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臨近空間技術耀眼 光啟科學半年瘋漲10倍港股最牛

每經記者 孫宇婷 深圳攝影報道

在港股市場，有一家叫光啟科學的神秘公司，成功借殼紙業股英發國際後，半年內股價由0.4港元漲至5.26港元，期間市值飆漲21倍至179億港元，一躍成為2014年港股市場上當仁不讓的最牛股票。這一切源於公司頭頂著“臨近空間技術”這一神秘而又“高大上”的光環。

臨近空間到底是個什麽概念，最牛港股光啟科學背後究竟有著怎樣的故事？據光啟科學品牌經理許毓欽介紹，臨近空間是指距離地面20公里至100公里的空間區域，臨近空間平臺的開發，可以提供通訊信息業服務、提供對空對地監控觀測、提供智慧城市服務和提供娛樂旅遊的新空間等。對於光啟科學全力推進的“阿波羅”計劃，有券商研究員認為其擁有廣袤的市場和創新的商業模式，正在力圖改變世界，但他同時提醒，由於所涉臨近空間領域的開拓非常前沿，這又帶來了技術上的不可預知性、空域審批不達預期等風險。

自成功借殼紙業股英發國際以來，憑借“臨近空間技術”這一神秘而又“高大上”的光環，光啟科學（00439，HK）搖身一變成為科技股，股價也在半年時間內由0.45港元飆漲至5.26港元——期間公司市值增加了21倍，達到179億港元。僅憑半年的漲幅，光啟科學就一躍成為2014年港股市場上當仁不讓的最牛股票。

正因為所涉科技的前沿性，最終投產尚需大量實驗驗證，光啟科學相關負責人向《每日經濟新聞》記者坦言，“2015年公司還難以扭虧，2016年可能會初步盈利。”

光啟科學在“臨近空間技術”相關領域的研發還未真正形成利潤，但股價卻已提前在二級市場上掀起巨浪。什麽是臨近空間技術？這類技術的應用範圍是什麽？商業模式是怎樣的？市場空間究竟有多大？解答了這一系列問題，才能理解為何資本市場願意給予光啟科學如此高的溢價水平。

借殼上市 股價半年暴漲10倍/

去年6月，沈寂多年的英發國際突然進入了投資者的視線，這家主業為紙品業務及物業投資的公司4月末還曾發布盈利預警，預計上一財年公司錄得重大虧損，當時公司股價尚不足0.4港元，市值僅8億港元左右。但是，隨著6月16日公司宣布控股權易手給NewHorizon，複牌當天其股價便暴漲183%。

當時公告顯示，NewHorizon為光啟科學的間接附屬公司，專註於臨近空間飛行技術及臨近空間飛行器的商業應用，以提供低成本優質通訊及衛星以外的其他服務。經過此次股權變更，NewHorizon及一致行動人士共計持有英發國際53.48%的股本，一躍成為公司實控人。

從此，這只毫不起眼的“仙股”便穿上了科技的外衣，並依靠“臨近空間技術”的光環迅速成為港股市場上的“10倍股”。從大股東易主到公司更名為“光啟科學”，兩個多月時間，公司股價漲幅達到11倍。與此同時，股東特別大會宣布英發國際原班高管悉數辭任，並批準委任劉若鵬博士、欒琳博士、張洋洋博士及高振順先生出任執行董事，以及委任劉軍博士及黃繼傑博士為獨立非執行董事。

這群博士領導班子也正是光啟科學的創始團隊，光啟科學相關負責人告訴《每日經濟新聞》記者，在美國杜克大學讀博期間，劉若鵬與所在實驗室的其他幾名研究夥伴趙治亞、季春霖、欒琳以及牛津大學的訪問學者張洋洋，因共同從事前沿技術研究而聚攏在一起。2010年初，具有尖端科技研究背景的五位年輕人回到中國，在深圳籌備建立光啟。

隨後，光啟科學開發了Meta-RF電磁調制技術、超材料技術、智能光子技術、臨近空間技術等一系列革命性的創新技術，從事的業務領域涉及航空航天工業、臨近空間探索、互聯網金融和智慧城市。

由於借殼事宜在去年9月初才正式完成，因此在公司最新財報中（截至9月30日止的2014年中報），光啟的空間服務業務占比並不大，同期這部分業務暫無營業額；對應資產為556.4萬港元，負債為3903萬港元。

據光啟科學2014年中報披露，在與剛果民主共和國 （以下簡稱剛果（金））總統會面後，光啟及其合作方鵬欣資源與剛果（金）政府訂立合作協議，剛果（金）政府提供所需資源，協助其在剛果（金）提供嶄新空間服務和解決方案。此外，光啟及鵬欣也與 AirwaysCorporation ofNewZealandLimited就於新西蘭進行臨近空間飛行器試飛及提供咨詢服務訂立諒解備忘錄。

在國內，光啟與深圳氣象臺就合作進行為期五年的氣象項目，以及與中國航天科技集團公司上海宇航系統工程研究所就合作進行為期五年的臨近空間載人及太空旅遊項目訂立其他合作協議。

光啟科學中報所提到的這家鵬欣資源（600490，收盤價11.00元）也因沾上了臨近空間的概念，被A股市場投資者爆炒了一番。記者留意到，自7月22日宣布與光啟理工研究院簽訂合作協議以來，短短17個交易日，鵬欣資源股價從6.7元一路上漲到階段性高點13.55元，股價順利實現翻倍。稍作休整後，於9月1日再度啟動，在10月13日創下17.8元的歷史新高。在近50多個交易日里，股票漲幅達到160%。

華麗家族跟隨 臨近空間來到A股/

臨近空間到底是何概念？國信證券研報指出，臨近空間（NearSpace）是美軍對海拔20千米到100千米空間範圍的一個通用性稱謂，我國的大部分專家認為臨近空間是指海拔20千米~100千米之間的空間區域，即航空飛行器的飛行上限至航天飛行器的軌道下限之間的高度範圍，它的下面空域是人們通常稱為“天空”的部分，是傳統航空器的主要活動空間；其上面的空域就是平常說的“太空”，是航天器的運行空間。因此，臨近空間既不屬於航空領域，也不屬於航天領域。在海拔20千米~100千米的空間區域尚無真正意義上長時間運行的飛行器，這是一個相對空白、待開發的處女地。

光啟科學內部人士向記者表示，臨近空間是一個環境很特殊的空間，它的空氣含量大概只有地表的3%~7%，是一個恒溫層，整個環境會非常穩定。

“在這個高度，可以建立多視角的對空對地的觀測平臺，比如氣象監測，礦產勘測以及衛星電視等等。”該人士進一步解釋稱。

記者從光啟品牌經理處了解到，光啟科學目前研發的重點產品“旅行者號（Traveler）”便致力於開拓臨近空間，在這一區域開展對地面的高清觀測、如勘測地面礦場等，另外還可以進行對地通信、全球性區域部署，以及近太空旅遊等項目。

光啟科學方面告訴《每日經濟新聞》記者，“2015年，我們還在試驗和驗證階段，2016年會有一些商業化的應用。所以，今年還是會繼續虧損，但是預計明年會有初步的盈利。”

盡管“臨近空間技術”前景美妙，但狂熱的市場也不乏尖銳的質疑之聲。

獨立股評人DavidWebb本月初就撰文指出，光啟所謂的“臨近空間民用飛行器”實質只是氫氣球，且股價是每股資產凈值的16.1倍，並認為該公司 “符合泡沫的一切特點”，建議散戶及早離場。

不過，就在一片爭議聲中，澤熙投資潛伏的華麗家族（600503，前收盤價6.65元）於1月8日宣布，在未來2年內斥資4.8億元進軍臨近空間飛行器領域。從消息公布到1月20日公司停牌，9個交易日其股價累計漲幅達9.4%。

那麽，臨近空間究竟是香甜的蛋糕還是美麗的泡沫？光啟科學目前在該領域的研發進行到哪一步了？這個概念到底可以帶來多大的盈利空間？帶著這些疑問，《每日經濟新聞》記者來到了深圳，走進了這家2014年最牛港股公司。

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80後“技術宅”創辦光啟科學低價氦氣球彌補衛星盲點

每經記者 孫宇婷 袁東 發自深圳

1月9日，農歷節氣小寒剛過去幾天，位於南國的深圳依然暖風和煦。在這座以科技產業著稱的城市，既有華為、中興、騰訊等世界級科技龍頭，也有眾多生機勃勃的科技“新貴”。近幾個月資本市場的寵兒光啟科學，便是這些新貴當中的一員。

《每日經濟新聞》記者來到光啟科學所在的深圳軟件園，園區路上散落一地的樹葉，透過大樹投射下來的斑駁光影，以及提著早點三三兩兩從身旁走過的技術青年，令這個駐紮著眾多名企的軟件園區反倒更像是一所典型的理工類院校。

在辦公大廳，記者見到了此前一直有著電話往來的光啟科學品牌經理許毓欽。據他介紹，在這棟並不算高的大樓里，光啟高等理工研究院，也包括與之有關聯的一系列創新和產業化平臺（如公司、國家重點實驗室等）就獨占了四層樓。

年輕的管理團隊註重專利申請

邁入公司大門，很自然就會註意到墻上掛著的創始人照片。一張張年輕而富有朝氣的面孔令記者有些生疑：他們難道就是公司的執掌人？

“的確如此。光啟創始人之一劉若鵬博士是個不折不扣的 ‘80後’。1983年出生的劉若鵬起初在浙江大學學習電子信息工程，後赴美國杜克大學學習電子信息，主攻方向是超材料，屬新興科學領域。”在創立光啟之前，劉若鵬就開始了自己的創新發明。2009年，劉若鵬率領其團隊成功研制出“隱身衣”，這一成果被刊登在2009年1月16日的 《科學》雜誌上，在業內引起很大反響。

在杜克大學留學期間，劉若鵬與同屬一個實驗室的趙治亞、季春霖、欒琳及張洋洋等幾名博士共同從事前沿技術研究。2010年，這群誌同道合的留洋精英悉數回國，並選擇在深圳正式成立了深圳光啟高等理工研究院。許毓欽提到，“他們中間年齡最大的也才1975年出生，當年他們回國時平均年齡還不到30歲。”

目前光啟研究院有350人左右，其中60%是研發人員，並以博士為主。而研發人員的專業方向包括材料學、電子信息、通信、電磁波、天線等。記者留意到，這些研究方向皆與公司主攻的臨近空間方向有極高的匹配度。

“光啟研究院自成立以來一直很重視專利覆蓋，公司站在全球的產業制高點，率先選擇了覆蓋掉相關專利，並在2013年推出了智能光感產品，2014年公司進入臨近空間業務研發，並完成了光啟科學上市公司的運作。”許毓欽介紹稱。根據公司官網介紹，截至2014年6月，光啟申請核心專利超過2600件，占過去十年相關領域專利申請量的86%。

“旅行者號”探索臨近空間

自從光啟科學借殼上市以來，公司就以“阿波羅”計劃作為噱頭，吸引著公眾的眼球，股價也在二級市場一飛沖天。

光啟的“阿波羅”計劃正是致力於為人類開發臨近空間。人類在這一空域施展拳腳的記載相對空白，因此對臨近空間的開發被認為是人類繼航空、太空領域後的又一次革命性的空間應用擴展。

在光啟位於一樓的展廳中，《每日經濟新聞》記者看到了被公司命名為“旅行者號”的飛行器模型，它是一個巨大的銀色氦氣球，一旦啟用，將在離地表24公里的高度工作，這已經進入到臨近空間範圍。據許毓欽介紹，“當旅行者號飛行在臨近空間時，由於空氣含量特別低，充滿氦氣的球體會承受一個非常大的壓強差。所以對氦氣球的材料要求特別高，它一定要非常剛性，這樣才能既承受住巨大的壓強差，還要非常輕，才能有富余的浮力載重。”

為了更直觀地了解光啟的研發產品和最新進展，在許毓欽的帶領下，記者乘坐大巴來到了位於龍崗區橫崗的“阿波羅基地”。

在這里，記者聽取了一場解說，據光啟一位女性解說員介紹，將飛至臨近空間工作的 “旅行者號”，其載重是1.33噸。“因為臨近空間的空氣很稀薄，導致接受來自太陽的輻射也是非常強的，因此‘旅行者號’的球體材料必須拒絕吸收任何電磁波、紅外線、紫外線的輻射，保證它里面的氣體不會受熱膨脹並發生爆炸。另外，氦氣球的氣密性一定要好，才能保障‘旅行者號’可長時間停留在臨近空間。”光啟在超材料領域的多年研究和積累，為其突破上述瓶頸奠定了良好的基礎。

為什麽光啟科學要去探索臨近空間？許毓欽告訴記者，臨近空間平臺的開發，可以提供通訊信息業服務、提供對空對地監控觀測、提供智慧城市服務和提供娛樂旅遊的新空間等。

按照設想，公司在這一空域推出的“旅行者號”以及後續型號具有持續動力，可持久駐留在臨近空間，能升空、降落、定點和巡航飛行，可搭載通訊、貨物、偵測等多種任務能力，實現對地面空間全方位的服務。相比傳統的方式，其優勢體現在：第一，不需要複雜昂貴的地面發射裝置，發射和運營成本遠低於衛星；第二，可以長時間駐空，動力效率高；第三，遙控收回後可重複使用，商業風險低。

“光啟科學的臨近空間技術跟衛星相比優勢明顯。拿對地面的高清觀測來說，由於距離地面很遠，所以衛星需要加裝更精密的攝像頭。而光啟科學則用相對較好的設備，就能達到區域性高精度的遙感圖像。”他提到，在對失聯飛機的搜索上，光啟科學可以做一個全球性的區域部署，彌補衛星存在觀測盲區的缺陷，這也是公司的一個極大優勢。

對於記者最關心的“旅行者號”目前進展情況，許毓欽坦言，“現在還處於研發階段，不過我們已經做出了原型，現在是在做一個密封測試。”他還稱，相信在2016年可以在剛果（金）開始試用了。

“此外，我們還在做一個近太空旅遊的項目，也跟上海的宇航所達成了合作，載人艙由他們來設計，用我們的囊體做一個垂直上升下降的近太空的旅遊。現在上去是2個多小時，在上面進行欣賞和觀測大概2個多小時，再緩緩降落下來，全程大概5～6個小時的時間。”許毓欽介紹道。

至於投產時間，許毓欽透露，“今年年底會做動物實驗。如果順利，很快就可以開始售票了。旅遊範圍會是區域性的，比如從深圳一路飄到成都。”

記者從現場了解到，這塊業務可能將成為光啟臨近空間商業化項目中最快投產的一個。

“雲端號”將普及WiFi

除了臨近空間飛行器 “旅行者號”，光啟科學還有另一款主打產品——“雲端號”（Cloud）。就目前記者掌握的信息看，“雲端號”會比“旅行者號”更早試飛並投入運營。

在深圳湛藍的天空下，建造於“阿波羅基地”之上的1號空間庫顯得尤為奪目，其設計長度124米，寬84米，高42米，占地面積超1萬平米。在1號空間庫內部，展示著光啟進行的一系列新型空間飛行平臺的研發和測試設備，當記者進入到空間庫時，發現“雲端號”實體就停放在其中。那是一艘巨大的銀色飛艇，根據預想，飛艇中會充滿氦氣，並依靠氦氣浮力升入空中。據工作人員介紹，“雲端號”體積達數千立方米，它的直徑比一架波音737還要大。

“雲端號”是一個實現無線廣域覆蓋的空中基站平臺，如果成功投產，將是一個真正意義上位於雲層之上的大數據獲取平臺。“雲端號”本質上是一個動態可調的飛行器，主要工作範圍在4000米至5000多米高的空域，通過飛艇下面的吊艙來做WiFi服務。

按照光啟的設想，地面將通過一根複合光纜繩連接 “雲端號”，並保證數據的傳輸。許毓欽提到，“假如在深圳上空放飛，那麽一個吊艙的輻射範圍就可以覆蓋到深圳和香港整個區域。而WiFi制式就是現在WiFi的標準制式，可以達到108兆。”

“雲端號”升空的方式將類似於垂直起降的直升機，不需要助跑跑道，其浮力來自其內部充滿的氦氣。“雲端號”還利用新型材料技術，將光纖從高空連接到地面主幹網，實現超大數據上下行功能。

據光啟估算，“雲端號”在離地4000多米的高空，WiFi信號可以覆蓋直徑100千米的範圍，大概是8000平方公里，而現有的WiFi技術覆蓋面是沒有那麽大的。

不過，4000米～5000米並非臨近空間，在這一高度當中，“雲端號”如何避免氣流等天氣的影響？“針對這一塊，首先我們在地面有測控的中心，其次‘雲端號’運用了空氣動力學的設計，加裝尾翼後也可以進行一個動態的調節，相對的位置是可以移動的，運動範圍取決於實際天氣情況。如果真正遇到什麽惡劣情況，可能要把它收下來。”許毓欽解釋道。

至於對航路的影響，許毓欽則毫不避諱地表示，“我們現在也遇到這樣的問題，你看到的這塊區域時不時有飛機飛過，所以我們做這塊的WiFi服務更傾向於在偏遠的地方，在深圳和香港這塊地區如果真要實現的話，可能還是要跟航空局進行一個非常緊密的協商。”

正因如此，“雲端號”短期內想要在中國實現商業化可謂困難重重。首先，整個東南沿海的人口非常密集，航道也非常密集，造成了現實難題。此外，這個行業，要想撬動國內三大運營商的市場也並非易事，反倒是在海外一些偏遠的地方，很多人還沒有實現上網，這才是光啟目前主攻的市場。

光啟率先的商業化應用將放在國外進行，“比如剛果（金），它的國土面積大概有華南8個省那麽大，但它整個國家只有2個中心城市，集中了全國80%的人口，在這種情況下，我們的優勢就非常大了。”許毓欽笑言。

談及似乎更“平易近人”的“雲端號”最快何時可在海外投產，許毓欽稱，去年9月就跟剛果（金）簽署了戰略合作協議，光啟在今年上半年完成這個試驗之後，今年下半年以及明年初，將在那邊開始進行商業化鋪設，以及開展運營事宜。

在記者探訪“阿波羅基地”後不久，研發人員就要給“雲端號”加裝尾翼。按照此前公開消息，公司於1月中旬就會在“阿波羅基地”進行發射囊體試驗，屆時實現對深圳及香港地區的WiFi覆蓋測試，“現在要跟空管局聯系具體發射的距離。”許毓欽稱。

昨日（1月29日），記者從光啟相關人士處獲悉，“雲端號”目前還未進行放飛試驗，但光啟方面已經一切準備就緒，“深圳這塊空域，因為靠近機場，相應協調會比較多。一旦拿到深圳空管局的批複，我們會盡快進行試驗。”

不斷尋求業內並購、合作

上市以來，光啟科學也在不斷尋求合作，試圖吸收合作方的技術優勢以發展自身業務，全力打造顛覆式空間服務全產品鏈。

在去年10月份，光啟科學與中國航天科技集團上海宇航系統工程研究所簽訂了臨近空間載人及太空運輸戰略合作框架協議，並以成立股份公司的方式共同開發和推廣空間載人系統的聯合產品，以及提供安全的飛行平臺及解決方案，合作期為5年。

近期，光啟科學更是與國外的兩家高科技公司進行了深度的合作。去年12月19日，公司宣布與馬丁飛行噴射包公司（MartinJetpack，以下簡稱馬丁飛行公司）簽署並購協議，待相關認購等事項完成後，光啟科學成為馬丁飛行公司大股東。

據光啟一位女解說員介紹，馬丁飛行公司是一家新西蘭公司，是全球首個商業個人立式飛行器制造商。馬丁飛行噴射包類似電影“鋼鐵俠”的飛行裝備，目前定型的馬丁飛行噴射包載重量為120公斤，由200馬力的汽油發動機提供動力，裝滿汽油時可在海拔1000米高空以74公里的時速飛行30分鐘。 “通過此次合作，光啟科學將幫助他們優化整個產品，利用在材料方面的優勢減輕馬丁飛行噴射包裝備重量，同時延長它的飛行時間，以降低成本。”該工作人員表示。

馬丁飛行噴射包專業版的目標客戶是快速反應部門，如消防服務隊、救護車服務隊、災後重建部門等。個人版則呼應了馬丁飛行噴射包的設計初衷——為個人休閑服務。無人版名為“天鉤”，可用於重型運輸、農業和航拍等。

在宣布將成為馬丁飛行公司的大股東之後，12月22日光啟科學又宣布與世界知名新型飛行器生產商太陽方舟公司 （SolarShipInc.）簽訂了兩份不具有約束力的意向書，擬在2016年7月30日之前以2.82億港元的價格獲得其54.42%的股份。

據光啟方面介紹，太陽方舟公司的主要產品是混合動力飛機，包括浮力氣體（如氦氣）、空氣動力和太陽能，其頂部鋪滿輕便而高效的太陽能電池，為馬達提供電力，從而帶動螺旋槳。它的起降距離非常短，不需要建立機場，也不需要燃料，主要就是靠太陽能。太陽方舟可執行長時間飛行，載重可達數百公斤以上，最短起降距離為50米（約為一個足球場長度的一半），對跑道的要求也不高。目前主要給一些偏遠的地區提供貨運服務，此前太陽方舟公司主要向非洲地區運送藥品。

“通過與太陽方舟公司的合作，對方可以利用光啟科學在太陽能和新能源領域的優勢，獲得材料和技術方面的支持，從而迅速改善整個飛行器的性能，其次，借太陽方舟公司多年飛行器的研發經驗，也能促進光啟科學在空間科學領域的研發。”該解說員向記者表示。

許毓欽則特別強調，光啟科學與上述兩家公司的合作，不只限於商業層面，也是技術層面的合作。雙方在顛覆性空間技術領域的創新和智慧將得到融合，打造新型空間服務全產品鏈，“光啟科學有很多技術與馬丁飛行公司和太陽方舟公司都是相通的，在材料、控制、動能及太陽能面板等多個方面，互補性非常強。”他解釋稱。

商業化道路不平坦

不論“雲端號”還是“旅行者號”，又或是馬丁飛行噴射包，再動人的故事也不及真金白銀來得真切。一位資深港股研究人士就曾向記者表示，尤其在港股市場，投資者最看重的就是公司的盈利能力，只有良好的業績才能長期支撐其股價。

《每日經濟新聞》記者註意到，光啟科學2014財年中報披露，公司在2014年4月至9月半年時間內虧損3188萬港元。

對此，公司的解釋是，虧損主因是已產生的研究開支、紙品業務經營溢利倒退及紙品業務商譽減值。

對於近期的虧損，許毓欽也坦言，光啟科學2014年借殼上市，先期會拿出幾千萬的研發費用，在沒有產生實際的商業應用之前，在報表中會體現為虧損。“光啟科學也通過第三方機構做了測算，在2015年公司還在試驗和驗證階段，公司仍會繼續虧損。在2016年將會進行一些商業化的應用，但是2016年預計光啟科學會有初步的盈利。”

根據國際互聯網協會的一項調查顯示，全球還有40億人沒有獲得互聯網服務，其中亞洲和非洲分別有68%和80%的人沒有使用互聯網，甚至在比較發達的歐美，還有23%的人沒有互聯網的接入。

顯然，這是很大的一塊市場，但角力也將十分激烈，比如谷歌公司目前就在這一領域開展深度探索，設計產品已日趨成熟化。

據光啟工作人員介紹，目前光啟已走訪了多個國家，11月21日，公司與新西蘭的一家航空管理公司Airway簽訂協議，在2015年上半年臨近空間飛行器會有一個繞南半球的環球飛行，並做一些數據的采集。在非洲地區，公司向南非和剛果（金）提供接入互聯網的服務，還有一些東南亞的國家也在服務對象範圍內，接下來公司還會到訪更多國家，包括挪威、以色列、加拿大等，進行進一步地開拓。“光啟的核心理念和價值觀就是創新，光啟科學的定位也是一家專註於顛覆式創新的科技公司，除了剛剛提到了世界性難題的解決外，還有對更多未知領域的探索。”

這既是光啟科學的雄心，也是它致力突破的方向。至於公司未來會發展到哪一步，投資者拭目以待。

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光啟科學PK谷歌 臨近空間技術商業化待考

每經記者 孫宇婷

國信證券在一篇針對臨近空間行業的研究報告指出，美國在這一領域的技術遙遙領先全球，其在臨近空間探索已有50年歷史。目前發射的臨近空間飛行器數量超過了其他任何國家的總和。

由於技術壁壘及成本原因，這一領域開展的應用，全球皆是軍用多過商用。高速、輕負荷的飛行器發展更成熟，低速的氣球如日本大型飛艇、美國“攀登者”都是首飛未達到預計效果，至今並未實現大規模商業化。目前，人類亟待突破的重點方向就是飛艇，而這正是光啟科學當前的主攻領域。

《每日經濟新聞》記者通過此次實地走訪公司了解到，光啟科學上市資產中最核心的兩個項目就是在4000~5000米空間執行對地WiFi服務的“雲端號”以及臨近空間中工作的“旅行者號”。那麽，海外這一領域的發展情況如何？業內又是如何看待光啟科學的 “阿波羅”計劃？

雲端號VS谷歌氣球/

《每日經濟新聞》記者了解到，在最發達的美國，科技巨頭谷歌公司目前正在做的熱氣球無線上網服務項目，被稱為 “谷歌氣球項目”（ProjectLoon）。

這個和光啟科學“雲端號”類似的創意項目，正是出自大名鼎鼎的谷歌X（GoogleX）實驗室，該實驗室位於美國舊金山某處，是谷歌集中研發創意產品的秘密地點。

目前，谷歌X正式發布的項目諸如無人駕駛汽車、谷歌眼鏡，無不令人稱奇。而熱氣球無線上網服務則是谷歌X實驗室在2013年6月推出的一個重要項目。

谷歌氣球項目設立的初衷是為偏遠地區用戶提供無線上網服務。記者從業內獲悉，目前如果是在全國範圍內覆蓋基站式WiFi服務或者是移動運營商，成本非常高，但利用一個空間飛行平臺，就可以實現覆蓋一個大城市的通訊服務功能。

谷歌氣球的原理是，利用目前已公開獲取的大氣數據，谷歌公司會對放飛熱氣球的高度進行上升或下降的控制，以便讓它們捕捉到不同高度的氣流，從而進行精確的移動和定位。谷歌的設想是，利用大批量的熱氣球，在距離地面兩萬米的高空從東到西均勻分布。因此，盡管某幾個熱氣球可能在氣流作用下移動，但通過總體數量的位置調整，谷歌仍可以保證在某一地區上空的氣球能夠均勻分布，為地面的用戶提供上網服務。

據西班牙媒體去年11月的報道，谷歌放飛的氣球已經在大氣平流層中飛行了300萬公里，相當於繞地球75圈，往返月球四回。報道稱，谷歌的最終目的是利用這些氣球建立一個依靠太陽能供電的巨大網絡，將世界各地密切相連。

如果與光啟科學的拳頭產品“雲端號”做對比，光啟科學品牌經理許毓欽向《每日經濟新聞》記者表示，光啟科學目前這一領域的核心技術在於材料，逆向材料設計是公司的特長之一，也對臨近空間解決方案提供了支持，“它（氦氣球）的囊體材料，如何保持長時間駐空，並讓氦氣盡可能地減少外泄，是一個很關鍵的技術。目前，國外像谷歌的同類產品，最多十幾天，氣球的氣就泄掉了。光啟科學的中期計劃是實現半年（駐空），長期計劃是實現一年時間，才會有一個更換周期。”由於人口密集度以及國內民營市場尚未放開等因素，光啟科學目前也計劃在廣袤、偏遠的地區開展先期WiFi商業化服務。

不過，谷歌氣球這個起初看來不太切實際的項目，目前已通過長期的試飛和調整，取得了長足進步。據悉，谷歌已經進一步完善了這些氣球的制作工藝，氣球的飛行時間可達130天，是一年前的10倍。該項目的研發團隊已經設計出一種氣球自動充氣程序，可以在5分鐘之內為一個直徑為15米的熱氣球充滿氣。目前谷歌每天可以放飛多達20個熱氣球。

現階段，項目的最大挑戰在於如何控制這些熱氣球。谷歌的工程師已經利用計算機處理了數千個模擬路線程序，距離戰勝這個挑戰已經越來越近。

多家公司看好太空旅行業務/

盡管早在半個世紀以前，人類就已涉足了太空，但截至2004年，真正到過太空的人數總共只有440名宇航員，和地球總人口數相比，可謂微乎其微。

光啟科學相關負責人告訴 《每日經濟新聞》記者，“光啟科學做空間探索服務這塊，也是為了讓普通人能夠用一種低成本的方式，實現體驗太空旅行的願望。”目前光啟科學在臨近空間領域打造的 “旅行者號”項目，其中一個細分方向就是近太空旅行。

據記者了解，美國一家叫做WorldView（中文譯名：世界景觀）的公司已經推出了太空旅行項目，在公司新一輪募資中，中國互聯網龍頭企業騰訊現身其中。

WorldView是一家太空旅遊體驗公司，采用氦氣氣球作為運載工具，將旅客送至10萬英尺（約合3萬米）的高空中停留兩個小時，隨後通過滑翔翼傘緩緩降落地表。

另外，維珍航空老板也在做類似事情，但他采用的方式則大為不同，先靠一個噴射飛機，將載人火箭的飛行器運到大概1.5萬米的高空，在此基礎上再點火，火箭再上升，這種旅行方式對人身體素質的要求非常高。據悉，選擇這種方式的太空遊客，需要3天的飛前準備時間，並在太空發射場接受訓練。

相比之下，WorldView則是以價格和體感舒適度取勝。目前，WorldView開價是7.5萬美元，而維珍銀河太空船的體驗價格則是其3倍有余，達到25萬美元。

為了叩開中國市場的大門，記者驚奇地發現，WorldView的官網除了官方語言英文外，竟然也開辟了中文頁面。據公司介紹，目前采用的高空氣球旅行方式可以讓乘坐者在一個舒適、裝備齊全和經特殊設計的太空艙里輕緩地上升幾個小時。

許毓欽向記者描述，光啟正在研發中的“載人版旅行者號”更像是一個緩慢上升的摩天輪，人人都可以乘坐。這樣看來，它應該更接近WorldView公司的高空氣球，並且光啟科學采用的也是氦氣球升空方式。許毓欽稱，光啟科學未來產品的售價會比WorldView低很多。

業內認為“臨近空間想法超前”/

此次前往阿波羅基地的參觀者大約有十來人，除《每日經濟新聞》記者外，還有來自香港的投研人士和深圳本地的一些私募人士，以及主修材料學的大學畢業生。在交流中，大家都對光啟科學涉足的尖端科技表現出了強烈的興趣。

據光啟科學相關負責人介紹，“雲端號”和“旅行者號”的使命類似“超高的鐵塔”和“超低的衛星”，“旅行者號”另外還在研發設計載人功能，所以兩者提供的服務包括通訊覆蓋、大數據收集推送和近太空旅遊等，和傳統空間技術相比更加便捷、經濟。

事實上，光啟科學擬在臨近空間相關業務上布局，諸如地質和海洋勘探、氣象預測、災情監測等，與衛星當前所做之事重合度也非常高，但國信證券分析師王學恒認為，在臨近空間這個空域做這些事情優勢更大，主要在於具有距離更短，衰減小、站址更少、可重複使用等優點，而光啟科學的臨近空間飛行器由於利用了氦氣的浮力升空，毋需依賴火箭發射，從而大大降低了成本。

那麽，遙感衛星業內人士又是如何看待光啟科學所做的事情？在電話交談中，一位行業內人士直言，“沒聽說過臨近空間技術。”

“目前，航天追求的還沒那麽超前，國內也就比國際上晚個5~10年，因此我們更關註的可能是未來5~10年的事情。目前還是會在現有的400~1000公里空間內做更高分辨率，做衛星群。臨近空間這個概念太新了，圈內平時聊天也沒誰提到過。你即使問航天的人，估計他們也很難回答。”上述業內人士表示，“我們（遙感衛星行業）基本是追著美國的發展方向。20~100公里（臨近空間）只是一個空間域的概念，如果變換到這個空間域，因為要對抗地球引力，操控飛行器難度可能不小，比如調整衛星姿態需要的能量就會很高，與發到500~1000公里完全不一樣，需要付出好幾倍的能量，能耗非常高又會導致壽命變短，相應的綜合成本到底會是什麽樣的？因為沒接觸，我也不知道他們是怎麽算的。”

盡管不太了解，但上述業內人士在聽完記者講解後表示，“他們的想法比較超前和新穎，通常是圈外人去顛覆一個傳統行業的思維，業內的人總是會想著如何讓這個行業越做越穩。”

許毓欽則在采訪中告訴記者，“光啟科學其實是在不影響性能的情況下，提供一個更低成本的空間解決方案。放一個飛行平臺到一定空間高度，這個概念不新鮮，但做出來的人目前還沒有，就是因為受制於其他學科或技術的限制。目前，光啟科學擁有材料等多領域優勢，正致力突破上述限制。”

對於光啟科學全力推進的“阿波羅”計劃，一位深圳的私募人士向記者表示，行業很有想象空間，但目前公司股價漲幅過大是不爭的事實，二級市場表現已經透支了公司業績，“光啟科學其實還沒有盈利，所以可以看到，進入2015年，公司股價不斷回調，也是對此前過快上漲的一種修正。”

國信證券分析師王仁恒指出，光啟科學的“阿波羅”計劃擁有廣袤的市場和創新的商業模式。光啟科學所做的事情正在力圖改變世界，但他也提醒，由於所涉臨近空間領域的開拓非常前沿，這又帶來了技術上的不可預知性、空域審批不達預期等風險。

他同時認為，盡管光啟科學也嘗試預測飛行器將遭遇的種種技術困難，以及如何應對這些技術難度的方法，但由於該項技術在全球範圍內未有顯著的商用案例及詳實的公開信息，因此，未來飛行器可能會遇到目前尚未可知的技術障礙。此外，由於臨近空間飛行器的空域審批需要民航、空軍批複，並且此類項目在國內未有先例，因此也存在著空域審批進度不達預期的風險，這些都值得投資者留意。

流動性決定A股趨勢未變,調整臨近

流動性決定A股趨勢未變,調整臨近 作者：柳瑾 此輪A股上漲是由流動性 + 政策預期推動的上漲，並非實體經濟利好。因此我們判斷這波A股趨勢的終點和變化節奏主要需從流動性角度分析。當前央行的貨幣政策主導了流動性釋放的總閘門，可以說決定了A股的趨勢，而證監會等三會主導了釋放總流動性分流如股市的多少，可以說決定了A股波動的節奏。去年以來央行進行了多次寬松政策： 11月21日降息：存款基準利率降低0.25%至2.75%； 12月17日續做MLF：3500億； 1月21日續做MLF：2695億； 2月4日降準；釋放約6650億流動性； 2月28日降息：貸款基準利率降低0.25%至5.35%； 3月17日續做MLF：增量至4500～6000億； 4月19日降準：降準一個百分點，釋放約1.5萬億流動性 央行寬松的目的？ 央行一再強調當前是在執行“中性的貨幣政策”，其重要原因是隨著外匯占款的減少，基礎貨幣供應出現了缺口，因為一直以來外匯占款占基礎貨幣供應的90%以上。 640.webp (7).jpg (50.13 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 09:04 上傳 圖：外匯占款與基礎貨幣供應的比值 央行降息後的效果？ 640.webp (8).jpg (109.46 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 09:05 上傳 我們從利率上可以發現（民間利率和銀行間利率）在3月1日第二次降息之前不但沒有下降反而上升，只有在4月19日第二次降準後利率才開始出現下行。更加關鍵的是資金並未大量進入實體經濟，反而在進入資本市場。從下圖的社會融資總規模和新增人民幣貸款可以看出，第二次將準後銀行信貸仍在降低。 640.webp (9).jpg (88.61 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 09:05 上傳 原因可以歸結為兩點：企業不願借；銀行不願意貸。簡單估算企業平均的銷售利潤率大約在5.5%左右，而降息後的實際貸款利率也在5.8%左右（按銀行上浮10%計算），高於自身銷售利潤的資金成本是企業不願承擔的，尤其是中小企業。銀行也不願意貸款，商業銀行的利潤是息差，當前的存款基準利率是2.5%, 貸款給企業的利率是5.8%左右，帶來的息差是3%左右；而貸給券商作為融資來源，利息高達7%以上，息差高達4.5%以上，而且幾乎就是無風險的，商業銀行自然不願借貸給實體企業，尤其是風險較高的小微企業。同樣，這也就造成在現有的間接融資體制下，央行釋放的流動性越多，就會有越多的資金進入股市，而股市越利好，越吸引更多的資金進入股市的循環邏輯。從這輪A股開始上漲的2014年6月、到爆發上漲的11月再到小幅調整2015年2月，其波動節奏和融資買入額幾乎是完全一致的。 640.webp (10).jpg (74.11 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 09:05 上傳 同樣的邏輯，我們可以用來推導後期可能出現調整的時點。比如4月17日證監會再次打擊融資業務、自律阻止發展融券業務，本應對流動性壓制進而產生A股調整，然而為央行降準釋放的流動性所對沖，最終市場經過小幅調整後再次上漲。 央行下一步如何走？ 央行釋放流動性的目的在於：彌補外匯占款降低所帶來的基礎貨幣供應缺口、降低市場利率。根據當前兩次降準及MLF所釋放的流動性計算，總計在2.4萬億左右，和2014年相當，基本符合2015年全年M212%略微低於2014年13%的目標。那麽除非外匯占款出現連續、大幅負值的情況，央行應當不會再次降準。如果利率下行仍然遲滯，央行更大的可能是再次降息。而根據現在利率下行的趨勢和央行貨幣政策傳導的時間推算，降息更大可能是出現在5月前後。 除此以外，證監會關於券商融資業務的規範、銀監會關於銀行理財資金入市的規定、保監會關於保險資金入市的指引都會改變資金流入股市的變化，從而改變股市波動的節奏。從2月到4月連續出臺的證監會舉措來看，決策層並未要打壓股市，而是讓有過熱跡象的股市變為“穩牛”，促進融券業務和遏制融資業務，是用市場機制來調整過熱的股市，而非簡單打壓，目的在於讓牛市更穩、更持久。融券能從機制上做空，但實際產生效果恐怕還需要相當時間和配套制度落實（比如擴大融券標的範圍）等，沒改好前難以直接打壓股市。遏制融資業務場外配資和傘形信托，在2月那輪政策中就已經有涉及，結果是股指恐慌性下跌後繼續上漲，融資買入額下跌後又再次上揚。這次的主要目標是堵住從銀行以配資信托形式入股市的資金來源（這是當前融資主流），但券商自己發的理財融資來源並未限制，且銀行未必不能在今後找到繞過政策監管的渠道，但這一來一回融資入市的時間就要拉長，沖入股市的資金就要就由現在的迅猛洪水變成了細水長流。 寬松會何時結束？ 然而是否央行就會一直釋放流動性呢？ 我們以為至少有幾個要素會導致央行考慮結束流動性釋放： 第一，註冊制開啟。註冊制成為2015年證監會的主要工作，預期可能在2015年底或2016年初啟動。如果確實如此，直接融資成為可能，央行就沒有必要再次通過商業銀行的間接融資渠道來給實體幫助。 第二，經濟見底。現在市場普遍預期二季度經濟企穩，三四季度有所回升。然而現在很多跡象顯示經濟下行壓力仍在加大。但如果確實企穩，央行反而不必繼續壓低市場利率、扶持實體經濟。 第三，通縮威脅轉變為通脹壓力。當前的通縮威脅主要來自銀行信貸的萎縮和原油價格的低迷。銀行信貸的增速短期難以大幅提高，原油價格雖然出現了平均底部，但絕對底部還不能輕易判斷，年內可能仍會試探低點。整個2015年甚至2016年通縮壓力結束、通脹壓力擡頭都難以出現。 綜合來看，至少2015年內央行釋放流動性的趨勢不會改變，只有時點和幅度的變數，那麽A股上漲的趨勢也難以改變。而證監會在內的三會政策調整的節點才是A股可能會發生中級別回調的調整契機。（中糧期貨研究中心）

[原创]联邦制药：困境逐渐反转 创新药物发力业绩拐点临近 首募钱厚-Tcoins

http://xueqiu.com/8301293543/48412732

文章来源于首募钱厚—深港通头等舱，有意向加入者可与小t私聊哦

文/头等舱观察员 永钢

导读： 去年9月以后，受内蒙古新厂因污染停产三分之二产能、半年报中间体业务双位数下滑、制剂业务收入仅实现6.5%增长等负面因素影响，联邦制药股价快速下 跌，接近腰斩。近期，借着深港通概念股利好，公司股价出现一定程度反弹。但就目前股价而言，联邦制药依然具有很大的投资价值。预计公司中间体和原料药业务 将趋向稳定，制剂业务中胰岛素和美金刚等创新药物将渐入佳境，业绩拐点有望于2015年出现，同时公司目前估值低于可比公司平均估值，深港通开通后股价有 望迎来戴维斯双击。



1夯实主业：原料药业务有望渡过最艰难时期
1.1 新厂房、新工艺带来成本优势
联 邦制药是目前中国最大的6-APA和半合成青霉素制造商，6-APA市场份额超过60%，半合成青霉素市场份额超过50%。2014年公司从成都厂房搬迁 至内蒙古新厂房，主要生产中间体、大部分原料药和少量制剂。新工厂采用酶法技术，成本低于珠海厂房采用的化学法约10%。目前生产的阿莫西林40%采用酶 法技术，60%仍采用旧生产工艺。同时，公司与玉米供应商签订长期合约、提高内蒙古厂房利用率至80%、自建发电厂都将有效降低产品成本，预计原料药业务 毛利率将上升1-2百分点至17%。

1.2 最严限抗令后，抗生素市场将保持稳定
从抗生素整 体市场看，供销两端的改善将促使价格保持平稳。供给端，由于环保要求日趋严格，部分中小6-APA生产企业将迫于环保压力而退出，通过扩产能进行恶性竞争 的现象有望终结，行业整体产能增速将有所放缓。需求端，经过3年的严格限抗，抗生素处方量已经降低到国家规定上限以下，未来需求有望保持平稳。
决 定公司原药业务收入的关键在于6-APA的价格。目前6-APA均价稳定在182元/kg，此价格为中小企业的盈亏平衡点，而限抗令后6-APA最低价为 161.5元/kg。因此在供需稳定的情况下，6-APA价格将维持在180元/kg上方。公司原料业务有望渡过最艰难时期，成为公司向创新药物转型时期 的稳定器。


2升级转型：创新药物将驱动公司乘风再起航
2.1 公司转型国内胰岛素领军企业
公司2011年推出重组胰岛素，在市场对其发酵生产工艺成本和质量的质疑声中，2014年公司重组胰岛素实现营业收入2.17亿，3年间取得156%的复合增长。

目 前，我国有近1亿糖尿病患者，市场需求巨大。但我国胰岛素产品市场份额主要被外资品牌占据，诺和诺德、赛诺菲和礼来合计市占率超过91%，国内厂商（通化 东宝、复星医药、甘李药业、联邦制药）合计市场份额约8.8%，其中联邦制药市占率只有0.1%。但随着公司增加销售力度，2015年1-4月，已经中标 湖北、湖南、广东、甘肃、浙江5省，公司胰岛素有望出现爆发性放量。二代胰岛素目前销售状况良好，月销量近2200万，公司全年目标为4亿港币。从销售渠 道看，公司与国际巨头和通化东宝均存在差异和优势。公司80%的销量来自县级及以下医院，公司较早在基层医疗机构进行布局。依靠近3000人的销售团队 （通化东宝近800人）预期随着基层糖尿病患者就诊量的增加，公司二代胰岛素销量将轻松实现销售目标。

公司第三代胰岛素在国内企业中亦走 在前列，甘精胰岛素、门冬胰岛素等三代胰岛素产品研发进度全国领先。最早有望推出的是甘精胰岛素，公司目前已完成甘精胰岛素的现场审核，预计3季度能拿到 生产许可。还海内外经验看，甘精胰岛素销量占据胰岛素市场43%左右的市场份额，2011年至2014年化复合增长率为23%，是胰岛素产品中最畅销的子 类别。而目前中国市场中，只有赛诺菲和甘李两家企业，分别占有81.6%和18.4%市场份额。我们预期，在拿到生产许可后，联邦制药将利用二代胰岛素积 累的销售渠道、较低的投标价迅速获取市场份额。预期2016年底，公司能取得1亿港币销量，对应市场份额为2%。

门冬胰岛素这个品类公司 更是走在行业的前列。目前中国市场所有门冬胰岛素均为诺和诺德独家供应，国内尚无厂家进入。联邦制药研制的门冬胰岛素2014年底就通过临床三期试验，目 前正申请生产许可。从注册日期看，联邦制药领先通化东宝和甘李药业近2年。我们预期联邦制药有望于2017年—2018年推出唯一的国产门冬胰岛素。我们 相信，得益于价格优势，联邦制药将显著受益于门冬胰岛素的先发优势。

2.2 唯一国产盐酸美金刚进入收获期
盐 酸美金刚是国内治疗老年痴呆症的唯一国产用药，于2013年7月获批生产。中国市场基本处于原研厂家灵北公司（商品名易倍申）垄断的状态，2014年销量 大概为8亿人民币，近3年年化复合增速达到39%。联邦制药2014年下半年才开始积极开拓市场，2014年销量大约300万元。
2015年是全国各省市药品招投标的大年，公司积极拓展市场，扩大市场占有率。公司凭借低于原研药25%的竞标价，已经成功中标山东、重庆、湖北、湖南和上海5省市药品招标。预期盐酸金刚美2017年销量有望突破1亿元。


3资本开支锐减、处置资产将降低公司财务风险
由 于内蒙古工程已经完工投入使用，公司未来3年资本开支将大幅低于2012年的峰值水平，公司财务成本将大幅减低。同时，公司在成都拥有的原有厂房，占地面 积30万平方米，该地块已从工业用地转为商业/住宅用地。按照政府规定，该地块最迟应于2017年前处置。若按周边平均地价3000元/㎡计算，处置该地 块将带来近9亿人民币现金净流入。公司现金和现金等价物将达到20亿元，公司资产负债率将从2014年的72%下降至30%左右，财务风险显著降低。


4估值洼地，有望迎来戴维斯双击
公 司目前PE(TTM)为13.1倍，接近公司历史平均市盈率，低于H股和A股同类可比公司。H股中，石药集团和丽珠医药PE（TTM）分别为30.6倍和 24.6倍。A股可比公司通化东宝和海正医药动态PE分别为68.3倍和679倍。另一方面，若公司处置原成都厂房，公司现金及现金等价物将达到22亿港 币。对应目前100亿港币的市值，将提供较大的安全边际。现阶段配置联邦制药是较好的时点，深港通开通后，联邦制药大概率将成为深港通标的，有望获得 EPS和PE同时增长的双重乘数效应。


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合作期限臨近“巴鐵”測試頻繁 未現拆除跡象

被美國《時代周刊》評為“2010年世界科學技術領域最佳、最重大突破的發明之一”的“巴鐵”，因為8月底合作期限的臨近，再次引發關註。

官方資料顯示， 巴鐵，是一種大運量巨型電動公交車，被研發者稱為城市交通的治堵神器。“巴鐵1號”的研制方巴鐵科技發展有限公司是一家綜合性的高新技術開發公司，致力於自主研發產品的發明、設計、運營及推廣。公司成立於 2015年，總部位於北京。目前，該公司已與尼日利亞、巴西、墨西哥、西班牙、印尼、阿根廷等國家就“巴鐵”項目簽訂意向協議。

據新華網此前報道，今年4月，秦皇島市人民政府與巴鐵科技簽訂戰略合作協議書，擬在秦皇島市建設“巴鐵”項目研發中心。根據協議內容，合作期間北戴河區車站村富民路部分路段提供給巴鐵科技作為試驗線，合作期限至2016年8月31日截止，試運行期滿後另行協商。

依據協議約定，試運行期限後公司方需將路面原樣修複。有媒體猜測，“巴鐵”項目測試線月底或將拆除。而“巴鐵科技”工作人員表示，目前並沒有接到試驗線拆除通知。

據了解， “巴鐵1號”作為測試車，至今投資已逾億元，其動能為純電動，目前尙沒有轉彎功能，其僅有一節車廂，總長度為22米，7.8米寬，高4.7米。

記者近日實地探訪發現，總長度22米的巴鐵試驗車首次“走秀”路段僅300米長。

據附近居民陳先生反應，最近一段時間，“巴鐵1號”測試頻繁，平均每天都有三四次上路實測，“噪音比大型貨車發動的聲音要稍大些，時速很低。”而“巴鐵”試驗現場工作人員證實，“巴鐵1號”近期測試頻繁，只要有投資人前來參觀，現場工作人員都會啟動“巴鐵1號”進行實路測試。對於外界傳言，該工作人員稱有所耳聞，但目前未接到“巴鐵”公司高層和當地官方有關拆除試驗現場的通知。

中國白熾燈淘汰路線圖重要時間節點臨近 LED燈替代望迎高峰

2011年11月14日，國家發改委等五部委曾發布“中國逐步淘汰白熾燈路線圖”。根據路線圖，中國白熾燈實施淘汰的最後時點將到2016年9月30日為止。而自2016年10月1日起，中國將可能禁止進口和銷售15瓦及以上普通照明白熾燈，或視中期評估結果進行調整。

因此，中國淘汰白熾燈路線圖即將迎來重要的時間節點，屆時，國家有關部門可能會發布新的政策，對於未來白熾燈的淘汰措施給予進一步明確。

中國LED照明成本正不斷降低，普及率也在不斷提高，LED燈替代白熾燈是大勢所趨。據測算，2016年LED照明市場規模將達305億美元。業內人士表示，在白熾燈淘汰重要時間點臨近和節能燈普及多年的情況下，2016年中國城市照明或將迎來一波更換LED燈的高峰期。

據路線圖顯示，中國白熾燈淘汰具體步驟如下：

第一階段：2011年11月1日至2012年9月30日為過渡期，有關進口商、銷售商應當按照本公告要求，做好淘汰前準備工作。

第二階段：2012年10月1日起，禁止進口和銷售100瓦及以上普通照明白熾燈。

第三階段：2014年10月1日起，禁止進口和銷售60瓦及以上普通照明白熾燈。

第四階段：2015年10月1日至2016年9月30日為中期評估期，對前期政策進行評估，調整後續政策。

第五階段：2016年10月1日起，禁止進口和銷售15瓦及以上普通照明白熾燈，或視中期評估結果進行調整。

中秋臨近 食藥監局要求杜絕使用回收食品生產月餅等行為

2016年中秋和國慶“兩節”即將來臨。據悉，食藥監總局今日下發《關於加強中秋國慶期間食品安全監管工作的通知》。《通知》指出，要針對中秋節期間月餅等節令性食品生產經營的特點以及食品安全抽檢和風險監測中發現的問題，強化生產過程監管，杜絕生產企業非法添加非食用物質、超範圍超限量使用食品添加劑以及使用回收食品生產月餅等節令性食品的行為。

《通知》稱要強化重點監管，加大食品生產經營監督檢查力度。監督食品生產經營者落實食品和原料進貨查驗和查驗記錄制度，嚴禁食品生產經營者購進和使用無合法來源或不可溯源的食品和原料。監督食品生產經營者保持食品生產經營許可條件，並保證食品生產經營環境和生產經營過程衛生規範。監督食品生產經營者按照食品安全法律法規和標準要求開展食品生產經營活動，嚴禁食品生產經營者在食品中非法添加非食用物質或超範圍使用食品添加劑，嚴禁食用農產品銷售者違法違規使用防腐劑、保鮮劑、助發劑、漂白劑等物質。

深入貫徹落實《網絡食品安全違法行為查處辦法》，督促網絡食品交易第三方平臺提供者嚴格履行法定責任和義務，嚴格網絡訂餐管理。加大農村集體聚餐活動管理力度。深入開展農村食品安全“掃雷”行動，加大對食品生產加工小作坊、小食品店、農家樂、批發市場、集貿市場等單位的監督檢查力度。

《通知》要求強化監督抽檢和風險監測，嚴格節令食品質量安全監管。各地要在日常監督抽檢工作的基礎上，針對本地排查出的食品安全隱患點，組織開展節日期間熱銷食品、地方特色食品和食用農產品專項監督抽檢和風險監測，及時公布抽檢結果、回應社會關切，並切實做好對不合格食品的核查處置工作，積極防控食品安全風險隱患。

要針對中秋節期間月餅等節令性食品生產經營的特點以及食品安全抽檢和風險監測中發現的問題，強化生產過程監管，杜絕生產企業非法添加非食用物質、超範圍超限量使用食品添加劑以及使用回收食品生產月餅等節令性食品的行為;強化食品經營過程監管，杜絕銷售無廠名、無廠址、無保質期、超保質期的食品以及不按照食品貯存條件要求貯存、銷售食品等違法行為;加強餐飲服務單位以及超市等食品經營者自制月餅等自制食品監管，確保加工制作的食品符合食品安全標準要求。

《通知》明確提出要嚴懲食品安全違法犯罪行為。對問題企業和食品立即采取責令停止生產經營、召回等行政強制措施，涉嫌犯罪的依法移送公安機關追究刑事責任。最後還要求各地要切實把“兩節”期間食品安全監管工作放在重要位置，明確分工、責任到人，嚴格執行24小時值班、重大事項報告和領導帶班等制度，密切關註輿情動態，保持通訊暢通，確保“兩節”食品安全。

中秋臨近一線白酒集體提價 飛天茅臺一瓶漲超200元

隨著中秋節臨近，茅臺、五糧液、國窖1573等高端白酒終端售價紛紛喊漲。其中以作為白酒業風向標的53度飛天茅臺上漲情況最為明顯。

盡管茅臺官方並沒有宣布漲價，但實際在渠道端價格已經悄然開始上升。據北京商報報道，53度飛天茅臺每瓶漲了200元左右。一級批發價上漲了100多元，零售價格多在1100元至1300元之間。今年6月，還基本徘徊在900元左右。按目前的走勢，中秋來臨前茅臺零售價可能會突破1300元。

實際上，漲價的不僅僅是茅臺，高檔白酒中的五糧液、國窖1573等酒水也出現不同程度提價。8 月 30 日 ，五糧液經銷商營銷工作會議召開，會議決定從 9 月 15 日 起，公司核心產品 52 度新品五糧液出廠價格恢複性調整60元，升至每瓶 739 元，供終端 759 元，建議零售價 829 元。五糧液 1618 、低度系列等產品也將根據市場供需情況，適時出臺調整措施。

瀘州老窖旗下高端白酒國窖1573日前也下發“控貨漲價”的通知，9月1日起，四川區域內國窖1573已全面啟動“國窖1573終端配額制”新模式，即由各地市經銷商直接根據終端店對國窖1573的實際需求，實行緊縮貨源、減額配送。通知中還指出52度國窖1573的終端配送價格已提升至680元，終端建議零售價700元。

業內人士指出，今年上半年一線白酒銷量不錯，給各家漲價增加了信心，中秋節前的上漲也表明白酒將在節後步入旺季，在貨源不足的背景下不排除白酒進一步漲價的可能。然而當前白酒市場只是一線企業回暖，實際上整體市場並未回暖。

千億養老金入市臨近：這只“國家隊”有點不一樣

國務院去年8月印發《基本養老保險基金投資管理辦法》(下稱《辦法》)，為基本養老保險基金(下稱“養老基金”)的投資管理劃定了框架。

根據人社部新聞發言人李忠10月25日介紹，人社部計劃年內組織第一批省份與社保基金理事會簽訂合同。同時也會由社保基金理事會牽頭組織評審委員會，優選出第一批養老基金管理機構，正式啟動投資運營工作。

“截止2015年底全國城鎮職工養老保險基金結余3.1萬億，但是過千億的省份並不多。”養老金融專家、武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對《第一財經日報》記者稱，首批可能會有3～5個結余較大的省份先行啟動委托投資，因為只有基金結余較多、比較有實力的省份，才會比較有意願進行委托投資。

根據《辦法》，養老基金投資股票的占比最高可達30%，這樣一筆即將入市的長期資金，讓A股市場投資者興奮不已，同時也讓部分居民對養老金入市後可能的虧損表示擔憂。

規模小於預期

養老基金主要包括企業職工、機關事業單位工作人員和城鄉居民養老基金。《辦法》出臺之後，省、自治區、直轄市的養老基金結余，可以在預留一定支付費用後，確定具體投資額度，委托給國務院授權的機構進行投資運營。

據李忠10月25日介紹，人社部已經會同財政部、社保基金理事會一起制定了委托投資合同並進行了印發，這是基金投資管理過程中一個重要文件。

同時，人社部還在抓緊研究制定托管機構、投資管理機構評審辦法等相關的配套文件，指導地方根據自己的實際做好資金測算、確定投資額度，研究制定基金資產配置、設計投資產品、管理投資風險相關預案。他表示，“目前部分省份已經制定了具體方案，形成了委托投資的計劃。”

董登新告訴本報記者，在《辦法》出臺之前，山東和廣東就已經與全國社保基金理事會簽約托管，目前城鎮職工基本養老保險基金結余超過1000億的省市包括廣東、山東、北京、上海、江蘇、浙江、四川。各省份的養老基金都分散在各縣市自收自支，全國有多達2000多個基金統籌單位。按照《辦法》，只有省級政府才可以委托投資，因此需要在省一級進行基金歸集。

基金的歸集過程可能會遇到眾多現實問題，最終委托投資的規模可能比市場預計的“萬億”規模要小得多。

“地方政府可能會存在委托意願不強烈的問題，主要有三方面的原因。一是上繳之後基金收支會變得更加透明，對地方政府而言就失去了控制力。二是基金放在地方可以作為一種金融資源，用於支持本地的經濟發展。三是對很多地方政府來說，養老金的具體數據是比較隱私的信息，不便公開。”董登新分析，對縣市來說，需要經過基金收支的平衡預算、精算，並預留備付金，然後才會將真正的結余部分上繳省級政府。

省政府完成基金歸集之後，需要再與全國社保基金理事會簽訂委托合同，由社保基金理事會進行專賬、獨立管理，然後社保基金理事會將從公募基金或券商當中，選擇養老基金管理機構，委托其進行投資運營。

“相信社保基金理事會已經完成摸底，與各地省政府、投資機構進行了接洽和溝通，”董登新表示，預計社保基金理事會將先與省政府進行簽約，資金一到位，就可以啟動投資管理人的運營。

又一只“國家隊”?

了解養老金入市的具體影響，需要厘清3問題：第一，有多少養老金會參與委托投資，其中又有多少會投資股票，3千億、5千億?第二，社保基金已經啟動“兩端”對接，養老金何時能到位?第三，養老金是又一只“國家隊”，還是追求流動性的短期資金?

養老基金投資範圍有嚴格的比例限制，其中投資銀行活期存款、貨幣市場基金等資產的比例，合計不得低於養老基金資產凈值的5%。投資國家重大項目和重點企業股權的比例，合計不得高於養老基金資產凈值的20%。投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例，合計不得高於養老基金資產凈值的30%。

董登新預計，養老基金托管初期可能會以固定收益證券投資為主，投資股票的比例會受到一定的控制，初期投資股票的比例可以限定在10%以內。

基於地方養老金現收現付的特性，養老基金投資還必須保持足夠的流動性。

“地方養老基金將是長期機構投資者。”董登新分析，與全國社保基金的超長期投資不同，地方養老基金的投資期限要短一些，如果當年的養老金結余出現虧空，地方政府就需要動用往年結余，甚至可能要動用部分投資收益或本金。

此外，養老基金投資績效的高低，將影響地方政府委托投資的積極性。

“按照山東、廣東委托投資的情況推算，首批簽約省份可能有三至五個，委托總規模約為兩、三千億元。按照30%頂格計算，可投股市的資金規模在1000億以內。”董登新分析，如果考慮社保基金理事會及投資管理人的謹慎態度，首批進入股市的資金規模不會太大。

誰來決策

對於養老金的管理，有部分居民就提出疑問，為何養老基金存到銀行、還是投到股市，這些決策都沒有參保人自己的參與?

董登新分析稱，目前各地養老基金個人賬戶基本都是空帳運行，即將委托投資管理的基金不是個人賬戶的資金，而是社會統籌基金，”他告訴本報記者，這部分資金的損益最終是由地方政府承擔的，不由個人承擔。

李忠在答記者問中也對這一問題做出了解釋。我國養老保險是實行社會統籌和個人賬戶相結合的制度，這個制度經過20年的發展，運行平穩有序，效果明顯，目前已經趨於定型。

“這項制度為每個人建立了個人賬戶，建立個人賬戶就明確了個人的責任，有利於建立國家、單位和個人三者共擔的機制，同時也有利於形成參保繳費的激勵約束機制。”李忠稱，社會上議論比較多的所謂實賬、空帳，其實是相對於養老保險的籌資模式來說的，即制度上選擇現收現付還是部分積累，抑或是完全積累模式，每種模式所對應的基金結余是不一樣的。

"雙11"臨近 京東國美等18家電商被告誡不得虛標價格

雙11”臨近，為規範網絡零售價格行為，提醒經營者依法促銷，規範競爭，保護消費者合法權益，國家發展改革委價格監督檢查與反壟斷局、北京市發展改革委價格監督檢查與反壟斷局、東城區發展改革委物價檢查所於10月28日下午在東城區聯合召開“雙11”價格促銷提醒告誡會。京東、國美、當當、美團、亞馬遜、王府井百貨大樓、沃爾瑪、菜百等18家企業參加了會議。國家發展改革委價格監督檢查與反壟斷局有關領導對與會企業提出了具體要求。

會議強調，一是在網絡上銷售商品和提供服務，應當同實體店一樣，自覺依法明碼標價。標價內容要真實明確、清晰醒目，價格變動要及時調整。不得在標價之外加價出售商品，不得收取任何未予標明的費用。二是禁止利用虛假的或者使人誤解的標價形式或者價格手段，欺騙、誘導消費者進行交易，防止出現虛構原價、虛假優惠折價、不履行價格承諾、低標高結等價格違法行為。三是各網絡零售企業應當加強價格自律，樹立依法經營、誠實守信、公平競爭意識。建立和完善內部價格管理機制和糾錯機制，加強對價格促銷方案的事前審查，促進價格行為更加規範。

近幾年，為了規範網絡零售企業的價格行為，北京市價格主管部門定期通過政策培訓、提醒告誡及發放宣傳資料等方式，不斷增強經營者守法意識，加強行業價格自律，首都市場價格環境逐步優化。下一步，本市各級價格主管部門將進一步加強市場價格監管，及時制止和依法查處各類價格違法行為，保持12358價格舉報熱線暢通，依法受理群眾價格投訴舉報。對群眾反映的涉嫌價格違法問題，一經查實，將依法嚴肅處理並向社會公開。

緊急迫降！“旅行者”2號臨近空間探索受阻

在升空離地面1.2萬米高度之後，由於經歷碰撞，部分通信和控制系統出現異常，“旅行者”2號按地面指令緊急降落，返回地面，碰撞原因尚不明確。

11月7日，原定於在新疆博斯騰湖鄉放飛的光啟“旅行者”2號受大雪、大風等惡劣天氣影響後，不得不調整放飛時間，最後在11月9日成功放飛並升至1.2萬米高度。

這是繼去年6月，“旅行者”1號在新西蘭放飛之後，光啟對臨近空間的又一次探索，而這次的“旅行者”2號作為載人驗證版，除了配備與1號一樣的囊體，還攜帶了縮小比例的主艙，並在主艙中放入生命體——“太空龜”。

然而，該次試驗並不順利。

在“旅行者”2號緊急迫降之後，光啟集團聯合創始人、光啟科學聯席行政總裁欒琳表示，光啟會繼續探索臨近空間。“旅行者”2號此次的試飛實驗，完成了部分數據的收集，將對後續的研究和“旅行者”3號設計提供了重要的數據參考。光啟集團表示，“旅行者”3號目前已經在設計和測試階段，暫定將於明年擇日進行試飛實驗。

推遲飛行

7日淩晨，記者跟隨光啟團隊到達新疆博斯騰湖鄉，在這里停留著一個銀色的巨型球體氣囊以及一個只能在科幻劇中看到的航天艙體。在這里，光啟打算放飛用於臨近空間開發的載人航天器——“旅行者”2號。

光啟臨近空間載人項目在2015年2月正式啟動。同年6月6日，光啟研制的中國首個臨近空間商用平臺“旅行者”號在南半球新西蘭南島的光啟阿什伯頓臨近空間基地成功試飛，到達海拔21千米的設計高度，完成了臨近空間天地高速通信、海事監控、光學監控等商用載荷測試。

根據光啟設想，用於載人商用的航空器分為兩部分，分別是囊體與主艙，囊體中灌輸足夠含量的氦氣為主艙提供動力，而主艙采用臨近空間飛行器特有的氣動外形，安裝有航電、通信、能源、熱控和生命保障系統。

“旅行者”1號對其中囊體部分進行測試，此次放飛的2號是首次攜帶主艙飛行。“這次‘旅行者’2號增加了攜帶艙體升空、天地對話、高速通信、太陽能薄膜電池、動力螺旋槳等功能，但也增加了放飛的難度。”欒琳在接受記者采訪時說道。

記者現場看到，主艙是一個直徑2.5米、高3.5米、重量超過1噸的艙體，根據“旅行者”2號的0.6倍縮比設計制作。

根據設計，放飛時，主艙由一個直徑近40米的超大囊體，攜帶到達2萬米以上的臨近空間，停留2小時進行數據采集等工作再返回地面。在艙內搭載一個小型生命保障系統，保證主艙能夠攜帶“太空龜”進入臨近空間並安全返回地面。

7日淩晨3:15，光啟臨近空間項目負責人周飛將活體小烏龜放入主艙內。然而，由於大風天氣對囊體充入氦氣過程有影響，最後放飛不得不推遲到9日。

“由於5日局部降雪，6日下午化雪，造成了試飛場地與周邊地區的溫度差，產生了氣壓差，帶來了突如其來的大風。”周飛解釋道。

欒琳對包括《第一財經日報》在內的媒體表示，根據多次的測算和試驗，試飛的最佳風速須不高於3米/秒，閾值為5米/秒。科研團隊連日不間斷地對當地天氣狀況進行實時監測分析，風速已超過這個範圍。“天氣預報數據顯示，當晚的風速平均為2米/秒，最高不超過3米/秒，但風速突變，現場實測的風速已經達到7米/秒，超過閾值，因此不得不推遲試飛。”

探索持續

幾經波折，“旅行者”2號於9日晚上放飛，並於淩晨回收艙體。根據光啟提供數據，此次放飛只達到了1.2萬米高度，尚未到達臨近空間空域。在2號升空不久後，正常通信突然中斷，備用系統自動啟動，傳回的數據顯示，部分通信系統和控制系統無法正常工作，試飛團隊立即通過備用系統，對“旅行者”2號發出了緊急降落指令，“旅行者”2號隨即返回地面。

試飛團隊初步分析認為，系統故障與“旅行者”2號升空時艙體曾發生的碰撞有關，確切原因有待進一步調查。

由於沒有達到既定的臨近空間的高度，對於太陽能薄膜電池、動力螺旋槳等相關系統的測試未能展開。

對於臨近空間的商用探索，光啟並不是唯一的一家，Worldview等國外企業在光啟之前已經有不少涉獵。欒琳告訴記者，由於該空域低溫、低壓、高紫外輻射和高臭氧濃度的環境特征，因此航空器的材料抗腐蝕能力是其中需要攻克的技術難點。

記者在現場看到的帶領主艙升空的囊體結構由球囊、22路拉網、旋轉分離器以及6根吊繩組成。影響囊體強度的因素主要包括蒙皮材料強度、焊接強度以及局部受力狀態。其中，蒙皮材料一直是限制臨近空間飛行器發展的瓶頸技術之一。囊體加工的難度隨著體積增大而增加。

“旅行者”2號囊體材料的研發和制備是光啟的底層技術，由光啟自主研發。在位於深圳市大鵬新區葵湧的光啟空間材料中試基地加工、生產並進行相關實驗。目前該基地材料生產車間的生產能力可達1.1萬米/天，囊體加工車間的加工能力可達100米/天。

光啟團隊告訴記者，雖然“旅行者”2號此次的試飛實驗未成功到達臨近空間，但完成了部分數據的收集，對後續的研究和“旅行者”3號的設計提供了重要的數據參考。光啟集團表示，“旅行者”3號目前已經在設計和測試階段，暫定將於明年擇日進行試飛實驗。