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恒大快進快出賺數億背後隱藏的漏洞

近半年以來,相對風頭日盛的樓市,A股可以說波瀾不驚,大盤圍繞3000點時漲時跌,街頭巷尾也沒有多少人再談起。

事情起因是梅雁吉祥11月1日晚公告對上證所的回複函:公司截至2016年9月30日的原第一大股東恒大人壽,截至2016年10月31日所持有的本公司股票已被全部減持。投資者對於梅雁吉祥似乎並不陌生,2015年的幾大妖股之一,監管層當時也重罰了幾個該股的操作者。

去年以來,險資開始圍獵A股上市公司,但買的多是頗有投資價值的個股,一度被認為是資本重新重視實體經濟。然而在上市公司今年三季報公布後,不少令人大跌眼鏡的事情發生了,如恒大集團旗下的恒大人壽在今年第三季度一舉買了9395萬股梅雁吉祥,占其總股份達到4.95%。鑒於梅雁吉祥的“前科”,投資者對恒大人壽此舉頗為詫異。

真相很快浮出水面,在梅雁吉祥10月25日晚公布恒大人壽持股達4.95%後,梅雁吉祥連續漲停,10月28日則以13.9%的振幅,換手率達39.52%,隨即在10月31日,梅雁吉祥發布了恒大人壽已全部減持完畢的公告。

無獨有偶,11月3日晚間,棟梁新材發布公告稱,截至2016年10月31日,恒大人壽通過旗下賬戶傳統組合A和萬能組合B合計持有棟梁新材股票154萬股,占公司總股本的0.65%,恒大人壽已退出公司前十大股東。而10月26日公布的三季報顯示,恒大人壽通過旗下賬戶共持有棟梁新材股票1178萬股,占總股本的4.95%,位列前十大股東。粗略測算,恒大人壽僅在這兩只股票上的短線盈利就達到3億元之多。

從公眾得知恒大人壽大舉進駐,到上市公司公告退出,僅僅幾天時間,於是它們也被稱為恒大人壽的“偽舉牌”公司。且恒大人壽對“偽舉牌”公司的持股比例也驚人一致,均逼近5%,除了上述兩家之外,三季報顯示,恒大人壽對積成電子、國民技術、金洲管道的持股亦分別為4.96%、4.95%、4.96%。很明顯,較高的持股比例,既能依托上市公司定期報告釋放了進場的信號,同時又未觸發5%的舉牌線,而免於6個月內不得減持的規定。

回顧股災後一年多以來,監管層對於股市亂象的整治,雖然力度很大,但不良生態卻此起彼伏。實際上,A股誕生至今的二十多年,計劃色彩一直頗濃,監管時而“缺位”,時而“越位”,導致市場一系列基礎制度建設缺失,“土壤”還未肥沃,汙染卻已嚴重,當下不耐心科學地修複,再好的模式與制度也很難生根發芽。

而最大的特質莫過於A股是一個散戶市場,根據中登公司數據,截至今年9月,A股市場投資者為11365.54萬,其中自然人11334.04萬,非自然人31.50萬;另從6月末投資者市值的分布情況看,持股市值在50萬元以下的投資者占比高達93.88%;在股票的日常交易中,則有80%由個人投資者完成。散戶市場最大的特點就是容易引發羊群效應,助長助跌在去年從牛市到“股災”均有體現。

因此,壯大機構投資者力量刻不容緩。因為相對於個人投資者,機構投資者在專業能力、投資策略、防範和規避風險的能力和資金擁有量上具備優勢,其價值投資、長期投資的理念在市場中具有相對穩定性。10月下旬被敲定的養老金入市,就被寄予厚望,因為養老金作為機構投資者,將成為A股重要的長線投資者和價值投資者。甚至有觀點認為,隨著養老金的入市,A股有望逐漸進入真正的機構投資者時代。

與此同時,對於投資者的引導與教育亦十分重要。毫不諱言,目前A股投機屬性強於投資屬性。其中緣由,除了上市公司經營與分紅需要樹立規範理念外,投資者熱衷“賺快錢”,缺乏價值投資理念亦難辭其咎。此外,一些即將退市個股、已確定下折的分級基金B份額也曾在市場反彈中遭到哄搶,說明部分投資者缺乏最基本的證券投資知識,也折射出投資者教育任重道遠。

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證監會副主席李超:證券基金行業發展與國際差距較大 投資者盡量不要快進快出

證監會副主席李超26日上午在國新辦舉行新聞發布會上表示,證券基金行業發展與國際差距較大,部分機構存在片面追求規模,追求短期效應;合規風控基礎不牢,形同虛設。他還表示,基金的投資者盡量不要快進快出、短線操作,要借鑒社保基金的投資方式。

文字實錄:

問:剛才劉主席提到,資本市場要服務實體經濟,我們都知道,現在證券基金行業的發展取得了非常大的進步,證監會也提出,要打造可以代表中國資本市場的國家隊,我想問證監會對於提升證券基金行業服務實體經濟的能力和競爭力有何考慮?謝謝。

李超:

謝謝你的問題。我先就您提到的證券和基金行業的情況簡單報幾個數。截止到2016年年底,全國共有129家證券公司,總資產規模5.8萬億,凈資產1.6萬億,並購資本1.47萬億,2016年全年凈利潤達到1234億。基金公司109家,總資產1700多億,凈資產1100億。證券和基金行業管理的資產規模達到43萬億,其中公募基金超過9萬億,私募資管產品30多萬億。總體看,證券和基金行業資本充足,防範風險以及資產管理的能力和水平都有了很大的提升。

李超:

作為資本市場非常重要的中介機構和資產管理機構,應該說近年來證券、基金行業在服務實體經濟和國家戰略、滿足居民財富管理需求有一些新的進展。2016年,證券公司為總計7.5萬億的股票、股權、債券等融資提供了專業化服務。

公募基金大家都比較熟悉,目前公募基金持有人近2億人,其中85%以上是持有資產5萬元以下的投資者。從收益率看,2001年開放式公募基金推出以來,偏股型基金年化收益率達到16%以上,債券型基金達到8%以上,累計為基金持有者分紅1.5萬億。當然,有些投資者可能不太認同我報的數,會覺得過於樂觀,因為他們覺得投資基金沒掙這麽多錢,有的甚至還虧錢。這些數字實際上是一個平均數,提示我們在基金投資上盡量不要快進快出、短線操作,在這方面基金投資者可以更多借鑒社保基金在投資理念、資產配置方面的一些好的經驗。

另外,證券和基金機構為“一帶一路”服務,為沿線國家在境內發行人民幣債券提供了支持。同時,行業服務國家扶貧攻堅戰略,已經有80多家證券機構與130多個國家級貧困縣結對幫扶,發揮我們行業獨特的優勢,重在提高貧困地區的自身造血能力,盡力履行社會職責。

李超:

總體看,經過不斷努力,證券基金行業取得了一些可喜的進步。具體體現在以下幾個方面:(一)公司治理結構得到改善。大家都知道,掏空證券公司,甚至大規模挪用客戶證券交易結算資金在多年前是行業普遍存在的現象。經過整治,這些年已經基本杜絕。(二)行業勤勉盡責意識逐步提高。過去在業務開展過程中,造假甚至配合造假情況比較普遍。2016年這些情況有所改善,剛才劉主席也專門介紹到,去年以來證券公司主動督促一些有瑕疵、有問題的企業撤回IPO的申請,大概有80、90家。(三)合規風控體系初步建立。(四)對投資者的適當性管理重視程度得到提高。

李超:

當然,也要看到,我國證券基金行業的發展水平、質量與經濟金融、資本市場的發展不協調,與國際同行相比差距明顯。一是行業的經營理念還存在偏差,部分機構存在片面追求規模、追求短期效益,但主業不強、不精。二是合規風控的基礎不牢,有的還沒有達到全覆蓋,或者說風控合規形同虛設。近幾年“飛單”、內幕交易、“老鼠倉”雖然大幅度減少,但仍然時有發生,嚴重損害了行業的形象和聲譽。三是勤勉盡責仍然不夠。對於基金公司來講,承擔的是為投資者管理資產、管理財富的責任;證券公司有一項很重要的任務就是為資本市場輸送質優的產品。這方面行業確實做得不夠好,沒有充分發揮好資本市場“守門人”和融資“鑒證人”的作用。四是專業人才的質量和數量方面也有差距,特別是目前還沒有具備國際影響力、一流的投資銀行和資產管理機構。剛才您問到的國家隊,是不是說的是這種比較有影響力、有核心競爭力的機構。

李超:

同時,2015年發生的股市異常波動,對整個行業有非常強烈的警示作用。行業這些機構,2015年錢賺了不少,同比大幅增長,但是行業的聲譽沒有同步增長,甚至還有些不升反降的現象。這些都促使我們行業要認真反思,實際上不少行業機構也已經在反思。當然,股市的異常波動不僅對行業是一個深刻的教訓,實際上對監管部門來講,也是一個沈痛的教訓,促使我們反思監管體制機制存在的不足,甚至還包括我們監管理念方面還存在一些不足和偏差。

李超:

2016年以來,我會堅持依法全面從嚴監管的理念,堅決回歸監管本位,著力健全機構監管的規則體系,同時梳理和規範證券基金機構的業務體系,主動遏制行業盲目擴張、監管套利的傾向和勢頭,促進行業回歸本原、聚焦主業。同時,全面強化風險控制和合規管理。推動行業建立自我約束機制,以後不能僅靠監管部門來收拾、來處罰,自身要有這個動力來加強內控和合規。我們還要加大了監管執法的力度,嚴肅處理違法違規行為。全年采取了200多項行政監管措施,還不包括行政處罰,涉及到了幾十家證券和基金監管機構,以及相關的高級管理人員和從業人員。

李超:

下一步,我們將按照黨中央和國務院的統一部署,秉持正確的監管理念加強監管,守住不發生系統性金融風險的底線。2017年我們在機構監管方面還要著力抓好這麽幾件事:一是全面落實合規風控的要求,練好內功、打好基礎。二是以規範投行類業務為抓手,全面落實承銷保薦責任,防止病從口入,提升中介機構自身質量和服務質量,切實服務好實體經濟。三是不斷豐富我們的金融產品,更好服務廣大居民財富管理。與此同時,中國證監會將繼續支持和鼓勵那些經營比較規範、能力比較突出、內控比較有力的行業機構,支持和鼓勵他們打造功能齊備,具有核心競爭力,甚至具有國際競爭力的一流投資銀行和資產管理機構。謝謝。

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土豪操盤快進快出割禾青 戴孤劃

1 : GS(14)@2016-11-14 00:16:53

2016-11-11 HJ

「鐵哥們」應該感受到何謂生活逼人,皆因「蒜(算)你狠」又來了!近日,內地大蒜批發價格突然大幅增加逾一倍,直逼豬肉的價錢,現在誰有一口大蒜味就是炫富。

這股農作物「炒風」似乎有直捲股市的跡象,中國恒大(03333)大股東兼主席「土豪」(讀音:tǔháo)許家印,旗下恒大人壽透過「快進快出」操盤炒賣A股圖利,但被指摘是「割韭菜」的行為。

許家印由房地產行業起家,但其百足咁多爪的性格,不斷嘗試涉獵其他不同行業,令到私人恒大集團成為集地產、金融、互聯網、健康、旅遊、文化及體育為一體的企業。

連環減持3隻A股

恒大金融集團是恒大集團銳意打造的金融產業旗艦,致力構建集銀行、保險、資產管理業務為一體的全套牌照金融控股集團,現時擁有恒大人壽,並入主盛京銀行(02066)等。其中,恒大人壽半年實現保費超過300億元(人民幣.下同),位居全國20強。

根據一般投資者的理解,保險公司收取保費再作投資,市場會視其為長線資金,投資作風會比較保守,秉承價值投資、長期投資和穩健投資的原則。然而,「土豪」心裏所想的投資策略,一般投資者又怎會輕易猜得到。

恒大人壽9月底建倉上A股梅雁吉祥(600868.SH),短短3日內估計花費4.9億元,買入了4.95%股權,成為第一大股東。但梅雁吉祥於11月2日發出公告表示,截至10月31日,恒大人壽已經將所持有股份全部減持,按當天成交均價計套現6.56億元,淨賺1.66億元。

深A股棟樑新材(002082.SZ)亦發出公告指出, 截至10月31日,恒大人壽持有該公司155萬股股份,佔總股本0.65%,不再為前10大股東。該公司之前公布第三季報卻顯示,截至9月30日,恒大人壽持有該公司1178萬股股份,佔總股本4.95%。這意味着恒大人壽又大手減持,涉及棟樑新材4.3%股本。

短炒行為惹保監關注

深A股積成電子(002339.SZ)遭遇到相同命運, 截至三季度末,前10大股東之一恒大人壽持有該公司股份4.95%;但截至10月31日,恒大人壽持股量降至1.41%,即是減持了3.54%股份。

恒大人壽短炒A股「快進快出」的行為,隨即惹來中國保監會的關注,約談了恒大人壽主要負責人,明確表態不支持保險資金短期大量頻繁炒作股票,並要求應深刻反省短期炒作股票對保險行業及保險資金運用帶來的負面影響。

戴Sir認為,恒大人壽「快進快出」的行為,不排除是趕搭季報「尾班車」躋身10大股東行列,目的是要所投資股份戴上「恒大概念股」的光環,從而利用市場投機心理,創造賺快錢的機會。

除此之外,恒大人壽第三季對多家上市公司「買而不舉」,即是未達到5%的舉牌線,可以使其不在證券法和減持新規的調整對象範圍之內,在任何時間減持套現而不受限制。

如果散戶跟風買入「恒大概念股」的話,就可能會受到「割韭菜」的慘烈遭遇,其意思是韭菜成熟一茬割一茬愈割愈長,舊一批散戶進股市被套虧損離場,新一批散戶又等待進場被套,就好像韭菜一樣被割。

目前,恒大人壽對最少8家上市公司「買而不舉」,包括中科三環(000970.SZ)、寶鷹股份(002047.SZ)、中元股份(300018.SZ)、滄州明珠(002108.SZ)、金洲管道(002443.SZ)、國民技術(300077.SZ)、三七互娛(002555.SZ)及中設集團(603018.SH)等,散戶要多加留意了。

戴Sir下周五將與大家繼續「嘮嗑」。

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