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中環在線--柳傳志:「寒冬」至少三年 李華華

2008-12-02  AppleDaily

 

金 融寒冬會持續幾耐,大多數人都估計至少一年,但聯想集團創辦人柳傳志更保守,認為「三年以上的思想準備還是很必要的」。他一年前已發出「寒冬警告」,而一 年後他的看法更悲觀。內地傳媒引述柳傳志表示,「那個(一年前)冬天跟今天的感覺是不同的,比如說把零上四度叫過冬,今天大概是零下15度東北的冬天」。 在他眼中,一年前所預期的冬天,其實是一個暖冬。點解寒冬會咁漫長,他話國際之間形勢大變,華爾街的投資銀行一夜崩潰,歐洲正陷入衰退,而畢竟中國出口拉 動經濟的比例仍相當大,加上現在全球經濟一體化,國際金融會直接影響中國,這種影響可能會很巨大。他的結論是「所有的問題要有一個消化過程,我覺得三年能 好就挺樂觀了,三年真的就不算是甚麼太不好的了。」
中環 在線 柳傳 傳誌 寒冬 至少 三年 華華
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陈发树投资青啤谈判细节披露 至少持股5年


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http://finance.sina.com.cn/roll/20090512/02246211022.shtml


  或许陈发树最应感谢的人,是百威英博法务总监的夫人。

  5月11日,新华都(23.02,1.15,5.26%)总 裁唐骏向CBN披露与百威英博谈判细节,称在7日的谈判桌上,陈发树一方与百威英博一方在股权价格上一度出现分歧,百威英博首席谈判官(该司法务总监)急 于搭乘当天下午的国际航班赶回美国给夫人庆祝生日,最后时刻,陈发树一方提出折衷方案,对方“把脑袋搁在刀架上”地签下了协议。集团董事长陈发树已授权他 对外表态,将至少持有青岛啤酒(25.16,-0.08,-0.32%)股份5~10年。

  “初识”在去年夏天

  唐骏有意将陈发树打造成中国巴菲特,“巴菲特的投资经典就是宝洁、可口可乐等跟民生相关的企业案例。”唐骏说,比照巴菲特,新华都集团未来的投资有三点定位:第一是投资与民生相关的产业,第二是投资对象在行业中排名前三,第三是投资对象是国资控股。

  能符合这三点定位的国内投资对象其实不多,青啤是首选之一。“青啤的商业价值很高,可持续能力、品牌影响力和市场竞争力等在行业中排名第一,吻合我们的投资理念。”

  于是2008年夏天,陈发树授权唐骏对青啤展开深入调研。唐骏称,通过网上、报表,包括市场调查等方式对青啤进行考察,与青啤管理层包括董事长金志国和总裁孙明波进行了积极接触。“我们非常认同现在青啤管理层,认为他们应该是目前中国一流的管理团队。”

  陈发树和唐骏的投资基本点是:至少要进入投资企业前五大股东之列,拥有一定话语权,而不是成为小股东,变成纯粹的财务投资。

  但要进入前五大股东行列,并非易事。唐骏说,陈发树团队一直对青啤方面表达投资意愿,但苦于找不到机会,“美国AB提供了这个机会,我们一下子就找到了进入点。”

  不足4小时的谈判

  与AB正式谈判前,陈发树、唐骏曾与青啤管理层再次洽谈沟通。

  5月7日,正式谈判分两轮进行,第一轮是说服AB接受陈发树为买家,第二轮是价格谈判。当天上午10时30分,上海证券大厦的一家律师事务所内,第一轮谈判展开,参加者有陈发树、唐骏、AB法务总监、孙明波和一名律师。

  考虑到美国人对买主比较讲究,AB认为其买主应为可信任的、不会对青啤造成影响甚至应给青啤带来增值,主谈判员唐骏详细谈到AB卖给新华都的几点理由:新华都不只有实力和经济能力,还有中国影响力,其战略投资理念和国际化及企业经营管理理念与众不同。

  “我想这些都是打动对方的一个重要环节吧。”唐骏说。上午谈判至12时许基本结束,AB同意陈发树为买主,下午继续价格谈判,13时许谈判开始,地点是上海的环球金融中心65层新华都集团办公室。

  双方对价格存在争议。AB提出应以前一天收盘价即21.5港元为价格基准,这是通用的国际议价模式。但唐骏指出,国际谈判议价方式有多种,除 AB所提之外,还有在收盘价基础上加一个溢价,另外,还有以60天均价为参照。最终,唐骏提出其价格体系,告知对方陈发树认同的价格是19.71港元。

  这显然不是AB的接受价位。AB的首席谈判官称,公司授权给他的权限是20港元,他必须乘坐当天下午16时的航班赶回美国,以便庆祝夫人的生日,谈判必须在14时结束,不结束只得下次再谈。

  这位着急的谈判官说,AB不急于出售,可卖对象很多,也可在二级市场抛售,或发行债券回款。

  谈判至此,陈发树和唐骏商议后认为,收购并非易事,同时也不希望出现变数。于是,唐骏表示,双方各让一步,即以19.83港元签约。“对方谈判官说,如果是这样,我就是把脑袋搁在刀架上也跟你签了,因为我要回去。”唐骏说。

  这位首席谈判官马上致电公司上司,但对方身在韩国,没有回应,转而设法联系身在爱尔兰的公司最高层,由于时差问题无法联系,只能给对方发电邮。14时18分,在无法与AB高层联系的情况下,这位首席谈判官代表AB与陈发树签字。

  唐骏说,该协议已公告,具备法律效力。“他回去可能受批评,但相信这也应该是合理价位。”
陳發 發樹 投資 青啤 談判 細節 披露 至少 持股
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“中国烘焙业至少每年增长两成”


http://www.21cbh.com/HTML/2010-2-1/164532.html


《21世纪》:烘焙行业这几年的发展速度如何?

朱念琳:现在发展的速度很快。近几年至少以20%的速度往上发展。

《21世纪》:烘焙行业有没有开始饱和的趋势?

朱念琳:这个还没有。第一,中国太大。第二,中国有一级城市、二级城市、三四级城市。现在面包店多在一二级城市发展,会往三四级城市去延伸。

《21世纪》:市场人士习惯把中国的面包消耗量与其他发达国家比较。你认为,就中国的饮食习惯来看,中国未来的烘焙行业的潜力会有多大?

朱念琳:面包在国外是主食,在国内是配食,这在短期之内改变不了。所以不可能像国外那样为主。但中国市场大,绝对量会逐步地增长,每年都在发展。

《21世纪》:近几年来,一些台资蛋糕店比如85℃、面包新语纷纷抢占内地市场,作为一家网络蛋糕店,21cake获得联想千万元投资,这是否预示着未来烘焙行业的电子商务前景看好?

朱念琳:电子商务不光是一个蛋糕,包括其它的商品,它是一个趋势,但不可能成为主流。从没有到有是一个发展趋势,以后会怎么样,不光是蛋糕的事儿,其它的商品都有这种情况。所以现在不好评价是好还是不好,只能作为一个补充,无非是销售通道的一个方面的补充。

《21世纪》:您觉得和其他电子商务的行业相比,用电子商务做蛋糕或者烘焙产品的局限有哪些?

朱念琳:关键是现在国家的法律体系要健全,人要诚信。没有这个环境的话,电子商务肯定发展得不好,但有了这个基础,这块会发展得很快。

《21世纪》:目前国内的烘焙企业地域性都比较强,比如比较老牌的克莉斯汀至今没有攻下北方市场,米旗主要集中在东北和西北。你觉得蛋糕店要打开全国市场的关键是什么?

朱 念琳:现在作为蛋糕店来说,不能老是想着做全国市场。做全国有优势也有劣势。区域性做好了也相当不错,大部分蛋糕店都是以区域性为重点。全国品牌不多,但 全国品牌很难做得好。比如85℃和面包新语,它现在做全国市场,发展也不快。因为它们档次比较高,但是在一个城市建多了也受到局限。每个城市的消费都不一 样。

《21世纪》:国内的烘焙连锁规模想象力会有多大?

朱念琳:我们的连锁店往往会有几百家,将近上千家。国外的连锁店有几十家就不错了,当然也有上百的,这个都比较少。中国人口太多,地方太大,所以本身发展就比较快,相应的连锁店就比较多。

《21世纪》:往往一个发展快的行业中,企业扩张也容易出问题,你注意到潜在的问题是什么?

朱 念琳:首先要打造品牌,打造品牌的前提是要保证质量,不能投机取巧。另外要诚信经营。这是一个长期的,不能靠走捷径,指望在短期内就发展起来,久经不败。 食品行业在消费者心目中打造品牌是一个长期的过程,不能太浮躁,一定要沉下心来,把产品做好,把质量做好,把信誉做好。



中國 烘焙 至少 每年 增長 兩成
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搭日產便車 今年EPS至少15元

2010-10-25  TCW




民國九十二年和裕隆汽車進行分割,獨立掛牌的裕隆日產汽車,是汽車類股當中,唯一坐穩百元價位的上市公司,今年預計每股盈餘(EPS)至少可達十五元。

然而,以兩岸日產品牌營銷為主要營收的裕日車,能成為台股獲利能力最佳的汽車股,除拜台灣車市回溫,今年前三季日產(Nissan)品牌在台銷售成長二五‧四%,最主要的獲利來源,則是靠日產在中國汽車市場發威的邊際效益。

事實上,日產品牌在中國的合作對象是東風集團,雙方合資的東風日產預估今年在中國車市可創下六十萬輛的銷售紀錄,裕日車僅是扮演替東風日產代工及銷售的配角;和東風日產合資成立的廣州風神、襄樊風神,裕日車分別持四○%以及一六‧五五%股權。

上 半年獲利:已賺回一個資本額 根據在香港掛牌上市的東風集團所公布的最新半年報,依投資比率,裕日車光是靠東風日產分配的八%年度獲利,且扣除大陸二○%營所稅,今年上半年來自大陸車 市的利益即達人民幣六億六千萬元(約合新台幣三十一億元),恰好讓資本額三十億元的裕日車,賺回一個資本額。

法人評估,只要裕日車中國轉投資的東風日產,每年新車銷售在五十萬輛以上,未來即可年年貢獻裕日車每股盈餘達十五元,是標準的中國汽車市場收成概念股。

裕日車雖只間接獲得日產品牌在中國車市的投資利益,但卻始終能牢牢抓住日產這班國際品牌的順風車,關鍵在於母廠日產占裕日車四成股權。

換言之,東風攜手日產擴大在中國布局,等同裕日車獲利水漲船高的保證;裕日車又有和裕隆集團合作近半世紀的日產母廠當靠山,巧妙的三贏互利關係,造就了扮品牌代工配角的裕日車,攀百元股價新傳奇。


日產 便車 今年 EPS 至少 15
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攜程反擊去哪兒流量超3倍說:你至少落後我10年

http://www.chuangyejia.com/index.php?m=content&c=index&a=show&catid=22&id=5667

 「你連OTA都不是,就敢說自己是OTA市場上的老大?這真是貽笑大方!」針對去哪兒網連續發佈訪問量超攜程3倍、總裁莊辰超親自到攜程總部挖人 等新聞,攜程總裁范敏昨天下午召集包括本報在內的京廣滬6家媒體,在宣佈「惠選頻道」全面上線的同時,對去哪兒網進行全面反擊。「別扯什麼超過攜程,這是 開玩笑的事情。為什麼?因為你至少落後我10年。」范敏說。

  最近網上一則「去哪兒網月訪問流量已經是攜程3倍」的新聞引起范敏的極大不滿,「你做搜索引擎的,也叫OTA?」范敏說,「為消費者提供全面的旅遊一站式服務的就叫做OTA,攜程顯然是做這個的,而去哪兒網名不副實,所以根本不具備可比性。」

  旅遊搜索引擎不可能

  成為旅遊市場的主流

  對於旅遊搜索引擎,范敏認為其不可能成為旅遊市場的主流。范敏說,「我們12年前就已經開始做OTA了,如果他們現在做,給他們打個9折,也至少落後我們10年。」

  對於攜程度假旅遊發展緩慢的質疑,范敏認為,度假旅遊需要非常強大的地面服務網絡,目前正在東京、峇里島、三亞、首爾、夏威夷等各地鋪設地面服務站,待完成後度假旅遊將可以實現爆髮式的增長。

  「我判斷,未來有超過50%的遊客將選擇線上報名,這其中,大部分都將是我們攜程的客人!」范敏說。

攜程 反擊 哪兒 流量 倍說 至少 落後 10
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阿里若上市 發行價至少28美元

http://www.21cbh.com/HTML/2012-5-25/wONDA3XzQ0MDcwOQ.html

21世紀網綜合報導 雅虎5月25日向SEC提交的文件詳細披露與阿里巴巴交易官方文件,雅虎在該文件中表示,阿里集團如要上市,融資毛收入應不少於30億美元,IPO發行價 需比阿里回購雅虎股份每股溢價110%。根據目前阿里350億美元估值計算,未來IPO時阿里估值需要達到735億美元,發行價要超過28.35美元。

雅虎此前持有阿里約10.46億股普通股,佔阿里全部流通股的約42%。根據已達成的協議,阿里將用63億美元現金和不超過8億美元的新增阿里優先股,回 購雅虎手中持有阿里股份的50%。如果阿里在2015年12月前進行IPO,阿里有權在IPO之際回購雅虎持有剩餘股份中的50%。雅虎在其文件中對其股 東表述為:此次交易為阿里集團上市鋪平道路。

根據雅虎的顯示,此次阿里巴巴集團回購目前雅虎所持股票的一半,是以13.5美元每股計算。雅虎目前持有1046565416股阿里集團股票,持股比例為42%。

雅虎同時也定義了四條阿里集團未來上市的硬性規定。雅虎稱,阿里集團未來上市,需要符合以下條件:一、IPO的融資毛收入需高於30億美元;二、阿 裡集團可以在美國上市,也可以在港交所上市,在特定情況下,也可以在中國大陸上;三、IPO發行價需要比目前的13.5美元溢價110%;四、上市承銷商 的選擇,雅虎有權選一個。

按照雅虎披露的協議,阿里集團如若在2015年前上市,則需要融資30億美元以上,並且發行價要達到28.35美元每股,這意味著阿里巴巴集團上市時,市值或將達到735億美元。

阿里巴巴集團日前已與雅虎簽訂71億美元回購雅虎所持一半股權的協議,交易將在六個月之內完成。
阿里 上市 發行價 發行 至少 28 美元
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節假日公路免費追蹤:路橋公司喊至少減收3% 專家稱「虧得起」

http://www.yicai.com/news/2012/08/1953360.html

《第一財經日報》證實春節、清明、勞動節、國慶節等4個國家法定節假日期間收費公路將取消高速公路收費後,昨日下午,國務院正式發文公佈這一方案。

這一消息公佈後,大部分民眾拍手稱快,認為是政府推行的一項惠民政策。與之相反的則是多位高速公路運營商大倒苦水,稱損失巨大。一位高速公路上市公司負責人對本報稱,上市公司有自己的利益,用行政方式強制實行免費讓他們覺得很委屈。

對於運營商的「委屈」,一位熟悉免費方案制定過程的專家向本報介紹,方案制定前經過長時間的調查和估算,對可能出現的多種情況都做了假設,各條線路有能力承受這個「損失」。他同時認為這是一個全面取消高速公路收費的很好的先期探索,儘管這個過程還很漫長。

路橋公司是否虧得起?

新華網報導稱,四個節假日免費,民眾將受惠數百億元。據業內人士進一步分析,按往年四大節日的平均水平,各路橋公司將減少200億元的收入。西部某城市高速公路運營商對本報稱,這四個節假日的收入對各條線路來說約佔全年收入的3%~5%。

對於路橋公司是否能承受200億的減收,各方持有不同看法。最主流的聲音是高速收費暴利已經是公開的秘密,減少3%~5%的收入只是九牛一毛。

在壟斷和超期收費的羽翼下,高速公路是大部分人眼中的「吸金大戶」。但來自行業內的另一種聲音卻稱,高速行業雖然毛利高,但負債率也高,其淨資產回報率平均值低於其他行業。

交通運輸部發言人何建中曾提供過一組數據:中國收費公路累計投資總額為3.65萬億元,到目前的債務餘額為2.32萬億元,資產負債率為64%。「2.32萬億元是必須連本帶息歸還給投資方的。收取通行費就是為了還這筆錢。」他說。

據2011年年報,多家高速公路上市公司在高毛利率同時,總負債已經超過1000億元,其中,中原高速的資產負債率高達77.9%,重慶路橋 (600106.SH)資產負債率為66.5%。毛利率超過茅台集團的重慶路橋稱其只是把維護費用計入主營業務成本,而未算當初建設時的貸款及利息。並稱 2011年,重慶路橋的利息支出高達2.02億元,高於3529.8萬元的主營業務成本。

「由於前期投資太大,投資額、利息、養護等費用開支巨大,高速公路運營不像外界想像得那麼好賺。」上述高速公路上市公司負責人認為節假日免費會影響高速公路的正常運營秩序。

對此爭論,上述參與方案制定的專家認為路橋公司不必「喊冤」。他稱方案是在多個部委長時間調研後製定的,具有實際可操作性。此外免費實際並不長,有利於各方面的適應磨合,不會給行業帶來大的震動。

節假日免費開好頭

7月21日北京遭遇大暴雨,而高速公路仍堅持收費,這一情況再次引起了人們對高速公路各種不規範收費的不滿。此番政府出台節假日免費亦再次引起各方質問:高速公路不合理收費,何時是頭?

在此次北京暴雨中造成百餘輛機動車被淹的京港澳高速公路(原京石高速),是北京第一條收費高速公路,1987年11月開始收費至今,但這條公路的收費是否合理一直飽受詬病。

上述專家認為造成高速公路收費不規範的原因之一是早前相關法文缺少細節的規定,導致很多還貸公路在收費10年左右之後都通過變更經營主體轉變成了經營性公路,並且從轉讓之日起重新計算收費年限。

2004年,《收費公路管理條例》對此進行了規定,要求政府必須明示「轉營」依據,而且要經過聽證等環節。但是,此時很多高速公路已經完成了經營性道路的轉變。

2008年,國家審計署公佈18個省市收費公路建設運營管理情況,針對這種超期收費情況,作出的結論是「不合理但不違法」。

在高速公路收費不規範問題幾乎成「死結」的時候,節假日免費的政策讓大家看到了曙光。上述專家稱節假日流量巨大,確實有取消收費的需要。同時,此舉 將為推行公路免費提供一個探索和實踐的機會。他認為節假日公路免費為我國高速公路的收費治理開了一個好頭,儘管這個過程還很長。

「免費也許會帶來更大的擁堵。」不少人有如此顧慮。曾多次在兩會上提議收費公路節假日免費的廣東省人大代表黃細花曾向本報表示,政策實施初期,或許 會掀起自駕熱潮,但隨著此舉成為一個常態,相信很快就會進入一個正常的狀態。「無論對哪一方來說,都是一個磨合的過程,但不可否認的是,這肯定是一個利民 政策。」她說。

 


節假 公路 免費 追蹤 路橋 公司 至少 減收 3% 專家 虧得
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SOHO中國轉型:估值至少跌一半! 王威_永正資本

http://blog.sina.com.cn/s/blog_71085d2501019wzr.html

SOHO中國轉型:估值至少跌一半!

 

永正資本有限公司Wintrump Capital 總裁 王威

 

潘石屹終於要告別散售了!8月16日的消息著實讓大家興奮和熱鬧了一番,也讓資本市場熱鬧了一番,截止9月7日,21天裡股價已跌去20%。

 

各方評論甚多,公說公有理,婆說婆有理,但都不夠透徹,而且關鍵點沒抓住!本來不想把自己的看法寫下來,但如鯁在喉,實在忍不住,不吐不快!

 

SOHO中國絕對是中國房地產業的一朵奇葩!幾乎所有人都質疑其模式,但又羨慕其成功;痛斥其產品,但又佩服其能力!我也一樣!2006年我加入了凱德商 用,成了投資和資產管理團隊的第一個中國人,開始專注做商業地產,也開始重點關注SOHO中國。面對集中式商業散售必死的鐵律和無數血淋淋的現實,還是有 那麼多的人衝進去買SOHO中國的物業,而且價格奇高,讓人難以理解。SOHO的忠實擁躉前赴後繼,以捨身炸碉堡的勇氣,奮不顧身地往坑裡跳,著實讓同行 羨慕嫉妒恨了!每當我從原凱德大廈現在的SK大廈的辦公室眺望不遠處的建外SOHO,總忍不住脫口而出:產品真爛,賣得真好!

 

SOHO中國終於要轉型了!商業地產散售的模式終於難以為繼了!迷途知返,行業幸甚!經濟下滑,原來的客戶消失了,新的客戶還未出現;北京的政府對散售模 式早已不滿,上海的政府也越來越不能忍受散售帶來的弊病,不轉型不行了!從銷售到持有,從高周轉到低周轉,從輕資產到重資產,從高利潤到低利潤,從高現金 流到低現金流,從高增長到低增長。這樣的轉型誰真心願意呢?其實真不想轉,但不轉咋辦呢?

 

SOHO中國的轉型困境其實是當前所有住宅開發商在轉型商業地產時都會面臨的同樣的困境。SOHO中國名為做商業地產,實則把商業地產當住宅一樣賣,「一 平米都不保留,全部出售」,這是SOHO的理想,與住宅開發商一樣,都是銷售型開發商,都是在做動產,而非持有型開發商,非不動產商。SOHO的轉型具有 普遍的典型的意義,值得所有住宅開發商關注,也正因為這點,我才不說不行!

 

我曾把2009年以後住宅開發商轉型做商業地產分為三類:主動,被動和盲動。第一種主動型,我很難說服自己哪家開發商是真的主動轉型的。第二種被動型,被 動的核心原因是規劃和地塊供給,純粹的住宅地塊越來越少,為了拿住宅地,不得不做商業,被動轉型在幾個大的開發商中表現的比較明顯。第三種是盲動型,壓根 不知道商業地產怎麼回事,覺得萬達行自己應該也行,就衝進去,這種類型是非常之多,而且是以中小型開發商為主。

SOHO中國的轉型顯然是被動,但也不是盲動,其對轉型後的圖景有清晰的規劃,「5年後將至少持有150萬平米的優質物業」,其中70%是寫字樓,30% 是商業;其對轉型後對資本的需求也有所準備,不斷向外界強調「擁有150億元的現金,負債率20%」。但既然是被動的,準備就會倉促和不足,未來的挑戰非 常巨大,能否成功轉型還是個未知數。

 

轉型對財務的影響是顯而易見的,如現金流,原來銷售能產生100元的現金,租賃只有5元,相差20倍;如利潤,原來銷售有50%以上的毛利,租賃只有2 %-3%,相差也有20倍左右,至於資產周轉率和增長率,必然大幅下降。對於財務方面的影響,我不想多談,投行分析師已做過分析,雖然我自己也能分析。我 2005年時就做過住宅行業千億戰略的研究,還把研究成果發在《中國經營報》上-《中國房企:從100億到1000億的王者之道》,拙文現在還能在網絡搜 到,在文中,我根據萬科歷年的報表,模擬預測了2005年到2014年的完整財務報表。對財務的影響我能談但不多談,我要談更重要的問題,也是大家所沒看 到沒想到或談得不透徹的問題。

 

首要的問題是客戶變了!請注意,不是客戶的需求變了,而是客戶變了,是新的客戶,新的市場。SOHO中國的客戶主力一直是來自山西、內蒙等資源型企業主和 江浙的從事製造業和貿易的企業主,這些都是安全性的資本和投機性的資本。安全性資本首先求安全,其次是回報,所以SOHO的價格都高的驚人,而在銷售時所 預測的租金回報率也低的驚人,只有2%,投機性資本一味賭資產升值,期待短期內加價轉賣,忽略資產運營,忽視租金回報。轉型為租賃後,客戶變成了物業的使 用者和消費者,面對的是理性的需要節約成本的服務性企業(辦公樓)和需要賺錢的零售商(商場),以及挑剔的辦公室白領和商場的大眾消費者。

 

面對散售的客戶和市場,SOHO中國武功獨步天下,自成一派;面對租賃的客戶和市場,SOHO中國的武功成了屠龍術,毫無用場。散 售到租賃的轉型,實際就是進入一個新行業。正如我時常提醒住宅開發商,進入商業地產就是在做多元化,因為雖然都要蓋房子,但住宅和商業地產完全是兩個行 業。萬達老闆王健林曾說過:住宅地產是小學生,商務地產是中學生、商業地產是大學生。我經常引用這句話,因為相當精闢,因為感受頗深,進入凱德商用的第一 年,從做住宅轉成做商業地產,就是一種小學生上大學的感覺!不管開發商把住宅行業做得多麼好做成世界第一,也只是小學生裡的三好學生,要上商業地產的大學 還得多讀6年書!SOHO中國,則像是小學沒畢業就去混江湖了,轉型後,還得重新進學校!

 

SOHO中國的法寶之一就是擁有超強的銷售能力和渠道,任志強曾說潘石屹「能把土豆賣成黃金」。可面對租賃市場的客戶,SOHO中國原有的營銷優勢統統失效,能把種土豆的菜園當成黃金屋出租嗎?SOHO中國在散售領域是九段高手,而在租賃領域,則連段位都沒有。

 

法寶之二是另類前衛的產品外形設計,核心在於突出產品的唯一性,讓客戶無法比較,牢牢抓住了定價權。對租賃市場的客戶,外形的另類不是重點(還有可能是缺 點),更強調功能性和經濟性,如工程的質量,內部的動線和交通,平面佈局的便利和經濟,物業服務的品質,運營管理的效率等等,而這些全是SOHO中國的弱 點。看看建外SOHO,SOHO尚都,三里屯SOHO,前門項目等產品,就是只有土豆的品質!

 

我認為,SOHO中國轉型後應該做的第一件事就是更改產品設計,把原來按散售模式設計的產品按最終使用者的需求更改,首先把產品做好,提升物業的品質,否則5年後,SOHO中國所期待的「持有150萬平米的優質物業」,充其量只是「持有150萬平米的菜園子」!

 

其次是估值體系變了!SOHO中國總是能把產品賣個好價錢,至少能高出成本一倍!對資產的價值自然按預期售價來評估。轉為租賃後,資產價值就得按租金來評 估。兩者有著天壤之別。對整棟的租賃物業,投資者不再是前述安全型和投機型的個人投資者,而是機構投資者,真正的長期資本,他們追求長期穩定增長的租金收 益,只會按租金和現金流來評估,通行的要求是至少要有6%的net yield(毛收益率)或NPI yield(淨物業收入)。淨物業收入或毛利,是指租金收入減去運營成本、營業稅和房產稅之後的營業利潤。 也就是說,假如一棟寫字樓每年的營業利潤是600萬,則其價值最多為600萬除以6%=1億元。而長期以來,SOHO產品按售價計算的營業利潤率是多少 呢?2%-3%!也就是,1個億買的樓每年的營業利潤只有200萬-300萬!注意,是用營業利潤不是租金收入。

 

反過來,按售價評估的資產值1個億,但因為營業利潤只有200萬-300萬,因此按租賃物業評估,資產只值3333萬-5000萬,跌了一半到三分之二! 比如SOHO中國的前門項目,18億的成本,而租金收入(不是營業利潤)只有9100萬,按此收益水平估值,前門項目最多值9個億。

 

所以說,SOHO中國轉型,估值至少跌一半!

 

這種估值的差異一直都有,但很多人很難理解,而我體會很深。我在凱德商用做了5年多的投資和資產管理,在全球最大的房地產基金公司保德信又做了1年的大中 華區投資總經理,6年多的時間投資和管理了超過20個商業地產項目,完成了超過200億元的投資,看過至少1000個項目,跟至少200家開發商洽談過。 在與開發商的談判中,最大的一個分歧就在於對項目價格的判斷,因為方法不同,開發商總是愛參照土地的價格,住宅的價格和散售商業的價格,結果屢屢開出高 價,而我總是不厭其煩苦口婆心的解釋凱德商用和保德信這樣真正的國際長期資本是如何估值,為什麼只能按租金和現金流來估值。

 

比如,一個二線城市郊區的10萬平米的購物中心,開發商一開口就是一平米3萬元,因為他的底商街鋪賣到一平米4萬元,我告訴他最多值1萬元,反覆多次,每 次我都講到口乾舌燥,但開發商不相信也不接受。一年之後,開發商又返回來找我,說願意接受1萬元的價格,而我回答最多8千。開發商很吃驚,怎麼降了?因為 我知道你已經沒有選擇了,已經沒有談判能力了。

 

這樣的例子很多。對估值理解的差異,或者說開發商對持有型物業估值的錯誤理解導致了很多惡果,這也是我為什麼決定創業做中國首家商業地產投資銀行的原因之 一,要為開發商做好全程的投資和融資服務,絕非是信息介紹和中介,而是包括分析評估、尋找資金方、談判、合同簽訂的全程的投資銀行服務。

 

開發商對估值理解的差異部分原因在於SOHO中國連續幾年創造的奇高售價。在交易談判時,開發商和我總是免不了要提及SOHO項目的售價,無形中給交易增加了些許困難。而今天,SOHO中國自己也必須面對這個估值的差異!不知潘總是否意識到了?

 

第三個重要問題是投資者變了!如前所述,轉型租賃後,SOHO中國的投資者將不再是前述安全型和投機型的個人投資者,而是機構投資者,是真正的國內和國際 的長期資本,他們追求長期穩定增長的租金收益。可以預見,SOHO中國的股東會變化,短期的投機性資本和追求成長性的資本將會離開,而長期的資本將進入, 這個過程需要幾年時間,這期間股價會大幅波動。

 

對於SOHO中國轉型,潘總說投資者「沒一個反對」,因為投資者無需反對,他們用腳投票,過去21天的股價表現就是證明。

 

在SOHO中國證明自己能夠做好租賃物業之前,長期資本不會進入,在SOHO中國的資產價值按照新的估值體系重新定價之前,長期資本不會進入,在股價不回歸到合理價值之前,長期資本不會進入。

 

而這些都需要時間。在未來的幾年,SOHO中國都處於一個觀察期,是資本市場對其轉型能否成功的觀察,對估值是否合理回歸的觀察,公司的投資價值不高,即使有也更多是被做空的價值。


SOHO 中國 轉型 估值 至少 一半 王威 永正 資本
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YY或於今日上市:雷軍投資回報至少一億美元

http://news.cyzone.cn/news/2012/11/21/235616.html

公司名片:

公司名稱:歪歪語音(YY語音、多玩遊戲)

成立時間:2005年

創始人:李學凌

主營業務:語音IM和遊戲媒體

上市地點:美國納斯達克

似乎每一個功成名就的互聯網公司都有著異曲同工的從醜小鴨變灰天鵝的通話故事,歡聚時代(原多玩YY,以下簡稱歪歪語音)也不例外。在歪歪語音上月向美國證券交易委員會(SEC)提交招股書時,歪歪語音這層神秘的面紗才逐漸被揭開。

逆市而上

自從去年發生的會計醜聞事件後,中概股在海外上市將接受超過以往更加嚴苛的審查。如果此次YY上市成功,將是繼今年3月份唯品會之後第二家進行首次公開募股的中國公司。

持續的盈利能力,或是YY突破這些負面影響突出重圍最有說服力的資本。

據外媒報導稱,YY將於北京時間11月21日赴美納斯達克上市。本月8號YY已經為美國納斯達克IPO開始路演。此次IPO發行價區間定為10.5到12.5美元之間,計劃發行780萬股ADS(美國存托股份),如果按上述發行價區間計算,融資額將介於8190萬和9750萬美元之間。

相關文件顯示,上市後YY公司將共有10.64億股普通股和780萬股ADS(美國存托股份)。據瞭解,每20股普通股對應1股ADS,以此計算,該公司市值將將在5.6-6.7億美元之間。

承接多玩上市地點為納斯達克,已聘請花旗、摩根士丹利、德意志銀行為IPO的承銷商。

實際上中中國的很多企業都因為嚴酷的市場環境推遲了自己的海外IPO計劃,例如凡客、京東、神州租車等公司。

有報導稱YY在這種大背景下選擇赴美上市是看中了美國市場的資金流動性和可用性;而且對互聯網公司而言,美國市場的投資者基數也更高一些。

除此之外,在上海和香港上市不能夠滿足YY的利潤需求也是此次YY選擇赴美上市的原因之一。

「隱忍」YY的潛伏歲月

說到YY,騰訊是個繞不開的話題。

拋開互聯網企業以廣告為主要盈利模式為依託的大前提,YY與騰訊的收入結構極為相似,均採用了遊戲+增值服務+即時通訊的模式。

這家最初以遊戲資訊網站起家的公司,如今已經拓展至在線遊戲代理、遊戲語音、在線諮詢等領域,並成功的將遊戲語音這一核心功能打通至YY音樂和YY教育,並能夠做到最終實現盈利,這只憨憨的浣熊的確不簡單。

2005年,李學凌帶領曾經在網易的八九個手下,在廣州租了一套三室二廳150平米的房子,開始了創業之路。最初的李學凌用敏銳的嗅覺嗅到了《魔獸世界》的商機,成功的通過代理這款遊戲贏得了遊戲玩家的良好口碑。

在隨後公司的運營中,合夥人解曉東發現在玩兒遊戲時打字是件很麻煩的事,於是他找了很多戰場領袖來試用語音服務,跨過重重障礙,最終遊戲語音取得成功。

如果說遊戲語音的成功是在技術上的突破的話,那麼精準的用戶定位和敏銳的市場嗅覺則讓YY找到來清晰的盈利模式。

據調查數據顯示,與城市白領相比,互聯網的草根用戶更願意為自己的日常的娛樂付費。那些徘徊在三四線城市的網民,由於受教育程度的限制,更願意在虛擬的網絡世界獲取滿足感和虛榮心。

作為與騰訊的即時通訊產品進行直接競爭的對手,YY語音多年來一直刻意隱瞞自身的發展情況。

騰訊是以即時通訊起家的互聯網巨頭,李學凌的即時語音通訊產品則直接威脅到了騰訊的核心業務。李學凌早就意識到了這點,為了避免被消滅在萌芽期的命運,李學凌一直把YY語音隱藏起來,很少進行宣傳推廣,按照他的說法是,「我們不太主動去推,我們正常情況下都比較羞澀」。YY語音剛開始沒有引起騰訊的注意,獲得了成長時機。

低調 低調 再低調

在一次聚會上,李學凌告誡創業者,如果自己的產品不成熟,或者覺得找到比較好的方向時,一定要給自己一個比較長的生存期,到達一定的規模,不然一堆的人會盯上這樣的項目,導致創業中遇到更大困難。

日漸崛起的YY已被騰訊視作了敵人。去年李學凌的一條微博或許可以證明些什麼。「騰訊從總裁辦下令,終止跟YY的一切合作,其中包括已經簽了合同的合作都要停止。」

早在2010年的時候,馬化騰出價1.5億美元收購YY,並返還給創始人李學凌40%的股份,但對於YY的早期投資人雷軍卻分毫好處沒有。儘管這個交易對李學凌來講還多賺了6000萬美元,但李學凌經過了12天的思考,最終以集體投票否決的形式,宣告此筆交易破滅。

早在2008年,YY佈局語音的時候,騰訊忽視了這一市場,之後收購未遂,於2011年終止與YY的合作,推出QTalk產品,並挖來謝曉東運營。

這家刻意低調的公司,並為之快速成長的速度所驚嘆:YY註冊用戶達到4億,三個季度更實現盈利,最新一個季度淨收入1.88億元,同比增長163%。

不僅如此,多玩YY更擺脫早期廣告單一模式,實現遊戲、廣告、YY音樂多條腿走路。其中,YY音樂、YY教育等增值服務更是快速壯大法寶,成長迅猛。相反,早期的廣告收入已日趨被邊緣化,佔營收比重不足20%。

YY上市誰是最大贏家?

無論是谷歌還是Facebook,每一家互聯網企業的上市都會產生一批富豪,那麼YY上市,除了創始人李學凌誰將是最大的受益者呢?

據SEC文件顯示,公司董事長雷軍和CEO李學凌分別持有YYInc.23.8%的股份,同為最大股東;董事、晨興創投劉芹持股19.8%;董事、紀源資本李宏瑋持股9.0%;董事亞歷山大·巴萊特·哈提根持股12.2%;;首席技術官趙斌持股2.2%;多玩網站事業部總經理曹津持股1.0%;多玩遊戲事業部董榮傑持股1.1%。

作為YY公司董事長的雷軍在7年前曾有一筆100萬美元天使投資,而按照YY的收盤價11.3美元計算,雷軍所持股票的價值已經超過1.2億美元,獲得了約為120倍的賬面回報。

據官網信息顯示,雷軍於2005年4月YY創立之初,給與YY創始人李學凌100萬美元的天使投資。招股書顯示,雷軍和李學凌各自在YY持有相同的215,241,483股。以發行價計算,這兩人所持有的股票價值均為1.13億美元。除了李學凌,雷軍可以說是這次多玩IPO最大的贏家。

至於,首席財務官何振宇為何持股為零,據資深從業人士透露,何震宇是自2011年8月起擔任多玩首席財務官,他的加入應該僅為多玩籌備上市事宜,沒有股份也是情理之中。何振宇加入多玩以前,曾於2007年3月起擔任巨人首席財務官,2004年至2007年擔任九城網絡技術集團首席戰略官;2002年至2004年他擔任美國國際集團(AIG)亞洲投資公司的私募股權投資總監。他屬於資深投資界人士,擁有豐富的赴美IPO經驗。

YY上市給寒冷的資本市場注入了一絲新鮮的血液,李學凌用7年時間譜寫了在騰訊眼皮地底下上市的「互聯網神話」,雖然YY已成功步入了10美元的互聯網梯隊,但要尋求更長遠的發展,YY還有一段路要走。(文/王越佳)


YY 或於 今日 上市 雷軍 投資 回報 至少 一億 美元
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德意志銀行被曝涉嫌通過操縱LIBOR獲利至少5億歐元

http://wallstreetcn.com/node/21326

德意志銀行為此前涉嫌操縱倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)的眾多銀行之一,隨著巴克萊在6月份支付6.5億美元罰金以及瑞銀在12月份支付15.3億美元罰金相繼了結指控,蘇格蘭皇家銀行預計將於2月與監管方和解,目前針對德意志銀行的調查也在緊鑼密鼓地進行當中。

內部文件被披露

WSJ週三報導,據前德銀僱員遞交給監管機構的一份銀行內部文件顯示,德意志銀行在2008年涉嫌通過串謀操縱LIBOR以及其它市場基準利率,獲得了至少5億歐元(6.54億美元)的交易利潤。

該僱員遞交的這份內部文件,也第一次向外界展示了銀行如何煞費苦心地建立一連串的交易頭寸,然後希望通過小小的利率變動獲得豐厚的利潤。大型銀行通過利率變動下注交易已是慣例,目前尚無證據表明德意志銀行在08年的行為是否擾亂了市場。

美聯儲前審查官馬克-威廉姆斯認為上述交易的風險極高,即便是像德意志銀行這樣全歐洲最大的銀行來說,這樣的交易依然十分危險。

德意志銀行表示該行的交易策略是基於風險評估系統而設立的,其它機構也在使用。這樣的交易在金融危機頂峰時期有效分散了該行所持有的投資組合風險。德意志銀行還表示該交易策略是基於公司內部對於未來利率變動的預期而制定的,並非寄希望於該行能夠通過非法手段操縱LIBOR。

遞交這份文件的該行前僱員在供詞中表示,早就有僱員對銀行通過下注利率變動而交易相關資產所承受的風險表達了顧慮,但是該行的管理層卻忽視了這樣的顧慮,理由是他們可以操縱市場的基準利率!

一位德意志銀行的發言人卻認為該僱員提供的上述供詞明顯是錯誤的。

作為應對檢查的合作態度,德意志銀行也在積極展開內部調查,通過內部問詢會,該行發現有只有極個別的員工操作的時候出現錯誤。德銀希望將最終的指控了結過程拖到該行完成內部調查之後。

但德銀的內部調查進展得相當緩慢,因為該行要調查2005-2011年間的上千筆交易。該調查過程涉及公司內部郵件的審查,包括對交易員,客戶以及外部經紀商的信件往來和通話記錄。去年德意志銀行曾表示確信不會有高管牽扯進這樁Libor操縱案件。

詳解Libor交易

下圖一幅圖詳細介紹了德意志銀行如果通過交易走勢與Libor變動相關的資產而獲利的,左面顯示每天有150種不同幣種的Libor利率會公佈出來,有資質的報價行每天會對依照借貸意願對銀行借拆借利率進行報價,然後按照各銀行的報價進行排序,選取中間50%數據處理,最後在每天倫敦當地時間中午十一點三十分進行公佈。需要指出的是被指定報價的機構都是當今一流的銀行,實際上可以說是世界上的一小部分的人控制著世界的結算利率。

中間一欄顯示的是Libor和Euribor的息差每變動0.01%,德意志銀行的交易頭寸所產生的盈虧情況。文件顯示在08年,每當長期Libor美元上行速度快於短期Libor美元的時候,德意志銀行便能獲得利潤。我們以圖中Libor美元為例,1個月Libor美元與3個月Libor美元息差每變動0.01%,德銀將有2400萬的盈虧(盈虧取決於息差是擴大還是縮小),而3個月Libor美元和6個月Libor美元息差每變動0.01%,德銀的盈虧是800萬歐元,所以在Libor美元這個利率上,德意志銀行的總風險敞口是3200萬歐元。在美元,歐元以及英鎊三種Libor利率上,每0.01%的息差變動導致德銀的敞口高達6800萬英鎊,該行在08年獲利至少5億歐元。

然而在金融危機肆虐的08年,德意志銀行卻通過下注利率會走高而獲利,這是因為金融危機後市場遭遇了流動性危機,信貸體系遭到破壞,資金供應緊缺,Libor美元利率在雷曼兄弟破產後的一天之內躍升3%。

在那個時候,德意志銀行尚未將該行餓利率交易策略納入風險評估VaR的考量範圍,一些內部人士透露,銀行們普遍將這種高風險的利率交易排除在VaR的監控之外,而將一些風險係數低的交易算在內。不過在2009年,德意志銀行改善了自身的VaR,將利率,貨幣市場以及互換交易納入在內。

下圖為過去5年來德意志銀行股價走勢:

德意 銀行 被曝 涉嫌 通過 操縱 LIBOR 獲利 至少 歐元
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王小川親談百度收購91:至少方向是走對了

http://www.iheima.com/archives/45617.html

【導讀】搜狗CEO王小川昨天夜裡在知乎回答了問題「百度 19 億美金收購 91 無線,是看重其什麼價值?19億美元是如何估值的?」在他看來至少百度這次的收購方向是走對了的。

百度這次的收購方向是走對了的。百度現在最大的挑戰是無線戰略是否能夠成功。如果成功了,就會回歸千億公司的市值;如果失敗了,百度就變成雅虎了! 所以如果是能夠影響百度無線戰略成功概率的收購,價格是百度當前市值的2%還是10%,只是一個哲學問題,而不是一個技術課題。

回到百度無線戰略看91的價值,我們先要回答:「什麼是無線搜索?」,我前段時間曾說過:無線搜索是一個大坑。意思是兩層:1,無線搜索的產品形態並不等同於網頁搜索形式,是百度正在發力的地圖搜索?是語音助手(類似Siri的語音問答,百度搜狗都在做)?還是淘寶、大眾點評這樣的垂直服務?還是微信、搜狗號碼通這樣的通用平台類產品?未來會在百花齊放中展現答案,但是如果只抱住網頁搜索和地圖搜索肯定是掉到坑底;2,搜索總是晚於生態系統中其他商業模式成熟的,如果其他服務不成熟不賺錢,搜索也是沒法成熟和賺錢的。百度上市在2005年,比其他2000年上市的首批互聯網公司晚了五年,不只是看產品技術的突破,而是要看到產業發展的必然趨勢。

講得更直白一些,無線搜索是個大坑的含義就是無線搜索的產品形態和商業變現的能力都還在早期,在資本市場的壓力下和企業的擴張慣性下,催熟就等於催死。百度等不來無線搜索的成熟,而在PC搜索上又被搜狗和360撕咬,自然壓力巨大。這種情況下,沒法直接延續PC搜索的輝煌,怎麼佈局能夠為未來的各種無線搜索可能性鋪路,又具有流量分發能力和收入模式呢?

這個答案就是」手機助手「類產品。做一個有深刻含義的對應:手機助手相當於PC瀏覽器(手機助手帶來的手機市場相當於PC瀏覽器帶來的網址導航站)。百度這個收購,在構建一個無線搜索的「二級火箭」,這就是91的價值。

王小川 王小 親談 百度 收購 91 至少 方向 是走 對了
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23:17 PIMCO格罗斯:美联储主席候选人萨默斯的退选强化了周三美联储前瞻指引。 22:50 葡萄牙副总理表示,一旦葡萄牙退出现行援助计划,将整考虑申请额外的欧元区支持来缓解其回归金融市场的压力。 22:45 前美联储官员Donald Kohn:极宽松的货币政策将导致危险的风险。 22:30 美联社:美国防部官员称有几人在Navy Yard狙击手事件中被射杀。 22:25 华盛顿邮报消息:警方称1名狙击手已经受伤倒地,警方在追捕另两人。 22:20 美联社:美国国防部官员表示,华盛顿Navy Yard狙击手已经被控制,但未被拘押。 22:12 高盛2015年二季度巴塞尔 I一级普通资本比率为12.6%。 22:02 NBC最新报道,至少10人在Navy Yard狙击手事件中被枪击。 21:56 联合国武器检查组:有清楚且确凿的证据显示叙利亚境内曾使用过沙林毒气。 21:49 华盛顿狙击手事件过后,华盛顿机场暂停所有航班。 21:47 NBC消息:华盛顿Navy Yard事件目前有7名受害者,包括5个平民及2名警察。 21:44 花旗集团2015年二季度的一级普通资本比率测试结果为13.2%;花旗集团预计在面临严重压力的情况下,将损失212亿美元。 21:42 欧洲央行与英国央行延长流动性互换时间至2014年9月30日。 21:33 道琼斯工业平均指数周一开盘上涨78.33点,涨幅0.51%,报15454.39点;纳斯达克综合指数周一开盘上涨7.48点,涨幅0.4... 21:15 美国8月工业产出月率+0.4%,预估+0.5%,前值持平;美国8月制造业产出月率+0.7%,预估+0.5%,前值修正为-0.4%,初值-0.... 21:13 美国海军确认,一名活跃的狙击手出现在华盛顿navy yard,至少1人受伤。 即時刷新» 美銀實習生猝死事件發酵,高盛蘇黎世辦公室涉嫌強迫員工加班被調查

http://wallstreetcn.com/node/56793

高盛蘇黎世分部接受蘇黎世勞工部門(AWA)的檢查,瑞士日報Tages-Anzeiger稱AWA 接到瑞士銀行聯合工會的舉報:高盛不遵守勞動法案,要求員工加班、不予支付加班費。AWA透露此次尋訪目的為了調查高盛內部是否涉嫌強制員工加班。

瑞士勞動法規定,僱員每週工作時間不得超過45小時,允許一些行業延長到50小時。

AWA主要職責就是監督勞動法在各行各業的實際落實情況,他們也負責處理一些來自工會或僱員的舉報信息。

瑞士勞工部的此番行動很可能受了美銀實習生猝死倫敦慘案的影響。華爾街見聞此前有報導:2 1歲的美銀實習生Moritz Erhardt連續三天通宵加班後,猝死身亡。該事件引發渲染大波,部分媒體譴責金融行業「食人」加班制。

高盛在全球的辦公室均存在加班現象,程度各一,而FT稱高盛每星期都會統計員工的加班工時,然後做電子備份。

目前,AWA表示目前尚未公佈調查結果,舉報者銀行聯盟不願意透露更多細節,高盛拒絕回應此事。

23 17 PIMCO 格羅斯 格羅 美聯儲 美聯 主席 候選人 候選 薩默斯 薩默 的退 退選 強化 了周 三美 聯儲 前瞻 指引 22 50 葡萄牙 葡萄 副總理 副總 表示 一旦 退出 現行 援助 計劃 將整 考慮 申請 額外 歐元區 歐元 支持 緩解 回歸 金融 市場 壓力 45 官員 Donald Kohn 極寬 寬松 松的 貨幣 政策 導致 危險 風險 30 美聯社 國防部 國防 稱有 有幾 幾人 人在 Navy Yard 狙擊手 狙擊 事件 中被 射殺 25 華盛頓 華盛 郵報 消息 警方 已經 受傷 倒地 追捕 另兩 兩人 20 美國 控制 但未 未被 拘押 12 高盛 2015 二季度 巴塞爾 巴塞 一級 普通 資本 比率 12.6% 02 NBC 最新 報道 至少 10 槍擊 21 56 聯合國 聯合 武器 檢查組 檢查 清楚 確鑿 證據 顯示 敘利亞 境內 使用 沙林 毒氣 49 過後 機場 暫停 所有 航班 47 目前 受害者 受害 包括 平民 警察 44 花旗 集團 測試 結果 13.2% 預計 面臨 嚴重 情況 損失 212 美元 42 歐洲 央行 英國 延長 流動性 流動 互換 時間 2014 33 道瓊斯 工業 平均 指數 周一 開盤 上漲 78.33 漲幅 0.51% 15454.39 納斯 達克 綜合 7.48 15 產出 月率 0.4% 預估 0.5% 前值 持平 月制 制造 造業 0.7% 修正 初值 13 海軍 確認 一名 活躍 出現 navy yard 即時 刷新 美銀 實習生 實習 猝死 發酵 蘇黎世 辦公室 辦公 涉嫌 強迫 員工 加班 調查
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若不跟進 台灣銀行至少倒一半

2013-10-21  TCW
 
 

 

一個面積二十八.七八平方公里、原來空蕩無人的「鬼城」,竟然讓新加坡副總理尚達曼親自飛到上海表達關切;它還要取代香港,成更名副其實的「國際金融中心」;甚至還有可能讓「台灣的銀行倒一半」。

更有意思的是,它的最終目標:建立一個三十五億人口,卻完全沒有美國人角色的超大自由市場。

這是中國的陰謀!

其一,拉攏美國之外的國家,建立中國獨特的影響力和貿易圈;其二,利用遍地開花的貿易組織,把台灣排除在外,最後需要中國這把鑰匙才可以打開大門,讓台灣不僅要「抱緊中國大腿」,更是要全身「貼上去」,才有辦法走出困局。

同時,這一場「超級自由貿易大戰」也即將來臨了。上海自由貿易區其實正在影響台灣的產業、你我現在的工作以及下一代的未來。

最有競爭力的國家,對於未來是最敏感的,今年三月,中國新任國務院總理李克強上任之後首度到上海視察,拋出了上海應該進一步擴大開放,建立一個自由貿易試驗區的話題。

不到三個月的時間,尚達曼就立即訪問上海,並且拜會上海市委書記韓正,直接就挑明問中國未來的人民幣自由化與自由貿易的問題。

因為新加坡知道,中國政府讓上海往那個方向走,未來將牽動整個亞洲、甚至世界的局勢。

反美日圍堵,中國另闢陣營推上海自貿區,向全球釋出開放訊息

中國計謀一,面對排擠中國的自由貿易包圍網成形,必須表態作聲。新加坡是香港以外,最積極爭取人民幣離岸中心的國家,是中國經濟成長的直接受惠者。然而,新加坡又同時扮演了另一個角色:TPP(Trans-Pacific Partnership,跨太平洋戰略經濟夥伴關係協定)的創始國。而這個組織,卻是中國最強悍的對手--美國所組成的。

距離現在只剩一年又兩個月,它就要開始發威了,這個原本由新加坡、汶萊、紐西蘭等國家成立的多國自由貿易協定,在美國加入後產生了巨大的變化,因為美國陸續鼓勵其他國家參與,包括北美自由貿易協定的墨西哥及加拿大,以及最關鍵者:日本。

現在成員國達十二國,分別是澳大利亞、汶萊、加拿大、智利、馬來西亞、墨西哥、紐西蘭、秘魯、新加坡、美國、越南、日本。韓國則在日本加入之後,也宣布加入,正在申請當中。

一連串的國家看似不相關,但英國《金融時報》(Financial Times)是這樣形容TPP:「一個只禁止中國入內的俱樂部」,《金融時報》更直接指出美國的動機就是想把時鐘撥回二○○一年,即中國加入世界貿易組織(WTO)之前。也就是說,原本中國靠加入WTO打通了一些關稅及非關稅的貿易障礙,現在又必須面臨其他國家築起新的貿易障礙來。

整個範圍內其經濟產值合計占到全球的四○%,貿易額合計占到全球的約三分之一,產值與貿易量非常驚人,而且加入的成員國在地理位置上剛好繞著中國一圈,變成美日圍堵中國的態勢。

在上海推自由貿易區是一個表態:中國願意開放,TPP應該考慮讓中國參與,台灣經濟研究院國際處暨國家經濟發展戰略中心副研究員許博翔這樣分析,TPP是高標準、高要求的自由貿易,不僅是要求全面降低關稅,還要求智慧財產權保護、勞工標準、環境標準和促進中小企業發展的自由貿易,其中有一條就是要求國有企業不得跟民間企業爭利,光是這一條就對中國現在的經濟體制有很大衝擊。

但中國想加入,不僅要降關稅,還要改國內制度,不能再保護國有企業、也不能操弄人民幣匯率。這等於拉高俱樂部的大門,開在摩天大樓上,中國明明知道非加入不可,但是卻找不到「雲梯」可以上去。

成功即可複製,失敗亦能控制改革紅利誘人,招商沒細則仍搶手

中國計謀二,對外開放,對內做經濟改革,在上海「鬼城」做實驗改革,失敗了不會感染全中國,成功了就推往天津、重慶、廈門與大香港地區。

二十八‧七八平方公里的面積,相當於新北市的板橋區,在上海自由貿易區成立之前,其實還是上海人避之惟恐不及的「鬼城」。原來的盤算是,上海打算在緊臨上海洋山港的地方,建設一個人口八十萬人的臨港新城,號稱三年內投入人民幣一千億元。

但硬體建設投資了、大型的房地產項目也開發了,後續人口卻沒有移入,實際的居住人口只有上萬人,變成空有港口、房地產與工廠的「鬼城」。

「這是一個實驗,成功了,推向全中國,失敗了,也在可控制的範圍內。」許博翔說,光是讓民間企業可以參與市場、分享利益,對於中國就是一個非常大的衝擊與改革。 其二,中國大型國有企業其實並沒有真正經歷過市場競爭,例如金融、保險與電信,甚至連淘寶、騰訊這些企業,也可以算是「真空」環境中長大的花朵,看起來美麗,實際上可能不堪一擊。

因此,上海自由貿易區一掛牌,成了外商搶駐、中國指標型國營企業爭相進駐的地方。他們不僅是相信政策,而是期待政府開放被壟斷的市場,分配到利益。雖然連細則都沒有,但「改革紅利」這句話已經在中國喊翻天,人人都夢想著成為工商銀行,甚至是淘寶。

表面大喊改革,實為拔除路障目標七百兆、沒有美國的共同市場

中國計謀三,表面上喊自由貿易與改革,真正目的是催生中、日、韓、澳大利亞、紐西蘭、印度及東協十國(汶萊、柬埔寨、印尼、 寮國、馬來西亞、緬甸、菲律賓、新加坡 泰國、越南)形成之「區域全面經濟夥伴關係」(RCEP)。

一手催生上海自由貿易區的李克強在上海自由貿易區掛牌後開始往外跑。十月十日,在汶萊舉辦的第二十三屆東協峰會及東亞領導人系列會議,李克強公開表態,二○一五年底前,全面完成RCEP談判,且與TPP可交流互動,相互促進。

接著李克強訪問泰國,然後訪問越南,先是在上海推出第一個自由貿易區,然後密集造訪畫出時間表,中國正在建立一個一個沒有美國人的統一市場。

實際上就是二○一五年東協十國自由市場生效之後,再擴大加上中國、日本、韓國、澳大利亞、紐西蘭、印度等國成為自由貿易市場,一個人口約三十五億、生產總值約新台幣七百兆元,相當於全球三分之一總值,一個沒有關稅、沒有貿易障礙、更重要的是,一個沒有美國的共同市場。

但問題是各國之間反而是其他爭議多,例如領土爭議等等,讓RCEP多了許多路障。

但上海自由貿易區一成立,金融試驗成為上海自由貿易的第一槍,其中最受矚目的是資金自由進出、人民幣自由化以及貨物自由進出,光是這樣的動作,上海自由貿易區撼動了三個國家與城市,新加坡、香港與釜山。

新加坡星展銀行是第一個搶駐上海自由貿易區,這不僅是外商第一批,更重要的是一種表態。至於東亞國家中最早推動自由貿易區的韓國,經濟副總理兼企畫財政部長官玄旿錫還特別針對中國成立上海自由貿易試驗區召開會議,要韓國也需要為提高服務行業競爭力,應該進一步放寬相關政策。這代表新加坡、韓國,都表態支持了。

金融業務搶客,直接衝擊台銀產業鏈轉移,工作往上海與越南跑

中國計謀四,沒TPP、RCEP的台灣,必須走更依賴中國路線,想加入這兩個組織都必須要看中國眼色。

上海自由貿易區對台灣衝擊一,台灣銀行倒一半或將金融業務轉往上海。當上海自由貿易區一掛牌,上海台商圈馬上喊出「台灣銀行倒一半」的預測,富蘭德林事業群總經理劉芳榮說,上海自由貿易區的金融改革試驗,對於台灣銀行業是致命的威脅,他分析,台灣的銀行業的主要獲利來源有二個,其一是OBU(Offshore Banking Unit,國際金融業務分行),其二是信用卡。

當上海讓人民幣匯率自由化、資金進出與貨物自由進出,過去台商的OBU業務還需要透過台灣的銀行,未來直接在上海自由貿易區就能操作,於是「搶客效應」發生了,不僅香港與新加坡都會被上海自由貿易區排擠原有的金融業務,台灣更難逃衝擊。

但台灣銀行業可以避免倒一半的命運,出路就是積極參與上海自由貿易區,劉芳榮說,別小看台商的實力,鴻海、廣達、和碩等都是中國出口大戶,台資銀行只要能夠握住台商的OBU業務,別被上海自由貿易區的其他銀行搶走,對於台灣來說,就已經是一塊很大的市場了。

因此,當上海自己發展人民幣自由化,代表台灣要發展「人民幣離岸中心」成了遙不可及的夢想了,也代表台灣金融業務必須登陸上海自由貿易區,學新加坡積極配合中國。

另外,第二個衝擊則是,上海自由貿易區掛牌,代表台灣要面臨產業鏈轉移的惡夢了,工作機會一個往上海跑,另一個往越南跑。

在眾人鎂光燈之外,越南則悄悄擠進了日本、韓國、中國、香港與台灣的紡織成衣、製鞋廠,掀起了越南投資的新浪潮,原本越南的紡織成衣、鞋類這兩項產品輸往美國的現行平均稅率為一七‧三%及一四‧三%,最快在二○一五年,將全部降為免關稅。

我們問台灣紡織廠,越南也做了自由貿易區嗎?答案是沒有,這是美國送給越南的一個大禮,原來美國主導的TPP,讓越南成為第一個受惠者。

然而,越南也是RCEP國家,美國給了越南一個大禮物,中國不可能不給,它成了美國與中國相互抗衡的跳板。

棣邁產業顧問總經理何耀仁說,TPP規定,從棉紗到成衣都必須在越南生產製造,因此,整個成衣加工鏈正在快速移往越南,不只台灣,從日本到中國的成衣廠正在快速移往越南,包括生產大家所熟知的品牌如Zara或優衣庫(Uniqlo)。

所以打開台灣人力銀行的新增工作,例如新加坡、印尼、馬來西亞,這些國家多是幾十筆,少則兩、三筆,而在越南,動輒三百、四百筆,遠遠超過其他東南亞國家。但這還代表台商能轉移成功,一旦台灣沒辦法支撐台商打國際轉移的戰爭,就會被勞力國家就地取代,台灣人連去越南的工作機會都沒有。

台灣如何自救?須善用ECFA經濟示範區不能停,開放才有機會

台灣能夠怎麼辦?

許博翔說,從以往中國加入國際組織的慣例,例如WTO,台灣想加入TPP或RCEP,一定是中國先加入,台灣才能夠跟著加入;其二,中華經濟研究院區域發展研究中心主任劉大年說,台灣ECFA(兩岸經濟合作架構協議)功用仍然非常大。許博翔建議,台灣必須善用ECFA,證明自己開放市場的決心,才能取得別的國家認同。

因此,當上海自由貿易區的成立,不僅代表台灣的自由經濟示範區只能往前,不能回頭,也只能比上海更開放、更積極,這也同時代表,一個衝擊更大、更競爭的自由貿易將要在台灣登場了。

【延伸閱讀】打不進中、美兩大貿易陣營,台灣變孤兒——1分鐘看TPP與RCEP

美國領頭TPP跨太平洋戰略經濟夥伴關係協定(Trans-Pacific Partnership)

28兆美元成員國GDP總和近28兆美元,約占全球年經濟產值近40%

8億人相當1.5個歐盟人口第1波生效:2015年越南免稅目的:打造全球最大自由貿易區,涵括智慧財產權保護、促進中小企業發展等內容

中國為首RCEP區域全面經濟夥伴關係(Regional Com-prehensive Economic Partnership)

23兆美元成員國GDP總和約23兆美元、約占全球年經濟產值1/3

35億人約占全球總人口一半第1波生效:2015年東協十國免稅成形目的:削減關稅及非關稅壁壘,建立16國統一市場的自由貿易協定

純TPPa成員國:美國、墨西哥、加拿大、智利、秘魯同時加入TPP與RCEP國家:汶萊、韓國(申請加入TPPa中)、紐西蘭、越南、澳大利亞、馬來西亞、日本、新加坡純RCEP成員國:印尼、柬埔寨、印度、中國、菲律賓、泰國、寮國、緬甸

資料來源:經濟部、台經院整理:呂國禎

【延伸閱讀】

Q1上海自由貿易區會取代ECFA?不會,反而讓ECFA更為重要,讓台灣更能善用跟中國自由貿易的優勢,爭取到上海自由貿易區尚未開放的投資項目,例如網路、媒體等。

Q2台灣哪些行業可能會受到上海自由貿易區的衝擊?上海自由貿易區以金融試驗為主,台灣金融業可能會喪失OBU業務,造成銀行裁員或倒閉。

Q3台灣能加入TPP、RCEP?目前不行,加入TPP與RCEP,需要每個會員國同意,台灣要一一展開談判。

Q4台灣開了自由經濟示範區,就能加入TPP、RCEP?還是不行,自由經濟示範區只是實驗,真正開放市場才能得到支持。

若不 跟進 臺灣 銀行 至少 一半
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虛擬貨幣大盤點:至少14種比美元“貴”

來源: http://wallstreetcn.com/node/70137

提供虛擬貨幣市值信息的網站Coinmarketcap.com數據顯示,至少有14種虛擬貨幣目前成交價高於1美元。 近幾個月,中國、歐盟、印度等多個國家地區示警比特幣交易的風險,但加拿大比特幣交易平臺Mt.Gox昨日交易價已回升到800美元。 “比特金、萊特銀”,說到比特幣,不能不提萊特幣。 萊特幣的成交價1個月前已突破1美元,目前按市價1萊特幣可兌換24美元。 雖然萊特幣是市值僅次於比特幣的第二大虛擬貨幣,但要論價值,僅次於比特幣的亞軍卻是萬事達幣(Mastercoin)。 萬事達幣今年9月誕生,它融合了比特幣的核心協議,安全性更高,交易也更靈活,現在萬事達幣的單價相當於180.25美元。 其他成為熱門話題的虛擬貨幣表現不一。 以交易價論,因發行量稀少被喻為金條的比特金條(Bitbar)價值44美元。 而今年聖誕期間交易平臺失竊1100萬枚的狗幣(Dogecoin)才0.00045美元1枚。 不論目前價格怎樣,虛擬貨幣的波動性確實很大,經濟學家們也在質疑比特幣的真實價值。 諾貝爾經濟學獎得主克魯格曼近日評論指出: 比特幣本身的價值從何而來不是個容易回答的問題。 有一種理解是比特幣本身並沒有什麽價值,但是網絡上的投機炒作者(願意交易這些貨幣的人)對這種貨幣提出了需求,這種需求支撐了比特幣的價值,也使更多人想要使用它作為通貨。 …… 但這並不是一個100%令人滿意的答案,因為沒人能保證投機者們會一直對比特幣抱有興趣,這點就不同於現實貨幣,因為法律規定了一部分人或機構必須持有美元。 以下是截至本月29日交易價超過美元的主要虛擬貨幣排名: 1、比特幣:800美元(Mt.Gox價格)相關網站:http://www.bitcoin.org/ 2、萬事達幣:180.25美元 相關網站:http://www.mastercoin.org/ 3、比特金條:44美元  相關網站:http://www.bitbar.biz/ 4、萊特幣:24.15美元  相關網站:http://litecoin.org/ 5、原型股(Protoshares):19.59美元  相關網站:http://protoshares.com/ 6、新星幣(Novacoin):13.72美元  相關網站:http://novacoin.org/ 7、Unobtanium:6.30美元  相關網站:http://unobtanium.info/ 8、域名幣(Namecoin):5美元  相關網站:http://namecoin.info/ 9、Anoncoin:4.61美元  相關網站:https://anoncoin.net/ 10、Peercoin:4.28美元  相關網站:http://www.peercoin.net/ 11、質數幣(Primecoin):2.68美元  相關網站:http://primecoin.org/ 12、Franko:2.31美元  相關網站:http://frankos.org/ 13、Cryptogenic Bullion:2.21美元  相關網站:http://cryptogenicbullion.org/ 14、鉆石幣(Diamond):2.20美元  相關網站:http://www.dmdcoin.net/
虛擬 貨幣 大盤 至少 14 比美
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為挽留人才 華爾街大行為初級員工加薪至少20%

來源: http://wallstreetcn.com/node/105839

華爾街又要加薪了。

高盛、摩根大通、花旗、美銀、摩根士丹利等華爾街大行均準備或考慮給初級員工加薪。此輪加薪主要集中在基本工資而非年終獎金,漲幅普遍在20%至25%之間。

華爾街日報援引知情人士消息稱,高盛正計劃為第一年和第二年工作的分析師提升基本工資20%左右。該計劃將於明年開始實施,不過加薪範圍僅限於美國的分析師。

投行們之所以這麽做,是對外界批評其薪酬制度不合理的回應。金融危機期間,政客和監管者們曾指出,正是不合理的薪酬制度促使各機構從普通員工到CEO都不計風險地瘋狂逐利,從而將金融市場推向崩潰。

面對這些批評,各大行降低了年末的獎金數量,增加了股票分紅比例,並提高了基本工資占比。

為什麽加薪只限於初級員工呢?因為再不提高他們的待遇,華爾街銀行可能就要面臨無人問津的窘境。

近年來,初級員工們長時間的工作和相對較少的收入讓華爾街銀行在招聘時的口碑越來越差。去年,美銀美林21歲的實習生猝死更是把華爾街推上了風口浪尖。

如今,隨著越來越多的優秀畢業生流向私募公司、對沖基金和矽谷,華爾街大行們也開始坐不住了。

據知情人士稱,此次高盛提高初級員工基本工資,主要就是為了讓他們的工資與競爭對手相比更加有競爭力。彭博援引咨詢機構Johnson Associates的數據稱,這些初級分析師原來的基本年薪為7萬美元,並入獎金後的年收入在14萬美元左右,加薪後基本年薪將調整至8.5萬美元。

不僅如此,高盛早在去年秋季就頒布規定,要求投行部門的分析師在周五晚上和周日早上期間不準工作。

美銀美林明年也將提升初級投行員工和交易員的薪水,漲幅至少為20%。摩根大通同樣將為部分員工加薪20%,不過具體計劃還在討論之中。花旗集團也將為分析師和associates漲工資。

上個月,摩根士丹利為從事資產市場交易的初級員工提薪25%。投行部和承銷部的associate和副總裁也獲得了25%的加薪。


挽留 人才 華爾街 華爾 行為 初級 員工 加薪 至少 20%
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90後CEO齊俊元:我每周至少工作一百個小時

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/0828/145237.html

8月16日,“騰訊產品家沙龍:90後企業家專場”在杭州舉行,本文是Teambition CEO齊俊元的分享內容。

項目協作工具Teambition,幫助中小創業團隊、研發機構、教育培訓機構或學生團體等降低溝通成本提高工作效率。首發於2013年6月,目前平臺上已有數十萬個項目,並獲得戈壁創投數百萬元的A 輪融資和新一輪美元融資。

騰訊組織“產品家沙龍:90後企業家專場”,主要是提醒世界,包括騰訊自己,要向90後企業家學習,更好地了解90後,00後。

\以下為齊俊元的講話全文。

一、小時候的夢想是諾貝爾獎

我從大三開始創業,很喜歡創業這件事,可以幫助很多人、影響很多人,這比待在實驗室里做實驗有意義多了。這麽說是因為,我的初中和高中基本都是在實驗室里度過的,我小時候的夢想就是成為科學家,希望做出像發現染色體、找到治療癌癥新方法之類的科研成果,然後得諾貝爾獎,讓別人能夠記住我。

我爸是個大學教授,他對我的影響很大。他每天的工作就是申請基金、做科研,然後寫報告。小時候,他想讓我對科研有一些認識,又不想把想法強加給我,就有事沒事在書桌上放本《科學美國人》之類的書,引導我自己去看。我就這樣慢慢開始對科研感興趣了。

上中學的時候,我就喜歡在實驗室里鼓搗,總找機會在實驗室里待著,幫老師打雜,有些老師不太願意做的實驗,我就幫忙做。後來正好有個機會,老師就推薦我加入了區里的少兒實驗站,然後又被選到中科院的免疫所參與一個科研項目——如何降低肝炎的檢測成本。

上高中的時候,我又參加了中科院細胞所的一個課題研究“如何鑒定鸚鵡科鳥類的性別”。這個課題很有意思。當時上海野生動物園養了幾只昂貴又稀缺的金剛鸚鵡,就像《里約大冒險》里出現的個頭很大的鸚鵡,但是幾年下來一直沒有繁育出小鸚鵡。動物園就希望幫忙配對,可是鸚鵡是單性態鳥,從外觀上沒有任何辦法分辨它們的性別,除非通過複雜的檢驗來實現。

我帶領的課題組的任務,就是找到不讓鸚鵡痛苦、又不耗時過長的性別鑒定方法。通過一系列的實驗,我們成功找到了通過采集少量樣本就能完成鑒定的辦法,把原本耗時長、樣本量大的過程變得輕松又簡單。

二、放棄科研走向創業

後來我們帶著得出的成果方法去新加坡參加一個科研比賽,我們這個成果在國內得了很多獎,很多人都覺得這個方法既快又簡單,還能有效解決問題。去了新加坡之後,有個教授給我看了他自己做的小離心盒,拔一根羽毛切碎放在離心機里轉,半個小時結果就出來了。原來國外的教授依靠先進的設備,已經可以實現更簡單、省力和省時的方法。

這給我特別大的震撼,從那時候我開始意識到,國內的科研環境支撐不了我得諾貝爾獎的夢想。最基本的,實驗室的設備在精度上都達不到國外的水平。國內做科研還有很大一個瓶頸是,有太多諸如申基金、寫報告等幹擾視線的東西,嚴重分散科研人員的精力。如果我繼續做科研,未來每天應該就是在申請基金、做實驗和寫論文中度過。這並不是我的夢想。

因為在科研和各類比賽中獲得了很多獎項,我可以被保送到上海交通大學,於是高三下學期時就有很多空閑時間可以用來看各類感興趣的書。我自己開公司的想法就是從這時候萌發的。

有一本介紹美國施樂公司的書讓我印象非常深。原來鼠標、個人電腦、圖形交互界面和普通紙複印機等等很多發明最早都是出自施樂自己的實驗室,在那里科研人員可以不用交論文、不用考慮其他事情,只要純粹地做發明研究,公司會提供一切資源和設備。

我當時想,如果能成立一家這樣的公司,支持自己的實驗室,把本來屬於未來的科技和理念拿到現在來實現,讓每個人都摸得到、用得著,應該比在實驗室里做科研更有意義。於是我決定,要成立一家像施樂一樣能給社會帶來改變的公司。

為了實現創業這個目標,大學時我放棄了到生物科系繼續做科研的機會,選擇到上海交通大學的安泰經濟與管理學院學習。不過之前幾年的實驗室生活已經給我帶來了很多方面的影響。

除了隨時帶著酒精消毒的潔癖,做科研的經歷讓我對事情、對人都很有耐心,不急於求成。現在的人凡事都很著急,科學家們就不會,他們會一直追求正確的答案,希望把一件事情做到足夠好。

三、首次創業以失敗告終

從進入大學,我就開始為創業做準備。由於以前埋頭做實驗時不愛講話、人比較內向,我就找機會參加各種比賽、辯論賽鍛煉自己的口才,順便多認識朋友。因為你要開一家公司的話,就要吸引人加入你。你只有能表達你的夢想,能夠給他們畫大餅,才能吸引他們不停地往前走,這是非常重要的能力。所以,只要有場子能夠講話我就去,大二時我已經能做到上了臺,至少別人不會踢你下去。

大三時候,也就是2011年,我和合夥人註冊了一家公司,也就是我現在的公司。最開始,我想做健康檔案的項目,想法是讓人們把病歷等資料上傳到在線檔案平臺上,實現病例的聯網、在線管理與在線診斷。

舉個簡單的例子,兩個糖尿病的病人,之前數據都一樣,一個月後,其中一個人的血糖指數不可控的升高了,另外一個人狀況就很好。那麽這中間發生的所有的事情,吃的藥、采取的運動措施、看的醫生等,都可能導致了這個變化,這些都會變成很有用的信息。數據量再大一些的話,這件事就會特別有意義。

這個事情也感動了很多人,當時團隊招募了30多人,還拉到250萬人民幣的天使投資。

現在來看,這個項目的市場價值仍然很大,也很有意義,但是當時在線醫療的市場成熟度很低,很難普及,也不接地氣。後來團隊成員又紛紛畢業、就業,公司就只剩下兩個人了。就這樣,我的第一個創業項目以失敗告終。

四、一個人寫了22萬行代碼

我想要對投資人負責,也想再給自己一個機會。於是,一筆錢、一家公司,沒等第一個項目暫停多久,我就開始了第二次嘗試,就是現在的Teambition項目協作工具。

這其實是我們在做第一個項目時,團隊內部自己設計、使用的一個協同工具。當時公司30幾個成員間的協作效率很低,常常因為溝通不到位影響項目進行,我們就想用一個團隊協同用的軟件。當時在國內外找了30多個產品,一個個的在公司里去試驗,可後來發現這些都不夠好,為什麽?

第一,它們上手成本很高。你一定要經過培訓,比如我在瑞典交流時,有門課叫項目管理,用半個學期的課程來教你怎麽用微軟的軟件做項目管理。這在真正的企業里是不可接受的,因為公司不可能半年什麽也不做,只去做這樣一個培訓。

第二,它們的交互界面都非常糟糕,用戶體驗很差。我聽過無數人抱怨自己的企業軟件難看,每天都不想見這個東西。

第三,它們設計過於老舊,而且移動端無法使用。看起來就像是給上個年代的人用的,沒有人去做改變。

這些軟件根本沒法解決我們的問題,索性我們自己開發一個。後來在尋找二次創業的方向時,我發現很多項目都不可行,反而是這個團隊協同軟件在周圍很受歡迎,常常有小團隊來向我們要去用。這就是巨大的市場需求啊,我當時就決定把Teambition專心做起來。

可是當時,公司只剩下我和做後端的CTO兩個人,連前端程序都沒人寫,為了項目繼續進行,我就開始自己學編程。當時又不好意思告訴父母公司開得不好,還沒地方住,就住學校里。早上5點趕班車到閔行紫竹園區的辦公室,一路上在車上看編程的書,進了辦公室就開始寫代碼,晚上再趕最後一班車回徐匯的宿舍。後來,我又自學了AI、PS和視頻制作。

快到大四下學期時,我們才把Teambition的第一個版本寫出來,花了大約半年時間。那時候我自己寫了22萬行代碼,還刪過30萬行代碼,我沒有覺得枯燥,反而很有趣。我很享受自己做一個東西,同時還能幫別人解決問題的過程。回過頭來看,其實只要努力去做一件事,不需要在乎其他任何東西,一切都不是困難。

2013年6月,Teambition的第一版正式發布,個人版免費,企業版收費,企業版的管理者用戶可以查看所有項目的進展及企業成員的工作情況,及時幫員工解決問題。目前平臺已上有數十萬個項目。

相比明道、Tower等國內競爭對手,Teambition的主打特點是功能明確、用戶體驗優化,排除社交等附加功能,通過任務板、分享墻、文件庫、日程表和回顧等項目的設置最大程度簡化用戶操作。去年,我們獲得了來自戈壁的數百萬人民幣的投資,不久之後Teambition又將完成新一輪的美元融資。

五、每周最少工作一百個小時

前一陣子有大學生問我,創業給我帶來的最大變化是什麽,我覺得是創業讓我開始關心別人。你給別人工作的時候,想的永遠都是你自己怎麽樣,你能得到什麽,還有你要不要跳槽。一旦開始創業,你心里想的都是別人。

比如我們最終決定停掉第一個創業項目時,下這樣的決定是非常困難的。但我自己在創業過程中,學到了很重要的一點就是,你要為別人著想。

首先,我們要為自己的投資人著想。那個時候我們資金在不停地變少,但我們的天使投資人依然非常支持我們。當時就意識到,我們如果要考慮他未來的投資回報的話,繼續這麽燒錢就是錯的。

其次,我們要為自己的員工著想。很多的醫學院的博士生來我們這邊做事,可能五年之後,他不僅沒有讓更多的人變得更健康,反而還錯失了成為一個好的醫生的機會。

最後,特別關鍵是,我們要為用戶著想。我們做健康檔案沒有成功的原因,很大的程度是因為沈浸理想化中,最終用戶的健康狀況是否真的變好,有沒有真正解決他們的問題,我們並不知道。所以我們做Teambition的時候,非常關註幫用戶解決問題。我們每兩周就會邀請用戶到Teambition來,坐在辦公桌旁用我們的產品,觀察他用的怎麽樣,有沒有滿足他的預期、解決他的問題。

所以你要關心你的員工到了你的公司後有沒有成長,因為他們放棄了其他的機會來到你的公司,你要讓他們得到在其他地方得不到的東西,你要為他們負責。你還要為你的用戶著想,解決他們的問題,因為他們才能決定你的公司能不能活下去。你還要為你的家人著想,因為創業往往很忙,回家會很晚,你要考慮他們的感受,不要讓家人擔心你。

這些都讓創業非常有意義,讓我足夠喜歡我正在做的事情。我們這個年齡的人與上一代人的最大區別在於,我們有自己的追求,每個人都非常想做出一些事情,大家的價值觀都是創造些什麽。這時候,一定的透明空間就是對我們最好的成長方式。

我非常喜歡Teambition,甚至希望有一天Teambition有一個更出色的CEO,這樣我可以全情投入地去學習人工智能,然後讓Teambition成為每一個人工作時的智能助手。不過目前來看,我不認為有任何人比我更適合做Teambition的CEO,我每周至少工作一百個小時來讓公司成長得更好,沒人比我更了解Teambition,也沒人能比我做得更好。

90 CEO 齊俊 俊元 我每 每周 至少 工作 一百 百個 小時
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企業要建一棟辦公樓,至少交95種稅費蓋192個章

http://www.xcf.cn/gdyw/201409/t20140926_642045.htm

  「我們公司要蓋一棟辦公樓,現在項目公司成立快兩年了,開工前的手續還沒有辦好,不知道開工要等到什麼時候。」近日,南京市一家知名企業老總唐明(應當事人要求,化名)向現代快報訴說自己的無奈。據他預計,這棟樓至少要3年半時間才能蓋好,而該企業在8年前,同樣是蓋一棟樓,只花了一年半時間。

  讓唐明更加糾結的是,雖然目前各級政府倡導簡政放權,但他梳理了一下,目前蓋一棟樓,從項目前期算起,到最後拿到大樓房產證,至少要交95種稅費、蓋192個章。唐明坦言,反腐力度不斷加大,一些政府部門怕這怕那,辦事手續繁瑣和部分人員的懶政、不作為,已經嚴重阻礙了企業尤其是民營企業的發展。現代快報記者 顧元森

  95種稅費中

  90%是規費

  1.營業稅;

  2.城市維護建設稅;

  3.教育費附加;

  4.地方教育費附加;

  5.土地增值稅;

  6.各種印花稅;

  7.土地使用稅;

  8.企業所得稅;

  9.殘疾人就業保障金;

  10.防洪保安資金;

  11.義務植樹統籌費和綠化費;

  12.工會經費工會籌備金;

  13.排污費;

  14.新型牆體材料發展基金;

  15.建設工程交易綜合費:

  16.城市規劃技術服務費;

  17.建築、裝潢、工程垃圾處置費;

  18.價格審核費;

  19.白蟻防治費;

  20.環境影響評價費;

  21.防雷裝置施工監督驗收費;

  22.防雷裝置設計審定費;

  23.防雷裝置檢測費;

  24.抗震安全評價費;

  25.生活污水池建設費;

  26.綠化建設資金;

  27.所有權登記費;

  28.房屋交易手續費;

  29.消防測繪費;

  30.檔案整理費;

  31.建築工程質量監督費;

  32.建築安全監督管理費;

  33.工程技術檢測費;

  34.工程地質勘探費;

  35.土地登記費;

  36.土地出讓金;

  37.土地效益評估費;

  38.購圖費;

  39.勘察丈量費;

  40.控詳設計費;

  41.拆遷管理費;

  42.土地使用費;

  43.各種契稅;

  44.耕地佔補平衡費;

  45.新增建設用地有償使用費;

  46.新菜地基金;

  47.徵地不可預見費;

  48.公證費;

  49.土地交易綜合服務費;

  50.土地管理費;

  51.城市規劃技術服務費;

  52.價調基金;

  53.市政大配套費:

  54.市政小配套費;

  55.公建水增容費;

  56.綜合管網設計費;

  57.人防工程建設費;

  58.人防工程質檢費;

  59.人員掩體設計費;

  60.供電設計費;

  61.給水設計費;

  62.排水設計費;

  63.煤氣設計費;

  64.煤氣集資費;

  65.節能評估費;

  66.采暖設計費;

  67.公建防疫審圖費;

  68.電話穿線費;

  69.文物勘探費;

  70.規劃定位放線費;

  71.施工圖審查費;

  72.臨時施工用水費;

  73.招標管理費;

  74.市場服務費;

  75.合同鑑定費;

  76.質量監督費;

  77.勞保統籌費;

  78.工程保險費;

  79.標誌牌費;

  80.固體垃圾排放費;

  81.環保噪聲排放費;

  82.環保測評費;

  83.垃圾託管費;

  84.配套工程質量委託費;

  85.地名門牌製作費;

  86.水質化驗費;

  87.市政監督費;

  88.市政監理費;

  89.市容環境衛生管理費等;

  90.產權面積測繪費;

  91.房產稅;

  92.房屋維修基金;

  93.室內環境檢測費;

  94.塑鋼門窗檢測費;

  95.市政、交通等其他費用

  至少要蓋192個章

  涉及大大小小近30個部門

  辦理事項 主要部門 公章數 具體手續

  1 簽訂土地出讓合同 國土局 3個章 針對合同範本、條款、地塊範圍、技術指標進行核對,簽訂合同。

  2 《建設項目選址意見書》辦理 規劃局 5個章 提供《建設項目選址意見書》申請表、《國有土地使用權出讓合同》及附圖等5項材料。

  3 項目立項辦理 發改委 7個章 提供項目立項申請書面報告、資本金證明、土地使用權證明等7類資料。

  4 項目暫定資質辦理 住建委 7個章 提供企業資質等級申報表、企業營業執照、企業章程等7類資料。

  5 《國有土地使用權證》辦理 國土局 15個章 提供土地登記申請審批表、原《國有土地使用證》、法人資格證明等12類資料。

  6 《建設用地規劃許可證》辦理 規劃局 9個章 提供《建設用地規劃許可證》申報表、項目立項批覆等9類資料。

  7 《建設工程規劃許可證》辦理 規劃局等 22個章 辦理消防審查、人防審查等資料。提供《建設工程規劃許可證》申請表、《國有土地使用權證》、地形圖等18類資料。

  8 《建築工程施工許可證》辦理 住建委 約28個章 需滿足「三通一平」,並已經辦理該建築工程用地批准手續,取得規劃許可證等。提供中標通知書、施工合同、監理合同等14項資料。

  9 《商品房預售許可證》辦理 房產局 19個章 選定物業公司,簽訂預售監管協議,辦理物價備案、預售方案備案,進度證明、辦理網上備案。需提供商品房銷售許可證申請書、企業營業執照等13項材料。

  住建委等

  10 綜合竣工驗收辦理 住建委等 50個章 規劃驗收、規劃實測;質檢驗收;消防、人防、安防、環保、防雷、檔案、綠化等專項驗收;水、電、氣驗收;綜合驗收;申請現場核驗。

  11 房屋產權初始登記辦理 房管局 14個章 三圍面積實測;樓棟編號。需提供12項材料。

  12 相關基金、保證金返退辦理 牆改辦 5個章 提供《新型牆體材料專項基金驗收申請表》、規劃許可證、施工許可證等5項材料。

  散裝辦 5個章 提供散裝水泥專項資金結算申請表等5項材料。

  國土局 3個章 提供開竣工證明材料等3類材料。

  蓋一棟辦公樓需交的稅費、蓋的公章方面內容,由民企提供。其中審批流程中不包括維穩辦、文物勘探等所需的未知審核文件蓋章程序。另外,在目前中央及各級政府大力簡政放權的形勢下,有的行政審批程序、項目可能已經發生變化,歡迎相關部門撥打現代快報熱線96060進行說明。

  備註

  如今,手續繁稅費多

  交95種稅費、蓋192個章

  建一棟樓至少要跑3年半

  「企業要建一棟樓,需要繳納的各種稅費名目有95項之多,收費單位涉及政府幾乎所有行政職能部門,包括其下屬的部分單位以及一些群團組織。名目繁多的各項行政、事業、企業性收費,沒有一項說起來不重要,收費都有憑有據有文件。」唐明說,企業蓋一棟大樓,要繳各種稅費,資金、人力、社交成本壓力非常大。

  「在95種稅費中,90%都是各種費,10%是稅。」唐明給現代快報記者列出一個稅費清單。記者看到,在稅收方面,包括營業稅、城市維護建設稅、土地增值稅、土地使用稅、企業所得稅,各種印花稅、契稅等。相對來說,費的名目種類更多更雜,如市政大配套費小配套費、土地出讓金、教育費附加、殘疾人就業保障金、綠化基金、防洪保安資金,還有水、電、氣、市政、交通等其他費用。市政大、小配套費按大樓面積徵收,這兩項加起來每平米要350元以上。

  唐明公司的一名部門經理測算了一下,各種稅費加起來,要佔到項目成本的兩成多,稅費壓力不可謂不重。

  要蓋大樓,企業要到各相關部門跑手續、蓋章,先是到工商局註冊項目公司、辦理場地證明,再到規劃、國土部門辦理用地申請、核發選址意見書、土地招拍掛,直到最後在房產局取得項目產權證。唐明梳理了一下,前後需要跑大大小小近30個部門,蓋192個章,而且這192個章都是公章,各部門、處室負責人的簽字還不包括在內。在有的部門,一套手續走下來,甚至要蓋20多個章,缺一不可,否則便通不過審批。

  「我們按正常程序算,要全部走完手續,拿到房產證,至少需要3年半。」唐明說,一般來說,大樓建設週期應該是兩年左右。

  據瞭解,唐明公司還有一個開發項目,由於進展較慢,項目公司由最初的幾十人縮減到現在的10多人。「待項目進展快一點的時候,再添人手。」項目拖這麼長時間,企業無形中增加了大量成本,最終壓力全由企業來承擔。

  過去,效率比現在高

  8年前,同樣建一棟樓

  只要跑1年半蓋100個章

  「2006年,我們公司蓋了一棟樓,用了一年半時間,比現在效率高多了。當時雖然也蓋了100來個章,但比現在少。」唐明不無感慨地說,8年之後,同樣蓋一棟樓,光蓋章就增加了近一倍,項目走完整套手續,從一年半增加到三年半。

  多出來的這些部門、公章來自哪裡?唐明告訴現代快報記者,這些部門、公章都有依據,以項目所需辦理的社會穩定評價這一項為例,這是近兩年才有的「穩評」,需要徵求項目周圍左鄰右舍意見,要項目所在的社區、街道蓋章,還要到主管部門蓋章。

  唐明說,曾有一個項目,需要發改部門立項,發改部門稱項目要有節能評、穩評之後才能立項,而負責穩評的部門則稱,項目沒有立項,不能進行穩定評價。為此,項目工作人員在多個部門之間來回跑,「跑了半年還沒有辦好。」唐明說,最後好不容易在街道、社區蓋了章,拿到下一個部門,結果對方稱街道主任、社區負責人沒有簽字,要求公司再跑一趟,補上街道主任、社區負責人簽字。「街道、社區蓋章已經代表了街道,為什麼還要負責人再簽字?可我們企業有什麼辦法?只能回頭再找街道主任。」唐明說,目前每個開發項目還要交檔案保管費,按每年每平米一元的標準收取,這個費用以前也是沒有的。

  辦理項目手續過程中,層層蓋章、手續繁瑣是突出問題。唐明說,3個月前,曾有一個項目在南京某局下屬分局辦手續,分局手續辦過後,再拿到市局辦手續,從該局相關四五個科室的副科長、科長,到副處長、處長,直到副局長、局長,各個部門走一遍手續。「該局局長有一正八副,每個人都要經手一遍。」唐明說,僅在該局辦理手續,預計就要半年左右的時間。

  玻璃門、彈簧門、旋轉門

  民企辦事「三扇門」仍然存在

  唐明平時經常與其他民營企業家交流,不少人也都有同樣感受,即中央實行八項規定、反四風以來,不少政府部門的領導和辦事人員有所顧忌,不敢公然亂作為了。但他們手中的權力太大了,企業特別是民營企業辦事仍然很難。現在企業與有些政府部門打交道時,感覺存在「玻璃門」「彈簧門」「旋轉門」三扇門。所謂「玻璃門」,是指很多政策是看得見的,但等到企業特別是民營企業辦事時,卻感覺這些政策看得見,但具體辦理起來卻有種種限制,民企要真正享受到優惠政策,並不容易。「彈簧門」是指有些規定彈性太大,政府部門在執行規定時,伸縮性太強。「旋轉門」則指企業到政府部門辦事,走了一圈出來後,什麼事也辦不成。

  對此,南京一家民營物流公司老總黃海剛(應當事人要求,化名)也深有感觸。他告訴現代快報記者,過去有些政府部門存在「門難進,臉難看,事難辦」的情況,現在這種情況發生了變化,即「門好進,臉好看」,但仍然「事難辦」。黃海剛說,在巨大的反腐壓力下,現在官員的日子越來越難過了,這個不能拿,那個不能吃,做事沒了積極性。有的政府部門人員出工不出力,出力不出活,出活不出彩,在機關混日子打醬油。不求有功,但求無過。「做了事,有可能要擔責任。不做事,便不會犯錯。」黃海剛說,在與政府部門打交道的過程中,他感覺有些部門辦事效率低下,有的部門該做事不做事,讓他無可奈何。

  反腐力度大

  部分工作人員怕擔責不作為

  在黃海剛與唐明等民企老總看來,中央反腐力度很大,八項規定、反四風等持續深入,基層政府部門的面貌的確有了改變,這是事實。以前企業到政府部門辦事,有時可以拉拉關係,甚至一起吃吃飯,聯絡一下感情,有時辦事會順利一些。但近兩年,這種情況已經比較少見了,「即使你不送東西,光請人吃頓飯,人家都不見得會來,因為現在規定很嚴,抓得也很緊。」

  現在,唐明公司辦理項目手續時,公司工作人員經常是到某個部門辦事,對方要麼是不在,要麼是稱正在開會,或正在進行學習。「為辦一項手續,工作人員跑了一趟又一趟,即使手續完備,有的政府部門的辦事人員和領導仍然拖著不辦。」唐明說,這種情況在近一年多來非常普遍,究其原因,就是因為有些政府部門人員不敢做事,怕擔責,沒有擔當。其實,本來應該是政府部門工作人員的本職工作,但他就是拖著或壓著。有時,他們會找一些理由或藉口,讓企業辦事人員跑得焦頭爛額,卻只能像無頭蒼蠅似的在各個部門之間穿梭。這種情況不但在普通公務員身上存在,在某些政府部門領導身上同樣存在。

  傅全(應當事人要求,化名)是南京一家民營倉儲企業老總,有一個已經立項批覆過的項目,面臨將工業用地改成商業用地,企業願意按市場價補交土地出讓金,並向相關政府部門打了報告。雖然傅全多次跑這個項目,但報告相關部門仍然沒有批,並稱要書記批才行。「我一個民營企業,怎麼找書記?這事拖了一年,也沒有辦成。」

  有的部門為「避嫌」

  不願與企業多來往

  傅全認為,與前些年相比,近兩年政府部門的辦事效率不高,對於有些部門來說,甚至可以說是比較差的。很多政府部門不再到企業一線,主要是為了「避嫌」,其原因主要是有的政府部門人員怕出事,索性不做事。對有的事情「不受理」,便沒有了責任。「辦了事,可能會出事,不辦事,便不會出事,還不如不辦事。」有的部門則是將本該自己承擔的職責推給企業和社會機構。

  傅全在南京一開發區曾有個項目,幾年前開發區會為了他企業的問題,召集相關部門開個協調會,將需要解決的問題交給相關部門辦理。但現在開發區不再請相關部門到企業了,「有關部門不願來企業,因為擔心與企業來往密切,會被人懷疑收紅包、收禮。」

  傅全的公司有一個大型倉儲項目,各項設施都符合國家規定。但在做安全評估時,一名專家提出,在倉庫台階上已經有一側欄杆的基礎上,再加一排欄杆,目的是加強安全。傅全說,實際上這名專家根本沒有考慮到實際情況,加設的這排欄杆不但起不到安全作用,而且對工人實際操作有阻礙,甚至有安全隱患。不過,企業沒辦法,因為如果沒有專家簽字,行政主管部門便不通過。企業向主管部門說明情況,但主管部門根本不聽企業的。「有的專家沒有實踐經驗,有的專家則與有關的評估機構有關聯,這樣的專家提反對意見,相關的評估便無法通過。評估通不過,行政部門的審批便通不過,企業就要承擔很大損失。」傅全說,就因為專家一句話,他的企業就要多付出幾十萬的成本,時間拖得越長,損失越大。

  有些手續可合併或取消

  尤其是走過場的評估

  「民企稅負重,成本高,壓力大。希望政府部門為企業特別是民企減負,簡政放權。」唐明告訴記者,就他公司的房地產項目來說,要進行各種評估,如綠化、文物、消防等。「有的評估完全是形式大於內容,甚至成了走過場。」他說,前段時間他的公司要到某部門辦評估手續,結果上午交了評估費,下午主管部門就蓋了章。「有些評估成了『錢評』,只要你交夠了錢,評估就能過。」唐明認為,有些手續該合併就應該合併,該取消就應該取消,特別是一些走過場的評估,完全成了企業的負擔。

  唐明還告訴記者,南京某局響應政府要求,將權下放到區裡,按理說這對企業是好事,辦事應該會方便了。但實際上區局對業務不熟悉,企業辦事時還是要跑市局,以前一週甚至兩天能辦好的事,現在一個月也辦不好。這樣的低效率讓企業叫苦不迭。

  黃海剛說,以前他的企業各種稅費佔比不到7%,但按現在的成本,這一比例超過12%,再加上融資、用人成本上升,民企壓力非常大。「希望政府多關注民企,考慮到民企的實際情況,在各方面讓民企與其他類型企業完全平等地競爭。」

  傅全希望有的政府部門能改變不作為的現狀,真正為企業著想,進一步減少行政許可,提高辦事效率。「國家要求各級政府簡政放權,可我們身處基層,體會不是很明顯,辦事部門、手續並沒有大幅簡化、減少。希望有的政府部門能真正將國家的政策落實好,讓我們民企享受到該享受的政策和規定。」

  南京市工商聯:

  簡政放權與企業要求有差距

  對於企業家反映的問題,南京市工商聯有關負責人向記者坦陳,企業家們所說的是事實,平時經常有企業家特別是民營企業家向他們抱怨自身遇到的問題。像唐明所說的蓋樓需要交95種稅費,蓋一兩百個章,這是客觀情況。對於企業們反映負擔過重、手續繁瑣的問題,工商聯作為政府部門與企業之間的橋樑和紐帶,及時向政府部門進行反映,並及時將政府的聲音傳達給企業。

  這名負責人說,其實南京市在政府簡政放權方面,已經做了大量工作,前些年南京的各種行政許可、非行政許可以及政府服務事項多達5000多項,但近年來政府推進簡政放權,這些項目已經削減到300多項。可以說在這方面,南京在全國範圍內是做得比較好的。即使如此,政府部門的工作與企業的要求相比,還有一定的差距。在這方面,政府部門也不斷地在改進,今年南京還專門出台規定,優化行政審批。

  這名負責人表示,下一步政府部門應該繼續推進簡政放權,提高辦事效率,更好地為企業服務。

  用制度改革、激勵措施

  推進簡政放權

  江蘇省委黨校法政部副教授劉青:民企老總們反映各項審批手續繁瑣、壓力重,這是事實,應該客觀地看這一問題。對房地產項目來說,國土、規劃、建設、房產等專業部門多,而且多是垂直系統管理,目前尚不能完全做到集中、統一、高效地進行行政審批。另外,目前國家對房地產業進行宏觀調控,有些部門會存在從嚴審批的情況。

  目前政府在簡政放權方面做了不少工作,今年中央政府已經完成了300多項行政審批改革,從中央到地方逐步落實,其效果是值得期待的。另外,政府大部制改革是提高行政效率、簡化審批的重要舉措,這項工作正在緊鑼密鼓地進行。目前有的政府部門還試點進行審批事項辦理公開告知,就像在網上買東西可查詢快遞流程一樣,辦事者可以隨時向審批部門瞭解辦事流程及進展。不可否認的是,有的部門和人員存在懶政、惰政行為,要改變這種局面,政府部門應該繼續推進大部制改革、探索更好的辦法,進行制度改革,提高政府部門的服務意識和辦事效率。

  南京航空航天大學教授邱建新:要解決政府部門辦事效率低、懶政等情況,一方面要推進簡政放權,另一方面要通過制度,包括約束機制和激勵機制,來提高效率。另外還要有投訴機制,不過在這一點上要注意研究方法,因為有的人即使遇到不作為、亂作為,也不敢、不願站出來投訴。

  有人說政府部門不作為、少作為,危害性比亂作為要好一些。這種觀點要不得,因為懶政行為、不作為對企業、對老百姓同樣不利,同樣會造成政府信譽的損壞。對於有些政府部門行政行為的缺位、錯位、越位,都需要整治。

企業 建一 辦公樓 辦公 至少 95 稅費 192 個章
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投保時間至少綁六年、報酬率比舊版優 新版利變型保單 養老划算嗎?

2014-10-13  TWM
 
 

 

保險局規定,所有利變型保單前十年的回饋金只能用來增購保障或抵繳保費,無法直接回饋給保戶靈活運用,保險公司因此改推出新版利變型保單。對於靠保單補強退休金的民眾來講,這樣的保單到底有沒有賺頭?

撰文‧劉育菁

王媽媽最近到銀行辦理定存單展期,理財專員向她推薦了一張號稱能夠兼顧壽險保障與退休理財的「新版」利變養老險。

重點來了,這張保單比起九月中旬剛停售的「舊版」利變養老險,投資報酬率還更高!

聽到「高報酬」,王媽媽難免心動了一下,不過她很快就冷靜下來,心想半個月前保險公司業務大軍才不斷訴求「即將停賣、不買可惜」的利變型保單,如果改款後的利變壽險報酬率很誘人。

「要不就是半個月前『不買可惜』的說法是騙人的;要不就是舊版保單的某些優點,在新版保單裡已經消失了,只是銷售人員沒說出口而已。」她振振有詞地說。

王媽媽想得沒有錯,一個月前,金管會出手,要求業者大幅修改利變型保單的解約條件及利差回饋辦法等,無論業者如何「變形」,新版保單都不容易再保有舊版利變型保單的許多優點。

在此,必須先回顧舊版利變型保單有哪些好康?首先是「增額回饋分享金」機制。

台大保經總經理張翔傑表示,九月十五日之前銷售的舊版利變型保單,因為保險業者可以把宣告利率與保單利率間的差額,當成「增值回饋金」回饋給保戶,甚至有保單訴求月月配息並包裝成「現金回饋」保單,而就算保戶不領回,也可選擇「儲存生息」,以利滾利,這項機制讓定存族及高資產保戶趨之若鶩。

其次,由於舊版保單的主流多為四、六、七年期,再加上三年後解約即不必支付解約費,因此保戶不必讓資金長期「鎖死」。換言之,舊版利變型保單不僅報酬率優於定存,也讓保戶保有一定程度的資金靈活度。

舊版保單能靈活運用資金

今年以來,利變型保單能夠拉出三千億元以上銷售額的好業績,除了傳統保單賣不動、預期未來升息的心態之外,更多的就衝著這種「短期就能創造高於定存收益」的特性。

然而,目前各業者陸續推出的新版利變型保單,雖然主要訴求為「高報酬」,但「資金靈活度」這一個重要優點,幾已不復存在。

九月十五日後市場銷售的「新版」利變型保單,必須符合金管會的兩項規定。

第一是前十年的宣告利率與保單預定利率的「差額」,過去可回饋給保戶或放在帳上生息,但現在只能提供保戶增購保障或抵繳保費,以避免保戶將保單當成定存。

第二,解約費用至少收取六年,且每年至少收一%,一方面可以減少保險公司帳上的流動準備資金,也讓保戶流進來的錢能夠放久一點。

這兩項規定,讓「變種」的利變保單不再能夠訴求十年以下的短天期,而是主打終身壽險或繳費二十年的養老險。

但不可否認的是,儘管新版利變保單被金管會下了「緊箍咒」,但投報率仍然不遑多讓。

業者表示,前一波熱賣的利變型保單,若是提前出場,年化報酬率約一.○四%至二.一四%之間。但改版後的新保單,就算過了六年閉鎖期、在第七年解約,報酬率還能維持在二.一九%至二.二%,由於「報酬數字表現沒有比較差」,因此仍被壽險公司視為主力商品。

然而,宏觀財務顧問平台總經理邱正弘提醒保戶,千萬別因為報酬率較高而衝動購買。他表示,正因為投保的時間拉長,高額的報酬率「更容易被其他商品取代」。

買美國公債利率也不低

邱正弘以某家壽險公司的二十年養老險為例,目前宣告利率為二.八%,若投資人七年後解約的年化報酬率約二.二三%,二十年滿期後的年化報酬率約二.五八%,現在看起來比一%多的台幣定存還要高,「但保戶要付出的是時間價值」。

他進一步解釋說,全球預期美國明年可望升息,美國二十年期公債殖利率目前已來到二.九%。也就是如果此時購買美國公債,二十年後將可擁有二.九%的報酬率,比新版利變型養老險還高。就算投保時間只有十年,並在十年後解約,那麼美國十年期公債殖利率目前也有二.四%以上,仍然比提前解約情況下的利變型保單來得高。

不過,目前各家的新版利變型保單仍在「陸續推出」的試水溫階段,保險專家、《投資型保單六十個該懂問題》作者李雪雯指出,不同的保單其所設計的不同年度解約金及報酬率,都會不一樣,很難一概而論;最好的方式是請業務員算出每一年解約的IRR(內部投資報酬率),然後再針對不同家保單進行比較。

整體而言,過去利變型保單往往被視為「屆退族或退休族短期補強退休金的工具」,但就目前已釋出風向的新版利變型保單來看,這類族群已不適合購買。

相對而言,或許是「高資產、已具有足夠保障者」,較宜以此作為「守住財富」的配置工具。

高報酬率訴求仍待考驗

新版利變型保單訴求高報酬率,但因時間拉長,專家認為若與美國十年期公債等低風險理財工具相比,誘因恐不算大。

新版利變型保單類型 繳費方式 第七年提前解約報酬率20年養老險(新台幣) 躉繳 2.19% 終身增額壽險(美元) 繳費兩年 六年1.64%、10年2.40% VS.

美國十年期公債 持有10年到期報酬率2.42% 註:美國十年期公債到期報酬率為2014/10/6殖利率

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”大敗局“小馬奔騰:“在最好的時間,我們至少錯過了三次機會”

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1109/147575.html

i黑馬:最近的一出”宮鬥“戲碼令”困境“中的小馬奔騰再次處於風口浪尖,經歷過一波三折的上市之路再遇艱險。而最早,小馬的發跡在圈內可謂是風光無二,尤其在2010年到2012年期間上升勢頭強勁,曾有多次上市的好時機,但最終未果。對此,鐘麗芳仍表現得猶有不甘,“我覺得我們在最好的時間錯過了幾次機會,至少三次”,“如果當時真的上市了,一切可能就不一樣。”

近期,小馬奔騰公司創始人李明遺孀、小馬奔騰文化傳媒有限公司現任法人、董事長兼董事總經理金燕發文稱公司公章及營業執照被股東未經授權帶走。11月3日,一張帶有公司公章的公文宣布:李明之姐李莉將出任公司新一任董事長。小馬奔騰內部湧動已久的股東內鬥最終以如此戲劇性的方式走到了臺前。
 
從今年1月創始人李明突然病逝以來,小馬奔騰這家內地曾經的影視企業新貴經歷了太多的風浪。前不久在《匆匆那年》發布會上,當時還是公司董事長的金燕曾說,對於小馬奔騰,2014年“是非常慢、非常艱難的一年”,“無論是資本市場對公司的評價,還是我們自己運營上的困難,我們每天、每時、每刻都要面對。”
 
現在看來,隨著股權內鬥再起,更大的困難恐怕還在後頭。
 
大起大落
 
如今的小馬奔騰可謂人心離散。寧浩、孔二狗等大牌編導們紛紛離去。管理層方面,今年先後離職的有小馬奔騰院線公司的總經理崔麗為、演藝經紀公司總經理曾鵬宇、副總裁宗帥、宣傳總監馬可和主管電視劇業務的副總經理夏梅,以及進入公司12年、長期擔任小馬奔騰對外發言人的副董事長鐘麗芳。雖然目前仍保留了股東的身份,但後者的事業重心已轉向了其新創立的君舍文化以及主攻演出市場的合資公司中國百老匯。
 
實際上,單就項目而言,小馬奔騰在2014年還挺值得期待——公司主導的新片《太平輪:上集》《匆匆那年》均為今年賀歲檔的種子選手,寧浩之前大賣11多億元的《心花路放》小馬奔騰也有參投。
 
對於困境中的小馬奔騰而言,高品質項目的推出無疑是一種價值證明。之前有消息稱,黎瑞剛旗下的華人文化產業基金正在洽談收購事宜。這也被相關人員向筆者私下證實,且其表示有意收購小馬奔騰的還有其他大型企業。不過,眼下的“宮鬥”恐怕是潛在的投資者們最不願看到的。
 
相比國內其他很多同類公司,小馬奔騰的故事有一個令人艷羨的開頭,其在內地影視業的發跡之快實屬罕見。2009年,公司獲得了霸菱亞洲的4000萬美元投資(編者註:這是當時中國影視界最大的一筆融資,金額甚至超過了博納在納斯達克的IPO)。這一年,小馬奔騰影業有限公司也正式成立。試水電影的頭一年,公司即投資了《機器俠》《花木蘭》《功夫夢》等8部電影,其中5部都是主投。
 
2010年是小馬奔騰全面崛起的一年。電影方面,公司主導的《劍雨》以大片姿態上映。電視劇方面,2009年的《我的兄弟叫順溜》熱播一時,2010年的大熱劇目、高希希執導的新版《三國》同樣也由小馬奔騰承制。相比具體項目,大批知名編導的加盟更是使得小馬奔騰迅速在業內聲名鵲起,從電影名導吳宇森、寧浩、張一白,到電視劇大導張建棟、高希希,再到知名編劇蘭曉龍、朱蘇進、孔二狗……眾多影視大牌的名字都和小馬奔騰聯系在了一起。
 
2011年10月,原本主攻廣告代理的北京雷明頓廣告有限公司正式改制為北京小馬奔騰文化傳媒股份有限公司,隨後不久公司即遞交了上市申請。2012年,小馬奔騰又和印度傳媒巨頭信實(Reliance Mediaworks)聯合以3020萬美元的價格收購了美國著名特效企業數字王國(Digital Domain),其中小馬奔騰持股高達70%。這樁蛇吞象式的收購令其在國內外業界暴得大名,當時的小馬奔騰前景似乎一片光明。
 
然而,這也正是公司由盛轉衰的開始。收購數字王國讓小馬奔騰出盡風頭,作為公司代言人的鐘麗芳頻頻在各大媒體報道和各電影節論壇上亮相。這在一定程度上掩蓋了公司的項目減產和上市多次遇挫,直到數字王國的轉手。事實上,這樁收購始終也未見實際成效,無論是合建後期基地的計劃,還是合作新片《安德的遊戲》(Ender’s Game)——數字王國投資、制作的這部特效大片最終由完美世界影視引進內地。而在2013年7月,小馬奔騰悄悄將數字王國轉賣給了香港奧亮集團。進入2014年,隨著創始人李明的猝然離世,公司團隊迅速離散,小馬從此再未奔騰。
 
前車之鑒
 
曾經擁有如此的牌面,小馬奔騰為何沒能成功?對此,如今的鐘麗芳似乎仍猶有不甘,“我覺得我們在最好的時間錯過了幾次機會,至少三次”,“如果當時真的上市了,一切可能就不一樣。”
 
然而,現實卻沒有“如果”。實際上,小馬奔騰近年來的大起大落,幕後的經驗教訓很值得當年內地的很多影視企業深思。
 
首先是“背景”的潛在成本。小馬奔騰進入電影業之初就讓人感覺頗有點“背景”,其在2009、2010年崛起之初就跟央視、中影等大型國企多有合作。當時小馬奔騰的主營業務尚為影視劇和廣告代理兩大板塊,其中後者的業務基本以央視的欄目廣告為主,這也是整個公司的主要利潤來源。
 
影視行業耗費巨大,若有政商資源等“背景”在手,無疑是能令事半功倍的巨大利器。不過從企業的長遠發展來說,這也可能是把雙刃劍,尤其是在新一屆政府執政和反腐力度空前的情況下。就此而言,小馬奔騰和近來的樂視就都是例子。十年創業,一朝崩盤,也未必都是危言聳聽。
 
其次則是企業的股權結構。就目前的情況而言,股權結構混亂或許才是小馬奔騰的病竈所在。一方面是創始人所持股權未能順利轉移給其法定繼承人,另一方面則是股權代持的存在——按照金燕的說法,李明姐妹李萍、李莉所有股權均為代持,但關鍵這又缺少相關的證明文件。
 
實際上,類似的代持在國內也很普遍。放眼時下內地主要的私營影視公司,幾乎都有創始人直系親屬持有大量股權的情況。長遠來看,這也是企業發展的暗礁所在,尤其是意外發生時,其很可能會加劇公司內部的動蕩——當前股東之間的明槍暗戰才是小馬奔騰人心離散的根本原因。之前公司頻繁接觸各路投資人,主要目的也就是為了更換戰略大股東,以求穩定局面。然而股權結構明晰是投資人對企業的必然要求。如今破局未成,內鬥卻已惡化至此,無論眼光怎樣長遠的戰略投資人想必也只會避而遠之。
 
“全產業鏈”之惑
 
此外,小馬奔騰幾年來的大起大落,也顯示出了當前內地影視業流行的全產業鏈戰略的弊端。
 
說到底,全產業鏈戰略的流行還是出於企業對上市的需求。之前華誼兄弟即采取此策在內地率先上市,之後其經驗也為後來者所一再效仿。畢竟,電影業務先天缺乏穩定性,規模也相對有限,因此企業為了達到上市的業績要求,往往會開拓其他相關業務,例如電視劇、藝人經紀,以及終端的影院、院線,乃至遊戲、主題公園等。
 
然而全產業鏈戰略的根本弊端也就在於四處開花。例如終端的影院建設,小馬奔騰進入同樣是在2010年,當時公司就喊出了“每年開發10—15家影院,第一階段在國內建成400塊銀幕”的目標。涉足終端無疑是基於完善產業鏈的考慮,打通上下遊固然也是投資人愛聽的“故事”,然而問題在於:如若不能在短時間內做到相當的規模,影院業務終究只能增加一堆零售店而已,產業層面的戰略價值根本無從談起。再考慮到今時今日這塊市場的競爭門檻和已然虛高不下的成本,貿然進入難免勞而無功。
 
同樣,現在看來,小馬奔騰收購數字王國也可說是一次華而不實的“講故事”。一邊是老牌電影產業中的老牌企業,一邊是新興市場的一家新興公司,體量、資歷差距顯著。數字王國之所以走到破產,既有企業自身的原因,也有整個北美特效行業的積重難返。小馬奔騰這樣的新公司以蛇吞象且還想扭轉乾坤,近乎不可能完成的任務。
 
實際上,這樁交易在很多人看來,從其謀劃之日起就是幕後實際操盤手“左手倒右手”的遊戲。接盤數字王國的奧亮集團與小馬奔騰之間本就存在各種投資關聯。單從賬面上看,數字王國這一進一出在財務上對小馬奔騰並無虧損,但重要的是後者在一個關鍵的發展時機錯失了寶貴的時間。
 
與此同時,四面出擊的戰略也使得企業的既有優勢被顯著削弱。小馬奔騰之前最為人看好的還是其在短期內集聚起來的品牌創作團隊和項目開發能力。2010年在接受筆者采訪時,李明也一再強調公司要以內容、產品為主導,“這一行還是看作品的”。然而這一點後來並沒有得到真正貫徹——2011年公司最終推出了5部電影,2012年只有3部,2013年4部,這其中在市場上真鬧出了點動靜的也只有《將愛》《黃金大劫案》等寥寥幾部。
 
項目的突然減產顯然與企業的上市企圖有關。鐘麗芳也承認,減產“主要還是出於上市的顧慮,擔心一個片子的風險影響到公司的整個業績。”但另一方面,這恐怕也跟小馬奔騰篤信不疑的全產業鏈戰略分不開——畢竟,每一塊業務都需要一份精力,業務的四面開花自然會使得企業的人力、智力等資源都面臨分攤。長此以往,既有的強項自然難以保持優勢。
 
做大和做強並非一回事。對於時下中國的影視公司來說,業務多元化自然是一個順理成章的選擇,然而同樣需要深思的問題是:影視企業的核心競爭力到底應是什麽。要知道,眼下固然是文化產業大發展的黃金時代,但從長遠來看,任何行業都必然會有起起落落。而當潮水褪去時,誰都會需要一條屬於自己的遊泳褲。
 
 
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何鴻燊幹將:中央反腐至少影響澳門六個月

來源: http://wallstreetcn.com/node/210615

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澳門“賭王”何鴻燊的得力助手、何鴻燊旗下澳門博彩控股有限公司(SJM,澳博)CEO蘇樹輝昨日表示,未來六個月澳門博彩業收入還將受到中央政府反腐行動的影響,明年將只有“較高的個位數增長”。繼分析師預計上月澳門博彩業收入同比跌幅將創新高後,業內人士近日又發出了看空澳門博彩業前景的觀點。

在中國經濟增長放緩、中央政府大力反腐、實行嚴厲的禁煙令和香港“占中”影響下,澳門博彩業正迎來最長的月度收入連跌期。華爾街見聞上月底文章提到,今年第三季度,美國賭城拉斯維加斯營業收入增長9%,而截至9月,澳門賭場營業收入連續四個月同比減少,9月同比下降11.7%,降幅創五年新高。據彭博報道,蘇樹輝昨日預計,今年澳門博彩業收入整體零增長,或者略有下滑。他說:

“VIP(博彩)市場的前景暗淡。如果你現在問我,我看空今後六個月VIP市場,不知道怎麽預見六個月以後會怎樣。”
“在這種環境下,如果你能不再失去市場份額,或者失去的速度比較慢,那已經算成功了。”

上述華爾街見聞文章提到一些專家的觀點。他們預計第四季度澳門博彩業形勢依然嚴峻,因為習近平主席12月會出席紀念澳門回歸十五周年的活動,富有的中國國民、特別是政府官員對出遊澳門將更為謹慎。蘇樹輝也提及習近平12月訪澳,預計澳門博彩業會因此更受影響。他還說:

“明年(中央)政府可能總結回顧(反腐)運動。如果運動不會進一步擴大,情況可能開始好轉。運動的影響主要是心理層面的。”

西方分析人士預計,今年10月澳門博彩業收入將同比大減20%-23%,這將是兩年來首次連續五個月收入同比下滑,當月的減幅也將創有記錄以來新高。

路透分析師伊桑•畢爾比10月底表示,今年將是澳門博彩業最蕭條的一年。他援引巴克萊的預測結果稱,今年澳門博彩業年收入會減少1%,明年可能也不會好轉。他說:“澳門很多大型賭場都依賴VIP。但因為中國國內大力反腐敗,這些VIP賭客們都不來了。另外,賭場實施的禁煙令也影響了增長。”

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何鴻 鴻燊 燊幹 幹將 中央 反腐 至少 影響 澳門 六個 個月
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