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零差率难破传统利益链条 部分省市基本药物价格越招越高


http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100603/755758.shtml


  2009年8月18日,国家发改委、卫生部等9部委发布了《关于建立国家基本药物制度的实施意见》,标志着我国建立国家基本药物
制度工作 正式实施。按照设计时的初衷,该制度实行省级集中网上公开招标采购、统一配送,全部配备使用基本药物并实现零差率销售等措施,这被认为会大幅度降低基本药 物价格,从而部分解决看病贵的问题。
去年底以来,多省市部分基层医院陆续实行基本药物制度。今年两会期间,相关部委负责人表示,基本药物制度 已使药价降低25%~50%,不过公开资料显示,一些地方仍出现了某些反常现象。对此,《每日经济新闻》记者近日在河南、山东等地进行了调查走访。
河南省郑州荥阳市下属的一家镇卫生院药房,正对着医院的大门,药房右边的大显示屏上接连闪现的 “我院实行基本药物零差价销售”的字样格外引人注目。显然,这是一家已实行基本药物招标采购试点的基层医院。
指着药架上的一排辛伐他汀,药房 主任李主任(化名)对《每日经济新闻》表示:“执行基本药物制度之后,我们卫生院只有个别药品的价格低于以前药品的进价,大多数都高了。”
据 李主任介绍,同一个厂家、同一种规格的辛伐他汀药品,以前卫生院的进价只有3~4元钱,但现在却成了7元多,即使实行零差价销售,价格也还是高于以前的零 售价。
部分药物招标价格不降反升
2010年3月1日,河南省正式启动基本药物制度,当天河南省的郑州、焦作、鹤壁、平顶山、安阳、济 源6个省辖市的47个县(市、区)下属的401个乡镇卫生院和153个社区服务中心成为试点机构。
按照河南省于2010年2月2日颁布的《河 南省建立国家基本药物制度实施办法》(暂行),试点医院全部配备和使用基本药物,政府举办的医疗卫生机构使用的基本药物,实行省级集中网上公开招标采购、 统一配送。
3个月过去了,这些基层医疗机构试点的情况如何?实行基本药物制度尤其是零差价销售之后,老百姓看病的费用降下来了吗?据当地媒体 的公开报道,河南省医药采购管理服务中心对国家公布的307种基本药物进行了重新招标采购,中标价格比国家公布的零售指导价降低48%,比乡镇卫生院现销 售药品价格降低16%。
然而,作为郑州市下属试点医院之一,李主任所在的医院却感受不到这种低价。他对记者表示,试点以来药品的进价普遍都提 高了。他还拿出最近的一张采购单,为记者一一列举了其中的高价药:悦康药业有限公司的奥美拉唑胶囊,规格为每片20毫克,一盒14粒,以前卫生院的采购价 只有1.7元,但现在的价格是5.9元,贵了3倍多;辽宁好护士的乳癖消,以前一瓶100片的采购价为9块多,现在60片的价格涨到了15元以上;以岭药 业的通心络胶囊的价格由19元多涨到了27元多;哈尔滨圣泰制药股份有限公司的血栓通,以前的进价只有1元,现在是4.79元。
由于基本药物 不够用,郑州市还增补了一些药品,这些药品的中标价格也高于以往的进价。“上海新亚的头孢噻肟一克一支的采购价格以前只有2.6元,现在却成了10.49 元;最离谱的是河南羚锐的麝香壮骨膏,以前进价为一袋1.25元,现在涨到11元以上。”李主任坦言,医院以前的加价率一般为15%,有的会更高一点,但 即使在加价后,许多药品的价格也要比现在招标后零差价销售的药品价格低。
国家推行基本药物制度、让基层医院零差价销售,本意是为了降低药价, 减轻老百姓的负担,但从目前的情况来看,这一措施似乎未能实现理想的效果。李主任表示,实行了零差价之后,按照新农合(新型农村合作医疗)目前的报销比 例,农民一天最高只能报销12元,但以现在的价格计算,报销之后农民掏的钱基本上和自己去未执行零差价销售的非试点医疗机构花费的费用差不多。
据李主任透露,目前他已经把药价虚高的情况上报给当地药监局。
县级招标 药价可更低?
同样是在3月1日,山东省也与河南省同期推行 了基本药物制度,聊城市东阿县就是其中的试点区域之一。不过,和河南省试点执行方案有所不同的是,山东省试点卫生院目前的基本药物都由当地县一级卫生局 (河南是省级)统一招标和配送,到今年10月1日以后才进行省级的统一招标、配送。
在山东东阿县陈集乡卫生院,《每日经济新闻》记者看到,该 院将基本药物制度执行前后的价格做成了展示架,平时都放在显眼的位置让患者可以清楚地看到。院长王军宏在接受记者采访时很明确地表示,医院的药品价格确实 下降了。
据王军宏介绍,早在基本药物制度实施之前,他们的药品就是由县卫生局每月进行统一招标,现在仍按这一模式操作,药品的进价和以前没有 什么区别,但由于执行了零差价销售,所以老百姓能够得到实惠。不过他担忧地表示,实行省级招标后,药品的价格可能会高上去。
东阿县铜城卫生院 药房部主任郑延清给记者提供了一份标注日期为5月11日的医院采购合同明细表,与记者手中一份河南省2009年基本药物集中招标采购的最终中标结果进行对 比后,记者发现,几乎所有同一厂家、同一规格的同种药品,山东东阿县的药品中标价格都要低于河南省集中采购的价格。
例如,东北制药厂生产的对 乙酰氨基酚药片(俗称扑热息痛片,常用的解热镇痛药),同一规格的药片山东省的中标价格每片不到2分钱,而河南省的中标价格为每片8分钱,是山东省价格的 4倍多。若购买一瓶400片的扑热息痛片,山东省的中标价格仅为7.6元,而河南省价格就要32元。
注射液是基层医院采购量较大的品种,比较 山东省和河南省的中标价格,记者虽未发现价格超几倍的例子,但是河南省中标价格均高于山东省的中标价格。如山东华鲁制药有限公司生产的规格为100毫升和 250毫升的0.9%的氯化钠注射液,铜城卫生院此次采购的中标价格为每瓶0.85和0.9元,而同厂家、同品种、同规格的药品在河南省的中标价格最便宜 的为1.08和1.28元,大约是山东省价格1.3和1.4倍。
记者曾希望就相关问题采访河南省有关部门,但在了解到记者的采访意图后,郑州 市卫生局、中原区卫生局、金水区卫生局和荥阳市卫生局均以领导出差、开会等各种理由婉拒了记者的采访。金水区、中原区卫生局下属的试点基层医院同样如此。
配 送商:价格抬高与己无关
基本药物制度是新医改为降低药价迈出的第一步。卫生部药物政策与基本药物制度司司长郑宏曾表示,根据国家物价主管部门 初步测算,基本药物价格平均降幅约在10%左右,同时由于在基层实行零差率销售,两个因素叠加,将使药价至少降低1/4。
但河南郑州部分基本 药物的价格为何却不降反升呢?
以往,流通环节过多一直被认为是药价虚高的主要推手,去年6月份,卫生部、国家发改委、国家食品药品监管局等六 部门联合发布了 《进一步规范医疗机构药品集中采购工作的意见》,规定药品原则上只委托一次,甚至鼓励生产企业直接配送。那么是药品配送商有意抬高了药品的价格吗?
据记者了解,为了减少流通环节,河南省对配送企业也进行了招标,由政府选择配送商,帮助药企对乡镇医院进行配货。根据药品采购合同,记者联系到了上述镇 医院的药品配送商河南同乐医药有限公司。对于抬高基本药物药价的“指控”,药品配送商显得很委屈。
据同乐医药有限公司一位不愿意透露姓名的工 作人员对《每日经济新闻》表示,他们配送的药品价格都是河南省省级招标确定的,他们只是收取一定的配送费用,价格抬高和他们无关。
李主任所在 医院的另外一家配送商则表示,最近由于中药材涨价,有的药品给配送商的价格已经超过了招标价格,但是为了保证药品供应,即使赔本他们也得进行配送。
相比而言,山东东阿县铜城卫生院的配送环节显得更多一些。根据采购合同明细,记者联系到了配送商山东泰祥医药有限公司,工作人员付先生透露,他们配送的 部分药品是直接从厂家拿货的,但由于配送种类多,量不大,更多的药品是从药厂在山东省的总代理那里拿货,因此环节至少有两个。
招标不足以打破高价 联盟
如果药品配送商反映属实,他们并没有推高药价,那么到底谁是药价虚高的罪魁祸首呢?
一位匿名的业内专家对《每日经济新闻》表 示,从郑州和东阿县的价格对比来看,这实际上是两个体系的对比,价格相差甚多的根本原因在于医院顺价加价的制度等因素。
该专家解释说,招标前 乡镇卫生院的价格在业内一般称为 “拦腰价”,主要是通过市场化的谈判机制形成的。由于大医院的药价是确定的,这让乡镇医院的价格有了上限,他们可以根据大医院的价格确定一个周边群众可以 接受的价格。在这种情况下,药品的进价越低,医院的收益越大。
在基本药物制度实行前,大医院一般实行统一招标。在招标中,医生和患者双方信息 严重不对称,患者大多要听从医生的建议,由于医院有15%顺加价政策,因此药品的价格越高越受医院欢迎。因此,近几年来医院、医药代表和医生形成了一个药 品“高进、高出、高回扣”的强大利益链条,很多廉价药也不得不改头换面变成所谓的“新药”,以高价卖给医院。
但基本药物制度实行后,药品实行 零差价却并不足以打破这个联盟。因为零差价销售解决的只是医院表面的15%加价问题,暗地里的利益链条并不会因此解除。
社科院研究员朱恒鹏近 日刚刚结束对基本药物零差率的调研,他表示,和顺加价政策一样,基层医疗机构同样还是药价越高越受医疗机构欢迎。因为同一药物往往都是有多家药企中标,用 谁的药完全是卫生院说了算,卫生院虽然不能靠加价赚钱,但完全可以靠手中掌握的选择权向药企索要回扣和返点,药价高了之后,药企显然有更大的操作空间。
“如果以基层医疗机构原先的采购价中标,药企的药品将很难再进入二、三级医院。”朱恒鹏表示,由于一个省份基本药物中标价是公开的,这意味着如果药企以 此前卫生院的实际采购价中标,那么该省的二、三级医院也要以同一价格中标。显然,在如此低的价格下,药企没有足够的利润空间向医院提供返点和回扣。
此外,朱恒鹏认为,基层医疗机构的采购量未定也部分抬高了招标价。省级集中招标确定的是中标价格,而不是一省的采购量,在无法判断销售量的情况下,制药 企业只能保守地报出较高的竞标价格,防止陷于中标价偏低而采购量很小,供货则亏损、拒绝供货则违约的尴尬境地。
根据部分卫生院提供的药品订购 单,记者随机采访了一家中标企业,得到的回应基本验证了专家的观点。这家企业的招标经理对记者大倒苦水,称药品生产企业也不容易。他表示,基本药物的省级 招标价格之所以会高于目前县级医院采购价格,主要是因为省一级招标会产生各种各样的费用,像市场费用、大医院赞助费等,这些肯定要体现在价格上。此次基本 药物制度通过省级招标来确定,这就注定了基本药物的招标价格肯定会偏离原来基层医院的实际采购价,而向大医院的招标价格靠拢。
“这不是什么大 秘密,大家都知道。”上述招标经理表示。
新闻链接
基本药物招标价格虚高并非个案
今年两会期间,《每日经济新闻》接到一份人大代表的建议,里面称各地基本药物中标价格远高于基层医疗机构的现行零售价格。建议里面还选取了某省2010年 公布的中标基本药物中30个常用药,把中标价和基层医疗机构同厂、同规格的采购价进行比较,结果发现中标价格平均是医疗机构自行采购价格的5.09倍,最 高达13.44倍。
无独有偶。据公开资料,浙江省海门市不是浙江省首批基本药物制度试点区县,但海门市卫生局办公室胡主任称,她对比了307 种国家基本药物中的200多种,发现该省中标价格比海门所隶属的嘉兴市平均高出19%,比海门这个县级市更高出30%。
近日,湖北省黄冈市第 一人民医院药剂科主任王树平对40家乡镇卫生院完成了一次问卷调查,这40家卫生院是湖北省黄冈市推行基本药物制度的试点医院,全部实行零差率销售。王树 平对《每日经济新闻》表示,调查问卷反映出,经过招标后,药品的价格大都提高了,如原来几毛钱的感冒清颗粒现在得要3~4元。
在还没有实行省 级招标的山东,记者发现东阿县铜城卫生院采购的山东罗欣药业生产的规格为20毫克、每盒14粒的奥美拉唑的中标价格为1.4元。而查阅公开资料可以发现, 经过省级招标以后,西北一省份的中标价格为2.4元,中部某省的中标价格为5.8元,南方某省中标价为13.2元,东北一省份中标价为8.96元,都高于 铜城卫生院的采购价格,最高甚至接近该院价格近10倍。

差率 難破 傳統 利益 鏈條 部分 省市 基本 藥物 價格 越招 招越 越高
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如何搏出位:日經指數越高、裙子越短

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日本時報報導,自去年12月安倍上台以來,一個四人女子團體就一直在密切關注日經225指數的表現。在這個由Kanon Mori、Yuki Sakura、Hinako Kuroki和Jun Amaki組成的團體中,最大的Mori23歲,而最小的Kuroki年僅18歲,還在讀高中。
 
四個人都沒有經濟學學位,更沒有炒股。然而,這個名為「日本街角景氣(Machikado Keiki Japan)」的女子組合的表演卻和日經指數密切相關。
 
這個組合在接受CNN採訪時表示:「我們是街頭經濟學家,經濟景氣越好,裙子長度越短。」他們表示如果日經指數在9000點以下,樂團成員就穿著長裙表演,10000點到11000點之間是中等長度,到了11000點至13000點之家,她們就穿迷你裙。
 
在接受日本時報採訪時,由於日經指數已漲至13000點以上,她們全程穿著熱褲。
 
 
儘管有人對此不屑,但Mori指出她們實際上是在復古,迷你裙的在上世紀60年代在日本的興起與強勁的經濟增長同步。而蹦迪熱潮同樣與日經指數歷史高點同時出現。
 
街角景氣組合在4月7日發行了自己的首支單曲,名為「Abeno Mix」,意在向安倍經濟學致敬。
 
「(yoyo,check it out)快解決日元升值,快量化寬鬆,別忘了增加投資,」這支舞曲的歌詞裡寫道:「貨幣寬鬆、建築債券、讓我們重新修訂日本央行法。」
 
令人驚訝的是,這個組合的粉絲中95%都是女性,從高中到50歲不等。在她們表演時,粉絲們會高喊。Mori說:「他們會在我們的演唱時高喊經濟口號,比如安倍晉三!貨幣政策!私人投資!」
 
樂團成員、東大學生Sakura指出:「經濟經常和人們的情緒有關,這是無形的。」她還表示:「上一任政府過於保守,無法推動重大變革,我們希望安倍政府可以推進改革,刺激個人消費。」
 
最小的成員Amaki出生於1995年,正是在日本經濟泡沫破滅之後。她說道:「我對於90年代泡沫經濟的印象就是人們到處跳舞,敢於展示身材。」
 
儘管街角景氣的未來與日本經濟一樣充滿不確定性,但樂團成員很有信心。
 
「我們不把AKB48或其他樂團看做是我們的競爭對手,」Mori說道。
 
「如果一定要選一個的話,我更願意說(我們的對手)是經濟衰退。」
如何 出位 日經 指數 越高 高、 裙子 越短
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品質越高收益率越低:投資優質公司的誤區? afa68

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1、達摩達蘭:《投資原理》P182-184;《打破神話的投資十誡》第6章
Tom Peters的業績卓越公司VS業績不突出公司:「業績卓越的公司的財務狀況可能好於業績不突出的公司,但是業績不突出的公司至少在考察的期間內與業績卓越的公司相比而言是更好的投資。」198% VS 82%。
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S&P普通股評級與股票收益率:「等級最低的股票收益率最高,等級最高的股票收益率最低。」「它表明購買等級最高的股票、期望得到較高收益率的投資者將忍受失望的痛苦。」

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2、蒙蒂爾《價值投資》第十章「追悔莫及的錯誤」
羅森維格《光環效應》對《基業長青》選出的「高瞻遠矚」公司跟蹤研究:在《基業長青》結束研究前19年裡,這些公司的平均收益率為21%強,標普500指數的收益率是17.5%。此後的17年,這些公司的平均收益率為13%,標普500指數的收益率是14%。而羅森維格選出的「比較公司」的收益率則超過了「高瞻遠矚」公司。

安吉納等人對《財富》評選的最被羨慕公司和最被卑鄙公司的收益率進行了檢驗。「根據公司的總得分調整每年的投資組合。在23年內,被『鄙視』公司的年均收益率為17.5%,高於受『羨慕』公司近2個百分點。在按行業調整之後,兩者的差異增加到2.5%。」

3、奧肖內西《華爾街股市投資經典》
(待補充)

4、結論和反論
(1)選擇高品質公司或卓越公司的組合投資策略,所取得的收益率很可能令人失望,「因為它忽略了公司目前的價格已經反映了該公司的管理和資產質量這一可能性」(達摩達蘭)。所以,追求高收益率的投資者大多數時候會選擇遠離這些光彩奪目的明星公司。
(2)「只有在市場低估了該公司的質量的時候,該策略才有可能賺取超額收益率。」(達摩達蘭)這可能是巴菲特成功的關鍵點,雖然他說「以合理價格買入優質公司……」
(3)相反的策略,「購買財務等級低的公司的股票回報期限要長,而且冒的風險更大。」(達摩達蘭)
(4)對於相對集中持股的投資策略,只選擇優質公司勝算高。
(5)對於持股跨越經濟週期的長線投資者而言,只買最優質的公司可能是唯一的正確選擇,雖然收益率很可能輸給市場指數。
品質 越高 收益率 收益 越低 投資 優質 公司 誤區 afa 68
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三個有趣經濟學原理:價格越高越好賣,大手大腳拯救經濟,免費未必好。

http://www.iheima.com/archives/43742.html

導讀:價格越低為什麼不但不好賣,反而價格越高越好賣,為什麼大手大腳的浪費反而可以拯救經濟?為什麼免費未必就是最好的,這些經濟學原理背後又有哪些邏輯在支撐,讓我去探討一下這些好玩的經濟學吧。

001 價格越高越好賣——虛榮效應

富人們一般不喜歡大眾模仿他們的消費行為,這種情況就叫做虛榮效應(snob effect)。虛榮效應具體是指購買商品的時候追求與眾不同的個性的現象。在韓國也稱為白鷺效應。因為對於某些人來說,即便是自己原本長期使用的商品,一旦成為大眾化商品的話,他們就會將其更換為並不廣為人知的新商品,就好像如果一個地方的烏鴉大量湧進,白鷺就會離開一樣。

1950年,美國經濟學家哈維·萊賓斯坦(Harvey Leibenstein)同時發佈了隨著其他人的使用與否增加購買意圖的從眾效應(bandwagon effect)和隨著其他人的使用與否減少購買意圖的虛榮效應。如果某種商品成為廣為人知的人氣商品,則人人都想購買,這種現象就叫從眾效應。英文中bandwagon指遊行隊列中領頭的樂隊車輛,人們在大街上看到bandwagon就認為會有有意思的事情而無條件地跟隨。從眾效應就是指這種不細加考慮就跟著別人做的消費行為。虛榮效應則是指與從眾效應正好相反的現象。

但是,虛榮效應並不止於不購買大眾消費品,也可以解釋為對非大眾性商品的購買需求,簡單地說虛榮效應就是對高檔商品的個性追求傾向。

虛榮效應主要有以下兩種表現。

第一,高檔商品剛上市的時候迅速購買。這是因為,在這一瞬間並不是每個人都能享受到消費高檔商品的榮譽。

第二,不論之前如何熱情讚美的商品,一旦其市場佔有率達到一般大眾都可以消費的水平就不再繼續購買。這是因為人人都能購買使用的商品既不會讓人感到榮譽,也不會有高檔的感覺。

不過,這樣的虛榮效應並不是在所有商品上都會出現。

商品越是高檔,越是以個人消費為主的時候,虛榮效應越是明顯。如果不是以個人消費為主,購買商品是為了向外部展示的時候,即便其價格高昂,也可能出現價格越高需求反而有所增加的從眾效應。

如果認為商品目標市場中有較大的可能性出現虛榮效應的話,在建立營銷計劃時有必要留意以下三點。

第一,相對於商品的市場佔有率,更重視其終生價值(life time value)。也就是說,在市場戰略的選擇方面,相較於擴大客戶數量,更注重把焦點集中在維持原有客戶上,因為如果只關注眼前的利益而把重點放在市場擴張上而忽視原有客戶的話,總有一天會連原有客戶都會離開。不僅如此,從某個時點開始,市場戰略不能只停留在不再擴充新用戶,還要做防止新用戶流入的限制性營銷(demarketing)才行。

第二,要絕對迴避價格競爭。降低價格會誘發兩方面的問題。對價格比較敏感的一般大眾會購買降價後的該商品,而這會降低商品的稀少性,導致現有客戶的離開。而且,在市場中價格有時會成為商品品質的一種指標,所以價格的降低很容易導致商品品質的下降。

第三,作為市場後入者,要儘量避免如「我也要做」(me too)形式的商業推進。因為具有虛榮效應的市場看起來會有很好的收益率而且競爭者也不多,但是,新的競爭者參與市場的同時,就有可能導致市場本身發生崩潰。新競爭者的參與會增加消費,但因為虛榮效應,原來的客戶可能會選擇離開市場。原來的商家因為之前已經享受了高收益,所以還可以收回投資成本,而新加入的競爭者就只能蒙受巨大的損失。

活躍在19世紀後期和20世紀初期的美國制度學派經濟學家索爾斯坦·凡勃倫(Thorstein Bunde Veblen)在其著作《有閒階級論》中指出,雖然一般來說商品價格的上漲會導致需求的降低,但在某些商品上卻存在著價格上漲反而導致需求增加的現象。通常在價格昂貴的高檔品牌上出現的這種現象被稱做凡勃倫效應(Veblen effect),而具有這種特性的商品就叫做凡勃倫商品(Veblen goods)。

相反,價格下降的時候需求也下降的商品稱為吉芬商品(Giffen goods)。通常價格下降會導致需求上升,但是如果價格的下降導致的收入上升效果更大的話,就會降低對該商品的需求。實際上這種情況非常少見,只有在收入中對該商品的消費支出佔整體支出比例較大的情況下才會出現這種現象。

落後國家模仿發達國家的消費模式,或者低收入者模仿高收入者的消費行為現象被經濟學家杜森伯裡(Dusenberry)稱為示範效應(demonstration effect)。消費者的行為不受自身絕對收入的影響,而是取決於相對於周圍其他人的收入,自己的收入處於什麼水平。這就是相對收入假說。示範效應的核心如下:社會中有從低檔到高檔多種商品的時候,想要更高檔的商品是人之常情,而能夠更多地接觸到有較高社會地位者的人,他們的這種需求會更大。

購買某種商品後,消費需求會向和該商品有關聯的其他商品延伸。這種延伸效應就是狄德羅效應(Diderot effect)。狄德羅是18世紀法國啟蒙思想家組織百科全書派的哲學家。有一天,狄德羅買了一件新的家居服,之後就覺得屋內的家具都顯得很舊,於是為了能跟家居服相匹配他換了新的書桌,然後換掉了壁掛的裝飾品,最終換掉了所有家具。這就是狄德羅效應,相信這會是受裝修業者歡迎的一種效應。

002 大手大腳的浪費能拯救經濟——節約悖論

我們都知道,如果消費超過收入,就沒有餘錢可以儲蓄,也就無法積累資金,最終只能過貧窮的生活。所以,為了成為富人我們會努力工作,有時候也會變成小氣鬼,為了能儲蓄更多錢而努力。

這個原理對於個人是適用的,但是對於國家整體經濟是否也適用呢?如果所有國民都變成小氣鬼,這個國家真的能夠變得更加富強嗎?答案是否定的,尤其是在經濟不景氣的時候。讓我們看看其原因何在。

一旦經濟進入不景氣,基於對未來的擔憂,人們會選擇更多的儲蓄進而減少消費。可是如果所有人都減少消費的話,企業的銷售額就會降低,庫存就會增加。隨之而來的是企業只能降低生產減少僱用,而企業員工的收入就會減少。那麼,對未來的擔憂就會強化,人們會更加堅定地減少消費增加儲蓄,於是整體經濟就會陷入愈發不景氣的惡性循環中。

這就出現了以個人的角度看儲蓄是合理的行為,而從整體經濟上又是不合理的悖論。這稱為節約悖論(paradox of thrift)。在邏輯學上對個體適合、對整體不適合的現象叫做合成謬誤(fallacy of composition),節約悖論正是屬於這種合成謬誤。

20世紀30年代,全世界陷入嚴重經濟衰退的時候,出現了這樣的節約悖論。面對不景氣的局面,商家都減少了消費,於是經濟陷入更大的不景氣中。洞察這一悖論狀況的英國經濟學家約翰·梅納德·凱恩斯開出了如果家庭不能擴大消費的話,政府也應該承擔財政赤字、擴大政府支出的處方。因為只有這樣,整體經濟的需求才會擴大,企業的銷售額才會增加,生產和僱用狀況也才能夠得到改善。最終通過增加家庭收入的方式擴大家庭的消費。正因為凱恩斯透徹地瞭解個體儲蓄和整體儲蓄之間的區別,才有可能拿出這樣的解決方案。凱恩斯在他的《就業、利息和貨幣通論》的書中就指出:在經濟不景氣的時候,消費就是美德,儲蓄就是惡行。

不過,凱恩斯並不是第一個認識到這種狀況的人。比凱恩斯還早200多年的18世紀初,伯納德·曼德維爾(Bernard Mandeville)就已經看穿了這種現象。讓我們看看出生在荷蘭的醫生兼英國自由主義思想家的伯納德·曼德維爾於1714年為了諷刺英國社會而寫的《蜜蜂的寓言》(The Fable of the Bees)中的諷刺詩《嗡嗡的蜂巢》(The Grumbling Hive)吧。這首詩的副標題為「個人的惡行或公共的利益」。

從前,有一個非常繁榮的蜜蜂王國。國王和貴族們雖然欠下了巨大的債務,但是依然建設豪華的宮殿和別墅,穿著華麗的服裝,每天用山珍海味舉辦各種派對。

這個國家用強有力的軍隊侵略周邊國家以擴大自己的殖民地。當很多士兵在戰場上犧牲的時候,大部分將軍躲在後方的地洞中。不過每次凱旋的時候他們總是像英雄一樣站在最前面,而勛章也都是歸他們所有。

各種裁判的結果並不是取決於是非的判斷,而是取決於給法官和律師的賄賂。商品的訂單總是接連不斷,產業鏈從上到下都業務不斷,所有人都能盡情享受奢華的生活。

有一天惡行盛行的蜜蜂王國裡突然出現了一位高僧,表示所有人都應該悔改,並開始唸誦咒語。於是蜜蜂們認識到了自己的過失,發誓要過清廉正直的生活。王后和貴族們把宮殿和奢華服裝都賣掉償還了債務,開始了一年到頭只穿一件衣服的簡樸生活,解散了軍隊,關閉了劇場。因為每個人都捍衛正直的生活,所以裁判也變成了沒有必要的事情了。

於是,派對和演出消失了,製作豪華服裝的裁縫和廚師、木工、石匠、雕刻師、演員等紛紛失業。蜜蜂們甚至覺得生活在建築裡也是一種奢侈,都搬到樹洞中居住。

後來,原殖民地的異邦蜜蜂們大舉進攻蜜蜂王國,將所有善良的蜜蜂都抓去當了奴隸,從此善良蜜蜂們就只能每天過著戰戰兢兢的悲慘生活。

曼德維爾想通過這個故事傳達什麼樣的信息呢?他主張單純靠具備好的德行是無法讓國民過上好生活的,並且認為通過節約和儲蓄,個人雖然可以增加財富,但在國家層面上這個邏輯是完全行不通的。他以禁慾和利他心是偽善的,普遍認為是惡行的慾望正是經濟發展的原動力這樣的觀點正面挑戰了基督教的倫理觀。譴責他的人因為他公開擁護惡行而用諧音稱他為人間惡魔(Man-Devil)。

200年後的凱恩斯非常喜歡曼德維爾的這首詩,為了強調20世紀30年代的經濟衰退的原因是有效需求的不足,凱恩斯在其代表作《就業、利息和貨幣通論》中引用了曼德維爾的《蜜蜂的寓言》。

1666年,倫敦發生大火災,整個英國陷入危機。但是曼德維爾曾樂觀地表示,雖然倫敦大火災是巨大的災難,但是在重建倫敦的過程中擴大的有效需求會激活英國經濟。

現在,電視和報紙中還會經常報導經濟不景氣中老百姓縮衣節食,而富人們大肆購買昂貴的名牌貨,過著奢華生活的現狀,指責富人們的消費行為。但是,從節約悖論上看,富人們的這種消費能夠增加整體需求,反而是在幫助經濟盡快恢復。

如果商家不能擴大消費的話,政府也應該出面擴大政府支出,為企業提供投資優惠條件,而且要努力吸引外國投資者和觀光客,增加投資和消費。只有這樣才能形成良性循環最終讓經濟景氣起來。

003 免費未必就好——免費經濟學

「世上沒有免費的午餐」是1976年獲得諾貝爾經濟學獎的著名經濟學家米爾頓·弗裡德曼(Milton Friedman)常說的一句話。

有的信息粗看之下似乎是免費的,實際上經過瞭解後發現並不是免費的意思;或者可以解釋為免費後面隱藏著某種誘餌,還可以理解為不要期待不付出代價的免費東西。就像「免費的奶酪只存在於捕鼠器上」的俄羅斯諺語一樣,對免費的東西保持警惕是亙古不變的道理。

不過,有真正免費的主張逐漸佔了上風。就像劣幣驅逐良幣一樣,免費驅逐收費的趨勢得到了強化。英國的《經濟學人》展望2008年的時候把這樣的趨勢命名為免費經濟學(freeconomics),將單詞免費(free)和經濟學(economics)合起來形成新詞。

2007年唱片業發生了一個大事件。人氣歌手普林斯(Prince)通過英國《星期日郵報》免費派送新專輯Planet Earth的CD,數量達到了300萬張。聽了唱片的人去演唱會的概率會更高一些,但是也沒有一定如此的保障。當然,也可能是因為預料到即便不免費派送人們也會進行非法複製和傳播,所以才免費派送。總之,這真是一個令人震驚的做法。

韓國也有過類似的情況。2007年LG電子出品了具備MP3強化功能的高檔音樂手機。世界級的音質專家馬克·李文森為手機安裝了可以保證音響效果並且用手指可以靈活控制的操控鍵,利用高級聽筒保證了MP3功能。這個手機中搭載了成詩京、孫昊永等7名頂尖歌手的唱片。

在手機公司採用這樣的免費戰略之前,谷歌很早就提供了大空間的免費郵箱服務GMAIL,UCC網站youtube也提供了大容量的免費視頻空間,網絡電話服務商Skype也給消費者提供了免費的長途電話、國際長途業務。

從很早開始,酒吧裡就免費提供下酒小菜,為什麼這種策略會奏效呢?這是因為在提供了花生等下酒小菜的時候,人們喝酒的概率會變大。更進一步的,美國的酒吧裡清水也是收費的,理由很簡單,水喝多了喝酒的概率就會降低。簡單說下酒小菜和酒是輔助關係,而清水和酒則是競爭關係。酒吧主人們通過過去豐富的經驗,一直採用這樣的銷售策略。

看看我們周圍,就能發現很多免費營銷,地鐵站前的免費報紙就是其中一種。曾經威脅到日報和體育報紙的免費報紙因為有很多讀者,所以可以從廣告收入上獲得高收益。人氣差的免費報紙會因為得不到足夠的廣告收入而被淘汰,這樣的話,倖存下來的免費報紙就可以逐步佔據更加有利的位置。越是資金實力雄厚的公司,在這種免費競爭中能夠生存下來的概率就越大。因此,消費者也可能會面臨因為壟斷招致的損失。

免費經濟市場的另一個弊端就是對資源的浪費。以免費報紙為例,因為免費派發給消費者,所以新聞紙會被大量浪費掉。大量生產大量消費的體制會導致能源的過度使用而招致地球變暖勢頭的加速。

企業經營專家中,幾乎沒有人不知道湯姆·彼得斯(Tom Peters)的,他之所以如此有名是因為他於1982年和羅伯特·沃特曼合著出版了《追求卓越》一書。有意思的是這本書出版之前,他們製作了1.5萬部的試讀版免費派發給對此書有興趣的讀者。當然,這令出版社大吃一驚,因為它們認為這本書本來銷量就不會很大,還免費派發這麼多試讀版。不過,這本書能夠成為超級暢銷書也正是這個免費試讀版的功勞。閱讀了試讀版後感受良多的讀者在此書正式出版之後蜂擁購買,導致此書銷量激增。托免費派發策略的福,湯姆·彼得斯成了超級暢銷書作者、頂級演講家和頂級諮詢專家。

韓國的公務員和企業家總是因為腐敗問題受到指責,所以以往很普遍的請客吃飯等現象現在大多被禁止了。因為在大多數情況下,這樣的請客吃飯都是有所求的。因即時貼和透明膠帶而著名的3M公司的道德經營就非常徹底,該公司企業道德規定條例在禮品贈送的項目下面有這樣一條:「給業務相關方提供的禮品每年不能超過50美元,咖啡和多納圈除外。」所以,不用因免費的咖啡和多納圈而產生罪惡感。於是我們可以得出這樣的結論:「沒有免費的午餐,但是有免費的咖啡。」

三個 有趣 經濟學 經濟 原理 價格 越高 越好 大手 大腳 拯救 免費 未必
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自由現金流越高,股票回報率就越高嗎?

http://www.yicai.com/news/2013/11/3080661.html
金融市場裡,「現金為王」素來被投資者奉為圭臬,尤其是在剛剛經歷過資金緊張的中國資本市場。近兩年來,宏觀調控政策不甚穩定,官方對資產泡沫的憂慮和數度信貸控制使得企業和金融市場都常陷於融資難、融資成本高,而再融資更難的痛苦窘境。

此時,一個企業的現金流狀況會越發被投資者所關注,如超日太陽(002506.SZ)的公司債信用事件等風險事件的爆發也證明了投資者關注此事的必要性。於是乎,市場裡掀起了一小股現金流分析的小熱潮,甚至很多股票投資者把類似自由現金流的財務指標當作選股的重要因素之一。

但是,除了投資者對企業信用風險進行考量的需求,那些追求上市公司成長紅利的股票投資者應該過分依賴企業自由現金流來選股嗎? 

什麼是自由現金流

簡單地說,自由現金流量是指企業經營活動產生的現金流量扣除資本性支出的差額。自由現金流是一種財務方法,用來衡量企業實際持有的能夠回報股東的現金。指在不危及公司生存與發展的前提下可供分配給股東(和債權人)的最大現金額。自由現金流在經營活動現金流的基礎上考慮了資本性支出和股息支出。儘管你可能會認為股息支出並不是必需的,但是這種支出是股東所期望的,而且是以現金支付的。自由現金流等於經營活動現金。

上述定義解釋得非常準確。企業自由現金流應該是返還給投資者的現金。它只有在以購回股票和額外分紅等機制下返還給投資者才會對投資者有利。而任何其他形式都不能給投資者帶來有意義的好處,因為絕大部分企業都需要有效資產(特別是長期有效資產)來創造未來的利潤和收益。

這裡談到的有效資產非常重要,我們可以拿超日太陽為例。該公司為了增加賬面利潤,把現金變成了低質量的應付賬款,這種資產實際上等同於一種無效資產。更正確的做法是,企業應該在可以保持未來運營現金流的基礎上,儘量充分地投資長期有效資產,其楷模有吉利汽車收購沃爾沃之類的若干大手筆。

但要注意,企業的自由現金流並非越多越好,過多的自由現金流未必就能使公司在未來獲得較高收益,也不能被視為一個優質企業的象徵。 

自由現金流對股票回報影響幾何

為了驗證上述理論,我們把2005年第一季度至2013年第三季度這8年間所有A股公司的自由現金流和其間的股票價格收益都做了對比分析。

我們首先從時間跨度上把上市公司的自由現金流量分成三類:當季度自由現金流、上年+當季度自由現金流之和、前三年+當季度自由現金流之和。分類之後,我們再對其階段性和總體復合收益率進行比較,結果如下:

1.當季度自由現金流(當季度短期資本流入的上市公司)

a)現金流為正數 8年的復合收益率 460%

b)現金流為負數 8年的復合收益率 455%

2.上年及當季度自由現金流(近一年資本流入的上市公司)

a)現金流為正數 8年的復合收益率 458%

b)算術平均法計算的市場指數 8年的復合收益率 467%

3.前三年+當季度自由現金流之和(長期資本流入到公司內部的上市公司)

a)現金流為正數 8年的復合收益率 443%

b)現金流為負數 8年的復合收益率 479%

事實證明,自由現金流和一個上市公司未來股票收益的關聯性非常低,可以說幾乎沒有任何關係。無論是當季度的資本流入數據,還是中長期的資本流入數據,都無法證明其對相應股票長期未來收益率的影響,甚至無法確認相關性。

自由 現金 流越 股票 回報率 回報 就越 越高 高嗎
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人民銀行放水越多,市場利率越高 張化橋

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400102v6ht.html

今天,中國的貨幣供應量(M2)是七年前的3倍(也是世界之冠)。誰也不敢說,中國人民銀行在印鈔票和刺激信貸方面不賣力。

中國的經濟規模遠遠小於美國,但是,貨幣供應量大大高於美國。而且,用現在的增長率,45年後,中國的貨幣供應量會是美國的兩倍以上!

但是,市場利率,理財產品的利率,信托產品的利率,和民間借貸的利率(也就是, 千千萬萬中小企業和普通老百姓的融資成本)居高不下,甚至比七年前更高了。而且,上海股票指數還不到七年前的一半!

們似乎可以得出這樣三個結論:
1)人民銀行放水越多,市場利率越高。至少可以說,市場利率會居高不下。請看事實。

2)降低銀行基準利率,並不能降低市場利率。為什麽?基準利率只適用於國企和少數特權民企。對於絕大多數企業和民眾來講,銀行的利率上浮,各種費用附加以及貼現市場的各種花樣可以要你的命。

3)增加貨幣供應量有害股市。巴菲特用美國的34年的經驗(19641998年)論證過這個反相關關系。在此,我不重複。

最近很多人呼喚,"要降低無風險利率!""如果市場利率這麽高,企業會死掉一大半,經濟一定休克!"

們說的也許都不錯。但是,他們的解決方案都是錯的。他們還是老調重彈:
1)增加信貸,低存款準備金,增加貨幣供應量,
2)減息。

可是,前面咱們已經看到了,第一條措施害處太大了。為什麽?因為它直接導致工業產能過剩,企業惡性競爭,大家都不賺錢(或者微利),貸款違約風險溢價上升,從而市場利率上升。


第二條措施呢?有百害無一利。基準利率跟市場利率嚴重脫節,出現了剪刀差。而且差距越來越大。人民銀行降低基準利率,會慫恿國企和特權民企多吃多占,普羅大眾所面臨的利率環境會更加悲慘。有人享受低利率, 就必然有人買單就這麽簡單

我的結論:
1)中國36年來,信貸膨脹過快,貨幣供應量增長太快,種下了惡果。咱們現在必須懸崖勒馬,停止老做法,必須實行痛苦的信貸緊縮。

2)如果你真的希望減息(即,降低場利率),那麽你必須提高銀行的基準利率,從而減少國企和特權民企的資金占用和浪費。沒錯,他們對利率不夠敏感,但是他們的敏感度絕不是零。

置之死地而後生。

這就是我的文章簡介:  英國金融時報英文版, 2014-11-10,  China's economy is choking on a surfeit of stimulus.





人民銀行 人民 銀行 放水 越多 市場 利率 越高 張化 化橋
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壓得越緊,彈得越高 xuyk的博客

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102wnu1.html

    今天,股市還未收盤,股友微信群里就彌漫著一片嘆氣聲,好些朋友怨聲載道。有的說:“對於大多數股票來說,這豈不是股災5.0了嗎?”

    有的說:“斬獲年度最大虧損!”

    有的說:“管理層稽查打擊次新股操縱行為,溫州幫啦、什麽幫啦抱頭鼠竄,慌不擇路,倉皇出逃;有的雄安和大灣概念股也聞風喪膽,奪路逃竄;結果城門失火殃及池魚,攪得其它一大批一大批好端端的股票不得安寧,也應聲而倒,成了殺頭陪綁,冤不冤枉?來之不易的穩定局面是這麽來呵護的嗎?”

    ……

    “今天又要關燈吃面了!”有位朋友一語道出了大家無限悲哀之情。

    我能說什麽呢?也只能跟著連連嘆息!

    不過,轉眼想想,這未嘗不是好事。因為股市運行中,空間是主導因素,時間永遠是空間的函數。漲得快了,牛市(或反彈)時間就縮短了;跌得快了,熊市(或調整)時間就縮短了。反之亦然。現在,管理層加大金融反腐力度,好比擠壓了“空間”,迫使不少妖股提早原形畢露,這不是好事嗎?因為“出來混遲早要還的”,每個股票該怎樣還怎樣,最終一個都逃脫不了市場無情的檢驗。然而,如果任憑各種違法違規操縱行為肆意妄為,興風作浪,延長了撥亂反正與矯正糾錯的時間,到時落得一地雞毛,後果豈不更加嚴重?我們小散損失豈不更大?現在主動地加大“空間”的擠壓變化,從而縮短調整的時間,這不好嗎?

    至於因加強監管與打擊違法違規行為而造成股市“泥沙俱沈”,這我們需要辯證對待。很多股票籌碼松動而下挫,有的其實是本身質地不夠好的緣故;還有的則是被錯殺的。而大跌或調整恰恰是檢驗股票的好時機,“只有退潮了,才知道誰在裸泳”(巴菲特語);同時,還給你低買的機會。這些難道不是很好的事情嗎?所以不必抱怨“覆巢之下,安有完卵”。

    還有,從較大的形態上看,股市運行好比鐘擺,怎麽跌下來,就會怎麽漲上去,並且會漲得更高。參見小文《兩條定理》(2011-05-04)。

    再有,若從股市運行的內因來說,股市走到現在,本身也許具有調整的要求。

    據上之理,面對當前事態,我們何須害怕或擔憂或嘆息?應該高興才是!因為股市就好比彈簧,壓得越早、越緊,反彈也就來得越早、越高。是不是?

關燈吃面
壓得越緊,彈得越高
今天,股票大幅下挫,回到家,煮了點面吃,一邊吃面一邊哭,淚水滴落在碗里,沒有開燈。
壓得 得越 越緊 彈得 越高 xuyk 博客
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水溫越高 農藥溶解越多

1 : GS(14)@2015-05-06 22:30:54

【本報訊】天仁茗茶辯稱一般茶葉的農藥非水溶性,沖茶時不會滲出農藥,意味對人體健康影響不大。但香港專業教育學院(柴灣)應用科學系高級講師方麗影博士表示,有關說法只是「死雞撐飯蓋」,即使農藥水溶性較低,仍有微量農藥可溶於水中;加上茶葉不但用來沖茶,還用來煮食或製成糕點,市民有可能從食物中直接攝入茶葉的殘餘農藥。



不易排出體外

方麗影表示,芬普尼是殺蟲劑,毒性高,用於殺滅較大型昆蟲如蟑螂及白蟻;其降解度低,相信今次因茶葉被噴灑殺蟲劑後,沒有等待足夠時間讓殺蟲劑揮發便收割,導致殘餘殺蟲劑超標。雖然芬普尼的油溶性較高,水溶性較低,但仍有可能有微量溶於水。茶葉數量越多及水溫越高,溶解於水的份量越高。「超標就係超標,食落肚嘅食物同飲品應該無污染;而且茶葉會用嚟做食材、做烤雞,咁講係自打嘴巴」。她指有問題茶葉屬違規及應下架。方又指,今次化驗結果顯示茶葉的芬普尼含量很低,間中飲用有關茶葉對健康影響不大。因芬普尼不易排出體外,若長期大量攝取芬普尼可積聚在體內,加重肝臟及腎臟負荷及影響消化系統;嚴重者可引致細胞變異及致癌,及令男性精子數量減少。今次事件反映台灣當地食物監控有漏洞。■記者陳沛冰





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20150506/19137504
水溫 越高 農藥 溶解 越多
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【父母行為】小學生越少功課 競爭力越高

1 : GS(14)@2016-03-15 16:08:49

家長們,如果你認為即使是小孩子也已經要講競爭力,而競爭力又建基於讀書成績好壞的話,尤其你的孩子還只是個小學生,那麼為了他成長,請你不要讓他做功課,更不要操練他。沒錯,不做功課,不操練,反能讓你孩子競爭力更高,這的確看似違反邏輯,但卻符合科學實證。美國杜克大學(Duke University)心理與神經科學學家Harris Cooper博士,整合分析了美國多個關於功課的學術研究,發現對小學生來說,功課量多寡對成績高低無影響,即是說,小學生無間斷地做補充練習,其實一點價值也沒有。反而,根據分析,功課會令孩子容易討厭學校,所以越多功課越難令孩子願意讀好書,變相令競爭力下降。試想,如果孩子讀書成績差,將來考不到好大學,長大了找不到好工,全因要做功課這對成績無用的東西,這值得嗎?資料來源:Cooper, H., J. C. Robinson, and E. A. Patall."Does Homework Improve Academic Achievement? A Synthesis of Research,1987-2003." Review of Educational Research76.1(2006):1-62. Web.
Shumaker, Heather."Why Parents Should Not Make Kids Do Homework." Time. Time,8 Mar.2016. Web.10 Mar.2016.記者:黃力





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20160314/19528305
父母 行為 小學生 小學 越少 功課 競爭力 競爭 越高
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IMF:印花稅越高 港樓市越扭曲

1 : GS(14)@2017-01-14 12:12:31

【本報訊】國際貨幣基金組織(IMF)發表香港經濟狀況年度報告,提到政府對樓市的「加辣」措施,已有效遏止金融體系承受的風險;惟印花稅的水平越高,會令本港樓市更為扭曲,故在市道轉向及炒風減弱時,應該撤回有關措施。報告續指,香港需解決房屋短缺問題,加快增加房屋供應。署理財政司司長陳家強對IMF報告表示歡迎,指香港經濟基本因素良好,金融體系穩健,有能力應對未來的挑戰,但未有回應有關「減辣」的建議。
IMF又指出,短期而言外圍市況仍然疲弱及波動,若去年財政預算案制定之刺激措施,不足以提振本港經濟,政府應於2月公佈財政預算案中加推刺激方案。該組織預料,受內地旅客減少及環球貿易環境偏弱影響,去年本港經濟增長僅1.5%,今年在私人消費帶動下,增長料加快至2%。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170114/19896474
IMF 印花稅 印花 越高 樓市 扭曲
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【廚事科學】滾水撞魚煲奶白魚湯 越白越濃越高脂

1 : GS(14)@2017-03-22 00:47:45

用滾水撞魚煲出來的湯呈滾郁的奶白色。



要成功煲出奶白色的魚湯,很多人都知道要先將魚煎至金黃色再煲湯,但為何有時煲出來不是呈濃郁的奶白色?原來是用錯了方法。將魚放入滾水煲的湯,色澤會比較淡,沒有奶白色的效果,其實秘訣是用滾水撞魚的方法去煲,魚肉裏的蛋白質和脂肪才能被滾水打散溶入水中。



香港專業教育學院應用科學系講師方麗影博士解釋:「外力撞入令(魚的)纖維折斷,變成短的蛋白質附在油粒上,形成乳化的狀態。纖維太長或有重力時就會沉底,相對奶白色就會大大下降。」如果沒有用滾水撞魚,方博士說還有辦法補救,就是將魚肉放入滾水時強烈地攪拌,令肉的纖維打碎溶入湯中,魚肉中的蛋白質和油脂就會更易溶入湯中。魚湯中的奶白色主要是脂肪,營養師吳瀟娜指:「奶白色越濃代表脂肪越高,魚的脂肪含有不飽和脂肪酸,有利心臟健康。高脂肪的魚如鯖魚、三文魚,就算不煎都會容易煲出奶白色。」如果想完整地吸收當中的營養,要連煲過的魚肉一起吃。那連魚骨一起煲又會否令湯更高鈣?她說:「有人覺得有魚骨鈣質會較高,其實魚骨的鈣質未必溶於湯中,所以營養價值不大。」濃郁魚湯雖有豐富蛋白質,但營養師建議有血脂、高血壓和肥胖問題的人都不宜飲太多。記者:黎婉婷攝影:劉永發2017果籽繼續認真知味。識買惜用。行以求知。好事多為。重修舊好。緊貼果籽報道,即like:http://fb.me/AS.AppleDaily


把魚放入水中而且沒有攪拌的魚湯,相比起來顏色淡些。

魚的油脂是湯呈現奶白色的關鍵,所以煎魚時流出的油脂會令湯底更濃郁。

營養師吳瀟娜表示:「因為煎魚時加油令脂肪更高,煲湯時脂肪和蛋白質有乳化作用,令湯有奶白色的效果出現。」



來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20170321/19964586
廚事 科學 滾水 撞魚 魚煲 奶白 魚湯 越白 白越 越濃 濃越 越高 高脂
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