出產最好的產品,國內地產產品最好的前三金茂應該可以入圍,其他像綠城(3900)、仁恒、龍湖也很好,你如果說中海外是高端樓房,你笑死人!在國內大城市,能有一套金茂府是很強的名片。金茂的產品還有很強的科技和環保競爭力,金茂賣個5%至10%溢價很輕鬆。有了這1.6萬億可售貨源,可能不少朋友以為為啥不是恒大,融創,新城往日的高槓桿,金茂的凈負債率才71%,有息負債也就八百多億,這是很變態的,它不是靠槓桿發上去的,也就是說沒有萬一市場不行的風險,金茂的借貸成本才5.1%,可能只有中海、華潤、龍湖比他便宜。除了這些,金茂還有一流的商業和酒店運營能力,去年這方面收入有36億元,明年將打到50來億元,你去看看很多吹這方面吹到口水流出來的公司,他們的數是多少?金茂的商業和酒店品牌在國內是一流一的,國內能比的就華潤、龍湖、新城、萬達。講完這些,你會詫異這公司的基本面好像很完美?

估值不便宜 完全是誤會

一切很完美除了股價,why so sad?

第一,市場有誤解,金茂很貴!金茂2018和2019市盈率在9.1和7.2倍左右,確實在一眾同行中不算最便宜,可這樣想是錯的,如果有經驗的投資者,記得2016,2017年的恒大,融創是什麼市盈率嗎?有10到30倍,根據不同口徑,甚至有說虧損的都有,前一兩年的新城怎樣?這也就是說這種牛股公司在他的高速發展最猛的時段往往財務數據都很差的,負債高的一塌糊塗,利潤率低的令人咋舌,除了銷售數據和土儲,說數傷感情!真正激動的財務結轉要待增長進入高位平原區才能放出來,也就是盈利暴增和去槓桿,如現在的恒大和融創。可股價最激動的階段是在前面的雞同鴨講期!回到金茂,這家伙能弄到1.6萬億元的貨量還能不geared up到150%淨負債率,李從瑞水平真高。金茂現在的市盈率和前輩們比已經算很有禮貌了,未來兩三年,尤其2020、2021年,你將見到金茂的盈利增速每年50%不奇怪,那就是他今年7倍,明年可能四倍多!

中化不併表 金茂將釋放盈利能力

第二,為何金茂去年今年的盈利增速只會是30%呢?不是他無能,而是他有個很有趣的媽?中化,這個媽自己財務數據一般,為了平緩財務數據,金茂每年盈利增長30%也就最多了,所以金茂是有力無處發,到2018年底,金茂已售未結的銷售有1407億元,2018年才結轉三四百億元,到2019年可售未結銷售應該有2400億元,這為他在2020年、2021年每年50%的盈利增速買下堅實基礎。那為何2020年就可以釋放盈利呢?去年金茂已經開始混改第一輪,中化持股已經降到48%,如果今年再來一輪,中化就很大機會不併表金茂,金茂就自由了,天空任鳥飛!而混改是中央鼓勵的,中化也將保持金茂第一大股東!

結論:小金人覺得人有時太前瞻是幸福也是痛苦,因為你發現了大扭曲的東西,可因為你太前瞻,所以你會寂寞,會苦等,可如果你的邏輯是對的,而且得到過實例證實,這種價值的體現只會遲到不會缺席!投內房股,真是要能熬,心臟要大!給金茂點時間吧,車可能很晃,可心靜穩坐釣魚台,安啦!一年分紅率也有6至7厘!

奧陸資本總裁兼投資總監
69 : GS(14)@2019-03-28 00:45:43

我信我入貨
70 : Louis(1212)@2019-03-28 14:06:10

美银美林:降中国金茂(00817.HK)评级至“跑输大市” 目标价下调至4.76港元
2小时前

格隆汇3月28日丨美银美林发表报告指,中国金茂(00817.HK)管理层于3月21-26日期间几乎出售其所有持股,令市场对中国金茂之增长及业务改革成效存疑,加上其1,500亿元人民币销售目标具挑战性,目前估值不吸引,上调股价对每股资产净值折让自35%升至40%,目标价相应自5.16港元下调至4.76港元,评级自“买入”降级至“跑输大市”。


我自己去年从3.45元买入,今天加码。

淡蓝色的极光28分钟前
2月份不是公告了,3.99港元授出2.65亿份股票期权啊。
管理层拿了3.99元的期权,这几天涨的多趁机卖股票,把去年抵押房子借钱,杆杠买股的钱给还了;
毕竟虽然金茂低估,但是借钱杆杠买股总是不好,还有资金成本压力也很大;
现在拿了免费的看涨期权,资金压力也没了,更安心点,锁定的周期也长一些了,没这么急功近利,也是好事。
$中国金茂(00817)$
71 : Louis(1212)@2019-03-28 14:19:29


ustcliqq:
分析非常点赞。金茂的管理人,独一无二的城市运营能力可以获取源源不断的高毛利土地,高端的科技绿色产品力,央企信用下的低成本资金获取能力。这些保证了2020年的2000亿,2025年前的3000亿(7成以上的权益,15%以上的净利率)销售。


笨笨的投资者2
来自雪球发布于03-27 08:45
$中国金茂(00817)$ 转一下o神对金茂的剖析。大神就是大神,三言两语就把金茂的核心竞争力优势讲的很清楚!

https://xueqiu.com/4364582897/123847596#comment

关于金茂基本面的几个观点,供参考:

算是地產及相關行業研究的老人,也愛推相關股份,過去內房及相關行業的大牛股也推得算相當齊,畢竟泡在這行業太久了,對好公司算有天然的觸覺,碰到真正有潛力的大牛股,有時不是你迂腐的算算,然後自以為專業的說不算最便宜呀!負債高呀!結轉不出來呀!利潤率普普呀!這種迂腐的結論一般最後就是,算了,我還是買中海外(0688)、萬科(2202)等,朋友,恭喜你买了中海,2017年头25块,现在28块,稳!

有時對牛股,你要前瞻分析,而不是計較一城一地,當什麼都那麼明了,你還賺什麼大錢?三四年前,我一碰到融創第一反應就是這個世界是不是瘋了,這絕對是一家前十的公司(現在前四了),當時市值只有150億港元左右,小金人當時的理論就是除非你覺得這是一家要下地獄的公司,要不它的標配就是800億港元左右,當時前十的標配市值就差不多是這個,憑什麼融創不可以?負債高?請問,土地會從天上掉下來嗎?利潤率?遲早大家差不多……當時,真是歷盡艱辛,現在融創1700億港元市值,其他的牛股以後有機會再分析,今天再聊一隻進行中的大牛股,10倍不可能,可三四倍是有機會的,那就是中國金茂(0817),今天這家伙500億港元市值左右,三四年內這將是一家兩千億港元的公司,比華潤(1109)、龍湖(0960)小一些,朋友可能說吹牛吧?哪跟哪,不是一級別的公司喔!確實,三四年後,華潤龍湖還是會比金茂整體實力強、大,可金茂也有機會進入行業第一梯隊,雖然是在一梯隊後班,夠了,一梯隊前面的全是市值接近3000億港元。金茂成長到這一地位是肯定的,幾乎沒懸念,為啥?

金茂中期的真正市值可能约两千亿

第一,現在中國房地產市場要脫穎而出靠什麼能力?不用想,就是土地投資能力,你能弄到好土地,而且持之以恒,你將贏了一大半,沒有好的土地儲備,你就是神仙也難辦!為啥?因為中國是土地貨幣,中國除非經濟崩潰,要不土地市場冬天是不會超過半年的,而現在前三十地產商在幾乎所有主要一二三線城市都有團隊,這就決定了你每場土地競拍都是硬仗,你以為有錢就行嗎?所以現在決定升幅的主要因素就是土地,看看,這兩年,所有牛股,那個不是拿地有特殊本領的?恒大靠文旅產業囤地,融創靠併購,華潤靠舊改商業,新城、龍湖靠商業,時代、奧園靠舊改,都是有原因的,沒有偶然!金茂在這方面,現在也算有獨門秘技——城市運營,也就是跟地方政府一起發展新城市中心,而且有了好幾個成功案例,金茂而且有綜合開發能力,又是央企,其他人很難競爭,現在靠着這個,金茂已經有了13個城市運營項目,年底前還有七個。這個比較抽象,說具體點,現在金茂有到手可售貨源六七千億元(人民幣.下同),13個新城運營項目也鎖定了接近1萬億貨源,加起來1.7萬億左右,這是一個極度變態的數,金茂今年銷售也就1500億至1600億,這有多幸福知道嗎?接近九成五發展商早上一開眼就得煩土地,金茂壓根不用,未來六七成土地來自這些新城項目,而且這種項目毛利有接近35%,嫉妒死同行。所以金茂今年接近1600億,明年2200億是不困難的!

1.6萬億貨源 羨慕死同行

第二,有了絕佳麵粉,金茂還有一流麵包師傅,出產最好的產品,國內地產產品最好的前三金茂應該可以入圍,其他像綠城(3900)、仁恒、龍湖也很好,你如果說中海外是高端樓房,你笑死人!在國內大城市,能有一套金茂府是很強的名片。金茂的產品還有很強的科技和環保競爭力,金茂賣個5%至10%溢價很輕鬆。有了這1.6萬億可售貨源,可能不少朋友以為為啥不是恒大,融創,新城往日的高槓桿,金茂的凈負債率才71%,有息負債也就八百多億,這是很變態的,它不是靠槓桿發上去的,也就是說沒有萬一市場不行的風險,金茂的借貸成本才5.1%,可能只有中海、華潤、龍湖比他便宜。除了這些,金茂還有一流的商業和酒店運營能力,去年這方面收入有36億元,明年將打到50來億元,你去看看很多吹這方面吹到口水流出來的公司,他們的數是多少?金茂的商業和酒店品牌在國內是一流一的,國內能比的就華潤、龍湖、新城、萬達。講完這些,你會詫異這公司的基本面好像很完美?

估值不便宜 完全是誤會

一切很完美除了股價,why so sad?

第一,市場有誤解,金茂很貴!金茂2018和2019市盈率在9.1和7.2倍左右,確實在一眾同行中不算最便宜,可這樣想是錯的,如果有經驗的投資者,記得2016,2017年的恒大,融創是什麼市盈率嗎?有10到30倍,根據不同口徑,甚至有說虧損的都有,前一兩年的新城怎樣?這也就是說這種牛股公司在他的高速發展最猛的時段往往財務數據都很差的,負債高的一塌糊塗,利潤率低的令人咋舌,除了銷售數據和土儲,說數傷感情!真正激動的財務結轉要待增長進入高位平原區才能放出來,也就是盈利暴增和去槓桿,如現在的恒大和融創。可股價最激動的階段是在前面的雞同鴨講期!回到金茂,這家伙能弄到1.6萬億元的貨量還能不geared up到150%淨負債率,李從瑞水平真高。金茂現在的市盈率和前輩們比已經算很有禮貌了,未來兩三年,尤其2020、2021年,你將見到金茂的盈利增速每年50%不奇怪,那就是他今年7倍,明年可能四倍多!

中化不併表 金茂將釋放盈利能力

第二,為何金茂去年今年的盈利增速只會是30%呢?不是他無能,而是他有個很有趣的媽?中化,這個媽自己財務數據一般,為了平緩財務數據,金茂每年盈利增長30%也就最多了,所以金茂是有力無處發,到2018年底,金茂已售未結的銷售有1407億元,2018年才結轉三四百億元,到2019年可售未結銷售應該有2400億元,這為他在2020年、2021年每年50%的盈利增速買下堅實基礎。那為何2020年就可以釋放盈利呢?去年金茂已經開始混改第一輪,中化持股已經降到48%,如果今年再來一輪,中化就很大機會不併表金茂,金茂就自由了,天空任鳥飛!而混改是中央鼓勵的,中化也將保持金茂第一大股東!

价值只会迟到,不会缺席!

72 : Louis(1212)@2019-03-28 16:12:07

请问维尼家的大熊,中国金茂2019,2020的销售额预测,利润预测,负债率预测?谢谢!

https://xueqiu.com/4718449033/123980413
https://xueqiu.com/2544158159/123978070#comment

2019年金茂可售资源是2377亿,里面有82亿是一级开发,预计是可以百分百完成的,剩下2294亿销售如果去化率是62%是1418亿,加起来1500亿是金茂的目标销售额,2020年金茂的销售目标是2000亿。

2020年比较远,还是重点谈一下19年吧,金茂历史上去化率最低也能保持在70%左右,因为金茂土储主要在高能级城市,基不管楼市多冷,基本去化是有所保障的,更何况今年一二线回暖迹象明显,如果按照这个推测金茂耳机销售有望实现1606亿,加上一级那么就是1700亿样子,保守一点我估计实现1600亿销售问题不大,同比增长25%的样子。

2020年我认为实现2000亿的概率还是比较大的,估计2000~2200亿之间,主要依据是金茂土储很大确权有6000多亿,城市更新有1万亿+,另外一点就是一二线回暖是大概率。

至于净负债率这个,这个是金茂最不需要啊担心的因素,财务非常稳健,大股东是央企,18年净负债率是71%,融资成本是5.1%非常低,土储结构主要为一二级,并且规模这么大净负债率可以保持这么低是很难得的,我预计19~20年会继续保持在60~90%这个合理水平。

噢噢看漏了还有一个利润预测,金茂未来两年利润增长年化下限是30%,上限可以达到50%左右。18年年报很明显的就是收入结算速度明显低于销售额增速,也就是正常该结算的收入没有放出来,管理层藏了一些利润,因为大股东混改的种种原因,估计未来2年藏的利润会释放出来,会有一个明显的利润增速!
73 : Louis(1212)@2019-03-28 19:07:16

李從瑞(首席執行官兼執行董事), 江南(執行董事)和宋鏐毅(執行董事)今天各在場內增持了一百萬股中國金茂。
http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 8&src=Main&lang=ZH&
74 : Louis(1212)@2019-03-28 19:18:46

Louis73樓提及
李從瑞(首席執行官兼執行董事), 江南(執行董事)和宋鏐毅(執行董事)今天各在場內增持了一百萬股中國金茂。
http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 8&src=Main&lang=ZH&


1.  笨笨的投资者2今天 17:50

收盘后公司公告今天公司主要管理层从市场各增持了100万股。由此可以看出他们确实很有诚意,之前的减持也是被迫行为。甚至还有人买入价比减持价还贵,说明他们也并不在意短期盈亏,而是放眼长久。

国企的管理层很不容易,年销售一千多亿的企业,管理层自己也就拿得出这么些钱来买个几百万股。所以数量不是关键,所传递出的决心和信心才是重点。

明天股价会怎么走?[笑]

2. 股海拾贝的顽童 19分钟前

香港股市制度真是落后,A股半年内不能进行反向操作的,否则很容易成为大股东、高管们的短线工具啊!

3. 迷茫的韭菜今天 18:19 · 来自iPhone

可惜没子弹了,中午卖掉奥园搬了点砖到金茂,小赚一个多点!

// @笨笨的投资者2:回复@笨笨的投资者2: 估计想卖的卖得差不多了。//

可以解释一下:2017年底管理层们私人掏腰包成立了一个资管计划,加了很大的杠杆用来二级市场买入自家股票。当时这个计划是完全合规的。但如今市场变化,出了新的规定,所以这个杠杆的资管就不符合新规。所以管理层只好把这个杠杆拆了。这个没办法的。但是拆除之后的资金大概率会继续从市场买入,只不过不能加杠杆所以量肯定大不如前。

本来不大的事,可是市场过度解读。等过几天管理层继续买入时,可能会觉得今天有点反应过头了![笑]

75 : Louis(1212)@2019-03-29 12:16:38

不同于民企,也不同于往年热衷制造地王,近年央企房地产公司在拿地方面相对谨慎。据中国金茂一位高管透露,中国金茂拿地底线,第一是不碰毛地,第二是不做收并购,只通过二级招拍挂市场获取净地。

https://xueqiu.com/3502728586/124057879
76 : Louis(1212)@2019-03-29 14:15:02

Louis在74樓提及:
可以解釋一下:2017年底管理層們私人掏腰包成立了一個資管計劃,加了很大的槓桿用來二級市場買入自家股票。當時這個計劃是完全合規的。但如今市場變化,出了新的規定,所以這個槓桿的資管就不符合新規。所以管理層只好把這個槓桿拆了。這個沒辦法的。但是拆除之後的資金大概率會繼續從市場買入,只不過不能加槓桿所以量肯定大不如前。

本來不大的事,可是市場過度解讀。等過幾天管理層繼續買入時,可能會覺得今天有點反應過頭了![笑]


勁,817做了52週新高!
77 : GS(14)@2019-03-31 00:54:46

考慮再看看
78 : Louis(1212)@2019-04-04 16:59:45

中國金茂(00817.HK)3月約銷售額按月增26%至100.4億人幣
2019年4月3日  08:51:52 a.m. HKT, AAFN
http://www3.hkexnews.hk/listedco ... TN20190403030_C.pdf

中國金茂(00817.HK)公布,3月集團取得簽約銷售金額100.35億元人民幣(下同),按月增25.8%;簽約銷售建築面積約46.25萬平方米,按月增19.5%。

截至今年3月31日止三個月,集團累計取得簽約銷售金額共計283.28億元,累計簽約銷售建築面積約125.16萬平方米。此外,於今年3月31日,集團已錄得已認購(未簽約)物業銷售金額共計53.54億元。(ta/w)~


阿思達克財經新聞
79 : Louis(1212)@2019-04-05 00:44:30

https://xueqiu.com/6405911882/123213976

冉有1995:
中国金茂:
1、最近4年权益销售额年复合增长率53%,这个增速在上市公司中排在第一阵营;
2、目前市销率0.52(权益),预计2019年动态市盈率5.2倍,排在中等位置;
3、有息负债800亿元,净负债率76%,债销比0.79,这两个指标也处于中等位置;
4、结合已经实现的预售额以及目前估值水平,预计未来3年年复合收益率可以达到40-50%,也处于优质地产股的中等投资回报水平,再加上约40%的派现率,因此综合来看,中国金茂不失为稳健型投资者的不错标的。
以上仅供参考,不作投资建议,由此入市,盈亏自负。


太阳出来啦_:
金茂作为央企,融资利率很低,才5个多点。而且手中已签约的一级项目(大部分还未拿地)18个。
最值得称道的是管理层抵押房子在3.5左右购入自家股票,这在央企太少了。

Aaron虚空:
恭喜冉大,冉大前一半财富花了几十年获得,后一半财富仅仅花了几个月,资本市场真有意思[笑]

冉有1995:
这是资本市场的普遍规律,越老越值钱。因此,作为一名热爱投资的人来说,追求长寿是一件很严肃的事情,它不仅仅是一个美好的愿望,而且每天都要付诸行动,凡是不利于长寿的事情一律不做。
80 : GS(14)@2019-04-05 03:38:29

慢慢來啦
81 : Louis(1212)@2019-04-06 02:16:53

凝雨梦寒
来自雪球发布于2018-04-27 10:11

凝雨梦寒的投资笔记3:城市运营商中国金茂
https://xueqiu.com/2180416560/106137015

凝雨梦寒2018-08-29 10:04
1、今年上半年就签下了6个城市运营项目,都在能级很高的城市,而且计划下半年或者19年Q1就能拿到首批地,不愧是城市运营商。这个获取项目和土地的速度远超预期,按照这样发展,很快就能达到50%-60%土地来自于城市运营项目的目标了;

2、管理层明确了未来中期也会派息,而且保持40%的派息率,这个对资本市场来说是个很大的利好,确定性的业绩、极低的经营风险和确定性的现金分红,很多长线资金(养老、保险等)都会配置,对金茂的估值提升有很大帮助。

3、今年中期少有管理层把目标提升的地产公司,但金茂说12000也太保守了哈哈哈,下半年可售1000亿,在那些推盘多的城市(杭州、苏州、武汉、青岛、广州等等),去化率不可能50%吧[捂脸]管理层还是希望给市场惊喜。保守点60%去化都1300亿了,全年多少,拭目以待吧。

4、管理层对公司的发展非常有信心,而且加足杠杆跟小股东利益共同体,作为最贴近市场化运行的国企,值得信任。
$中国金茂(00817)$

lucky汪 2019-04-05 22:03 · 来自iPhone
是,长跑选手//@凝雨梦寒:回复@凝雨梦寒:现在回看,逻辑基本上都还是没变,变得是落地的数量和拿地的速度大超预期。未来拿地占每年60%,那拿地的体量基本比我原来预计的800万方要翻一倍。
而且城市运营是不承诺产业的,这一点让我更加喜欢,产业的落地是人口聚集,城市分工自然的结果,顺经济规律而行,如此方能致远。不承诺产业一定落地也降低了很多风险,失信一次后续便很难再被其它地方政府相信。

金茂的天花板比较大,起码是我看到目前空间最大的一个。 $中国金茂(00817)$
82 : Louis(1212)@2019-04-07 23:46:55

市场偏好
来自笨笨的投资者2的雪球原创专栏

https://xueqiu.com/4364582897/124630572

我发现每个阶段,市场的偏好都会有所不同。

拿内房来说,上一轮牛市中由于地产行业刚经历过几年的低迷,所以市场对于地产公司最看重的指标是销售!由于低迷期土地便宜,优秀公司都吃了一肚子便宜货。所以只要房子能卖出去,甭管当期利润指标是否好看,市场都会预期你非常赚钱。所以当时跑出的龙头是融创!

而如今,经过这两三年的行业复苏,各个优势房企普遍销售不错。所以对于今后的销售,市场已经并不担心。但是,低迷时吃进的便宜土地在这几年的火热销售中被消耗的差不多了。市场的转暖包括地方政府观念的转变,导致土地这一地产开发的最重要原料,成为紧俏货。尤其是核心城市的优质地块,价格居高不下。并且核心地区的土地毕竟是稀缺资源,卖一块少一块,所以地方政府抱着奇货可居。所以将来最考验开发商的就是低价获取核心土地的能力。只要你能够拿得到便宜地,市场会预期你买的出去并有不菲利润。

金茂今年年报最大的亮点和超预期的就是城市运营项目。在2017年报时,公司公布的一级土地土储是1800万米,并且其中还有很多并没有落地。处在被市场忽略的体量。而18年报一下子公司口径就喊出了13个城市运营项目,万亿货值,并且其中基本都已确权。而且今年还会再确定7个,未来三年还好再确定15到20个城市运营项目。这东西一下子就搞出好几万亿货值,而且绝对的低价。这个土储爆发速度完全不逊于当年融创的销售大爆发。在所有地产商中可以说一枝独秀!

也正因为如此,所以金茂年报后的成交量和走势才如此强势和耀眼。主力资金都聪明的很。所以才敢说金茂很有希望成为这一轮的龙头!

处镜如初:
城市更新是房市由增量时代向存量缓慢转向的至高点!

投资个体户007:
中国金茂的核心竞争力在于帮助地方政府打造品质新城的能力。

慢火煲汤:
国手大局观,土储就是外势,总盘面,不计较一年一季度。

wutongrh:
融创做高端,金茂做高端+造城,新城造商圈,这就是我拿着这三支地产股的逻辑了[捂脸][捂脸][捂脸]

83 : Louis(1212)@2019-04-07 23:51:26

蓝电阿里可汗

中国金茂的核心拿地能力为什么突出
来自蓝电阿里可汗的雪球原创专栏

https://xueqiu.com/9420772310/124643872

有朋友说中国金茂的核心竞争力在于帮助地方政府打造品质新城的能力。

我认为这没错,而且是最重要的

这只是其一,其二是城市发展离不开巨大的GDP产能,中化集团给予所在城市GDP,税收,是一般房企所不具备的。熟悉政治的朋友知道当年BXL在重庆怎么搞得吗,为什么中石油的很多大型项目落地在重庆?唯GDP,政绩尔!

中国金茂只是把很多后台操作的项目,事情,摆在桌面上,你给我土地,我帮你做大GDP,做大税收。做好产业新城的拓展管理。$中国奥园(03883)$ $中国金茂(00817)$
84 : Louis(1212)@2019-04-08 08:52:06

蔡金強﹕金茂格局決定價值

https://news.mingpao.com/pns/%E7 ... A%E5%83%B9%E5%80%BC

【明報專訊】小金人前兩星期在本欄曾推薦過金茂(0817),有幸這兩星期股價表現相當強,而且成交量相當相當大,甚至有一天去到15億港元,位列市場第三,僅次於騰訊(0700)和平保(2318),對於一家市值只有五六百億港元的公司,這個交易量是很驚人的。除了該日的天量成交,平時每天成交也有四五億元,這是個好兆頭。大家可有體會過作為投資者買入股票賣不出的痛苦。所以,一隻真正的行業龍頭股票,除了基本面,充足的交易量也是很重要的。

金茂在這兩周還碰上一個天大的麻煩和挑戰,可還是堅強的挺了過來,什麼天大的麻煩?那就是金茂管理層在前兩星期清了他們10個人的集體金茂持股,共接近4億港元,這批貨是管理層在去年頭以接近每股4元買的,當時10名管理層用自己的錢,加槓桿三四倍從市場上直接買的,為了表示對公司前景的信心,短短1年多,管理層就在4.5元、4.6元就全拋掉,這是代表管理層對公司前景的悲觀?正常來說,這種消息公司股價至少得跌10%,小金人雖然知道其中因由,也很擔心,畢竟推薦過這隻股票。好在公司的股價走勢真是很強,最後竟然只是第一天微跌,第二天已經反轉,倒升,然後就是一望絕塵。

管理層集體沽貨 背後有隱情

事實上,小金人對管理層的拋售是理解的,金茂管理層算國企裏面的異類,相當市場化,而且非常拼,這可能與寧高寧老闆的開明有關。公司管理層大膽槓桿買入公司股票,這本值得稱讚,信心的體現,好事!可不幸的是一個月前國資委巡視組發現這個資管投資項目,提出質問,雖沒說有問題,可你如果明白國情,就知道巡視組這種組織的威力,你惹得起嗎?所以金茂的管理層還是跪了,算了,投降,賣了,最少保個平安。事實上,這個管理層集體資管買股計劃事實上也有爭議的地方,畢竟有公司在後背書以取得槓桿的嫌疑。所以,散了吧!可搞鬼的是,巡視組又允許管理層以個人買入股票,就是不能集體槓桿買。管理層在賣出股票後也在市場上買入一些(有公告)。這個解釋小金人覺得很是合理,當然不懂國情的門外漢就不知道發生什麼事了。


進入第一梯隊 市值最少2000億

關於金茂,我覺得格局很重要,格局決定了一家公司的最終價值,心目中金茂未來3年進入第一梯隊機會很大,而如果能進去第一梯隊,金茂3年後的價值就肯定在接近2000億元,這是未來第一梯隊市值的標準最低配置。有了這個最終價值判斷,就不會被一時的靜態估值所困,拘泥於金茂什麼現在2019市盈率7倍、8倍不便宜這種爭論,坦白說,相當幼稚。格局決定一家公司的最終價值,如果你要買最便宜的公司,數據中心已經可以幫到你。所以,現在最重要的是你是否覺得金茂可以進去第一梯隊,而進去第一梯隊的的營運數據要怎樣,金茂是否能做到,你覺得可以做到,你就投資,你不信,就拜拜,這麼簡單。

5方面數據達標無太大懸念

那,2021年需要什麼數據:

(1)銷售在10至15名左右,約2500億元人民幣,高質量銷售,28%至30%的毛利(沒問題,貨量很足,市場對一二線城市也有利);

(2)商業和酒店收入50億到60億元人民幣,一流的品牌(沒問題);

(3)淨利潤在130億至150億元人民幣左右,全行業10至12名(如果能脫表,就沒問題,不能的話,可能在110億至120億元人民幣);

(4)有息負債總額在1500億元人民幣以下(完全沒問題);

(5)土儲足夠4年開發(完全沒問題)。

對於這5點,小金人覺得都沒太大懸念,所以,我信金茂能在3年後進去行業第一梯隊的末端,終端價值對判斷一家有前景的公司至關重要。


奧陸資本總裁兼投資總監

[蔡金強 奧陸之聲]
85 : Louis(1212)@2019-04-08 09:14:35

也看看相反的意見!

$中国金茂(00817)$ 十三问 [牛]
转自霸气侧漏的金茂美女帮主

https://xueqiu.com/4364582897/124664168#comment

壹桶浆糊  
大师要伤心了@梁宏

86 : Louis(1212)@2019-04-08 14:38:31

817又再創52週新高![大拇指]

股王就是股王,1918融創仍然跑赢817金茂![大笑]

87 : GS(14)@2019-04-13 12:45:06

好強勁
88 : Louis(1212)@2019-04-30 00:13:13

金茂再剖解与城市运营浅析

题记——跟踪和看好中国金茂时间比较久,两年前曾写过一篇《剖解金茂》分析公司独有竞争力,此后又有机会和公司进行了更多深入接触。近期有不少投资者求问金茂相关问题,市场上也没有令我满意的公司深研,于是很久未认真码字的我决定亲自再写篇长文。

本文分为“城市运营模式解析”和“其他常见问题科普”两部分,所有的内容来源均非金茂口径,是我个人在当下时点(对应金茂的进步未停止)基于自己的地产行业履历、对金茂的多角度研究、与金茂各部门产业合作经历等作出的主观理解,也不代表本公司观点。

https://mp.weixin.qq.com/s/w1MSqmgn0lDa9nLRFxqT-Q
......
89 : GS(14)@2019-04-30 07:59:54

唔駛推完又推
中國 金茂 控股 0817 前方 興地 專區
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=284980

金茂源環保控股專區

1 : GS(14)@2019-02-04 01:34:20

http://www.platingbase.com/
網址
2 : GS(14)@2019-02-04 01:34:49

http://companyadc.51job.com/comp ... 10_7086wh/index.htm
  惠州金茂实业投资有限公司(龙溪电镀基地)是一个集工业园房地产开发、电镀废水处理、房屋租赁及工业园管理与服务等为一体的综合型企业。由惠州金茂实业投资有限公司开发和兴建的龙溪电镀基地,是广东省批准的定点环保工业基地之一,基地位于国道G324线广汕公路南侧,广惠高速公路龙溪出口1000米龙桥大道边。占地面积约47.28万平方米;规划建设标准厂房和生活配套设施约45万平方米,同时建成废水处理能力为12000吨/月废水处理中心,基地总投资约人民币12亿元。
  目前已投资逾人民币8亿元,其中电镀废水处理厂投资2.5亿元人民币。基地与南京大学环境学院、环保部华南环境科学研究所、美国陶氏化学公司、沈阳自动化广州分所等国内外知名单位建立长期合作关系,并组成多个课题小组针对电镀清洁生产、电镀废水回用等领域的关键技术进行集成研究。目前基地电镀废水处理厂已建成运用的技术包括:电絮凝、臭氧氧化、离子交换、超滤(管式/浸没式)、纳滤、反渗透、Phoredox、MBR、BAF等,同时基地正进行电镀园区废水零排放试点工程。

公司福利:
  1、公司免费提供住宿及三餐;
  2、购买五险;
  3、年底双薪;
  4、享有法定节假日;
  5、节日礼品发放、婚假、生育、丧假期间公司均有慰问金;
  6、公司每年组织旅游,健身房、篮球场、娱乐室等休闲娱乐设施设备齐全。
   我们的目标:创行业标杆,树治水典范;
   金茂欢迎您的加入!
3 : GS(14)@2019-02-04 01:35:39

http://www.hkexnews.hk/app/SEHK/ ... ls-2019012901_c.htm
招股書
金茂 環保 控股 專區
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=352045

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