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投資者及Board of Directors的決定及責任：Level 5 Leader還是明星領袖？ 紅猴股評


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http://redmonkeyblog.blogspot.com/2009/06/3-jun-2009-board-of-directorslevel-5.html


筆者正在重溫近年最受推崇企管書籍之一「Good to Great」，作者Jim Collins因發覺商業世界有不少Good Company，但它們只有很少數能成為Great Company，所以和他的團隊進行深入調查，找出主要原因。其中一個原因就是Great Company擁有Level 5 Leader。

什麼是Level 5 Leader？Level 5 Leader擁有個人謙遜(Personal Humility)及專業意志(Professional Will)，具有野心(Ambitious)，但以企業比個人較優先。

另外，Level 5 Leaders對做出持續理想的成績有着狂熱的推動力，精工細作的努力地工作。他們對公司的錯誤負全責，但傾向將成功歸功別人，或源於好運勢，卻謙卑地否認是自己的功勞。他們往往謙遜至不受人注意。

若 一間Good Company有一個擁有Level 5 Leader性格的領袖，真是可遇不可求，可惜的是很多Good Company的Board of Directors傾向任用那些空有表面，沒有內涵的明星領袖，結果Good Company只能繼續是Good Company，甚至比以前更差。

跟據作者Jim Collins的調查，絕大部分Great Company的Level 5 Leaders都是內部提升，反而做不成Great Company的公司大多向外招聘那些明星領袖，他們本身做不出成績，又同時壓抑了有着Level 5 Leader性格的內部管理層的發揮，凡事只能事倍功半。

歸根究底，一間Good Company未能成為Great Company，Board of Directors要負上最大責任，因為是他們放棄雖未必有明星魅力，但默默耕耘為公司盡心盡力努力增值的Level 5 Leader。

盧 永仁先生的往績大家一清二楚，不能否定他的明星魅力，但以往從未成功為僱主及自己公司增值及建立賺錢方程式卻是不爭事實。兩三年前，已成為Good Company的I.T.(999)重用此君領導公司，筆者已表懷疑，其後亦曾質疑其放棄與發展中國生意經驗豐富的旭日(393)合作的決定，及與外國公 司於中國發展本身不熟悉的百貨業的方向。

盧永仁先生於I.T.(999)的失敗無容置疑，但決定僱用盧先生的Board of Directors的責任亦不能抹煞，若果他們兩三年前能內部提升一位Level 5 Leader，而非去用一個明星領袖，換來只是短期亢奮，不排除I.T.(999)已成為一間Great Company，股價亦可比現時多上數倍。

一 間公司能於主板上市，大多基本上有着Good Company的條件。作為投資者，大家亦應如優質Board of Directors，不要迷信擁有明星領袖的公司，反而去發掘一些以Level 5 Leader作領導的企業作投資對象。當Good Company成為Great Company後，股價定必飛升，作為投資者亦會有所得着。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=8368

直播4 Board Blog 巴黎的價值投資

來源: http://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2015/11/4-board-blog.html

巴黎：

轉眼間，筆者的直播已經是第四次，如果錯過了第三次直播，可以重溫：





做直播和寫Blog可以是完全兩回事，直播不需要詞句修籂，能簡單數句就可解釋正確投資的概念，又因為互動関係，可籍
觀看朋友的即時反應、剌激筆者掃瞄個人思考的遺留。

只是45分鐘的直播，討論的題目其實較一個星期網誌所寫的還要多，網上有人以錄Video當作網誌，於是便有所謂V Blog，唔知遲D會否因為直播broadcasting 的興起，又會出現Broad Blog。

在星期日的B Blog，筆者以豐泰地產私慕基金12年來獲得IRR 20％驕人成績，其駝手Samuel Chu是針對每個項目回報而非大市升跌決定資金投放，這種策略非常值得作為股票投資人學習，筆者常常被人問到如何看待一個市場、板塊、地區的投資機會，通常我的回覆是不知道，原因是任何一個市場、板槐、地區都有價格偏貴的股票，隨便說有機會就讓朋友輕心，反之這些地方亦有嚴重被低估的股票待我們去發掘，學豐泰基金類似選擇個股（個工程）的投資哲學，買價值低估的投資物原則，就能在順境時回報打敗對手，逆境時有更強的支持力，Samuel Chu説他們每年不必像上市公司定下要完成的項目，的確，市場的靚正投資機會有多少，並不是由投資人能預視和定下，只要能做到重視每筆資金，不要為分散而亂投，勤力把握每次難得的機會，即使是幾年才有一、兩次，也會讓你投資回報豐盛，例如筆者上年度其實只是做對一次，便可以獲得頗高的回報，看完Imoney這訪問後，又提醒筆者是時候勤力了。

另一話題是清華大學發表了一份18萬字的年中的A股死亡原因是因為槓桿引致，個人認為年中的配資熱潮，是一個非常危險的市場現象，這些原本炒埋唔夠一碟的場外零碎餘銀，因互聯網的極強配對能力而化零為整成為巨額熱錢，配資來去無蹤，年中正是大筆不受監管的資金令市場大上大落。



https://www.youtube.com/watch?v=rUioMycLreI&feature=youtu.be

價值投資人關註並不是市場發明了那種方式去儍，因為當一個人貪婪的時候，他會創造很多創新瘋狂的工具，精明投資人要做的是任何市場過高時候都不應相信這一次有例外不會下跌的理由，如果5月時你沒有想過會跌，說明閣下仍然需要下苦功學習價值和價格關係，當然很難期望投資人不受市場樂觀情緒影響，這亦是投資最難之處。
今次直播觀看人數高達204人，對這類非主流又無乜可嘩眾的價值法實己非常欣慰。

本次直播也收到外地朋友詢問有關價值投資班課程能否預一些位給香港以外作網上同步，這個建議非常有趣，值得嘗試，如果你是在外地又有興趣，不妨whatsapp我有關你的所在地和希望的時間，因為不同地區的時間分別極大，會是一個挑戰，反而現今科技進步，直播的技術其實已經不是大問題。

隨便一提，本星期六28／11是全港第一個價值投資班第五班地上堂日，現尚有幾個位便滿座，有興趣的朋友別錯過。









PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=170936

直播4 Board Blog

巴黎：

轉眼間，筆者的直播已經是第四次，如果錯過了第三次直播，可以重溫。

上星期日討論投資新知識型企業要關註的問題：



做直播和寫Blog可以是完全兩回事，直播不需要詞句修籂，能簡單數句就可解釋正確投資的概念，又因為互動関係，可籍
觀看朋友的即時反應、剌激筆者掃瞄個人思考的遺留。

只是45分鐘的直播，討論的題目其實較一個星期網誌所寫的還要多，網上有人以錄Video當作網誌，於是便有所謂V Blog，唔知遲D會否因為直播broadcasting 的興起，又會出現Broad Blog。

本星期日的B Blog，筆者以豐泰地產私慕基金12年來獲得IRR 20％驕人成績，其駝手Samuel Chu是針對每個項目回報而非大市升跌決定資金投放，這種策略非常值得作為股票投資人學習，筆者常常被人問到如何看待一個市場、板塊、地區的投資機會，通常我的回覆是不知道，原因是任何一個市場、板槐、地區都有價格偏貴的股票，隨便說有機會就讓朋友輕心，反之這些地方亦有嚴重被低估的股票待我們去發掘，學豐泰基金類似選擇個股（個工程）的投資哲學，買價值低估的投資物原則，就能在順境時回報打敗對手，逆境時有更強的支持力，Samuel Chu説他們每年不必像上市公司定下要完成的項目，的確，市場的靚正投資機會有多少，並不是由投資人能預視和定下，只要能做到重視每筆資金，不要為分散而亂投，勤力把握每次難得的機會，即使是幾年才有一、兩次，也會讓你投資回報豐盛，例如筆者上年度其實只是做對一次，便可以獲得頗高的回報，看完Imoney這訪問後，又提醒筆者是時候勤力了。

另一話題是清華大學發表了一份18萬字的年中的A股死亡原因是因為槓桿引致，個人認為年中的配資熱潮，是一個非常危險的市場現象，這些原本炒埋唔夠一碟的場外零碎餘銀，因互聯網的極強配對能力而化零為整成為巨額熱錢，配資來去無踪，年中正是大筆不受監管的資金令市場大上大落。





https://www.youtube.com/watch?v=rUioMycLreI&feature=youtu.be

價值投資人關注並不是市場發明了那種方式去儍，因為當一個人貪婪的時候，他會創造很多創新瘋狂的工具，精明投資人要做的是任何市場過高時候都不應相信這一次有例外不會下跌的理由，如果5月時你沒有想過會跌，說明閣下仍然需要下苦功學習價值和價格關係，當然很難期望投資人不受市場樂觀情緒影響，這亦是投資最難之處。


後補：直播中提及現金流好多公司也會作假的參考書為“Financial Shenanigans book2 ” 中文“財技騙局下卷”（有興趣研究朋友可把華寶的匿名報告內容對應書中的例證）

今次直播觀看人數高達204人，對這類非主流又無乜可嘩眾的價值法實己非常欣慰。

本次直播也收到外地朋友詢問有關價值投資班課程能否預一些位給香港以外作網上同步，這個建議非常有趣，值得嘗試，如果你是在外地又有興趣，不妨whatsapp我有關你的所在地和希望的時間，因為不同地區的時差分別極大，會是一個挑戰，反而現今科技進步，直播的技術其實已經不是大問題。

隨便一提，本星期六28／11是全港第一個價值投資班第五班的上堂日，現尚有幾個位便滿座，有興趣的朋友別錯過。









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