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重鎚美股要小心 楓葉資料室

http://danielkyip.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=4560213

美股在聯儲局議息前續創新高，議息結果一如市場所料維持每月買債規模不變，投資者趁好消息出貨，美股調整。美股專家李順威指出，指數回挫時，沽售重點是動力股——生化、科技、乾貨船、本土能源、中國概念無一幸免，但從傳媒所見，風險意識仍然極低。李氏認為，沽售背後無特別消息，基本因素並沒有在這兩三個星期改變了，變的只是人心和資金流向。

聯儲局議息會議後的聲明指出，在9月議息後，經濟活動溫和擴張，就業數據持續改善，但樓市復蘇後見放緩，且通脹水平一直略低於長期目標水平。聲明又指出，經濟及就業數據的下跌風險已下降，但是否退市，需要有更多經濟及就業改善的證據。聯儲局按兵不動，退市（Tapering）時間仍然是個謎。

然而，目前市場卻普遍認為，聯儲局會在2014年中才退市的看法，意味資金派對未願停，其中，新舊債王都認為要等耶倫上場後才會退市。去年最賺錢的對沖基金經理、大好友泰珀（David Tepper）更表示，聯儲局短期內都不會Tapering，是明年3月還是6月，現時無法知道，但頗為肯定的是，在一段長時間內都不會減慢買債﹔而他的信念就是只要大規模的QE一日存在，股市仍會繼續上升。但這種樂觀跟年中時的悲觀，還不是一樣一廂情願？！

事實上，泰珀雖然繼續看好美股明年還會有頗大的升幅空間，但他亦表示，現時華府的政治環境叫人難做投資決定。尤其是債限爭議或將成為美國政壇的新常規，每隔一、兩年一鬧，除非一黨盡取白宮及兩院控制權，否則將無可避免衝擊市場信心。

 

留意近期利率市場的活動已反映投資者對美債有所看法。以美國一個月TED息差為例，數字已於10月初出現逆向，10月中更急跌至負數水平。TED 是比較同檔期的貨幣市場利率與債市利率，量度銀行同業間相對銀行與政府間的信任度。金融海嘯以來，銀行同業間信任度低，TED處高位﹔現在，TED下跌至十多年來未嘗一見的負數水平，反映市場對美國政府的信任度更低，寧拆錢予同業亦不願借錢給政府（買國債），這明顯存在信心危機。

在這問題上，投資者更要留意美國較長年期的債息走勢變化。交通銀行（香港分行）環球金融市場部的何文俊指出，在聯儲局短期內開始收水機會極低的情況下，仍見三年以上的美債孳息開始回升，當中十年期及三十年期長息單周更升6至8個基點，似乎美債走資情況仍然持續。在第二季聯儲局揚言收水時，美國債息、滙水齊升，但今回暫見息升滙不升，即美債續走資而美滙無甚錢入。國債和貨幣價值取決於投資者對政府的信心，股市估值相對受經濟和企業前景影響較大；債限爭拗下，股市向好而債、滙走弱，配合TED息差逆向兼負值，要驚的恐怕是政府而不是市場了。

 

事實上，根據美國投資公司協會（ICI）最新數字，在美國長期互惠基金中，債券基金的走資情況嚴重，今年首九個月共錄得近290億美元淨流出，且由6月開始連跌四月。股票基金亦非想像吸資，九個月錄得近1060億美元的新錢淨流入，當中美股基金只佔40億美元；尤有甚者，在今年首九個月內，美股基金共有六個月即三分二時間錄得資金淨流出，要不是今年1月吸資達183億美元墊底，早已入不敷支【圖】。滙市無成交可看，但美滙指數由7月高位近85跌至目前的79邊，沽壓明顯，看來在聯儲局收水預期下，美國資產未受追捧，至少其本土長線投資者並不特別看好。

更為有趣的是，按照ICI的估計數字，在9月18日聯儲局臨陣退縮後，美股基金毫不受惠，連續走資三周，淨流出近132億美元；同期債券基金亦淨走資近12億美元【表】，相信與政府部門停擺和債務上限爭拗有關。

 

美國股、債基金走資，錢往哪裏去？從數據看，非環球股票基金莫屬。在今年九個月共1060億美元的新錢淨流入中，近96%（約1020億美元）均流入非美股的環球股票基金，從未有一個月出現淨流出。在9月聯儲局議息前三星期，新資金淨流入共77億美元；其後三星期，即美國政府停擺和債務上限爭拗期內，新資金淨流入共30億美元，合共107億元，換言之，近月美國政經局勢混亂，市況波動，但長線基金投資者的部署始終如一：離開美國，買入非美國風險資產。

現在仍然重鎚美股的讀者，小心了！

重鎚出擊壓力大 輕裝上陣表現更佳 基金經理黃國英(Alex Wong)的博客

1 : GS(14)@2012-01-11 21:41:13

http://blog.yahoo.com/_QV5MGN2N5 ... ticles/594917/index

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中共重鎚封殺Google

1 : GS(14)@2012-11-11 11:34:25

http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20121111/18063639
據美聯社報導，谷歌中國的服務，包括搜索、電郵（Gmail）、地圖（Google Map）、文件及繙譯等，均在前日（9日）中斷。谷歌的監測報告顯示，從當日早上開始，谷歌在中國的數據流量急劇下降，所有服務都無法到訪。網民欲使用中國谷歌服務，都被指向假的IP地址，但使用特別「翻牆」技術的用戶，翻出中國防火牆後仍可登陸谷歌，訪問敏感網站。

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2 : GS(14)@2012-11-11 11:34:37

http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20121111/18063641

中共竊取異見人士電郵

但同時，谷歌的經營理念與中共當局分歧日益擴大。中共要求谷歌跟從嚴格審查制度，過濾對中共不利的各種訊息，特別是政治訊息。谷歌初時遵從但捉襟見肘，一方面受輿論和國際人權組織譴責，另方面中共也不滿意，以各種藉口警告和處罰谷歌。
2009年底，谷歌旗下Gmail受到來自中方黑客精心策劃的攻擊，中國異見人士的電郵被竊取，西方輿論譁然，令谷歌終於忍無可忍。2010年3月谷歌發聲明，宣告不再對谷歌中國搜索網進行內容審查過濾，並將搜索服務由中國內地移至香港。
谷歌撤出中國一度演變成中美外交事件，雙方大打口水戰。美國國會就事件專門舉行聽證會，西方輿論狂轟中共審查網絡的做法。但中共堅持己見，公開戲稱谷歌是「水土不服」，指谷歌退出中國「無礙中國互聯網發展」。
《蘋果》記者

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3 : GS(14)@2012-11-11 11:34:47

http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20121111/18063643
谷歌搜索雖撤出內地移至香港，但中國谷歌（Google.cn）仍在，內地網民仍可利用其搜索未被中共封殺的內容，同時谷歌的多項服務仍大受內地網民歡迎；特別是Gmail電郵，更是眾多內地人及西方在華人士主要工具之一；令中共對谷歌怨恨和打壓不停。
過去兩年來，谷歌在內地的多項服務，不時遭遇「不明原因」故障。今年2月24日Gmail郵箱服務「死機」長達4小時；3月8日，Google.cn及Google.com等均不能被正常解析，中國用戶不能到訪谷歌網站。谷歌調查後稱本身運營正常，出事原因不明。
今年5月，內地傳出國家工信部下令，禁止移動終端產品出廠帶有Google字樣及相關應用軟件，違者不進行任何行政審批。令人關注是，目前蘋果手機最大競爭對手的三星，其Galaxy Nexus就內置Google的標識。
目前Google移動應用產品包括Google eBooks、Street View on Google、Google Tunes、gReader、谷歌拼音輸入法、Google Maps、Google繙譯等。有內地網民哀嘆，雖然谷歌研發的andriod已成為手機主流，但中共對谷歌的怨恨未了。
《蘋果》記者

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4 : Louis(1212)@2012-11-11 21:40:49

應該要早得多這樣做的！

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5 : teddycmh(30805)@2012-11-11 22:08:54

其實點解咁多美企中共針對google做咁多野?
(相對另外的美企)

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6 : hh0610(1603)@2012-11-12 01:32:47

5樓提及

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其實點解咁多美企中共針對google做咁多野?
(相對另外的美企)

GOOGLE同中情局千絲萬縷.

另外, GOOGLE在其他國家一樣妥協過. 甚至將資料交俾當地政府, 因而有人被補.

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7 : teddycmh(30805)@2012-11-12 04:13:13

有無邊篇相關報導可以參考下?

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8 : hh0610(1603)@2012-11-12 09:03:32

在印度的乖孩子谷歌
http://blog.sina.com.cn/s/blog_521090fd0100gtri.html

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9 : hh0610(1603)@2012-11-12 09:24:21

井大，網上，一大把。

當然Google 會過濾他自己

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10 : hh0610(1603)@2012-11-12 18:34:05

从哥本哈根到谷歌 大气候与小气候(27/3002)2010-01-19 05:35
从哥本哈根到谷歌之二 欧美剑出偏…(100/5463)2010-01-18 12:00
时事述评：在印度的乖孩子谷歌(45/4883)2010-01-16 17:47
时事述评：谷歌翻中国政府的桌子(98/8101)2010-01-16 08:09
时事述评：打你的是自由战士，打俺…(68/5602)2010-01-15 07:49
希拉里会议的客人名单(31/7036)2010-01-14 13:52
时事述评：二十一世纪的洗心运动(71/6338)2010-01-14 09:49
http://blog.sina.com.cn/s/articlelist_1376817405_0_11.html

這裡有人認為他是憤青.

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