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偏向虎山行:Gene Munster——為神馬我還認為蘋果能漲到900美元

http://wallstreetcn.com/node/20666

曾幾何時,給蘋果股價做估值是那麼容易:你選一個比較大的數字,等蘋果漲過了那個數字,你再選一個更大的。

Piper Jaffray's的常務董事Gene Munster在今年早些時候給了蘋果900美元的目標價格;蘋果曾在9月份達到702美元。

但是!情況急轉直下。蘋果股票轉而狂跌,目前已經跌了27%。

分析師們紛紛倒戈。UBS和Jefferies本週都調低了蘋果的目標價格。

此時,唯有Gene Munster屹立不倒。

他剛剛解釋了他仍然認為蘋果會漲到900美元。主要原因是蘋果明年會發佈電視機。

首先,蘋果需要讓投資者相信它有實力讓股票漲起來。2012年我們預期蘋果會漲,是因為iPhone5的緣故,果然它從411美元漲到最高702美元(漲了71%)。2011年由於對下一代iPhone和iPad的預期,蘋果股票也從323美元漲到最高422美元(漲了31%)。明年我們報以樂觀情緒,因為蘋果不僅要推出新的電視機,而且在2014年或者更早,預付市場會推出更便宜的iPhone。

(小編註:大哥,你可真敢說啊。。。)

偏向 虎山 Gene Munster 神馬 我還 認為 蘋果 能漲 漲到 900 美元
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剖析逼空:特斯拉還能漲多少?

http://wallstreetcn.com/node/54642

特斯拉是當今市場逼空的熱門選擇,但其近期走勢令我們想起了牛市中另四支遭遇逼空的股票,分別是NFLX、GMCR、CMG和MNST。和特斯拉一樣,儘管極端估值,但這四支股票因受零售投資者興趣濃厚及空方不斷騷擾而出現大幅增長。但每隻股票最終「撞了南牆」,跌幅超過40%。

下圖可見,平均而言,在逼空方殆盡前這四支股票的空頭淨額比例都下降了20%。從空頭淨額最高水平到股價登頂間的平均盈利是驚人的805%。相比較而言,特斯拉的空頭淨額才下降13%,自空頭淨額達到峰值以來股價漲幅為611%。

圖片來源:Ycharts Data

逼空特斯拉似乎達到了空前水平,但並未令另四支股票相形見絀。如果逼空得以繼續,收益恐繼續令人膛目結舌。憑著直覺,空頭淨額的收縮似乎與價格增長有關聯,就從GMCR的案例來看,空頭淨額出現了最大幅度減少,同時也是股價最大幅飆升,相反的情況則出現在MNST身上。

剖析 逼空 特斯拉 特斯 還能 能漲 多少
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《生技總體檢》 市值8000億 還能漲多久? 一顆藥帶動股價飆漲的祕密

2013-11-25  TWM
 
 

 

今年以來,生技股股價一飛沖天,生技股市值更逼近8000億元,成為支撐台股的重要族群之一。

這個一年內迅速翻紅的新興產業,造就許多富翁,多少傳奇故事在市場流傳;但同一時間,也掀起不少市場怪象。

就在資本市場的陷阱與魅惑迅速燎原之際,《今周刊》邀請專家為台灣生技股把脈,

教你看懂生技股;

也讓這個剛剛萌芽的精銳部隊,在市場上能以更穩健的姿態,向前邁進。

撰文‧劉俞青 研究員‧黃家慧十一月十三日下午,一家興櫃公司舉辦上櫃前法說會,兩點半才要開場,但兩點不到,現場已經湧進將近兩百位法人;到了兩點半,準時開場,此時會議廳已經被擠得水洩不通,估計一共湧進近四百位法人,還有許多人因為位子不夠,只好站在後面形成人牆。

台股已經好久不見如此踴躍的法說會,尤其在電子股熄火、成交量跌破八百億元之際,哪一家公司擁有如此驚人的魅力?

答案揭曉,正是目前興櫃股后──安成國際藥業(以下簡稱安成藥)。

今年以來台灣生技類股指數漲幅,不僅高出大盤指數的漲幅八個百分點,與美國的生技類股指數(NBI)相比,也毫不遜色。

由於台灣目前的分類股指數計算只納入上市、上櫃公司,因此無法呈現興櫃股票的漲跌。如果再把目前興櫃上四十二檔生技股納入計算,實際上的生技股漲幅還要更兇猛;以目前興櫃股王寶齡富錦為例,去年底股價不到五十元,如今股價三五○元,漲了六倍。

寶齡的股價走勢不是特例,現在興櫃上的「百元生技俱樂部」,包括台灣浩鼎生技、杏一等,今年以來漲幅都是以倍數計,甚至有的股票去年根本還不知道在哪兒,今年已經是興櫃上活跳跳的要角。

怪象一:漫天喊價

股價「上萬元」? 把「藥證」當獲利保證《今周刊》統計當今枱面上的生技股,包括二十四檔上市、五十二檔上櫃,及四十二檔興櫃的生技股,總市值已經逼近八千億元,占台股比重三%,比起手機、面板等大股本的族群,不遑多讓。尤其今年以來,生技類股交易金額占全體交易比重節節上升,十月已占全部交易(含興櫃)的七.三三%,重要性不言可喻。

生技股無疑是今年枱面上表現最搶眼的族群,只是,股價漲多之時,也是風險伴隨而來之際。

就像安成藥的法說會上,身為國際知名特殊學名藥專家的安成藥董事長陳志明實在地說:「台灣生技股太貴了!」嚇得安成藥的股價在兩個交易日內一度跌破三百元大關(收盤又站回三百元);而國內生技產業的「大金主」潤泰集團總裁尹衍樑,日前在一場私人飯局上也向在座友人直言:「台灣的生技股確實過熱。」澆了生技股一小盆冷水。

但是,資本市場之奧妙也在於此,當市場熱炒沸騰,投資人和市場熱錢奮勇挺進,縱使大老闆們「真心提醒」,卻怎樣也聽不進去。目前市場上已浮現許多怪象,在在提醒投資人,要伸手摘取遠處的甜美果實之前,千萬別先被腳下的草藤給絆倒了。

生技股股價漲到連大老闆都喊「燙」,已是不爭事實,市場甚至已經有人喊出某檔股票要「上萬元」,其中有多少不合理之處?以上櫃新藥股智擎為例,智擎手上的胰臟癌新藥(PEP02/MM398),按時程即將進入臨床三期的收案階段;如果一切順利,公司表示將在明年(二○一四年)三月向美國FDA(食品藥物管理局)送件,下半年就可能拿到藥證。

看似一切順利,也是目前台灣新藥股的進程走得最快的「前三名」之一,但弔詭之處也在此;「取得藥證」固然是一顆新藥的里程碑,但「藥證」絕非「獲利保證」,接下來的生產與行銷戰,才是這顆「藥」能否順利打進市場的關鍵戰役。而幫助智擎打贏後半場戰役的美國合作廠商,正是在美國那斯達克掛牌的Merrimack(股票代號:MACK)。

但今年以來,Merrimack的股價像溜滑梯一樣,從年初的七.五美元,到如今只剩下二.五美元;但同期間,智擎的股價卻一路往上攀升,如今智擎市值甚至是Merrimack的三倍多。如此奇特的現象,有可能是Merrimack的產品線不受國際法人青睞;當然,更可能是台灣智擎漲太兇。

事實上,智擎股價的「強勢表態」也不是完全沒有道理,總經理葉常菁擁有美國藥廠Millennium的工作經驗,「團隊是OK的,只是,真的能在明年順利取得藥證嗎?」一位同是新藥公司的同業高層說明,從過去紀錄來看,即使到了臨床三期,順利取得藥證的機率也不到五成,不確定性還高得很。

這同時也點出了目前台灣生技市場的另一個亂象,就是漫天飛舞的資訊太多,到底哪些可信?哪些不可信?哪些聽了一笑置之就好?投資人真的難以分辨。

怪象二:資訊黑洞

市值八千億產業 分析師竟少得可憐如果拿生技股和科技股相比,台灣目前內、外資加總,券商加上投顧,粗估電子業的研究員就有一千到二千名之多,每天生產的報告少說也有好幾百篇。這些「研究報告」的功能,其實就是不斷檢視、解讀各家上市櫃公司的資訊、現況,讓投資人得到更正確的投資訊息。

但反觀目前台灣生技股,研究員、分析師幾乎都是「兼著看」居多。據了解,目前所有外資投資機構,設有專人「生技股分析師」的外資,只有花旗、摩根士丹利與JP摩根三家;而本土券商中,也只有凱基證券、元大證券、元富證與台灣工銀證等少數幾家,對生技股著墨較深。因此,幾個月前,當生技股剛開始狂飆時,參加過當時重要生技公司小型法說會的研究員說:「當公司總經理說明現況完畢,現場一片靜默,沒有人提問,因為不知道要問什麼。」少了研究機構的分析、解讀,讓原本就存在高度進入門檻的生技公司,外界更難一窺全貌。究竟生技公司宣稱的「臨床二期數據很漂亮」、「後年可以順利取得藥證」、「這顆藥未來有百億美元的市場」,這些是該明文公開的「公司重大訊息」?抑或只是股價炒作的「話術」?投資人該如何分辨?

最有名的例子,就是十一月七日才剛剛被櫃買中心罰款四十萬元的寶齡富錦,原因就是「資訊揭露不實」。

因為寶齡每次公布腎臟病新藥時,只揭露有收取里程金及權利金,卻隱匿這兩項收入還要分別支付三三%及五○%給原發明人。結果,事實一公告出來,當天盤中股價最多跌掉一一○元,股東的損失要找誰去討?

對此,櫃買中心審查部組長王耀華表示,目前櫃買中心對生技股的上櫃掛牌,並沒有要求額外的資訊揭露,一切按照一般上櫃的程序進行;但審查會議上會邀請兩位外部的「產業專家」,針對產業風險進行詢問。

只是,這樣的「把關」是否足夠?投資人要投資生技股之前,恐怕還要做更多功課才行。

怪象三:主力介入

七個交易日 變出股價翻倍「魔法」或許正因為生技股未臻成熟的投資環境,看在有心人眼裡,這種短期的「資訊不對稱性」,也正是獲取暴利的良機;因此之前市場不斷傳出許多主力紛紛把「手」伸進這塊「處女地」,大炒股票。

尤其是新藥股,需要少則七年、多則十年,甚至更久的臨床試驗期間,除非出現重大變化,否則只能默默苦守寒窯,這樣的股價要如何一飛沖天?

但生技股偏偏具備「股本不大」和「籌碼集中」兩大特性,剛好符合主力炒股的必備「股性」,因此市場上多檔生技股都上演過「帽子戲法」,曾有短短七個交易日,股價從八十多元漲到一百七十幾元,翻了一倍之多;也有傳言「某位主力與某家生技公司老闆吃了一頓飯之後,股價急拉一百元」。傳言紛沓之際,也讓太多投資人躍躍欲試,資本市場的陷阱與魅惑,此刻迅速燎原。

德盛全球生技大壩基金、也是國內資歷最久的生技基金之一經理人傅子平提醒,「如果市場的資訊透明度還未臻成熟,專業投資機構還是比較能提供良好的保證,否則散戶很容易在市場上受到傷害。」但台灣的「堅強散戶」仍然奮力勇往直前,不惜一搏。台灣浩鼎生技董事長張念慈比較指出,先前浩鼎的母公司也是美國掛牌公司Optimer,公司掛牌五年,股東人數只有九百人;但浩鼎登錄興櫃短短不到一年,股東人數高達五千人,「我希望投資人是真的了解浩鼎的價值才來投資。」張念慈誠懇地說。

其實,不只主力,任何一個產業從萌芽到茁壯的過程,不是只有投資人受到資本市場的誘惑,真正面臨這場金錢遊戲最大挑戰的,正是「印股票」的生技公司大老闆。

台灣的生技產業真正有大規模的資金挹注,成為市場矚目族群,大概是最近三年內的事;但經過資本市場的迅速催化,已經集結成幾股難以忽視的新勢力。其中可以簡易分成三派,一是以東洋藥品董事長林榮錦為首的「東洋集團」,旗下上市公司包括東洋、智擎、永昕、得榮、東生華五家公司,市值版圖逼近七百億元;潤泰集團總裁尹衍樑旗下共有中裕、浩鼎、合一、泉盛等公司;以及永豐餘集團總裁何壽川旗下的太景、台微體、友華、友霖、基亞等公司。

怪象四:印股換鈔

小股東被迫放棄認股 募資未用於本業但集團一旦成形,其間的交叉持股、關係人交易的情況愈形複雜,也考驗大老闆的公司治理能力。

例如今年一月,林榮錦旗下在興櫃掛牌的永昕生技辦理現金增資,定價每股二十元,和當時股價三、四十元有一定的價差,而且公司基本面良好,按理說,原來的股東應當都勇於認購。

但當時有多位股東卻被迫放棄認股,空出來的股權則由董事長林榮錦的個人投資公司玉晟創投、和同樣是林榮錦擔任董事長的上櫃生技公司晟德認走。沒想到,才剛繳款完畢,永昕股價就一飛沖天,從當時三、四十元一路漲到十月股價最高達一○六元;最近股價雖然回檔到八十五元,但仍有兩倍的價差。不僅當時想認卻無法認股的股東徒呼負負,也讓永昕的公司治理出現缺憾,對於被迫放棄認股的股東而言,並不公平。

還有某些生技股不斷利用槓桿操作,擴大版圖。例如,某家上市生技公司對外募資,一口氣募進二十億元左右,投資人以為是作為營運或開發新藥之用,但最後卻有相當比重被拿去投資股票;此外,包括集團交叉持股情形複雜,以及募資後的資金運用沒有符合當初的承諾,都在市場上留下爭議。最近已經頻頻被金管會證期局盯上,好幾次提出示警。

從歷史經驗來看,新藥開發向來是全球高度寡占的市場,其中超過一半的藥證由美國公司取得,其他由瑞士、日本、英國、德國等國瓜分,而全球排名第三名以後的國家,市占率只剩個位數字。「未來幾年,台灣的新藥公司如果能在其中搶到一兩顆藥,已經算是天大的表現了。」國內規模最大創投華威創投合夥人李世仁說。

但擺在眼前的事實是,截至目前,台灣還沒有一顆新藥成功拿到FDA頒給的藥證。新藥的夢想雖美,但距離實現夢想,還有一段路要走。

套一句建商賣屋的廣告用語,新藥開發能夠「美夢成真」的公司不能說沒有,但「絕對稀有」;而要走到開花結果的那一天之前,投資人恐怕得先面對資本市場上重重的關卡與挑戰。在這場「萬中選一」的競局中,投資者可得睜大眼睛、仔細評估,再決定是否跳進這個充滿想像與誘惑的市場。

總市值逼近8000億大關!

── 台灣上市櫃、興櫃生技公司家數與市值

生技股總市值

7777億元

上市(24家)2160億元 28% 興櫃(42家)2251億元 29% 上櫃(52家)3366億元 43% 資料來源:台灣證券交易所、櫃買中心台灣關鍵15家新藥公司大競賽 ── 一顆藥,從動物實驗到上市銷售產生的價值

動物實驗

2~5年醣 聯 GNX101

(卵巢癌抗體藥)

智 擎 PEP503

(癌症放射治療用藥)

安成藥 AC-301

(眼部血管新生疾病用藥)泉 盛 FB825(抗過敏藥)FB811(淋巴癌抗體藥)永 昕 GranNex

(白血球低下症用藥)

人體實驗

3~5年

臨床1期:上市成功機率:9%

醣聯 GNX8

(大腸癌抗體藥)

臨床2期:上市成功機率:15%

安成藥 AC-201

(第二型

糖尿病用藥)

AC-701

(玫瑰斑用藥)

中 裕 TB-355

(愛滋病藥)

太 景 TG-2349

(C型肝炎用藥)

臨床3期:上市成功機率:44%智擎 PEP02(胰臟癌用藥)浩鼎 OBI822(轉移性末期乳癌疫苗)合一 ON101(糖尿病潰瘍傷口癒合藥)永昕 TuNEX(類風溼性關節炎藥)基亞 PI-88(肝癌藥)太景 Nemonoxacin(抗生素)藥華 P1101(抗紅血球增生藥)

2~3年

申請藥證:

上市成功機率:80%

從向美國FDA申請送件,到核准藥證,時間約為6個月。

寶齡 Nephoxil(腎臟病用藥)

臨床4期:

主要是搶在原藥廠專利過期前,提出訴訟,若無侵犯原藥廠專利,便可要求藥廠釋出部分專利權,以獲得在專利到期前180天,享有獨家銷售權。

安成藥 帶狀疱疹後神經止痛藥

上市銷售

5年

上市初期

上市前5年主要為拓展市場滲透率,多數新藥創造的營收會在上市第5年達到最高峰。

4~7年

市場成熟期

安成藥 骨骼肌鬆弛劑

專利期過後

學名藥

學名藥(Generic Drugs)指原廠藥的專利權過期後,其他合格藥廠依原廠藥申請專利時所公開的資訊,產製相同化學成分藥品,以相對低價的方式,搶進市場。

台微體 卵巢癌、乳癌用藥Doxisome、抗黴菌藥物

AmBiL(新劑型)

健亞、神隆 B型肝炎藥Livepro

生技股過熱

未來3年

7家「聽牌股」誰能勝出?

藥廠 藥名 適應症 預計申請時間寶齡 Nephoxil 腎臟病用藥 已向美國FDA送件基亞 PI-88 肝癌用藥2014年向台灣TFDA送件申請智擎 PEP02 胰臟癌二線用藥 2014年3月向美國FDA送件,預計9月審查結束浩鼎 OBI-88 乳癌用藥2015年向美國FDA

送件

藥華 P1101 抗紅血球增生藥 2015年向美國FDA

送件

太景 奈諾沙星 超級抗生素 已向台灣TFDA、大陸SFDA送件,預期2014年取得兩岸藥證合一 ON101 糖尿病潰瘍傷口癒合藥 2015年向台灣TFDA送件資料來源:各公司 整理:賴筱凡

 
生技 體檢 市值 8000 還能 能漲 多久 一顆 顆藥 帶動 股價 飆漲 的祕 祕密
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美股還能漲多久?

http://wallstreetcn.com/node/70922

每個季度,摩根大通基金(JP Morgan Funds)的David Kelly都會對市場和經濟進行精彩解讀,最近幾個季度,他都提到了標普500指數拐點圖(如下)。

這張圖展示了1997年以來標普指數的走勢。如圖所示,市場自1997年以來已經經歷了兩次股市泡沫、兩次股市大跌。

在這張圖中,現在經歷的這次牛市是自1997年以來的第三次牛市。這波上漲似乎從理論上更加說得通,因為P/E(市盈率)更低,股利率更高。

但是,隨著股市的不斷上漲,股價不斷創下新高,標普500指數已經超過了2007年股市的高點。

在拐點到來之前,股市還能漲多久?現在或許每個人腦子裡都盤旋著這個問題。

美股 股還 還能 能漲 多久
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摩根士丹利:標普500指數能漲到3000點

來源: http://wallstreetcn.com/node/207712

標普500指數自2009年3月的低點已經上漲了200%。目前,標普站在2003點,這已經超過了許多分析師的預期。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

摩根士丹利分析師Adam Parker和經濟學家Ellen Zentner相信,目前條件適宜,牛市將持續多年。

如果美國經濟繼續增長5年以上,基於每年6%的利潤增長以及17倍的市盈率,我們預計,標普500指數漲到3000點附近是有可能的。

和許多華爾街專家一樣,Parker提醒到,我們最近經歷的複蘇並不是歷史中盛衰周期。他還提醒我們,牛市和經濟複蘇並不會僅僅因為他們持續了很久就結束。

我們相信,美國長時間的去杠桿化再加上一個不平衡的全球複蘇(新興市場領跑,歐元區落後)將帶來史上最長的經濟擴張。

在一份長達27頁名為“2020願景:擴張萬歲”的報告中,Parker和Zentner認為,美國經濟實際上處在增長的前期。美國的處境在世界上絕無僅有,它受益於較低的波動性、更健康的資產負債表以及企業尚未開始的繁榮。

資本支出歸來

資本支出是複蘇中最終關註的部分。最近的數據顯示,資本支出正在加大。不過,Parker指出,目前的資本支出水平尚較為合理,對Parker而言,企業資本支出還沒有井噴。

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債務緩沖

對金融危機,大家還記憶猶新。當時,信貸緊縮使得一些財務狀況非常健康的公司都難以滿足他們的金融義務。

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這慘痛的記憶讓有些企業將自己的資產負債表武裝成城堡。許多公司積極地進行再融資,將債務期限往後推了很多年。從現金流量表的角度來說,非常高的利息保障比率(interest coverage ratio )表明公司有充足的營業利潤來滿足他們當前的債務。

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風險

顯然,沒有人能保證股市在將來五年的一帆風順。Parker表示,

有多種事件可以導致目前的擴張偏離軌道。歐洲和中國增長已經放緩。日本則高度依賴於政策的成功。美國在預算、稅收、福利和移民政策等關鍵問題上還有很長的路要走,這可能會在未來幾年導致市場焦慮。而在多年史無前例的寬松貨幣政策後,我們開始退出刺激政策,而退出的規模也史無前例。

但是,股市的基準情況仍然很樂觀。

隨著長期擴張變得更加明顯,我們預計美國股市將大幅上升。

摩根 士丹利 標普 500 指數 能漲 漲到 3000
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阿里巴巴第十輪競價$92-93 BABA究竟能漲多高?

來源: http://wallstreetcn.com/node/208445

第一時間了解阿里巴巴IPO進展,請點擊華爾街見聞實時新聞。 

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阿里巴巴開盤前,開始了激烈的詢價環節。首次詢價80~83美元,較IPO定價高出17.6%~22.1%。第二輪開盤詢價區間:$82-85。第三輪開盤詢價區間:$84-87。第四輪開盤詢價區間:$86-88。第五輪開盤詢價區間:$87-89。第六輪開盤詢價區間 :$88-90。第七輪開盤詢價區間 :$88-91。第八輪開盤詢價區間:$90-91。第九輪開盤詢價區間:$91-92。第十輪開盤詢價區間:$92-93。

84-87

周五很有意思的是,馬雲沒有親自上臺敲鐘,阿里巴巴選擇了八位客戶登臺為周五美股交易開鑼,其中包括一名位於華盛頓州的櫻桃種植者,一名中國的手鐲賣家,前奧運冠軍現淘寶店主勞麗詩。

阿里巴巴在紐約證券交易所的交易代碼是“BABA”,IPO定價為每股68美元,籌資約220億美元。如果能實現超募,阿里巴巴將超過中國農業銀行,坐上史上最大規模IPO的寶座。

有意思的馬雲不會親自上臺敲鐘。據彭博新聞社報道,阿里巴巴選擇了八位客戶,包括一位於華盛頓州的櫻桃種植者及一位中國的手鐲賣家,登臺為今日美股交易開鑼。

紐約證券交易所總裁Thomas Farley告訴CBNC,紐交所保證系統一切正常,來迎接阿里巴巴IPO。兩年前Facebook在納斯達克上市時曾遭遇系統故障。

雅虎財經編輯Aaron Task認為:

“阿里巴巴定價具有明顯的優勢。如果股價上漲至100美元,阿里巴巴的市盈率也僅有40倍,和現在的Facebook大體相當。如果以亞馬遜作為參考的話,股價應在168美元左右。”

雅虎本身是阿里巴巴第二大股東,持有22.4%股份。而發布看多評論的Aaron Task承認他本人有雅虎的股份。

以68美元的股價計算,阿里巴巴市盈率為24倍。美國電商巨頭亞馬遜市盈率高達71倍,Facebook為35倍。而阿里巴巴在中國的競爭對手騰訊則為29倍。 看似不高的估值、以及增長空間已經吸引了不少投資者。路透援引消息源稱,全球最大的資產管理公司貝萊德至少認購了價值10億美元的阿里巴巴股份。

不過,路透社對此前15宗最大規模IPO的分析顯示,除了上市首日的大漲之外,多數大型IPO第一年的表現可以稱為慘淡。

在這15宗最大IPO中,首日交易收盤的一年後,有八支新股最終錄得上漲,平均漲幅17%,因為這漲幅主要受到兩支個股大漲拉動:中國工商銀行和日本NTT Docomo。

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(點擊放大)

而僅僅從中國概念股看,據從1993年至2013年,至少有168家中國大陸或香港企業在美國上市。在上市三年後,這些168家中國IPO的平均回報是-3.6%,平均每年約-1.2%。

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華爾街見聞網站昨天報道,承銷商周四盤後將阿里巴巴待售股票賣給25到50家大型機構,涉及面很窄,這主要是為防止阿里巴巴上市初期股價劇動,因為誰也不想重蹈Facebook上市第二個交易日就跌破發行價的覆轍。

美國佛羅里達大學Gainesville校區的金融學教授Jay Ritter對路透社表示:

“未來三年阿里巴巴表現不佳的可能性約為三分之二”,僅僅是規模巨大這一點,可能就是這些新股的一個障礙。

 

阿里 巴巴 十輪 競價 92 93 BABA 究竟 能漲 漲多 多高
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利潤增長放緩 美股還能漲麽?

來源: http://wallstreetcn.com/node/214603

本文作者為Avondale資產管理公司首席投資官Scott Krisiloff,華爾街見聞網站翻譯)

據金融數據公司Factset,現在標普500指數公司2015年盈利增長預期僅為2.9%。但大部分人似乎都相信今年標普500指數會有一個體面的漲幅。盈利增長疲軟而股市表現強勁,這種情況發生的概率是多少?

如下表所示,自1900年以來,有53年的盈利增速低於5%,而標普500指數在其中的33年實現上漲。

對於標普500指數來說,53年中有33年上漲是一個不俗的表現(尤其是53年中有45年的盈利是負增長的),平均漲幅更是很大。但是當你把這33年上漲的起點考慮在內時,就會發現它們與今天有著很大的差異。

在這33年中,有14次上漲是基於前一年標普500指數收跌的(這意味著股價已經提前把次年的低/負盈利增長貼現)。此外,這33年的平均市盈率為11.6倍,意味著盡管企業盈利沒有增長,估值卻比較低。

自1900年以來,標普500指數只有2年是在企業盈利增長疲軟、估值水平較高和前一年大漲的基礎上繼續收漲的,即:1997和1998年。

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(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

利潤 增長 放緩 美股 股還 還能 能漲 漲麼
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外盤都漲了,節後A股能漲嗎?近十年上漲幾率達九成

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-10-08/1152453.html

國慶中秋小長假就要結束了,A股滬深兩市也將迎來開市,在我們歡度假期的8天里,外盤普遍上漲,節後A股能否緊跟潮流,迎來“開門紅”,成為投資者比較關心的事。

海外股市一路飄紅

本周全球主要市場漲跌情況。註:A股指標所指“本周”指節前一周(9月25日-9月29日),其他股票市場指標所指“本周”皆為10月2日-10月6日當周。(圖片來源:國金策略李立峰團隊)

這個假期,美股一路“開掛”,標普500指數和納斯達克指數都曾連續5天創收盤新高。過去一周,道瓊斯工業指數、標普500指數、納斯達克指數分別上漲1.65%、1.19%、1.45%。

在歐洲股市,過去一周,法國CAC40指數、德國DAX指數、英國富時100指數分別上漲0.56%、0.99%、2.04%。

亞洲市場上,恒生指數、恒生國企指數分別大漲3.28%、5.03%,日經225、孟買SENSEX30分別上漲1.64%、1.70%,僅俄羅斯RTS下跌0.22%。

港股的大爆發也讓中國恒大董事局主席許家印坐穩中國首富寶座,尤其是10月6日,中國恒大盤中報31.5港元/股,總市值達到4137億港元,股價創歷史新高。根據福布斯實時富豪排行榜顯示,當時許家印的身價一度達到438億美元(約2914億人民幣)。一邊休著假,一邊“躺著”就把錢給賺了,不知道許首富是不是睡著都能笑醒呢?

數據顯示A股節後上漲概率大 多家機構看好

看著海外股市一路飄紅,正在休假的A股投資者怕是坐不住了,那麽節後的A股能否緊跟潮流,來一波“開門紅”呢?我們可以先來看看歷史數據。

據新華網此前統計,包括2017年在內,過去11年國慶長假前一周滬指下跌5次,上漲6次;國慶節後一周看,滬指上漲的概率更大,過去10年中,9次上漲,僅出現1次下跌。

(國慶節前後一周滬指漲跌情況 圖片來源:新華網)

不僅如此,統計結果還顯示,過去十年,“十一”前後多次成了市場的轉折點,如2010年,經過約2個月的盤整之後,當周上證指數開始上漲,並開啟了國慶節後逾一個月的上漲行情,累計漲幅超過20%。

歷史數據表現這麽好,是不是說節後A股迎來“開門紅”沒什麽懸念?別急,來看看機構都是怎麽說的。

川財證券認為,短期市場風險偏好維持,調整幅度有限,節後仍有望繼續上行,建議適度布局十月行情。從配置上看,業績仍是主線,關註低估藍籌。

申萬宏源認為,四季度將是一個確定性比較高的時期,社會發展與經濟增長的方向感會更加明確。對股市來說,此時走慢牛行情不但符合大的宏觀環境,同時也是具有現實條件的,因此投資者在實踐中有所認同。

國金證券表示,2017年國內經濟年內實現軟著陸的可能性大,“定向降準”的實施有助於A股盈利(ROE)的結構性改善,且釋放了流動性偏暖的信號,未來一段時間貨幣政策收緊的概率幾乎為零,利於市場預期的穩定。

(中新經緯客戶端 王培文)

外盤 盤都 都漲 漲了 節後 股能 能漲 漲嗎 近十 十年 上漲 幾率 達九 九成
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