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奧斯本的大難題：削減120億英鎊福利支出 養老金成最大障礙

瘦死的駱駝比馬大，雷曼歐洲分部償付債務後還剩50億英鎊

銀行罰單超2000億英鎊？強力監管或將嚇退投資者

金融危機爆發至今，西方十大銀行收到的罰單或超過2000億英鎊。監管部門對大銀行業務違規的調查常以巨額罰單收場，投資銀行股的風險上升，這成為投資者最頭疼的問題。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

倫敦政經學院法學教授Roger McCormick及其團隊上個月發表了一份調研報告，追蹤了2008年金融危機以來西方十大銀行被罰款的情況。報告顯示，至2013年底，包括美國銀行、摩根大通、花旗銀行等在內，十大銀行總共已支付1000億英鎊罰金，受罰原因包括洗錢、違反制裁規定及違規發放次級貸款等。

華爾街見聞此前曾報道，美國銀行上周四以166.5億美元天價與美國司法部達成和解，以終結美司法部對其違規銷售MBS的調查。摩根大通和花旗最近也分別與不同的美國監管部門達成了和解，罰金分別為130億美元和70億美元。如果將這些2014年的數據算進去，大銀行罰單總額或將超過2000億英鎊。

有非業內人士認為，大銀行根本沒有為2008年金融危機中的過錯承擔責任，如今的天價罰單可謂“大快人心”。但實際上，隨著罰款金額越來越大，天價罰單的負面影響也越來越浮出水面，從當前形勢來看，即便是普通投資者，也應為此感到擔憂。

2008年次貸危機爆發時，投資者拋售銀行股，因為他們無法判斷壞賬率會有多高。如今，大多數銀行的資產負債表看起來更健康，也更可信，從信用角度來看，銀行業變得“可投資”了。

但英國金融時報指出，隨著巨額罰單層出不窮，最大的不確定因素已從信用風險轉移至法務風險。現行監管機制過於分散，不同的政府部門各開各的罰單，缺乏協作不說，甚至還有攀比之意。監管部門對於大銀行的業務違規調查常以天價罰單收場，投資者只能對銀行業望而卻步。

據McCormick發布的數據，截至2013年底，十大銀行已支付500億英鎊應對監管部門訴訟。沒人知道，這是結束還是開始。

高盛：蘇格蘭獨立風險極高 可能導致英鎊危機

盡管華爾街投行認為，蘇格蘭9月18日的獨立公投不太可能通過，但高盛警告，如果蘇格蘭獨立，無論是蘇格蘭經濟還是英國經濟，都將面臨嚴重後果。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

高盛認為，如果蘇格蘭獨立，其必然會削減公共服務開支，且會面臨遠遠更高的借貸成本。不過最令人擔心的後果是：英鎊貨幣聯盟的不確定性將導致資本外逃，就像歐債危機時期歐元區面臨的情況那樣。

高盛經濟學家Kevin Daly說：“我們認為最嚴重的風險在於：獨立後的蘇格蘭是否有能力繼續使用英鎊，這種不確定性可能令英國出現歐元區式的貨幣危機。”

盡管蘇格蘭當局聲稱，將迫使英國與獨立後的蘇格蘭建立貨幣聯盟，但英國已明確要求蘇格蘭“自力更生”。

“歐元區危機給英國帶來的最大教訓是，貨幣聯盟的運作需要高度的財政及金融整合，作為風險共擔的有效途徑。”

Daly預計，即使英國同意與蘇格蘭組建貨幣聯盟，財政整合問題解決前的不確定性也可能令資產逃離蘇格蘭。

“即便蘇格蘭獨立後，英鎊貨幣聯盟沒有崩潰，這種威脅也足以引發投資者拋售蘇格蘭的資產，而家庭也有很強的動機，從銀行取出存款。”

Daly表示，盡管一開始，英國央行還是有能力通過幹預手段，避免出現最壞的短期後果，但貨幣聯盟的最終決定將是政治性的。

此外，獨立的蘇格蘭將意味著痛苦的公共支出削減。目前蘇格蘭平攤到每個人頭上的公共支出遠高於英國其它地區，差距很可能因人口老齡化而進一步加大。“彌合該缺口將是痛苦的，很可能需要大幅削減公共支出。”

貝倫貝格銀行經濟學家也支持高盛的觀點。該行分析師Rob Wood稱：“蘇格蘭獨立起初，最大的問題是不確定性的升高。企業可能延遲投資，消費者可能捂住荷包避免大額開支，直到獨立後的各種安排都確定。這將給蘇格蘭經濟造成很大壓力，也實質性打擊英國。”

蘇格蘭支持獨立人數首次過半 英鎊周一跳空低開

英國本周末最新民意調查結果顯示，支持蘇格蘭獨立的人數比例反超反獨立陣營，首次領先，導致英鎊周一開盤大跌。

距離公投還有不到兩周的時間，YouGov為英國《星期日泰晤士報》所做的調查顯示，贊成蘇格蘭從英國獨立的支持率為51%，不贊成獨立的有49%。僅僅一個月前，反獨立陣營還比獨立陣營領先22個百分點。這導致英鎊兌美元周一開盤驚現閃崩，大幅低開150點至10個月低點1.6165，歐元兌英鎊則一度升破0.80關口。

最新民調結果公布後，英國政府隨即開出一系列優惠條件，盡力試圖把蘇格蘭留在英國。

英國財政大臣喬治·奧斯本說，英國議會三大主要政黨一致同意，如果蘇格蘭留在英國，將會獲得更大自主權，包括稅收、開支和社會福利，一旦公投否決獨立，上述政策將即時生效。

蘇格蘭將在9月18日舉行獨立公投，一旦多數選民贊成，蘇格蘭將於2016年3月24日獨立。如果蘇格蘭離開英國，英國將失去32%的土地，減少8%的人口。

摩根士丹利(Morgan Stanley)在最新公布的報告中寫道，在蘇格蘭公投之前，預計英鎊將延續近期的跌勢。如果蘇格蘭公投通過，那麽英國的債務水平將走高，從而導致英國央行的首次加息時間將推遲，以及2015年5月的大選也充滿了不確定性。在9月18日公投之前，將謹慎看待英鎊/美元走勢。

蘇格蘭獨立失敗：英鎊下跌，英股跳漲

蘇格蘭公投塵埃落定，獨立宣告失敗，繼續維持與英國307年的“婚姻關系”。蘇格蘭獨立公投官方結果為：44.7%贊成獨立，55.3%反對。

英鎊在公投結果出爐前飆升，英鎊/美元升至9月2日以來高點1.6523，似乎市場已經預料到了這個結果。但當官方投票結果真正公布的那一刻英鎊的價格反而出現了回落，本應預期會出現調整的美元卻走高，美元指數刷新日內高點至84.48。

黃金價格則再度下探1220美元/美元附近，在本周三自1235一線大幅下挫後，目前依然處在1215至1227區間內震蕩。

此外，受到英國維持統一狀態的刺激，英國富時100指數期貨跳漲1.2%接近14年來高點，英鎊/美元一周隱含波動率降至7.087%，周四收在11.8%。英鎊/美元一個月隱含波動率降至6.087%，早先報7.538%。

但大多數蘇格蘭選民拒絕獨立的公投結果使得英國債市下跌，收益率上漲0.39%。美國10年期國債價格也出現下跌，收益率上漲0.41%。不過西班牙和意大利的國債受到提振，收益率分別下跌3.59%和1.2%：

歐洲股市整體出現上揚，歐洲斯托克600指數期貨上漲0.8%，創2008年1月以來最高。美國標普500指數期貨漲0.3%，MSCI亞太股市指數漲0.4%。

此外，蘇格蘭相關股票的股價也出現上揚，蘇格蘭皇家銀行（RBS）股價上漲4%，勞埃德銀行（Lloyd）漲2.3%。此前兩家銀行表示如果蘇格蘭獨立將撤出蘇格蘭。

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卡塔爾投資局將以11億英鎊買下匯豐全球總部大樓

據英國《金融時報》周一援引知情人士稱，卡塔爾的主權財富基金——卡塔爾投資局（Qatar Investment Authority）已經同意以11億英鎊（約合18億美元）收購匯豐控股的全球總部，這是倫敦最大也是價格最高的辦公樓。這再次表明，身為全球金融中心的倫敦，其商業不動產市場仍舊十分強大。

消息人士透露，卡塔爾投資局將以略高於11億英鎊的價格從韓國國民年金公團（National Pension Service）手中收購這幢辦公樓。這一價格刷新了此前由金絲雀碼頭大廈（Canary Wharf Tower）創下的歷史紀錄，這幢大廈在2006年以10.9億英鎊的價格被西班牙房地產公司Metrovacesa收購。

在2008年，由於西班牙最大不動產開發商Metrovacesa陷入財務困境的緣故，匯豐控股不得不從該公司手中收回了總部大樓的所有權，隨後該行以將近8億英鎊（按當下匯率折算約合13億美元）的價格將其出售給了韓國國民年金公團。匯豐控股對這幢辦公樓簽有一份租期為13年的租約，而據熟知初步安排的消息人士稱，該行已經承諾將根據通脹情況來每年對租金進行審查，並承諾租金只會上調而不會降低。

去年，匯豐控股排除了將總部遷往中國香港的可能性，在歐盟對銀行家獎金實施了更加嚴格的限制性措施的情況下仍舊選擇留在英國。

雖然這項交易是英國市場上最大的單幢辦公樓出售交易，但卻並非最大的房產購買交易。去年底，黑石集團將其所持倫敦市Broadgate複合式辦公物業的50%股份出售給新加坡主權財富基金——新加坡政府投資公司；美國億萬富豪迪克蘭·伊茲米爾利安（Dikran Izmirlian）則已經將More London物業出售給了科威特國有房地產公司St Martins，這兩項交易的金額均達到了17億英鎊（按當下匯率折算約合27億美元）左右。

匯豐控股的全球總部大樓是由著名建築事務所Foster + Partners在2002年設計建造的。

在這項交易中，摩根大通資產管理公司擔任韓國國民年金公團的顧問機構。卡塔爾投資局和韓國國民年金公團均拒絕就此消息置評。該交易的賣方代理是GM Real Estate和JLL。

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英國三季度GDP增速不及預期 英鎊大跌

英國三季度GDP終值環比增長0.7%，與預期和初值持平。三季度GDP終值同比增長2.6%，較初值3.0%下修0.4個百分點，不及預期。

數據公布後，英鎊大跌。

下圖為英國季調後GDP走勢：

來源：英國國家統計局（ONS）

英國央行本月貨幣政策決議繼續維持QE和基準利率不變。本月17日公布的英國央行會議紀要顯示，英國央行貨幣政策委員會（MPC）表決結果是支持加息2人，支持維持不變7人。央行還表示英國近期經濟活動強於預期，12月通脹率可能降至1%以下。

市場對英國央行首次加息時間的預期已從2015年一季度推遲到了三季度末或四季度。

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高盛高管獎金曝光：人均300萬英鎊

高盛再度用高薪證明了自己投行界的老大地位。

監管文件顯示，高盛2013年向公司駐英國的121名高管支付的平均年薪為300萬英鎊，其中85%為獎金。

英國《金融時報》在對比了各家投行之後，發現高盛的高管薪酬高居榜首。包括高盛、摩根士丹利、摩根大通、花旗銀行和美銀美林等前五大投行共向738名駐英國高層員工發放了13億英鎊年薪，平均每人176萬英鎊。

摩根士丹利、摩根大通以及花旗集團對其英國高層雇員的平均薪酬分別為239萬美元、237萬美元和213萬美元。

高盛2013年在英國發放的高管人均年薪與2012年持平，不過由於總人數從115人增加至121人，獎金池總額同比擴大了6.4%。

五家投行中，只有花旗一家銀行的2013年的高管薪水符合歐盟今年即將實行的工資帽規則。該工資帽規定，銀行家每年的獎金不得高於基本工資的兩倍。

相比之下，高盛員工獲得的獎金平均是其基本工資的5.5倍，該比例為所有五家投行中最高。

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中民投海外首單落子英國 10億英鎊建倫敦新金融城

500億元註冊資金的首家“國字號”民營投資公司中國民生投資股份有限公司（中民投）擬與上海開發商總部基地全球控股集團合作投資10億英鎊建設倫敦新國際金融城，項目占地212畝，建設規模超過40萬平方米。

中民投由全國工商聯牽頭組織，59家大型民營企業參與發起設立，去年5月在上海註冊成立。此前華爾街見聞援引澎湃新聞稱，民生銀行與中民投在高管人事、股東上重疊，在中民投多家股東的背後都有民生銀行旗下公司的身影。

下文由一財網發布，授權華爾街見聞轉載，作者劉冬。

2月14日，中國民生投資股份有限公司（以下簡稱“中民投”）與總部基地全球控股集團有限公司（以下簡稱“總部基地”）在上海簽署戰略合作投資框架協議，雙方宣布投資約10億英鎊共同建設英國倫敦新國際金融城。
 
新國際金融城位於英國倫敦的皇家阿爾伯特碼頭。該項目投資總額約10億英鎊。項目建成後，新國際金融城將成為中國民營資本進軍歐洲的國際化平臺。
 
中民投董事局主席董文標、總部基地董事局主席許為平、上海市黃浦區副區長吳成、中民投總裁李懷珍等出席了當天的簽約儀式。
 
公開資料顯示，總部基地（中國）控股集團是道豐控股集團有限公司在亞太區域的全資投資集團，是一家致力於研究、探索、實踐總部經濟理論，投資、開發、運營以總部基地模式為主的總部經濟生態區的綜合性國際投資企業。
 
2013年5月，總部基地被確定為倫敦東區皇家阿爾伯特碼頭（RAD）的開發商。該公司當時和倫敦市政府達成協議，將位於東倫敦的一篇廢棄船塢區建成倫敦繼老金融城、金絲雀碼頭之後的第三個金融區，重點吸引亞洲投資落地。不過，有媒體當時質疑總部基地是否能夠籌集到如此龐大的資金。
 
而另一方面，早在中民投掛牌之時，中民投董事局主席董文標就曾表示，中國企業在經過30年的財富積累後，現在需要走出去，而英國就是絕佳的目的地，中民投將支持中國民營企業走出來，到英國創業發展。他認為，英國市場經濟發展、發育很完善，國外企業在此投資享受少有的與英國公民相同的待遇，而英國也是最早推崇自由貿易市場的國家之一。
 
此外，去年6月，中民投曾在中英兩國領導人的見證下於倫敦簽署協議，承諾在歐洲設立地區總部，成立15億美元的投資基金，投資於金融服務、科技、近海工程和綠色能源等項目。
 
或許是這樣的互補讓雙方一拍即合。中民投總裁李懷珍在簽約儀式上稱，在達成協議前，中民投和總部基地進行了“高密度的接觸”。
 
李懷珍表示，新國際金融城項目由中民投旗下中民嘉業和總部基地共同建設。項目占地212畝，建設規模超過40萬平方米，投資總額10億英鎊。項目建成後，將成為中國民營資本和中民投進軍歐洲的國際化平臺和大本營，中民投將以此開拓歐洲市場。
 
中民嘉業是中民投旗下的地產板塊，以建立聚焦優質不動產，集合國際和專業資本，產融結合的不動產運營平臺為目標。2014年，中民嘉業曾以248.5億元的高價購得上海董家渡地塊。
 
中民投相關人士稱，此次對倫敦新國際金融城的投資項目，是中民投歐洲投資戰略的第一步，反映了中民投服務國家“走出去”和“一帶一路”發展戰略的強烈意願。中民投始終致力於聚集中國的民營資本與智慧，引領民營資本抱團“走出去”。以此次項目為突破口，中民投將加快對歐洲市場的拓展。

以下中民投架構圖來自21世紀網。

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