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一句話講重倉股 王海平

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6d69cd2b0100zfg1.html

在風險收益比的框架下,可分為兩類投資,一類是集中投資,一類是風險投資。前者指的極高概率比(風險極小、確定性極高)中等或高等盈虧比的企業,後者是指中等偏高的概率比極高盈虧比的企業。前者適合重倉出擊,後者適合通過分散來覆蓋失誤的概率。(關於風險收益比、概率比、盈虧比,見前文:論資產配置

 

所以,重倉股,是集中投資的一種體現。

 

比較好的重倉投資機會並且用一句話來表達就是:

 

長期集中投資於提供快速消費品或服務的具有安全邊際的成長性經濟壟斷型企業

 

1、長期:具有「剛性」的內在價值。

2、集中:重倉的機會。

3、提供快速消費品或服務:重複購買,收入利潤很穩定。

4、安全邊際:考量安全邊際時,必須要納入定性因素。

5、成長性:成長性很重要,美國的多數快消經濟壟斷型企業增長乏力,而中國的多數同類企業仍然具有強勁持久的成長性。

6、經濟壟斷型:從壟斷的形成機制來講,有自然壟斷、經濟壟斷(市場壟斷)、政治壟斷(行政壟斷),其中,經濟壟斷(市場壟斷)的含金量最高。

 

王海平2011-10-21a

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國外評論挑耶倫“錯”:話講得太明“嫩”了點

來源: http://wallstreetcn.com/node/82027

昨天淩晨,美聯儲主席耶倫在上任後首次新聞發布會上說,QE將在今年秋季結束,還暗示明年春季開始加息,比市場預計的明年秋季加息更早。多位國外分析人士認為,這恰恰是耶倫出錯的地方:在應該籠統表述的時候卻說得具體明確。 耶倫當時的講話立時震動金融市場:美股、美債、黃金應聲下跌。摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli在評價耶倫表現時提到了她的前任伯南克: 伯南克更有經驗,他知道得避免清晰明了,所以故意讓(FOMC)聲明的言辭含糊不清。 宏觀研究機構Capital Economics首席北美經濟學家Paul Ashworth舉了具體例子—— 昨天發布的美聯儲FOMC聲明里說,QE結束後“相當一段時間”里都會將聯邦基金利率維持在當前水平。在發布會上,當問到這個“相當一段時間”是何意時,正確的回答應該是: 我們不會為了某個原因明確這個時間是多久。下個問題。 耶倫上世紀70年代末就做過美聯儲的經濟學家,2004-2010年任舊金山聯儲主席,2010年至今年1月底都是美聯儲副主席,按說應該知道怎麽回應這樣的問題,可她昨天卻回答: 你知道,這種詞很難定義,可能意思是過六個月左右或者那類意思。 Ashworth認為,這樣的話“讓股市陷入慌亂”。 獨立研究機構Action Economics首席經濟學家Michael Wallace將耶倫的具體表述稱為“過失”。 Wallace稱,耶倫犯的錯是她“上了套”,給一個故意含糊其辭的詞匯提供了時間參考, 這不是今天市場拋售的唯一因素,FOMC成員新的經濟預期也是一個因素,但它(耶倫的措辭)確實帶來了改變。 彭博《商業周刊》的經濟編輯Peter Coy還預計,很可能其他美聯儲FOMC委員會建議耶倫,下次她向記者們公開講話的時候最好更貼近演講稿內容。也就是說,少一點自由發揮。 擁有十余年投資管理經歷的David J. Merkel根據美聯儲2011年12月以來貨幣政策會議的預期整理了以下圖表,認為這就是昨天市場大跌的理由——耶倫指明的開始緊縮時間和市場預料的相差太遠。
國外 評論 耶倫 話講 講得 得太 太明 了點
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