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科斯托蘭尼《證券心理學》節選

Fromhttp://blog.sina.com.cn/s/blog_483f367801009gi3.html簡介:

安德列科斯托蘭尼敏銳的觀察力和過人的判斷力,使他得以從多次的投機交易中累積財富,當中還包括二次的破產。安德列科斯托蘭尼不吝和他人分 享他的智能結晶,一生共寫了十三本和投資、證券、貨幣、財富、證券心理學的書。一九九九年他與世長辭,一個投機者的告白便是他生前最後一本書,也是他一生 智能的結晶,


摘錄科斯托蘭尼-一個投機者的告白精選段落:

當我還是個年輕人的時,曾經學過開車汽車教練跟我說:「你永遠學不會開車!」

「為什麼?」我吃驚地問

「因為你總是盯著方向盤,你應該把頭抬起來,看前方三百公尺的地方」

從那以後,我坐在方向盤前,就變了一個人。

在證券交易所裏,大家也必須如此。

關於作者:.
安德列科斯托蘭尼有德國的華倫巴菲特和證券界教父之稱。安德列科斯托蘭尼和英代爾的創辦人安德魯.葛洛夫一樣,都是匈牙利出生的猶太人。只不過葛洛夫在美 國科技界出頭,而安德列科斯托蘭尼則在德國經濟界發揮影響力。自從十幾歲接觸證券界後,安德列科斯托蘭尼就和投機結下不解之緣,有八十年的歲月是以投機者 自居,且深以為傲


1.不要相信別人的意見──那是你的賭局不是他們的.做你自己的分析不管其他的資訊來源
2.不要過於相信一家公司──操作並非投資。你只要記住那些數字,忘掉那些發佈的新聞。
3.不要破壞你的原則──你花費很大的心思去養成,切記始終如一。
4.不要試圖扳平──操作並非一個落後追逐遊戲,每個部位都必須站在它的優勢之上冷靜地承擔你的虧損,以絕對的紀律從事下一筆交易。
5.操作規模不要超過你的負荷──你只要專心地好好玩目前的遊戲
6.不要尋找聖杯──操作公式沒有秘密,重點在於穩健的風險控管,停止尋找吧。
7.不要忘了你的紀律──學習該有的基本紀律很容易,多數的交易員因為缺乏紀律而遭致失敗而非因知識不足而失敗。
8.不要追逐人群──聽著自己的鼓聲節奏前進。參考當時的群眾行為,你往往會太遲或太早。
9.不要在太顯著的訊號中操作──一個完美的型態往往導致最大最痛的虧損,如果它看起來太好而不像是真的,它往往就不是真的。
10.不要忽視警訊──大的虧損很少沒有警訊;不要在正在下沉的船中等待救生艇。
11.不要去數你的獲利──利潤在部位未結束之前是不用去記錄的。市場所給的以及市場要拿回去的往往迅雷不及掩耳。
12.不要忘記你的計畫──記好你在一開始進場交易的理由,不要因為當中的雜訊波動而變得盲目。
13.不要有領薪水的心理──你不會因為辛勤工作而得到懲罰,市場只有在你做對方向,時機拿正確的時候才付錢。
14.不必加入什麼團體──操作不是團隊運動,避開股市研討會,聊天室及財經頻道。你要的只是真相,而非其他人盲目的支持你的意見。
15.不要忽視你的直覺──著眼於一些微小的聲音會告訴你該做什麼,以及該避免什麼。那是試圖要進入你那思路不清的腦袋中贏家的聲音。
16.不要怨恨虧損──要求你自己在贏和輸之間有著很好的規律性。要多從虧損的交易中學習贏的方法,而不是從獲利的交易中學習。
17.不要一頭栽入複雜的陷阱──一雙受過良好訓練的眼睛比一堆指針有用的多;而常識也比一些作歷史資料測試的系統來得有價值。
18.不要混淆交易執行和交易機會──高價的軟體不見得會幫你操作得像個專業操盤人,漂亮的顏色及閃爍的燈號只會使你成為一個較快速的交易者,而非較好的交易員。
19.不要去預期你的個人生活──交易給你一個很好的機會去發現你的真實生活有多麼緊張,在進入市場之前先取得你自己的房子。
20.不要把交易當作娛樂──交易大部分的時間應該是很無聊的,它就像是你平常的例行公事一樣。

任何人都有50 %的機會成為預言大師, 因為股市跑道上只有兩個參賽者:漲勢和跌勢。

我經常在報導股市的無稽之談中找到笑料,例如:「今天的股市由於投資人大量拋售而更加疲軟,悲觀人士對進一步的發展不抱大大希望。買入者持觀望態度,因為他們在等待更加疲軟的股市。在這種不良氣氛和拋售的壓力下,行情肯定還會再跌。」

這麼多話裏只有第一句還算有趣,其中有五個字比較重要:「股市更疲軟」,其他的都是不言自明,因為「更加疲軟」已經說明了一切。當然,也有程度上的變化:疲軟,更加疲軟,非常疲軟。

這種單調的評論居然出自大師之口,讓我感到可笑。例如美林證券的分析家,深受歡迎的華爾街觀察家法雷爾(Robert Farrell),在一次股而技術性評論中作了如下敍述:「股市有可能正要形成一個週期性的頂部,在此之後會緩慢下滑。但也有可能繼續上漲,並出乎意料地 保持高的水準。」他的話比那句農民諺語更沒意義:「如果公雞在糞堆上啼叫,天氣會變,或和以前一樣。」這使我想起摩根(John Pierpowt Morgan)的話,1907年華爾街危機期間,一位元記者問他對未來的發展有何預測,他言簡意賅回答:「股市會起伏波動。」他是開玩笑的。我想用巴黎市徽上的話補充:「它搖擺,但不墜落。」當法蘭克福的猶太人問著名經師馮幅特,請教股市的發展趨向時,他也以電報的方式不加任何標點符號地作了相似的回答:「買不賣。」

更糟糕的是,全世界最有名的股市大師,年輕的普雷卻特(Robert Prechter;編注:悲觀熊市主義中最悲觀者)的預測。他透過股市信件和著作傳播艾略特-威倫理論。在我眼裏,這個理論和無聊的預言一樣。他建議放空股票。行情依然在漲,但幾年來他一周接一周地重複著這個理論,結果他的讀者一周接一周地輸掉了所有積蓄。我又怎麼能忘記偉大的格蘭維爾(Joe Granville)呢?他在德國短期內便擁百上千的追隨者。十年前當道鐘斯指數還在700點時,連祖母們也得到他的指令,以指數400的跌勢操作投機, 按他的分析這一指數是不可避免的。但道瓊指數沒有降到400,而是升到了3000。格蘭維爾居然放肆地聲稱,他的預測將獲諾貝爾獎,人的愚蠢可以這麼漫無 邊際嗎?

一位叫歐立穆勒(Kurt Oligmuller)的人也一樣,在格拉柏發明了黃金切割理論,藉由這套理論,他要以最高的精確度估算未來的行情,同時地也是格蘭維爾的追隨者,因而失去了所有的錢和客戶 並偕同夫人一起自殺。我還必須提到利息大師考夫曼,他總是在聯邦準備銀行的決定之後,發表利息預測,這功夫有什麼難?每個學徒都能做到。著名的所羅門兄弟公司(Salomon Brothers)用大量金錢和公關造勢把自已撐起來,以便日後發表分析,從而把證券市場引向某個方向。幸運的是,他今天早已被人遺忘,但肯定不會被那些因他預言而損失錢財的人們遺忘。幾年前他極受歡迎,聲譽鵲起,甚至聯邦銀行也向他諮詢。

每一項預測都有50 %猜中的機會,因為股市的跑道上只有兩個參賽者:漲勢和跌勢。說到大師們在電腦的幫助下,預測影響發展趨勢的因素,我總想起一次有人這麼問我:「如果船身長二十米,寬五米,深四米,那麼船長有多大年齡?」

我自己作了精確計算,但是我不能發表這個結果船長或許會受到侮辱。
科斯托 科斯 蘭尼 證券 心理學 心理 節選
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德發(928)大股東股票存放於中南證券的戶口

http://blog.zkiz.com/greatsoup38/2008/08/14/%E5%A4%A7%E8%82%A1%E6%9D%B1%E6%9C%89%E5%90%A6%E6%8A%BC%E8%82%A1-%E6%83%B9%E9%97%9C%E6%B3%A8/

大家知道中南證劵有甚麼來歷吧。

那上次的樹林事件是由誰提議的,不問而知。

公司雖陷財困,但不一定會破產,股東total loss。

重組者是誰,大家不難猜出。

看方幅際國(**%)的表現,則是一例。
德發 928 股東 股票 存放 中南 證券 戶口
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华泰证券熊市分红10亿疑为IPO铺路


http://finance.sina.com.cn/stock/qsth/20081126/03005552608.shtml

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高分红疑为IPO铺路

A股市场上不乏IPO前夕突击分红的例子。9月份,夏草曾撰文表示,IPO包装的原则之一是,“T-2、T-3年不要分红,分红会减少折股 数;T-1年要分光,有多少未分配利润就分多少,反正不分白不分。”他认为,IPO业绩包装的最大目标是圈最多的钱,新股发行定价要高是手段之一,而 “IPO定价两个关键要素是成长性及T-1年EPS”。

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華泰 證券 熊市 分紅 10 疑為 IPO 鋪路
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柯清輝:恒生無集資計劃 料絕少銀行將證券市價入賬

2008-12-29  AppleDaily


【本 報訊】金融海嘯令減值撥備飆升,對銀行盈利及資本充足狀況均構成壓力,不少本地及海外銀行紛紛透過供股增資擴股,證券界亦關注,上市銀行會否選擇將部份金 融資產,按新修訂的會計準則重列入賬,以紓緩壓力。持有龐大證券投資組合的恒生銀行(011),其副董事長兼行政總裁柯清輝接受訪問時說,對該行目前資本 水平很滿意,沒有集資計劃。

記者:劉美儀

對於恒生最終有否採納新會計準則,即毋須按市值將投資組合計算入賬,柯清輝沒有直接評論,只說該行的證券投資組合,平均年期僅剩約1.3年,規模亦不斷縮減。

恒生證券投資組合高峯期總額逾2000億元,他表示,自去年第三季起,該行已沒有再增持新投資證券。

證券投資曾逾2000億

證 券市場流通情況雖仍要一段時間才會改善,但柯清輝認為近期亦「無乜差到」。他又稱,相信不會有太多本地銀行會採取重列賬目的選擇,因為「實際作用不大」, 亦易令外界揣測銀行可能表現欠佳。鑑於世紀海嘯的不尋常處境,國際會計準則委員會今年10月,容許企業將「持作交易用途」(Held for Trading)或「可供出售」(Available For Sale)的資產,重列為「持至到期」(Held-to-Maturity)或「應收賬款」(Loans and Receivables)項目,即毋須再「按市價變動」(Mark To Market)計入損益表及資產負債表。符合資格重列的項目,須追溯至7月1日一次過按市價重列入賬。香港會計師公會因應國際會計新修訂,於10月中宣佈 跟隨,銀行則於11月前決定是否重列。恒生是本地少數持有龐大證券投資組合的銀行之一,截至6月底有關投資總值1846.54億元。有證券界估計,該行組 合大部份列為可供出售證券,當中達九成屬金融機構資產,只要市價跌幅兩成或以上,恒生的核心資本充足率便可能從年中11.3%,降至約8%。柯清輝表示, 恒生持有的證券投資並非作交易用途,雖然可供出售證券類別,按市值計賬若出現跌價,仍要透過資產負債表內的儲備抵銷減值,對銀行資本會產生負面影響,但是 否構成壓力,則取決於銀行資本實力是否足夠,他強調對恒生資本狀況很滿意。

滿意恒生資本狀況

被問及明年會否發行次級債強化次 級資本,或以供股方式增資擴股,他指出,現時發債成本並不吸引,該行現階段亦沒有集資計劃。對於末期派息是否能維持去年比率,則要留待明年3月公佈。明年 度銀行業營運環境將更見嚴峻,柯清輝表示,本地儲蓄存款已降至零息,儘管新造貸款息差或會略為擴闊,惟息率重訂過程要經過一段長時間,而且貸款需求疲弱, 其他非利息收益亦面臨很大壓力,特別是雷曼迷債及馬多夫騙案後,客戶對投資產品存有更大戒心,只有一些防衞性的保守收息產品,才有人問津。

部份金融企業近期撲水潮

銀 行:高盛方法:發售新股涉及金額:50億美元銀行:AIG方法:紐約儲備銀行貸款涉及金額:850億美元銀行:摩根大通方法:公開售股涉及金額:100億 美元銀行:美銀方法:配股涉及金額:100億美元銀行:RBS方法:英政府注資涉及金額:150億英鎊銀行:巴克萊銀行方法:英政府注資涉及金額:30億 英鎊銀行:渣打集團方法:供股涉及金額:18億英鎊銀行:花旗集團方法:發優先股予財政部涉及金額:200億美元
清輝 生無 集資 計劃 絕少 銀行 證券 市價 入賬
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华安证券员工盗卖客户股票 损失无人赔偿


http://finance.sina.com.cn/stock/qsth/20090106/11255721605.shtml
華安 證券 員工 盜賣 客戶 股票 損失 無人 賠償
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趁市亂銀每日幾千萬上落中環在線:證券董事變職業散戶 李華華


2009-02-23  AppleDaily





 

雖 然全球政府都落力泵水救經濟,但成唔成功真係好難講,所以個股市都係似穩未穩,普通散戶就梗係心驚驚唔敢入市住啦,睇定啲穩陣啲嘛。不過有啲職業散戶就勇 字當頭,仲識掌握波動市況炒個不亦樂乎,好似天行國際(993)旗下天行聯合證券聯席董事連轉逢咁,就係趁市亂銀嘅佼佼者。

炒輪賺蝕五成即走

華 華同連轉逢傾開,原來佢鍾意玩「即日鮮」,仲要係炒賣窩輪同牛熊證,每日成交大拿拿二、三千萬銀。炒到咁勁唔通有必勝秘笈,連董話:「呢種產品以小博大, 其實都幾啱香港人性格。」但窩輪風險高,一定要嚴守止賺止蝕,升五成要即刻獲利,跌五成亦要沽清。唔好以為佢講得咁輕鬆就好易玩噃,原來佢有5個徒弟,每 朝9點開會,一齊檢閱大市資金流向同大戶報告,先會大手出擊買貨。所以話力不到不為財,想玩窩輪嘅散戶真係要做足功課嘞。仲有,實戰經驗都好重要,今年 43歲嘅連董,喺03年沙士後慨嘆「經紀唔易做」,索性劈炮全職炒輪。不過,近期連董由全職散戶,做番證券行董事,一於一身兼兩職。唔講唔知,呢間天行聯 合證券母公司天行國際嘅大股東,就係金銀業貿易場副理事長張德熙,原本叫「張氏證券」,開業40年,今年1月先改名,佢哋舊年首三季喺本港證券市場份額高 達2.18%,喺行內排名頭15,只要略升0.16個百分點就可晉級入A組,挑戰外資大行嘅地位,難怪請到連董出山。李華華 LiWaWa@AppleDaily.com
 



趁市 市亂 每日 幾千萬 幾千 上落 中環 在線 證券 事變 職業 散戶 華華
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五粮液巨资炒股失陷亚洲证券 投资者质疑


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http://finance.sina.com.cn/stock/s/20090317/02285983648.shtml


  一家上市公司5500万资金长期失陷亚洲证券,为何却在年报中毫无披露?上周末,本报记者收到一中小投资者投诉,指上市公司五粮液(15.03,0.54,3.73%)大量资金失陷亚洲证券,长期未披露。在2008年年报中,五粮液披露了部分资金失陷中科证券,未收回资金8294万元,但这笔款项未做计提处理。

  记者获得的一份成都市中级人民法院的判决书显示,五粮液的子公司五粮液投资公司与一家名为“智溢公司”的公司合作炒股,存入亚洲证券的7500万资金中,5500万被转做委托理财资金。由于亚洲证券破产,这笔巨资至今没有追回。

  一场官司牵出五粮液投资公司

  2009年1月21日,成都市中级人民法院判决,原亚洲证券经纪人向晓卫在亚洲证券成都营业部担任客户经理期间,以购买可转债为名让智溢公司到 亚洲证券成都营业部开户,并存入7500余万元资金,向晓卫为获取与亚洲证券成都营业部约定的275万元佣金,未征得智溢公司及其委托代理人尹启胜的同 意,向亚洲证券提供了盖有伪造的智溢公司印章,构成合同诈骗罪。

  尹启胜并非智溢公司职员。公开资料显示,尹启胜2002年时任五粮液集团办公室主任兼公关部部长,2004年时任五粮液投资公司总经理。

  据悉,亚洲证券是一家全国性的综合类证券公司,公司总部位于上海,在全国拥有48家证券营业部和12家证券服务部。其前身为三峡证券,成立于 1993年,当时仅为一家注册资本为5000万的小证券公司。1997通过增资扩股,三峡证券将注册资本增至1.5亿元。2002年3月,三峡证券更名为 亚洲证券,注册资本金进一步增至近10亿元,当时在证券公司中名列前茅。

  2005年,证监会调查出亚洲证券在经营过程中存在挪用客户证券交易结算资金、挪用客户证券等严重违规行为且数额巨大,在委托理财业务上也出现了巨大漏洞,随即取消了其业务许可并责令关闭。

  5500万系五粮液与智溢合作炒股

  1月21日的判决书显示,时任五粮液投资公司董事长的冯光兴在法庭上证实,2002年五粮液投资公司和智溢公司共同出资用于炒股,以智溢公司名义开户,尹启胜负责操作。

  2004年初,尹启胜在接受智溢公司委托炒股期间,亚洲证券经纪人向晓卫到宜宾找到尹启胜提供了一份亚洲证券内部书写的可转债项目投资意向书,建议购买丰原可转债。

  2004年5月双方将7500万元转入该账户,其中5500万元作为委托理财金。2005年亚洲证券破产,这笔资金作为破产资产尚未追回。

  昨日记者以投资者身份致电五粮液董事会办公室,该办公室的工作人员明确表示:这笔钱与五粮液股份公司和五粮液投资公司都没有关系,五粮液投资公司是五粮液股份公司的子公司没有错,但是智溢公司跟五粮液没有关系。

  根据五粮液年报,五粮液投资公司是五粮液股份公司持股95%的子公司,这家公司在2002年由五粮液股份公司和五粮液集团公司共同发起设立,另外5%的股份由五粮液集团持有。

  五粮液历年年报显示,五粮液炒股的历史由来已久。在2002年年报中,五粮液账上就有1.39亿元“其他货币资金”;2003年这笔钱增加到 1.44亿元;2004年末“其他货币资金”没有增长,仍为1.44亿元。2004年五粮液在年报中注释,“其他货币资金”是指存放在证券公司的存款。

  从年报数据来看,2001年到2004年,即五粮液资金陷入亚洲证券之前,股票投资都是亏损的,存放在证券公司的资金余额总体上变动不大。根据报表计算得出,五粮液投资股票的资金一直占存放在证券公司资金的5%以下。

  本报记者 吴敏

   链接

  智溢与五粮春控制人一致

  和五粮液投资公司合作炒股,资金却全盘交付五粮液投资公司的员工。这家公司是什么背景?

  法院判决书显示,这家公司全名为“成都市智溢塑胶制品有限公司”,法定代表人谢军。工商资料显示,2001年后谢军转让了在该公司的全部股份。

  据尹启胜证实,当时购买丰原可转债也征得了谢军的同意。

  五粮液的经销商们都知道另一个“智溢”,那就是“五粮春”系列白酒的全国总经销商。根据工商资料,智溢酒业的法定代表人也是谢军,其背后还有一家“智溢实业”的公司。

  据五粮液一位经销商透露,智溢酒业的两个老板,一个是谢军,另一个是五粮液前任某高管的胞弟。但这一信息未见工商资料确证。

  (吴敏)
五糧液 巨資 炒股 失陷 亞洲 證券 投資者 投資 質疑
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华人巴菲特唐炜臻涉违规被暂停证券交易资格


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http://finance.sina.com.cn/stock/t/20090330/14386042454_2.shtml


  中新网3月30日电 据加拿大《星星生活》报道,加拿大安省证监会日前发布公告,唐炜臻金融集团因涉嫌违规被暂停证券交易资格。随着媒体的不断曝光,有“华人巴菲特”之称的唐 炜臻事件终于浮出水面。该刊记者近日通过对多名相关人员包括唐炜臻本人的采访,试图还原出一幅不算完整的唐炜臻事件拼图。究竟是吸金骗局还是操作失误?相 信法律最终会给出一个完满的解答。

   拼图1:唐炜臻自画像

  据唐炜臻所著的《我的巴菲特财富之路》一书中自我介绍,他于1978年中国恢复高考时考入中南林学院,后留校任教,在校期间曾被派往武汉大学进 修。1987年前往美国俄亥俄州立大学进修。1990年,唐炜臻进入加拿大滑铁卢大学生物系,并于1992年获得生物学硕士学位。之后,唐炜臻先后在多伦 多总医院和多伦多儿童医院从事生物医学研究工作。

  对于他的投资理财经历,在这本书的“作者小传”内有如下表述:唐炜臻,加拿大投资与理财专家,巴菲特专家,唐炜臻投资与信息公司董事长,唐炜臻 投资与生意俱乐部主席,海外华人有限合伙人公司总裁,生存与发展专栏作者。唐炜臻被北美投资界誉为“华人巴菲特”,对巴菲特投资理论有十多年的钻研和运 用。

  1993年开始涉足投资领域,钻研巴菲特投资理论,以及互惠基金、股票和期权的投资。1995年自己创业,开始为同事和朋友代理互惠基金投 资,“不赚钱不收费”。由于投资稳健,回报率高,顾客络绎不绝,创造了多伦多互惠基金散户投资的奇迹。以后,逐渐探索和研究深奥复杂的金融衍生物的投资策 略和方法,如外汇期货和市场指数期货的稳健投资策略,并积累了很多成功的经验。

  1997年在加拿大的金融中心多伦多创立投资公司,主要业务是私募基金及对冲基金的管理,服务对象是资深的或富裕的个人投资者和企业投资人。继 续实行“不赚钱不收费”的经营原则。同时,唐炜臻对北美社会的资本市场也有较深的研究和了解,研究了一套在北美市场切实可行的投资人和有关人员的权益及分 配制度,并建立了广泛的融资渠道。

   拼图2:唐炜臻的光环

  除响亮无比的“华人巴菲特”之外,唐炜臻拥有难以计数的团体职衔和众多的社会荣誉。仅仅从首届北美华人财富论坛多伦多峰会宣传册和加拿大加中企业家协会网站介绍就可以摘录不少。

  唐炜臻的部分职衔是:唐炜臻投资与信息公司董事长;加中企业家协会理事长;世界华文大众传媒协会荣誉主席;加中生物医药科技发展协会联席理事 长;加拿大湖南同乡会主要发起人之一、创会副会长;连续三年E-trade Canada顾问;首届北美华人财富论坛多伦多峰会(2006年2月18日)主席团主席等。

  唐炜臻的部分社会荣誉有:2002年和2006年两次获得安省政府颁发的“安省义工奖”;2008年获得“加拿大安省杰出成就奖”(商业成就 奖);“2008多伦多华人社区杰出贡献奖”;2008年12月7日在北京钓鱼台国宾馆荣获“2008中华十大财智人物”最佳诚信奖。

  唐炜臻为数众多的头衔之一是加拿大加中企业家协会理事长。这家成立于1993年5月的协会,总部设于多伦多,在渥太华、蒙特利尔设有分会,中国设有代表处。协会会员来自各行各业,据称已有会员一千多名,遍布加中两国。

  据协会网站介绍,唐炜臻于2008年7月出任协会理事长。不过,坊间流传这个职衔是唐炜臻许诺巨资获得,只是数字有不同的版本。协会的一位高层人士在接受星星生活记者查询时则断然予以否定,但这位人士不否认,唐担任理事长可能会在一些协会活动中予以资金支持。

  加拿大湖南同乡会是多伦多华人社区颇具影响力与号召力的协会之一。2008年12月20日,湖南同乡会在多伦多一间餐馆举行圣诞新年餐会及第三届理事会换届选举,唐炜臻当选为新任会长。

  但唐炜臻担任该职只有短暂的两个多月。近日,来自湖南同乡会有关人士的消息称,唐炜臻在今年2月27日对其客户宣称无钱支付承诺款后不久,鉴于事态的严重性有可能影响同乡会的形象,该会内部召开紧急会议,决定调整领导班子,并接受唐炜臻请辞会长的要求。

   拼图3:唐炜臻的客户

  唐炜臻的客户究竟有多少?最低投资额的门槛是多少?回报许诺有多少?

  在2007年3月18日举行的“乡聚-乡音-乡情”大型庆功宴暨财富论坛联欢晚会的一份名单中,就有列出唐炜臻的部分有名有姓的白金会员50人,分别来自加拿大、美国、中国大陆、台湾、香港、澳门、马来西亚、越南等地。

  据一位唐炜臻的客户向星星生活记者透露,唐炜臻的客户约有260人,其中约60人是美国客户。据称,唐近年在美国吸收客户比较顺利。据他了解, 成员分别来自德克萨斯州、乔治亚州、纽约州等地。有关唐的客户数据与在枫下论坛上大爆内幕的一位网友“出离愤怒”提供的数据相吻合。

  根据唐炜臻投资与信息咨询公司列出的条款,公司对投资人有严格的选择,要求投资者有一定的收入和风险承受能力,一般要求15万美元,最低投资额不得低于5万加元。

  2008年11月25日,唐炜臻金融集团在公司网站发布的消息称,为提供机构与大户投资服务,公司特别设立机构与大户投资服务专门基金,从 2008年12月1日起正式对外服务。基金采取完全公开透明的操作方式,在证券委员会监管之下,同时受第三方高级会计师审计监管。这项新的基金只对具有雄 厚实力的机构和大户开放,客户最低投资额为1百万美元。

  报道指出,“每周1%的连续稳定回报”是唐炜臻吸引资金的一个最大招牌。在公司网站一则“唐炜臻金融集团客户会议在多伦多圆满结束”新闻中可以看到他自称公司有近1亿美元的基金。

  描述如下:公司董事长唐炜臻向公司投资客户通报了在华尔街陷入百年一遇的金融危机风暴背景下,他为什么还能不受影响,继续为投资客户带来稳定回 报的秘密,并从技术层面对他从事的以外汇交易为主的金融投资方法进行了比较详细的阐述,并介绍了他对公司近1亿美元基金进行娴熟交易的独特技巧,就投资资 金安全措施和风险回避等客户关心的问题进行了科学解答。

   拼图4:不得不说的媒体

  网站上有这样一段介绍文字:唐炜臻荣获“2008中华十大财智人物”最佳诚信奖的理由是,一位被媒体宣称的“华人巴菲特”,成功预测美国房地产经济危机,给华人投资界带来了革命性的影响,是世界金融领域具有标志性的“中国符号”,是海外华人中财智人物的典型代表。

  对于媒体圈来说,围绕唐炜臻所发生的每个故事都极具新闻看点。但“官不究、民不举”,尽管该事件在民间早已沸沸扬扬,但对于唐炜臻可能涉嫌庞氏 骗局,大多数媒体则不得不保持沉默,因为需要的是当事人提供的数据和事实。少数报纸和电台的主持人只好通过美国不久前曝光的麦道夫事件不断旁敲侧击,规劝 投资者小心谨慎。

  形势在3月17日之后有显著变化。安省证监会于当日发出临时命令,指唐炜臻本人及其所属系列公司涉嫌违反安省证券投资法。除网站之外,加拿大各 大中文媒体也迅即跟进报道,中国媒体也通过新华社驻加拿大分社的发回的报道而大量转载。值得一提的是,颇具人气的枫下论坛,也一位知情者不断抖出猛料。至 此,唐炜臻事件终于揭开神秘的面纱,开始出现在公众的视线中。

  3月26日,英文媒体依据从安省证监委获得的文件报道说,“唐一直采取由投资者新筹集的资金去支付前期投资者赎回的要求。”报道认为,这是经典 的庞氏骗局的方式。庞氏骗局的命名来自于查尔斯-庞氏(Charles Ponzi),他在1920年被指控犯有欺诈罪。安省证监会称,唐炜臻金融集团和海外华人合伙人基金有限公司涉嫌6千万美元庞氏骗局。

  报道说,这是自北美股市去年6月开始下滑以来,在加拿大第一宗被指控的庞式骗局案。在同一时期,美国证券交易委员会已经提出了十多个诉讼案,冻结指控为庞式骗局的资金,其中包括涉嫌650亿美元欺诈的纽约金融家伯纳德麦道夫(Bernard Madoff)。

  在商业新闻网络(BNN,Business New Network)的电视访谈中,记者邀请到前皇家骑警专门调查金融诈骗的警官Graig Hannaford担任嘉宾。据他介绍,加拿大皇家骑警平时调查的涉及庞氏骗局的案件,金额都是2-5百万元,像唐炜臻这样金额达6000万元的案件,对 于加拿大来说,数额十分巨大,相当惊人。

   **拼图5:客户大会

  鉴于安省证监会已经介入唐炜臻事件的调查,为保护受访者的隐私,几位唐炜臻公司的客户姓名在文中采用百家姓的“赵钱孙李”替代。

  2009年2月27日晚的客户大会对唐炜臻公司的许多人来说犹如晴天霹雳。因为在这一天,公司资金短缺的谣言成为现实,承诺2月底还钱的唐炜臻在一间酒店当众向全体与会者承认投资出现巨大亏损。

  据身在现场的赵先生介绍说,唐炜臻的太太萧红流着眼泪向在场的人士鞠躬,说公司因亏损已无钱支付,大家都是好朋友,实在是对不起。惊魂未定的众人急切询问公司的财务状况和运营状况。

  不多久,唐炜臻进来向客户宣布,公司的帐面上只有1450元。当时,现场的人们都惊呆了,实在无法接受这个残酷的现实,几个女士失声痛哭。以至于枫下论坛的网友“出离愤怒”形容说,在大家确定他并没有忘了说一个“万”。

  赵先生证实了当时的场景。这个1450元与通常认为的数千万资金相比,完完全全不在一个数量级上。赵先生说,会议后传出的消息是,这只是唐炜臻在被众人胁迫之下说出的一个数字。唐说,客户们追着问话,自己只好给个数字。唐炜臻当晚承认,公司可能亏损2900万元。

  大会前数日便已成立的客户代表委员会在这个时候起到了关键作用,人们的心态由群情激昂最终逐于平缓。因为很多人相信有“华人巴菲特”之称的唐炜臻能够扭转乾坤,为他们取得连续稳定的回报。

  赵先生认为,之前便发现从唐炜臻处提不出资金,史上最大“庞氏骗局”麦道夫金融欺诈案令人警觉,但今年1月底为期5天的实时交易操盘公开演示则是导火索。他认为,那是一场失败之举,令人更加质疑。

  据了解,客户代表委员会于2月17日成立。赵先生介绍说,其前身是一两年前就有的顾问,是与老唐比较亲近的人或关系比较好的人,但有名无实。

  此后的3月4日,10日,21日,在短短的十多天内共举行了三次客户大会。会议的主要议题是公布事态的最新进展,公司的资金流向和账目状况等,结果21日因公布1600万缺口的公司明细账目不清,有人主张报警。 

   **拼图6:告投资人公开信

  唐炜臻先后发出四封告全体投资人书,时间分别是3月10日,19日,21日和25日。为何发布告全体投资者书?每个公开信的背后都有内部斗争留下的烙印。

  在接受星星生活记者采访时,唐炜臻承认,第一封信主要是针对客户挤兑资金而发,因为当时公司处于紧要关头。

  唐在信中向客户请罪,但强调,他绝没有将大家的钱藏为己有,自己有能力、有信心偿还大家的全部投资及所承诺的盈利。他同时表示,三年来募集到的资金,有近3千万资金进来以后又作为本金被取走,有近800万元作为盈利支付了投资人。

  唐炜臻承认,由于没有把投资操作作为首要任务,加上账面资金又长时间没到达一定规模,长期在100万以下徘徊,大资金达到之前根本就没有99%。因此导致致命的失误。他希望在大家的支持和监督下,用一年左右的时间来偿还债务。

  在第二封告全体投资人书中,唐炜臻表示,他绝无骗钱财之企图,并称自己已将房子抵押贷款,作为操盘的启动资金。在客户代表组的监督下,希望拿出一个令人信服的结果来。他认为,只要进入了良性循环,操盘资金会非常巨大,偿还大家的钱是绝无问题的。

  客户孙先生在接受星星生活记者采访时表示,唐的客户已经损失很多,此时需要所有的客户团结起来,比如在客户代表委员会的监督下,让唐炜臻重新操盘挽救残局。他说,在收到安省证监会通告的前几天,大约投入35万元资金,其中包括唐的贷款,结果3天有9万元的收益。

  孙先生认为,由此看出还是有一点希望的,现在最关键的是解决受害人的本金,不单是给唐炜臻希望,更是给我们自己希望。

  但赵先生认为,虽然大家对金融市场的认知度不一样,抱有唐炜臻能以小博大的幻想,但一个数字后面补两个0,成功的概率过于渺茫,简直是天方夜谭。

  鉴于有部分投资人怀疑唐炜臻把部分钱藏起来的问题,他在21日的第三封告全体投资人书中说,从不为自己留后路。他透露说,2006年到2007 年上半年,一千多万资金亏损在次贷危机初期的几只股票上后,他之后就再没有碰股票。但因小心谨慎,他没有把投资交易作为首要任务,所以一直处于维持状态。

  21日公布的公司明细账目有1600万缺口。有受访者认为,目前客户代表委员会所作的工作之一就是查帐,但亏盈实际上是一笔糊涂帐。有客户之怀疑公司亏损的原因,资金是否有转移,去外地旅游是否把钱转移出去等。

  唐炜臻的告全体投资人书之四是“让全社会来作证”。他说,“马失前蹄”与“阴谋失败”是有着本质区别的。他并不怕面对司法,只是感到它会累及到 海外的华人,会阻扰他站起来时间,会影响到他归还其他投资人资金的计划。他承诺说,不出两个月,一个新的唐炜臻一定会倔强地站起来,一定会收到第一笔还 款!

  报道指出,细细读来,显然是有人准备在司法战线上与他拼杀。

   **拼图7:客户报案

  唐炜臻客户的构成较为复杂,有律师、有会计师,还有各行各业的精英。但客户中因有人获得利益、有人拿到本金,有人却分文未得,每个人的动机和心 态都尽不同。因此,让唐继续操盘还是报警的两股势力一直在角力,客户代表委员会在其间协调,前者为数者众日渐上风。不过,委员会内部也有一些分歧。

  26日,客户代表委员会发布公司清理整顿动态消息称,鉴于投资人对电脑账单中出现的“缺口”提出的质疑,现在唐炜臻已提供了支出明细。目前,全部账目已无明显缺口。正在进一步审核之中。

  但向唐炜臻发出最后通牒的部分客户,即使在最后期限3月27日前得到了确定的消息,但还是毅然决然前往多伦多警察局52分局报警。钱女士在接受星星生活记者的电话采访时表示,他们一行5人前往报警,代表了15名唐炜臻的客户,其中包括美国的客户。

  在得知此案涉及人数260多人、涉案款6000万元时,当值警员表示,分局不能受理如此严重的诈骗案,当值警员已协助几名报案者与总部有关部门取得联系。

  在金融界工作的李先生认为,对于唐炜臻事件的界定不外乎操作违规、私自募捐、或是犯罪。如果发现被举报人与身边的人合伙欺骗后来者,一旦曾为被告,跟事件相关的人员都逃不脱干系。因为是和他人合谋诈骗新投资者,不但赔钱,还可能要进监狱。

  李先生表示,华人有羊群心理,比如投资提款,一旦一家公司发生问题,其他相类似的公司都可能恐慌。他断定,多伦多华人圈中还会有类似的现象发生。(捷克佳)
華人 巴菲特 巴菲 唐煒 煒臻 臻涉 違規 暫停 證券 交易 資格
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證券行被查 四奶私幫生意曝光


2004-06-24  NextMagazine
 

上週四,警方專門調查洗黑錢的財富調查組人員,到中環中滙大廈廿二樓的朗盈證券行,搜查一宗與四億元外圍馬有關的洗黑錢活動,同時拘捕涉案的一男一女。當天被搜的朗盈證券,來頭殊不簡單。其大老闆是綽號「飛仔強」的澳門賽馬會董事總經理李志強,而賭王四奶梁安琪亦佔股一成。警察突搜朗盈,令四奶與飛仔強合作的多項私幫生意曝光。近十年李志強人氣急升,不單只由賭廳經理進身為澳門馬會董事總經理,更拍住四奶梁安琪齊齊搵飯食。二人旗下的朗盈證券,近年活躍於金融界,最出名一役是三年前,斬倉吞了楊庚霖的上市公司德智。二人還合作搞大班芬蘭浴。兩個月前,在四奶最後睇樓之後,李志強以九億元購入淺水灣道一一七號全幢,豪氣之極,令市場嘩然。本來只是打工仔一名的李志強,過去七、八年投資在香港的物業逾廿億,但大部分蝕賣,至今共蝕近億元。上週四,警方的財富調查組人員採取行動,踩上中滙大廈廿二樓的朗盈證券搜查,取走一批文件、法律檔案及支票,懷疑與一宗四億元洗黑錢的案件有關。事後朗盈發表聲明,指事件與證券公司、李志強夫婦及梁安琪無關。而賭王何鴻燊於上週日亦說:「佢(四奶)咁矜貴,呢啲錢佢唔會要。」但不忘加一句:「佢嘅生意唔關我事。」縱使如此,港澳兩馬會原訂於上週六公布的雙邊投注合作大計,就在朗盈事件曝光後,即時取消雙方合作的記者會。警方突擊搜查朗盈,事緣該公司的董事兼小股東楊振邦及太太謝桂清與姨仔謝美華,於去年十一月,被警方的有組織及三合會調查科(O記)拘捕,並被落案起訴涉嫌串謀清洗從境外非法外圍馬所得的四億元黑錢,各人後來准以十萬元現金及廿萬人事擔保外出。不過,警方就把楊振邦及其妻謝桂清、姨仔謝美華的財產凍結,當中包括三人在廖創興、恒生的銀行戶口,在英皇及朗盈證券的股票戶口,旗下自住大坑蔚豪園物業,一部豐田Alphard和一部○三年出廠E-Class 320平治房車,總值四千五百萬元。

朗盈董事曾入獄今年五十歲,綽號「九官」的楊振邦,縱橫澳門賭場多年,早已見慣大場面。他前年被澳門警方控告於澳門經營非法外圍馬,收受香港、澳洲及澳門的馬纜,被判監一年半,去年九月才出獄。在江湖之上,無人不識楊振邦,他在澳門坐監之前長期是楊受成的馬仔,楊振邦一直替楊受成打理葡京五樓的貴賓廳,任賭廳總經理。後來楊受成的弟弟楊海成在葡京三樓開設新貴賓廳,楊振邦也拍住楊海成搵食。今次牽涉的朗盈證券,八八年成立,由李志強佔七成五,四奶梁安琪二千年入股後佔公司一成股份,至於楊振邦夫婦則佔半成,其餘一成由蘇健華、曾廣德及曾廣源等人持有。朗盈證券由於與澳門賭業中人關係密切,客仔大多是賭客。朗盈最叫人膽顫心驚的經典一役,莫過於三年前德智易主一幕。德智本屬股壇教父詹培忠所有,二千年靠建築及地產投資起家的楊庚霖,以一億五千萬元作價,自詹培忠手上買下停牌十四年的德智發展五成七股權,一心想買殼上市。但其實楊庚霖不夠資金「¬」起德智,於是把德智大部分股票,按予由澳門黃金廳廳主李惠民(又名樹福)的女兒李月華開設的金利豐,借得三千萬,年息高達十八厘。後來在一名專門介紹按倉的經紀Alan Li的介紹下,楊庚霖把德智股票由金利豐轉倉到朗盈證券,年息只收十二厘,還可以借多一千萬。

德智一役驚震股壇楊庚霖見手頭五億股德智當時每股九毫,市值四億五,全部按給朗盈借四千萬,也做不足一成孖展,斷估股價大跌亦不會跌九成,於是欣然落疊。但○一年五月九日,即楊庚霖簽過貸款協議書五日後,市場突然有大盤沽德智股份,股價直插至兩毫六,成交量達四億五千萬,楊庚霖被朗盈追call孖展。六月四日,德智股價再被狂質至六仙,楊庚霖按予朗盈的股票通通被斬頭,而其中三億股落入歌手陳冠希父親陳澤民手上,他是澳門賭業人士,與李志強相熟。現時德智已改名為駿雷國際,由陳澤民持有兩成股權並擔任主席。去年,陳澤民曾被朗盈入稟,追討一筆六百多萬的孖展貸款,雙方最後和解。朗盈證券三年前才由士丹頓街萬利豐中心八樓,搬到現時中匯大廈廿二樓,喬遷當日賭王何鴻燊,以及新世界主席鄭裕彤亦親身到賀,可見四奶及李志強的地位。事實上,李志強近幾年成為賭王身邊的得力助手,近幾月葡京還傳出,李志強有機會替代信德董事蘇樹輝的位置。而四奶近年亦愈見得寵,幾乎成為賭王的代言人,每天跟出跟入。李志強與四奶這兩個賭王近身的大紅人,亦合作無間,頻頻出擊搞私幫生意。

拍住四奶齊搵食由李志強任董事總經理的澳門賽馬會,於今年四月委任四奶為執行董事。四奶入主後,二人又再多一瓣業務合作,就是一同管轄馬會帳目。二人早前還在信德中心的澳門賽馬會內,開設大班芬蘭浴,場內香薰按摩兩小時收費九百二十,較普通芬蘭浴貴,但有不少幫人上市的投資銀行家及駁腳經紀幫襯。野心勃勃的四奶,近年銳意指染賭場。自從十姑娘何婉琪跟何鴻燊反目後,四奶乘機在葡京霸地盤,手信鋪、當鋪、賭廳、桑拿無一不沾手。去年,四奶在葡京二樓經營水晶宮賭廳,便請來黃金廳出身的李志強替她打點。兩人又先後入股楊海成任主席、經營賭廳的上市公司澳門實得。最近李志強與一眾廳主如顏廷齡、陳少雄等推舉四奶為博彩中介人總會籌備委員會主席,讓她當上「武林盟主」。兩人就這樣一步一步,鞏固在博彩業務的勢力。在賭博事業出擊之餘,兩個月前,李志強還以九億三千多萬購入淺水灣道Grosvenor Place全幢,令市場矚目。據知,李志強買入前曾參觀過物業三、四次,但似乎他對物業不太講究或認識,事後四奶梁安琪獨自再參觀示範單位,李志強就扑鎚成交。而李志強過去六、七年在香港購入的物業共四十多項,涉資共廿億元,當中大部分為蝕賣,蝕逾一億,而其中大部分由廖創興提供按揭。「文哥(廖創興董事長廖烈文)是賭場的大客,坐直升機過來賭,上落一千幾百萬,有『行長』稱號,所以李志強買樓亦幫襯番廖創興。」一賭廳中人說。

與燊哥一舞傾情這對最佳拍檔,大概在九○至九一年開始相交。當時四奶開始被賭王寵幸,李志強亦因而投向四奶做朋友。事實上,兩人出身同樣寒微,都是近十多年才飛上枝頭變鳳凰。四奶原名叫禤蘊玲,由廣東三水走到澳門捱世界,並以梁安琪之名取得身份證。「初到澳門時,就在新橋附近的鋪頭穿珠仔,穿成一條條腰帶去賣,後來做過酒樓知客,然後到葡京賭場做換籌碼。佢最鍾意打聽人家有幾多身家,有冇屋、車呀。」一認識四奶的澳門人說。四奶在澳門曾經認識一做裝修的老闆仔,這人喜歡唱粵曲及跳舞,透過他,四奶認識同樣喜歡跳舞的何鴻燊三哥何鴻展。而何鴻展的太太丁毓珠就安排何鴻燊與四奶跳舞相睇,從此改變了這位三水姑娘的命運。而李志強其實是香港人,與江湖有勢力人士關係密切,九十年代初在葡京內的黃金廳出任總經理,黃金廳的廳主是李惠民,即是金利豐證券老闆朱太的父親,總經理一職包括進客、疊碼等等,因此李志強對賭場運作瞭如指掌。李志強由一個小小的賭廳總經理,搖身受到何鴻燊重用,源於九四年他在湯臣太平洋違規交易上的角色。

替老細擋子彈九○年,來自台灣的商人湯君年到港收購湯臣太平洋,何鴻燊見湯君年亦有興趣在澳門投資,雙方一拍即合,何鴻燊入股湯臣,同時擔任主席。湯君年九 ○年對已被滙豐接管的奔達集團虎視眈眈,因奔達擁有二、三十億元豐厚現金,但要全面收購得付上三十億,如何班得這筆巨款,他想出一條絕橋,就是以湯臣動用十億元買百分之三十四點五,以避過全面收購,然後安排第三者買起餘下三成一,這樣湯君年就只需十億元就成功「買起」一間有廿、三十億元現金的公司。事件最後被財政司委任的調查員發現,獲配售奔達股份的所謂第三者,其實是由何鴻燊的左右手李志強、湯君年的姨仔和舅仔等人認購,錢銀來源相信都來自賭王及湯君年,兩夥人其實有關連,應該提出全面收購。當時在黃金廳做經理的李志強,向調查員聲稱是透過在賭場兌現賭場籌碼,來獲取資金認購奔達三千七百萬股份。調查員相信整個認股安排,都是何鴻燊、信德及澳門娛樂早有預謀的,李志強並非第三者。不過由於李志強肯出面護主,調查事件不了了之。

成為賭王心腹經此一役,李志強得何鴻燊重用,九一年何鴻燊把澳門賽馬車會收購過來,並改名為澳門賽馬會,但表現差勁,九一年賽馬季度的投注額只有六億三。九六年,澳門賽馬會主席何鴻燊屬意李志強要把澳門賽馬會搞得有聲有色,並要「谷大個彩池」,李志強就當上澳門馬會的董事總經理。李志強上場後,亦大搞改革,例如邀請外國馬匹到澳門參賽,又派出澳門馬到香港比賽交流,近年還商討與香港馬會搞合作。而澳門馬會的彩池亦由九五年廿二億增至二千年四十億,去年亦保持在三十二億水平。據知李志強每逢澳門賽馬,特別落力,會留在澳門賽馬會大樓三樓的主席房內,狂call老友記落注。雖然彩池被谷起,但近日接二連三爆出外圍馬風波,令本來同意與澳門賽馬會合作的香港馬會卻步。而今次警方的調查牽涉朗盈證券,令李志強和四奶的拍檔關係被抖了出來,認識李志強的人相信他會漸漸淡出。事關兩位先後拍着四奶的拍檔,最終難逃淡出的命運,如十多年前替四奶投資的谷保順,因欠下過億元期指款項而失踪;而六、七年前傍着四奶同樣在外邊做投資的李寶德,現只逗留在香港,不再過澳門。

洗黑錢集團常用招式

澳門外圍馬谷起投注額示意圖1由於莊家已協調一切,所買馬匹十居其九跑出,莊家穩操勝券,而賽馬會的彩池亦谷旺起來。2為掩人耳目,莊家會先下注到外圍馬集團,再輾轉流入賽馬會。3「谷市」莊家臨開閘前,買重「穩勝」馬匹。

@請參考>@

證券行 證券 被查 四奶 奶私 私幫 生意 曝光
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黄光裕涉嫌证券欺诈聆讯在即 其妻欲售私人房产


From


http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090902/20090902025145849.html


每经记者  李凌霞

        自8月上旬香港证监会申请强制令,宣布将冻结国美电器(00493,HK)大股东黄光裕及妻子杜鹃名 下价值16.55亿港元的国美电器股份之后,目前黄光裕事件又有新的动向。据了解,香港高等法院有关黄光裕案件的聆讯将于下周二(9月8日)进行,而昨日 有消息称,黄光裕之妻杜鹃名下的一处香港房产将被转让。

        据香港媒体报道,由黄光裕妻子杜鹃私人持有的浅水湾道56号的房 产,有人已经出价7300万港元洽购,可能会在短期内成交。据称,该房子是2005年10月以5500万港元价格购买,若最终成功卖出,账面可以盈利 1800万港元,4年升值33%。该房产面积3236平方尺(约为320平方米),有2个车位,若以7300万港元计,每平方尺约为2.3万港元,属目前 市场价格水平。根据香港土地注册处资料显示,该房产以杜鹃私人名义持有,2006年2月由恒生银行负责承做按揭。

        不过,因为目前杜鹃和黄光裕均在遭受调查之中,对于上述房产转让,到底是杜鹃主动出售,还是由于其他原因而遭受转让,目前尚不得而知。

        据 悉,8月上旬,香港证监会以“涉及在证券、期货合约或杠杆式外汇交易方面使用欺诈或欺骗手段等的罪行”为由,向香港高等法院递交申请,要求法院颁布禁止 令,香港高等法院于8月5日批准了香港证监会提出的对黄光裕16.55亿港元资产冻结申请,并安排于9月8日就该事举行聆讯。

        据 了解,香港证监会向香港高等法院起诉,要求除了十万元或以下的讼诉费用外,禁止黄氏夫妇及名下两间公司处理或转移在香港的超过16.55亿港元的资产,包 括起诉状列出的持有股票以及名下的户口。此外,他们还被要求在7天之内向香港证监会交代任何价值超过5万港元资产的详细资料,以及过去两年买卖国美股份的 情况,否则将会被检控。

光裕 涉嫌 證券 欺詐 聆訊 在即 其妻 欲售 私人 房產
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談談價值、價格、固守收益證券和樓房 巴黎


http://hk.myblog.yahoo.com/tonylaw-vaueinvesting/article?mid=1955


巴黎:

老子說,"無用"才"有用",他的意思是,如果地球上沒有壞人,人人皆好,好人就變得一文不值。

以此道理推論,世間基本上是沒有"無用"的東西,只有用處多少的分別。
也即是說沒有沒價值的東西,只在乎價值的多少。

股 票利息回報,無論是$10000元一年、$5000元一年、$300元一年...連續20年,只要是免費,相信閣下一定求要這張股票,道理很簡單,因 為$10,000、$5,000、$500..,都是有用,在任何人心中,連續20年能肯定收取10,000/一年,就應有一個價值,而連續20年能肯定 收取500/一年,也應有另一個價值,只是,相對地,前面應該高於後者。

如果問Blog友,你願意在期初付出多少去賺取每年$500的回 報呢?10,000? 20,000?... 無論是多少,你付出的期初金額就是這投資標的"價格",而得到的就是它每年$500的回報的"價值"。這投資標是否實牙實齒如期對現誠諾,就是它的"質 數"。因些,高質數是必要條件,高質數以下的,無論看似是多吸引的高回報,也只是空言一片。


要能判別高質數,就得學習看年報、明白公司當年做過什麼事,如何做;比較同業的年報,知道他做的那方面較好,那方面較弱;看多年的年報紀錄,了解這企業在經濟循環好壞時的應付能力,看它的資本比例,判別它能否渡過低週期.....,
至此,聰明的Blog友一定明白,一間現在賺大錢的企業,是否"高質數"是必須能受一些數字上的客觀考證。

如果以證券的"穩定入息"作質數的衡量,樓房的穩定租金收入,就自然令它成為一個非常優質的投資標,至少很少有像8號仔如此賤的租客,又會較即使是5號更有信用的息率。

高質數是必要,但並不是投資原則的全部,你仍然要遵守價值與價格關系作買賣的原則。最近有一些投機客以供樓息低為理由入市,按以上述的例子,如果以目前的超低還款利息,仍佔入息非常重的比例,很明顯,即使他年薪過百萬,銀行還是找錯他作為高質數投資標了。

有 一些朋友,買賣證券,既不求證"質數",也不分辯"價值"與"價格"兩者關系,只熱衷追求價格上落,例如上述$500/一年回報的投資標,我們不可能說 9,000的期初價與10,000,前者代表了真正的價值,而後者是高於其$500/一年x20年的價值。追逐這10%-20%的上落,即使是 13,000,我們亦不能說得清楚,價值與價格已有很大出入,這解釋了為何價值投資人愛作長期投資,為何股神賺的都會是以倍計,不會像投機客為 20-50%上落放棄一些好的企業,也不懂得劃一些圖表去吹捧自已為甚能在20%入市、50%賣出,Graham說,如果沒有找到一件事情發生的原因,人 們就愛"創做"一個,至此,聰明的Blog友想必會對這些投機客的專業建議,發出會心微笑。

看看匯豐銀行,我當日計算後明白到2009年 它賺很少錢,2010可以好些,2011年更好,至少是每年有8元/股利潤,高盛之後認為是10-11/元,但無論如何,投資人只能說30元以下是嚴重低 估,200元以上是"可能"過高,在此間78-100,坦白說,對價值投資人,即使Graham番生,亦很難說得清楚是過低還是過高。

這 篇Blog文可以和站內有關另一篇為何我從AIG的股票轉到AIG的定息借據AVF的文,交互來讀,去了解固定息率回報(價值),決定了證券的價格的關 係,今天AVF創新高,並從我買入時的13.5上升至18元,這幾十萬元的上落相差,真要多謝我的恩人Graham啟蒙這不才巴黎,

致禮!!!

談談 價值 價格 固守 收益 證券 樓房 巴黎
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買賣證券中的孫子兵法 巴黎


http://hk.myblog.yahoo.com/tonylaw-vaueinvesting/article?mid=1970


巴黎:

Graham 在Security Analysis 第一至四章便解讀投資與投機的分別,可知這對買賣證券是何等重要。

他把投機分為兩大類,其甲)為末來價值因素,其乙)為市場,

同時,Graham再把

甲)未來價值因素分為
   i)管理和聲譽;
  ii)競爭條件的前景;
 iii)產量、價格、成本的可能變化

乙)市場投機分為
     i)技術;
    ii)人為控制;
   iii)心理,

Blog友會說,未來價值因素也算投機因素嗎?


是!

因為英文Speculation 是由
拉丁字根 Speculari而來,意為向遠望,未來的意思。
如果一間企業過去10年的盈利為是3;3;4;4;5;5;6;6;7;7;,其平均5元一股,你可能因它10年間不斷增長而估計一個從未出現的數字而買入,例如7.5或8,那已經算投機。

又管理層的能力,聲譽,100份之99已經反映在企業賺錢數字當中,例如李嘉誠的能力無用置疑,他屬下的長江每年賺的錢,正正反映李的聲譽,不會多、不會小,因李嘉誠的能力,而多付高於內在價值者,也算投機。

我們常常聽到一些分析師,分析行業的前景,這包括未來的競爭條件可能的變化,及那企業的產量,其價格和成本的未來變化,而推介或叫投資者遠離某企業等,也屬投機。

讀到這裡,Blog友一定頂不順,這多麼違反閣下多年的認識呢?
你可能說,Warren Buffett不是因大陸的汽車市場前景好、電池制造能力強、電池車未來的需求上升,而買入比亞迪嗎?

我以一個身為價值投資的師弟說:"非也",

原因何在?

Graham說買賣證券、股票的原則是,一定要在底線以上,即必須要滿足投資安全的原則,包括以下的條件的一定標淮:
    i)股息;
  ii)收益;
 iii)資產;
 iv)資本結構;
 v)證券條件;
 vi)其它

例 如假如有兩間公司A及B在上述 i)-iv)的投資數字非常相同,而B又有未來價值因素其中幾個額外的投機條件,明顯地B是較優勝,閣下應買入這支股票,因為上帝決定開大的時候,你大獲 全勝,開細的時候,你也不會輸,但相反來說,如果B企業提供大量的未來優良投機價值因素,但不附有投資i)-vi)的底線以上的標淮,聰明的投資人,應避 開這支股票,因為你的致勝和失敗的可能,與隨便一個散戶的都是相同。

Blog友可以在我之前的比亞迪篇發現,駿威、比呀迪兩間企業都附合 投資的底線條件,只是以過去數字量度,駿威內在價值相對價格,比亞迪較差的資本結構更理想,在那一刻較吸引,所以我選了駿威。  又投資者要明白,閣下不是一個有大把錢可以扭轉比亞迪在當時的資本結構的投資人,即假如Warren Buffet可以買,你不能,因為一旦資本結構有什麼問題,Warren Buffet 可以在不損害他自已而是小股東的利益下解決,這一如曾經因資本結構出問題,而遭母公司攤去小股東非常大利益的中信泰富一樣。


孫子說:先為不可勝,以待敵之可勝,可勝在人,不可勝在已
意為: 你先要做到自已無懈可擊,才能等到敵人給你可擊而取勝,因為你勝利的機會,取決在敵人的手上(他是否有破綻),但敵人能否勝你,卻完全在你的手上。

如果孫子說的是對的話,只要閣下一旦投機,就已經露出招致失敗的條件了。

所以Graham的價值投資法,就是買賣證券中的孫子兵法了。


p/s: 市場投機篇待續


買賣 證券 中的 孫子 兵法 巴黎
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中国太保“魅影” 西部证券股东麦秋投资探秘


http://www.21cbh.com/HTML/2010-4-2/zMMDAwMDE3MTMzMQ.html


一则看似并不起眼的股权挂牌转让公告,让深藏西部证券的神秘股东——上海麦秋投资管理有限公司(下称麦秋投资)浮出水面(详见 本报3月25日13版《西部证券IPO折翼 神秘股东麦秋投资慌忙抛售股权》)。

2007年5月,麦秋投资借道上海国际信托入股当时正欲上 市的西部证券共计772.6132万股。其所获股份来自于陕西省秦隆国有资产经营有限责任公司(下称秦隆国资)持有的西部证券国有股,不禁让人生疑?

经 记者连日调查,麦秋投资的身份逐渐明朗。

偏爱金融股

尽管麦秋投资低调,但其为数不多的股权投资 却有鲜明共性——偏爱金融股。2006年,麦秋投资第一单股权投资情定南京银行(601009.SH)。

南京银行招股说明书显示,2006 年,该行创立股东之一的南京飞元实业将205万股转让给麦秋投资,但未披露转让价。

2007年7月19日,南京银行上市开盘价高达 19.20元,较发行价11元上涨74.55%。

尝到甜头后,麦秋投资盯上了同样是为上市做最后冲刺的西部证券和保险业巨头中国太保 (601601.SH)。

2007年11月,中国太保发布的A股招股说明书显示,众多信托公司持有其原始股,数家信托公司并非自有资金持 股,为规范持股,就有关股权做出相应的规范处理。

由此,通过上海国际信托持股中国太保的麦秋投资再次浮出水面。

有关公告显 示,2007年11月21日前,上海国际信托将其持有的中国太保股权转让给信托受益者,其中144万股的受让方正是麦秋投资。

几乎同时,上 海国际信托将西部证券股权以分配信托利益的方式,全部转让给该信托受益人麦秋投资。

记者获得的资料显示,2007年11月,麦秋投资从上海 国际信托处共受让西部证券772.6132万股,这笔股权为当年5月由秦隆国资转给上海国际信托。

诡异的股权成交价

遗 憾的是,炙手可热的银行、保险和证券股权,麦秋投资尽管连中三元,但按有关公告的信息推算,似乎仅在南京银行有所斩获。

中国太保A股招股说 明书显示,麦秋投资受让价为26.38元/股,锁定期限为上市后一年。该股上市一年后跌至10.02元。截至今年4月1日,该股收报27.45元。

如 此看来,麦秋投资似乎刚保本,但考虑到中国太保2007年和2008年两次每10股派3元,其盈余已相当可观。

而麦秋投资入股南京银行和西 部证券的成本,并无公告披露。

业内人士指出,倘若麦秋投资真如中国太保上市公告所称以26.38元的高价入股,那么麦秋投资的三笔投资颇为 诡异。

记者从上海工商局获得的麦秋投资财务数据显示,2008年初,麦秋投资长期股权投资为4101万元,可供出售的金融资产为零。 2006年末,其长期股权投资为481.7万元。

而2006年,麦秋投资至少在长期股权投资中获得205万股南京银行,如此推算,其所持南 京银行成本不超过481.7万元,平均每股约2.35元/股。

假如2007年,锁定期一年即将期满的南京银行股权被其从财务报表长期股权投资项目中剔除,那么当年末,麦秋投资长期股权投资则至少包括中国太保和 西部证券。

而麦秋投资投入中国太保的资金为3798.72万元,则表示772.6132万股西部证券的成本仅302万元,折合每股不到 0.39元。但相关财报显示,西部证券2006年末每股收益达0.59元,每股净资产则已达1.571元。

同时,另一个数据佐证着上述三笔 交易的诡异。

上述麦秋投资有关财务数据显示,其2007年总资产约5527万元。

而这一年,麦秋投资名下资产至少包括南京银 行、中国太保、西部证券。其中中国太保的投资达3798.72万元,扣除其他应收款项765万元和货币资金259万元,那就表示205万股南京银行和 772万余股西部证券的投资价格不超过700万元。

假设麦秋投资持有南京银行至今,按4月1日该股收盘价17.91元计算,加上该股在 2007年、2008年两次10股派3元的分红,其持股南京银行中获得账面价值达3755.95万元。

即便西部证券上市被阻,但其 2007、2008年每股分红超过1元,麦秋投资所获红利已近773万元。

虽然其近日挂牌出售的该部分西部证券股权售价还未揭晓,但 2008年西部证券每股净资产为2元,即使不给与任何溢价,这部分股权出售后,也将达1546万元。

综上所述,麦秋投资投资南京银行和西部 证券仅三年,至少获利近5400万元。

中国太保“魅影”

上述工商资料显示,麦秋投资成立于 2005年12月6日,由叶温思、凌云等10位自然人出资458万元设立,法定代表人为叶温思。其中,叶温思、凌云分别出资100万元。2006年,叶温 思接受凌云100万元股权,股权占比达43.66%。

全国公民身份号码信息数据库有关数据显示,目前,登记在册的上海籍人士仅一位名叫叶温 思。

相关数据显示,叶温思,现年65岁,曾任共青团上海市委财务科长、主管会计师,兼任业余大学会计专业讲师,曾在上海市第一百货商店财会 科、黄浦区药材公司、市委任会计、会计科长、主管会计师。

当记者致电叶曾工作的单位查询,人事处相关人员表示,叶数年前已离开上海市共青团 委,现已不知其去向。

记者查阅麦秋投资的工商资料发现,2006年8月,凌云转让100万投资给叶温思的股权转让协议中,叶留下的家庭住址 为上海市徐汇区徐虹北路x小区2号楼x号。而记者实地调查发现,该住址正好是中国太保员工宿舍楼。

“该小区建于1996年,是当时中国太保 为员工开发的员工宿舍,后来进行房产改革,这批住房最后都以较低的价格卖给中国太保内部员工,尤其是2号楼,全部都是太保员工居住。”3月31日,该小区 一位保安告诉记者。

(记者潘沩对本文亦有贡献)



中國 太保 魅影 西部 證券 股東 麥秋 投資 探秘
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贏官司 金鼎證不賣 辜仲 整併 旗下證券

2010-6-10  TNM





拖了一年的金鼎證董事會雙胞案, 上週五(4日)台北地方法院一審宣判,開發金勝訴。

本刊調查,開發金大股東、顧問辜仲,原打算將苦吞6年不下的金鼎證賠售給群益證,法院這 一判,他信心大增,辜仲陣營不但不賣金鼎證,還將以開發金為大本營,促成凱基、大華、金鼎證券整併,直取國內券商龍頭。

上週五(四日) 傍晚,南京東路五段上的開發金總部大樓,突然一陣騷動,上上下下,電話、簡訊、MSN奔相走告,台北地院判決,金鼎證經營權訴訟案「開發金勝訴囉!」這一 判,不但扭轉金鼎證命運,還將牽動整個證券業的版圖消長。

苦吞金鼎證六年不下的開發金人,士氣大振,特別是因此吃上內線交易官司、頻上法院 開庭的開發金大股東、中信辜家二少辜仲,就在他這一、二個月來豎起白旗,打算賠售金鼎證之際,一路吃敗仗的頹勢,竟一夕翻盤。

本刊調查,經 此逆轉後,辜仲陣營週末重擬戰略,認為「一審判決具指標性意義,已傾向不出售(金鼎證)持股,待開發金六月十八日股東會董監改選,取得開發金絕對主導權 後,將積極促成旗下券商的合併,完成爭取券商龍頭地位的夢想。」

拔除總座 鬥志不再

爭霸證券業的夢,正是辜仲這位 豪門少爺日後吃上官司的源頭。入主開發金並當上總經理的辜仲,為打造最大券商、發展區域投資銀行,六年前,下令併購股價較低又股權分散的金鼎證,陸續吃進 四八%股權;不料,遭到大法官出身的金鼎證創辦人張平沼誓死抵抗,反被打得鼻青臉腫。

先是四年前,金鼎證董監改選,拳頭大的開發金,全盤皆 輸,張平沼陣營照舊把持金鼎證。去年六月,金鼎證董監再度改選,張平沼陣營以開發金併購過程疑有不法,封存開發金持股,開發金不理,自行開股東會改選。結 果董事會鬧雙胞,改尋司法裁決,金鼎證仍由張平沼陣營當家,開發金完全碰不得。

辜仲陣營巴望著,打贏官司前,主管機關金管會能主持正義。怎 知,金管會以金鼎證正常運作為由,不願介入。這下,辜仲陣營傻眼了,「難不成,還要再等三年(指下一屆金鼎證董監改選)?」「再這樣下去,今年的股東會到 底要怎麼開?」

尤其去年四月間,辜仲因金鼎證案被起訴,拔掉所有職位,屈身「顧問」,開始上法院後,昔日高昂鬥志不再;已到口的金鼎證,要 吞要吐?辜仲也沒輒,開發金改請財務顧問公司摩根士丹利(大摩)幫忙解套。

在大摩周旋下,張平沼也有意一塊脫身,辜仲乾脆心一橫,決定設停 損點,賠售金鼎證持股。今年三、四月間,大摩找來群益證,緊鑼密鼓,展開換股、合併談判。

辜仲小檔案

現職:開發金控 顧問

生日:1965.12.2

學歷:美國賓州大學華頓商學院企管碩士

經歷:

1994年 前任職日本美林證券、日本長期信用銀行

1995年返台任中信銀銀行科科長

1996年接任中信證總經理

2004 年入主開發金任開發工銀董座、開發金總座

2009年4月底遭起訴,辭開發金職務,改任顧問至今

家庭:中信金控董事長辜濂松次 子,妻李婷蘭,育有3子

官司:涉開發金收購金鼎證弊案,被依內線交易、背信等罪起訴

張派勢力 日漸衰竭

然 就在辜仲打算賠售之際,金管會駐會檢察官向台北地院申請派任金鼎證臨時管理人案。辜仲陣營內部研判,「一旦臨管人判決確定,金鼎證就可產生合法董事會,完 全擺脫張平沼勢力,加上金鼎證財力一天不如一天,形勢對張平沼陣營日趨不利。」因而一心等著判決下來。

張平沼則相反,為拖延法院審理指派臨 管人時間,情商有多年友誼的立法院長王金平出面緩頰。知情人士說,「院長希望雙方各退一步,讓事情可以善了。」原訂四月底裁決的臨管人案,一拖再拖。而金 鼎證買家宏泰集團大當家林堉璘、群益證董事長陳田文的老丈人,怕買貴了遲遲沒有點頭,併購案因而停滯不前。

直到上週五,法院趕在金鼎證六月 二十九日的股東會前判決,指開發金所推出以金鼎證董事長蔡維力為首的董監陣容才具合法性,連帶地,臨管人及賠售金鼎證二件事,也就沒必要了。

這 下,換張平沼緊張,他揚言要上訴,但並不容易。張平沼與曾任金鼎證董事長的太太陳淑珠,因金鼎證結構債案違反證券交易法,五月二十八日遭台北地方法院各判 刑七年半與八年半。金管會三日又針對協助台版馬多夫吸金詐騙案在台銷售的金鼎證開鍘,將包括張平沼兒子張元銘等二十七人停職。

重燃信心 主戰氣盛

「張平沼勢力快要瓦解了。這個時候,沒道理順著他(指張平沼)的意,賣出金鼎證持股。」開發人表示。辜仲團隊近日從 美國找回昔日併購戰將,開發金主戰派氣勢熾盛。

「雖然辜二少一度曾想放棄,賣給別人就算了。但是為了併金鼎證,他受了那麼多的氣,如果真的 賣掉了,不僅是空忙一場,還助長了敵人(開發金曾洽售富邦證、群益證)的版圖,損失加倍,好家在,終於傳來官司勝訴,令人興奮的消息,讓他重燃信心。」辜 仲友人說。

另個關鍵是,辜仲二○○四年入主官民共治的開發金,屢遭官股代表掣肘,然隨官股逐年出脫,今年僅剩三.九三%,下週五(十八日) 開發金董監事改選,外界預期辜仲將如願整碗捧走,下一步就是將旗下大華證券、凱基證、金鼎證合併成一家,三到五年內,有機會圓夢,搶下券商龍頭。本刊就此 事提問,開發金發言體系三緘其口,拒絕回答。

開發金併金鼎證大事記

發生年月/事件

2004年底 開發金旗下開發工銀、開發國際間接加碼金鼎證。

2005.8 金鼎證推動四合一合併案,想稀釋開發逾10%股權,後遭開發金破局。

2005.9 開發以金控資金直接加碼金鼎證。

2006.2 金鼎證提前於5月改選董監,阻開發入主。開發敵意併購白熱化,至3月1日共砸8.8億元接手金鼎證6.3萬張股,含旗下開發國際原有的3.5萬張,埋下辜 仲等人後續惹官非的惡果。

2006.5 金鼎證董監改選,開發在金鼎證雖持股超過25%卻落敗,引官股不滿。

2006.11 起 檢調疑開發併金鼎證涉弊端,大舉搜索開發金、約談辜等人。

2009.2起 金鼎證又屆董監改選,金鼎證緊咬開發涉違法併購力保經營權,開發反控金鼎證涉結構債弊案。

2009.4 開發併金鼎證弊案偵結,辜仲等11名開發高階主管遭起訴。

2009.6起 金鼎證董監又改選,金鼎證逕自剔除開發金的表決權引爭議,雙方各組董事會,興訟爭合法。

2009.10 金鼎證結構債弊案偵結,總裁張平沼等人遭起訴,張藉口與開發談和解,要求官司延審,開發金怒,決脫手金鼎證持股。

2010.6 台北地院判開發金所組的董事會才是合法。開發金決保留金鼎證持股,繼續推動旗下券商合併。
 



官司 金鼎證 金鼎 不賣 辜仲 整併 旗下 證券
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野村證券翁明正從谷底再起五百天啟示面對人生變局 千萬不要失去希望

2010-6-14         今周刊 





走了大半輩子的順遂職場,無風無 雨到人生頂峰,突然一夕間跌落谷底,前雷曼兄弟台灣區負責人翁明正,歷經失業打擊又重新站起,甫接任野村證券台灣區總裁的他說,許多人在職場上跌倒,「無 論何時,千萬不要失去希望!」撰文‧李佳蕙、莊 芳 攝影.吳東岳走進野村證券位於台北市信義計畫區華新麗華大樓的十七樓辦公室,傍晚時分遠眺窗外,正對 台北地標一○一大樓的美麗夜景,就在眼前鋪展開來。今年五月甫接任野村證券台灣區總裁的翁明正,見到記者來訪,神情愉悅地介紹這個四月中才搬入的新環境, 「來來來,你們看這間房間更漂亮。」他高興地說。

這間新穎的辦公室,還隱約散發著剛裝潢好的木質氣味,比起一年半前在同一地區另一棟大樓的 雷曼兄弟三百坪辦公室,足足大了一倍以上。一年半後再度擁抱這片華麗的夜景,五十一歲的翁明正,心情早已大不相同,不僅外在環境換了,他臉上明顯多了歲月 痕跡,身形也瘦了許多。

雖然只有短短的五四五天,翁明正卻經歷了人生、職場意外的一場大風暴!二○○八年九月,他還是人人稱羨的外資金童、 雷曼兄弟台灣區投資銀行負責人,是台灣外資金融圈中最位高權重的大人物,無數的重大投資案正等著他做決定,美國總部還放著價值不菲的股票選擇權,只要再等 一年,他就可以申請退休,成為資產數億元的富翁,回台南家鄉享受田園生活,一切都是如此順遂,令人安心。

雷曼倒閉,從人生的高峰頓時跌落但 是○八年九月十五日的一則新聞,卻改變了一切,美國雷曼兄弟因次貸危機爆發宣布倒閉,翁明正從人生的高峰頓時跌落,不僅前程不明,辛苦十年累積的雷曼股票 頓時變成廢紙,更重要的是,連自身的價值也遭受質疑!

台南平凡人家出身的翁明正,一路苦讀、辛苦努力才爬上巔峰,是老母親在鄉親面前用來炫 耀的話題,他一路從台南一中、台灣大學到美國南加大等名校畢業,再轉進花旗銀行從儲備幹部做起,最後當上雷曼兄弟台灣區負責人。一直以來,他都是台南之 光,母親也十分引以為傲,總是到處向親朋好友介紹這位「董事長兒子」。最讓他心痛的是,雷曼兄弟倒閉後,媽媽第一時間打電話問他,「阿正啊,害慘投資人的 連動債是你賣的嗎?」翁明正只好向媽媽解釋,在他手上沒有賣出任何一筆連動債,但是為了避免被人指指點點,媽媽只好把自己關在家裡,盡量少出門。

投 入野村,重新證明自己的職場價值當時雷曼兄弟倒閉,他名義上還是台灣負責人,一邊要穩定辦公室內四十幾位員工的心情,還要面對外界無情的指責。此刻的他已 處於失業狀態,媽媽還很緊張地關心:「阿正,你被人辭頭路了,以後家裡三個小孩誰來養?」全球第四大投資銀行的台灣最高負責人也會突然失業,這是翁明正入 行二十年來想都沒有想過的事,雖然內心充滿不解、驚慌、憤怒,「但事情已經發生了,就得去面對它。」翁明正坦然地說。

接下來的二十天裡,亞 洲總部與三組有意購併台灣雷曼團隊公司周旋、談判,爭取最佳的條件,包括野村證券在內的買家,紛紛表達對雷曼兄弟其他地區證券部門有興趣,但當時雷曼兄弟 證券亞洲區總裁Jasjit Bhattal直接對買方說:「一個都不能少,要買就亞洲與歐洲一起買!」最後由出價較快的野村證券順利拿下。

帶 著台灣雷曼團隊併入企業文化天差地別的日本野村集團,翁明正又彷彿重回職場元年,必須重新向新老闆證明自己的價值,但是這一次不是在自己熟悉的地盤台北, 而是競爭激烈的國際金融戰場──香港。五十歲還要重新在異地拚命,他沒怨天尤人,提起皮箱、跳上飛機就投入新戰場。

經過二十天的煎熬,一夕 間從美國公司員工成為日本企業的員工,翁明正說:「好像作了一場夢,但老天又給你一次機會,就要好好把握。」翁明正當時的職位為「野村證券大中華區創投集 團暨台灣投資銀行業務負責人」,主要管理的業務範圍變大,辦公室也由台灣搬到香港,要替總公司開拓商機無限大的中國市場。憑著過人的意志力,他幾乎每周往 返台、港兩地,光是去年一年,總計就搭了八十三趟飛機,可說是名副其實的空中飛人。

做出成績,任職台灣區總裁重登高峰他不只要在香港打仗, 還要回頭在台北的投資銀行市場殺敵。在他帶頭下,○九年野村證券以「凱基證購併台証證」一案,一舉拿下︽The Asset︾︵財資雜誌︶票選為「二○○九年台灣最佳購併團隊」與「二○○九年台灣最佳購併案」雙料殊榮。這對於在雷曼兄弟時代,早已是台灣投資銀行市場 常勝軍的翁明正而言,只是錦上添花,但是對於過去在投資銀行業務並不突出的野村而言,卻是一項空前戰績。野村在台的投銀業務,業績不僅一年內成長六倍之 多,甚至一舉打敗高盛,站上購併業務排行第二名。

「日本老闆當時在進行資源配置時曾狐疑地問我:『以台灣市場規模,為什麼要擺那麼多人?』 我直接跟他講:『你把員額給我,我做給你看!』也因為台灣團隊的努力,才讓日本老闆肯放更多資源給台灣,尤其是台灣要與中國簽ECFA,無形中增加台灣資 本市場的吸引力。」翁明正說。

結果證明,他做到了。也因為做出一番成績,日本總部覺得翁明正值得信任,遂決定藉輪調的機會,將常駐在台灣六 年之久的前任總裁荻原康昭調到荷蘭阿姆斯特丹,並大膽起用翁明正擔任台灣區總裁,這也是野村證券在台十五年來首位台籍總裁,旗下總管投資銀行、證券、固定 收益、大中華區創投集團等四大業務。

進入日商公司任職,對於已經習慣美商企業較為隨興風格的翁明正來說,也是一項新的嘗試。一直以來,作風 保守又謹慎的野村證券,每件案子都必須經過層層上報,從台灣提報後還要經過香港、日本總公司,花費很長時間才能真正拍板定案。「不像以前有些案子,在台灣 就能自行解決,現在作業時間愈拉愈長,常讓人急得跳腳。」不過,就像每段婚姻都需要一段磨合期,傳統的日本公司突然融入了一群作風明快的美系員工,決策的 速度肯定也要跟得上國際級投資銀行才行。所以隨著總部慢慢地下放權力,讓野村證券不僅名氣直升,在英國倫敦證交所的交易量排名,也從以往的八十三名一躍成 為第一名。

難以忘懷,當初到底發生什麼事?

重回人生的高峰,翁明正沒有退路,他不能只是守成,他更大膽地決定擴大在台灣的投 資,預計年底員工人數將從目前的五十人大幅增加到八十幾人,增幅達六成,以示對台灣資本市場的重視。

從十七樓的辦公室向外凝視,翁明正顯得 平靜、自得,那場幾乎將他毀滅的風暴已消失無蹤,但是他還是無法不自問:到底發生了什麼事?

他最近經常隨身攜帶一本電子書,打開來一看,都 是近來有關雷曼兄弟證券倒閉內幕或評論的書,如︽Too Big to Fail︾、︽The Big Short︾、︽The Greatest Trade Ever︾等,「坦白說,我自己也想知道當初到底發生了什麼事。」他語氣特意放輕鬆,但似乎仍無法忘卻那場世紀風暴。

走了大半 輩子的順遂職場,無風無雨到人生頂峰,突然一夕間跌落谷底,翁明正語重心長地說,許多人在職場上跌倒,但「無論何時,千萬不要失去希望!」他說,失去工作 也不要緊,反而應該利用這段時間提升個人專業技能,只要隨時做好準備,「一定會有成功的一天!」在翁明正帶領下,野村證券購併業務躍居第二名——2009 年投資銀行購併業務排名

(亞太區含日本)

名次 公司名稱 交易件數 交易金額

(億美元)

1 摩根士丹利 82 586 2 野村證券 145 583

3 高盛 51 489

4 花旗 75 453

5 摩根大通 36 439 6 瑞穗銀行 118 437 7 美國銀行暨美林證券 52 417 8 瑞士銀行 53 413 9 大和證券 97 308 10 瑞士信貸 46 283 資料來源:Bloomberg,截至2009年12月31日

翁明正

出 生:1959年

現職:野村證券台灣區總裁學歷:美國南加大企管碩士

台大商學系學士

經歷:雷曼兄弟台灣分公司負 責人花旗所羅門美邦證券總經理



野村 證券 明正 谷底 再起 五百 百天 啟示 面對 人生 變局 千萬 不要 失去 希望
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如何學習"證券分析"的債券篇? 巴黎


http://hk.myblog.yahoo.com/tonylaw-vaueinvesting/article?mid=2683


巴黎:

昨天出那篇文的標題,可能令讀友以為我說那Blog主愚弄Blog友。
在某些角度看,我認為有此可能,不過我的重點卻不是 那意思。而是,寫Blog的人,不能以為自已大聲疾呼,或拿一些雜誌、電視訪問就有說服力。我看過一些心理學文獻說,一個迷惘的人會偏向相信權威、面熟而 非智慧。所以在投資Blog界受歡迎的都是那些說得像權威者,而非令Blog友變得聰明的Blog。

讀者在証券分析一書中並不會感受到 Graham是一個權威人物,相反,你只會覺得他承惶承恐,不斷要以大量數據支撐道理。所以我才有感而發,最有效令到Blog友減低買錯垃圾股不是大聲疾 呼,而是令迷惘的Blog友回復他們本來的智慧



Blog友可看看天知價值投資君的Blog,看看Blog主說說自已一年前和現在的分別。從一個整天擔驚受怕的投機人,到現在分析報告如流水的股票捕手,或會明白寫投資Blog的人一不小心,不單埋 沒Blog友的智慧,把有手有腳的聰明人變成一個飯來張口,只懂問號碼的愚昧者,同時亦令到因為沒有做好研究而硬給Blog友意見,增加自已輸錢的機會。

和很多學習價值投資而稍有成績的人一樣,巴黎都遇到,應否分享這寶貴的投資法的問題,例如遇著那個天材權威Blog主時,我只想擊敗他而非教精他成為自已強勁的對手!我亦相信,這個Blog熱門的一天,可能就是巴黎停筆的一日。

哈哈,我還是在自已的Blog說說那個Blog主的講法為何錯誤,我希望只有我們小小的一班Blog友知道。 他說,以40元買100元的企業的投資法行不通,因為我們只是散戶,不可能拆散企業,令價值浮現。
看來他應該向買了Lehman Brothers債券的投資者陳述這白癡的意見!
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很 多Blog友和我之前一樣,在讀Security Analysis一書時都會跳過債券篇,第一,它有2-300頁,太長,第二,我們很少或沒有機會買債券,沒有投入感,很悶。

那個"天材"Blog主的說法令我突然產生靈感,Blog友不應以如何買債券的心理看這部份章節,而是應以有那幾種方法可投資在一間企業內,又能賺大錢,而那幾種 方法何者較安全的心態看。

如果Blog友從這角度看,我們或會問一些股票的法律地位的問題,例如,那個買了盈科行衰運的呀叔有什麼辦法禁 止,或強迫盈科要年年派多少多小息,或有什麼不對頭,清了盈科的盆....等等。

哈哈,那個"天材"Blog主又會說,散戶股票股東是不 能做到呢!

對!因為股東之前,還有個債券的投資人也要受保護,而且他們是最受保護那位,如果有人說閣下有機會以40元買到100元的這些 投資的東西,而40元本金每年派5元的息,5年後還本金100元,又有上面的保護。正常而非像那天材的Blog主的人,是否應有興趣看看Graham在說 什麼呢?

Graham說這樣小心的買債券的人也會受騙!那買股票不是更危險嗎?而如果我們學懂看出騙債券投資人的技倆,那買股票的時候不 是能稍為放心點嗎?

Blog友看債券篇時,完全可以把他當作股票篇看,老實說,一間公司清盆,不一定就是投資者的惡夢,相反可能是發大財 的機會,那不是電影情節,那不是某些人的特權,專利,散戶完全可有此能力,所有都能在這部份章節找到,你願意錯過它嗎?

不要像一些反智天 材,說什麼我們要相信大行、專家、大戶。最近巴菲特說Moody的評級準則大有問題,他已完全賣出投資。巴黎不正是在認為標普對AVG評級(AIG票據) 有錯時以低價買進它賺大錢嗎?我不是比高盛更早出報告評估,以便宜一倍的價錢買入匯豐嗎?重點不是我的最後評估是否對或錯,而是,我的小小腦袋對所謂權 威、大眾看法的反抗,那正是Graham說有智慧的投資人最起碼的要求。

Blog友願意給別人以鎖鏈捆縛著自已的智慧嗎?

如何 學習 證券 分析 債券 巴黎
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紫金矿业屡打环评“限期整改”时间差 两年绿色证券成效不佳


http://www.21cbh.com/HTML/2010-7-20/2NMDAwMDE4NzY2Ng.html


针对“7·3污染事件”,环保部和证监会正兵分两路,分别对紫金矿业进行调查。

“待到调查组向环保部递交调查报告后,环保部将正式公开调查结果,”环保部有关负责人对记者表示,“目前,尚未有报告从一线调查组传回。”

从2008年“绿色证券”机制推出起,环保部每次公布上市公司环境黑名单,人们总能找到紫金矿业的名字。从“未通过上市环保核查”、“未完成限期整改”,再到如今的“7·3污染事件”,紫金矿业犹如一面棱镜,折射出我国“绿色证券”机制中存在的诸多尴尬。

“‘绿色证券’的设想很好,但目前由于机制上的欠缺、法律规范的空白以及部委之间的配合不力,都使得实施效果不甚理想。”一位不愿透露姓名的环境管理研究者直言。

“上市环保核查”存漏洞

“绿色证券”是环保部力推的环境经济政策之一。它是一系列环境监管措施的统称,专门针对高污染行业的上市公司。

“上市公司经济总量大、对环境的影响也大,”环保部一名官员解释,“除了督促企业履行社会责任,也需要环保部门采取更有效、更有针对性的举措。”

2008年年初,“绿色证券”正式启动。环保总局(现环保部)出台《关于加强上市公司环境保护监督管理工作的指导意见》,明确表示将对上市公司陆续树立三道环境门槛——“上市公司环保核查”、“上市公司环境信息披露”、“上市公司环境绩效评估”。

其中,“上市公司环保核查”推出时间最早、运行机制最为完善。

事 实上,从2001年起,“上市公司环保核查”就已被环保总局作为监管武器长期使用。2007年8月,环保总局下发《关于进一步规范重污染行业生产经营公司 申请上市或再融资环境保护核查工作的通知》。作为支持,2008年1月证监会出台《关于重污染行业生产经营公司IPO申请申报文件的通知》。

依照上述两份文件,冶金、钢铁等13个重污染行业的公司在上市融资和再融资过程中,必须经过相应环保部门的环保审核。企业若没有拿到环保部核查后的“绿色门票”,证监会将不受理其上市申请。

至此,“上市公司环保核查”制度被赋予“一票否决”的权力。对企业来说,威慑力巨大。

当年2月,第一批未通过核查的企业名单也出炉了,紫金矿业第一次名列“绿色证券”黑名单。

但紫金矿业的上市之路并未因此停滞。在作出“限期整改”的承诺后,紫金矿业拿到了环保部门给出的上市环保审核批文,并于同年4月在A股上市。

“限期整改”类似折中方案。急于上市的企业在作出此类承诺后,可以在所涉问题解决之前就拿到环保批文。依照证监会文件,企业只要拿到环保批文,就算满足条件,上市申请就会被批准。

2010年5月,环保部公布上市环保核查后督查结果,紫金矿业再次黑榜有名,理由便是“未按承诺完成限期整改”。但此时,紫金矿业早已上市。“限期整改”带来的时间差,让“上市环保核查”制度中最有力武器失效。

无形中,“限期整改”成为“上市公司环保核查”制度中的软肋。

“企业未完成整改,环保部门就给出了环保核查通过的批文,”上述环保部官员坦言,“这种做法究竟合适不合适,我们也在思考。”

今年7月8日,紫金矿业7·3污染事件发生后,环保部下发《关于进一步严格上市环保核查管理制度加强上市公司环保核查后督查工作的通知》,指出部分地方环保部门上市环保核查、后督查工作不力,存在“违反分级核查管理规定,越权为企业出具上市环保核查意见”等问题。

同时,该通知明确规定,对于存在重大环保问题的企业,应在其完成整改之后方可出具意见。地方环保部门每两年组织一次后督查工作,重点检查“限期整改”的落实情况。

“环境信息披露制度”跛脚

早在2008年,环保总局便致力于“上市公司环境信息披露”制度的建立,希望通过环境信息的定期披露,给已上市的企业带来持续的压力。但两年过去了,被寄予厚望的《上市公司环境信息披露办法》仍“只打雷不下雨”。

上述环保部官员透露,这跟环保部与证监会的合作停滞有关。

记者向中国证监会求证此事,有关负责人向记者表示,由于尚未有记者就“绿色证券”机制进行过采访,证监会目前还无法直接回复。究竟由哪个职能部门回答问题,还需要开会研究后决定。

“无论是机构、人员,还是操作流程,证监会都缺乏‘绿色证券’的实施基础。”上述环境管理研究学者称。

记者还就紫金矿业此前两次被列入环保部“绿色证券”黑名单一事向福建省证监局提出采访申请,希望了解该局是否督促紫金矿业整改其环境违规行为。

“你的问题我无法回答。”福建省证监局如是回复。

配套政策亟待出台

环保部门单方推动的绿色证券,显然不够约束力,提升到法律层面的可能性有多大?

“困 难在于对于上市公司环境信息的强制性披露涉及到相关法律的修改。”环境法专家中国政法大学民商经济法学院教授曹明德对本报记者分析,比如说公司法中对于上 市公司信息披露的条文,刑法中对违反环境信息披露的相关责任人的刑罚,这些法律是由全国人大常委会或全国人大制定的,要想对其进行修改,程序比较复杂。

“现 在的上市公司环保核查报告中看不到公司排放了哪些污染物、排放时间、排放强度、在哪排放等具体信息,我每次看报告觉得像是看公司广告。”国家环境保护部环 境规划院副院长王金南对本报记者表示,现在对上市公司环境的监管主要还是在IPO之前募集资金,融资的阶段,现在我们有环保核查制度,但是其在具体实施上 还是有可以改进的地方。如要求公司必须具体写上这些内容的话,它的环保表现会影响其股价涨跌,这对其就有约束力了。

王金南进一步分析称,现在对上市公司也有信息公开的规定,但是信息怎么公开,公开什么信息规定不明晰。

例如,其年度季度报告里,其环保不合格受处罚的信息是不是应该公开,但是因为现在没有明确要求,很多就会选择不公开,而这块虽然企业不公开,监管部门可以去统一披露的,但是现在也没有做到。

“我们在研究同行业上市公司环保信息公开,这个可比性很大,还有对重污染地区比如太湖流域周围的上市公司要求信息公开。”王金南表示,但是这些工作都需要地方政府、证监会的配合。

王金南表示,应该尽快制定出台具体的可操作的实施政策。包括《上市公司环境绩效评估指标与方法》、《上市公司环保准入实施意见》、《上市公司绿色增发和配股实施意见》、《上市公司环境绩效披露制度》、《中国证券市场环境绩效指数的发布办法》等。





紫金 礦業 屢打 環評 限期 整改 時間差 時間 兩年 綠色 證券 成效 不佳
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味氏證券行如何操作股票實錄


看到味皇這篇文,我就發下大夢先。


煲湯是一中小企老闆,擁有一盤餓唔死,飽唔到的生意,但是因酷愛炒股炒樓,故買股及買樓多用按揭,手上資金不多。不幸地,因為世界級金融風暴,股樓大跌,煲湯欠下一身債,生意雖然受到一定影響,但未至於虧蝕,但因為缺水,故此多方找尋財路,於是找到澳門背景的味氏證券行協助上市。

味氏證券行拍心口,發出耀眼的光芒,像天使一般,對煲湯拍晒心口,得,我會幫你解決你的財務問題,當然煲湯心想,今次發達啦,但味氏證券行在嘴角發出一絲奸笑......令人感覺心寒....

味氏證券行找出自己的班底,包括會計師行及律師行幫公司美化帳目,搞定所有問題,把數字變得漂亮,終於通過上市聆訊,準備往主板上市,然後叫煲湯把手上的上市股票配售以後集資交予味氏證券,他只要使公司在兩年多不倒就可以了,集資的資金他自有辦法解決。


味氏證券行決定以非常低的市盈率使煲湯控股上市,以1元發行6,000萬股,集資6,000萬,其中3,000萬股由煲湯撥出,供他解決手上的財務問題,扣除該部分及上市使費後,煲湯僅集資約2,000萬,股數為2.4億股,煲湯仍持有1.8億股,但其餘股票則要放在味氏證券。


然後安排招股工作儘量低調,他就安排有好以面價的70%接貨,但聲稱招股價不變。上市後由於煲湯控股貨源極之歸邊,且上市非常低調,所以股價紋風不動,後來煲湯控股向一位所謂獨立第三方購入一項生產專利,作價聲稱為900萬,為公司增加收入來源,至於大股東提供折扣資金以暗中以資本開支及其他方法逐步套出。


上市一年後,煲湯控股的股價開始不斷上升,慢慢由1元不斷升上8元,然後宣佈1拆20,每手股數由10,000股不變。不久,公司宣佈股權集中公告,再不久,配售特別授權配售100億股,每股10仙,扣除味氏證券的費用後,集9億多,傳聞為購入一國際級的石油田,若不能收購,則配售失效。經配售後現時股數增加至125億股,煲湯持股量大減至28.8%。


味氏及有關人等透過多重關係,終於在火星發現一個油田,作價僅1元,但是若能成功開發,就能夠富可敵國,但是因種種問題,開發成本極高,根本不能作商業用途。


不久,公司股價急升至1元停牌,並宣佈以37.5億向其中多間BVI公司(因是BVI公司,不用披露股東身份)收購這個油田,其中以7.5億以現金支付,其餘全以CB支付,換股價僅20仙,如果收市價低於此數,則可以隨時重訂換股價,但不得低於1仙,全數兌換後,煲湯持股量會大幅降低至約2%,此油田作價是根據味味估值師估值作50億元,並折讓24.4%收購。


但消息公佈後,因為無人聽聞過火星開油計劃,由於貨源極度歸邊,股價又再升至2元,其後股價慢慢回落,並開始有一些財演如七叔,大師推介這隻股,成交愈來愈大,經過股東通過,收購成功,並易名為火星能源,於是奇怪的事就發生了...


收購成功第二日,股價下跌55%,至63仙,成交繼續大增第三日又跌至50仙,翌日披露報表顯示已有人換取10億股,味氏證券行亦開始大幅掛出股票,但部分大行竟掛出買盤,原來是味氏利用人頭在大行開戶,買下該批股票後,就轉移至味氏證券行或其他散戶行散貨,另成交量創出新高,有1億股,其後股價愈跌愈低,成交量愈來愈高,換股也愈來愈多,不久股價跌到約21仙,後台已出售了50億股,每股平均價40仙,套現近20億,但因為CB持有人把股票存在味氏,其持有股數未有太大變動。


有一批股民認為換股價是20仙,況且股價跌了接近90%,現價應該非常便宜,於是大手吸進,股價當然反彈至30仙,但他認為可以升到50仙,但誰不知突然有一日,股價暴跌至19.5仙,他就虧錢,但他認為成本價20仙,於是就走去溝貨,但股價卻是一度度跌破15仙...10仙,這一浸,他們又拋出50億股,套現7.5億,煲湯因為在高價售出股票,持股大減,亦在此時公佈辭任主席。


其後,股價日日跌,位列仙班,跌至2仙,他們手上的貨都賣得七七八八,只剩下50億股,又套理3億,但經某些人的報導後,銷售大減,於是決定爆炒一輪,由2仙炒上6仙,於是他們連手上的應賣餘貨都賣掉了,作手們套現了30億,留下約24億股貨源留作下次炒作的資本。當時盤子已增大275億股。

不久,公司宣佈因資金不足,停止火星油田計劃,並作出相應的撇帳,並宣200合1,並改每手股數為10萬股,並宣佈11股供9股,每股1元,集資1.125億元,以改善庫務情況,由味氏證券行包銷。


小股民因損失慘重,加上某些報導後,不再供股,導致認購不足,其後第二次故事也開始了...並不斷地重覆下去。


正如味皇所說「愚蠢的遊戲居然可以玩咁多年,正如賭場的勝率超過52.5%,都仲有人前仆後繼來澳門」,股場中人除了股市大幅變動,甚麼消息可以控制,他們勝率更高,為何還要買那些不知底細的細價股呢?

味氏 證券行 證券 如何 操作 股票 實錄
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味氏證券行如何操作股票實錄(2)


繼續上一集故事。


最後,該公司200股合1股後,9供11股,每股1元,集資1.125億,每手股數由1萬股,變成5,000股,股本變成2.5億股。


小股東面對持有以2元、1元、50仙、30仙、20仙、10仙、甚至6仙買來的1手至9手股票,全部變成碎股,供完後也是變成碎股,但又怕手上的資金有損失,於是決定留著這些股票,不供股,但有部分財力較厚的人士,決定供股,所以最後雖然認購不足,但也有約50%。味氏證券計及手上持有的30億股合併後股本1,200萬股,共控制6,825萬股,折27.3%,手上股權仍是不足。


供股後,公司宣佈向獨立第三方味吉揚一以1.5億購入天之崖、海之角一塊地皮,根據日之出食堂估值師的估算,發覺價值約2億,但據公告稱此次收購折讓25%,以1億現金及4.1667元發行1,200萬股支付,但實際上連地圖也找不到這地方,但以高價配售新股收購,又被人視為有信心。


不久,有一位岩川清也先生(日本人)被委任為主席,其班子亦被委任為執董及非執董,其大部分都是味皇料理系上市公司的人,亦即是味氏證券行控制的股票。

該時候,公司在報紙的專欄例如信飛曉、郭析骰消息甚多,又說是賣股的好標的,又說是計劃多,地皮價值高,NAV大折讓等等等,但股價通常在報紙一出後升10-20%,成交也大,但沒幾日又打回原型,約在80仙左右。


其後,公司宣佈委任味氏證券行以60仙配售3,800萬股,集資2,280萬,通過年度議案,又以50仙配售6,000萬股,集資3,000萬,當中又有些奇怪收購,例如以4,300萬購入一個化妝品的專利權,但實際上在國家專利局有多種類似的專利。報紙消息繼續說這股潛質大,有地產概念,有生科概念,股票論壇也有一些人開了支持區,經常在說Gogogo..打氣區,但其實又中了計,其實他們在向下炒。


不久,公司大幅暴跌後停牌,並宣佈1股供10股,每股2仙,集資7,200萬作庫務用途,由味氏證券行包銷,股本劇增至39.6億。因為很多人認為它是老千股,故並沒有很多人供股,其供股權上市後,雖然除權後股價只是約4仙,但是供股權一度炒到10仙,之後還有人在問,供股權買得過嗎,當然,賣供股權都賺到盤滿砵滿,其後供股權回復正常情況,跌到得番1仙,很多人血本無歸,並在討論區問應不應該加錢供股,但實際做的人不多,最後供股的人只剩下10%,包銷商唯有全部吃下,味氏證券行。


其後公司宣佈100合1,並把每手股數變成1萬股,股本變成3,960萬股,再以10仙,1供10股,股本增至4.356億,集資約4,356萬,情況和上次供股差不多。現時手上的股數約38948.25萬股,已增至89.41%。


公司宣佈,味吉陽一向數名獨立第三方以16仙購入29.9%股權,另外有人看到,味氏證券行的中央結算紀錄並無大變動,有人懷疑,他持有的股權應是按予證券行,更認為味氏證券行主腦味皇賣人情給他。

其後,股價慢慢上升,升至60仙時,公司宣佈有一項大收購正在進行,並以50仙配售6,440萬股,約集資3,220萬,股本增至5億股。整固一輪後,股價大幅上升又破1元,證監會發出股份集中公告,但股價仍是繼續上升,至2元停牌,公司宣佈向多名賣方收購一國內著名太陽能生產的部分資產,作價48.8億,以2元發行一堆新股及可換股債券支付,但新股部分,新股東不得持股逾30%,其中有數位股東持股不過5%,並發行部分1億購股權予幾位人士,行使價1元,作為促成收購的代價。其後,套現了幾億的煲湯,以1億購回其原上市業務49%股權,並易名為世界太陽能。


公司復牌後,股價上升至5元,不久升至6元,但因為某幾個人的呼籲,中計人甚少,成交不多,不久股票1拆10,其後所有的CB及購股權陸續行使,股本增至304億股,市值達到180億,報紙及雜誌那幾個報紙專欄聲稱公司轉營太陽能前景無限,並曰公司未來利潤可達50億,市盈率只3是倍多,不久公司接了幾個關連上市公司的賣單,單量達200億,但極難發現,故此有小股東終忍耐不住,開始接貨。


另外,煲湯繼續以1.02億購回剩餘上市業務51%股權,公司以煲湯的現金,以50仙回購4億部分股票,讓某些人成功套現,股本變成300億股。


不久,公司宣佈不知是盈喜定盈警的東西,曰訂單充足,業績不錯,但因為核數師太陽能業務曰估值太高,故把太陽能的商譽撇除20億,故錄得虧損,公司股價跌至30仙,業績出來,跌至25仙。


其後,某更大的能源公司宣佈有條件以5仙,認購500億股,並在3年內給予800億的訂單,成為該公司大股東.....股價稍稍回升至30仙,但其後公司陸續有大量消息,成交也大幅增加,更有人認為收到料,話這股會升到1元,但仍紋風不動....


於是故事繼續了...(可能沒有續集,就此美滿的生活下去,但是股價不能支撐股價,未來都是跌下去和合股...)


 

味氏 證券行 證券 如何 操作 股票 實錄
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千奇百趣之耀才證券(1428)篇

海東青(2288)後,本次主角是耀才證券(1428),我們經常說,香港大部分做證券行一直都具有澳門背景的,這隻也不不例外,但是本次只是對他們提出的公司作一些剖析:

(1)

根據一本非常舊,叫香港股市風雲的書,關於詹培忠先生在佳寧失敗後,在80年代後的經歷如下

「詹培忠可说翻手为云覆手为雨。短短3年已晋升亿万富豪之列。由于种种原因,詹培忠到了温哥华,这一次行程使他获得了一条发财捷径,财 富如几何级数增加。 “我回到香港后,便全身投入寻宝游戏,整天研究哪一个股份低于资产净值,后来灵机一触,发觉收购空壳公司是发财捷径,于是先后收购了八家三四线的‘残疾公 司,或濒临倒闭的公司,重组转售,其中包括港澳发展、百乐门、新时代、伊人置业、第一城市、明红、伟益、纪德置业等,一只股票赚钱千万元,可说不俗。

那和這篇文章有沒有關係呢,當然是有的啦,之前錢樹良先生在2010年1月7日在頭條日報的文章稱:

甘州怒漢頭腦轉數快,不足半年已可獨當一面。正所謂時來風送滕王閣,阿哥家族生意膨脹,無暇打理經紀行,有見甘州怒漢為人勤力肯博,乃以鹹豆咁嘅價錢,轉手讓畀甘州怒漢。

和此前上文提及

 

詹培忠自豪他说:“我参与安排佳宁以每股6 元的价格向宝光购人美汉,比美汉的3.5 元的资产值高出大截,黄创保赚了可观的利润,送了盈忠的经纪牌给我。

該書的上面的一段大致吻合,故錢樹良其文尚屬可信,故可以作一些參考,其後錢文稱:

江湖傳說,甘州怒漢一方面繼續經營經紀行,另方面放下大老闆架子,與鄰埠賭場掛鈎,介紹泰國大客往賭錢,有如做「進客」一樣。當然,天下沒有免費午餐。但以當時他的江湖地位,能這樣拿得起,放得低,抵佢發達。

況且其詹先生在早前東周刊稱在澳門賭錢和我前文提及的東西,足證其與馬交的關係非淺,亦可證明此堆他入股的股票和對面岸有些關係。

(2)

我們且看看那些董事:

陳啟峰,陳先生,43歲,為本公司行政總裁。陳先生於二零零九年八月四日獲委任為董事,於二零一零年八月四日獲任命為執行董事。

.....
陳先生於一九八三年完成香港中學教育。其後,彼加入港澳發展有限公司,任職高級會計文員, 直至一九八九年為止。加入本集團前, 陳先生於一九九一年至一九九四年期間曾任證券經紀公司湧金有限公司之董事。於一九九二年至一九九五年期間,陳先生曾任大富地產有限公司之董事,並於一九九五年至二零零三年期間
擔任萬景企業有限公司之行政部經理。

根據小弟此前的研究,港澳發展其實是第一代的澳門股票,其後輾轉易手至宏安系之手,成為今日的中國農產品(149)。

當中前提該書的一段提及:

港澳发展有限公司...拥有荷兰花园以及70%回力球场的股权,回力球场经营包括回力球赛、餐厅、赌场在内的多种 行业.澳门赌王何鸿燊占有9%的股权。詹培忠用了数十万元买了少量嘉年股份,事后才发现原来回力球场欠下了7000万债项,正濒临破产,以 1985年的币值7000万债务是一笔令人生畏的巨款。詹培忠反复研究有关资料,他筹划:餐厅年收租可达百万,赌场也有300万左右的稳定收入,可以把回 力球场的亏蚀补回之后,还大有剩余。至于欠债继续支付利息,将来赌场、餐厅都还有扩大发展机会,由此看来,这是一桩有前景的生意。

于是,他毅然吸纳业已降至几角的嘉年股份,并张罗接管回力球场的经营权。谁料还有更大的钉子埋在前面,澳门政府要求接管者必须还所欠当局的550万税 款及有关开支,否则就要租客直接向政府交租。如果这样一来,租金没有了,回力球场又亏本,嘉年人不敷出,只有关门大吉。要想让回力球场从垂危中喘过气来, 只有及时注入资金。当时詹培忠还有其他几项生意,手头流动资金有限,无奈何。他找上了赌王何鸿燊詹培忠直言:“你出1100万,可以占有回力球场的70% 的股份,我自己留下30%。”何赌王狐疑地问:“怎么搞法?”詹培忠:“你莫管我。”何鸿燊:“有没有搞错?用那么一点钱就能把它拿下来?”

最后,风度翩翩的何鸿燊还是相信了这位昔日的金牌庄家可能有点回天之术。拿到1100万港元的支票后,詹培忠就跑到澳门政府跟有关部门摊牌,要求立即让回力球场破产处理。由他和何鸿燊接收。澳门政府有关部门同意了,但一定要他们还回所欠550万税款。

根據何車先生的文章,大富地產輾轉多次後,現時實是星美國際(198),為覃輝的上市旗艦。

32年前,有家名叫「大富地產」的小型地產公司上市,記憶 中在九龍會掛牌, 英文名稱是Lucky Man。隻是,股東卻絕不Lucky。公司變變變,變了DC財務、東方魅力,現在是星美國際,編號仍是198(「實夠發」)。星美大股東是偶有新聞見報的 覃輝,公司持有東美出版(8010)權益,亦間接擁有《成報》。股價經調整計,由97年高㗖的1960元,瀉至0.355元。星美今年4月尾停牌至今,星 美出版亦是。

巧合地,又根據該書的描述,詹先生也曾購入該公司,其後轉至明日系的陳氏兄弟、又轉予神童輝,不久又轉了給殼王,殼王再賣給現時的覃先生。而文中的德智發展,經過重重易手,實際變成現時昨日提及的海王集團(70),詳情可看此文

詹培忠“医治”公司的手法越练越恬,大富和德智事件是他的又一份杰作。大富和德智是两间公司,由于经营不善,1980年就被联交所停牌。窘迫之中,有股东 把它推荐给詹培忠。詹培忠拿资料一分析,发现其中问题重重,绝不是省油的灯。但是,他正喜欢尝试干他人所不能的事这份刺激,于是决定一试。这是1991年 5月的事。

德智这间公司事实上什么也没有,但1986年曾经卖了两层楼给大富,大富没有付钱,现在正与大富打官司,要取回欠款。另外,德智欠下1500万港元的律师费,它拥有一个权利,就是打赢官司可以拥有大富股权67%。有无可能打赢官司呢?

不得而知,但是如果打赢的话,那将可以同时拥有两家公司。这美妙的前景,对于坚信富贵要从险中求的詹培忠来说,是一个巨大的诱惑。

他不下手则已,下手就买了德智51%的股权,每股1.2元,用现金一律等价收购。按照香港有关法律,凡购买一家公司股权35%以上的,就要提出全面收 购,其中购买25%至40%,要满足全面收购的附带条件,但购买51%,便拥有绝对控制权,不受任何附带条件约束。詹培忠首先还清了律师费,他们就退还了 股东抵押的债券。于是他决定进一步实现对大富的控制权。他前去和大富的董事们谈判,要求他们归还所欠款项,并且愿意以每人200—1000万港元的价钱收 购五位大股东手中的大富股票,按照詹培忠的估计,这一步苦实现,则他顶多付出9000万至1亿港元的成本,便可能控制两问公司.到时资产净额将有亿多,他 至少能赚1000万港元。

但是,没有人愿意要那1000万,双方只好上法庭。詹培忠精通证券法规,又加上有理在身,与律师事务所亦合作愉快,最后官司下来,詹培忠方 胜,5000万港元一分也不必付,控制两间公司的目标顺利实现。随后,詹培忠又做了自认很有技术性的事情,他把大富拥有股份拿出一部分给他控制下的另一家 公司买下,这样便合法地运用他人的资金加强了对两家公司的控制。大富在1993年春上成功复牌上市,一股供三股。每股1.1元,每股旧股要供3.3元,最 后拥有四股。现在每股市价6元,4股即24元,减去供股的3.3元,每股可赚20.7元!对炒卖股票的散户来说,这是令人赚到笑的一笔横财,至于詹培忠的 收益,也就可想而知了。

由此可見,這名陳先生和對面埠的淵源甚深。

(3)

關於郭先生,其資歷如下:

郭思治,郭先生,55歲,為本公司之市務總監,並於二零一零年八月四日獲委任為本公司執行董事。...

郭先生於一九八一年至一九八九年期間出任時富證券有限公司之證券經理。自二零零六年起,郭先生出任香港上市公司冠華國際控股有限公司之獨立非執行董事。

時富系之事我還需考究,稍後有機會才補上。至於冠華國際(539),有一位執董曾經走佬,根據壹週刊2009年2月12日一期「賭債曝光冠華執董人間蒸發」描述,其走佬的原因如下:

根據冠華的資料,公司於八三年成立,蘇錦華當時已入職;九六年冠華上市,他更是執行董事,專責管理公司最大的新會廠房。.....

去年十二月底起,蘇錦華突然失蹤,新會廠房員工說:「之前已經無見佢,過年前上司仲話佢已經無做。」記者再到他的屯門住所,看更亦說:「蘇先生本來就好少返嚟,一年先得一、兩次;至於蘇太,之前都有見,但近呢一個月就未見過。」

蘇錦華人間蒸發,與他欠下賭場疊碼仔的巨債有關。現年四十九歲的他,除了在香港的妻子外,更在新會包了四川姑娘劉如萍做二奶,閒時更與她過大海賭錢。有賭場疊碼仔說:「我哋前年開始借錢俾佢哋,因為佢(蘇錦華)係上市公司董事,喺新會又管理成間廠,有頭有面,先借俾佢。

所以這家公司和對面岸的關係,也不言而喻。

(4)

至於非執董余先生,其資歷如下:

余韌剛,余先生,44歲,...於二零零一年一月至二零零六年十月期間,余先生亦出任香港上市公司世紀建業(集團)有限公司之獨立非執行董事。余先生於一九九二年加入梁卓偉會計師行工作,於一九九五年晉升為核數經理一職。彼現時出任沈余會計師事務所有限公司經理。

關於世紀建業(79,前安權控股),根據生果日報在2008年11月23日報導,其資料如下:

「根據香港交易所最新資料顯示,案中被告曾氏三兄妹持有世紀建業百分之四十三點三六的股權,原告司徒玉蓮則持有百分之九點九二股權;世紀建業主要業務除包括旅遊代理及博彩相關業務外,亦提供「扮靚」服務,城中名人髮型屋Headquarters亦是業務之一。

記者昨午到曾氏三兄妹報稱居住的何文田艷馬道單位查訪時,大廈看更表示指接獲戶主曾先生通知,不要讓任何人到訪騷擾,並透露上屬單位只有一位姓曾住客居住。

此外,記者亦往世紀建業位於信德中心三十四樓的辦公室查訪,該樓層亦有曾氏三兄妹及司徒玉蓮所開設公司辦公室。根據觀察,他們一家在該處共租用三個單位, 當中包括司徒玉蓮開設的司徒國際控股有限公司,其餘兩個單位分別是三兄妹登記的世紀建業證券有限公司及世紀建業(集團)有限公司。由於昨午已過辦公時間, 故公司內沒有人。

至於這個家族和對面頗有淵源,詳情可看此處

另一位許先生的資歷如下:

許華釗(又名許華彪),許先生,42歲,為本公司財務總監,....

加入本集團前,許先生於二零零八年受僱於東南亞控股有限公司,出任財務總監。...

根據一個自稱東南亞控股有限公司的簡介稱:

「沣盛国际有限公司有着悠久的海绵生产历史,早在1964年,沣盛国际有限公司创始人张福国先生和他的家族就开始在澳门生产橡胶制品,为顺应市场需求,于1974年开始生产PU海绵;随着销售渠道和客户群的增加,沣盛国际有限公司又相继在中国广东、浙江、越南等地开设分厂。

可見這亦和澳門有關係。

(5)

總結而言,這公司八個董事中,四個執董,兩個和澳門有關係,兩個是大股東及其親屬,四個非執董,兩個和梳打埠也有淵源,所以澳味甚重,但仍有正義人士,我會給8個珍吧。

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