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股場放大鏡:跟管理層買貨未必着數 歐陽風


2009-03-23  AppleDaily





 

中 國玻璃(3300)前星期發出盈利預警,預期去年純利可能會大幅倒退,原因是燃料成本大幅提升、產品價格下降,導致玻璃行業整體業績大幅下滑。盈警公佈不 久,該公司以溢價配股予公司高層,作為挺股價招數之一,結果中國玻璃股價果然於上周五升15%。根據上周之公佈,集團將向公司執行董事兼行政總裁張昭珩及 多名公司高層,配售合共4633萬股新股,佔擴大後已發行股本10.02%,配售價為0.53元,較公佈發出前的收市價0.51元溢價約3.92%,集資 淨額約2400萬元,將用作一般營運資金。上周五中國玻璃收報0.59元,獲配股人士即時已錄得賬面盈利。

中國玻璃財政惡化

理 論上,管理層對公司財政及營運最熟悉,董事接貨,還要高於市價,表面上的確是刺激股價的最有效方法。中國玻璃往績PE約2.6倍,但在業績將出現大倒退之 後,PE已非有效測量工具,若以市賬率計,每股Book Value約1.57元,現價市賬率約0.37倍,算是有相當折讓。不過賬面數字未能反映公司財政已出現惡化,集團總負債已由06年結時的4.55億元激 增至07年結時9.65億元,增幅逾倍,根據年報載,集團於07年7月發行1億美元的無抵押優先票據,年利率為9.625厘,這應是集團負債急增的原因之 一。最近中國玻璃分別被標普及穆迪兩評級機構調低評級,可見這次舉債影響深遠。睇08年中期報告,也可發現公司有過億元現金流出的情況。中國玻璃管理層配 股接貨,但街外人資訊太少,值唔值得跟風買貨,要諗清楚。歐陽風



股場 放大鏡 放大 管理層 管理 買貨 未必 著數 陽風
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猛人出手 股災買貨


2015-07-16  NM

由Gaw Capital(基 匯資本)牽頭斥資73億元購入嘅尖沙咀洲際酒店,成為股災下之大交易;這個「Gaw」吳氏家族來頭唔小且見慣風浪,差不多廿年前,老外狙擊手勵晶基金向誠 哥接下Gaw氏的上市公司建生國際(224)一成四股份,繼而部署拆骨,當時雙方玩到互揭陰私,乜都出齊,連主席吳仲燦在史丹福大學未畢業啲料都挖埋出 來。

當時,年僅廿五歲次子吳繼泰擔大旗與基金佬互撼,最後勵晶班老外無功而回;九九年吳仲燦因病過身,兩子接手家族生意之餘仲搞起私募基金Gaw Capital, 專注東南亞、歐美房地產投資,呢十年八年撈得風生水起;聽講其大陸人脈關係強勁;兩年前就幫平安保險,以$30億「趙」起英國The Lloyd's Building,成為首家內險放洋買磚頭;負責呢單大交易係Gaw Capital入面嘅大將Tony Lo(盧慶雄),佢係689反咗面嘅舊拍檔,一齊搞起梁振英測量師行。Tony手頭有唔少大孖沙客仔,專做大刁。Gaw Capital可謂大碼頭,管理資產700幾億;當初如果Tony仲跟住689間戴德梁行,早就坐沉船!

金融逍遙客我係「股災幸存者」

游走於中港台併購、私募投資的金融多棲動物,現為多間上市公司主要股東及董事近日中港股市如一部恐怖片,只要有入場,股民都能感受到箇中的驚心動魄。香港 冇停板制,頓成洗倉提款機,重貨之士真係肺都嘔埋出來!今次風暴,表面恒指回調二十巴仙,A股仍比上年累積一定升幅,表面上數據離「股災」定義仍遠,但逍 遙客認為,實際影響之深之大,與股災無異,特別是以散戶主導的A股,而散戶又主力投資中小創業板,呢一板塊又以夢幻妖股為主,就算腰斬兩次都嫌貴!股票投 資好比人生,唔上當得多唔會成長,逍遙客也不例外。回想逍遙客當年在股票行暑期工嘅工資加零散積蓄,就夾埋同事全部貢獻俾一隻股仔:寶秘礦油,後來又夾多 幾千蚊,再次葬身於一隻叫十字軍嘅。相信資深股民對呢兩隻股都有啲印象。稍後成熟啲,又唔執輸參與2000年科網大潮,終在tom.com上慘敗。痛定思 痛後飽覽Peter Lynch和股神理論,以為汲取了教訓,又「得了書經的指引」,逐漸唔再掂股仔。到08年藍籌花旗銀行大跌三成,即飛身入市,切身貫踐「人們恐懼我貪婪」 嘅理論。兩個月後$18蚊股票跌到$1蚊,又合又併後嗰啲倉底貨至今仍在戶口。在股壇打滾咁耐,逍遙客都曾蝕錢,何況無知的散戶。作為資深的「股災幸存 者」,我認為完全不投資股市,就太過理想化。而成日掛「早知」喺口邊,也唔配做個賭仔。舔舔傷口,舊錯不犯再度上路,先係一個成熟投資者應有嘅思維。人生 風風浪浪,逍遙客凡事阿Q精神,俾人呃時痛一陣好快安慰自己:好在佢咁早呃我,如果更信任時才受騙,佢會呃到我好甘。但如果重複上同一個當,那要檢討嘅係 自己囉!

中環寸嘴金融「撈女」

工廈大王楊耀松長子,是各大有名食肆之VIP,喜歡研究城中有錢佬對食之要求,透過美酒佳餚,細味人生百態,讓讀者「嗒」落有味。個市跌咗兩千點後,個打 壞老友一早打來:「阿楊,今日食晏堅唔堅呀?不如去灣仔間美利堅啦。」嘩,呢個時勢俾人見到我踎美利堅,以為我好唔掂(編按:灣仔美利堅屬街坊價京菜 館);俾銀行佬見到,call我loan呀!呢,恒生以前布晒啲線眼喺澳門賭場,目及實啲客有冇輸鑊甘,方便同個客做定防風措施。大跌市嗰日,個八婆 banker正一烏鴉口,話中央唔識救市,又冇晒子彈,恒指會跌到兩萬點喎,叫我喺其他銀行戶口搬定多啲錢嚟,咁就有安全感,我即刻媽佢:「你仲衰過啲二 奶、三奶,向啲契家佬


恐懼為價值投資者帶來買貨機會(三)

網誌分類:股票經 |
網誌日期:2015-07-08

今天A股和港股繼續被拆倉所累,出現非理性拋售,恒生指數最多大跌超過8%,跌破23,000水平,二三線股跌幅更為驚人,我趁市場恐慌的時候繼續分段吸納優質股作長線投資。

看著自己的股票投資組合市值縮水,心情當然有一點不開心,現在反而要求自己繼續趁低買貨,執行價值投資的策略的確需要嚴格的紀律!


增持名單如下:

股票 買入價 買入數量 原因

中國人壽(2628) 28港元 部份 股價較沽出價低30%
比亞迪(1211) 29港元 部份 股價較沽出價低40%
金山軟件(3888) 15港元 部份 股價較沽出價低53%
金蝶(268) 2.5 港元 部份 股價較沽出價低44%
港交所(388) 200港元 部份 股價已調整35%

恐懼為價值投資者帶來買貨機會(二)

網誌分類:股票經 |
網誌日期:2015-07-07

這兩天,雖然中央政府暴力救A股,但是香港股票市場繼續被拋售,二三線股跌幅驚人,我趁機繼續分段吸納部份之前因為估值過高而沽出的優質股。


增持名單如下:

股票 買入價 買入數量 原因

平安保險(2318) 90港元 部份 A股已調整30%
比亞迪(1211) 35港元 部份 股價較沽出價低27%
金山軟件(3888) 18港元 部份 股價較沽出價低44%
金蝶(268) 3 港元 部份 股價較沽出價低33%
港交所(388) 220港元 部份 股價已調整30%

難得等到百貨公司夏季大減價,我樂於選購心儀公司的股票!(Buy when there’s blood in the streets)

恐懼為價值投資者帶來買貨機會

網誌分類:股票經 |
網誌日期:2015-07-03

近三個星期,受到融資去槓桿化的影響,國內A股大幅回落,投資者和散戶恐慌性拋售,上證指數從高峰期的5178點,大幅下跌到今天最低的3629點,幅度高達30%,之前的泡沫明顯有爆破跡象。

受到A股大跌的拖累,港股也調整了約10%,作為價值投資者,當別人恐懼的時候,我開始變得貪婪(Be greedy when others are fearful)。


我檢視了手上的股票投資組合,今天趁機增持部份之前因為估值過高而沽出的股票。如果買入后股價持續下跌,我會繼續增持!

增持名單如下:

股票 買入價 買入數量 原因

中國人壽(2628) 32.2港元 部份 A股已調整30%
安碩A50基金(2823) 13.4港元 部份 A股已調整30%
比亞迪(1211) 40.2港元 部份 股價較沽出價低16%
金山軟件(3888) 23.2港元 部份 股價較沽出價低27%
港交所(388) 257港元 部份 股價已調整17%

服飾企業的“雙十一”:天貓店提前打烊 買貨請移步線下店

按照馬雲早前的說法,電商要變天。他認為未來的十年二十年,將不再有電子商務這一說法,線上線下和物流必須結合在一起,才能誕生真正的“新零售”。

而在今年的雙十一,向來是天貓銷售大類目的服飾類企業已經開始向這一新模式轉型。各大品牌,除了打雞血似的比拼一年一度的線上戰績外,也有不少逐漸有意識地將客源倒流回線下。

優衣庫就是其中之一。據該品牌官方宣布,在3分鐘內銷售額破億,一舉摘下天貓雙十一最快破億排名榜第一名。如果你也是當天淩晨的搶購者之一,就會知道此言不虛。淩晨剛過,想要給原本放在購物欄里的衣服買單卻發現想要的顏色沒有了,等到刷個屏,就發現退而求其次的機會也沒有了。

等到當天上午,人們發現優衣庫在天貓的官方旗艦店上空無一物,到了中午十一點多,其微博宣布雙十一的活動商品全部售罄。顧客如有需求,可前往網實體店選購精選貨品。

記者當天前往優衣庫的線下實體店采訪,在店內購物的人確實不少。不過,線上線下的價格並不統一。不少線上打折的商品線下並沒有參與,而線下的限時精選商品也沒有在線上體現。

記者註意到,雙十一當天除了前來選購貨品的消費者,還有不少是選擇線上下單門店自提的顧客。

據優衣庫官方表示,公司在此前通過第三方機構做過一個“2016年雙十一消費者期待度”調查,在近4萬人的反饋中,高達99%的消費者希望網店/門店同步優惠,有56%的消費者期待加快雙十一期間的收貨速度。針對收貨速度,其中81%的消費者希望可以在就近的門店直接提貨。

優衣庫方面稱,往年雙十一之後,由於高需求導致的快遞變慢遞,一直都讓消費者抱怨不已。今年推出的精選商品線上下單,線下24小時內門店便捷取貨服務可以改變這一現狀。並且此後,其天貓官方旗艦店全品類將開通門店自提服務。換而言之,目前在國內擁有400多家實體店的優衣庫將打通線上與線下實體店鋪網絡,提高收貨效率。

除了優衣庫這樣的原本中心就在線下的服飾零售品牌,一些誕生在線上的服飾企業也開始往線下走。

匯美集團就是其中之一。創始人方建華曾多次表示,互聯網品牌5年內不做線下,就沒有未來。2015年,方建華將集團旗下最為知名的品牌茵曼拿出來先試水開實體店鋪。截止上個月底,茵曼在全國已經開了三百多家店。“9個多月時間,做到了一個億的交易規模。這超出了我的預想。”方建華說,“今年我最大的期望是,通過雙十一把服務和顧客體驗再提升一個臺階。”

對於那些互聯網品牌來說,其輻射範圍也許僅僅是原先的那些網購人群,真正開實體店後,知名度很難與那些本來就在線下開店的品牌相比。為了爭奪客源打響知名度,茵曼提前開始準備。

早在十一月初,茵曼就在全國實體店里進行了全場11.11的促銷。在一小時的顯示搶購後,不少貨架就賣空了。到了雙十一的當天,茵曼又做了一輪同樣的促銷。記者在其上海的巴黎春天五角場店中看到,店鋪門前大排場龍。雖然與其電商的銷售不能相提並論,但據官方給出的數據,雙十一O2O店鋪的銷售額也達到了2003萬。

新零售轉型已成為大勢所趨。就在今年雙十一上午,國務院新聞辦召開例行發布會,商務部負責人介紹推動實體零售創新轉型政策。當天,新華社刊發國務院辦公廳日前發布《國務院辦公廳關於推動實體零售創新轉型的意見》,提出將鼓勵社會資本參與無線網絡、移動支付、自助服務、停車場等配套設施建設;鼓勵線上線下優勢企業通過戰略合作、交叉持股、並購重組等多種形式整合市場資源,鼓勵電子商務平臺向實體零售企業有條件地開放數據資源等。

那些實體店正在摩拳擦掌,期待原本流失的客源回到線下來逛店。促銷依舊是吸睛的殺手鐧,在雙十一當天,記者在位於五角場的巴黎春天看到當天前來購物的人比平日多出不少。“活動期間的銷售和客流肯定是比非活動期間要好。”一位商場市場部的負責表示。

不過,雖然提倡是新零售轉型,但線上線下的拉鋸戰依舊不會停止,傳統的實體店依舊希望擁有自己的促銷節日。上述負責人表示,雙十一歸根結底還是電商的大促銷,而作為實體店,還需要有自己的購物節。比如巴黎春天每年最大的活動是11月25日的不打烊活動,“現在很多客戶都會比價的,所以我們的促銷力度不可謂不大。到時候你可以來看看,一些商品雙十一天貓的價格未必比我們便宜。而且我們承諾,買貴了可以退差價。”


近期你在買貨還是沽貨?

大家可能會發現,近期我很少討論股票投資。主因是近月股市慢慢爬升,不經不覺已經超過25,000點,邁向26,000點,而且即使美國加息與縮表也好像沒有出現太大的調整。



或許有人會問:「不是市旺就更應留意股市嗎?」
我的答案是。。。你說呢。

26,000點代表恒指大約為14.6倍市盈率與3.38厘股息率,這個水平按恒指歷史來看,大約是平均數,我覺得不算太高。當然,如果你認同林本利博士的分析,這個水平已經算是貴得很了,見《今天的恒指市盈率其實好高?》。

我的慢條斯理操作理念,正是當恒指市盈率於個位數字時密密入貨。於這個水平,不少對股票心灰意冷的人,或者連提也不想提。當時,不認同股票投資的朋友大有人在,無他,主因當時恒指市盈率處於個位數字已經一段頗長時間,中港股市被人一種「升不起來」的感覺,可能大家對物業投資更著緊吧。

同一班朋友,如今開始積極留意股票了,主因大概見到不少個股三兩天可以爆升,有種買中六合彩的感覺。這一刻,我卻停止買股票了,主動與被動收入令戶口的現金水平慢慢提升著,看著股市爬升,更有機會需要部署沽貨。

如今是否沽貨時機呢?還未到瘋癲時,不過我們可以自我檢討一下,當人人追入貨時,你的投資部署如何?是否早已於股市歷史低位與極之便宜時已經大手建立好倉?

繼續爬升,出現顛價,可能逐漸考慮沽貨。一般人會先沽出「獲利的」、「返家鄉的」,其實以前都有討論,這些考慮都是與你當年的「買入價」有關,而你的「買入價」與那支股票本身的價值沒多大關係。

有機會善價而沽的話,不妨考慮先沽「垃圾」,即一些你不喜歡的、變質的股票。另外,也可以配合個人投資組合考慮作一些調整,例如某類股票太重貨,而自己又不想持貨太側重一邊,也可以考慮高位調整一下。

低位入飽貨,享受著股息帶來的現金流,到高位又可以想更完善的財務操作,其實投資不用太複雜。基金經理等專業難以做到這個境界,因為他們多需要跑數,每年與大市比對業績。我只是一個散戶小薯,買股時機需與大戶作交易,交易雙方理念動機不同,才夠膽接他們的貨,在他們沽低股市時買貨。

顛價還未出來,不如讓子彈飛一會兒,繼續享受一下現金流入,何需急於把生金蛋的金雞殺掉,不如讓它把戶口內的現金繼續打高吧。


何鐵城:升市買樓 要必買必賣 擅長逆市買貨 坐擁10億物業

1 : GS(14)@2010-09-06 21:09:08


【明報專訊】70年代時只是從事飛機維修工作的何鐵城,過去30年每逢經濟低潮,分別於87年股災、98年亞洲金融風暴後,以及03年SARS時均人棄我取,以超低價入市買樓,今天已成為坐擁市值約10億元物業的資深物業投資者。「香港唔靠地產,乜№都無得做,要鰠香港生活,最緊要係識地產……香港某程度上好似一個賭場,你鰠適當鮋時間投資物業,你就可以靠地產起家發達。」

除了專業的股評人,近年也湧現了不少地產分析員,是否學歷愈高,預測樓市的能力也愈高?

過去擅於低買高賣、擁有約30多年物業投資經驗的何鐵城,就為大家說出答案,在地產投資世界裏,實戰經驗遠勝紙上談兵。「做人最緊要多讀書,無讀書就會語言乏味,不過投資地產好特別,博士生唔一定叻過中五生。」

讀書多 不代表懂地產

地產有時屬非理性投資行為,何鐵城近期所放售3個貴價物業,全部均於經濟低潮時入市。「87年4天股市停市,加上當時銀行按息又高,點會有人敢入市買樓,但咁飱就有個機會畀我,鶽家睇起鈬簡直係筍貨。」

有朋友當時將大圍道1至35號金山樓舖(現租予明星海鮮酒家)介紹予何鐵城,業主開價1200萬元。「當時個舖每月可收到成10萬元租,間舖又近當時鮋大圍火車站……我被業主反鰦5次價,最後以1380萬元買入。」旁人可能覺得何鐵城逆市入市是愚蠢的投資策略,但時間證明一切,最重要是有充足的持貨能力,該商舖剛於近周以1.68億元售出,市值由千萬元舖搖身變成億元貴舖。

經過這次買賣後,雖然經業主反價5次後最終買入該商舖,但亦讓何鐵城增加投資的實戰經驗。「你懐鰠升市時,買樓簽約時最緊要訂明必買必賣,因為升市時業主隨時可以賠訂唔賣畀你,必買必賣呢四個字,隨時係值1億元!」

近期樓市出現調整,何鐵城亦將部分持貨放售,但他強調只是貨如輪轉。「樓價升勢無問題,現時利息低,銀行好穩陣,樓市難以下跌,政府來自賣地收入增加,有錢才有能力派錢。」

籲上車可買市區舊洋樓

對於現時社會有聲音指由於樓價太高,市民難以置業。他笑言:「有好多人成日話買唔到樓,其實買唔到樓鮋人,本身就係唔會買樓鮋人!」他稱,買家上車時不要心頭過高,首次置業即一定要求購入新盤單位,建議資金不足者或考慮先購入位於市區、樓齡較高而樓價較低的洋樓(即附設升降機)上車,該類物業需鄰近港鐵站,將單位全面裝修翻新後,日後亦可以較高價售出物業。

撰文:陳天賜

攝影:余俊亮
2 : GS(14)@2010-09-06 21:09:47




座右銘:君子愛財 取之有道
  2010年9月2日

【明報專訊】何鐵城投資地產已逾30年,他30多年前從事飛機維修,其後於80年代起開始投資香港及內地物業,投資策略一向以中長線為主,甚少短炒,目前在港主要持有的商廈、商舖、屋地,以及多個愉景灣和屯門香港黃金海岸單位,估計市值約10億元。
相關分析

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他表示,「君子愛財,取之有道」是他做人座右銘。何曾為香港童軍會會長,更曾獲世界傑出華人獎,現時他除是世紀21添百利負責人外,亦於內地辦教育機構培育學生。

立論:買貨擺幾年 賠率一賠七

1 : GS(14)@2011-12-15 22:18:22

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 326&art_id=15894180

回顧 2011年,對很多投資者來說,應該是極之艱難的一年。幸好,不愉快的 2011年快要過去了。展望明年,縱然宏觀經濟難以樂觀,金融市場的表現,起碼會比今年好一些。
面對看不到盡頭的歐債危機,中國的固定資產投資可能見頂,加上國內人口開始老化等問題,我們實在難以樂觀。然而,投資金融市場的操作,往往與大部份人的看法相違背。大眾同時極度悲觀之日,正是市場逆轉之時。
雖然沒有十足把握,我敢大膽打賭,明年將是市況逆轉的一年。幸運的話,自 2010年底至今的大市調整,可望於明年上半年見底。
恒指昨日收報 18354點,目前的市賬率約 1.3倍左右。過往 16年平均數約 2倍,較現價高近 50%,若與 1999年高位 3.5倍相比,則較現時高出 169%。
大家可能認為,我們目前面對的經濟困局,與 1998年亞洲金融風暴可以相提並論,甚至可能有過之而無不及。與 1998年風暴高峯期所造的 20年歷史低位 0.97倍相比,現價仍然有 25%潛在跌幅。
換言之,若以簡單的算術公式計算,現時入市的潛在升幅是 169%,最高損失為本金的 25%,套用賭博的術語,則目前買貨並有「擺幾年」的本錢的話,賠率幾乎是 1賠 7。
上述數字遊戲,最大的弱點,是在派彩之前,投資者可能已經被恐怖的市況,嚇個半死,結果大部份投資者,都等不到收成正果的一日。

明年中前或見 15000

縱然我們以較為悲觀的看法評估未來幾年的市場形勢,假設市賬率將於 1至 1.8倍之間上落,則現時買貨,賠率依然是 1賠 1.7。
如果你好貪心,想要等到「無得輸」的價錢才入市,這個價位可能是稍低於 15000點水平,時間很可能在明年年中之前發生。

林少陽
以立投資董事總經理
本欄逢周四刊出
2 : 龍生(798)@2011-12-16 02:50:55

唔知仲以為篇文係黃國英寫的, 哈哈
3 : greatsoup38(830)@2011-12-16 11:19:00

是囉...口氣真像第二個人
4 : Wilbur(1931)@2011-12-16 13:35:36

賠率一賠七 <-- 有d標題黨lor... smiley
5 : greatsoup38(830)@2011-12-16 13:38:20

4樓提及
賠率一賠七 <-- 有d標題黨lor... smiley


他想不到有何方法引眼球...
6 : passby(15493)@2011-12-17 05:14:05

咁個risk neutral prob都係1/7 je
7 : GS(14)@2011-12-17 10:43:13

6樓提及
咁個risk neutral prob都係1/7 je


他的假設應該是有7個箱,1個箱是跌,6個箱是升
8 : Louis(1212)@2011-12-17 16:56:10

現時入市的潛在升幅是 169%,最高損失為本金的 25%,套用賭博的術語,則目前買貨並有「擺幾年」的本錢的話,賠率幾乎是 1賠 7 (169%/25% = 7)。


很真實值博就買!

等等下,錯過的機會,成世唔洗買。 唔等15000點。


A股再被拒 締買貨時機

1 : GS(14)@2015-06-11 11:37:36

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150611/news/ea_eaa3.htm
【明報專訊】A股雖然再次被拒納入MSCI指數,但分析表示,A股不入摩,反有助促進內地進一步開放資本市場,有利兩地股市持續再上。豐盛金融資產管理董事黃國英表示,結合本港的「新SARS」恐慌,本港現時更出現買貨機遇。

黃國英:逆流買國泰

黃國英稱,A股不入摩對於市場反有幫助,「假設A股今日已經入摩,深港通開車,取消滬港通額度上限,甚至將投資標的擴大到中小板塊等等問題,都將會顯得並不急迫」。他重申,MSCI的拒絕,必然導致中國證監會加速推進A股市場的開放。他又表示,是次「新SARS」已遠不如上一輪SARS的恐慌度高,再加上A股不入摩的壞消息,締造入場買貨的機會,但要適可而止。他透露旗下基金昨日逆流買入國泰(0293)。

Fundsupermart.com(香港)投資組合經理沈家麟也表示,A股要納入MSCI已並非短期的事,加上A股已累積一定升幅,而於H股2015年的預測市盈率只為11.5倍,較A股存折讓下,將較看好H股前景。

內地私募基金大佬級人物深圳同威資產創始人李馳也表示,是否入摩對於A股影響短暫,且引述黑石指出,由於A股已經比港股貴近四成,「即使開放了,人家也一股不買」。

明報記者

股場放大鏡:中國油氣逢低買貨

1 : GS(14)@2016-05-24 10:23:07

張德江上周訪港之行,沒有說好了的深港通,一帶一路高峰論壇則是一場內容空泛的所謂「講話」,成立亞投行香港辦事處更加是風聲都無。以張德江過往主事「831」決定的強硬作風,以及多年來當官的霸道思維,吹和風不大可能是其本人的來港意願,因此這次根本是黨中央指示其來港示好。整個視察亮點,不是梁粉劉迺強中途暈倒,而是誠哥腸胃炎。如此一個超級富豪,印象中很少聽聞會食錯嘢,即使不小心食錯嘢亦不大可能未痊癒便再次「為食」中招!呢招避見張德江非常高明,以誠哥的智慧,怎會不知悉國內政情?隨着國際油價飛升,油氣股開始有留意價值。中國油氣(702)於2010年已透過收購奧瑞安能源成為其全資附屬公司,開發山西煤層氣項目。奧瑞安能源目前主要擁有山西呂梁三交項目,已探明含氣面積283平方公里。去年集團錄得營業額約6,702萬元,較去年同期上升約300%,不過由於陝西省油田區塊資產減值虧損4.13億元,致年度淨虧約4.77億元。以上會計支出不影響自由現金流,資產撇完反而有利日後業績,可逢低買貨。歐陽風本欄逢周二刊出





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160524/19624489

瀚亞﹕價值投資者買貨良機

1 : GS(14)@2016-06-20 05:24:21

【明報專訊】英國脫歐公投前路未明,不少港股也無辜受累,瀚亞投資基金經理李皛接受本報專訪時表示,這反而為價值投資者提供機會,公投並沒有影響他對港股市場的看法,他仍然相信港股將受惠於資產重新配置。

李皛表示,最近市場受英國公投及美日央行議息影響表現疲軟,市場上的雜音很容易干擾投資者的決策,但他只會專注尋找現金流及盈利前景強勁的企業。股市在上周調整,反而讓他「可以用九折的價錢買入基礎因素穩健的股票」。

港股將受惠資產重配

由於避險情緒高漲,資金近日湧入債市,但李皛稱若6月份沒有任何重大事件發生,包括英國最終不脫離歐盟,投資者便會由固定收益市場獲利離場,並開始重新配置資金到股市。由於恒指2017年預測市盈率只有9.7倍,相對於主要亞洲國家較低,相信港股將能從這輪資產配置中得益。

李皛管理的港股基金,持股多是金融與地產股,他認為香港的銀行體系的流動性仍然過剩,因此不預期香港的息率會顯著上升,對地產股有利。港銀的估值雖然偏貴,但盈利仍然穩健,資產負債表保持健康,以及能維持派息比率,因此基金會繼續持有大型香港銀行股。但為分散風險,基金開始投資到市場率偏低、但派息比率較港銀高的內銀股。

雖然英議員被刺殺後,脫歐形勢逆轉,上周五歐洲股市已全面回升。

奧國經濟學院創辦人王弼也坦言,出現死亡事件無疑令人民同情留歐派,市場對留歐將有所反映,脫歐憂慮引致港股下跌的因素將逐漸減弱,若最終留歐或者公投延期,恒生指數有機會反彈至21,000點。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8552&issue=20160620

細價股一周:恐慌正是買貨時

1 : GS(14)@2017-11-13 03:55:12

大市不斷攀升,最恐怖是北水經港股通流入,無懼任何壞消息或震倉。市況一片歌舞昇平,細價股受益不少,與數月前的景況,可謂天與地。先有隆成金融(1225)被證監會停牌,牽連多間有關連公司股價被斬倉,風聲鶴唳;港交所計劃推出創新板,疑似取代創業板,創板公司再也不能轉主板,投機價值大減;聯交所乘勢追擊,向多間業務或資產不足公司出示黃牌DQ,再聯同證監會加強監管向下炒股份,進一步利淡殼價及殼股表現,觸發一批細價股跳水。壞消息滿天飛之時,機會來了。莊家亂斬倉,造就一批低位買貨的股民賺得盤滿鉢滿;創新板胎死腹中,創業板健在,負面因素得以紓緩;被DQ的公司也可上訴成功,重新上路;加強監管正好吸引內地資金放心南下;買殼交易宗數更創新高,令人驚訝,近兩個月多逾10間公司控股權易手,如路訊通(888)、天馬影視(1326)等等,當中近一半更是創板殼股。新股輪流狂升,如同向散戶不斷派錢,振奮人心。驀然回首,再一次引證「在別人恐慌時貪婪」的道理。證監會持牌人,沒持以上股份梁杰文財技學人本欄逢周三刊出



來源: https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171108/20207977

年升三成 港股八年最佳基金:下月料再升 伺機買貨

1 : GS(14)@2018-01-07 15:13:05

【本報訊】港股今年僅餘8個交易日便收爐,雖然最近數周獲利回吐,從11月下旬的收市高位30003點回落至上周五的28848點,但全年計依然亮麗,截至上周五止,恒指自年初起累計錄31.1%或6847點升幅,是繼2009年勁升52%後表現最佳一年。基金指港股近來勢頭減弱,但預期下月或現反彈,建議趁機吸貨。記者:莫亦熙 余倩敏


恒指今年升勢凌厲,跑贏道指、標普500指數、德國DAX指數、滬綜指及日經225指數等多個環球主要指數。當中,恒指本年有2025點,亦即接近30%升幅,均貢獻自股王騰訊(700),其他升市火車頭如匯控(005)、友邦(1299)及平保(2318),亦合共貢獻恒指今年逾2000點數升幅。


聯想中石油今年逆市跌

不過,小部份藍籌股如舜宇(2382)、聯想(992)、中石油(857)本年則逆市走低。舜宇染藍後股價急跌逾兩成,兩星期間已拖低恒指67點。至於聯想及中石油,股價年內分別跌4.9%及3.1%,輕微拖低大市2點及17點。事實上,連同今年在內,恒指近十年有七年報捷,但全年錄得雙位數升幅的年份只有三年,對上一次為2012年。展望明年,各大行對恒指的目標價介乎28000點至33000點,多間大行如摩通、瑞銀,均預期恒指明年底可企穩在30000萬點以上。值得注意是,港股近來走勢轉弱,本月已跌329點或1.1%,連跌兩周後上周始見反彈,按周升208點或0.7%,收報28848點。

ADR造好 騰訊場外升1%

在美掛牌的港股預託證券(ADR)上周五則錄輕微反彈,騰訊場外升1%、國壽(2628)彈高0.3%,綜合主要藍籌ADR場內外表現,相當於恒指今高開76點。星展唯高達研究部董事兼中國及香港市場策略師李聲揚表示,假期將近,部份基金開始鎖定回報,料大市本周不會有明顯反彈或調整。中投傲揚基金經理溫鋼城亦稱港股勢頭減弱,本周或只於28200點至29000點之間波動,但補充指隨着內地明年將實施定向降準,而且傳統上內地1月較多新增貸款,料恒指明年1月或將反彈,建議投資者可待大市回調至100天線水平(上周五處28255點)趁機吸貨。



來源: https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171218/20248287

立論:把握下一波跌市買貨

1 : GS(14)@2018-02-28 08:00:11

近日值得關心的課題甚多,訊息異常混亂。幸好,我向有筆錄自己想法的習慣,有助作出更準確理智的判斷,值得認真的投資者朋友效法。筆者過去兩年均是港股長期好友。可是踏入2018年,由於1月份市場曾經過熱,2月上旬港股曾出現以天量成交急挫的牙煙場面,打斷了自2016年初以來大市拾級而上的那道氣,港股或已進入中場休息階段。自2月9日以來的反彈,成交一直未能配合。筆者是好友底,亦不得不提醒投資者,年初至今港股技術表現頗為惡劣。另一個值得投資者留意的負面訊息,是恒指的波幅指數(VHSI)在最近一輪的反彈中,一直未能重返20以下水平(2016年11月中至2018年2月5日從未逾越過的水平),反映港股後市變數仍然太大,期權莊家開價保守。理論上,波幅指數上升,只是顯示股市不明朗因素增加,後市可以大升或大跌。不過,基於人類普遍不喜犯險(risk aversion)的特性,股市大部份情況下均是慢升急跌,因此波幅指數上升,後市通常「瓜多過菜」。說了這麼多港股後市的壞話,作為一個客觀的分析者,絕對有需要將一系列的利好訊息一併分析,才能夠得出全面的分析結果。

客觀分析撇除偏見

首先,特區政府最近公佈失業率歷史性首次跌穿20年以來的新低水平。在全民就業工資預期向上的前提下,即使本港樓市貴絕全宇宙,看來樓市泡沫要在短期之內爆破,會有相當大的技術難度。其次,上周安邦保險宣佈被中保監接管,變相拆了一隻原本將要引爆的計時炸彈,以及港交所(388)宣佈提前為「同股不同權」安排進行公眾咨詢,均對後市非常有利。最後,畢菲特於巴郡最新年報表示,雖然巴郡去年未能找到合適的大型收購對象(反映全球資產價格偏貴),他老人家仍然認為相對債券,股票仍然遠為吸引,是投資者的不二之選。西方社會有句諺語:如果你手上有一把錘仔,你會以為所有東西都是鐵釘。應用於投資市場,這句話的奧義在於,基於人性的偏見,我們的倉位或原定立場,會蒙蔽自己的心眼,令我們不能客觀分辨出事實與偏見。衡量過利好與利淡訊息之後,我目前的看法是,港股或有機會在3至4月間出現第二隻腳的跌市,但這將是中長線投資者伺機增持股票的機會。至於周三投資者是否應暫時減磅,就要看自己的倉位及風險胃納而定,但總之一句,不要因為手上有一把錘仔,就以為所有其他東西都是鐵釘。(作者客戶持有港交所股份)林少陽以立投資董事總經理本欄逢周三刊出



來源: https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180228/20317849

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