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這回,第五代股民能逃過厄運嗎?

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這回,第五代股民能逃過厄運嗎?
作者:溫天納


大約在三周前,筆者接受了內地一家媒體的訪談,節目結束前,主持人特別要求筆者對第五代股民作出建言。對海外市場而言,不少朋友也搞不清楚究竟什麽是第五代股民?

參考內地報告,第五代股民主要涵蓋內地的80後、90後新股民,這群投資者的特點是他們「入市普遍操作大膽、反應迅速,借助上漲行情有的獲利80%甚至100%」,據稱也是內地這輪A股大牛市的投資主力。

筆者用括號括著相關字眼,是因為第五代股民並未見過大風浪,並未見證過內地2007年10月17日至2008年10月28日的大崩盤大熊市,他們進入投資市場的時候,適逢內地A股的谷底,故此他們見到的就是一個瘋狂的牛市。然而在未來,伴隨著狂牛的就是一系列動蕩,過去幾天的情況,或許提供了一個好排練。

瘋狂牛市難免伴隨動蕩

中國證監會主席肖鋼上周五在《人民日報》撰寫了一篇3000字的文章,當中提醒內地投資者關於股市的風險。當時筆者身處內地,留意到內地股民依然沐浴在瘋狂牛市的氣氛中,上證綜合指數更一度升穿4300點,到了收市的時候依舊創下七年新高。

不過,收市後,中國證監會在新聞發布會中再次提及多項股市降溫措施,如對兩融業務(融資及融券)的規管通知等等,其中投資市場最為關註的,就是涉及內地券商開展場外股票配資、傘形信托業務的言論及政策,看似內地監管機構要再次壓抑股市狂牛。

結果收市後的交易大幅下挫,跌幅也頗為慘烈,估計有見及此,中國證監會在周六傍晚透過微博作出說明,澄清相關的七項政策全部屬於現有政策,並非新政,相關言論並非在於呼籲內地投資者沽空A股,也不是去打壓A股,故此,投資市場不宜過度解讀。

無論是否過度解讀或誤解,這對第五代股民來講,絕對是當頭棒喝。再退後一步看,中國的第五代股民是從何而來?既然有第五代,那麽第一、第二、第三及第四代股民又是什麽?

在2007年A股大牛市結束後,內地股市整整沈寂了七、八年的時間。在最近的新一輪牛市市況中,重拾人氣的A股正迎來第五輪開戶高峰潮。這些新的投資者被業內稱之為「第五代股民」,當中的80後、90後新股民最為搶眼。

第五代股民出現的時間點正處於國家經濟發展的轉型期,在結構性的改革陣痛中,中國嘗試強勢出擊,隨著國家「一帶一路」藍圖的描繪,中國正面臨改革開放的新時代,尤其是作為發起國設立的亞投行,嘗試改變世界金融體制一面倒傾向西方社會的現象,以增加中國的影響力為目標。在這樣的背景下,第五代股民信心十足!

與此同時,第五代股民面對的還有中國全面深化金融改革的新局面,如新股發行制度改革推出註冊制、存款利率市場化、匯率市場化、金融自由化及存款保險制度改革、房產登記體制改革的主要背景,這些都將重新塑造內地市場的財富結構,在財富重新分配的預期下,第五代股民也要分一杯羹,自然也成為了這一輪牛市真正的投資主力軍。

以古鑒今,A股在經歷每一輪牛市後,往往都會造就一批新股民。自2014年後,A股市場見底回升,上證綜指從2000點附近一直上升至上周的4300點附近,在瘋狂的財富效應下,內地的大媽大叔、甚至是80、90後們都開始魚貫入市,全民炒股已經全面卷土重來。

市場改革吸引新一代股民

參考內地券商的觀察,近期開戶的新投資者有不少是80後、90後,據稱他們手拿手機,在這輪雞犬皆升的年代,輕易就把「牛股」買入,在他們的字典里,根本沒有「輸」這個字。在這輪瘋狂的牛市中,新股民的收益非常理想,翻一番,甚至是翻數番的為數甚多。

他們有什麽特征?參考內地文獻,第五代股民當中的90後股民,特別喜歡掌上炒股,更與以往的股民有所不同,具備這獨特的特征:

1、第五代股民甚少混跡於老股民紮堆的QQ群,除了開戶和與相熟的投資顧問或客戶經理交流,也很少到營業部去,更別說跟老股民一樣去券商的股票大廳去看市。

2、第五代股民據稱具備較高投資素質和素養,特別是對新產品和新業務有興趣的投資者正不斷入場。近年,內地不斷推出的股指期貨、融資融券、「滬港通」、個股期權等新產品和新業務,正不斷提升投資者參與股市投資的素質。故此,市場的改革也吸引了有較高學歷的年輕投資者不斷入場,尤其是對互聯網熱衷的新一代股民加入當中。

3、第五代股民,他們操作大膽、反應迅速,普遍急於入市,盲目投入的較多。在進行股市投資時,成熟客戶一般會分散風險。可是第五代股民會選擇一次性杠桿式攻入個別股份,在升市里,他們更會高追買入。

回頭看第一代至第四代股民的經歷,其實也是見證了中國證券市場的發展:

第一代股民—— 在上世紀90年代初,內地股市成立後,內地券商陸續設立營業部,證券市場開始發展出第一代股民。不過,這一代的股民帶著濃厚的國企意識,是被規劃出來的第一代,他們被動地獲配股份,當時不少股民甚至不知到股票為何物?

第二代股民—— 隨著內地股市逐漸發展,市況轉佳,為增加收入,以白領、銀行職員等主體為首的投資群開始主動入市。

第三代股民—— 上世紀90年代中後期,券商業務及規模急速擴張,紛紛在全國各地落戶,全國股民數量迎來了爆炸式的增長。

第四代股民—— 2005年5月A股股權分置改革正式展開,在2005年6月6日至2007年10月16日股指從近998點上升至6124點,漲幅驚人,與此同時,內地開放式基金大量發行,人民幣持續升值,內地資金流動性過剩,資金全面進入股市,連上調印花稅都未能改變狂牛,股市到達了歷史巔峰。在全民炒股的熱潮中,第四代股民匆忙入市,隨後的結局就不用多說了。

隨著第五代股民同樣地匆匆入市,他們能逃過前幾代股民的厄運嗎?這就要看各方的智慧了。

(轉自大公館)


這回 五代 股民 能逃 逃過 厄運
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雲籌網略:面對AI爭飯碗你和我能逃過一劫嗎?

1 : GS(14)@2017-06-25 11:25:25

上文談到AI技術已臨近大爆發奇點,AI崛起,很大可能在不久將來引致人類大失業,最後結局是天堂——人人不用工作由機器人全面供養起來;還是地獄——迎來電影Matrix般的世界呢?相信各人有自己心目中的答案,但唯一可以肯定的是在通往終局前的一段過渡階段,階級博弈將比現在更激烈,貧富更極端,而且過渡階段可能學馬雲話齋,隨時要痛苦三十年(當然不要問馬首富三十年是怎麼計出來的)。大失業可能導致你我他從原有社會階層急速滑落,其實各國上流社會近來已經開始十分頭痕,大家都心裏有數全世界民粹主義將有增無減,各國政府都需要時間去探索一個終極難題。究竟人類社會從原來的資本主義社會架構,通往AI時代的路上,如何才能減輕踐踏式災難發生?如何避免社會階級大崩潰帶來對建制的過份衝擊,通街遊民流氓的時候又該如何維持社會秩序?當原來資本主義描繪的,個人通過「高等教育」、「多勞多得」等方式改善生活,實現社會流動性的「希望之光」,隨着AI大量取代高薪工作徹底淪為「呃細路」一般的夢話的時候,社會要怎麼運行?可以預見近未來的這個過渡階段,除非政治建制出現革命性的變化(例如落實符合新經濟狀況的合理水準的UBI),原有的階級形態將向「極度扁平化」發展(各種中產滑坡成為差不多的新貧困階層,自然就只剩下好扁平的「兩層」),最終社會階級縮窄演化為掌握AI技術為其賺錢的「新階層」,和沒有AI的「落後階層」。這裏順便回顧一下目前我們所處世界的社會階級結構。這個命題沒有一套學術界認同的方法,但筆者認為,其實國內網民某九型階級型態的分類方法已經非常傳神,有參考價值。根據該分級方法,我們的社會大致存在以下9個階層:1級:政權既得利益話事人和與他們幕後關係密切的家族,這些人基本上透過政策話語權,有形無形控制和綁架了全國利益輸送工具和渠道。手段各適其適,你懂的,不敘。2級:各級政府要員、大財團代表,與1級主要差距是,只能影響局部行業而非全國性的政策,且做事會受1級和其他2級對手的制約,無法隻手遮天。這個級別也非常易明,不多作補充。3級:幹部級(放在海外即政棍)、富豪、大企業管理層的級別。這些人單個對政策不構成影響,只能發揮「集體影響力」讓政策公然向他們傾斜,這一級一般有能力以各種「莊」的身份「尋租」,例如以掌握的資產工具(如上市公司財技)撈下面層級的錢,與2級不同,這些人對上面級別的人只能繳械乖乖配合,越級挑戰並無勝算。4級:名人明星、專業人士、成功中型企業老闆、職業炒家都屬於此類,與3級主要差距在於,這些只擁有內幕消息的優勢,但無法自行做莊。雖然可靠與上面級別的人走後門來解決很多問題,但本身沒有「尋租」權力或資本工具有限,面對上層大開印鈔機的情況,也只能加槓桿或用腳投票。5級:小老闆、收租婆、高收入專業人士、企業中高層等。5級與4級主要差別是,即使有消息,都是傳了幾手才收到的遲消息,資本不足、槓桿額度並非像4級一樣「開掛」,可用工具受限,問題大多只能以法律途徑解決。6級:高薪白領、公務員、一般專業人士、家底豐厚的名牌大學畢業生,6級認識不了4級以上圈子的人,收到的消息為山埃貼士居多,基本上只有「份糧」的單一槓桿能力,買多層樓就要被套住所有流動性。7級:普通白領、工人、個體戶,沒有花大錢去學歷鍍金的話,基本上沒辦法透過工作升級,拼死拼活,典型的特徵是,買層樓也要父母畀首期。8級:在職的普通人,注定在生活的城市裏永遠不能安家立業,買到樓都捱不過經濟周期。9級:一般人眼中的草根階層,靠福利或工作僅夠餬口。在繼續演繹之前首先補充一下,其實資本主義從不怕社會上因競爭失敗而產生的第8、9級階層,因為我們的社會早在幾千年前已發展出應付小市民的招數,即羅馬人所謂的「麵包與娛樂」。一般這兩個層級的人,大多本身已經喪失追夢奮鬥的精神,或是容易收買的順民,只要保證糧食供應充足、有廉價娛樂就很容易滿足。所以,各國政府一於懶理青少年失業。現代有大量的手機遊戲、娛樂視頻,無限消磨他們的時間和注意力,君不見遊戲股、Netflix的股價橫掃千軍?如果還是不夠,那就乾脆開放大麻吧!君不見美國多個州份解禁大麻,填補萬千空虛心靈!問題是,這次AI崛起,影響力絕不像以前周期的經濟衰退可比。這一次,第5至7級人群將首當其衝成為犧牲對象。本來在原有的老制度下,這些人只是經濟周期下被剪羊毛來補貼1至3層的對象,但既得利益者也不想讓他們全部崩潰,否則哪來那麼多錢養住上層?可是AI的出現,把這些人透過努力工作在谷底「復原」的可能性徹底「輾壓」了,以後「失業=永久失業」,這將粉碎他們的存在價值,隨時連多年下來這些人建立的「順民」價值觀也一齊粉碎。對於這些不止追求「飲食+旅行」、有點上進心(即是鬥心)的階層,如何安置處理他們,將考驗現行的模式。更麻煩的是,第3、4級的人,這些人加起來是掌握一定威脅建制程序的社會影響力。過往這群擁有尋租能力、槓桿工具、不對稱優勢資訊的階層,基本上免受通脹飆升等剪羊毛工具的威脅,只需順勢而為,企穩位置,就可讓下一代風光贏在起跑線。然而,這一次他們恐怕也難逃AI的正面威脅,越來越多行業被掌握數據的平台,整個顛覆或剷平,例如中美電商平台技術成熟後,導致傳統零售業近幾年內集體死亡例子;過往無可取代的專業人士、公務員體制等,都面臨被較人類更聰明、更有效率的AI取代。實情是,就算閣下是某某行業頂層精英,也無法逃避失去山頭的衝擊,一旦賴以生存的行業被革命性的連根拔起,這些人一樣會滑落下層。由此可預見,中上階級(3-7)的人群必然不甘坐以待斃,變成新統治階級圈養的「寵物」。其實我們已經看到身邊很多家庭開始空前絕後,不計成本拼教育、拼圈子、拼槓桿工程,一場殊死階級搏鬥已經拉開帷幕。誰都不想子女坐以待斃,但這一次,靠這些傳統手段究竟能有幾分勝算?下回再續。無謂君
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97年主權移交至今,香港前進還是倒退?「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁:http://hksar20.appledaily.com.hk




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