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十一月中，美國加州秋意漸濃，早 已過了衝浪旺季，亨廷頓海灘（Huntington Beach）面海第一排的知名度假旅館，卻突然湧入九百多人。他們，全都為一個理由而來：英特爾全球投資高峰會（Intel Capital Global Summit）。

每年砸百億投資預計今年還比去年增五成

儘管會場外剛傳出全球金融圈裁員二十萬人的噩耗，但會場內不僅參加人數創新高，而且投資活動與產業討論從早到晚毫無冷場。戴爾電腦（Dell）、瑞士信 貸、Google、惠普（HP）、IBM、聯想、微軟（Microsoft）等知名企業，甚至連車廠BMW的投資部門主管全都來了。

南加州的豔陽把一波波的海浪照耀得閃閃發亮，會議正式登場。十二年來第一次，它對台灣讀者敞開了大門。

這些跨國企業的投資決策者，與二百五十位已由英特爾入股的小公司執行長，一起被塞進兩個大型籃球場般的大會議室裡，期待新機會帶來的核巨變。大企業們希望 從英特爾的投資布局中，找到產業趨勢與投資機會；英特爾已入股的小公司，則尋求繼續引入其他大公司的資金，甚至是業務合作機會。這，就是英特爾全球投資高 峰會最吸引人的部分。

英特爾是全球最大的半導體公司，去年營收新台幣一兆三千億元，比起第二名的韓國三星（Samsung）半導體部門還高出了四六％；今年十月一日，英特爾帳 上現金部位高達二千一百億元，相當於兩個鴻海資本額，英特爾也因此擁有全球規模最大的科技投資基金。

過去二十年裡，英特爾在全球五十一國的投資總額約三千一百億元，相當於台積電（台灣最大股本公司）與力晶兩家企業的資本總額，投資過網路晶片大廠博通 （Broadcom）、邁威爾（Marvell）、爾必達（Elpida），以及台灣的家登、系微、擎泰等。

英特爾資深副總裁暨投資總裁索哈尼（Arvind Sodhani）說，每一年計畫投資規模在三億美元至三億五千萬美元（約合新台幣一百零五億元）。不過，今年到十一月中的投資總額已有四億七千萬美元（約 合新台幣一百四十億元），索哈尼估計全年將達五億美元，比去年大增五成多。明年總體經濟情勢不妙，還是會繼續投資，「景氣低迷時，正是我們超越別人的機 會，」索哈尼說。

會場內熱烈配對三管齊下向跨國企業推銷

為了幫助投資組合（portfolio company）與投資決策者擦出火花，英特爾首度三管齊下：一是在不同角落分四大主題，由被投資公司上台各自報告一分鐘，台下有興趣的投資者，就可以安 排後續一對一對談；二是仿效美國常見的相親（match making）方式，由英特爾配對，一對一討論十五分鐘後，起身再換下一位投資人；三是大家在與會名單上尋找有興趣的標的，自行安排會議，稱為連結 （connected）。

全球晶片設計龍頭高通（Qualcomm）、筆電設計代工大廠廣達、聯想、宏達電等科技公司都有投資部門，但沒有一家像英特爾這麼積極經營，希望把影響力 擴散到整個業界。「雖然不一定能談定投資案，不過至少能從演講、討論中，抓到英特爾的策略方向，」已連續參加五年的英華達投資與策略聯盟副總經理張家澍 說。

除了年度高峰會，英特爾每年還在全球舉辦六十場見面會，將投資組合中的小公司包裹「推銷」給聯想、華碩、三星等大公司。這些小公司因為站在英特爾的肩膀 上，才能敲開重重的大門，有機會與跨國企業做生意。

但怎樣的公司能讓英特爾掏錢投資呢？索哈尼說，條件有兩個：符合英特爾未來產品發展策略，還能有財務回報可期。

舉例來說，英特爾投資家登後，三年前要求家登加入半導體協會，參與下一世代十八吋晶圓規格制定。雖然頭號強敵美商Entegris虎視眈眈，但家登因為比 對手起跑得快，產品已開始送樣，董事長邱銘乾目標是拿下全球七成以上的十八吋晶圓傳載設備（carrier）市場。

系微也是一例。一九九九年，英特爾入股才成立第二年的軟體公司系微，上櫃後出脫持股，前後總共投資了三次。最近為了超輕薄筆電（Ultrabook）的發 展，英特爾再次參與系微私募。主要用意就是協助系微BIOS軟體最佳化，好讓超輕薄筆電能即時開、關機。

不過，英特爾也有看走眼的時候。過去英特爾大動作力拱WiMAX時，好幾個法人機構都跟著投資相關公司，英華達就是一例。「還好我們投資的韓國WiMAX 晶片公司，一看苗頭不對，改做LTE晶片，目前營運績效還不錯，」張家澍說。

比起購併，英特爾更偏好投資，且持股比低於二○％，以採成本法認列盈虧。「英特爾的企業文化很強，被購併的公司不一定能完全融入，綜效可能還不如投資，」 一位英特爾投資部門主管說。

會場外密會登場擎泰搶拿超輕薄筆電訂單

正當會場內熱烈進行媒合配對時，飯店的另一頭，一場不在議程表上的密會，也悄悄登場。十一月十五日下午，英特爾業務暨行銷事業群資深副總裁湯瑪士 （Thomas Kilroy）坐在小會議室當中，會場外是來自全球近十家的投資組合公司主管排排坐，等著逐一進去報告二十分鐘。

活動模式與場外的「相親」無異，不同的是，結果攸關的不是投資機會，而是能否成為英特爾供應商。

擎泰科技是這場密會中，唯一來自台灣的業者。幾個月前，英特爾開出下一代超輕薄筆電的規格：待機時間要比目前的規格再增加八天，但耗能少一半，兩秒內開機 完成，整體效能要增加三七％，而且強烈要求明年中之前達成。這一回擎泰董事長特助張民右就是帶著最新款的記憶體控制晶片，與只有競爭對手四分之一的報價， 打算將美商SandForce取而代之。

整整三天的議程裡，「連網」議題反覆被討論，不過會場裡的人心知肚明，英特爾的重點就是超輕薄筆電。英特爾預期，全球聯網裝置將從目前的四十億個，在二○ 一五年增加到一百五十億個，二○二○年再上看五百億個。這當中，成長最快的將是智慧型手機與平板電腦，但麻煩的是，英特爾雖然長年占有全球八成電腦處理器 市場，在這兩個新領域的占有率至今卻仍掛零。

看明年策略支援觸控後，考慮攻平板

十一月十五日，就在英特爾總裁兼執行長歐德寧（Paul Otellini）向台下的與會者宣告「X86處理器四十歲生日」時，一直亦步亦趨跟著英特爾腳步的電腦供應商們更想問的是：還會有下一個四十年嗎？

「安謀架構（ARM；目前手機與平板電腦主流）的效能不斷提升，雙核心、四核心、六核心都快出來了，距離英特爾越來越近。英特爾最重要的命脈被嚴重威脅， 所以現在內部非常緊張，」一位與會的台灣零組件廠主管說。

英特爾不斷嘗試轉型，年初剛完成收購防毒軟體公司邁克菲（McAFee）與英飛凌（Infineon）手機晶片事業群。為避免營運走下坡，英特爾將全力把 超輕薄筆電拱為市場主流，明年底滲透率目標為四成。「只要英特爾想做，以它的市場優勢，還是可以做得到，」張民右認為。

剩下來的，就是手機與平板電腦兩大棘手市場。「我們內部也正在辯論，明年螢幕支援觸控功能後，超輕薄筆電到底要不要走向平板電腦（即螢幕與鍵盤可分 離），」英特爾主管私下透露：「唯一確定的，是絕不會放棄X86架構。」

四十年前，英特爾不堪虧損連連，放棄了DRAM，全力發展處理器，成就了半導體史上最關鍵的一次轉型。現在，身處榮景盛世的它，再次面對生死攸關的轉型。 全球投資高峰會已落幕，但英特爾史上最困難的考驗，才正要展開。

【延伸閱讀】亞洲投資布局，中國最多、印度是新重點——英特爾投資現況

全球時間：1991年起投資總額：3,120 億元、累計1,185 家公司目前概況：旗下另有7個專屬基金投資方向：對未來策略有益且有財務回報的產業

中國時間：1998 年起投資總額：195 億元、累計逾100 家公司，亞洲最多目前概況：另有兩個中國專屬基金，總額210 億元投資方向：搜尋引擎、IC設計、電子商務、機上盒

印度時間：1998 年起投資總額：90 億元、累計逾80 家公司目前概況：另有印度專屬基金，約75 億元投資方向：雲端服務、無線通訊技術、軟體測試

資料來源：英特爾投資部

中國電子商務市場大餅人人垂涎，敢去的人卻很少，但是他們卻敢勇闖中國，還讓英特爾、百度、達芙妮搶著投資！ 六度貿易旗下的「耀點一○○」網站，到底有何不為人知的競爭力？

撰文‧翁書婷

二○一一年八月，英特爾投資高層人士透露，「我們看好將來中國衣服、美妝等內需品的發展，所以砸下一千萬美元，投資『耀點一○○』。」然而，這家購物網站 上線營運不過一年，公司也還在燒錢，卻能讓英特爾掏錢，連中國搜尋引擎龍頭百度、平價女鞋王達芙妮都相繼投資，到底「耀點一○○」有何不為人知的競爭力？

一年前的冬天，中國的購物網站搶購潮意外地熱絡，他們都在瘋一件事，叫做「秒殺」。在耀點一○○的網站上，清楚列出所有「限時秒殺」商品，有些甚至用人民 幣一元就能買到流行女裝，或大手筆祭出Gucci包包一類精品等級的贈品，讓中國網友為之瘋狂。那個月剛登上中國市場的耀點一○○訂單成交率成了中國購物 網站冠軍，比淘寶成交率還高。

耀點一○○主要創辦團隊既不是中國人，也不是中國網路創業主流的「海歸派」，而是企圖用二次創業再創奇蹟的四個台灣人──吳毅明、龔文賓、陳炳文、張鈿 浤。

就是便宜 一元秒殺引起話題龔文賓是電子商務創業元老，創辦興奇科技（奇摩購物中心前身）前，曾創辦「拍賣王」和「買賣王」，以九五○萬美元賣給eBay，而吳毅明 則是興奇的股東。○六年時興奇本著快速導引人流、管理庫存、調整平台等「三快」後來居上，擊敗龍頭網路家庭，年營收近一百億元，「創業成功一次可以說有僥 倖的成分，但若成功兩次就是實力。」露天拍賣前營運長，現任飛翔駱駝創辦人葉奇鑫說。

「如果興奇沒有賣給雅虎奇摩，可能會表現得更好，很可惜。」耀點一○○執行長吳毅明說，本來興奇要去中國發展，只是這個夢沒有成真，後來賣給雅虎奇摩，這 個未完成的遺憾，成為四個夥伴到中國二度創業的起點。

百度是耀點一○○股東，是這家新網站的競爭力之一，在百度登廣告，耀點一○○可比同業省三分之二廣告費，也可要求百度在新聞首頁量身打造固定連結，所以耀 點一○○的人流有二分之一來自百度，但重點還是「有多少人下單買東西？」「誰能教我如何在耀點一○○秒殺到好東西？」一位中國網友詢問秒殺祕技。中國電子 商務市場競爭激烈，網友比價的結果，就是各家削價搶市，而耀點一○○靠著「限時秒殺」促銷手段，成功讓中國網友下單，大幅提升成交率。

「我們不是唯一，淘寶、京東商城都有。」吳毅明說，但耀點一○○的網購秒殺次數、時間、數量都比京東、淘寶多。不論是國產品牌還是國際品牌，網友每個整點 都有一次秒殺機會，從早上七點鐘就開始直到晚上十二點，一天就高達十八次，天天都有秒殺活動，持續三個月以上，而且秒殺產品數量多的可到二三百個，彌補網 友看得到卻秒殺不到的遺憾。

更厲害的是「一元秒殺」，找出單價低的生活必需品(約人民幣十到五十元)，網友除了用人民幣一元買到，連六到十二元的運費都免了，堪稱中國最便宜，讓網友 時時黏在耀點一○○上，看有沒有秒殺品。

「怕破壞市場行情，一元秒殺以自營品牌和買斷品為主。」成本都高過一元，要賠錢賣自行吸收成本，「但若能成功吸引新會員，推廣奢侈品或清完庫存，就是值得 的。」不過吳毅明強調，「一元秒殺已經結束了，這是公司初期為了衝會員數的手法，長期使用會陷入價格戰的惡性循環。」但這種大膽促銷，成功打響耀點一○○ 的名號，一舉擠入中國網購網站的領先群中。

差異化服務 教網友怎麼買在第一階段用流血殺價策略攻下戰場後，耀點一○○接著馬上採用台灣式的深入服務方法加值，提升網站的無形價值。「不只賣東西給網友，更教網友 怎麼買？」對喜歡買平價服飾的一般網友，教導「羽絨衣要選哪種毛最暖？哪種絲襪材質不容易破？」自營品牌每張貨品圖像都有整體穿搭方法，讓網友學穿搭。

而愛買奢侈品的高端客戶，除了基本的穿搭保養諮詢，更擁有「專人管家」，貨品從供應商出貨，到入倉上架，配送到家全程追蹤，讓花錢買名牌的網友享有尊榮 感。

網路買東西雖然便宜，但最怕買到假貨或和照片敘述不一樣的貨品。不像淘寶、京東只提供平台，耀點一○○採用代銷制，「品管比較嚴格，絕不進水貨，而且同業 商品查驗率約二五％，我們在代銷商品做到六○％左右，自有品牌還到一○○％。」吳毅明說。

不過代銷衣服毛利只有二○％％，三Ｃ商品更低到八％，耀點一○○提供諮詢服務，高查驗率費人工，如何增加投資報酬率？「關鍵在於自有品牌！」耀點一○○找 來專幫國際品牌ＧＡＰ代工二十年的大廠，依最新潮流設計服飾，「自營品牌毛利高到四○％，不過自營品牌只是配角，幫其他品牌代銷才是主角，所以代銷品牌商 並不反對我們做自營品牌。」談起赴中國開設電子商務公司，國內電子商務龍頭網路家庭(PChome)董事長詹宏志說：「這比結婚還可怕，我很膽小所以不敢 去，我佩服他們(耀點一○○)的勇氣！」因為只有中國公民才能拿到中國電子商務經營執照，因此台商必須和中國資金合作才能搶到網購大餅，這也是耀點一○○ 必須承受的風險。

但二次成功經驗讓耀點一○○無所畏懼，「我們要證實經驗可以移植，就算流血撞牆也要做下去。」吳毅明眼睛睜得大大地說。

六度貿易

正式營運：2010年

資本額：3600萬美元

主要業務：電子商務（B2C商城）經營團隊：執行長兼董事長吳毅明、營運長張鈿浤、董事龔文賓、董事陳炳文財務狀況：執行長預期2012下半年可望由虧轉 盈

年營收五百四十億美元（約合新台 幣一兆六千億元）的英特爾（Intel），打算將觸角延伸到運動器材領域時，會找怎樣的廠商合作？

答案是，今年營收挑戰五十億元、來自台灣 彰化的小公司，岱宇國際。它是台灣第二大運動器材公司，僅次於去年營收一百三十六億元的龍頭喬山。但論獲利能力，岱宇二○○九年與一○年的淨利率都比喬山 多出約三個百分點。

美國著名脫口秀節目《艾倫愛說笑》的主持人，在電視上拿著搖擺鈴（shake weight），做出帶有性暗示的另類「示範」，惹得觀眾哄堂大笑；這款一○年熱銷近五百萬支的電視購物運動器材，就出自岱宇之手，並貢獻岱宇該年度約兩 成營收。

今年，英特爾計畫進入運動市場，也找上岱宇。今年三月簽約合作開發「行動健身房」，產品最快第三季就緒。而岱宇正緊鑼密鼓開發的另 一款產品，是將運動器材結合蘋果（Apple）公司iPhone、iPad的應用程式（App），預計八月可以出貨。

買美國品牌花八年重 整，轉回台製造

未來，你一邊健身跑步，一邊會看到iPhone螢幕上的胖子也逐漸變瘦，激勵你運動的決心；當天運動紀錄，還會透過臉部辨識 技術，以無線傳輸技術上傳到英特爾雲端中心，下次你不論在哪裡使用同一款器材，都有先前紀錄做參考。

能被國際大廠看上，岱宇國際董事長林英 俊依靠的心法是：不求快。

目前，台灣做運動器材的廠商，除了喬山與岱宇外，其他小廠營收規模多小於十億元，並以代工為主，岱宇堅持台灣製 造，走的卻是不同的路。

林英俊一九九○年成立岱宇時，從採購運動零組件的貿易商轉型為製造商，但產品定位以售價三百美元至一千美元的低階電 動跑步機為主。為了拉抬產品品質與售價，二○○三年林英俊以個人名義投資美國品牌廠Spirit Fitness。

但這條品牌路卻走得辛 苦，Spirit堅持美國製造，但未達經濟規模，「做一台虧一台，」林英俊說。他入股之初沒有決策權，之後以兩、三年取得所有持股並拿下經營權，立刻把製 造移回台灣彰化，前後重整就花了八年時間，約五百萬美元（約新台幣一億五千萬元）。

磨研發品質推新品比同業多一倍時間

品牌建 立只是第一步，他也花時間去磨研發品質。多數台灣運動器材廠每半年就推出新機種，靠機海戰術快速衝營收，林英俊卻願意一樣產品花一年研發，每年投入上億元 開發，還效法電子公司設置技術長（CTO），研究新技術。

前年，岱宇推出全球第一台，結合飛輪與電動跑步機優點、免除缺點（如傷膝蓋）的 「飛輪橢圓機」，研發期間長達一年，售價高達新台幣五萬至七萬元，在美國熱銷，今年將貢獻近一成營收。英特爾看上岱宇的，就是這種創新力。

這 當然也給予岱宇豐厚回饋，岱宇旗下兩大品牌，Spirit Fitness是全美前三大專賣門市品牌，Sole則是量販通路中高價第三大品牌；兩者合計今年營收貢獻度達七成至八成。投入品牌前，岱宇連三年營收停滯 在十七億元，今年卻將達五十億元（非合併為四十億元），比去年成長五六％，每股稅後盈餘（EPS）則逼近四元。

林英俊看長不看短，也讓供應 商願意挺他。

推低價品牌供應商犧牲毛利，挺到底

今年，岱宇針對歐洲推出一千美元以下、小體積的新品牌Fuel。推出後，以英 國為首的歐洲訂單比預期多了一倍。

Fuel瞄準中低價市場，少不了供應鏈的價格配合，當林英俊找大家溝通時，「二話不說，統統支持，」聖豐 螺絲董事長蔡添枝說。這代表供應商必須犧牲五個百分點的毛利率，幫助岱宇把新品牌做起來。

供應商相挺，源於一九九三年。當年還是貿易商的岱 宇，碰到客戶倒閉，應收帳款全成呆帳不說，還有大筆貨款得付，負債將近四千萬元。但他跟供應商說明狀況，展延付款期限一年，最後把該給的錢都給了。從那時 起，他就有一票死忠的供應商班底。

「人家倒我，我沒倒人家，」在台大公衛系求學時，就立定志向要做生意的林英俊說，「生意要做長，就是要這 樣。」

「他不貪眼前的快錢，」合作十餘年的寶元軸承董事長張清泉說，「供應商最重要的，就是抓對一個會成長的客戶。」蔡添枝說，供應商力 挺，是希望岱宇走出大格局後，大家跟著賺大錢。

為了「一起賺大錢」，林英俊正計畫購併一至兩個品牌，並跨入老人健走機與復健醫療器材領域， 在年底股票上市後，提供新一波成長動力。

當台積電、三星、英特爾為了能在下一世代技術保持領先，紛紛展開資本支出軍備競賽之際。其背後最大「軍火商」｜｜美商應用材料，卻能同時綁住三大客戶，讓 他們心服口服，美商應材運用的是什麼方法？

撰文‧賴筱凡

四月底，一場台積電法說會，直接對市場丟出震撼彈：「我們太低估了客戶的需求，所以今年的資本支出調高到八十五億美元。」一舉超出三星的七十三億美元，宣 示半導體巨人的軍備競賽，正式開打！

「全世界的半導體廠，減去三星和英特爾，其他都是台積電的朋友。」這是去年台積電董事長張忠謀在出席「半導體產業高峰論壇」時，對三強競爭關係下出最貼切 注腳。

然而，就在這三大半導體巨人軍備競賽白熱化之際，卻有一家公司，宛若三強背後最大「軍火商」，提供最先進、火力最強大的武器。看著他們的資本支出不斷往上 調，最開心的莫過於他｜｜全球最大半導體設備商，應用材料（Applied Materials）全球半導體業務客戶服務群總經理暨台灣區總裁余定陸。

台積電與三星異口同聲矢言將從四○奈米推進到二八奈米，抑或英特爾從三二奈米升級到二二奈米；說穿了，就是在技術上的長跑競爭，誰能在新一代的製程上領先 對方，誰就占有先機。「如何跑得比別人快？很簡單，你得啟動得比任何人都早。」余定陸眼神堅定，緩緩地說。

軍火商最高原則：

服務、技術還沒談 先談保密對於應用材料這一類的設備商，最樂見的就是台積電、三星、英特爾為了技術戰爭，打得不可開交。理由很簡單，台積電、三星、英特爾的技術競爭越激 烈，需要越多先進製程的設備，應用材料的訂單也就跟著湧進來。但要同時伺候好這三大客戶豈是易事，連余定陸都只能苦笑，「刁難向來是客戶的天職。」不過， 身為去年半導體產業業績最高的超級業務員，應材去年創造的一○五億美元營收，余定陸帶領的業務團隊居關鍵角色，對付這三大半導體巨頭，余定陸可有他自己的 一套，首先，如何為客戶保密就是一大學問。

為了做到不洩漏客戶機密，余定陸將負責這三大客戶的團隊彼此隔開，甚至還分屬在不同大樓工作，「開會機密是一定不能對外流出，討論客戶事宜更是被嚴禁。」 余定陸很清楚，應材若要當三大巨人背後最大的軍火商，保密工作比任何事都重要。

在半導體競賽裡，每在一個製程世代上落後，一輸可能就是半年、一年，也把潛在的上百億元商機跟著輸掉。「為何台積電今年在二八奈米那麼積極？因良率若不再 衝高，客戶大排長龍，等不及的客戶可能就轉單了。」一位觀察半導體多年的分析師說，這就是半導體競賽的現實。

「我們要讓客戶產品的time to market（上市時間）更早，所以你現在看到二八奈米製程推進、二二奈米的微縮製程，這些我們早在一年多前就動起來，你必須永遠想得比客戶早；當然更多 時候是全新技術，我們得跟客戶一起co-design（共同設計）。」余定陸以３Ｄ晶片為例，他們不可能等客戶開口有需求才做，他們得啟動得更早，才能贏 其他設備商。所以當台積電在談CoWoS（結合記憶體封裝在一起的立體堆疊晶片技術），應材早就已著手進行設備研發。

其次，半導體設備動輒上百萬美元，議價又是另一門哲學，余定陸偏著頭思索了會，「砍價是客戶的天性，重要的是，你能否讓他感受到等值的服務。」一腳踩進半 導體業務已經十八年的余定陸，總有法子在你來我往的議價過程中，找到平衡點。

他說：「關鍵就是，誠實。」有一回，余定陸帶著團隊去與大客戶開會，談的是新技術的設備訂單，事前也演練過好多遍，把說詞都擬好了。但去到大客戶那，發現 客戶開價低於設定的底限太多，「我也不想浪費客戶的時間，就是跟他道歉。

但也並非每位客戶都如此理性。余定陸其中一位客戶，每年和應材做的生意有限，某一次，因為更動了負責聯絡的窗口，這位客戶非常不諒解，指名要見余定陸，理 由是：「他覺得我們沒把他當大客戶看，嚷著要抽單。」

軍火商指導原則二：

再小的客戶都當大客戶對待偏偏這位客戶又不是位在美國、亞洲這類差旅常到之處，余定陸花了一天的時間搭飛機，第一時間趕到這位客戶面前，「我做的事情很簡 單，他要見我，我就來。他覺得我們沒把他當大客戶看，他若要我每季來，我就每季飛來，若要我每月來，我也可以每月都飛來，就為了讓他覺得我們的服務是同 值。」余定陸說，最後這位客戶氣也消了，還成了他的好朋友。

在余定陸看來，要坐穩台積電、三星、英特爾背後最大軍火商的位置不易，但也沒那麼難。他直掛嘴邊的，「刁難、砍價都是客戶的天職、天性，不然他就不是客 戶。」柔軟身段表露無遺。這也難怪在全球經濟動盪的年代，余定陸的業務團隊能穩坐半導體設備商營收最高寶座。

余定陸

出生：1966年

現職：應用材料全球半導體業務客戶服務群總經理暨台灣區總裁經歷：應材台灣區DRAM客戶總監、台灣區記憶體暨聯電事業群總經理、歐洲與日本事業群總經理

學歷：成功大學材料碩士

是誰的地位如此之重要，技術如此前驅，所冒的風險之大，甚至連產業龍頭英特爾都無法獨力承擔，還可能讓三個半導體的最大死對頭湊起來聯手合作？它是艾司摩爾（ＡＳＭＬ），這個你可能不熟悉的名字，握著全球半導體進入下一個世代的鑰匙……。

撰文‧楊卓翰

上周五台積電的法說會上，只見滿頭銀髮的張忠謀在台上漫步。面對外資法人的問題，他想表現得輕鬆，然而他嘴裡說出來的話，卻格外謹慎。外資不斷追問的事情，就是荷蘭半導體設備商艾司摩爾（ＡＳＭＬ）的投資案。

七月上旬，艾司摩爾執行長艾瑞克．莫里斯（Eric Meurice）宣布，邀請英特爾、台積電和三星這三家全球最大的半導體廠商，共同投資研發新技術。而且，產業龍頭英特爾已經開出四十一億美元（約一千二 百億台幣）的投資承諾。消息一出，市場開始擔心台積電會被迫跟進，否則將被邊緣化。這讓張忠謀在法說會上澄清「我們很積極地評估」、「台積電不會被迫投 資」。

一年只賣三百台

獨占全球高級機台

這家一般人不太熟悉的公司，究竟有什麼本事，敢同時邀請三個最大的競爭對手聯合投資，還讓張忠謀如此小心謹慎？

總部在荷蘭小鎮維荷芬（Veldhoven）的艾司摩爾，在年報上非常謙虛地介紹自己：「我們是全世界領先的微影設備商（Lithography Equipment）。」實際上，全球前十大半導體製造商，全部都是它的客戶，市占率達三分之二。換言之，艾司摩爾的技術到哪裡，全球半導體的製程就在哪 裡。

微影設備，就是用極微弱的光，將電路藍圖縮小印在晶圓上，是ＩＣ製程中最關鍵的角色。台積電想印出更小、更精確的電路，想做出更大的矽晶片以提升產能，端看微影機能將電路圖縮到多小、拍照面積多大。而艾司摩爾的產品保證每一項都是極限。

過去台積電曾經成功開發出「浸潤式曝光」，可以應用在二八奈米製程，要實現產能，還是得靠艾司摩爾生產的微影機。艾司摩爾的一台二八奈米微影機從八千萬美 元（約二十四億台幣）起跳，包含其他機種，一年平均只生產三百台。聽起來不多，但它去年的營收高達五十六億歐元（約二千億台幣），而且現在下訂單，二年後 才能交貨，可見得全球廠商「搶機台」的情況。

掌握ＥＵＶ技術

一口氣跨三個世代

隨著行動裝置時代演進，要印出更小的電路圖，浸潤式曝光逐漸步入極限。艾司摩爾開發的其中一個次世代方案，就是真空的ＥＵＶ（超紫外光）技術。這種技術最 高可以將線路精準度提升到七奈米，只比一個分子稍微大一點。要達成這種水準，艾司摩爾台灣區總經理劉興凱解釋，祕訣只有「專注和砸錢」。

艾司摩爾從一九九九年開始研究這種遊走在物理邊緣的超紫外光技術，如今已經邁入第二階段的應用。「好幾年的研發，只擠出一點點光！」劉興凱說。但這一點點光所印出的微影，足以改變全世界的半導體產業，目前只有超紫外光最有希望同時達成次世代的精準和效率。

不只如此，艾司摩爾也正在擴大顯影晶圓的面積到十八吋，讓產能提升二．二五倍。更高的精確度、以倍數成長的產能，「我們基本上就是在加速摩爾定律。」劉興凱說，也就是每隔一年半，晶片的產出量增加一倍的定律。

「但摩爾定律不會自然達成，那背後都是一年好幾個Ｂ（十億元）的研發。而且ＥＵＶ不只是下一個世代的技術，我們可以從現在的二八奈米一口氣跳到十奈米，跳 了三個世代。」而這正是吸引英特爾、三星及台積電的超級技術。雖然ＥＵＶ最快在一八年才能量產，但沒有一家廠商願意輕易錯過研發的機會；那個機會，就在艾 司摩爾手上。

不過，如此重要的公司，在台灣卻不太有名。連清大榮譽客座教授李家同都曾投書感嘆台灣年輕人「只知道蘋果，不知道艾司摩爾」。艾司摩爾亞太區公關艾蜜莉 （Emily Leung）就說，公司在台灣沒沒無聞，甚至讓召募人員變得困難：「畢業生都只想進ＴＳＭＣ（台積電），對ＡＳＭＬ卻興趣缺缺。」殊不知，其實艾司摩爾的 全球訓練中心就在台北林口，包括各國的作業員在操作微影機之前，都得先到台灣來受二個月至二周的訓練。

「這不能怪大家。」劉興凱說：「艾司摩爾不是終端消費品，所以跟一般人接觸不多，所以好像很低調。外界自然也對我們有些…（嗯）…誤解。」他所說的，正是市場擔憂台積電若不參與投資，可能會在製程失去先機，甚至被排擠的傳聞。

「這絕對是錯的。」劉興凱澄清，台積電一直都是重要的客戶，不會因為不參與投資而影響台積電產品的時程。「供應商和廠商的合作每天都在發生，例如我們自己 的產品也和蔡司等供應商投資研發。台積電是不可能被邊緣化的。」無論如何，艾司摩爾都是這樁投資案的最大贏家。野村證券分析師Richard Windsor認為，英特爾的注資已經到手，未來艾司摩爾在高階設備上的獨占優勢已然確立。這一場投資案，不論是艾司摩爾或是英特爾等公司，決戰的都是未 來。特別是當未來的窄門只有七奈米之寬時，張忠謀的盤算，得打個更精。

艾司摩爾（ASML）

執行長：艾瑞克．莫里斯（Eric Meurice）

總部所在地：荷蘭

全球員工人數：近一萬名

產品：半導體微顯影設備

近三年營收、獲利： (單位：歐元)

營收 獲利

2011 56億 14億2010 45億 10億2009 15億 -1.5億

從社群網路、雲端到超輕薄筆電，今年，不景氣的年代，一千位投資長聚集美國洛杉磯，一場由科技巨擘英特爾揭示的全球高峰會，到底他們看見什麼趨勢？

撰文‧賴筱凡

每年十月，都會有上千位投資長大老遠飛越太平洋，來到美國參加英特爾投資全球高峰會（Intel Capital Global Summit），就為了找投資機會。

「大環境很清楚，明年歐美不會好，大陸（經濟）也slow down（降溫）下來，市場會很辛苦。」在科技創投打滾多年的經理人深深嘆了口氣，今年的投資案，幾乎比金融海嘯還少。

儘管如此，仍打不消一千位董事長、投資長與高階經理人的熱情，他們依舊自掏腰包從世界各地飛到美國，就像英特爾投資（Intel Capital）董事長索達尼（Arvind Sodhani）所說：「景氣低潮來來去去，只有創新從未停下腳步，而投資正是餵養創新最好的奶水。」那麼，人們不禁要問，在蘋果盛世裡，哪裡還有創新 呢？

趨勢一：再見了，鍵盤！

「我們曾在二○○九年以社群網路為題，揭開了社群時代的來臨；一○年，我們和大家談雲端；去年，我們把重點放在超輕薄的Ultrabook。」在索達尼口 中，如數家珍的是英特爾投資全球高峰會的主題，英特爾就像科技業裡的火車頭，帶著科技廠投資，「今年，我們要談的下一個大趨勢，叫作語音。」就在英特爾投 資全球高峰會舉辦的前兩周，全球數以千萬計的蘋果迷都在忙著做一件事——更新蘋果作業系統，然後，對著iPhone、iPad講話。

聽起來有些愚蠢，但蘋果迷真的這麼做了，他們不再需要一個字一個字地打簡訊，只要對著手機喊出台積電股價，蘋果的語音系統Siri即開始朗誦，靠的就是語音。

「與其說語音，不如說是人機介面。」從觸控、語音、手勢到臉部辨識，英特爾主管逐一地揭開接下來科技業的投資重點。於是，我們可以丟掉鍵盤、滑鼠，取而代之的將是語音聲控與手勢。

想像一下，有朝一日，當你對著ＮＢ發號施令，要它找出影音網站YouTube上本周最熱門的影片「江南Style」時，猜猜看，什麼事會發生？答案是，兩秒後，「江南Style」音樂響起，索達尼還隨之跳起騎馬舞，看得全場一千位投資長大聲叫好。

這就是語音聲控的魅力，就算你的鍵盤、滑鼠壞了，開口說話、揮揮手勢，科幻片裡對著螢幕隨手畫一畫，這就是你以後控制科技產品的方式。

「未來的科技世代，ＮＢ、平板電腦、智慧型手機將融合在一起。我們現在找的投資標的，必須是三樣產品都能用到的創新。」科技創投的經理人說。

另外，英特爾延續去年的投資重點觸控面板，今年更聚焦內嵌式（in-cell）觸控，也是iPhone 5採用的最新技術。「它，很可能就是下一個宸鴻。」擁有二十年創投經歷高階主管口中的「它」，指的不是別人，正是敦泰。

趨勢二：更薄的內嵌式觸控簡單來說，蘋果iPhone 5的觸控面板，由蘋果獨家設計內嵌式觸控晶片，再提供給夏普、日本顯示（Japan Display）與樂金（ＬＧＤ）生產in-cell面板，而這薄薄的一片in-cell面板，就要價四十四美元，是iPhone 5裡最昂貴的零組件。

根據業內人士透露，目前有能力可以生產in-cell觸控晶片的廠商，五根手指頭數得出來，規模最大的無疑就是蘋果自己，而其中一家就是敦泰。「英特爾投資敦泰的理由無他，就是為了布局下一階段的觸控技術。」英特爾投資亞太區總監Sudheer Kuppam說。

為什麼是in-cell觸控？敦泰副總白培霖沒有正面回答，反而丟了另一個問題出來，「為什麼iPhone 5的厚薄度只有七毫米？因為in-cell面板薄度只有兩毫米。」內嵌式觸控技術大幅減少面板厚度，這就是蘋果一手將宸鴻培育大後，卻又不留情面拋棄的主因。

隨著軟體、內容、服務的價值越來越高，軟體依舊是今年英特爾投資全球高峰會的一大重點，

趨勢三：軟體依舊是王道

這一年來，網路、軟體公司的獲利能力被市場用放大鏡檢視，但這在英特爾看來，卻不成問題。「軟體與硬體不同，它們不需要龐大的投資，只需要小額資本。因 此，縱使軟體廠短期內無法獲利，使用人數卻能不斷飆升，它的成長性對我們來說更重要。」英特爾投資副總裁Lisa Lambert的投資組合裡，雲端、人機介面軟體都將是明日之星。

此外，英特爾也持續加碼遊戲內容，去年英特爾投資了台灣社群遊戲廠「好玩家」；今年則看上了韓國行動遊戲廠Lifo。「雖然網路、軟體廠的價值，今年大幅 修正，但對英特爾來說，能用更低的成本，買到更有價值的內容。」英特爾投資中國區投資總監許盛淵不諱言，難的是要說服這些廠商，在這時讓英特爾投資。

不論如何，創新投資的腳步，永遠不會因景氣低迷、股價下跌停止，尤其在新一輪鐵人競賽裡，跨界賽的難度更高，聽完了英特爾楬櫫的三大趨勢，一千位投資長收拾行囊，準備繼續再戰二○一三年。

內嵌式（in-cell）觸控所謂的「內嵌式觸控」，就是直接將觸控感應器做到面板去，一改過去宸鴻、勝華等廠商生產的觸控面板，讓薄度更輕薄，目前為蘋果iPhone 5獨家使用。

在二○○七年曾以「行動上網裝置ＭＩＤ」之名推出通訊晶片的英特爾，花了五年時間，重返手機市場，這次找上宏碁、聯想等昔日ＰＣ同盟合作出擊，並把對手設定為聯發科；但是智慧型手機的「intel inside」策略能奏效嗎？

撰文‧翁書婷

九月底，電腦產業盟主英特爾執行長歐德寧(Paul Otellini)悄然訪台，並由宏碁董事長王振堂陪同，前去拜會中華電信。

一個月後，宏碁企業客戶事業處副總經理謝金全，在雲端手機發表會上丟出震撼彈：「宏碁即將推出含有英特爾晶片的手機，而且宏碁所有手機明年上看兩百萬支。」今年以來，英特爾在手機市場上動作頻頻，先與印度手機製造商合作，推出首款英特爾晶片手機，後又找上中國的聯想，以及英國電信商Orange，分別在大陸與歐洲推出「內建英特爾晶片（intel inside）」的手機；如今，又看上近期積極耕耘手機市場的宏碁。

當後ＰＣ時代來臨，英特爾的ＰＣ獲利不斷被平板電腦、智慧型手機壓縮，英特爾手機的出現，能否重振藍色巨人的雄風？

其實，英特爾在二○○七年曾以「行動上網裝置ＭＩＤ（Mobile Internet Device）」之名，推出通訊晶片。那是小筆電最輝煌的年代，ＭＩＤ與小筆電系出同門，只是ＭＩＤ的尺寸小一些，做到十吋以下，附帶迷你鍵盤，拉開滑蓋設計有鍵盤，可以聊ＭＳＮ、看臉書、瀏覽網頁；華碩、技嘉都曾為此推出數款產品。

空襲聯發科

找昔日ＰＣ同盟軍聯想合作然而，同一年，卻有一項殺手級產品席捲全球，那就是蘋果的iPhone；結果，空有上網功能，卻缺乏通話功能的ＭＩＤ，還沒量產就先夭折。

五年過去了，英特爾想進軍手機市場的念頭，從來沒有斷過。「過去五年，英特爾的產品藍圖裡，一直有手機晶片，只是沒有廠商願意用。」長期觀察半導體的業內人士說。

這次英特爾捲土重來，再推手機晶片，同樣由昔日ＭＩＤ團隊操刀，甚至首度參展今年二月西班牙的全球通訊大會(ＭＷＣ)，就是希望能一舉打響英特爾手機的知名度。

這些年來，智慧型手機、平板電腦占據了人們的生活，讓ＰＣ榮景不再，英特爾的科技霸主光環也跟著日益褪色，取而代之的是手機晶片霸主高通，及低價手機王聯發科。英特爾手機晶片如果要重整旗鼓，勢必不可免地要與這兩大手機晶片廠對決；於是，實力較弱的聯發科成了英特爾發動襲擊的第一個目標。

英特爾下的第一著棋，就是找上昔日的ＰＣ同盟──聯想。「英特爾幾乎是捧著錢去找聯想，用補貼的方式，希望聯想手機採用英特爾晶片。」不願具名的手機業內人士透露，今年以來，聯想手機成績驚人，內建聯發科晶片的「樂Phone」，光是今年出貨目標就上看三千萬支，囊括大陸智慧型手機市場一○％占有率，成為僅次於三星的大陸智慧型手機第二大品牌。

倘若英特爾能成功讓聯想轉向，把晶片訂單從聯發科轉到英特爾手上，一年三千萬支的成績，將讓英特爾手機奠定地位。關於這一點，英特爾再清楚不過。然而，事情進展卻不若預期順利。

「英特爾手機晶片比較沒有競爭力，用聯發科的公版設計手機，只要一個月就能完成開發；但用英特爾的晶片卻要一年，且有些應用程式還不一定相容，加上英特爾晶片功耗還是太高了，也比不過高通。」一名手機廠研發工程師分析。

就在聯想的英特爾手機推出三個月後，中國市場便傳出停產消息，只是英特爾官方始終不願評論此一傳聞。但這並不代表英特爾手機就此打住，英特爾還有第二步棋。

走中階路線

聯合宏碁綁樁電信商

在智慧型手機市場裡，涇渭分明，價格超過兩萬新台幣的智慧型手機，不外乎是蘋果、三星、宏達電；這些高階智慧型手機的核心晶片，都是出自高通之手。

今年低價手機蔚為盛行，讓聯發科主打的中、低階手機晶片得以出線，形成一線品牌用高通、二線廠商找聯發科的局面。

那麼，英特爾的位置在哪裡？大和國泰證券亞洲科技產業研究部主管陳慧明說：「如果從英特爾手機印度價格四三○美元，聯想的英特爾手機定價五千人民幣（約八○○美元）來比較，中低階市場顯然是英特爾的首發目標。」英特爾手機走中低價路線，首要衝擊到的正是聯發科。

然而，聯發科在中低價手機市場的耕耘，自然不是英特爾一朝一夕能撼動。所以，英特爾為了能突圍中低價手機市場，直接找上電信商綁樁，Orange就是英特爾在歐洲市場的重要樁腳。

由於智慧型手機市場與ＰＣ市場很不一樣，電信商的角色相當重要，像三星智慧型手機在歐洲銷售能狂勝宏達電，三星多年來與電信商關係的耕耘，是致勝一大關鍵。

「以Orange推出的英特爾手機為例，負責代工的是技嘉，Orange根本不用傷腦筋，設計、製造、生產都由英特爾包辦，連代工廠都替Orange找好。」業內人士說，英特爾幾乎是將ＰＣ霸主優勢用得淋漓盡致，進攻手機市場。

即使英特爾手機動作頻頻，外界就已先看衰。顧能(Gartner)行動通訊資深分析師呂俊寬直言：「對消費者來說，最在乎的還是價格、手機外形、品牌和後面的應用程式豐不豐富，對於看不見的晶片，其實不會太在意。」因此，手機有沒有intel insider晶片，似乎也就不那麼重要了。

英特爾的手機陣營

──採用英特爾Atom Z2460晶片的手機品牌廠 Lava 聯想 Orange 中興 Motorola 手機名稱 XOLO X900 樂 Phone K800 Santa Clara Grand X IN RAZR i 主要市場 印度 中國 英國 中國 歐美上市日期 2012.42012.5 2012.6 2012.9 2012.9