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葉茂林化腐朽為神奇之Magaum Entertaninment Group (2080)篇

關於這家公司,大家都明白他是經營夜店的,亦總有神祕的幻想,不過今次小弟以一個交易的角度去看這一家上市公司的組成,現在只交代2件事的看法,讓大家看看這公司的價值。

(1) Beijing Club 的買與賣
在2007年10月,葉茂林成立Beijing Club,其後在2009年,因可能鑑於國際金融海嘯影響,導致夜店的生意受到影響,加上周轉問題,最終以600萬把Beijing Club及另一家在2006年開業的、同由葉茂林成立的Club No.9 出售予候君顏。

但其後,股市逐步轉好,夜店的生意似乎並無遜於預期,但可能候先生在經營上缺乏彈性,Club No.9之租約未能商訂各方可接納的租期, 在2010年3月租約完結後並無繼續,可Beijing Club 同時也遇上接近的租約到期問題,故此候君顏在2010年9月1日,竟以蝕本價250萬出售予葉茂林。

這個價錢有多超值?  根據會計師報告附註20顯示,公司帳面值是201.6萬,2010年首4個月營業額為2,702.4萬,盈利已有427.2萬,其後8個月營業額達4,741.8萬,盈利達983.8萬,即全年營業額達7,444.2萬,盈利1,411萬,相等於PB1.24倍,PE0.18倍,認真超值。現在以上市後預期市盈率22.77倍計,只是這間店的估值即達3.21億,短短3年半間比購價急增128倍,真是強勁!

(2) 3間夜店的開業成本
又再根據同一份會計師報告附註10顯示,除了Magnum Club 固定資產投入較大,接近2,000萬外,其他兩間夜店的投入合計只是不足300萬,加上平時維護的開支等,至2013年8月止,投入合計2,833.2萬。但現時市值是6.97億,回報達到24.6倍,真是發達容易搵食難。

這6.69億的溢價代表甚麼? 就是個人的關係,例如取得地方經營的能力、找到女生入場的能力、兼職模特兒賣酒的能力、吸引高消費客群及搞活動的能力、以及擺平各方勢力矛盾的能力。

以筆者角度來看,根據招股書描述,以一般夜店租約大約3年,年盈利能力大約3,000萬至4,000萬,以及殼價3至4億,加上集資所得1.4億,這價值約在6億左右。在筆者角度來看,價值有少許高估。但熱潮的東西誰說得準呢,以這股第一日市值超過9億來看,其實荷爾蒙對炒股和生意的影響真是不少呢。



茂林 腐朽 神奇 Magaum Entertaninment Group 2080
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睇淡股樓 盡沽物業 CY金主葉茂林:Cash is King

1 : GS(14)@2012-07-03 22:09:47

可能為集資做下專訪
http://www.sharpdaily.hk/article/fin/20120703/107707
葉茂林接受訪問時指,自己沒有內幕消息,捐錢前亦未有見過梁氏,純粹是比較梁氏及唐英年的政綱後才決定支持梁振英。看淡後市主因是歐債危機未解決,樓市則是「天棚價(即天價)」,跌的機會大過升,加上估計加息潮將出現,所以看淡。
樓價或跌逾三成
葉個人估計美國經濟會轉好,最快會今年底或明年初加息,「息魔」重現將大大增加供樓人士負擔。
「樂觀情況下,估計樓價未來會有10至25%跌幅;悲觀的,跌幅會超過30%」。同樣道理,他亦不看好未來兩年港股表現,雖然大市仍會上上落落,但大勢仍是向下。
經營紡織業起家的葉茂林,不諱言80年代藉炒製衣業出口配額賺到第一桶金;03年沙士後,更大舉投資物業。他笑謂,當年只是抱着一個信念,「大陸唔會唔救香港,結果博中咗,賺大錢」。
不過,他指,沙士發生至今已近十年,股樓亦大幅回升。「整個投資周期已接近尾聲,未來會跌多過升」
睇淡 淡股 股樓 盡沽 物業 CY 金主 主葉 茂林 Cash is King
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葉茂林財技大計 戴孤劃

1 : GS(14)@2014-02-09 17:26:04

2014-02-07 HJ

...

相反,周大福集團揸fit 人「純官」鄭家純興致十足,繼市傳入飛認購葉茂林的「愛夜蒲」新股Magnum(2080)後,又再斥資入股其「炒股」(券商股)耀才證券(1428),惟周大福與葉老闆對交易的心態卻大有不同。

同為上市公司的大股東,戴Sir 先要恭喜葉老闆的Magnum 成功上市,公開發售錄得3558 倍超額認購,打破米蘭站(1150)的2178倍紀錄,成為港股的「超購王」。

好多時候,新股為了爭取市場的注意,往往會以「大孖沙」入飛的「名人效應」作為推銷方法,藉此吸引散戶認購催谷銷情。

新股會特別優待「大孖沙」,毋須經過公開市場抽籤認購,就可以取得若干貨源,原因是「大孖沙」多數會採取中長線的投資策略,而非上市當天即刻掟貨圖利,有助發揮穩定股價功能。

Magnum細細粒容易食

Magnum 也不例外。據稱,公司獲得周大福入飛,認購不少於4200 萬股股份,即相當於Magnum 集資額的一半,按其招股價每股1.5元計,涉及金額約6300萬元。

從周大福角度來看,Magnum 搞的clubbing業務,概念獨特又夠gimmick,沒有同類型股份比較; 加上Magnum「細細粒(集資規模細)容易食」,市場需求異常殷切,股價潛在上升空間巨大,入飛幾乎是必賺無疑。

戴Sir 再化身葉老闆去考慮,Magnum吸引到周大福的「生招牌」落飛,散戶就會更放心大手認購,強勢創出新股的超購倍數紀錄,就可以攞晒彩威到盡!

耀才獲垂青變相套現

俗語話「喜事成雙」,葉老闆的另一家上市公司耀才證券,也獲得周大福的垂青入股,而本身又可以趁着交易減持套現。

根據通告,葉老闆按每股1.3 元出售1.5 億股耀才舊股予包括周大福在內的7名獨立承配人,再按相同價格認購7500萬股耀才新股。

一來一回, 耀才可以「cap 水」9436 萬元作為一般營運資金;而葉老闆則可以減持套現9750萬元。

不過,最特別之處是,葉老闆同時向周大福等7 名接貨人授予put options,讓他們可於兩年內要求葉老闆悉數回購股份,每股作價為1.63 元減去期內收取的股息。

認沽期權鎖定回報

從純官的揸fit人心態去諗,周大福作為家族生意投資旗艦,投資最重要是穩穩陣陣,千萬不要蝕錢敗身家。

周大福入股耀才近9%權益【表】,但不會派員進入耀才的董事會,反映周大福的角色純粹是被動投資者。

其次,周大福以每股1.3 元接貨,即使未來兩年耀才股價下跌,仍可以要求葉老闆以每股1.63 元回購股份。周大福變相可以鎖定每年12%的IRR,實在是一般投資項目回報難以相比。

從葉老闆角度出發,是次交易借勢減持,個人持股量仍不低於50%,即使未來反手增持,亦毋須提出G.O.,可以花少點錢。

另外,葉老闆付出每年12%的息率予投資者,變相是向投資者借取貸款的息率,相信其未來必有所圖,甚至可能會上演一場大龍鳳。

戴Sir下周五將與大家繼續「嘮嗑」。

國情特色用語

「老股轉讓」:內地用語。意思:IPO 過程中引入的公司股東公開發售股份機制。「打新」:內地潮流用語。

意思:利用資金參與新股申購,本港稱為「抽新股」「打醬油」:內地網絡潮流用語。

傳統意思:孩子很大了,可以幫手做家務,通常表示自己不再年輕。

網路用語意思:對公眾話題不關心,相當於「與我無關」或「路人甲」等解釋。

戴孤劃
2 : hoyin86(39556)@2014-02-09 21:23:41

果然不出湯財和clark兄所料
茂林 財技 大計 戴孤 孤劃
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=284321

萬南 商觀點二五中環 葉茂林借十億抽新股

1 : GS(14)@2014-07-14 21:27:22

http://www.metrohk.com.hk/index.php?cmd=detail&id=237197&search=1

今年眾多新股之中,以超額倍數計,反應最勁肯定係夜場股Magnum(2080),首日掛牌急升九成,不過原來係放煙花,之後無以為繼,上市兩個月後更發盈警,跟手跌穿招股價,到依家仍全無起色,「缸」湖中人大讚老闆葉茂林(圖)財技了得,要喺佢身上贏錢唔容易。
其實人稱「皮蛋葉」嘅葉茂林好鍾意炒新股,財經界早就有傳玩得相當狼死,上星期終於有證據曝光啦,皆因「皮蛋葉」旗下另一上市公司耀才證券(1428)刊登最新年報,其中有一欄披露各董事嘅金融服務協議,原來耀才喺上一個財政年度,預留咗10億元嘅credit line畀「皮蛋葉」借嚟抽新股,結果佢亦唔客氣借到盡。雖然年報冇透露佢炒邊幾隻新股,但肯定係贏多輸少,否則「皮蛋葉」都唔會食過翻尋味。
至於其夥計「股壇大隻佬」郭思冶,公司都醒咗條1億銀嘅credit line畀佢抽新股,不過佢就冇好好利用,成年夾埋都只係用咗3萬銀,怕且只係夠用嚟抽iBond。又難怪大隻佬嘅,佢成日要出鏡講冧把,冇抽始終都客觀啲。
萬南 觀點 二五 中環 茂林 借十 十億 億抽 新股
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=284835

耀才葉茂林:貿戰衝擊 增現金等買平樓

1 : GS(14)@2018-09-13 15:41:59

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 9242&issue=20180913
【明報專訊】股巿和樓巿,有眼光都可以投資獲利。耀才證券(1428)主席葉茂林除了縱橫股壇,他上世紀70年代在土瓜灣做小販起家,跟着從事紡織業賺得第一桶金,並且在2003年起大舉買入本港物業致富,目前持有物業總值達30億元,是商界白手興家的代表人物之一。這名有近50年營商及投資經驗的老行尊接受訪問時表示,美國以加息、減稅及增加關稅三招對付中國,「目標是攞中國命」,料內地以至本港經濟均會轉差,不利本港樓市,故目前不論住宅、寫字樓及工商舖均非投資好時機,他早已增持現金,預備等樓價下跌後再執平貨。

本港住宅樓價於2003年SARS見底後,過去15年大漲小回,累積升幅達5倍,而不少寫字樓及工商舖表現更佳;葉茂林當年亦早着先機大舉買入本港物業,主打商舖,包括銅鑼灣羅素街、波斯富街、旺角彌敦道舖位,代表作是在尖沙嘴加拿芬道一口氣買入近10個舖位,也有投資多層寫字樓物業及服務式住宅。

從上述事例可見,葉茂林擅長把握投資轉折點果斷轉身,而他在是次專訪中透露,早前已經善價沽出部分物業,獲取可觀利潤,原因之一是他從事證券行業,經常需要大量資金周轉,所以一直以來個人的地產投資策略是「快入快出,密食當三番」;另一原因則是近期的中美貿易戰。

美加息減稅加關稅 組合拳重擊中國

根據葉茂林的分析,美國是次發動貿易戰的根本原因是「特朗普唔畀中國出頭」、「美國佬想攞中國命」,影響重大,「中國已成為全球第二大經濟體,近年更希望逐步邁向世界,這樣發展下去,再過多10年中國便會爬美國頭,故特朗普的想法是,一定要在現時出手打沉中國」。

葉茂林認為,是次美國以加息、減稅及增加關稅的三招組合拳重擊中國,整個佈局十分精密,包括:(1)加息縮表,令美元與其他貨幣的息差優勢拉闊,增加美元的吸引力,帶動美元轉強;(2)降低稅率,過去多年美資跨國企業在海外滾存了數以萬億美元計的利潤,特朗普稅改將有關現金回流稅率減至15.5%,而且將美國企業所得稅稅率亦減低至21%,增加在美國本土投資的吸引力,促使美企班資回朝;(3)增加關稅,美國向中國入口產品徵收關稅,目標是令跨國企業從內地撤走生產基地搬回美國。

關稅大規模加碼 逼美企從華回流

中美兩國於7月起已先後向對方500億美元產品互徵關稅,華府早前已完成向另外2000億美元中國產品徵收關稅的諮詢,料短期內公布實施細節,而特朗普上周更說會再向2670億美元中國產品追加關稅,即總徵稅規模達5170億美元,超過去年美國入口中國產品總額5050億美元。葉茂林認為,既然特朗普是次目標是「攞中國命」,最終美國的徵稅規模有機會真的高達5170億美元,屆時中國出口業將備受打擊,而隨着跨國企業撤離,內地就業情况亦會惡化;而本港作為中國對外的窗口,經濟及就業市場也會受壓,屆時樓價難免受累下跌。

有分析認為,美國若向中國發動全面貿易戰,除了令當地消費者要買貴貨推升通脹外,對美資跨國企業亦有不利影響,故特朗普會投鼠忌器;惟葉茂林指出,從近月中港股市大跌而美股卻屢創新高可見,對特朗普來說,貿易戰的結果是「你(中國)衰十、我衰一;你重傷、我輕傷;(既然你我是敵對關係)所以我已經賺了」;至於事件對美資跨國企業的影響,他相信美國總統的決策最重要是對國家有利,國家利益一定高於企業利益,而美國企業亦會自己想方法應變。

本港經濟就業料轉差 拖累樓價下跌

綜合上述分析,葉茂林強調,投資者千萬不可對中美貿易戰的影響掉以輕心。雖然中美貿易戰於7月爆發後,過去兩個多月新盤仍然熱賣,二手樓價亦繼續在歷史高位徘徊,惟葉茂林相信,隨着美國向中國產品徵收關稅的規模不斷加碼,遲早也會衝擊本港經濟及就業,樓價亦會受累下跌。

有豐富紡織出口經驗的葉茂林,以美國最新貿易數據解釋說,「雖然7月6日美國已開始向中國產品徵收關稅,但7月美國向中國入口產品反而增加,貿易逆差亦擴闊,原因是在更大規模的關稅實施前,美國入口商搏命增加入口儲平貨;隨着日後美國向所有中國產品徵收關稅,我相信中美貿易市場會轉趨淡靜,本港樓市亦是一樣」。

中環中心拆售滯銷 反映甲廈轉弱

雖然近年甲廈表現跑贏住宅,惟葉茂林認為,從盧文端等5名投資者向長實(1113)購入中環中心後拆售市場反應欠佳可見,甲廈市場亦在轉弱,「這批投資者買入中環中心的呎價是3.3萬元,借貸成本首年是7厘,第二年是15厘,加上經紀佣金的話,也即是說,他們一年後才沽貨成本呎價已升至逾3.6萬元,兩年後始沽貨成本呎價便升至逾4萬元,故他們應該急於減磅,但是放售逾兩個月,至今的成交不多,可見市場承接力不大」。

至於工商舖市場,由於對經濟景氣更加敏感,葉茂林現時亦不會沾手,「我目前在物業市場的策略是儲定銀紙,估計兩年後便可以執平貨了」。雖然看淡後市,但他目前仍持有約30億元本港物業(見表),部分出租予耀才,配合耀才的業務發展需要,故暫時不擬出售,「自用物業很難轉身,賣咗又要買番,搬來搬去亦很麻煩」。

明報記者 葉創成

[名人樓市論壇]
耀才 才葉 茂林 貿戰 衝擊 現金 等買 買平 平樓
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