ZKIZ Archives


【舊文】大配角與小臨記 香港仔公國

http://blog.age.com.hk/archives/5509

跑了去看奧斯卡最佳紀錄片《呃錢帝國》(Inside Job),回來重讀了一次自己於2008年10月寫的網誌。紀錄片提到金融海嘯的各個關節,自己的文中也大致說及了,當然不及影片解釋得那麼詳實,但起碼在兩年半後重新檢視,當初的理解能力還是可以的。

金融海嘯影響深遠,對全球經濟的破壞,禍及我們每一個人,但對大部分普羅大眾來說,傳媒的報道其實很混亂。紀錄片要煽情不難,《呃錢帝國》卻能做到深入淺出,是功力的表現。

什麼都可以受保

這場金融海嘯的主角當然是投資銀行,但當中有一個大配角我本來是不太了解的,也有一個小臨記我是走漏了眼的,紀錄片卻提點了我。

大 配角是保險公司,一直以來我都沒有很明白為何像AIG這類保險公司會在金融海嘯中股價大跌九成半,然後錄得130多億美元的天文數字虧損。在我過去的刻板 印象,華爾街的金融大鱷犯下滔天大惡一點都不出奇,可是保險公司理應跟傳統商業銀行都是保守行業,否則股神畢菲德不會一直有投資保險行業。保險公司只要夠 大,什麼都可以受保,就算AV女優作為生財工具的胸脯都可以獲開保單,只不過保費要跟賠償率掛鈎。一買一賣就如馬會或者賭場接受賭注,做莊的是不會死錯人 的,除非發生像日本東北地震那樣百年一遇的爆大冷,否則斷不可能會把生意輸得一光二淨。

《呃錢帝國》把我的疑惑解釋得很清楚,原來保險公司受保的是那些由質量極差(次級)的按揭所組成的「創意」產品CDO(債務擔保證券,亦是雷曼迷債 所含的主要毒素)。受保不是問題,但很明顯保險公司開出賠率時並沒有認真做好「精算」。若有做好的話,結果應該有如一個百歲老翁來叩門買人壽保險,保險公 司只有兩個反應:一是拒絕受保,二是收取超高的保費(最極端就是保費相等於賠償額)來防止莊家賠本。

AIG當然沒有這樣穩健,它把精算賠率的工作交托了所謂獨立的信貸評級機構。那些根本是置身事外的評級機構當然順着劇本給予皆大歡喜的AAA最高評 級,保險經紀便心安理得地賣出保單,多賣多賺經紀佣金。紀錄片還點出了一個更可怕事實,那些炮製CDO出來的銀行家因為深明CDO實情是件必賠無疑的爛東 西,當紙快要包不住火時,更瘋狂地向保險公司投保,而且不是投保一次,而是對同一筆爛賬投保千百次,讓蒙着眼做莊的保險公司最終輸個乾淨。當然,輸光的是 正當百姓的保險金(所以政府要出面包底),還有股東真金白銀的資金。至於經紀和公司高層在混亂當中所撈到的佣金,事前事後甚至到今時今日,仍是袋袋平安 的。

騙局愈大愈安全

金融海嘯說穿了就是全球最聰明、最貪婪卻又最有權力的一小撮精英,把大眾的財富用帽子戲法轉移至自己口袋裏的騙局,所謂呃錢就是這個意思。騙局愈大 反而愈安全,正如導演在得獎時說,海嘯過了三年,卻沒有一個人因此被問罪,那些「主謀」全部生活愉快,騙到的錢不用回吐,部分人更一直掌權,繼續升官發 財,左右大局。

至於當年我走漏了眼的小臨記,則竟然是今次在片中最醜態畢現的教授學者。細想起來也夠荒謬的,以騙局所涉的百億計金額,學者專家所分到的一杯羹實在 是微不足道,和銀行家或者政客甚至評級機構的那份比較,簡直是超小巫見特大巫,但那些「主謀」至少有自知之名,不會再露面出醜,頂多讓導演贈慶一句「此人 拒絕受訪」就算。可悲的那些學者只要用一點點顧問費和銜頭就可以出賣專業為騙局抬轎吶喊,事後仍要繼續出鏡獻世,沒有全身而退的條件。

世事本來就不公平,只能說句,要麼做大鱷食大茶飯,要麼當個兩袖清風的知識分子,否則只會裏外不是人。

原文刊於2011年5月6日信報副刊〈城市智庫〉


舊文 配角 與小 小臨 臨記 香港仔 香港 公國
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=32471

大股東與小股東利益的離合 Daily Speculation

http://dailyspeculation.blogspot.com/2012/03/blog-post_479.html

股票是一家公司的擁有權,原則上股東擁有股票就等於擁有公司的一部份。你跟豬皮開一間電影公司,如果你擁有1/3 的股權,你就擁有公司1/3 的擁有權和權利,包括分紅和派息。假如公司大賺,你自然會分到公司的1/3的利潤。原理上的確如此,基本分析和一般財務策劃,也是以這個假設來評估股票的價值。

讀者可能覺得沒有問這個問題的必要,因為股東全都是公司的老闆,經營生意舊是賺錢,大家是同一陣線,希望公司不斷成長。難道利益立場會不一致嗎?為甚麼大股東的利益會與一般股東有差距呢?南北朝時候的折箭故事為我們帶來啟發。

南 北朝吐谷渾國王阿豺有二十個兒子,臨終時叫每個兒子給他一支箭。接著命弟弟慕利延把其中一支箭折斷。慕利延輕易做到。阿豺又命他把餘下的十九支箭一起折 斷,慕利延便辦不到了。阿豺便告誡兒子:力量分散容易被折斷,團結一致就難被摧毀。同心為國效力,國家才會穩固。"一支竹仔易折彎",相信大家明白這童謠 的背後意義,團結就是力量,力量集中才有大威力。

就 如折箭的故事一樣,現實中的大股東的持股和態度比持股的大眾更集中,力量更能發揮。由於大股東手上的股票比較多,因此得到投票權和話事權的機會很大。就如 折箭的故事一樣,由於大股東的持股和態度比持股的大眾更集中,力量更能發揮因此能影響公司的運作,增加個人獲利的可能性。公司進行大行動時會詢問一下大股 東的意見,這些決策左右公司的方向。公司的運作依靠管理層,管理層則由股東任命。換句話講,能掌握大部分股權就能決定管理層的人選,因此公司的管理層絕少 會抗拒大股東的意思。假如大股東有想法或意見,管理層一般會依樣葫蘆的執行。雖然散戶也是股東,也算老闆,但大股東才是掌握生殺大權的人。因此股票會隨著 在誰人手中改變價值,也會隨著持股的多寡而改變。如果你持股越多,股票價值就越高,因為讓你擁有"話事權"的機會也相對提高了,反之亦然。

大 股東很多時候能夠依據個人的利益影支配公司的決定,在決定性的時候透過增減公司股票的數目,影響供應獲利,影響散戶的利益。大股東和散戶一樣都是人,都有 私心為自己服務。用剛才豬皮的例子,假如豬皮持有2/3的電影公司的股票。他的一個老友伊麵,提議他用公司的現金10萬購入原先只值6萬元的攝影器材,然 後伊麵私人回佣3萬給豬皮。在這個例子中,公司用10萬購買只價值6萬的攝影器材,公司大概虧損了4萬元。這個4萬元的差距就由你和豬皮分攤,你分攤了 1/3,1萬3千左右,而豬皮分攤了2/3,大概有2萬6千左右。大家請不要忘記豬皮收了3萬元的回佣,這個情況下,豬皮到底是賺了還是虧了,可以說是明 虧暗賺了。

假如豬皮占公司的1/2 而不是1/3,就賺更多了,相反如果豬皮占公司的比重越多,進行這個動作的利潤就會減少。這只是大股東與小股東對立的其中一例子。

由於公司的管理層是聽命於大股東的,因此大股東持股的多寡影響了他的動機,也對公司有確定性的影響。股價自然也會隨著變動。因此,觀察大股東,往往為未來的股價的發展有啟示。

一 般來說大股東持股比例多的時候,由於公司的錢跟自己的錢分別不大,因此公司很多時候會注入資產,努力經營。這個時候往往是公司的蜜月期,這個時候由於散戶 參於少,沒有多少人留意這個公司的。公司在這個時候的情況也是最健康的,股價也沒有太大向下的可能。很多時候由於大股東持貨多而集中,更有可能把股價升上 去。因為這個時候股價上升對他最有利,而因為貨源集中,供應少,能夠炒上的機會和容易度也大大增加。大股東就在這個高升幅裡面,透過大量散戶買入的購買力 開始減持。這些時候大小股東的利益是一致的。

當 大股東減少持股,為公司努力的動力就低了,他比以前去炒高的誘因少了,反而更有機會利用公司的金錢去為自己謀求"福利"。隨著福利的舉動越來越多,公司剩 下的資產越來越少,大股東的持貨也同樣減少。這個時候由於大股東的減持,購買力不足以承托這些減持,因此股價下跌。這些時候大小股東的利益是對立的。因為 他賣你買。

隨著減持越來越多,這時跌勢最急,成交也大。由於大股東的持股量如果太低就會失去大股東的地位,長遠來說失去了生金蛋的雞。因此大股東為了要鞏固自己的地位,把公司的業績做差,用低價逼散戶出貨,然後同時自己把股票購回。大小股東的利益在這個時候是對立的。

根據這些原則,讀者就會代入大股東在不同時間的角色。只要能夠猜中大股東的心思,跟隨他的脈動,掌握他的脈搏,就可以搭順風車獲利。我們分析股票的時候一定要以人為本,以人作為出發點,能夠角色代入的話更是事半功倍。
股東 與小 利益 離合 Daily Speculation
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=32473

阿甘與小紛的故事 B座12樓

http://xueqiu.com/3495536609/25250549
之前寫了好幾篇關於跨界的文章,尤其注意到《跨界:男廁所裡的老虎機》的點擊和轉載率都很不錯,這大約和B座12樓67.87%的粉絲是純爺們兒有關(另有4.55%的粉絲性別不詳,無從考證)。男廁所是純爺們兒的必經之地,但實在說不上有多喜愛;老虎機則是男人們的狂放追求,充滿了各種愛恨情仇。所以當這樣兩個東西結合在一起的時候,兄弟們終於感到原來男廁所也可以變得性感,這種性感大約就是這篇文章點擊轉載率較高的原因了。

  相似的事情,並不僅僅發生在廁所裡。

  杭州本就是個性感的城市,因為這個城市充滿了感性。在昨天,當老師們沉浸在各種祝福和禮物中時,杭州一個賣包子的阿甘和一個租車的小紛好上了。

  我一時有些訝異,後來覺得越品越有滋味,於是忍不住跟大家分享。這個聽起來似乎沒啥節操的邏輯背後,卻能夠感受到一種情懷。

  說起來這兩家公司我們都熟悉,所以也樂得做個宣傳。賣包子的是「甘其食」,8月份剛獲得8000萬元的股權投資,在杭州已經有150家門店,在杭州早已是家喻戶曉,每天早晨甘其食門店前排隊等包子的景像已成為杭州一道獨特的風景;租車的是「車紛享」,各大媒體上也有不少的報導,它的口號叫「樓下的私家車服務」,在杭州已經有七八十個網點,租車全程自助,刷卡即走,是一種頗為方便快捷的租車形式。

  就是這樣兩家將傳統行業做出創新來的公司,聯合在一起搞起了活動,會員參與活動就有機會吃一年的免費包子或者一個月的免租金用車,同時邀請會員一起YY包子和車在一起會是什麼樣的場景:「阿甘攜手小紛,杭州最便捷的汽車出行方式和杭州最美味的包子相遇,你腦海中浮現了_______ 畫面? 」

  我得聲明我不是做廣告的,寫這篇文章純屬有感而發,但確實感受到了一種情懷。這種情懷來自於這樣的一種場景:我是一個有駕照但沒買車的白領,下班的時候,我經常開著車紛享的車回家,第二天的早晨,我開著車回來上班,順路買幾個甘其食的包子當早飯,然後開始一天精彩的生活。

  這個場景一想像,車子和包子之間就打通了,形成了消費者的一種完整的體驗。在我們之前的文章中有說過,在這個物資豐饒的時代,經濟已經是一種體驗式經濟。租車本身並不稀奇,吃個包子更是稀鬆平常,而當有人在你租車回來上班的時候,幫你準備好了早飯,這就是完全不一樣的體驗了。

  所以簡單的兩件事情,擺在一起,卻可以有讓人意想不到的效果。就如男人有老婆,女人會燒飯,而真正讓男人感動的,則是老婆給自己燒飯。

  這又是一個跨界的好例子。

  但這並不意味著跨界可以完全無節操,我的理解是,跨界合作的雙方要有一定程度上重合的用戶基礎,比如老虎機的用戶大部分是男性,男廁所自不必談;車紛享和甘其食的用戶也是以都市白領居多。另外跨界需要給用戶一種連貫且有情懷的體驗,讓用戶感受到愉悅及被愛,上完廁所用老虎機沖水,租車上班的路上獲贈包子,都是如此。
阿甘 與小 小紛 紛的 故事 12
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=75461

阿里與小微 Money Cafe

來源: http://moneycafe-icable.blogspot.hk/2014/08/blog-post_13.html


阿里巴巴宣佈,將小微企貸款業務抽離集團,出售予馬雲個人持有,資產主要包括支付寶的「小微金服集團」後,隨即傳出美國上市日,定在「九一六」,似乎暗示兩點:
一,早前上市呈現膠著,正正是架構問題,及部份資產敏感。
二,現有股東之間,尤其雅虎,要求極高,於是商討需時。

雅虎經過早年支付寶被馬雲「自然流失」,調離阿里巴巴後,早有介心。

觀乎今次出售小微企信貸,作價五億多美元,另加七年服務費,令分享利潤範圍,擴大到整個「小微金服集團」逾三成七利潤。

好明顯,阿里為求上市,一切順從股東利益,做個好形象,但反過來看,雅虎、軟庫在保障利益之餘,惠及未來潛在股東,為股東權益出力,未必是馬雲。

同屬金融,亦是國家級戰略行業,支付寶當日抽離,但小微信貸業務原來留在阿里巴巴公司內,由此反映,阿里系內架構其實異常混亂,馬雲最初亦未有細仔部署。

小微企信貸,其實形同銀行,在改組前,小微企信貸,形同屬於一間即將美國上市的公司,於是終於可以理解,為什麼首批民營銀行牌,未有馬雲份!!

外國評論,改組後的阿里系架構,仍然混亂非常,但最少消除小微企信貸業務帶來的潛在不明朗因素,包括壞帳、借款企業、以至旗下大量貨幣基金運作等等。

阿里巴巴上市文件經常出現一個字,此乃Parent。當年香港的阿里股份,全世界以為,現在籌備上市的阿里巴巴集團是Parent,而原來阿里巴巴集團亦有一批二批Parent。

因此,「九一六」阿里巴巴上市之日,並不是馬雲上市步伐的終結。

而事實上,阿里在修訂上市文件中,最大消息並無上市日、集資額、及改組,而是提及包括支付寶及小微企信貸在內的「小微金服集團」亦有上市可能。

一間很快會從事民營銀行、全球最大貨幣基金、支付業務、及形同高利貸的公司,跟阿里巴巴純E-commerce業務比較,誰更具吸引?  答案不言而喻。

失阿里,得「小微金服」可能才是小加真正目標,於是乎要留前鬥後 !!

但面即將美國上市一批潛在新投資者,架構混亂,業務隨時離抽,連上市文件亦承認,馬老闆大股東、管理層、及作為阿里多間有業務往來公司的大股東身份,利益衝突的確存在。

阿里 與小 小微 Money Cafe
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=109089

默默耕耘十年 與小七結盟聯手賺「綠金」 卡位食安 台塑要把有機蔬菜做大



2015-06-08  TWM

今年三月起,部分小七裡可以看到「台塑有機蔬菜專區」,石化業龍頭竟然也種有機蔬菜!十餘年前,創辦人王永慶便購下楊梅林地作為農場,現在更藉助統一超商,實現有機夢。

撰文•鄧 寧

去年十月全台的統一超商門口高高掛起「台塑蔬菜」布條,主打在7-ELEVEn預購蔬菜箱宅配到府的服務,有不少消費者滿腹狐疑地問店員:「這個台塑,就 是那個做塑膠的台塑嗎?」不了解的人大概會以為台塑只是愛湊熱鬧,搭著有機風潮轉投資新事業;事實上,負責生產有機蔬菜的「台塑楊梅農場」十年前便已成 立,隸屬於台朔環保科技公司,占地高達三十九公頃,在統一超商找上門前,一直維持著小規模生產,也幾乎只有集團內部的員工買得到。

利用通路 鋪貨到全台各地直到去年,統一超商因有意擴大生鮮蔬果專區,且在眾家有機廠商中,特別看上掛有台塑集團招牌的「台塑農場」,初期試水溫成績不差,台塑蔬菜 箱帶動了預購生鮮類的商品成長五%;今年三月起雙方正式合作,台塑農場這才開始擴增產能,在原本一七六棟小型溫室的基礎上,再新建四十八棟大型溫室,規模 一棟抵三棟,就為了供應給通路龍頭。

統一超商鮮食部部長梁文源指出,全台7-ELEVEn已突破五千家,其中約有一千家為生鮮蔬果門市,首波先選擇新竹以北的店導入「台塑有機蔬菜專區」,預 估年底前能達到三百家,「台北是有機食品最大的消費圈,但台灣大部分的有機農場都在南部,台塑農場在楊梅,首先就占了地利之便。」另一方面,台塑集團副總 裁王瑞華在創辦人王永慶去世後,接手台朔環保科技董事長,在公司長期虧損的狀態下,她沒有割捨,而是選擇繼承父親的有機志業,甚至在二○一○年時增資至十 七.一億元,較原先的十億元更大規模,並給管理團隊一個明確的新方向:「我不冀望賺錢,但希望這家公司能自給自足。」台塑集團擅長生產、製造,但缺乏零售 與行銷的經驗,當統一超商提出邀請,雙方一拍即合,台塑農場也不必再自建通路,便能將有機蔬菜鋪貨到全台各地。

台朔環保科技經理林健楠表示,一一年時農場出貨給通路的營收占比僅約一一%,自從在7-ELEVEn上架後,今年四月通路的營收占比已攀升至四二%,其他五八%則來自各小型經銷商與台塑內部。

避免汙染 隔離帶達五十米因楊梅農場的網室持續擴建中,下半年會再多出三十餘棟大型溫室的貢獻,據其估計,今年台朔環保科技營收即可達一.三億至一.五億元,較去年 的一億元成長三至五成;也因經營規模放大,今年底公司便有機會由虧轉盈,達到王瑞華要求的「自給自足」目標。

回顧創立之初,台塑農場其實是作為有機肥料的試驗農場而存在,有機蔬果反而是無心插柳結出的果實。

時序拉回千禧年前夕,當時全台正為了廚餘回收與掩埋問題吵得不可開交,王永慶有感於垃圾汙染問題日益嚴重,便在一九九九年成立台朔環保科技,隔年又在雲林麥寮建立一座實驗性的廚餘堆肥工廠。

「創辦人設立這家公司是基於社會責任,而不是以營利為目的。」林健楠強調,正因不是以營利為目的,所以即使十餘年沒賺錢,經營團隊仍能用最高規格來從事有機產業。

舉例來說,為了徹底避免鄰田汙染,台塑楊梅農場的隔離帶長達五十米,遠優於政府規定有機農場的標準值六米;甚至自鑿地下水,建立獨立蓄水池以確保灌溉水源品質。

不但全程以自產的有機肥料施肥,不使用除蟲劑、除草劑,還飼養了「工作雞」負責啄蟲;農活委由農民契作,合約上更載明「禁用農藥」,一旦檢驗出即罰五百萬元。

「有機菜真的不好種,前一天還好好的,晚上『斜紋夜盜蟲』一來,把菜葉啃得精光,隔天就只剩菜梗。」楊梅農場廠長許加宏嘆道,消費者覺得有機菜昂貴,但為 了無化肥、無農藥耕作,確實必須付出高成本;四年前,台塑砸下三千萬元在林口廠區建置實驗室,可檢驗三七七種農藥與八大重金屬,不只企業內部可使用,還能 免費幫助雲林台西、四湖、麥寮、東勢四鄉農民做檢驗。

活化土地 中部建大型溫室王永慶、王瑞華父女的堅持,終於在一波波的食安危機中出現正向回饋,由於台灣民眾對於吃健康、吃安心的需求愈來愈高,台塑楊梅農場先是成為桃園市、新北市中小學團膳的有機蔬果供應商之一,後來又與統一超商結盟,做大「台塑蔬菜」的招牌。

除了現有的楊梅農場外,現在台朔環保科技更啟動東勢土地活化計畫,預計在中部興建二十棟大型溫室,「七月十五日會在那種下第一棵苗,九月就能收穫第一棵菜。」彷彿將有機蔬菜當成自己的孩子,林健楠欣喜地說道。

經歷多年慘澹經營,到如今「台塑農場」成為有機蔬菜品牌,被通路龍頭力捧上架,王永慶的有機田園,終於能在家家戶戶的餐桌上飄香。

台朔環保科技

成立:1999年

董事長:王瑞華

資本額:17.1億元

主要業務:有機肥料、有機農業營收:2014年約1億元、2015年Q1約3000萬元、2015年預計1.3~1.5億元


默默 耕耘 十年 與小 小七 結盟 聯手 綠金 卡位 食安 臺塑 塑要 要把 有機 蔬菜 做大
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=150241

大股東與小股東利益的離合


股票是一家公司的擁有權,原則上股東擁有股票就等於擁有公司的一部份。你跟豬皮開一間電影公司,如果你擁有1/3 的股權,你就擁有公司1/3的擁有權和權利,包括分紅和派息。假如公司大賺,你自然會分到公司的1/3的利潤。原理上的確如此,基本分析和一般財務策劃,也是以這個假設來評估股票的價值。

讀者可能覺得沒有問這個問題的必要,因為股東全都是公司的老闆,經營生意舊是賺錢,大家是同一陣線,希望公司不斷成長。難道利益立場會不一致嗎?為甚麼大股東的利益會與一般股東有差距呢?南北朝時候的折箭故事為我們帶來啟發。

南北朝吐谷渾國王阿豺有二十個兒子,臨終時叫每個兒子給他一支箭。接著命弟弟慕利延把其中一支箭折斷。慕利延輕易做到。阿豺又命他把餘下的十九支箭一起折斷,慕利延便辦不到了。阿豺便告誡兒子:力量分散容易被折斷,團結一致就難被摧毀。同心為國效力,國家才會穩固。"一支竹仔易折彎",相信大家明白這童謠的背後意義,團結就是力量,力量集中才有大威力。

就如折箭的故事一樣,現實中的大股東的持股和態度比持股的大眾更集中,力量更能發揮。由於大股東手上的股票比較多,因此得到投票權和話事權的機會很大。就如折箭的故事一樣,由於大股東的持股和態度比持股的大眾更集中,力量更能發揮因此能影響公司的運作,增加個人獲利的可能性。公司進行大行動時會詢問一下大股東的意見,這些決策左右公司的方向。公司的運作依靠管理層,管理層則由股東任命。換句話講,能掌握大部分股權就能決定管理層的人選,因此公司的管理層絕少會抗拒大股東的意思。假如大股東有想法或意見,管理層一般會依樣葫蘆的執行。雖然散戶也是股東,也算老闆,但大股東才是掌握生殺大權的人。因此股票會隨著在誰人手中改變價值,也會隨著持股的多寡而改變。如果你持股越多,股票價值就越高,因為讓你擁有"話事權"的機會也相對提高了,反之亦然。

大股東很多時候能夠依據個人的利益影支配公司的決定,在決定性的時候透過增減公司股票的數目,影響供應獲利,影響散戶的利益。大股東和散戶一樣都是人,都有私心為自己服務。用剛才豬皮的例子,假如豬皮持有2/3的電影公司的股票。他的一個老友伊麵,提議他用公司的現金10萬購入原先只值6萬元的攝影器材,然後伊麵私人回佣3萬給豬皮。在這個例子中,公司用10萬購買只價值6萬的攝影器材,公司大概虧損了4萬元。這個4萬元的差距就由你和豬皮分攤,你分攤了1/3,1萬3千左右,而豬皮分攤了2/3,大概有2萬6千左右。大家請不要忘記豬皮收了3萬元的回佣,這個情況下,豬皮到底是賺了還是虧了,可以說是明虧暗賺了。

假如豬皮占公司的1/2 而不是1/3,就賺更多了,相反如果豬皮占公司的比重越多,進行這個動作的利潤就會減少。這只是大股東與小股東對立的其中一例子。

由於公司的管理層是聽命於大股東的,因此大股東持股的多寡影響了他的動機,也對公司有確定性的影響。股價自然也會隨著變動。因此,觀察大股東,往往為未來的股價的發展有啟示。

一般來說大股東持股比例多的時候,由於公司的錢跟自己的錢分別不大,因此公司很多時候會注入資產,努力經營。這個時候往往是公司的蜜月期,這個時候由於散戶參於少,沒有多少人留意這個公司的。公司在這個時候的情況也是最健康的,股價也沒有太大向下的可能。很多時候由於大股東持貨多而集中,更有可能把股價升上去。因為這個時候股價上升對他最有利,而因為貨源集中,供應少,能夠炒上的機會和容易度也大大增加。大股東就在這個高升幅裡面,透過大量散戶買入的購買力開始減持。這些時候大小股東的利益是一致的。

當大股東減少持股,為公司努力的動力就低了,他比以前去炒高的誘因少了,反而更有機會利用公司的金錢去為自己謀求"福利"。隨著福利的舉動越來越多,公司剩下的資產越來越少,大股東的持貨也同樣減少。這個時候由於大股東的減持,購買力不足以承托這些減持,因此股價下跌。這些時候大小股東的利益是對立的。因為他賣你買。

隨著減持越來越多,這時跌勢最急,成交也大。由於大股東的持股量如果太低就會失去大股東的地位,長遠來說失去了生金蛋的雞。因此大股東為了要鞏固自己的地位,把公司的業績做差,用低價逼散戶出貨,然後同時自己把股票購回。大小股東的利益在這個時候是對立的。

根據這些原則,讀者就會代入大股東在不同時間的角色。只要能夠猜中大股東的心思,跟隨他的脈動,掌握他的脈搏,就可以搭順風車獲利。我們分析股票的時候一定要以人為本,以人作為出發點,能夠角色代入的話更是事半功倍。
股東 與小 利益 離合
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=176226

胡孟青:大孖沙與小老散的分別

1 : GS(14)@2012-02-07 21:42:08

http://www.sharpdaily.hk/article/index/15307/20120207/50567

據報三星證券被裁員工可獲賠兩年薪酬,這類瘦身套餐,市場中人應已見怪不怪,不少投行中人乘機回家休養生息,普通人失業兩年隨時要捱餓,因手停口停,而近年多了一批眼見勢色唔對、先下手為強,自己選擇主動起身者,也大不乏人。
只是中環金融界出事,也會引起不大不少的蝴蝶效應,影響所及,聽聞淺水灣有富貴學前教育機構Playgroup,由一班十幾個學生,輾轉只剩低三個學生,即係三名老師對着三名學生,名副其實「小小班」教育。
外資金融機構職員收完大信封,一家大細隨即收拾細軟,當然還有本地土生土長的小B,爸爸冇得撈,慳得就慳。
有做生意朋友的行政座駕剛新車落地,車行銷售員順便告之,有中環人本來於半年前為新買跑車揀好車身及內櫳顏色、還加錢配套自選Option裝備組合,落來一成訂金,誰知人算不如天算,被迫撻定,朋友見有額外折扣,且手上錢多,心思思想執死雞。
可跟炒 未必可跟揸

有些時候,有錢買件實物過過癮,比起胡思亂想手多多入市好得多,話你知21000點就算未必係今次反彈終極阻力,但假如指數上望空間只有一千或幾百點,斷估都唔可以形容為有得博,當李超人都肯趁機執死雞食舊橙,收購未必會帶來好大賺錢機會,但起碼既不用真金白銀,又可減少競爭對手。
小李飛刀例不虛發,大孖沙出手,亦甚具指標,撇開老人家時不時增持細價股、反映家長對子姪家眷照顧有加不說,投資者只關心可唔可以跟,事實證明可以跟炒,但未必可以跟揸,場內的也看不清楚,何況是場外操作!
不少投資者感到疑惑、為何彤叔竟然肯把傳家之寶周大福珠寶(1929)攞出嚟益街坊,有說是分身家,也有說是為了要彌補高買低沽平保(2318)的巨額虧損,這些問題,就算見到當事人也不好意思不識時務開口問個明白。其實投資者又何必八卦,不如關心一下隻股能否再見家鄉。

胡孟青
獨立股評人
胡孟 孟青 大孖 孖沙 沙與 與小 小老 老散 散的 分別
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=277600

謝金燕哭訴父臭史「媽媽被迫與小三共侍一夫」

1 : GS(14)@2016-05-19 02:23:02

■謝金燕前晚在台北開騷,期間播出獨白短片自爆家醜,更宣佈將退出台灣舞台。台灣《蘋果日報》


現年41歲的台灣電音天后謝金燕當年憑一首《嗶嗶嗶》唱到街知巷聞,風光背後,原來她的家庭背景十分複雜,生父豬哥亮雖是台灣著名主持人,但父女關係惡劣。前晚謝金燕在台北小巨蛋舉行演唱會,當中播放了謝金燕獨白短片,她除了感謝媽咪林見如,同時大揭豬哥亮臭史,大爆他曾對母親家暴,還帶小三回家。謝金燕不甘被豬哥亮博宣傳,她前晚在演唱會中宣佈完成下月高雄演出後,將暫別台灣舞台。



豬哥亮不請自來

豬哥亮過去幾年不時公開求見女兒,他前晚甚至拿着花束不請自來,最後他未能獻花,提早離場時仍提出想對女兒說一句「愛你」,還重提當年女兒車禍借錢救她舊事:「今天有這個身體,都是我借給她的,修理她的身材,不見我沒關係,我很高興,我做人失敗,以後我重做。」豬哥亮錯過謝金燕獨白控訴,她大揭家醜,指母親為了保護家庭受盡委屈:「答應了丈夫的請求,同個屋簷下接納丈夫外遇的女人而同意共侍一夫。」非人生活令母親崩潰,豬哥亮最終也拋棄妻女,謝金燕感謝母親獨力撫養兩姊妹:「單親媽媽的艱辛她能承受,姊姊和我就是媽媽的全部。」謝金燕後來加入娛樂圈,與胞姊卻不幸發生車禍,謝金燕雙腿嚴重骨折。



■提到老父惡行,謝金燕數度激動落淚。

■謝金燕在以往的演唱會上,展示過全家福。資料圖片

■豬哥亮捧着鮮花不請自來,未等到機會獻花卻提早離開。



發生車禍險癱瘓

謝金燕在這次車禍幾乎癱瘓,豬哥亮一度現身施援手,但最後又再次拋妻棄女,還要母女代為還債,父女從此反目。謝金燕說:「媽媽的前半生,奉獻給一段不忠誠的婚姻,面對過去的不堪和委屈,她沒有想反駁,她認命。沉默者並不代表是錯的,發言者並不就是做對的。」謝金燕前晚演出時憶起舊事感觸,數度落淚,她說:「我捨不得大家,為了媽媽的健康跟幸福,我願意做任何事情。」撰文:劉敏





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20160516/19613137
金燕 哭訴 父臭 臭史 媽媽 被迫 與小 小三 三共 共侍 一夫
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=300253

與小三斬纜 被無綫停工李潤庭偷食認錯:太太選擇離婚

1 : GS(14)@2016-12-10 13:29:35

■李潤庭昨日在電視城開記招,為自己的婚外情向太太、家人及Tiffany道歉。



現年37歲、去年由有線過檔無綫主持《東張西望》的李潤庭,上月才與空姐老婆Crystal慶祝結婚5周年,原來幸福背後有暗湧。大前日李潤庭終被踢爆背妻偷嗒人妻Tiffany,昨日他現身將軍澳電視城開記招,除攬上身認錯外,更表示太太Crystal此刻選擇離婚,他也結束與小三的關係,工作上則暫時停工,花心男頓變「雙失中佬」。



無綫節目《東張西望》主持李潤庭大前日被爆出軌,趁空姐老婆Crystal離港,即帶小三Tiffany返其荃灣寓所偷情。事件曝光後,李潤庭形象插水,他由北京公幹返港,昨日被召喚返將軍澳電視城「照肺」,還見傳媒公開道歉及交代事件,歷時約7分鐘的記者會,李潤庭6次強調「係我嘅錯」,眼濕濕的他兩度鞠躬致歉。昨午1時半,李潤庭返電視城見高層余詠珊後,便開記者會。着灰色長袖衫、戴上眼鏡的他先企定讓記者拍照,他先說:「我喺度向受影響嘅屋企人、太太講聲『對唔住』,呢件事完完全全係我一個人嘅錯,我覺得我應該行出嚟一力承擔,我鄭重再次向受影響嘅人致歉。」說罷更站起來鞠躬。



【兩度鞠躬】■7分鐘的記者會,眼濕濕的李潤庭兩度鞠躬致歉。

【眼泛淚光】


「我一個人承擔」

李潤庭表示會為過錯負責:「非常過意唔去,呢個時候,除咗認錯,要做番個男人承擔責任,希望所有傷害可以停止,呢件事我一個人承擔就可以。」問無綫有處分嗎?他說:「我唔知公司有乜嘢決定,如果有,我欣然接受。」偷食事件曝光後,李潤庭直認有與老婆聯絡,他覆述老婆所說:「傷心,失望。」至於是否仍跟小三聯絡?他說:「處於冷靜期,唔應該再去聯絡。」他表示會結束婚外情。問婚外情維持了多久?他說:「呢啲冇需要再講,唔想再去傷害,再挖多啲嘢。我只係覺得我對唔住兩邊屋企人。」早前李潤庭曾指太太早知小三存在,他昨日解釋:「『一早』意思係報道出之前,唔係話好耐之前。」問會否離婚?他續說:「我絕對尊重Crystal決定,佢呢一刻選擇離婚,我冇選擇權。」他更表示現時與太太分房瞓。



■李潤庭直認太太Crystal選擇與他結束5年婚姻關係。資料圖片

■小三Tiffany被爆近日考獲瑜伽導師資格。讀者提供圖片

■余詠珊前晚表示愛將李潤庭心情難過。


向外父外母道歉

李潤庭承認有向外父外母道歉,他說:「令咁多人面對呢個咁尷尬情況係我嘅錯。」他自爆暫時未與父母溝通,問父母是否生氣?他即眼濕濕,並說:「應該係。」李潤庭拒談有關Tiffany及是否認識女方丈夫何俊傑的問題,他只是再次道歉,便隨即離開。記者追問是否會停工?無綫企業傳訊部助理總監蘇燦榮代答:「短時間會停咗先。」李潤庭於11年與Crystal結婚,他於上月24日還在facebook貼出當年婚紗照慶祝結婚5周年,翌日老婆離港工作即作反。今年7月,他與穿背心短裙的Tiffany在赤柱偷會,毫不避忌攬着小三摸pat兼濕吻,而Tiffany被揭是有夫之婦,並育有兩名子女,四角關係複雜。撰文:劉敏




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20161210/19860527
與小 小三 三斬 斬纜 被無 停工 李潤 潤庭 庭偷 偷食 認錯 太太 選擇 離婚
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=319064

職場慧眼:「獵頭說」大公司與小公司

1 : GS(14)@2017-01-18 08:11:27

一連幾篇「獵頭說」,反應都非常正面,可想而知打工仔日日面對幾多困惑。講到搵工,有讀者問我,究竟「邊類人適合在大公司工作,邊類人適合在細公司工作?」這問題確實捨我其誰。無論如何人浮於事,講到底工作是死人是生,究竟甚麼人適合在大或者小公司工作?始終是人選擇工作,不是工作選擇人,知道該如何選擇前,要先知道大小公司之間運作生態環境的不同,以及對員工要求的分別。大公司規模大,人多、部門多、山頭多,還有規矩守則多、基制又多,人事肯定會複雜,而且老鬼肯定多,當中千絲萬縷、錯綜複雜,識得學,仲有大把有排學。此外,大公司資源多,浪費的時間更多,包括人力物力的角力,但相對地安全得多,因為只要循規蹈矩,不要得罪人多,閒事莫理、閒地莫企,沒有甚麼大風浪的話,打工仔只求準時出糧,保得住份工不難;亦因為程序多,牽涉的人亦多,公司又夠人多,要射波卸膊亦不難。不過要在大公司突圍而出上到位,絕對小不忍則亂大謀,識做人遠比識做事重要!至於細公司,員工冇大冇細,老細可大可細,有問題直接請示老細,總之全民皆兵,自動波走位補位。總之甚麼事都關自己事,規矩事小,解決問題事大,只要夠進取有表現,莫講坐直升機,坐火箭都得。以上所講的,是一間理想細公司的工作環境。不過即使老細廢、同事樣樣都唔理唔知,求救無門問教無路,依然是一個非常好的磨練自己的機會,還是一個絕佳的反面教材,好提醒自己日後選擇工作的時候,要打醒十二分精神,不要誤信甜言蜜語,帶眼識公司、識老闆、識人。張慧敏
http://www.facebook.com/HKcareerdoctor




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170118/19900004
職場 慧眼 獵頭 大公 司與 與小 公司
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=323019

蕭亞軒認與小鮮肉分手

1 : GS(14)@2017-04-09 10:49:43

蕭亞軒(Elva)去年8月被網民捕獲跟細13歲的華裔高球選手陳樺(Michael)十指緊扣在曼谷慶祝生日。豈料前晚Elva突然在Ig取消對男友的關注,似乎感情生變。凌晨時分,Elva在Ig留言:「正當談感情有甚麼需要遮遮掩掩的,原來很多事真的只能放在心裏。」之後Elva向台灣《蘋果日報》承認分手,她說:「也許年齡有些差距,我們因為價值觀跟個性確實有些不適合,最後決定分開。我從來不是希望交往多麼富有的人,從母親過世,我其實像個男人一樣,我有能力照顧自己跟弟弟。但愛情真的是要彼此相投能長久的人,也許是緣份還沒到吧。」撰文:非非




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20170409/19984265
蕭亞軒 認與 與小 鮮肉 分手
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=329834

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019