http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101214/2122245.shtml
中国空调市场“第二集团”的明争暗斗正在悄然进行。
根据权威机构奥维咨询（AVC）的最新数据显示，在今年前十个月的中国内外资空调市场 占比中，国产品牌的市场占有率达到了88.82%，对外资品牌形成压倒性优势，其中二线品牌中奥克斯空调在2010年1~10月份全国空调整体市场占有率 达到5.3%，排名上升到第四位。
家电专家刘步尘在接受 《每日经济新闻》采访时认为，奥克斯的市场占有率之所以能够稳步提升主要是由于其价格优势，“定位相对低端，因此在家电下乡给企业带来了巨大的机会。”
原本牢牢占据空调市场第四位的志高空调，如今不得不面对奥克斯的超越。有业内人士认为，志高的下滑主要缘于在变频空调和家电下乡这两项重要战略上节奏缓慢。
有数据显示，变频空调在一二级市场的占比呈现出阶梯式的增长，10月份更是达到47%的历史高位。
刘步尘称，二线品牌主力企业包括奥克斯、志高、格兰仕等，“但是总体来讲他们的研发投入、技术水平和美的、格力等企业还有差距。”
奥维咨询（AVC）的数据显示，国产品牌的市场占有率达到了88.82%，而外资仅为11.18%。刘步尘告诉记者，两年前内外资的比例还是三七开， “外资空调很难再重新抢夺回中国的市场份额。现在外资品牌已经慢慢被边缘化，在生产上都有逐步退出的迹象，也出现了很多外资由中国企业代工的情况，未来将 会由中国企业来主导市场。”
http://www.21cbh.com/HTML/2011-4-21/5OMDAwMDIzMzk5OA.html
千萬套保障房全面開工之際，有人樂觀，有人愁苦。
資本市場上，受保障房概念刺激，相關概念的股票走出獨立於大盤的行情。 1.3萬億元至1.4萬億元的大額資金投入，被認為是2011年中國資本市場上「最靠譜」的一項投資。中國建築（601668.SH），中國中冶 （601618.SH）等藍籌股股價自底部已有15%左右的漲幅。
順水行舟，中冶和金隅股份(601992.SH)在業績發佈會上分別表示，保障房的綜合收益率達到11%和20%以上。而與此形成鮮明對比的是一些開發商的愁容，許多保障房項目面臨虧損。
建多虧多？
對於一些公司來說，保障房建設已到了建多虧多的地步。「這些年來建保障房有許多辛酸苦辣。」北京住總集團董事長張貴林4月19日接受本報記者採訪時表示。
2011 年北京市兩會期間，張貴林曾遞交一份提案，住總開發的翠城經適房項目建設超過10年，這個售價僅為3180元/平方米的項目，由於拆遷成本上漲，出現 21.18億元的巨虧。「有些保障房項目開發週期很長，但建設過程中缺乏動態的定價機制，人工成本、建築材料成本都在上漲。」張貴林說。
不只是翠城一個項目遭遇虧損。2008年11月，遠洋拿下了北京管莊遠洋潤園限價房項目用地，目前的建造成本已超過項目限價價格。首開集團的回龍觀保障房項目虧損10億元，北京金隅嘉業房地產開發建設的朝陽新城項目虧損13億元。
2010年交付的北京大方居保障房項目，是由龍湖地產(0960.HK)開發的。該項目以6000套的供應量成為北京當時規模最大的兩限房(限售價及限面積)項目，最終虧損1億元。
該 項目位於北京通州半壁，建築面積53.4萬平方米，銷售均價上限為4800元每平方米，面積上限為90平方米。2007年，龍湖出價14.8億元通過競投 擊敗萬科獲得這幅總建築面積68.4萬平方米的地塊，樓面地價約2200元，其中近八成面積為兩限房，其餘15萬平方米則建設配套商業和普通商品房。
據 本報記者瞭解，虧損的原因是售價無法補償土地成本和建築成本。該項目綠化率達35%。龍湖不願犧牲品質，以建設商品房的標準來打造該項目，最終只得自掏腰 包1億多元。由於是兩限房和商品房打包，整個項目仍實現了盈利。講到虧損1億元，董事長吳亞軍表示，今後參與保障房投資，一定會保障股東利益，確保不會有 重大虧損。
大型房地產開發商保利地產（600048.SH）也曾有虧損的經歷。保利現已擁有3個共計84萬平方米保障房項目，包括其在2007年獲得的全國首個限價房項目廣州西子灣，其餘兩個項目位於北京。
保利地產董事長宋廣菊坦言，廣州西子灣項目的利潤有10%左右，但北京項目卻處於虧損狀況。原因是政府方面的銷售方案遲遲沒有出台，導致該項目所有樓盤不能按時銷售，參與開發的7家開發商全部虧損。
保利地產認為，既要拿出性價比良好的產品，又要有盈利回報股東，保障房的成本控制就是關鍵。縱觀所有虧損的項目，其共因是售價無法彌補成本，而開發商止虧的途徑只有加強管理，壓縮成本。
「通過加強管理來降低成本，空間非常有限。」張貴林說，「我不主張過分壓低成本，這樣容易出豆腐渣工程。」住總曾承建了北京首個因質量問題被責令拆除重建的保障房項目——大興明悅灣保障房項目，主要原因是項目甲方強制使用低於市場價的施工材料。
綠 城房地產集團執行總經理曹舟南提及保障房，也有苦水傾訴。他打了個比方，假設20萬套、總面積2000萬平方米的保障房總投資4個億。企業獲得3%的代建 費，為1200萬元。假設每個項目配10個管理人員，人均年工資30萬，四年下來，僅支付人工工資就要1200萬元。2000元/平方米標準代建的項目， 如果代建單位每平方米獲利300元至500元，品質可想而知。
更艱難的在於後期的運營和維護。不為多數人所知的是，許多保障房物業費收繳率 很低。張貴林透露，住總現在管理近600萬平方米的保障房，這些小區內物業費收繳率僅為60%。本報記者在住總開發的旗勝家園實地調查時，居民也對物業多 有不滿。欠繳物業費、物業無法提供優質管理、繼續欠繳已然形成惡性循環。「別的企業不願意管，只好我們的物業公司來管。」張貴林說。
住總在朝陽區建設的某危改小區，每年公司要額外補貼該小區數百萬元的電費。原因是居民入住時，項目為臨時用電，所有入住的居民，都不用繳納電費。此後，住總希望接入正式用電時，卻遭遇居民的阻撓，因為一旦接通，便要繳納電費，至今未能解決。
公租房的問題似乎更加嚴峻。廣州首個企業主導的公租房項目萬匯樓是由萬科（000002.SZ）建設的。萬科算了一筆賬，不算利息，萬科需要57年才能收回成本。至今，萬科已參與了300多萬平方米保障房的建設。但郁亮始終表示，並沒有找到賺錢的路。
賺保障房的錢
虧損卻要承建，就開發商而言，建保障房基本上等同於搞公益活動。但亦有樂觀者表達了不同的看法，建保障房亦可以盈利。
金 隅股份執行董事兼財務總監王洪軍曾在金隅業績記者會上稱，該集團保障房的毛利率高達20%以上。據王洪軍介紹，金隅保障房項目能取得如此高毛利率的原因有 兩個：一是金隅有10多年興建保障房的經驗，二是金隅主要用工業用地轉作保障房開發用地，土地成本較低。不過，能夠像金隅股份這樣，通過將低價的工業用地 轉為住宅建設用地，來參與保障房建設並獲利的企業並不多。
同樣表達樂觀的還有中國中冶。中冶董事會秘書康承業近日表示，集團發展保障性住房的利潤率不低於11%，而且資金周轉期快。中冶未來將加大非冶金業務的投入，預計至2015年，非冶金業務收入佔整體收入約70%，其中房地產及資源開發約佔40%。
據瞭解，中冶的做法是，一般都是地方政府出地，中冶和地方政府簽訂一個回購協議，等建好了，中冶將房子交給地方政府，屬於代建性質。但中冶必須扮演墊款者的角色。中冶在投入30%自有資金啟動項目後，憑藉回購擔保可獲得銀行剩餘資金的支持。
住總也在探索全產業鏈的模式打造保障房，以期待降低成本。通過一體化、產業鏈式地參與保障房建設的全過程，包括設計、開發投資、施工、物流以及後期的物業管理等，每個環節可以掙2%-3%的利潤，加起來就可能達到10%的利潤率。
許 多央企積極參加保障房建設，醉翁之意不在酒。宏源證券分析認為，保障房是中國建築優質訂單的重要組成部分，項目規模大且具備可持續性，政府信譽好、回款有 保證，毛利率不低於6%、盈利穩定。最重要的，公司在開發保障房過程中，能夠與各地政府建立和鞏固良好的合作關係，加強獲取土地的能力。
中 國建築探索了五種保障房開發模式，分別為施工總承包、限價開發和混合開發、成本加薪金競標服務、BT 投資和城市綜合開發模式。中國建築高層透露，其中施工總承包模式收益率為3%-6%，BT投資模式收益率可達8%-10%，混合開發，保障房開發按規定運 作，收益率也能夠達到10% ，中海在廣州金沙馨園採用了該模式。
制度性求解
在保障房建設領域，雖然有一些企業獨闢蹊徑，探尋出可行的盈利模式，但許多路徑無法複製，並不是所有企業都具備中冶和中建央企、全產業鏈條的優勢。
「在 現有的制度安排下，企業是很難保證不虧損的。」張貴林說，他認為，必須進行制度上的探索，才能夠吸引更多的房地產企業加入保障房建設，變成一種可持續的力 量。例如，在融資方面，給與企業低息貸款。據瞭解，儘管信託加入保障房建設的熱情很大，但是信託公司向地產公司索要的利息仍在6%至7%，融資成本偏高。 政府對保障房後期的管理也十分重要。
4月19日,遠洋地產(03377.HK)行政總裁李明在2011戰略溝通會上表示，保障房建設的當務 之急是建立可持續的發展模式。遠洋正在研究其盈利模式的問題，並願積極配合政府，摸索並完善出一套行之有效的保障房政策實施細則。保障房項目保持合理的盈 利空間，是實現市場良性發展的重要前提。遠洋地產在北京的兩個保障房項目全部虧損。
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為了經營熱愛的動畫事業，達到「成功抓住孩子目光」的目標，韓國ICONIX公司執行長崔正義，經歷數次失敗仍不放棄，最後終於創造出了一隻造形可愛俏皮的小企鵝Pororo，不僅一舉獲得國際名聲，還創造出上億商機！ 撰文‧莊 芳 近 幾年，市面上出現了不少成功擄獲小朋友目光的動畫片，像美國有知名卡通「海綿寶寶」，中國則有「喜羊羊與灰太狼」，而在韓國，最具代表性的就非「小企鵝 Pororo」莫屬。這隻戴著眼鏡，走路搖搖擺擺的藍色企鵝，不僅紅遍海外市場，行銷至法國、義大利、美國、日本等一百多國，去年更為動畫公司 ICONIX賺進一百四十億韓元（約三．七億元新台幣）的獲利。 小企鵝除了在歐美國家吃得開，在韓國國內的威力也不同凡響，甚至還有些誇張 地被人稱作是「韓國兒童的總統」。今年三月小企鵝Pororo成為韓國親善大使，推出了三百多萬張限量版郵票，十天內就銷售一空，人氣甚至超越韓國花式溜 冰皇后金允兒的紀念郵票，「兒童總統」的封號可說是當之無愧。 事實上，若非ICONIX公司的執行長崔正義（Jong-Il Choi）一再堅持，韓國很有可能少了這麼一位重要的卡通人物。 拚到破產前一刻 終 於推出風靡全球孩子的小企鵝新聞系畢業的崔正義，原本和動畫界一點也沾不上邊，進入社會後第一份工作是擔任廣告公司企畫，但他漸漸發現自己更喜愛卡通動 畫。於是，一邊工作、一邊學習動畫製作，還向老闆大膽提議要將動畫融入企畫案中；只可惜，陸續嘗試兩個作品都失敗，隨著公司被美國企業收購，崔正義也決定 離開公司去找尋自己的動畫夢。 「因為是自己喜歡的事，我想無論如何都要嘗試一下。」崔正義找了五位股東合資五億韓元（一千三百萬元新台幣），但他坦言剛開始創業時，自知沒有實力和發展成熟的日本動畫技術競爭，所以決定鎖定市場尚未完全開發的學齡前兒童為目標族群。 二○○一年公司成立之後不久，他便推出畫面質感精緻的影像動畫「守護妖精」，卻因內容多數需要深入思考，對於孩子而言過於嚴肅、沉悶，所以收視率奇差，投資的成本幾乎賠個精光。 崔 正義表示，他沒有太多時間與金錢可以揮霍，有天上班時，特地召集所有員工精神喊話。他誠懇地說，假使營運狀況毫無起色，公司將會面臨困難，四個月後就發不 出薪水了。「請大家一起撐到那時為止吧！」崔正義像是請求一樣，希望員工留下打拚到最後一刻。所幸，後來推出的第二項商品，正是風靡全球孩子的小企鵝 Pororo。 拿自己小孩當範本 動畫劇情簡單易懂 孩子不易「變心」崔正義拿出韓國民族的拚勁，非要贏得成功不可。「我當時想，要是小企鵝Pororo也無法受到市場歡迎，公司恐怕關門大吉，我可能要淪為 街友了！」他仔細思考先前失敗的原因，試圖找出能抓住孩童目光的關鍵。「孩子們反應其實很直接，感覺無趣立刻就會轉移注意力，改做其他活動。」因此他決定 要朝簡單易懂的劇情來設計動畫，讓孩子不會輕易「變心」。 崔正義的兩個孩子當時正值學齡前的年紀，可說是最佳範本。他在陪伴孩子時，仔細觀 察他們和同伴之間的童言童語、肢體動作，將生活上的點滴與親身經歷，編成口語化的劇本。當時，他就已經開始思考市場普遍可接受的故事背景，「基本上，全世 界小朋友們的互動與思考方式，幾乎是大同小異。」 用動物拉近距離 打破英雄神話 「牠就像周遭的朋友」崔正義一開始設立的目標並非只有國內市場而已，為了創造出打破國界的卡通人物，他認為比起人物角色，動物的接受度更高，再加上企鵝的走路特徵搖搖晃晃，又像剛在學步的孩子一樣，所以最後決定採用有親近感的企鵝作為動畫主角。 「很多卡通內容，常有英雄、超人或是公主作為主要角色，但小企鵝不一樣，牠的個性就像是周遭會遇見的朋友一樣。」而且，故事內容完全沒有反派角色，特別強調正面積極的生活態度，以及團體之間重要的友誼。 ○ 三年底在韓國教育電視台首播，小企鵝Pororo和牠的幾個好朋友，在每集動畫中一起玩樂，一起取得共識、解決生活中遇到的問題，果然引起廣大回響。崔正 義的孩子與同齡玩伴以往只看迪士尼等國外動畫，後來也成為小企鵝Pororo的忠實粉絲，「連我的孩子和同伴們也愛上Pororo，看得目不轉睛，我才感 覺真的成功了！」崔正義滿意地笑說。 小企鵝Pororo自推出以來，已經發展出上千種周邊商品，相關出版品在國內銷售約四十萬本。「假使一 直採用同一種形式出現，時間久了將會感到沉悶、無趣。」崔正義說，每隔一段時間，公司就會推出不同小企鵝的玩具產品、出版物，甚至還會些微更換主角的服飾 造形，只須「重新包裝」一下，就可創造新鮮的感受，維持角色生命。 不斷重新包裝 周邊商品上千種 迪士尼想高價收購此外，他積極到各地參展，擴展海外市場，在法國電視台播出平均收視率超過四成。法國著名的旅遊度假集團Club Med還在峇里島、普吉島等，設計小企鵝Pororo兒童營，近期美國迪士尼公司更表達想高價收購的意願。 如 今，ICONIX公司員工從最早期只有個位數，成長到現在至少一百二十位的規模。去年公司整體獲利達二百七十億韓元（約七．二億元新台幣），預估今年更成 長至四百億韓元（約十．七億元新台幣）。目前崔正義帶領公司創造出數個動畫人物，其中小企鵝Pororo就占公司一半以上獲利。市場預估今年這隻企鵝的銷 售額可達到五千二百億韓元（約一百三十九億元新台幣），不斷推出創新的商品、重新包裝，是崔正義延續產品壽命的方式。 除了不停推出玩具、周 邊商品，接下來他還將舉辦公演、開設三座室內主題公園，讓更多來自海內外的觀眾，認識小企鵝Pororo。崔正義野心勃勃，他表示未來不只主攻學齡前孩童 的市場，還將朝著提高觀眾年齡層的目標邁進，想辦法掌握不同階段孩童的視線焦點，成為全方位的「孩子王」。 ICONIX動畫公司 成立：2001年 執行長：崔正義 資本額：5億韓元 員工人數：120人 知名作品：小企鵝Pororo，出口至歐美等一百多國 文創心法 1. 深入研究目標族群，模仿真實對話、互動模式。 2. 舊產品新包裝，時時創造新鮮感。 3. 藉由動物可愛特性，打破不同語言與文化界限。 |
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一家瀕臨倒閉的瓷磚廠，在走投無 路之際，回收科技廠的廢汙泥來製成陶瓷，原本以為從此可以一路賺大錢，但原料供應不穩定逼得他們另謀生路，意外轉型為水資源回收業者，成為年營收上億元的 環保新貴！ 撰文‧梁任瑋 收廢物可以收到股票去美國那斯達克上市，這家公司也稱得上是台灣奇蹟。 來 到位於苗栗縣造橋鄉台一線省道一處沒有招牌的廠房，這裡是台灣瓷磚生產聚落，但這家公司製造的瓷磚很高科技，電子廠有了它，可以減少三成汙水處理成本。成 功背後的源頭，來自於十二年前沒有退路的絕境。 「我永遠忘不了一九九九年，公司打電話對我說『月底缺七百萬元』，叫我趕快從越南回來救 火……。」榮盛興水資源科技董事長韓嘉智坐在噪音隆隆的工廠，回想當年公司瀕臨倒閉的場景， 至今仍歷歷在目。 生長於台南市佳里區營頂鄉下 的韓嘉智，大專念的是聯合工專陶瓷玻璃科，畢業後到和成衛浴擔任研發工作。出生於保守公務員家庭的他，二十九歲那年，在家人極力反對下，毅然與志同道合的 朋友經營泰昌陶瓷釉塗料生意，六年後因股東理念不合拆夥，與現任全盛興董事長的紀澄楙一同自立門戶。 瀕臨倒閉瓷磚廠轉型 研 發出讓微生物「吃掉」毒物的反應器二十多年前，台灣是瓷磚生產大國，全盛時期一年可賺一個資本額的公司比比皆是，也因進入門檻低，吸引業者一窩蜂投產。不 料九○年代初期房地產景氣反轉，加上中國與東南亞低價瓷磚攻台，玻陶業者兵敗如山倒，能生存下來的也氣若游絲，當時的全盛興亦不例外。 一九 九三年，韓嘉智與紀澄楙看好當時台北中正紀念堂用的人行磚，一塊可以賣十元新台幣，兩人帶著剛創業的熱忱與衝勁，一古腦兒進軍當時最夯的室外陶瓷市場。沒 想到，室外陶瓷的好光景沒有幾年就因為低價競爭結束。一九九九年，人在越南經營另一家轉投資貿易公司的韓嘉智，突然被紀澄楙叫回來，才知道公司出現了財務 危機。 「缺錢的時候大家就掏腰包拿錢出來補，沒有登記資金往來，等到要找股東進來合資時，人家第一句話就是問你們資本額怎麼那麼低？才二千 萬元！這要我怎麼說呢？」為了替公司找出路，韓嘉智在擁有麻省理工學院博士的表哥、興中行總經理莊哲仁介紹下，開始撿人家不想做的廢物處理來做。他先土法 煉鋼回收中油、台塑六輕、和桐化學的廢觸媒製成陶瓷，後來因為幫聯電處理氟化鈣汙泥，引起聯電榮譽董事長曹興誠注意，目前聯電還是全盛興的股東。 回 收電子廢料製成陶瓷磚，雖然可大幅節省原物料成本，但卻容易受制於料源不穩，產能不易延續。研發團隊在一次實驗中，發現陶瓷可以吃掉科技汙水中的微生物， 韓嘉智靈機一動，研發由陶瓷磚變形的「多孔生物陶瓷反應器」，轉攻水資源回收處理。 「水溝為什麼會臭？因為缺乏氧氣會產生甲烷與沼氣，溶在 水裡面的有機物質只要靠有機生物分解，自然就會乾淨。」韓嘉智拿著像足球般大小的多孔生物陶瓷反應器解釋，電子業生產過程中產生的有毒物質，對人類是無用 的，但卻是微生物的營養品，多孔陶瓷反應器的原理就是替微生物蓋一個家，讓它透過這個圓形球體將汙染水質回復為純淨水，也可以為電子廠省下三成的汙水處理 費用。 例如電子廠生產一噸的ＰＣＢ（印刷電路板），必須用掉七千噸的水，尤其是銅製程會產生大量重金屬廢水，但是透過多孔陶瓷生物反應器淨 化，科技廠就不用一直興建汙水曝氣槽。 求科技廠讓他「免費」實驗最後一搏 幫客戶達到汙水排放標準不過，跨足水資源回收產業的決定，並未獲得一起創辦全盛興的股東認同。「股東認為生產建築用瓷磚的市場雖然很競爭，但畢竟是大家熟 悉的產業，做水資源回收是完全陌生的領域，大家都不想再回去過虧損連連的日子。」韓嘉智開發多孔陶瓷的前七年都在燒錢，他也曾質疑自己是不是要繼續做下 去，「去拜訪環境工程公司，客戶劈頭就問：『你有多少實績？參數是多少？』那時經費有限的他，只有水族箱的實驗數據，為了製造實績，他開始協助養豬場處理 排泄物、廢水，有了數字，才一家、一家拜託科技廠「免費」讓他進駐實驗。 一般來說，汙水設備都設在工廠最偏僻的角落，管汙水的人工作態度也 不夠積極，「我們不只要忍受骯髒的工作環境、旁人的白眼，還要背負著股東的期待。」苦日子熬到二○○六年，這一年，對韓嘉智來說是個轉捩點，他經由莊哲仁 認識立弘生物科技公司，這家當時台灣唯一專門生產胡蘿蔔素的生技廠，因為生產過程會產生高濃度汙水，排放標準一直無法達到政府標準，原本已經準備離開台灣 到山東設廠。韓嘉智第一次向立弘介紹多孔陶瓷生物反應器處理汙水的效果時，自己對結果也是半信半疑。 「做好再收錢！」韓嘉智抱著最後一搏的 心情對客戶說，如果失敗了免費。沒想到，試驗效果超乎預期，不但幫立弘達到汙水排放標準，也更堅定韓嘉智進軍科技業汙水處理市場的信心。 找 出永續經營模式 汙水淨化後 再用市價一半賣回給廠商原本隸屬於全盛興的多孔陶瓷研發部門，○九年正式脫離全盛興，另組榮盛興公司，並將產品申請了七項國際專利，全盛興則提供多孔瓷磚 給榮盛興，現在欣興電子、宸鴻等大廠的汙水都由榮盛興處理。 為了擴大公司籌資能力，去年韓嘉智找了金益世董事長簡學仁（世界先進前董事長、 總經理）入股，占四四％股權；此外還借殼美國那斯達克上市公司Better Environment Concepts，以兩億股掌握一○％的股權，預計今年九月完成手續後，榮盛興將成為台灣第一家靠資源回收在美國上市的公司。 「我從不定位 自己是環工公司！」韓嘉智說。○九年營收才八百多萬元的榮盛興，去年營收大躍進至四千萬元，今年更上看一．二億元。最主要貢獻源自於跨足中國水資源ＢＯＴ 市場，毛利率高達三五％至四○％。 「我有技術又有設備，多孔生物陶瓷反應器生意只能做一次，但回售客戶回收水，是可以永續經營的生意，這才 是我想做的水資源科技。」韓嘉智說，回收水每噸可賣七．八元人民幣，比市價每噸十八元人民幣便宜一半以上，對於工廠來說，原本要排掉的汙水，統包給榮盛興 後再回購，不但免去處理垃圾的煩惱，又可以節省一筆很大的開銷。目前包括欣興電子、華映、宸鴻、順風光電等知名企業，都是多孔生物陶瓷回收水的客戶。 從 小與韓嘉智一起長大的莊哲仁說，「他(韓嘉智)沒有受過理工教育，但很肯學，又願意嘗試新技術，這是他經營成功的關鍵。」如果，當年韓嘉智沒有堅持轉型發 展水資源處理市場，現在可能還只是苗栗一家瓷磚廠的總經理，公司更不可能到美國掛牌上市。 跨足環保綠能產業十餘年，終於熬出頭的韓嘉智最常 掛在嘴邊的一句話，就是「垃圾只是放錯位置的財富！」只要用對方法，廢水、廢料都可以變成源源不絕的生財聚寶盆。 韓嘉智 出 生：1959年 現職：榮盛興水資源科技董事長 經歷：和成欣業研發經理 學歷：聯合工專陶瓷玻璃科 身 價（估）：20 億元 榮盛興水資源科技Profile 創立：2009年 負責人：韓嘉智 資 本額：1.5億元 主要業務：汙水生物處理 主要客戶：宸鴻、欣興電子日處理汙水量：9.5萬噸榮盛興「垃圾變黃 金」模式1.8公斤廢汙泥可製1個多孔陶瓷反應器 平均每年為每家科技廠省 80萬元汙水處理費 （以 一座日處理3000噸廢水廠計算） |
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一個五十六歲的玻璃廠老闆，能夠讓郭台銘投資他四年賺四倍；讓蘋果甘心掏錢參與他的技術前期開發；更讓Google陣營品牌廠為其技術而傾倒，他是正達國 際董事長——鍾志明。 撰文‧賴筱凡 藍色襯衫、簡單深色牛仔褲，捲起袖子、帶著些許不修邊幅，這個人談起玻璃技術卻如數家珍，更鮮為人知的是，他有本事讓鴻海董事長郭台銘以每股二十元成本入 股，投資四年，現今股價來到八○元之上，賺逾四倍，甚至多數面板廠對擴產踩煞車的時刻，他的擴產計畫卻如期進行，他是正達國際董事長鍾志明。 四川成都富士康廠區裡，正達的成都工廠正在積極趕工，縱使歐美經濟情勢拉警報，筆記型電腦大廠財報大地震，但都不影響到正達的擴產進度。明年二月，這裡將 成為正達供給蘋果iPad系列玻璃的另一個重要生產地，產能全部填滿的話，一個月就能產出六百萬片iPad用的九．七吋玻璃。 正達的玻璃技術與品質，讓鴻海成功綁住蘋果大客戶，更是少數蘋果願意掏錢投資參與前期研發的供應商，但誰能想像七年前，鍾志明一度走到清算公司資產的地 步？ 業績成長 擴產進度不煞車八月盛暑，趁著周末有空，鍾志明與正達總經理江嘉斌難得來到苗栗山裡，偷閒，重新回到舊地這天格外有意義，一時興起，兩人還特地拍照留念， 因為努力七年，正達終於要在十月掛牌上市了！ 他們誰也沒想到，七年前，他們兩人坐在此處，是為結清資遣費，打算把公司收掉。若不是遇上當年產能不足的勝華，把做不完的諾基亞「減薄」面板訂單委外，正 達早就關門。更不會有後來鴻海副總裁徐牧基找上門，希望正達幫忙生產iPhone觸控面板用的導電玻璃，進而成為關鍵供應商。 「本來以為會大虧的訂單，誰知做完還能大賺三○％。」鍾志明講完都忍不住大笑。談起當年，他一直都不是所謂的「績優生」，高中三年享受青春、大學跟著玩四 年，迄今母校邀他回去座談，他都有些不好意思，「人家是前三名回去演講，我是後面數來三名。」但這並無損於他對創業的熱情。憑著一股「玻璃也可以不一樣」 的念頭，鍾志明選擇了一條異於他父親鍾榮華的路，那就是不賣建築玻璃，改做光學玻璃。 今年一月，是iPad 2籌備進入緊鑼密鼓之時，「客戶一口氣要十萬片（觸控玻璃），但我們只交得出一百片。」（因為iPad 2的玻璃強度要求比iPad強）正達不過是一家隱身苗栗銅鑼工業區的小小玻璃加工廠，當超級大客戶來敲門，且又是大股東鴻海的一級客人，鍾志明硬著頭皮也 要做出來。 挽起袖子，拉著行李箱，鍾志明長駐深圳龍華廠，一待就是半年，為的就是將良率衝到可以量產iPad 2用的觸控玻璃，「從零開始，我們要在最短的時間，衝高良率。」當時iPad 2推出時程已經箭在弦上，鍾志明帶著他的研發團隊，在爐邊守到半夜一、二點，是常有之事。 正因鍾志明帶頭衝，又有厚實技術背景支撐，讓他在最短時間，把良率拉上六成，「看到良率有六○％，打平成本，員工已經很滿足，可是還不夠。」鍾志明很清 楚，其他同業良率多在六至七成，如果正達只能做到六成，並無法贏得蘋果信任，「所以，我對良率的要求，是做到九九％為止。」縱使良率要達九九％是不可能之 事，但鍾志明比誰都明白，想讓蘋果這個超級大客戶買單，沒有九成九的實力，怎能綁住它，甚至蘋果為了布局明年新產品，還掏錢投資參與正達新技術的前期開 發。 「對我來說，做對客戶、做對產品，比什麼都重要。」所以，儘管歐美經濟成長疲軟，終端消費需求前景不明，可是鍾志明的擴產進度沒有半點減速，「大原則很簡 單，你不能等到經濟不好時再cost down（撙節成本），我們平常無時無刻都在cost down，同樣的，你也不能等到景氣回升再擴產。」因此，當所有觸控面板廠都在踩煞車，業績成長出現疲態時，正達八月營收卻仍在創新高，達七．四五億元， 上半年獲利賺進五．○一億元，「原本預估全年要賺五億元的目標，六個月就達陣。」正達財務長林文山說。 立體玻璃狂掃Google陣營然而，鍾志明並不以抓住蘋果一家大客戶為滿。據了解，多數觸控面板廠近來積極投入立體玻璃技術，上自全球最大玻璃廠康寧，下 至觸控龍頭宸鴻，就連正達的競爭強敵藍思科技、富士水晶，無不投注研發資源在立體玻璃技術上。 所謂「立體玻璃」，就是玻璃將擺脫我們現在所習慣的平面形態，玻璃可以有弧度、有曲線，甚至玻璃不只可用來做智慧型手機、平板電腦的觸控介面，更可以打破 傳統疆界，再往外延伸變機殼。 立體玻璃，就是正達的新祕密武器！ 倘若你仔細端詳iPhone 4，便可發現，蘋果早就開啟用玻璃當機殼的先河，但不同之處在於，iPhone 4的玻璃機殼還停留在平面玻璃的階段，「原因很簡單，立體玻璃的良率還太低，就算蘋果想用，也沒辦法。」業界人士透露。 然而，科技進步是與時俱進的，一年前辦不到的事，現在正達辦到了，「我們每二十秒，就能生產一片立體玻璃。」拿著得意之作的立體玻璃，鍾志明興奮之情溢於 言表，「玻璃可以不只是觸控用，機殼也可以用。」對比其他同業用研磨方式做立體玻璃，耗時費工、良率不一，正達在立體玻璃技術上的躍進，成功懾服 Google，連帶Android陣營裡的品牌廠，相繼對立體玻璃技術表達關愛之情。 「如果正達可以用這項技術打入Google陣營，不僅能分散客戶，更奠定正達在玻璃加工業的領先地位。」業內人士分析。 這也難怪，當多數觸控面板廠放慢擴產腳步，唯獨正達持續衝衝衝。讓郭台銘為鴻海業績頭疼之際，還能開玩笑點名，要其他人多與「小鍾」（指鍾志明）學學。原 因無他，就是看上鴻海投資正達四年，股價翻四倍，不只上半年每股稅後純益（ＥＰＳ）賺進二．五九元，還讓大客戶訂單狂敲。 能有今日成績，鍾志明不敢自滿，「等哪天良率能做到九九％ ，才能真的鬆口氣。」 正達 成立：1996年 董事長：鍾志明 總經理：江嘉斌 資本額：23億元 主要業務：生產導電玻璃，減薄、強化等玻璃加工 近三年營收表現： 2009年EPS -1.17元2010年EPS 3.04元2011年上半年EPS 2.59元 |
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http://magazine.caixin.cn/2011-11-11/100325151.html
上週參加了一個基金的小型研討會，主要議題是討論如何利用目前的歐債危機，幫助國內的幾家民營企業以債權換股權的方式，進入行業的高端市場。這幾家民企代表的現場表現，令受邀參與討論的各位「資深專家」相形見絀。
四個小夥子，均是30歲出頭，個個落落大方。他們的背景不盡相同：一個是俗稱的「富二代」，替老爹掌管財政的；一個是從大學畢業就在企業工作的 「元老」；另外兩個是「海歸」出身，也在企業浸潤經年。在討論過程中，他們既沒有「衝出國門，為國爭光」的浮躁輕狂，也沒有「你要為我先做什麼，我才會為 你做什麼」的鼠肚雞腸，而是非常嚴謹務實地專注於商業的細節。在談及整個方案的總體設計時，幾個人都表現出對於國際商業通行規則的熟稔，且不約而同地都反 覆提到「尊重」和「信用」等字眼，自信和大氣在談笑風生間自如地流淌。
改革開放30多年來，中國的民營企業作為中國經濟發展最強勁的發動機，卻一直是一個糾結的群體。前20年是「妾身不明」，政治地位和法律地位不 明確；後十幾年地位倒是明確了，但也是「庶出」，絕非「長嫡」。不過，正是這位「庶出」為中國貢獻了78%的就業率，63%的稅收（2009年統計數 據）。最重要的是，這位「庶出」為中國造就了龐大的職業經理人群體，此群體大多正值青盛年，已經或正在成為這個國家中產階層的中堅力量，也是目前中國社會 各階層中最具活力的一群。
與體制內的「國企精英」們相比，他們的優越感沒有那麼強烈，顯得更加務實；也沒有「國企精英」們所必須面對的組織羈絆和人事束縛，奮鬥目標更為 清晰，價值取向更為純粹；基於生存的壓力，他們的學習能力更強，更善於模仿和創新；尤其在與國外企業投資和貿易的過程中，他們全然沒有「主義之爭」的顧 忌，更專注商業本身，更容易融入全球經濟的通行規則和共同價值觀。
與第一代民營創業者相比，他們大多受過良好的教育，更擅長挖掘商業機會，而非去鑽政策法律的空子；他們同樣飽受無規則市場的洗禮，但在前輩的引 領下，他們更善於在夾縫中尋求空間，在對峙中尋求妥協；他們的成長期恰逢互聯網時代的興起，豐富的信息和便捷的溝通方式，使得他們的視野更加開闊，更具國 際化；他們更加關注生活質量，而非將工作視為生活的全部，這使得他們在國際交流中有了更多的共同話題。更重要的是，在國際商務活動中，他們不願意，甚而不 屑於像前輩那樣擔負歷史的或國家的「重任」，能更從容、更純粹地考量商業交易本身。十多年前，我曾親眼見證，一位企業規模頗大的民企老闆，因國外合作方沒 有升中國國旗迎接他，而拒絕進入對方公司的大門。第二代「民企精英」們，應該不會糾纏於類似細節。
2010年5月19日國家人力資源和社會保障部發佈的數據顯示，截至2009年年底，全國就業人數超過7.8億，其中民營企業的就業人數應超過6.1億。按職業經理人佔民營企業就業總數的5%來保守估算，這一群體的規模至少應超過3000萬人。
有意思的是，這一龐大的群體卻正在被邊緣化——沒有自己的組織：「工商聯」是他們老闆的歸宿，「工會」更多的是為工人等弱勢群體服務；主流社會 沒有自己的代表：各級人大代表、政協委員罕有他們的影子；主流媒體沒有自己的聲音：「長嫡」的言論還忙不過來，哪兒輪得上「庶出」的後生晚輩出聲。
不過，無論如何，該是關注他們的時候了。
作者為投資業者
http://magazine.caixin.com/2012-01-29/100351140_all.html
銀行間資金市場在春節前的一個交易日推遲關閉了大額支付系統，這是三年來的第一次，目的是使一家大型商業銀行彌補頭寸缺口以免違約。
一位資深業內人士稱，這個資金緊張的典型事件，坐實了一個普遍預期，就是2012年中國債市最大考驗將是超預期違約事件的增多。他的同行都在尋找，誰會是今年引爆的地雷？
「中國經濟已經經歷了長達十年的快速增長，當前『十二五』規劃的主題是結構調整，這意味著經濟增長必須下行。在這個下行的斜坡上，最容易出現違 約事件。」一位銀行間債券市場交易商協會人士向財新《新世紀》坦承，中國的債市還沒有經歷過經濟週期的考驗，要有準備迎接可能會出現的違約事件。
2011年底，中誠信國際信用評級有限公司（下稱中誠信）把湖南省高速公路建設開發總公司（下稱湖南高速）發行的企業債評級展望降低為「負 面」，原因是三季度現金流大幅下滑，債務規模和被佔用資金均大幅上升。「高速公路債從2011年八九月爆出流動性風險之後，開始令人避而遠之。」一位債市 交易員稱。
2012年1月13日，湖南高速的子公司現代投資對兩條高速公路的重大資產重組方案被否，票決結果顯示，贊成票僅佔比51.25%，未達規定的 三分之二以上。這意味著公司重組失敗——現代投資重大資產重組方案中，其擬從控股股東湖南高速收購的兩條估價34億元的在建高速公路不被看好為主要原因。
「當前環境下，對於一些超常規建設的高速公路平台公司，有可能非常難受，是否會出現超預期違約事件，要看形勢逼迫得有多緊。」一位基金公司固定收益部人士表示。
業內普遍預測2012年信貸新增規模在8萬億元到8.5萬億元間，加之幾千億元表外信貸進表因素，2012年信貸投放計劃並未顯著放鬆。在銀根 持續緊縮的背景之下，2011年末陝西高速、安徽高速等多家中西部高速公路平台資產負債率已飆升到85%以上左右，湖南高速資產負債率卻從約80%下降到 70%。但財新《新世紀》記者採訪獲悉，在建項目居於全國第一、後續債務負擔超過千億元的湖南高速，正通過多個組合拳降低負債壓力、美化財務報表，渡過融 資難關。
在政策層面，財新《新世紀》記者獲悉，銀監會正會同財政部商議融資平台公司延期支付貸款本息的政策。
「怎麼還啊？」
經銀監會批准，湖南高速集團財務公司2011年12月22日正式運營。這是中國交通行業首個財務公司，目的是發揮資金歸集、融通等功能，打造湖南高速集團的資金管理平台和金融服務平台。公司註冊資金10億元。
根據湖南高速於2011年12月發佈的2011年第二期短期融資券募集說明書，其中約1181億元債務將於2013年底到期。目前，湖南高速有 35個在建高速公路項目，投資概算約為2254億元，至2011年9月底已完成投資1041億元左右，三年內仍需投資約1212億元。債務壓力可想而知。 湖南高速2011年三季報顯示，其總債務已達1334億元左右，負債率達75%，其中，短期負債約360多億元，長期負債約970多億元，收費收入約80 多億元，經營淨現金流-71.94億元。
「瘋了！怎麼還啊？不算政府補貼，只能勉強支付利息和運營成本，不重組債務的話，誰還敢借錢給它！」前述基金公司固定收益部人士如是感慨。
華泰聯合證券分析師鄭如熙認為，目前來看，高速公路債務規模的快速擴張主要緣於兩方面因素，一是為配合「4萬億」的刺激政策，部分地方政府通過 信貸支持大舉進行基建投資，其中高速公路項目是主要的落腳點之一；二是由於之前銀行對高速公路項目的相對認可，獲取貸款相對容易，地方政府可能以高速公路 企業為融資主體為其他市政項目進行融資，導致高速公路企業城投化。
安信證券近期一份研報稱，目前中國高速公路基本網絡已基本建成，公路投資的回報率持續下降，繼續加大投資並不明智。
為了渡過在建項目過於集中的難關，2011年12月底，湖南高速開始實施重組計劃。子公司現代投資公佈的「重大資產購買暨關聯交易報告書」顯 示，現代投資將收購湘投資持有的「長湘高速」和「醴茶高速」100%股權。現代投資還在本次重大資產重組交易報告書中指出，作為湖南高速公路業務板塊的資 本運作平台、湖南省交通系統惟一的上市公司，將不斷整合吸收控股股東的資產。
由於此舉將使現代投資的資產負債率大幅度提高到70%，這一重組方案一俟推出，即被投資者認為是替大股東湖南高速甩包袱而備受爭議。因為一旦重 組完成，現代投資將投資140億元用於建設前述兩條公路，而且每年將產生利息費用約9億元。而現代投資2010年年報顯示，其2010年歸屬於上市公司股 東的淨利潤不到8億元。
而且，「長湘高速」和「醴茶高速」預計分別於2013年1月和2014年1月正式通車，屆時經營情況存在很大不確定性。
2012年1月13日，湖南高速的子公司現代投資對前述兩條高速公路的重大資產重組方案被否。分析人士指出，雖然此次重組方案被否決，但並不見 得股東放棄重組。由於公司高管增持了公司股票，構成相關利益人，按照相關規定，預計公司會在六個月之後再次推出重大資產重組方案。
詭異的補貼
湖南高速一方面急於甩出在建項目，「另一方面也在通過虛增政府財政補貼的方式粉飾利潤」。前述資深業內人士稱。
湖南高速2011年三季報顯示，1月-9 月，公司實現利潤總額114.02 億元，利潤總額大幅增長，較2010年的50億元利潤總額增長一倍多。2010年，在財政支持下，當年公司實現利潤總額50.09億元，其中財政補貼為45.20億元，經營性業務利潤為1.75億元，投資收益為3.18 億元。
不過，儘管其利潤顯著增長、資產負債率大幅下降，2011年12月16日，中誠信在對湖南高速的跟蹤評級報告中稱，2011年以來，湖南高速債務規模持續增加，現金流狀況急劇惡化，償債能力明顯下降，故維持湖南高速主體信用等級為AA，評級展望由穩定調整為負面。
這份報告稱，2011年1月-9月經營活動淨現金流為-71.94億元；其他應收款大幅增長，由2010年底的34.07億元增長為2011年 9月底的156.81億元；貨幣資金由2010年底的138.77億元大幅降至2011年9月底的53.94億元，使得公司流動性緊張，償債能力明顯下 降。
此外，湖南高速債務規模持續增大，截至2011年9月底，公司總債務高達 1334.30億元；大量在建項目的後續投資超過千億元，公司的負債水平將進一步升高。
湖南高速利潤的增長主要源於大額的政府財政補貼，2011年前三季度高達100億元，並轉入未分配利潤。
然而，公司2011年前三季度僅收到政府補助款22.28億元，使得公司其他應收款大幅增長，高達156.81億元，比 2010年增長122.74億元，其中應收上級主管部門款項為88.57億元。
「也就是說，有近百億元政府財政補貼並未到賬，湖南高速通過這種方式虛增賬面利潤。」前述資深人士認為。他稱，湖南高速公司2010年底其他應收款為34.07億元，但2011年9月底劇增至 156.81億元，其中應收上級主管部門款項高達88.57億元，這與公司2011年前三季度確認的高達100億元的政府補助密切相關。
「除了實現真實銷售收入的應收賬款，政府的應收賬款的確也可計入，但是從上一年的幾十億元應收款一下子跳增到150多億元，比較詭異。」前述券商固定收益部人士表示。
期待「監管容忍」
對於因何出現詭異的應收款「跳增」， 前述券商固定收益部人士進一步解釋說，以前高速公路公司即便不做出賬面利潤，也有銀行資金支持，現在，要用這種虛增利潤的手段來維持賬面不虧損的假象，才可能從銀行獲得貸款。
「只要有相關文件承諾財政補貼，銀行是認可的，只是實際到賬的時間和財務報表的時間不一定匹配，但是差額這麼大，這個報表還是有問題的，因為一般每年的公路財政補貼數額差別並不大，增長不會超過上一年基數的10%。」一位國開行人士向財新《新世紀》記者表示。
《湖南日報》報導稱，國家開發很行、建設銀行、中國銀行、工商銀行、農業銀行、交通銀行等15家國有和商業銀行，給湖南高速總授信額度近2500億元。
不過，一位大行信貸部人士告訴財新《新世紀》記者，「信貸額度是虛的。比如原來寬鬆政策時，承諾給20億元額度貸款，現在能給兩億元貸款就不錯了。」
在此種情況下，因無法借新還舊，前述資深人士表示，已有數家高速公路公司要求延期支付貸款利息。
高速公路公司還息壓力的加大來自其貸款結構，一位大行人士解釋，高速公路集團公司負債率急劇膨脹、資金鏈緊張的主要原因，是在2009年到 2010年間，增加了大量的銀行短期流動資金貸款，大多為一年到三年期限。湖南高速2010年、2011年的短期融資券資金募集書均顯示，近幾年短期借款 急速增加，2006年-2008年分別為15億元、57億元和114.28 億元。
國開行人士分析指出，原來如果發放10億元中長期貸款，前兩年還息只有幾千萬元，但是發放10億元短期貸款，現在到期本息要還10億多元，銀企壓力都陡增。
標準普爾在近期發佈《中國對地方政府貸款監管的放鬆將削弱中國銀行業》的報告，稱「監管容忍」可能將對中資銀行業提供短期支持，但長期內則產生負面影響。
標準普爾信用分析師曾怡景表示，監管層可能將實施「監管容忍」。短期內，為幫助還本付息而延長債務期限將令銀行業受益，這將降低投資波動性並避免不良貸款出現飆升。但此舉會在未來一段時間內打擊投資者信心、顯示監管框架的不成熟特性，凸顯銀監會與政府之間缺乏獨立性。
曾怡景表示，假設這一數字可能高達3萬億元（約合4724億美元，接近2011年末貸款總額的5%）；「監管容忍」將在未來三年內每年將信貸損 失人為降低多達800億至1000億元。如果地方政府不提供任何支持，則地方融資平台貸款中約30%將在未來三年成為不良貸款。
在過去兩年間，銀監會已經出台多項措施限制與地方政府融資平台在2009年-2010年間借款相關的高風險。「監管容忍」的可能性反映了地方政 府與銀行對銀監會施加越來越大的壓力。銀監會尚未確認其意向。2011年10月，銀監會副主席周慕冰曾在公開場合表示，銀監會可能允許銀行對滿足擔保抵押 落實、合同補正到位等條件的貸款調整還款安排，從而將地方政府融資平台的預期經營現金流與還本付息安排相匹配。不過，對原有期限安排不合理的貸款，在其 後，根據現金流與還本付息的實際匹配情況，經批準可適當延長還款期限或展期一次。
曾怡景還指出，標普已經根據對中國銀行業監管差距的評估以及疲弱的公司治理將中國的制度框架評估為「高風險」，並指出中資銀行業體系內較高的信用風險，並且標普對中資銀行的評級反映了信貸損失大幅上升的影響。
安信證券分析師景曉達也認為，與超預期的違約事件相關聯的資產包括：一是債券市場的信用債資產；二是商業銀行的信貸資產，違約導致的不良率上升會加劇惜貸的惡性循環。
財新《新世紀》記者趙靜婷對此文亦有貢獻
http://www.eeo.com.cn/2012/0203/220144.shtml
Facebook的IPO（首次公開募股），推特（Twitter）身陷言論審查指責，谷歌第四季度收入低於預期，所有這些意味著：瘋狂、混亂、理 想的網絡時代正在結束。曾經，草原對所有人開放和共享，農場主到達後便開始圈地。同樣的事情在互聯網世界上演著：蘋果、亞馬遜和Facebook都設置圍 籬——谷歌卻正逐漸的被隔離在外。
谷歌蓬勃發展時的舊的互聯網依舊存在，但是像荒原一樣正在萎縮。最近，我們經常登錄使用Facebook或者亞馬遜網站的個人版。其他時間，我們使用智能手機下載應用程序，不再使用谷歌的搜索引擎。
投資者們已經為誰將是新互聯網時代的霸主而下注。在過去的五年中，亞馬遜公司的股票市值上漲370%（不計最近下跌），蘋果公司上漲438%，谷歌只上漲了17%。這還只是長期趨勢的開始階段，我預感，在未來的一年中，這個差距還會增大——谷歌的長期緩慢衰落已經開始了。
導致谷歌陷入如此困局的不是技術，而是商業模式。技術可以通過購買或者複製得到，但是改變商業模式對於一間公司來說可能是最艱難的事情。谷歌的商業 模式是，幾乎所有的收入和利潤都依賴於互聯網僅存的開放空間。當我們搜索時，谷歌已將數十億美元的廣告費用收入囊中。如果舊的互聯網改變，谷歌最初的商業 模式就喪失了價值。
當谷歌在兩週前公佈季報時，首先映入眼簾的是第四季度收入比去年同期上漲25%。然而，投資者關注的是谷歌廣告價格的下降。在這項非常重要的衡量指標中，衰落的主要原因是來自Facebook，亞馬遜和蘋果的競爭。
Facebook為其超過8億的用戶建立了網絡藩籬，並且拒絕與谷歌分享重要數據。這意味著谷歌的搜索引擎對廣告商來說價值大不如前，因為當初互聯網是開放的，Facebook也還未崛起。
亞馬遜正在使用同樣的方式，只是手法略有不同。亞馬遜利用了谷歌的安卓操作系統，將其改變並應用在自己的Fire平板電腦上。亞馬遜搭了谷歌的順風車，但搜索巨人沒有得到任何回報。沒有數據，沒有廣告收入。
蘋果的攻城略地應該說是最有決定性的。蘋果像擁有內容或者整合內容的有線電視網絡一樣，蘋果的手機、電腦和平板電腦就像電視信號公司給你的機頂盒一 樣，你購買的內容可以是電影、歌曲、書籍、應用程序或者任何可以在線購買的東西，比如一雙鞋。同樣，蘋果用戶的信息谷歌還是不能使用。（亞馬遜的 Kindle和Fire平板電腦如法炮製。但有一點不同的是亞馬遜不能覆蓋到網絡，不過沒關係，一旦用戶使用密碼登陸亞馬遜網站，也就離開谷歌的開放網 絡。）
換句話說，谷歌的危機來自社交網絡、智能手機和平板電腦日益對互聯網的佔領。受此影響，谷歌的廣告收入將會大幅縮水，影響力也會變小。
谷歌擁有安卓系統和Google+，但是這些並不足以抵抗互聯網的封閉趨勢。與Facebook相比，Google+微不足道，也難以追趕上 Facebook。安卓系統是谷歌建立自己的網絡生態系統的一種嘗試，是非常成功的。很多評論員關注的是安卓系統的飛速發展和大於iPhone的市場份 額。
但此種看法忽略了一點，即安卓系統雖然有了市場份額，但是超過一半的手機搜索是來自蘋果的用戶。谷歌開發了安卓系統，但不同於蘋果的iPhone， 谷歌沒有掌握真正的控制權。三星和HTC等授權用戶可以根據自己的終端使用安卓軟件。谷歌被精明的亞馬遜利用了，卻沒有分到一杯羹。
別誤會我，谷歌仍然有影響力，就像微軟、因特爾和IBM一樣。但他們不再是時代的佼佼者了。像微軟一樣，谷歌在很多不同的戰線上贏得漂亮。谷歌是否能夠找到一個增長引擎替代目前的核心業務是另外的問題。
作者：基思·伍爾科克(Keith Woolcock)，文章來源：時代週刊網站。