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彭淮南的話要聽!債券基金拉警報


2013-07-22 TCW
 
 

 

央行總裁又開金口!這一次,他談的是十年期美國公債。

七月十日,央行總裁彭淮南指出,雖然無法預測時機,但十年期美國公債(簡稱十年債)殖利率突破三%,「將是必然的現象」。七月十二日,這個數字約為二.五八%,如果彭淮南的預期實現,那麼十年期美國公債殖利率,至少還會上升約○.五個百分點。

十年債殖利率上揚,意味什麼?中華經濟研究院長吳中書指出,長天期國債殖利率如果上漲,代表對景氣復甦的預期轉好,以目前美國經濟局勢來看,十年債殖利率長期回到三%應該在預期中。

由於十年債是市場看待總體經濟的指標,也是各種政府債券的主流券種,若像彭淮南所言,殖利率突破三%,那麼各種債券行情將隨之下滑。

可能的後果是,國人近年熱中投資的債券型基金,績效將遭受負面影響。回顧四年前,當黃金進入大牛市,彭淮南主張黃金沒有孳息,堅持不隨市場起舞、不加碼買黃金,回頭來看,彭老決策準確。這一次,彭老對債市預言,也值得投資人深入解讀。

變盤關鍵因素QE縮手,美基本面好轉

公債殖利率上升,代表景氣回溫趨勢確立,投資人傾向避險的態度鬆動,才會拋售代表無風險的美國公債,準備投資其他波動較大的金融資產。自從五月底,美國聯準會(Fed)主席柏南奇發言,準備縮減量化寬鬆規模以來,這股趨勢就開始了。

「我非常非常贊同」,一位債券基金經理人私下透露:「我還覺得,總裁的估計算客氣了。」

這位經理人分析,經濟基本面好轉,公債殖利率就會連帶上揚,從美國就業情況來看,六月非農就業人口增加十九萬五千人,比預期還好,所以「今年美國GDP成長,甚至有三.五%的空間。」

歷史經驗顯示,當美國經濟成長來到三%左右,十年債殖利率極少停留在二%,因此「十年債到三%,這是必然的」,「就像日月潭乾旱時,九隻青蛙的雕像一定會出現在水面上,道理是差不多,」他說。

操盤兩大建議避公債、選全球型公司債

彭老的發言,其實還有弦外之音:對投資人發出警告。當十年債殖利率上揚,公債價格下跌,債券基金績效可能也會跟著回檔。這個變動,正好涵蓋國內投資人布局最多的商品。

截至五月底止,國人持有境外固定收益型基金達新台幣一兆六千五百億元,比股票型基金多五千九百億元,是各類型基金中金額最高的一類;這些部位,很可能因為美國公債殖利率上揚,成為報酬下滑的主要災區。

面對今年可能上演的債市變局,操盤手分析,當QE規模逐步縮減,十年債殖利率已沒有下調空間;目前利率持續上揚的風險,高於企業違約的風險,而利率上揚主要影響公債類商品,因此建議投資人:

一、最好避開投資公債比重較大的債券基金,例如持有較多和美國公債高度連動的國債,這類基金便應減少持有。如果已出現虧損,建議暫時停損退場。

二、傾向保守的投資人,建議可選擇投資等級的全球型公司債,讓組合中比重較高、獲利較佳的美國企業當領頭羊,以降低債券基金受到美國退出QE的衝擊程度。

上一次,彭淮南準確預測的行情,是金價。二○○九年下半年,金價突破每盎司一千美元關卡、展開大行情,當時彭老在立院答詢指出,黃金雖然大漲,使央行擁有不少未實現獲利,但黃金本身無法產生任何孳息,更重要的是,黃金是做為新台幣的發行準備,不是當成待價而沽的商品,因此央行並不打算賣黃金獲利。

彭老鐵口證據預測金價,保住國庫身家

然而,金價持續上漲,整整兩年之後才見到波段高點,在這期間,韓國、印度央行進場大買黃金,挑戰彭淮南不加碼黃金決策的聲音,也越來越大。

例如去年九月,金價上漲到每盎司一千七百六十四美元。彭淮南再度被立委詢問:「現在是不是買進黃金的好時機?」彭淮南現場並未直接答覆立委問題,而是反問:「現在買會不會被套牢?」

他直言,黃金價格的波動幅度,是美國公債價格波動的三倍,所以自認為撿到便宜、逢低進場的買家,「你也可能虧三倍!」央行在前波全球「瘋」黃金熱潮中保持觀望,沒讓國庫資金套牢在高點,稱得上有先見之明。

相較之下,韓國央行顯然遜色許多。二○一一年七月,韓國央行出手買進黃金,引發全球矚目,自當年至今,韓國央行先後買進九十公噸黃金,累計擁有一百零四公噸黃金,若以目前價位計算,帳面虧損可能在十億美元以上。

有了彭淮南過往預言準確對照,投資人如果手上抱著淨值已經虧損的債券基金,聽到這一句關鍵的預言,可得要多加留意行情,免得部位持續失血下去。

【延伸閱讀】10年債殖利率爬升,債券淨值就看跌!—10年債與債券基金近年走勢

註:富蘭克林全球債券基金A為目前國內規模最大之債券型基金,且以政府債券為主,故以該基金淨值為觀察指標比較資料來源:GoGoFund


淮南 的話 話要 要聽 債券 基金 警報
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兄弟戰升級譚仔五弟首開腔:三哥話要分家

2016-06-23  NM

本刊早前報導,深得「廢青」網民喜愛的兩間譚仔米線,本是同根生的譚氏兄弟鬥得難分難解。其中「譚仔三哥」老闆譚澤群高調亮相,大談日賣五萬碗米線的彪炳業績。相反對家「譚仔雲南米線」東主、五弟譚澤均,多年來都無接受過傳媒訪問,直至本刊報導刊出後,五弟決定首次開腔,大談當日分家的來龍去脈。他聲言八年前是由三哥提出各行各路,但在雙方傾談分家期間,三哥一方一馬當先在大陸註冊譚仔商標,此後五弟北上發展處處碰壁,至今未有在大陸開業。譚仔兄弟戰,原來燒到強國。

本刊的「譚仔兄弟激戰」報導引發網民熱議,五弟當然知道,「同事話連佢啲朋友都討論。」五弟覺得事態嚴重,決定與拍檔兼姐夫周志明一同亮相:「過往我冇出來講,因為我希望關係仲可以修補,唔想再搞爛。」如今他已去到忍無可忍地步,決定企出來為自己辯護,並出示當日分家的會議記錄。「分家之初,我印卡片連佢哋六間都印埋。揀鋪我亦刻意避開三哥的分店,以為大家有默契,各有各自己做。」但他不滿三哥一方,近年在長沙灣青山道和藍田的五弟鋪旁邊開分店:「鋪頭愈開愈埋,有一間係隔籬鋪,另一間隔一個鋪位。」五弟認為:「並唔係佢訪問中所講『唔爭』,係爭得好緊要。」三哥聲言日賣五萬碗米線,以此估算年度銷售高逾七億元。手握三億元物業的五弟則指,他去年營業額「僅僅唔夠七億」,但強調會努力發圍,今年除了加開分店,更將啟用一個六萬呎新廠房,點都唔認輸。

加入譚仔

五弟爆料故事,由譚仔一九九六年在深水埗永隆街開業說起。當時五弟仍未加入,他表示,最初的股東共有五人,包括:三哥、六弟譚澤强、以妻子名義持股的姐夫周志明、六弟的兩位同學。「九九年,細佬(六弟)跟兩個同學因為錢銀問題相處得唔好,三哥、六弟、姐夫三人建議另起爐灶,叫我加入,一齊用三哥乳名,在元朗康樂路開『蟲哥米線』,但生意慘淡,三個月就結業,每人損失十幾萬元。」結業後,三哥、六弟、姐夫重返譚仔,五弟繼續從事原本的藥房工作。回巢後,二千年六弟和兩個同學關係惡化,這一次輪到同學離開譚仔,在外另開米線鋪。五弟說,此時三人再叫他加入,並讓他用廿多萬元入股一成。當時在藥房賣藥、月入只有一萬多元的五弟,只能分期付款。同年譚仔決定擴充,以五十二萬元頂埋鄰鋪來做,五弟卻無力夾錢,「我喺蟲哥米線輸咗十幾萬,基本上已經冇錢。」三哥於是加按自己一個單位,幫五弟暫時支付頂手費。五弟為盡快還錢,將深圳的一幢樓賤價出售:「起咗六十萬,但就只賣得三十三萬人民幣。」大約一年多之後,五弟將入股費和頂手費連利息還清。三哥曾說過,當日邀請五弟入股:「係想幫人,五弟經濟拮据,佢有老婆仔女,又搵唔到食……好啦,埋嚟啦。」五弟認為,當時三哥找他入蟲哥米線,主要是想找投資者,但他對三哥後來在經濟上的幫忙都十分感激:「我唔會隱瞞,幫過就幫過,恩情就係恩情。」譚仔擴充後,旁邊的新鋪叫「湘蜀風」,同屬四人,加入多款外省小食,五弟記得:「當時成功吸引蔡瀾入嚟試,佢喺專欄寫完真係火紅。」客人日日排隊,他們做到下午四、五點都冇機會食午飯,傳媒訪問接踵而來,兄弟終於賺得第一桶金。

兄弟爭拗

○三年,四人註冊成立「同心飲食有限公司」準備開分店,名字由譚父所改,寓意兄弟同心為譚仔大展拳腳,四人各佔公司百分之廿五股份。直到○八年分家前,十二間分店都由四人共同持有。 同心成立後,譚仔生意愈做愈旺,為何要分家?五弟聲稱有幾個導火線。首先,○七年,譚仔在觀塘開第九間分店時,他和姐夫全力為開新鋪做準備,曾經多次邀請三哥和六弟落鋪視察及俾意見,但兩人未有現身。直到開張當日,「六弟一嚟到就話要停工兩星期,覺得廚房設計唔啱心水,要裝修佬夜以繼日改。」姐夫為自己的設計解畫:「之前其他鋪都用咁嘅設計。」五弟則認為:「係溝通問題。錢損失唔係最重要,但我真係有邀請你俾多啲意見,點解事前唔傾好?」之後又發生租務問題,令兄弟間裂痕加深。五弟稱,同年三哥和六弟未經他和姐夫同意,以每月三萬多元租了石硤尾巴域街地鋪並簽約:「嗰間鋪話千四呎,但用到嘅地方唔夠五百呎,係一個好大失誤,以往搵鋪要通過四個人,因為牽涉五、六年租約,錯咗可能好大件事。」決定性的爭拗在年尾發生,四人在一個會議上,三票贊成溫和加價,只有六弟認為要大幅加價。五弟指,投票通過一週之後,六弟又召四人齊集元州街麥當勞:「目的係要推翻投票決定。」五弟即時沉不住氣說:「如果咁,以後即係你話事咪得囉!」五弟稱,當時六弟回敬一個極侮辱性的動作,但他「唔想形容」。眼見會議無法進行,姐夫即時拉走五弟,三哥則站在六弟一邊。五弟說:「佢一向咩事都係六弟啱,三哥係冇主見嘅人。」

決定分家

眼見兄弟間矛盾加深,五弟想了一個禮拜後,想出一個辦法讓公司繼續運作:「既然佢哋等於一組,我同姐夫又夾得幾好,不如將公司十二間鋪頭,分開兩隊管理,各自做好,對方有好嘅嘢,互相學習,但利潤歸總公司。」姐夫將建議轉達給三哥和六弟:「講完好似石沉大海。」但事隔一兩個月,○八年農曆新年後,三哥約開會,五弟引述他說:「佢哋話唔係『分管』,係要分家,佢哋已經安排好晒,同咗啲員工講好:『你到時跟我,一分開就辭職。』」資料顯示,三哥和六弟在○八年二月初,聯同其妻,成立群順有限公司,及後處理分家事宜,亦以該公司名義進行。決定分家後,五弟聲稱,三哥曾提議將「同心」解散,但五弟和姐夫認為公司名是父親所選,有紀念價值,故二人決定留在「同心」,繼續經營「譚仔雲南米線」。三哥早前解釋為何未有留在同心時說:「因為現實同個名相反,唔再同心。」三哥一方曾多次暗示,當日分家與兄弟間的錢銀爭拗有關。六弟曾向本刊說:「我同三哥從冇因為金錢發生爭拗……但同其他所謂兄弟就有,既然道不同,不如各有各做。」但五弟就否認是因錢銀問題而分開。

商標爭議

○八年分家前夕,負責會計的姐夫表示,當時譚仔每年生意額大約有九千萬元,拆夥時分店邊間歸邊個,主要用生意額計算:「A組嘅生意額有咁多,B組要相若。」五弟和姐夫獲長沙灣和觀塘等分店,三哥和六弟則以深水埗和佐敦等作大本營,自○八年四月起生效。(首間永隆街店,於分家前○七年年尾已結業。)四人在○八年七月達成共識,葵涌中央工場由五弟一方以六十萬元收購。同一會議中,四人亦協議繼續以「協力飲食有限公司」,共同持有「譚仔雲南米線」和「土匪雞翼」等三個商標,雙方均可使用至今。分家看似和平解決,但五弟發現,三哥一方達成協議前一個月,率先在大陸註冊譚仔的「倒轉腳印」嘜頭。中國商標局網頁顯示,該商標現由「譚仔三哥雲南米線有限公司」持有。五弟稱,因三哥一方在大陸註冊了譚仔商標,令他打入內地有困難,他現在大陸無分店。三哥的網頁,現無提及在大陸有分店。與此同時,五弟一方亦不甘示弱,去年用英屬處女島註冊的「宜策有限公司」,向大陸官方入紙申請用同樣的譚仔腳印商標,今年年初被駁回,現處於覆審階段。另外,宜策亦於去年在內地申請註冊了三個「譚仔五哥」商標。不過,五弟否認和三哥一方爆發商標爭奪戰。

父親功勞

三哥與五弟的口舌之爭,還包括譚仔招牌湯底和小食秘方。三哥一直強調湯底和小食都是他研發,但五弟就曾在facebook專頁指,他們「沿用譚老先生遺下之珍藏秘方加以整理及改良」,三哥曾為此直斥五弟「卑污」,認為其說法「唔係事實」。五弟說,父親一直「對於飲食嘅觸覺好強」,整家鄉菜非常了得:「湖南熏肉,親戚個個豎起手指公讚。」他指,父親在文革時期坐過監,認識做廚師的監友,又學識四川菜。五弟如此形容父親對譚仔食物的貢獻:「個意念係爸爸俾……係問佢,睇吓佢俾到咩意見,然後一路問,一路試……父親嘅功勞係最大。」他指,分家後自己的食物,調整成更接近父親的味道,「除湖南酸辣米線是我創之外,主要靠父親的意念及資料。」如今兄弟間形同陌路,但以前一家八口住在石硤尾山寨冶金廠的日子,五弟依然歷歷在目:「嗰時冇咩嘢玩,就一齊喺山邊摘山棯,捉蜻蜓同草蜢……我仲好記得,同三哥、四哥一齊喺空地耍『虎鶴雙形』,第一招叫『龍虎出現』。」三哥和五弟更一同返小學:「三哥喺學校好出名,出名曳。」當時父親管教極嚴,孩子們稍頑皮就會被重重掌摑。但到後來,兄弟間因譚仔生意開始有分歧時,年老的父親已患重病,無力再勸子女:「但我覺得佢察覺到,因為三哥會將喜怒哀樂擺喺塊面度。」五弟更聲言:「父親○六年臨終前最大願望,都係我哋兄弟間相親相愛。」兒時手足變成生意對手,近年五弟更感到三哥一方視他為勁敵,他惟有以此訪問作「終極」反抗:「希望三哥同六弟考慮吓,大家都係親人,做生意時唔使再破壞關係,大家冇深仇大恨。」對於五弟的說法,本刊曾邀三哥受訪,但他透過公關表示不欲再談。記者之後以書面查問也不獲回覆。

撰文:關冠麒攝影、攝錄:胡智堅、葉漢華、李育明資料:鄭詠欣news@nextdigital.com.hk


兄弟 升級 譚仔 五弟 開腔 三哥 話要 分家
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張致恒偷食到話要「睇醫生」吳浩康婚前媾六女

1 : GS(14)@2016-09-23 08:10:06

張致恒(Steven)近年信奉基督教嘅Steven睇嚟好似好專心事業咁,喺大台拍劇、主持乜都做,連感情都低調埋,轉咗同莊端兒玩地下情,但係日前就爆出佢原來背住女友偷食台妹Doris過夜斷正,事後佢當住傳媒向莊端兒道歉,仲話考慮喺性方面想向醫生求助。吳浩康(Deep)自認花心嘅Deep04年同胡定欣拍拖時就搭上莊思敏,之後2013年就同鍾舒漫一齊,兩個仲去到談婚論嫁嘅地步,可惜Deep一個月內被爆連媾6個女仔,最後取消埋婚禮。最近Deep接受本報專訪時,公開向莊思敏道歉。崔建邦「散打王」崔建邦好耐之前就有一個對佢死心塌地嘅女友唐詩詠,但佢就背住詩詠搭上「中巴」鄺敏慧,點知就暴力對待中巴,之後仲搞到上差館。之後崔建邦就搭上廣州模特兒陳嘉莉(Kelly),但有指佢再用暴力,用iPhone掟瘀Kelly手臂,仲背住Kelly搭上林姍姍嘅細女李怡。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20160923/19778875
張致 偷食 食到 到話 話要 醫生 吳浩 婚前 媾六 六女
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【今日笑一笑】賴床冚被真識嘆毛孩唔願起身話要攤一攤

1 : GS(14)@2017-07-29 03:23:50

早上賴床是人之常情,有狗狗也沾染了這習慣。外國有網友就把家中3歲毛孩的賴床實況拍下來。主人不斷叫狗狗起床,牠卻只以低鳴回應,蓋着被、動也不動。主人再三催促,狗狗便只再三以鳴叫回應,卻一點離開被窩的動作也沒有,甚至像埋怨主人囉唆般,主人也禁不住笑起來。
Jukin Media




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170727/20103266
今日 笑一 一笑 賴床 床冚 冚被 被真 真識 識嘆 毛孩 唔願 起身 話要 要攤 攤一 一攤
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