英法動盪 德樓市成避險天堂 投資者寧選低回報 交投量超前
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GS(14)@2017-02-11 18:29:51【明報專訊】今年歐洲的地緣政治風險絲毫不亞於經歷英國脫歐公投的2015年，法國極右翼總統候選人馬林勒龐宣布一旦當選則發起脫歐公投，若法國步英國後塵，歐洲將面臨「Brexit」和「Frexit」雙倍的動盪局面。萊坊報告稱，德國成為地緣政治風險下的「避險天堂」，去年公投後，地產總成交量超過英國。2016年歐洲地產投資較2015年低20%，萊坊預期2017年投資將維持2016年水平，更差的機會不大。
明報記者 姚丁鈺
歐洲央行行長德拉吉上月宣布將維持低利率和買債計劃，主要再融資利率維持於「0」不變。這令歐洲金融資產回報增長乏力，繼而令投資者維持繼續投資歐洲房地產的意欲。
地緣政治風險下，並不缺乏投資機遇。萊坊總結了歐洲地產三大機遇：投資者對政治風險的恐懼或令價格調整過於誇大，產生估值吸引的投資機會；退歐後英鎊貶值反被海外投資者視為進入市場的良機，當然亦有投資者仍持觀望態度；人口結構和功能的改變，令現時養老型住宅和學生型住宅受到歡迎。市場廣泛將德國地產視為「避險天堂」，為降低風險暴露寧願犧牲少許回報，因此英國脫歐公投後，德國房產成交已力壓英國。
海外投資者比例顯著上升
根據仲量聯行2017年德國地產投資市場報告，投資德國住宅的海外投資者比例明顯上升，由去年15%升至25%。海外投資以中國資本為首，英國和以色列分列第二、第三位。去年中國資本在柏林的最大單筆成交金額高達近12億歐元，而英國和以色列總成交分別為4.3億歐元和4億歐元。由於德國城市人口繼續增長，移民增加，經濟增長，而主要城市的住宅供應仍然落後需求增長，仲量聯行料德國將繼續位於海外投資者目的地名單前列。
單從羅兵咸永道公布的2017年歐洲房地產趨勢看，投資者認為前景最好的城市首三位均為德國城市，分別為柏林、漢堡和法蘭克福。
前景最看好城市 首三位均在德國
因為很多大都市樓價已經較貴，現時較小城市和「二線城市」進入國際投資者視野。萊坊認為，現時投資競爭激烈，而主要城市樓價卻已基本充分反映。這就為現時柏林蟬聯德國地產投資最熱門城市提供了有力註解。仲量聯行報告指，五分之一的德國住宅成交發生於柏林，成交額達29億歐元，其中，四成資本來自海外。相比之下，同為熱門投資城市的法蘭克福成交額僅為7.9億歐元，並且國際資本相對較少。
雖然柏林去年住宅成交量較2015年錄得六成跌幅，但仍然穩居德國首位，樓價亦錄得良好增長。德銀看好柏林的租金和住宅價格前景，其報告稱，2016年，柏林聯排住宅價格上升4%，獨棟住宅價格升5.75%，雖然價格基數仍對比慕尼黑低，在柏林買3個住宅的價格在慕尼黑只能買1個，不過，自2005年來價格增速始終維持較快水平。因為柏林住宅完工量與住宅許可量有較大差距，供應一直短缺，尤其是平價住宅市場。低供應無法滿足日益增長的住宅需求：2016年，柏林的新工作崗位增長4%，自2009年已增長20%，經濟增長仍然強勁，而擁有物業比例，根據2011年數據，僅為15.6%，遠低於德國總體水平46%，甚至低於德國其他大城市的20%。租金方面，柏林去年同比錄得7%增長，顯著高於主要城市平均租金4%至5%增長。
德銀：柏林住宅供不應求
至於排第三位的法蘭克福，根據德銀報告，雖然還未見到倫敦金融機構遷離倫敦的明顯迹象，但市場對Brexit之後的猜想已經悄然左右了法蘭克福樓市。人們料倫敦富裕的銀行家們可能因為Brexit由倫敦遷往法蘭克福。這個市場猜想令法蘭克福公寓住宅同比上漲10%，家庭住宅價格去年同比上漲高達11.75%，對比其他主要城市僅有6%。德銀料未來幾年，法蘭克福的樓價和租金將繼續錄得快速增長。
美元重拾升勢 料歐元有下行壓力
瑞信、德銀料歐羅12個月後兌美元貶值至1。瑞信報告稱，美元在美國政策不確定性和宏觀經濟動態好轉之間展開拉鋸戰，日圓和英鎊趁此憂慮之際上漲，歐元估值不如日圓、英鎊吸引，因此當美國政府開始實施財政擴張和稅制改革後，美元或重拾升勢，屆時歐元兌美元將下跌。4月和5月即將進行的兩輪法國總統選舉對歐元亦有向下壓力。
[姚丁鈺 海外置業錦囊]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8530&issue=20170210
曼城逼和利記攬炒英超前四有排爭
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GS(14)@2017-03-22 00:47:25■前鋒阿古路（中）尾段錯失良機，令曼城未能反勝利物浦。路透社
車路士上周六險勝史篤城，確立雙位數領先優勢，周日大可輕鬆觀戰；其中曼城主場對利物浦，在雙方均錯失奠勝良機下，以1:1賽和；熱刺及曼聯則分別擊敗修咸頓及米杜士堡，二至五位只相距七分，在前四大戰中，曼城在兵源上佔優，利物浦賽程較易踢，熱刺則希望哈利卡尼盡快復出，以力保次席。
曼城周日在英超尾場主場對利物浦，憑阿古路的入球，以1:1逼和紅軍；紅軍延續「羅賓漢」本色，今季面對前六對手累積五勝五和不敗戰績，而為客軍射入12碼而先開紀錄的占士米拿，已曾在47場英超建功，當中累積37勝10和的不敗紀錄，壓過前阿士東維拉射手華素爾。
■利物浦中場拉爾拉拿（左），在門前錯失黃金機會。路透社
阿古路、拉爾拉拿失良機
曼城本有反勝機會，不過阿古路完場前勁射卻一飛沖天。雖然和波，但曼城領隊哥迪奧拿對球隊表現仍感滿意：「你可能不相信，今天是我執教生涯最高興的一天，我為球員感到驕傲。」排第三的曼城已落後榜首車路士12分，在英超爭標只餘數字上的可能，但要保住前四位機會仍大，畢竟本身陣容極強，加上歐聯出局後，只需專注英超及英足盃，就算四月賽程甚難捱，當中包括要作客阿仙奴及車路士，但只要球員重拾信心，料能以次席完成賽季。利物浦同樣有拉爾拉拿失機，但球隊已完成與前六對手的交鋒，五勝五和的戰績確值一讚。紅軍餘下只有四月主場對愛華頓的打吡戰較難應付，其餘賽程包括主場對般尼茅夫及水晶宮等，只要能根治對中下游球隊送分的毛病，以球隊的整體兵源仍有力取得季軍。
熱刺等卡尼 曼聯有後顧
熱刺暫落後車路士10分，是英超最接近車仔的球隊，但卡尼受傷，至少到四月尾才復出，周日主場以2:1險勝修咸頓，孫興民頂上正前鋒即顯得力不從心，入球亦太依重基斯甸艾歷臣及迪利阿里，以往熱刺常見季尾脫腳，如卡尼復出後未可即時找回狀態，熱刺由亞軍跌至第四也不出奇。論氣勢，曼聯周日以3:1輕取米杜士堡，18場聯賽不敗下終於升上第五，球隊衝搶前四也見決心，畢竟紅魔只落後利物浦四分但少踢兩場，但問題是曼聯已殺入歐霸盃八強，是英超前七中唯一有歐戰包袱的一隊，季尾賽程也不易應付，當中包括作客曼城及阿仙奴，以及主場對車路士等大戰，領隊摩連奴在猶豫前四還是爭歐霸盃冠軍以直入下屆歐聯分組賽下，或影響球隊演出。文：牽牛
■曼城領隊哥迪奧拿（右）與利物浦領隊高路普，比賽期間表現老友。互聯網
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/sports/art/20170321/19964588
Uber折讓近三成引入軟銀 估值再跌 滴滴超前
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GS(14)@2018-01-02 00:06:13【明報專訊】全球最大召車平台優步（Uber）的負面消息接踵而至之際，其股東議決以折讓價格，將部分股份售予軟銀（SoftBank）為首的財團，為雙方交易掃除最終障礙。雙方協議由軟銀牽頭的財團，以大約90億美元收購逾17%優步股份，是網上召車行業歷來獲得的最大一筆投資。這批優步股份將按480億美元的公司估值易手，較優步最近的680億美元估值折讓三成，意味交易後優步估值面臨下降。優步對手滴滴出行目前估值約560億美元，將變成全球估值最高的獨角獸企業（表）。
董事會擁兩新增董事席位
今次投資分兩部分組成。軟銀為首的財團將以每股32.93美元的價格，從優步現有股東手中收購股份，較優步此前的估值折讓三成。此外，財團將按優步最新一輪的融資估值，即680億美元，收購約12.5億美元的優步新發行股份，以安撫現有股東對優步估值下滑的憂慮。初創公司通常以最新一輪融資的最後出價，來確定一家公司的估值。不過在所謂的二級股份交易中，提供折讓是常見的做法，因為這些股票無法輕易轉售，且所獲的權利較少。
軟銀的Vision基金行政總裁Rajeev Misra表示，目前已跟優步的股東達成交易協議，預料交易將於明年1月完成。根據交易條款，軟銀將斥資77億美元（601億港元），通過收購新發行和現有的股票，獲得優步15%的股份。包括Dragoneer、騰訊（0700）、TPG、紅杉資本在內的其他財團成員，將共同投資約10億美元，獲得優步約2.5%股份。交易完成後，該財團計將持有優步合共約17.5%股份。軟銀將成為優步最大單一股東之一，並在董事會擁有兩個新增的董事席位。
負面消息頻現 增股東售股意願
此外，優步股東的超級投票權都將廢除。此輪公司架構改革，將淡化包括前行政總裁卡蘭尼克（Travis Kalanick）在內的優步早期投資者和創辦人的影響。相關變動被視為優步新任行政總霍斯勞沙希（Dara Khosrowshahi）的改革關鍵，以推動優步在2019年10月底前首次公開募股（IPO）。優步表示，期待與收購方完成整個交易，並預期此交易能支持優步的技術投資、推動業務增長，改善企業治理。
消息稱，因有足夠多的股東在周四的最後期限前，決定將所持股份出售給軟銀，令交易得以推進。知情人士稱，收購邀約將獲股東超額響應。雖然軟銀最初的開價被指出手過低，但優步近來的種種危機讓很多股東相信，趁機套現比等待潛在的IPO更好。歐洲法院最近才裁定，優步須按運輸公司的方式，接受歐盟國家規管。
上季虧損達117億
今年11月，優步披露上季虧損達15億美元（117億港元）。優步早前又承認去年被黑客入侵導致數據大量外泄，並向黑客付錢企圖隱瞞事件。在處理這些挑戰之際，優步還要在美國應對Lyft的競爭，在海外又要應付滴滴和印度Ola的挑戰，後兩者都獲軟銀投資（見表）。對於優步來說，新資金將有助鞏固資產負債，為2019年潛在的IPO鋪路。優步過去兩季收入和召車預約量上升，但累計虧損達25.2億美元，不過暫時不缺少現金（截至第三季末現金餘額約為50億美元）。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6754&issue=20171230
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