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股市攻略風高浪急揀股唔揀市


2013-06-27 NM
 
 

 

早前美國聯儲局局長伯南克放聲氣暗示要退市,加上中國多項經濟數據差過預期,令一向受外圍及內地影響的港股上半年表現不濟,年初至六月中已累跌一成。在「五窮六絕」之後,下半年股市仍波濤洶湧。本刊請來今年初成功預測恒指於第二季出現調整的分析師,以及人氣股評人,揀選潛力股,幫大家在亂市中尋寶。張耀昌﹕美國好過中國

下半年,市場焦點仍在中國。里昂證券中國研究部董事總經理張耀昌,曾於年初恒指大漲時,成功預示第二季出現調整。對於下半年,他指中國經濟未如年初想像般好,仍有放緩跡象,更提醒投資者,要留意中國日益嚴重的債務問題。「中國已經借債成癮,由○八年至今,信貸增長達一倍。中國嘅經濟增長一向都是靠借貸推動,但透過借貸帶來嘅經濟效益不斷下跌,無法長期維持高水平。」他指出,習李新班子上場後,大力打貪,令消費減少,中國今年全年GDP增長約7.5%,未來可能回落至7%水平。「即使中國政府再出招推動經濟,估計都會增加基建,但東面沿海城市已發展得七七八八,未來發展較落後的中、西部,效益一定會較低。」

聯想國泰受惠復甦

雖然中國表現遜色,但張耀昌認為,下半年股民應該「揀股唔揀市」,避開受經濟周期影響的板塊如資源、零售股,並挑選有增長潛力的股票。他解釋:「中國經濟差,但美國表現不錯,好多經濟數據都好於預期,相信下半年的勢頭不錯,對出口美國市場嘅公司有利。」張耀昌睇好聯想(992),因為集團旗下的電腦在美國的市場佔有率上升,加上未來會推出智能手機,價格有競爭力。另一方面,市傳聯想欲收購夏普(SHARP)中國,擴大智能電視市場,料可增加盈利。事實上,聯想去年全年純利按年升34.3%,至6.35億美元,表現不俗。另外,國泰(293)亦可受惠於美國經濟復甦。「燃油價格下跌,令國泰減少營運成本,而美國經濟好,將會令國泰客運同貨運都會好轉,尤其貨運嘅推動會更大,因為美國對入口需求上升。」張耀昌認為,以現時國泰約十四元的水平,估值非常吸引,相信下半年有力升至二十元水平。

黃國英﹕恒指變A股

面對波動的大市,豐盛金融資產管理董事黃國英慨嘆:「民不聊生喇,香港股市愈來愈似A股,跌就跌得勁,但係又唔會跟外圍升。」他表示,香港政府出招打擊樓市前,港股由地產股帶動,但現在地產股的表現特別差。「市場驚美國收水,恒指有機會跌到二萬點。」

大快活夠穩陣

「A股啲人生存到,我哋應該都得。」黃國英認為,大快活(52)在亂市中的抗跌能力較高,雖然租金上升,令飲食業成本上升,但會淘汰小型經營者,令規模較大的公司者得益,行業重新「洗牌」。「講真,依家你叫人開餐廳,鬼有人會同你開咩?所以大品牌如稻香(573)、翠華(1314)、大家樂(341)都會受惠,但佢哋股價太貴,大快活相對落後,而且夠穩陣。」

中國海外揸長線

另外,黃國英亦看好內房板塊。「中國政府調控咗幾年,大陸樓價同成交都無乜跌。近年內地人工飛升,買樓能力愈來愈高,內房股可以受惠。」內房股中,首選中國海外(688),他解釋:「佢嘅規模較大,而且管理得好,以佢系內另一公司中國建築(3311)為例,係一個asset-light business model(輕量資產經營模式),主要靠人力資源帶來收益,做得好好。」他補充,中國海外主要集中發展一線城市,議價力較高,做到貨如輪轉。「相比其他三、四線城市的內房,去貨風險會好高,起咗樓都未必有人買。」

可考慮美股迪士尼

香港股市交投量不算高,如對港股「失興趣」,黃國英建議投資者不妨轉戰成交較旺的美股,他亦已在美股市場加碼。「我睇好迪士尼(DIS),佢哋依家唔淨係target啲細路,而係大細路,好似電影《Iron Man》,好收得,而且中國人好鍾意入戲院睇戲,另外套《復仇者聯盟》仲拍埋劇﹗真係汁都撈埋,做得幾好。」

彭偉新﹕港股唔算貴

京華山一研究部主管彭偉新同樣看淡大市:「中國經濟轉緊型,經濟增長唔會太多,雖然美國經濟好咗,但啲人又驚會退市收水,令股市無力上升,估計會喺二萬一千點至二萬四千點上落。」他表示,現時香港估值不貴,大部分資金已由大型藍壽股,流入二、三線股票,「好似搖搖板咁,大股跌嘅時候,又會有部分細股升上來,所以就咁睇大市表現無乜意思。」他估計,下半年情況持續,「雖然大市跌,但總會揀到會升嘅股票。」

內房夠硬淨

大市無運行,但曾於多家投資公司擔任董事的京華山一研究部主管彭偉新認為,中國經濟放緩,中央政府反而不會再大力打壓內地房地產市場,甚至可能會推出政策支持,令該板塊會受惠。「之前推出國五條後,內房都係好硬淨,雖然未來半年唔會好似一一、一二年升得咁快,但會相對穩定。」當中,彭偉新最睇好五礦建設(230),他解釋:「母公司五礦集團手上土儲高達七百五十萬平方米,仲多過五礦建設本身擁有嘅土儲,未來幾年將注入五礦建設,估計最快今年年底再進行資產注入,未來好有潛力。」他表示,五礦建設的股價相對其他內房股,如中國海外(688)的走勢較落後,市盈率只有約十三倍,估值仍低,全年升幅可以超過二成五。另外,彭偉新亦看好新能源板塊內的天然氣:「太陽能產能過剩嘅問題已經好嚴重,反而天然氣仍有增長空間。」他指,中國仍需要由哈薩克等地方輸入天然氣,滿足需求。「內地十二五計劃入面,要求中國於二○一五年嘅天然氣增長,達到一一年的一倍半,有政策護航,保證咗天然氣嘅發展。當中以安東油田(3337)業績最突出,成功拎咗唔少合約。」他估計,下半年安東油田的股價,可由現時約五元四角,升至七元五角。

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同股唔同命

2017-06-15  NM

所謂「同人唔同命」,同樣是公眾人物,同樣是在6月,同樣是建議加稅,兩人得到的待遇卻迥異。股份或與人一樣,同樣是手遊股,同樣是虧損,有手遊股股價紋風不動,有手遊股股價卻一週升四成。同是建議加稅抗拒迥異

去年6月,英國投票脫歐,香港首富藉機建議香港應增加利得稅稅率,用在教育及醫療上。首富建議並沒有得到很多抗拒,《壹計就明》亦藉機,分析了香港上市公司中市值最高30間公司的實質稅率(effective tax rate)。上週日早上,一位扶貧委員會委員建議可考慮擴闊稅基,包括取消薪俸稅及個人入息稅的標準稅率,或徵收資產增值稅,以解決貧富懸殊,委員相信收入較富庶者的「抗拒會較小」。即日下午,抗拒之聲迅速出現,商界人士兼行政會議成員發出聲明,指「建議對香港經濟發展和長遠利益都絕無好處」,受影響的將會是各階層,並批評委員對香港稅制認識非常不足。貧富懸殊絕對應該正視,任何可解決此問題的方法,都值得香港社會考慮及討論。可是,商界富庶者迅速抗拒考慮及討論稅務方法,卻有點令人摸不着頭腦。以標準稅率為例,政府一站通網頁顯示,在2017/18課稅年度,要年薪179萬港元以上的單身人士,即約月薪15萬港元,才須繳付15%的標準稅率。就是取消此標準稅率,相關單身人士須繳付的邊際稅率亦僅17%。稅務局最新年報顯示,2014-15課稅年度的薪俸稅評稅中,每年入息超過150萬港元的納稅人不足7萬人,佔總納稅人僅4%,故取消標準稅率未必影響各階層。

同是虧損手遊股升跌不同

富庶者最抗拒及擔憂的或是資產增值稅,此稅種確較複雜,影響也較深遠,是否推行此稅種必須慎重考慮及討論。股票投資亦是資產,相信大小股民也抗拒;股民同樣抗拒的,是「同股唔同命」。上週,恒生指數企穩26,000以上收巿,但實際一週僅升106點或0.4%,騰訊(700)股價升2.7%及手遊股IGG(799)股價升6%,但仍及不上持續虧損的手遊股雲遊(484),股價一週升38%。同是虧損但市值較大的手遊股金山軟件(3888)及網龍(777),股價卻微跌0.2%或不變。自2013年10月上市後,雲遊收入及毛利就年年下跌,毛利率更由上市前的90%,持續收縮至2016年的20%,虧損亦年年出現。上週在沒有任何消息下,雲遊股價單日曾升逾兩成,一週最多曾升64%,令人摸不着頭腦。今年3月業績公布前的雲遊,市值僅10億港元,14億元人民幣的淨資產中有逾11億元人民幣是現金及存款,可算是現金公司?雲遊公布業績,亦反應去年收購3億元人民幣的可換股債券,發行債券的公司,業務卻非手遊業,而是以提供互聯網金融服務為主;同時,雲遊的現金及存款跌至7億元人民幣,淨資產亦跌至11億元人民幣。雲遊的現金及淨資產明顯下跌,市值卻較業績公布前升約八成。有時,令人摸不着頭腦的不僅是抗拒之聲,還有股價的升跌。或許,富庶者擔憂的,是委員如傳聞般成了局長,而建議會成了政策;股民擔憂的,是否已到雞犬皆升的地步!

林智遠

Nelson Lam

執業資深會計師,會計專業發展基金主席,最愛與太太旅行,出名講talk及撰寫大學會計書,其著作已被翻譯成不同語言。

目標以淺易簡單的方法,使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。

同股 股唔 唔同 同命
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傳媒股唔是投資好對象 3D數碼恐一路向下

1 : GS(14)@2012-09-21 00:08:51

傳媒股唔是投資好對象
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120920/18020370
《一路向西》作為「高登第一甜故」,電影未開拍已經廣受注目,料有機會繼《3D肉蒲團之極樂寶鑑》後,成為另一部賣座影片。3D數碼於《一路向西》上映前夕的昨日,股價上漲15.8%至2.2仙,成交增至769萬元,似乎有投資者憧憬電影賣座而買入該股。
《肉蒲團》未助虧轉盈
3D數碼於今年3月12日的公告指《一路向西》預計投資額600萬元,遠低於《3D肉蒲團》逾3000萬元成本。事實上,《3D肉蒲團》去年4月上映亦甚為賣座,累積票房達到約4100萬元。公司主席蕭定一曾向傳媒透露,加上外埠,該電影預計賺2000萬元,亦曾表示3D數碼將可於2011年扭虧為盈。
不過,中國3D數碼於2011年6月底止全年業績便「原形畢露」,其製作《3D肉蒲團》的公司新益國際,全年營業額4214萬元,與電影票房相符,但竟錄虧損707萬元,業績內全沒披露細分成本項目。至於3D數碼全年則蝕3866萬元,而截至2011年下半年,公司亦持續虧損962萬元,換言之,3D數碼從來沒有轉盈過。
本報記者曾致電3D數碼,詢問今次《一路向西》會計處理手法會否相同,但截稿前未有回覆。假若以相同入賬手法,3D數碼的盈利表現未許樂觀。
電影賣座 股東冇著數
至於電影能否帶動股價表現,相信同樣令投資者失望。《3D肉蒲團》於2011年4月14日上畫,上映前截至3月25日為止的一週,股價曾勁升1.6倍,但於上畫後,股價已幾乎打回原形。至於正式上映當日開始,股價就一路向下,兩週內便已經急瀉5成,無論票房如何賣座,股價亦無半點利好。
電影賣座股東冇份享受成果,並非3D數碼獨有。另一間有投資電影的上市公司太陽國際(8029),旗下太陽娛樂集團今年只有由任達華及吳鎮宇等主演的《熱愛島》上映,票房排名從未晉身十大。對於近期曾奪三週本港票房冠軍的《低俗喜劇》,公司執董李志成向本報記者表示:「《低俗喜劇》係太陽娛樂文化嘅,同我哋上市公司全冇關係。我地以前(娛樂業務)叫太陽娛樂,家《低俗喜劇》嗰個叫太陽娛樂文化,(太陽娛樂文化)係主席私人投資。」可見票房慘淡的電影,上市公司便有份,賣座電影就沒有上市公司的份兒。
主業不濟 電影股仍喪炒
.中國3D數碼(8078)今年3月公佈開拍《一路向西》,隨即宣佈派紅股,除權日炒高,然後洗倉
.意馬(585)動畫電影《阿童木》09年票房慘敗,翌年引梁伯韜入股,股價曾經4日瘋狂炒高6倍
.比高(8220)09年引周星馳入股,2010年初股價曾炒高兩倍,至今卻未有電影推出
2 : GS(14)@2012-09-21 00:09:33

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120920/18020372


電影股欠盈利基礎,因此變為以財技將股價舞高弄低,體現上市公司價值。以中國3D數碼(8078)為例,該股過去一年進行過合股、配股及派發紅股。該公司於3月12日公佈取得《一路向西》的電影版權,股價翌日急升24%至0.108元,然後公司再於3月30日建議發行紅股,於除權日5月24日開始一連兩日炒高近八成至0.143元,其後6月8日紅股正式買賣之前,便開始洗倉,股價一度跌至2仙樓下。
另一經典例子莫過於意馬國際(585),該公司早年斥3億元投資動畫電影《阿童木》。電影於09年10月23日上映前,8月中至9月中期間股價炒起,升幅近倍,然後高位逐步派發。結果《阿童木》上畫於北美票房表現慘淡,拖累股價於上畫後的首個交易日勁挫37%,其後兩月進一步下跌六成,神話徹底幻滅。
意馬滑鐵盧成經典

惟意馬股價於不足一年內便靠財技翻生,該公司2010年2月引入梁伯韜聯同鍾楚義為新投資者後,即宣佈10合1後1供4股,於4月9日供股除權便喪炒貨源歸邊,四個交易日累積爆升六倍,由電影股的經典,演變成為炒財技的另一經典。


http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120920/18020373


雖然本港電影近年多次揚威海外,但上市公司沾手電影業務,往往凶多吉少,強如有票房賣座保證的周星馳,借殼入股比高集團(8220)至今逾3年,與當初傳出入股之前比較,股價仍下跌了28%,似乎周星馳於電影行業施展的魔法,未能為上市公司帶來價值。
最近文化中國(1060)宣佈與周星馳合作拍片,於7年內投資5部「星爺」有份參與的電影;前者並出資3800萬元人民幣,認購由周星馳導演、編劇及監製的新片《除魔傳奇》30%股權,不過,以電影股的往績來看,比高以至文化中國的前景,仍未值得樂觀。
華誼不跌已成奇葩

另一隻近年觸目的電影股,可謂A股華誼兄弟,該股於09年10月30日首日掛牌,股價勁升150%,至19.669元(人民幣.下同)(計及上市後兩次派發紅股的影響),其後股價波幅一直不大,接近3年時間內,僅於13元至22.5元之間徘徊,以前收市價16.84元計算,其首日收市至今下跌了14.4%,但仍顯著跑贏內地滬深300指數同期31.5%跌幅。雖然股價沒起色,但已算是電影股之中的奇葩。
3 : wfleoli(7692)@2012-09-21 20:50:34

單靠電影製作為經營模式的公司是好有問題的,現金流不穩定,除非好似美國荷裡活的公司咁,可以批量生產。但香港電影公司沒這個能力,華誼兄弟相對比較穩定。
4 : GS(14)@2012-09-22 11:03:41

3樓提及
單靠電影製作為經營模式的公司是好有問題的,現金流不穩定,除非好似美國荷裡活的公司咁,可以批量生產。但香港電影公司沒這個能力,華誼兄弟相對比較穩定。


極依賴人的生意也不值這麼高的PE... 如果他只做戲院或者可以考慮下
傳媒 股唔 唔是 投資 好對 對象 3D 數碼 一路 向下
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趣BLOGBLOG:2017買股唔買樓

1 : GS(14)@2017-01-02 01:04:01

■梁振英不連任特首,說穿了,是中央認為他已失去利用價值。 資料圖片





何車前輩半個月前寫了一篇題為《十年港股得個桔》,指恒指現水平較06年底僅升10%,複式計,每年升幅僅0.9%,計入每年3厘多的股息,每年約有4厘多的回報。扣除通脹,聊勝於無。另一邊廂,過去十年買樓,平均回報有1.7倍。反映二手樓價的中原指數(CCL)期間累升171%,三大區指標藍籌屋苑,太古城升1.84倍、嘉湖及沙田第一城都有2.6倍升幅。樓市成為焦點話題,住屋剛性需求固然是主因,但資產增值更是重中之重。假設未來數年樓價不升反跌,離地的樓價,單憑剛需可以撐下去嗎!每個資產都有起伏周期,股市如是、樓市亦然。當美股謀破二萬關之際,港股卻朝跌向二萬點,以為深港通有刺激作用,港股成交反而每況愈下,塘水滾塘魚,散戶已經提不起興趣。而另一邊,眼見辣招下港樓仍然破頂,市民對樓價只升不跌的觀點越來越強烈,當一切是如此理所當然,反其道而行,值博率總比一窩蜂跟大隊為高。



大市去向還看特首揸fit人

「十年一劫、逢七必跌」。1987年環球股災、1997年金融風暴、2007年港股假直通車,三次大劫魔咒港股都遇上劇跌。2017年全球政經巨變,不會比2016年少,真正的變數,是睇誰人做特首。一位能捍衞香港財經優勢、而非事事向北京靠攏的特首,我相信就是港股可開動大牛市的條件。梁振英不連任特首,說穿了,是中央認為他已失去了利用價值。香港對中國的價值,是體驗於全球金融的獨有角色。誠如練乙錚所言:「梁振英的失敗是因為他無法理解一個簡單的事實:中國需要香港,多於香港需要中國。」將香港變成深圳、上海,對中央而言是不必要,亦冇需要,當香港失去自有的金融優勢,利用價值也隨之失去,CY被北京放棄,某程度顯示中央不滿CY過去逾四年損害了香港應有的金融優勢,符合國家利益下,不得不另覓人選。人民幣貶值勢頭不變,A股貴過H股的情況,我相信會出現變化甚至逆轉。近日港股通成交急增,是一個頗強內地客開始買港股的訊號。始終相對於內地人買港樓要畀辣招稅,買港股更為吸引。而無論誰做特首,房屋土地政策不可能有巨變,反而辣招有機會越來越辣。2017外圍環境波譎雲詭,但總相信有危自有機。今年是開始播種、分段買股的一年。買甚麼,下期再講。祝各位新年進步。股榮
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BLOGBLOG 2017 買股 股唔 唔買 買樓
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經濟客艙:追買呢隻倍升股唔抵

1 : GS(14)@2017-07-05 03:48:12

未來十年,相信經常聽到的名字就是馬斯克(Elon Musk),一個要征服太空嘅創業家,連saving哥都要封馬斯克為偶像。短短七年間,Tesla由IPO每股17美元倍升至361美元,名符其實係一隻廿倍股,市值由2億幾美元增至近600億美元。今年首半年升幅亦非常「靚仔」,累計升近七成,大幅跑贏大市外,「升得快到唔見車尾燈」。香港今年4月起,政府取消電動私家車「豁免首次登記稅」措施,想買架Model S P100D嘅基本車價過百萬港紙,連稅後埋單計兩球。要車主畀多90幾萬嘅稅款,好貴喎。若果用360幾蚊美元買Tesla,跟馬斯克追吓「改變世界」嘅憧憬,計落唔抵。
Tesla市值逼近600億美元,市值計超越美國福特車廠同通用汽車。若以汽車產量計,追上美國呢兩間車廠仍有段距離。Tesla上年出產量7.6萬架,福特同通用汽車上年出產量分別有250幾萬、300幾萬架車。上車價3.5萬美元嘅Model3,估計短期好難扭轉公司「賣一架蝕一架」嘅局面。新車定價又平咗,俗到銷量,未必維持到近20%嘅毛利率。
Captain Cool
https://www.facebook.com/seeforcaptain/本欄逢周一刊出



97年主權移交至今,香港前進還是倒退?「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁:http://hksar20.appledaily.com.hk




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經濟 客艙 追買 買呢 呢隻 隻倍 倍升 升股 股唔 唔抵
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魚樂無窮:揀股唔難入市難

1 : GS(14)@2018-01-22 05:57:44

港股昨日曾升逾300點,與2007年即市高位31958點近在咫尺,埋單雖倒跌收場,連勝紀錄告終,但好事多磨,破頂相信只是時間問題。大市氣勢如虹,投資者取態卻越來越兩極,有貨的日日開香檳慶祝,大叫gogogo,冇貨的死牛一邊頸等調整,結果等到花兒也謝了。在不同平台都講過,強勢市況調整通常即日完成,誇張一點說,即市升幅收窄也算是調整的一種!高處未算高,你話揀股係咪越來越難?買強勢股騰訊(700)、平保(2318)、匯控(005)、港交所(388)等依然有肉食,所以揀股其實唔難,踢走心魔撳掣落盤才是最難。見過唔少留言,話升咁多仲叫人買一定係派貨云云,有呢種心態的投資者,想必是中移動(941)或聯想(992)的粉絲。本欄愛股之一嘉利國際(1050)又有新搞作,將餐飲服務及銷售主題禮品業務售予大股東,作價5,100萬元,同時宣佈擬派發特別息2.55仙(相當於套現所得),集團表示,由於相關業務連續兩年虧損,出售有助降低風險。蝕錢業務撇甩之餘,仲要派特別息,對股東來說百利而無一害,有貨的戰友,繼續坐定定等房地產業務收成吧。唐牛
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