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「楓葉」落必有因 戴孤劃

1 : GS(14)@2016-08-22 02:37:33

2016-08-12 HJ
只要再等多約一個月,中國人的傳統中秋佳節便會來臨,「中秋」之所以得名,因每年農曆八月十五日,正是一年秋季的中期。隨着秋天的到來,樹葉會逐漸變黃,甚至徐徐落下。

「鐵哥們」【國情特色用語】有沒有發現,楓葉教育(01317)就如其公司名稱「楓葉」一樣,上月底開始股價突然大幅「落下」(下跌);戴Sir相信,誠如大自然生命變化一樣,「楓葉」落必有因。

楓葉教育主要以「楓葉」品牌於中國經營國際學校,主要提供學前至第12級(K-12)教育。目前,楓葉教育在中國11個城市擁有約1.93萬名學生、約1800名教師及46所學校,包括8所高中、12所初中、11所小學、13所幼兒園及2所外籍人員子女學校。

楓葉教育還進一步「走出去」【國情特色用語】, 上月底決定進軍海外教育市場,建議斥資6800萬坡元(約3.88億港元),收購位於新加坡的學校物業,擬於租賃期完結及取得相關牌照後,開辦第一所雙語雙文化楓葉學校。

購星洲物業 拓海外市場

雖然管理層指出,該項新加坡物業暫時只有收租回報,但在目前全球低息環境下,預料整合後亦不會對財務帶來負面影響,將視該項目為物業投資,連券商亦支持籲「買入」。

然而,楓葉教育股價破頂後,連續4個交易日下瀉,累積跌幅逾34%。

戴Sir翻查資料發現,楓葉教育曾於去年6月與兩家顧問公司訂立委聘協議,同意向兩家顧問公司授出購股權,可以按每股4元之行使價認購合共2500萬股新股,作為各自委聘協議將予提供3年服務之代價。

丁香滙(北京)投資管理獲委任為策略及投資顧問,以協助優化發展策略及實施有效投資或重組計劃,以提升公司價值,獲授予750萬股購股權;而香港智信財經通訊社則獲委任為投資者關係顧問,協助促進及維持其及內地投資者與金融新聞媒體之間的交流及關係,獲授予1750萬股購股權。

「鐵哥們」應該會覺得似曾相識,戴Sir在4月中〈顧問亦要愛拚才會贏〉一文中,百奧家庭互動(02100)亦是委任香港智信財經通訊社為內地投資者關係顧問,除了3年共108萬元的顧問服務代價外,還獲授予可以溢價59%認購1000萬股的購股權。

戴Sir早已指出,上市公司以購股權作為支付酬勞方式,令顧問利益與上市公司未來股價表現綑綁起來,顧問為了爭取更大的顧問酬勞費用,一定要愛拚才會贏!

事實上,楓葉教育自簽訂顧問及購股權協議後, 股價反覆向上攀升,由3.408元漲至上市高位8.64元計,期間累升逾1.5倍,亦遠遠超過購股權的4元行使價。

購股權爭拗 未即時公告

據券商指出,楓葉教育授予顧問的大批購股權, 在會計上屬於一項股票薪酬開支,涉及金額可能高達1億元以上,佔2017年全年純利預測近三成。該負面消息一出,難怪會引起市場恐慌,令楓葉教育股價急速滑落。

但楓葉教育立即向券商澄清,去年6月向顧問授予購股權只屬於提議,之後已被管理層否決,原因是顧問提供的服務並未合乎要求,只有簡單的網上新聞監察及例行更新,並沒有提供增值服務。管理層提出以市價支付顧問服務費取代購股權,但顧問不接受建議。

果然,「楓葉」上月底股價急速滑「落」,原因是集團與顧問就購股權出現爭拗。

戴Sir覺得,無論如何,上市公司刊發公告提出一項建議,但之後決定終止或取消,都應該發出公告交代詳情。

戴Sir下周五將與大家繼續「嘮嗑」【國情特色用語】。

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