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谁赚了,谁亏了

http://www.yicai.com/news/2010/10/577660.html

国庆后两周,发生了两个“意料之外”。

先是一直沉默的大盘股报复性上涨,然后是央行的不对称加息。

这种情况,几年也许都碰不到一次,所以对投资者考验极大。

让我们看看这两周,谁有可能赚了钱。

首先,当然是发动了这轮大盘股行情的人。因为无数据可寻,即使到现在,也不能明确知道是什么样的大资金主导了这波行情。部分采访情况显示,公募基金 只是靠原来的仓位被动跟随,私募基金也多数踏错了节奏。从大盘股行情的迅猛和统一程度看,有猜测主导者是国家队资金,还有猜测是热钱。

其次,经验丰富的短线客。在国庆后的第一个交易日,已经有人嗅到了苗头,快速完成了持股的调整。在大转折面前,经验可以为获利提供帮助,至于嗅到了能否赚到以及赚多少,则看反应的快速程度和运气了。

再次,下半年来一直潜伏在大盘股中的人。“二八转换”叫了许久,总有人信的,并且付诸行动低价吸入了大盘股。在本次行情启动之前,许多金融股经历了绵绵阴跌,但坚持下来的人现在收获了阳光。大盘股用短短两周的时间,可能回报了他们几个月的等待。

还有,坚定持有强势的优质中小盘股的人。在大盘股暴涨之时,不少优质的中小盘股也经历了大跌,不过,回过神之后,周五,中小板指数在大盘股休整时再次创出了历史新高。这些一开始的踏空者,也有了收获。

那么,哪些人可能亏了钱?

首先,在大盘股短期涨“到头”、中小盘股跌“到头”之后,有些人“卖小追大”。这些人估计短期战绩最差,两头吃亏。

其次,持有弱势股的人。在行情出现突然变化之后,市场的偏好改变,大盘股和前期的强势股均有资金或进或守,而弱势股成为资金流动的最大受灾区,涨时涨得少,跌时跌得多。

一句话,在遇到转折市时,投资,要么比快,要么比坚持。踏空不可怕,看不懂不可怕,怕的是后知后觉和盲目跟随。


誰賺 賺了 虧了
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程苓峰:做自媒體半年賺了50萬

http://www.iheima.com/archives/41106.html

生活:上午看道德經、下午打坐、晚上看《陸貞傳奇》

離開組織當然是不後悔了。現在早上起來睡到自然醒之後可以去跑步,以前還得早上起來去上班。

我現在生活在深圳和東莞交界的一個地方,叫大屏障森林公園,我天天可以去爬山。回來之後會看一些書,最近我在看《道德經》方面的書。中午和父母一起吃飯,以前也沒有這個時間。下午會打坐,打坐90分鐘,以前是晚上有時間打坐,沒有時間就不打了。晚上又和父母一起吃飯,有時候我會和他們一起看電視,新聞聯播、天氣預報,或者看一些肥皂劇。我覺得跟他們吃飯和看電視,算是一種陪伴,這個以前是沒有時間做這些事情的。

我剛才就在想,以前80%的時間在工作,希望剩下20%的時間能夠去完成一些親情、友情,去生活;但是現在我覺得80%的時間在生活,只有20%的時間在工作,因為現在我每天的工作時間是三個小時,所以大部分時間是在做我感興趣的事情。這樣的話,壓根都不會後悔了。

收入:半年賺50萬

我有兩個收入,一個收入是大家看不見的,就是在媒體和公司做品牌顧問,還有做選題顧問。看得見的收入,就是廣告收入,到現在5個月大概一共有20單廣告,30萬的收入,大概一個月6萬。我覺得這樣的話,相對來說至少不亞於在大公司的收入。(主持人:就是你半年掙50萬應該是沒有問題的)而且我在工作上就花了三個小時吧。

如果你問這個可不可以持續,我不知道,也許下半年一個廣告都沒有。但是我可以說,在滿足一定條件的基礎上,是非常可持續的。因為作為自媒體,媒體賣廣告是天經地義的。

得意:我的用戶質量大大優於雜誌

我瞭解到很多的雜誌,他們每一期發行的數量,大部分雜誌真實的數據可能都在兩三萬、三四萬份。我賣廣告的主體是微信,微信用戶是接近6萬,這絲毫不亞於雜誌。再說這些用戶的質量,我們不用在這裡求證,但是我可以告訴大家一個結論,大大優於雜誌的讀者,這個行業裡面有頭有臉的人,我覺得百分之六七十都是我的用戶。抵達用戶的時間,也就是兩三分鐘。無論是用戶量、用戶質量還有抵達他們的時間,我都覺得絲毫不亞於這些雜誌,而這些雜誌的廣告是多少?

回過頭來看媒體,在一個雜誌裡面,最好的記者和最差的記者收入相差最多是3倍,但是我的貢獻只是他的三倍嗎?應該是他的30倍,但是我只能拿他3倍的工資。這就是傳統的組織分配的不合理。應該把圍牆推倒,上互聯網,不好的人被淘汰,優秀的人走出來,然後他們拿到成倍的效果。前幾天我問一個雜誌的總主筆,他一個月三萬的收入。如果他能夠獨立的話,等市場成熟的話,就應該獲得成倍的收入。

靈魂:我得到了自由

外面的人都說程苓峰賤賣了,比如說這個月賣了20萬的廣告,人家都說程苓峰不止20萬,在公司打工的話應該不止20萬,做的是一個賠本的生意。但是就算我在大公司拿同樣的收入,可我自由嗎?我敢不想理誰就不理誰嗎?我不敢。在大公司,我寫了一個微博,得罪了我們公司,老闆讓我刪掉我就得刪掉,自由這個東西可以用價格來衡量嗎?

所以我當時賣廣告的時候,很多人都各種居心開始議論,說這個人能賣多少?說這個人其實賣不了多少。當時我發了一個微博,說大家不要議論,對我來說什麼叫成功?一個月能有一個廣告,有一萬塊錢的收入,一年12萬,這就足夠我生活了,我就想自由自在、悠哉的生活。

所以我覺得這個東西,如果說你是一個追求自由的人,如果你是一個有創意的人,不想被束縛,只要有口飯吃你就會堅持下去,我覺得這就可以了。不要去談三倍、三十倍,我覺得如果要談這個的話,你是為了錢而去做,而不是自由的去做。

當時為什麼做呢?我想自由,我不想再給別人打工了。所以原始的驅動力不是看到說這個地方能賺錢,原始的驅動力是我想更加自由一點,看人家的臭臉。我想大家都看過一個電影,叫《三傻大鬧寶萊塢》,裡面最核心的是說,很多人都去追求成功,你追求卓越,成功自然會趕上你。但是我想說,你要追求自由,卓越自然會趕上你。

程苓 苓峰 做自 媒體 半年 賺了 50
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【每日一黑馬】小旭音樂:客戶月入數千萬 我只賺了八百塊

http://www.iheima.com/archives/42107.html

來源:i黑馬 作者:王根旺,寧悅

【導讀】「我們給《胡萊三國》做30秒長的曲子獲得的收入八百塊錢,我們改了二十多次,都快被逼瘋了。然後突然他們就一下子火起來了,但是跟我們沒關係,我們還是只收八百塊錢。」說到遊戲《胡萊三國》的爆紅,黑馬哥面前的盧小旭不無感慨的說。

盧小旭系小旭音樂創始人,也是黑馬營六期學員。提及小旭音樂,圈外人肯定知之者甚少,但談及《QQ斗地主》歡快的背景音樂,可能盡人皆知,而此音樂便出自該公司之手。此外,包括曾盛極一時的網絡遊戲《穿越火線》、《天龍八部》、《誅仙2》、《鹿鼎記》、《問道》等,以及最近頗為風靡的手游《我叫MT》《大掌門》等的背景音樂皆由該公司操刀。目前,其主要業務是遊戲音效設計、遊戲背景音樂製作和遊戲主題曲創作,據盧小旭介紹,公司所佔的市場份額在三分之一以上。

然而與《我叫MT》《大掌門》這種躥紅的遊戲相比,作為默默無聞的幕後工作者,小旭音樂不管是在收入還是名氣上都只能望前者項背,《我叫MT》目前月營收在數千萬元,而小旭音樂在這個項目上的全部營收只有幾萬元,而這已經算比較大的項目了。

當然,在來的快和去的也快的遊戲行業裡,盧小旭撫平自己的心態新並不難。在日前GMGC全球移動遊戲大會上,當樂網CEO肖永泉透露,去年一年共有1200款手機遊戲發佈,而月收入超過一千萬的不到2%,超過100萬的只有10%。而這就意味著,有90%的團隊在虧錢,並可能會被行業淘汰。

「你看到的是吃肉的,沒看到挨打的,《我叫MT》火爆之後,起碼有四到十款類似《我叫MT》找我們做音樂。我們還曾一度做了二十款捕魚遊戲的背景音樂。我們遊戲外包的產業就是這樣,相對來說風險會小一些,但是你無法遇到像《我叫MT》這種投三百萬賺幾個億的遊戲。」盧小旭感嘆道。

以下為盧小旭口述。

青年小旭

我是1979年的,我自己從小學鋼琴和作曲,2002年從四川音樂學院畢業到了北京,剛開始給一些歌手寫歌,住地下室,跟「北漂」的音樂人沒有什麼區別。一個很偶然機會,2003年我幫別人做了一個單機遊戲的音樂,而隨著網絡遊戲《傳奇》引入了中國,網遊在中國開始流行起來了。當時,我認為這個行業未來希望比較大、比較有錢,對音樂的需求比較大,當時就選擇進入了遊戲音樂行業。但是沒想到,遊戲音樂一下能發展十年這麼紅火。

小旭音樂相當於是一個外包公司,因為遊戲公司一般都不設立音樂部這麼一個部門,他們需要遊戲音樂的時候,就把業務外包給我們。我們一隻腳踩著音樂行業,另外一隻腳是踩在遊戲和移動互聯網行業。小旭音樂剛起步的時候,資金來源都是自己前期的積蓄,到現在也沒有什麼投資。這個行業其實不需要太多資金,我們是現金流的公司,它對人才的需求和業務的需求更大,並且每個月的資金流周轉是很快的。

成長

在網遊剛剛開始的時候,我們便進入了這個市場,這是我們的強項。因為專注,我們開始做遊戲音樂之後,其他方面的內容都沒碰過。就外包遊戲音樂行業來說,我們公司規模肯定是最大的,大概能佔整個市場的三分之一,能與我們競爭的非常少,基本上都是幾個人的小工作室。

我們的業務都是一點一點積累起來的,最早的時候,我們做的兩三部作品還比較成功,後來就有朋友介紹過來新的業務,然後慢慢的又往下面積累,又有一些知名的公司介紹過來新業務。

我們公司的業務構成變化也是整個遊戲行業變化的縮影,比如目前端游現在只佔我們業務的10%了,頁游佔20%,其餘70%是手游,而這基本跟整個遊戲行業的趨勢差不多。

端游對音樂的需求量很大,做的音樂需求量很少的都要幾萬塊錢,多一點可能十幾萬元,後來變成頁游了,頁游音樂需求量就會小一些,但是也得幾萬塊錢。而到了手游時代,音樂量需量就更少了,平均每個項目就幾千塊錢,我們現在相當於一個賣快餐的,就單子都特別小,但是量特別大,我們做過的手遊客戶都好幾千家了。

我覺得市場還可以繼續擴大,因為之前都是端游公司,全國可能只有幾十家端游公司,我們接幾個端游公司的業務,就夠養活公司所有人。而現在的手游公司有幾萬家,這就需要去對接,所以說我們就只能規模化,多招一些市場的人員。我們公司以前屬於產品型或者創作型的公司,而現在必須要變成一個市場型、以業務為導向的公司。

我們現在已經轉變成一個服務型的公司,有24小時的客服,若客戶有非常著急的需求時,我們特別擅長應對這種情況,這也是為了應對手游帶來的變化。以前,一個端游研發兩三年,而手游的製作進度都是特別趕,而且手游團隊又特別小,所以溝通成本比較大。

煩惱

現在看來,我十年前的遊戲音樂的定位還是挺準的,自己很幸運能找到這一行,但不幸是選擇了音樂這一行,因為音樂產業,沒有一個致富的先例。

遊戲有很多產業鏈,我們屬於那一條很小的鏈條。在遊戲行裡,遊戲音樂類似一個輪胎裡面的閥門,這個閥門不能少,少了就漏氣,但是你要讓一個人用一個知名品牌並且很貴的閥門,他就覺得不划算。

在遊戲行業裡,外包的最大好處是,風險性會小很多,但是它的利潤率不高,成長空間也有限。而且外包不可能無限的去擴大規模,不能簡單的去複製模式,音樂創作很難標準化,標準化了就會導致同質化。畢竟音樂創作涉及到人員的管理,包括內部的流程優化等等,這些都是商業模式的瓶頸。

雖說到了一定的瓶頸,但是我們還是會通過一些方法來擴大規模。首先,我們要穩住現在的市場份額,繼續擴大份額。第二,進軍其他音樂領域,比如說動漫和影視廣告領域。第三,演出市場,現在YY也在主動跟我們合作,讓我們去開一個頻道。第四,我們可能橫向的往視頻領域拓展,也就是單獨做音樂。第五,我還想走到C端去,目前唯一能想到的方法就是做演唱會或現場演出,但是想擴大規模也很難。

要想擴大規模,品牌深入是最重要的一方面,如果在老百姓之中,你有幾首像神曲這種特別有名的代表作,這樣一傳播之後,品牌價值會有很大提升。我們現在有一個媒介部,他們會去蒐集一些,跟遊戲相關的一些熱門話題,把它寫成歌或者做成一些病毒視頻,在網上推廣。但是,想讓一個視頻或一首歌人盡皆知,確實是要有一點的偶然性。我們一直是把利潤的一部分拿出來去做這個工作,因為我知道,如果一直做外包而沒有品牌的話,是沒有太大前途。

藝術領域,其實最終剩下來的就是知名度或者名氣,比如劉歡作一首歌可能要一百萬,我們只要五萬塊錢,其實品質上差異有那麼大嗎,沒有。但是劉歡的知名度就是他的金字招牌,對於一個公司和團隊來講,品牌就相當於一個藝人的的知名度,也相當於你的身價。所以,我們這幾年也是把很大一部分利潤拿出來做品牌推廣和建設。

見證

我肯定是遊戲行業的見證者,我們周圍的很多客戶,起起伏伏已經好多輪了。

對於遊戲企業來說,只要有一款遊戲成功了,可能就會帶來爆炸式的增長。比如我們與暢遊以及完美世界合作的時候,從來沒想過他們遊戲會非常火,當時完美世界的創始人池宇峰親自來錄音棚監督,但是遊戲火了之後他身價立馬就變成了幾十億元,心理落差特別大。暴富的神話在我們周圍太多了,所以我們的心態要特別平和。當然在遊戲行業裡,有大起也會有大落,比如說曾代理過《大航海時代》的盛宣鳴公司,當時僅僅在ChinaJoy展會上就砸錢一二百萬做了一個帆船,結果半年後公司就死了。

現在手游已經熱到了我這十年遊戲生涯從沒有遇到過的火爆程度。手游大會擠的水洩不通,像趕廟會一樣,而頁游大會就冷清多了。小開發者太多了,現在上萬家都是保守的估計,北京起碼有五千家,而且一夜暴富的神話太多。手游時代其實拼的是創意和偶然性,月營收過千萬的手游公司全是新公司,沒有一家公司是大家能叫得出名字的。比如日本遊戲《智龍迷城》的開發商Gungho成立才兩年,就把任天堂的市值給超越了,Gungho就靠那麼兩三款很小的手游把任天堂三十年的積累給打下去。所以,這個世界變化實在太快了,太瘋狂了!

每日 黑馬 小旭 音樂 客戶 月入 數千 我只 只賺 賺了 了八 八百 百塊
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Carl Icahn:我做多康寶萊已經賺了5億美元

http://wallstreetcn.com/node/52292

如果你相信Carl Icahn兩週前說的「我喜歡任何能讓我賺到2.5億美元的人」,那麼Icahn現在也許會真的越來越喜歡Ackman。

Icahan告訴Fox Bussiness電視網的Liz Claman,他現在做多康寶萊已經賺到了5億美元。

他說:「我不想多談,但是沒錯我已經賺到了5億美元」。 

事實上Icahan和Ackman可以說是人所供職華爾街中一對死敵。NYT援引一位高檔餐廳酒店侍者稱,從來不會安排這兩個人鄰座。

而過去一年中對賭保健品直銷股康寶萊又加深了他們之間的仇恨。

去年12月Ackman高調宣稱他正在做空超過2000萬股康寶萊,這家公司使用分級價格模式出售營養品。

Ackman認為這家公司在經營一個「傳銷騙局」,這最終會導致包括美國聯邦貿易委員會等監管機構介入調查,並最終導致這家公司關閉。

然而就在Ackman披露了自己的空頭敞口後幾週,Icahn就開始增持康寶萊。他上個月在CNBC 舉辦的「Delivering Alpha 」大會上承認,導致他第一時間著眼投資的重要理由之一,僅僅是因為他不喜歡Ackman。

接下來在CNBC 「Half time」節目上發生事情,成就了華爾街歷史上最偉大的口水戰。

在那種注定載入金融史冊「紫禁之巔」辯論上。

Icahn咆哮到:

「我受夠了這傢伙,他就像在學校操場上哭泣撒潑的孩子。Ackman是個騙子,他是華爾街上聲譽最糟糕的人之一」。Icahn稱康寶萊最終成為所有逼空的經典案例。

在這場電視辯論之後Icahn增倉了康寶萊。

據彭博數據,Icahn Associates 公司持有約16,966,485股康寶萊,持股比率為16.46%。自去年12月18日Ackman披露空頭倉位以來,康寶萊股價上漲超過56%。

做空康寶萊受挫讓Ackman蒙受重大損失,有投資者報告稱潘興廣場資本7月虧損了2.2%。

 

Carl Icahn 我做 做多 多康 寶萊 已經 賺了 美元
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在中國,怎麼樣「站著」把B2B的錢賺了?

http://www.iheima.com/archives/53226.html

iPhone5S上市一週,銷量輕鬆突破了900萬部,又創下了一個新紀錄。作為一個B2B產品的銷售負責人,我只有羨慕的份兒。B2B產品和B2C產品在銷售上面有非常明顯的不同,沒法直接借鑑。

在中國,很多資深B2B銷售人員都語焉不詳的會告訴你,「這裡的水很深。」大規模鋪設代理,層層分派,高額返點,超長賬期,甚至觸碰到合規性的底線,在尋租猖獗的前三十年經濟發展中,這是B2B銷售的最大「秘密」。

但到了大規模消除信息不對稱的互聯網時代,這些可能都沒用了,中國的B2B銷售正在面臨一場模式變革。以下是我對B2B銷售的獨特性所進行的一點思考,希望可以拋磚引玉。

1、理性看待B2B銷售的「苦逼」

咱既然選擇了做B2B,就不要夢想自己能和腦白金那樣,一個廣告砸下去,一夜之間紅遍大江南北。B2C就好像是現代戰爭,你不太需要直接和消費者面對面接觸,用導彈、砲彈、子彈離很遠一頓掃射,一大片消費者就倒下了。而B2B則像是古代戰爭,你得沖上去一對一的單挑、肉搏。

雖然B2B做起來很苦逼,沒有B2C類產品那麼容易短時間上量,但凡事都有兩面性,苦逼不恰恰就是一個門檻嗎?正因為苦逼,所以咱很難被那些巨型公司抄襲,他們要做也會一樣苦逼的,別怕他們。B2B是一個冷兵器的戰場,如果把美國大兵手裡的衝鋒槍換成大刀長矛,那他們就沒有多少優勢可言了。

沒人願意做苦逼的事,但苦逼未必不是一件好事。

2、把廣告視作品牌投資,而非促銷工具

總是有好心的朋友給我這樣的建議:「你應該用一句話把產品是干嘛的介紹清楚」。沒錯,建議我肯定接受,但是也請你們相信,如果我連這個簡單的道理都不懂,老闆也不會請我來做銷售市場副總裁了。對於B2B產品來說,因為它過於專業性,有時候真的很難在一句話裡面把產品說清楚。比如說VMware,它是做服務器的虛擬機軟件的,我用一句話說完了,可是你聽懂了嗎?你知道什麼叫虛擬機軟件嗎?

正因為如此,B2B產品的廣告就變得非常難做。廣告的篇幅十分有限,你要在有限的空間裡把產品講明白,基本上是一個不可能完成的任務。所以,對於B2B產品來說,投放廣告可能僅僅是起到一個品牌展示的作用,通過製作精美的廣告來提升你的品牌價值感,但對於直接的銷售成交可能效果並不大。

那廣告是不是就沒有必要做呢?也不是。我們應該把廣告視作是一筆品牌資產的投資,也許它的價值不會在當下馬上顯現,但它的後續效果會慢慢釋放。我們有很多客戶在銷售人員第一次接觸的時候會主動提及曾經看到過明道的地鐵廣告或者在《第一財經週刊》上的廣告,這在很大程度上降低了客戶的信任成本,間接提高了我們的銷售轉化率。

3、沒有爆炸式增長,只有病毒式增長

所謂爆炸式增長,就是在很短的時間內,產品的普及率迅速提高。比如說《中國好聲音》幾乎在一夜之間就火了,這種就是爆炸性增長。

病毒式增長則是按照一變二、二變四、四變八的裂變式繁殖方式增長,一開始速度可能很慢,但是當過了某個臨界點以後,它的增長速度也會非常迅猛。典型的例子要數谷歌的gmail,它基本上沒有做什麼廣告,一開始就是在極客圈子裡面流行,給人一種非常神秘和高端的感覺,註冊還需要「邀請碼」。這種封閉性帶來的稀缺提升了gmail的價值感,從而使得用戶開始主動去追逐它。

對於B2B產品來說,一來普通客戶很難搞懂你到底是賣什麼的,二來廣告又很難說清楚你是做什麼的,所以爆炸性增長的土壤就不存在了。B2B的增長往往來自於鏈式的病毒性傳播,A客戶使用了你的產品覺得很好,然後他會推薦給自己的好朋友B也來使用。

在最初的階段,「殺熟」是不可避免的,因為你沒有太高的品牌知名度,所以你肯定要從自己的人脈圈子開始下手,用個人信用來給產品進行背書。熟人,往往就是病毒裂變的「種子」。比如我們明道在推廣初期,客戶很多都來自於創始人任向暉的個人朋友,後來,這些朋友就成了明道的宣傳員。當然,殺熟的前提是你的產品要足夠好,否則你就把自己的個人信用給搭進去了。看一個銷售人員是不是敢於去殺熟,其實也可以從側面來看出產品的好壞。

從我們的統計數字來看,來自於老客介紹的訂單佔比確實很大。也正因如此,我們設計了類似「明道推廣夥伴計劃」、「明道客戶介紹獎勵」之類的銷售工具,來進一步刺激客戶間的病毒式傳播。

4、大的銷售規模,來自大的團隊規模

前面我說道,B2B銷售就像一場古代戰爭,你得靠一對一單挑才能殺死對手。一個士兵就算再能打,他的體能是有限的,所以要提高殺敵數量的話,最直接有效的方法就是增加部隊的人數。

阿里巴巴B2B公司在高峰時期曾經有5000多名銷售,我認識的一家百度省級代理就有3000多名銷售,中國人壽在全國有100多萬的保險代理。美國最牛的一家Saas軟件公司salesforce的老闆馬克·班尼夫在他寫的《云攻略》中如此寫到:「在90%的情況中,一家公司之所以失敗就是因為沒有組建一支規模足夠大的銷售團隊,從而導致沒法獲取足夠的收入。」

所以,別嫌自己的公司太重,有錢就去僱傭更多的銷售人員吧,銷售人員佔比25%到50%都是合理的。

5、官方網站是你的第一個推銷員

對於B2C產品來說,顧客和它的接觸點可能是商場的陳列櫥窗、可能是電子商務網站、可能是顧客的好友,因此官方網站就顯得沒有那麼重要。而對於B2B產品來說,顧客在日常生活當中很難接觸到產品,所以他們的第一觸點可能就是你的官方網站。

無論怎樣強調官方網站對於銷售轉化的重要性都不為過。你必須要提供給客戶他們想要的一切——關於產品的詳細介紹、產品的使用說明、購買方式、定價、常見問題和回答、媒體對於你們的報導,等等。一個好的官方網站,可以為你的銷售顧問減輕許多力氣。如果你的市場預算有限的話,那麼就優先把它花在這裡吧。

6、會議營銷是規定動作

對於B2B產品來說,由於廣告這種大規模殺傷性武器對於直接成交沒有太大作用,而一對一的客戶拜訪又比較低效,因此介於二者中間的會議營銷就是一個可以兼顧規模和效果的銷售工具了。在實際的操作過程當中,我們發現會議營銷不但能夠實現「公司-客戶」之間的交流,而且還可以實現「客戶-客戶」之間的交流,這對於形成用戶社群具有極其重要的意義。

以我們操作的「明道酒吧」為例,我們在第一個環節總是讓參加會議的客戶進行自我介紹,通過這樣一個小小的動作,其實就把客戶從單純的「聽眾」變成了「參與者」,在後續的互動環節當中我發現大家會變得非常積極踴躍,在自由交流的環節中大家還會互相交換名片、互相認識。而且,一些有經驗的老客戶會主動給那些新客戶介紹產品,傳授使用技巧,他們比我們自己的銷售顧問對客戶更有說服力。

7、不要迷信於折扣,企業客戶只在乎產品

價格戰在什麼情況下會起作用?產品同質化的時候。價格戰最激烈的,都是那些產品的標準化程度高且競爭者眾多的行業,比如圖書零售、3C數碼、汽車銷售等。

而對於B2B產品來說,產品的差異化遠大於產品的同質化。在我的瀏覽器收藏夾裡,收藏了20來個和自家多少有點重合的產品,但是如果你讓我說出那個是完全同類的,我還真的是找不出來。

相信我吧,當客戶跟你砍價的時候,那只是他的一種談判策略,客戶不會真的在乎那麼一點錢的(幾千塊的軟件對一個企業來說真的算不上什麼)。客戶真正在乎的是,你的軟件是不是真的有那麼好用。如果客戶不認可你的產品,即便你免費送給他他也不會要的。

我們可以設定一個有競爭力的價格,但是我們沒有必要在此基礎上再提供額外的折扣了,真的沒那個必要。

8、大聲說出「某某也用了」

說服一個客戶的最佳理由是什麼?不是你的功能有多牛,不是你的價格有多便宜,也不是你的服務有多到位,而是告訴他:「某某也用了。」

這個道理很簡單,如果你要介紹一個球隊非常厲害,那你覺得是說它的球員和教練很牛逼有說服力,還是說它曾經戰勝過無數強隊、獲得過無數次聯賽冠軍更有說服力?

戰績,是證明實力的最佳證據。每一個銷售人員都應該對自己公司的著名客戶倒背如流,如果可能的話,最好也要熟悉他們成交過程的具體細節。

中國 怎麼樣 怎麼 站著 B2B 的錢 錢賺 賺了
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i黑馬對話唐岩:陌陌2013年賺了800萬美元,不準備賣

http://new.iheima.com/detail/2014/0324/59833.html

2012年年初,《創業家》用封面文章《社交大爆炸》描繪了微信、陌陌等移動社交平台的爆炸性崛起,現在基本上只剩下微信和陌陌。儘管在某些用戶行為上有所重複,但微信和陌陌本質上屬於兩種類型的社交應用。微信佔據的是熟人領域,而陌陌的領域叫「陌生人社交」。陌陌的價值無法與微信相比,但業內人士願意相信它高達4000萬的月活躍用戶數(註冊用戶已超過1億)具有巨大的戰略價值,尤其對於受到微信支付壓力的阿里巴巴。

最近有傳言稱陌陌的B輪投資方阿里有意收購陌陌,並將旗下的來往項目注入陌陌團隊聯合抗擊微信,但陌陌拒絕。唐岩告訴i黑馬&《創業家》記者,此番言論純屬捕風捉影,陌陌與阿里巴巴就此事沒進行過任何層級的接觸。那如果要賣,陌陌值多少錢?近日入股美國的聊天應用Tango。Tango的註冊用戶數2億,月活躍用戶數為7000萬,據說阿里巴巴的2.15億美元投資佔股比例在20%~25%之間,Tagon的估值約為11億美元。

陌生人社交是一個永恆存在的巨大需求,目前陌陌在此處於絕對的領先地位;2013年7月陌陌才開始嘗試「謹慎的商業化」,半年即入賬約800萬美元。約兩年前阿里B輪進入時,陌陌的估值已達到1億美元。儘管唐岩底氣十足,一再強調「當然不想賣陌陌」,陌陌當然可以獨立IPO,但據i黑馬側面瞭解,唐岩其實比較糾結:陌陌到底是獨立IPO還是賣掉?3月24日,又有傳言阿里要減少對來往的投入,阿里到底是將Tango引入中國,還是出足夠高的價格把陌陌收入囊中,還是有猜想空間的。

私底下比較糾結的陌陌創始人唐岩近日跟i黑馬&《創業家》記者聊了聊阿里、IPO和商業化等話題。

i黑馬:阿里要收購陌陌,你倆談過相關事宜沒?

唐岩:沒有,沒有。

i黑馬:任何層級的人都沒接觸過?

唐岩:沒有,沒有。我們根本就沒談過這個事兒。

i黑馬:人家說賣給阿里是陌陌的出頭之日。你怎麼評價這個觀點?

唐岩:這根本就是捕風捉影的說法。我們根本就沒有談過,我為什麼要評論根本沒發生過的事情呢?

i黑馬:你想賣陌陌嗎?

唐岩:當然不想賣了。

i黑馬:阿里有必要收購你們去跟微信競爭嗎?

唐岩:也沒有必要。

i黑馬:按照QQ過去的發展軌跡,陌陌是不是也有可能變成熟人社交網絡?

唐岩:我覺得暫時不太可能,看不到這個跡象。QQ變成熟人社交平台是因為沒有熟人社交平台,我們前面那不有一個QQ嗎?除非我把它干死,但可能性很低很低。QQ和微信做得那麼好,市場怎麼可能支持我取代它呢?不支持的。微信做得很好,那市場怎麼會支持來往、易信這種東西呢?用戶為什麼要裝兩個(類似)的東西呢?除非微信有什麼重大的缺陷,或者有什麼新技術的革命它沒把握住,導致用戶體驗非常不好,市場才支持另外一個產品把它取代掉。

i黑馬:那社交格局就是QQ佔住熟人領域,你們佔住陌生人社交?

唐岩:……目前可以這麼說吧。

i黑馬:陌陌要上市了?

唐岩:這個不方便說。我們現在是一個比較糾結的狀態,兩可。現在市場上沒泡沫幾乎是不可能的,泡沫是個基調。如果(陌陌)今年要上的話其實我覺得肯定就是圖市場。這個條件不具備了,如果市場也接納,OK我也不反對。如果今年市場上有一波比較大的調整,我覺得就不會很著急上市。公司還太年輕,今年是不是要把更多的精力花在這上面?兩可。明年也可以啊後年也可以啊,我為什麼要那麼著急去上市呢。

i黑馬:2012年底時您說完全沒考慮商業化,那你是在陌陌達到什麼節點時開始思考收入的事兒。

唐岩:我們開始商業化跟公司有多少人沒有一點關係。我們也不太會去考慮投資人的因素。只有對你沒信心,或者你在走下坡路,投資人才會找你去變變現,我們公司不屬於這個情況,我們沒有1分錢的收入是考慮到投資人的因素才去做的。

商業化的臨界點主要是用戶規模。如果用戶規模上不了一個量級的話,你沒法操作這個事情。這個遊戲沒人玩,我收不著幾個錢,那我有什麼動力去維護這個事情呢,?這個運營團隊有什麼動力去做下一版本的更新呢?

我們大概是2013年7月份,用戶數差不多有5000萬的時候,開始去試著跑通商業模式。當然,並不是說什麼應用到了一定規模就可以做這個事情,沒有那麼一個確切的標準。

i黑馬:你們商業化的動作幅度不是很大。

唐岩:對,非常小。我們目前商業化的主要的目的並不是為了錢。如果真的讓我們去賺錢的話,我們都可以聯運100款遊戲了,但我們到現在才三個遊戲。或者我的會員體系做得非常猛——要不是會員,用戶就沒法玩或者玩的很不爽,我們也沒有那樣做。實際上我們可以變現的手段實在太多了,你看我們沒有全部都去運作。

我們開始商業化無非是兩點考慮,第一點就是商業化本身是不是用戶的訴求。比如說是遊戲是不是商業化?是啊,但是是用戶要有遊戲。他說微信都有遊戲玩,為什麼陌陌沒有遊戲玩?遊戲本身就是一個社交平台重要的內容之一,是一個需求,所以你就不能把遊戲簡單的定義成變現。第二點考慮要有手段顯得用戶與眾不同。我們有一些VIP的服務,這個我覺得這本身不一定是個變現的考慮。我的用戶要分級,你說為什麼?是用戶需要階層感。那你怎麼樣讓一部分人有階層感,一部分人不給他這個階層感?故宮的接待能力一天是5萬人,那限制客流最好的辦法就是提票價,而不是說誰有資格進誰沒資格進。從這個角度來說,社區生態需要分級,最好的辦法就是經濟調節手段。

i黑馬:你們的商業化是打算繼續被需求推著走,還是說下一步也會採取些更主動的做法?

唐岩:我還是希望商業模式跟用戶需求靠的比較緊。他們玩陌陌是想幹嘛?可能就是放鬆啊、社交啊、跟這個搭句訕啊,跟那個聊聊天啊,所以他本來就是有玩遊戲的可能性。

i黑馬:投資方對於你們有沒有什麼明確的要求?

唐岩:它們是財務投資者。一般投資者對創業者有什麼要求,往往是公司做得不怎麼景氣的時候。我們去年大概有800萬美元的收入。

黑馬 對話 唐巖 陌陌 2013 年賺 賺了 800 美元 準備
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哪些對沖基金在阿里巴巴IPO上大賺了一筆?

來源: http://wallstreetcn.com/node/209798

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圖為對沖基金維京全球投資(Viking Global Investors)CEO Andreas Halvorsen

那些對阿里巴巴IPO垂涎欲滴很久,且有幸提前買到股票的對沖基金經理們,已經賺得盆滿缽滿,現在正數錢數到手抽筋。

根據CNBC援引熟悉相關投資組合的消息人士稱,自阿里巴巴9月19日上市後,從中大賺一筆的投資公司包括:維京全球投資(Viking Global Investors)、Dan Loeb領導的對沖基金Third Point、保爾森基金(Paulson & Co.)、孤松資本(Lone Pine Capital)、老虎全球管理基金(Tiger Global Management)以及Glade Brook Capital Partners。

以對沖基金經理保爾森(John Paulson)為例,根據10月17日與投資者討論頭寸的電話內容顯示,其保爾森基金(Paulson & Co.)在阿里巴巴IPO 之前就以56美元一股購進了其私有股份。此後保爾森又成為了幸運的幾家基金之一,以68美元的發行價得到了額外的配額(當時股份非常供不應求)。阿里巴巴股票在公開市場發行後迅速飆升,現在股價已超過94美元。

不過,保爾森所持股票數額,以及旗下優勢基金(Advantage funds)與其他基金的價差還不得而知。該公司新聞發言人拒絕就此做出評論。

盡管阿里巴巴成了大贏家,但根據基金Lyxor的數據和早前《華爾街日報》的報道,截至10月14日,保爾森的優勢基金今年以來已下跌近22%。

阿里巴巴IPO的另一個贏家是安德烈亞斯•哈爾沃森(Andreas Halvorsen)的維京全球投資。維京全球股權基金在第三季度回報率是4.1%,其中將近一半的收益來自阿里巴巴。這一消息最先由專註對沖基金的媒體Alpha報道。該基金截至九月已上漲10.8%。維京全球投資的新聞發言人也拒絕予以置評。

此外,Dan Loeb也在阿里巴巴的上市中獲得不錯收益。消息人士稱,他領導的Third Point基金本周告訴客戶,他們對股票市場和阿里巴巴有“大量”的投資,使他們的表現躋身三季度排名前五。Third Point的離岸基金也截至九月也已上漲6%。Third Point新聞發言人拒絕予以置評。

Loeb周二在寫給投資者的信中表示:

“Third Point與阿里巴巴管理層有股數次接觸,他們對阿里巴巴在核心市場和新市場競爭中產生長期價值的能力充滿信心,這將是一個非常有吸引力的潛在的多年期投資。”

在阿里巴巴上市中賺錢的投資者還包括老虎全球管理基金(Tiger Global Management)以及Glade Brook Capital Partners,他們在IPO之前獲得了私有股。兩家公司也都拒絕予以置評。

Stephen Mandel的孤松資本(Lone Pine Capital)也擁有阿里巴巴的股權並在頭寸中賺到了錢。其新聞發言人同樣沒有透露更多信息。

(實習編輯 戴博 編譯)

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哪些 對沖 基金 阿里 巴巴 IPO 上大 大賺 賺了 了一 一筆
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高鐵出海了 中國賺了嗎?

來源: http://wallstreetcn.com/node/210221

昨日中國鐵建股份有限公司(鐵建)和中國南車集團均參與的財團中標墨西哥高鐵建設工程項目,成為中國公司首個基建與裝備聯合出海的鐵路項目。繼北車贏得美國波士頓地鐵的訂單後,中國高鐵出海邁出了意義重大的一步。可高鐵順利出海的背後是低價競爭和工期苛刻的尷尬現實,經濟回報將是今後持續發展必須考慮的問題。

上述連接首都墨西哥城和克雷塔羅州中心城市的墨西哥高鐵項目計劃全長210公里,最高時速達到300公里,每天客流量2.3萬人。墨西哥政府昨日公布,上述高鐵項目成本約為37.5億美元,其中85%的長期融資來自中國進出口銀行。此外,中鐵為首的財團還承攬了該項目五年間維修及運營的工程,報價6.6億美元。

墨西哥交通部長Gerardo Ruiz Esparza辯稱,選擇中國鐵建、中國南車和七家墨西哥建築商組成的聯合競標方並非因為僅有這一家參與競標。但沒有任何對手成功中標也側面體現出,該項目是塊“硬骨頭”。

此前國內媒體提及,招標要求該項目今年12月正式開工,2017年投入運營。由於籌備競標和建造時間都很緊張,包括日本三菱、法國阿爾斯通、加拿大龐巴迪以及德國西門子等16家國外公司最終放棄競標。換句話說,200公里的高鐵項目從動工到運營耗時僅三年,這16家公司可能都被超短的工期嚇跑了。

因此,即使接下了這一有標誌性意義的項目,中國鐵建也面臨很大的財務風險。2009年,鐵建承建了沙特的輕軌,因工期延誤虧損了41.53億元。

如果說工期是發包方出的難題,價格戰就是中國鐵路公司自己選擇擠的“獨木橋”。低價是中國鐵路企業海外拓展貫用的“必殺技”。中國最大的鐵道設備制造商之一北車能拿到波士頓地鐵項目,也沿用了這一絕招:北車報出了超低價,比競爭對手龐巴迪的出價低一半。

之所以主打價格牌,是因為中國的確有成本優勢。據世界銀行的報告,要建設時速350公里的高鐵,中國的成本在1700萬至2100萬美元,歐洲要花2500萬至3900萬美元,而美國加州要高達5600萬美元。

不過,海外市場不同於國內,中國鐵路企業不可避免地要犧牲利潤空間換取訂單。百度百家專欄“方圓庫”文章稱,中國建造高鐵成本低是因為:

1、國內勞動力廉價、材料價格低;2、多采取架橋修高鐵的方式,降低了土地和拆遷成本;3、國內密集的高鐵網產生了規模效應,攤薄了成本。

但上述三點國外市場未必具備。國外少有中國式的高鐵網絡,土地使用、拆遷和高架橋建設也容易引發政治爭議。

上述“方圓庫”文章認為,最可怕的是中國企業在海外競爭中互相壓價“內鬥”,比如:

阿根廷市場本是北車的地盤,2012年阿根廷政府要購買城軌車輛,第一包北車報出每輛239萬美元,但從未涉足阿根廷的南車報出每輛127萬美元的超低價,搶走了北車的生意。第二包北車吸取教訓報了每輛126萬美元,南車居然壓到每輛121萬美元,通吃了這個大單。

上述文章認為,海外市場上,南北車在鐵路設備市場打價格戰,中鐵和中鐵建在基建領域展開競爭。內鬥大大縮減了中國鐵路公司的利潤,對中國高鐵出海的整體戰略來講,不得不算是個很大的損失。

“高鐵出海自然有很高的戰略意義,不管是從輸送能源和原材料的國家利益上講,還是從搶占海外高鐵市場的角度來說。然而,經濟賬還是要算清楚,蝕本賺吆喝的事情總是不能長久。”

以下中國高鐵密集出海圖表來自21世紀網。

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高鐵 出海 中國 賺了 了嗎
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巴菲特致股東的一封信:2014年賺了183億美元(全文) 中軒山流水

http://xueqiu.com/6549386042/37148215

北京時間28日21點,巴菲特寫給2014年伯克希爾哈撒韋股東的公開信全文公佈,公開信內容顯示,伯克希爾哈撒韋2014年淨財富增加183億美元,使公司A類和B類股票每股價值增加8.3%。在過去的50年內,公司股票的每股價值由19美元增長至146186美元,按複利計算每年增長19.4%。

  但巴菲特在信中仍然表達了對企業價值被低估的不滿,他表示伯克希爾哈撒韋手中掌握的大型企業其實際價值要遠超賬面價值,「伯克希爾的內在價值及其賬面價值之間的差距已經大幅擴大。」他透露,伯克希爾哈撒韋給股東帶來的收益在過去12年裡已經從410億美元增加到840億美元。
  巴菲特今年執筆寫給2014年伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway,伯克希爾)股東的公開信,比以往更引人注目,不僅因為是巴菲特執掌伯克希爾以來寫下的第50封致股東信,也是因為巴菲特去年12月透露,信中會描繪伯克希爾未來50年的藍圖。
  巴菲特預測,如果美國經濟2015年繼續改善,預計公司收入將改善,收益將達到10億美元。
  巴菲特2015年致股東信(全文)
  致伯克希爾·哈撒韋公司的股東:
  伯克希爾2014年的淨財富增加了183億美元,公司A類和B類股票的每股賬面價值增長8.3%。在過去50年中(即現有管理層接手公司開始),公司股票的每股賬面價值由19美元增長至146,186美元。年複合增長率為19.4%。
  在這半個世紀裡,我們持續不斷地將公司每股賬面價值與標普500的年度回報相比較。賬面價值雖然並不精準,但卻是行之有效的追蹤工具,可以衡量對企業來說真正重要的東西——企業內在商業價值。
  我們接手伯克希爾的前幾十年,賬面價值與內在價值之間的關聯性遠比現在要強,那時的確如此,因為伯克希爾當時大部分資產的價值都能持續反映出當時的市場價格,用華爾街的說法就是,大部分資產是「按市價計算的(marked to market)」。
  今天,我們的重心已經發生重大變化,轉向擁有和運營大型商業資產。這其中不少企業的價值要遠遠超過他們基於成本計算的賬面價值。但是無論這些企業的價值增長到多高,其賬面價值從未向上修正過。結果就是,伯克希爾公司內在價值與賬面價值的差距實質上拉大。
  考慮到這一點,我們在首頁增設了一項新數據——伯克希爾股價的歷史記錄。我想強調,市場價格在短期有侷限性。月度或年度的股價波動通常不太穩定,並且無法反應公司內在價值的變化。如果將時間區間拉長,股價與內在價值最終會趨於接近。伯克希爾的副主席、我的夥伴查理·芒格和我都相信,伯克希爾過去50年的每股內在價值基本上等同於公司股票的市場價值,同樣上漲了1,826,163%。
  伯克希爾這一年
  2014年伯克希爾在所有的主要指標上都表現尚佳,除了一項。以下是重要的發展情況:
  1,我們的「五大發動機」——伯克希爾最大的五個非保險企業——在2014年的稅前淨利潤達到了創紀錄的124億美元,較2013年增加了16億美元,這些企業包括伯克希爾能源公司(前身是MidAmerican能源公司)、BNSF、IMC、Lubrizol以及Marmon.
  這五家企業中,只有伯克希爾能源公司是我們在十年前買下的,這家公司當時的淨利是3.93億美元,隨後我們以全現金的方式拿下了另外三家公司,在併購第五家公司BNSF的時候,我們支付了70%的現金,剩下的通過增發6.1%的股票實現,換句話說,過去十年這五家公司每年給伯克希爾貢獻的120億美元的收益是通過稀釋少量股權實現的,這意味著我們實現了自己的目標,不僅增加了收益,同樣確保我們提高了每股價值。
  如果美國經濟今年持續改善,我們預計這五大發動機的盈利情況也將有所提高,增幅可能會達到10億美元,部分原因在於這些企業另外的併購活動已經完成或者按照合同在進行。
  2,2014年有一個不好的消息也是來自五大企業,但與盈利無關。這一年BNSF令許多顧客失望。這些運貨商依賴我們,我們的服務出現問題可能會對他們的生意造成嚴重的傷害。
  到目前為止,BNSF是伯克希爾最重要的非保險行業的子公司,為了提升業績,我們將在2015年支出60億美元用於工廠和設備,這比其他鐵路公司一年花在這方面的費用高出將近50%,這的確是個巨大的數字,無論是與收入對比,還是與公司的淨利潤或者折舊費相比。
  但是天氣原因(去年格外惡劣)依然會給鐵路帶來各種各樣的運營問題,我們的責任是盡一切可能將服務恢復到行業領先水平。這件事無法一夜之間達成,這需要增加系統運能,有時候會打斷正在進行中的鐵路營運。但是最近,我們巨額的支出已經開始顯現效果。最近三個月,BNSF的業績指標相較去年已經明顯改善。
  3,我們許多中小型的非保險行業的公司去年掙了51億美元,2013年是47億美元。與五大發動機相同,我們認為這部分公司今年的收益也會增長。在這些公司中,有兩家公司去年淨利潤在4億美元到6億美元之間,6家在2.5億美元到4億美元之間,7家在1億美元到2.5億美元之間。這些企業的數量和收益都會增長,我們的雄心壯志沒有極限。
  4,伯克希爾體量巨大的且在不斷增長的保險業務在2014年再次取得承保盈利,這是連續12年做到這一點,而且保險浮存金(Float)實現增長。在這12年間,我們的浮存金從410億美元增加到840億美元。儘管這並不能體現伯克希爾的規模和浮存資金,但是我們可以用這些資金來投資,並由此帶來了顯著的投資收益。
  同時我們的承保盈利在過去12年累計達到240億美元,包括2014年的27億美元。所有的這些都始於我們在1967年以860萬美元的價格購入National Indemnity公司。
  雖然我和查理·芒格不停的找尋併購機會,我們旗下的子公司也會經常自己做一些補強收購(bolt-on acquisition: 意指一項產品(或公司)收購交易很自然地符合收購方的現有業務範圍或公司戰略)。許多子公司去年做了大量的收購,成果是豐富的:一共31起補強收購,總耗資78億美元。這些收購的規模從40萬美元至29億美元不等。不過諸如Duracell之類的大型收購,可能要等到今年下半年才會結束。
  如果價格合理,我和查理都鼓勵子公司進行補強收購。因為這樣能夠有效地利用資金,對接我們的現有業務,將其納入我們專業經理人團隊的管理之下。這意味著我們不需要做太多額外的工作,就可以獲得更多盈利。未來幾年我們將會進行更多此類收購。
  兩年前,我的朋友Jorge Paulo Lemann問我,伯克希爾能否和他的3G資本集團聯合收購亨氏(Heinz)公司。我毫不猶豫地答應了:我明白這種合作無論從人事還是財務的角度來看都是一樁好買賣。事實也正是如此。
  我必須毫無愧色地承認,亨氏在其主席Alex Behring和CEO Bernardo的管理下表現的很好,我自己也做不到這麼出色。他們對自己表現要求始終很高,遠超同行,並且從不滿足。
  我們希望與3G集團進行更多合作。有的時候我們的合作僅限於財務層面,就像此前Burger King收購Tim Hortons那樣。不過,我們更希望能夠建立一種永久性的股權合作關係。不管合作形式如何,我們與Jorge Paulo都合作得很愉快。
  伯克希爾還和Mars和Leucadia擁有良好的合作關係,我們也希望同其他人合作。我們的所有聯合投資活動,無論是財務還是股權合作,都是建立在友好的基礎上。
  去年十月,我們收購了Van Tuyl Automotive集團。該集團有78家汽車經銷商,運行得都很出色。我幾年前見過這家公司的老闆Larry Van Tuyl。他當時就決定,如果未來他想出售公司,伯克希爾將會是不二選擇。最近,我們的交易完成了,我們如今也成了「汽車人」。
  Larry和他的父親Cecil花了62年打造了這家集團,他們的一貫策略是,把所有的當地經理都吸納為公司的合夥人。正是這種互惠互利的制度安排讓他們在競爭中成為贏家。Van Tuyl目前是美國第五大汽車集團,單店銷售數據極為搶眼。
  這幾年來,Jeff Rachor一直和Larry並肩管理公司,這將確保好的制度安排得以延續。全美有17000家汽車經銷商,在轉手的時候,這些經銷商的所有權需要獲得汽車生產廠家的同意。伯克希爾要做的,就是讓汽車生產商樂於將車賣給我們。如果我們做到這一點,我們就能以合理的價格買到更多的汽車經銷權,就能在不就之後打造一個規模數倍於Van Tuyl現在90億美元銷售額的業務。
  在收購了Van Tuyl後,伯克希爾如今擁有9.5家財富500強企業(那半個是亨氏)。池子裡還有490.5條大魚,我們的線已經放出去了。
  2014年,我們旗下的公司在廠房和設備上投資了創紀錄的150億美元,這是他們折舊費用的兩倍。這其中有90%的錢花在美國。儘管我們也經常在海外投資,但美國才是最大的淘金樂土。而且相比尚未開發的地方,已經被人們發掘的只是冰山一角。我和查理有幸出生在美國,我們永遠對此心懷感激。
  截至去年年底,伯克希爾的員工總數(包括亨氏)達到創紀錄的340499人,較前一年增加了9754人。增加的數字裡,並不包含總部的人(只有25人),對此我深感驕傲。
  去年,伯克希爾在「四大」投資(美國運通、可口可樂、IBM和富國銀行)的持股比例均有提高。我們購買了更多的IBM股票,持股比例從2013年的6.3%增加至7.8%。同時,可口可樂、美國運通和富國銀行均進行了股權回購,這也提升了我們的相對份額。我們在可口可樂的持股比例從9.1%提升至9.2%,在美國運通的持股比例從14.2%提升至14.8%,在富國銀行的持股比例從9.2%提升至9.4%。如果你覺得百分之零點幾的算不了什麼,你可以簡單地做個算數題:如果將這四家公司合在一起,伯克希爾的持股比例每提高0.1%,每年的盈利就將淨增加5000萬美元。
  這四家公司業務出眾,管理團隊既有天賦,又注重股東利益。在伯克希爾,我們更希望擁有一家好公司的部分非控制性股權,而不是擁有一家二流公司100%的股權。寧選「碎玉」,不要「全瓦」。
  2014年,按照股份計算,我們在「四大」的總盈利為(包含非持續性收入)47億美元(三年前為33億美元)。不過,我們向各位股東通報的利潤僅包含分紅,為16億美元(三年前為8.62億美元)。但你要明白,對伯克希爾而言,這31億美元沒有通報的利潤,每分錢都和那16億美元一樣值錢。
  這些被「四大」留存的收益,通常都用來回購了公司自己的股票。這讓伯克希爾不用花一分錢就可以提高持股比例,從而增加未來的盈利。這些留存收益還被用來投資於新的商機,增加公司的競爭優勢。所有這些都讓我們相信,未來幾年四大的每股收益將會大幅增長(不過2015年將是艱難的一年,部分是因為強勢美元)。如果這些預期收益能夠實現,伯克希爾獲得的分紅將會增加,更重要的是,我們還有很多未實現的資本收益(就「四大」而言,截至去年年底,我們未實現的資本收益高達420億美元).
  我們願意進行大量被動的非控股型投資,這種靈活的資產配置策略,讓我們相比於那些侷限於進行控股型投資的公司具有了很大的優勢。我們的投資機會是他們的兩倍。
  我以前曾提到,我經商的經驗對我的投資大有裨益,而投資經驗又讓我成為一個更優秀的商人。二者總是能相互補充和促進。唯有實踐才能出真知。
  我很看重兩個獨立的能力:對投資估值的能力,以及管理業務的能力。所以,我認為我們的兩個投資經理Todd Combs和Ted Weschler,每人至少應該管理我們旗下的一個業務。幾個月前,他們的機會來了。我們收購了兩家公司,雖然規模不大,但業務數據很漂亮。兩家公司合計淨資產為1.25億美元,但每年盈利1億美元。
  我讓Todd和Ted各挑一家公司去擔任總裁。這樣的安排可以為我省下一些工作量,更重要的是,這個崗位將讓他們成為更加出色的投資者(也就是說,他們已經非常優秀了).
  在2009年末,伴隨著市場大衰退的陰影,我們決定收購BNSF,這是伯克希爾歷史上最大手筆的收購。當時我將這筆交易成為「對於美國經濟未來的最大押注」。
  在1965年Buffett Partnership Ltd收購併控股伯克希爾之後,這種押注就屢見不鮮。查理和我總是對美國經濟繁榮前景「打賭」,儘管這種繁榮幾乎是板上釘釘的事。
  事實上,在美國238年的歷史上,那些看空的人誰最終受益了?如果將現在的美國和1776年的美國相比,你肯定也無法相信自己的眼睛。在我所經歷的年代中,美國的人均產出已經翻了六倍。我的父母輩在1930年代的時候做夢也無法想像到我會經歷什麼。雖然許多人指責美國有這樣那樣的問題,但是我從沒有見過誰希望從美國移民出去。(如果有人願意那麼做的話,我願意出錢給他們買一張離開的單程票)
  美國金融市場的勃勃生機將繼續延續下去。獲取利潤從來不會是一件一帆風順的事情。有時候我們會對我們的政府有所抱怨,但是幾乎可以肯定的是,美國的未來會更加光明。
  為了完成這個目標,查理和我希望以下面的方式增加伯克希爾的內在價值:1)不斷改善子公司基本的盈利能力;2)通過收購的方式加強子公司的盈利水平;3)採取投融方式4)在公司價值內被低估的時候回購股票;5)偶爾進行一次大規模的收購。偶爾情況下,我們也會處於對股東的考慮增發一些股票。
  這些措施將會鞏固公司的實力和地位,BNSF和伯克希爾在未來一個時間依然將會對美國經濟祈禱至關重要的作用。保險行業對個人和企業來說必不可少,家庭產業和汽車產業對日常生活也會繼續息息相關。查理和我都相信,未來的世界將會由伯克希爾來定製,我們對此感到幸運並將不辱使命。
  內在價值
  查理和我已經多次討論過商業內在價值,我們不可能告訴你一個確切的數字(事實上,其他公司也不可能做到)。在我們2010年年度報告中,我們曾經指出過三個關鍵因素。其中一個對於伯克希爾的內在價值起到決定性意義。這部分的具體內容將會在123-124頁。
  現在我更新兩個最新的數據:2014年我們的每股投資增長了8.4%,達到了140123美元。我們在保險和投資之外的業務收益增長了19%,達到了每股10847美元。
  自從1970年以來,我們的每股投資年化增長率達到了19%,盈利增長則為20.6%。這樣的表現確保了伯克希爾股價過去44年來取得類似的增速。查理和我希望能夠做到面面俱到,但是我們首要的目標還是增加營收。這也是為什麼我們去年願意用 Phillips 66和Graham Holdings的股票作為換購,增加運營能力的增加。此外,2015我們還將如法炮製寶潔旗下的金霸王。
  保險
  首先是保險業務,這是公司的核心業務。自從1967年以來,保險業務一直是公司業績增長的關鍵引擎。當時我們以860萬美元的價格收購了National Indemnity 和National Fire &Marine。這筆收購對於公司的意義十分深遠,雖然其過程十分簡單。
  我的朋友——兩家公司實際控股股東Jack Ringwalt來到我的辦公室表示希望出售公司,15分鐘後,我們就達成了一致。Jack的公司並沒有接受外部公司的審計,我也沒有對此做出任何要求。這是1)因為Jack是一個誠實的人,2)如果收購過程過於繁瑣的話,他可能就會放棄交易了。
  (在128-129頁,我們複製了當年的簽約合同。)收購合約就這樣完成了,雙方都沒有請律師到場。這筆交易是伯克希爾最成功的一筆交易,至今為止National Indemnity的GAAP淨值達到1110億美元,超過了全球其他所有保險公司的總和。
  公司介入財產意外險的一個重要原因是其獨特的金融特性。保險公司可以先收取保費,然後支付賠償金。在極端情況下,比如工傷賠償,保險公司支付的持續過程可能會持續數十年之久。這種先收錢後賠錢的模式可以讓保險公司擁有大量的現金,也就是所謂的浮存金。
  公司可以利用浮存金進行投資並獲取收益。儘管個人保單處於不斷變化的狀態,但是整體浮存金的規模通常都會和保費保持相對穩定的比例。因此長期來看,我們的業務和浮存金都保持持續增長。以下是1920-2014年公司浮存金的規模:
  Year Float (in $ millions)
  1970 $   39
  1980 237
  1990 1,632
  2000 27,871
  2010 65,832
  2014 83,921
  對於公司而言,浮存金出現進一步的增長將是一大難題。不過從好的方面來看,GEICO和我們新的保險業務都會保持理想的增長速度。National Indemnity的再保險業務保單大幅減少導致浮存金在下降。但是即便我們的浮存金出現下滑,其速率也會十分平緩,每年下滑不會超過3%。保險業務的特性決定了我們擁有的現金資源肯定可以滿足短期的償付需求。這個優勢是伯克希爾長盛不衰的關鍵。
  如果我們的保費收入超過了費用和最終償付金的總額,我們將獲得承保利潤。這增加了我們的保險浮存金(float)產生的投資收入。當獲得這種利潤時,我們喜歡使用這白賺的錢,更棒的是,這讓我們獲得額外收益。
  不幸的是,所有保險公司都想實現這一快樂的目標。這產生了激烈的競爭。競爭常常讓整個財產保險行業以巨額的損失進行運營。
  這個損失實際上就是保險行業為持有浮存金支付的成本。儘管保險公司享受著浮存金帶來的好處,但競爭幾乎保證了保險公司的收入會繼續慘淡。和美國其他行業的公司相比,保險公司在有形淨資產上獲得的回報較低。美國長期的低利率讓浮存金獲得的利息收入有所減少,因此加劇了行業的利潤下滑問題。
  正如在報告第一部分所說的那樣,伯克希爾現在已經連續12年在承保盈利的狀況下運營。這段期間內,我們的稅前利潤達到240億美元。展望未來,我相信我們將在許多年內繼續在盈利的情況下承銷保單。這是我們保險經理每日都要關注的事。這些經理知道浮存金是有價值的,但是不佳的承銷結果可能會抵消掉浮存金帶來的收益。雖然所有的保險公司都會提這一點,但在伯克希爾把這一點奉為圭臬。
  那浮存金將如何影響我們的內在價值?
  當我們計算伯克希爾賬面價值時,浮存金的總額被作為負債減掉,就好像我們明天就要將其全部支付,而無法補充。不過,將浮存金嚴格視作負債是錯誤的。它應該被看作一種循環基金。每天,我們支付舊的索賠和相關費用——2014年,我們向600萬索賠人支付了227億美元——這減少了我們的浮存金。但同時,我們每天獲得新的業務,收取保費,增加浮存金。
  如果我們的循環浮存金沒有成本並且可以長期持久,那該負債的真正價值會顯著低於會計上認定的價值。永遠擁有1美元——因為新業務會替代舊的索賠——和擁有明天就將失去的1美元是兩件完全不同的事。然而,在GAAP下,這兩種類型的負債被認為是相同的。
  155億美元的「商譽」資產是對這被誇大的負債的一種抵消。這些商譽資產在我們購買保險公司時產生,這增加了賬面價值。這種商譽體現了我們為保險公司獲得浮存金能力支付的價格。然而,商譽並沒有實際的價值。舉例來說,如果一個保險公司維持高額的、長期的承保損失,任何賬面上的商譽資產都應被視作是毫無價值的,無論原始成本是多少。
  幸運的是,伯克希爾並不是這樣。查理和我相信,我們保險公司的商譽存在真正的經濟價值,且遠超其歷史價值。當我們收購類似的保險公司時,我們會很樂意為它們的浮存金支付費用。在目前的會計制度下,這種價值永遠不會進入賬面價值。但我可以保證這是真的。這就是我們相信伯克希爾內在商業價值遠高於其賬面價值的一大原因。
  伯克希爾吸引人的保險經濟模式之所以存在,都是因為我們擁有傑出的經理。他們以嚴格的操作運營難以複製的商業模式。讓我來向你們介紹幾個主要的業務部。
  首先,浮存金最高的是由Ajit Jain管理的Berkshire Hathaway Reinsurance Group.Ajit對別人不敢興趣或是沒有資本接受的風險提供保險。他的操作結合了能力、速度和果斷。更重要的是,他的思維方式在保險界獨一無二。然而,他從沒將伯克希爾暴露在不合適我們資源的風險之中。
  事實上,我們在避免風險上遠比其他大型保險公司要謹慎。舉例來說,如果保險行業因天災而遭受2500億美元的損失——這一損失大約為保險業經歷過最大損失的三倍——伯克希爾作為一個整體依然將在該年度獲得高額的利潤,因為其業務線非常廣泛。我們依然將擁有充足的現金,並將在波動的市場中尋找大的機會。而其他的主要保險公司,或是再保險公司將損失慘重,甚至面臨破產。
  Ajit的承銷能力無人能及。他的大腦是一個創意工廠。他一直在尋找新的業務加入目前的組合中。去年,我向你們介紹了他建立的Berkshire Hathaway Specialty Insurance (「BHSI」)。這將我們帶入了商業保險領域。我們在該領域立刻獲得了美國主要保險經紀和公司風險經理的歡迎。
  BHSI現在由Peter Eastwood領導。他是一個富有經驗的承銷人,在保險行業受人尊重。在2014年,Peter擴大了他富有才華的部門,進軍國際業務,擴大了保險業務條線。我們重申去年的預計,BHSI將會成為伯克希爾的重要資產,將在未來數年產生數十億的業務。
  我們還有另一個強大的再保險公司Gerneral Re,該公司由Tad Montross管理。本質上,一個穩健的保險公司需要遵守四大規則:它必須(1)理解所有會讓保單發生損失的風險;(2)謹慎的評估風險發生的可能性以及其可能造成的損失;(3)設定保費。平均而言,保費需要高於可能發生的損失以及運營費用的總和;(4)願意在無法獲得合適保費的情況下放手。
  許多保險公司都遵守前三條規則,卻忽視了第四條。他們無法拒絕競爭對手正在積極爭取的業務。老話說:「別人在做,我們就必須做」,這個問題在許多行業都有所體現,但在保險行業尤為突出。
  Tad遵守了這四條戒律,而這體現在了他的表現上。在他的管理下,General Re的巨額浮存金表現一直好於零成本,我們預計這種情況將大體繼續。我們對General Re的國際人壽再保險業務尤其激動。自我們1998年收購該公司以來,該業務就一直穩定增長且保持盈利。
  在我們購買General Re後不久,它受到了一些問題的困擾。這讓不少評論員——包括我自己——一度相信我犯了一個巨大的錯誤。這一天已經過去很久了。General Re現在是一塊寶石。
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  最後,還有GEICO.GEICO由Tony Nicely管理,他18歲就加入公司,到2014年已經為公司服務了53年。Tony在1993年成為公司CEO,之後該公司表現亮眼。沒有比Tony更好的經理了。
  當我1951年第一次聽說GEICO的時候,我被該公司相對於其他保險巨頭巨大的成本優勢震驚了。當時我就明白,GEICO將獲得成功,因為它值得成功。沒人喜歡買車險,但幾乎所有人都愛開車。因為開車而需要的保險是許多家庭的一筆大支出,而儲蓄對家庭來說很重要——只有低成本的保險公司才能提供這些。事實上,至少40%在讀這封信的人可以通過投保GEICO省錢。所以,暫停閱讀,登錄GEICO.Com或者撥打800-368-2734.
  GEICO的成本優勢是讓該公司持續擴大市場份額的主要原因(1995年伯克希爾·哈撒韋公司剛剛收購GEICO的時候,它的市場份額是2.5%,而2014年我們的市場份額達到了10.8%).GEICO的低成本成為了一道競爭對手無法踰越的壕溝。我們的「壁虎(gecko)」不知疲倦地告訴美國人GEICO如何為他們省錢。我不得不說,gecko有一種讓人產生好感的品質,即他工作不需要報酬。不像任何一個人類發言人,他從不被自己的名譽沖昏頭腦,也從不提醒我們他幹得多麼出色。我喜歡這個小傢伙。
  我們除了擁有三個主要的保險公司,我們還有一些其他的小公司,他們大部分都還在保險業的角落辛勤地耕耘。總體而言,這些公司成長非常好,穩定地創造著承保利潤。在過去十年中,他們從承保業務賺得了29.5億美元收入,同時浮存金從17億美元增長到了86億美元。查理和我都非常珍惜這些公司和他們的經理人。
  簡單來說,保險業是銷售承諾。「客戶」現在付錢,保險公司承諾如果未來某件不希望發生的事情發生了,就向客戶付錢。
  有時候這些承諾可能幾十年都不會兌現(想像一位客戶在20多歲買了一個人壽保險)。因此,保險公司履行承諾的意願和能力都很重要,即便是在付款期遇上經濟危機。
  伯克希爾·哈撒韋公司在履行承諾方面無人可比,這一點在近幾年已經被世界上各個最大最資深的財產保險公司認可。這些公司都希望從規模巨大、時間超長的負債中擺脫出來。也就是說,這些保險公司希望將這些負債「割讓」給再保險公司,因為大多數這些負債都是由於索賠出現的損失。因此,他們需要一個好的再保險公司:如果一個再保險公司不能履約,原先的保險公司就會有風險。因此,如果一個再保險公司資深陷入資金困難,對那些負債纍纍的保險公司構成很大威脅。
  去年,我們簽下一個高達30億美元保費的保單,這奠定了我們在行業的領先地位。我相信這個保單只遜於我們自己在2007年拿下的Lloyds保單,其保費高達71億美元。
  事實上,我知道歷史上只有8個財險和意外險保單的單筆保費超過10億美元。沒錯,全部都是伯克希爾·哈撒韋公司賣的。其中有些合約要求我們50年甚至更久之後賠付。當保險公司需要這種類型的賠付承諾時,伯克希爾·哈撒韋是唯一能夠兌現的公司。
  伯克希爾·哈撒韋公司偉大的經理人,卓越的金融能力,以及許多獨特的商業模式在保險業中形成門檻,絕無僅有。這些優勢是伯克希爾·哈撒韋公司的巨大財富,長遠來看,會為股東們創造更大的利益。
  受監管的資產密集型業務
  我們主要有兩塊業務, BNSF和Berkshire Hathaway Energy,他們擁有共同的特點,而這些特點又有別於我們的其他業務。所以,我們把他們的各項統計數據從我們GAAP的負債表和收益表中分離出來,在這封信中單獨來談。
  他們一個主要的共同特點是對長期的、受監管資產進行大量投資。這些資產部分由大規模長期債務支撐,但不由伯克希爾?哈撒韋公司擔保。這些資產並不需要我們的信貸支持,因為即使在經濟狀況惡化時,它們的盈利能力也遠超其利率負擔。比如,去年BNSF的利息償付倍數是8比1,(我們對利息償付率的定義是稅前收益/利息,而不是稅息折舊及攤銷前利潤/利息,儘管後者常用,但我們覺得有嚴重的紕漏).
  對於BHE而言,有兩個因素保證公司能在所有情況下償付債務支出。第一個對於所有公共事業項目很常見:抗衰退收益,這來自於這些公司提供的獨家服務。第二個只有我們其他少數幾個公共事業項目享有,即多樣化的收入來源,這讓我們免於因為一個單一監管機構而遭受損失。最近,我們擴大了這一基礎,我們用30億美元收購了AltaLink,主營電力轉換系統,為加拿大亞伯達省(Alberta)85%的人口提供服務。通過多樣化收入來源,加上母公司的內在優勢,讓BHE及其公共事業部門大幅度降低了負債。這種模式讓我們公司和我們的客戶受益。
  每天,我們的兩家分支機構都在為美國經濟提供重要動力。
  BNSF承擔了15%的城市間運輸量(按噸公里計算),無論是公路、鐵路、水路、航空或是管道。我們比以前的運輸量更大,這讓BNSF稱為美國經濟循環中最為重要的一部分。
  像所有其他鐵路運輸一樣,BNSF也提供高效環保的貨物運輸,一加侖柴油能將一噸貨物運輸500英里。卡車完成同樣的任務要消耗4倍的能源。
  BHE的公共事業項目在11個州為零售客戶提供服務。沒有公共事業公司的服務範圍能超過它。而且,我們是在再生能源方面也是領先的:從十年前開始,BHE提供了美國6%的風能發電量和7%的太陽能發電量。除此之外,BHE還有兩條管道,運輸這個國家8%的天然氣。還有最近收購的加拿大電力轉換公司,以及在英國和菲律賓的大型電力公司。我們還將在未來數十年收購和建造更多的公共事業項目。
  BHE之所以能做這些,是因為它能留存所有收益。事實上,去年BHE留存了更多收益,而且從目前來看,比美國任何一家公共事業公司留存的都要多。我們和我們的政府部門認為這種留存收益政策(retention policy)具有很大優勢。這也將讓BHE在未來數年內在行業中獨領風騷。
  當BHE完成這些目前在建的公共事業項目時,公司整個再生能源資產組合將花費150億美元。同時,我們還有其他傳統項目也要花費數十億美元。只要他們在未來獲得合理收益,我們樂於做出這些投入。而且,我對未來的政府措施非常有信心。
  我們的信心一方面來自於我們過去的經驗,還來自於我們相信社會對交通和能源有永久的投資需求。確保資金穩定流入重要項目,對政府自身也有利。同時,做這些項目投資對我們而言也是有利的,它讓我們贏得了政府以及它所代表的人民的信任。
  去年一如往常,伯克希爾?哈撒韋能源公司(BHE)完全達到了該目標,我們的費率一直很低,我們的客戶滿意度很高,我們的員工保障也是行業內最好的。
  美國伯靈頓北方聖太菲鐵路運輸公司(BNSF) 方面的情況,就像我之前提過的一樣,2014年表現的並不好,這一年的鐵路行業令很多顧客失望,儘管BNSF近幾年的資本支出創了紀錄新高,遠超其主要競爭對手——聯合太平洋鐵路公司(Union Pacific).
  兩家鐵路公司的收入規模基本相等,但我們的貨運量更大。不過去年我們的服務還是出現了比Union Pacific更多的問題,結果就是我們失去了部分市場份額。而且Union Pacific去年比我們盈利高出的規模創下了歷史記錄。顯然,我們還有很多工作要做。
  但我們也沒有浪費時間:就像我早先提到的,我們將在2015年支出60億美元以改善我們的鐵路運營。這筆錢預計將佔到今年收入的26%。這麼大規模的支出在整個鐵路行業內都是很罕見的。對於我們來說,26%這個比例也是相當大的,之前在2009~2013年平均是18%,而Union Pacific對未來的計劃是16~17%。我們大規模的投資將很快帶來更大的運力和更好的服務,盈利也會很快改善。
  下面是伯克希爾?哈撒韋能源公司(BHE)和伯靈頓北方聖太菲鐵路運輸公司(BNSF)的一些主要財務數據:
  製造業,服務業和零售業情況
  伯克希爾這部分的經營我將儘可能全面地敘述,首先讓我們看一下這些部門的財務摘要:
  我們的收入和支出數據符合公認會計準則(GAAP)。但是上面的運營費用則是非公認會計準則的(non-GAAP),並且不包含一些採購會計項目(主要是一些無形資產的攤銷)。我們用此方法呈現這些數字是因為我和查理都認為這些non-GAAP調整過數字可以更準確地反映真實支出和利潤情況。
  我不會一一解釋所有的調整,因為其中一些變化微小且不易解釋,但是一些嚴肅的投資者應該理解不同無形資產的性質。一些無形資產的價值會隨著時間的推移而損耗殆盡,而另外一些的價值卻完全不會出現損失。例如軟件,其攤銷費用就是實實在在的費用。而其它一些無形資產是不應被「攤銷」的,比如客戶關係。如果通過採購會計規則計算顯然不能反映真實情況。
  在報告49頁的GAAP合規數據中,有11.5億美元的攤銷費用作為支出項被扣除。我們認為其中只有20%是「真實的」,「不真實」部分的費用曾經在伯克希爾是不存在的,但是隨著我們不斷收購公司,這些費用變得越來越大,之後也應該會延續這樣的趨勢。
  在報告67頁的GAAP合規表格中給出了目前我們的無形資產。我們目前還有74億美元的無形資產有待攤銷,其中41億美元將在未來五年中攤銷完畢。當然,最終所有非真實成本將全部被沖銷。到時財報上的盈利將增長,儘管真實的盈利可能是持平的。
  但我們想強調,折舊費是不同的:我們上報的每一次折舊都是真實的成本。
  回到我們許多製造業、服務和零售業的操作上,他們出售的產品涵蓋面甚廣,從棒棒糖到飛機不等。以未加槓桿的有型資產淨額計算,其中一些行業的業務受益於良好的經濟形勢,實現的稅後利潤高達25%至逾100%。其他一些行業的利潤在12%至20%間。不過,有幾家公司的回報非常差,這是我在資本配置時犯下的一些嚴重錯誤。我並未被誤導,只是在評估公司和產業的經濟動態時犯了錯誤。
  幸運的是,我一般情況下只在相對較小的收購決定上犯錯。我們的大宗收購案表現普遍不錯,個別案例則是非常不錯。但我在購買公司或股票時依然會犯錯,並非所有事情都按計劃運轉。
  若從單一公司實體來看,這一集團內的公司都是優秀企業。儘管他們持有大量超額現金,且幾乎沒有舉債,但他們2014年平均有形資產淨額達到240億美元,稅後掙得18.7%的利潤。
  當然,如果是在價格過高的時候買入,良好經濟形勢下所做的交易可能是一筆不佳投資。我們為大部分業務的有形資產淨額支付了大量溢價,這筆開支在我們公佈的數據中有所反映。不過我們為此投入的資本獲得了可觀的回報。而且,這些業務的內在價值總體來說超出了它們的賬面價值,這部分溢價相當不錯,而且很可能會擴大。即便如此,保險業和受監管行業的內在價值和賬面價值差距還是很大。而這才產生了真正的大贏家。
  在這個集團,我們有太多公司想要一一評論。而且他們現在與潛在的競爭對手都會讀這份報告。在一些業務上,如果其他人知道了某些數字,我們可能失去競爭優勢。因此在一些不對伯克希爾哈撒韋價值有實質性影響的運營情況,我們就不披露那些不必要公佈的數據了。不過你可以在97-100頁上找到我們業務運營的大量細節。
  金融和理財產品
  今年我們把Marmon規模很大的租賃業務包含在內,其業務包括有軌車、集裝箱和起重機租賃。我們並重述了過去兩年的狀況以反映該調整。我們為何這麼做?我們一度擁有Marmon控股旗下大量的少數股權,因此我認為把公司的所有運營都放在一起更易理解。但如今我們實際上已擁有Marmon 100%的股權,因此我認為,把Marmon的租賃業務包含在這一章節裡,能讓你對我們不同業務有更多洞見。
  我們其他的租賃業務是由CORT(家具)和XTRA(半掛車)進行的。這些公司都是行業先鋒,且隨著美國經濟走強,他們的收入已大幅增加。這兩家公司在新設備上投入的資金比他們許多競爭者都多,而這正帶來回報。
  Kevin Clayton再次帶領全美最大的住房建築商Clayton Homes取得了行業領先的成績。去年,Clayton售出了30871套房,約佔美國人購買預製房總數的45%。當我們在2003年以17億美元價格買入Clayton時,其市場份額僅為14%。
  Clayton收入的關鍵在於該公司擁有的130億美元按揭貸款投資組合。在2008年和2009年金融危機時期,當房地產融資枯竭時,Clayton有能力維持放貸是因為有伯克希爾哈撒韋的支持。事實上,在金融危機時期,我們為自己的公司提供資金的同時,還在持續為競爭對手的零售銷售提供資金。
  Clayton的許多借款人都是低收入者,信用一般。但因公司明智的放貸操作,其投資組合在經濟衰退時期也表現良好,這也意味著我們的借款人中,相當高比例的人都保住了自己的房子。在許多情況下,我們藍領借款人的信譽被證明要遠好於高收入者。
  在Marmon的有軌電車業務中,租賃利率在過去幾年裡顯著改善。但該業務的性質是,我們每年僅有20%左右的租賃合同到期。因此,定價上漲只會在我們的收入上逐步反映出來。不過這是個強勁的趨勢。我們擁有10.5萬輛車的「艦隊」中包含大量的油罐車,但只有8%是用於運輸原油。
  還有一件重要的事情你們需要知道:不像許多其他租賃商,我們自己生產油罐車,每年約生產6000輛。我們把油罐車從生產線轉移至租賃線,不會計提任何利潤。因此從財務報表上看,我們的「艦隊」價格低廉。該數字與「零售」價格的差距只會通過每年小額的折舊費用,慢慢反映在我們的收益中。因為上述及其他原因,Marmon車隊的價值遠高於財報上的50億美元這個數字。
  關於對樂購(Tesco)的投資
  細心的讀者可能會注意到樂購已不在我們最大的普通股投資清單中,而去年它是有份的。作為一個細心的投資者,我不得不尷尬地向大家報告,稍早時我們已售出樂購的股票。我由於懶散,在這一投資上犯了一個巨大的錯誤。
  2012年底,我們擁有4.15億股樂購的股票,當時和現在樂購都是英國領先的食品零售商,在其他國家也是一個重要的食雜商。我們這一投資的成本是23億美元,與這些股票的市值差不多。
  2013年,我對樂購當時的管理層略感失望,因此出售了1.14億股,獲得了4300萬美元的盈利。我閒散的售股方式最後被證明代價高昂。查理將這類行為稱為「吮拇指」。(考慮到我的延誤給我們造成的損失,他這樣說真是寬宏大量。)
  2014年,樂購的問題與日俱增,公司市值縮水,利潤率萎縮,財會問題暴露。在商業世界,壞消息經常是接踵而至:一旦你在廚房裡看到一隻蟑螂,幾天後你就會遇到它的「親戚」。
  我們在去年賣光了樂購的股票,現在已沒有任何倉位。(我們要指出的是,這家公司已聘用了新的管理層,我們希望他們一切順利)。我們這筆投資的稅後虧損是4.44億美元,相當於伯克希爾1%淨值的五分之一。過去50年中,我們僅有一次投資的售出時實現虧損達到我們淨值2%的水平。另外有兩次,我們經歷了相當於淨值1%的投資損失。所有三次大虧損都發生在1974-1975年間,當時我們以非常便宜的價格出售股票,是為了換錢購買那些我們認為更為便宜的股票。
  我們的投資業績得到了一個巨大有利因素的幫助。1964-2014年,標普500指數從84點漲至2059點,如果將股息再投資,整體回報將達到我們在第2頁中所提及的11196%的水平。與此同時,美元的購買力萎縮了令人吃驚的87%。這樣的暴跌意味著現在需要1美元買到的東西,在1965年花13美分就可以得到(以消費者價格指數CPI為度量).
  這是一個向投資者發出的重要信號:股市和美元的表現能差上十萬八千里。
  可以回顧我們2011年的年度報告,其中我們將投資定義為:將當下購買力讓渡給他人,同時合理預期在未來將獲得更大的購買力。
  從過去50年獲得的一個反常規但不容辯駁的結論就是,投資於一個美國企業的組合比投資於比如美國國債等證券要安全得多,後者的價值與美元緊密關聯。在再往前的半個世紀,包括了大蕭條和兩次世界大戰的時段內,這一結論也是正確的。投資者應該關注這一歷史。在某種程度上,在未來的一個世紀這幾乎肯定會重演。
  股票價格的波動性總是會比現金等價物的高得多。但是,從長期來看,貨幣計價的投資品比廣泛多元化,隨著時間推移買入的股票組合的風險更高,甚至是風險要高很多,當然我們擁有股票組合的方式應該是僅招致象徵性的費率和佣金。這樣的知識通常不能在商學院獲得,在那裡波動性幾乎肯定會被用作衡量風險的指標。雖然這樣的學術假設使教學變得容易,但它錯得離譜:波動性遠不是風險的同義詞。流行觀念將兩者劃等號導致了學生、投資者和CEO們誤入歧途。
  當然,毫無疑問的是,擁有股票一天、一週或一年的風險比將資金投入現金等價物高,無論從名義值還是購買力衡量都是如此。這對於某些投資者,比如說投行有意義,因為它們的生存可能受到資產價格下滑的威脅,它們可能在市場低迷時被迫出售股票。此外,任何可能有重大的近期內資金需求的人,他們都應該將適當資金投向國債或有保險的銀行存款。
  但是,對絕大多數投資者來說,他們可以也應該在數十年的維度下投資,股價的下跌並不重要。他們的關注點應鎖定在投資週期內獲得顯著增長的購買力。對他們來說,隨著時間推移買入而建立的多元化的股票組合將被證明風險比基於美元的證券要小得多。
  幾十年前,本-格雷厄姆(Ben Graham)就準確指出了投資失敗的根源,他引用了一句莎士比亞名劇中的台詞:「錯,不在我們的星運,而在於我們自身。」
  伯克希爾的收購標準:
  我們迫切地想從企業負責人或其代表處聽到,他們的企業符合以下全部的標準:
  (1) 大型收購(稅前利潤至少為7500萬美元,除非該企業很契合我們的現有業務部門之一。)
  (2) 已證實的持續盈利能力(我們對未來預期不感興趣,也不感冒業績突然好起來的企業。)
  (3) 企業的股本回報率良好,同時債務很少或沒有。
  (4) 管理層稱職(我們沒有能力填補這方面的人手)
  (5) 業務模式簡單(如果存在大量的技術,我們將無法理解它。)
  (6) 一個明確的報價(我們不會在價格未知的情況下討論交易,以免浪費我們和賣家的時間。)
  公司越大,我們越感興趣:我們樂於進行價格在50億至200億美元範圍之間的收購。但是,我們對可以在一般股票市場進行的收購建議沒興致。
  我們不會進行不友好收購。在是否有意收購的問題上,我們可以承諾絕對保密,同時會極為迅速地給出答覆,通常不到5分鐘。我們傾向於使用現金收購,但如果我們能獲得與我們給予的同樣多內在價值,我們將考慮發行股票進行收購。我們不會參與拍賣收購。
  伯克希爾的未來50年
  現在讓我們展望一下前路。想像一下,假如50年前我預測未來,我的某些預言肯定是差得離譜。記著這句話,我會告訴你們我對伯克希爾未來的想法,就像對假如也問同樣問題的我的家人一樣。
  首先也是最為重要的,我認為耐心的伯克希爾股東的資本永久性損失的可能性與單一公司投資的幾率同樣低。這是因為我們的每股企業內在價值幾乎肯定會隨著時間的推移而增長。
  但是,如此樂觀的預言必須加上一個重要的警告:如果一個投資者買入伯克希爾股票的價位非常高,比如接近每股賬面價值的兩倍,這種情況偶爾是會發生的,這位投資者可能需要很多年才能實現盈利。換而言之,如果買價非常高,一筆良好的投資就可能退化為魯莽的投機。伯克希爾也不能擺脫這一真理的束縛。
  我認為,任何事件導致伯克希爾出現財政問題的可能性基本上等於零。我們總是為千年一遇的洪水而未雨綢繆,如果真的發生了,我們可以向沒做準備的人賣救生衣。在2008-2009危機期間,伯克希爾扮演了「第一反應者」的重要角色,此後至今我們資產負債表的實力和盈利潛力增長了一倍以上。我們的公司是美國企業的直布羅陀(戰略必經之地),未來還將如此。
  財政耐久力要求一家公司在任何情況下都保持三種能力:(1) 大規模且可靠的盈利流;(2) 大量流動資產和 (3) 沒有重大的近期內現金必需。忽視最後一點通常將導致公司爆發預期外的問題:很多情況下,盈利企業的CEO們覺得他們總能對到期的債務再融資,無論其額度有多大。2008-2009年,許多公司管理層領教了這樣的思維方式有多危險。
  雖然我們保守,但我認為我們有能力逐年增加伯克希爾的每股潛在盈利能力。這並不是說運營利潤每年都會增加,情況遠不是這樣。美國經濟會起起落落,當經濟走低時,我們當期的利潤也會如此。但是,我們將繼續達成內生性增長,進行補強性收購和進入新的領域。因此我相信,伯克希爾的基本盈利能力將逐年增長。
  在某些年份,這樣的增長將是顯著的,而其他一些時間將很少。市場、競爭和運氣將決定機會何時出現在我們面前。不管如何,伯克希爾將保持前行,而動力來自我們現在擁有的一系列優質企業和我們將收購的新公司。此外,在多數年份內,我們國家的經濟將為商業提供強勁的動力。我們很幸運,擁有美國這樣的國家作為主場。
  壞消息是伯克希爾的長期收益,以百分比而不是絕對美元額衡量的收益可能不會太高,將無法達到在過去50年中達到的水平。我們的資產數字已變得太大。我認為,伯克希爾未來的表現將優於平均的美國公司,但我們的領先優勢不會太大。
  最終,可能就在今後的10-20年之間,伯克希爾的盈利和資本資源將達到一個使管理層無法明智地將全部利潤再投資的水平。到那個時候,我們的董事將有必要作出決定,到底哪種方式才是分配過剩利潤的最好方式,是通過派息、股票回購還是兩者兼之。如果伯克希爾的股價低於企業內在價值,大額回購幾乎肯定是最佳選擇。你們可以放心,你們的董事將作出最好的決定。
  沒有哪家公司比伯克希爾更關注股東。在30多年時間裡,我們每年都重申我們的股東原則,開頭總是這樣的:雖然我們的結構是一家公司,但我們的處事信條是夥伴關係。我們與你們達成的這一契約無異於金科玉律。
  我們擁有一個見識卓越、以企業為導向的董事會,時刻準備著踐行我們的夥伴承諾。沒有一個人是為了錢做這份工作:根據一份在別處幾乎不存在的協議,我們的董事都只有象徵性收入。他們通過擁有伯克希爾股票,以及為一家重要企業充當看門人所帶來的成就感等方式獲得回報。
  挑選一位正確的CEO是重中之重,也是主宰伯克希爾董事會議大量時間的議題。管理伯克希爾基本上是一份資本配置的工作,加上挑選和任命優秀的經理人來掌管我們的子公司。很明顯,這一工作也要求有必要時要更換一家子公司的CEO。這樣的職責要求伯克希爾的CEO是一個理性、冷靜和有決斷的人,他必須對商業有廣博的理解,對人性有深刻的洞察。此外很重要的是,他必須知道自己的侷限性,就像IBM的老掌門人沃森(Tom Watson, Sr.)說的:「我沒有天賦,但我在某些方面還聰明,我就堅守在這些領域。」
  品德至關重要:一位伯克希爾的CEO必須全身心投入公司,而不是為了他自己。(我使用男性代詞以避免措辭冗長,但性別絕不是決定誰成為CEO的因素。)他必須去賺數額遠遠超過他任何可能需求的錢,但重要的是,他不能為了自我或貪婪的動機去在薪酬上攀比大部分待遇豐厚的其他企業高管,即使他的成就遠超這些人。一個CEO的行為對自他而下的全部經理人有重大的影響:如果他清晰地向下屬傳遞出股東利益至高無上,其他經理人幾乎也不會有例外,他們也會承繼這樣的思想。
  我們的董事們認為未來CEO應該從內部產生,伯克希爾董事會對其應該有較深的瞭解。我們的董事還認為下一任CEO應該相對年輕,這樣一來,他或者她就能夠在長期內擔任這一職務。如果CEO平均掌舵時間大大超過10年,對伯克希爾將最為有利。(讓新人學會老把戲並不容易。)他們也不可能在65歲退休(你注意到什麼了嗎?).
  無論是伯克希爾的企業收購,還是大規模量身定製的投資動向,對手方都應該熟悉和信任伯克希爾的CEO。這一點非常重要。培養這種信心和構造關係需要時間,但回報可能非常驚人。
  伯克希爾的特別之處還要歸功於另一群擁有投票權的人,那就是伯克希爾的股東。如果我不向他們致以敬意,那就是失職。伯克希爾的股東基礎與任何其他大型企業都不一樣。這一點在去年的股東大會上得到了很好的證實,股東們收到了一個代理人解決方案。
  解決方案就是:由於公司所擁有的現金超過實際需要,而公司的所有者又不像巴菲特那樣都是億萬富翁,那麼董事會應該考慮對股票發放一定的年度股息。
  這一解決方案的發起股東沒有在股東大會上出現,因此他的動議沒有被正式提出。儘管如此,代理投票還是進行了計數,其結果發人深省。
  不出意料,A股股東反對派息者與贊成者比率為89比1。伯克希爾A股由相對較少的股東所持有,而且股東對其都擁有較大的經濟利益。
  引人注目的是B股股東的投票結果。B股股東人數有數十萬甚至上百萬,他們總共投出了660759855票反對票和13927026票贊成票,比率大約47比1.
  我們的董事們建議不派息,但公司不想試圖去影響股東。儘管如此,最終佔股份總數98%的投票相當於說「不要給我們派息,將所有利潤都進行再投資」。我們的大小股東能夠如此認同我們的管理哲學,真是令人又感嘆又欣慰。
  有你們作為夥伴,我感到非常幸運。
  沃倫-巴菲特
  2015年2月27日
巴菲特 巴菲 股東 的一 封信 2014 年賺 賺了 183 美元 全文 中軒 流水
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3天,我在港交所權證賺了12倍

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2017

3天,我在港交所權證賺了12倍
格隆匯 Tung

這兩天收到很多邀請,都是請我吃飯的,大概有不少人看了我的文章在這次港股牛市里面賺了錢。我就不一一回複了,在此借格隆匯寶地,向大家說一聲謝謝!你們的收獲是你們應得的,和我並沒太大的關系,反倒是我要謝謝各位朋友對我的信任及厚愛。
3月初的時候我就聞到了港股要上漲的味道,隨後在3月下旬的時候給格隆匯提供了一篇文章。


現在回頭來看的確是運氣不錯,因為那時候公募南下,保險入創業板都還是沒影的事,文章里面港股a股化以定價權爭奪的邏輯得以這麽快實現,也是多虧了國家政策好。

這篇文章的結尾處我給出了一個自己偏愛的組合,時間剛好過了三周,如今來看這組合沒有100也有50的收益了。在此我要特別感謝國家,感謝國家給了我們一個這麽波瀾壯闊的超級大牛市!

大鵬一日同風起,扶搖直上九萬里。風起了,就連港交所這樣的龐然大物一天都能飛起來20%。以至於飛得實在太快,連我完整實踐賽馬策略的機會都沒有,望著32倍的機會最後也就獲得了12倍的收益。


當時我就覺得牛市是真的來了,在這種大背景下玩下衍生品還是可以的,於是文章里面給大夥推薦了兩種玩法,還特別指明了388港交所尤為適合
玩法一,無腦做多頻換馬,32倍笑哈哈!
玩法二,母雞下金蛋,讓利潤孵化!

現在回頭來看,兩個玩法的效果還是非常不錯的,唯一的遺憾就是形勢比人強,388港交所上漲的速度實在是太快了,快得連換馬的時間都沒了。我在這3天時間里面也只有機會換了一次而已。最後,我在港交所權證上獲得的收益是12倍。

其中一個邀請我吃飯的朋友,這兩天就在388的權證里面賺了大錢。他將全部積蓄200萬買了進去,今天2000萬出來了!在此我只能衷心祝福您,下一次還能保持如此好的運氣。

曬上面的實盤操作和一路的思路邏輯,一是由衷慶幸我們能遇上這波大牛市。如格隆所言,我們在見證一個歷史時刻!期待大家都能抓住,並享受其中。港股這種大牛市,讓A股所謂的牛市真的相形見拙。
更重要的,其實我是想和大家探討一些與財富相處的經驗。財富是個很奇妙的東西,很多時候,我們不知道它因何而來,又因何而去。但有一點是確定的:拿自己該拿的!手不要伸得過長。盡管對港交所有比較確定的認識,盡管我在港交所權證上3天獲得了12倍的收益,但我投入的原始資金只占我資金總額的7%
是的,拿我該拿的。這樣的財富,才不會失去。
媒體上經常有“捧”出的一些一夜暴富的案例,我不知道這些人是不是真實存在,如果真實存在,他們是不是還活著。包括我前面這個全倉200萬投入,3天賺回2000萬的朋友。
不是裝B。我是真的非常非常不推薦這麽玩!
弱水三千我只取一瓢飲,財富是有靈性的,冥冥之中自有定數,把手伸得太長了,總是容易折的,一個人的運氣再好也總是難以持續的。388的上漲不管再確定,總還是會有意外的,不然就不會有黑天鵝這個詞的存在了。

你就那麽篤定,中央政府看著港股暴漲那麽順眼,不冒出點什麽敲打動作?

抱著賭博的心態來賺錢,最終的結果大概率是顆粒無收。就算你每次賭博都只有極小概率會輸,但是任何小概率事件不斷重複,最後就會成為必然。要明白!不管你前面的收獲是何其的豐碩,任何數字乘以零最後還是零!
你可能會說賺了這把就不玩了。的確,這把你在股票里面賭贏了,可能不玩股票了,但人都有路徑依賴的,就算不賭股票,你大概率會用類似的方式在其他領域去賭,說白了只是換了一個“賭場”而已,而賭場永遠是不能全身而退

江湖從不缺少傳說的,據聞有人08年股市逃頂入房市,14年離開房市全倉入股市,15年離開a股入港股。

是不是真的?

毫無疑問一定存在這樣的“大神”!這就像拋硬幣大賽,50%的勝率,但是1024個參賽選手當中,必然有一個人可以連勝10次,取得最後的勝利。但是這個人卻未必是你!如果你剛好身在其中,僥幸獲勝了3次,千萬不要得意的太早,更不要全副身家撲上去,而忘了自己是誰,要知道這個50%勝率的遊戲,後面還有7場等著你。

要想一直活著,笑看風雲,請不要賭。請拿自己該拿的!

適當分散投資,多拋硬幣!10個大概率成功的事件,拋十次獨立的硬幣,總是比連拋十次硬幣獲得暴利確定性來得高。

還是那句話,弱水三千我只取一瓢飲,拿自己該拿的。只要長期獲得合理的收益,財富自然就會自己找上門。港交所權證312倍的機會,以後一定還會有,但你不一定在了。
這個道理巴菲特早已告訴了我們,在他的投資生涯中可是幾乎沒有什麽年收益過50%的時候。


我在 港交所 權證 賺了 12
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新三板難題:誰都想賺了就跑,這遊戲還怎麽玩

來源: http://www.infzm.com/content/110651

 

新三板受到主板的影響,很多行為都短期化。 (CFP/圖)

三個月內,新三板指數慘遭腰斬,火熱的市場急劇降溫;那些一心賺快錢的機構、公司,正手握賬面浮盈,苦苦等待套現機會。爆炒一輪後,新三板的短期風口已經結束?

從2015年6月29日開始,僅僅一周,新三板掛牌公司艾錄股份(830970)的股價就跌去近五成,從最高28塊跌到了15塊,市值縮水了9億元。

“公司一切正常。”創始人兼董事長陳安康對南方周末記者表示,顯然,他對這場沒來由的暴跌也毫無頭緒。

股災颶風席卷的不僅是艾錄股份,與三個月前相比,新三板指數已經慘遭腰斬——從4月7日的歷史高點2673點、2134點(做市指數和成指)跌到7月8日的1220點、1280點。單日成交金額也相應從52億元跌至3.5億元。

2015年7月15日,新三板掛牌公司數量達到2732家,正在向3000家邁進,新三板指數行情則繼續掙紮著從V底爬升。

“韭菜”沒得割了

這個時候,機構投資者才發現,自己投進去之後,退不出來。

在南方周末記者的采訪中,幾乎所有人都把新三板這一輪低潮歸咎於預期的政策紅利沒有兌現,轉板、分層、做市商擴容、公募基金入市等等,都沒有落地。

2014年年底、2015年初,全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司(以下簡稱股轉公司)多名高管在多個公開場合表態,新三板競價交易方式有望推出,不過推出的時間節點一再變化,從2014年年底到2015年年內。

“昨天說的、今天說的、和前天說的不一樣,不嚴肅。”陳安康對此很著急,但又無可奈何。

新三板最開始引入的是協議交易,即由買賣雙方共同商定價格成交;2014年8月推出了做市交易方式,引入做市商向投資者提供買賣價格,以其自有資金和證券與投資者進行交易,一舉激活了新三板市場流動性;競價交易類似A股交易方式,買賣雙方公開報價方式確定證券價格並成交。

2015年4月29日,股轉公司總經理謝庚在接受新華社記者采訪時表示,當前新三板市場不具備競價交易的要求,會依市場條件的成熟情況研判推出時機。

競價交易無疑能夠為新三板註入更多流動性。這一政策預期擱淺,無異於給新三板潑了一瓢冷水。

新三板的投資熱情已經冷卻,聯訊證券投資顧問周琦對南方周末記者表示,“新三板短期內風口已經過去了。”2015年年初,其公司客戶在新三板風口上賺得盆滿缽滿,現在新三板流動性不夠,他們看到一些表面利潤,但是拋不掉。

大部分投資人參與新三板,主要是為了參與企業定增,幾乎沒有在二級市場買賣股票。周琦有一個客戶,幾千萬投資新三板定增,只有10萬塊在二級市場,還虧了50%,“你說這叫投嗎?這叫試試水,玩玩”。而今,不僅二級市場鮮少人試水,定增也沒人玩了,因為賺不到錢。

2015年4月初,聯訊證券和天星資本聯合發起了一只新三板投資集合資產管理計劃基金,2億元規模的產品只用了18秒認購完成,還超募2000萬元,在A股股災之前,和A股權益類基金相比,這只產品的表現並不太好,凈值基本沒動,一塊零幾厘。

如果說個人投資者的選擇是觀望,機構投資者則是慌了。

競價交易不推出、投資者門檻不降低,兩個政策泡沫破滅了。某私募基金合夥人、剛剛從證券公司辭職的新三板業務高管周山對南方周末記者表示,本來機構投資者都等著個人投資門檻降低去割“韭菜”,結果“韭菜”沒得割了。這個時候機構投資者才發現,自己投進去之後,退不出來。

在周山看來,新三板有一些好的交易制度,比如沒有漲跌幅限制,機構是很容易把價格拉高出貨、由散戶接盤,“它發現遊戲玩不下去,這個市場自然會蕭條”。

很多新三板基金產品設計的期限是18個月,機構投資者出現恐慌情緒,原本是短線心理,發現退出通道不明朗,只好把價格降低一點,慢慢退出。這是新三板這一輪由盛而衰的最根本的原因。再加上此前A股市場火爆,對新三板市場形成一個蹺蹺板效應,很多資金分流出去了。

市場錯配

誰都不知道市場能紅火多久,大多數人抱著先撈一把就走的心理。

2015年6月中旬以後,A股遭遇前所未有的暴跌,新三板也跟著下墜。在太平洋證券副總裁、企巢新三板學院院長程曉明看來,新三板還是受到了主板的影響。

A股市場釋放出各種政策利好“救市”的時候,新三板也上演了一輪“自救”,主角是各掛牌企業,大股東增持、公司回購、高管暫不減持。

當然,還有一些機構乘機瘋狂了一把。天星資本在6月22-26日這一周投資了33家企業,6月29日-7月3日這一周投資了55家企業,7月8日,又宣布籌備專項資金用於新三板二級市場增持優質企業股票。這家激進的新三板投資機構,投資的新三板公司數量正逼近400家。

在和天星資本打過交道的周山看來,天星資本這種豪賭式的投法,是在賭新三板的命運,如果將來新三板真的成為納斯達克,天星將持有300多家上市公司,這是什麽概念?它會成為中國第一投資機構。

但像天星資本這樣的機構,畢竟是少數。

新三板機構投資者現在分成三種:傳統風投企業、陽光私募系、投行、券商系。周山覺得,雖然這三撥人不一樣,但是有共同特點——短視。他們抱著借政策紅利炒一下就走的心態,而不是長期投資者。

對於新三板創新型中小企業來說,這部分投資者其實不太合適。這是一個錯配的問題,投資者結構和掛牌公司之間,並不匹配。理想的新三板投資者應該是一批結合一級、二級市場投資特點的新銳投資者,不會一天到晚想著快速兌現。

這一點,陳安康深有感觸。2014年11月,艾錄股份交易方式從協議交易轉為做市交易,做市商讓他頗為失望。陳安康原本對做市商的理解是,做市商對股票估值,適當的時候穩定股價,價格高的時候拋一點,便宜的時候買回來,可以做差價,活躍市場。

現實中恰恰相反,做市商拿了最低價格,然後在市場價格高的時候拼命減倉,在價格低的時候也不會加倉。艾錄股份的第一家做市商,以4塊多的成本拿了180萬股,天天在減持。高價拋出之後,這個錢就再也不進去了。

人家開玩笑說,“拿了低價股不做市、耍流氓”。陳安康對此很認同,公司憑什麽給你200萬股,讓你賺2000萬?是讓你幫忙做市的,讓你給新三板做貢獻的。你只賣出不買進、低進高拋,誰不會?做市商制度有問題,對做市商沒有制約。

截至目前,中國115家證券公司中,約有79家新三板做市商。雖然去年6月份正式發布實施的《全國中小企業股份轉讓系統做市商做市業務管理規定(試行)》已明確提出,做市主體是證券公司和其他機構,目前只有券商能夠做市。

券商本來應該扮演一個流動性供給者的角色,但很多做市交易的人員,原來是做二級市場出身,很多券商的做市部門的人員是掛在自營部門的下面。新三板做市商的人員配置、風控特點,新三板做市方式,都非常接近二級市場。

周山對南方周末記者表示,券商出身的做市商,習慣了短期化操作思路,和關聯公司相互配合,對倒一下,把價格操作很高,券商以很低價格拿到的貨,在高位出,價格落下去的時候、低位補回來就是,做市商對企業一點支持都沒有。

三板受到主板的影響,很多行為都很短期化。比如A股詢價的方式,機構面對新三板一開始其實也是缺乏經驗,都是蜂擁而上,而非理性思考。一些做市或者轉板概念企業,定增定價都非常高,很多都沒有做盡職調查。就周山所知,機構就是問一下價格、看一下估值,就投了,對企業簡單的了解都沒有。過於草率的投資流程,導致當時一些投資出現判斷失誤。

某些券商則為了自己利益,把一些做市企業估值做得很高,使自己能夠獲得比較高的行銷費用,企業估值嚴重偏離了實際價值。誰都不知道市場能紅火多久,先撈一把就走。

在這一輪下跌中,不少企業老板們行為短期化,這也是受到A股的影響,只想在市場火爆的時候瘋狂圈錢。很多掛牌企業,短時間內多次定增,有些業績根本不足以支撐其估值的企業,定增金額很高,一下子把市場的現金流吸納過去,而未來發展不足以支撐其估值。

廣證恒生證券研究所有限公司首席研究官袁季對南方周末記者表示,在各個周期,市場參與主體都在追逐利益最大化,這可以理解。市場理性只是相對的,企業估值長期處於波動狀態,市場亢奮了,大家都預期過高。

2015年初,各路資本懷著很高的政策預期進入、直接激活了新三板市場。資本的逐利性,在各個市場都是一樣的,對政策預期比較高,助長了部分短期行為,加上新三板本身容量比較小,供求關系不平衡,快漲快跌表現更為明顯。各新興市場都經歷過上漲、估值確認過程,新三板也不例外。

2015年4-5月間,新三板平均60-70倍的發行市盈率,讓周山很吃驚的是,三板交易市盈率和發行市盈率出現背離的情況,有些掛牌企業的發行市盈率比交易市盈率更高,這不正常。一個個企業的估值動輒80-90倍,就像“神創板”一樣,當時周山就跟同事講,不要高興得太早,到時候有得苦頭吃。

爭奪企業資源

只要解決了流動性問題,就解決了企業融資問題。

面對新三板的大跌,程曉明對南方周末記者表示,新三板當務之急是迅速擴容,每年上3000家企業、早日達到1萬家以上,其次是加大企業退市力度,每年退市率達到5%以上。等掛牌數量達到1萬家以後,再提高交易活躍度,加大活躍度的重要措施就是降低個人門檻。

盡管新三板一直強調自己與主板的區別,但它和上交所、深交所爭奪上市企業資源只是遲早的問題。

這次A股暴跌,監管層暫緩IPO,不少人覺得這對新三板是一大利好。在上一輪IPO暫停時,一些企業等不起,轉投新三板,給新三板帶來一批相對優質的企業資源。

周山認為,A股和三板之間肯定會有很多博弈,因為A股代表的是中國過去三十年發展模式,是傳統產業和傳統資產的聚集地,而三板代表的是一股草根力量、科技類企業改變自己命運的力量,提供中國社會階層一個流動的渠道。

在他看來,之前大公司去上海,中小公司去深圳,現在冒出一個新三板,各種政策紅利,無漲跌幅限制,競價交易又分層,註冊制、掛牌沒有財務門檻,上交所、深交所都希望優秀中小企業為自己所有,希望新三板作為預備板、跳板,你先幫我選好、規範好,可是股轉公司真的願意嗎?

2015年7月2日,股轉公司監事長鄧映翎在北京舉行的新三板與中小企業發展論壇上透露,今年年底將試點允許新三板掛牌企業轉到創業板。掛牌企業如果在新三板孵化成長,達到了成熟企業要求更多的流動性,可以轉到創業板,轉到上交所戰略新興板。

2015年6月底,上海市政府副秘書長金興明在“陸家嘴論壇”上透露,上交所戰略新興板已獲國務院同意,最快2016年4月推出,定位於規模稍大、已越過成長期、相對成熟的企業,與主板、創業板形成銜接,同時也有適度交叉。

在一些機構和行業人士口中,股轉中心被稱為“北交所”,與上交所、深交所並列,被稱為“中國的納斯達克”。但納斯達克並非紐交所的補充,而是有著大名鼎鼎的微軟、英特爾、蘋果等公司。

袁季對南方周末記者表示,無論是交易所還是股轉中心,為企業服務是其共同方向,不論是上哪個板或是轉板,最終都是企業根據自身情況做出的選擇。即使市場低迷,融資越來越困難,新三板確實為那些原本很難進入資本市場的中小企業提供了融資機會。在註冊制出來之前,新三板的入口更寬,會帶來大量掛牌企業,同時其結構性特征會越來越突出,即整體受到資本追捧很難,只有優秀企業會獲得市場的認同。

周山也認為,新三板給了中小企業實實在在的資金支持,只要解決了流動性問題,就解決了企業融資問題。隨著接下來天涯、天星資本、矽谷天堂、錘子科技、百合網等知名企業掛牌之後,對人心是個提振,新三板或許可以快速走出來。

註:出於當事人請求,周山是化名

三板 難題 誰都 都想 想賺 賺了 了就 就跑 遊戲 怎麼
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賺了10倍正全球旅行的他,對於股市有何感悟 0

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2015-08-08/936834.html

大盤任何時候都不明朗!行情都是拿籌碼試出來的。交易用確定的代價賭不確定的利潤。

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深圳商報記者 傅盛寧

“股市催人老,歲月忽已晚。棄之赴遠方,遊樂且忘返。”說的正是許先生這樣的人。一個多月前一位女股民爆料說:她一位北大MBA班的同學今年賺了十倍,現在人在美國旅遊,出國前拋掉所有的股票,躲過了股市大跌。

賺足10倍及時收手

通過微信,記者與正在美國大峽谷雲遊的許先生取得了聯系。他今年40歲,湖北人,從大名鼎鼎的黃岡中學畢業,考上北大經濟系。碩士畢業後在一家大型國企工作,後升任深圳分公司中層。他說自己炒股資金最早是500萬元,去年7月入市,融資買入新華保險、光大證券兩只股票。新華保險是24元買入,58元賣出;光大證券是9.50元買入,32元賣出。金融股行情休息後,他全倉買入中國衛星,28.60元買入,73.50元賣出。6月1日全部清倉。

記者複盤發現,他的進場時機、選股、賣點,都相當精準,不是一般股民能夠操作的。

他說,自己當時清算,換掉融資後,賺了差不多11倍。這是他平生第一次擁有這麽多錢,“該收手了。”於是去前海看新樓盤,全款買了一套150平方米公寓。又到華僑城買了一套二手房。“花掉了80%的錢,留下20%的錢周遊世界,實現我從小就有的夢想。”

從穩如泰山到驚弓之鳥

他在美國依然關註中國股市。白天玩,半夜看盤。7月9日以後,他搶反彈買回中國衛星、中航動控兩只股票。他自己留在股市里只有30來萬元,融資也只能融1萬元。那天他發微信說,“出國之前為了防止手癢,把融資額度降到1萬元了,錯過了一個好股票!”

7月底,他發微信說,8月份最大的機會就是軍工。他用自己家里兄弟姐妹的錢買了這兩個軍工股。但8月3日的調整中,他也減倉了軍工股。他本來還持有中糧地產,但在7月15日的下跌中也跑了。

為什麽以前穩如泰山現在卻如驚弓之鳥呢?他說,市場環境不同了。從去年9月開始到今年6月初的大行情,是牛市行情。現在是半熊市或者震蕩市了,所有的股票都不能長線持有,因為不知道主力是不是真的一直拉上去。自己在外面玩,不方便炒股,只是每天收盤看一下,犯錯不能及時制止。

7月31日到本周三這幾天,他在群里都少發言。他說自己要徹底離開股市幾天,等跌到合適的時間、位置,再回來看看有沒有短線機會,再決定是否還需要再買股票。他說,“從技術上看,既可以說牛市還在,也可以說基本結束了:說牛市還在,因為還沒有跌破年線;說結束了,是因為連續兩個月大盤放大量大跌。”

人不能離股市太近

昨天,他發來一張鹽湖城的照片。他說,在國外遊玩,遠離股市是一種徹底的放松、休息。“人不能離股市那麽近,天天看K線圖,見紅就喜,見綠就愁。我們這一生,不應該這樣過的!”

他說自己選股雖然比較準,但也有看走眼的時候。他說:真正的交易者,只關心兩件事:1.買入後走勢證明對了怎麽做?2.買入後走勢證明錯了又怎麽做?未來的行情誰也無法精準預測,你唯一用到的東西就是一致性的交易規則。盈利不是靠你預測行情的勝率來獲取的,而是依賴“做錯的時候盡可能少虧,做對的時候盡可能多賺”。所以當走勢有利的時候,必須貪婪、讓利潤奔跑;當走勢不利的時候,停止幻想、要截斷虧損。大盤任何時候都不明朗!行情都是拿籌碼試出來的。交易用確定的代價賭不確定的利潤。

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賺了 10 倍正 全球 旅行 的他 對於 股市 有何 感悟
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王健林馬化騰靠寫書賺了百萬,iOS 9.3仍出Bug | 黑馬早報

來源: http://www.iheima.com/news/2016/0324/154845.shtml

導讀 : 靜靜的聽靜靜講早報,怎麽那麽多靜靜…

——靜靜僅以此圖獻給遇到困難一邊“哈哈哈”,一邊“想辦法”解決的你們

大家早上好!在昨天的早報(蒼井空入職中國互聯網公司,這100萬人是怎麽評價的? | 黑馬早報)里,靜靜發起了一個投票,對於蒼井空入職某房寶你怎麽看?截止到目前,共計1282名網友參與了投票,其中“想調侃”的有376票,“想點贊”的有412票,“想吐槽”的有494票。大有勢均力敵之勢,但是還是想吐槽的網友更多一些啊!

廢話不多說,以下是今天專屬於2萬名黑馬會會員的早報。

1.廣東清遠馬拉松2萬選手1.2萬受傷

20日,清遠市舉行馬拉松。據市衛計局不完全統計,本次比賽近2萬人參賽,其中接受救治總人數為12208人次,其中肌肉痙攣9838人,扭傷1743人,擦傷194人,暈倒20人,腹痛107人,虛脫等306人。出動救護車23次,其中送院救治17人,危重癥5人,其中3人入住ICU,2人入住心內科。

天吶,60%的傷病率,是不是沒受傷都不好意思說自己跑過清馬?

這麽多人受傷,原因何在?

➤ 怪賽事運營方?

馬拉松賽補給里的水果香皂竟然酷似食物包裝。

相似度99%啊!聽說很多人不小心把完賽包里的肥皂誤以為是蛋黃派,啃了一口五味雜陳…於是完賽後的路邊時不時看到啃過的肥皂…

@嘿嘿-黑小貓:本來路上就沒吃的,跑完了沒吃的還要玩丟肥皂,連一塊毛巾都沒有。

@弓箭手愛攝影:真是皂滑弄人啊!

➤怪市民過高估計自己的實力?

@crystalshaol:呵呵,裝逼!

@避風閃浪:為發了朋友圈也是夠拼的!

@樂老爹:我有個朋友去跑了,回來還發朋友圈。我私下問他。他說跑了50米就歇了,差點笑死我。

@123259291:我全馬四小時完賽,我來說說吧,這次比賽主要是清遠市民組人太多了,返程的時候,看到好些人,才跑了4公里左右的樣子,就開始走,受傷的肯定都是這部分不怎麽運動的人。

➤ 怪天氣?

那天確實煙雨蒙蒙。

➤ 怪不知道什麽時候興起的跑步熱?

如果你不是廣東人,你可能連清遠這個名字都沒有聽到過吧!它是怎麽獲得馬拉松舉辦權的呢?

先來看一組數據你就明白了:2015年中國共辦了134場馬拉松,參與人數超過150萬,要知道2014年中國的馬拉松賽僅有51場啊!

馬拉松賽這麽多,跑馬拉松的人明顯不夠用了!

現在問題來了,新增的這些馬拉松賽,服務水平到底有沒有跟上去?一個城市舉辦馬拉松,是為了促進城市旅遊等方面的發展,是為了賺錢,還是為了什麽?

2.火車免費WiFi 4月底要開通了!但高鐵動車無緣

北京鐵路局表示,現在有100余組列車的免費WiFi系統正在裝車調試,預計4月底就能為旅客提供聯網服務。相信這對於經常出行的網友來說無疑會是一個好消息,不過也別高興太早,因為目前參與免費WiFi計劃的均是普通列車,不包含高鐵、動車。

黑馬會員專享早報:

@這樣仔:陰謀!意味著普通車要漲價了。

@leton-:只是局域網而已。其他app及網頁都不能玩。

@可來問:把4G、5G建設好,比在高鐵動車上裝wifi強多了。誰用流量誰付錢,憑什麽讓所有乘客為部分乘客的個人需要買單?支持高鐵動車不裝wifi。

3.王健林馬化騰靠寫書就賺了幾百萬

2015年中國作家榜發布,並首次增加了“企業作家榜”。榜單顯示,2012年至2015年期間,吳曉波、羅振宇、王健林、馬化騰、黎萬強分列前五,收入分別為750萬、600萬、415萬、400萬和390萬。

黑馬會員專享早報:

@soarinter:雞湯故事欺騙著每一個屌絲!

@火星網友:商人成功秘訣,自傳什麽的誰買誰SB。

@IAMU:成功了什麽狗屁都是經驗,失敗了什麽經驗都是狗屁。

4.中國電信公布財報,三大運營商2015年日賺3.8億元

中國電信公布2015年全年財報,凈利潤200.54億元,比去年增長13.4%。2015年全年,三大運營商營收總額為12766億元。而凈利潤總和達1391億元,平均日賺3.8億元。

黑馬會員專享早報:

@jinbo998:要不是裝寬帶捆綁要用手機,那來那麽多電信用戶啊!

@廟坡村的遊子:所以,這樣的單位工資能不高嗎!

@大藥劑師法拉尼爾:運營商,銀行,三桶油,都是弱勢群體,被老百姓欺負的盈利1300億,天天數錢數不完非常累。

5.iOS 9.3仍出Bug 部分iPad變磚

部分iPad用戶在升級到周一發布的iOS 9.3版本之後,手中設備不幸變磚。目前還無法統計問題的波及範圍,但是似乎第二代iPad成為變磚問題的重災區。

黑馬會員專享早報:

@海東-於:每次更新都會出現這種報道阿!

6.無需蘋果幫忙:以色列軟件公司幫FBI解鎖iPhone

以色列移動法醫軟件開發商Cellebrite正幫助FBI解鎖一起兇殺案槍手所用的iPhone。據其網站信息顯示,該公司可提供各種智能手機的數據提取服務,擁有解鎖iOS 8.x設備來取證的能力,同時沒有刪除數據的風險。

黑馬會員專享早報:

@打小很笨:FBI不是解不開,是想把這個規矩立起來。。

@夏Ann1993:來中國50塊錢給你解了,還給你免費貼膜。

7.谷歌開放語音識別API,發布機器學習雲平臺

谷歌Next雲計算大會今日在美國舊金山召開。谷歌在會上發布了面向開發者的新機器學習平臺,並開放語音識別的API。機器學習平臺初期將免費提供給開發者。開發者可以借助谷歌的機器學習技術開發各種新產品與技術。

黑馬會員專享早報:

@瑾80年代末期:看看谷歌,再看看百度,一個天,一個地。

@陽朔旅遊接待倌崢愈 :臥槽,還是碉!國內科技企業都在忙著山寨、跟風、坑人賺錢,谷歌良心啊!

8.拉勾網宣布獲得2.2億元人民幣C輪融資

拉勾網宣布獲得2.2億元人民幣C輪融資本次融資由弘道資本領投,啟明創投、榮超投資等跟投。本輪融資資金將用於產品和技術研發,連接人與企業,提供更多元的人力資源服務。

黑馬會員專享早報:

@王亞松de:拉勾網的招聘信息有點誇張,而且沒圖沒真相。四、五個人,窩在不到50平米的居民樓里的小公司,都能在拉勾網把自己說的跟快要上市了似的。

@莫桑微與:然並卵,投了幾百份還是沒找到。

9.牛電科技獲3千萬美元融資,雖然李一男仍在受審

小牛電動所屬牛電科技公司宣布獲得3000萬美元A+輪投資,由鳳凰祥瑞領投。截至目前,牛電科技A輪共計完成8000萬美元,即超過5億人民幣融資。

黑馬會員專享早報:

@上海李強:踏板車+APP=牛電。當年天才的想象力也不過如此。

告訴大家一個秘密。其實靜靜是兩周前被老牛特意挖過來的,為20000名黑馬會會員專門做早報。希望各位小主滿意,請多多留言評價,靜靜會努力做更有價值的黑馬早報噠!

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王健 林馬 馬化 化騰 騰靠 靠寫 寫書 書賺 賺了 了百 百萬 iOS 9.3 仍出 Bug 黑馬 早報
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“壞男孩”安小妖:靠教男孩追女孩賺了幾千萬

來源: http://www.iheima.com/news/2016/0326/154904.shtml

導讀 : 當下熱門IP的變現不應該緊盯著電商、大電影,而應該更多的從為用戶提供增值服務掙錢。

i黑馬訊 3月26日消息,由創業黑馬舉辦的第三屆黑馬運動會今日在京舉行,黑馬營12期企業“壞男孩”聯合創始人安小妖講述IP變現之道。

安小妖認為當下熱門IP的變現不應該緊盯著電商、大電影,而應該更多的從為用戶提供增值服務掙錢。據她透露,教男生追女生的“壞男孩”現在已經做到了3億播放量,1.1億元收入。

以下為安小妖演講內容,經編輯整理:

自2015年6月開始,我們啟動了我們的娛樂項目,我們的視頻團隊至今已經制作了超過200檔關於娛樂的視頻,全網總點擊量3億多。很多人想問你們的項目“壞男孩”賺錢嗎?小賺一點,真的不多,沒有那麽牛。我們現在已經做到了1.1億的收入,小幾千萬的利潤,很多人會問,你們是怎麽樣做到從3億播放量到1.1億收入的,今天我們來好好聊一下這個話題。

最近看了很多IP的電影,包括《大聖歸來》。很多人問我IP是什麽,我們總結了一下,有些人說IP是一個符號,有些人說IP是一個人群,也有人說IP是一個人,在我看來IP是有廣泛群眾基礎的文化符號。

IP就影視行業來說是降低風險的手段,因為IP有廣泛的群眾基礎,以《小時代》舉例,《小時代》和郭敬明是近十多年國產的青春文學成就最大的兩個品牌。基於龐大的粉絲,如果它被拍成電影的話可想而知是不會虧的,這個就是保險的手段。

壞男孩的群眾基礎從哪里來?我相信在座的男士應該有一半是單身,如果不是單身的話也處在半單身的狀態。1985至1995年出生的男女比例是127:100,到2020年中國將會有3千萬的單身男性,其中有1/6會孤獨終老。中國有這麽多人單身,有了這麽大的群眾基礎,我們要怎麽樣把這些東西變現?現在互聯網的變現模式有很多種,一是電影手遊,IP電影、IP手遊現在很多;二是廣告,當你做成了一個IP,你就可以向外招商去做廣告了;三是賣周邊商品。

這三種變現模式,他們除了賺錢,基本上是不可持續的消耗模式,快速消耗掉你的用戶和粉絲。大家前段時間應該已經看過《九層妖塔》,對原有IP是傷害非常大的,因為傷害了我對《鬼吹燈》的熱愛,如果以後有人想用《鬼吹燈》去做東西的話我會不相信,我覺得你又在傷害我。所以這些方式一旦處理的不好,對IP的傷害非常大。這三種互聯網變現模式本質上來講很大程度上會對用戶產生一種消耗,如果在填補用戶不及時的情況下,到最後會涸澤而漁。

壞男孩的變現模式屬於第四種,增值業務。很多人會去問互聯網的增值業務是什麽,簡單來說,就是類似於QQ會員。為什麽這麽做?我們想一下,平時的錢花到哪里去了。女士以我舉例,我平時的錢都花在化妝品、護膚品、衣服和一些吃喝玩樂,如果將來有小孩的話,消費重點肯定會放在小孩的身上。在座的各位男士,你們有考慮過你平時是怎麽消費的嗎?對比參照美國男性的消費比例,我們大概可以得出一個這樣的結論,男人的一生都在賺錢、在玩、在追求女人、在看體育、在賭博。我說的賭博並不僅僅是打一個麻將,你們可能會去買彩票。簡單來說你們去博彩去做體育歸納起來就是玩,男人一輩子都在幹的事情就是賺錢、玩、女人。

我們再歸納一下,我們會發現一個很好玩的事情,男人賺錢是為了什麽?玩和女人。任何一個基於男性的消費的產品都在做這樣一些事情,我替各位在座的男士說一聲,任何不以娛樂和撩妹子為出發點的產品在男生看來都是耍流氓。簡單來說,男人賺錢是為了玩和女人,玩包括什麽?大家可以思考一下你們下載過的最大的APP基本上能夠滿足你們的什麽需求,除了玩就是女人了,你們不像女人,女人有太多複雜的需求,有時候我自己都搞不清楚我自己要什麽。

其實我們之前嘗試過電商的模式,考慮到我們的社群里面都是男人,他們對改變自身形象以及去追求女生有著非常強烈的需求,在這個時候,我們為什麽不賣他們衣服?這個邏輯是沒有問題的,我們也是這麽想的,然後我們就去幹了,然後就傻了。因為用戶的心智已經被搶占了,你可以為他們提供消費引導,就像知乎豆瓣上推薦你怎麽買東西,用戶真正付費購買的時候依然是通過淘寶、京東,因為他們的用戶心智已經被占據了,全世界第一第二的可樂品牌你們都知道是百事可樂和可口可樂,第三是什麽沒有人知道?大家的心智已經被搶占了,所以他沒有辦法接納從你這里買東西是靠譜的,這是一個問題。

另一個問題,我們沒有辦法做大批量的囤貨,做社區電商只能由我們自己親自做,你一旦涉及到電商,勢必就會有兩個問題需要解決。一是你怎麽樣提供更多的商品,因為大家總是喜歡越來越多的東西,各種各樣的選擇,你沒有辦法提供這樣的選擇我可能會離開你;二是要降低我的成本,降低成本的方式是大批量地進貨,用批發價進,用正常價賣出去,賺的是中間的差價。很殘酷的一點是我們沒有做專門的倉庫。我們當時做社區電商是非常失敗的,各位可能在創業或者正準備創業,這是我們分享的一點社區電商的經驗,哪怕你已經是一個IP,哪怕大家非常認可你,但他們並不一定會為其他的東西去付費。你們可以考慮一下,你下載了一個APP,你覺得它里面的東西非常好玩,可是它突然出了一件T恤你不一定會買的,你會買什麽樣的T恤,你會買上面印著變形金剛、複仇者聯盟的T恤,我會買,哪怕買回來收藏。當你的IP足夠大的時候你才可以考慮周邊的衍生品,而不是電商。

我們可以看一下目前國內大部分IP電影,大制作的電影可以保證小賺但是沒有辦法賺大錢,因為IP是一種降低風險的方式,所以他只能做穩妥的解決方案,它不能形成一個爆款。我們可以看一下近幾年的爆款,《捉妖記》是拍成這個電影之後才成就的IP。如果在座的各位是小成本的,像我們這種小創業公司,不必要斥巨資賭IP,我們可以嘗試著自己創造一個IP,因為創造IP是一本萬利的事情,不要考慮太多做不來、沒有辦法做,這不是你們現在考慮的事情。創造IP這麽賺錢為什麽不這麽做,反而要去賭別人的IP呢?最近有很多IP即將被改成電影,但這是有問題的,近兩年國內對IP的消耗近乎瘋狂,把近二十年來創造的IP消耗殆盡,這是一個很殘酷的事實。兩年之後三年之後我們拿什麽去拍電影,拿什麽去創造盈利,沒有辦法了,廣告同理。

大家可以考慮一下增值業務,增值業務是一個非常好的方向,當然它不是唯一的解決方案,大家可以從這方面去進行一些簡單的思考。現在有非常多龐大群體,他們會面臨一些問題,基於這些問題會形成一種龐大的粉絲數量,基於此再做成一個IP是可以做這樣的執行和操作的,當然也可以有其他的方式。

基於大家會有這麽多的情感問題從而形成了一個社群,會有很多人帶著自己的情感問題過來,他們會覺得你分享的資訊對我是有用的。那麽OK,我願意為了獲得更多的咨詢而付費成為你們的會員,這樣的話我們可以從這樣一種方式里面擴大規模,從一個擴大到一萬個,你的增值業務對你的IP不會造成損害。

男孩 安小 小妖 靠教 女孩 賺了 幾千萬 幾千
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黑馬學霸唯一女將安小妖:18歲工作,23歲創業, 混血妹子靠教男孩追女孩賺了幾千萬

來源: http://www.iheima.com/news/2016/0330/154976.shtml

導讀 : “壞男孩”是一個以男性情感為主題的移動互聯網的社交品牌,它圍繞男性感興趣的內容、社區打造,欲引領塑造新一代年輕男性的享樂主義價值觀,協助更多男生提升生活模式品質,而不僅僅是撩妹技巧的搬運工。

由創業黑馬舉辦的第三屆火火火火火炎焱燚到不行的黑馬運動會在3月26、27日舉辦。1500多名來自全國各地的黑馬浩浩蕩蕩殺到帝都,進行了一次思想和身體完美結合的黑馬專屬運動會。

本次的運動會主題是“學霸來了”,“學霸”即“學霸型創業者”,是指創業企業融資B輪以後,10億元人民幣以上估值,有正現金流的創業者。

在清一色♞+♞+♞+♞+♞+♞+♞+♞+♞+♞+♞男學霸中,有一抹靚麗的顏色格外吸睛,柔和卻殺傷力十足。

26

她是跨界牛人馮唐力薦的學霸,馮唐從她那讀懂90後;年紀輕輕卻經歷豐富:18歲便獨立工作開始養家,到西藏支教,在麗江做義工,23歲加入壞男孩開始創業之路。她是壞男孩聯合創始人——安小妖。一個93年俄羅斯混血妹子,她和幾位合夥人一起創辦了一家奇怪的公司“壞男孩”,他們做的事情有趣而充滿爭議——教男生談戀愛。

 “壞男孩”,並不是教男孩變壞,相反地,他們正在做的事情是為了讓男生變得更好,提高生活質量。它是一個以男性情感為主題的移動互聯網的社交品牌,它圍繞男性感興趣的內容、社區打造,欲引領塑造新一代年輕男性的享樂主義價值觀,協助更多男生提升生活模式品質,而不僅僅是撩妹技巧的搬運工。

在26日上午“贏娶學霸”的環節中,30多個地方分會爭搶學霸,安小妖被霸氣的沈陽分會“搶”走,小妖和黑馬們一起探討BP,幫助他們完善BP。

3 

 在下午的文創分會場,進行了主題分享,講述IP變現之道,掀起了文創沙龍高潮。

分享中她提到了目前互聯網幾種常見的變現模式:一是電影手遊,IP電影、IP手遊現在很多;二是廣告;三是周邊商品的售賣。

她說:“這三種變現模式,他們除了賺錢,基本上是不可持續的消耗模式,快速消耗掉你的用戶和粉絲。大家前段時間應該已經看過《九層妖塔》,對原有IP是傷害非常大的,因為傷害了我對《鬼吹燈》的熱愛,如果以後有人想用《鬼吹燈》去做東西的話我會不相信,我覺得你又在傷害我。所以這些方式一旦處理的不好,對IP的傷害非常大。這三種互聯網變現模式本質上來講很大程度上會對用戶產生一種消耗,如果在填補用戶不及時的情況下,到最後會涸澤而漁。”而壞男孩的變現模式則是增值服務。

隨後,女學霸用約會戀愛社交APP、追女孩的IP代表壞男孩為例,透析壞男孩3億播放量、1.1億收入背後的變現模式就是增值服務。

在分享IP之余,提到產品,她認為“男人賺錢是為了玩和女人。任何不以娛樂和撩妹子為出發點的產品都是耍流氓。”

 4

 在27日體育運動會開幕式上,12名學霸集體亮相,安小妖作為唯一一位女學霸,接受了創業黑馬董事長牛文文的授牌。

 5

在隨後的學霸“平板支撐挑戰”中,為了爭取100s的演講機會,在現場千名黑馬前展示壞男孩的風采,安小妖化身女漢子,從來沒有做過平板支撐的她,以標準的姿勢足足堅持了5分鐘!雖然最後一名之差與機會失之交臂,但她在一票漢子里一點都不失霸氣!

這就是創業精神,就要死扛到底!

6

 7

 壞男孩在上線兩年後,平臺已經積累200多萬用戶,2015年營收近5000萬,今年更是有望達到1至2個億。目前他們正在沖擊新三板,2016年,壞男孩將著重在直播領域里打造出新的超級IP。

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賺了4億,你會點教仔?

李嘉誠說過:「一個人事業上再大的成功也彌補不了教育子女失敗的缺憾!」

早前介紹過一本名為「全家變泰」的好書,一如所料,迅速下架,點解?唔好賣囉,書中教育的理念,不是每個家長都明白,所以近年香港怪獸家長及菲傭教育出來的小孩個個平庸如開水。

我們總在說忙忙忙,但是孩子的教育根本不可能等著我們來彌補,只要稍微有點忽略,孩子的成長變化會很明顯。不管賺了多少錢,事業發展有多順利,如果孩子的教育不得當,將來老了會後悔。孩子在年幼時具有極強的可塑性。他們就象河水的源泉,活潑而無拘無束,一旦被導向某一方向,就能轉變它的流向。在社會的大環境中,為什麼有的人有用,有的人有所作為,在這裡起決定作用的是教育。

幸福的本質其實就是一種感覺,一種什麼感覺呢?幸福是一種追求快樂而又有意義的感覺!人與人之所以不一樣,主要是因為在後天受到的教育方式不同。在幼年的意識中留下的印象,哪怕是微不足道的,都會在未來漫長的一生中發揮重要的影響。一個孩子將來能成為什麼樣的人,這在很大程度上取決於孩子的父母是何種層次的人,取決於孩子在早期成長過程中受到何種層次的家庭教育。

孩子是父母的影子,孩子是父母的翻版。為了培養孩子的品德,做父母親的行為要自慎,應該處處做孩子的榜樣。孩子好的行為,壞的行為都是父母教育影響的結果。如果母親愛打扮,其女兒也必然是愛打扮的。若母親是八婆的,女兒也不例外是港女。同樣父親是撈偏的,兒子也會郁下就劈友,這已成為家庭教育的定律。

如果你25歲,突然賺了4億,你會點樣花?你會點樣教仔?

將公司做更大賺更多的錢,買部法拉利出去威,在深水灣買棟別墅做李嘉誠鄰居,還是日日鮑魚燕窩天天饕餮盛宴?這個25歲,沒買六合彩,年紀輕輕就靠腦子賺了4億,他卻有不同選擇,他不是Mark Zuckerberg,沒有去北京向雜總跪拜,但他也有Cool爆的人生,他叫Garrett Gee


他的人生或許不可複制,但他的成功與灑脫卻有跡可循。

2011
年的時候,Garrett 和另外兩個毒L開發了一個QR Code二維碼掃描的app
企業可以製作自己的二維碼,然後給客戶提供優惠券。雖然這是一個非常簡單,看起來一點也不Sexy的軟件。但是有價值的東西總是披著簡單的外衣出現,該app一上線就受到了市場的追捧,投資人也蜂擁而至。但,他和他團隊的小夥伴卻避開了所有矽谷投資人,決定把公司賣了。

沒錯,是賣了!他最終以5400萬美金(約4億港幣)的價格把公司賣給了Snapchat
對於他的成功,機遇是有,但他並不認為單憑運氣,你知道他和他的團隊每天日以繼夜,甚至不休不眠地開發產品。那時 Garrett 25歲,卻早已事業、家庭雙豐收。他不僅名草有主,還已經結婚,並且女兒都兩歲了。

得到鉅款時,妻子正準備生二胎。

不過為了讓老婆安心養胎,他並沒有告訴她,因為在他看來,那並不是一件值得放Facebook, Twitter的事。人生幾件大事,滿分地完成了,但生命不息,折騰不止。在小兒子出生後,Garrett和妻子做了一個令人意外的決定。他們決定把賣公司的錢用來做投資做慈善,並且把家裡的東西也全都賣了,只是為了去世界流浪。

他們先是在網上賣掉了家裡的一切傢俱和電器,還有不用的衣物之類的。最後連房子也賣了,一共換了4.5萬美金(美國的房子真Cheap)。雖然背後有3.5億,但似乎他接下來的生活,並和這鉅款沒有任何關係。他們這4.5萬美金作為環球旅行基金,因此出去環遊世界仍必須精心籌劃,控制預算。


經過一年的時間,小兒子也漸漸長大了。於是這一家四口帶上簡單的行李就向世界出發了。當今社會很多人在行為上佔有了金錢,卻在精神上被金錢吞噬,成為了金錢的奴隸,他們守住了所謂的「財富」,卻喪失了人性與尊嚴。他卻有著清醒的認知,他說:「房子,跑車我們不需要那些東西。我們年輕、健康,並不需要太多東西」。他想要的金錢給不了,最好的禮物在路上,放棄佔有世界的愚昧想法,世界就會在眼前。

去哈比人的家鄉,在紐西蘭的小木屋裡生活。不需要五星大飯店,最值錢的東西叫體驗世界。

在湯加領著兒子,踩著流沙走到沙丘丘頂。讓孩子知道有些路走起來不容易。一起去潛水,一起探險,一起去看虎鯨。和妻子一起在斐濟原始海灘上散步,看潮水沖刷著沙灘。抓住每一個時機與孩子分享探索自然的樂趣,這種和孩子共同成長的經歷,只會越來越少了。


他們給自己起名叫 The bucket list family,經常在社交網路山分享一家人在一起旅行的照片,也收獲了很多支持者。http://www.thebucketlistfamily.com/







孩子也在一次次旅行中長大,跟著爸爸媽媽環球旅行,這是最美好的童年回憶。除了旅行,Garrett 家庭的 the bucket list 」裡還有很多項目去做到。

妻子說:種種菜、養養蜂、逗逗小動物,還有女兒喜歡的漂亮裙子,就夠了。

Garrett
說:帶兒子踢踢足球,跟孩子們賽賽跑,陪伴才是最昂貴的幸福。他們夫妻倆有個發燒愛好:每到一個國家,一定要去尋找可以潛水的地方。

互為對方的最佳潛水夥伴,一起探索海底世界,是兩人享受二人世界最美的時光。Garrett在印度尼西亞的海水裡遊泳,妻子在沙灘上練瑜伽。相伴一路,他們就是對方最好的攝影師。為了省錢,他們也會挑最便宜的經濟艙機票,趕飛機要淩晨4點鐘起床更是經常的事。

有一次,他們本來打算去印尼,但是不巧去上了颱風,所以他們臨時在機場選了最便宜的航班,去了新加Bore。金錢確實能夠製造浪漫,但更多時候,浪漫是一種情懷,與金錢的多少無關。

這樣的旅行並沒有確切的目的地,他們看中的卻是旅行的過程。

Garrett
經常被問到成功的秘訣是什麼?他說,你必須瞭解真正的成功是什麼,更好去享受健康和美滿家庭,才是真正的成功。和妻子、孩子們在一起的時光,看著孩子們漸漸長大,才是最幸福的事情。

這種感覺比創建公司還要快樂自豪。現在Garrett夫婦和他們的孩子仍然在路上,他背著所有家當,妻子抱著心愛的寶貝們,這就是他最快的時光。

因為環球旅行經費有限,Garrett也會在旅行空閒的時間上網接點Job,補貼經費。生命很短暫,所以每天都要做自己。跟家人在一起的快樂,是金錢買不到的。

一日三餐,簡簡單單,沒有過度的欲望就是最好的回報。人生是一場對抗貪婪、對抗平庸的旅行,越簡單,越幸福。那對香港「全家變泰」的夫妻己經行出第一步,繼續加油。





賺了 你會 會點 點教 教仔
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【年报解读】四大航企去年如何赚了180亿

http://www.yicai.com/news/5000420.html

2015年是航空公司们绝对的盈利大年,尽管人民币在下半年的大幅贬值侵蚀了大量的账面利润,处于十多年来低点的油价,还是让航企们赚的盆盈钵满。

中国国航、东方航空、南方航空、海南航空近日齐发年报,分别实现了67.74亿元、45.41亿元、38.51亿元、30.03亿元的净利润,合计超过180亿元。

利润创新高,主要得益于低油价的帮助,不过,民航业内人士林智杰则提出了隐忧:现在油价低的时候,大家“站着就把钱赚了”,如果未来油价又涨回去了,那又要怎么办呢?

油价大跌致成本大降

虽然人民币贬值给航企带来巨大损失,但受油价走低推动,四大航企的净利润在2015年均实现增长。

其中,南方航空净利润增幅最大,同比增逾一倍,中国国航净利润最高,达到67.74亿元,同比增77.45%;海南航空净利润30.03亿元,同比增15.88%;东航净利润45.41亿元,同比增长32.89%,净资产回报率最高。

在年报中,四家航空公司并不掩饰油价成本的大幅下降为业绩带来的利好。

2015年5月,布伦特油价还在每桶67美元上方徘徊,到今年1月油价已经跌到27美元左右的低点。对于大多数航空公司来说,油价是它们最大的成本支出,因此油价下跌自然带来成本的大幅下降。

比如中国国航的营业成本就同比下降4.76%,其中航空油料成本同比减少30.40%,东航则表示2015年公司航油消耗量同比增长11.7%,但 由于平均油价同比降低39.9%,公司的飞机燃料支出同比减少了32.8%,金额下降约10亿元,对成本的占比从2014年的38%下降到2015年的 26.3%。南方航空的营业成本总额比上年同期下降3.96%,其中航油成本比上年同期下降30.36%。海南航空的营业成本同比下降7.03%,其中燃 油成本同比下降31.48%。

不过,多位分析人士对记者预计,目前油价已经处于一个长周期的历史底部,未来油价向上反弹的概率较大,航空公司的成本将面临较大的压力。

汇兑损失吃掉一半以上获利

让航企感到压力的还有汇率影响。2015年,人民币对美元的贬值,已经让国内的航空公司体会到了业绩的大起大落。由于订购的飞机主要以美元支付,国内航企此前也积累的大量的美元负债,而人民币贬值意味着账面录得汇兑损失。

记者梳理四大航企的年报就发现,2015年四大航企的汇兑损失共达176.28亿元,几乎与181.64亿元的总利润持平。其中,中国国航2015年的汇兑净损失为51.56亿元,东航为49亿元,南航为57.02亿元,海航为18.7亿元,同比暴增2504.50%。

进入2016年,人民币贬值的预期仍在。国金证券的分析师苏宝亮就预计,在未来一段时间,人民币兑美元可能都处于贬值状态。“大型航空公司需要大力调整负债结构,不然每年基本上都白辛苦了。加快美元还款力度,发行人民币债券,以及多币种贷款,都是可行的举措。”

事实上从去年下半年开始,几家航空公司已经开始这么做了。南方航空就表示,公司已经对汇率风险进行了释放,2015 年底,预计人民币贬值1%,公司净利润将损失4.42 亿,较2015 年中报的敏感性6.74 亿出现了显著下降。

东方航空财务总监吴永良也透露,公司已大幅减少美元债,由2014年占整体债务81%,降至2015年的73%,今年3月底再降至50%左右。

中国国航也表示主动采取措施优化债务结构,针对美元汇率走高的情况及时缩减美元贷款规模,并适度增加经营租赁飞机比重,以降低汇率风险和汇兑损失。

收入增长乏力

而在油价低迷之下,与运输旅客的增幅相比,四大航企的收入增幅并不高,收益甚至不升反降。

比如2015年,中国国航的营业收入同比增长3.85%,而运输旅客人数同比增加8.20%。东航营业收入同比增长4.57%,其中客运收入同比增 长4.90%,而旅客运输周转量则同比增长14.55%。南航营业收入同比增长2.91%,客运量则同比增长8.42%。海南航空运输收入同比增长 2.04%,旅客运输量则同比增长11.58%。

林智杰对记者分析,收入增长乏力,一方面与燃油附加费取消有关,另一方面也与国内市场受高铁冲击和市场需求不振有关。此外,国际航线航程长、每公里 票价比国内航线低,去年国际运力投放激增,相当部分公司国际运力甚至增长超过50%,国际份额上升也将拉低航空公司整体收入水平。

值得注意的是,早在今年春运黄金周,民航业就出现增速回落,客座率下降的情况,不过国际旅客的周转量则明显高于去年同期,增长趋势十分明显。

从去年开始,四大航也都在增开国际航线,以客运运力(ASK)计算,海航在国际航线的运力增幅最大,超过51%,东航、国航、南航则分别增长近25%、近20%和超30%。

不过与此同时,国际航线的收益则在下滑。排除燃油附加费影响后,国东南在国际航线的每客公里收益同比下滑了19.28%、4.67%和10.26%,国航下滑最为明显。

而进入2016年,航企发力国际航线之势有增无减。东方航空总经理马须伦就对记者透露,东航将乘着国际油价低位运行,以及中国出境游迅速发展势头,大力增强国际航线运力,2016年增加20%,其中北美航线增50%。

除了四大航企,首都航空、四川航空、厦门航空、天津航空等也陆续开始发力洲际航线,而东南亚和东北亚等短途国际航线的竞争更是白热化。

“各家运力增长太快,日韩等航线收益已经开始让人担忧,”春秋航空董事长王正华对记者指出。http://www.yicai.com/news/5000420.html

年報 解讀 四大 航企 去年 如何 賺了 180
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黃明明:投汽車之家賺了上百倍,但也曾賠得在廁所哭

來源: http://www.iheima.com/vc/2016/0413/155182.shtml

導讀 : 說實話,我投汽車之家的時候沒想到李想能把一個汽車門戶做成一個50億美金的公司。

明勢資本創始合夥人黃明明不是他那波人里最成功的創業者,卻成了別具一格的投資人。他完成了從創業者到天使投資人的平滑過渡,卻在業余投資者向機構投資人的轉換間“硬”著陸。別人明處廝殺,他伏於田間,塑成了自己的“野生”投資智慧。

采訪 | 麻策文 | 麻策   編輯 | 和麗偉

掙點兒錢不容易,輕易別做天使投資。

你可能聽我在外邊講“汽車之家賺了100倍”,但是你沒看見我在其他項目里賠得躲在廁所里哭。誰要成天在外邊只吹自己的光輝不講辛酸史,都是在誤導別人。如果有天使投資人說他一開始就看準了這是一個幾百倍、上千倍回報的項目,我覺得都是扯淡。

徐小平老師、陳科屹、吳世春、王嘯,每年我們輪流做東。輪到我的時候,我說咱們別老講那些成功案例也講講苦難家史,結果每個人講出來都是一把辛酸淚。

我最早接觸天使投資是剛從美國回來,跟老蔡(蔡文勝)做265導航。2005年我們做第一屆站長大會,這其實是中國首次創業者“武林大會”。

當時,這幫站長都穿著褲衩兒、拖鞋,就我和雷軍倆人兒西裝革履。雷軍還是金山總裁,剛做了新版的WPS,跟個銷售似得玩兒命地推銷;周鴻祎那是剛賣掉了3721;姚勁波還在萬網;李學淩還是那天跟雷軍徹夜暢談後,才下海創業。廈門系的這批小夥子剛剛20出頭,美圖的吳欣鴻、飛魚科技的姚劍軍……全是一時的豪傑。

那個時候開始,我跟老蔡我倆陸陸續續投了一點兒。我投了汽車之家,他投了58和美圖,但其他多數項目都陣亡了。

說實話,我投汽車之家的時候沒想到李想能把一個汽車門戶做成一個50億美金的公司。

所以,大成是極小概率的一個事兒。如果你不能接受失敗,就不要做天使投資。你的成功一定是建立在一系列失敗案例上的,說白了是拿錢、時間、血和淚的經驗買出來的。

即使是最偉大的創業者在其剛剛上路時,也往往不能預知自己未來的成就。你不能預知未來,但永遠不要低估創始人的成長潛力。前段時間,美國紅衫內部有一個八十年代喬布斯找紅杉融資時候的PPT。喬布斯預計未來5-10年,全球可能會有幾十萬人來使用Mac產品。但他當時遠遠沒有想到蘋果今天能影響全球幾億人。

後來跟文勝聊,我說如果那次來參會(第一屆站長大會)的人咱們閉著眼投,哪怕砸鍋賣鐵把房子賣了,每個人投50萬、100萬,當時基本也能占10個點,那我們今天不僅是全中國,可能是全世界最牛逼的天使投資人。

天使投資人要有賠錢的心態”

金山上市的時候,雷軍找我去做了四年的董事。金山系出了很多創業者。我投了一家遊戲公司叫遊戲谷,創始人張福茂也是金山出去的。

我也不玩兒遊戲,純粹是說這兄弟很拼命,人也挺直。他當時做遊戲做得特別苦,說黃總能支援一下嗎?我覺得不錯,那就支援一把。算半投半借的放了一百萬在里面。

後來,他們做的一款遊戲被盛大花五六百萬獨家買斷,很快又出了一款遊戲也不錯。這時候迪士尼旗下思偉投資和啟明就沖進來了,投了好幾百萬美金。有了錢之後這個團隊立馬換了一高大上的辦公室,同時做好幾款遊戲,結果都掛了。公司陷入困境過得非常艱苦。

那時候正趕上騰訊做開放平臺,要找合作。做得好的遊戲公司人家不願意給騰訊打工,於是挑選了一圈回來,還不錯的、願意接受騰訊投資且控股的就剩下他們。

騰訊一進來,啟明和迪士尼翻了兩倍就退出了。我當時沒退,不是因為自信或者多牛逼,只是當時我很忙沒顧上。福茂給我打電話,說這有一機會你能解套走不走?我正出差,說等回來再說吧。回來的時候人家早簽了,福茂說黃總你就跟我們一起並肩戰鬥吧。我說行。

沒多久騰訊跟他們聯合研發了一款遊戲,騰訊給他們調數據、導流量,一個月收入1個億。最後大概15億賣給了另一家上市公司博瑞傳媒。上百倍的回報。

曾經我一度以為這個項目就這麽掛了。心想算了,就當那一百萬賠了。做天使一定要有這種心態,你錢投出去了就當沒了一樣,再能拿回來的都算是額外的。

2014年我做第一支基金,當時定了一條絕對不投的就是遊戲。雖然我在遊戲上賺了錢,但這跟中六合彩沒什麽區別。這事兒成了我不知道怎麽成的,這事兒徹底掛了我也不明白為什麽掛的。都說天使是投人,我覺得也靠運氣。但當我成為職業玩家的時候,我說咱們不能這麽玩兒。你不能就像中六合彩一樣。

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黃明明

決定做基金之前我猶豫了將近半年。我身邊這幫朋友跟我說,明明你這日子過得太舒服了,雲遊四方,高興就投點兒不高興就歇著去了,你應該出來做一基金,我們大家放點錢兒在你這兒,你幫我們主持這個事兒。雖然所有人都說那點兒錢放你這兒無所謂,但是投自己的錢跟投別人的錢還不一樣,你是有壓力的。誰賠了誰都不高興,換我也一樣。

這是一個從業余愛好者向職業選手轉變的過程。比如高爾夫球,你如果是因為喜歡,撐死了一個禮拜打兩三場。但當你變成職業選手的時候,你要參加巡回賽,連續兩三個月每天要打兩三場,而且這是在極高的競技狀態下去完成的,這和你跟朋友抽抽雪茄、聊聊天的那個享受狀態完全不一樣。

業余選手純粹為了愛好去玩兒,職業選手是為了贏去玩兒。作為一個機構投資人,我們講要有定力和紀律性,你需要對你的LP負責,需要對基金整體表現負責。同時,我也在積極尋找這當中的平衡。不能因為變成了職業選手,我們就喪失掉了中間的樂觀。

優秀創始人是不能被錢催生出來的”

如今,中國投資者太多了,孵化器也太多了,創業者都不夠用。

錢在中國早就不是稀缺資源了。方向其實也不是稀缺資源,這一個風口那一個風口。最稀缺的資源是優質項目、優質項目背後的優質創始人。

真正優質的創始人是唯一不能被錢催生出來的。美國也一樣。每一次從泡沫里走出來的獨角獸、超級獨角獸,它們的數量不會因為你砸進去一萬億、兩萬億而發生本質的變化。這里面是存在規律的,好公司不可能那麽多。現在很多獨角獸都在被“歸零”、重新估值就是這個原因。

所以我們一貫的策略,第一不會像天女散花那樣廣撒網,我們投的比較少比較慢;第二不懂的行業堅決不碰,哪怕是再大的風口。

投資一定不是比數量的,這點我認同高瓴資本的張磊,你得把美好的時間花在美好的事情上。否則一堆爛項目,每天給你打電話,哭爹喊娘。

不懂的項目我們堅決不投,像遊戲、社交,我們認為沒感覺或者看不明白的東西。這也許會讓我們錯過一些機會,但也讓我們避開了一些大坑。投資最後還是要回歸核心商業價值的本質,第一提升效率,第二給用戶提供價值。

去年最火的O2O上門服務,我們一家都沒投。一個美發師在店里一天可以服務二三十個人,在北京上門的話一天撐死服務兩三個,雖然刨去了房租成本,但效率下降了十倍,,意味著你的價格就要提高好幾倍,如果用戶不買單,那就是我們VC買單。上門服務提供的價值非常有限,但是效率嚴重降低。補貼一停,訂單量立刻斷崖式往下走。

因為投了汽車之家,所以很多洗車O2O找到我,但我一個也沒投。他們的邏輯是說只要用戶在我這兒洗過車,服務後續就都是我的了。我跟李想也經常討論,他說這都是扯淡,洗車到其他服務沒有任何必然的關系。

還有P2P金融,一些線下的小公司包裝一個互聯網名字,然後就開始說我是互聯網金融公司了。很少有創始人跟你談風控的問題,這很可怕。我是芝加哥商學院學金融的,我說這玩意兒我真想不明白。

我認為互聯網金融是有價值的,但是它的價值要麽是通過大數據算法實現比現有銀行體系更高效的風險評估,要麽就是你能找到更好更有價值的資產端。沒有好的資產端,又沒有核心的算法去做風控和評估,那包裝上來的無非就是一堆垃圾。

作為一個機構投資人,Discipline(紀律)變得非常重要。我們不懂的行業堅決不碰,回歸到商業核心價值的本質;我們算不過來的賬哪怕無數牛人、大佬都進去了,我們也要保持距離,必須有這個定力。

中國制造企業若不升級,70%甚至80%會死掉”

去年我們聚焦在工業自動化、工業機器人領域。制造業的問題是,人口紅利幾乎消失殆盡,中國勞動力成本急劇上升;我們號稱制造業第一大國,但依然還停留在人口密集型的粗放式加工層面。吳曉波說,中國的制造企業若不升級50%都會死掉,我更悲觀,這一數字可能70%甚至80%。

明勢的一大投資主題是圍繞整個企業端的硬件領域和軟件領域。去尋找能幫助企業提高效率的點,這是我們從兩年前就開始布局工業機器人、工業自動化的原因。其實,中國從2013年就已經成為全球最大的工業機器人市場,但不幸的是我們95%的工業機器人還是從日本和德國進口。

兩年前我們布局這一領域的時候,非常寂寞。大家關註的都是O2O、互聯網金融,都覺得你看得方向太偏。但我認為,做早期投資你就要比中後期的投資人再超前至少一年到一年半,否則你去跟他們拼最熱的領域,有什麽優勢呢?可能要錢沒人家錢多,要品牌沒人家品牌硬,要人也沒有人家團隊大。所以你必須能發現一些別人尚未關註的領域,要由自己的洞見。

去年9月份,在GGV的一個年會上,雷軍也講未來五年有兩個新的方向,一個是農村互聯網,一個是工業互聯網。2015年下半年開始,主流的投資機構都覺得O2O這個領域不好玩兒了,互聯網金融大多數也都不是很靠譜。突然工業互聯網好像成了挺大的一個方向。

我們在工業自動化和工業機器人領域上下遊都有布局。上遊有核心零部件,主要是機器人本體,下遊有一些數據控制、數據傳輸的企業。前年,我們跟紅衫一起投的“李群自動化”最近剛跟軟銀和賽富簽了估值過億美金的B輪。

我們的另一大投資主題叫技術驅動的消費升級。90後95後這批消費者,某種意義上是真正比較成熟的消費群體,他們可能住的房子是租來的,車也不買,但對平均的生活品質、體驗和細節都要求很高。

消費者已開始發生巨大的變化,但中國的很多企業家還沒準備好。雷軍最大的貢獻是給中國的企業家捅破了一層窗戶紙,證明中國企業也能做出高品質的東西,然後打上自己的品牌。新興的消費群體需要更好的產品,需要屬於自己的內容,需要屬於自己的地盤,這些我們都歸於消費升級這一大品類里面。

去年我們投的小牛電動,以及李想後來做的“車和家”小型電動車,都是非常高品質的針對年輕消費群體的產品。

技術驅動的效率提升和消費升級是我們未來幾年主要關註的投資主題,也是我個人比較喜歡的兩塊兒。

“寧投一流團隊二流項目,不要二流團隊一流項目”

其實,投資人碰到自己喜歡的行業方向上的項目,會更容易扣動扳機。當你特別喜歡一個領域和方向的時候,就會不由自主地放松對創始團隊的挑選標準。

對於熱門領域而言,一旦挑選的團隊不夠強一定會死亡。相反,有些冷門一點的領域,因為別人不怎麽關註,只要創業者的學習能力足夠強,苦哈哈地熬幾年出來,反而能成長為一個一流的創業者。

往往最讓投資人傷心的項目就在風口上。你給予巨大的厚望投入也很多,但最後會發現這個團隊的能力跟不上。我一直講,寧可投一個一流的團隊做一個二流的項目,也絕對不去投一個二流的團隊做一個一流的項目。因為一流項目有N支團隊在做,只要你投的不是最強的前兩名,陣亡的概率非常大。

對於衡量創始人,紅衫列了大概一頁紙二三十個維度和標準。但我覺得有一個最基本的東西——這個人有把事情做到極致或者成功的欲望和渴望。我認為這是最核心的一點。這跟智商高低、背景好壞都沒有關系,我們身邊的曾經學校里的學霸、天才,最後平庸的案例太多。

另外,不能過高指望投資人在項目中所能起到的貢獻。雖然我們說自己是合夥人式投資,但我們力所能及提供的幫助對最後結果的影響不超過10%。換句話說,如果你作為投資人提供的影響占很大的比例,這個項目多半是投錯了。項目成功與否的關鍵不在投資人,一定是創始人的事兒。

 

明明 汽車 之家 賺了 了上 百倍 但也 也曾 曾賠 賠得 得在 廁所
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講一個故事,賺了一億美金

根據多年和各類屎忽鬼及妖精打交道的經驗,吾總結出一點,一個成功團隊必須是一幫資深敗家人士,他們懂品牌、懂時尚、常出入國內外各大商業區,交友遍天下,能說會道。在團隊中,每個人不僅僅是依靠資料和江湖規矩、潛規則運作、分工,工作同時也是情感互動,正是這些經歷左右著我們工作方式和目的。吾認為,一個好的團隊需要有三類人:





Daniel Caudill, Creative Director of Shinola Detroit

第一類稱之為前鋒
有廣闊的人脈關係,能夠快速瞭解項目所在的市場特點,找到品牌在市場中的關鍵和業態代表,找到對的圈,這類人幫助團隊打開思路,尋找正確的攻擊目標。

第二類
稱之為師爺
主要根據時局謀劃各類戰術,尋找拓展的Milestone,玩轉各種商務談判條件,最終讓品牌乖乖就範。

第三類
精神領袖
他是一個講故事的人,特別當專案破冰之時,大家都感覺非常艱難,這時候需要有人不斷給團隊信心。三者缺一不可,而團隊領導可以是任何一個角色。

三流設計師、二流企業家賣品牌、一流的領袖賣故事。Shinola 2013年做二千萬美元生意、2014六千萬美元、2015已經做了一億。Annette Simmons在其新書《whoever tells the best story wins》中說:在過去的十幾年中,商業王國強調互聯網思維和大數據,而將故事邊緣化成一種宣傳工具。

故事其實不只是一種行銷技巧,或許有些人會認為故事就是將事情編造一下講出來,怎麼吸引人怎麼吹,洋洋灑灑講一大篇,這絕對是一種誤解。故事可以是一種價值觀,可以是一句話;故事可以只是一句話:我在時間盡頭等你。故事可以是一張照片:故事亦可以是一張畫、一件雕塑,甚至一個眼神。

AirbnbInstagramOculus VRSpotify UberDropboxFacebookTwitterSpaceXTesla這些矽谷的獨角獸們正在顛覆我們的生活和思維方式,它們的創造者正風馳電掣般影響這個世界。這些公司信奉的是怎樣的文化呢?講的又是什麼故事?

儘管它們的文化有各自不同的特點,但在文化方面也存在很多共性,如果必須用一個詞來概括這種共性,那就是「海盜故事」。與亞洲文化所宣揚的「結果高於一切,失敗即淘汰」不同,海盜精神是寬容失敗的,It’s OK to fail,只要成功一次就夠了。摩西帶領猶太人出紅海、出埃及,一次就夠了。當員工不再害怕失敗時,就是最偉大的成功即將到來之時,因為幾乎所有的創新都是在無懼失敗的時刻迸發的。

海盜代表自由、冒險、執著以及探索未知領域的強烈欲望,讓矽谷大佬們都傾向於營造開放平等、輕鬆隨意、無拘無束的工作氛圍。Google是最典型的一個例子,他給予員工充分的自由去從事自己感興趣的項目,即便那些專案跟公司的中心使命毫無關聯。這其實是非常容易理解的過程,如果一個工程師在一個項目做得不開心了,又沒有去其他項目的機會,結果就只有兩個,一係是Hea,一係就是辭職走人。

事實證明,像GmailOrkut這樣頗受好評的傑出產品,都是員工在Hea的時間或20%的私人時間萌發出的靈感之作。命令創意人員進行創新,這不一定有效,正確的方式是放手讓他們去做,這是Google秉承的原則。



支那人都曾經有過「海盜精神」,這己是萬曆十五年,但比起美國人、西班牙人、韓國人仍然差好遠,泡菜人是亞洲最懂講故事的民族,那麼,講故仔的秘訣是什麼呢?就像所有的投資者一樣,你要瞭解你自己的客戶是誰,作為投資你最大的客戶是誰呢?就是你的創始人,他們面臨著怎樣的問題,面臨怎樣的困境。

作為創始人,第一個投資者很難吸引到。你必須得去參加各種各樣的活動,講故仔,和大家一起認識一些人,一起聊天,讓你能夠找到有錢的人,幫你啟動業務。

但是Social有的時候也並不能夠有效果,你身邊一定有一些我稱為「玩商會的人」,什麼叫「玩商會的人」?

就是搞了一些什麼「南番順省港澳青年互聯網同娼會」「泛珠三角銀河間嫖賭飲跨境電商協會」,什麼「Startup 1,000,000,000青頭仔宇宙GEM Board創業家同盟」,自己做會長、顧問,靠黐、靠攝、週圍派片搏見報。

最好的人並不是一直花很多的時間做社交工作,真正的那些厲害的人,行過有陣風那一些,都是躲在倉庫裡面,躲在書房裡面,在Lab裡面來做一些人們之前沒有看到的東西。但是不管怎麼樣,這一班人是我都特別想認識,想聽他故事。正如Fossil時代的Tom Kartsotis,在緬甸賣了咁多地俾佢,都未見過佢真身;到了Shinola時代的Tom,公司拿了2014US Accessories Council award 大獎,自己也從不現身,求其派兩條友去領。

美國的大學裡,很多人都是遠離家庭,彼此都不認識,通過這樣的環境,才可以真正的和朋友建立深入的聯繫,深入的關係,這是真正的建立信任的起點。

你的學兄會向你講故事,他們說我這家公司也是乜水投的,我當時也曾經是個小公司,他們曾經幫助我,我願意幫助這個公司,這是非常有價值的一點。為什麼像YC這樣的公司有650億的市值,實際上我們擁有很多的秘密,這些秘密首先需要贏得信任才能分享。正如:Star Wars Rouge One的設計圖,迪士只比全球少數人睇到。

怎麼選擇一家企業投資呢?怎麼尋找一個合適的創業公司呢?比如說你坐在一個辦公室裡面,前面有一班敗家團隊在你面前講故事,你要花10分鐘的時間決定,很多投資者是看看這班敗家仔,看看創意,看看故事是不是有吸引力,首先看一下團隊。合適的人,理想的人就是又聰明而且能夠做事的人,有很多聰明的人,但是聰明並不是全部,你必須要能夠創造。

這就是我經常問的一個問題,這個團隊,他是不是有創意,而且能夠把這個創意真正的轉成實踐。他們聽起來很聰明,而且說的話也是我們想聽的,但是能說出來我們想聽的話還不夠,要看他們能不能做事。還有一點,也是很難,創建公司也好,我們要做大量的業務上的溝通,你要在恰當的時候說出正確的話,創業公司不能這樣做,你要聽他們說什麼,之後決定自己做什麼工作,你要瞭解,通常你在全球各地投資,比如說像矽谷,像機器人、VR、直播,這些詞都是非常時髦的詞,但是很危險,這種並非真正的創意。

這時代沒有旁觀者,美國現在有450Crowd Funding平臺,產生了一些非常成功的專案,它現在變成一個很大的生意,很多錢湧到這個領域。很多人用這個眾籌網站並不是為了融資,而是用這個東西去做市場調查,去看看自己的商業計畫書會不會受歡迎。如果我們Back to the future,穿越到1980年,告訴那時的人,30年以後你們會有Wiki,會有今天各種各樣很Cool的技術,底特律會破產?沒有人會相信。


Steve Bock, CEO of Shinola Detroit

展望今後10年,也是今天的我們難以想像的。唯一知道的是,10年以後最偉大的產品,現在還沒被發明出來,而你們作為年輕創業者,就要去發明這些東西,雖然現在Google這樣的高科技公司如此強大而成功,但你現在開始一點也不晚,而現在已經發生的事情根本就什麼都不算。

Tom的故事很簡單:"If We Take Care of Our People, They'll Take Care of Our Customers and Our Business.""We Start With the Best Product We Can Find (or Imagine) and Then Make the Numbers Work."

今年一樣,64日截。比2張你望望,睇下幾好玩。



一個 故事 賺了 了一 一億 美金
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【專訪】賺了20億的酒店老板 要如何帶出100個億萬富豪

來源: http://www.yicai.com/news/5020593.html

白手起家的黃德滿,用23年時間賺到了20億,更準確點說,是21.86億。

一個月前,黃德滿將個人全額持股的維也納酒店80%的股權售與錦江股份(600754.SH/900934.SH),維也納的總估值即為上述數字。如果換個交易對手,原本可以多賺10個億以上——有好幾個買家願意多出50%的價格,但黃德滿放棄了。

“我更看重的是雙方願景和使命感的一致性。”近日,在接受第一財經記者采訪時,黃德滿說,作為中國最大中端酒店品牌的創始人,自己內心深處存有一個酒店業的“中國夢”。

外界更感興趣的是,時常以酒店業“中國夢”明誌的黃德滿,為何突然放棄多年的IPO上市計劃,轉而把維也納絕大部分股份賣給對手?交易之後,懷揣20億真金白銀、退居二股東之位的昔日“中端酒店第一人”,會作何選擇?維也納將走向何方?

對於這些問題,黃德滿在這次采訪中一一進行了回應。這也是他在這次“錦維聯姻”完成後首次露面接受媒體采訪。

“豪門”聯姻

4月28日晚間,錦江股份發布公告:擬以人民幣17.488億元收購維也納酒店有限公司80%股權,以80萬元收購深圳市百歲村餐飲連鎖有限公司80%股權。兩公司之前均為黃德滿個人100%持有。

交易雙方一個是中國最大的連鎖酒店集團,一個是中國最大的中端酒店集團,這一“豪門聯姻”震動市場。業內人士分析,通過此次交易,錦江股份將有力拓展有限服務酒店市場的服務深度和業務廣度,進一步完善品牌體系,並鞏固其本土連鎖酒店“老大”的地位。但就維也納而言,這是一個讓業界既有所預期又頗為詫異的交易——有所預期是因傳聞已久,頗為詫異則因為較低的交易對價。

維也納酒店創立於2004年,旗下已形成包括維納斯皇家酒店、維也納國際酒店、維也納酒店、維也納智好酒店、維也納3好酒店在內的多個品牌,截至2016年5月,已在超過20個省(直轄市)簽約酒店超過700家,客房超過10萬間,擁有各類會員1250余萬。

值得一提的是,與其他連鎖酒店絕大多數為加盟店不同,維也納酒店的直營店占據可觀的比例。加上大量配備中高端餐飲服務,使得維也納的綜合開房率、RevPAR(Revenue Per Available Room,每間客房產生的平均營業收入)一直高於同行業平均水平。

對這樣一塊優質資產,黃德滿的“心疼”自不待言。然而根據錦江股份收購對價推算,維也納整體估值為21.86億元人民幣,對應2015年靜態PE約15.2倍,明顯低於國內酒店相關類上市公司均值。這讓外界甚至產生了“賤賣”的言論。

“這不是賤賣,而是合作。”黃德滿回應道,“維也納有著良好的公司治理機制和創新精神,錦江有較強的資本運營能力,合作能讓雙方優勢互補。”據黃德滿介紹,作為大型國企和擁有大量海外業務的上市公司,錦江的融資成本僅在維也納的一半左右,這次“結親”將為維也納快速發展“插上翅膀”。

目前維也納在國內中端酒店中單房盈利能力最強。根據上述並購公告,2015年度,維也納實現合並營業收入14.62億元,合並凈利潤1.43億元。“這還是在去年有大量研發投入的前提下實現的,合作後,維也納將借助錦江強大的資本平臺實現更快發展,更強盈利,之前制定的2017年‘百城千店’、2023年‘千城萬店’擴張目標,實現起來更有保障。”黃德滿說。

黃德滿特別強調,錦江高層致力於打造國際酒店品牌的願景和使命感與自己不謀而合,是這樁“聯姻”得以實現的基本前提。這也是他放棄更高出價競標對象的根本原因。

以“財”求“才”

業內普遍認為,錦江股份與維也納在行業優勢、品牌效應、創新機制等多個方面均具有較強的互補性,有利於雙方創造更大的協同價值。對雙方而言,這確是一樁錦上添花的結合。 但在一貫註重團隊傳承的維也納內部,還是產生了一絲不安。有人擔心,錦江進來了,會不會對維也納原有管理模式和團隊造成沖擊,“老板會不會拿著20億退休了?”

黃德滿顯然十分在意類似猜疑,采訪中,他甚至難得地提高了音調。“那些擔心是完全沒必要的。”黃德滿肯定地說,與錦江合作只會讓維也納發展得更快,員工的待遇更好。他自稱,一生最向往的境界,是範仲淹的“先天下之憂而憂,後天下之樂而樂”,“打造一個‘令人尊敬的國際酒店領袖品牌’的夢想還沒實現,我怎麽可能就離開?”

黃德滿告訴第一財經記者,此次戰略合作後,維也納加盟商原有品牌及權益將保持不變,原高管團隊和管理機制保持不變,“除了個別資本運作方面的專才,錦江不會往維也納派人。”雙方將保持各品牌的基因,整合利用大錦江旗下的會員客戶資源,以大幅提升中央預訂率,提高加盟商投資回報率。維也納方面將致力於產品創新,以及酒店高品質的高度一致性,提升消費價值和品牌核心競爭力。

“這里面最重要的一點是管理機制,尤其是人才激勵機制。”黃德滿說,類似華為“以奮鬥者為本”的文化,維也納的核心文化是“創造價值,分享成果,成就人才”,與錦江合作,會更有能力去堅守這樣的文化。

為了吸引到人才並讓人才實現自己的價值,維也納一直奉行強激勵政策,對於經營達標的團隊獎房獎車是每年的“例牌”,還曾以翻倍的薪水在行業內挖人。這次並入錦江後,不僅原有的激勵政策將保留,而且還加大了力度,比如,合作協議約定,維也納酒店有限公司將預留10%的股權用於高管團隊激勵,對於新設立的創新品牌公司,將預留20%的股權作為激勵。

有了這一條,“按照維也納目前的盈利能力和發展速度,5~10年內有望做到價值500億,僅在集團層面,10%的股份也就意味著能成就50個億萬富豪。同時還會設置高薪、高提成、高分紅、高年終獎,最後可能成就100個億萬富豪。一般中高層管理人員,只要在維也納幹滿8~10年,就應該能實現財務自由。”黃德滿說。

黃德滿說,為了將上述激勵政策列入合作協議,維也納談判團隊和錦江方面“磨”了三天三夜,“維也納的目標是成為令人尊敬的國際酒店領袖品牌,這樣的企業,理應同時成為通向財務自由的職業平臺。”

酒店業“中國夢”

黃德滿之所以如此求賢如渴,正是緣於他內心強烈的酒店業“中國夢”。

黃德滿是1993年涉足酒店業的,那年他帶著5000元本錢來到深圳創業。他用其中的3000元承包了一家小賓館,七八年後發展到了3家。2002年後,隨著眾多經濟型連鎖酒店崛起,生意不好做了。經過一番市場調研,黃德滿選擇了“比如家高檔、比萬豪便宜”、目標客戶為中產者的中端酒店,於2004年創立維也納酒店。他親自擬定的“五星體驗、二星消費”客戶價值主張,使得維也納的市場定位清晰而易於理解。

市場證明了黃德滿的眼光。2004年至今,維也納酒店一直保持95%以上的綜合出租率,以及單個直營店25%以上的現金回報率。其間的2007年,隨著軟銀賽富以1500萬美元參與A輪融資,IPO上市計劃順勢提出,打造一個“令人尊敬的國際酒店領袖品牌”的夢想,也逐漸在黃德滿的腦海里成型。

2010年,美國奇力資本以2000萬美元參與B輪融資;2015年2月,傳出即將引入約3億元C輪融資的消息,IPO計劃看似將水到渠成。然而沒過多久,市場開始傳出維也納可能放棄IPO的消息,之前的風投也陸續退出。

今年1月,黃德滿在接受第一財經采訪時首次確認了這一傳聞。當時他告訴記者,自己確曾計劃借助上市來實現“領袖品牌”夢,但由於上市籌備用時綿長,加之國內A股市場在2015年下半年出現嚴重的波動,他漸漸對上市失去了耐心與興趣。但市場競爭如火如荼,一會是首旅與如家合並,一會是外資品牌“狼來了”,根本容不得維也納等待。其實當時與錦江已經談得差不多,但黃德滿還不能宣布,只是暗示,可能通過強強聯合的方式,借船出海。3個月後,“錦維聯姻”正式浮出水面。

“這可不是上市不成功的無奈選擇。”黃德滿再三強調,因為交易之時,維也納的發展狀況和品牌形象都十分健康,退出的風投也獲得了遠超原目標的回報。“只是因為我們希望獲得更快的發展。”黃德滿說,跟錦江合作,就像“站上了巨人的肩膀”,起碼可以使維也納的目標實現提早30年。

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