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羅先生買礦記-香港飲食管理(668)(更新2,附加風險聲明及礦源資料)


(註:這隻股票屬於中國財技分子,注入的煤礦也可能有水份,此外,股價此前已拉高幾倍,並不便宜,故此敬請留意風險。若有看過此篇文章不個人做分析輸錢,小弟恕不負責。)


(再更新註:謝謝林奇兄的資料。)


(1)


只簡略說一下公司背景。


香港飲食管理創辦人陳偉彰,聽聞是一位公務員,後來在樂富的大排檔起家,後來和田一夫購入其飲食業務,組成八百伴國際飲食上市,其後購入聖安娜餅店,並開拓韓國菜、上海菜等業務,成為一家多元化的飲食集團。


1997年,因日本八佰伴被清盤,故陳偉彰先生購入八百伴國際飲食,易名香港飲食管理。其後公司在2000年分拆聖安娜(192)上市。在2004年,陳先生欲把兩公司一併私有化,因作價太低失敗。

2006年,香港飲食管理出售聖安娜予利豐(494)家族、經營OK便利店的利亞零售(8075),該公司選擇現金方案,故公司變成持有大量現金的公司,並派發大額特別股息。


在出售餅店後,其本業只剩下十數家酒樓和餐廳,且因主要基地樂富中心因領匯裝修商場關係終止租約,故業務所餘無幾。其後以所得資金經營中式快餐業務,但處於投資期,未能產生盈利,實僅為一空殼。


在2008年,可能因為其財務問題關係,故大股東出售物業予公司,作價3,710.4萬元,以解決財困。


(2)


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090629/LTN20090629405_C.pdf


據後來2009年3月31日業績所見,公司只剩下約1.39億現金,且無銀行負債,是殼股好標的。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090506/LTN200905061025_C.pdf


以佳訊模式賣殼,售出大部分飲食業務,作價1.14億,然後派發52仙股息,羅先生以38.8仙購殼。


(3)


羅先生的來頭不少,並是中國財技高手,但近來重慶打黑對他有一些響,據公告稱:
羅 先生,39 歲,於汽車配件銷售及物業投資方面擁有逾10 年經驗。彼為重慶東銀實業(集團)有限公司(「東銀」)的創辦人,並為現任主席兼董事總經理。東銀為一間根據中國法例成立的民營有限責任公司。於本公佈日 期,羅先生及其妻子均為東銀的最終實益擁有人。於1990 年代中期,羅先生曾參與管理由羅先生及其家族所擁有於中國內的若干中式餐廳。



根 據最新資料,東銀實益持有重慶市迪馬實業股份有限公司(一間於上海交易所上市的公司)全部已發行股本約34.19%的權益,及江蘇江淮動力股份有限公司 (一間於深圳交易所上市的公司)全部已發行股本約38.50%的權益。羅先生持有重慶市重慶渝州大學(前稱重慶工商大學)頒發的經濟學學位。


http://hk.jrj.com.cn/2009/05/0805064951664.shtml


罗韶宇为重庆东银实业的创办人,并为现任主席兼董事总经理。据了解,1997年我国銀行业 强制推行把普通运钞车换成防弹运钞车,因此防弹运钞车市场需求大增,于是罗韶宇于当年出资3万元,与其母控股的广州和腾实业发展共同组建中奇公司,主营防 弹运钞车与警用车,并成功挖到“第一桶金”。2000年,中奇公司更名为迪马股份(600565,SH),其于2002年在上交所成功上市并在二级市场上 融资3.16亿元。

此外,罗韶宇于1998年联手江苏江动组建了现在的重庆东银集团,并开始全力打造东银系。2002年重庆东银集团和重庆东原,与盐城市国有资产管理委员会 签订了并购江动集团的协议书,因此重庆东银100%控股江动集团。其后,东银系动作不断,2003年迪马股份以1.52亿元收购四川广电37%股权,紧接 着,迪马股份又与重庆东银集团进行了一笔关联交易,收购了成都东银信息80%的股权。在短短几年内,重庆东银集团已经发展为一个庞大的企业集团。据了解, 去年罗韶宇在胡润百富榜上排名第287位。


http://finance.sina.com.cn/leadership/crz/20051223/18272224564.shtml
 

一位比较熟悉罗韶宇的证券公司人士透露,罗韶宇对资本市场有浓厚兴趣(业界将其这一点称之为“赌性”较浓。)很早就开始了炒股。在多年的炒股生涯中,罗韶宇很少赔本,并积累了不少炒股的经验。

...



  目前,东银系控股和参股的企业达到了10余家,涉及机械制造、数字化信息技术产品制造及服务、房地产开发、能源等产业。业内人士认为,在短短的几年内,罗韶宇能将东银系发展为一个庞大的企业集团,与其高超的资本运作手法有密切的联系。


http://www.taofang.com.cn/taofang/News/newsinfo.asp?newsid=118986


近 10年来,罗韶宇及其公司主要从事汽车配件销售及物业投资,对于为何此次会杀入餐饮行业,东银实业内部人士表示不清楚。“事实上,这项收购与东银无关,是 罗总的个人行为,公司高层很少有人了解个中情况。”该人士表示,由于罗韶宇常年不在国内,因此无法与他本人取得联系。昨日下午,记者致电香港饮食管理有限 公司董秘黄翠瑜,对于罗韶宇为何出手等问题,她均三缄其口。而知情者表示,鲜为人知的是,上世纪90年代中期,罗韶宇就曾管理过一家由他个人和家族所拥有 的中式快餐连锁餐厅,该连锁餐厅取名“欢乐城”,曾开在解放碑建设公寓附近。


http://www.chineselawyerdocs.com/law/gongsishougou/2208/


引 人注意的是,岳村团伙的最主要收入来源(涉案金额上亿的高利贷)背后放贷金主为重庆东银实业(集团)有限公司(下称“东银集团”)以及吴兆华等27人。东 银集团是罗韶宇家族旗下企业,并是(600565.SH)和(000816.SZ)的实际控制者。罗韶宇家族的财富在重庆排行第二。东银集团内部人士称, 无论是为岳村团伙提供资金还是在有关工程中选择其作为承包方,都是无奈之举。东银集团所在地就在南岸区,而岳村是重庆市南岸区一霸。


(4)


公司賣殼後拉升後回跌。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100304/LTN20100304892_C.pdf


今日,大股東向上市公司注入新疆新世紀礦業有限責任公司,並易名東星能源集團有限公司。
據公告稱:



新疆新世紀乃一間根據中國法律成立之外商獨資公司,從事開採及銷售煤炭業務,其為一個煤礦之採礦許可證持有人,該煤礦之現有年產能約為90,000噸,並計劃增至約900,000 噸。


(5)


林奇先生的博客文章稱,該礦源的資料如下:






http://bjyl.rencaijob.com/person/search/pcomshow.php?comid=77944






新疆新世纪矿业有限责任公司于2008年5月成立,是由香港海盈投资发展有限公司控股的股份制企业,公司注册资本4000万元,香港海盈投资发展有限公司通过收购取得控股权,目前海盈投资发展有限公司控股85%。



而公告稱:







 


於本公佈刊發日期,新疆新世紀及煤礦項目由賣方(本公司之關連人士)透過其全資擁有之投資控股公司全資擁有。


 


在此有幾個疑問:


(1)海盈投資是不是羅先生控制的公司? 據資料稱,這家公司在2008年3月成立,照看來,應是一家空殼公司,估計只是為收購而設,但事實是不是這樣?





(2)為何資料之前前稱他們只持有85%,現時卻有100%,中間有甚麼過程?


(3)公司註冊資本是人民幣4,000萬,即約港幣4,500萬,作價是多少?


以下就請新公告才能知悉。


(6)


 

股權看來集中在中國證券行之手,所以估計都是單純的方法,炒高配股,用之作資源業務平台呢,亦不排除借此套現。


 

C00019 香港上海匯豐銀行有限公司 CUSTODY & CLEARING, HSBC SEC. SERVICES 5/F TOWER 1 HSBC CENTRE 1 SHAM MONG ROAD KOWLOON 40,663,627 11.77%
C00033 中國銀行(香港)有限公司 28/F HOPEWELL CENTRE 183 QUEEN'S ROAD EAST WANCHAI HONG KONG 24,073,202 6.96%
B01355 中國光大證券(香港)有限公司 36TH FLOOR FAR EAST FINANCE CENTRE 16 HARCOURT ROAD HONG KONG 5,312,000 1.53%
B01565 國泰君安證券(香港)有限公司 27/F GRAND MILLENNIUM PLAZA 181 QUEEN'S ROAD CENTRAL HONG KONG 4,640,000 1.34%
B01829 華泰金融控股(香港)有限公司 RM 5808-5809 58/F THE CENTER 99 QUEEN'S ROAD CENTRAL HONG KONG 4,538,000 1.31%
B01686 第一上海證券有限公司 19/F WING ON HOUSE 71 DES VOEUX ROAD CENTRAL HONG KONG 3,928,000 1.13%
C00010 花旗銀行 10/F TWO HARBOURFRONT 22 TAK FUNG STREET HUNGHOM KOWLOON 3,020,938 0.87%
B01284 恒生證券有限公司 12/F HANG SENG BANK HEADQUARTER 83 DES VOEUX ROAD CENTRAL HONG KONG 2,047,955 0.59%
B01483 利銘證券有限公司 RM B 7/F HILLIER COMMERCIAL BUILDING 89 WING LOK ST EAST CENTRAL HONG KONG 2,000,000 0.57%
B01143 大福證券有限公司 25/F NEW WORLD TOWER 16-18 QUEEN'S ROAD CENTRAL HONG KONG 1,778,000 0.51%
B01850 海通證券(香港)經紀有限公司 22/F LI PO CHUN CHAMBERS 189 DES VOEUX ROAD CENTRAL HONG KONG 1,754,000 0.50%



總的來說,這隻股已炒上4倍多,殼價已不便宜,這麼快買煤礦,只是顯示其財務較緊,急需資金,故不應該過份憧憬。

羅先 生買 買礦 礦記 香港 飲食 管理 668 更新 附加 風險 聲明 及礦 礦源 資料
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嚴正聲明: 東周刊報導抄襲小弟文章請註明版權

在第366期(2010年9月1日出版)的第80-83頁的「爭發死人財搶購同一墓園中民安園「生人霸死地」?」報導,其中有多處抄襲本文,只有部分訪問為原創,來源是自「失蹤寶地重生記」系列及本網的中民系專貼。

抄襲地方如下:

1.

 

「簡而言之,當時中民實業身份等如中介人,為新醫藥穿針引線,收購內地八個墓園,而是次被爭奪的主角──浙江安賢陵園──就是其中之 一。」

來源: http://realblog.zkiz.com/greatsoup/16819

2.

「其後新醫藥進行一連串動作,包括委任劉京出任公司主席、更換核數師、延發新股、易名中民安園、將每手股數由兩萬股大減至四千股及重新配股,終於在○ 八年七月完成收購北京中民安園投資公司,及以七千二百萬元收購位於新疆、內蒙古、太原及青海四間墓園公司的交易,惟未有交代餘下四間墓園公司「去向」,包 括今次事件中的主角浙江安賢陵園,兩年多來既無宣布收購協議失效,亦無交代過交易進展。而管理層經過數度換班,劉京已離任,由朱漢邦調任公司主席。

時光飛逝,至今年七月另一家上市公司中福宣布,計劃以約一點零五億元人民幣,向施華、施俊父子等人收購浙江安賢陵園逾四成股權,另會注資八千萬元人民幣,增持股權至五成一。」

來源: http://realblog.zkiz.com/greatsoup/16911

3.

「同一個浙江安賢陵園,居然先後出現兩個買家。翻查資料,中民安園在一○年度年報「應收帳款及其他應收款項」中刊載,一○年度及○九年 度「按金、預付款項及其他應收款項內所包括的按金三千九百六十四萬四千港元,與收購浙江安賢陵園有限責任公司有關」,換言之,中民安園一早為收購浙江安賢 陵園支付近四千萬元定金,但交易一直未有完成,又一直未有追討定金。」

來源: http://realblog.zkiz.com/greatsoup/16911

4.

「中民安園其後於八月中刊發的中期報告,表示公司已知悉中福洽購浙江安賢陵園一事,重申「公司已向中民支付約三千六百萬港元之按金,在二○一六年九月十九日之前」仍然有權收購該墓園公司,並正就事件跟向中福出售墓園的賣方磋商,但不會就已付按金作撥備。」

來源: http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=6667 (4樓)

5.

「朱漢邦百足咁多爪

朱漢邦是次被追問收購浙江墓地不了了之一事時,揚言自己「已半退休,解決呢件事主要由阿Ken(崔光球)負責。」不過,其實朱漢邦一直「百足咁多爪」,雖然○七年十月才加盟新醫藥(中民安園前身),但與新醫藥早有淵源。

朱先生曾任國際免稅店創辦人羅勃米勒之投資旗艦,兆亞集團旗下公司及其他機構的主席及總裁等要職,負責管理集團在中、港投資,於九十年代更為越南首家免稅店集團之創辦人。朱亦曾任新灃(1123)的主席,該公司其後被裕元(0551)收購。

○三年中民安園的前身新醫藥,曾計劃向朱漢邦購入五種保健產品藥方,作價九百萬元,以發新股支付,最後因新醫藥嚴重虧損而取消交易。

到○七年八月,新醫藥公布朱漢邦按每股二十仙認購一點五億新股,較當時股價一點一元大幅折讓超過八成,朱氏帳面勁賺一點三五億。同年十月朱漢邦加入新醫藥的董事局。

其實朱漢邦早年已買賣新醫藥股票。證監會○七年八月檢控Richfair Limited及其大股東朱漢邦,指他們在○五年一月至八月期間,取得及處置新醫藥股份,但沒有向聯交所及新醫藥適時披露,違反《證券及期貨條例》,罰款近六萬元。」

來源: http://realblog.zkiz.com/greatsoup/16819


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偷食多仔丸 擅自生孖胎 私會舊情人再發聲明李澤楷打發梁洛施

 
2011-3-3  NM

 

梁洛施(Isabella)上週六(二月二十六日)突然發聲明宣布跟相戀三年的李澤楷分手,事隔三日,李澤楷亦發聲明,希望外間停止一切有關他與梁洛施的分手報導,正式替這個灰姑娘童話故事畫上句號。

據了解,二人決定分手的導火線,原來跟孖仔H&N有關。○九年李澤楷雖然公開長治及梁洛施母子身份,但身為城中鑽石王老五的他,感情生活依然多姿多采,加上不時為百億生意王國周圍飛,根本無時間陪伴兩母子。

獨留在加拿大全職湊仔的梁洛施,擔心地位危危乎,於是偷食多仔丸生孖胎,以為可以穩固地位,點知李澤楷不但唔領情,時至今日更拒絕為孖仔改中文名。被打入冷宮加上寂寞難耐,於是背住男友跟舊情人古宇聯絡,早前又被發現私會初戀情人Simon,罪加一等的梁洛施,再次激嬲李澤楷,兩人在半個月前為此吵大鑊分手。電話嗌大交

自從為李澤楷誕下三個兒子,梁洛施由灰姑娘變為童話故事女主角,才二十二歲的她,甘願長時間定居多倫多做全職母親,直至早前被踢爆於去年聖誕夜,跟初戀男友Simon到酒吧半夜談心,男方甚至餘情未了邀請舊女友到日本旅行,令梁洛施與李澤楷早已存在的感情問題一觸即發。

據了解,在發「分手聲明」前兩星期,由於酒吧瘟仔相片被本刊曝光,梁洛施每次跟李澤楷通電話都會嗌大交,不甘受辱的她,更在電話主動提出分手。自動放棄大好錢途,同意分開的李澤楷,除協議分手,同時亦禁止梁洛施返香港,為期起碼一年,復出拍戲亦無情講,要她留守多倫多悉心照顧三個兒子。

多仔有辦法

近年名人明星生完三包胎又佗孖B,全靠人工受孕達至多仔效果,如果唔想勞師動眾,食多仔丸或者打多仔針一樣得。坊間所講的多仔丸,即是排卵藥,透過刺激腦下垂體來增加催卵激素,從而增加排卵;至於俗稱多仔針的排卵針,是直接以人工催卵激素來達至增加排卵效果。因為女性每月排卵一般只會排一顆,受到多仔丸或多仔針幫助,可以使卵巢產生一個或更多的卵泡。通常打多仔針或者食多仔丸,只為幫助不孕婦女增加排卵及成孕機會,如處方在能夠自行懷孕的婦女身上,便會容易懷雙胞或多胞胎。至於副作用方面,一般會出現如卵巢過激反應綜合症、噁心、失眠、乳房脹痛、體重增加等問題,但上述情況並不普遍。

軟禁生活

事實上,表面衣食無憂過着富貴生活的梁洛施,雖然被李澤楷公開承認身分,但並不如外傳所講,能夠在李家地位穩如泰山,先後誕下長子長治及孖仔的她,除繼續無名無份外,加上長期在多倫多被「隔離」,連日常生活亦要規行矩步。「Isabella生咗長治之後,Richard最初都成日返多倫多陪兩母子,嗰陣時Isabella好開心,因為佢哋一家三口會不時飛去第二個地方度假,不過後來,Richard愈來愈少時間返去探佢哋,Isabella本身朋友唔多,所以間唔中都會打電話同舊朋友傾偈,好似同佢拍過拖嘅古宇,Isabella都有聯絡,點知俾Richard發現咗,佢要Isabella同所有舊男友斬纜,甚至要改電話號碼避朋友,就算得到Richard批准,可以約舊朋友見面,Richard都會用車去接佢啲朋友,然後送去指定嘅地方食飯傾偈,要全程保密。」知情者透露。

由嫩男戀上熟男

01年入行的梁洛施,歷年緋聞唔算多,只係擇偶對象由同齡嫩男,突然變成戀父狂,鍾情成熟型男士。

Simon

據傳是梁洛施9歲時的初戀男友,二人一直保持聯絡,早前更被拍下相約到多倫多市中心Park Hyatt酒店的Roof Lounge見面談心。本刊報導出街後十日,梁洛施便突然發聲明,宣布同李澤楷分手。

陳柏霖

04年合作《虫不知》傳撻着,但遭二人否認,後來陳柏霖戀上混血名模 Mandy Lieu,有傳女方近日搭上李澤楷,踢走梁洛施,成為新任灰姑娘。

古宇

合作電影《見鬼10》認識國內演員古宇,梁洛施大方公開戀情之餘,還邀請男友在MV《見鬼》中擔任男主角,但兩人戀情好快無疾而終。

陳輝陽

06年因戀上比自己大二十年的音樂人陳輝陽,開始無心工作,經常推job玩失蹤,之後遭英皇雪藏,但二人仍難逃分手宿命,之後梁洛施要無條件跟公司加簽三年合約才獲准復工,而飽受情傷的陳輝陽,一度離港出國散心。

李澤楷

07年年尾,身在上海拍攝荷李活電影《盜墓迷城3》的梁洛施,經楊紫瓊介紹,認識前來探班的李澤楷,二人年齡雖然相距廿二年,但仍一見鍾情,李澤楷何止幫梁洛施跟英皇解約,09年4月,女友更為他誕下兒子Ethan李長治,去年7月再生下孖仔H&N。

鄰居女友

冇朋友冇事業,梁洛施的生活圈子愈來愈窄,相反,李澤楷就繼續單身自由,據了解,桃花極旺的他,過去兩年,除傳出與混血模特兒Mandy Lieu以及內地模特兒交往外,緋聞名單甚至有酒店年輕練習生,以及留學海外,住在歌賦山獨立屋的富貴女學生鄰居,完全將梁洛施母子打入冷宮。「Isabella知道自己地位危危乎,所以生長治之後,無經Richard同意偷食多仔丸,諗住可以生多幾個箍住個男人,件事後來俾Richard發現,孖仔到依家都未有中文名,本來農曆年俾佢哋幾仔乸返香港過年,後來又突然叫停,Isabella都空歡喜一場,搞到孖仔咁耐都未返過香港,一直留喺加拿大。」知情者透露。

跟李澤楷拍拖初期,Isabella被刻意打造成上等人,除安排在美國史丹福大學讀英文,又找教練修身,十足童話中由灰姑娘變公主。

除Mandy外,有指喜歡後生女的李澤楷,先後跟在酒店任職的女友坐August Moon出海,以及近日跟鄰居學生妹發展新戀情。

又後生又靚

身為上市公司電訊盈科及盈大地產主席的李澤楷,兩間公司市值接近280億港元,加埋105.3億賬面身家,在香港富豪排行榜中佔第30位,貴為鑽石王老五筍盤,身邊女伴都是有樣有學歷的城中美女,包括新加坡籍律師Margaret Chew、日籍主播真正加留奈、「電盈之花」林慧儀,以及中英混血兒Rachel,據知,近年小小超追女口味年輕化,鍾情model、年輕美少女,除了梁洛施合乎以上條件,來自南京的名模陳碧舸,因為同小小超約會而傳出緋聞。

冇現金躭手

為李家開枝散葉,寧願犧牲到荷李活發展機會的梁洛施,有指她與李澤楷斬纜後,獲得物業、現金以及房車等接近四十億分手禮物,作為未來生活費,不過,二人感情要好時,梁洛施只不過被安排住在多倫多一個面積數千呎的apartment,縱使李澤楷在加拿大有大把物業在手,卻未有安排她們住在私隱度更高更豪華的獨立屋,據了解,激嬲李澤楷的梁洛施,分手費根本無外傳所講的四十億。「其實Isabella都唔係好識『擸嘢』,佢哋拍拖初期,李澤楷成日叫Isabella買珠寶首飾,著得靚啲同佢去私人party,但佢話唔鍾意所以冇買,就算依家住緊嗰間apartment,都係李澤楷公司名下嘅物業,冇Isabella名,不過佢呢世都會衣食無憂,始終佢係三個仔嘅媽咪,只係冇可能有出面所講嘅四十億,加加埋埋或者有一億嘅,相比李澤楷副身家,只係好少錢。」知情者透露。

四男孫千億身家

雖然李澤楷同梁洛施分手,但二人所誕下的三名兒子,話晒都係李家血脈,加埋李嘉誠長子李澤鉅的孻仔Michael,將來都有機會繼承爺爺李超人的千億地產王國。根據《福布斯》今年初公布的香港富豪排行榜,李嘉誠繼續蟬聯首富,賬面資產高達1,872億,旗下長和系的上市公司,總市值近9,000億元。今年82歲永不言休的李嘉誠,過往在訪問中曾透露,若他日決定退休享兒孫福,長子李澤鉅將會接管長和系在港的上市公司業務,至於次子李澤楷,會集中管理他的海外業務及私人生意,而二人所掌管的資產值亦相當接近;另一方面,李嘉誠早年創立慈善機構「李嘉誠基金會」,李超人視之為第三個仔,更明言三分一身家會捐出來做善事:「三個仔之中,(李嘉誠)基金會最有錢,因為佢冇負債!」

偷食 食多 多仔 仔丸 自生 孖胎 私會 會舊 情人 再發 聲明 李澤楷 李澤 打發 梁洛 洛施
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中國農業大學聲明從未認證味千拉麵產品

 http://business.caing.com/2011-08-01/100286054.html

稱味千拉麵的做法屬違法侵權行為,要求其停止使用該學院名義宣傳,並要求其道歉

  【財新網】(記者許菁)日前,針對味千拉麵將農大檢測報告貼官網上宣傳“一碗麵湯所含鈣相當於5杯牛奶” ,中國農業大學發佈公告稱,從未與味千拉麵企業方有任何合作,要求味千拉麵停止使用該學院名義宣傳,並要求道歉。

  7月30日,中國農業大學食品科學與營養工程學院發表聲明稱,味千拉麵官網所貼出的“營養成分測定報告”,其樣品是“骨泥濃縮湯料”,並非味千拉麵的麵湯。此濃縮湯料為中國烹飪協會美食營養委員會所送樣品,所有測定數據和營養評價報告,均交給中國烹飪協會美食營養委員會。而營養評價協議是與中國烹飪協會簽訂,檢測費用也是由中國烹飪協會所提供。

 

  “該檢測報告為5年前完成,註明僅對送檢樣品負責。它不能證明味千拉麵目前正在使用同樣一種濃縮湯料,更不能證明其所銷售的麵湯具有與報告中濃縮湯料樣品同樣的營養價值”。

  聲明稱:味千拉麵在商業宣傳中長期、大量地在各地、各媒體上使用所謂產品經過“中國農業大學食品學院認證”的說法,這種做法屬違法侵權行為。

  對此,農大工程學院要求:立刻停止用該院名稱及營養成分檢測報告來誤導消費者的行為;立刻停止在各廣告媒體上使用“中國農業大學食品學院認證”、“中國農業大學食品學院檢測結果”等侵權語句;澄清事實真相,並公開在媒體上向該院道歉,消除不良影響。如味千拉麵不能接受以上三項要求,該院將考慮通過法律程序進行維權。

  前不久,味千拉麵被曝其著力宣傳的純豬骨熬製的湯底是用濃縮液勾兌而成,對此,味千拉麵承認,湯底的確是由濃縮液來兌製而成的。

  而此前,味千曾在官網上展示一份由中國農業大學食品學院出具的鑑定報告,稱味千拉麵骨泥濃縮湯料樣品中富含膠原蛋白和鈣。並稱“味千拉麵一碗湯的容量是360ml,含鈣量高達1600毫克。”這一數據近期被指出,麵湯實際鈣含量只有宣傳的3%,最後味千官網撤下數據,並表示鈣含量是由於濃縮未還原而計算錯誤。

  另據上海市質監局於7月30日向媒體證實:味千拉麵曾在2010年5月,因違規在面料中添加食品添加劑被上海質檢部門處罰78.66萬元。

中國 農業 大學 聲明 從未 認證 味千 拉麵 產品
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=26627

FOMC聲明:經濟增長「停滯」 因臨時性因素,將繼續QE

http://wallstreetcn.com/node/21890
要點:
 
12月會議結束以來的信息顯示經濟活動的增長在最近幾個月出現了停滯,這大部分是由於氣候相關的干擾和其他臨時性因素。就業持續以溫和速度擴張,但失業率仍然高企。家庭部門的支出和企業固定資產投資上升,房地產業顯示出更多改善跡象。通脹率低於委員會設定的長期目標,除了主要受能源價格波動影響的臨時性變動。長期通脹預期仍然穩定。
 
根據法定的使命,委員會尋求就業最大化和價格穩定。委員會預計,通過適當的政策寬鬆,經濟將以為何的速度增長,而失業率將逐漸跌至委員會認為與其雙重使命相符的水平。儘管全球金融市場的緊張已經出現一定緩解,但委員會仍然認為經濟前景展望存在下行風險。委員會還預計中期的通脹率可能在2%的目標水平或以下運行。
 
為了支持更強勁的經濟復甦並且幫助確保通脹率在長期處於最合適其雙重使命的水平,委員會將繼續每月額外購買400億機構MBS債券和450億長期國債。委員會將維持現有政策,將持有的機構債券、機構MBS和到期國債所收到的本金償付重新投資。這些措施應會對長期利率維持下行的壓力,支持按揭市場,幫助更大範圍的金融環境更加寬鬆。
 
委員會將密切監控未來幾個月的經濟和金融進展的信息。如果勞動市場前景沒有明顯改善,委員會將繼續其國債和機構MBS債券,並在恰當時候使用其他政策工具,直到在價格穩定的情況下,勞動市場出現明顯改善。在決定資產購買計劃的規模、節奏和結構時,委員會將一如既往地兼顧成本與效率。
 
為了支持最大化就業和價格穩定目標,委員會預計高度寬鬆的貨幣政策立場在資產購買計劃結束和經濟復甦強化後的相當一段時間內仍將繼續。委員會決定將聯邦資金利率目標區間維持在0-0.25%,目前預計這一超低利率將一直持續,起碼只要在失業率高於6.5%、未來一至兩年的通脹預計超過委員會設定的2%的長期目標的幅度不超過0.5%以及長期通脹預期仍然較好的穩定的情況下。在決定高度寬鬆的貨幣政策立場維持多久時,委員會還會考慮其他信息,包括勞動力市場情況的其他指標、通脹壓力指標和通脹預期以及金融情況的理解。當委員會決定開始退出寬鬆政策時,委員會將會採取平衡其雙重使命的恰當措施。
 
在所有委員中,只有Esther L. George投了反對票,他對於持續高度寬鬆的貨幣政策增加未來經濟和金融不平衡以及在長期可能導致長期通脹預期升高的風險表示擔憂。
 
對比:
 
在下圖(來自WSJ,點擊放大)顯示的美聯儲此次會後聲明與此前一次的對比:

區別主要如下:

1. 美聯儲強調近期美國經濟增長停滯是受到氣候等臨時性因素影響。

2. 指出美國企業固定資產投資出現改善。

3. 用更確定的口吻指出了美國經濟溫和增長的趨勢(刪除了此前聲明中的憂慮措辭)。

 

 

 

 

 

 

FOMC決議發佈以後,市場相對平靜:

美國股市下跌(藍線),黃金一度走高後繼續下探(黃線),10年期美債收益率小幅走高(黑線):

最顯著的市場走勢來自原油的走強(黑線)和日元的走弱(紅線):

其中,日元...:

FOMC 聲明 經濟 增長 停滯 臨時性 臨時 因素 繼續 QE
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大咖客戶劈腿英特爾 台積電罕見發聲明 五分鐘內出手澄清 張忠謀在意什麼?

2013-03-11  TWM
 
 

 

Altera和英特爾簽署代工協議,消息曝光不到五分鐘,台積電立即發布新聞稿,強調與Altera的合作關係不變。外界解讀,與其說是擔心掉單,張忠謀更在意的是英特爾的狼子野心。

撰文‧李洵穎

美東時間二月二十五日盤後下午四點多,全球IC設計大廠Altera和最大半導體製造廠英特爾(Intel)簽署代工協議,Altera的FPGA(場域可程式邏輯閘陣列)將採用英特爾的十四奈米製程,並將成為英特爾最大晶圓代工客戶。這項消息在晶圓代工界引發熱烈討論。

儘管這顆晶圓代工震撼彈投注的時間點是在台北時間二十六日凌晨五點多,但台積電也沒有閒著。就在Altera和英特爾新聞稿發布後不到五分鐘內,台積電罕見地發布署名董事長張忠謀的新聞稿,強調台積電與Altera的合作關係不變。

過去台積電新聞稿極少出現由董事長層級來回應客戶動向的前例;再者,按照台積電公關部門擬定新聞稿的流程,如果署名到董事長層級,內容勢必透過層層關卡加以檢視,以示慎重。在Altera和英特爾宣布之後,台積電旋即不到五分鐘的短短時間內,就發出相關回應新聞稿,顯見台積電已事先得知相關訊息,想來係由Altera提前主動告知。

Altera提前告知,而不是讓台積電在報上看到消息才得知,可謂盡到道義責任,讓台積電保住面子。但,台積電快速且高規格的反應動作,也透露出董事長張忠謀相當在意這件事的影響。

過去二年來,市場擔憂英特爾跨入晶圓代工將威脅台積電的霸主地位,台積電董事長張忠謀去年曾對此公開回應,他研判英特爾的策略應該僅是「選擇性進入代工」。但就在英特爾和Altera共同宣布協議的隔天,英特爾發言人接受國外媒體採訪時就指出,英特爾已將晶圓代工視為公司未來的成長契機;由此看來,張忠謀去年似乎小覷了英特爾的企圖心。

Altera在FPGA領域的最大對手賽靈斯(Xilinx)在二○一二年加入台積電陣營,是Altera轉向的主因。台積電去年在二八奈米技術領域打遍天下無敵手,因此吸引Altera和Xilinx相繼在台積電投單。

儘管Altera和台積電已合作長達二十多年,但情誼和生意是兩碼子事,對Altera而言,競爭力優勢已然消失。為求和競爭對手的差異性,因此當英特爾向Altera一招手時,Altera便直接切入十四奈米製程,頗合情理。

儘管Altera一年的營業額僅十八億美元,相當於台積電同期一七一億美元的一成左右,影響度並不大。但值得注意的是,或許張忠謀過去曾小看英特爾,如今外界解讀,與其說是擔心掉單,張忠謀更在意的其實是英特爾的狼子野心。

大咖 客戶 劈腿 英特爾 英特 臺積 積電 罕見 聲明 分鐘 出手 澄清 張忠 在意 什麼
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Jacky J.博客聲明 Jacky

http://blog.sina.com.cn/s/blog_64c30bfb0102drbd.html
我為什麼要成為一個專職投資者

「走到人生的某一個階段時,我決心要成為一個富有之人。這並不是因為愛錢的緣故,而是為了追求那種獨立自主的感覺。我喜歡能夠自由地說出自己的想法,而不是受到他人意志的左右。」——查理.芒格(《投資聖經》P1288,機械工業出版社)

「不用與公眾聯繫,不用去做「低下」的工作,他遠離貨物和積滿塵土的倉庫,不用和商人討論,他每天都在沉思。他坐在舒適的搖椅上,藏在他吐出的煙霧中思考著,遠離世界和喧囂。他的工具離他非常近也十分簡單:一部電話,一台電視機,今天肯定還有一台電腦和幾份報紙。他也有他的秘密,他知道如何從字裡行間讀出東西。他沒有僱員和經理,不用到處打招呼,不用像銀行家和經紀人那樣和那些令人頭疼的顧客打交道。他不用勸說別人買東西,他是一個能自由支配自己與其時間的貴族。」——安德烈.科斯托拉尼(《大投機家》P27,海南出版社)


本博聲明

我出身卑微,畢業於財經類院校,投資很多年,喜歡獨立思考,喜歡自由自在,喜歡研究公司,喜歡大量閱讀,一年四季,每個季度上市公司都會按時公佈財報,我喜歡從下而上的研究公司,每季度都會閱讀近500份的財報,喜歡以生意人的思維買企業的利潤,信奉好價格好企業,始終堅持價值投資,努力實現真正意義上的財務自由,我將為之奮鬥終身。。。。。。


本博上面發表的文章都是本人的投資感悟和所思所想,或者摘錄一些有價值的文章,不做任何投資建議;本人不承擔任何投資損失的風險,記住,價值投資最重要的是學會如何控制風險,。。。。。。



朋友們,請保護我的研究成果,未經我的允許,禁止轉載和複製相關內容,也不要告訴第三者。


風險提示:股市有風險,投資需謹慎;本博沒有能力對股票漲跌做出正確的預測和判斷,成功投資需要理性決策,而不是追漲殺跌和盲目跟風。。。。。。



價值投資是我用過的最好的投資方法

投資要想成功,我們一定要克服恐懼和貪婪,說起來簡單,做起來何其艱難?價值投資是我用過的最好的投資方法,下面是我的一些投資感悟。。。。。。


一)要知道何謂好公司?何謂好價格?合理/便宜價格買入好公司(這是我對價值投資的理解,朋友們可以有其他的理解,我不想爭論,適合自己的就是最好的)


二)Buy andWork(買入並做功課),而不是Buy and Hold(買入並持有);好公司不是一直不變的,要跟蹤和持續分析,好公司也可以幾個季度就輕易淪為一般的公司,而不需要很長的時間。。。。。。


三)關注產品,關注企業具體經營,而不是媒體和所謂專家對宏觀經濟的看法和股市的預測


四)別人恐慌時你貪婪,別人貪婪時你恐慌,但不要太恐慌和太貪婪,始終保留10-20%的現金儲備,將是最好投資組合配置(當然,有持續性現金流入的朋友除外)


五)投資不需要太聰明,太聰明的人往往投資難以成功;投資本質上是簡單的,快樂的,健康的。。。。。。


六)要學會等待,要學會耐心,要學會謙卑,要學會感恩,不投機,不炒作


Jacky J. 博客 聲明
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白宮聲明稿或暗示政府不會救助底特律

http://wallstreetcn.com/node/50530

北京時間7月19日凌晨,美國底特律政府正式申請破產保護以重組其超過180億美元的債務,白宮方面次日發佈了如下聲明:

總統和他的高級幕僚團隊正繼續密切關注底特律的局勢。

與此同時,密歇根州的相關政府和底特律的債權人也深刻明白他們必須盡快找到一個解決底特律嚴重財政問題的方法。我們承諾將繼續保持與底特律的良好合作關係,這種關係可以幫助底特律恢復元氣,保持其作為美國偉大城市之一的地位。

ZH對此的解讀是:」對不起了夥計們,這次你們自己看著辦吧。「

上世紀70年代紐約市曾申請破產保護,當時的聯邦政府向紐約市提供了緊急聯邦貸款供後者渡過難關,但是如今時代變了,美國政府自身已經陷入了債務上限的危機中,救助底特律的提議在美國議會將遭受強烈反對。

2008年金融危機時美國政府救助通用汽車也引起了巨大爭議,而這一次,如果再讓納稅人充當債權人的擋箭牌,不僅會引起議會的強烈反對,也會嚴重損害市政債券市場。

有意思的是,去年10月,美國總統奧巴馬還曾聲稱絕不會讓底特律陷入破產。

白宮 聲明 稿或 暗示 政府 不會 救助 底特律
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[嚴厲聲明] Phemey Pon 在外之華洋瓜葛和我無關(經更正)

我只有3點聲明:

1. 我已和他劃清界線,和他沒有任何關係。

2. 我不會和他有任何形式的合作。

3. 我肯定我在現時或未來不會開任何有償課程,


如果有任何關於筆者的事情在他那邊發佈,大可不必理會,因為不是我要求發的。







嚴厲 聲明 Phemey Pon 在外 之華 華洋 瓜葛 和我 無關 更正
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呼和浩特發佈更正聲明 成國內第一限購鬆綁城市 三國_行

http://xueqiu.com/7635937491/29906489
呼和浩特發佈更正聲明 成國內第一限購鬆綁城市

  6月26日上午9時左右,呼和浩特房地產開發監督管理處正式發表「更正聲明」,稱將第七項第二行括號內"含二套住房"改為"含二手住房"。至此,呼和浩特放開限購,成全國首個正式發文確定放開限購的城市。

  通知提出,要充分發揮市場對資源配置的決定性作用,取消商品房銷售方案備案的制度,居民購買商品住房(含二套住房)在辦理簽約、網簽、納稅、貸款以及權屬登記時,不再要求提供住房套數查詢證明。(財經網)

呼和 浩特 發佈 更正 聲明 國內 第一 限購 鬆綁 城市 三國
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從高曉松/夕又米"離婚聲明"看企業如何寫"媒體聲明"

http://news.iheima.com/index.php?m=content&c=index&a=show&catid=6&id=113825
傳統媒體時代,企業危機公關的媒體聲明幾乎千篇一律地由企業,以官方姿態發出。特別是一些大企業,它們的媒體聲明經歷了各業務部門的反覆推敲、法務部門的咬文嚼字。層層洗練後的「媒體聲明」,通常嚴肅、乏味,最讓受眾心裡不舒服的是:高高在上。

 
媒體聲明,由誰發聲?
 
傳統媒體時代,企業危機公關的媒體聲明幾乎千篇一律地由企業,以官方姿態發出。特別是一些大企業,它們的媒體聲明經歷了各業務部門的反覆推敲、法務部門的咬文嚼字。層層洗練後的「媒體聲明」,通常嚴肅、乏味,最讓受眾心裡不舒服的是:高高在上。
 
社 會化媒體時代,話語權的掌控體系正在坍塌,人們更偏向情感化閱讀,即讀有個人色彩、特性,帶點主觀性的文章。仇勇老師最近做客搜狐IT,做了題為:「我們 還能為你製作新聞嗎?」的報告;他其中就說到:「我們看了很多鈦媒體、36氪、虎嗅網上的文章,大家投稿,因為本來不是記者寫的,直接上來就說我怎麼怎麼 樣,我認為怎麼怎麼樣,或者我前兩天見了誰誰誰,我前兩天寫了什麼文章,大量這樣的文章。而這種文章現在大家很接受,不是那種端著去寫作。」
 
高曉松、夕又米的離婚聲明為什麼「好看」、「耐讀」?因為是以高曉松「第一人稱」的表述發出的,它能產生情感共鳴!
 
我知道有企業馬上反駁:我們總不能以企業某個個體員工的身份發出媒體聲明吧?為什麼不行呢?!這就是社會化媒體時代,企業處理危機公關的趨勢啊。
 
以下舉兩個例子:
 
例子一:
 
今年2月,噹噹網CEO李國慶發微博,吐槽4G資費太高,引來眾網友轉發評論:
 
@當 當網李國慶:「移動公司的4G資費出台了,今天看了一眼,40元包300M流量,按照他吹牛B的話每秒百兆的速率,這個套餐3秒就用完了,3秒40元,一 分鐘800元,一個小時4萬8千元。如果哪天晚上萬一忘了關閉網絡鏈接的話,等你一覺醒來你的房子都tm的快成中國移動公司的了! 應了移動那句名言:移動改變生活!」
 
這條微博在網上迅速傳為「佳話」時,中國移動並沒有高姿態、眼中無人地發媒體聲明,而是請中國移動市場部負責人陸總親自回應李國慶,文筆謙卑、幽默。大家細細體味。
 
例子二:
 
前幾天,和一位在航空公司負責宣傳的朋友聊天。他苦悶地訴說:現在旅客,還有一些意見領袖,都不理解航空公司遭遇的晚點、被迫返航等境況,經常在社交媒體上抱怨。一抱怨,就引來眾人圍觀。大家的同情立場都一邊倒,偏向乘客。
 
我說,這個你要理解,因為航空公司在大多數人心中還屬「高大上」的企業,更何況當「企業VS個人」時,公眾大多會偏向個人。
 
我 又問,為什麼航空公司在遭遇這些由社交媒體引發的危機時,不能請機長或其它空乘人員發表「媒體聲明」呢?比如出於安全的緣故,飛機被迫返航。大多乘客不理 解,也不滿。那麼,就讓當次航班的機長以「第一人稱」的口吻,寫一篇「媒體聲明」,以權威、專業、貼心的視角告訴乘客:為什麼返航?在返航過程中,機長 「我」的心理狀態是什麼樣的?
 
這樣的「聲明」,受眾一定樂於閱讀和自發傳播。
 
所以,社會化媒體時代,由企業的員工個體發出「媒體聲明」,是可實現的(但要具體問題具體分析,注意場景)。道理很簡單:這個時代本身就因社會化媒體的層出不窮,信息百花齊放。權威一統天下已一去不復返。
 
有溫度的媒體聲明
 
高曉松的文字簡練又厚重,夕又米的文字直白又動情。當然,我們不能要求企業負責危機公關的人有高曉松的文字修養;但社會化媒體時代,媒體聲明還是有點溫度吧,寫「有溫度的文字」。這點和上一點是一脈相承的。
 
這點無需贅言,好好咀嚼高曉松寫的這幾句話吧:
 
「感謝雙方親朋好友多年來的厚愛,感謝媒體朋友和雙方粉絲的關懷,感謝時光於流逝中的恩寵,感謝成長與回望,感謝緣分,感謝信仰。」
 
「聚散自有天注定,不怨天不怨命,但求有山水共作證。」
 
媒體聲明故事化
 
夕又米的「媒體聲明」為什麼引發大量轉發?因為她講述了一個「從嬌妻到女漢子」的蛻變過程,多麼勵志的故事啊!誰不願意讀如此充滿正能量的故事呢?
 
其 實,企業的「媒體聲明」也是可以故事化的。前幾天,我還在想一個問題:危機公關的意義是什麼?是替業務部門堵搶眼?是把黑的說成白的?是息事寧人嗎?絕不 是!危機公關的所有意義是:轉為危機。這有兩個層面:第一,企業領導層能從危機中汲取教訓,改進企業的整體運作。第二,聲譽的涅槃重生。
 
我也發現,不少企業遭遇危機後,草草發表一個媒體聲明,敷衍了事,就再也沒有後續文章了。企業為什麼不能以「故事化」的手法,把如何改進寫成文章或拍成微電影呢?就如夕又米在遭遇離婚危機後,自己是怎麼從痛苦中擺脫,投入自己的事業中?
 
危機不可怕,可怕的是對危機置若罔聞。
從高 高曉 曉松 夕又 又米 離婚 聲明 企業 如何 媒體
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聲明及... 財智力量 財智力量:

來源: http://xueqiu.com/2991543234/31184977

前幾天有人打電話來,說是證券市場紅周刊的記者,要采訪我。也許是內心中喜歡出名的心理在作祟,沒怎麽想就答應了。但是留了個心眼,要他們發表之前一定要讓我看稿,可是今天給我看稿時,我發現我的東西,被他們改的面目全非,還有增有減,而且已經排版,沒有時間改動了,我不同意發稿,他們一定要發。另外,我要求他們隱去我的回答中有負面信息的企業的名字,他們也不同意。
我在此聲明,如果紅周刊發表采訪我的文章,並非我真實完整意思表示,且是在我不同意的情況下發稿的。
我是不是很不好合作啊?沒辦法,我怕被跨省啊,以後再也不接受類似采訪了。
另外我把自己整理的訪談內容發在下面,以正視聽。
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你有自己的投資方法和投資體系麽?
是的,我有一套自己的投資體系,包括企業分析,倉位控制,適度分散,密切跟蹤等等。但也沒有什麽新鮮的,是對巴菲特,彼得林奇這樣的投資大師的思路的學習和整理。

很多人都說自己是價值投資,但是感覺每個人的投資方法又各不相同,您是什麽樣的價值投資?
是的,很多人都說自己是價值投資,但是一千個人眼里有一千個哈姆雷特,每個人眼中的價值投資都是不一樣的。

首先價值投資和投機的主要區別是,怎樣看待價格的波動。很多人剛開始買進股票時信心滿滿,一旦一段時間股價不漲,或者持續下跌。哪怕企業的基本面沒有發生變化,他也會開始懷疑自己的選擇,甚至認錯。我的博友里面就有三年不漲就認錯一說。這種選股正確與否,靠股價漲跌衡量,而不是企業基本面衡量的做法。肯定不是價值投資。

那麽價值投資有什麽好,為什麽要做價值投資呢?

投資方法有很多種,關鍵是找到適合自己的。所以我這里說,不是說價值投資就一定好,投機就一定不好。

我之所以尊崇價值投資是因為,經過我的學習實踐認為價值投資是客觀理性,可以操作的。

對於股價短期漲跌這樣不能把握的事情,索性不去管他,當然有一系列嚴謹的措施,減少這些事情帶來的風險。

那價值投資豈不是不賺錢的投資,那投資還有什麽意義呢?銀行多年低估,多年不漲,您覺得投資銀行是不是價值投資呢?

價值投資不以企業股價漲跌來衡量投資的成敗,並不是就不賺錢。巴菲特的成功恰恰說明了這一點,這幾年熊市我也大幅跑贏指數。投資只不過是不關註自己把握不了的東西而已。

就像學習和考試的關系一樣,踏實學習,掌握知識要點,哪怕一兩次沒有比押對考題的同學成績好。但長遠來看肯定會越考越好的。

不能簡單的以投資某一類股票而確認是否價值投資。我也曾經投資銀行股,因為財務報表漂亮,利潤好,增長好。但是,互聯網金融出現以後,尤其是余額寶出現後,我認為將給傳統銀行帶來巨大的沖擊,因此清倉了銀行股。這屬於基本面變化帶來的投資決策的改變。

投資銀行是不是你犯得一個錯誤呢?

我不這樣認為,做投資的必須接受這樣的事實,就是很多事情是你無法把握的。

做投資要接受這樣的事實,就是有一定的小概率發生這樣的事情:一個優秀的企業業績長期增長,但股價一直不漲,更可怕的是經過多年以後業績開始下降,這是不可避免的,因為每個企業都有其生命周期,然後股價進一步大跌。

如果業績好的企業股價一定會馬上漲,那我們還分散投資幹什麽?如果害怕企業在看不到的很遠的將來進入下行周期,就沒法投資任何一家企業。

所有說“價值陷阱”的行為,都是人類的恐懼心理在作怪,發現無法預測的東西,就編織一個名詞去試圖解釋。

如果投資銀行是錯誤,這也不過是投資道路上必然出現的錯誤,利用系統的方法,避免這種錯誤給投資賬戶帶來大的危害。

你從來不能夠買到一定賺錢的股票,只能夠買到大概率賺錢的股票。對於充滿隨機性的小概率事件,事後找理由解釋沒有用。總結出有意義的事前評估標準才有意義。

銀行股估值很低,業績增長也不錯,但是股價多年不漲,是不是價值陷阱呢?

答:“價值陷阱”本身是一個偽命題,沒有事前的標準,事後諸葛亮起不到任何作用。投資最難戰勝的是人的恐懼和貪婪,講述類似“價值陷阱”的理論,是給恐懼中的人一個似是而非的救命稻草,

因為我沒有看到任何研究“價值陷阱”的人,總結出有意義的事前評估標準。

如果不賺錢,跑贏指數有什麽意義呢?

我媳婦也一直這麽問我。

首先要承認單個投資者很難獨立於大盤而賺錢,就像你無法在朝鮮成為比爾蓋茨,巴菲特一樣。投資是受大環境制約的。我們付出所有的努力就是為了每年超出大盤一點。巴菲特,彼得林奇,鄧普頓,約翰涅夫,無數成功的基金經理做到的都是這一點。

要看到指數長期趨勢是上漲的,美國股市如此,中國股市也如此。

對於一位價值投資者來說,您認為跑贏指數的理念和方法是什麽?

答:當你持有的企業業績好於市場平均水平的時候,長期來看自然就會跑贏指數。

我在2010年開始全職進行投資的時候曾經做過一次統計,從統計結果來看,長期持有優秀的企業是能夠跑贏指數的。而且長期收益也是豐厚的。


這些股票都是按照當年的主流觀點,隨意挑選出來的,而且還都包括了一只選擇錯誤虧損掉100%的股票。

可以看出不管是藍籌組合還是成長組合都大幅跑贏了基金和指數。獲得了可觀的收益。

但是你今年的業績並不理想,而且還跑輸了指數。

上半年業績不好的原因是重倉股的大幅下跌,即青島海爾和北新建材的浮虧。格雷厄姆說過,“股價短期是投票機,長期是稱重機。”企業的股價短期內並不是完全與企業的業績一致,當重倉股出現這種背離時,就會出現投資組合跑輸指數。任何投資大師包括巴菲特也不能保證其每個季度跑贏指數。相對我過去四年跑贏指數七十多個百分點,今年以來跑輸指數三四個點,沒有什麽大不了的。

當然,股價下跌時應該檢討企業的基本面,目前所持有的企業不但業績良好,而且增長也不錯大都超過10%,還有豐厚的分紅。尤其是重倉股青島海爾和北新建材,看不到業績大幅下滑的跡象。因此沒必要擔心。

這時候憑空猜測利空消息是沒有意義的。人們在股價下跌時就會懷疑,猜測各種壞消息,這是人性弱點,也是投資者必須克服的。

股價下跌是否意味著這些股票選錯了呢?

答:對於我來說,股價漲跌並不是選股對錯的標準,業績和估值才是衡量標準。青島海爾2013年利潤增長27%,2014年一季度利潤增長20%,PE為9倍,股息率超過3%。雖然冰洗業務市場飽和,但是空調、海外以及智能家電業務都還有很大空間。這樣的企業,這樣的估值我認為可以放心。北新建材紙面石膏板行業世界第一,具有地域壟斷的護城河。連年利潤增長超過30%,PE不到8.5倍,股息率3%。中西部地區紙面石膏板還有很大的空間,北新建材憑借著脫離石膏複制其的規模、成本、環保優勢,在西部地區取得進展是順理成章的事情。即使遭受股價重挫的天工國際,也無可靠證據說明其財務造假。目前PE為4.2倍,分紅比例4.8%。而且利好消息不斷傳來,相信收複失地是大概率事件。天工國際由於買入時了解不多倉位很輕,在其受到質疑後進一步和球友共同分析企業基本面,逆勢加倉。

目前我的選股橫跨多個行業,分散了單個行業不景氣的風險。估值便宜,基本上都在15倍以下;業績增長,基本上都在10%以上。因此,相信上半年跑輸指數,只是與市場熱點喜好不匹配造成的,是暫時的情況。況且作為一個價值投資者,我從不依據市場喜好選股。

買入這些個股的價格是否沒有體現出價值投資者保守的精髓?

答:我的重倉股都持有了很長時間,今年上半年股價的下跌,不過是持股過程中的價格波動而已。雖然回調幅度很大,但多數遠高於我的買入價,談不上買入價格是否保守的問題,要說有問題也是由於對股價波動的把握不夠而導致的,但是我從來不指望能夠把握波動。

就買入價格的保守(換一句話說是安全邊際)這個概念來講,很多人是為了減少股票下跌的痛苦,而把買入目標價定的匪夷所思,結果根本買不到。

例如天工國際下跌到1.5元時,有人就說跌倒0.8元有投資價值,那時才會買入。結果跌倒1.1就不再下跌了,現在反彈到1.8.

當股價1.5元時,PE4倍,分紅6%,估值已經極低。所以期望跌到0.8元再買,完全是因為害怕買入後下跌的恐懼心理在作祟,是沒有擔當的表現。

他們往往忘掉一個基本的公理,股價短期無法預測。買入只需要保證足夠便宜就可以了,至於股價是否還會繼續下跌?是否還能再便宜?這是神才知道的事。

那你的企業分析都包括哪些指標呢?

這個基本面分析要考慮很多因素,比如企業的PE,PB,ROE,歷史業績,未來發展,財務報表指標。但不是機械教條的。首先是要看懂企業,看不懂的企業不投資。

怎樣算看懂企業呢?

這個就是個仁者見仁智者見智的問題,第一,沒有你能夠100%看懂企業,能把握主要因素就行。第二什麽是主要因素,每個人有不同的看法,針對不同企業不同,針對一個企業的不同時期也不同。第三,衡量這些主要因素的標準時什麽?

我曾經說過要對自己誠實,自己能夠客觀理性的分析企業,然後認為自己看懂了,就行了。

那你有沒有看不懂的企業呢?

有啊,而且很多,同一行業就有的企業看不懂,有的企業看得懂。比如某家電企業,我就一直看不懂。比如說他曾經有季報中披露的數據有很多買入返售,外匯合約的東西,看上去不像是家電企業的報表,反倒是像金融企業的報表。比如它連年利潤大增,手中握著大筆的現金,反而去不斷增發融資。比如它2014半年報外匯遠期合約大幅損失12個億。這些都與家電企業的報表特征不符。

也許有人說這些不是主要因素,業績增長才是主要因素。那這就是每個人不同,巴菲特常說投資既是科學也是藝術,這就是投資中的藝術部分。

反正我對自己誠實的說,我看不懂,哪怕他增長再快,股價再漲,我也是不會投資的。

那你再說說你看的懂的企業

例如同屬於家電行業的青島海爾,穩定增長,應收,庫存,各項費用都控制的很好,企業戰略擁抱互聯網,以客戶為中心,對待渠道講究按需生產,避免庫存。這些東西不但看的懂,而且能得到我的認同,所以我敢於重倉長期持有,而且能夠在其股價下跌時拿得住,而且不斷加倉。而投資者虧錢,往往是在股價下跌時,盲目賣出止損造成的。只有看得懂的企業才能拿得住。

說說你的止損策略

我不會因為股價大跌而賣出股票,這種止損不會做,好的東西便宜了應該多買點,所以我經常在大跌的時候加倉。說實話,由於你不可能對任何企業有100%的把握,大跌時候懷疑有什麽自己沒看到的缺陷是正常現象,有這種加倉需要勇氣,我常常說自己是在恐懼中貪婪。過去重倉股青島海爾曾經單邊持續下跌40%多。在此過程中我就是不斷加倉,如果止損的話,那麽就熬不到後來的翻番上漲。

那你的股票啥時候賣出呢?

總的來看,價值投資者賣出股票三原則:股價高估、基本面變壞、找到更好的標的。

您能否說一下如何鑒別偽成長?

我們所說的偽成長主要是企業對很多重要信息沒有明確強調,造成投資者誤解,一種是虧損沒有進入投資者重視的凈利潤指標。另一種是應收,預收等科目造成利潤失真。還有就是因為募集資金擴大的利潤同步擴大。還有很多

我舉幾個例子

某服裝企業2013年中報,歸屬上市公司股東的凈利潤9.6億,增長8.8%,顯示在任何股票行情軟件中的都是這個數字,非常具有欺騙性。而公司由於可供出售的金融資產(也就是所投資股票)虧損15個億,公司的股東實際上是虧損了4.85億。投資股票是其三大主業之一,投資股票的損益應該計入當期損益。

可供出售的金融資產的公允值損益,由於不計入當期利潤,只是記入其他綜合收益,往往被投資者所忽視,這是一個巨大的地雷。如果幸運的話持有股票價格回升,投資者的損失可以被挽回。不幸的話則一直掩蓋到股票出售的那一天,才會在當期的歸屬股東的凈利潤顯現,那將是一次巨大的虧損。

某環保企業2013年中報,前面的主要會計數據顯示公司凈利潤增長11.68%。但是如果扣除股票投資的損失,當期的凈利潤下降60%以上。既然一個公司拿出巨額的資金進行股票投資,這部分投資的盈虧就是公司利潤真實而重要的組成部分,應當將這部分投資的虧損明確記錄為當期損益,

您會比較看好什麽財務指標?

答:這個很多,對不同企業又各不相同。比較通用的如PE,ROE,凈利潤增長率等。但是對於不同的行業,不同的企業,甚至同一企業的不同發展時期,又有各不相同的指標。比如過去的白酒行業要看預收款,產品供應緊缺,先打款後發貨,所以產生了大量的預收款,但是白酒行業隨著市場進入低潮,預收款逐漸減少,參考價值不如以前。

您所說的“真實利潤”到底是什麽呢?

答:這里所說的真實利潤,其實是從投資上進行考量的東西。首先要具有可比性,方便投資與過往業績相比。其次是要有持續性,要能夠反映企業真實的經營狀況,所以要排除非經常性損益。

例如某鋼鐵企業2014年半年報,乍一看利潤5個億,增長24%,那是相當不錯,但是扣除政府補助等非經常性損益的真實利潤其實是虧損的。

周期性行業的反轉您是如何如何把握的?

周期性行業的反轉由於股價大幅上升而被投資者所關註,但是這種反轉其實是很難把握的。很多人博反轉只有一個衡量標準,那就是業績向好。但是這是不客觀理性的。業績向好並不意味著股價上漲。還要確定企業低估,而且反轉時間夠長。這里要盡量的將各種因素量化。

這里難點在於兩點,一是由於企業在周期底部幾乎不賺錢,難以估值。二是反轉能夠持續,反轉高點不好判斷。

這里我想了一個辦法就是比較現在股價和企業盈利高峰時每股利潤的比值,要非常低估才值得進入。因為企業能否回到過去的利潤高點還是個疑問。

例如某太陽能多晶矽制造企業,太陽能行業可能回暖,但是企業很難再次達到2010、2011那樣的利潤水平了。當年是因為需求爆發,而多晶矽產能無法跟上造成的暴利,而目前行業產能已經達到很大規模,且閑置很大。即使行業回暖,也只能回到合理的毛利率,估計每公斤多晶矽的毛利10美元就算不錯了,再也不可能有每公斤100美元的毛利水平了。 因此,如果銷量沒有10倍的增長,僅靠多晶矽業務,利潤很難達到當年每股收益。

周期性行業企業的股價回暖往往先於財務報表,因此等財務報表變好,股價已經上去了,例如最近的安踏和361等體育服飾企業。因此非業內人士難於把握,況且即使業內行業也難以把握反轉的頂點。

因此我對於周期性行業的反轉本著隨緣的做法,抓不到也不心疼,有把握再進入。這個股市本來就有數不清的機會,不可能每個都抓住。

周期性企業經常在周期底部增收不增利,你怎麽看?

行業周期下行時,所有企業都會受影響,不可能一枝獨秀。但是增收本身是一個很好的現象,說明企業市場競爭力強,市場占有率提高了,如果伴隨毛利率高於行業平均水平就更好了。例如目前的萬華化學,由於聚氨酯市場不景氣,成本增加,企業收入增加但是利潤小幅下降,但是在很多企業達到盈虧平衡點時萬華毛利率依然不錯,且新的增長點增長迅速,個人認為這種企業將來會再造輝煌。

很多人對於北新建材依靠不斷投入新建產能實現增長的方式表示不看好,您怎麽認為?

答:我反而因此看好北新建材。公司新建石膏板生產線的投資收益率大多超過20%,有的高達40%,投資回收期不到5年,這樣好的生意為什麽不投?不斷的新建生產線,不斷達產產生的利潤,難道還有比這更好的事情嗎?雖然北新建材已經成為石膏板行業的龍頭老大,但是看來依靠綜合優勢增加市場份額的趨勢還有很大空間,這意味著更大的話語權和未來源源不斷的現金流。

北新建材應收賬款大幅增長,您怎麽看呢?

答:公司的石膏板營銷策略隨著市場變化而調整,我認為是好事。過去樓堂館所建設的多,公司的主要精力放在大項目上,不太重視零售市場。隨著國家政策的調整,樓堂館所建設的減少,公司將更多精力放到零售市場,面向小型經銷商給予更多的賬期,是順應市場變化的結果。公司從去年開始公司調整銷售策略,從大項目向渠道策略轉移,就出現了應收賬款在年中增加的現象。而且從去年的實踐來看,公司比較好的控制了應收賬款的質量。去年三季度應收賬款達到5.7億,在年底順利回收回到2.5億,說明公司的銷售策略的有效性。

既然看利潤同比增長,對應收賬款也不能看應收賬款在資產負債表中和年初進行比較,而應該著眼和去年年中的應收賬款同比。2013年年中應收賬款5.5億,2014年是6.8億,應收賬款同比增加1.3億,增加約24%。如果要減去這部分影響來同比利潤,按照粗算凈利率10.9%,影響公司凈利潤0.14億元,減去這部分凈利潤同比增長30%,對於PE不到10倍的估值來說,這個增長速度無疑是令人滿意的。

您能分析一下北新建材的缺點麽?

答:石膏板在今後相當長的時間內依然是公司利潤的主要貢獻來源,其他業務由於規模原因,基本無法形成有影響的增長。雖說這個結論會降低北新建材的炒作素材,但是這是事實。

為什麽清倉新天綠色能源?

答:是因為出現沒有看到風險。新天綠色能源此次中報不如預期,公司發布盈利預警,預計今年上半年歸屬於公司股東的凈利潤將較去年同期減少40%~50%。這主要是因為集團運營風電場所在區域風資源差於上年同期。 風資源對利潤的影響大大高於我的預測。另外就是所得稅優惠到期對企業利潤的影響也超出我的預期。檢討自己也許是當初對企業沒有看懂,卻自認為看懂了。但是由於低估值的安全邊際,這只股票還小有盈利。

您組合中的港股不在少數,這與選擇A股進行投資有什麽異同點?

答:選股方式都是一樣的,研究基本面、估值以及未來的發展,不同的是港股信息獲取更困難些。很多港股沒有季報、研究人員數量少、缺乏可以交流的對象,股東大會、業績說明會在香港舉行,參加成本比較高。不過,重要的是好企業、好價格,在哪上市差別不大。

在選擇B股時,您一般傾向於哪種類型的投資?操作思路與A股有何不同?

答:投資B股和A股其實沒有太大的不同,相對來說B股的可選擇範圍小。有些企業同時具有A股和B股,比如魯泰、國藥一致、威孚高科等。過去一段時間,它們的B股價格甚至只有A股價格的一半,作為一個價值投資者當然要去買B股。

曾經讓您比較成功的投資經歷,能否跟投資者分享一下?

答:3年前,同一企業A、B股的差價達到一倍,由於這個差價的時間很長,多數人不是認為B股更具有投資價值,而是找出各種似是而非的理由,來解釋這種差價的合理性。所謂“貴有貴的道理,便宜有便宜的道理”,如同前一陣所流行的“價值陷阱”一樣。主流說法是因為B股失去融資功能,所以失去了資金的青睞,當然還有其它不下幾十種的說法。這個時候投資B股需要很大的勇氣,買入後也經歷了長時間的滯漲,而現在B股是國內市場漲得最好的股票。所以說,這個市場上有很多的雜音,也有不少有用的信息,關鍵看投資者自己的選擇。

作為一個價值投資者,您心目中所謂的“護城河”應該怎麽定義呢?

答:每一個人心目中的“護城河”都是不一樣的,可能與每一個人的性格特點、邏輯與理性、人生經驗有關,重要的是要看到沒有攻不破的“護城河”,只有難以進攻的“護城河”。有時候人們容易因為自己的經驗,誇大某一類型的“護城河”。

比如說,人的喜好常被誇大,茅臺的“護城河”被粉絲歸結為喜愛、文化、歷史等等,他們認為這是牢不可摧的,但是人類的喜好、社會的文化一直在改變。古代人吃生肉,現代人善於烹調。十年前我們從報紙和電視獲取信息,現在我們從手機和網絡更為便捷的了解世界。也有些“護城河”還看似脆弱,實則堅強,例如低成本優勢。

您投資多年積累下來的感悟能不能跟大家分享一下?

答:投資是概率遊戲,一種情況幾年沒有發生,不代表永遠不會發生,關鍵是能夠在小概率事件中幸存,很多投資策略包括分散持股、大類資產配置都是為了應對這些。既不能誇大人的分析判斷,這就是永遠不要只持有一只股票,又不能對人的分析判斷毫無信心,因為目前沒有任何程式化投資跑過巴菲特。投資,你信什麽,很重要。
聲明 財智 力量
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美聯儲9月FOMC聲明:再縮百億美元QE 重申QE後“相當長時間”保持高度寬松

來源: http://wallstreetcn.com/node/208346

美聯儲9月FOMC聲明:維持聯邦基金利率目標區間在0~0.25%不變;縮減每月購債規模至150億美元;將從10月開始,每月購買50億美元MBS和100億美元美國國債。

FOMC聲明第一時間要點匯總:

Richard W. Fisher和Charles I. Plosser投了反對票。

美聯儲重申在資產購買計劃結束後相當長一段時間內保持高度寬松貨幣政策仍然是合適的。

美聯儲稱失業率變動不大,一系列就業市場指標顯示就業資源仍有重大利用不足。

美聯儲重申,通脹仍處於目標之下,但通脹預期穩定,將仔細監控通脹。

將主要依賴超額準備金利率來控制目標利率。

只有在必要時才使用逆回購操作,且在不必要時逐步撤出,實施上限為3000億美元。

首次加息後才會結束再投資,具體時機要看經濟和金融市場狀況。

9月FOMC聲明中文全文:

7月會議以來,美國聯邦公開市場委員會(FOMC)得到的信息顯示,美國經濟活動溫和擴張,勞動力市場進一步改善,不過失業率沒有什麽變化,勞動力市場的一系列指標顯示,勞動力資源的利用率仍顯著不足。家庭支出以溫和速度增長,企業固定投資在上漲,但房地產部門複蘇仍然緩慢。財政政策對經濟增長有抑制作用,但這種作用在消退。通脹水平仍持續低於美聯儲長期目標,長期通脹預期仍保持穩定。   

與美聯儲的使命相一致,FOMC委員會尋求就業水平最大化和價格穩定。委員會預計,在適度寬松的貨幣政策下,經濟活動將以溫和速度擴張,勞動力市場和通脹水平會朝著美聯儲的目標方向發展。委員會認為,未來經濟和就業市場的風險接近於平衡,通脹持續處於2%下方的可能性自今年早些時候就在變小。

美聯儲 美聯 FOMC 聲明 再縮 縮百 百億 美元 QE 重申 相當 長時 保持 高度 寬松
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9月FOMC聲明及點評:美聯儲加息有多遠?

來源: http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=2456&extra=page%3D1

本帖最後由 晗晨 於 2014-9-18 08:45 編輯

9月FOMC聲明及點評:美聯儲加息有多遠?
作者:管清友

QE再次縮減100億,購債速度降至每月150億(50億MBS+100億國債);維持利率0-0.25%不變。

1、預計10月底完全退出QE。年內還有兩次FOMC會議(10月28-29日和12月16-17日),就業和通脹前景出現意外變化的可能性不大,美聯儲將按照計劃在10月份結束購債,對此市場已經price in,超預期的可能性不大。

2、關鍵分歧在加息,目前來看,美聯儲既無動力也無壓力提前加息,加息窗口仍是明年年中。
盡管近期加息預期升溫,但我們認為現在擔心加息還太早。從主觀上分析,美聯儲本屆委員仍以鴿派為主(包括耶倫),從客觀上分析,美聯儲並沒有明顯動力和壓力提前加息。一方面,就業並沒有想象中那麽好,美聯儲沒有足夠的動力加息(非農連續兩月下滑、就業參與率仍在歷史低位,本次會議美聯儲將2014和2015年的GDP增速下限分別下調0.1和0.4個百分點,顯示)。另一方面,短期通脹風險有限,美聯儲也沒有足夠的壓力去加息。(核心PCE連續3個月維持在1.5%,核心CPI連續3個月1.9%,美聯儲在6月會議和本次會議上連續下調了2014和2015的通脹預期,表明他們並不擔憂中期通脹壓力)。提前加息的可能性不大,加息的窗口還是在明年年中。

3、聯邦基金利率不是美聯儲貨幣政策正常化的唯一工具。
在超額準備金充足的情況下,美聯儲可以通過IOER(超額準備金利率)進行調控,就像中國央行在降息之前還有很多定向調控手段一樣,美聯儲也可能先通過IOER來進行調控。


9月FOMC聲明中文全文:

7月會議以來,美國聯邦公開市場委員會(FOMC)得到的信息顯示,美國經濟活動溫和擴張,勞動力市場進一步改善,不過失業率沒有什麽變化,勞動力市場的一系列指標顯示,勞動力資源的利用率仍顯著不足。家庭支出以溫和速度增長,企業固定投資在上漲,但房地產部門複蘇仍然緩慢。財政政策對經濟增長有抑制作用,但這種作用在消退。通脹水平仍持續低於美聯儲長期目標,長期通脹預期仍保持穩定。   

與美聯儲的使命相一致,FOMC委員會尋求就業水平最大化和價格穩定。委員會預計,在適度寬松的貨幣政策下,經濟活動將以溫和速度擴張,勞動力市場和通脹水平會朝著美聯儲的目標方向發展。委員會認為,未來經濟和就業市場的風險接近於平衡,通脹持續處於2%下方的可能性自今年早些時候就在變小。
委員會認為,目前經濟大環境有足夠的力量支撐勞動力市場持續改善。自美聯儲推出資產購買計劃以來,美國朝著最大化就業前進,勞動力市場前景在改善,因此委員會決定進一步適度地縮減資產購買規模。從10月開始,委員會將每月購買50億美元MBS(此前為100億美元)和100億美元美國長期國債(此前為150億美元)。
委員會將繼續遵守所持有債券到期再投資買入的滾動投資原則。委員會認為,持有大量長期債券,且持有規模仍在增加,能夠令長期利率承壓下行,支持抵押貸款市場,從而使得整個金融市場獲得寬松的貨幣條件。這樣將會推動更強勁的經濟複蘇,並能保證隨著時間的推移,通脹率與美聯儲目標水平最大可能地一致。

在未來的幾個月里,美聯儲將持續關註經濟和金融發展狀況。美聯儲將繼續購買國債和貸款抵押證券,還將適時地動用其它必要的貨幣政策工具,直至價格穩定背景之下勞動力市場的前景有了實質性改善。如果未來經濟數據顯示,勞動力市場的改善程度與美聯儲的預期一致,且通脹朝著長期目標水平前進,委員會將於下次會議上結束資產購買。不過,資產購買計劃並非預先設定的,委員會作出的資產購買決定與對勞動力市場和通脹的展望相關聯,與此同時,委員會還會權衡資產購買的成本與收益。

委員會重申,為支持就業最大化和價格穩定,高度寬松的貨幣政策仍然是合適的。對於將聯邦基金利率維持在0~0.25%有多久,委員會將評估實際與預期情況,看是否朝著美聯儲最大化就業和2%通脹目標前進。委員會在評估過程中,將考慮廣泛的信息,包括勞動力市場情況、通脹壓力指標、通脹預期和金融環境發展的相關信息。基於對這些因素的評估,委員會仍認為,在資產購買計劃結束後,將聯邦基準利率維持在當前目標範圍內相當長時間是合適的,特別是若屆時通脹預期持續低於2%,且更長期的通脹預期牢牢受固。

當委員會決定開始退出寬松政策時,將采取平衡的方式,與就業最大化和通脹2%的長期目標一致。目前,委員會預計,即使就業和通脹率接近目標水平,經濟狀況可能使得美聯儲將聯邦基金利率仍維持在低位一段時間,低於委員會認為的長期正常水平。

FOMC貨幣政策中投票贊成行動的人是:主席耶倫(Janet L. Yellen,Chairman);副主席杜德利( William C. Dudley, Vice Chairman);Lael Brainard;Stanley Fischer;Narayana Kocherlakota;Loretta J. Mester;Jerome H. Powell;Daniel K. Tarullo。投反對票的是Richard W. Fisher和Charles I. Plosser。Fisher認為,實際經濟在持續好轉、勞動力利用率前景在改善、一般物價水平前景改善、金融市場持續過熱信號,可能表明美聯儲應提早撤出超級寬松的貨幣政策,時點早於前瞻指引中顯示的時間。Plosser反對前瞻指引,其中稱“資產購買結束後相當長時間,聯邦基金利率仍將處於當前範圍”,Plosser認為,這種表述取決於進程,不能反映經濟在朝委員會目標前進過程中取得的巨大進步。

附2:美聯儲歷次FOMC對經濟數據的預測值
預期2014年GDP增速2.0%-2.2%(6月份預期為2.1%-2.3%)。
預期2015年GDP增速2.6%-3.0%(6月份預期為3.0%-3.2%)。
預期2016年GDP增速2.6%-2.9%(6月份預期為2.5%-3.0%)。
預期長期GDP增速2.0%-2.3%(6月份預期為2.1%-2.3%)。

預期2014年底失業率在5.4%-5.6%(6月份預期為6.0%-6.1%)。
預期2015年底失業率在5.4%-5.6%(6月份預期為5.4%-5.7%)。
預期2016年底失業率在5.1%-5.4%(6月份預期為5.1%-5.5%)。
預期長期失業率為5.2%-5.5%(6月份預期為5.2%-5.5%)。


預期2014年PCE通脹在1.5%-1.7%(6月份預期為1.5%-1.7%)。
預期2015年PCE通脹在1.6%-1.9%(6月份預期為1.5%-2.0%)。
預期2016年PCE通脹在1.7%-2.0%(6月份預期為1.6%-2.0%)。
預期長期PCE通脹在2.0%(6月份預期為2.0%)。


美聯儲官員經濟預測對比(central tendency)

2013
2014
2015
2016
GDP
March,2013
2.3 to 2.8
2.9  to 3.4
2.9 to 3.7

June,2013
2.3  to 2.6
3.0  to 3.5
2.9 to 3.7

September,2013
2.0  to 2.3
2.9  to 3.1
3.0 to 3.5

December,2013
2.2  to 2.3
2.8  to 3.2
3.0 to 3.4
2.5 to 3.2
March,2014

2.8  to 3.0


June,2014


3.0 to 3.2
2.5 to 3.0
本次會議




失業率
March,2013
7.3  to 7.5
6.7  to 7.0
6.0 to 6.5

June,2013
7.2  to 7.3
6.5  to 6.8
5.8 to 6.2

September,2013
7.1  to 7.3
6.4  to 6.8
5.9 to 6.2
5.4 to 5.9
December,2013
7.0  to 7.1
6.3  to 6.6
5.8 to 6.1
5.3 to 5.8
March,2014

6.1  to 6.3
5.6 to 5.9
5.2 to 5.6
June,2014




PCE
March,2013
1.3  to 1.7
1.5  to 2.0
1.7 to 2.0

June,2013
0.8  to 1.2
1.4  to 2.0
1.6 to 2.0

September,2013
1.1  to 1.2
1.3  to 1.8
1.6 to 2.0
1.7 to 2.0
December,2013
0.9  to 1.0
1.4  to 1.6
1.5 to 2.0
1.7 to 2.0
March,2014

1.5 to 1.6
1.5 to 2.0
1.7 to 2.0
June,2014




核心PCE
March,2013
1.5  to 1.6
1.7  to 2.0
1.8 to 2.1

June,2013
1.2  to 1.3
1.5  to 1.8
1.7 to 2.0

September,2013
1.2  to 1.3
1.5  to 1.7
1.7 to 2.0
1.9 to 2.0
December,2013
1.1  to 1.2
1.4  to 1.6
1.6 to 2.0
1.8 to 2.0
March,2014

1.4  to 1.6
1.7 to 2.0
1.8 to 2.0
June,2014




附3:美聯儲FOMC委員仍以鴿派為主
(本文轉自民生宏觀管清友微信

FOMC 聲明 點評 美聯儲 美聯 加息 多遠
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=112316

分不清“鷹”還是“鴿”?不怪市場太笨只怪美聯儲聲明太長!

來源: http://wallstreetcn.com/node/208352

為了努力改善貨幣政策溝通的清晰度和透明度,美聯儲一直在政策聲明上苦下功夫。

近幾年來,美聯儲開始公布常規經濟預測,包括聯儲委員對利率的預測數據。每隔一次FOMC會議,都會召開包括問答環節的新聞發布會。

可不幸的是,交易員、投資者、甚至美聯儲專家們都不敢說他們真正清楚美聯儲究竟在想什麽。

這很可能是因為:美聯儲說得太多了。

德銀經濟學家Torsten Slok把每次FOMC聲明的字數做了統計,他發現,今天的FOMC聲明字數創下了歷史新高!

fomctoolong

分不 不清 還是 不怪 市場 太笨 笨只 只怪 美聯儲 美聯 聲明 太長
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=112334

香港大律師公會聲明全文 橡谷智庫 橡谷智庫

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_608e1afd0102v3cf.html

【“占中”事件發生後,香港大律師公會(Hong Kong Bar Association)於10月8日在其官方網站(www.hkba.org)就該事件分別以中英文發表《香港大律師公會就法治及公民抗命發表的聲明》(Statement of the Hong Kong Bar Association on the Rule of Law and Civil Disobedience)。聲明簡潔明晰,彰顯法治精神,理性思辨,不卑不亢,其援引的先例判詞簡明而透徹,職業操守讓人肅然起敬。以下為中文版聲明。】

 

香港大批市民長期及大規模地占領公共地方和道路,造成不同程度的交通阻塞的狀況。此等行為,有機會觸犯法律。

1.香港現時有大批市民長期及大規模地占領公共地方和道路,造成不同程度的交通阻塞的狀況。此等行為,有機會觸犯法律。香港大律師公會現發此聲明闡述公會對“公民抗命”的意見。

2.參與這類活動的市民,大多以“公民抗命”為理由,認定自己的行為合理。正如加拿大英屬哥倫比亞省最高法院McEachern首席法官在R v Bridges案[1]的判詞中所說,“公民抗命”是一個哲學原則,而非法律原則。簡單來說,參與者故意犯法,目的在於引起別人關註,同時亦是抗議某些法律或政府行為的不公義。在參與者遭到刑事檢控時,“公民抗命”不能成為對有關控罪的答辯理由。一旦參與者因在公民抗命的過程中的行為涉嫌觸犯法例而被起訴,若有足夠證據證明控罪,則無論行為的動機如何崇高可敬,在法律上亦不構成任何答辯理由,法庭也不會在審訊時對受審者的政治理想作出評價或裁決。

3.盡管公民抗命在法律上不成答辯理由,各地法院仍有從法治的角度評論公民抗命這概念。即使在雲雲法官當中,這個概念亦極具爭議性,看法也有極大分歧。以下兩個例子足以說明。

4.在Everywoman's Health Centre Society (1988) v. Bridges一案中[2],加拿大英屬哥倫比亞省最高法院Wood法官曾向參與公民抗命的被告人說過以下的一番話:

“你們當中有許多人,一邊向我保證你們尊重法律,另一邊卻把你們漠視法紀的行為定性為迫不得已的抗爭,並歸咎於政府未能響應你們的要求而對法律作出相應的修改。……事實上,法律是你們唯一達至理想的工具,但你們透過故意不服從法律去尋求改變法律的行徑,反而威脅到法律的存亡。這等行為不僅是違法,而且完全是弄巧反拙的。”(強調後加)

5.但另一方面,在英國一宗著名案例R v Jones (Margaret)案,賀輔明勛爵(Lord Hoffmann,現任香港終審法院非常任法官)的判決中[3]卻有以下見解:

“諸位法官:發自良知的公民抗命,在本國有著悠久和光榮的傳統。認為某法律或政府行為屬不義,遂以違法行為表達他們的信念的人,有時會被歷史肯定。那些為爭取婦女投票權而抗命的女士們是一個顯明的例子。能包容這種抗爭或示威,是文明社會的印記。但違法者及執法者雙方都會認同一些相關的慣例。抗爭者的行為須合乎比例,並不會構成過度的破壞或不便,而且他們會以承擔法律制裁以證明他們信念真誠。警方及檢控官的行為亦會有所節制,裁判官在量刑時也會考慮抗爭者按良心而行的動機。”(強調後加)

6.大律師公會的立場是,即使根據賀輔明勛爵對公民抗命原則作所的較寬松的解讀,參與占領者也必須尊重其他未必與其見解相同的人士的權利和自由,也不應對社會造成過度的損害或不便,並須隨時準備對自己的行為負上刑責。與此同時,在執法和行使檢控酌情權時,警方及檢控官需時刻表現體諒及適度克制。

7.令人遺憾的是,一如警方於2014年9月28日曾過度地使用催淚氣體般[4],現在有跡象顯示“占領者”的持續行動,已開始對不少市民帶來過度的損害和不便。其中一個渉及占領行動的團體,在呼籲道路使用者及鄰近市民作出犧牲體諒的時候,也明確承認“不少普羅百姓因交通受阻而令生活不便,有家長因子女未能上學而感到痛心、有打工仔因道路封鎖每天需多花數十分鐘上班、也有住客因樓下是占領現場而受到噪音滋擾。”縱使“占領者”大部份可幸都表現和平,以上仍是實況。

8.此外,在現時延續的政治討論中,大律師公會驚聞某方面人士說任何有關憲制及法律原則的討論只是“玩弄學生和市民的花招”或只執著於“瑣碎的法律細節”。公會對政改的立場已於2014年4月28日及2014年7月11日發出的聲明闡明,在此不贅。任何人不論對二十四年前基本法起草委員會所制訂的憲制模式有何意見,有關選舉制度前路的討論,仍必須在基本法框架下進行,這是不容爭議的原則。現任香港終審法院非常任法官包致金亦曾在二零一三年四月十日的演講中,亦曾說過任何有關香港一人一票選舉的建議,都必須在基本法框架下進行探討。

9.就算對全國人大常委會於2014年8月31日作出的決定何等不滿,然而把憲制原則問題說成是“玩弄人的花招”或“瑣碎的法律細節”,是對法治精神公開的詆毀,此等言論十分危險。對此,公會重申前終審法院首席法官李國能先生於2014年8月15 日發表的文章“在司法獨立的原則下,法官沒有任何主人”中所說:

“我希望社會能在《基本法》框架內理性討論政改。”

香港大律師公會

2014年10月8日


香港 律師 公會 聲明 全文 橡谷 谷智 智庫
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投行點評FOMC聲明:鷹派基調,市場將進入Risk Off模式

來源: http://wallstreetcn.com/node/210037

在美聯儲正式宣布QE3結束並發布FOMC聲明之後,資本市場的“RISK OFF”模式再度啟動。美元出現大漲,股市和非美貨幣以及貴金屬明顯下跌。多家華爾街知名投行認為本次聲明基調偏鷹派。

高盛表示:FOMC聲明比我們預期的要強硬一些。有關通脹下行的預期有所體現,“相當長一段時間”的描述得以保留,僅有Kocherlakota一人對本次QE結束投反對票。

德意誌銀行的Lavorgna:看起來已經沒有能夠阻擋美聯儲2015年年中加息了。

花旗:聲明整體偏鷹派。雖然“相當長一段時間”措辭保留,但是提及了勞動力市場繼續改善。超級鴿派Kocherlakota 投出反對票毫無意外。

Brean Capital:QE結束了。美聯儲內部的傾向正在從“鴿”轉“鷹”。美聯儲更新了對勞動力市場表現的評述(新增就業人數穩健、失業率繼續降低、勞動力資源利用率不足的狀況在好轉)。市場可能會進入“RISK OFF”模式。此前布拉德要求延長QE所帶來的市場情緒轉好或將結束。在本次聲明中,我們沒有看到任何延長QE的潛臺詞。美元將走強,大宗商品將承壓。建議做空高收益債指數HYG/JNK或者TRS。

Renaissance:聲明中性略鷹派。有關勞動力市場的描述較為強硬。我們認為“相當一段長時間”描述的移除與否將取決於美國數據的表現。

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投行 點評 FOMC 聲明 鷹派 基調 市場 進入 Risk Off 模式
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經濟學家看FOMC聲明:美聯儲的鷹派遠超市場預期

來源: http://wallstreetcn.com/node/210040

決議聲明中關於經濟形勢的描有了大幅修改,較以前更為鷹派,遠超市場的預期。聲明中描述道“勞動力市場進一步改善,新增就業人數穩健,失業率繼續降低”,並且稱對“就業市場資源利用不足的情況正在逐步消除”。不過同時美聯儲也知道通脹持續“運行在委員會長期目標下方”,“但委員會認為通脹持續處於2%下方的可能性自今年早些時候就在變小”。

——MFR Inc的首席美國經濟學家Josh Shapiro

此前股市的大幅波動使美聯儲官員一度態度有所改變,但是這次的美國聯邦公開市場委員會(FOMC)會議顯然又讓美聯儲回歸正軌,即緩慢穩健的向更鷹派的政策路線轉變。為使股票市場在即將上漲的利率面前保持牛市,美聯儲表現出對經濟增長更有信心、且將註意力從勞動力市場的長期資源閑置問題轉移至一旦能源價格上漲也就不會對通脹造成拖累的事實上。

——TG Investment Research的首席經濟學家Steve Blitz

聲明似乎輕描淡寫了美聯儲5年-5年通脹預期指數近期下滑的事實,指出“基於市場的通脹‘補償’(inflation compensation)指標不管怎麽說還是下降了;但是基於調查得來的長期通脹預期依然維持穩定。”這顯示美聯儲之前的反應並不是大驚小怪(我們認為用“補償”這個詞相較於“預期”更能顯示FOMC對下滑一事的看法,他們會認為這是市場定價行為而不是與通脹預期脫鉤)。

——蘇格蘭皇家銀行證券公司(RBS Securities Inc)美國首席經濟學家Michelle Girard

我們很意外聲明中居然完全沒提到歐洲的疲軟以及近期全球經濟展望被下調的事情。這告訴我們耶倫相信現在的美國經濟已經有效的和外界經濟環境分離,貨幣政策將基於美國的就業市場和通脹趨勢而定。

——經濟展望集團(Economic Outlook Group)首席經濟學家Bernard Baumohl

令我們失望的是FOMC聲明中沒有留下更多QE的想象空間,也沒有著重提示在通脹疲軟、市場波動情況下持續對經濟風險進行管理所需要的對美國利率預期的控制。明尼阿波利斯聯儲主席Narayana Kocherlakota是結束QE的唯一反對者,因為他感覺到美聯儲現在對於保衛通脹目標和通脹預期的力度還不夠強。

——G+ Economics首席經濟學家Lena Komileva

經濟的風險接近平衡,所以我們預計美國經濟增長將是溫和的2.5%~3%,通脹低於美聯儲目標以及聯邦基金將保持不變。我們預計聯邦基金利率將在2015年6月提高,但是到明年年底都將低於美聯儲1.3%的目標。

——富國銀行(Wells Fargo)首席經濟學家John Silvia

盡管美聯儲在此次會議後確實保持了在相當長一段時間內維持低利率的承諾,公告的其他內容聽起來對經濟看法樂觀,因此從市場角度看政策立場強硬程度增加。雖然我們對美聯儲選擇轉向緊縮政策立場而沒有召開新聞發布會感到有點意外,但事實依然是,美國經濟擴張趨勢在繼續,就業市場在改善,總體情況比一年前要好。如果事實如此,那麽美聯儲為什麽不應發表更樂觀的言論呢?

——券商BTIG首席策略師Dan Greenhaus

不出所料,美聯儲今日宣布結束第三輪大規模資產購買計劃。不過讓人有點沒想到的是,盡管近期市場大幅震蕩,但是FOMC會後的聲明基調卻更為強硬。總的來說,雖然美聯儲未必認為其在完成穩定物價任務方面遭遇挫折,但是它卻認為自己正接近實現充分就業的目標。我們可以說這種基調略微有點強硬。這也可能說明是溫和派的Narayana Kocherlakota在本次會議上投出了反對票,而在今年早些時候舉行的FOMC會議上,投出反對票的卻是那些強硬派的委員。

——凱投宏觀(Capital Economics)首席美國經濟學家Paul Ashworth

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經濟 學家 FOMC 聲明 美聯儲 美聯 鷹派 遠超 市場 預期
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趣味美聯儲:“緊縮”從FOMC聲明字數開始

來源: http://wallstreetcn.com/node/210051

具有歷史性意義的量化寬松(QE)終於在今晨正式宣告結束。盡管市場對於未來美聯儲的政策前景爭議頗多,但是至少在FOMC聲明的字數上,美聯儲已經開始“緊縮”了。

美聯儲在貨幣政策決議之後發布聲明是格林斯潘時代以來的特色,不過和格老的字字珠璣相比,FOMC聲明的長度卻和美國的利率呈反向趨勢。在聲明剛面世的時候,通常只有200-300個字。

2008年金融危機爆發之後,貨幣政策聲明的字數就開始增長。美聯儲數次降息以及首次QE的聲明長度均在400-500字左右。而2012年9月QE3時代之後,為了解釋購債計劃到底對經濟影響如何,聲明變得越來越複雜。上月的聲明字數達到了895個字,為多年來新高。

隨著QE的結束,美聯儲的緊縮或將從聲明做起。

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趣味 美聯儲 美聯 緊縮 FOMC 聲明 字數 開始
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綠城集團管理團隊聯合聲明 腦力乘以體力:

來源: http://xueqiu.com/9591501658/33126591

2014-11-19 22:53:13新浪房產(參與討論)

綠城集團管理團隊聯合聲明

致:綠城房產集團及各附屬項目公司全體同仁

從7月7日起至今,現任管理團隊帶領全體綠城人嘔心瀝血、兢兢業業取得的成績有目共睹,除了在銷售業績方面取得成績外,管理團隊始終強調、堅持和發展“真誠、善意、精致、完美”的企業理念,堅守綠城品質。現任管理團隊中的新成員主要來自上海融綠的核心團隊,他們對綠城理念和品質的堅守是有共識的,上海融綠兩年來的經營成果中已經證明了這一點,融綠所轄項目品質上保持和發揚了綠城的一貫水準,更得到了股東雙方的高度評價。現任管理團隊堅持的“堅守品質、去庫存、調結構”的經營戰略,眾多項目在過去四個月中已經展現出良好的發展勢頭。

針對11月19日個別股東以綠城房地產集團公司名義發出的人事任免令,現綠城房地產集團管理團隊全體聯合聲明如下:

2014年5月22日,各方簽署的關於綠城中國24.313%股份交易的「買賣協議」以及後續文件,根據香港特別行政區法律是合法有效的。買方依據前述文件已經全額支付交易對價,另外也依據前述文件組建了新的管理團隊。因此,目標股份交易已經實質完成。

新的股東會、新的董事會根據「買賣協議」業已組成,並於7月7日任命了新管理團隊,得到了各方股東一致認可。

集團常務副董事長、所有管理團隊共209人參加的集團半年度管理會議,一致同意正式聘任現有管理團隊負責新的管理階段的經營管理工作。現有管理團隊是受各方股東領導下,唯一的、合法的管理團隊。其他任何一方股東單方提出的人事任免要求,現任管理團隊是不予采納的;任何一方股東或個別董事無權單獨對管理團隊發出任何指令或者意見。個別股東如有意見和建議,應當通過新的股東會、新的董事會進行協商。相信新的股東會有智慧和能力予以解決。                                                                                                                                                 現任管理團隊遵循的唯一原則就是為綠城好,過去乃至將來都是如此。在此,我們要求集團全體員工在各方股東作出一致指示意見之前,嚴格按照目前管理架構、管理制度和管理流程落實各項日常工作。                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           綠城房地產集團有限公司管理團隊聯合署名:

總經理:田強;

副總經理:陳恒六、翁曉寧、童曉君、韓波、鄭甫、王爽;

區域公司總經理:韓波(兼)、王鵬、張強、路鵬

    2014年11月19日
$融創中國(01918)$ $綠城中國(03900)$  @青石李
綠城 集團 管理 團隊 聯合 聲明 腦力 乘以 體力
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