| 2008-06-06 HKET | ||
| 今年以來大市乏善足陳，抽新股賺快錢的日子亦不再，但在這低迷的日子，就特別多股權易手的活動出現，原因是買家賣方商討比較容易。而炒家在沒有太多炒作概念選擇下，連炒賣殼消息亦不放過。 博軟復牌勁升逾2倍 例如昨日股價急升265.48%的創業板股博軟（08096），就剛有買家以8,625萬元購入81.3%股權，兼且以每股0.23元提全購，但以博軟昨日急升後收0.72元來看，相信小股東都不會接受全購。 類似的例子還有先來國際（00933），上月初新買家以7億元購入68%權益，並以0.84337元提全購，全購文件至今仍未寄出，但先來股價最近曾升至2.98元，同樣估計街外股東未必會接受全購。 但就算未宣布股權易手，很多時股份已一早炒上，如昨停牌表示主要股東可能售股份的科鑄（02302），股價在最近一個多月，已由1元水平炒上至最高5元以上。 greatsoup: 8096復牌股權非常集中，只得51間股票行有貨，頭3間證券行已佔發行股本90%，這家公司似足8182、8089，若等之回落之後購入及有耐性，可能有意想不到的收獲。 | ||
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上週重整組合後，這段時間我們或者要經歷個別股票將急升或有所調整，始終今年的股票市場將會十分波動。翻看過去一年的業績報告，我發現有部分公司的表現參差，散戶可能甚至不知道該公司是做什麼。這些表現差勁的，其實有些共同特徵可作參考，包括盈利很巨大、派低息、買賣投資產品、巨額借貸、向債權人集資、毛利低和出售資產來賺錢等等。小心劣質資源股 投資者要小心這些公司在交易時玩的把戲，當被傳媒報導時，其實交易已在進行中，最後它們吹噓完場，散戶從頭到尾被蒙在鼓裡。這些股票都像「爛燈盞」，千萬別揀中。這類公司多 是從事周期性行業，如近期投資者至愛的資源股。當中中石油、中石化及中國神華是非常好的；而江西銅（358）、中海油（883）、中煤（1898）、中信 泰富（267）及中國鋁業（2600）就不太好。請相信我，我閱讀了多份業績報告，不需要向大家說謊。事實上，有些平常的行業如中國人壽（2628），基 於沒有好好營運，市場佔有率將流失。又如濰柴動力（2338）。這間公司實際上表現不錯，但已到了周期的高峰，因此每股盈利及股價會相應下滑。投資者可於中國經濟增長放緩後的一年才考慮買入。 留意優質H股 早前炒過龍的債券、商品及貨幣將停止再上升，因為歐盟已經開始加息，而美國亦可能在年底開始加息。這些產品猶如一個未爆的炸彈，切勿踩火線。另一方面， 我對恒指沒抱有太大希望，今年好與壞的公司互相角力，寧願買入個別股票，而不沾手指數基金及ETF。下半年，中國財金政策會開始緩和，因為國內經濟增長已經放緩，升過龍的股價亦有調整，投機而產生的泡沫停止，屆時資金會流向有質素、強勁現金流的3個A公司。投資者請作好準備！由於買家預測滙豐、中移動的利潤及派息將增加，因此兩間公司的 股價會被炒起，但要股價大幅增長，最重要還是要核心盈利上升，營運成本下降，來滿足投資者的胃口，這樣才會令兩者股價重上一百元以上。港元貶值，但廢柴政 府置之不理。泰國去年發生紅衫軍事件，但相對泰銖，港元仍貶值達三成，那個無知的行政長官只懂叫人不要前往泰國，卻沒有反省為何泰銖的表現比港元還好。貨 幣轉勢，存款流向人民幣，但遲早一天大家可能會哭着前往銀行。現時人民幣勢頭好，但最終結果會如何，我不能肯定，但確信另一次貨幣轉勢會突如其來地發生。 祝君好運！艾 薩（[email protected]） 艾薩 Tony Measor的好友及舊同事，本身是特許會計師，有逾三十年投資實戰經驗，現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口，並在Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合，在91-00年間增長達十四倍。 |
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全盤睇淡中國經濟的人應該要留意美國一些公司近期的表現。他們在中國做生意，銷售額日漸回升，情況與報導指中國經濟持續走下坡背馳。所以，不要被過度悲觀的情緒左右，應該對中國一些仍有增長的經濟領域，持開放的態度。在一群醜小鴨中，總會長出一隻美麗的天鵝！中、美情況背馳 我對買入製造和零售業中的龍頭企業感到寬心。我亦喜歡那些不斷擴充手上出租物業組合的地產公司，例如太古地產（1972）和港鐵公司，但我會避免單純以賣樓賺錢的發展商。另外，你亦應把許多本地藍籌公司，從個人投資組合中剔除，以減低風險。以銀行及資源類公司為例，他們其中一個問題是年報內容隱晦難明。我請求你，在買股時，務必看穿幽谷外的晴天，特別是現在經濟有點顛簸，股市經歷了五年的跌盪。在投資的路上，未來才是關鍵，而非現在發生的事。許多分析員忘記了這條金科玉律，被今天的頭條新聞牽着鼻子走。美國的投資者信心滿盈，把牛市氣氛推向極至。或者，情況理應如此，見及美國企業狀況良好，石油及天然氣價格上揚的日子即將降臨。反觀中國，投資者滿腹疑惑，中國企業又不健康。所以，我不會怪投資者按兵不動，畢竟，守住「老本」比輸錢好！但不要等得太久，事關通脹最終會把老本吃掉！ 太古Ｂ值三十一元 事實上，股票市場有很多優質的公司，我至少能找出值得投資的三十九間，他們都是能滿足你的金礦，太古B便是其中一個。不過，這個「金礦」現時被市場嚴重低估，讓我告訴你我的分析吧！太古貴為綜合企業，手持太古地產、國泰（293）和港基工程（44）三間獨立經營的上市公司，染指的業務涉及生產、貿易、航運、消費，既成熟又悠久。如果你計算太古持有這些公司股票的市值，再用保守的方法把太古旗下業務的收入加起來，最後扣減負債，你會得出每股二十七元至三十一元的價值（視乎你採用市價或每股資產值來為太地做估值）。這條公式已沒有把優質企業應有的溢價或商譽計算在內！由於太古的價值主要來自其旗下上市公司的權益，因此股價出現所謂的「多元化企業折讓」（conglomerate discount）是不合理的。我認為，只要市場對此醒覺，輔以股份回購，太古B股價將一飛沖天！祝君好運！艾 薩[email protected] 艾薩 Tony Measor的好友及舊同事，本身是特許會計師，有逾三十年投資實戰經驗，現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口，並在Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合，在91-00年間增長達十四倍。讀者對港股有任何疑問，歡迎致電郵本刊，中英亦可。[email protected] | ||||||