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董監酬金大增 侵蝕股東可分配盈餘 看緊財報 不讓大老闆吃你豆腐

2011-9-5  TWM




景氣回春後,不少上市櫃公司提高 董監酬金的金額。由於酬金中的報酬項目,屬於損益表中的營業費用,若報酬過高、公司業績不彰,可供股東分配的盈餘就可能減少。專家建議,投資人應檢視合併 報表中,董監酬金占稅後純益比率,避免股東權益遭到稀釋。

撰文‧周岐原

當個股逐一完成除權息,投資人收到公司 配發的股息、股利時,上市櫃公司董監事們也陸續收到擔任職務的酬金。投資人在檢視股利收入之餘,最好也比對公司支付董監酬金金額的變化。度過金融海嘯、景 氣復甦後,不少公司大幅調高董監事酬金,其調整將影響小股東分配盈餘多寡,基於自身權益考量,應該特別注意董監酬金的增減情形。

據公開資訊 觀測站資料顯示,今年全體上市櫃公司平均每家支付董事酬金約七三九萬元、監察人酬金約一七五萬元。由於景氣較往年好轉,公司業績普遍改善,和辛苦經營一年 換來的稅後純益相較,這筆平均不到一千萬元的開支可能不高,較無「肥貓」之議;但比對個別公司盈虧與董監酬金,特定公司支付的董監酬金,額度頗有討論空 間。其中一例,就是老牌上市公司大同。

大同稅後仍虧損

董事酬金總額卻增四倍

以合 併報表來看,大同連續三年虧損逾百億元,所幸去年度大同的稅後淨損一五五億元,已經比前年大賠四百億元改善不少;而且在大幅減資後,今年也頗有重回獲利的 希望。值得注意的是,就在大同力挽虧損同時,公司的董事酬金總額卻也顯著上升;今年大同合併支付全體董事七七五萬元酬金,比起去年的一四八萬元,整整增長 了四二三%。

以前一年度財務資料來看,即便大同積極瘦身有成,公司仍是處於虧損狀態,去年度股東權益報酬率為負一○.九%;在轉虧為盈實現 之前,大同提前為董事增加酬勞,而且增幅一口氣達四倍之多,這項處置是否合理,對承受虧損與減資的大同股東而言,相信心中自有一把尺。

選股 時除了應評估業績,董監酬金高低對散戶的意義是什麼?「酬金比率太高,可能會吃掉一部分盈餘分配的額度,影響小股東權益,」投保中心法律服務處長趙順生指 出。

趙順生分析,董監酬金分為酬勞與報酬兩類,報酬屬於董監事任職相對的回饋,無論當年公司有無獲利,都會作為費用扣除;但酬勞則是當年度 公司有盈餘,才會加以分配,兩者性質不同。

董監酬金高

可供分配盈餘相對就低

正因 為報酬屬於固定性質,對投資人而言,就應該把報酬與公司的經營績效變化,當作選股的篩選依據。若過去業績不彰,但報酬比率較高,打算長期投資者就應該提高 警覺,畢竟在損益表中,屬於營業費用的報酬越高,可供股利分配的稅後純益就相對減少,小股東的權益無形中便受到損害。

在分析董監酬金時,哪 些項目是投資人觀察的重點?會計師建議,分析董監酬金總額占稅後純益的比例,比觀察酬金的絕對數字,更能洞悉公司獲利分配的情形。

舉例來 說,台灣存託憑證(TDR)公司巨騰今年支付董事酬金七○七萬元,雖然絕對金額只有去年的三分之一,但計算其占稅後純益比率,即發現這個數字竟然是去年巨 騰稅後純益的四.九九倍,高居台股所有上市公司之冠。由此可見,分析董監酬金占稅後純益比率,較能精準看出公司對股利政策與董監酬金的態度。

若 以去年帳上獲利、且支付董監酬金的一○三九家公司為計算基準,可發現上市公司董事酬金約占稅後純益二.二%、上櫃公司約占稅後純益一.八%;再加上金額較 少的監事酬金,可推論台股中獲利公司董監酬金的平均水準,大約是稅後純益的二%。

投資人不妨將此當作衡量的水準,若持股董監酬金的比率超過 此數,最好多留意,觀察績效是否與酬金成正比。

根據統計,去年董事酬金超過二%的上市櫃公司共有一六○家;而在各產業居領導地位的大型龍頭 公司,由於稅後純益金額高,董監獲得的酬金雖然動輒數千萬元,但是占比相對仍較低。例如台積電董事酬金僅占稅後純益○.○三%、統一占○.九六%、裕隆占 ○.三四%、中鋼占○.一%;反而是董事酬金名列前茅的公司,以資本額在一百億元以下的中、小型公司為主。

第二個重點,是觀察合併報表呈現 的酬金比率。由於合併報表納入所有持股逾五成子公司一併計算,合併報表比母公司報表的董監事酬金比率,更能完整反映該集團支付董監酬金的現狀。

例 如以母公司報表分析,中橡董事酬金占稅後純益比率為四.○七%,但由合併報表檢視後,該比率就大幅上升至七.九二%,可見分析母公司報表,並不足以掌握董 監酬金結構的全貌。

會計師也提醒投資人,今年支付的董監酬金,其計算基準應為去年度上市櫃公司的損益,而非今年尚未完全結算完成的損益。 「性質類似年終獎金,只是拖到年中才領到。」因此估算時,應該以去年度的稅後純益,比較公司今年支付的酬金,才能得到客觀的結論。

例如今年 來宏碁因高層異動、認列營運損失,股價連番重挫;相較之下,公司合併報表中董事兼任員工酬金高達六億多元,總額高居上市櫃公司第一,就顯得相當「醒目」。 由已打消的一.五億美元損失來看,歐洲區應收帳款問題不小,去年高達一五一億元的獲利,似乎與今年的虧損有某種關聯,小股東不平也是其來有自,公司董監事 只好決定全體董監酬金刪減五成,並把員工紅利減少四成。

由此可見,投資人分析持股的董監酬金水準時,應該觀察去年合併報表的稅後純益,並與 今年支付的董監酬金比較,再比對同產業其他公司的水準,才可認定董監酬金是否過高。

上市櫃公司,應盡速揭露個別董監酬金!

自 董監酬金改為總額申報制後,董監酬金分配的實際情況即更加不透明,對公司治理形成負面影響。在金融海嘯期間,甚至引發一波「打肥貓」的風潮。今年,宏碁又 因大幅虧損及高額董監酬金引發關注,顯示社會對董監酬金議題的重視。

為回應公司治理應透明公開的趨勢,金管會宣示自今年起,上市櫃公司若前 一年度虧損,隔年年報須揭露個別董監酬金,連領取轉投資公司的酬勞,也必須一併揭露。這項政策立意雖好,但對於公司治理的改善可能有限,根本解決之道,還 是應不分公司盈虧,盡速揭露個別董監事酬金。

當年金管會改變董監酬金規定,理由是上市櫃公司基於「人身安全」,多希望不要揭露個別董監酬 金;如今改為虧損公司揭露董監酬勞,固然有助於防止虧損公司出現「肥貓」,但難道公司虧損,這些董監事便會沒有「人身安全」的顧慮嗎?

再 者,鄰近的中國、香港股市,同樣規範董監酬金個別揭露。難道賺錢能力更可觀的中、港股董監事們,都沒有人身安全考量?

更何況,「肥貓」趁公 司帳面賺錢,大肆提高董監酬金的機率,應該高於在虧損公司收取酬金,成為社會焦點的機率。故當局實在應盡速推動上市櫃公司揭露個別董監酬金,才符合公司治 理精神。

制度阻礙,官股董監人才難尋!

任職上市櫃公司董監事者,不僅有機會獲得酬金,也能參與經營決策,是不少人躍躍欲試、 熱中爭取董監事職務的主因。然而有部分公司卻是董監人選難覓,即使有酬勞也沒人想當,這就是官股企業面臨的困境。

2008年10月起,國內 實施公職財產申報新制,代表政府或公股出任私法人之董事及監察人,此後必須依法申報財產;結果是連侯孝賢、李行等民間人士也必須申報財產,在擔心個人隱私 曝光情況下,有上百位公股董監事提出辭呈、引發軒然大波。當時法務部採取的辦法是放寬實際認定標準,讓各機關自行認定董監事個人是否應該申報財產,總算暫 時化解燃眉之急。

對此監察院指出,凡擔任公股董監事者,個人財產的申報資料並不會刊登公報,而是限定於監察院現場查閱。但是對官股企業而 言,董監事人才難尋的情況並未解決,有能力承擔董監事責任的外部人士,一想到協助政府任職,還得先公開自己的身家財產,不僅手續繁瑣,更有「被人看光光」 的困擾,形成公部門召攬人才的一大阻力。如何解決困境,還有待當局認真解決。

從董事酬金總額與占稅後純益的比率,可觀察公司的獲利分配方式 股票代號 公司名稱 2010年支付

董事酬金

(萬元) 2011年支付

董事酬金

(萬元) 2011年支付

董事酬金總額

占稅後損益(%) 平均每位

董事酬金

(萬元) 稅後損益

(萬元) 每股盈餘

(元) 股東權益

報酬率(%)

9136 巨騰 2,173 707 2,032.2 320 141 1.19 7.2 2371 大同 148 775 — 102 -1,550,266 -0.63 -10.9 1464 得力 155 54 — 41 -2,290 0.17 1.5 3308 聯德 912 126 — 207 -6,026 -0.62 -4.2 4127 天良 499 56 — 111 -2,560 -0.56 -3.5 資料來源:公開資訊觀測站。


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黃世禮向無牌人士支付酬金以進行受規管活動被暫時吊銷牌照

1 : GS(14)@2011-08-06 15:20:10

http://www.sfc.hk/sfcPressReleas ... ervlet?docno=11PR89
證券及期貨事務監察委員會(證監會)由2011年8月4日起暫時吊銷黃世禮(男)的牌照,直至2011年 12月3日止,為期四個月(註1)。

證監會的調查發現,在 2005年2月至2008年9月期間,黃與一名無牌人士協議,由該無牌人士執行受規管職能並向其支付酬金。證監會遂對黃作出上述紀律處分(註2)。

在上述期間,黃通過該無牌人士的介紹成為若干客戶的客戶主任。該無牌人士為這些客戶提供交易服務,黃將有關交易所產生的大部分佣金付予該無牌人士。

鑑於黃表現合作,並對其失當行為表示悔意,因此證監會將吊銷牌照的期限縮短兩個月。



備註:

1. 黃根據《證券及期貨條例》獲發牌進行第1類(證券交易)受規管活動,隸屬中信証券經紀(香港)有限公司。
2. 該無牌人士被裁定未獲證監會發牌而進行與證券交易有關的業務,違反了《證券及期貨條例》第114條。詳情請參閱證監會2010年11月25日的新聞稿。
黃世 世禮 禮向 向無 無牌 人士 支付 酬金 進行 受規 規管 活動 暫時 吊銷 牌照
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中國體壇第一人 准個人簽約代言日本YONEX 林丹酬金1億

1 : GS(14)@2015-01-11 20:19:41





■林丹前日正式宣佈出任日本YONEX品牌的代言人。圖為林為到場的球迷送出親筆簽名的羽毛球。中新社



綽號「超級丹」的中國羽毛球國手林丹,前日與日本羽毛球運動品牌YONEX簽約,成為國家體育隊體制內首名獲准單獨代言品牌的國手,10年一億(人民幣下同)代言費。但因代言日本產品,且林又有解放軍身份,內地網民怒轟他甘當「皇協軍」,見錢眼開,丟中國軍人臉;也有人為他讚好,林期望外界理解,稱自己不會挑戰體制。


現年31歲的林丹要代言日本YONEX品牌盛傳已久,簽約發佈會原定去年12月15日舉行,但臨時取消,外界指因12月13日是中國首個國家公祭日,中國政府剛在南京大屠殺紀念館舉行公祭,林與日本品牌簽約代言顯得不合時宜,故儀式改前日下午2時在北京工業大學體育館舉行。根據規定,國家隊運動員廣告代言須由各隊「打包」接單,然後才在隊內「拆賬」,個人所得有限。林丹拒絕透露合約年限和金額,「我沒法說具體數字,合約是我個人隱私,總之時間會比較長,對我挺好的」。早前傳林丹合約是簽10年,報酬一億元;若屬實當創世界羽壇代言天價。




擁解放軍身份 被轟無民族氣節

昨有媒體透露,這份10年一億元的代言費,林丹也不能獨吞,要按比例由林丹、中國羽毛球隊和中國乒羽中心三方分成,國羽和乒羽中心分成應不低於15%。換言之,林至少要付1,500萬給官方。林表示,能跳出國家隊束縛以個人身份簽約,是他人生又一次跨越,「促成這個合作是一件不可思議的事」,希望外界理解支持。國羽總教練李永波稱,林丹是特例,他對國家隊做出的貢獻無人可比,其他隊員不能仿效林「個人商簽」。外界認為傷害最大的是國產品牌李寧;因它是國羽贊助商,但李寧公司當晚發聲明稱:作為國羽唯一指定裝備贊助商,公司將一如既往支持國羽隊。雖然有關合同細節保密,但據媒體透露,合同規定他在代表國家隊出賽時仍須穿李寧牌服裝,但所用球拍和鞋則穿日品牌;也有指鞋和拍也不能出日品牌標識。換言之,日本品牌實際可能只是「買到」林的「一隻手和一雙腳」。林深有感觸說:「第一個往往是最困難的。我從來不會去主動挑戰體制,也沒啥好挑戰的。」內地網民對這位擁解放軍身份、軍銜中校的羽壇國手代言日品牌大表不滿,有人斥他見錢眼開,無民族氣節,在中日關係緊張敵對之時為敵代言,當「皇協軍」(日侵華時協助日軍打中國軍隊的中國偽軍),有失軍人身份,質疑「一旦賽場中日對壘,你會不會手軟腳軟」?也有人讚他天價吸日本人錢,為國爭光。31歲的林是福建上杭客家人,12歲被特招入伍,28歲出任南京軍區政治部體育訓練中心副主任,授中校軍銜,是解放軍代表隊的運動員。新浪/網易/彭拜新聞



網民有話說

「國羽放飛林丹,值讚!」「完了,超級丹成了皇協軍!」「林丹身為軍人不顧當前中日敵對狀態,為敵代言,有辱軍人氣節!」「口頭愛國,見錢眼開。這樣的人,打起仗一定是漢奸!」網易/新浪網





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20150109/18996433
中國 體壇 一人 個人 簽約 代言 日本 YONEX 林丹 酬金
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邵善波享中期約滿酬金 中策組開支增四成 泛民轟殘民自肥

1 : GS(14)@2015-03-29 11:51:21





【本報訊】中央政策組在首席顧問邵善波領導下,一直被批評越來越左、亦從不公開交代研究內容,昨日立法會舉行特別財委會,邵成為泛民議員「箭靶」,多名泛民炮轟中策組黑箱作業,至今仍拒公開多份動用公帑的研究內容,又不滿政府為邵提供中期約滿酬金,形容邵是「殘民自肥」。記者:林俊謙


■單仲偕亦質疑特首辦高級特別助理約滿酬金太高。


工黨議員李卓人昨日在財委會上批評,中策組黑箱作業,質疑首席顧問及各全職顧問,於2013至14年的實際薪酬開支991萬元,激增四成至2014至15年度的1,386萬元。中央政策組副首席顧問聶世蘭回應時稱,這是由於邵善波享有中期約滿酬金,以及3名顧問兩年合約完成後,亦有約滿酬金,當中涉及數百萬元公帑。



拒公開多份研究內容


李隨即質疑,為何邵善波可享中期約滿酬金,其他顧問就要約滿後才有酬金,「係咪諗住梁振英隨時會下台,令佢可以隨時有酬金?」聶世蘭解釋,因為邵的合約長達五年,屬「好長年期」,指政府以往就長達五年的合約亦有同樣安排。民協議員馮檢基則要求中策組公開,特首梁振英早前聲稱有過半民意支持政改「袋住先」的民調內容,但聶世蘭以「民調只作內部參考,一般不會公開」為由拒絕,又拒絕回應馮指梁振英是否已違規的批評,稱「我只可代表中策組回答問題」。公民黨議員陳家洛則批評邵善波是「殘民自肥」,不滿該組拒絕公開多份動用公帑進行的研究。民主黨議員單仲偕也質疑,年薪203萬元的特首辦高級特別助理陳建平,竟享多達305萬的約滿酬金,比其他特首辦人員約滿酬金僅一成半多,「點解約滿酬金係佢人工一半?」特首辦常秘劉焱指,該助理服務年期較長,97年開始已在政府服務,故享有較現時多的約滿酬金,當局事前已徵詢政策局並獲批准。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20150328/19093120
邵善 善波 波享 中期 約滿 酬金 中策 開支 四成 泛民 民轟 轟殘 殘民 自肥
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招聘暑期工 餐廳推約滿酬金

1 : GS(14)@2015-05-11 19:27:16

【本報訊】不少青少年趁暑假打工賺外快,香港基督教女青年會下周二舉辦大型青年招聘會,提供近12,000個職位空缺,包括逾2,500份暑期工,當中不乏高薪筍工,如時薪可達90元的課程導師或助教,日式連鎖餐廳和民以3,000元約滿酬金吸引求職者,女青料招聘會將吸引約3,000人求職。




市道轉差 空缺減少


女青舉辦第8屆「Say YES to Work青年就業暨暑期工招聘博覽」,該會青年就業服務督導主任林遠濠稱,今年有40間公司參與,提供11,822個全職或兼職空缺,較去年約9,000個多,但今年暑期工空缺有2,553個,佔22%,較去年佔25%少,供副學士應徵的空缺則約有兩成。林遠濠認為市道轉差令暑期工空缺減少,「以前有連鎖書局或主題公園都請暑期工,但今年幾乎冇,仲請暑期工嘅主要係餐飲業」。他指不少暑期員工會提早離職,故企業寧願聘請兼職,又認為近期內地旅客減少亦影響企業聘請暑期工意欲。今年暑期空缺不乏筍工,有物業管理員空缺月薪高達14,000元,有教育機構以時薪90元聘請導師,有餐廳罕有地提供約滿酬金以減少暑期工提早離職。他又指近年青少年傾向當兼職或以「做吓嘢又讀吓書」心態工作,「佢哋唔識處理人際關係,如見工唔敢望僱主又唔識表達自己,未知係咪同多用WhatsApp溝通有關」。■記者鍾雅宜





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20150511/19143441
招聘 暑期 餐廳 推約 約滿 酬金
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=290253

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