傳媒股唔是投資好對象 3D數碼恐一路向下
1 :
GS(14)@2012-09-21 00:08:51傳媒股唔是投資好對象
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120920/18020370
《一路向西》作為「高登第一甜故」，電影未開拍已經廣受注目，料有機會繼《3D肉蒲團之極樂寶鑑》後，成為另一部賣座影片。3D數碼於《一路向西》上映前夕的昨日，股價上漲15.8%至2.2仙，成交增至769萬元，似乎有投資者憧憬電影賣座而買入該股。
《肉蒲團》未助虧轉盈
3D數碼於今年3月12日的公告指《一路向西》預計投資額600萬元，遠低於《3D肉蒲團》逾3000萬元成本。事實上，《3D肉蒲團》去年4月上映亦甚為賣座，累積票房達到約4100萬元。公司主席蕭定一曾向傳媒透露，加上外埠，該電影預計賺2000萬元，亦曾表示3D數碼將可於2011年扭虧為盈。
不過，中國3D數碼於2011年6月底止全年業績便「原形畢露」，其製作《3D肉蒲團》的公司新益國際，全年營業額4214萬元，與電影票房相符，但竟錄虧損707萬元，業績內全沒披露細分成本項目。至於3D數碼全年則蝕3866萬元，而截至2011年下半年，公司亦持續虧損962萬元，換言之，3D數碼從來沒有轉盈過。
本報記者曾致電3D數碼，詢問今次《一路向西》會計處理手法會否相同，但截稿前未有回覆。假若以相同入賬手法，3D數碼的盈利表現未許樂觀。
電影賣座 股東冇著數
至於電影能否帶動股價表現，相信同樣令投資者失望。《3D肉蒲團》於2011年4月14日上畫，上映前截至3月25日為止的一週，股價曾勁升1.6倍，但於上畫後，股價已幾乎打回原形。至於正式上映當日開始，股價就一路向下，兩週內便已經急瀉5成，無論票房如何賣座，股價亦無半點利好。
電影賣座股東冇份享受成果，並非3D數碼獨有。另一間有投資電影的上市公司太陽國際（8029），旗下太陽娛樂集團今年只有由任達華及吳鎮宇等主演的《熱愛島》上映，票房排名從未晉身十大。對於近期曾奪三週本港票房冠軍的《低俗喜劇》，公司執董李志成向本報記者表示：「《低俗喜劇》係太陽娛樂文化嘅，同我哋上市公司全冇關係。我地以前（娛樂業務）叫太陽娛樂，家《低俗喜劇》嗰個叫太陽娛樂文化，（太陽娛樂文化）係主席私人投資。」可見票房慘淡的電影，上市公司便有份，賣座電影就沒有上市公司的份兒。
主業不濟 電影股仍喪炒
．中國3D數碼（8078）今年3月公佈開拍《一路向西》，隨即宣佈派紅股，除權日炒高，然後洗倉
．意馬（585）動畫電影《阿童木》09年票房慘敗，翌年引梁伯韜入股，股價曾經4日瘋狂炒高6倍
．比高（8220）09年引周星馳入股，2010年初股價曾炒高兩倍，至今卻未有電影推出
2 :
GS(14)@2012-09-21 00:09:33http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120920/18020372
電影股欠盈利基礎，因此變為以財技將股價舞高弄低，體現上市公司價值。以中國3D數碼（8078）為例，該股過去一年進行過合股、配股及派發紅股。該公司於3月12日公佈取得《一路向西》的電影版權，股價翌日急升24%至0.108元，然後公司再於3月30日建議發行紅股，於除權日5月24日開始一連兩日炒高近八成至0.143元，其後6月8日紅股正式買賣之前，便開始洗倉，股價一度跌至2仙樓下。
另一經典例子莫過於意馬國際（585），該公司早年斥3億元投資動畫電影《阿童木》。電影於09年10月23日上映前，8月中至9月中期間股價炒起，升幅近倍，然後高位逐步派發。結果《阿童木》上畫於北美票房表現慘淡，拖累股價於上畫後的首個交易日勁挫37%，其後兩月進一步下跌六成，神話徹底幻滅。
意馬滑鐵盧成經典
惟意馬股價於不足一年內便靠財技翻生，該公司2010年2月引入梁伯韜聯同鍾楚義為新投資者後，即宣佈10合1後1供4股，於4月9日供股除權便喪炒貨源歸邊，四個交易日累積爆升六倍，由電影股的經典，演變成為炒財技的另一經典。
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120920/18020373
雖然本港電影近年多次揚威海外，但上市公司沾手電影業務，往往凶多吉少，強如有票房賣座保證的周星馳，借殼入股比高集團（8220）至今逾3年，與當初傳出入股之前比較，股價仍下跌了28%，似乎周星馳於電影行業施展的魔法，未能為上市公司帶來價值。
最近文化中國（1060）宣佈與周星馳合作拍片，於7年內投資5部「星爺」有份參與的電影；前者並出資3800萬元人民幣，認購由周星馳導演、編劇及監製的新片《除魔傳奇》30%股權，不過，以電影股的往績來看，比高以至文化中國的前景，仍未值得樂觀。
華誼不跌已成奇葩
另一隻近年觸目的電影股，可謂A股華誼兄弟，該股於09年10月30日首日掛牌，股價勁升150%，至19.669元（人民幣．下同）（計及上市後兩次派發紅股的影響），其後股價波幅一直不大，接近3年時間內，僅於13元至22.5元之間徘徊，以前收市價16.84元計算，其首日收市至今下跌了14.4%，但仍顯著跑贏內地滬深300指數同期31.5%跌幅。雖然股價沒起色，但已算是電影股之中的奇葩。
3 :
wfleoli(7692)@2012-09-21 20:50:34單靠電影製作為經營模式的公司是好有問題的，現金流不穩定，除非好似美國荷裡活的公司咁，可以批量生產。但香港電影公司沒這個能力，華誼兄弟相對比較穩定。
4 :
GS(14)@2012-09-22 11:03:413樓提及
單靠電影製作為經營模式的公司是好有問題的，現金流不穩定，除非好似美國荷裡活的公司咁，可以批量生產。但香港電影公司沒這個能力，華誼兄弟相對比較穩定。
極依賴人的生意也不值這麼高的PE... 如果他只做戲院或者可以考慮下